泓域咨询/体外诊断技术应用投资项目实施方案
体外诊断技术应用投资项目
实施方案
xx 有限公司
泓域咨询/体外诊断技术应用投资项目实施方案
目录
第一章 项目基本情况............................................................................................8
一、 项目概述...........................................................................................................8
二、 项目提出的理由...............................................................................................8
三、 项目总投资及资金构成...................................................................................8
四、 资金筹措方案...................................................................................................9
五、 项目预期经济效益规划目标...........................................................................9
六、 项目建设进度规划...........................................................................................9
七、 研究结论.........................................................................................................10
八、 主要经济指标一览表.....................................................................................10
主要经济指标一览表..............................................................................................10
第二章 行业和市场分析......................................................................................12
一、 行业壁垒.........................................................................................................12
二、 体验营销的概念.............................................................................................13
三、 行业面临的机遇与挑战.................................................................................14
四、 医疗器械行业概况.........................................................................................18
五、 整合营销传播.................................................................................................18
六、 行业竞争格局及市场份额情况.....................................................................21
七、 发展营销组合.................................................................................................22
八、 体外诊断行业概况.........................................................................................23
九、 体外诊断行业发展情况.................................................................................26
十、 品牌设计.........................................................................................................31
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十一、 市场定位的步骤.........................................................................................33
十二、 品牌资产的构成与特征.............................................................................34
第三章 发展规划分析..........................................................................................44
一、 公司发展规划.................................................................................................44
二、 保障措施.........................................................................................................45
第四章 运营管理模式..........................................................................................47
一、 公司经营宗旨.................................................................................................47
二、 公司的目标、主要职责.................................................................................47
三、 各部门职责及权限.........................................................................................48
四、 财务会计制度.................................................................................................52
第五章 公司治理..................................................................................................59
一、 内部控制的相关比较.....................................................................................59
二、 控制的层级制度.............................................................................................62
三、 专门委员会.....................................................................................................64
四、 股权结构与公司治理结构.............................................................................69
五、 公司治理结构的概念.....................................................................................73
六、 监督机制.........................................................................................................74
第六章 项目选址可行性分析..............................................................................80
一、 加快建设西部内陆改革开放新高地.............................................................83
第七章 SWOT 分析.............................................................................................87
一、 优势分析(S) ..............................................................................................87
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二、 劣势分析(W) .............................................................................................88
三、 机会分析(O)..............................................................................................89
四、 威胁分析(T) ..............................................................................................89
第八章 经营战略管理..........................................................................................95
一、 目标市场战略的含义.....................................................................................95
二、 企业战略目标的构成及战略目标决策的内容.............................................95
三、 企业经营战略实施的基本含义.....................................................................98
四、 企业经营战略的作用.....................................................................................98
五、 企业技术创新简介.......................................................................................100
六、 企业品牌战略概述.......................................................................................103
七、 企业财务战略的内容与任务.......................................................................106
第九章 经济效益评价........................................................................................107
一、 经济评价财务测算.......................................................................................107
营业收入、税金及附加和增值税估算表............................................................107
综合总成本费用估算表........................................................................................108
固定资产折旧费估算表........................................................................................109
无形资产和其他资产摊销估算表........................................................................110
利润及利润分配表................................................................................................111
二、 项目盈利能力分析.......................................................................................112
项目投资现金流量表............................................................................................114
三、 偿债能力分析...............................................................................................115
借款还本付息计划表............................................................................................116
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第十章 投资方案分析........................................................................................118
一、 建设投资估算...............................................................................................118
建设投资估算表....................................................................................................119
二、 建设期利息...................................................................................................119
建设期利息估算表................................................................................................120
三、 流动资金.......................................................................................................121
流动资金估算表....................................................................................................121
四、 项目总投资...................................................................................................122
总投资及构成一览表............................................................................................122
五、 资金筹措与投资计划...................................................................................123
项目投资计划与资金筹措一览表........................................................................123
第十一章 财务管理方案....................................................................................125
一、 决策与控制...................................................................................................125
二、 营运资金的特点...........................................................................................125
三、 现金的日常管理...........................................................................................127
四、 营运资金管理策略的类型及评价...............................................................132
五、 计划与预算...................................................................................................135
六、 企业财务管理目标.......................................................................................136
七、 资本成本.......................................................................................................143
八、 影响营运资金管理策略的因素分析...........................................................152
报告说明
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FISH 技术采用荧光标记的 DNA 探针,利用探针与被检测样本
DNA 碱基对的互补性,在探针与样本的 DNA 杂交后,通过荧光显微
镜检测荧光信号而得出结果,从而检测细胞,组织样本中的染色体或
基因异常。与传统的放射性标记原位杂交相比,FISH 技术具有快速、
检测信号强、杂交特异性高和可以多重染色等特点,目前这项技术已
经广泛应用于动植物基因组结构研究、染色体精细结构变异分析、病
毒感染分析、人类产前诊断、肿瘤遗传学、基因组进化研究、环境菌
样分析等领域。
根据谨慎财务估算,项目总投资 万元,其中:建设投资
万元,占项目总投资的 %;建设期利息 万元,占项
目总投资的 %;流动资金 万元,占项目总投资的 %。
项目正常运营每年营业收入 万元,综合总成本费用
万元,净利润 万元,财务内部收益率 %,财务净
现值 万元,全部投资回收期 年。本期项目具有较强的财
务盈利能力,其财务净现值良好,投资回收期合理。
项目建设符合国家产业政策,具有前瞻性;项目产品技术及工艺
成熟,达到大批量生产的条件,且项目产品性能优越,是推广型产品
;项目产品采用了目前国内最先进的工艺技术方案;项目设施对环境
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的影响经评价分析是可行的;根据项目财务评价分析,经济效益好,
在财务方面是充分可行的。
项目是基于公开的产业信息、市场分析、技术方案等信息,并依
托行业分析模型而进行的模板化设计,其数据参数符合行业基本情况
。本报告仅作为投资参考或作为学习参考模板用途。
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第一章 项目基本情况
一、项目概述
(一)项目基本情况
1、项目名称:体外诊断技术应用投资项目
2、承办单位名称:xx 有限公司
3、项目性质:新建
4、项目建设地点:xx 园区
5、项目联系人:毛 xx
(二)项目选址
项目选址位于 xx 园区。
二、项目提出的理由
体外诊断行业的最终产品形态,是诊断仪器和诊断试剂的产成品
,主要由体外诊断生产厂家提供。在产业链上,从与产品的生产过程
及使用相衔接的角度,体外诊断行业可分为上游、中游以及下游三个
环节。
三、项目总投资及资金构成
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本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨
慎财务估算,项目总投资 万元,其中:建设投资 万元
,占项目总投资的 %;建设期利息 万元,占项目总投资的
%;流动资金 万元,占项目总投资的 %。
四、资金筹措方案
(一)项目资本金筹措方案
项目总投资 万元,根据资金筹措方案,xx 有限公司计划
自筹资金(资本金) 万元。
(二)申请银行借款方案
根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额 万元
。
五、项目预期经济效益规划目标
1、项目达产年预期营业收入(SP): 万元。
2、年综合总成本费用(TC): 万元。
3、项目达产年净利润(NP): 万元。
4、财务内部收益率(FIRR):%。
5、全部投资回收期(Pt): 年(含建设期 12 个月)。
6、达产年盈亏平衡点(BEP): 万元(产值)。
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六、项目建设进度规划
项目计划从立项工程竣工验收、投产运营共需 12 个月的时间。
七、研究结论
综上所述,该项目属于国家鼓励支持的项目,项目的经济和社会
效益客观,项目的投产将改善优化当地产业结构,实现高质量发展的
目标。
八、主要经济指标一览表
主要经济指标一览表
序号 项目 单位 指标 备注
1 总投资 万元
建设投资 万元
工程费用 万元
其他费用 万元
预备费 万元
建设期利息 万元
流动资金 万元
2 资金筹措 万元
自筹资金 万元
银行贷款 万元
