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鞍钢股份（000898）公
司 2025 年财务分析研
究报告
1
目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、鞍钢股份（000898）公司实现利润分析 .................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、鞍钢股份（000898）公司成本费用分析 .................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变动及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变动及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、鞍钢股份（000898）公司资产结构分析 .................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产变动情况 ...............................................................................................................10
（四）、总资产变动原因 ...........................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、鞍钢股份（000898）公司负债及权益结构分析 ...................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................13
（三）、负债的变动 ...................................................................................................................13
2
（四）、负债变动原因 ...............................................................................................................14
（五）、权益的变动 ...................................................................................................................15
（六）、权益变动原因 ...............................................................................................................15
五、鞍钢股份（000898）公司偿债能力分析 ...............................................17
（一）、支付能力 .......................................................................................................................17
（二）、流动比率 .......................................................................................................................17
（三）、速动比率 .......................................................................................................................17
（四）、短期偿债能力变动情况 ...............................................................................................18
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................18
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................19
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................19
六、鞍钢股份（000898）公司盈利能力分析 ...............................................20
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................20
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20
（三）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................21
（四）、净资产收益率变动情况 ...............................................................................................21
（五）、净资产收益率变动原因 ...............................................................................................21
（六）、资产报酬率变动情况 ...................................................................................................21
（七）、资产报酬率变动原因 ...................................................................................................21
（八）、成本费用利润率变动情况 ...........................................................................................22
（九）、成本费用利润率变动原因 ...........................................................................................22
七、鞍钢股份（000898）公司营运能力分析 ...............................................23
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................23
（二）、存货周转变动原因 .......................................................................................................23
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................23
