2022/12/1
第9章：短期资产管理
1.了解营运资本的概念及其管理原则。
2.掌握现金的持有动机、现金管理的意义，掌握现金预算
和最佳现金持有量决策的基本方法，熟悉现金管理日常控
制。
3.掌握应收账款的功能、成本及其管理目标，掌握信用政
策和管理方法。
5.掌握存货的功能与成本，熟悉存货规划及控制方法，掌
握经济批量、再订货点和保险储备的计算。
学习目标
重点：
理解现金、短期金融
资产、应收账款和存
货等短期资产的概念
和功能。
重点掌握现金、应收
账款、存货等短期资
产管理决策和日常控
制的基本方法。
难点：
短期资产的管理决策方法，
包括如何确定最佳现金持
有量，如何根据企业的实
际情况合理制定信用政策，
如何计算当信用标准、信
用条件等发生变化时对企
业造成的影响，如何确定
存货的经济批量、再订货
点、保险储备等。
本章重点和难点
第十章 流动资产管理
营运资本管理
短期资产管理
现金管理
短期金融资产管理
应收账款管理
存货规划及控制
营运资本的概念
营运资本与现金周转
营运资本管理的原则
营运资本管理
营运资本working capital的概念
广义：生产经营中的短期资产
狭义：净营运资本=短期资产--短期负债
2022/12/1
流动资产
（流动性强、盈利性差）
非流动资产
（流动性差、盈利性强）
流动负债
非流动负债
股东权益
营运
资本
长
期
资
本
长
期
资
产
流动资产 ＞ 流动负债
2022/12/1 8
流动资产
非流动资产
流动负债
非流动负债
股东权益
营运
资本
流动资产 ＜ 流动负债
2022/12/1
营运资本管理主要解决两个问题
如何确定短期资产的最佳持有量
如何筹措短期资金
营运资本的概念
营运资本与现金周转
营运资本管理的原则
营运资本管理
营运资本与现金周转
现金周转是指持续的现金流动，
这种流动通过营运资本的各项目循环实现。
包括存货周转、
应收账款周转和应付账款周转。
非现金短
期资产转化
成现金，形
成流入。
偿还短期负
债支付现金，
形成流出。
2022/12/1
现金流入量和流出量的非同步性与不确定
性带来了公司经营活动的不确定性。
营运资本管理的目的：促进现金流动的平
衡
不确定性的危害：
现金不足---短期偿付困难
现金过剩---资产获利能力下降
营运资本的概念
营运资本与现金周转
营运资本管理的原则
营运资本管理
营运资金管理的原则
认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的
需要数量
在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金
加速营运资金的周转，提高资金的利用效率
合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保
障企业有足够的短期偿债能力
第十章 流动资产管理
营运资本管理
短期资产管理
现金管理
短期金融资产管理
应收账款管理
存货规划及控制
短期资产的特征与分类
短期资产的持有政策
短期资产政策对公司风险和报酬的影
响
短期资产又称
作流动资产，
是指可以在1
年以内或超过
1年的一个营
业周期内变现
或运用的资产
短期资产管理
短期资产管理
短期资产具有以下几个突出特点
周转速度快
变现能力强
财务风险小
短期资产按不同标准可作不同分类
按实物形态
按照在生产经营循环中所处的流程
–现金
–短期金融资产
–应收及预付款
–存货
–生息领域中的
–流通领域中的
–生产领域中的
公司名称
短期资产内部各项目占短期资产的比重 短期资产
占总资产
的比重
现金及
现金等价物
短期
投资
应收
账款净额
存货
其他
短期资产
Microsoft Corp
（微软公司）
% % % % % %
Ford Motors Co.
