1
霍莱沃（688682）公司
2025 年财务分析研究
报告
1
目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、霍莱沃（688682）公司实现利润分析 .....................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、霍莱沃（688682）公司成本费用分析 .....................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变动及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变动及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、霍莱沃（688682）公司资产结构分析 .....................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产变动情况 ...............................................................................................................10
（四）、总资产变动原因 ...........................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、霍莱沃（688682）公司负债及权益结构分析 .......................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................13
（三）、负债的变动 ...................................................................................................................13
2
（四）、负债变动原因 ...............................................................................................................14
（五）、权益的变动 ...................................................................................................................15
（六）、权益变动原因 ...............................................................................................................15
五、霍莱沃（688682）公司偿债能力分析 ...................................................17
（一）、支付能力 .......................................................................................................................17
（二）、流动比率 .......................................................................................................................17
（三）、速动比率 .......................................................................................................................17
（四）、短期偿债能力变动情况 ...............................................................................................18
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................18
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................19
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................19
六、霍莱沃（688682）公司盈利能力分析 ...................................................20
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................20
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20
（三）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................21
（四）、净资产收益率变动情况 ...............................................................................................21
（五）、净资产收益率变动原因 ...............................................................................................21
（六）、资产报酬率变动情况 ...................................................................................................21
（七）、资产报酬率变动原因 ...................................................................................................21
（八）、成本费用利润率变动情况 ...........................................................................................22
（九）、成本费用利润率变动原因 ...........................................................................................22
七、霍莱沃（688682）公司营运能力分析 ...................................................23
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................23
（二）、存货周转变动原因 .......................................................................................................23
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................23
（四）、应收账款周转变动原因 ...............................................................................................23
3
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................24
（六）、应付账款周转变动原因 ...............................................................................................24
（七）、现金周期 .......................................................................................................................24
