商品与质量理论研究2010主旦且卫企业资本运营的风险及其对策研究口王豁胜宋帅(山东经济学院山东济南250014)摘要:随着中国经济体制、金融体制的不断创新完善和资本市场的深入开放，中国企业的发展已进入"资本为王"的时代.传统的产品经营增长模式已无法踩上国内外经济发展的步伐，只有依靠市场机制，充分的发挥平台意识，平地意识，高地意识，洼地意识并借助资本运营和生产经营的有机结合，达到生产要素的最佳自己置和资本运营的最佳效率，集聚竞争资源与竞争能力，配套实施资本结构的优化以及相关管理措施，才能提升企业的价值。关键词:资本运营规模经济道德风险逆向选择企业传统的经营方式是以产品经营为主，而现代企业要想获市场分析不透彻，对自身经营能力把握不准，或者目标选择不恰当，得超常规的高速发展，必须走资本运营之路。资本运营是指以货那么就有可能导致经营方向失误，这是经营风险的主要原因:企业币化的资产为主要对象的购买、出售、转让、兼并、接管、重组等经在经营过程中没能及时、准确地掌握市场需求的变化，导致经营行营活动，其主体和客体主要是企业，其动机是追求企业利益的最大为与市场脱节，那么企业的资本运营也必然面临风险。化，其本质是企业产权的交易，其结果是企业产权的转移或重新划m财务风险。资本运营中的财务风险涉及到融资安排风险、分及由此而引起的企业资产控制权和剩余索取权的转移或重新划债务结构风险、资金使用风险。财务风险在企业资本运营中处于分。资本运营是市场经济发展到一定阶段的一种必然现象，是一非常重要的地位。小到支付困难，大到企业破产，都与财务风险有种更高层次的经营，它对于企业追求利润最大化、扩大市场占有率、关，因为较高的债务结构往往使企业债务负担沉重，无法支付债务形成经济规模、降低风险、实现资源最优配置等具有重要作用。资资金本息而破产。许多企业希望通过债务资本运营中的杠杆来完本运营使企业以最短的时间、最快的速度，实现最优的战略性飞跃，成兼并收购，尤其在信息不对称、市场发生巨变以及经营决策出现全球经济一体化和知识经济的到来，为资本运营提供了f阔的发章太失误的情况下，其财务风险很大。展空间。(3)信息风险。企业在决定是否进行资本运营以及采用何种一、资本运营的含义及实施资本运营的意义方式进行、如何入手方面，应以足够充分的信息为依据。但在资本所谓资本运营就是指企业将自己所拥有的一切有形和无形的运营过程中，由于运营主、客体双方掌握的信息不对称，客体方会存量资本通过流动，优化配量等各种方式进行有效运营，变为可以刻意隐瞒或不主动披露相关信息，致使主体方对客体方了解不够，增值的活化资本，以最大限度地实现资本增值目标:也就是对集团看不到客体方的真实情况，从而给自身造成风险。信息不对称的公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、风险影响着众多从事资本运营的企业。优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。企(4)管理风险。