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3 营业收入 万元 正常运营年份
4 总成本费用 万元 ""
5 利润总额 万元 ""
6 净利润 万元 ""
7 所得税 万元 ""
8 增值税 万元 ""
9 税金及附加 万元 ""
10 纳税总额 万元 ""
11 盈亏平衡点 万元 产值
12 回收期 年
13 内部收益率 % 所得税后
14 财务净现值 万元 所得税后
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第二章 行业和市场分析
一、行业壁垒
1、行业准入壁垒
我国对体外诊断行业在行业准入、产品注册、生产经营等方面制
定了一系列法律法规以加强对行业的监管。从事体外诊断试剂生产或
经营的企业,尤其是从事第二类或第三类医疗器械相关的业务,需要
获得药品监督管理部门的许可或备案。生产企业的上市产品除医疗器
械监督管理条例规定可以免于进行临床评价的产品外,必须实施相应
的临床评价并获得产品注册或备案,生产须建立健全与所生产医疗器
械相适应的质量管理体系并保证其有效运行,并在使用过程中受相关
部门的监督管理。对新进入者来说,达到体外诊断监管要求的生产经
营条件并取得产品注册或备案,往往具有一定的难度并需要较长的过
程。
2、技术与人才壁垒
体外诊断行业涉及临床检验学、生物化学、免疫学、分子生物学
、分析化学、应用化学、有机化学、生物医学工程、基因工程、机电
一体化等众多学科领域,对技术的全面性和人才的多样性均有较高的
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要求,并且往往需要较长的时间才能够将各项技术成熟、稳定地应用
于产品量产。因此,体外诊断行业的技术门槛和人才壁垒较高。
3、品牌壁垒
体外诊断行业内的公司,通常需要经过较长的经营年限积累市场
口碑,并经过产品长时间优良的临床应用效果才能获取医院等客户的
信任,尤其大型医院,一旦接受并使用某品牌产品后,使用忠诚度较
高。这种机制对市场口碑和品牌知名度较低的竞争者形成壁垒。
4、市场渠道壁垒
企业销售网络和售后服务体系的建立和完善,不仅需要大量的前
期资金投入,更需要长期积累的对市场的深刻认识和前瞻把握,以及
不断为顾客创造价值所形成的品牌效应。同时,医疗卫生系统的招标
项目条件设置较高,需要多年良好的品牌形象、经营业绩、产品质量
、渠道资源以及完善的售后服务网络,新进入者难以在较短时间内建
立完善的市场渠道和顺利进入招标市场。
二、体验营销的概念
体验营销是指企业以消费者需求为导向,向消费者提供一定的产
品和服务,通过对事件、情景的安排、设计,创造出值得消费者回忆
的活动,让消费者产生内在反应或心理感受,激发并满足消费者的体
验需求,从而达到企业目标的营销模式。体验营销建立在对消费者个
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性心理特征的认真研究、充分了解的基础之上。其以激发顾客的情感
为手段,使整个营销理念更趋于完善,目的是为目标顾客提供超过平
均价值的服务,让顾客在体验中产生美妙而深刻的印象或体验,获得
最大程度上的精神满足。体验营销并非仅仅是一种营销手段,确切地
说它是一种营销心理、一种营销文化、一种营销理念。在消费需求日
趋差异化、个性化、多样化的今天,顾客关注产品和服务的感知价值
,比以往更为重视在产品消费过程中获得“体验感觉”。我们经常会看
到这样的现象,消费者在购买很多产品的时候,如果有“体验”的场景
和气氛,那么对消费者的购买决策就能产生很大的影响。例如,在购
买服装时,如果一家服装店不能让顾客试穿的话,有很多顾客就会马
上离开;购买品牌电脑时如果消费者不能亲自试试性能,感觉一下质
量,大多数消费者就会对其质量表示怀疑;购买手机时如果销售人员
不太愿意让顾客试验效果,顾客马上就会扬长而去……因此,对于企
业来说,提供充分的体验就意味着能够获得更多消费者的机会。
三、行业面临的机遇与挑战
1、机遇
(1)体外诊断市场需求不断增长
逐年提高的人均可支配收入及人均医疗保健支出促进体外诊断市
场需求的增长。全国居民人均可支配收入、人均医疗保健支出的逐年
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增高,但与发达国家相比,我国人均医疗保健支出仍有较大提升空间
,这也为体外诊断行业的持续发展提供了经济基础与物质保障。另一
方面,人口老龄化的加剧与居民健康理念的提升也促进行业需求稳定
增长。随着老龄化社会的到来,心脑血管类疾病、糖尿病等慢性病患
者逐渐增多,伴随着居民健康意识和保健理念逐渐增强,“预防为主,
防治结合”的观念更加深入人心。这些因素将共同促进体外诊断产业的
持续发展。
(2)国家产业政策重点支持行业发展
近年来政府出台的一系列产业政策不但规范了行业发展环境,保
障了行业健康可持续发展,同时也更加注重对体外诊断产业的扶持力
度。《第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》强调集中优势资源
攻关新发突发传染病和生物安全风险防控、医药和医疗设备等领域关
键核心技术,列举出“基因与生物技术”等七大科技前沿领域攻关,而“
体外诊断”被列入“基因与生物技术”领域重点研发项目。随着国家对生
物技术产业化发展的重视,体外诊断行业将在国内产业升级中获得快
速发展的良机。
(3)分级诊疗制度推进带来发展机遇
2015 年,国务院办公厅发布《关于推进分级诊疗制度建设的指导
意见》,明确提出到 2020 年,分级诊疗服务能力全面提升,保障机制
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逐步健全,布局合理、规模适当、层级优化、职责明晰、功能完善、
富有效率的医疗服务体系基本构建,基层首诊、双向转诊、急慢分治
、上下联动的分级诊疗模式逐步形成,基本建立符合国情的分级诊疗
制度。在此背景下,大量患者预计将被分流至基层医院进行初诊,对
基层医院的诊疗水平提出了更高要求。
2、挑战
(1)国外 IVD 巨头在国内的高端市场占有率较高,本土企业的追
赶压力较大
目前国内的高端市场,以综合性三甲医院为代表,外资品牌的产
品占有率仍远远高于国内 IVD 产品。虽然中国的体外诊断已经取得了
长足的进步,但是整体而言,中国的体外诊断公司成立时间普遍较短
,在技术和人才梯队的积累上比较欠缺,在品牌建设上的意识和投入
也不足。在这些方面,中国本土的体外诊断公司和国外的 IVD 巨头相
比,都存在着一定的差距。中国本土的 IVD 公司在追赶外资巨头的道
路上,仍然是任重而道远。
(2)“两票制”和集中带量采购的范围扩展的趋势,可能对体外诊
断行业的整体利润水平产生压力
在药品采购领域公立医疗机构已普遍实施“两票制”;在高值医用
耗材“两票制”政策逐步推进的背景下,陕西、山西、吉林、宁夏等省
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份的部分城市也将体外诊断试剂纳入“两票制”实施范围。“两票制”实
施以后,销售环节变为最多一级经销商或直销的销售模式。如果将来
对体外诊断产品适用“两票制”的区域进一步扩大,将会对体外诊断行
业普遍采用的经销模式形成冲击,尤其是存在大量的多层级经销商的
企业。
医疗器械的集中带量采购,与药品相比有一定的障碍,主要体现
在医疗器械种类繁多,不同厂家产品的差异难以量化,各家医疗机构
的使用习惯不同等,所以目前医疗器械的集中带量采购仍在探索试验
阶段,并未大规模实施。尽管如此,仍然有以安徽省为先例的对体外
诊断试剂进行集中带量采购的尝试。如果将来此类做法适用的省份有
所扩大,将有可能会对体外诊断行业的整体利润率水平造成影响。
(3)医保支付政策和方式的变化可能会对体外诊断产品行业和整
体盈利水平造成影响
近年来,医保基金对费用支出的控制成为一个趋势,其中一个旨
在更加精细、精准的承担医保费用的方式为 DRG(按疾病诊断相关分
组付费)和 DIP(按病种分值付费)。无论是 DRG 还是 DIP,和原有
的医保支付方式相比,都是对于病患者诊疗费用中的医保负担部分,
进行更加精细化和可参照的支付。在 DRG/DIP 的支付方式下,各地医
保局对所辖区域内所有定点医疗机构进行总医保额度的预算,按每家
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医院提供各病种医疗服务的总分值,计算形成每家医疗机构最终获得
的医保基金支付额度。对于医院全年的费用实行“结余留用、超支分担
”的原则。在这样的支付制度改革原则下,之后医院对病人诊疗医保范
围内的项目,整体上会有控制和压缩的倾向。而对于作为整体诊疗过
程中重要一环的体外诊断,医院和医保局在价格上的敏感度会更高,
从而将医保控费的压力传导至体外诊断产品,影响体外诊断行业整体
的盈利水平。
四、医疗器械行业概况
根据《医疗器械监督管理条例》有关规定,医疗器械是指直接或
者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料
以及其他类似或者相关的物品。医疗器械的主要功能包括:Ⅰ疾病的
诊断、预防、监护、治疗或者缓解;Ⅰ损伤的诊断、监护、治疗、缓
解或者功能补偿;Ⅰ生理结构或者生理过程的检验、替代、调节或者
支持;Ⅰ生命的支持或者维持;Ⅰ妊娠控制;Ⅰ通过对来自人体的样本
进行检查,为医疗或者诊断目的提供信息。
五、整合营销传播
(一)整合营销传播的含义
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1992 年,全球第一部整合营销传播(IMC)专著《整合营销传播
》在美国问世,其作者是美国西北大学教授唐•舒尔茨及其合作者斯坦
,利•田纳本、罗伯特,劳特朋。
唐•E.舒尔茨关于整合营销传播的定义是:“整合营销传播是一种战
略性经营流程,用于长期规划、发展、执行并用于评估那些协调一致
的、可衡量的、有说服力的品牌传播计划,是以消费者、客户、潜在
客户和其他内外相关目标群体为受众的”。按照乔治•贝尔奇和迈克尔•
贝尔奇对唐•E.舒尔茨定义的理解,“整合营销传播是一种战略性的商业
流程,用来规划、开拓、执行和评估具备可协调、可测量、具有说服
性和持续性的品牌传播(沟通)计划,该计划的目标是建立与消费者
、中间商、潜在消费者、雇员、合作伙伴及其他相关的内部和外部的
目标受众的沟通,产生短期的收益回报,并建立长期的品牌与股东价
值”。
美国广告公司协会(4As)定义:“整合营销传播计划的概念,是
指在评估如大众广告、直接反应广告、销售促进以及公共关系等多种
传播工具的重要作用时,更充分认识到将这些工具综合运用所带来的
附加价值,即整合运用后所带来的信息的清晰度、持续性和传播影响
力的最大化”。
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可见,整合营销传播理论的内涵是以消费者为核心,综合、协调
使用各种传播方式,以统一的目标和统一的传播形象,传递一致的信
息,实现与消费者沟通,迅速树立品牌在消费者心中的地位,建立长
期的关系,更有效地达到品牌传播和产品销售的营销目标。亦即,整
合营销传播是整合各种促销工具,如广告、人员推销、公关、销售促
进、直复营销等,使其发挥更大的功效的活动过程。
(二)整合营销传播中受众接触的促销工具
整合营销传播的一个关键因素是营销企业必须了解各类沟通或促
销工具,并知晓如何使用它们来传递公司或品牌信息。这就客观要求
营销企业必须明晰每种消费者能够接触到的促销工具与目标受众沟通
时的价值所在以及它们如何能够形成一个有效的整合营销传播方案。
(三)整合营销传播计划过程
在制定整合营销传播策略的过程中,营销企业需要结合各种促销
组合要素,平衡每一个要素的优势和劣势以产生最有效的传播计划。
可以说,整合营销传播管理实际上就是与目标受众进行有效传播的过
程,包括策划、执行、评估和控制各种促销组合要素。
整合营销传播方案的制定者必须决定促销组合中各要素的角色和
功能,为每种要素制定正确的策略,确定它们如何进行整合,为实施
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进行策划,考虑如何评估所取得的成果,并进行必要的调整。营销传
播只是整体营销计划和方案的一部分,因此必须能够融合其中。
六、行业竞争格局及市场份额情况
全球体外诊断产业发展始于 20 世纪 70 年代,目前已经进入稳定
增长期,并涌现出包括罗氏(Roche)、雅培(Abbott)、贝克曼(
BeckmanCoulter)、西门子(Siemens)等一批著名跨国企业集团,这
些集团依靠其产品质量稳定、技术含量高及设备制造精密的优势,在
全球高端体外诊断市场占据大部分市场份额。国际跨国公司在我国体
外诊断的高端市场中占据相对垄断地位,利用其产品、技术和服务等
各方面的优势,不断加大在华投资力度,尤其在国内三级医院等高端
市场中拥有较高的市场份额,价格普遍比国产同类产品高,同时国内
企业由于技术水平及整体产品质量相对较低,其用户主要集中在二级
医院和基层医院,以及市场空间趋于饱和的临床生化市场。
相对而言,国内体外诊断企业数量众多,但绝大多数规模较小,
整体规模效益差。作为我国医疗器械领域中的新兴产业,体外诊断行
业近年来发展迅速,不断涌现出本土体外诊断企业,但大多为中小型
企业,主要经营单一领域或单一技术及产品,试剂和仪器的配套性差
,规模效益发展严重受阻,不少国内原本有相当市场份额和规模的企
业更是因此而被国外企业收购。
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七、发展营销组合
根据目标市场和定位的要求,企业需要考虑和选择相应的营销组
合。“营销组合”是指一整套能影响市场需求的企业可控制因素,包括
产品、价格、地点(分销或渠道)和促销等,是开展营销、影响和满
足顾客的工具与手段。它们需要整合到营销计划中并使用于营销过程
,以争取目标市场的预期反应。
企业对营销工具和手段的具体运用,会形成不同的营销战略、方
法和行动。这些工具、手段或因素相互依存、相互影响和相互制约,
通常不应割裂开来孤立地考虑。必须从目标市场的需求状态、定位和
营销环境等出发,统一、配套和协调使用。
营销组合具有以下特性:
(1)可控性。由企业可控制和运用的有关营销手段、因素等构成
。比如,企业可根据目标市场决定生产什么,制订什么样的价格,选
择什么渠道,并采用什么促销方式。
(2)动态性。它不是固定不变的静态搭配,而是变化无穷的动态
组合。比如同样的产品、价格和渠道,可根据需要改变促销方式;或
其他因素不变,企业提高或降低价格等,都会形成新的、效果不同的
营销组合。
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(3)复合性。构成营销组合的四大类因素或手段,各自又包含多
个次一级或更次一级的因素或手段组合。以产品为例,它由质量、外
观、品牌、包装、服务等因素构成,每种因素分别又由若干更次一级
的因素构成,如品牌便有多种使用方式。又如促销手段,包括人员促
销、广告、公共关系和营业推广等;其中,广告依据传播媒体的不同
,又有电视广告、广播(电台)广告、报纸广告、杂志广告和网络广
告等,每一种还可进一步细分。
(4)整体性。构成营销组合的各种手段及各个层次的因素,不是
简单地相加或拼凑,必须成为一个有机整体。在统一的目标指导下相
互配合、优势互补,追求大于局部功能之和的整体效应。
八、体外诊断行业概况
1、体外诊断行业定义
根据中国医疗器械行业协会的定义,体外诊断是指在人体之外,
通过使用诊断试剂、仪器等,对人体样本(血液、体液、组织等)进
行检测与校验,而获取临床诊断信息,进而对疾病进行预防、诊断、
治疗检测、后期观察、健康评价等的过程。
体外诊断的本质原理,是将人体样本中的特定标志物与诊断试剂
中所包含的物质在人体外部进行反应,并通过直观观测或者借助诊断
仪器,来定性或定量的判断人体中某类物质是否存在、性质情况或浓
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度等信息。因此,体外诊断行业的发展与创新的历史,主要体现在新
的标志物(包括原有标志物与新病症之间的关系)的发现、检测方法
的更新换代以及检测速度和精度的不断提升。目前,根据行业内的共
识,临床诊断中所需要信息中来源于体外诊断的比例已经占 80%左右
,从一定意义上说,体外诊断行业对于疾病的预防、发现与治疗,进
而提升人类整体的健康状况的作用越来越重大。
2、体外诊断相关的产业链
体外诊断行业的最终产品形态,是诊断仪器和诊断试剂的产成品
,主要由体外诊断生产厂家提供。在产业链上,从与产品的生产过程
及使用相衔接的角度,体外诊断行业可分为上游、中游以及下游三个
环节。
在体外诊断行业的上游,包括诊断仪器与诊断试剂相关的原材料
或配套模块。与诊断仪器相关的主要是电子元器件、配套模块、机械
部件、软件等;与诊断试剂相关的主要是抗原、抗体、酶等生物或化
学原材料,以及用于将反应结果能够可读、可视的信号类物质,如胶
体金、酶底物、荧光素等发光物质。
体外诊断行业的下游是体外诊断仪器和试剂的使用端。体外诊断
产品的生产方,将符合资质要求的成品生产完成后,自行或者通过经
销商、贸易商等环节,将体外诊断产品供应给广泛的使用端,从使用
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端的类别区分,包括各等级的医院、基层卫生服务机构、第三方医学
检验实验室、疾病控制中心、家庭及个人等。
3、体外诊断行业分类
(1)根据应用场景的不同,体外诊断行业分为专业实验室诊断和
POCT 诊断
专业实验室主要包括等级医院的检验科、中心实验室以及第三方
医学检验实验室等,一般而言,专业实验室的检测需求量较大和较为
集中,并且配备有专业的操作人员,对于检测的速度、准确度等要求
较高。与专业实验室相区分,POCT 诊断则对于检测的便利性和结果
的及时性要求更高。
(2)根据检验原理及检验方法的不同,体外诊断主要分为生化诊
断、免疫诊断、分子诊断等
按照检测原理和方法划分,体外诊断可主要分为生化诊断、免疫
诊断、分子诊断三大类。生化诊断是通过生物化学反应测定体内生化
指标的技术,是发展最早、最为成熟的体外诊断细分领域,近年来增
速有所放缓;免疫诊断是通过抗原与抗体结合的特异性反应检测体内
抗原、抗体含量,进而判断疾病信息的技术,免疫诊断具有灵敏度高
、成本低的特点,是近年来发展较为迅速、市场规模最大的细分领域
泓域咨询/体外诊断技术应用投资项目实施方案
;分子诊断是应用分子生物学方法检测体内遗传物质或基因产物表达
水平的变化进行诊断的技术。
九、体外诊断行业发展情况
1、全球体外诊断行业发展情况
体外诊断行业是一个多学科交叉的领域,随着生物化学、免疫学
、分子生物学等领域的发展而发展。根据行业内的通常理解,全球的
体外诊断发展主要分为三个阶段:第一阶段为 20 世纪之前,这一阶段
是以显微镜的发明所催生的微生物镜检为主的一些传统检验手段;第
二阶段为 20 世纪初期至 20 世纪中叶,这一阶段的主要进步是酶催化
反应与抗原抗体反应的发现,促进了生化诊断和免疫诊断的技术路线
。第三阶段是,20 世纪 50 年代至今,随着 DNA 双螺旋结构、单克隆
抗体技术、大分子标记技术等技术的运用,推动了分子诊断以及整个
体外诊断行业向更高的精度、更快的速度的方向发展。
根据 EvaluateMedTech 的研究报告,预计至 2024 年,全世界的医
疗器械行业总销售额将达到 5,945 亿美元,2017 至 2024 年的复合年化
增长率(CAGR)为 %;而体外诊断行业的销售金额在 2024 年将达
到 796 亿美元,在整个医疗器械行业中占比达到 %。需要特别注
意的是,自 2020 年初开始的新冠疫情,使全世界认识到并且更加重视
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包括核酸检测、抗体检测及抗原检测等体外诊断产品发挥的作用,体
外诊断产品的全球实际销售金额有可能会有更大的提升。
2、中国体外诊断行业发展情况
中国体外诊断行业起步于 20 世纪 80 年代,经过近 50 年的发展,
逐步建立完整的产业链,并实现技术突破。随着我国人口老龄化进程
加速、经济水平的提升、人民健康意识日趋增强,对医疗卫生服务的
需求大幅提升,为体外诊断行业带来了良好的发展机遇。同时,自
2005 年以来,国家对包括体外诊断在内的生物高新技术颁布了一系列
鼓励、支持政策,国内体外诊断企业在技术、产品、设备领域均取得
突破。随着国内诊疗需求的不断扩大,以及对诊疗的精准化程度的日
益提高,体外诊断市场规模在近年内也得到了快速增长。根据健康界
研究院的报告,2015-2020 年中国体外诊断市场规模年复合增速为
%,2020 年中国体外诊断市场规模达 789 亿元,较 2019 年同比增
长 %;自 2021 至 2024 年的期间,预计年化复合增长率为 15%,
至 2024 年市场规模预计可达 1,380 亿元。
(1)生化诊断概况及发展情况
生化诊断是国内发展最早、最成熟的 IVD 诊断手段之一。生化诊
断主要应用在医疗机构、疾控中心及第三方医学实验室的常规生化检
测项目,如肝功能、肾功能、血糖、血脂及电解质检测等。
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生化诊断曾经是中国占比最高的体外诊断细分市场,但是近几年
来,生化诊断的市场份额在逐渐降低,该技术路线的增速慢于行业整
体的平均增速,但中国日益庞大的诊疗需求持续推动体外诊断行业发
展,而生化诊断是体外诊断领域重要的细分领域,存在刚性检测需求
,行业发展稳健。
(2)免疫诊断概况及发展情况
免疫诊断是我国体外诊断市场占比最大的细分领域,也是我国近
年 IVD 领域增速最快的领域之一。免疫诊断是基于抗原抗体间的特异
性免疫反应来检测各种生物标志物的方法。根据标记信号的不同,先
后出现了多种免疫诊断的技术路线,主要包括放射免疫分析技术(RIA
)、酶联免疫分析技术(ELISA)、免疫层析技术、化学发光免疫分
析技术(CLIA)和液相芯片(流式荧光)等技术。
(3)分子诊断概况及发展情况
分子诊断根据方法和技术原理不同,通常分为聚合酶链核酸扩增
技术(PCR)、基因测序(NGS)、染色体荧光原位杂交(FISH)、
基因芯片(GeneChip)技术。
PCR 是一种通过特异性的引物设计,大量扩增待检测的标的基因
片段,将其放大几个数量级后对扩增的标的基因做出定性或定量检测
的技术。PCR 技术经过三代技术更迭,从第一代定性 PCR、第二代荧
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光定量 PCR(qPCR)和第三代数字 PCR 技术(dPCR),精确度和灵
敏度不断提高。PCR 技术是目前分子诊断市场中占比最高、最成熟的
技术,尤其第二代荧光定量 PCR 又是目前临床应用最广泛的技术,在
病毒、细菌等检测具有突出优势。
基因测序是通过对每一个位点的核苷酸进行精确识别,进而得到
标定片段的序列信息,该技术可用于检测未知基因序列。第一代测序
技术又称为 Sanger 测序或毛细管测序基因测序,既可以用于测定 DNA
序列,也可以用于测定 DNA 分子的片段长度,其缺陷是一次只能获得
一条长度在 700~1000 个碱基的序列,无法胜任海量的基因检测需求
。第二代测序技术,一次运行即可同时得到几十万到几百万条核酸分
子的序列,被称为“下一代”基因测序(NGS,
),是目前临床应用中基因测序平
台的最高端技术代表。二代测序技术自 2005 年以来快速发展,凭借高
通量、低成本、测序时间短等优势,在全球测序市场中仍占据主导地
位。
FISH 技术采用荧光标记的 DNA 探针,利用探针与被检测样本
DNA 碱基对的互补性,在探针与样本的 DNA 杂交后,通过荧光显微
镜检测荧光信号而得出结果,从而检测细胞,组织样本中的染色体或
基因异常。与传统的放射性标记原位杂交相比,FISH 技术具有快速、
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检测信号强、杂交特异性高和可以多重染色等特点,目前这项技术已
经广泛应用于动植物基因组结构研究、染色体精细结构变异分析、病
毒感染分析、人类产前诊断、肿瘤遗传学、基因组进化研究、环境菌
样分析等领域。
基因芯片技术利用一组已知序列的探针同标的基因杂交,依赖大
量数据收集和分析过程实现对标的基因的高通量分子诊断。该方法是
指以大量人工合成的或应用常规分子生物技术获得的核酸、蛋白、抗
体等生物标记物为探针,采用原位合成或合成点样方法将探针密集、
规律地排列在支持载体上(如硅片、载玻片或塑料片等)。利用杂交
