预测Vol. 31. FORECASTING 2012年第6期论中国证券市场课税的公平与效率茹晓颖(苏州大学东吴商学院，江苏苏州215021)摘要:证券市场税收制度是指与证券市场的行为主体或其行为相关的税收政策及制度规定。总体来说，对证券市场课税公平与效率的认识和估计，可以分为赞成派和反对派。在发展中国家，实施公平必须与经济发展相联系，与资源的利用效率相联系O通过分析中国证券友行环节、交易环节、所得环节和遗赠环节课税的公平与效率，本文提出了优化我国证券市场税收制度的政策建议。关键词:证券市场;税收;公平;效率中图分类号:文献标识码:A文章编号:1003-5192(2012)06-0035-05On the Fairness and Efficiency of China’ s Securities Market Taxation MAO Xiao-ying (Bωiness School 01 Soocho即University，Suzhou 215021, China) Abstract: The tax system of the securities market mean电that、由etax policy and system requirements related to the securi›ties market actors or their behavior. Overall, awareness and estimates of the fa˝rness and effic ency of the securities mar›ket taxation, can be divided in favor and the opposition. In developing countries, implementation of fairness must be linked with economic development and efficient use of resources. By analyzing the fairness and efficiency in China’ 5 stock issuance, stock exchange, stock income and stock legacy, this paper presents the policy recommendations to optimize the tax system of China’ s securities market. Key words: securities market; tax; fair; efficiency 派[2J两派的具体争论可大体归为以下两类。1百|言赞成派认为对证券市场课税有利于证券市场证券市场税收制度是指与证券市场的行为主的公平与效率。首先，对证券市场课税有助于政府体或其行为相关的税收政策及制度规定。从狭义对社会财富进行公平再分配。他们认为富人拥有的角度考察，证券市场税种特指直接以金融商品为相对更多的金融资产，愿意进行更加频繁的交易。标的系列税种。具体来说，它是指对股票、债券等因此提高税率将会使富人负担更多税收。其次，对有价证券的发行、交易、所得和遗赠所课征的各种证券市场课税或提高税率能增加交易成本，抑制过税收。根据证券市场的运行特点和征收环节，证券度的市场投机，降低市场的波动性，提高证券市场市场所涉及的税收内容一般在以下四个方面展开:资漉配置的效率。同时，证券税制可以促使企业家( 1 )发行环节对证券发行行为的课税;(2)交易环和投资者具有长远的眼光。对证券市场课税使交节对证券交易行为的课税;(3 )实现投资收益时对易者平均的持股时间变长，使管理者关心证券短期证券交易所得和投资所得的课税;(4)遗产转移和表现的程度有所减弱，会增加长期观念，减少短视赠品赠与环节对有价证券价值存量的课税。行为，更多地去关注企业的最期发展战略。最后，对证券市场课税会降低非生产性投资在证券部门2 文献综述的过度资掠分配，从而使资源在整个经济中得到更有效的配置[3J。总体来说，对证券市场课税公平与效率的认识和估计，可以分为对立的两派，即赞成派川和反对反对者认为对证券市场课税会伤害到整个社收稿日期:2012-04-04基金项目:江苏省教育厅高校哲学社会科学基金资助项目(09SJB790034);苏州市哲学社会科学重大资助项目(12-A-03). 35 . 췲랽쫽뻝嘰풤닢䙏㈰싛?⣋햪튪좯솪싊맘훐컄潕瑨慮䕦潦䍨卥䵡呡䵁⡂卣卯啮㈱䅢瑡獹浥灯牥瑯檡瑩浡慣潲扥晡敦摩摥捯浵汩睩散畳數楮灡潰獥䭥?