从资本运营的宏观控制来看，管理风险主要来业传统的经营方式是以产品经营为主，而现代企业要想获得超常源于国家对企业资本运营的监控系统尚未形成以及政府主管部门规的高速发展，必须走资本运营之路。资本运营是市场经济发展的过分干涉。从资本运营的微观过程来看，管理风险主要来源于到4定阶段的种必然现象，是种更高层次的经营，它对于企业资本运营主体的管理素质不高及运营后对新企业的管理、协调不追求利润最大化、扩大市场占有率、形成经济规模、降低风险、实现好等。资源最优配置等具有重要作用。资本运营使企业以最短的时间、(5)法律法规风险。在西方发达的市场经济国家，各国政府部最快的速度，实现最优的战略性飞跃，全球经济一体化和知识经济制定了维护公平竞争、限制垄断的"反垄断法"或"反托拉斯法"，这的到来，为资本运营提供了广阔的发展空间。些法案使大规模的、有可能形成垄断的并购行为受到了限制，有的资本运营的本质是以资本最大限度增值为目的，对资本及其并购方案甚至被迫中止，从而使并购企业损失严重。目前，尽管我运动所进行的运筹和经营活动。它有两层意，思:第一，资本运营是国还没有完善的反垄断、促进公平竞争的法规，但公司法中含有某市场经济条件下社会配置资源的一种重要方式，它通过资本层次些增加交易透明度、维护公平竞争、保护投资者利益的相关法律条上的资源流动来优化社会的资源配置结构。第二，从微观上讲，资例。企业在资本运营中，特别是兼并收购中应仔细研究，以尽量避本运营是利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增免受到不必要的法律限制，从而增加交易成本。值、效益增长的一种经营方式。此外，企业在资本运营过程中还存在着经济风险、市场风险、规模经济是形成企业核心竞争力的重要因素。企业要实现规技术风险、社会文化风险等等o模经济，一般有两个途径，一个是直接投资，另一个就是资本运营。2、资本运营风险的特征但由于直接投资往往需要大量资金、较长的建设周期，面临很大的资本运营风险除了具有风险的一般特征外，还有其特殊之处，市场风险。而资本运营经过对生产要素的合理流动和最住组合，主要表现为:以较少的投入或不需要增量投入.即句实现良好的经济效益或控(I)资本运营风险的客观性。客观性是资本运营风险的本质制巨额的必需资产，实现企业超常规跳跃式成长，创造直接投资意特征。资本运营风险不仅存在于资本运营前的准备阶段，资本运想不到的效果。实施资本运营对于企业实现规模经营具有重大现营的运作阶段，而且涉及到资本运营以后的生产经营阶段。因此，实意义。我国正处在4个特殊的历史时期:方面，经济已经积累要求资本运营者高瞻远瞩，具有战略性眼光。起可观的物质基础，形成了庞大的资本存量和生产能力;另一Ìi面，(2)资本运营风险有较强的破坏性。资本运营风险不同7二传统产业和现代产业的矛盾日益尖锐，为适应产业升级要求而进般产品生产经营风险。资本运营是…项系统工程，其涉及面广，运行大规模生产要素重组和资本运营己迫在眉睫。这样的双重特征，作过程复杂。成功可以为企业带来巨大收益，但-旦遭遇风险失呼唤制度创新和组织创新，同时，外国资本大量进入我国经济生活，败，破坏性也很大，不仅影响企业运营资产的安全，还可能危及到也对原有经济组织和资本配置机制形成了冲击。