原理,通过激光扫描及分析软件,可以同时对上千的标记物进行基因
、蛋白等的表达水平、突变和多态性进行分析。基因芯片技术是将生
物芯片的原理应用于分子诊断的代表技术,具体是通过微阵列(
Microarray)技术将高密度的 DNA 片段通过高速机器人或原位合成方
式,以一定的顺序或排列方式使其附着在如膜、玻璃片等固相或者液
相载体表面,以同位素或荧光标记的 DNA 探针,借助碱基互补杂交原
理,进行大量的基因表达及监测等方面研究的技术。基因芯片可用于
基因表达检测、突变检测、基因组多态性分析和基因文库作图以及杂
交测序等方面,在疾病诊断和治疗、药物筛选、农作物的优育优选、
司法鉴定、食品卫生监督、环境检测、国防、航天等领域均有实用价
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值。基因芯片技术出现时间较晚,在目前分子诊断市场中占比不高。
经过多年发展,现已形成微阵列芯片、微流控芯片和液相芯片三条技
术路线。
十、品牌设计
品牌要素或元素主要包括品牌名称、品牌标识或标志、品牌形象
代表、品牌口号、广告曲、包装等。在品牌名称和品牌标识设计过程
中,一般应坚持以下几个基本原则:
(一)简洁醒目,易读易记
来自心理学家的一项调查分析结果表明,人们接收到的外界信息
中,83%的印象通过眼睛,11%借助听觉,%依赖触摸,其余的源于
味觉和嗅觉。基于此,为了便于消费者认知、传诵和记忆,品牌设计
的首要原则就是简洁醒目,易读易记。基于这一要求,不宜把过长的
和难以读诵的字符串作为品牌名称,也不宜将呆板、缺乏特色感的符
号、颜色、图案用作品牌标示。
2015 年 9 月,陆金所启动了全新的域名 和品牌形象,替代
原有的 。陆金所将其网络投融资平台的域名进行更改,由
“”更改为“”;而金融资产交易服务平台则维持“Ifex”不
变。陆金所董事长计葵生解释说,之所以用 去替换 ,
是为了让这一域名能够更好地被国内的用户记忆。而且,这也是陆金
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所向更“互联网化”方向转变的一个体现,不仅仅是从技术、服务上更
加便捷,即使是细节上也要做到更好。
(二)构思巧妙,暗示属性
一个与众不同、充满感召力的品牌,在设计上还应该充当体现品
牌标示产品的优点和特性,暗示产品的优良属性。奔 Benz(汽车发明
人本茨先生的名字),经过 100 多年的努力赢得了顾客信任。那个构
思巧妙、简洁明快、特点突出的圆形的汽车方向盘似的特殊标志,已
经成了豪华优质高档汽车的象征。这个品名与品标的有机结合,不仅
暗示品牌所标定的商品是汽车,而且是可以“奔驰”的优质汽车。
(三)富蕴内涵,情意浓重
品牌,大多都有其独特的含义和解释或释义。有的就是一个地方
的名称,有的就是一种产品的功能,有的或者就是一个典故。富蕴内
含、情意浓重的品牌,因其能唤起消费者和社会公众美好的联想,而
使其备受厂商青睐。
(四)避免雷同,超越时空
品牌设计的雷同,是实施品牌运营的大忌。因为品牌运营的最终
目标是通过不断提高品牌竞争力而超越竞争对手。若品牌的设计与竞
争对手雷同,一方面容易被起诉,另一方面也可能永远居于人后,达
不到最终超越的目的。
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除了注意避免雷同以外,为了延长品牌使用时间、扩大品牌的使
用区域,在品牌的设计上还应注意尽可能超越时空限制。具有时代特
征的名称有强烈的应时性,可能在当时或延续一段时日会“火”,但随
着时间的推移,记住、了解当时那个时代的人越来越少,品牌的感召
力也会越来越小。而超越空间主要是指品牌超越地理文化边界的限制
。可以想象,若将“Sprite”直译成“妖精”,又有多少中国人乐于去认购
呢?而译成了符合中国文化特征的“雪碧”就比较准确地揭示出品牌标
定产品的“凉”“爽”的属性。
十一、市场定位的步骤
市场定位通过识别潜在竞争优势、企业核心竞争优势定位和制定
发挥核心竞争优势的战略三个步骤实现。
(一)识别潜在竞争优势
识别潜在竞争优势是市场定位的基础。通常企业的竞争优势表现
在两方面:成本优势和产品差别化优势。成本优势是企业能够以比竞
争者低廉的价格销售相同质量的产品,或以相同的价格水平销售更高
一级质量水平的产品。产品差别化优势是指产品独具特色的功能和利
益与顾客需求相适应的优势,即企业能向市场提供在质量、功能、品
种、规格、外观等方面比竞争者更好的产品。为实现此目标,首先必
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须进行规范的市场研究,切实了解,目标市场需求特点以及这些需求
被满足的程度,这是能否取得竞争优势、实现产品差别化的关键。其
次要研究主要竞争者的优势和劣势。可从三个方面评估竞争者:一是
竞争者的业务经营情况,如近三年的销售额、利润率、市场份额、投
资收益率等;二是竞争者核心营销能力,主要包括产品质量和服务质
量的水平等;三是竞争者的财务能力,包括获利能力、资金周转能力
、偿还债务能力等。
(二)企业核心竞争优势定位
核心竞争优势是与主要竞争对手相比,企业在产品开发、服务质
量、销售渠道、品牌知名度等方面所具有的可获取明显差别利益的优
势。应把企业的全部营销活动加以分类,并将主要环节与竞争者相应
环节进行比较分析,以识别和形成核心竞争优势。
(三)制定发挥核心竞争优势的战略
企业在市场营销方面的核心能力与竞争优势,不会自动地在市场
上得到充分的表现,必须制定明确的市场战略来加以体现。比如通过
广告传导核心优势战略定位,逐渐形成—种鲜明的市场概念,这种市
场概念能否成功,取决于它是否与顾客的需求和追求的利益相吻合。
十二、品牌资产的构成与特征
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品牌能给企业带来财富。同样的产品贴上不同的品牌标签,就可
以卖出不同的价格,其市场占有能力也有很大的差异。这是人所共知
的,如 OEM 就是以此为基础发展起来的。这种由品牌带来的超值利益
是品牌的价值体现,是由品牌这种特殊的资产生成的。称品牌是特殊
资产,不仅是因为它无形,而且还因为它的真实价值并未在企业财务
状况表中反映出来。
(一)品牌资产的一般认知
1、阿克的品牌资产释义
美国加州大学伯克利分校营销战略学教授戴维•阿克认为(1991)
,“品牌资产是与品牌、品牌名称和标志相联系的,能够增加或减少企
业所销售产品或提供服务的价值和顾客价值的一系列品牌资产与负债”
,并且品牌资产“可以分为五类:品牌忠诚度、品牌知名度、品质认知
度、除品质认知度之外的品牌联想和品牌资产的其他专有权一—专利
权、商标、渠道关系等”。
2、凯勒的品牌资产解读
美国达特茅斯大学营销学教授凯文•莱恩,凯勒认为(1998),“品
牌资产代表了一种产品的附加值,这种附加值来源于以往对此品牌的
营销投资”;“以顾客为本的品牌资产就是由于顾客对品牌的认识而引
起的对该品牌营销的不同反应”,包括“不同的效应、品牌的认同和顾
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客对营销的反应三个重要组成部分”。后又明确为(2008),基于顾客
的品牌资产是“顾客品牌知识所导致的对营销活动的差异化反应”。“当
顾客对品牌有较高的认知和熟悉度,并在记忆中形成了强有力的、偏
好的、独特的品牌联想时,就会产生基于顾客的品牌资产”;“创建基
于顾客的品牌资产时,在顾客记忆中建立品牌认知和建立积极的品牌
形象(即强有力的、偏好的和独特的品牌联想),这两者是举足轻重
且密不可分的”。亦即,品牌资产包括品牌认知和品牌形象两方面。其
中,“品牌认知是由品牌再认(是指消费者通过品牌暗示确认之前见过
该品牌的能力)和品牌回忆(是指在给出品类、购买或使用情境作为
暗示的条件下,消费者在记忆中找出该品牌的能力)构成的”,而“积
极的品牌形象是通过营销活动将强有力的、偏好的、独特的联想与记
忆中的品牌联系起来而建立的”。
3、我国学者的品牌资产认知
符国群教授提出了“商标资产”的概念。1998 年在其《商标资产研
究》中指出,“商标资产作为顾客与商标之间长期关系的反映,它是由
商标知名度、商标的品质形象(或者消费者对商标的品质感知)、商
标联想、商标忠诚、附着于商标之上的其他权利型资产五个方面构成”
。基于前人研究成果,品牌资产作为一种通过为消费者和企业提供附
加利益来体现的、超过商品或服务本身利益以外的价值,它是品牌知
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名度、品牌忠诚、品牌联想、品牌的品质形象和附着在品牌上的其他
资产等项内容的集成反映。
总之,品牌资产是一种超过商品或服务本身利益以外的价值。它
通过为消费者和企业提供附加利益来体现其价值,并与某一特定的品
牌紧密联系着。若某种品牌给消费者提供的超过商品或服务本身以外
的附加利益越多,则该品牌对消费者的吸引就越大,从而品牌资产价
值也就越高。如果该品牌的名称或标志发生变更,则附着在该品牌上
的财产也将部分或全部丧失。品牌给企业带来的附加利益,最终源于
品牌对消费者的吸引力和感召力。也可以说,品牌资产是企业与顾客
关系的反映,而且是长期动态关系的反映。
(二)品牌资产的构成
1、品牌知名度
品牌知名度就是指品牌为消费者所知晓的程度,故也称品牌知晓
度。对某一个特定的品牌来说,品牌知名度或知晓度反映了消费者总
体中有多少或多大比例的消费者知晓它。可见,品牌知名度反映的是
品牌的影响范围或品牌的影响广度。
(1)品牌知名度有益于提高品牌影响力,也有益于抑制竞争品牌
知名度。对知名度较高的品牌产生好感,源于品牌宣传,也源于消费
者的自我暗示。对知名度较高的品牌,消费者常常感觉或暗示自己“有
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这么大的宣传力度,其实力不凡,品牌及产品定然不错”“这个品牌广
为传诵,又有那么多人在使用其产品,应该或值得信赖……”,因熟悉
而放心。可见,品牌知名度的高低,直接影响着消费者对品牌的态度
,并在此基础上影响消费者的购买选择。品牌知名度不仅影响消费者
的购买选择,而且还会抑制竞争品牌知名度的提高。这是因为,一方
面,人脑对信息的吸纳能力是有限的,有较大选择性的能够形成长时
记忆的信息更是有限的;另一方面,人脑在吸纳信息的过程中,对同
种信息而言,还有先入为主的特性。
(2)品牌知名度通过品牌再识率和品牌回忆率来衡量。品牌知名
度是通过富有成效的宣传来提升的,而品牌知名度或知晓度就可以用
品牌再识率和品牌回忆率来衡量。前者反映的是消费者总体中知悉该
品牌的数量及其比例;而后者则反映消费者总体有多少或多大比例的
消费者在只提示产品领域的情况下就能够回忆起该品牌。
2、品牌忠诚度
品牌忠诚度作为消费者对某一品牌偏爱程度的衡量指标,它反映
了对该品牌的信任和依赖程度。一般来说,忠诚度越高的品牌,顾客
对其重复购买行为发生的次数越多。
品牌忠诚的价值具体表现在这样几方面:其一是降低营销费用。
如果消费者对某品牌持有偏好,形成了品牌忠诚,有较高的信任度和
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依赖性,进而经常购买该品牌产品,就会使品牌拥有者节省广告等促
销费用。其二是易于吸引消费者,扩大市场规模。品牌忠诚度高,表
明企业的生产经营活动得到了顾客的认可;顾客的连续重复性购买也
是一种富有诱导性的示范;口碑甚佳又使老顾客成了义务宣传员。而
这些都是消费者群体扩大的重要而又十分有效的条件。
3、品牌联想
对品牌而言,不同的品牌会使消费者在脑海中产生不同的联想,
进而形成不同的品牌印象。不难想象,提及“麦当劳”,消费者可能就
会想起:汉堡、薯条、麦当劳叔叔、洁净的店铺……这种品牌联想所
形成的对品牌的印象最终将成为消费者选择品牌的重要依据。因此,
品牌联想成为品牌资产的构成要素。
品牌,通常会使人们联想到产品特征、消费者构成、消费者利益
、竞争对手等,其联想内容因品牌不同而各异。消费者通过对不同品
牌产生不同的联想,使品牌间的差异得以显露。广告宣传等传播品牌
的主要目的就是试图使消费者“产生联想→产生差别化认知→产生好感
→产生购买欲望”。同时,由于绝大部分联想会想到消费者利益或与此
关联,而这又是消费者购买与放弃购买的依据或缘由。所以,品牌联
想能提供消费者选购的理由。此外,品牌联想的资产价值还表现在它
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能揭示品牌扩展的依据、能够创造有利于品牌为消费者所接受的正面
态度与感觉。
4、品牌的品质形象
品牌的品质形象是指消费者对某一品牌的总体质量感受或在品质
上的整体印象。不言而喻,品牌品质形象相当程度地影响品牌的市场
声誉,进而影响品牌或产品的获利能力。
(1)品牌的品质形象不同于产品的实际质量。品牌的品质形象以
品牌标定下的产品的实际质量为基础,但两者又并非完全等同。一方
面,品牌的品质形象依赖于该品牌标定下的产品的功能、特点、耐用
性、产品外观和销售服务能力等影响产品质量的各有关因素;另一方
面,品牌品质形象作为消费者对品牌在质量上的整体感知,它并非必
然与产品的实际质量不可分割。
(2)品牌的品质形象是企业实实在在努力的结果。品牌品质形象
形成的过程中,企业是主角。正是通过企业积极主动的营销努力,使
得企业的品牌相关信息触及到了消费者的心灵,并存留在消费者的头
脑里、记忆中。也可以说,品牌的品质形象的形成反映了企业在品质
方面所做的承诺以及企业为兑现这种承诺所做的各种努力。
5、附着在品牌上的其他资产
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作为品牌资产的重要组成部分,这些被称之为附着在品牌之上的
其他资产是指那些与品牌密切相关的、对品牌的增值能力有重大影响
的、不易准确归类的特殊资产,一般包括专利、专有技术、分销渠道
等。例如,可口可乐公司津津乐道的令其感到自豪的“7X”配方即是一
种专有技术,是一种品牌资产。正是“7X”配方及对其神秘化的宣传,
使“可口可乐”品牌具有了无可比拟的价值。
最后还需说明,上述品牌资产的五个方面,具体到某一个特定的
品牌时,并非是均衡的。如,有的品牌知名度很高,但在消费者心目
中产生的联想却不一定十分理想;有的品,牌虽能激起一种独特的或
美好的联想,但其品质形象可能并不尽如人意,等等。对品牌的优势
和劣势做到心中有数是品牌有效运营的重要依据。
(三)品牌资产的一般特征
品牌资产作为企业财产的重要组成部分,主要有以下 5 个基本特
征。
(1)品牌资产具有无形性。品牌资产与厂房、设备等有形资产不
同,它不能使人凭借眼(看)手(摸)等人们的感官直接感受到它的
存在及大小。所以,品牌资产是一种特殊,的资产,是一种无形资产
。有形资产通常是通过市场交换的方式取得其所有权,而品牌资产则
一般需经由品牌所有者申请注册转化成商标,由注册机关依照法定程
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序确立其法律意,义的所有权;当然,品牌资产也可以直接通过交换
获得所有权。
(2)品牌资产难以准确计量。一方面,品牌资产构成的特殊性决
定了的品牌资产难以准确计量。我们知道,品牌反映的是一种企业与
顾客的关系。这种关系的深度与广度通常需通过品牌知名度、品牌联
想、品牌忠诚和品牌品质形象等多方面予以透视,而且品牌资产的这
些组成部分又是相互联系、相互影响、彼此交错而难以截然分开的。
另一方面,反映品牌资产价值的品牌获利性(品牌未来获利能力)受
许多不易计量因素的影响,如品牌在消费者中的影响力、品牌投资强
度、品牌策略、产品市场容量、产品所处行业及其结构、市场竞争的
激烈程度等。这也增添了准确计量品牌资产的难度。
(3)品牌资产在利用中增值。就一般有形资产而言,其投资与利
用往往是泾渭分明,存在着明显的界限,投资即会增加资产存量,利
用就会减少资产存量,而品牌资产则不同。品牌资产作为一种无形资
产,其投资与利用常常是交织在一起、难以截然分开的。品牌资产的
利用并不必然是品牌资产减少的过程,而且,如果品牌管理利用得当
,品牌资产,非但不会因利用而减少,反而会在合理利用中增值。
(4)品牌资产具有波动性。从品牌资产构成上的分析可以看出,
无论是品牌知名度的提高,还是品牌忠诚度的增强,抑或品牌品质形
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象的改善,都不可能一跳而就,而是营销企业长期不懈努力的结果。
尽管品牌资产是企业以往投入的沉淀与结晶,但这并不表明品牌资产
只增不减。事实上,企业品牌决策的失误、竞争者品牌运营的成功,
都有可能使企业品牌资产发生波动,甚至是大幅度下降,或者快速增
长。
(5)品牌资产是营销绩效的主要衡量指标。品牌资产是企业不断
进行营销投入或营销活动的结果,每一种营销投入或营销活动都或多
或少地会对品牌资产存量的增减变化产生影响。正因如此,分散的单
一的营销手段难以保证品牌资产获得增值,必须综合运用各种营销手
段,并使之有机协调与配合。像奔驰、可口可乐、SONY 等品牌之所
以能够长盛不衰,与品牌运营者拥有丰富的营销经验和娴熟的营销技
巧是密不可分的。如此说来,品牌资产的大小是各种营销技术营销手
段综合作用的结果,它在很大程度上反映了企业营销的总体水平。品
牌资产是营销绩效的主要衡量指标。
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第三章 发展规划分析
一、公司发展规划
根据公司的发展规划,未来几年内公司的资产规模、业务规模、
人员规模、资金运用规模都将有较大幅度的增长。随着业务和规模的
快速发展,公司的管理水平将面临较大的考验,尤其在公司迅速扩大
经营规模后,公司的组织结构和管理体系将进一步复杂化,在战略规
划、组织设计、资源配置、营销策略、资金管理和内部控制等问题上
都将面对新的挑战。另外,公司未来的迅速扩张将对高级管理人才、
营销人才、服务人才的引进和培养提出更高要求,公司需进一步提高
管理应对能力,才能保持持续发展,实现业务发展目标。
公司将采取多元化的融资方式,来满足各项发展规划的资金需求
。在未来融资方面,公司将根据资金、市场的具体情况,择时通过银
行贷款、配股、增发和发行可转换债券等方式合理安排制定融资方案
,进一步优化资本结构,筹集推动公司发展所需资金。
公司将加快对各方面优秀人才的引进和培养,同时加大对人才的
资金投入并建立有效的激励机制,确保公司发展规划和目标的实现。
一方面,公司将继续加强员工培训,加快培育一批素质高、业务强的
营销人才、服务人才、管理人才;对营销人员进行沟通与营销技巧方
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面的培训,对管理人员进行现代企业管理方法的教育。另一方面,不
断引进外部人才。对于行业管理经验杰出的高端人才,要加大引进力
度,保持核心人才的竞争力。其三,逐步建立、完善包括直接物质奖
励、职业生涯规划、长期股权激励等多层次的激励机制,充分调动员
工的积极性、创造性,提升员工对企业的忠诚度。
公司将严格按照《公司法》等法律法规对公司的要求规范运作,
持续完善公司的法人治理结构,建立适应现代企业制度要求的决策和
用人机制,充分发挥董事会在重大决策、选择经理人员等方面的作用
。公司将进一步完善内部决策程序和内部控制制度,强化各项决策的
科学性和透明度,保证财务运作合理、合法、有效。公司将根据客观
条件和自身业务的变化,及时调整组织结构和促进公司的机制创新。
二、保障措施
(一)推进科技创新应用
发挥科技创新及推广应用优势,建立产业创新试验区,对重点项
目给予财政补助,提升自主创新能力,加速科技创新成果转化应用,
带动产业快速发展。
(二)加强组织领导
统筹协调区域产业发展工作。不断创新合作机制,加强对产业资
源的利用。各部门要从全局和战略的高度重视和加强产业工作,将产
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业工作纳入经济社会发展规划和年度计划,对规划确定的重点工作任
务,制定完善相关配套政策和措施。
(三)加强行业管理
完善运行监测网络和指标体系,定期发布行业信息,促进行业平
稳运行。发挥行业协会等中介组织在加强信息交流、行业自律、企业
维权等方面的积极作用。
(四)激发市场主体活力
充分发挥市场在资源配置中的决定作用,建立公平开放透明的市
场规则。推动各类市场主体参与产业发展。
(五)加大资金投入
加大产业投入力度,多渠道筹措工程项目资金,建立多元化投资
机制,建立投资稳定增长机制。充分发挥多种模式引导更多社会资本
进入产业建设和经营领域,缓解重点项目一次性资金筹措压力。
(六)开展宣传推广
通过多种形式深入宣传发展产业现代化的经济社会环境效益,广
泛宣传产业相关知识,提高社会认知度认可度,营造各方共同关注、
支持产业现代化发展的良好氛围,促进产业现代化持续稳定健康发展
。
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第四章 运营管理模式
一、公司经营宗旨
运用现代科学管理方法,保证公司在市场竞争中获得成功,使全
体股东获得满意的投资回报并为国家和本地区的经济繁荣作出贡献。
二、公司的目标、主要职责
(一)目标
近期目标:深化企业改革,加快结构调整,优化资源配置,加强
企业管理,建立现代企业制度;精干主业,分离辅业,增强企业市场
竞争力,加快发展;提高企业经济效益,完善管理制度及运营网络。
远期目标:探索模式创新、制度创新、管理创新的产业发展新思
路。坚持发展自主品牌,提升企业核心竞争力。此外,面向国际、国
内两个市场,优化资源配置,实施多元化战略,向产业集团化发展,
力争利用 3-5 年的时间把公司建设成具有先进管理水平和较强市场竞
争实力的大型企业集团。
(二)主要职责
1、执行国家法律、法规和产业政策,在国家宏观调控和行业监管
下,以市场需求为导向,依法自主经营。
泓域咨询/体外诊断技术应用投资项目实施方案
2、根据国家和地方产业政策、体外诊断技术应用行业发展规划和
市场需求,制定并组织实施公司的发展战略、中长期发展规划、年度
计划和重大经营决策。
3、根据国家法律、法规和体外诊断技术应用行业有关政策,优化
配置经营要素,组织实施重大投资活动,对投入产出效果负责,增强
市场竞争力,促进区域内体外诊断技术应用行业持续、快速、健康发
展。
4、深化企业改革,加快结构调整,转换企业经营机制,建立现代
企业制度,强化内部管理,促进企业可持续发展。
5、指导和加强企业思想政治工作和精神文明建设,统一管理公司
的名称、商标、商誉等无形资产,搞好公司企业文化建设。
6、在保证股东企业合法权益和自身发展需要的前提下,公司可依
照《公司法》等有关规定,集中资产收益,用于再投入和结构调整。
三、各部门职责及权限
(一)销售部职责说明
1、协助总经理制定和分解年度销售目标和销售成本控制指标,并
负责具体落实。
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2、依据公司年度销售指标,明确营销策略,制定营销计划和拓展
销售网络,并对任务进行分解,策划组织实施销售工作,确保实现预
期目标。
3、负责收集市场信息,分析市场动向、销售动态、市场竞争发展
状况等,并定期将信息报送商务发展部。
4、负责按产品销售合同规定收款和催收,并将相关收款情况报送
商务发展部。
5、定期不定期走访客户,整理和归纳客户资料,掌握客户情况,
进行有效的客户管理。
6、制定并组织填写各类销售统计报表,并将相关数据及时报送商
务发展部总经理。
7、负责市场物资信息的收集和调查预测,建立起牢固可靠的物资
供应网络,不断开辟和优化物资供应渠道。
8、负责收集产品供应商信息,并对供应商进行质量、技术和供就
能力进行评估,根据公司需求计划,编制与之相配套的采购计划,并
进行采购谈判和产品采购,保证产品供应及时,确保产品价格合理、
质量符合要求。
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9、建立发运流程,设计最佳运输路线、运输工具,选择合格的运
输商,严格按公司下达的发运成本预算进行有效管理,定期分析费用
开支,查找超支、节支原因并实施控制。
10、负责对部门员工进行业务素质、产品知识培训和考核等工作
,不断培养、挖掘、引进销售人才,建设高素质的销售队伍。
(二)战略发展部主要职责
1、围绕公司的经营目标,拟定项目发实施方案。
2、负责市场信息的收集、整理和分析,定期编制信息分析报告,
及时报送公司领导和相关部门;并对各部门信息的及时性和有效性进
行考核。
3、负责对产品供应商质量管理、技术、供应能力和财务评估情况
进行汇总,编制供应商评估报告,拟定供应商合作方案和合作协议,
