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小麦、棉花交割制度简介
张恒
中期嘉合期货经纪有限公司
2005年7月11日
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郑商所交割实施细则
• 郑州商品交易所交割细则
• 郑州商品交易所结算细则
• 郑州商品交易所仓单管理办法
• 郑州商品交易所交割仓库管理办法
• 郑州商品交易所套期保值管理办法
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郑州商品交易所交割方式
• 滚动交割（小麦、玉米）
• 集中交割（棉花、铜、铝、燃料油、
天然橡胶、大豆）
• 期货转现货（提前交割）
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郑州商品交易所升贴水制度
• 等级升贴水
• 交割仓库升贴水（棉花交割仓库不设升贴
水）
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小麦期货交割流程及有关规定
• 仓单注册
• 交割申请
• 交割配对
• 卖方开具增值税发票
• 结清交割货款
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仓单注册（入库）流程
交割预报
交割库开
单
货物入库
交割库检
验
签发仓单
卖方发货前，向交割仓库提出交割预报，申请办理《入库通知
单》，并交纳10元/吨的交割预报定金，在《入库通知单》有效
期内入库的，定金予以返还。
交割库收到定金的当日（工作日）开出《入库通知单》。未办
理《入库通知单》的货物不能注册仓单。
卖方货物需在《入库通知单》开出之日起40日内入库，过期须
重开并重新交纳定金。未入库部分的交割预报定金不予返还。
入库商品检验合格后，仓库填写《标准仓单注册申请表》和《
货物存储证明》报交易所。
交易所核查无误后，签发《标准仓单注册表》和《标准仓单持
有凭证》。
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小麦实物交割流程
三日交割法法
第一日
配对日
第二日]
通知日
第三日
交割日
可以提出交割申请，闭市后
由计算机配对。
买 方 卖 方
划款并办理交割结算手续
。交易所将货款的80％划转
给卖方，余款在买方确认收
到卖方的增值税专用发票时结清。
交仓单并办理交割结算手
续。自交割日（不含该日
）起七个交易日内，卖方
必须向买方提供增值税专用
发票。
必须提出交割申请，闭市后
由计算机配对。
到交割部签领《交割通知单
》。
到交割部签领《交割通知单
》。
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小麦仓单注销流程
申请注销
开提货单
联系出库
查验货物
发运货物
向交易所提交标准仓单注销申请及《标准仓单持有凭证
》，客户可选择不同交割仓库不同等级的交割商品提取货物。
交易所根据申请及指定交割仓库的具体情况安排提货仓
库，开具《提货通知单》，并签发《标准仓单注销表》。
货主在《提货通知单》开具后10个工作日内，到指定交
割仓库办理提货手续；实际提货日3天前，与指定交割仓
库联系有关出库事宜。
装车前客户在库房及站台清点数量质量。水分溢短量买方承
担，非水分减量仓库承担，破包、漏包应重新标重。
③破包、漏包应重新标重。
自货主与仓库联系确定出库事宜，并预交各种费用起，规定
的时间内（汽车10日、火车20日）未发运的货物仓库不得收
取其后的仓租费。
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特别提示：
• 小麦实行滚动交割制度。
• 进入交割月，卖方有权利在每个交易日的交易时间提出交割申请，当日结算时进行配
对。配对日的结算价为交割结算价，也是增值税的计价依据。（注意：增值税不是按
建仓价计算的）。
• 配对原则：依据卖方交割申请数量，按持有该交割月多头合约时间最长优先的原则进
行配对。买方如果主动提出交割，则提出交割部分优先配对，但不能保证一定能够全
部配对；买方如果未主动提出交割，在进入交割月后，存在随时被配对的可能。交割
月最后交易日闭市后，所有未平仓的该交割月合约，全部进行配对交割。
• 每年（N年）7月合约结束后，前2个生产年度（N-2生产年度）生产的小麦仓单全部注
销 。比如2005年7月合约（507）结束后，2003年产小麦仓单必须注销。
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棉花交割细则
• 1、投资者持仓量不是交割单位整数倍部分的持仓
不允许交割 。
• 规定：交割单位为20吨（4手）
• 每批棉花公定重量为20±吨，且抽样总包数中
含异性纤维包数在10%（含10％，四舍五入）以
内，可用于期货交割。
• 自进入交割月第一个交易日起，会员应当将不允许交割的
投资者在交割月份的持仓予以平仓，最后交易日结束后仍
未平仓的，则按照交割违约处理。交割违约方应向守约方
支付货款金额13％的违约补偿金。
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• 2、配对原则：数量取整，时间优先。
• 一是将不是4的整数倍的去掉，二是数量取大，尽
可将同一轧花厂同一质量标准的棉花集中交割
• 3、 交割结算价是期货合约自进入交割月第一个
交易日起至最后交易日所有结算价格的加权平均
价。
• 4、替代品及升贴水规定：
• 长度28MM（含本数）以上可交割。
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1号棉品级长度升贴水表（表6）(单位：元)
28 29 30 31
1 450 550
2 300 400
3 0 100
4 -600 -500
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• 5、交割棉的主体品级
• GB1103-1999规定把一个检验批比例占
80%及以上的品级定位主体品级。
• （1）只有有主体品级的棉花才能交割；
• （2）一个交割批的棉花按主体品级计价；
• （3）长度按平均长度计算
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• 例1：一交割批棉花一、二、三级棉花的比