（八）、营业周期 .......................................................................................................................24
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................25
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................25
（十一）、流动资产周转天数变动原因 ...................................................................................25
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................26
（十三）、总资产周转天数变动原因 .......................................................................................27
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................27
（十五）、固定资产周转天数变动原因 ...................................................................................27
八、霍莱沃（688682）公司发展能力分析 ...................................................28
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................28
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................28
九、霍莱沃（688682）公司经营协调分析 ...................................................29
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................29
（二）、营运资本变动情况 .......................................................................................................30
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................30
（四）、营运资金需求的变动 ...................................................................................................30
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................30
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................31
十、霍莱沃（688682）公司经营风险分析 ...................................................32
（一）、经营风险 .......................................................................................................................32
（二）、财务风险 .......................................................................................................................32
十一、霍莱沃（688682）公司现金流量分析 ...............................................34
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................34
4
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................35
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................36
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................37
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................38
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................39
十二、霍莱沃（688682）公司杜邦分析 .......................................................40
（一）、资产净利率变动原因分析 ...........................................................................................40
（二）、权益乘数变动原因分析 ...............................................................................................40
（三）、净资产收益率变动原因分析 .......................................................................................40
声-----明 ............................................................................................................41
1
前 言
霍莱沃（688682）公司 2025 年营业收入为 30, 万元，与 2024 年的
26, 万元相比大幅增长，增长了 %。2025 年净利润为负 1, 万元，
与 2024 年的 2, 万元相比，2025 年公司出现了亏损。
公司 2025 年营业成本为 22, 万元，与 2024 年的 16, 万元相比大
幅增长，增长了 %。2025 年销售费用为 1, 万元，与 2024 年的
1, 万元相比大幅增长，增长了 %。2025 年管理费用为 3, 万元，
与 2024 年的 3, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。2025 年财务费
用为 万元，与 2024 年的负 万元相比成倍增长，增长了 倍。
公司 2025 年总资产为 94, 万元，与 2024 年的 96, 万元相比有较
大幅度下降，下降了 %。2025 年流动资产为 74, 万元，与 2024 年的
79, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
公司 2025 年负债总额为 29, 万元，与 2024 年的 27, 万元相比有
较大幅度增长，增长了 %。2025 年所有者权益为 65, 万元，与 2024 年
的 68, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
公司 2025 年流动比率为 ，与 2024 年的 相比大幅下降，下降
了 。2025 年速动比率为 ，与 2024 年的 相比大幅下降，下降
了 。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期速
动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
公司 2025 年营业利润率为%，与 2024 年的 %相比大幅下降，下降
了 个百分比。2025 年资产报酬率为%，与 2024 年的 %相比有较大