组织签订供应商合作协议。
4、负责对公司采购的产品进行询价,拟定产品采购方案,制定市
场标准价格;拟定采购合同并报总经理审批后,组织签订合同。
5、负责起草产品销售合同,按财务部和总经理提出的修改意见修
订合同,并通知销售部门执行合同。
6、协助销售部门开展销售人员技能培训;协助销售部门对未及时
收到的款项查找原因进行催款。
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7、负责客户服务标准的确定、实施规范、政策制定和修改,以及
服务资源的统一规划和配置。
8、协调处理各类投诉问题,并提出处理意见;并建立投诉处理档
案,做到每一件投诉有记录,有处理结果,每月向公司上报投诉情况
及处理结果。
9、负责公司客户档案、销售合同、公司文件资料、营销类文件资
料、价格表等的管理、归类、整理、建档和保管工作。
(三)行政部主要职责
1、负责公司运行、管理制度和流程的建立、完善和修订工作。
2、根据公司业务发展的需要,制定及优化公司的内部运行控制流
程、方法及执行标准。
3、依据公司管理需要,组织并执行内部运行控制工作,协助各部
门规范业务流程及操作规程,降低管理风险。
4、定期、不定期利用各种统计信息和其他方法(如经济活动分析
、专题调查资料等)监督计划执行情况,并对计划完成情况进行考核
。五、在选择产品供应商过程,定期不定期对商务部部门编制的供应
商评估报告和供应商合作协议进行审查,并提出审查意见。
5、负责监督检查公司运营、财务、人事等业务政策及流程的执行
情况。
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6、负责平衡内部控制的要求与实际业务发展的冲突,其他与内部
运行控制相关的工作。
四、财务会计制度
(一)财务会计制度
1、公司依照法律、行政法规和国家有关部门的规定,制定公司的
财务会计制度。
上述财务会计报告按照有关法律、行政法规及部门规章的规定进
行编制。
2、公司除法定的会计账簿外,将不另立会计账簿。公司的资产,
不以任何个人名义开立账户存储。
3、公司分配当年税后利润时,应当提取利润的 10%列入公司法定
公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的,可以
不再提取。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的,在依照前款规定
提取法定公积金之前,应当先用当年利润弥补亏损。
公司从税后利润中提取法定公积金后,经股东大会决议,还可以
从税后利润中提取任意公积金。
公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润,按照股东持有的股
份比例分配,但本章程规定不按持股比例分配的除外。
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股东大会违反前款规定,在公司弥补亏损和提取法定公积金之前
向股东分配利润的,股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
公司持有的本公司股份不参与分配利润。
4、公司持有的本公司股份不参与分配利润。公司的公积金用于弥
补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是,资
本公积金将不用于弥补公司的亏损。
法定公积金转为资本时,所留存的该项公积金将不少于转增前公
司注册资本的 25%。
5、公司股东大会对利润分配方案作出决议后,公司董事会须在股
东大会召开后 2 个月内完成股利(或股份)的派发事项。
6、公司利润分配政策为:
(1)利润分配原则:公司的利润分配应重视对社会公众股东的合
理投资回报,以维护股东权益和保证公司可持续发展为宗旨,保持利
润分配的连续性和稳定性,并符合法律、法规的相关规定;
(2)利润分配决策程序:
公司年度的利润分配方案由董事会结合公司的经营数据、盈利情
况、资金需求等拟订,董事会审议现金分红方案时,应当认真研究和
论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程
序等事项。公司也可根据相关法律、法规的规定,结合公司实际经营
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情况提出中期利润分配方案。公司独立董事应对利润分配方案发表明
确的独立意见,利润分配方案须经董事会过半数以上表决通过并经三
分之二以上独立董事表决通过后,方可提交股东大会审议;
股东大会审议现金分红方案时,公司应当通过多种渠道主动与独
立董事、中小股东进行沟通和交流,充分听取中小股东的意见和诉求
,及时答复中小股东关心的问题。对报告期盈利但公司董事会未提出
现金分红方案的,董事会应当做出详细说明,独立董事应当对此发表
独立意见。提交股东大会审议时,公司应当提供网络投票等方式以方
便股东参与股东大会表决。此外,公司应当在定期报告中披露未分红
的具体原因,未用于分红的资金留存公司的用途;
监事会应当对董事会和管理层执行公司分红政策的情况及决策程
序进行监督,对董事会制定或修改的利润分配政策进行审议,并经过
半数监事通过,在公告董事会决议时应同时披露独立董事、监事会的
审核意见;
公司利润分配政策的制订或修改由董事会向股东大会提出,董事
会提出的利润分配政策需经全体董事过半通过并经三分之二以上独立
董事通过,独立董事应当对利润分配政策的制定或修改发表独立意见
;公司利润分配政策的制定或修改提交股东大会审议时,应当由出席
股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的三分之二以上通过
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;对章程确定的现金分红政策进行调整或者变更的,应当满足公司章
程规定的条件,经过论证后履行相应的决策程序,并经出席股东大会
的股东所持表决权的三分之二以上通过;
公司如因外部经营环境或自身经营状况发生重大变化而需要调整
分红政策,应以股东权益保护为出发点,详细论证和说明原因。有关
调整利润分配政策的议案由独立董事、监事会发表意见,经公司董事
会审议后提交公司股东大会审议批准。
(3)现金分红的条件
公司该年度实现的可分配利润(即公司弥补亏损、提取公积金后
所余的税后利润)为正值,并且现金流充裕,实施现金分红不影响公
司的持续经营;
审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告
;
(4)现金分红政策
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模
式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素,区分下列情形,
并按照公司章程规定的程序,提出差异化的现金分红政策:
公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分配
时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%;
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公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的,进行利润分配
时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%;
公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的,进行利润分配
时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%;
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的,可以按照前项
规定处理。
重大资金支出是指需经公司股东大会审议通过,达到以下情形之
一:
Ⅰ交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产的 30%以上;
Ⅰ交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的营业收入占公司
最近一个会计年度经审计营业收入的 50%以上,且绝对金额超过 3000
万元;
Ⅰ交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的净利润占公司最
近一个会计年度经审计净利润的 50%以上,且绝对金额超过 300 万元
;
Ⅰ交易的成交金额(包括承担的债务和费用)占公司最近一期经审
计净资产的 50%以上,且绝对金额超过 3000 万元;
Ⅰ交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%以
上,且绝对金额超过 300 万元。
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满足上述条件的重大投资计划或者重大现金支出须由董事会审议
后提交股东大会审议批准。
(5)利润分配时间间隔:在满足上述第(四)款条件下,公司每
年度至少分红一次;
(6)现金分红比例:公司利润分配不得超过累计可分配利润的范
围;公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润
的 10%,最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的
年均可分配利润的 30%;
(7)存在股东违规占用公司资金情况的,公司应当扣减该股东所
分配的现金红利,以偿还其所占用的资金。
(8)公司在依据公司的利润分配原则、利润分配政策、利润分配
规划以及本章程的规定,进行利润分配时,现金分红方式将优先于其
他各类非现金分红方式。
(二)内部审计
1、公司实行内部审计制度,配备专职审计人员,对公司财务收支
和经济活动进行内部审计监督。
2、公司内部审计制度和审计人员的职责,应当经董事会批准后实
施。审计负责人向董事会负责并报告工作。
第三节会计师事务所的聘任
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3、公司聘用会计师事务所必须由股东大会决定,董事会不得在股
东大会决定前委任会计师事务所。
4、公司保证向聘用的会计师事务所提供真实、完整的会计凭证、
会计账簿、财务会计报告及其他会计资料,不得拒绝、隐匿、谎报。
5、会计师事务所的审计费用由股东大会决定。
6、公司解聘或者不再续聘会计师事务所时,提前 30 天事先通知
会计师事务所,公司股东大会就解聘会计师事务所进行表决时,允许
会计师事务所陈述意见。
会计师事务所提出辞聘的,应当向股东大会说明公司有无不当情
形。
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第五章 公司治理
一、内部控制的相关比较
(一)目标的比较
内部控制是一个管理系统而非技术系统,是一个防守系统而不是
进攻系统,因此,内部控制要实现企业的价值最大化目标,无法依靠
利益的增加而只能通过减少支出。内部控制的目标,通常指内部控制
所要达到的预期效果和所要完成的控制任务。从理论上说,内部控制
的目标主要取决于内部控制本身所具有的功能和人们在设计、执行内
部控制时的主观需要。内部控制的目标限于内部控制功能和人们的主
观需求之间,不可能高于其本身的客观功能,当然,也不能低于主观
需求。
1、国内外相关报告的内部控制目标比较
内部控制的目标并非单一的,是由几个目标组成的目标结构或体
系,并且,各目标之间存在着相互联系。目前内部控制学关于目标的
阐述有“三目标论”“四目标论”“五目标论”,这些目标深入具有不同的层
次,但有一个共同的目标指向,即降低各种风险带来的损失。对内部
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控制整体框架、企业风险管理框架与我国《企业内部控制基本规范》
中所规定的内部控制目标进行的比较。
标准或规范对内部控制目标的规定有所差异,主要是因为第一,
确定控制目标的设定基础。有的以内部会计控制为基础设定(如 1949
年的定义),有的以内部控制为基础来设定,有的以风险管理为基础
设定;第二,颁布这些标准或规范的机构不同。有的从企业层面颁布
,有的从行业层面颁布,有的从监管层面颁布。
反观我国基本规范,相较于企业风险管理框架,多了一个资产安
全目标,资产安全是企业展开各种经济活动的物质前提,但是从目标
的排列次序上可以看出,我国的基本规范中规定的次序恰恰与企业风
险管理报告要求的相反,这是结合我国基本实情的具体规定。一般认
为,首先,企业应当在合规合法的前提下开展活动,违背了这项原则
,其他目标再好也是纸上谈兵。其次,保证合规合法目标实现的基础
之上,资产作为企业经济活动的物质前提,应当保证实现资产安全的
目标。再次,企业应当保证财务报告及相关信息的真实完整,以便于
利益相关者做出决策。与此同时,企业应当回归到日常经营管理活动
当中来,提高企业的经营效率和效果,提高经营业绩是企业的大势所
趋。最后,在上述四个目标实现的基础上,提出了企业的发展战略。
2、我国内部控制目标演进过程
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我国的相关法规制度对内部控制目标的界定也是一个不断演进的
过程,我国相关法规、制度对内部控制目标的界定,可以分为三个发
展演进阶段。
第一阶段,外部化阶段。强调内部会计控制,突出财务报告的真
实完整,主要表现在《独立审计具体准则第 9 号——内部控制和审计
风险》(体现内部控制为审计服务)、财政部《内部会计控制规范一
基本规范》等。
第二阶段,内部化阶段。强调内部控制,在保证财务报告真实完
整的前提下提高经营的效率和效果,主要表现在《中国注册会计师审
计准则第 1211 号》(体现风险导向的审计内涵)、上交所《上市公司
内部控制指引》、深交所《上市公司内部控制指引》等。
第三阶段,风险管理阶段。强调企业风险管理,主要表现在五部
委《企业内部控制基本规范》。
以上三个阶段说明我国内部控制目标的发展是在借鉴国外最佳实
践的基础上,关于内部控制理念与实践的提升。
(二)内部控制要素的比较
纵观内部控制的历史演进可以发现,从最早的内部控制“一要素”
阶段——内部牵制阶段,“二要素”阶段—一内部控制制度阶段,“三要
素”阶段—一内部控制结构阶段,到“五要素”阶段——内部控制整合框
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架阶段,再到“八要素”阶段—一风险管理整合框架阶段,内部控制的
发展历史实际上也是内部控制要素不断充实和丰富的过程。内部控制
基本要素反映了内部控制的内容,这些要素及其构成方式与整个控制
过程整合在一起,决定着控制的内容与形式。
企业风险管理框架在内部控制整体框架的基础上,将风险评估分
解为目标制定、事项识别、风险评估和风险应对四个要素,纳入风险
管理流程,突出了风险管理的重要性。而基本规范是五要素的体系结
构,一方面继承内部控制整体框架的理论成果,另一方面适当体现企
业风险管理框架的先进理念,结合我国国情的基础上将两者有效结合
。
二、控制的层级制度
内部控制不是在真空中存在的,它涉及人员、政策和程序,是对
组织自身的一种控制环境。内部控制是主观的,因为它依赖于管理层
认为控制有多重要,是否选择有效的战略,如何监督和实施控制。内
部控制的每一个有意义的检查都必须考虑环境。
由管理层建立的内部环境会对一个组织的控制程序与技术的有效
性产生重要的影响。控制环境的形成会受到很多因素的制约。有些因
素清晰可见,如正式的公司政策声明或内部审计职能。有些因素是无
形的,如职业胜任能力和人员的诚实性。
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《国际注册内部控制师通用知识与技能指南》把内部控制视为一
个三级分类的控制层级制度。在层级制度的顶端是内部环境,即“公司
治理”另外两个层级控制措施的执行与效果。在内部环境控制之下是系
统控制,最底层的是交易处理控制。
控制措施的有效性是从内部环境开始向下移动的。换句话说,如
果环境控制是薄弱的,其他层级的控制将不会有效。例如,如果管理
层不创建一个希望员工能保护数据安全性的环境,员工或许不关心保
存密码的重要性。在一个松散的内部环境控制中,个人可能把密码标
签贴在计算机终端上。如果对系统的控制措施是薄弱的,交易处理的
控制措施将同样是薄弱的。
有效地控制是董事会和组织中每个员工的责任。管理层创建一个
内部环境是很重要的,在这一环境中每个员工都认为控制是很重要的
,并且成为控制的积极参与者,以确保那些需要控制的事项真正得到
控制。
执行管理层有责任创建有益于控制措施实施、监督控制和处罚违
反控制行为的环境。在创建控制措施并确保控制措施得到贯彻执行方
面,管理层必须提出有效的内部环境控制的属性和管理层的职责。
董事会负有监督内部环境的责任,并强调解决违反控制的行为。
董事会应当要求首席执行官提供内部环境的适当保证。所有重大的违
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反控制的行为和对这些行为采取的纠正行动都应当通知董事会。为了
有助于实现这些控制职责,董事会任命独立审计师和内部审计师帮助
他们评价控制措施是否适当,并保证他们遵守控制措施。
中级管理层有责任对他们的职能领域建立控制目标。例如,信息
技术部门可能设立一个控制目标,要求所有软件在安装进入系统之前
,应接受单独的测试;应收账款管理部门可能设立一个目标,要求所
有已开发票的物品,不管是款项已收讫还是需要催收,都应该在应收
款项中予以适当地记录。
员工有责任执行和操作控制措施。在大多数的组织内,信息技术
部门职员的工作涉及职能领域中的全体员工,这有助于信息技术部门
确定所需要控制的程度。
三、专门委员会
随着董事会规模的不断扩大,为提高运作的独立性和有效性,专
门委员会制度便应运而生。专门委员会是董事会按照股东大会决议设
立的专门工作机构,由董事会设立,以协助董事会行使其职权,一般
包括薪酬委员会、审计委员会、提名委员会和战略发展委员会等。董
事会薪酬委员会主要负责制定公司董事及经理人员的考核标准并进行
考核;负责制定、审查公司董事及经理人员的薪酬政策与方案,对董
事会负责。审计委员会是处理有关公司财务和会计监督等专门事项的
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内部职能机构,它并非公司的常设机构,公司可以根据其实际情况决
定设置与否。提名委员会主要负责对公司董事和经理人员的人选、选
择标准和程序进行选择并提出建议。战略发展委员会主要负责对公司
长期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。董事会专门委员
会一般不参与公司日常的管理,且并非公司的常设机构,公司可以根
据其实际情况决定设置与否。
(一)专门委员会的产生
1、委员会组成及人数
董事会专门委员会成员必须全部由董事组成,且不得超过 19 人(
董事会最高人数),建议其委员会最低人数为 3 人且最好为奇数。其
中,独立董事应占二分之一以上。除以上要求外,审计委员会成员中
至少应有一人是专业会计人士。
2、委员任期
各专门委员会委员与董事会任期一致,即每届任期 3 年,自聘任
之日起至下届董事会成立之日止。委员任期届满,可以连选连任。
3、委员选任和退任
各专门委员会委员的选任经董事长、二分之一以上的独立董事或
全体董事的三分之一提名,由董事会选举产生。其中,委员会主任委
员在委员内的独立董事中选举,并报请董事会批准产生;但是,如果
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董事长为战略发展委员会成员,则董事长为主任委员。若在任职期间
委员不再担任公司董事,则其自动失去委员资格,委员会要补足人数
。
(二)专门委员会会议
1、会议分类与召集
专门委员会会议可分为例会和临时会议。专门委员会的例会每年
至少召开 4 次,每季度召开一次,其中,战略发展委员会例会每年至
少召开 2 次。对于临时会议,必要时由各专门委员会提议召开。
专门委员会会议由主任委员召集和主持,主任委员不能履行职务
或者不履行职务的,可以指定一名其他委员单人召集权人,但该
委员必须是独立董事。主任委员应于会议召开 7 日以前通知全体委员
及时参加委员会会议。
2、会议出席
专门委员会的会议应有三分之二以上的委员出席方可召开,必要
时可邀请公司董事、监事及其他高级管理人员列席会议。其中,审计
工作组的成员可以列席审计委员会会议,投资评审小组的组长、副组
长可以列席战略发展委员会会议。出席会议的委员对会议所议事项有
保密义务,不得擅自披露有关信息。
3、会议决议
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每一名委员有一票表决权,表决方式为举手表决或投票表决。会
议决议需全体与会委员的半数通过,也即须经全体委员的三分之一通
过。
4、会议记录
专门委员会的会议应当有记录,出席会议的委员应当在记录上签
名。会议记录由公司董事会秘书保存。
(三)专门委员会权限
1、薪酬委员会权限和主要职责
薪酬委员会的权限包括:薪酬委员会拥有对董事、监事、经理及
其他高管人员的基本工资、奖金和股权激励的提案权;对董事、监事
全部薪酬计划必须报董事会审查决定,由股东大会最后批准;对经理
及其他高管人员的基本工资、奖金的提案由董事会做出特别决议;对
经理及其他高管人员的股权激励的提案由董事会审核、股东大会批准
。
薪酬委员会的主要职责包括:制定本委员会的组织和行为章程明
确目标,规定责任;按照章程定期召开会议;定期向董事会汇报工作
;在涉及股权等重大事项方面,需要及时与股东大会、董事会进行妥
善沟通;通常与外部专家一起设计合理的报酬方案;建立对经营者业
绩评估和考核制度;评估、决定主管人员的薪酬水平;评估董事薪酬
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,评价首席执行官的工作表现;执行主管人员的薪酬计划,负责高管
人员股票期权和与股票有关的员工薪酬计划;负责主要高管人员的薪
酬公开和信息披露。
2、审计委员会权限
审计委员会权限包括:提议聘请或更换外部审计机构:监督公司
的内部审计制度及其实施;负责内部审计与外部审计之间的沟通;审
核公司的财务信息及其披露;审查公司内控制度,对重大关联交易进
行审计以及公司董事会授予的其他事宜等。
3、提名委员会权限
提名委员会的权限包括:根据公司经营活动的情况、资产规模和
股权结构对董事会的规模和构成向董事会提出建议;研究董事、经理
人员的选择标准和程序,并向董事会提出建议;广泛搜寻合格的董事
和经理人选;对董事候选人和经理人选进行审查并提出建议;对需提
请董事会聘任的其他高级管理人员进行审查并提出建议;董事会授权
的其他事项。公司提名委员会对由职工代表担任的董事没有选人提名
权,职工董事由职工民主选举产生。
提名委员会的工作方式包括:与有关人员协商,并形成书面材料
;提出关于选任董事的条件、程序、任职期限的议案;制定严格的董
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事候选人的预审制度;向董事会提交选任董事的名单;由董事会审议
决定后,提交股东大会通过。
4、战略发展委员会权限
战略发展委员会权限包括:对公司长期发展战略规划进行研究并
提出建议;对公司章程规定须经过董事会批准的重大投资融资方案进
行研究并提出建议;对公司章程规定须经董事会批准的重大资本运作
、资产经营项目进行研究并提出建议;对其他影响公司发展的重大事
项进行研究并提出建议;对以上事项的实施进行检查;董事会授权的
其他事宜。
战略发展委员会可以设立投资评审小组,负责做好战略发展委员
会决策前的准备工作,并提供有关方面的资料。由公司有关部门或控
股(参股)负责人报告重大投资融资、资本运作、资产经营项目的意
向、初步可行性报告及合作方的基本情况等资料;投资评审小组进行
初审,签发意见书,报战略发展委员会备案;公司有关部门或控股(
参股)企业对外进行协议、合同、章程及可行性报告等洽谈并上报投
资评审小组;投资评审小组进行评审,签发书面意见,并向战略发展
委员会提交正式议案;战略发展委员会根据投资评审小组的提案召开
会议,进行讨论,将讨论结果交给董事会,同时反馈意见给投资评审
小组。