（福特汽车公司）
% % % % % %
Wal-Mart Stores Inc
（沃尔玛公司）
% % % % % %
Motorola Inc
（摩托罗拉公司）
% % % % % %
Du Pont
（杜邦公司）
% % % % % %
注：表中数据根据中各公司的年度报表相关数据计算得出。
微软公司、沃尔玛公司的财务报告日分别为2008年6月30日、2009年1月31日。
美国部分企业的短期资产结构
（截至2008年12月31日）
公司名
称
短期资产内部各项目占短期资产的比重
短期资
产
占总资
产
的比重
货币
资金
短期
投
资净
额
应收
票据
应收
股利
应收
利息
应收
账
款净
额
其他
应
收款
净
额
预付
账款
存货
净额
其他
流
动资
产
方正科
技
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
一汽轿
车
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
华联股
份
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
中国联
通
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
复星医
药
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
注：表中数据根据上海、深圳证券交易所披露的各公司年度报告相关数据计算得出。
中国代表企业的短期资产结构
（截至2008年12月31日）
短期资产的特征与分类
短期资产的持有政策
短期资产政策对公司风险和报
酬的影响
短期资产又称
作流动资产，
是指可以在1
年以内或超过
1年的一个营
业周期内变现
或运用的资产
短期资产管理
短期资产的持有政策
------确定不同类型短期资产的合理水平
影响短期资产政策（持有水平）的因素:
风险与报酬
企业所处的行业
企业规模
外部融资环境
行业
短期资产内部各项目占短期资产的比重
短期资产
占总资产
的比重
货币
资金
短期投
资净额
应收
票据
应收
股利
应收
利息
应收账
款净额
其他应
收款净
额
预付
账款
存货
净额
其他
流
动资
产
农、林、牧、渔业 % % % % % % % % % % %
采矿业 % % % % % % % % % % %
制造业 % % % % % % % % % % %
电力、煤气及水的
生产和供应业
% % % % % % % % % % %
建筑业 % % % % % % % % % % %
交通运输、仓储业 % % % % % % % % % % %
信息技术业 % % % % % % % % % % %
批发和零售贸易 % % % % % % % % % % %
房地产业 % % % % % % % % % % %
社会服务业 % % % % % % % % % % %
传播与文化产业 % % % % % % % % % % %
综合类 % % % % % % % % % % %
短期资产结构的行业差异：2008年各
项短期资产占总资产的比重
为何建筑业、房地产业存货和短期资产占比高？
货币资金的占比状况一方面取决于企业经济活动
中资金回笼速度，即自身造血能力，这受行业景
气周期和宏观经济周期影响；
另一方面受企业融资环境影响，这又与货币金融
政策和经济运行风险相关；
最后，与企业产能扩张增速相关，只不过方向相
反，扩张产能将对现金形成消耗，占比会下降。
2022/12/1
房地产业存货占比较高且增速较快，2002-2013
年，从45%上升至约65%，建筑业从11%上升至
32%，其他行业占比相对比较平稳。
房地产存货的持续上升一方面缘于房地产投资持
续的高增速，2005-2013年均在20%以上，另一
方面缘于房地产开发商土地购置面积和土地价格
的持续攀升。
以万科为例，2013年底万科存货价值亿元，
占资产的69%，其中完工和在建产品价值2064亿
元，这主要与开工建设相关，占存货的%，
购置土地价值亿元，这受购置面积、土地
价格影响，占存货的%。
2022/12/1
建筑业是政府基础设施建设（交通基础设施、
市政工程等）和房地产开发建设的影子，特别
建筑企业通过BT等方式承接项目，基建投资增
速较快、政府债务压力增加导致工程确认和款
项支付拖延，使得很多建设项目以存货堆积在
建筑企业的资产负债表中。
数据上显示，2005-2013年，基础设施投资年均
增速为20%，房地产投资年均增速为25%，同