幅度下降，下降了 个百分比。2025 年净资产收益率为%，与 2024 年
的 %相比有较大幅度下降，下降了 个百分比。
公司 2025 年资产周转天数为 天，2024 年为 天，2025
年比 2024 年缩短 天。2025 年流动资产周转天数为 天，2024
年为 天，2025 年比 2024 年缩短 天。2025 年营业周期为
天，2024 年为 天，2025 年比 2024 年缩短 天。
公司 2025 年的可动用资金为负 1, 万元，公司处于亏损状态。
公司 2025 年营运资本为 48, 万元，与 2024 年的 54, 万元相比有
较大幅度下降，下降了 %。
公司 2025 年的盈亏平衡点为 20, 万元，从营业安全水平来看，公司拥
有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2025 年经营现金净流量为 8, 万元，投资现金净流量为负
10, 万元，筹资现金净流量为负 3, 万元。
公司资产净利率为%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有上升趋势。
2
3
一、霍莱沃（688682）公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
霍莱沃（688682）2025 年实现利润为负 2, 万元，与 2024 年的 1,
万元相比，2025 年公司出现了亏损。造成公司亏损的主要原因是公司内部经营
业务，应当加强经营业务的管理。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，霍莱沃（688682）2025 年主营业
务收入净额为 30, 万元，与 2024 年的 26, 万元相比大幅增长，增长
了 %。2025 年主营业务成本为 22, 万元，与 2024 年的 16, 万元
相比大幅增长，增长了 %。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，
但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司实现利润增减情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
销售收入
增长率(%)
实现利润
增长率(%)
营业利润
增长率(%)
投资收益
增长率(%)
营业外利润 -222
增长率(%) -90
净利润
增长率(%)
4
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，霍莱沃（688682）2025 年销售收入大部分是现金收入，
收入质量是可靠的。
（四）、利润总结分析
市场份额迅速扩大，但公司却出现了较大幅度的经营亏损，公司以亏损来换
取市场份额的经营战略损失较大，随着亏损的增长，企业的经营风险也在增加。
5
二、霍莱沃（688682）公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2025 年霍莱沃（688682）成本费用总额为 27, 万元，其中：主营业务
成本为 22, 万元，占成本总额的 %；销售费用为 1, 万元，占成
本总额的 %；管理费用为 3, 万元，占成本总额的 %；财务费用
为 万元，占成本总额的 %。
2022-2025 年霍莱沃（688682）公司成本构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
成本费用总额
百分比(%)
主营业务成本
百分比(%)
销售费用
百分比(%)
管理费用
百分比(%)
财务费用
百分比(%)
主营业务税金及附加
百分比(%)
（二）、销售费用变动及合理化评判
霍莱沃（688682）2025 年销售费用为 1, 万元，与 2024 年的 1,
万元相比，大幅增长，增长了 %。2025 年随着销售费用的增长，主营业务收
入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良
好效果。
6
（三）、管理费用变动及合理化评判
霍莱沃（688682）2025 年管理费用为 3, 万元，与 2024 年的 3,
万元相比，有较大幅度下降，下降了 %。2025 年管理费用占销售收入的比例
为 %，与 2024 年的 %相比，下降了 个百分点。但公司经营业务
的盈利能力水平并没有提高，应该进一步分析压缩管理费用支出的合理性。
（四）、财务费用的合理化评判
霍莱沃（688682）2025 年财务费用为 万元，与 2024 年的负
万元相比成倍增长，增长了 倍。
7
三、霍莱沃（688682）公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
霍莱沃（688682）2025 年资产总额为 94, 万元，其中：流动资产为
74, 万元，主要分布在存货、应收票据、应收账款等环节，分别占公司流
动资产合计的 %、%和 %。非流动资产为 20, 万元，主要
分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司资产构成各项增量表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
流动资产 -5, 2,
长期投资
固定资产 2,
其他资产 1, 1,
2022-2025 年霍莱沃（688682）公司资产构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
总资产
百分比(%) 100 100 100 100
流动资产
百分比(%)
长期投资
百分比(%)
固定资产
百分比(%)
其他资产
8
百分比(%) 13
（二）、流动资产构成特点
公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 %，说
明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注
公司产品的销售前景和增值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，
流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。
2022-2025 年霍莱沃（688682）公司流动资产构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
流动资产
百分比(%) 100 100 100 100
存货
百分比(%)
应收账款
百分比(%)
其他应收款
百分比(%)
应收票据
百分比(%)
货币资金
百分比(%)
其他流动资产
百分比(%)
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
9
存货 2, 3, 2,
应收账款 -7, 3, -2,
其他应收款
短期投资
应收票据 -7, 3, -2,
货币资金 -6, -5, 8,
其他流动资产 7, 5,
（三）、资产变动情况
2025 年资产总额为 94, 万元，与 2024 年的 96, 万元相比有较大
幅度下降，下降了 %。
（四）、总资产变动原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 万元；
固定资产增加 2, 万元；其他资产增加 1, 万元；存货增加 2, 万
元；其他流动资产增加 7, 万元；共计增加 14, 万元。以下项目的变
动使资产总额减少：应收账款减少 7, 万元；其他应收款减少 万元；
应收票据减少 7, 万元；货币资金减少 6, 万元；共计减少 21,
万元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少 7, 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2025 年应收账款的占比
情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2025
年公司资产结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2025 年与 2024 年相比，2025 年应收账款占收入的比例下降，其他应收款占
收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，资
产的盈利能力水平没有提高。因此与 2024 年相比，本期的资产结构有所恶化。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司主要资产项目变动情况表
10
