望二篮茎遣军噩PRACTICEDISCUSSION 浅议施工企业利用套期保值规避材料价格波动凤险的应用.赵党强中国酌期货市场是改革开放的产(二)合理配置资源功能一、套期保值的含义及功能物，是为了适应社会主义市场经济而产套期保值(Hedging)是指把期货市从经济学的角度来看，商品的销售生的。在市场经济中，商品价格因供求场当作转移价格风险的场所τ利用期货合量与价格之间存在定的关系!这种关关系变化而不断变化，价格酌大幅波动约作为将来在现货市场上买卖商品酌临时系被称为供给定律。供给定律表明!价给商品生产贸易、加工企业带来巨大替代物1对其现在买进准备以后售出商品格水平越高1商品的供给量就越多1反或对将来需要买进商品的价格进行保险的风险t企业迫切需要一种避险工具来回之f价格越低，商品的供给量越少。因交易活动。其实质就是买人(卖出)与现此!对于产品生产者来说t可以根据期避或转移价格风险1保证自己的生产经货市场数量相当、但交易方向相反的期货货市场提供的价格信号来决定下生产营稳定健康的发展。尤其是施工类企合约，以期在未来某一时间通过卖出(买周期的生产规模和产品结构。通过增加业，材料成本在建设项目中的比重会达人)期货合约来补偿丑货市场价格变动所或减少市场供给量1使未来的市场供求歪1]60%以上F其中t水泥和钢材作为建带来的实际价格风险。套期保值的功能主基木平衡，达到减缓价格波动的目的。筑业的重要材料l价格走势更是变化无要体现在以下几个方面。如果期货价格上升1表明生产者应增加供常!如果在施工过程中出现原材料价格(一)价值发现功能给量1反之，应当减少生产量，以这种为大幅上涨，将直接影响工想进度和资金期货的价值发现功能是指期货市场式合理配置社会资源!以避免资源浪费。周转。因此!如果这种价格波动风险不通过公开、公正、高效、竞争的交易机(三)转移价格风险功能能消除l将会对企业利润和扩大再生产制t形成具有真实性、预期性、连续性套期保值是在期货市场上买进或卖产生很大的不利影响。期货作为与生俱和权威性的价格。主要原因在于方出与现货数量相等、但交易方向相反的来的风险规避工具，己经越来越受到企面，期货市场上聚集了众多的买家和实期货合约，在未来某时间通过卖出或业青睐!应用期货的套期保值功能来避家，他们大都以回避市场价格波动带来买进期货合约进行对冲平仓，从而在期免价格风险的负面影响，将成为很多企的风险为目的参与期货交易，既带来了货市场和现货市场之间建立种盈亏对业进行未来材料采购的选择方向之一。快捷、准确的信息1又代表了整个市场冲的机制。套期保值又分为买入套期保施工企业从项目投标、中标、进的供需关系f如此形成的价格机制实际值和卖出套期保值两种。买人套期保值场、施工购买材料需要时间，这个时上从侧面反映了市场的预期1与实际酌的目的是为了防范企业日后所需的原材间段材料价格可能上不波动1从而影响现货市场供求状况基本接近，另方料或库存因日后价格上涨而带来的亏损企业的利润t甚至造成企业亏损o而企面1在期货市场上，期货合约买卖是在风险。卖出套期保值是为了防止现货价业不可能、也没有能力按中标价购买大交易所内以集中交易、公开竞价的方式格在交割时l'~失的风险而先在期货市场量材料存放，为了避免价格波动风险1进行的1保证了交易的平等性。这两个卖出与现货数量相当的合约所进行的交最有效的手段之就是在期货市场进行方面共同促进期货价格能够反映真实的易方式。在市场经济活动中，商品从生套期保值交易。笔者拟以施工企业进行市场供求，避免了现货市场的价格垄断产歪1]消费的每环节，无不受到供求因套期保值为例1介绍施工企业利用套期行为，也保证了期货价格的安全和有素的影响而使价格出现波动。施工企业保值规避价格风险的方法。序1使价格具有权威性和真实性。在整个工程项目中t会经常面临钢材或唱唱8中国总会计师月刊
PRACTICE DISCUSSION配毒翠报窒噩水泥圭建筑材料价格出现E大涨幅的情格的上涨导致了施工企业建筑材料购买元1综合起来看t虽然价格下跌使期货况。为避免这种亏损风险，经营者可以成本增加了80万元，但是由于其在期货市场发生了亏损，但是现货市场上购买买入套期保值τ以防范曰后所需原料价市场上提前做了买人保值，在期货市场成本的下障在定程度上弥补了期货市恪上涨产生风险，即利用期货合约作为盈利80万元。期货市场与现货市场盈亏榈场上的部分损失1保证了企业预期利润将来在现货市场上进行买卖商品的临时抵J综合起来看，该施工企业盈亏相抵。不会发生大的变化。