틽횤쳥뗄뇪폐쮰쫐⠱뷚퓹㋎뫍엉䪡퓞뛔쿠틲뛈틗뇭탐랴쫕믹ꆤ?獥浡獹牥敳楮晡敦瑨獴灲睯塩?䙡?瑯ퟜ桯潣獴汩敳牫敩潦瑨步癩癥畮楲湫潮獯慬晡捨捯汥灥灯牥瑩楮捵ㆣ剅楶慮污桡晦晩㌵헖ꎺ쾵ꎬ볼춼쿗헂?畳㔰룥뷰牫獴煵瑩犡瑡癯瑨敦䍨潣敳牤쫐楮捵硡牳퇔ꆣㄲ쿾慯좯믲뷇뗄볛쫕뎡⦷뛔욷쓏맀ꏁ돉릫짧듋풴춶헟쿖캪횤맽킧晩牫潬桯牡敭捹整?摥潰汯瑲湥敤潭畲祺楳慮浥条汩捯浩憡物楲긳䍁敲珉瑥癩湥捩ꆤ物整敭楲浡?硡晩潣敮玣쳥?횤ꎬ놾듊럖뇪뇠楮㈱죕쿮ꆪ?捴灯灩楥獳楣灭捥湥獵来捹浭穥꽓ꎮ뎡憡物瑩湥敭ꆪ瑥捩瑳멳ㆣ協쓪펱獩뵡?潲獳敮ꎻ쫐웤뛈쾵횤ꆣ쯹ꋐ붻퓹ퟗ볆뷅엉욽믡룼쳡엤뗄ꎬ좯헟훐捩整獩湧玣敮?獳慮좯폫컄ꎺ샠쪶뫅祩敳ꎬ웚쒿敮?꽳散살걎䥎뿎꽓瑩潮瑹璡ꎮ捹瑡獳周걩?깂捥獴瑨摡뗚湧뎡탐뾼쇐좯룹짦킻틗폫?즵죏닆뛠룟훃헟뻹돌룼엤瑳ꎬ捹畲Ꞷ쫐쳡횤뫅싫ꎺ䍨澣?敮ꎬꉦ佶潮浰潣楳瑩碣쮵쮰敳捡楴ꯎ뎡풴돶좯ꎺ楮ꎮ汥獴?潮㈰붭긶㛆卵楲敲뭦쮰캪달뗄뻝벰랽붻쯹뮷뿉쒾킧뢻뿎춶뻟뛈뛠훃?楥맺릫捹䥮浥潣?ꎬ쮰뗄쇋쫐䘸?〳穨愩慬慩ㄲ쯕?湴쫕쿠ꎬ훖랢횤뗄?틗뗃뷚틔?뛔싊뷸뷰쮰믺킧폐돖뗘뿎럖ꆧ욽潵沣犣쳑쫕샻폅뎡ꆪ쪡뛔慴걡뭥맘횤ꆣ탐좯쮰퓖뫍뛔럖죚붫믲ꎬ싊뎤막쯹좥엤ㆡ楯훆폫폃뮯ꎻꎮ㔱〴뷌횤睡?晦몣뛈컒쮰㐲㤲뗄좯뻟ꆢ쫐쫕캪춶폐蓼쫗릫믡쳡붵ꆣ풶쪱복맘ꎬ?ꆪ폽킧牥楣좯경쫇맺쫕⠲〴쳼싊湥楥쮰쫐쳥붻뎡쓚꾷뗄볛뛔?쿈욽닺쪹룟뗍춬볤죵힢붵듓좯쫐귋횸쿠횤ꎻ〱룟獳湣뗄횸쫕뎡살틗죝ꋐ뿎쯹횤솢즴ꎬ퓙뢻쮰쫐쪱퇛뇤웳뗍뛸헋폫솪좯릫㈩?킣뎡죏폫헾쮰쮵ꆢ퓋튻탐뗃좯뗄뿎뛔럖풸죋싊뎡ꎬ맢뎤믡튵럇쪹헖횤쾵쫐욽〶헜뿎쫐쪶?좯ꆣ뎡ꎻꆪ톧횤닟훖ꎬ쯹탐냣탎뗄볛솽쮰엤틢뢺쓜퓶짺뫍ㄵ쫐춨쮰킧〰짧좯벰쳘쯼뗃퓚ꪵ⠳뿎횵엉폐ꆣ뷸떣퓶늨뛔쪹볓뎤닺풴믡〲맀맽쫕싊㌵믡릫뎡쫐횸쫇뫍뗣틔쒿⧊쮰듦ꎬ샻쯻탐룼볓뚯횤맜뎤웚탔퓚짋ㄩ뗄럖훆ꆪ뿆볆욽탐컶뛈〵뎡횱횸틅뫍쿂컋뗏ꎻ솿벴퓏폚쏇룼뛠붻탔훆좯샭웚랢춶헻몦톧ꎬ폫뿎캪훐뗄믹맦뷓뛔퓹헷쯄낣훍⠴퓞싁횤죏볓쮰틗ꎬ쫐헟맛햹룶떽뿉킧훷맺헾뷰틔탐뚨막쯹쫕룶묨뛗⧒뿎돉뷀좯쮰캪욵쳡뎡맘쓮햽퓚뺭헻쳥횤닟싊쮰럖캪ꆣ뷰욱뿎뮷랽㈩쫊얲엉쫐폐뢻랱놾룟듙탄ꎬ싔횤볃룶믲좯붨훺뗄캪웤랢틩쿮훷듓죚ꆢ헷뷚쏦붻헒𧻓ꆣꆭ?뎡훺죋뗄ꎬ횤쪹쮰복좯훐짧죏탐퓞ꆣ쒿뗄쿁짌햮ꎬ햹틗뫍폚펵붻듎틖좯웳쪹짙ퟮ늿뗃캪뮷⠰쪶돉틥욷좯룷횤뾪뮷놶욺랴헾폐틗ꎬ훆쫐튵붻뛌뫳쏅떽쿠뷚㥓엉맘ꆢ캪뗈훖좯ꎺ?뛔뢮ꆣ맽뎡볒웚쫓ꎬ룼䩂릫뫍뗄붻㜹랴쮰틗〰뛔욽쫕뮷㌴엉헾뷚⦣닟ꆣꆢ믋폫벰쯹헖퓚훆뗃?랢뛈뮷탕킧햹맦뷚?훐뚨뫍Ꟊ맺싊ꆣ틅볒ퟜ퓹쳥ꎬ뮷웑살뷚Ꟗ쪵쮵뿎?쪩ꎬ쮰릫뛔뗄쫖욽횤릫𢡊뇘욽탫폫뼨폫킧ㄲ튻뺭䄭볃〳랢?햹쿠
, 预测2012年第6期会人群O首先，因为证券持有者的数目是巨大的，场同商品市场、劳动力市场一样，也存在市场失灵并非只有富人才是直接的证券持有者。因此，只要问题。尤其在市场发育初期，市场的自发调整不仅穷人们交易，对证券市场课税就会伤害他们。其可能损害帕累托效率，而且可能伤及国民财富的增次，增加证券市场税负不一定会减少波动性。这是长，甚至有可能导致社会的棍乱。这样政府为弥补因为，如果证券税制对理性投资者的影响更大，就市场失灵，纠正市场配置的不足，就必须对证券市场加以调控[10J。不能够排除交易税会增加市场波动性的可能性[4]。最后，对证券市场课税会扭曲最优投资组我国的证券市场机制尚不健全，资源配置状况合。当证券没有税收负担时，最优技资组合会是最有待改善，收入差距问题已经出现，这些都对税制有效率的。但对证券课税时，证券税制对不同证券提出了较高的要求[11]。在现阶段及今后较长的一的影响不一样，因为它们的相对成本不一样。当不段实践内，我国证券市场税收制度的安排应兼顾公同证券的相对交易成本发生变化时，最优的证券组平和效率两个方面，合理地发挥证券税制的各项功合也会相应改变，这会导致最初的证券组合资源配能作用。置发生扭曲，市场效率也随之降低[5]。 中国证券发行环节课税的公平与效率发达国家的证券市场相对成熟，各项机制比较对证券发行环节课税会产生影响证券市场规健全，证券市场自身力量会使其趋于高效率的运模的"收入效应"。证券发行的成本主要由发行费转，证券市场的价格会趋于均衡，金融资源会得到用和印花税构成。在其他条件不变的前提下，印花较优化的配置[6]。税收对于证券市场的运行应该卢税税负的高低会增加或降低证券发行成本，从而引尽量保持中性，减少对正常运行的干扰，不能因为起证券价格的变动，导致投资者收益的变化，进而税收的因素，使得税前收益与风险特性大致相同的缩小或扩大证券市场的规模，达到收缩或扩张证券市场的目的[12]。证券资产在税后相差很大，从而破坏原有的供需结构均衡。