期，建筑业存货增速为33%。
2022/12/1
短期资产的持有政策
影响短期资产政策的因素:
风险与报酬
企业所处的行业
企业规模
外部融资环境
企业规模对资产组合的影响：2008年制造业上
市公司各项短期资产占总资产的比重
资产规模
（亿元）
短期资产内部各项目占短期资产的比重
短期资产
占总资产
的比重
货币
资金
短期
投
资净
额
应收
票据
应收
股利
应收
利息
应收账
款净额
其他
应
收款
净额
预付
账款
存货
净额
其他
流
动资
产
5以下
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
5~10
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
10~25
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
25~75
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
75~150
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
150以上
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
注：根据2008年末我国制造业上市公司的年度报告相关数据计算得出。
数据来源：国泰安数据库。
大企业有较强筹资能力，固资占
比高；大企业实力雄厚，机械自动
化水平高，固资占比高。
短期资产的持有政策
影响短期资产政策的因素:
风险与报酬
企业所处的行业
企业规模
外部融资环境
2022/12/1 Copyright © RUC
我国制造业上市公司1992~2008年的短期资产结构
外部市场越来越发达，筹资渠道
越来越多所致。
短期资产政策类型
报酬低
风险小
报酬高
风险大
报酬和风
险的平衡
销售额
流
动
资
产
宽松政策
适中政策
紧缩政策
短期资产持有政策
短期资产的占用水平是由企业的内外条件等
多种因素共同作用形成的结果，难以对适中
的短期资产持有量进行准确的量化。
根据短期资产和销售
额间的数量关系来分。
短期资产的特征与分类
短期资产的持有政策
短期资产政策对公司风险和报酬的影响
短期资产又称作流动
资产，是指可以在1
年以内或超过1年的
一个营业周期内变现
或运用的资产
短期资产管理
短期资产政策对公司风险和报酬的影响
长期资产减少，短期资产增加：减少风险和盈利
长期资产增加，短期资产减少：增加风险和盈利
资产组合 筹资组合
短期资产 40 000 短期资金 20 000
长期资产 60 000 长期资金 80 000
合计 100 000 合计 100 000
恒远公司资产组合与资组合 单位：元
目前
年销售量 销售收入 净利润
1 000件 150 000元 15 000元
根据市场预测
未来年销售量 销售收入 实现净利润
1 200件 180 000元 18 000元
必须追加5 000元长期资产投资
公司决定
在资产总额不变的情况下，减少短期资产投资5 000元
增加长期资产投资5 000元
短期资产政策对公司风险和报酬的影响
项 目
现在情况
(保守的组合)
计划变动情况
(冒险的组合)
资产组合
短期资产 40 000 35 000
长期资产 60 000 65 000
资产总计 100 000 100 000
净利润* 15 000 18 000
主要财务比率
投资收益率 15 000/100 000=15% 18 000/100 000=18%
短期资产/总资产 40 000/100 000=40% 35 000/100 000=35%
流动比率 40 000/20 000=2 35 000/20 000=
注：*这里没有考虑所得税。
第十章 流动资产管理
营运资本管理
短期资产管理
现金管理
短期金融资产管理
应收账款管理
存货规划及控制
现金管理的动机与内容
现金预算管理
现金持有量决策
现金的日常控制
现金管理是
在现金的流动
性与报酬性之
间进行权衡选
择的过程。
现金管理
现金管理的动机与内容
现金
的概念
现金是指公司占用在各种货币形态上
的资产，包括库存现金、银行存款及
其他货币资金
企业资产中流动性最强的资产
同时也是盈利能力最差的资产
持有现金
的动机
交易动机
补偿动机
预防动机
投资动机
现金管理
的内容
现金管理的动机与内容
现金预算管理（不讲）
现金持有量决策
现金的日常控制
现金管理
现金预算就是在公司的
长期发展战略基础上，
以现金管理的目标为指