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四、股权结构与公司治理结构
(一)股权结构的含义
股权结构是指公司股东的构成和各类股东持股所占比例,以及股
票的集中度(或分散度)和股东的稳定性。
股权结构是公司治理结构的基础,公司治理结构则是股权结构的
具体运行形式。不同的股权结构决定了不同的企业组织结构,从而决
定了不同的企业治理结构,最终决定了企业的行为和绩效。
(二)股权结构的分类
股权结构有不同的分类。一般来说,股权结构有两层含义。
第一层含义是指股权集中度,即前五大股东持股比例。从这个意
义上讲,股权结构有以下三种典型的类型。
(1)集中分布型股权结构。其表现是:股权高度集中,绝对控股
股东一般拥有公司股份的 50%以上,对公司拥有绝对控制权。这种股
权结构下,大股东缺少来自其他小股东的约束和制衡,导致其容易干
预经营者行为,甚至与经营者合谋侵占小股东权益。
(2)均匀分布型股权结构。其表现是:股权高度分散,公司没有
大股东,所有权与经营权基本完全分离,单个股东所持股份的比例在
10%以下。这种股权结构可以避免集中分布型股权结构下股东行为两
极分化以及大股东与经营者之间的合谋,但由于股权比较分散,股东
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们行使权力的积极性受到一定影响。在证券市场比较发达、股权流动
性强的情况下,分散的股东可以利用发达的证券市场低成本却有效地
对公司经营进行监督,如果股东对公司所披露的财务状况不满意就可“
用脚投票”,从而对公司经营者施加压力,因此公司可以建立起较为有
效的治理结构。但在证券市场不太发达、股权流动性较差的情况下,
这种股权结构会导致股东对经营者监督约束不力,从而会影响公司经
营绩效。
(3)阶梯分布型股权结构。其表现是:第一大股东拥有相对优势
的股份,成为核心股东(持股比例为 20%~30%),其他股东的地位
依次下降。各个股东以其持股水平为依据,决定其行使权力的努力程
度。由于各股东持股差距适当,因此有望使各股东达到一种适度参与
的境界,形成有效的制衡和监督机制。在证券市场不太发达、股权流
动性较差的情况下,股权相对集中,不仅可以提高股东直接监控公司
经营的动力和效率,而且有利于保持公司经营发展的稳定和持续性。
一般而言,集中型股权结构公司由于股权集中在少数股东手上,
所以成为收购兼并的目标公司的可能性较小;经理所持有的股份比例
较多,成功收购该公司的可能性越小,即使收购成功,收购方也需支
付巨额金额。相反,股权分散的治理机制公司较容易伴随并购的发生
,在流动性较好、发育较为完整的资本市场下,股权分散使接管者可
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以比较容易地收集到达到控股地位所需要的最低限度的股份。在公司
治理的监督方面,股权分散的公司由于小股东不愿意或无能力支付监
督成本,公司的股东监督机制就会成为一句空话。而对于股权集中型
的公司而言,由于存在相对控股股东或绝对控股股东,这些大股东具
有对经理人员实行有效监督的能力和动力。因此,股权集中型的公司
与分散型公司相比较,前者的监督能更有效地运作。
在公司所有权与经营权分离的条件下,存在着追求自身利益的经
营者和维持自身利益所有者的矛盾问题。在股份高度分散的现代经理
式公司里,经理阶层或董事长作为经营决策者在公司治理中的地位和
作用相对股东而言更为突出一一公司董事会实际上已经由经理所控制
,因而作为委托人的股东对作为代理人的经理的激励实际上已为经理
所控制。而且,股东们由于“搭便车”的原因而缺乏动力推翻现任经理
或董事长,所以在股权十分分散的情形下,对经理的监督会成为一个
严重的问题。
第二层含义则是股权构成,即各个不同背景的股东集团分别持有
股份的多少。在我国,就是指国家股东、法人股东及社会公众股东的
持股比例。从理论上讲,股权结构可以按企业剩余控制权和剩余收益
索取权的分布状况与匹配方式来分类。从这个角度,股权结构还可以
被区分为控制权不可竞争和控制权可竞争的股权结构两种类型。在控
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制权可竞争的情况下,剩余控制权和剩余索取权是相互匹配的,股东
能够并且愿意对董事会和经理层实施有效控制;在控制权不可竞争的
股权结构中,企业控股股东的控制地位是锁定的,对董事会和经理层
的监督作用将被削弱。
五、公司治理结构的概念
公司治理结构或称法人治理结构、公司治理系统,是一种联系并
规范股东(财产所有者)、董事会、高级管理人员权利和义务分配问
题的制度框架,包括股权结构、资本结构以及治理机构设置等。简单
地说,就是如何在公司内部划分权力。良好的公司治理结构,可解决
公司各方利益分配问题,对公司能否高效运转、是否具有竞争力,起
到决定性的作用。
我国公司治理结构采用“三权分立”制度,即决策权、经营管理权
、监督权分属于股东大会、董事会或执行董事、监事会。通过权力的
制衡,使三大机关各司其职,又相互制约,保证公司顺利运行。
公司治理结构重点需要解决公司的两个基本问题:一是如何保证
投资者(股东)的投资回报;二是如何协调企业内各利益集团的关系
。(1)如何保证投资者(股东)的投资回板,主要包括协调股东与企
业的利益关系(即要解决“内部人控制问题”)以及协调股东之间的利
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益关系(即要解决大股东掏空和小股东“搭便车”问题)。在所有权与
经营权分离的情况下,由于股权分散,股东有可能失去控制权,企业
被内部人(管理者)所控制。这时控制了企业的内部人有可能做出违
背股东利益的决策,侵犯股东的利益。这种情况容易引起投资者不愿
投资或股东“用脚表决”的后果,会有损于企业的长期发展。同时,由
于小股东股权比例极低,监督成本较高且具有较大的外部性,经济理
性的小股东都会选择“搭便车”,这就导致大股东和小股东之间的代理
问题。这种代理问题被形象地描述为大股东“掏空”,是指大股东侵占
中小股东的利益,将财产和利润转移出去的行为。“掏空”极大地侵害
了中小股东的利益,打击了中小投资者的积极性,同时也不利于金融
市场的发展和降低会计盈余质量。公司治理结构正是要从制度上保证
不同类型股东的利益。(2)如何协调企业内各利益集团的关系,主要
包括对经理层与其他员工的激励,以及对高层管理者的制约。这个问
题的解决有助于处理企业各集团的利益关系,又可以避免因高管决策
失误给企业造成的不利影响。
六、监督机制
(一)监督机制的概念
监督机制是指公司的利益相关者针对公司经营者的经营成果、经
营行为或决策所进行的一系列客观而及时的审核、监察与督导的行动
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。公司内部权力的分立与制衡原理是设计和安排公司内部监督机制的
一般原理。公司内部的监督机制包括股东大会和董事会对经理人员的
监督和制约,也包括它们之间权力的相互制衡与监督。
(二)公司内部监督机制的设计原理
现代公司作为所有权与控制权分离的典型企业组织形式,其最大
特点就是公司财产的原始所有者远离对公司经营者的控制。
为了保护所有者的利益,现代公司以法律的形式确立了一套权力
分立与制衡的法人治理结构,这种权力的相互制衡实际上是权力的相
互监督。公司内部权力的分立、监督与制衡原理主要应当包括以下几
个方面。
首先,由于所有权与控制权的分离,作为财产的最终所有者的股
东不能直接从事公司经营管理。股东远离公司的直接治理而又不能不
关心公司经营绩效,作为出资者表达其意志的公司权力机关—一股东
大会的成立旨在对公司管理层进行约束与监督,确保股东利益。
其次,股东大会在保留重大方针政策决策权的同时,将其他决策
权交由股东大会选举产生的董事组成的董事会行使,这样公司治理权
力出现第一次分工。董事会在公司治理结构中权力巨大,对内是决策
者和指挥者,对外是公司的代表和权力象征。当董事会将公司具体经
营业务和行政管理交其聘任的经理人员负责时,董事会作为经营者的
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权力出现了分离,公司权力出现了第二次分工。董事会为了保证其决
策的贯彻,必然对经理人员进行约束与监督(包括罢免经理人员),
防止其行为损害和偏离公司的经营方向。
最后,尽管董事会拥有任免经理层的权力,但经理层的权力一旦
形成,可能会事实上控制董事会甚至任命自己为董事长或 CEO。此外
,还可能存在董事与经理人员合谋的道德风险问题。因此有些公司成
立了出资者代表的专职监督机关一监事会,以便对公司董事会和经理
层进行全面的、独立的和强有力的监督。
(三)公司内部监督机制的主要内容
1、股东与股东大会的监督机制
(1)股东的监督。股东的监督表现为“用手投票”和“用脚投票”两
种形式。用手投票,即在股东大会上通过投票否决董事会的提案或其
他决议案,或者通过决议替换不称职的或者对现有亏损承担责任的董
事会成员,从而促使经理层人员的更换。用脚投票,即在预期收益下
降时,通过股票市场或其他方式抛售或者转让股票。
股东的监督具有明显的局限性:一方面,股东的极端分散性使得
众多中小股东的个人投票微不足道,任凭大股东操纵董事会;另一方
面,由于众多小股东从证券市场获取信息成本高昂,他们往往对公司
经营及财务报告不够关心,“用脚投票”时往往带有很大的盲目性。
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(2)股东大会的监督。股东大会是公司的最高权力机构,股东大
会的监督是公司最高权力机构的监督,理论上说具有最高的权威性和
最大的约束性。但是,股东大会不是常设机关,其监督权的行使往往
交给专事监督职能的监事会或者部分地交给董事会,仅保留对公司经
营结果的审查权和决定权。
具体地说,股东大会对公司经营活动及董事、经理的监督表现为
:选举和罢免公司的董事和监事;对玩忽职守、未能尽到受托责任的
董事提起诉讼;对公司董事会经理人员的经营活动及有关的账目文件
具有阅览权,以了解和监督公司的经营,此即知情权和监察权;通过
公司的监事会对董事会和经理层进行监督。
2、董事会的监督机制
董事会和股东大会在职权上的关系,实际上是代理与被代理、被
委托与委托关系。董事会是公司的权力常设机构,而股东大会只是在
特定时间召开,也就是说,股东大会只有在特定时间才会行使权力。
股东大会委托董事会对公司进行管理,董事会委托经理、副经理等具
体执行公司日常管理事务。董事会所做的决议必须符合股东大会决议
,如有冲突,要以股东大会决议为准。股东大会可以否决董事会决议
,直至改组、解散董事会。
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董事会的监督表现为董事会对经理层的监督。董事会对经理层的
监督表现为一种制衡关系,其通过行使聘任或者解雇经理层人员、制
订重大和长期战略来约束经理层人员的行为,以监督其决议是否得到
贯彻执行以及经理人员是否称职。
但由于董事只是股东的受托人,有些董事本身是股东,而有些董
事不是股东,而且由于董事会和经理人员分享经营权,因此可能存在
董事人员偷懒,或与经理人员合谋损害股东利益等问题。因此,董事
会对经理的监督是有限度的。
3、监事会的监督机制
监事会是公司专事监督职能的机构,监事会对股东大会负责,以
出资人代表的身份行使监督权。监事会以董事会和经理层人员为监督
对象。监事会可以进行会计监督和业务监督,可以进行事前、事中和
事后监督。多数国家的公司法规定,监事会列席董事会议,以便了解
决策情况,同时对业务活动进行全面的监督。
一般认为,监事会的监督机制具体表现在:通知经营管理机构停
止违法或越权行为;随时调查公司的财务情况,审查文件账册,并有
权要求董事会提供情况;审核董事会编制的提供给股东大会的各种报
表,并把审核意见向股东大会报告;当监事会认为有必要时,一般是
在公司出现重大问题时,可以提议召开股东大会。
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从理论上说(也有国家在立法上如此规定),在出现特殊情况下
,监事会有代表公司的权力,如当公司与董事之间发生诉讼时,除法
律另有规定外,由监事会代表公司作为诉讼一方处理有关法律事宜;
当董事自己或者他人与本公司有交涉时,由监事会代表公司与董事进
行交涉;当监事调查公司业务和财务状况及审核账册报表时,代表公
司委托律师、会计师等中介机构,所发生的费用由公司承担。
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第六章 项目选址可行性分析
绵阳,四川省地级市,位于四川盆地西北部,涪江中上游地带。
东邻广元市的青川县、剑阁县和南充市的南部县、西充县;南接遂宁
市的射洪市;西接德阳市的罗江区、中江县、绵竹市;西北与阿坝藏
族羌族自治州和甘肃省的文县接壤。介于北纬 30°42′—33°03′、东经
103°45′—105°43′之间,总面积 万平方公里。截止 2020 年末,绵
阳中心城区建成区面积达 平方公里。截至 2020 年末,绵阳市下
辖 3 区、1 县级市、5 县,代管四川省人民政府科学城办事处。根据第
七次人口普查数据,截至 2020 年 11 月 1 日零时,绵阳市常住人口为
4868243 人。自汉高祖二年(前 201 年),西汉设置涪县以来,绵阳市
已有 2200 多年建城史,历来为州郡治所,后因城址位于绵山之南而得
名“绵阳”。边堆山遗址出土有 4500 年前新石器时代的石器和陶器;是
诗仙李白以及“唐宋八大家”之一欧阳修的出生地,黄帝元妃丝绸之母
嫘祖的故乡,夏王朝的缔造者大禹的诞生地。绵阳是批准建设的中国
唯一的科技城,是四川第二大经济体和成渝城市群区域中心城市,重
要的国防科研和电子工业生产基地。素有“富乐之乡、西部硅谷”美誉
,享有全国文明城市、国家卫生城市、国家森林城市、国家园林城市
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、国家环保模范城市、中国优秀旅游城市、全国科技进步先进市、国
家知识产权示范城市、全国创业先进城市等殊荣。
“十三五”时期是绵阳决胜全面小康取得决定性成就的五年,是全
面践行新发展理念、推动治绵兴绵取得重大突破具有里程碑意义的五
年。地区生产总值预计突破 3000 亿元大关,连续跨过两个千亿元台阶
,在全国城市排名由 120 位上升至 93 位、时隔 14 年重返全国百强。
二是科技城建设取得巨大成就。一批重大国防科技项目建成投用;国家
级高新技术企业预计达到 440 家、增长 175%;R&D 经费投入强度保持
%以上,11 个项目获得国家科学技术进步奖,位居全国城市前列。
三是全面深化改革纵深推进。全国推广的全创试验经验中绵阳贡献近
1/6;36 项改革经验入选国省典型案例;获得三项督查激励,位居全国地
级市第 2 位。四是开放合作取得历史性突破。建成和在建高速公路里
程由全省第 11 位跃升至第 3 位,绵阳机场跻身全国机场 50 强;跨境电
商综合试验区、综合保税区获批设立;引进京东方、惠科等百亿元以上
重大产业项目并建成投产。五是三大攻坚战成效显著。 万农村贫
困人口提前一年实现脱贫;污染防治力度加大,生态环境持续改善;防范
化解重大风险取得积极成效。六是区域发展更加协调。“一核”引领、“
两翼”支撑、“三区”协同区域发展新格局初步形成;“一城双心、组团协
调”城市发展新格局加速构建,“重构一环、贯通二环”全面实现;县域经
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济竞相发展,县域地区生产总值占全市比重由 %提升至 %。七
是文化事业和产业繁荣发展。蝉联四届全国文明城市称号,“绵古创新
之印”城市标识彰显城市底蕴,“一个枢纽基地、三条精品线路、全域
旅游示范区”文旅发展格局初步构建,文化强市旅游强市建设融合推进
。八是全面依法治市取得重大进展。地方立法权有效行使,颁布 4 部
地方性实体法规;乡镇行政区划和村级建制调整改革扎实推进,城乡基
层治理能力全面加强;法治绵阳平安绵阳建设成效明显。九是人民生活
水平显著提高。城乡居民人均可支配收入分别增长 %、%,累
计城镇新增就业达 万人,城镇登记失业率从 %下降到 %,
社会保障体系更加完善,教育事业发展硕果累累,健康绵阳建设成效
显著,新冠肺炎疫情防控取得重大成果。十是全面从严治党深入推进
。政治纪律和政治规矩进一步严明,各领域基层党组织建设分层分类
推进,干部队伍和党风廉政建设全面加强,风清气正的良好政治生态
更加巩固。
展望二Ⅰ三五年,绵阳将与全国全省同步基本实现社会主义现代化
,中国科技城建设国家战略目标基本实现,西部现代化强市基本建成
。经济实力显著增强,经济总量和城乡居民人均可支配收入迈上新的
大台阶,现代产业体系健全完善,新型工业化、信息化、城镇化、农
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业现代化基本实现,西部先进制造强市、西部现代服务业强市、西部
现代农业强市基本建成。区域综合交通枢纽功能显著增强,交通强市
基本建成,更高水平参与国际国内经济合作,对外开放新优势全面提
升。城市空间布局更加优化,城市功能更加完善,城市品质进一步提
升,Ⅰ型大城市基本建成。科技创新成为经济增长主要动力,跻身国
家创新型城市前列,具有国际影响力的中国科技城基本建成。国民素
质和社会文明程度达到新高度,西部教育强市、人才强市基本建成。
生态环境更加优美,生活环境更加宜居,长江上游生态安全屏障更加
牢固,生态强市基本建成。社会事业发展水平显著提升,基本公共服
务实现均等化,人民生活更加美好,人的全面发展、全体人民共同富
裕取得更为明显的实质性进展。治理体系和治理能力现代化基本实现
,法治绵阳、法治政府、法治社会基本建成,平安绵阳建设达到更高
水平。
一、加快建设西部内陆改革开放新高地
坚定不移推动更深层次改革,着力破除制约高质量发展的体制机
制障碍,以深化改革增强发展动力活力。坚定不移实行更高水平开放
,加快形成全方位、多层次、多元化的开放合作格局,以全面开放拓
展发展空间。
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激发各类市场主体活力。毫不动摇巩固和发展公有制经济,毫不
动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。健全管资本为主的国有资
产监管体制。加快全市国有经济布局优化和结构调整,深化国资国企
改革,做强做优做大国资国企。推动商业类竞争性国有企业向实业集
中、向主业集中,增强商业类功能性国有企业筹融资能力、加快市场
化转型,提高公益类国有企业公共服务可及性、公平性。有序推进国
有企业混合所有制改革。健全市场化经营机制,加快推进职业经理人
制度,健全市场化薪酬分配机制,完善激励约束机制。依法平等保护
各种所有制企业产权和自主经营权,支持引导民营经济健康发展。落
实减税降费政策,健全支持中小微企业和个体工商户发展政策措施。
依法平等保护民营企业产权和企业家权益,弘扬企业家精神。
推进要素市场化配置改革。盘活存量建设用地,支持建设用地资
源向重点区域倾斜。引导劳动力要素有序流动,推动基本公共服务与
常住人口挂钩。深化地方法人金融机构改革,提升金融科技水平,加
快普惠金融体系建设。支持符合条件的企业上市,切实优化金融信贷
环境,提升直接融资比重。加速在绵各类技术市场扩容提质,提高技
术转移专业服务能力。加快培育数据要素市场。坚持平等准入、公正
监管、开放有序和诚信守法,形成高效规范、公平竞争的统一市场。
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持续优化营商环境。建设职责明确、依法行政的政府治理体系,
着力打造国内一流、四川领先的市场化法治化国际化营商环境。深化“
放管服”“最多跑一次”改革,持续推行重点招商项目和重点企业“服务
绿卡”制度。实施涉企经营许可事项清单管理,深化企业集群注册登记
和证照分离改革。在项目投资审批等领域推行承诺制。加快社会信用
体系建设。持续推进“互联网+监管”“双随机一公开”。严厉打击假冒伪
劣和知识产权侵权行为。落实重大政策事前评估和事后评价制度,畅
通参与政策制定渠道。加快建设数字政府,深化政务公开,推进政务
服务标准化规范化便利化。深化在绵行业协会、商会和中介机构改革
。建立健全规范化常态化政商沟通机制,构建亲清政商关系。
实行更高水平开放。实施更大范围、更宽领域、更深层次的全面
开放,主动融入“一带一路”建设和长江经济带发展。深化与成都平原
经济区城市一体化发展。争取中国(绵阳)科技城纳入中国(四川)自由贸
易试验区扩区范围,推进综合保税区提档升级、跨境电商综合试验区
提质增效。促进全市各类开发区改革创新发展,开展“亩均论英雄”综
合评价。进一步提升中国(绵阳)科技城国际科技博览会专业化、市场化
水平。培育外贸综合服务平台。突出招大引强、招新引优,围绕产业
链价值链创新链开展精准专业化招商,承接优质产业转移。推进技术
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、装备和服务等加快“走出去”。依法保护外资企业合法权益,落实外
商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度。
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第七章 SWOT 分析
一、优势分析(S)
(一)公司具有技术研发优势,创新能力突出
公司在研发方面投入较高,持续进行研究开发与技术成果转化,
形成企业核心的自主知识产权。公司产品在行业中的始终保持良好的
技术与质量优势。此外,公司目前主要生产线为使用自有技术开发而
成。
(二)公司拥有技术研发、产品应用与市场开拓并进的核心团队
公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验
的资深人士组成,与公司利益捆绑一致。公司稳定的核心团队促使公
司形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳定的干部队伍,为公司
保持持续技术创新和不断扩张提供了必要的人力资源保障。
(三)公司具有优质的行业头部客户群体
公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务,树立了良好的品牌
形象,获得了较高的客户认可度。公司通过与优质客户保持稳定的合
作关系,对于行业的核心需求、产品变化趋势、最新技术要求的理解
更为深刻,有利于研发生产更符合市场需求产品,提高公司的核心竞
争力。
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(四)公司在行业中占据较为有利的竞争地位
公司经过多年深耕,已在技术、品牌、运营效率等多方面形成竞
争优势;同时随着行业的深度整合,行业集中度提升,下游客户为保
障其自身原材料供应的安全与稳定,在现有竞争格局下对于公司产品
的需求亦不断提升。公司较为有利的竞争地位是长期可持续发展的有
力支撑。
二、劣势分析(W)
(一)资本实力不足
公司发展主要依赖于自有资金和银行贷款,公司产能建设、研发
投入及日常营运资金需求较大,目前的信贷模式难以满足公司的资金
需求,制约公司发展。尤其面对国外主要竞争对手的资本实力,以及
智能制造产业升级需求,公司需要拓宽融资渠道,进一步提高技术水
平、优化产品结构,增强自身的竞争力。
(二)产能瓶颈制约
公司产品核心技术国内领先,产品质量获得客户高度认可,但未
来随着业务规模扩大、产品质量和性能不断提升,订单逐年增加,公
司现有产能已不能满足日益增长的市场需求。面对未来逐年上升的产
品需求量,产能成为制约公司快速发展的重要因素,可能会削弱公司
未来在国内外市场的核心竞争力。
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三、机会分析(O)
(一)不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施
公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断
扩大,公司产品不断往精密化、智能化方向发展,投资项目的建设,
将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力,进一步提升公
司研发实力,加快产品开发速度,持续优化产品结构,满足行业发展
和市场竞争的需求,巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位,为建