（四）、应收账款周转变动原因 ...............................................................................................23
3
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................24
（六）、应付账款周转变动原因 ...............................................................................................24
（七）、现金周期 .......................................................................................................................24
（八）、营业周期 .......................................................................................................................24
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................25
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................25
（十一）、流动资产周转天数变动原因 ...................................................................................25
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................26
（十三）、总资产周转天数变动原因 .......................................................................................26
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................27
（十五）、固定资产周转天数变动原因 ...................................................................................27
八、鞍钢股份（000898）公司发展能力分析 ...............................................28
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................28
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................28
九、鞍钢股份（000898）公司经营协调分析 ...............................................29
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................29
（二）、营运资本变动情况 .......................................................................................................30
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................30
（四）、营运资金需求的变动 ...................................................................................................30
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................30
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................31
十、鞍钢股份（000898）公司经营风险分析 ...............................................32
（一）、经营风险 .......................................................................................................................32
（二）、财务风险 .......................................................................................................................32
十一、鞍钢股份（000898）公司现金流量分析 ...........................................33
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................33
4
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................34
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................35
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................36
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................37
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................38
十二、鞍钢股份（000898）公司杜邦分析 ...................................................39
（一）、资产净利率变动原因分析 ...........................................................................................39
（二）、权益乘数变动原因分析 ...............................................................................................39
（三）、净资产收益率变动原因分析 .......................................................................................39
声-----明 ............................................................................................................40
1
前 言
鞍钢股份（000898）公司 2025 年营业收入为 9,605, 万元，与 2024 年