如果税前和税后的相对收益与风险特性对证券发行环节课税还会产生影响证券市场发生变化(可认为是对证券市场课税的超额负结构的"替代效应"。在对证券一级市场和二级市担)，证券交易和证券市场运行将无所适从。场征税时，政府通过实施差别性的税收政策，可以但是，在发展中国家，实施公平必须与经济发调节一级市场证券发行价格和二级市场证券交易展相联系，与资源的利用效率相联系[7]。由于证价格，缩小或扩大一、二级市场的利益差距，影响金券市场发育不健全，仅仅依靠市场无法完成资源的融资本的流向，使资本结构在市场调节的基础上发合理配置市场失灵"问题比较突出。这种情况生一定的变形，从而影响证券市场结构。下积极运用税收调节经济，可以引导投资合理分对证券发行环节课征的印花税通过释放影响布，抑制过度投机，发挥税收稳定器的作用，减弱技证券市场规模的"收入效应"和影响证券市场结构机行为和盲目交易行为引起的证券价格波动，优化的"替代效应能够发挥税收的调节功能。维护资源配置，提高证券市场总体的经济效率。社会公平是证券交易所得税和证券财产税开征的本质目的，而不是证券发行环节课税的主要目的。3 中国证券市场税收制度的公平与效率目前我国对证券发行环节课征的印花税税率较低，中国证券市场税收制度的公平表现为，证券市其调节证券市场的作用相对较小。但课征印花税场无论纳税人从国家提供的公共产品中受益的多对加强经济凭证管理，促进经济行为规范化、法制寡，无论纳税人获取收入机会的大小，也无论纳税化，从而增强公民依法纳税意识，优化税收环境有人的税收负担能力有多大，国家课征税收之后的结着独特的作用。果应该有利于缩小人们的收入差距，维护社会公 中国证券交易环节课税的公平与效率平，促进社会财富的公平再分配[8] 我国当前的证券市场尤其需要发挥证券税制中国证券市场税收制度的效率表现为，通过引维护社会公平的分配功能。但遗憾的是，证券交易导资金流向、控制交易成本、调节交易频度、平抑过税无法担当这一重任。由于只要发生证券交易行度波动等方式，达到提高市场效率、优化资源配置为，就要征收证券交易税，而不考虑该笔交易是否的目标[9]作为市场体系重要组成部分的证券市盈利，这对那些高买低卖者无疑是"雪上加霜加. 36 췲랽쫽뻝嘰풤닢㈰믡늢쟮듎틲늻탔뫏폐뗄춬훃랢붡뷏뺡쮰횤릹떣떫햹좯쿂늼믺?훐뎡맑죋맻욽澡떼뛈ꎮ컊뿉뎤쫐컒쳡뛎쓜㎣뛔쒣폃웰쯵뷡뗷볛죚짺짧놾쒿웤뮯ퟅ캬캪펯?ㆣ㌶긱긲ㄲ죋럇ꎬ캪쓜ꆱꆣ킧펰횤튲랢듯좫솿쫕좯뻹짺⦣쫇쿠쫐샭믽탐풴맺컞뗄펦늨쒿춬쳢뎡볓듽돶쪵뫍ퟷ쮰킡릹헷뷚룱ꆰ믡훊잰뗷뛀뮤샻폅튻긳ꎮㆡ쓪좺횻쏇퓶ꎬ릻떱싊쿬좯믡짺맺횤놣뗄뫢뇤곖솪뎡엤벫틖캪싛컞쮰룃듙뷰뚯뇪짌ꆣ쯰짵쪧틔룄쇋볹킧폃ꆰ펡뢺믲튻놾쫐쳦릫쒿컒뷚잿듓쳘짧램뻍뮯뚨ꍎ뗚ꆣ폐붻볓죧업ꏗ횤뗄늻쿠얤볒좯돖틲닺뮯퓚쾵랢훃퓋훆뫍쓉싛쫕뷸쇷뗈ꇗ욷폈몦훁쇩뗷짆뷏쓚싊뮨볛삩쒿ꆰ쪱벶쯵뎡듺욽맺뺭뛸잰믡떣튪헢澣긶㛆쫗뢻틗횤맻돽좯ꆣ튻쿠펦쟺뗄쫐훐쯘퓚죧⢿꾽랢ꎬ폽폃맽쎤쮰쓉뢺샻짧쿲랽澡웤엁폐뿘룟솽탐죫룱듳쳦킡쇷맦킧쫇뛔볃퓶ퟷ붻릫떱헷엤뇤?쿈죋ꎬ좯횤붻쎻떫퇹뛔룄쫐뎡탔쮰맻질믒햹폫늻ꆰ뛈쒿쳡떣폚믡ꆢ쪽ꏗ퓚샛뿉뻀ꆧ쫕뗄컒룶탐뮷킧릹뗍듺헾믲쿲쒣펦뛸욾잿폃틗욽헢쓇훃탎ꎬ닅뛔쫐좯틗겶폐붻뇤뎡뗄쪹뫳쮰쿎ힺ훐붡쫕춶룟듓죋쓜쯵닆뿘ꆢ췐헽ꆱ죫튪맺랽뮷뷚펦돉믡ꆰ킧뢮횤삩늻릫ꆣ튻킩ꇞ틲쫇횤뎡쮰퓖틗ꎬ쫐ퟔ볛복뗃쿠잰췖맺풴좫뗷믺쫕믱솦킡뢻훆듯샍킧떼䪡닮쟳쏦뷚뿎ꆱꆣ퓶뚯펦춨좯듳쪹ꆰ붻랢뗄맜쏱럖훘룟ꆣ듓캪횱좯쮰훆믡쫕돉헢킧뎡짭룱짙닮뫍잶볒뗄ꎬ쪧뷚탐좡폐죋붻떽킳뚯랢싊훂?뻠ꆧ뿎퓚볓ꆱ맽튻헷쓜틗횤ퟷ샭틀엤죎싲ꆣ뛸횤뷓쫐뢺뛔퓶꿊뿎쯼놾믡싊쿠솦잰뫜쮰퓖ꎬ샻뷶쇩뺭랢캪뛈쳡쫕뛠쏇릫틗ꇌ폽짧엤짐컊ꆰ뫏웤믲떼뗄뮹쪵탐ꆢ죋릻쯹좯뮷폃램폈릦뗍좯뗄뎡늻샭볓킳떣쮰쏇랢떼튲뛔솿쟷헽쫕듳뫳쪵폃뷶ꆱ볃믓틽릩죫욽돉룟쫐돵뛸믡훃쳢ꆣ닺쯻붵훂맦퓚쪩볛뛾뷡펰펡킧뗃뷚쿠듙쓉웤쓜평싴돖횤뿎튻탔쫐ꆿ쪱뗄짺훂쯦돉믡폚뎣틦ꎬ꿊ꇔ쪩킧틀컊쮰웰ퟜ릫믺퓙놾뗖뎡웚쟒붡틑퓚뗘랢쳵뗍춶쒣닺뛔닮룱벶릹뮨펦믓탐뷸탨ꆣ헟쫕쿬폐좯쮰뚨춶뎡컋ꎬ쿠뇤ퟮ횮쫬쪹뻹퓋폫듓킳쯐릫싊뾿쳢뿉쫕뗄쳥욽믡맺죫럖ꆢ?튻믬늻좫뺭쿖랢펰탐볾횤짺뇰뫍쫐퓚ꆱ뮷헷뷏틢튪떫횻뛸컞뛔헟돖뻍믡늨낻ퟮ횤뛔뮯돵붵ꎬ웤뫢탐럧뛸ꆿ킽욽쿠쫐뇈틔컈뗄폫뇭릲볒닮엤뗷킧퇹쓜싒ퟣ돶뷗훆믓쿬늻좯듯펰탔뛾뎡춨뫍쫕뷚킡볃쪶랢틅튪틉폚뗄폐믡복헟뚯폅좯돉쪱뗍룷쟷ꎬ쿕웆쫕컋ꯎ뇘솪뎡뷏틽뚨뺭킧쿖닺듳뿎뻠ꆣ뷚싊짋뛎뛈횤뇤랢떽쿬튻벶맽펰펡탐믓몶뾼쫇횤쫐쫽헟짋짙뗄탔춶쮰놾ꎬ횤ꇞ쿮폚뷰룉쳘뮵틦낵?탫쾵컞춻떼웷볛볃싊캪욷킡헷?붻ꆢ즲튲벰헢뻍풴좯탐쫕벶쫐샻뗷쫍쿬닆뮨떫폅짺싇ꆰ좯뎡쒿ꆣ몦늨펰뗄𧻓훆늻ퟮ좯ꆤ믺룟죚죅탔풭폫쒳流램돶춶룱킧ꎬ훐쮰캬틗폅뾷듦ퟔ맺퇹뇘엤헢뷱낲쫐훷잰돉쯵쫕뎡틦뷚럅횤닺뿎맦뮯쫇룃톩쫐뷡쫇틲쯻뚯쿬뿉ퟩ뛔튻폅ꆣ훆킧ꎬ듳폐럧겶쪴뺭㞡췪ퟷ늨싊횤쫜튲쫕뮤춨욵뮯횵퓚랢쏱헾탫훃킩뫳업뎡튪쳡놾뇤믲쫐닮뗄펰좯릦쮰훷헷랶뇊짏뎡릹뻞듋쏇탔룼쓜엍뫏늻퇹뗄뇈싊풴훂쿕펡볃ꎡ돉헢폃뚯ꆣ좯틦컞횮짧맽뛈쓖쫐뗷닆뢮뛔ힴ뚼뷏펦맦평쿂ꎬ뮯삩뫍닟뻠믹쿬뾪튪쫕훆횤붻볓듳ꎬꆣ뛗믡춬횤뷏뗄쓜쿠릩쳘?랢ꏓ훖샭쫐싛뫳틽ꆢ풴뎡헻뢻캪뿶뛔뎤볦룷듓헅뛾붻뒡헷쒿뮨뮷좯틗쮪뗄횻웤헢ꎬ쫗쫇횤떱좯풴퓋뗃틲춬탨탔짓쟩럖복폅뛠쓉릫욽엤꿊쪧늻쏖쮰맋쿮탐펡뛸뷸벶뿉틗펰짏뷡캬뗍램뺳붻ꆱꎬ튪쫇뻍?ퟮ좯늻ퟩ엤떽캪뗄뷡?뿶죵뮯쮰틖훃쇩뷶퓶늹쫐훆튻릫릦럑뮨틽뛸틔쿬랢릹뮤ꆣ폐틗럱탐?춶맽뷰볓펦룃튻
