存 贷 利 差 探 讨
郑 先 炳
存贷 利差是利率结构理论的一个重要内容，也 是银行业赖以生存币【发展的。经济基础”。
但我国过去无论在理论研究中还是在银行实际工作中都不太注重这个问题，结果导致了一系
列的 “麻烦” 有鉴于此，本文试就存贷刺差问题作一初步探讨，并求获得指教。
一
、 存贷种差变化的一般趋势
存贷利差即贷款 利率与存款利率的差距，从纯理论的角度分析，它的变化应 有 如 下 特
征 。
第一，由于银行业竞争的加强，金融自由化步伐的加快 ，银行都倾向于通过挺 高 存 款 利
率，降低贷款 利率来争取客户。这样．存贷 利差就趋于缩小。况且，现代化的银行现在E 经
出现的趋势和未来将更进一步加剧的趋势是一银行已不再限于传统的存 、放 ， 汇的 业 务 领
域，专业化 的银行都在向全能化的方向发展，即银行已 再只经营单一的银行业务，面趋旧
于，j：“金融 百货公司”，银行也 再局限于银行业务 而开始向非银行的其他金融业务如保
险、租赁、信托等等业务扩展．甚至已不满足经营各种金融业务，还向非金融的其他经济业
务拓宽，还有些银行已不局限于一般 的经济业务，其他社会业务 、政治 恬动、文化交往也积
极参与。所 以，现代的银行已更多的靠全能的银行业务，非银行的金融业务、 金融 的经济
业务，非经济 的政治 、社会、文化活动来收取业务费、手续费等来维持其生存， 扩 展 其 规
模。这种趋势有利于银行缩小存贷利差。据有关资料． 由于经营观念和服务态度的转变，台
湾银行业的损益结构发生丁显著变化。台湾省内银行业自1981年起．放款及贴现利息收入逐
年下降，使其占营业收入的比重从 1981年 的 86．3 下降到 1984年的 64．9 和 1988年 的
43．7 ，而 同期各种手续费、佣金及其他杂项收入所占比重，则从13．7％上升到35．1％，再
从35．1 爬到58．3 。锻行经营策略也 遂渐由过去重视传统的存放款业务转为重视服务性业
务。
第二，发展 中国家的存贷 利差都比发达国家要高。这是由于两种类型柏国家不 坷的特点
所决定 的。 (1)发展中国家国民的金融意 '龊普遍比发达国家国民的金融意识差， 利息 观 念
也要淡薄一些，从而对银行有意安排的低的存款利率与高的贷款利率的搭配关系，抱怨也要
少牡，1 接受性也强些。 (2)发展 中国家银行经营存贷款业务的费瑁支出普遍高于 发 达国
家。银行在发放贷款时，对借款申请人的资信调查 、对企业的评估，对项 目的考察、对市 场
的预测分析， 以及借款合 的签订、贷款的监督，本 利的收回、各种各样的记帐手续 、吸收
存贷所 j设备等等，无一 需要花费相当多柏人力、物力，财力以及时间。在发展 中国家，
出于技术落后，这项费用往往比发达 国家高。同时，发展 中国家普遍都存在劳动生产率低，
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银行业过多的冗员、行政效率的缺乏等等，都使得其费用支出增加，并且呈一种正常状态，
从而具有一定的 “合理”性。 (3)在发展中国家．银行贷款的现金漏损率普遍高于发 达 国
家．从而银行的信用扩张能力就受到更大的限制 银行从事贷款的管理费用也就更高，银行
所 需要的贷款利率也随之更高。 (4)在发展中国家．金融市场与发达国家的金融市场相比
存在有浓厚 的原始、低级、币健全的特征 因而金融市场也不活跃，加之银行管理水平的差
异．信贷资金的利用程度普遍低于发达国家。由于如上各种原因的存在，发展中国家的存贷
利燕必须高于发达国家的水平。
=、国外商业银行的存贷利差情况
为便 于作国际范围内的比较 我们根据国际货币基金组织 出版的 《副际金融统计 》资料