导，充分调查和分析各
种现金收支影响因素，
运用一定的方法合理估
测公司未来一定时期的
现金收支状况，并对预
期差异采取相应对策的
活动 。
现金预算管理
现金预算的作用：
揭示现金过剩或现金短缺的时期，避免不必要的资金闲
置或短缺，减少机会成本。
了解经营计划的财务结果，预测未来到期债务的直接偿
付能力。
对其他财务计划提出改进建议。
编制方法：
收支预算法：现金收入、现金支出、净现金流量、现金
余缺
调整净收益法：预计利润表、调整会计事项、现金余缺
现金管理的动机与内容
现金预算管理
现金持有量决策
（成本分析模型、存货模型）
现金的日常控制
现金管理
现金持有量决策（确定最佳现金余额）
机会成本
• 企业因保留一定现金余额而增加的管
理费用及丧失的投资收益。
机会成本=现金持有量×有价证券利率
短缺成本
在现金持有量不足而又无法及时将其
他资产变现而给公司造成的损失。
现金
的成本
成本分析模型
2022/12/1
成本分析模型
总成本
机会成本
短缺成本
最佳持有量
最低成本*
O
成本
现金持有量
项目 A B C D
现金持有量 100 200 300 400
机会成本率 12% 12% 12% 12%
短缺成本 50 30 10 0
成本分析模型
方案 现金持有量 机会成本 短缺成本 相关总成本
A 100 100×12%=8 50 12+50=62
B 200 200×12%=16 30 24+30=54
C 300 300×12%=24 10 36+10=46
D 400 400×12%=32 0 48+0=48
例 题
t2 时间
平均余额
N
N/2
0
t1
存货模型
现
金
余
额
假设：现金收入（收到现金）每隔一段时
间发生一次（通过出售有价证券获得）；
现金支出均匀发生
存货模型
最佳现
金余额
TC—总成本；
b——现金与有价
证券的转换成本；
T——特定时间内
的现金需求总额；
N——理想的现金
转换数量(最佳现
金余额)；
i——短期有价证
券利息率。
令 =0，
总成本：
持有成本（与现金余额正比例关系）
转换成本（交易成本，与交易次数正相关）
存货模型
新宇公司预计全年需要现金150 000元，现金与有价证
券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为15%。
则新宇公司的最佳现金余额为：
这就意味着公司从有价证券转换为现金的次数为次
(150000/20000)
局限性 ：
模型假设现金收入只在期初或期末发生
模型假设现金支出均匀发生
没有考虑现金安全库存
米勒-欧尔模式
假定每日现金流量为正态分布，现金与有价证券之间能够自由兑换
现金余额的均衡点
现金余额上限
现金余额下限
均衡点
现
金
余
额
U
Z*
L
O
时间
确定现金余额的米勒欧尔模型
现金持有决策
米勒-欧尔模式
最佳现金余额的均衡点
而上限为：
下限的受到企业每日的最低
现金需要、管理人员的风险
承受倾向等因素影响
现金持有决策
恒远公司的日现金余额标准差为5000元，
每次证券交易的成本为500元，有价证券的
日报酬率为%，公司每日最低现金需要
为0，那么恒远公司的现金最佳持有量和持
有量上限分别为多少？
例 题
米勒-欧尔模式
现金管理的动机与内容
现金预算管理
现金持有量决策
现金的日常控制
现金管理
现金的日常控制
现金流动同步化
合理估计“浮存”
加速应收账款收现
所谓 “浮存
”是指公司账
簿中的现金余
额与银行记录
中的现金余额
的差。
第十章 流动资产管理
营运资本管理
短期资产管理
现金管理
短期金融资产管理
应收账款管理
存货规划及控制
持有短期金融资产的动机
• 以短期投资作为现金的替代品
• 以短期投资取得一定的报酬
短期金融资产管理的原则与内容
理智投资原则
分散投资原则
安全性、流动性与盈利性相均衡原则
短期金融资产管理
短期金融资产，
是指能够随时
变现并且持有
时间不准备超
过1年（含1年）
的，包括股票、
债券、基金等。
短期金融资产管理
短期金融资产的种类
短期国库券
大额可转让定期存单
货币市场基金
商业票据
证券化资产
与普通存单区别：
1.有面额；2.可在
二级市场转让；3.利
率较高
投向：1.现金；
年以内银行定期存款、
存单；3.剩余期限在
397天以内的债券；
4.期限在1年以内的债
券回购；5.期限在1年
以内的中央银行票据。
资产证券化：是一种对
（金融）资产所有权和
收益权进行分离的金融
创新。
2022/12/1
截至2015-09-30，银河银富货币B净资产规模亿元，
比上一期（2015-06-30）减少了%.