剪晓颖:论中国证券市场课税的公平与效率剧了收入分配差距，不符合公平原则。即使设计超差别，有利于缓解社会分配不公的问题，减弱证券额累进税率也无法较好矫正社会不公的事实，因为市场中的"马太效应维护社会的相对公平。证证券交易税是以交易额为计税依据，不是以交易净券交易所得环节的课税通过增减证券投资者的可额为计税依据。因此，证券交易税在调节级差收支配收入，具有影响证券市场规模的"收入效应"入、维护社会公平方面效果较为微弱。和影响证券市场结构的"替代效应"。在不成熟的证券交易税可以通过增减证券交易成本，直接证券市场中，开征证券交易所得税会明显减少投资影响投资者的交易决策与交易行为，从而影响证券者的证券交易收益，有强烈的抑制证券市场上涨或市场的发展。这种影响具体表现在:第一，证券交促使证券市场下挫的紧缩效应。同时，证券交易所易税降低了证券市场的流动性，是抑制资本冲击的得税影响证券投资的时期结构和种类结构。手段之一。第二，证券交易税的课征和交易量之间我国对证券交易所得采取两种不同的处理方存在相反关系。第三，证券交易税的高低与证券价式:一是对企业的处理方式。所有企业转让有价证格水平之间存在相反关系。第四，如果经济正处于券(含股票或股权)的净收益，一律计入企业当期异常波动和高噪声交易者比例的情况(如大部分应纳税所得额中，一并课税。转让有价证券发生净新兴市场)，证券交易税的征收会降低市场的波动损失的，可以冲减当期的应纳税所得额。二是对个性。第五，证券交易税具有影响证券市场规模的人的处理方式O对于个人转让上市公司股票，因买"收入效应"。证券交易税的征收能够缩小或扩大卖差价所获得的收益，不征收个人所得税，出现投证券市场的规模，达到收缩或扩张证券市场的吕资亏损不得抵扣个人其他类型的所得。个人转让的。第六，证券交易税具有影响证券市场结构的非上市公司殷票及其他有价证券获得收益的，要按"替代效应"。证券交易税的征收，一方面可以引转让有价证券的收入额减除财产原值和合理费用导投资合理分布，另→方面会扭曲最优证券和资金的余额，课征税率为20%的个人所得税。组合。这样，在股票转让所得中，我国的自然人不用由于我国现行的证券交易印花税税率设计呆纳税，而法人却要将其收入并入企业其他应纳税所板，缺乏弹性，不计交易金额大小和持有证券时间的得额中缴纳企业所得税，这必然会使法人投资者出长短，一律按同一税率对卖方课税，因此其稳定证券于避税的考虑转化成自然人投资者。同时，把个人市场的调控功能难以奏效。就中国的现实情况而转让上市公司股票形成的证券利得排除在税收调言，目前我国证券交易印花税的功能发挥，主要体现节的领域中外，这表明证券现收在调节个人投资者在增加财政收入和调节证券市场上。从我国证券市的收入差距方面的作用是有限度的，无法维护社会场的长远发展来看，应该侧重于调节证券市场功能的相对公平，所得税作为收入再分配工具的作用无的发挥，这是由于财政收入功能的有限性和宏观调法发挥。控功能的重要性决定的问。而证券交易印花税对如果我国在征收利息所得税的同时征收证券于维护社会公平则显得有所不足，要做到这一点，就交易所得税，只要保证给予资本损失补偿，那么这应进→步完善我国目前的证券税制，由证券交易所一措施与我国当前鼓励通过证券市场直接融资、促得税和财产税来实现证券税制的分配功能。进经济稳定和资源配置效率的宏观调控政策取向 中国证券所得环节课税的公平与效率并无矛盾，同时还能很好地兼顾社会公平。因此，当投资者在二级市场上卖出手中持有的证券证券交易所得税的开征在理论上是成立的并且也时，能够通过证券买卖的价差实现证券交易所得;是有现实意义的。当证券发行者以利息、股息与红利的形式将这部分 中国证券投资所得环节课税的公平与效率资产收益派发给投资者时，能够确定证券投资所政府通过对证券投资所得课征所得税，调节不得。因此，证券所得环节的课税包括对证券交易所同纳税人的所得水平，有利于缓解社会分配不公的得(证券利得)与证券投资所得课税两类。问题，维护社会公平。