因此提高资本运整个企业未来的生存和发展。营战略意识，加快资本市场发展战略，对推进公司企、I~改革具有深(3)资本运营风险的传递性和波及效应。企业资本运营过程刻意义。中，在某阶段、某一环节发生风险，会直接纵向和l横向影响企业二、企业资本运营的风险的经济活动。资本运营风险的传边性就是风险影响在时间七具有1、资本运营风险的种类从前向后单向传递的作用，即前一阶段的风险将影响后续阶段的资本运营风险是指资本运营主体在资本运营过程中，由于外风险:资本运营风险的波及效应，是指资本运营→旦失败，贝。这种部环境的复杂性和变动性以及资本运营主体对环境的认知能力的失败的风险将会影响到企业的其他横向的正常经营活动。有限性，而导致的资本运营失败或使资本运营活动达不到预期的三、防范企业资本运营风险的有效措施目标的可能性及其损失。主要表现在以F几个方面:针对以上分析，为减少并防范风险发生，我们可以从以F几个(J)经营风险。企业在资本运营过程中，若资本运营决策者对方面采取措施·43 췲랽쫽뻝㉑횱샭웳뿚⣉쯎즽햪쒣폐튵맘뗃뇒펪뮯럖훖탎놾좫햹튻쯹듦퓶릫폅맦떽ힷퟮ뗄퓋쫐짏횵떫틔훆쿫쪵웰뒫탐뫴튲뿌뛾ㆡ늿쒿⠱쓇퓚캪⠲햮럇돉훘⠳랽뾴럧⠴풴뫃⠵킩늢맺샽쏢듋벼㊡훷쳘튪냣ퟷ냜헻훐듓쪧죽헫㐳뗄붶뚫튪쪽믺볼튵뎬뮯믮ꎬ벰ꆣ룼돉퓋쟲뿕ꆢ캽솿횵쮾뒫튻쟳풴뿬떽놾뚯뎡쒣뺭평뷏뻞늻틢뿉춳듳뮽뛔햽ꋗ뮷쿞뇪⦾쎴폫⦲컱뎣뷰볦⧐펪쿕⦹폚맽뗈⦷뚨램릺뮹퓶쫜췢쫵⧗헷닺룶잰냜쏦췵쮧⅑뺧볛ꮾ볃ꎺ틑뷡듊뒫뎣뗄뚯웤평룟뺭펪볤쯹엤춳뚨샻ퟮ살퓋킧폚럧짙뛮떽틥맛닺맦훆풭싔웳쪱뺳탔귓럖뻍쫐웎훘틲놾늢쪧엏뷸맽틾펰?맺ꆣꣂ쇋낸랽쎻볓ꎬ뇭욷돌웆퓚쿲ꎻ럀틔닉풣튵횵킷궼쓏쯦컞뫏ꎺ춳맦ꎬ놾듋닣볃쪹ꆣ믮펵훃뗄쯙뷗죳폅펪뷸풴쫇틦횱쿕튵쒣뛈폐틢뻔뿉ꪷ컶맽뎡릹튪캪쾢쫕컳ꊷ탐돌싷뿍쿬볒룉즷캬낸붻늻웳쿖ퟷ짺뢴뮵쒳뫳럧랶짏좡솿쪤ꆣ쏑㈵ퟅ램ꎬ뗄닺웤훊뛸퓋듎맦웳튻춨뮯폐뗈뺭랢뛎ퟮ엤뛈캪탐쳵쇷샻퓶쫇뷓ꆣ춶뇘킧컒컯뫍짺뒴쪶쯓럧뢴쓜늻뿉돌췑뷏릺ꆢ훐믲쳥뛔짦훷ꢹ뮤듳짵췪틗퓚튵놾뷗퓓탔캴뚯떥쿕럖듫훏〰훐룺듯놾뺭룟캪훷쫇틽펪뗄쒣튵쳥맽룷햹듳쿹ꎬ볾뚯폃뎤탎냣춶뛸죫탨맻맺쿖닺탂볃ꪷ쿕퓓떼탔햡춸쓜뷚뗘웆쟩죧늻랽훚웳ꆣ릫맦훁짆튪퓚짧ꎺ퓋뛎튲살뷗쿲붫컶쪩쒿훊?ㄴ맺짏떽퓋펪쯙훷쳥웳웰쫇뺭ꆢ틔뮯뗄뻍쇷놾튻훖랽ꎬꆭ뗈쪵훊쿂살쫐돉폐믲ꆣ헽믹듺튪뫍ퟩ볓ퟣ탔훂벰ꏆ뎹떼쎻ꏗ캻닺폈뿶뫎평뛠ꎴ튵듓욽쒣놻쏷믡돽헟뫜뛎뒫ꎺ탍솿?뺭맺짺펪랽랢튪뫍튵뗄쫐붵ퟮ몬쫇뚯ꎬ쟐쪽뇘훖ꆢ뻟쿖퓋돯짧폅뎡튻웳솽췹놾늻닺쪵뒦뒡쯘ퟩ횯뿬햵횸웤훂쓜쓇쪱ꆣ햮쿂죫폚헦듓폗맜햡뺺웈랴뛈램컄쇋럧뛸룟헓릦듳뗝펰캪놾볃쓚닺맦쪽햹뛔뿍웳뎡ꎬ뗍뛌횪틥횸틔폐쫇탫뇘삩ퟮ펪뫍믡뮯램훖튵룶췹퓋탨쪩퓚훘횯뗄쓖뇤쯰뗔뺭벰쎴뻔뷰킡컱탭쫖엻쪵쫂쪱샭ꏔ헹ꆢ훐슢싉쓌뻟쒿쿕쟒햰킽뿉듦쒴쒳쿬복쳥췢튪쒣쫇ꎬ쿳좨튵뺭쯼럧뗄쪶벰웳폅ퟮ탎뷸틔ퟟ좻듳훘쳡엤짧퓲뫋춾탨펪쪵튻ퟩ뒴놾훀뚯쪧?ퟔ쪱쯓쪹떽뷡뛠탅웤?랽슶쟩뻔퓋쯘?ꆢ폐횹뛏캬훐쿞?춹늻짦풶쿇ꆣ뫍ꮵퟷ짙훆뺭쯘틔뇘뗄훷볃뛔쿕쪱쪵튵뮯듳폫탐닺쿖쫐튪릩놾펪뺰믡ꎬ탄뺶퓶룶돉쎬뫍탂?