2022/12/1
SPV——特设信托机构（Special purpose vehicle）
2022/12/1
短期金融资产的投资组合决策
三分组合模式
1/3投资于风险较大的有发展前景
的成长性股票；
1/3投资于安全性较高的债券或优
先股等有价证券；
1/3投资于中等风险的有价证券。
2022/12/1
短期金融资产的投资组合决策
风险与报酬组合模式
同等风险的证券，选择报酬高的；
同等报酬的证券，选择风险低的；
选择风险呈负相关的证券进行投资
组合，以便分散掉证券的非系统性风
险。
2022/12/1
短期金融资产的投资组合决策
期限搭配组合模式
长期不用的资金进行长期投资，以获得
较大的投资收益；
近期要使用的资金，投资于风险较小、
易于变现的有价证券；
通过期限搭配，使现金流入与流出的时
间尽可能接近，降低由于到期日不同而造
成的机会成本。
第十章 流动资产管理
营运资本管理
短期资产管理
现金管理
短期金融资产管理
应收账款管理
存货规划及控制
5.应收账款的管理• 增加销售
• 减少存货
功能
目标
• 强化竞争、扩大销售的功能
• 降低成本，提高应收账款投资的效益
• 机会成本：一般按有价证券的利息率计算
• 管理成本---调查费用、收集信息费用、记录费用、
收账费用、其他
• 坏账成本
应收账款成本
• 信用标准
• 信用条件
• 收账政策
信用政策
信用标准
• 企业同意向客户提供商业信用而提出的基
本要求（宽松或严格）。
• 判断标准：预期的坏账损失率
• 信用标准放宽-------销售增加
-------应收账款投资增加
-------机会成本上升
-------管理成本上升
-------坏账损失上升
信用政策
信用标准
例 题
项 目 数 据
S0：销售收入（元） 100 000
P’：销售利润率 20%
C0：平均收现期 45天
B0：平均坏账损失率 6%
R0：应收账款占用资金
的机会成本
15%
恒远公司在当前信用政策下
的经营情况
2022/12/1
项目
A方案
（较紧的信用标准）
B方案
（较松的信用标准）
销售收入 减少10000元 增加15000元
收现期 销售收入减少部分的平
均收现期为90天，剩余
90000元的平均收现期降
为40天
销售收入增加部分的平均
收现期为75天，原100000
元的平均收现期仍为45天
坏账损失
率
销售收入减少部分的坏
账损失率为%，剩余
90000元的平均坏账损失
率降为%
销售收入增加部分的坏账
损失率为12%，原100000
元的平均坏账损失率仍为
6%
恒远公司备选的两种信
用标准
2022/12/1
A方案 B方案 差量
利润 利润 Δ利润
成本 成本 Δ成本
净收益A 净收益B Δ净收益
恒远公司备选的两种信用标准测算结果
项目 A方案
（较紧的信用标准）
B方案
（较松的信用标准）
销售利润
应收账款
机会成本
坏账损失
净收益
2022/12/1
信用条件
企业要求客户支付赊销款项的条件。
信用期限
企业为客户规定的最长付款期限。
折扣期限
企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款
期限。
现金折扣
顾客提前付款时给予的优惠。
例，2/10，n/30
假设上述恒远公司准备改变信用条件，可供选择的A
、B两种方案详见表，试评价两个方案的优劣
例 题
项 目 A方案 B方案
信用条件 n/45 2/10，n/30
销售收入 增加20000元 增加30000元
平均收现期 60天 30天
坏账损失率 全部销售收入的平均
坏账损失率为8%
全部销售收入的平均坏
账损失率为4%
折扣收入百
分比
须付现金折扣的销售
收入占总销售收入的
百分比为0%
须付现金折扣的销售收
入占总销售收入的百分
比为50%
项 目 A方案 B方案
信用条件变
化对销售利
润的影响
信用条件变
化对应收账
款机会成本
的影响
现金折扣成
本的变化情
况
信用条件变
化对坏账损
失的影响
信用政策变
化产生的净
收益
恒远公司可供选择的A、B两种信用条件方案测算结果
收账政策
• 收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒
付账款时公司所采取的收账策略与措施。
• 积极的收账政策，可能会减少应收账款，减少
坏账损失，但要增加收账成本。
• 消极的收账政策，则可能会增加应收账款，增
加坏账损失，但会减少收账费用
收账政策
P为饱
和点
P
新宇公司不同收账政策条件下的有关资料详见表，该
企业当年销售额为120万元（全部为赊销），收账政策对
销售收入的影响忽略不计。该企业应收账款的机会成本
为10%。
项目 现行收账政策 建议收账政策
年收账费用（元） 10 000 15 000
应收账款
平均收现期（天）
60 30
坏账损失率（%） 4 2
例 题
序号
项目
当前收账政
策
建议收账政策
1 年销售收入 1200000 1200000
2 应收账款周转次数 8 12
3 应收账款平均占用额 200 000 100 000
4 建议收账政策节约的机会成本 - 10 000
5 坏账损失 48 000 24 000
6 建议政策减少坏账成本 - 24 000
7 两项节约合计（7=4+6） - 34 000
8 按建议政策增加收账费用 - 5 000
9 建议政策可获报酬（9=7-8） - 29 000
新宇公司不同收账政策的效果对比
综合信用政策
信用标准：预计
坏账损失率(%)
信用条件 收账政策
0～
～1
从宽信用条件
(60天付款)
消极收账政策
(拖欠20天不催
收)
1～2
2～5
一般信用条件
(45天付款)
一般收账政策
(拖欠10天不催
收)
5～10
10～20
从严信用条件
(30天付款)
积极收账政策
(拖欠立即催收)
20以上 不予赊销 ——
综合信用政策的基本模式
应收账款的日常控制
企业的信用调查
企业的信用评估
监控应收账款
催收拖欠款项
企业的信用调查
直接调查
间接调查
财务报表
信用评估机构
AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C
银行
其他
企业的信用评估
5C评估法
品德（Character）
能力(Capacity)
资本(Capital)
抵押品(Collateral)
情况(Conditions)
信用评分法
项目
财务比率和信
用品质（1）
分数(x）
0-100
（2）
权数
（3）
加权平均数
（4）=（2）×（3）
流动比率 90
资产负债率 50 85
净资产报酬
率
15 85
信用评估等
级
AA 85
信用记录 一般 75
未来发展预
计
一般 75
其他因素 好 85
合计 - -
例 题
新宇公司的信用情况评分表
80分以上，良好
60~80，一般
60分以下，较差
监控应收账款
• 账龄分析表
• 应收账款平均账龄
(两种方法)
账龄 金额（元） 百分比
0天-30天 12 100 %
30天-60天 8 600 %
60天-90天 6 300 %
90天以上 0 0
合计 27 000 %
法1：计算所有个别的没有清偿的发票
的加权平均账龄。使用的权数是个别的
发票占应收账款总额的比例。
法2：账龄在0天-30天的应收账款被假设
其账龄为15天，账龄为30天-60天的应收
账款，其账龄假定为45天，依此类推。
应收账款的日常控制
催收拖欠款项
信函通知
电话催收
个人拜访
收款机构
诉讼程序
企业信用政策的制订与实施从很大程度上受社会文化的影响。
如果一个社会普遍缺乏信任机制，恶意欺诈严重，则企业的
信用策略就会受到很大的影响。
据科法斯中国2005年底做的中国企业信用调查报告，企业拖
欠货款的原因恶意欺骗占21%，同时调查对象中，外资企业
使用赊销的比例大于内资企业。
另一份资料显示，中国企业在海外应收账款大约有1000亿美
元，其中至少一半的拖欠款项竟然来自海外的华资企业。资
料还显示，美国企业的应收账款回收期平均为37天，而中国
企业的应收账款回收期平均为90—120天，是欧美企业的3－
4倍；美国追账公司追账的成功率至少在60％以上，而在中
国仅为％；目前中国出口企业的坏账率超过5％，而发
达国家企业却只有％至％的水平，国际平均水平也
只在1％左右。
一组数字
第十章 流动资产管理