的 10,510, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。2025 年净利润为负
399, 万元，与 2024 年的负 709, 万元相比亏损大幅下降，下降了
%。
公司 2025 年营业成本为 9,725, 万元，与 2024 年的 10,882, 万元
相比大幅下降，下降了 %。2025 年销售费用为 53, 万元，与 2024 年
的 56, 万元相比大幅下降，下降了 %。2025 年管理费用为 109,
万元，与 2024 年的 133, 万元相比大幅下降，下降了 %。2025 年财务
费用为 30, 万元，与 2024 年的 26, 万元相比大幅增长，增长了
%。
公司 2025 年总资产为 9,604, 万元，与 2024 年的 10,057, 万元相
比有较大幅度下降，下降了 %。2025 年流动资产为 2,449, 万元，与 2024
年的 2,825, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
公司 2025 年负债总额为 5,106, 万元，与 2024 年的 5,190, 万元
相比有较大幅度下降，下降了 %。2025 年所有者权益为 4,498, 万元，
与 2024 年的 4,867, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
公司 2025 年流动比率为 ，与 2024 年的 相比有较大幅度下降，
下降了 。2025 年速动比率为 ，与 2024 年的 相比有所下降，
下降了 。当期速动比率有所下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。
公司 2025 年营业利润率为%，与 2024 年的%相比有较大幅度增长，
增长了 个百分比。2025 年资产报酬率为%，与 2024 年的%相比有
较大幅度增长，增长了 个百分比。2025 年净资产收益率为%，与 2024
年的%相比有较大幅度增长，增长了 个百分比。
公司 2025 年资产周转天数为 天，2024 年为 天，2025 年比
2024 年增长 天。2025 年流动资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。2025 年营业周期为 天，2024
年为 天，2025 年比 2024 年增长 天。
公司 2025 年的可动用资金为负 399, 万元，公司处于亏损状态。
公司 2025 年营运资本为负 1,913, 万元，与 2024 年的负 1,118,
万元相比大幅下降，下降了 %。
公司 2025 年的盈亏平衡点为负 8,616, 万元，公司处于亏损状态，经
营业务很不安全，经营风险较大。
公司 2025 年经营现金净流量为 178, 万元，投资现金净流量为负
389, 万元，筹资现金净流量为 147, 万元。
公司资产净利率为%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为
2
%，与上期相比，有上升趋势。
3
一、鞍钢股份（000898）公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
鞍钢股份（000898）2025 年实现利润为负 389, 万元，与 2024 年的负
703, 万元相比亏损大幅下降，下降了 %。造成公司亏损的主要原因是
公司内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，鞍钢股份（000898）2025 年主营
业务收入净额为 9,605, 万元，与 2024 年的 10,510, 万元相比有较大
幅度下降，下降了 %。2025 年主营业务成本为 9,725, 万元，与 2024
年的 10,882, 万元相比大幅下降，下降了 %。公司主营业务收入和主
营业务成本同时下降，但成本的下降幅度大于收入的下降幅度，说明公司主营业
务盈利能力提高。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司实现利润增减情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
销售收入 9605200 10510100 11557100
增长率(%)
实现利润 -389400 -703500 -412900
增长率(%)
营业利润 -389700 -695300 -413500
增长率(%)
投资收益 50300 55600 31700
增长率(%)
营业外利润 300 -8200 600
增长率(%)
净利润
4
增长率(%)
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，鞍钢股份（000898）2025 年销售收入大部分是现金收入，
收入质量是可靠的。
（四）、利润总结分析
主营业务收入增长不大，经营亏损幅度下降，说明公司降低成本费用开支的
政策取得了一定成效，还需要继续努力。
5
二、鞍钢股份（000898）公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2025 年鞍钢股份（000898）成本费用总额为 9,919, 万元，其中：主营
业务成本为 9,725, 万元，占成本总额的 %；销售费用为 53, 万
元，占成本总额的 %；管理费用为 109, 万元，占成本总额的 %；
财务费用为 30, 万元，占成本总额的 %。
2022-2025 年鞍钢股份（000898）公司成本构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
成本费用总额 ###########
百分比(%)
主营业务成本 ###########
百分比(%)
销售费用
百分比(%)
管理费用
百分比(%)
财务费用
百分比(%)
主营业务税金及附加
百分比(%)
（二）、销售费用变动及合理化评判
鞍钢股份（000898）2025 年销售费用为 53, 万元，与 2024 年的
56, 万元相比，大幅下降，下降了 %。2025 年销售费用下降，同时主
营业务收入也呈下降趋势，但收入下降快于投入下降，说明公司经营形势不太理
想，销售策略应用不当，应当加以改进。
6
（三）、管理费用变动及合理化评判
鞍钢股份（000898）2025 年管理费用为 109, 万元，与 2024 年的
133, 万元相比，大幅下降，下降了 %。2025 年管理费用占销售收入
的比例为 %，与 2024 年的 %相比，下降了 个百分点。同时经营亏
损幅度减小，管理费用得到了有效的控制。
（四）、财务费用的合理化评判
鞍钢股份（000898）2025 年财务费用为 30, 万元，与 2024 年的
26, 万元相比大幅增长，增长了 %。
7
三、鞍钢股份（000898）公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
鞍钢股份（000898）2025 年资产总额为 9,604, 万元，其中：流动资产
为 2,449, 万元，主要分布在存货、货币资金、应收票据等环节，分别占公
司流动资产合计的 %、%和 %。非流动资产为 7,155, 万元，
主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司资产构成各项增量表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
流动资产 -375, 82, -181,
长期投资 37, 35, 31,
固定资产 343, 305, 180,
其他资产 -420, -81, 52,