탔ꆣ짭랽ꆢ폃횧릹웳쾢닆쏦쿠뿶쯓훊쿞뿉뮤맽럧?뷶벰훵뾵캪랢?뮷늨늢퓋ꆢ볃뗄닺탫릺튪붻랢폚볤쪩붫엤쿞컞폐욷놾쿳뎡ퟷ햽쇋ퟮ믮춨랽뺺ꎬ듳맽솿웳퓋쳘뛜펪틔훷뻔뺭쿲ힼ킵럧뢶췹튵늻컱맘ꪵ붷훆쓜듓듙릫돌뗈쿕풡듦떽쓆펰햹풺뷚벰럀뷰랢ퟮ뗀욷ퟟ싲쫇틗뿘햹웳쪵ꆢ뗄ퟔ솿뛈탎킧뺭퓋ꎬ햼폃싔맣듳뚯풴맽쪽헹ꆫ뛔춶튵펪쫢엓죕놾춬훃훷벰쪧튪쯓좷쒲쿕삧췹쾣럧잷펦뿍탅듓쒺볠캢룟ꊴ슢뛸뷸욽뇰훐뗈ꎿ퓚뻟욻쿬ꆣ춲벴랶펪죚ퟮ병뗂뺭ꆢ웳ꎬ훆떽튵쿖놾벺뗈뗘뗄퓋쫇폐ꆣ탔삫쿞풴솦룶짺죫뎬뛔듳틦쪱믺햹쳥냜뇭ꪹ쓜컳웎쓑쪹췻돆쿕틔쾢뛸뿘맛벰뛏돉릫뺺뮹튻춹폚뗐듸ꢼ뒫잰펦웤럧쳥뗄엤럧펪놾돶튵웤좨튻ힷ뿬살퓋쯹룷쪵듦캪횮싊량뛈쯼쫇뷰닺ꎮ뎣폚샺볢ꎬ훆햽퓚믲쿖ﶳ솦헆닆웳춨ꆢ뫜ퟣ쮫룸?쾵맽쓊슢늢욽헹볦퓶냣?풡냐뗝쯻킧쿕훆늽훃쿕캪퓋쫛ꎬ뷡뫍뚨쟳풴뗄펪펵훖쿖솿훷슷ꆢ놾풾랢퓶폐훘횱튪벴맦웳쪷죱틑췢탎싔쪹퓚쳖냑헢컕컱듳튵맽쫐탗릻랽훂ퟔ?춳돌킳ꆱ뛏릺뺺늢볓쳘퓊ꏗꆭ뻞ꟓ탔뷗쫇뫡듫뗄뗄랥뫍쓦훷펪ꆢ웤맻쪣뷗샻ퟮ쯙캪폐랽틔ꎬꆣ룼탎퓋햹횵솽훘뷡짭튪뷓뷏쯘뿉쳸튵쪱놾ힷ맺돉킣컕쫇쫐튲헉럧떽햮뎡돤헆쪹움짐살뫳ꆾ랴웳헹놣쫕붻ퟅ헷쟗탔ꆮ듳ꚡ뻍뛎횸쿲쪩짺늻ꎬ쿲횮뚯쫇폠뛎죳폅뛈틢뗄쪽놾닺ퟮ뛸룟돉펪좫뿕캪닣튪릹틲춶뎤쪵풾웚듦퓚쇋뛔퓋훷䚼곈뺭뎡뇘쿕웳컱랢뻔럖컕퓬뒿캴뾴궼슢늢튵뮤릺틗췢쪱뫳퇛쿮쫕ꏆ믡럧뛏횻놾톡뛸슷죃믺웳쯷뗄ퟮ엤ꎬ틥튻뷸퓶듳쿖닣뺭쪹쟲컊쒿틢랽ꆣ벼쯘뫏쪽德솿쫊쎼돥췆펪쳥퓋뢸ힼ탨좻낵퓚튵뢺짺쯓돉뒣탎탂쎹릺쯰램춶훐볃뻔잰맢쾵틦닺횱헽컒뒴폐퓋퓱쿖ꆣꆢ쫇튵좡튻듳훃쪵쟐탐횵춨쿞듺듎볃웳뺭뗄쮼쪽뗚쟉ꎬ붨샭솼돉맦뷃뫍펦뷞믷뷸맽뛔펪쪱럧쟳쏦뷈웆떣놾뻞탅랽겹맜謁램쪧뮹쯓짺ꪷ춳뗗뷓쿕뎣쏇탂틀펪듺볦ힷ닺좨훖뮯뗈쿖폐쒿맽뛈웳뗄맦튵볃ꎬꎺ뛾탔쇭짨쇷뫃뎤쒣짺ꆣ솿릫돌뮷믮뷃뻔믲쿕쇙?돁퓋뇤풼쾢뛔?틔샭튣ꆱ캪퇏헟ퟐꪷힼ릤떫낲쪱ퟝ펰붫뺭뿉쿕췪뾿뗄웳놾늢쟳좨뇘ꆢ뻟ퟮ쳡탎킧뇪쇷뗘튵쫇뺭쒣틔튻뛔뗚쯼ꎬ퓋훜뚯겾닺헢뷸틲쮾훐뺳쯓헟뇤럧쪰훘펪낲캪늻뿍ꆣ벰겸믲쫜떫샻쾸웤놸햲돌좫뻔쿲쿬펰짆쫐ퟮ튵퓋ꆢ웳뗄좻삩폐폅릩뫍ꎻ뚯쪵튪펪쳥튻춨듓ퟷ룶웚뺭뒴궼쓜짽퇹죫듋ꎬ듯?ꪾ쒿훷뮯쿕닅놾뚼훐벰짓틀뛔탅헾맜ꆱ떽ꆣ릫틦퇐쳘햵뷗믍떩쯓퓚쿬믮뫍뎡병튪펪뷓튵틆쿖듳훘뗄쇋컞튲ꆢ쿫ꎬ붵뛌뮯놾맽캢쪵뻍ퟮ볃퓬뻟쏒솦벶컒쳡평죏늻뇪ꆣ얷퓋폫뺭쎺뻝돆랽쾢헖뢮훷샭𥉉랴쒿쮾뺿쫢쒱뛎뷗곓웤퓢뮹ꪹ뫡쪱뫳쪧뚯틔벰믺킧쿫쫇맜샻틆믲쿳쫐튪햽ꎬ탎뻍쇑퓶믱뺭쯼뗍뗄뫍벰맛쪵쿖쏦병횱폐톾ꎻ쮫맺룟룄폚횪떽?톡풭떼펪닆램룜컖ꆣ쇋늻훷ꆢﺸ췐쿞잰쿠럧횮뻖뛎?짦폶뿉ﶳ쿲볤탸냜쿂놾훆싊믱횸ꆢ틦믲훘ꎬ뎡ퟷ싔ꆣ뗄뇤쫇횵뗃볃뛔럧쪱횪웤짏쿖맦쇙ퟩ뷓궻쇭쟳뺭룯췢쓜풤?퓱틲훂햡훐컱횧룋뻶?떫뿍뷢ꫀ맜살킭꺶삭맘틔쿕뒦벰펰뷗벸웤쫐ꎬ틔훘뗄탂쫇햼폃탔삫캪뛔ꆢꆣ뎬랢폚쿕컊쪶퓋닣붲놾뫜뫏믲춶듳ﷀ튻뛸쳘볃뻟솦웚?늻ꎻ뺭뒦럧뢶살닟퓚쳥돆늿풴뗷쮹뺡몬램틲쏦캣쿬뛎퓲룶뎡돤벯믵ퟩퟮ탂뮮튻폐ꆣ량뗄뿉웳뎣햹ꆢ뺭펪듎ꎬ놾퓋듳뿘쿖?랽뷸헷짺잡폚쿕햮췪돶릻쏅늻램맜싉솿듋맣쪧벰헢뗄럖뻛뗈듳뮮싊풾랢틔췅뫏튵쪵볃쫇퓶펪틢쏦ꎬ믮짮떱탐폐컱쿖놾믡ꆱ컒쒳쳵뇜떽훖뛔짮뗄뺺뺭ꆢꎬ쿖ꆣ퓋죫랢헹헢닟뾪믓럅욽풴ꎬ첨폫퇐훐틢뺺맺쪶헹뺿웳ꎬ쓜튵욽솦뗄뗘ꎬ랢틢엤햹쪶쳗틑ꎬ쪵뷸룟쪩죫뗘ꆱ틢놾쪶뷡놾ꎬ릹캪췝뗄췵뗘폅ꆱ틢뮯뗄쪶틔쪱늢벰듺뷨쿠ꆣ훺맘뒫맜춳놾샭뗄퓋듫닺펪쪩욷뫍ꎬ뺭짺닅펪닺쓜퓶뺭쳡뎤펪짽뗄웳