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
流动资产
增长率(%)
长期投资
增长率(%)
固定资产
增长率(%)
存货
增长率(%)
应收账款
增长率(%)
货币资金
增长率(%)
11
四、霍莱沃（688682）公司负债及权益结构分析
（一）、负债及权益构成基本情况
霍莱沃（688682）2025 年负债总额为 29, 万元，所有者权益为
65, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负债为 26, 万
元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总额的 %。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司负债及权益构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
负债及权益总额
百分比(%) 100 100 100
所有者权益
百分比(%)
流动负债
百分比(%)
长期负债
百分比(%) 3
少数股东权益
百分比(%)
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应付账款占 %、其他流动负债占 %、应交
税金占 %，其中应付账款占最大的比例。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司流动负债各项增量表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
12
短期借款 -1, 1,
应付账款 4, -2,
应付票据
其他应付款 -1,
应交税金
预收账款
其他流动负债 6,
（三）、负债的变动
霍莱沃（688682）2025 年负债总额为 29, 万元，与 2024 年的 27,
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司负债规模有大幅度的增加，相应
的负债压力也有大幅度的上升。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司负债变动情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
负债总额
增长率(%)
短期借款
增长率(%) -100 100 -100
应付账款
增长率(%)
其他应付款
增长率(%)
长期负债
增长率(%)
其他负债
增长率(%)
13
（四）、负债变动原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加 4, 万元；长期
负债增加 万元；合计增加 4, 万元。使负债总额减少的项目包括：
短期借款减少 1, 万元；应付票据减少 万元；其他应付款减少
万元；应交税金减少 万元；其他流动负债减少 万元；合计减少
2, 万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长 1, 万元。
（五）、权益的变动
霍莱沃（688682）2025 年所有者权益为 65, 万元，与 2024 年的
68, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司所有者权益变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
所有者权益
增长率(%)
资本公积
增长率(%)
盈余公积
增长率(%)
未分配利润
增长率(%)
（六）、权益变动原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：合计增加 万元。使所有者
权益减少的项目包括：资本公积减少 3, 万元；未分配利润减少 3, 万
元；合计减少 6, 万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共减少
6, 万元。
14
五、霍莱沃（688682）公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，霍莱沃（688682）2025 年是拥有现金支付能力。用发展
的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款
的能力较强。
（二）、流动比率
从总体上来看，霍莱沃（688682）的流动比率波动较大，这不利于公司的稳
定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，霍莱沃（688682）
2025 年流动比率为 ，与 2024 年的 相比大幅下降，下降了 。
2025 年流动 比率比 2024 年大幅下降的主要原因是： 2025 年流动资产为
74, 万元，与 2024 年的 79, 万元相比有所下降，下降了 %。2025
年流动负债为 26, 万元，与 2024 年的 25, 万元相比有所增长，增长
了 %。流动资产下降而流动负债增长，致使流动比率大幅下降。虽然公司当
期流动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没
有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。
（三）、速动比率
从总体上来看，霍莱沃（688682）的速动比率波动较大，这不利于公司的稳
定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中 2025 年速动比率为 ，与
2024 年的 相比大幅下降，下降了 。2025 年速动比率比 2024 年大幅
下降的主要原因是：2025 年速动资产为 60, 万元，与 2024 年的 65,
万元相比有所下降，下降了 %。2025 年流动负债为 26, 万元，与 2024
年的 25, 万元相比有所增长，增长了 %。速动资产下降而流动负债增
长，致使速动比率大幅下降。虽然公司当期速动比率大幅下降，但仍高于行业较
好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较
合理。
（四）、短期偿债能力变动情况
公司偿债能力下降，偿债压力上升，主要是由经营业务创造现金的能力下降
引起的，说明流动负债占资金来源的比例提高。
15
（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，霍莱沃（688682）支付利息的能力较强。
2022-2025 年霍莱沃（688682）公司偿债能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
现金流动负债比率
（六）、长期付息能力
公司本期亏损，支付利息没有保障。
（七）、负债经营可行性
本公司无付息负债，没有负债经营的风险。
16
六、霍莱沃（688682）公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
霍莱沃（688682）2025 年的营业利润率为%，资产报酬率为%，净
资产收益率为%，成本费用利润率为%。公司实际投入到自身经营业务
的资产为 63, 万元，经营资产的收益率是%，对外投资的收益率是
%。
2022-2025 年霍莱沃（688682）公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率 6
经营性资产利润率
对外投资收益率
（二）、内部资产的盈利能力
霍莱沃（688682）内部经营业务是亏损的，亏损 2, 万元。
（三）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于公司实际
贷款利率，但内部经营业务是亏损的，说明对外投资的决策是正确的，需要调整
公司经营策略，实现扭亏为盈。
17
（四）、净资产收益率变动情况
2025 年净资产收益率为%，与 2024 年的 %相比有较大幅度下降，下
降了 个百分比。
（五）、净资产收益率变动原因
2025 年净资产收益率比 2024 年下降的主要原因是：2025 年净利润为负
1, 万元，与 2024 年的 2, 万元相比成倍下降，下降了 倍。2025
年平均所有者权益为 67, 万元，与 2024 年的 69, 万元相比有较大幅
度下降，下降了 %。净利润下降速度快于平均所有者权益的下降速度，致使
净资产收益率下降。
（六）、资产报酬率变动情况
2025 年资产报酬率为%，与 2024 年的 %相比有较大幅度下降，下降
了 个百分比。
（七）、资产报酬率变动原因
2025 年资产报酬率比 2024 年下降的主要原因是：2025 年息税前利润为负