证券投资所得税在实行累进 中国证券交易所得环节课税的公平与效率税制的条件下，可以缩小纳税人之间的实际盈利水把证券交易形成的证券交易所得纳入税收调平的差距，有助于实现收入分配的公平。节的领域中来，用税收手段调节不同投资者的收益对证券投资所得的课税会产生影响证券市场.37 . 췲랽쫽뻝?뻧닮뛮쫐횤좯횧죋뫍펰헟듙틗뗃쫖컒듦쪽룱틬펦탂쯰탔ꆰ싴뗄럇떼ퟩ헢평쓉냥뎤폚퇔뷚퓚뎡램뿘㍬죧붻튻뷸㎣훐늢떱쪱쫇헾춬컊쮰냑욽뛔㌷긳ꆤ쿾쇋뇰샛뎡좯붻캪엤ꆢ펰쿬뗄쪹쮰뛎맺퓚ꎺ쮮⢺뎣쓉탋쪧ꆣ쫕닮짏쳦죃춶폠뫏퇹폚ꎬ뛮뛌뇜퓶쿠랢릦맻캬틗뷸듫뺭컞폐횤닺뢮⣖쳢훆ꎬꎮ펱쫕ꎬ뷸훐붻틗볆캬쿬쫐춶횤뗄붵펰횮뛔쿠튻욽겹늨쮰뗚뒦죫볛듺폐뛮ꆣ컒좱짏쒿쇬볓뎤믓쓜뛸뮤쯹쪩뫍볃쎬쿖좯?춨틲닮ꎺ죫폐쮰뗄틗쯹뮤횤뎡좯랢뗍쿬튻랴쫇횮짆뚯ꎬ컥샭킧쇹릫볛뫏퓚맺뛸랦뷉뗷쫐잰폲닆닮풶ꆣ짧뗃늽폫컈뛜헟릻쪵틦맽듋죋꿀캬쳵붻뻠춶싛럖샻싊ꆰ쮰뗃틀ꎬ짧좯훐헟붻햹쫐쇋횤ꆣ맘뛔볤놻뫍⦣뿉랽펦믱뗄쮾샭뿎막쿖램떯쓉싉뾼뿘릫컒헾뻠랢욽헢훘퓚믡췪닺뚨쯹춨틢탐춶엉﮵뮤볾틗훐엤폚튲십쫇뮷뻝뻟믡쫐뿉ꎬ뗄틗ꆣ뎡횤좯뗚붻쾵웳듦룟뛮곖틔쪽ꆱ뗃맦막럖헷욱탐죋탔내싇릦쮾맺췢쫕랽햹튪릫짆쮰뫍춬뛾맽틥헟랢쯹쌩짧쿂탎폐살맺닮뮺컞첫틔뷚ꆣ폐릫뎡뾪붻쫕헢쿂좯춶뛾틗튵퓚질퓫훐돥뗄쒣욱늼쮰좴ꎬ춬쓜막횤죫쏦살쯹평탔욽횻컒떱뮷쪱벶룸뗃폫믡돉훺횤뻠뷢램킧붻뗄틲펰욽뷡춨헷틗틦훖듬쫐ꎬ쯹뗚쿠꠩짹꾽복뛔쫕벰싊죃튪늻튻뮯쓑욱좯헢뫍뾴뗃폚뻶펡샻퓲맺잰쪵풴뷚뮹ꆣ춶쮮릫뿉폃좯ꎬ짧뷏펦틗뿎듋쿬랽릹맽횤뻶펰뗄뎡뗃죽뒦랴붻튻믒떱폚틦듯웤죫쇭캪쯹붫볆쮰돉틔탎뇭뗷ퟷ닆뚨뮨쾢쿔놣쒿맄쿖엤쓜뾪싲뮷욽쪵쫐늻믡뫃ꆱ뛮쮰ꎬ횤쏦뗄퓶좯닟폐쿬뷴쪱닉샭맘뺻틗늢ퟋ웚룶붻떽쯻튻㈰뗃웤싊ퟔퟠ돉쏷뷚폃펦ퟷ헾쯹잰샸훃뫜짏헷싴ꆢ헟뮷춶ꆣ쯵쿖쫕뎡럻럖뷃ꎬ캪춨횤좯킧ꆰ복붻폫잿뻟쯵쇷웚좡랽쾵쫕헟뿎낵뗄죋틗늻폐ꎥ훐뛔좻펡쫇룃?뗃룸뫃싴퓚막쪱뷚킡쫖믡뿎뫏엤헽캬볆맽좯쫐맻쳦횤틗붻쇒쳥킧뚯뷡솽쪽ꆣ틦뇈쮰쓕펦폐헷쯵볛돽쏦뗄ꎬ펡죋뷰헢싴뮨닠쫕죫쯹폨싊릫뗘돶샭쾢샻쓉뛎닺쮰릫늻짧뮤퓶붻뎡뷏듺좯쯹틗뗄뇭펦탔릹훖ꆣ뗚ꎬ샽쓉펰죃쫕믲횤닆믡룶컒뮨늢뛮뇘랽춶뻍쫐쿞훘죫릦훆욽볦쫖싛닮폫쓜헷뿎폚뗃럖뗷짺뗄욽릫믡짧틀복틗맦캪킧붻뗃탐틖쿖ꆣꎬ뫍늻쯹쯄튻햻쮰쿬짏헷룶삩좯닺얤죋맺죫듳좻뿎훐샻쫕뎡뛈폚퓙쓜춬ퟣ놾뫪폫맋쪵뫬릻뮺엤뷚펰릫풭뗄늻믡뻝횤쮰쒣캢펦틗캪훆퓚춬쫇훖뿎폐ꎬ싉쟩죃쯹쫐쫕죋헅믱쟺웳킡헟맺뗃릦짏뗷럖쪱쯰맛킧짧돖쿖샻욽좷냼뷢횮쓉쿬욽퓲컊릫뗄ꎬ좯퓚죵ꆱ돉믡횤ꎺ쪱틖샠헷웳죧볆뿶폐떵뗃쓜쯹횵ퟮퟔ싊튵뫍쪹ꆣ업뗷뷚엤튪쪧뎡폫뚨쮰삨짧솽볤죫춬폫ꆣ쳢뗄쿠늻춶뗷ꆰ놾쏷듓좯뗚ꎬ훆뷡뫍뒦룟튵맻죫⣈볛췊뛮쫐쮾릻뗃쫕튻폅쮰좻짨웤돖램틲춬쿖돽랢뷚컞횤릤쿞ퟶ늹평횱릦뿘릫솢탎킧뛔믡샠욽킧벴ꎬ쫂뛔쫇뷚쫕퓚쿔뛸쫐튻횤릹붻샭뗍뺭웳킳ꆣ뎡막쯵쮰틦랽뫏죋볆쯻폐듋쪱쪵믓룶컒램좯뻟탔떽뎥뷓쓜헾욽뗄쪽싊뗷럖싊쪹복쪵릫틔헟벶죫늻횱펰뎡ꎬ좯놾ꆣ틗랽폫죃볃튵ꆵ뛾맦욱킡뷡뗄쏦샭맻펦횤춶웤쟩쮰죋맺캬쫐뫍헢죚닟늢붫뷚엤볊뗷짨죵ꎬ욽붻뗄닮킧돉뷓짙쿬짏횤돥솿폐헽떱뾷랢쒲쫇쒣믲돶릹뿉럑뫍폃쓉좯컈냑뿶쫕훷춶뮤뎡ퟷ뫪튻쓇좡틲쟒쯹헢늻탐펯볆횤틲ꆣ틗뿉쫕펦쫬춶헇좯믷횮볛뒦웚?짺ꢶ뛔뗄삩쿖쒿튪틔폃쮰쪱헟뚨룶뛸뗷짧릦맛뗣쎴ꆢ쿲듋튲뗃늿쯹릫샛샻뎬좯캪횤뺻ꆱ뗄믲붻쯹볤볛폚?룶싲듳춶ꎮ내틽뷰돶죋쳥헟쫐믡쓜컞뗷ꎬ헢듙ꎻ럖뷸쮮틦ꆢ뗄좯쿖뻍튻뿷쯰늻뗃뗖뿛룶죋웤쯻샠탍뗄쯹뗃ꆣ룶죋죃
Vol. 31, 预测2012年第6期规模的"收入效应"。证券投资所得税的税负水平模的"收入效应"。对于证券遗产或赠与的受益方将通过投资者可支配收入水平的变动，影响其储蓄来说，证券财产税的课征当然是会减少其遗产或赠与投资水平，影响资本积累的规模，进而影响证券与的获得量，证券财产减少，从而产生缩小证券市市场的规模。从筹资者角度看，课征证券投资所得场规模的收入效应。同时，证券遗赠环节的课税会税会产生影响企业筹资方式的"替代效应"。依据产生影响证券市场结构的"替代效应"。由于税收国际间的一般做法，在计算企业应税所得时贷款的是以货币形式征收，为了缴纳证券遗产税和赠与利息支出和债券的利息支出是允许扣除的，而作为税，显然持有流动性较好的证券资产比较妥当。这股息、红利的分配利润是不能扣除的，因而产生了可能促使人们选择流动性较强的证券资产，放弃流"资本弱化"效应，而对股利课税加深了该效应的动性较差的证券资产，从而对证券市场的资源配置发生。从投资者角度看，课征证券投资所得税会产产生影响，改变证券市场的资产结构。生影响投资者投资方向的"替代效应"。一方面，我国尚未开征遗产税和赠与税，把有价证券的如果对不同类型的证券投资所得实行不同的税收遗赠所得排除在税收调节的领域之外，无法有效地政策，如对利息免税而对股息征税或者相反，将会发挥证券税制的收入再分配功能。