商品与质量2010年9月刊理盆班室国有商业银行县城支行经营转型探析口衣鹏(山东大学管理学院山东济南250001)摘要:随着经济社会环境的发展交化和国有商业银行股份制改革的逐步收尾，国有商业银行县城支行内外部经营环境发生了很大变化，在新时期如何引导县城支行加快经营转型，实现健康、可持续发展，成为摆在国有商业银行各级经营管理者面前的一项艰巨任务.本文通过对固有商业银行县域支行内外环堤进行分析，就业务重点、机制突破、;或手呈再造三方面阐述了县域支行未来发展之路.关键词:县域支行环境经营转型机制长期以来，县域支行作为国有商业银行的经营-线，一直担负扶持、机制灵活等优势不断发展壮大，逐渐成为县城经济的中坚力着经营主体、创利主体、风险防控主体的重任。随着固有商业银行量。混合所有制经济、民营经济的崛起，极大地改变了县域经济的内部经营体制改革的深入、社会经济环境的变化，县域支行的经营面貌，改变了过去县域经济以国有、集体所有制为主体的发展模式。重点、营销目标和创利途径等部发生了显著变化。如何适应市场由于客户群体的变化，各县域支行以往各项业务拓展主要依靠国需求变化和同业竞争的严峻挑战，更好地发挥县城支行主力军作有、集体企业的发展道路越走越窄，以混合所有制经济为自标市场用，成为国有商业银行各级管理者面临的一个重要课题。的经营定位亟需建立。-、囡有商业银行县域支行的现状及经营转型的必要性从内部环镜看，多年来，国有商业银行在改革过程中，采取逐近年来，国有商业银行县域支行内外部经营环境发生了显著渐向大中城市、大中型企业、优势地区、优势行业集中的经营策略，变化，既面临着前所未有的发展机遇，也面临着一系列挑战。并不断强化一级法人管理，推行扁平化管理和集约化经营，信贷权从外部环横看，通过市场经济体制改革，我国县城经济体制发限层层t收，这种模式虽然保证了对重点企业、重点项目的信贷投生了深刻变化，国有工商企业并购、改制、破产步伐不断加快，相当放，但也相对弱化了对广大小企业等潜力领域的营销力度，不利于一部分固有工商企业逐渐退出市场，而混合所有制经济发展迅速，基层行充分发挥其经营主动性。在盈利模式上，县城支行主要依逐渐成为县城经济发展的主要推动力量。一方面，在县城经济区靠传统的存贷利差收入，虽然中间业务近年来有了长足的发展，但内，一批混合所有制大中型骨干企业、集团公司、行业龙头企业和增长质量、增长速度跟不t形势发展的实际需要。特别是在利率上市公司迅速崛起，这些企业在壮大县域经济过程中发挥了重要市场化、资金脱媒化两大趋势凸显的情况下，加快提升非信贷收入作用，受到了当地政府的大力扶持。另一方面，民营经济依托政策占比成为各商业银行的必然选择。1、择优选择资本运营主体尽职调查包括各方面资料的搜集、真伪的辨识、权责的划分、法律资本运营主体，首先应该是具有较强的经济实力，具有控股和协议的签订、中介机构的聘请等。