营运资本管理
短期资产管理
现金管理
短期金融资产管理
应收账款管理
存货规划及控制
存货的功能与成本
存货规划
存货控制
6. 存货的管理
存货包括各类材料、
商品、在产品、半
成品、产成品等，
可以分为三大类：
原材料存货、在产
品存货和产成品存
货。
存货规划及控制
存货的功能
储存必要的原材料和在产品，可以保证
生产正常进行；
储备必要的产成品，有利于销售；
适当储存原材料和产成品，便于组织均
衡生产，降低产品成本；
留有各种存货的保险储备，可以防止意
外事件造成的损失。
存货的成本：
采购成本：由买价、运杂费等构成
订货成本：为订购材料、商品而发生的成
本
储存成本：在物资储存过程中发生的仓储
费、搬运费、保险费、占用资金支付的利
息费等
存货的功能与成本
存货规划
存货控制
存货规划包括两个
方面的内容，一是
应当订购多少，二
是应当何时开始订
货 。
存货规划及控制
1.经济批量（economic order quantity, EOQ）
解决定多少的问题
一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批
量
2022/12/1
Q*
订货成本
储存成本
存
货
成
本
订货量
（1）基本经济批量模型
经济订货量基本模型的七个假设：
（1）能及时补充存货，即存货在需要时可立即取得；
（2）能集中到货，即不是陆续入库；
（3）不允许缺货，即无缺货成本；
（4）需求量稳定，并且能预测，即存货全年需要量为
常量A；
（5）存货单价不变，不考虑现金折扣；
（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；
（7）所需存货市场供应充足，任何时候都可以买到。
2022/12/1
2022/12/1
设A为全年需求量，Q为每批订货量，F为每次订
货成本，C为每件存货的年储存成本
相关成本：
订货成本（变动部分）
储存成本（变动部分）
经济批量Q*= 经济批数
总成本（订货变动成本+
储存变动成本）
新宇公司全年需要甲零件1200件，每次订货的成
本为400元，每件存货的年储存成本为6元。计算
新宇公司的经济批量如下：
例 题
公式法
逐批
测试法
项目 各种批量
订购批数（批） 1 2 3 4 5 6
订购批量（件） 1200 600 400 300 240 200
年储存成本（元） 3600 1800 1200 900 720 600
年订货成本（元） 400 800 1200 1600 2000 2400
年总成本合计（元） 4000 2600 2400 2500 2720 3000
*全年需要量=1200件
存货规划
例 题
图示法
参考课本313页“图9-11
经济批量的图示法”
（2）有数量折扣的经济批量模型
假设所需零件的每件价格为10元，但如
果一次订购超过600件，可给予2%的批量
折扣，问应以多大批量订货？
思 考
除考虑订货成本和存储成本外，还应考虑购置成本。
总成本＝年订货成本+年储存成本+年购置成本
（1）按经济批量采购，不取得数量折扣。
总成本＝年订货成本+年储存成本+年购置成本
=1200÷400×400+400÷2×6+1200×10
=14400元
（2）不按经济批量采购，取得数量折扣。
总成本＝年订货成本+年储存成本+年购置成本
=1200÷600×400+600÷2×6+1200×10×（1-2%）
=14360元
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2.存货的再订货点
再订货点：订购下一批存货时本批存货的储存量。
影响再订货点的因素
原材料的使用率，即每天耗用量n
在途时间：从发出订单到货物验收完毕所用的时间t
确定再订货点的公式：
再订货点对经济订货批量没有影响。
假如公司每天正常耗用量为10件，订货提前期为
20天，则再订货点R=nt=10×20=200件
解决的是何时订货的问题。
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时间
N
N/2
0
储
存
量
再订货点
R=nt
