示意图
S0
uS0
dS0
f
fu
fd
t = 0
t = T
期权价值计算
股价变化
0 1 in E8: =EXP(E3*E5)
无风险利率 r 8% 23 43 0 0 in E9: =(E8-E7)/(E6-E7)
期权执行价格 X 45 0 in E10: =E4/E8
期权到期时间 T 1 看涨期权价值变化 0 in E12: =E6*$E$11
股价上涨因子 u 1 0 1 100 0
股价下跌因子 d 0 in D15: =MAX(0,E12-$E$4)
无风险复利因子 erT 0 0 0 in E15: =MAX(0,$E$4-E12)
风险中性股价上涨概率 p 看跌期权价值变化 0 0
期权执行价格现值 Xe-rT 0 1 100 0 in D17: =$E$9*D15+(1-$E$9)*D16
当前股价 S0 43 0 in D18: =D17/$E$8
1年后可能上涨到的股价 uS0
1年后可能下跌到的股价 dS0 in H3: =E11
看涨期权 看跌期权 in I3: =$H$3*E6
1年后期权高价值 fu 0 in I7: =MAX(0,I3-$E$4)
1年后期权低价值 fd 0 in H7: =($E$9*I7+(1-$E$9)*I8)/$E$8
1年后期权期望价值 in I11: =MAX(0,$E$4-I3)
当前期权价值 f 计算方法1
当前期权价值 f 计算方法2 in D19: =H7
当前期权价值 f 计算方法3 in E19: =H11
第1转折点 第2转折点
期权价值变化转折点 in D20: =MAX(0,E9*E6*(E11-D22),E11*E8-E4)/E8
期权价值曲线的渐近线 看涨期权 看跌期权 in E20: =MAX(E4-E11*E8,(1-E9)*E7*(E22-E11),0)/E8
渐近线上点的纵坐标 0
货币单位为元 in D22: =E4/E6
in E22: =E4/E7
股价波动性 s u
3 d in D24: =MAX(0,E11-E10)
in E24: =MAX(0,E10-E11)
u
d
期权价值变化图形
期权价值变化图形
0 0
0 0
单期二叉树模型
S0
fC
看涨期权当前价值随股价的变化
0
0 0
0
单期二叉树模型
S0
fP
看跌期权当前价值随股价的变化