例为5%、90%、5%则主体品级为二级。
• 例2：一交割批棉花一、二级棉花的比例为
52%、48%则没主体品级。
• 例3：一交割批棉花一、二、三级棉花的比
例为80%、10%、10%则不符合规定，
须挑包整理。
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• 6、交割费用：
• 指定交割仓库的装卸等项收费不得超过如
下标准：
• 棉花入库：
• 火车运输：小包28元/吨；大包38元/吨
（铁路代转、卸车、库内运输、码垛等）
• 汽车运输：15元/吨（卸车、搬运、码垛
等）
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• 棉花出库：
• 火车运输：小包30元/吨；大包40元/吨（下垛、
库内运输、铁路代转、装车等）
• 汽车运输：15元/吨（下垛、搬运、装车等）
• 配合公检费25元/吨(挑号费、搬倒费等)。
• 需要交付棉花公证检验费的，收取标准参
照公检棉管理办法规定费用标准执行。
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• 棉花标准仓单仓储费（含保险费）规定如
下：
• 内地仓库：元/吨·天。
• 买卖双方各自负担交割或转让手续费4元/
吨
• 棉花包装物不另计价。
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• 7、时间贴水:
• N年产的锯齿细绒白棉从N+1年八月合约起
每月增加贴水100元/吨，交割结算时随货
款一并结算。
• （第一年生产的棉花，第二年8月份起每月一吨减
价100块）
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• 8、重量溢短
• 每批棉花净重为20±吨，且抽样总包数中含异性纤维包数在10%
（含10％，四舍五入）以内，可用于期货交割。
• （1）重量溢短的处理方式
• 交易所制定溢短价格，每年公布一次；
• 例1：甲客户注册仓单为吨，交易所公布溢短价格为12500元/吨
• 交易所为该客户开具标准仓单一张（20吨）另暂垫付6250元（吨）
—————某交割月甲交割该仓单给乙————某交割月，乙又交割
该仓单给丙………戊接该仓单，提现货吨，将20吨货款交丁，
吨货款6250元交交易所账户。该循环了结。
•
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• 例2：甲客户注册仓单为吨，交易所公布溢短
价格为12500元/吨
• 甲客户注册仓单时将得到20吨的标准仓单一张，
另交给交易所6250元资金。
• 某交割月甲交割该仓单给乙————某交割月，
乙又交割该仓单给丙………戊接该仓单，提现货
吨，将吨货款交丁，吨货款6250元从
交易所账户提走。该循环了结。
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• 2）异性纤维含量的处理
• 国标规定“严禁混入危害性杂物”，考虑
到国内现实，期货棉规定异性纤维含量不
得高于抽样总包数的10%（四舍五入）。
• 例如：某批棉花250包，抽样检验包为25包，发现3包含
异性纤维，判定合格。
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棉花仓单管理办法
• 1、交割预报定金30元/吨
• 2、仓单注册程序：
• 交割预报—入库验收—质量检验—指定交割仓库
申请注册—交易所办理注册手续
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3、仓单在所有交割库中通用
• 根据检验证书出具的日期，注册的标准仓单分为
两类：
• C1类：N年生产的、检验证书出具日期在N
年十二月三十一日（含该日）之前的棉花
注册的标准仓单；
• C1类标准仓单的有效期至N+1年八月份的
最后一个工作日
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• N年 N+1年
12月31日C1类仓单 8月最后一作日
最后注册日 C1类仓单注销
•
• 交易者可重新检验，若仍合格可转为C2类仓单
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• C2类，N年生产的、检验证书出具日期在N
年十二月三十一日（不含该日）之后的棉
花注册的标准仓单。
• C2类标准仓单的有效期至N+1年十二月份
的最后一个工作日。
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• N年 N＋1年
• 12月31日之后
• C2类注册起始日 12月最后一个工作日
• C2类仓单注销
• N年生产的仓单N+1年注销后不可再交割
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• 4、进口棉暂不允许替代交割
• 5、棉花仓单注册纳入国家公检体系
• （1）入库时公检，如合格免费，否则交公检费；
• （2）公检有效期内重新检验，须交费。
• （3）异议期公检，由提出方先垫付检验费，若合
格，费用由对方支付，否则由提出方支付。
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• 6、指定交割仓库的发货时限
–指定交割仓库不能在规定时间内（汽车、船舶
十日，火车二十日；）发出货物的，不得再收
取其后的仓储费。
–逾期（10个工作日）未办提货手续的，按现货
提货单处理，指定交割仓库不再保证全部棉花
质量符合期货标准。
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• 7、自然变异责任
• 因自然变异造成品级下降未超过一个品级的，由
标准仓单持有人承担。指定交割仓库承担变异超
过一个品级以上部分的品级差价损失，差价的计
算根据交易所规定的品级之间升贴水标准执行，
降至四级以下部分的品级之间的差价按800元/吨
执行。
• 8、棉花出库过程中，发现有崩包的棉花，
指定交割仓库应免费回包。
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