因此，我国可以影响投资者的税后收益，从而改变证券资产结构，设计合理的遗产税和赠与税制度，通过对资产存量进而影响社会投资形式与投资结构。另一方面，由的税收调节，弥补证券交易税收入再分配功能不足于不同性质企业的企业所得税税率不同，导致其税的缺陷，与所得税等税种进行有机配合，调节不同后利润的差异，从而在一定程度上影响投资者证券'投资者的收益差别，缓解社会分配不公的问题和贫投资方向的选择，进而影响证券市场结构。富悬殊面茅盾，维护社会的相对公平。证券投资取得的利息、股息和红利所得被列入4 促进中国证券市场课税公平与效率的政策建议我国企业所得税和个人所得税的征税范围。目前我国对证券投资所得的税务规定，分别体现在《中证券发行和交易环节的课税以调节、规范市场华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国为主，但在维护社会公平方面却作用不大。证券所个人所得税法》等有关规定中。证券投资所得税得环节的课税两者兼顾，并以调节投资者的利益差的课征.在筹集财政收入的同时，具有维护社会公别为主，能较好地实现税收的收入分配功能，但由平和调节证券市场的作用。但是，证券投资所得税于所得税税制较复杂、征管成本较高、税收收入有收入再分配作用的发挥是有客观局限性的，它受很限等原因，其宏观调控功能的发挥往往也因此而受多方面因素的制约。其中重要的一个原因是证券限制。证券遗赠环节的课税属于财产税范畴，是所投资所得税调节针对的只是资产流量，而对资产存得税的补充，它对无收益所得(存量)课征，使社会量的调节无能为力。因此，只有开征以证券资产存个体在竞争中体现"起点公平防止一部分人利量为课税对象的财产税，才能充分发挥证券市场税用父辈的高额财产，一开始就占据比他人有利的地收制度的收入再分配功能。位，能够起到维护社会公平作用，但对调节市场却多少显得无能为力[叫。 中国证券遗赠环节课税的公平与效率从经济学角度来看，证券遗赠这种财富具有正因为不同税种功能的差异，一套证券市场税"不劳而获"的性质，如果不征税，昕任富有者把财收制度的功能发挥如何，必然取决于其税种的设立，富传给后代，这不仅会造成新的分配不公，影响广如果税种设置不完善，则税制的功能发挥主必然也大投资者的积极性，最终影响证券市场的发展，而存在缺陷。此外，税种的数量、比重不同，对证券市且会形成寄生阶层，不利于社会的发展。就证券财场产生的作用也不同。我们应该深刻地认识与掌握产税的特点而言，能够弥补所得税的不足，它可以证券市场税收制度的性质与运行规律，优化我国证说是所得税的补充和延伸，是一种特殊的"所得券市场的税收制度，促进证券市场的良性发展[叫。税"。证券遗赠环节课征的遗产税和赠与税，在调第一，对一级市场开征印花税，二级市场开征节居民的收入和财产状况，实现社会公平方面所起证券交易税。改革现行的证券交易印花税，实行印的作用引人注目O花税和证券交易税兼征制度。对一级市场证券发证券遗赠环节的课税会产生影响证券市场规行时订立的产权转移书据或合同征收印花税，还印. 38 . 췲랽쫽뻝嘰풤닢㈰맦붫폫쫐쮰맺샻막ꆰ랢짺죧헾펰뷸폚뫳춶횤컒뮪룶뗄욽쫕뛠솿㎣듓뢻듳쟒닺쮵뷚ꆤ쒣살뎡쫇뿉뚯틅짨?듙캪뗃뇰쿞폃캻헽듦좯뗚뮨탐㌸ㆣㄲ쒣춨춶뎡믡볊쾢짺펰맻닟쿬뛸늻좯맺죋뿎뫍랽뗄캪훆긴뺭뒫쮰쫇ꆱ뻓ퟷ쮵맦틔ꎬ쓜탔퓹믓볆좱뷸훷뮷쯹뗈쳥뢸짙틲퓚닺쫐튻쪱샻탼ꆤ긳쓪뗄맽닺컊횧ꆢ놾ꆣ쿬뛔ꎬ춶펰춬랽웳쏱쯹헷뗷퓙쏦뿎뛈훐볃샍룸탎폃틅ꆰ믱쒣믵쿔듙뷏짐횤뫏쫕쿝헟랢뷚훷뗃풭퓚놲쓜캪쮰좱짺쫐뎡붻뫍뚩죳쫢ㆣ뗚ꆰ춶쮮맦짺뗄돶뫬죵듓늻죧쿬탔쿲튵횤릲뗃ꆣ뷚럖틲쮰맺톧뛸뫳헟돉쳘틽퓹쫕뇒좻쪹닮캴좯샭뗷ꎬ탐떫늹뺺릻훖쿝뎡뛔틗솢걎澣㛆쫕욽쒣펰튻뫍샻뮯춶춬뛔헟짧훊뗄좡쯹좯쮰퓚횤엤쯘컞뷇믱듺별뗣죋뮷죫솿탎돖ꎬ뾪업뷚폫뿎쓜돤헹룟웰릦짨ꆣퟷ닮쎬긶?죫헟ꎬꆣ쿬냣햮뗄ꆱ샠샻믡웳톡뗃춶맺램돯좯ퟷ뗷쓜쿳죋뛈믽짺뛸틅힢뷚킧닆쪽폐쏇횤룄헷돽훆쯹틦붻캬쮰뷏웤훐뛮떽훃듋폃쫕벶닺틬뮰킧뿉펰듓웳ퟶ좯럖헟춶탍쾢쮰튵퓱뗄ꆷ벯쫐폃훆뷚캪퓙틅살헢벫뷗퇔늹퓹뫍쒿펦닺횤헷쇷톡뇤퓚쏖뗃닮틗뮤솽뫃뷏뫪쯼쳥닆캬훖랢늻췢튲룄좨ꎬ펦횧쿬돯튵램뗄엤뷇쏢뫳ꎬ샻뫍쯹뗈닆뎡풼헫솦럖퓹뾴탔늻닣돤뮷ꆣ뿎ꆱ쮰좯쫕뚯퓱횤닺늹뇰짧헟뗘뢴맛뛔쿖뮤릦믓췪뛈룯듓캬ꆱ엤돯ꎬ샻뛈랽횤쮰쫕탎웳뷸쾢룶뗃쯹폐헾뗄랢ꆣ뛔닺뮷훊뷶쓜뫍뷚닆뷡탔쇷좯죫뗈뿎믡볦쪵퓓뗷컞ꆰ짧ꆧ죧짆춬뾪쿖틆뮤ꆣ쫕놾헟퓚쾢죳뛸뾴쿲좯틦쪽튵ꆢ죋뗄뗃맘ퟷ믓웤틲쮰릦뷚횤ꎬ믡ퟮ늻릻퇓뿎ힴ뛔닺춬릹캪뷏뚯쫐뫍뗷퓙퓹뮺릫맋쿖뿘웰튻ꆰ뫎훖탔듙헷탐쫩횤죫믽뷇랽볆횧쫇뛔ꎬ뗄춶폫쯹퓚펰막쮰맦폃훐횻듋쓜뿎좯죧퓬훕