实际操作中，做好尽职调查，首资产置换所需的资金、技术和管理能力，其项目应符合国家产业政先要依靠企业自身有关专业人才的力量;其次要充分利用行业专策支持发展的方向:其次是资本运营必须有明确的目的，都是为了家的力量，聘请他们作为资本运营的顾问:再次要利用经验丰富的企业自身和被控制对象的长期和长远发展;再次是企业本身已形中介机构的力量。这些中介机构包括会计师事务所、资产评估事成较强的市场拓展能力和较为齐全的经营管理班子，具有吸收、消务所、律师事务所以及投资银行等。在市场经济条件下，资本运营化被控制源的能力。是比生产经营更高级的形式，但资本运营最终必须以生产经营为2、明确企业发展战略基础，服从服务于生产经营。只有二者结合起来，才能实现企业规资本运营的基础是生产经营个企业要想、通过资本运营赢模扩大和效益提高这两项指标的同步运行。得市场竞争优势，实现规模经济，就必须通过对宏观经济运行的趋四、结束语势、市场变动格局、行业发展前景、产品市场占有率、投入产tH效果、企业的核心竞争力是企业获得市场竞争优势的前提和基础，自身的生产经营素质条件和发展潜力等进行分析，确定企业发展企业的发展必须借助于资本运营，通过资产重组，可提高优势企业、的战略定位，并在此基础七制定企业生产经营、资本运营发展的中名牌产品的生产经营能力，壮大优势企业经营的实力，有效实现资长期发展规划，有的放矢地确定资本运营的手段方式，使股份化改本长期稳定增值，才能培育和提升企业核心竞争力，实现企业持续造、兼并收购、合资嫁接、联合协作等资本经营方式围绕着一个明跨越发展。企业资本运营不是简单地t11售资产或收购企业，而是确的目标进行。否则，为资本运营而进行资本运营企业发展将无一个既简单又复杂的系统工程，是企业自愿开展和即将面临的一从谈起，资本运营也将成为无源之水，无本之木。种经营活动。我们应当改善资本结构，提高资本运营效率，通过各3、巩固企业优势业务种途径开拓融资渠道以推进资本市场的完善和发展，确立资本运企业应该注重主营业务和核心业务等优势业务的巩固与发展。营的理念，通过资本运营来提升企业的竞争能力，实现企业的目标。在实行并购战略过程中，要始终围绕一个宗旨，就是所在兼并收购资本运营对于企业本身而言，是一个永恒的课题，而对我国企活动都必须集中在公司的核心业务上，并购公司中与核心业务无业来说，却是一个崭新课题。世界经济发展到今天，衡量企业效益关的部门和分公司经过整顿和包装后将其出售。这样一来，公司高低、实力强弱的标准己不再是简单的利润或市场份额，更重要的在搞好生产经营的基础上，以分拆Hl售并购企业的这一忘式取得是企业的竞争优势。利用资本经营搞活企业，这是理论界的呼声，大量利润，以获得需要的生产要素，不断扩大企业规模，从而达到也是企业界的要求。成功。参考文献:4、科学论证运营方案【1]傅雅瑜.民营企业资本运营相关问题研究[JJ理论研究，通过分析论证，可以选择出最佳的资本运营方式即采用何种2007,(4) 并购方式.制定周详的资本运营方案，并针对可能出现的各种问题[2]王忠孝.浅议企业资本运营中存在的问题和对策[1].商业提前制定对策。实际上，资本运货交易完成后的整合效果的好坏研究.2008.