计算出世界上3o个国家80年代的存贷利差情况．作一比较分析。这些资料分析 既包括发达
的工业化国家 又包括发展中国家的30个国家的80年代的统计资料。在存贷 差问题上 我
们可以得到如下几点初步印象t
第 ．存贷 利差的三种类蛩即正利差(贷款利率>存款 利率 )、零 利差 (贷款利率 =存款
利率 )确『负利兰 (贷款 利率 <存款利牢 )都有，但绝大多数的国家和地区多足正利差。只有
少数几个国家在个别时期才 ；存在利整-如l973年的澳大利亚、1977年的荷兰、1 979年 的出
国、1985年～1987年的南朝鲜。同样的·也只有少数国家在个别时期才出现负利鉴 如1972
～ 1973年的英国， 1973年的比利时、荷兰，1977年的意大利，1 981年的英国，1 982～1984年
的土耳其、1982~1983年的哥伦 比亚， l 984～ 1985年的葡萄牙和1982年的马来西亚。
第二．绝大多数的国家在其历史长河中，其存贷利差者I在变动，并且是年年在变。我们
在3O个国家中能够找到的 一个特倒是科威特。
第三．尽管绝大多数国家的存贷利差儿乎年年都在变动，但波动幅度都不是很大，一般
都在一个百分点上下波动·年平均波动幅度很少超过2个百分点的。唯一的例外是南斯拉夫。
第四 从存贷利差 的绝对水平来看·有些国家 比较低，通常在1～4 ，有些国家则比较
高，通常在5～10 以 七。在存贷 利差 比较低的国家 中，既有发达的工业化国家和地 区， 如
美国、加拿大 、日本等·也有发展中的国家，如尼日利亚，既有通货 膨胀率比较低的国家，
如美国 、加拿大、日本、瑞士等．也有通货膨胀率比较高的国家和地区，如英国、南朝鲜。同样
的，在存贷利葶比较高的国家中，既有发达的工业化国家，如法国、西德等，也有发展 中国家，
如泰国，既有通货膨胀率比较高的国家，如意火利、法国，也有通货膨胀率比较低的国家，
如挪威、瑞典。
第五·从存贷利若的变化趋势来看 火多数国家的变化都是无序的，有时上升．有时下
降。但有些国家 的变化则很有规则 出现逐年上升的趋势，如澳大利亚，1982~1987年几乎
每年递增一个百分点。又如》 兰 1982~l987年平均上升0．2个百分点。还有英国等。 还 有
些国家的存贷利差的变化趋势表现 出逐年下降的趋势。如 比利时的存贷利差l 982～l987年平
均下降一个百分点。
第六·有些国家的存贷利 奇高，如南斯拉犬 l986年的存贷利差 曾达到26
．33个百 分点，
I 有些存贷利羞则奇低一如在耽洲的短期资金T 场上，存贷利差低到只有— ～—鲁
·30。
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但是，不管这些国家和地区的利差水平有多高或多低，它们的银行都能够存在和发展，并且
还 出现了全球性 的大银行。
第七，存贷利差的起伏变化，零利差的出现和负利羞的存 在，从某种意义上说 是一种完
全正常 的情况，它表明商业银行经营货 币和信贷资金 的业务都要承担较大的风险，这种风险
的存在，既是促使商业银行改善经营管理的压力，也是诱导它追求 大利润 的动力。
三、我国存贷利差情况
建 国后的很长一段 时间里，二i 注重银行的利润收入，从而 也就不注意存贷利差 的问题，
更 谈不上要保持合适的存贷利芦了。如果我们 以定期一年的储蓄存款利率代表存款利率的平
均水平 以流动资金贷款利率代表贷款利率的平均水平，看我国的存贷利差情况。
我国有很多时候，存贷利差都是倒挂的。19,53年 8月，甚至倒挂7．35个百分点。整个60
年代和70年代，存贷利差维持在1．5～2．7个百分点的水平上，如果扣除l 左右的费 用 率，