2, 万元，与 2024 年的 1, 万元相比成倍下降，下降了 倍。2025
年平均总资产为 95, 万元，与 2024 年的 93, 万元相比有较大幅度增
长，增长了 %。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率下降。
（八）、成本费用利润率变动情况
2025 年成本费用利润率为%，与 2024 年的 %相比大幅下降，下降
了 个百分比。2025 年期间费用经济效益为%，与 2024 年的 %
相比大幅下降，下降了 个百分比。
（九）、成本费用利润率变动原因
2025 年成本费用利润率比 2024 年下降的主要原因是：2025 年实现利润为
负 2, 万元，与 2024 年的 1, 万元相比成倍下降，下降了 倍。2025
年成本费用总额为 27, 万元，与 2024 年的 20, 万元相比大幅增长，
增长了 %。实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用利润率下降。
18
七、霍莱沃（688682）公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
霍莱沃（688682）2025 年存货周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
（二）、存货周转变动原因
2025 年存货周转天数比 2024 年缩短的主要原因是：2025 年平均存货为
11, 万元，与 2024 年的 8, 万元相比大幅增长，增长了 %。2025
年主营业务成本为 22, 万元，与 2024 年的 16, 万元相比大幅增长，
增长了 %。平均存货的增长速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货
周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长速度快于存货的增长速度，存
货水平基本合理。
（三）、应收账款周转天数
霍莱沃（688682）2025 年应收账款周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
（四）、应收账款周转变动原因
2025 年应收账款周转天数比 2024 年缩短的主要原因是：2025 年平均应收账
款为 14, 万元，与 2024 年的 16, 万元相比大幅下降，下降了
%。2025 年营业收入为 30, 万元，与 2024 年的 26, 万元相比有
较大幅度增长，增长了 %。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力
水平也在提高。
（五）、应付账款周转天数
霍莱沃（688682）2025 年应付账款周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
（六）、应付账款周转变动原因
2025 年应付账款周转天数比 2024 年缩短的主要原因是：2025 年平均应付账
19
款为 11, 万元，与 2024 年的 10, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2025 年主营业务成本为 22, 万元，与 2024 年的 16, 万元相
比大幅增长，增长了 %。
（七）、现金周期
霍莱沃（688682）2025 年现金周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
（八）、营业周期
霍莱沃（688682）2025 年营业周期为 天，2024 年为 天，2025
年比 2024 年缩短 天。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司营运能力指标表（天）、（次）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
存货周转率
应付账款周转率
应收账款周转率
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司较大幅度的降低了经营活动的资金占用，营运能力
有明显的提高。
（十）、流动资产周转天数
霍莱沃（688682）2025 年流动资产周转天数为 天，2024 年为
20
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
（十一）、流动资产周转天数变动原因
2025 年流动资产周转天数比 2024 年缩短的主要原因是：2025 年平均流动资
产为 77, 万元，与 2024 年的 78, 万元相比有较大幅度下降，下降了
%。2025 年营业收入为 30, 万元，与 2024 年的 26, 万元相比有
较大幅度增长，增长了 %。平均流动资产下降而营业收入增长，致使流动
资产周转天数缩短。
（十二）、总资产周转天数
霍莱沃（688682）2025 年资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。公司在资产规模增长的同时，使营业收
入有较大幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅
度的提高。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司资产周转速度表（天）、（次）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
总资产周转率
固定资产周转率
流动资产周转率
（十三）、总资产周转天数变动原因
2025 年总资产周转天数比 2024 年缩短的主要原因是：2025 年平均总资产
为 95, 万元，与 2024 年的 93, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2025 年营业收入净额为 30, 万元，与 2024 年的 26, 万元相
比大幅增长，增长了 %。
21
（十四）、固定资产周转天数
霍莱沃（688682）2025 年固定资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（十五）、固定资产周转天数变动原因
2025 年固定资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均固定资
产净额为 5, 万元，与 2024 年的 4, 万元相比大幅增长，增长了
%。2025 年营业收入为 30, 万元，与 2024 年的 26, 万元相比有
较大幅度增长，增长了 %。
22
八、霍莱沃（688682）公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
霍莱沃（688682）2025 年处于亏损状态，不但没有为企业提供发展的资金，
而且消耗企业经营资金 1, 万元。
（二）、挖潜发展能力
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司成长能力指标情况表
项目 2025 年 2024 年 2023 年
销售增长率
利润增长率
资产增长率
资本保值增值率
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，
由此可以节约 8, 万元资金，用于企业今后发展。
23
九、霍莱沃（688682）公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，霍莱沃（688682）长期投、融资活动能给企
业带来 48, 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司营运资本变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
营运资本
增长率(%)
所有者权益
增长率(%)
少数股东权益
增长率(%)
长期负债
增长率(%)
固定资产
增长率(%)
长期投资
增长率(%)
其它长期资产
增长率(%)
（二）、营运资本变动情况
霍莱沃（688682）2025 年营运资本为 48, 万元，与 2024 年的 54,
万元相比，下降了 6, 万元。营运资本有所下降，固定资产投资却有所增长，
尽管影响经营业务的正常开展，但引起了现金支付能力的下降，建议提高营运资
24
本的充足性。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从霍莱沃（688682）经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开
展，需要企业提供 2, 万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了