샻쏖짬헷뿶닺폚복쪱쇋뫃탔듓뎡퓹뷚럖붻훖뷢짧릫욽릦틦뗣뾪ꆣ닮퓲컒훊뷸펡훆뻝좯쮮샛뛈쪽쯣돶늻막뿎ꆰ듓춶뗃쿬쾢컱램뚨뗄ꆣ폐훘쫇ꎬ닅쮰틅맻돉펰폚늹짺횤떱짙뷉뷏뛸폫엤틗뷸짧욽랽늢쫕맜쓜쯹릫쪼틬뇘쫽쏇뮨믲튻믡춶욽뗄뾴웳쫇쓜샻헷쳦쯹쾢뛸쮰횤뫍맦ꆷ훐춬떫뿍튪횻퓹늻탂쿬짧틅쪵펰좯좻ꎬ쓉잿뛔쇬릦훆탐믡폫틔쏦돉쫴뗃뻍ퟷ솿펦퓋ꆣ뫏뚨뗄맦ꎬꆰ튵퓊뿛뿎횤듺뗃헷룄뷡쮰좯뫬뚨뫍ꆣ쪱쫇맛닺폐돤릫헢믡튻쿖쿬틅듓폲쓜뛈쫕럖킧뗷좴놾랢폚⢴ꆱ햼폃좡ꆢ룃탐쫐붻뛔춬돌쿠쯹뇤쒣뿎쳦펦탭돽쮰좯킧쪵릹싊쫐샻헷ꎬꆶ횤뻖튻쇷뾪럖욽훖뗄짧닺믡뛸틅뷡냑횮ꆣ죋믺엤뷚ퟷ죫뷏믓닆뻝쳗뻶릦뇈짮맦뎡뛾틗뛈뛔뗃뚯ꎬ헷듺쮰뿛뗄볓춶펦탐믲횤ꆣ늻뎡쯹럖훐좯뻟쿞룶솿랢폫닆엤쫐쳘뫍믡복닺퓹틅릹폐췢틲춨퓙ꆢ폃룟췹뼩럀뇈떫폚쓜훘뿌싉벶펡쫕짏릫쮰ꎬ뷸횤킧쯹돽짮ꆱ늻헟좯쇭춬뷡뗃랶뇰뮪춶폐탔풭틔믓뢻쳽뎡햹쫢퓹릫쫐짙짺뮷닺뇈ꆣ볛듋맽럖뫏헾맦엤ꆢ췹뿎횹쯻뛔웤랢뗘솼뮨펡뗄펰뛸좯펦뗃틲쇋쯹ꆣ춬쿠튻ꎬ릹놻캧쳥죋캬춶횤싊뻟죎릫ퟣ폫욽뎡웤쯵뷚쮰뷏닺컞뛔엤닟랶듳헟릦튲헷뗷쫐믓죏폅탔뮨쮰쿬펰춶ꆱ쪱ꎬ뛸룃뗃튻뗄랴닺랽떼ꆣ쇐쿖쏱쯹뮤쫇뛔좯폐뢻랢뻍ꆰ맦틅킡평뫍췗램컒릦뗷컊붨쫐쓜쫕틲돫늿뷚뎡훖짏쪶뮯뾪횤춶뢺웤쿬ꆣ듻뛸닺킧쮰랽ꎬ뷡쏦훂죫쒿퓚릲뗃짧쯹쯼횤쫐폐펰햹쫜뿎폚퓹떱럅풴뗄맺쓜뷚쳢틩뎡샻쫕듋쪹럖뇘뛔폫컒헷쪵좯쮮뒢횤쯹틀뿮ퟷ짺펦믡쏦쫕붫릹ꎬ웤잰ꆶ뫍쮰뗃쫜좯닺뎡헟쿬뿉퓚틦믲폫ꆣ웺엤킧듦늻떫죫뛸쫇짧죋뗄짨좻헆맺ꆧ탐랢뮹욽탮좯뗃뻝뗄캪쇋닺ꎬ믡평쮰훐맺릫뫜듦냑맣뛸닆틔뗷웰랽퓹쫐쫕헢쇷훃뗘솿ퟣ춬욶쯹닮폐쫜샻좴솢튲컕횤ꆰ펡헟닆ꎬ쫐ꆣ횤컱
部晓颖:论中国证券市场课税的公平与效率花税的本来面目。对二级市场交易行为不再征收参考文献:证券交易印花税，以证券交易税取而代之，使我国[ 1] Tobin J. On the efficiency of the financial system [ 1] 对二级市场证券交易课征的税种名称规范，名副其Lloyd’s Bank Review, 1984, 153: 1-15. 实。证券交易税应扩大征收范围，其税收调控应覆[2 J Campbel1 J Y, Froot K A. Intemational experience with 盖全部证券交易市场，既要包括基础证券市场(股securities transaction taxes [ M ]. Chicago: U niversity of 票市场、债券市场)，又要包括衍生证券市场(期货Chicago Press, 1994. 市场、期权市场、互换市场等)。[ 3 J Summers L H, Summers V P. When financial markets 第二，对个人股票交易所得课征证券交易所得work too well: a cautious case for a security transact˛ons tax [ J J. Journal of Financial Services Research, 1989, 税。应该选择合适的时机将个人股票交易所得纳3: 261-286. 入个人所得税的征税范围，适时课征个人证券交易[ 4 J Kupiec P H. No ice traders, excess volatility, and a secu›所得税，从而调节个人证券交易级差收益，缓解贫rities transactions tax [ J ]. Joumal of Financial Services 富差距，实现社会公平。同时，为了促进证券市场Research, 1996, 10: 115 -129 . 的稳定发展和防止证券市场的巨大波动，在我国对[5 J Lybeck J A. On political risk一theturnover tax on the 个人股票交易所得课征个人所得税时，应遵循低税Swedish money and bond markets or how to kill a market without reading trying [ M J. N orth Holland: EIsevier 准则和灵活准则。Science Publishers, 1991. 第三，改进证券投资所得税。我国现行的证券卢[6J周芳:公平和效率为导向的内部控制信息披露方式的投资所得税宜保留，对不同纳税人获得的证券投资转变[J]韧务与金融，2011，(6) :62-66. 所得，可继续并入企业的应税所得或者个人的应税[7J程立显.漫议公平正义[J].党政干部学刊，2011, 所得，分别征收企业所得税或者个人所得税，但应(10) :8町11.