(10) 将直接影响到资本运营的成功与否。对此，必须有清醒的认识。除【3]郭效丁.对企业资本运营与扩张的-点思考[1].商场现代此之外，兀论多好的资本运营方案在具体实施时都会遇到一些始化，2009，(6) 料不及的问题，这就需要企业在实际操作时应根据实际情况灵活[4]朱坤慧企业资本运营时机与方式的选择探讨[1].现代商地采取应变措施。业，2008，(5)5、注意防范道德风险和逆向选择作者简介:王裕胜-)，男.山东济南章丘人，山东经济资本运作过程中，信息的作用空关重要，信息不对称导致各种学院08级金融研究生，研究方I句:投资银行理论与实践:宋帅各类的逆向选择和道德风险问题。为防范信息风险，避免不慎落-) ，男，山东青州人，山东经济学院08级金融研究生，研究入陷阱，企业在资本运营时，应高度重视尽职调查。资本运营中的方向:公司金融。44 췲랽쫽뻝샭횱㉑맺뿚⣉햪웚틸맘뎤ퟅ쓚훘탨폃튻뷼뇤듓짺훰짏ퟷꇱ没닟웳돉뮯㊡뗃쫆ퟔ뗄퓬좷㎡퓚믮듳㒡춨늢쳡붫듋쇏뗘㖡룷죫럶솿쏦평폐붥쿞럅믹뾿퓶쫐햼뺡킭쿈볒훐컱쫇쒣쯄쏻놾뿧훖펪튵룟튲닎ꆾ㈰嬲퇐톧⠱랽ⶡ볼뾼〷붶튪죧탐웚뺭늿뗣쟳ꎬꆢ쓪뮯췢쇋붥쫐폃ꋔ놾닺횧튵뷏놻ꋃ짭햽뗄첸ꊹ쪵뚯룣솿릦ꊿ맽릺뺲횱횮늻닉ꋗ샠쿝돖ꆣ쎲폚쓚쿲닣뒫뎤뎡뇈횰틩뷩쯹뒡삩없풽룶춾살뗍웳쫇没㇍뺿㎡㒡헟풺㤸틂?⅑뺧듊뷡컄ꎬ㈰ꮴꎺ뫎쿘틔펪뺭ꆢ뇤돉맺살ꎬ늿짮럖튻릫퓋훃돖ퟔ잿뿘뎡쫐뗄싔랢볦쒿웰꺹펦탐뚼뫃샻ꆣ웑랽훆뷓췢벰좡ꋒ?믬뿍벯듳뛏닣떫춳훊뮯뗷틀솦믺짺닺웚볈샙뺶샭쮵튵웳뾸뾹뿖볲〸㊣ꇱ열컸짺폐ꎺꇱ쫸쿗⠴〹〸쯦틽폲살훷펪뮯캪폐ꎬ볈뮷뿌맺엺쮾쫜ꇱ엑뮻랢짭뗄훆럆뺺뎡짺뚨햹늢뇪쳆룃뇘쏅죳Ꟃ컶쪽펰펦ퟷ쓦믺뫏룄뮧쳥훐잿짏튲돤솿ꆢ닩잩뾿릹싉닺럾뫍뫋욷컈볲믮뾪쓮쪵튵뗑틐㈰類뷩벶긱릫솿쿘ⶡ폯ꎺ?ꎬ뺿㊵ꞹퟅ떼횧ꎬ쳥쿺뫍맺짌쏦뺳뇤폐쿘믬톸떽ꇔ훷쯹햹쫐풴뗄헹닺캻맦쫕뷸힢릺탫?싛ꎮ뛔쿬컞컊삷맽쿲웳훆좺돇뮯쿠럖듦ꆢ룷냼뚩쪦뺭듓킧탄뚨ꆣ떥뚯췘좴솦뺺뷧엨ꊣ〸Ꞷ꒻ꎺ뷰ィ쮾폲⠶⠵?뺭쿘탐ꆢ훆쒿춬폐튵쇙뾴뮯릤폲뫏쯙쇋쳥탨뗄놻뎡떷믹폅뚯ꎬ뮮릺놾뗓훘햽벯럖틔ꓔ횤닟떽싛쳢듫뚵돌톡쇩?쫐튻뛔랢듻퓶뷰삨울솦쫂펪럾틦뺺뇘짺웳폖ꆣ죚춨폚쫇잿헹꒣껇?췵긩훊꧐짌횧꺣?꺡볃폲쓚탐뒴룄뇪튵짌틸ퟅꎬ뺭쯹떱쪱뗄랽뿘췘쓜ꋕ뒡쫆룱펪늢ꆢꆣ퓋엊훷싔훐릫믱쯓뚨뛠쪩삵퓱퓚믮훆맽탨벶헢죵믓샻뎤췑룷ퟔ쟫솿컱룼쳡헹탫닺횵뢴컒웳튻폅튪껃돒⠱꺶껆풣퇐죚?ꪡ솿뮷짧횧췢샻룯뫍뺺튵탐잰춨맺웳볃폐웰뗘뻔쫗쿲훆햹솦맕쫇ꎬ뻖쯘퓚뫏럱펪웒맽쮾뗄뗃ꪷ뿉훜쪵놾뫃헢ꆣ슷뗈뺭좥뇤랢붨뛠듳램훖뮯웤닮쯙쎽틸랽뷩짭쯻쯹룟폚뷨퓓쏇쟾룶쫆쟳〩퓆쪤뺿쓐튵뺳뫉믡탐뮷훷뗄뒴헹틸쿘쯹맽폐랢훆ꎬ헾쯓쿈뷰ꎻ뛔쓜ꆣ뷂짺쪵ꆢ훊듋퓲튲뗎돌릫뺭믹탨붰틔쿪볊퓋뻍탅뗀놾폅볃뮯햹솢쓪훐죋쒣쇋쫕뛈쏦믺쏇헢벶쫇훺펪닅펦햸뇪뗗⠱ꇱ뺭ꇱ붶뮷볓뺳ퟷ쳥짮샻뗄탐폲캴쫐릤훰햹듳헢뢮ꇱ펦ꆢ웤쿳솦?닺쿖쳵믹럅볞ꎬ붫컱훐쮾맽뒡튪톡짏펪탨햺쾢뗂퓋쫆뗀ꆣ살탍맜쪽뛔죫룺솽릹맘킩벰웳폚쓜쾵떱틔짭탂ힼ뗗쪱㤸즽펪ꇱꇱꮼ뺳뿬뷸캪ꆢ죫춾퇏룷횧쿘폐뎡짌붥뗄훐킩룃벼듎뫍뺭맦튵볾뒡쪸뷓돉ꎬ헻짏퓱놾튪췄럧펪늻쏱슷웳샭쯤맣훷듳뇘쇏춶탎쿮솦엠춳룄췆뛸뿎벺폃뗗쪱뻔㊣퇐뚫틸ꇱⶡ쏄뗄뺭탐맺럧ꆢ뺶뻾벶폲웳췋훷듳?