充足的资金保证，经营业务是协调的。
（四）、营运资金需求的变动
2025 年营运资金需求为 2, 万元，与 2024 年的 2, 万元相比有较
大幅度下降，下降了 %。营运资金占用下降，销售收入却在增长，经营活
动管理效率有提高，经营形势有改善。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要 2, 万元的营
运资金，而企业的营运资本为 48, 万元，营运资本能够满足企业经营业务
对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为 45, 万元。
（六）、整体协调情况
从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。
25
十、霍莱沃（688682）公司经营风险分析
（一）、经营风险
霍莱沃（688682）2025 年盈亏平衡点的主营业务收入为 20, 万元，表
示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏
损。营业安全水平为 %，表示公司主营业务收入下降只要不超过 9,
万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥
有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
公司无付息负债，没有负债经营的风险。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司经营风险指标表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
盈亏平衡点
增长率(%)
营业安全水平
增长率(%)
经营风险系数
增长率(%)
财务风险系数
增长率(%)
26
十一、霍莱沃（688682）公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
霍莱沃（688682）2025 年现金流入总额为 157, 万元，与 2024 年的
148, 万元相比有所增长，增长了 %。公司公司当期现金流入的最主要
来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 44, 万元，约占公
司当期现金流入总额的 %。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满
足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加 8, 万
元。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司现金流入结构表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金流入总额
增长率(%) 100 100 100
销售商品
增长率(%)
税金返还
增长率(%)
收回投资
增长率(%)
取得投资收益
增长率(%)
长期资产处置
增长率(%)
其他流入
增长率(%)
27
（二）、现金流出结构分析
霍 莱 沃 （ 688682 ） 2025 年 现 金 流 出 总 额 为 2025 年 现 金 流 出 总 额 为
163, 万元，与 2024 年的 152, 万元相比有所增长，增长了 %。现
金流出最大的项目是支付的其他现金，占现金流出总额的 %。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司现金流出结构表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金流出总额
增长率(%)
购买原材料
增长率(%)
工资性支出
增长率(%)
税金
增长率(%)
偿还债务
增长率(%)
利润分配
增长率(%)
其他流出
增长率(%)
（三）、现金流动的协调性评价
2025 年霍莱沃（688682）2025 年霍莱沃（688682）投资活动需要的资金为
10, 万元；经营活动创造的资金为 8, 万元。公司经营活动所创造的
现金不能满足投资活动所需要的资金，还需要公司筹集资金。2025 年霍莱沃
（688682）筹资活动需要支付的资金为 3, 万元。总的来说，当期经营、投
资、融资活动使企业的现金净流量减少。
28
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司现金流量净额变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金净流量
增长率(%)
经营现金净流量
增长率(%)
投资现金净流量
增长率(%)
筹资现金净流量
增长率(%)
（四）、现金流动的充足性评价
2022-2025 年霍莱沃（688682）公司现金偿债能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来
偿还有息债务约需要 年，而公司债务偿还率为 %，按照本期债务偿还
速度，还债期为 年。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有 %的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能
29
力很强，拥有很强的造血功能。2025 年销售现金收益率为 %，与 2024 年的
%相比大幅增长，增长了 个百分比。经营活动的造血功能有所提高。
2025 年资产现金报酬率为 0%，与 2024 年的 0%相比变化不大。
2023-2025 年霍莱沃（688682）公司现金盈利能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
销售现金收益率
资产现金报酬率
收益净现率
资本现金收益率
在霍莱沃（688682）2025 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销售
活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2025 年销售收现率为 %，与
2024 年的 %相比大幅增长，增长了 个百分比。从变化情况来看，公
司 2025 年的销售收现能力有较大幅度增长，增长了 %。
2025 年霍莱沃（688682）经营活动应当得到的现金为负 1, 万元，而
实际得到的现金为 8, 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大部分被
经营环节所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2022-2025 年霍莱沃（688682）公司现金管理效率指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
通过企业的努力经营，2025 年创造的自由现金流量为 3, 万元。
30
十二、霍莱沃（688682）公司杜邦分析
（一）、资产净利率变动原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到%，公司应当采
取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。
（二）、权益乘数变动原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于
资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此使权益乘数由 上升到
。
（三）、净资产收益率变动原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到%，权益乘数有
上升趋势，由 上升到 ，虽然权益乘数上升，但不能弥补资产净利
率下降带来的影响，由此使净资产收益率由 %下降到%。
31
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
此资料只用于财务指标分析参考使用，任何人不得以资料中的数据、意见、
推测作为证据，以污蔑、诽谤、损害名誉权等理由向作者以任何形式的索赔行为。
此资料未经作者授权不得进行任何有悖原意的引用、转载、复制、删节和修改，
由此造成的一切后果均由引用者、转载者、修改者承担！
此资料由 DATA 洞察数据洞察撰写仅为用户作为财务分析参考使用，不对
您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。对依据或使用此资料所造成的一切
后果，本人亦不承担任何法律责任。