设国际一流的研发平台提供充实保障。
(二)公司行业地位突出,项目具备实施基础
公司自成立之日起就专注于行业领域,已形成了包括自主研发、
品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势,行业地位突出,为
项目的实施提供了良好的条件。在生产方面,公司拥有良好生产管理
基础,并且拥有国际先进的生产、检测设备;在技术研发方面,公司
系国家高新技术企业,拥有省级企业技术中心,并与科研院所、高校
保持着长期的合作关系,已形成了完善的研发体系和创新机制,具备
进一步升级改造的条件;在营销网络建设方面,公司通过多年发展已
建立了良好的营销服务体系,营销网络拓展具备可复制性。
四、威胁分析(T)
(一)技术风险
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1、技术更新的风险
行业属于高新技术产业,对行业新进入者存在着较高的技术壁垒
。公司需要自行研制工艺以保证产成品的稳定性。作为新兴行业,其
生产技术和产品性能处于快速革新中,随着技术的不断更新换代,如
果公司在技术革新和研发成果应用等方面不能与时俱进,将可能被其
他具有新产品、新技术的公司赶超,从而影响公司发展前景。
2、人才流失的风险
行业属于技术密集型行业,其技术含量较高,产品技术水平和质
量控制对企业的发展十分重要。优秀的人才是公司生存和发展的基础
,随着行业竞争格局的变化,国内外同行业企业的人才竞争日趋激烈
。若公司未来不能在薪酬待遇、晋升体系、工作环境等方面持续提供
有效的激励机制,可能会缺乏对人才的吸引力,同时现有管理团队成
员及核心技术人员也可能流失,这将对公司的生产经营造成重大不利
影响。
3、技术失密的风险
公司在核心技术上均拥有自主知识产权。公司制定了严格的保密
制度并严格执行,但上述措施仍无法完全避免公司核心技术的失密风
险。如果公司相关核心技术的内控和保密机制不能得到有效执行,或
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因行业中可能的不正当竞争等使得核心技术泄密,则可能导致公司核
心技术失密的风险,将对公司发展造成不利影响。
(二)经营风险
1、宏观经济波动的风险
公司的发展受行业整体景气指数影响较大。行业与我国乃至全球
的宏观经济走势联系紧密,使得公司面临着一定宏观经济波动的风险
。
近年来,国际宏观经济复苏程度较为有限,且我国宏观经济也正
处于由高增长转向平稳增长的过渡时期。未来,若国内外宏观经济形
势无法好转,将可能影响到行业的外部需求,从而使得公司面临产品
需求、盈利能力下降的风险。
2、产业政策变化、下游行业波动及客户较为集中的风险
行业作为战略新兴产业,受宏观经济状况、产业政策、产业链各
环节发展均衡程度、市场需求、其他能源竞争比较优势等因素影响,
呈现一定波动性。
未来若主要客户因产业政策变化、下游行业波动或自身经营情况
变化等原因,减少对公司的采购而公司未能及时增加其他客户销售,
将对公司的生产经营及盈利能力产生不利影响。
3、原材料价格波动与供应商集中的风险
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若未来公司主要原材料市场价格出现异常波动,公司产品售价未
能作出相应调整以转移成本波动的压力,或公司未能及时把握原料市
场行情变化并及时合理安排采购计划,则有可能面临原料采购成本大
幅波动从而影响经营业绩的风险。
公司与主要供应商形成较为稳定的合作关系,虽然该等合作关系
能保障公司原料的稳定供应、提升采购效率,但若主要原料供应商未
来在产品价格、质量、供应及时性等方面无法满足公司业务发展需求
,将对公司的生产经营产生一定的不利影响。
(三)市场竞争风险
近年来相关行业发展迅速,行业集中度较高,竞争优势进一步向
头部企业集中。业内企业将面临更加激烈的市场竞争,竞争焦点也由
原来的重规模转向企业的综合实力竞争,包括产品品质、技术研发、
市场营销、资金实力、商业模式创新等。如果公司不能采取有效措施
积极应对日益增强的市场竞争压力,不能充分发挥公司在技术、质量
、营销、服务、品牌、运营、管理等方面的优势,无法持续保持产品
的领先地位,无法进一步扩大重点产品以及新研发产品的市场份额,
公司将面临较大的同业企业市场竞争风险。
(四)内控风险
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近年来,公司业务不断成长,资产规模持续扩大,管理水平不断
提升。但随着经营规模的迅速增长,特别是未来募集资金到位和投资
项目实施后,公司的资产规模及营业收入将进一步上升,从而在公司
管理、科研开发、资本运作、市场开拓等方面对管理层提出更高的要
求,增加公司管理与运作的难度。倘若公司不能及时提高管理能力以
及充实相关高素质人才以适应公司未来成长和市场环境的变化,将可
能对公司的生产经营带来不利的影响。
(五)财务风险
1、毛利率波动及低于同行业的风险
公司毛利率的变动主要受产品销售价格变动、原材料采购价格变
动、产品结构变化、市场竞争程度、技术升级迭代等因素的影响。
若未来行业竞争加剧导致产品销售价格下降;原材料价格上升,
公司未能有效控制产品成本;公司未能及时推出新的技术领先产品有
效参与市场竞争等情况发生,公司毛利率将存在波动加剧的风险,公
司毛利率低于行业平均水平的状况可能一直持续,将对公司盈利能力
造成负面影响。
2、应收款项回收或承兑风险
随着公司业务的快速发展,公司应收款项金额可能上升。如果客
户信用管理制度未能有效执行,或者下游客户因经营过程受宏观经济
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、市场需求、产品质量不理想等因素导致其经营出现困难,将会导致
公司应收款项存在无法收回或者无法承兑的风险,从而对公司的收入
质量及现金流量造成不利影响。
3、坏账准备计提比例低于同行业的风险
如果未来公司账龄半年以内的应收账款坏账实际发生比例超过坏
账准备计提比例,将对公司的业绩水平产生不利影响。
(六)法律风险
1、知识产权保护风险
若公司被竞争对手诉诸知识产权争端,或者公司自身的知识产权
被竞争对手侵犯而采取诉讼等法律措施后仍无法对公司的知识产权进
行有效保护,将对公司的品牌形象、竞争地位和生产经营造成不利影
响。
2、产品质量、劳动纠纷责任等风险
公司在正常生产经营过程中,可能会存在因产品质量瑕疵、劳动
纠纷等其他潜在事由引发诉讼和索赔风险。如果公司遭遇诉讼和索赔
事项,可能会对公司的企业形象与生产经营产生不利影响。
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第八章 经营战略管理
一、目标市场战略的含义
目标市场战略是指企业将产品的整个市场视为一个目标市场,用
单一的营销策略开拓市场,即用一种产品和一套营销方案吸引尽可能
多的购买者。这个决策过程是由市场细分、目标市场选择和市场定位
三个环节组成的。这三者之间是相互联系、缺一不可的。其中,市场
细分是企业目标市场选择和市场定位的基础和前提。
二、企业战略目标的构成及战略目标决策的内容
(一)战略目标的构成
企业的战略目标应转化为具体的一系列指标,成为各部门、各单
位直至每个人的行动指南。由此可见,战略目标不止一个,而是由若
干目标项目组成的一个战略目标体系。从纵向上看,企业的战略目标
体系可以分解成一个树形,即在企业使命基础上制定企业总的战略目
标,为了保证总目标的实现,必须将其层层分解,规定保证性职能战
略目标,也就是说,总战略目标是企业主体目标,职能性战略目标是
保证性的目标。
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从横向上来说,企业的战略目标又包括多个方面。由于对战略目
标的认识不同,因而对目标的构成也有不同的看法,分类的角度也不
同。
第一种分类方法是将战略目标划分为四类:
(1)发展性目标,即提高企业各方面素质,增强其发展能力的目
标,如生产规划目标、人员素质目标、技术进步目标、产品开发目标
、管理现代化目标、质量水平目标等。
(2)效益性目标,如产出目标、投入目标、成本目标、利润目标
、资金利润率目标等。
(3)竞争性目标,即在市场竞争中提高自己的竞争地位、争取顾
客、扩大市场份额的目标,如新市场的开发和传统市场渗透等目标。
(4)利益性目标,即在增加对国家贡献和满足顾客需要的前提下
,增加对投资者的回报目标,增加企业收益和经营者、劳动者收入的
目标。
第二种分类方法是将企业的战略目标大致分成两类:
(1)用来满足企业生存和发展所需要的项目目标。这些目标项目
又可以分解成业绩目标和能力目标两类。业绩目标主要包括收益性、
成长性和稳定性指标三类定量指标。能力目标主要包括企业综合能力
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、研究开发能力、生产制造能力、市场营销能力、人事组织能力和财
务管理能力等一些定性和定量指标。
(2)用来满足与企业有利益关系的各个社会群体所要求的目标,
即社会贡献目标。与企业利益关系的社会群体主要有顾客、企业职工
、股东、所在社区及其他社会群体。
第三种分类方法是由美国管理学家彼得•德鲁克提出的,划分为八
个方面的重要目标,即市场推销目标、创新目标、人员组织目标、财
务资源目标、物质资源目标、生产率目标、社会责任目标、利润目标
。这也是值得考虑的分类方法。
(二)战略目标决策的内容
战略目标决策的内容,主要包括两个方面:
(1)战略目标水平的选择。关于目标定多高,一般可提出高、中
、低三个方案,企业领导者应根据企业使命的要求和企业内外环境提
供的可能条件做出选择。
(2)重点战略目标的决策。企业制定了多方面的战略目标,但不
能平均使用力量,必须突出重点目标。如何选择重点目标呢?企业领
导者必须通过对企业的经营中心和市场地位的分析,做出决策。经营
中心即企业所从事的主要经营领域,它是企业的主战场,即企业的经
营重点。因此,企业领导者应按企业的经营重点来选择重点战略目标
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。其次还应考虑企业所处的市场地位,即根据竞争能力强弱来确定目
标。竞争能力强弱不同,目标水平也不同。总之,企业领导者要从企
业内外环境的实际出发,考虑需要和可能性,做出重点目标的选择。
三、企业经营战略实施的基本含义
企业经营战略实施是指贯彻执行已选定的经营战略方案的一系列
活动,它是把企业的经营战略构想转化为企业广大职工群众经营战略
行为的实践过程。
企业经营战略的实施十分重要,这是因为经营战略的制定是为了
实施,只有依靠广大员工的切实行动,才能把企业高层领导者确定的
使命、目标、方案转变为现实,其正确与否也必须通过实施才能得到
评价和验证。从某种意义上讲,战略的实施比战略的制定更难、更复
杂也更重要。
四、企业经营战略的作用
企业经营战略关系到企业的前途命运,在企业管理中处于核心地
位,起着非常关键的作用。
(一)为企业的长期发展指明方向
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企业经营战略是企业经营思想和经营方针的集中体现,汇集了企
业的经营使命和经营目标,为企业发展提出了明确的方向与目标,使
企业不会迷失方向。企业据此可以在较长时期内,对人、财、物等生
产资源进行合理配置,进而有效地实现生产经营战略目标。
(二)为企业顺利发展提供保障
通过制定经营战略,企业可以对当前和长远发展的经营环境、经
营方向和内部条件有一个正确的认识,全面了解自己的优势和劣势、
机遇和挑战,从而做到知彼知己,不失时机地把握机会,扬长避短,
求得生存与发展。
(三)为企业管理增强活力
企业通过经营战略管理,既可以理顺企业内部的相互关系,又可
以适应企业外部的环境变化,同时,将战略规划同日常的经营计划结
合起来,把近期目标与长远目标结合起来,把总体战略目标同局部的
战术目标统一起来,不仅可以调动各级管理人员参与战略管理的积极
性,也有利于充分利用企业的各种资源并提高协同效果。
(四)为提高企业经营者的管理水平提供了可靠的条件
通过制定经营战略,企业经营者可以从全局出发,着眼未来,全
盘统筹企业的发展,集中精力去研究影响企业发展的重大的、关键性
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问题,这在一定程度上会促使其在企业发展过程中发展提高自己,成
长为名副其实的现代企业家。
五、企业技术创新简介
(一)企业技术创新的含义
“技术创新”一词最早在熊彼特的《经济发展理论》中提出,迄今
为止,有关技术创新的含义由于研究的角度不同,形成了不同的观点
与表述。从技术创新的结果看,认为技术创新是一种科技新设想(包
括概念、发现、发明和其他成果)转变而成的新的或改进的可销售的
新产品或新工艺。从技术创新的影响因素看,认为技术创新是把一种
从未有过的关于生产要素和生产条件的“新组合”引入生产体系。从技
术创新程序看,认为:(1)技术创新是新设想、新发明产生的过程,
研究与开发是其最主要的环节;(2)技术创新是一个转化过程;(3
)技术创新是一个技术与市场相结合的过程;(4)无论是新的技术发
明的产生过程,还是转化过程和市场进入过程,技术创新都不应该被
看作一个孤立的过程,而应是上述诸种过程逐次推进的互动作用链环
。因此,技术创新的过程概念包括了从新设想的提出到新产品的销售
的所有过程,包括了研究与开发、工程设计、生产制造、资金融通和
市场销售等诸多环节。
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概括上述观点,可以定义技术创新的含义,即技术创新主要是指
企业在生产技术上的研究探索,改进已有的技术或在此基础上探索新
的技术领域,研究知识、工艺、技术的更新换代,并将之应用于实际
生产、服务、市场中,通过探索实践研究生产方式实现产品的质量的
提升。
(二)企业技术创新的分类
科学技术的发展和进步是经济快速增长的主导力量,而技术创新
更是科学技术发展的关键和核心。技术创新按照不同的标准,有不同
的类型。
(1)依据创新主体的不同,技术创新可分为服务创新、产品创新
、管理创新、工艺创新。
服务创新是指对推出的新技术进行针对特定服务的过程,这是技
术进步和市场需求所决定的。
产品创新主要是指或在原材料或在原理上改进出比旧产品性能更
好、外观更美的新产品。
管理创新是指为新技术而产生的新的组织管理方式或管理模式,
涉及组织机构、人事调度、管理方式等方面的内容。
工艺创新是指引进或是采用新的工作手艺,使用创新工艺技术,
让产品的生产线更加优化的过程。
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(2)依据创新程度的不同,技术创新可以分为全新型技术创新和
技术改进型创新。全新型技术创新是指完全应用新兴技术研究创造出
的新产品。
技术改进型创新是指在原有基础上改进原材料或是对产品的外观
、性能、工艺等方面做进一步改进的创新过程,有利于产品更接近客
户需求。
(3)依据创新路径的不同,技术创新可分为自主独立创新、模仿
创新、引进创新、合作创新、集成创新等。
自主独立创新是指创新主体(单位或个人)在积累了一定的技术
和人才资源后,自主研发并组织生产的活动。
模仿创新是指创新主体(单位或个人)通过购买其他持有人的技
术,在现有技术的基础上加以改造,形成有自己品牌特色的产品,从
而进行创新的过程。
引进创新是指创新主体(单位或个人)从其他创新主体引进新的
技术、设备或是其他创新产品,在引进的基础上进行的自主创新,这
种形式前期需要大量经费的投入,但是创新周期较短,风险低。
合作创新是指多个创新主体(单位或个人)或是科研院所、高等
学府一起进行的创新合作活动,这种类型的创新往往可以很好地发挥
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各个单位的优势,比较常见的就是上述几种创新主体对象之间互相合
作进行的创新。
集成创新是指把各个创新要素集结在一起,然后进行分析筛选,
选出一批最优的优势互补的要素组合进行集成创新的过程。
(4)综合划分,技术创新分为渐进式创新、根本性创新、技术系
统变革和技术经济范式的变革。
渐进式创新是指在已有的技术基础上逐步改善产品的创新。
根本性创新是指彻底抛弃固有模式,在原理、功能、技术等方面
做出根本突破的创新,能够开拓新市场,有能力在一段时期内引发产
业变革。
技术系统变革指相互联系影响的技术群,同样会对公司相关部门
产生影响,进而在系统上产生新兴产品来替代原有的产品,这种类型
的变革意义深远。
技术-经济范式变革指在原有的技术创新基础上,又有系统的更新
换代,影响作用很大,差不多会对每一个生成部门产生影响并有可能
影响人们的认知。
六、企业品牌战略概述
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(一)品牌及品牌价值
品牌,品牌是对出售的产品规定的商业名称,即商品的牌子、商
品的名字,又称牌子,它包含品牌名称、品牌标志、注册商标等。品
牌的基本功能在于把不同企业之间同类产品区别开来,不至于使竞争
者之间的产品发生混淆,从而有利于顾客识别和购买。
企业品牌能够形成品牌价值。品牌价值可以从两个方面理解;一
是指品牌在某一个时点、用类似有形资产评估方法计算出来的金额,
一般是市场价格;二是指品牌在需求者心目中的综合形象[包括其属性
、品质、档次(品位)、文化、个性等],代表着该品牌可以为需求者
带来的价值。品牌价值既可以是功能性利益,也可以是情感性和自我
表现型利益。
所有企业苦心经营和维护自身的品牌,就是为求得一个公众认可
的品质知名度,以获得品牌价值。
(二)品牌战略的概念
品牌战略是指企业将品牌作为核心竞争力,在从产品经营向品牌
经营转变过程中所做出的长远性的谋划与方略;或者讲是企业在向品
牌经营转化过程中以品牌为核心,通过品牌经营,营造并强化品牌优
势,最终实现由不知名到知名,由低知名度到高知名度,获得顾客的
高满意度,成为名牌的谋划与方略。这里的品牌经营则是指以品牌为
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经营对象进行的品牌设计、品牌创造、品牌推广、品牌发展、品牌保
护、品牌更新等一系列开拓和扩大市场的运营活动。
品牌战略就是把品牌作为企业获得核心竞争力的主要手段,以获
取差别利润与价值的企业经营战略,所以,品牌战略是企业实现快速
发展的必要条件。品牌战略的最终目的就是在消费者中制造“品牌控”
,其最高目标就是缔造传奇品牌、成就百年企业。
(三)品牌战略与名牌战略的关系
所谓名牌是指经市场检验,众多相关顾客所公认的,具有高市场
覆盖面、高市场占有率、高知名度、高美誉度、高效益的产品品牌或
服务品牌。企业品牌一旦成为名牌,就会产生很好的名牌效应,即名
牌的积累效应、乘数效应、扩散效应和辐射效应,这为进一步提升品
牌的级别和竞争地位、提高企业品牌的竞争力、提升企业在顾客和社
会公众心目中的美好形象有着重大意义。
名牌战略就是指企业以创建和运用商标和商号,为使产品或服务
在相关市场上获得相关顾客的公认,达到高市场覆盖面、高市场知名
度、高市场占有率、高美誉度、高经济效益,实现企业持续发展而做
出的长远性的谋划与方略。
名牌战略与品牌战略是相互依存的关系,两者之间既有联系又有
区别。品牌不等于名牌,但创出名牌必须建立在品牌经营的基础上;
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缺乏品牌经营,就谈不上创出名牌,名牌是品牌经营的结果。因此,
要实施名牌战略必须首先实施品牌经营战略,这一战略的目标就是要
创出名牌。实施名牌经营战略是实施品牌经营战略的继续和发展;共
同的目标是使企业出了名的品牌在更大的市场范围内出名,成为影响
更大、等级更高的名牌。
七、企业财务战略的内容与任务
从上述资本运营活动的过程可以看出,企业财务战略的内容主要
包括三个方面:融资战略、投资战略、资本运营战略。
企业财务战略的目标是确保企业资金均衡有效流动,最终实现总
体战略。为此,其任务主要有:
第一,正确地选择筹资渠道,保证生产经营活动对资金的需求。
第二,正确选择资本(资金)投向,合理安排使用。
第三,正确运营资本(资产),重组资本(资产),优化资本(
资产)结构,提高经济效益。
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第九章 经济效益评价
一、经济评价财务测算
(一)营业收入估算
项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 万元。
营业收入、税金及附加和增值税估算表
单位:万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 营业收入
2 增值税
销项税
进项税
3 税金及附加
城建税
教育费附加
地方教育附加
(二)正常经营年份增值税估算
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根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实
施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定,项目正常经营年份
应缴纳增值税计算如下:正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税
额= 万元。
(三)综合总成本费用估算
项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资
及福利费、修理费、其他费用(其他制造费用、其他管理费用、其他
营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等。
项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点
进行,根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按正常经营
年份经营能力计算,项目综合总成本费用 万元,其中:可变成
本 万元,固定成本 万元。正常经营年份项目经营成本
万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。
综合总成本费用估算表
单位:万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 原材料、燃料费
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2 工资及福利费
3 修理费
4 其他费用
其他制造费用
其他管理费用
其他营业费用
5 经营成本
6 折旧费
7 摊销费
8 利息支出
9 总成本费用
其中:固定成本
可变成本
固定资产折旧费估算表
单位:万元
序
号
项目
折旧
年限
1 2 3 4 5
1 房屋建筑物 20
原值
当期折旧费
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净值
2 机器设备 15
原值
当期折旧费
净值
3 合计
原值
当期折旧费
净值
无形资产和其他资产摊销估算表
单位:万元
序
号
项目
折旧
年限
1 2 3 4 5
1 无形资产 50
原值
当期摊销费
净值
(四)税金及附加
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项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教
育附加。根据谨慎财务测算,项目正常经营年份应纳税金及附加
万元。
(五)利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定,项目正常经营年份利润总额(PFO)
:利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=(万元)
。
企业所得税税率按 %计征,根据规定项目应缴纳企业所得税
,正常经营年份应纳企业所得税:企业所得税=应纳税所得额×税率
=×%=(万元)。
(六)利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额 万元,缴纳企业所得
税 万元,其正常经营年份净利润:净利润=正常经营年份利润
总额-企业所得税==(万元)。
利润及利润分配表
单位:万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