2022-2025 年鞍钢股份（000898）公司资产构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
总资产 9604700 10057800 9750600 9699100
百分比(%) 100 100 100 100
流动资产 2449200 2825000 2742100 2923200
百分比(%)
长期投资 421100 384000 348600 316900
百分比(%)
固定资产 5527200 5184200 4878800 4698500
百分比(%)
其他资产 1628300 2048600 2129700 2077400
8
百分比(%)
（二）、流动资产构成特点
公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 %，说
明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注
公司产品的销售前景和增值能力。
2022-2025 年鞍钢股份（000898）公司流动资产构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
流动资产 2449200 2825000 2742100 2923200
百分比(%) 100 100 100 100
存货 1199300 1476900 1661100 1357500
百分比(%)
应收账款 308300 295200 179000 283800
百分比(%)
其他应收款 9500 6600 8500 2700
百分比(%)
应收票据 339800 300700 190200 301100
百分比(%)
货币资金 391300 454400 331900 509300
百分比(%)
其他流动资产 199000 289700 371400 468800
百分比(%)
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
9
存货 -277, -184, 303,
应收账款 13, 116, -104,
其他应收款 2, -1, 5,
短期投资
应收票据 39, 110, -110,
货币资金 -63, 122, -177,
其他流动资产 -90, -81, -97,
（三）、资产变动情况
2025 年资产总额为 9,604, 万元，与 2024 年的 10,057, 万元相比
有较大幅度下降，下降了 %。
（四）、总资产变动原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 37, 万元；
固定资产增加 343, 万元；应收账款增加 13, 万元；其他应收款增加
2, 万元；应收票据增加 39, 万元；共计增加 435, 万元。以下
项目的变动使资产总额减少：其他资产减少 420, 万元；存货减少
277, 万元；货币资金减少 63, 万元；其他流动资产减少 90, 万
元；共计减少 851, 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少
416, 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2025 年应收账款的占比
情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2025
年公司资产结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2025 年与 2024 年相比，2025 年存货占收入的比例下降。总而言之，与 2024
年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司主要资产项目变动情况表
10
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
流动资产 2449200 2825000 2742100
增长率(%)
长期投资 421100 384000 348600
增长率(%) 10
固定资产 5527200 5184200 4878800
增长率(%)
存货 1199300 1476900 1661100
增长率(%)
应收账款 308300 295200 179000
增长率(%)
货币资金 391300 454400 331900
增长率(%)
11
四、鞍钢股份（000898）公司负债及权益结构分
析
（一）、负债及权益构成基本情况
鞍钢股份（000898）2025 年负债总额为 5,106, 万元，所有者权益为
4,498, 万 元 ， 资 产 负 债 率 为 % 。 在 负 债 总 额 中 ， 流 动 负 债 为
4,362, 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总额
的 %。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司负债及权益构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
负债及权益总额 9604700 10057800 9750600
百分比(%) 100 100 100
所有者权益 4498200 4867100 5560500
百分比(%)
流动负债 4362200 3943900 3543100
百分比(%)
长期负债 744300 1246800 647000
百分比(%)
少数股东权益 110200 99200 84400
百分比(%)
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应付票据占 %、短期借款占 %、应付账款
占 %，其中应付票据占最大的比例。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司流动负债各项增量表
12
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
短期借款 689, -20, -19,
应付账款 -237, 119, -177,
应付票据 136, 37, 584,
其他应付款 -179, 264, 55,
应交税金 -11,
预收账款
其他流动负债 9, -503,
（三）、负债的变动
鞍钢股份（000898）2025 年负债总额为 5,106, 万元，与 2024 年的
5,190, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。公司负债规模大幅度的
下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司负债变动情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
负债总额 5106500 5190700 4190100
增长率(%)
短期借款 807000 117400 138000
增长率(%)
应付账款 590800 828100 708300
增长率(%) -20
其他应付款 427300 606600 342600
增长率(%)
长期负债 744300 1246800 647000
增长率(%)
其他负债 2537100 2391800 2354200
13
增长率(%)
（四）、负债变动原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加 689, 万元；应
付票据增加 136, 万元；应交税金增加 万元；其他流动负债增加
9, 万元；合计增加 834, 万元。使负债总额减少的项目包括：应付账
款减少 237, 万元；其他应付款减少 179, 万元；长期负债减少
502, 万元；合计减少 919, 万元。增加项与减少项相互抵消，使负债
总额共减少 84, 万元。