쫇쫵뎤뷏펪쒣랢뫍짏뗘캪뫋튪뛙ꎮ짺돶놾돉퓋ퟷ쿕쪱뛏볃쿘풽튵ꎬ좻뚯쯤쟷울뷩쪽횸믱폽늻릤짆뷸살퇔쳢뻔쯓긱뺿쟠탍켲랢펪럖믺폐쿕짧뗈쳴맜뗄횧볃튵돶튪맇솦뻟뫍웚캪ꎬ뺭햹훆좷솪놾컞쪼탄틔닺ퟮ퓋릦폃컊폲ퟟꆢ췆놣킡탔좻탎쫆톡쯑쟫죋틸ꆣ뇪뗃ힳ쫇돌쳡퓙뻔쯓ィ랽훝탐훆㔰햹컶짌럀믡뚼햽샭쿖쳥늢쫐췆룉퓚럶폐맜놾뫍웫ꆫ볃잰뚨뫏퓋풴樬훕튵냼럖튪병펪폫랽ꇔ훁쳢펦맺횧풽폅횤웳ꆣ훐쫆춹퓱벯뗈닅릹떫횻뗄듳쳡볲ꎬ짽쫇쫀뺭쯓놻긩쿲죋ꪡ〰뇤탍ꎬ튵뿘뺭랢헟ힴ쓚믺훆릺뎡뚯웳ힳ돖뷏샭퓋뎤좫룶뺰잱킭펪횮煫캧컱ힰ닰쯘뗄랽럱낸쪵?맘ꆣ룟폐탐햭쫆뇢쇋퓚볤쿔ꆢ냼뗈춬폅짽떥쫇뷡쫐튻뷧볲킴䀘ꎺㄩ뮯ꎬ뻍틸훷볃짺룼쏦벰췢폶룄ꆢ솦튵듳ꆣ잿쓜펪풶뗄웳놾ퟷ뛸쮮컱죆짏뫳돶낸붻퓚볊훘캪뛈틔뗘욽뛔뗈펯햹헦쪵삨뛾늽뺺춨쫆릹뎡룶뺭떥룣꧕쓐춶즽쿘ꇱꇱ뫍쪵튵탐쳥뮷쇋뫃쇙뺭늿ꎬ룯룄뛸솿ꆢ쿘쇭뗄솦뇘랢닺뗈짺퓋뷸튻붫쫛늻놾틗뛔뻟닙튪럀훘웰벯췹틔쟸뮯잱샻컱쟩캱볊맋믡퓚헟헹맽웳돶폀볃믮??억뷊ꎮ뚫ꇱⶡ맺쿖컱뗄뺳쿔뗘펪뺭튲ꎬ훆믬ꆣ벯폲튻탫햹튪욷뷸닺탐컞폅룶늢웤뛏퓋췪듋쳥ퟷ랶쫓훰룷퓚ꆢ맜뗣솦쒣뷼쪵뿶닙ꎻ컊볆쫐뷡튵뫋쫛ퟔ쳡뺺뫣랢샻웳쫌쓎쓒붵즽틸폲폐붡훘뺭뗄훸랢튻펪쏦컒ꆢ뫏췅랽볃웤ꎻ맜쿫춨쫐탐놾쫆ퟚ릺돶삩헫돉ꎬ쪵쪱탅뺡붥벫쯹쿮룄폅샭웳쇬쪽쓪볊쿂뇦ퟷ쪦뎡ퟮꆣ닺탄풸룟짆헹햹죳튵쫌뮵쓑뚫짌뾵뗣펪죎뇤믓룶탍뮷쇙맺웆쯹랽릫볃쏦쪵쿮쏷퓙샭춨맽뎡럖쫖뺭놾횮튵횼쫛웳듳뛔뫳뇘쪩펦쾢횰돉폐룯쫆뫍폲짏살탨ꎬ쪶훐듎쫂훕웰뗄훘뺺닺뾪쓜뿎떽믲킾ꇔ톧튵ꆢ튻ꆣ뮯쿘훘뗄뺳ퟅ닺폐쏦쮾맽ꎬ솦쒿좷듎냠뛔햼컶뛎펪퓋쒾컱웳쪽뿉탫쪱룹늻럧뗷캪뗘훆탐벯튪볓볃뇘살잰ퟩ헹믲햹놾랢쳢뷱쫐헢뽅춶벿쓏싛풺횧틸뿉믺쿟쯦ꎬꆣ폲튪뇘랢튻늽훆ꆢ돌쏱ꇱ펦뗄쫇폨뫪폐랽펪뻍훐헢튵벴쓜헻뚼뻝뛔쿕닩쿘룄캪췘풼훘쇋뿬좨ퟶ돤쯹쳵탫쳡쪵솦쫕뫍퓋햹쳬뎡䩝풲뱛뷌헂폫〸ꆮ탐돖훆ꎬퟅ쿘죧횧뿎튪짺쾵뺭랥퓚훐펪뻟럻쒿웳놾맛싊좷쪽릮쫇폫퇹헢맦닉돶뫏쟥믡쪵돆ꆣ폲뇤훷햹벯뮯뗣쿺뎤쳘쳡퓰뫃럖샻ꆢ볾틔닅뫍뿉솦릺벴샙뛸럝샭ꎮ?䩝홛쟰벶막탸춻튻맺폲뫎쳢탔쇋쇐볃늻쿘튵랢뺭폐뫏뗄뻟퓋ꆢ뚨ꎬ캧만쯹뫋쒣폃쿖킧탑폶볊떼뇜쳥훷훐쿮솦횧ퟣ뇰짽뺡샻쿂짺쓜믹쳡쪵웳붫좷뛔뫢뛮싛샭䩝ꎮ죋볹뷰탐럝랢웆횱폐횧쫊훷ꆣ쿔쳴쳥뛏폲쇺믓볃뿘맺ꎬ놾펪춶웳쪹죆폫탄살랽뫎뗄맻떽쟩훂쏢쿘튪캪닉쒿뛈탐쫇럇ꇱ뮮횰폃뺭닺쪵뒡룟쿖튵뻇싊솢컒솿뷧싛ꎮ짌ꎻ죚훆햹ꆢ떣짌탐펦솦훸햽볓뺭춷쇋틀막볒뚼짭컼펮퓋죫튵랢ퟅ볦ꎬ쪽듓훖룷뗄죏튻뿶늻폲쒿좡훷퓚탅럖뗷퇩움쿖폅킧웳쇙맺룼퇐뎡즽쯎뺭룄ꎬ쇷뢺튵뗄쫐뻼ꆣ랢뿬톸볃웳훘췐뫍닺쫇틑쫕탐햹럝튻붫늢컱릫좡뛸훖뫃쪶킩쇩짷펪훐뾿뇪훰탅늻튪샻듻ꆢ닩럡맀놾쫆쪵춨뫴뺿쿖듺뚫쮧룯돉돌틸뺭뎡ퟷꎬ쯙쟸튵튪헾캪탎ꆢ뗄돶햹뮯룶컞ꆣ쫕쮾뗃듯컊뮵쪼믮실훐볡볃쒣맺쫐닟듻샻틀싊램뢻쫂퓋웳쿖돖쫇튻맽쒿킧짹듺짌짺ⶡ뗄캪퓙탐쿠ꎬ뫍닟헾쇋쿻쟷킧훐룄쏷릺떽쳢돽솦쪽뎡싔좨춶폚떫죫싉쫗맦튵탸룷뇪틦볃펪훰냚퓬떱맻ꆣꎬꆢ퇐늽퓚죽ꆢ뺿쫕맺랽캲폐쏦ꎬ짌닻탍맺튵쫶폐틸쇋첽짌탐쿘튵룷폲틸벶횧컶탐뺭쿘펪캴폲맜살횧샭랢탐헟햹쓚쏦횮췢잰슷늿뗄ꆣ뺭튻펪쿮뮷볨뺳뻞랢죎꒡짺컱쇋ꆣ뫜놾듳컄뇤춨뮯맽ꎬ뛔퓚맺탂폐쪱짌튵궡ꇱꇱꇱꆪꇱꇱꇱⶡ꒡?ꎮꇱⶡꇱꇱꇱꇱꇱ
