金融市场随着我国经济体制改革的不断深入,证券筹资方式越来越多的被企业采用.而在利率驱使下,个人也希望通过投资方式取得更好的资金收益,本文就证券(指对个人部分,下同,)储蓄及储蓄的未来取向谈谈自己粗浅的看法证券投资与储蓄存款都能挖掘社会沉淀资金,群众都能取得一定的收益,这是两者的相同点,但是证券投资与储蓄存款的收益不同。储蓄存款利率相对稳定,存款收益在一般情况下不会发生大的起伏。证券投资则取决于市场行情,市场行情是根据企业经营,储蓄利率等因素上下波动,投资收益具有波动性。其次储蓄存款额不受限制,个人只要愿意存款都能得到满足。证券投资额的大小则客观上受到投资证券数量的限制。第三、两者的时机不同。储蓄只要在银行营业时间内,储户便可随时存款。而证券投资只有把握时机,才能投资于理想的证券。当前.人们进行证券投资的热情比较高,究其原因,我认为一是利率的杠杆作用。目前我国实行的是统一性和灵活性相结合的利率管理体制,人民银行对储蓄利率管制过低,从1989年2月至今,利率〕书周三次,如定期双整三年期储蓄,1989年.,2月年利率为,1314%至1991年4月下调到.828%下调幅度达.。369%而对证券管制较松,如国库券自1988年起偿还期限缩短,由原来的,5年缩短到3年,年利率则由1989年的14%至1991年下降到..;10%下调幅度为285%例某人手持,100元现金,在存期内利率不变的情况下,如1”1年存入三年期双整储蓄,到期支取可获利息.:24840元;如同期用于购买国库券,到期兑付可收益300元,国库券比储蓄存款多收益.5160元。这样,人们必将手中闲置资金投向证券。二是风险意识薄弱。证券投资虽然有一定的风险,但由于目前尚属实验阶段,国家对其实行保护政策,且宣传机构舆论导向于发展该业务。同时,群众在观念上把购买证券作为一种高利率的储蓄,购买时,总是将证券收益率与储蓄利率相比,很少考虑发行证券企业的信誉和经营状况。三是虽然证券有存期内不能提前支取的明显特征,但人们到了急用时,仍可上市交易,取得现款。同时,我国的证券市场发展迅速,上市交易比较方便。鉴于上进情况我认为有必要分析一下证券投资对储蓄的影响,并思考我国储蓄业务未来的取向。根据西方经济学家对金融资产因素的分析认为,如果可支配收入和消费倾向不变,则当家庭的非储蓄存款类的金融资产增加时,则可支配收入中将以较小部分用于储蓄存款。两者是此消彼长的关系。由此可见,证券的增’加.必然影响)芍储蓄存款的增长。目前我国证券尚属起步阶段,发行量较少,品.种少徊以国库券、企业债券为主,股票发行严格控制,因而对我国储蓄存款影响只是在某一地区、某一时期很明显。如南昌市1992年3月19日起,人··37
金融市场民银行批准发行企业债券,2。80万元,仅刁会沉淀资金的挖掘,改变财政资金性质的现天就发售一空.而三月十一日—三十一日象发生,节约了国家为发行证券等而耗费的工商银行储蓄存款增加3266万元,与去年同人力、物力、财力,降低了成本。如财政部门拨期相比下降851万元,下降幅度.。207%出大量资金用于基本建设、购置设备、增加人随着改革、开放形势的发展,金融资产必员、开办国债服务部、证券公司来办理证券发然增多,证券发行将越来越普遍。企业通过证行等等。券筹集资金,自担风险、扩大生产,一方面促二、对证券机构来讲由于银行集中办理使企业生产转向市场,增强独立经营的能力,投资,客户减少,消除了证券机构发行证券时另一方面,还可改变银行一家包企业生产资门庭若市.排成长龙的现象,有利于证券机构金,独担风险的局面,缓解银行信贷资金压集中精力办理兑付、交易,搞活证券流通。力,银行可根据资金需求和企业的经济效益三、对证券集资者来讲:可以以最快的速进行贷款,增强了银行资金经营自主权,这是度集中资金,发挥资金效益。如:证券集资者一件大好事。储蓄应面对现实,转变观念,充发行证券与项目用款紧密联结,发行过早,使分发挥自身优势,积极参与证券业务,针对银资金闲量,增加成本,发行过迟,影响项目用行部分储户希望将部分存款转向金融市场投款。而银行由于预选集中投资存款,故可以有资证券这一心理,开展投资服务。为此我建议效地帮助集资者选择最佳发售时机。在储蓄机构开办活期投资储蓄业务。具体设四、对银行来讲:可以提供投资服务,参想如下:与证券活动,扩大银行的业务。如开办有价证在银行储蓄机构中,单独设立“活期投资券代保管业务等,有效地稳住了已有的储户.存款”科目。储户如需投资,可与银行签订“委吸引了潜在的储蓄新户。同时还可以利用存托银行投资契约”.契约内容包括:投资收益储、发行的时间差,提供信贷资金来源,充分率的高低、发行企业的信誉、证券风险程度、发挥资金使用效率,增加收入。证券的期限、证券的流还能力等,并填制“活五、对储户来讲:即可获得理想的投资收期投资存款”传票。银行依此开立“活期投资益.又可解除购证券困难的忧虑。由于储户将存款”帐户,计算活期利息。待金融市场发行投资存入银行,在未实行投资前,可获得银行证券时,银行可依据契约帮助选择投资。投资的储蓄利息,投资又有银行集中办理.无需花后存款中止计算利息二并办理证券代保管业费时间等待,可谓两全其美。务.通知储户。存期内,}诸户如将证券上市,银证券是社会主义商品经济的必然产物,行可为其办理,并收取手续费。存期满后,银储蓄参与证券业务是金融体制改革下,发展行可根据储户委托,代其兑付,并将本息转入储蓄业务的一条新路子。随着证券的发展,储储蓄存款。这样做,其利有五:蓄服务的领域将更广泛.服务的内容将更丰一、对财政部门来讲:堵绝财政、证券公富,储蓄机构应成为群众的最佳选择司等中间机构自行“吞吃”证券,影响整个社(作者单位:工商银行江西省分行)