银行H能微利。但1978年以后 我国开始频繁地调整利率，总 的情况是，存款利率调整的次
数多、幅度大，而 贷款利率调整的次数少、幅度也小，因而存贷利差始终拉不开，甚至有所
缩小。定期一年的储蓄存款利率经过 匕次调整，从年息3．24％调整到 】I．34 流动资金贷
款利率经过叫次调整 年息从5．94 调整到l1．34％，存贷利差从1．8个百分点缩小到零。如
果考虑到银十f的费用支出，则我 的银行用吸收到的储蓄存款发放贷款时就 已处于全行业亏
损状态了。
当银行是以利润为直接经营 日标的盘融企业时 在一定时期 内，在特定条件下． 可能会
发生某项最低贷款jI=lj率低 予某项最高存款利率 的现象，但不会发生各 i贷款平均利息率低于
各项存款平均利息率的问题．Ⅱ9银行有时会出现局部利率倒挂 但不会 出现整体 利 率 倒 挂
的现象。在我国社会主义制度下，专业银行在某些特定条件下， 为了扶植某些行业的发展，
有时也实行政策性 的利率倒挫·甚至是全行业的亏损。据有关资料计算 t982年中国农业银
行 的储蓄存款成本为6．5‰ (月息，下同 )，而农业贷款的平均利率只有3．7‰．这样，农业
银行用吸收的储蓄存款发放农业贷款，每千元贷款一年就要亏损33．60元．这还没有考 虑 银
行 的费用支出。再加上优惠利率政策的实施，各级银行在执行中又不适当地扩大优惠范围，
利率倒挂的程度实际上更为严重。
另据中国农业银行江西省分行l983年的调查材 料，垒省农村信用社每经营存贷 款 l000
元，一年亏损l08元，信用社的业务量越大，为农村筹集的资金越多，亏损就越大， 日子就
越不好过。
从经济学的角度来看，存贷利差倒挂有不少负作用，主要表现在如下三个方面
第一 当贷款利率低于存款利率时，正常的金融市场秩序会被打乱，有人会从银行套取
贷款之后就地存入银行， 以坐收银行存贷款利率倒挂之差额。我国经济生活中多次出现过类
似情况，其经济根源就在于利率倒挂。
第二，不利于借款企业合理节约地使用资金。在贷款利率低于存款利率 时，企业 的资金
使『fJ会更浪费，甚至在有货币资金闲置时也不归还银行贷款， f起信贷资金的周转失灵和资
金使用效率 的低下。
第三，不利于银行等金融机构的经挤核算和企业化经营。在存贷利差倒挂的情况下，银
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行的业务发展速发越快，回收的存款越多 发放的贷款规模越大，则亏损额越大。这既不利
于银行 自身的发展，也不利于银行业务的展开，从而 整个社会本成得到的信用便利因此而受
阻 。
所以，今后的利率调整与改革， 我们要更加注重利率结构的调整 保持存贷利率台适的
利差
四、台适存贷利差模型的设计
要保持合适的存贷利差 首先应解决一个标准闻题。我认为 这里要把握 如 下 三 血：
(i)存贷利差应该为正．既不能是零，也不能是负数} (2)存贷利差在保持正数水平的基
础上．既要能够弥补银行 的费用支出．也要使正常情况下未运用出去的那部分存款 的利息支
出得到补偿，同时还要保持银行有 合理的利润I (3)由于各种经济变量都具有多壹 性， 存
贷利差也不宜 固定 而应该允许有变动。但从考虑借贷双方 的适应性与承受能力出发，存贷
刺差在年度阊的谈动幅 度不能太大 而 应该具有裙对的稳定性。
合适的存贷利差究竟如何确定 、尚需我们作进一步的分析。在求证最低贷款 利 率 水 平
时．我曾提出一个计算公式：
iIh：( +h)l 1 盍 )
式中，i 为最低贷款利率
id为平均存款利率
h为平均费用率
E为银行可用而束用的资金总额
EL为银行贷款总额
如果我们用最低贷款利率减去平均存款利率，则我们 口J‘以得到一个 “最低 存 贷 利 差”