替代物，尽量消除价格波动风险，保证3 螺纹钢价格上涨τ且期货价格工程进度的顺利进行。上涨幅度小于现货价格上涨幅度三、套期保值过程中应注意的现货价格涨价160元，期货价格上问题二、套期保值的应用实例如00元，从盈亏情况来看螺纹钢价(一)期货市场晶种少，交易从土面的分析知道t套期保值有买格的上涨导致了施工企业建筑材料成本工具单一人套期保值和卖出套期保值两个方面1增加80万元，但由于在期货市场上买入目前来看，期货市场的交易品种仅不用的经营者所应用的套期保值方向是套期保值，实现盈利50万元。综合起来仅局限在铜、铝、螺纹钢和部分农产品不一样的。本文将以某大型施土企业为看J虽然企业在现货市场上的购买成本上，对于期权类金融衍生品的应用水平例，分析施土企业是如何利用套期保值增加，但是期货市场的盈利可以部分弥不言，上前品种及交易工具的局限性不来规避材料价格波动风险的，以钢材这补采购成本的上涨1实际的亏损额仅为30仅制约了期货市场套期保值和价格发现一重要的施工原料为套期保值对象。万元，大大降低了施工企业的损失，达到功能的发挥，也在客观上为投机资金操I案例】2008年，某大型施工企业了部分保值的效果!稳定了企业和J润。纵市场价格提供了可能o另外τ当前我施工过程中需要一批郑州螺纹钢『该企(二)螺纹钢价格出现下跌国期货市场上的投资者主要是些散户业担心曰后施工过程中螺纹钢价格上1 螺纹钢价格下跌，且期货价格投资者，缺乏稳定的机构投资者f而相涨，影响企业利润1想通过买入套期保下跌幅度等于现货价格下跌幅度当大的部分资金是由大的机构投资者值锁定该批材料成本。2008年8月6日，来控制的，中小投资者只能参与投机，现货价格下跌160元，期货价格l'郑州螺纹价格为5320元，期货价格为不利于套期保值功能的发挥。E失160元。从盈亏情况来看τ尽管期货5600元。施工企业认为夏季为淡季，会市场上的保值头寸出现80万元亏损，但(二)监管制度不健全，存在使得螺纹钢需求减少而价格下跌8月是由于螺旋钢现货价格的下跌使企业购凤险过后，螺纹钢价格降将回升『于是利用买成本减少了80万元。综合起来看τ现实践证明，期货交易的确是防范施期货的保证金制度(简单说1只用交货市场价恪下跌，购买成本的降低完全工类企业价格波动风险的有效措施。但10%的保证金即可购买100%的货物)弥补了期货市场的损失1保证了企业的是1期货市场是集约程度高、流动性在期货市场上进行买入保值『买入1000预期利润。强、风险较大的-种现代市场组织形手期货合约。到了9月25日『有以下两式1参与期货市场还要面临管理风险、2 螺纹钢价格下跌!且期货价格种情况。下跌幅度小于现货价恪下跌幅度操作风险‘结算风险、技术风险和政策风险等风险。此外，套期保值对于企业(一)螺纹钢价格出现上涨现货价格下跌200元，期货价格下的操作人员的要求较高，如果企业的操1 螺纹钢价格上涨，且期货价格跌160元。从盈亏情况来看，尽管期货作人员缺乏相关的期货套期保值知识或涨幅大于现货价格上涨幅度市场上的保值头寸出现了亏损，但是现操作经验的话『也很容易造成风险。现货价格上涨160元1期货价格上涨货市场上螺旋钢价格的下跌使企业的购综上所述1期货市场在市场经济中发200元『从盈亏情况来看，螺纹钢价格买成本减少了100万元。综合起来看，挥着重要的作用，有关部门应当建立-个的上涨导致施士企业购买成本增加80万现货市场价格下跌，购买成本的降低完良好的法律环境『为更多的机构投资者提元，但由于其在期货市场上事先买人套全弥补了期货市场的80万元损失1从而供个公平、公正的期货交易法律环境。期保值，在期货市场上盈利100万元。综减少了期货市场的亏损，保证企业预期证券市场应当创新金融衍生品，补充套期合起来看7期货市场盈利大于现货市场利润变化不大。保值工具存在的风险。投资者也要加强自的成本的增加，该施工企业不仅完成了3 螺纹钢价格下跌τ且期货价格身相关期货知识的学习J培养防范和规避套期保值目标，而且额外盈利20万元。下跌幅度大于现货价格下跌幅度风险酌意识，以期能更好地利用期货市场2 螺纹钢价格上涨1且期货价格现货价格下跌100元，期货价格下来规避价格波动风险。回上涨幅度等于现货价格上涨幅度跌160元。从盈亏情况来看1尽管期货(作者单位:中铁十五局集团有限公司)现货价格上涨160元，期货价格上市场上的保值头寸出现亏损，但螺旋涨160元。从盈亏情况来看，螺纹钢价钢价格下跌使企业购买成本减少了50万网上浏览，请登录中国总会计师网()总第98期唱唱9