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1 营业收入
2 税金及附加
3 总成本费用
4 利润总额
5 应纳所得税额
6 所得税
7 净利润
8 期初未分配利润
9 可供分配的利润
10 法定盈余公积金
11 可供分配的利润
12 未分配利润
13 息税前利润
二、项目盈利能力分析
(一)财务内部收益率(所得税后)
项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净
现金流量现值累计为零时的折现率,项目财务内部收益率为:
财务内部收益率(FIRR)=%。
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项目投资财务内部收益率 %,高于行业基准内部收益率,表
明项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平,
投资使用效率较高。
(二)财务净现值(所得税后)
所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率(采用基
准收益率 ic=%),计算项目经营期内各年现金流量的现值之和:
财务净现值(FNPV)=(万元)。
以上计算结果表明,财务净现值 万元(大于 0),说明项
目具有较强的盈利能力,在财务上是可以接受的。
(三)投资回收期(所得税后)
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,是
财务上投资回收能力的主要静态指标;全部投资回收期(Pt)=(累计
现金流量开始出现正值年份数)-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当
年净现金流量},项目投资回收期:
投资回收期(Pt)= 年。
项目全部投资回收期 年,要小于行业基准投资回收期,说明
项目投资回收能力高于同行业的平均水平,这表明项目的投资能够及
时回收,盈利能力较强,故投资风险性相对较小。
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项目投资现金流量表
单位:万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 现金流入
营业收入
2 现金流出
建设投资
流动资金
经营成本
税金及附加
3
所得税前净现金
流量
-
4
累计所得税前净
现金流量
-
5 调整所得税
6
所得税后净现金
流量
-
7
累计所得税后净
现金流量
-
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计算指标
1、项目投资财务内部收益率(所得税前):%;
2、项目投资财务内部收益率(所得税后):%;
3、项目投资财务净现值(所得税前,ic=14%): 万元;
4、项目投资财务净现值(所得税后,ic=14%): 万元;
5、项目投资回收期(所得税前): 年;
6、项目投资回收期(所得税后): 年。
三、偿债能力分析
(一)债务资金偿还计划
项目按照“按月还息,到期还本”的模式偿还建设投资借款计算,
还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。
(二)利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定,利息
备付率系指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)
的比值,它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的
保障程度,项目正常经营年份利息备付率(ICR)为 。
项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值
,说明项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。
(三)偿债备付率测算
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按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定,偿债
备付率系指在借款偿还期内,可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX
)与应还本付息金额(PD)的比值,它表示可用于还本付息的资金偿
还借款本金和利息的保障程度,项目正常经营年份偿债备付率(DSCR
)为 。
根据约定的还款方式对项目的计算表明,在项目实施后各年的偿
债率均高于偿债备付率的最低可接受值,说明项目建成后可用于还本
付息的资金保障程度较高。
借款还本付息计划表
单位:万元
序 号 项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 借款
期初借款余额
当期还本付息
还本
付息
期末借款余额
2 利息备付率
3 偿债备付率
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第十章 投资方案分析
一、建设投资估算
本期项目建设投资 万元,包括:工程费用、工程建设其他
费用和预备费三个部分。
(一)工程费用
工程费用包括建筑工程费(含改造、装修等)、设备购置费、安
装工程费等;工程建设其他费用包括:管理费、准备费、其他前期工
作费用,合计 万元。
1、建筑工程费估算
根据估算,本期项目建筑工程费为 万元。
2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家(商)报价和类似工程
设备价格,并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为
万元。
3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为 万元。
(二)工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为 万元。
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(三)预备费
本期项目预备费为 万元。
建设投资估算表
单位:万元
序号 项目 建筑工程 设备购置 安装工程 其他费用 合计
1 工程费用
建筑工程费
设备购置费
安装工程费
2 其他费用
土地出让金
3 预备费
基本预备费
涨价预备费
4 投资合计
二、建设期利息
按照建设规划,本期项目建设期为 12 个月,其中申请银行贷款
万元,贷款利率按 %进行测算,建设期利息 万元。
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建设期利息估算表
单位:万元
序号 项目 合计 第 1 年 第 2 年
1 借款
建设期利息
期初借款余额
当期借款
当期应计利息
期末借款余额
其他融资费用
小计
2 债券
建设期利息
期初债务余额
当期债务金额
当期应计利息
期末债务余额
其他融资费用
小计
3 合计
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三、流动资金
流动资金是指项目建成投产后,为进行正常运营所需的周转资金
。该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天
数,采用分项详细测算法进行测算。
根据测算,本期项目流动资金为 万元。
流动资金估算表
单位:万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 流动资产
应收账款
存货
现金
预付账款
2 流动负债
应付账款
预收账款
3 流动资金
4 流动资金增加
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5 铺底流动资金
四、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨
慎财务估算,项目总投资 万元,其中:建设投资 万元
,占项目总投资的 %;建设期利息 万元,占项目总投资的
%;流动资金 万元,占项目总投资的 %。
总投资及构成一览表
单位:万元
序号 项目 指标 占总投资比例
1 总投资 %
建设投资 %
工程费用 %
建筑工程费 %
设备购置费 %
安装工程费 %
工程建设其他费用 %
预备费 %
基本预备费 %
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涨价预备费 %
建设期利息 %
流动资金 %
五、资金筹措与投资计划
本期项目总投资 万元,其中申请银行长期贷款 万
元,其余部分由企业自筹。
项目投资计划与资金筹措一览表
单位:万元
序号 项目 数据指标 占总投资比例
1 总投资 %
建设投资 %
建设期利息 %
流动资金 %
2 资金筹措 %
项目资本金 %
用于建设投资 %
用于建设期利息 %
用于流动资金 %
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债务资金 %
用于建设投资 %
用于建设期利息
用于流动资金
其他资金
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第十一章 财务管理方案
一、决策与控制
(一)财务决策
财务决策是指按照财务战略目标的总体要求,利用专门的方法对
各种备选方案进行比较和分析,从中选出最佳方案的过程。财务决策
是财务管理的核心,决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。
财务决策的方法主要有两类:一类是经验判断法,是根据决策者
的经验来判断选择,常用的方法有淘汰法、排队法、归类法等;另一
类是定量分析方法,常用的方法有优选对比法、数学微分法、线性规
划法、概率决策法等。
(二)财务控制
财务控制是指利用有关信息和特定手段,对企业的财务活动施加
影响或调节,以便实现计划所规定的财务目标的过程。
财务控制的方法通常有前馈控制、过程控制、反馈控制几种。
二、营运资金的特点
企业营运资金管理十分复杂,这是由营运资金自身特点决定的,
其特点主要包括:
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(一)营运资金的周转具有短期性
企业占用在流动资产上的资金,周转一次所需时间较短。通常会
在 1 年或一个经营周期内收回,对企业影响的时间比较短。根据这一
特点,营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加
以解决。
(二)营运资金的实物形态具有易变现性
短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力
,如果遇到意外情况,企业出现资金周转不灵、现金短缺时,便可迅
速变卖这些资产,以获取现金,帮助企业渡过难关。
(三)营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化,时高时低,波
动很大。季节性企业如此;非季节性企业也如此。随着流动资产数量
的变动,流动负债的数量也会相应发生变化。
(四)营运资金的实物形态具有变动性
企业营运资金的实物形态往往是随着企业生产经营活动的变动而
变动,一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款与现金之间顺
序转化。企业筹集的资金,一般都以现金的形式存在;为了保证生产
经营的正常进行,必须拿出一部分现金去采购材料,这样,有一部分
现金转化为材料;材料投入生产后,当产品尚未最后完工脱离加工过
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程以前,便形成在产品和自制半成品;当产品被加工完成后,就成为
准备出售的产成品;产成品经过出售等方式可直接获得现金,有的则
因赊销而形成应收账款;经过一段时间,应收账款通过收现又转化为
现金。
(五)营运资金的来源具有灵活多样性
企业筹集营运资金的来源渠道和方式是多种多样的,通常有:银
行短期借款、短期融资券、商业信用、应缴税金、应缴利润、应付工
资、应付费用、预收货款、应计款项、预提款项及各类直接借款,从
一般的商业信用到国家信用、不人信用和贸易信用等,其期限也是长
短不一的。
正是由于上述特点决定了营运资金的灵活性与复杂性。对其实施
的管理决不能是一种盲目的管理活动,应该是在一系列科学、合理的
理念的指导下有序进行的。
三、现金的日常管理
现金日常管理的目的在于提高现金的使用效率,为达到这一目的
,不仅要从总体上对现金进行有效的控制与管理,还要进一步加强现
金的回收和支出的日常管理。
(一)现金的总体管理
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1.遵守对现金使用和管理的规定
国家相关部门对现金使用和管理有以下规定:Ⅰ明确现钞的使用范
围:支付职工工资津贴;根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化
艺术、体育等各种奖金;支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对
个人的其他支出;向个人收购农副产品和其他物资的价款;出差人员
必须随身携带的差旅费;结算起点(1000 元)以下的零星支出;中国
人民银行确定的需要支付现金的其他支出。Ⅰ规定库存现金限额。企
业库存现金,由其开户银行根据企业的实际需要核定限额,一般以 3~
5 天的零星开支额为限。Ⅰ不得坐支现金。即企业不得从本单位的人民
币现钞收入中直接支付交易款。现钞收入应于当日终了送存开户银行
。Ⅰ不得出租、出借银行账户。Ⅰ不得签发空头支票和远期支票。Ⅰ不
得套取银行信用。Ⅰ不得保存账外公款,包括将公款以个人名义存入
银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。
2.加强对现金收支的内部控制
既然现金的风险隐患较大,就应该加强其内部控制。主要应做好
以下几个方面的工作:Ⅰ现金收支与记账岗位分离。Ⅰ现金收入、支出
要有合理、合法的凭证。Ⅰ全部收支要及时、准确地入账,并且支出
要有核准手续。Ⅰ控制现金坐支,当日收入现金及时送存银行。Ⅰ按月
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盘点现金,编制银行存款余额调节表,以做到账实相符。Ⅰ加强对现
金收支业务的内部审计。
3.力争现金流量同步.
如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出发生的时间趋于一致
,就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。从而达到降低
整个企业现金持有量、提高经营效益的目的。这应是每个企业努力实
现的理想化现金管理状态
(二)现金回收管理
企业在日常的生产经营活动中,应及时回收应收账款,使企业支
付能力增强。为了加速现金的回收,就必须尽可能缩短应收账款的平
均收现期。企业在制定销售政策和赊销政策时,要权衡增加应收账款
投资和延长收账期乃至发生坏账的利弊,采取合理的现金折扣政策;
采用适当的信用标准、信用条件、信用额度,建立销售回款责任制,
制定合理的信用政策;另一方面是加速收款与票据交换,尽量避免由
于票据传递而延误收取货款的时间。具体可采用以下方法。
1.邮政信箱法
邮政信箱法又称锁箱法,是西方企业加速现金流转的一种常用方
法。企业可以在客户分布地区的邮局设置加锁信箱,让客户将支票汇
至当地的这种信箱,然后由当地指定的银行每天数次收取信箱中的支
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票并存入特别的活期账户。由银行将这些支票在当地交换后以电汇方
式存入该企业的银行账户。这种方法的优点是不但缩短了票据邮寄时
间,还免除了公司办理收账、贷款存入银行等手续;因而缩短了票据
邮寄在企业的停留时间。但采用这种方法成本较高,因为被授权开启
邮箱的当地银行除了要求扣除相应的补偿性余额外还要收取额外服务
的劳务费,导致现金成本增加。因此,是否采用邮政信箱法,需视提
前回笼现金产生的收益与增加的成本的大小而定。
2.银行业务集中法
银行业务集中法即在客户较为集中的若干地区分设“收款中心”,
并指定一个收款中心的开户银行(通常是企业总部所在地)为“集中银
行”。各收款中心的客户在收到付款通知后,就近将货款交至收款中心
;收款中心每天将收到的款项存入指定的当地银行;当地银 在进行票
据交换后立即转给企业总部所在银行。这种方法可以缩短客户邮寄票
据所需的时间和票据托收所需时间,但是采用这种方法须设立多个收
账中心,从而增加相应的费用支出。因此,企业应在权衡利弊得失的
基础上,做出是否采用银行业务集中法的决策。除上述方法外,还可
以采取电汇、大额款项专人处理、企业内部往来多边结算,集中轧抵
、减少不必要的银行账户等方法加快现金回收。
(三)现金支出的管理
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(1)使用现金浮游量。现金浮游量是指企业存款账户上存款余额
和银行账簿上企业存 款账户余额之间的差额,也就是企业和银行之间
的未达账项。充分利用浮游量是西方企业 广泛采用的一种提高现金利
用效率、节约现金支出总量的有效手段。可从收款方和付款方 两个角
度加强浮游量的管理。
收款方:Ⅰ设立多个收款中心来代替设在总部的单一收款中心;Ⅰ
承租邮政信箱并授权当地开户行每天数次收取信箱内汇款,存入企业
账户;Ⅰ对于金额较大的货款可直接派人前往收取并及时送存银行;Ⅰ
对企业内部各部门间的现金往来要严加控制,防止现金滞留;Ⅰ保证
支票即时处理并当自送存银行Ⅰ将支付渠道通知付款方。
付款方:付款方在处理浮游量中处于优势地位,应在短期效益和
长期信誉之间做出权衡,确定合理的浮游量。Ⅰ加速收款。主要指缩
短应收账款的时间。发生应收账会增加企业资金的占用,但它又是必
要的,因为它可以扩大销售规模,增加销售收入。问题是如何在吸引
顾客和缩短收款时间之间找出平衡点,这需要制定出合理的信用政策
和妥善的收账策略。Ⅰ推迟应付款的支付。企业在不影响自己信誉的
前提下,尽可能地推迟应付款的支付期,充分运用供货方所提供的信
用期限。Ⅰ确定最佳现金持有量。现金的管理除了做好上述日常收支
控制、预测等管理外,还需控制好现金持有规模,即确定适当的现金
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持有量,以从实质上实现企业现金管理的目标,即在资产的流动性和
盈利能力之间做出抉择,以获取最大的长期利润。
(2)控制现金支出,推迟应付款的支付。企业应在不影响本身信
誉的前提下,尽可能地推迟应付款的支付期,充分运用供货方提供的
信用优惠。如果货币资金很紧,也可以放弃供货方的折扣优惠,在信
用期的最后一天支付货款。推迟应付款的支付,当然,这要权衡折扣
优惠与急需现金之间的利弊得失而定。或者利用汇票付款,充分利用
汇票的付款期间来 延缓货币的支付。
四、营运资金管理策略的类型及评价
在企业管理中,企业应根据自身的具体条件选择相应的营运资金
管理策略,灵活地运用管理好营运资金。营运资金管理策略的主要类
型及其评价如下。
(一)自动清偿策略
自动清偿策略,也称配合策略。在企业全部资产中,短期资金来
源满足流动资产中的临时需要部分,长期筹资来源于股本,长期负债
则满足流动资产中的长期需要部分和固定资产的资金需要。这一策略
较适合于具有季节性变化的企业,即流动资产的临时需要部分同经营
活动的季节性紧密相关。只要企业的短期融资计划做得好,实际现金
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流动与预期的安排相一致,则在季节性低谷时,由于存货减少、应收
账款减少而余出的现金将会偿还全部短期负债。但这一策略的不足是
:Ⅰ临时性资金需要可能会超过计划;Ⅰ在季节性淡季,存货、应收账
款的减少如果预计失误,将导致更多的永久性流动资产;Ⅰ短期负债
的利息成本的未知性,会造成企业税后利润的波动。显然,自动清偿
营运资金策略适用于预计误差较小的情况,仅是一种理想融资模式,
较难在现实工作中实施。
(二)保守策略
实行这种策略,无论是固定资产还是永久性流动资产或临时性流
动资产的资金需求,都通过长期筹资来满足。在资金需求旺季;全部
资金需求将由长期筹资来满足;在资金需求淡季,超过资金需求的、
暂时闲置的资金将投资于有价证券。
其优点是财务风险低。因为全部资金来源都属于长期,不至于导
致清算资产以偿还到期债务,同时也没有短期负债利率变动的风险。
其缺点有二:(1)许多中小型企业没有足够的信用基础在资本市场上
筹集全部所需的长期资金,甚至部分大公司也难以做到;(2)将导致
较高的资金成本。因此这一政策在实践中很难被普遍采用。
(三)激进策略
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这一策略要点是,短期资金不仅用于满足临时性流动资产需要,
而且用于满足永久性流动资产需要。其优点是,可通过降低债务资金
的成本来提高权益资本报酬率。其缺点是,企业用短期负债方式形成
永久性流动资产,企业必须在借款到期日展延期限或重新借款,其中
隐含着两种风险:一是借款不能展延或企业借不到新债致使偿债能力
丧失;二是利息成本的不确定性会带来企业盈利变动。当货币政策收
紧时,利息成本就会偏高,短期负债的低成本优势也就随之消失。
(四)平衡策略
这一策略要求企业保持足够多的净营运资金,运用长期资金来满
足永久性流动资产和部分临时性流动资产的需要。在用资高峰时,可
筹集短期资金来满足,但短期资金可能满足不了企业的全部需要。季
节性需求降低之后,首先应归还短期债务。随着资金需求量的进一步
降低,可以将闲置资金投资于有价证券。这一策略实际上是介于“自动
清偿策略”与“保守策略”之间的一种营运资金策略,并吸取了它们各自
的优点。
通过对以上四种类型的营运资金策略的评析,可以发现,它们各
有利弊,直接得到营运资金管理的最佳策略并非易事,但它们却向理
财人员展示了各种可供选择策略的风险与收益共存的特征。
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五、计划与预算
(一)财务预测
财务预测是根据企业财务活动的历史资料,考虑现实的要求和条
件,对企业未来的财务活动做出较为具体的预计和测算的过程。财务
预测可以测算各项生产经营方案的经济效益,为决策提供可靠的依据
;可以预测财务收支的发展变化情况,以确定经营目标;可以测算各
项定额和标准,为编制计划、分解计划指标服务。
财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类。定性预测法,
主要是利用直观材料,依靠个人的主观判断和综合分析能力,对事物
未来的状况和趋势做出预测的一种方法;定量预测法,主要是根据变
量之间存在的数量关系建立数学模型来进行预测的方法。
(二)财务计划
财务计划是根据企业整体战略目标和规划,结合财务预测的结果
,对财务活动进行规划,并以指标形式落实到每一计划期间的过程。
财务计划主要通过指标和表格,以货币形式反映在一定的计划期内企
业生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果
及其分配的情况。
确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额
法等。
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(三)财务预算
财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息,确定预算
期内各种预算指标的过程。它是财务战略的具体化,是财务计划的分
解和落实。
财务预算的方法通常包括固定预算与弹性预算、增量预算与零基
预算、定期预算和滚动预算等。
六、企业财务管理目标
企业财务管理目标有如下几种类型。
(一)利润最大化
利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。
以利润最大化作为财务管理目标,其主要原因有三:一是人类从
事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品,在市场经济条件