3.保险储备 为了保证企业正常的生产经营，一般企
业都不会允许库存原料降低为零，而是
会保留一个库存储备，这个库存就叫做
保险储备safety stock。可防止使用量
突增或交货期延误，用S表示。
没有保险储备
保险储备的水平由企业预计的最大日消耗量m和最长收货
时间r确定。
保险储备S的计算公式 ：
考虑保险储备情况下的再订货点：
保险储备
预计恒远公司的最大日消耗量为12件，预计最长收货
时间为25天，现计算恒远的保险储备和再订货点
例 题
图9-14 订货点图
4.考虑不确定因素的存货成本
总成本=订货成本+储存成本+缺货成本
新宇公司每年需要某零配件10000件，订货成本为每次200元，
储存成本为每件25元。公司在交货期内的平均需求量是40件。
为避免可能的缺货成本，公司准备持有0至30件保险储备，并对
不同保险储备量下的缺货成本进行了估算（如表9-23所示）。
现对新宇公司的最优保险储备量和再订货点进行计算如下。
缺货成本可根据存货中断的概率和
相应的存货中断造成的损失计算。
保险储备虽可减少缺货成本，但增加了
储存成本，需在他们之间进行权衡。
2022/12/1
计算订货成本:
计算储存成本
计算总成本
保险储备a
（件）
再订货点b
（件）
平均存货c
（件）
订货成本d
（元）
储存成本e
（元）
缺货成本f
（元）
总成本g
（元）
0 40 200 5,000 5,000 2,500 12,500
5 45 205 5,000 5,125 1,250 11,375
10 50 210 5,000 5,250 600 10,850
15 55 215 5,000 5,375 250 10,625
20* 60* 220 5,000 5,500 120 10,620*
25 65 225 5,000 5,625 50 10,675
30 70 230 5,000 5,750 0 10,750
存货的功能与成本
存货规划
存货控制
6. 存货的管理
存货控制是按照存
货计划的要求，对存
货的使用和周转情况
进行的组织、调节和
监督。
存货规划及控制
存货的归口分级控制
对存货资金实行统一管理
实行资金的归口管理
实行资金的分级管理
按照重要性程度，将企业存货划分为A、B、C三类，分别实行
按品种重点管理、按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货
管理方法。
标准：金额标准和品种数量标准
步骤
计算每一种存货在一定时间内（一般为1年）的资金占用额；
计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比，并按大小顺
序排列，编成表格；
根据事先测定好的标准，把最重要的存货划为A类，把一般存货划为B
类，把不重要的存货划为C类，并画图表示出来；
对A类存货进行重点规划和控制，对B类存货进行次重点管理，对C类
存货只进行一般管理。
ABC分类
管理法
恒远公司有15种材料，共占用资金500 000元，按占用资
金多少顺序排列后，根据上述原则划分成A、B、C三类，详见表：
材料品种
（用编号代替）
占用资金数额
（元）
类别
各类存货品
种数量
（种）
占存货品种总
数的比重
（%）
各类存货占用
资金数量
（元）
占存货总资金
的比重
（%）
1 200000
A 3 20% 400000 80%2 100000
3 100000
4 20000
B 5 33% 80000 16%
5 20000
6 15000
7 15000
8 10000
9 8000
C 7 47% 20000 4%
10 5000
11 3000
12 2000
13 1000
14 800
15 200
合计 500000 - 15 100% 500000 100%
适时制的成功取决于几个因素
计划要求
与供应商的关系
准备成本
其他的成本因素
电子数据互换 （Electronic Data Interchange，EDI）
适时制
（JIT）管理
起源于20世纪20年代美国底特律福特汽
车公司所推行的集成化生产装配线。
后来适时制在日本制造业得到有效的
使用。