（五）、权益的变动
鞍钢股份（000898）2025 年所有者权益为 4,498, 万元，与 2024 年的
4,867, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司所有者权益变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
所有者权益 4498200 4867100 5560500
增长率(%)
资本公积 3415500 3392000 3390600
增长率(%)
盈余公积 445700 445700 445700
增长率(%)
未分配利润 -438900 -32100 680100
增长率(%)
（六）、权益变动原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加 23, 万元；
合计增加 23, 万元。使所有者权益减少的项目包括：未分配利润减少
406, 万元；合计减少 406, 万元。增加项与减少项相互抵消，使所有
14
者权益共减少 383, 万元。
15
五、鞍钢股份（000898）公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，鞍钢股份（000898）2025 年的日常现金支付比较紧张，
主要依靠短期借款。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能
力水平，公司没有充足的资金偿还短期债务，需要依靠借新债还旧债。
（二）、流动比率
从总体上来看，鞍钢股份（000898）的流动比率在逐步减小，也就是说其短
期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情
况来看，鞍钢股份（000898）2025 年流动比率为 ，与 2024 年的 相
比有较大幅度下降，下降了 。2025 年流动比率比 2024 年有较大幅度下降
的主要原因是：2025 年流动资产为 2,449, 万元，与 2024 年的 2,825,
万元相比有较大幅度下降，下降了 %。2025 年流动负债为 4,362, 万元，
与 2024 年的 3,943, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。流动资产
下降而流动负债增长，致使流动比率较大下降。当期流动比率有较大下降，已经
低于行业低线，公司偿债能力较差。
（三）、速动比率
从总体上来看，鞍钢股份（000898）的速动比率有下降的趋势，且已超出了
合理范围，公司应及时对此采取措施，避免情况恶化。其中 2025 年速动比率为
，与 2024 年的 相比有所下降，下降了 。2025 年速动比率比
2024 年有所下降的主要原因是：2025 年速动资产为 1,001, 万元，与 2024
年的 1,029, 万元相比有所下降，下降了 %。2025 年流动负债为
4,362, 万元，与 2024 年的 3,943, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。速动资产下降而流动负债增长，致使速动比率有所下降。当期速动比率
有所下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。
（四）、短期偿债能力变动情况
公司偿债能力下降，偿债压力上升。
（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，鞍钢股份（000898）经营活动的资金主要来源是短期借
16
款，要全部偿还短期债务本息会有一定困难。
2022-2025 年鞍钢股份（000898）公司偿债能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
现金流动负债比率
（六）、长期付息能力
公司本期亏损，支付利息没有保障。
（七）、负债经营可行性
公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。
17
六、鞍钢股份（000898）公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
鞍钢股份（000898）2025 年的营业利润率为%，资产报酬率为%，
净资产收益率为%，成本费用利润率为%。公司实际投入到自身经营业
务的资产为 8,944, 万元，经营资产的收益率是%，对外投资的收益率
是 %。
2022-2025 年鞍钢股份（000898）公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率
（二）、内部资产的盈利能力
鞍钢股份（000898）内部经营业务是亏损的，亏损 389, 万元。
（三）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于公司实际
贷款利率，但内部经营业务是亏损的，说明对外投资的决策是正确的，需要调整
公司经营策略，实现扭亏为盈。
18
（四）、净资产收益率变动情况
2025 年净资产收益率为%，与 2024 年的%相比有较大幅度增长，
增长了 个百分比。
（五）、净资产收益率变动原因
2025 年净资产收益率比 2024 年提高的主要原因是：2025 年净利润为负
399, 万元，与 2024 年的负 709, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2025 年平均所有者权益为 4,682, 万元，与 2024 年的 5,213, 万元相
比大幅下降，下降了 %。净利润增长了而平均所有者权益下降了，致使净
资产收益率提高。
（六）、资产报酬率变动情况
2025 年资产报酬率为%，与 2024 年的%相比有较大幅度增长，增
长了 个百分比。
（七）、资产报酬率变动原因
2025 年资产报酬率比 2024 年提高的主要原因是：2025 年息税前利润为负
358, 万元，与 2024 年的负 676, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2025 年平均总资产为 9,831, 万元，与 2024 年的 9,904, 万元相比有
较大幅度下降，下降了 %。息税前利润增长了而平均总资产下降了，致使资
产报酬率提高。
（八）、成本费用利润率变动情况
2025 年成本费用利润率为%，与 2024 年的%相比有较大幅度增长，
增长了 个百分比。2025 年期间费用经济效益为%，与 2024 年的
%相比大幅增长，增长了 个百分比。
（九）、成本费用利润率变动原因
2025 年成本费用利润率比 2024 年提高的主要原因是：2025 年实现利润为
负 389, 万元，与 2024 年的负 703, 万元相比大幅增长，增长了
%。2025 年成本费用总额为 9,919, 万元，与 2024 年的 11,099,
万元相比大幅下降，下降了 %。实现利润增长了而成本费用总额下降了，
致使成本费用利润率提高。
19
七、鞍钢股份（000898）公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
鞍钢股份（000898）2025 年存货周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
（二）、存货周转变动原因
2025 年存货周转天数比 2024 年缩短的主要原因是：2025 年平均存货为
1,338, 万 元， 与 2024 年的 1,569, 万元 相比大 幅下 降， 下降了
%。2025 年主营业务成本为 9,725, 万元，与 2024 年的 10,882,
万元相比大幅下降，下降了 %。平均存货下降速度快于主营业务成本的下
降速度，致使存货周转天数缩短。公司需要继续努力降低存货资金占用水平。
