偶一为之 不可不知
——股指期货结算行情
纲要
何谓结算行情
结算行情是否存在
结算行情是否具有方向性
特殊结算行情样本选取
结算行情的驱动因素
如何看出结算行情的方向
结算后的走势
何谓结算行情
结算行情常出现吗？
标的：台湾加权指数
时间：1998年7月21日至2008年4月30日
分析对象：结算日开盘价
方法：
结算行情常出现吗？
1998年7月21日至2008年4月30日，2473个交易日，加权指数开盘价报酬率绝对值的平均数为%
1998年7月21日至2008年4月30日，116次结算，结算当日加权指数开盘价报酬率绝对值的平均数为%
结算行情常出现吗？
标的：摩根台湾指数
时间：1997年1月9日至2008年4月30日
分析对象：结算日收盘价
方法：
结算行情常出现吗？
1997年1月9日至2008年4月30日，2900个交易日，摩台指收盘价报酬率绝对值的平均数为%
1997年1月9日至2008年4月30日，136次结算，结算当日摩台指收盘价报酬率绝对值的平均数为%
结算行情的方向性-加权指数
31
0%~-1%
52
0%~1%
12
-1%~-2%
10
1%~2%
4
-2%~-3%
2
2%~3%
3
-3%~-4%
1
3%~4%
1
-4%~-5%
0
4%~5%
次数
开盘变动
次数
开盘变动
结算行情的方向性-摩台指
38
0%~-1%
37
0%~1%
18
-1%~-2%
18
1%~2%
8
-2%~-3%
7
2%~3%
3
-3%~-4%
6
3%~4%
1
-4%~-5%
0
4%~5%
次数
开盘变动
次数
开盘变动
特殊结算行情案例-加权指数
拉高结算
结算日开盘上涨超过1%
结算日开盘上涨-前五个交易日平均开盘上涨>%
共12次
压低结算
结算日开盘下跌超过1%
结算日开盘下跌-前五个交易日平均开盘下跌<%
共19次
特殊结算行情案例-摩台指
拉高结算
结算日收盘上涨超过2%
结算日收盘上涨-前五个交易日平均收盘上涨>%
共13次
压低结算
结算日收盘下跌超过2%
结算日收盘下跌-前五个交易日平均收盘下跌<%
共12次
如果有人想发动结算行情……
条件
拉抬或打压现货的成本是固定的
股指期货产生收益
股指期货筹码越多，收益越大
结果
操作结算行情的人，会压下大额筹码
股指期货的转仓速度变慢，结算前仍有大量持仓量
案例
未平仓量分析方法
以结算前第六天为基准，计算接下来5个交易日持仓量的递减率
范例：
%
%
%
%
%
递减率
19701
28317
43868
49458
52369
53791
OI
08-4-16
08-4-15
08-4-14
08-4-11
08-4-10
08-4-9
Date
台指期未平仓量分析结果
%
%
T-5
%
%
T-4
%
%
T-3
%
%
T-2
%
%
T-1
结算行情
无行情
摩台期未平仓量分析结果
%
%
T-5
%
%
T-4
%
%
T-3
%
%
T-2
结算行情
无行情
特殊结算行情案例-加权指数
特殊结算行情案例-摩台指
如何看出结算行情的方向-机构持仓
如何看出结算行情的方向-机构持仓
如何看出结算行情的方向-近远月价差
理论
如果拉高结算→市场看涨→股指期货月份间多头排列→远月价格高
如果压低结算→市场看跌→股指期货月份间空头排列→远月价格低
实务
如果拉高结算→多方扮主力→空方是多方获利来源→不让空方离场→远月价格低
如果压低结算→空方扮主力→多方是空方获利来源→不让多方离场→远月价格高
如何看出结算行情的方向-近远月价差
如何看出结算行情的方向-近远月价差
如何看出结算行情的方向-近远月价差
20040528
结算行情发生后的投资机会
结算行情发生后的投资机会