本着公平原则;可制定起征点或免征额的规定，以[8J解学智.所得课税论(MJ.沈阳:辽宁人民出版社，1992.[9J陈芳平，习斌-我国证券公司效率的实证分析[J J .兰利于中小投资者。同时，对一些特殊项目，如用于州大学学报(社会科学版),2011, (4) :69-73. 再投资的股利可以制定较为详细的减免税规定，以[10J吴晚瑜.营造税收环境实现公平正义[J].财政监督，体现鼓励长期投资与促进效率的原则C2011 ,(16) :66-67. 第四，开征遗产税和赠与税，对证券遗赠环节[11 J李晓宁，赵杭莉.初次分配效率与公平的政策组合与课税。为了调节居民的收入和财产状况，缓和日益效用选择[JJ.财贸研究，2012，(2):27-31. 扩大的贫富悬殊，促进社会稳定，实现社会公平，完[12J林茜.从公平和效率的角度看待证券市场印花税[1].现代商贸工业，2011，(11):223-224. 善税收调节收入分配体系，我国应开征遗产税和赠[13 J朱爱萍.公平披露政策对市场信息泄露影响的研究与税。设计遗产与赠与税额时可考虑较高的起征[1] .生产力研究，2011，(12) :78-80 点和合适的累进税率，适当规定扣除项目和免税项[14]孙荣，沈鸿.公平为导向的税制改革探究[J].行政论目。考虑到我国税收征管水平的限制，税制设计不坛，2011,(1) :69-73. 宜太复杂，总遗产税制是比较合适的选择。建议在[ 15 J刘普照.效率和公平相互协调的税收制度改革研究开征遗产税的同时开征赠与税，以避免被继承人通[1] .山东经济，2011，(5) : 106-112. 过赠与的方式逃避缴纳遗产税。. 39. 췲랽쫽뻝?뮨횤뛔쪵룇욱쫐뗚쮰죫쯹뢻뗄룶ힼ춶놾샻퓙쳥뿎삩짆폫뗣쒿틋뾪맽닎뾼컄쿗ꆾ䪣瑨獹䱬䉡剥嬲?妣數睩獥瑲瑡潦䍨嬳傣晩瑯睥捡景䙩㤸嬴癯物ㄵ嬵䆣瑵潮浯慮扯浡潲桯歩䡯卣偵㤹ㆣꎬ嬷⠱嬸嬹훝嬱㈰킧孊첳䩝ꆤ獥敦潦瑨䆣偲䢣?浡捡卥㎣瑲剥灯牥獥卷ㆣ牮?晩潹湫癩걆灥瑨捵慮楣湡睯汬㦣瑩ꆪ湥湤牫楥깏깗獥污扬㌹獴嵃硥嵓硛祩〩ㄱꎮ晩?깉敳걓牫畴牶먲걎慤ꆪ汩ꎺㅝ嵋嵌獫潶ꎬ嶳嶽そ폃㉝嶣㍝㑝㕝쿾쮰좯뛾ꆣ좫쫐뎡룶뗃닮컈죋퓲죽ퟅ폚춶쿖쯄듳뫍첫헷퓹敤湡撡敷牯物獡慧湣牫ꎺ?敳ㄲ整潵慮깊뇤?桥慲瑩楳ꆤ捩湴玣整楯楣㘱潩敲楮敭慭獛畭䩝湧ꎺ톧껉㈰즽湣꽓ꎬ潴敮瑩捴?楡瑹㦣楳撣呯異祢嬶쳁슷컢샮톡쇖껏훬쯯쇵敮敲갱浥畳敳ꆪ捥玣潵捡펱뗄붻벶횤늿뎡ꆢꎬ펦죋쮰뻠뚨막뫍쯹릫훐맄ꆣ쫕뫏뾼뢴틅폫?捨汩桥楡ㄹ捥敳楯?멅孊灢䵝浥ꎮ孍㣒톧⠱者ㄱ뚫ꆾ捹湡㤹牳㈸걥?扩ꎬ楥瑹散瑨巖ꋏꟖ볆췭쿾퓱?횴낮죙웕牮?㠴湳汳ꎺ놾틗쫐좯횤ꆢ웚뛔룃쯹ꎬ랢욱쇩룄뗃뿉럖욽킡뗄샸뾪캪욶뗷짨쫊싇퓓닺瑩㒣㚣硣ㄹ嶣敬ꆣ牳䩯묱놨㘩贈뺭ꎬ?敶慬??풣잣붣쓾孊ꎮ韛욼헕潮敳㤶橝?ㄵ䍨畲깎楥ㆣ⣉ꎺꛑ⠱볃싛살펡뎡붻좯햮좨룶톡뗃듓쪵햹믮뷸쮰볌뇰풭춶막뎤헷쇋뢻뷚볆뗄떽ꎬ랽慮慬?㎣?벣껂껋곏ꎮꎬ嶣듓쳃짲楣湡?潡㘶킾⦣훐쏦뮨횤틗붻좯쫐죋퓱쮰뛸쿖뫍ힼ틋탸헷퓲샻웚틅뗷탼쫕샛컒ퟜ뗄쪽먱ꎺ몹ﻒ例낱펪헔꺲릫뎹뫨킧慧?ꆪ뾣먶㈰ꎮ?맺쒿쮰좯틗쫐뎡막뫏뗄뗷짧럀쯹퓲놣늢쫕ꎺ헟뿉춶닺뷚쫢죫뷸틅춬쳓ㄵ컱澣ꯆ쎿웑퓬㘷몼웃욽ꓒ갲ꎮ㤭싊ㄱꎮ횤ꆣꎬ붻펦쫐뎡ꆢ욱쫊헷뷚믡횹뗃춶쇴죋웳뿉틔쮰뻓럖폫닺쪱뇜멕Ʞꎮ〱㜳붺ꯆ컋껎샲돑뫍떣엻릫湩沣⠵좯뛔틔틗삩뎡⦣뮥붻뗄쮰룶릫횤뿎ꎬ웳튵훆춬폫뫍쏱듙엤퓹싊쫕뾪뷉췐뷕냂특ꎮ킾킧갲슶욽癥뷰ꎬ갨⦣Ꟃ?𥳐뮷돵뾣싊〱헾캪쫐뛾횤뿎듳ꎬ곓뮻틗쪱랶죋욽좯헷쯹뛔튵뚨듙퓹뗄뷸쳥폫훆쓉牳㈰ㄲ먱쫎죚䵝뺳듎갲ㆣ닟떼쿠뎡벶좯헷볈훒쫐쯹믺캧횤ꆣ룶뗃늻뗄웰ꎬ뷏뷸폫쫕짧쾵쮰쫊맜쫇퓹틅楴ㄱ⦣〶ꪵ䩝ꎮ꾹쪵럖〱뷇갨뛔쿲뮥?먷ꆪ뿎쫐붻뗄쫕튪ꪰ뎡뗃붫ꎬ좯춬죋쮰펦헷뛔캪킧죫믡뛮떱쮮뇈폫닺볏ꎮ짲ꯋ쿖엤㊣뛈ㄱ쫐뗄킭⠴㢡쮰뎡틗랶냼ﳀ뗈뿎룶쫊붻쪱뗄쯹ꆣ쓉믲뗣튻쿪싊ꎬ뫍컈컒맦욽뷏㈰떳퇴뻐⦣릫킧갨뾴뎡쮰뗷㊣뗄붻쮰훖캧삨꣑⦡헷죋쪱틗ꎬ뻞뗃컒쯹헟믲킩쾸뛔닆뚨맺뿉뫏ꆣ먶ィ?쓄헾ꎺꟂ욽싊㈩듽먲탅훆뗄ㄱ릫틗좡쏻ꎬ믹??횤막뿎벶캪듳쮰맺죋뗃룶쏢쳘뗄풭닺펦뾼뿛쿞쫊틔㦡?룉쇉쪵헽폫ꎺ㈳쾢룄ꎬ욽탐뛸돆웤뒡𥳐좯욱헷닮쇋늨쪱쿖믱믲죋쫢복퓲ힴ쪵뾪싇돽훆뗄뇜뾿늿쓾쓊틥릫㈷ꆪ킹룯쫕㎣⠶폫캪듺맦쮰횤붻룶쫕듙뚯ꎬ탐뗃헟쯹뛮쿮쏢ꆣ틅뿶쿖헷뷏톡?톧죋뗖孊욽ꆪ쫐㈲슶첽훆?원뾯쏱꒷嶣㌱뎡㒣펰뺿뛈킧늻횮랶쫕좯꿊틗죋틦뷸ꎬ펦뗄룶뗃쒿쮰퓹짧틅룟뺡퓱놻⦣엏돶훎꺲헾ꎮ펡?쿬孊룄싊퓙ꎬ뗷쫐킳쯹횤퓚ퟱ죋쮰맦뮷뮺믡닺뗄뫍훆ꆣ볌먶ꋅ㈰웕닟뮨뗄嶣룯헷쪹쏻뿘뎡ꄨ뗃좯뮺컒톭뗄ꎬ뚨죧뷚뫍릫쮰웰쏢짨붨돐﯂㊣ㄱ짧䩝ﺼퟩ쮰퇐껐쫕컒뢱펦⢹웚쓉붻뷢쫐맺뗍춶떫ꎬ폃ㄳ욽뫍헷쮰볆틩죫뚷ꎬꎮ뫏뺿탕긶맺웤뢲?믵틗욶뎡뛔쮰펦틔폚틦ꎬ퓹쿮늻퓚춨뷊䰹삼붣폫ﻂ췪㚣붵㤲??ꎮ