（三）、应收账款周转天数
鞍钢股份（000898）2025 年应收账款周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（四）、应收账款周转变动原因
2025 年应收账款周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均应收账
款为 301, 万元，与 2024 年的 237, 万元相比大幅增长，增长了
%。2025 年营业收入为 9,605, 万元，与 2024 年的 10,510, 万元
相比有较大幅度下降，下降了 %。公司应收账款周转速度减慢，同时盈利水
平也在下降。
（五）、应付账款周转天数
鞍钢股份（000898）2025 年应付账款周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（六）、应付账款周转变动原因
2025 年应付账款周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均应付账
款为 709, 万元，与 2024 年的 768, 万元相比有较大幅度下降，下降
20
了 %。2025 年主营业务成本为 9,725, 万元，与 2024 年的 10,882,
万元相比大幅下降，下降了 %。
（七）、现金周期
鞍钢股份（000898）2025 年现金周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（八）、营业周期
鞍钢股份（000898）2025 年营业周期为 天，2024 年为 天，2025
年比 2024 年增长 天。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司营运能力指标表（天）、（次）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
存货周转率
应付账款周转率
应收账款周转率
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金增加，营运能力下降。
（十）、流动资产周转天数
鞍钢股份（000898）2025 年流动资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
21
（十一）、流动资产周转天数变动原因
2025 年流动资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均流动资
产为 2,637, 万元，与 2024 年的 2,783, 万元相比有较大幅度下降，下
降了 %。2025 年营业收入为 9,605, 万元，与 2024 年的 10,510,
万元相比有较大幅度下降，下降了 %。平均流动资产下降速度慢于营业收入
的下降速度，致使流动资产周转天数增长。
（十二）、总资产周转天数
鞍钢股份（000898）2025 年资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。公司收缩市场战线，经营业务萎缩，营
业收入有较大幅度的下降，致使公司资产周转速度有较大幅度的下降。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司资产周转速度表（天）、（次）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
总资产周转率
固定资产周转率
流动资产周转率
（十三）、总资产周转天数变动原因
2025 年总资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均总资产
为 9,831, 万元，与 2024 年的 9,904, 万元相比有较大幅度下降，下降
了 %。2025 年营业收入净额为 9,605, 万元，与 2024 年的 10,510,
万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
22
（十四）、固定资产周转天数
鞍钢股份（000898）2025 年固定资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（十五）、固定资产周转天数变动原因
2025 年固定资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均固定资
产净额为 5,355, 万元，与 2024 年的 5,031, 万元相比有较大幅度增长，
增长了 %。2025 年营业收入为 9,605, 万元，与 2024 年的 10,510,
万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
23
八、鞍钢股份（000898）公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
鞍钢股份（000898）2025 年处于亏损状态，不但没有为企业提供发展的资
金，而且消耗企业经营资金 399, 万元。
（二）、挖潜发展能力
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司成长能力指标情况表
项目 2025 年 2024 年 2023 年
销售增长率
利润增长率
资产增长率
资本保值增值率
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，由
此可以节约 35, 万元资金，用于企业今后发展。
24
九、鞍钢股份（000898）公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，鞍钢股份（000898）长期资金来源不能给投
资活动提供充足的资金，公司长期资产投资存在 1,913, 万元的资金缺口，
需要占用企业流动资金。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司营运资本变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
营运资本 -1913000 -1118900 -801000
增长率(%)
所有者权益
增长率(%)
少数股东权益
增长率(%)
长期负债
增长率(%)
固定资产
增长率(%)
长期投资
增长率(%)
其它长期资产
增长率(%)
（二）、营运资本变动情况
鞍钢股份（000898）2025 年营运资本为负 1,913, 万元，与 2024 年的
负 1,118, 万元相比，长期性资金缺口增大。营运资本有所下降，固定资产
25
投资却有所增长，致使企业出现资金紧张，说明用于投资的资金没有准备充足，
影响了经营业务的正常开展。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从鞍钢股份（000898）经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常
开展，需要企业提供 92, 万元的流动资金。但公司投融资活动没能给经营
活动提供充足的资金，经营活动是不协调的。
（四）、营运资金需求的变动
2025 年营运资金需求为 92, 万元，与 2024 年的 37, 万元相比成
倍增长，增长了 倍。经营环节占用的资金上升，而销售收入却下降，说明
公司经营活动管理效率下降，经营形势恶化。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要 92, 万元的
营运资金，而企业长期性投资活动也存在 1,913, 万元的资金缺口，企业经
营活动和投资活动均存在资金缺口，这两部分缺口只能通过短期借款来解决，导
致企业经营资金紧张，支付困难，当期现金支付能力为负 2,005, 万元。