(r 【．)。
一。=im~o- a ，(-+告 ) +h i+古 )
}
为简便起见，令— 卜 ：e，则
f⋯ =id。+1l(i+e)
然而，这里的推算还只考虑 到了两个因索．即半均费用支出和支付未通过贷款方式运片J
出去妁那部分存款所需的利息补偿 需求 还有一．个很重要的因素没有考虑到 岬银行合理的
利润需要。按最低存贷利差r⋯ 所确定的银行存贷款利率，仅仅只是傲到了银行 舶 保 水 经
营．并没 有任何盈利 这在实际经济工作中是不 可能行得通的。因此，我们还有必要对上 面
的公式作进一步的修正。设P为银行的合理利润占银行贷款总额的百分比，则 该 有 下式成
立 ；
r：ide+h(1+e)+ P
当锻 的、 均存教制苹为5％ 信贷资金闲置率为5 ，平均费用率为2 ，银行的平 均
贷款费ffj率为3 时，r：5．35 伍上述条件一F，存贷利差以保持5．35个百分点为台遁。
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除此之外。合适的存贷利差还可以通过另外一种方法求得。因为银行通过贷款所获得的
利息收入麻 泼满足如下三个方面的需要： (Ij用于支付所有存款利息的需要 (2)用于支
付银行各项磺用开支的需要· (3)用于满足银行合理利润的需要。因此-就有如下等 式 成
立。
银行贷款 利息总收入 =银行吸收各种存款的利息总支出 +银行开办各种业务的费用总支
出 +银行合理利润
又因为银行贷 款利息总收入 =∑L·i ． 银行 吸收各种存款的利息总支出 ED ’fd．
银行的业务费用总支出 =h·∑L．银行的合理利润 =P·∑L 则：
i ∑ L id∑ D-t-h∑ L+ P∑ L
∑ L (i。一h—P )=id∑ D
i 一h—P：{}ia
而 罟 是一{告一即信贷资金运用程度(1一e)的倒数，故有—兰}=1 ，因此，
上式演 化 为：
i =__ ；一十h+
r= ia=(～j +h+P) ( 一，)+h+P
按前一·模式中所假定的条件， id=5％， e=5％． h=2％r P=3％． 则 可计算 出 r=
5．26％
第二种模型计算出来的结果为5．26％ 第一种模型计算出来的结果为5．35 ，二者只相
差 o．0009．这 是 完 全可以接受的．它反映出我们所设计的两种求合适存贷利差模型的正确
性。
(作者单位：中南财经大学 )
(上接第68页 )
在图中．曲线L为政府可能发行公债的边界线。我们 假定：在某个时期 ．政 府 所 提 供
的政府物品与劳务总额确定为G 并且这些政府物品与劳务只能通过花费债务 收 入 才 能 提
供。在政府必须提供 的政府物品与劳务总额已定的情况下一政府发行公债 的额度便取决于政
府债务收入 的使用效益水平 (以下简称效益水平) 当效益水平为B 时 政府必须 以 债 务
形式支配215的应债资源 才能提供总额为G的政府物品与劳务I由B，点所处的位置 可 知
该点所代表的效益水 平并非最伟 因而有待于提高 当效益水平由B．提高到B：时 B，与 曲
线L相交·这表明-B z点的效益水平最佳。寞际情况也证明了这一点；当效益水平由BI提高
到Bt时，政府只要支配 l／5的应债资源便可以提供总额为G的政府物品与劳务。由此 可 见，
提高政府债务收入使用效益水平 是减轻政府债务需求压力并使之免于形成债务累积的一个
重要手段。高水平的债务收入使用效益水平还表明，通过发行公愤所实现的部分社会资源配
置是有效 的、因而政府的负债能力也比较强。
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