提要：股票估值就是站在投资者的角度，采用一定的普通投资者使用；最后，该模型适用于预测企业的整体价方法对个别股票的内在价值进行预测，并与其现行市价作值，要除以发行在外的普通股股数才能换算为每股股票的价值，这也给该模型的应用带来一定制约。2．股利折观模型。该模型认为，股票的收益取决于股票要，本文重点对股票估值方法的应用及其前景进行探讨持有期间的股利和持有期末的预期价格，根据现值原理．任何资产的价值等于预期未来现金流量的现值之和。所以一、股票估值的常用方法股票的当前价值等于持有期间股利的现值加上持有期末股票估值的方法多种多样。不同投资者采用的估值方股价的现值之和，而持有期末的股价也取决于未来所获股法不同．对股市投资价值的判断也不同一。般来说，股票估利，实际上股票价值就等于无限期股利的现值之和。在长值方法主要有绝对估值法和相对估值法。期持有情况下，股票价值用公式表示为，(一)绝对估值法绝对估值法是直接从公司股权价值的内在驱动因素忙击+击”叶南。。；意出发对股票进行价值评估。绝对估值法一般采用折现的方其中：V。表示股票现在的价格，D。表示第t期的现金股法．根据拟估值公司未来可能获得的现金流量来预测目前利，k。表示投资者对权益资本的期望报酬率，亦即折现率。的股价．主要包括贴现现金流模型、股利折现模型等。当准备在第n期期末出售时，股票价值为：1．贴现现金流模型。该模型认为一项资产的价值等于该资产预期在未来产生的全部现金流量的现值总和，用公忙击+裔+．--+击+南式表示为：∞：y旦；+里!，、T1股份权益价值=∑—兰■t鲁‘。(1+k。)(1+k。)“”’(1+k。)其中，P。表示第n期末出售的价格。每股股票的价值=股份权益价值／发行在外的普通股股数。股利折现模型也是基于公司自身增长和未来现金流量其中。CF,表示第t期的股份权益净现金流量，k。表示的估值方法．不受市场和投资者影响，是西方资本市场的一股份权益资本成本。种经典估值理论。应用股利折现模型进行估值主要取决于贴现现金流模型的优点是基于企业自身未来现金流两个变量：股利和期望报酬率。但是，由于我国资本市场的量进行预测。可以很好地体现企业的真正价值，不会受市不完善。上市公司的股利分配带有很大的随意性，现金股利场其他企业和投资者预期的影响，是一种最基本的股票估支付率低，很难预测未来股利的发放规律。而期望报酬率的值方法。但该模型也有明显的不足：首先，该模型估值的准确定也带有很大的主观性，这都使得股利折现模型的广泛确性要依赖于对企业未来现金流量的准确预测，由于我国应用存在很多困难。上市公司信息披露的规范化程度还不够，要准确预测未来(二)相对估值法现金流量还存在较大困难；其次，股份权益资本成本一般相对估值法一般采用乘数的方法，通过拟估值公司的采用资本资产定价模型确定，而风险系数和风险溢价的确某一变量乘以估值乘数来进行估值，又称为乘数估值法。其定需要根据历史数据回归计算得到，工作量较大一，不适合般模型为：CommercialAccounting2009·9·17期囹
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