（六）、整体协调情况
从两期的情况来看，企业经营活动需要资金 92, 万元，而企业的投资
活动也需要资金 1,913, 万元，经营活动和投资活动均有资金缺口，二者均
依赖短期借款，经营活动资金严重紧张，经营业务不能协调开展。
26
十、鞍钢股份（000898）公司经营风险分析
（一）、经营风险
鞍钢股份（000898）2025 年的主营业务经营成本大于经营收入，公司处于
亏损状态，经营业务很不安全，经营风险较大。
（二）、财务风险
公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司经营风险指标表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
盈亏平衡点 -22189632
增长率(%)
营业安全水平
增长率(%)
经营风险系数
增长率(%)
财务风险系数
增长率(%)
27
十一、鞍钢股份（000898）公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
鞍钢股份（000898）2025 年现金流入总额为 12,773, 万元，与 2024 年
的 11,639, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司公司当期现金流
入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 10,194,
万元，约占公司当期现金流入总额的 %。公司销售商品、提供劳务所收到
的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增
加 178, 万元。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司现金流入结构表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金流入总额 12773500 11639700 12807800
增长率(%) 100 100 100
销售商品 10194400 9538100 11694300
增长率(%)
税金返还 4600 11500 3900
增长率(%)
收回投资 100
增长率(%)
取得投资收益 50700 34700 20500
增长率(%)
长期资产处置 9800 9000 1600
增长率(%)
其他流入 2510000 2039100 1086100
增长率(%)
28
（二）、现金流出结构分析
鞍钢股份（000898 ）2025 年现金流出总额为 2025 年现金流出总额为
12,837, 万元，与 2024 年的 11,517, 万元相比有较大幅度增长，增长
了 %。现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金
流出总额的 %。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司现金流出结构表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金流出总额
增长率(%)
购买原材料
增长率(%)
工资性支出
增长率(%)
税金
增长率(%)
偿还债务
增长率(%)
利润分配
增长率(%)
其他流出
增长率(%)
（三）、现金流动的协调性评价
2025 年鞍钢股份（000898）2025 年鞍钢股份（000898）投资活动需要的资
金为 389, 万元；经营活动创造的资金为 178, 万元。公司经营活动所
创造的现金不能满足投资活动所需要的资金，还需要公司筹集资金。2025 年鞍
钢股份（000898）从企业外部筹集的资金净额为 147, 万元。
29
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司现金流量净额变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金净流量
增长率(%)
经营现金净流量
增长率(%)
投资现金净流量
增长率(%)
筹资现金净流量
增长率(%)
（四）、现金流动的充足性评价
2022-2025 年鞍钢股份（000898）公司现金偿债能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
在公司经营活动创造的现金净流量中，有 %的现金来自于折旧资金，
说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流
量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要 年，而公司
债务偿还率为 %，按照本期债务偿还速度，还债期为 年。
30
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有 %的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力
较弱，造血功能不强。2025 年销售现金收益率为 %，与 2024 年的%相
比有所增长，增长了 个百分比。经营活动的造血功能有所提高。2025 年资
产现金报酬率为 0%，与 2024 年的 0%相比变化不大。
2023-2025 年鞍钢股份（000898）公司现金盈利能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
销售现金收益率
资产现金报酬率
收益净现率
资本现金收益率
在鞍钢股份（000898）2025 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销
售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2025 年销售收现率为 %，
与 2024 年的 %相比有较大幅度增长，增长了 个百分比。从变化情况
来看，公司 2025 年的销售收现能力有较大幅度增长，增长了 %。
2025 年鞍钢股份（000898）经营活动应当得到的现金为 53, 万元，而
实际得到的现金为 178, 万元，表明本期经营活动收回了较大数量的由过去
经营业务创造的现金，经营业务的管理效率明显提高。
2022-2025 年鞍钢股份（000898）公司现金管理效率指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
2025 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现
金净流失 187, 万元。
31
十二、鞍钢股份（000898）公司杜邦分析
（一）、资产净利率变动原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由%提高到%，这主要是由
于企业采取了措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，并且产生了效益。
（二）、权益乘数变动原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都下降了，但企业负债的下降幅度大于资
产的下降幅度，所以资产负债率还是下降了，由此使权益乘数由 上升到
。
（三）、净资产收益率变动原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由%提高到%，权益乘数有
上升趋势，由 上升到 ，资产净利率和权益乘数都下降了，由此使
净资产收益率由%提高到%。
32
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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