下,剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量;二是在自由竞争的
资本市场中,资本的使用权最终属于获利最多的企业;三是只有每个
企业都最大限度地创造利润,整个社会的财富才可能实现最大化,从
而带来社会的进步和发展。
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利润最大化目标的主要优点是:企业追求利润最大化,就必须讲
求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本
。这些措施都有利于企业资源的合理配置有利于企业整体经济效益的
提高。
但是,以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷:
(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值。比如,今年 10 万
元的利润和 10 年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的,10 年间
还会有时间价值的增加;而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不
同。
(2)没有考虑风险问题。不同行业具有不同的风险,同等利润值
在不同行业中的意义也不相同,比如;风险比较高的高科技企业和风
险相对较小的制造业企业无法简单比较。
(3)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
(4)可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展。由于
利润指标通常按年计算,因此,企业决策也往往会服务于年度指标的
完成或实现。
(二)股东财富最大化
股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大化为目标
。在上市公司,股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两
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方面决定的。在股票数量一定时,股票价格达到最高,股东财富也就
达到最大。
与利润最大化相比,股东财富最大化的主要优点是:
(1)考虑了风险因素,因为通常股价会对风险做出较敏感的反应
。
(2)在一定程度上能避免企业短期行为,因为不仅目前的利润会
影响股票价格,未来的利润同样会对股价产生重要影响。
(3)对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于
考核和奖惩。
以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下缺点:
(1)通常只适用于上市公司,非上市公司难于应用,因为非上市
公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。
(2)股价受众多因素影响,特别是企业外部的因素,有些还可能
是非正常因素。股价不能完全准确反映企业财务管理状况;如有的上
市公司处于破产的边缘,但由于可能存在某些机会,其股票市价可能
还在走高。
(3)它强调的更多的是股东利益,而对其他相关者的利益重视不
够。
(三)企业价值最大化
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企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大化
为目标。企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值,或者是企
业所能创造的预计未来现金流量的现值。未来现金流量这一概念,包
含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量
的预测包含了不确定性和风险因素,而现金流量的现值是以资金的时
间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的。
企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策,充分考虑资
金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础
上使企业总价值达到最大。
以企业价值最大化作为财务管理目标,具有以下优点:
(1)考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量。
(2)考虑了风险与报酬的关系。
(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克
服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前利润会影响企业的价
值,预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响。
(4)用价值代替价格,克服了过多受外界市场因素的干扰,有效
地规避了企业的短期行为。
但是,以企业价值最大化作为财务管理目标也存在以下问题:
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(1)企业的价值过于理论化,不易操作。尽管对于上市公司,股
票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化,但是,股价是多
种因素共同作用的结果,特别是在资本市场效率低下的情况下,股票
价格很难反映企业的价值。
(2)对于非上市公司,只有对企业进行专门的评估才能确定其价
值,而在评估企业的资产时,由于受评估标准和评估方式的影响,很
难做到客观和准确。
近年来,随着上市公司数量的增加,上市公司在国民经济中地位
、作用的增强,企业价值最大化目标逐渐得到了广泛认可。
(四)相关者利益最大化
在现代企业是多边契约关系的总和的前提下,要确立科学的财务
管理目标,首先就要考虑哪些利益关系会对企业发展产生影响。在市
场经济中,企业的理财主体更加细化和多元化。股东作为企业所有者
,在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬,但是债权人、员
工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。比如:
(1)随着举债经营的企业越来越多,举债比例和规模也不断扩大
,使得债权人的风险大大增加。
(2)在社会分工细化的今天,由于简单劳动越来越少,复杂劳动
越来越多,使得职工的再就业风险不断增加。
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(3)在现代企业制度下,企业经理人受所有者委托,作为代理人
管理和经营企业,在激烈的市场竞争和复杂多变的形势下,代理人所
承担的责任越来越大,风险也随之加大。
(4)随着市场竞争和经济全球化的影响,企业与客户以及企业与
供应商之间不再是简单的买卖关系,更多的情况下是长期的伙伴关系
,处于一条供应链上,并共同参与同其他供应链的竞争,因而也与企
业共同承担一部分风险。
(5)政府不管是作为出资人,还是作为监管机构,都与企业各方
的利益密切相关。
综上所述,企业的利益相关者不仅包括股东,还包括债权人、企
业经营者、客户、供应商、员工、政府等因此,在确定企业财务管理
目标时,不能忽视这些相关利益群体的利益。
相关者利益最大化目标的具体内容包括如下几个方面:
(1)强调风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承受的范围
内。
(2)强调股东的首要地位,并强调企业与股东之间的协调关系。
(3)强调对代理人即企业经营者的监督和控制,建立有效的激励
机制以便企业战略目标的顺利实施。
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(4)关心本企业普通职工的利益,创造优美和谐的工作环境和提
供合理恰当的福利待遇,培养职工长期努力为企业工作。
(5)不断加强与债权人的关系,培养可靠的资金供应者。
(6)关心客户的长期利益,以便保持销售收入的长期稳定增长。
(7)加强与供应商的协作,共同面对市场竞争,并注重企业形象
的宣传,遵守承诺,讲究信誉。
(8)保持与政府部门的良好关系。
以相关者利益最大化作为财务管理目标,具有以下优点:
(1)有利于企业长期稳定发展。这一目标注重企业在发展过程中
考虑并满足各利益相关者的利益关系。在追求长期稳定发展的过程中
,站在企业的角度上进行投资研究,避免了站在股东的角度进行投资
可能导致的一系列问题。
(2)体现了合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社
会效益的统一。由于兼顾了企业、股东、政府、客户等的利益,企业
就不仅仅是一个单纯牟利的组织,还承担了一定的社会责任,企业在
寻求其自身的发展和利益最大化过程中,由于客户及其他利益相关者
的利益,就会依法经营,依法管理,正确处理各种财务关系,自觉维
护和确实保障国家、集体和社会公众的合法权益。
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(3)这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼
顾了各利益主体的利益。这一目标可使企业各利益主体相互作用、相
互协调,并在使企业利益、股东利益达到最大化的同时,也使其他利
益相关者利益达到最大化。也就是将企业财富这块“蛋糕”做到最大化
的同时,保证每个利益主体所得的“蛋糕”更多。
(4)体现了前瞻性和现实性的统一。比如,企业作为利益相关者
之一,有其一套评价指标,如未来企业报酬贴现值;股东的评价指标
可以使用股票市价;债权人可以寻求风险最小、利息最大;工人可以
确保工资福利;政府可考虑社会效益等。不同的利益相关者有各自的
指标,只要合理合法、互利互惠、相互协调,就可以实现所有相关者
利益最大化。
七、资本成本
资本成本是衡量资本结构优化程度的标准,也是对投资获得经济
效益的最低要求。企业筹得的资本付诸使用以后,只有投资报酬率高
于资本成本;才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。
(一)资本成本的含义
资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费
用和占用费用。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。对
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出资者而言,由于让渡了资本使用权,必须要求有一定的补偿,资本
成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。对筹资者而言,由于
取得了资本使用权,必须支付一定代价,资本成本表现为取得资本使
用权所付出的代价。
1.筹资费
筹资费,是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价,
如向银行支付的借款手续费,因发行股票、公司债券而支付的发行费
等。筹资费用通常在资本筹集时一次性发生,在资本使用过程中不再
发生,因此,视为筹资数额的一项扣除。
2.占用费
占用费,是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价,
如向银行等债权人支付的利息,向股东支付的股利等。占用费用是因
为占用了他人资金而必须支付的,是资本成本的主要内容。
(二)资本成本的作用
1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;
各种资本的资本成本率,是比较、评价各种筹资方式的依据。在
评价各种筹资方式时一般会考虑的因素包括对企业控制权的影响、对
投资者吸引力的大小、融资的难易和风险、资本成本的高低等,而资
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本成本是其中的重要因素。在其他条件相同时,企业筹资应选择资本
成本最低的方式。
2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据
企业财务管理目标是企业价值最大化,企业价值是企业资产带来
的未来经济利益的现值。计算现值时采用的贴现率通常会选择企业的
平均资本成本;当平均资本成本率最小时,企业价值最大,此时的资
本结构是企业理想的最佳资本结构。
3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准
资本成本通常用相对数表示,它是企业对投入资本所要求的报酬
率(或收益率),即最低必要报酬率。任何投资项目,如果它预期的
投资报酬率超过该项目使用资金的资本成本率,则该项目在经济上就
是可行的。因此,资本成本率是企业用以确定项目要求达到的按资报
酬率的最低标准。
4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据
一定时期企业资本成本的高低,不仅反映企业筹资管理的水平,
还可作为评价企业整体经营业绩的标准。企业的生产经营活动,实际
上就是所筹集资本经过投放后形成的资产营运,企业的总资产报酬率
应高于其平均资本成本率,才能带来剩余收益。
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(二)影响资本成本的因素
1.总体经济环境
总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平,
以及预期的通货膨胀。总体经济环境变化的影响,反映在无风险报酬
率上,如果国民经济保持健康、稳定、持续增长,整个社会经济的资
金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低,资金所有者投资的风险小
,预期报酬率低,筹资的资本成本相应就比较低。相反,如果国民经
济不景气或者经济过热,通货膨胀持续居高不下,投资者投资风险大
,预期报酬率高,筹资的资本成本就高。
2、资本市场条件
资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性。资本
商品的流动性高,表现为容易变现且变现时价格波动较小。如果资本
市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,要求的预
期报酬率高,那么通过资本市场筹集的资本其资本成本就比较高。
3.企业经营状况和融资状况
企业内部经营风险是企业投资决策的结果,表现为资产报酬率的
不确定性;企业融资状况导致的财务风险是企业筹资决策的结果,表
现为股东权益资本报酬率的不确定性。两者共同构成企业总体风险,
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如果企业经营风险高,财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者
要求的预期报酬率高,企业筹资的资本成本相应就大。
4.企业对筹资规模和时限的需求
在一定时期内,国民经济体系中资金供给总量是一定的,资本是
一种稀缺资源。因此企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金
时限越长,资本成本就越高。当然,融资规模、时限与资本成本的正
向相关性并非线性关系,一般说来,融资规模在一定限度内,并不引
起资本成本的明显变化,当融资规模突破一定限度时,才引起资本成
本的明显变化。
(四)个别资本成本的计算
个别资本成本是指单一融资方式的资本成本,包括银行借款资本
成本、公司债券资本成本、融资租赁资本成本、普通股资本成本和留
存收益成本等,其中前三类是债务资本成本,后两类是权益资本成本
。个别资本成本率可用于比较和评价各种筹资方式。
1.资本成本计算的基本模式
(1)一般模式。为了便于分析比较,资本成本通常不考虑时间价
值的一般通用模型计算,而是用相对数即资本成本率表达。计算时,
将初期的筹资费用作为筹资额的一项扣除,扣除筹资费用后的筹资额
称为筹资净额。(注:若资金来源为负债,还存在税前资本成本和税
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后资本成本的区别。计算税后资本成本需要从年资金占用费中减去资
金占用费税前扣除导致的所得税节约额。)
(2)折现模式。对于金额大、时间超过 1 年的长期资本,更准确
一些的资本成本计算方式是采用折现模式,即将债务未来还本付息或
股权未来股利分红的折现值与目前筹资净额相等时的折现率作为资本
成本率。
2.银行借款资本成本的计算
银行借款资本成本包括借款利息和借款手续费用。利息费用税前
支付,可以起抵税作用,一般计算税后资本成本率,税后资本成本率
与权益资本成本率具有可比性。
对于长期借款,考虑时间价值问题,还可以用折现模式计算资本
成本率。
3.公司债券资本成本的计算
公司债券资本成本包括债券利息和借款发行费用。债券可以溢价
发行,也可以折价发行。
4.融资租赁资本成本的计算
融资租赁各期的租金中,包含有本金每期的偿还和各期手续费用
(即租赁公司的各期 利润),其资本成本率只能按贴现模式计算。
5.普通股资本成本的计算
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普通股资本成本主要是向股东支付的各期股利。由于各期股利并
不一定固定,随企业各期收益波动,因此普通股的资本成本只能按贴
现模式计算,并假定各期股利的变化具有一定的规律性。如果是上市
公司普通股,其资本成本还可以根据该公司的股票收益率与市场收益
率的相关性,按资本资产定价模型法估计。方法有:Ⅰ股利增长模型
法;Ⅰ资本资产定价模型法。
6.留存收益资本成本的计算
留存收益是企业税后净利形成的,是一种所有者权益,其实质是
所有者向企业的追加投资。企业利用留存收益筹资无须发生筹资费用
。如果企业将留存收益用于再投资,所获得的收益率低于股东自己进
行一项风险相似的投资项目的收益率,企业就应该将其分配给股东。
留存收益的资本成本率,表现为股东追加投资要求的报酬率,其计算
与普通股成本相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,
不同点在于留存收益资本成本不考虑筹资费用。
(五)平均资本成本的计算
平均资本成本是指多元化融资方式下的综合资本成本,反映了企
业资本成本整体水平的高低。在衡量和评价单一融资方案时,需要计
算个别资本成本;在衡量和评价企业筹资总体的经济性时,需要计算
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企业的平均资本成本。平均资本成本用于衡量企业资本成本水平,确
立企业理想的资本结构。
企业平均资本成本,是以各项个别资本在企业总资本中的比重为
权数,对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。
平均资本成本的计算,存在着权数价值的选择问题,即各项个别
资本按什么权数来确定资本比重。通常,可供选择的价值形式有账面
价值、市场价值、目标价值等。
1.账面价值权数
即以各项个别资本的会计报表账面价值为基础来计算资本权数,
确定各类资本占总资本的比重。其优点是资料容易取得,可以直接从
资产负债表中得到,而且计算结果比较稳定。其缺点是,当债券和股
票的市价与账面价值差距较大时,导致按账面价值计算出来的资本成
本,不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本,不适合评
价现时的资本结构。
2.市场价值权数
即以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数,确定各类
资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平,有利
于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中,不容易取得,
而且现行市价反映的只是现时的资本结构,不适用未来的筹资决策。
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3.目标价值权数
即以各项个别资本预计的未来价值为基础来确定资本权数,确定
各类资本占总资本的比重。目标价值是目标资本结构要求下的产物,
是公司筹措和使用资金对资本结构的一种要求。对于公司筹措新资金
,需要反映期望的资本结构来说,目标价值是有益的,适用于未来的
筹资决策,但目标价值的确定难免具有主观性。
以目标价值为基础计算资本权重,能体现决策的相关性。目标价
值权数的确定,可以选择未来的市场价值,也可以选择未来的账面价
值。选择未来的市场价值,与资本市场现状联系比较紧密,能够与现
时的资本市场环境状况结合起来,目标价值权数的确定一般以现时市
场价值为依据。但市场价值波动频繁,可行方案是选用市场价值的历
史平均值。总之,目标价值权数是主观愿望和预期的表现,依赖于财
务经理的价值判断和职业经验。
(六)边际资本成本的计算
边际资本成本是企业追加筹资的成本。企业的个别资本成本和平
均资本成本,是企业过去筹集的单项资本的成本和目前使用全部资本
的成本。然而,企业在追加筹资时,不能仅仅考虑目前所使用资本的
成本,还要考虑新筹集资金的成本,即边际资本成本。边际资本成本
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,是企业进行追加筹资的决策依据。筹资方案组合时,边际资本成本
的权数采用目标价值权数。
八、影响营运资金管理策略的因素分析
营运资金管理千头万绪,涉及生产经营的方方面面,如现金管理
、信用管理;营销管理;生产管理等。理财人员应努力协调好各方面
的关系,认真分析影响营运资金策略的因素为选择切实可行的营运资
金策略打下基础。影响营运资金策略的主要因素有如下几点。
(一)销售收入水平及增长趋势
一般地讲,营运资金规模会随着销售额的增长而增长,但两者之
间呈非线性关系。随着销售水平的提高,营运资金将以递减的速度增
加,特别是现金和存货,即随着销售水平的提高,现金和存货所占用
的资金因时间、数量的不一致而可以相互调剂使用,使占用于流动资
产的资金增加速度小于销售额的增长速度。因此,当销售额快速增长
时,企业可选择风险较高的营运资金策略,以争取获得较高的收益。
(二)现金流入、流出量的不确定性和时间上的非衔接程度
在市场经济条件下,企业的生产经营活动日趋复杂,企业的材料
采购、产品销售都广泛地以商业信用为媒介来实现,很难对现金流量
进行准确的预测。企业的现金流入与流出量不确定程度越高,企业保
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持在流动资产上的营运资金就越多,现金流入和流出在时间上的协调
程度就越差。因此,企业应保持较大的营运资金规模,以备偿付当期
的到期债务。而如果企业现金流入量、流出量的确定性程度越高,并
且在时间上保持衔接一致,就可选择激进的营运资金策略。
(三)理财人员对待风险的态度和对收益的预期
这里的风险是指企业陷入无力偿付到期债务而导致的技术性无力
清偿的可能性。如果企业敢冒风险,则宜采用低的流动资产比率或较
高的流动负债比率,反之,则采用较高的流动资产比率或较低的流动
负债比率。
风险与收益的权衡是确定营运资金策略的基本前提。一个崇尚稳
健的企业通常会选择低风险、低收益的营运资金策略,而一个崇尚冒
险的企业则会选择高风险、高收益的营运资金策略。由于理财人员普
遍是担心风险的,又预期能获得比较理想的收益能力,因此,理想的
营运资金策略应恰到好处地处于两者之间,适度的风险、适度的收益
将是企业确定营运资金策略的基本原则。流动负债策略与流动资产策
略的有效搭配组合,可以使企业的风险程度与获利水平在一个合理的
范围内变动,有利于企业的长远发展。
除此之外,影响企业营运资金策略的因素,还有经营杠杆、财务
杠杆、企业的行业特点、产品结构等。
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