股票价格平均数一
或 ：P一
式中： ——股票价格平均数；
p_．p?⋯P ⋯⋯， 维成指数的各种股票的价格；
n——组成指数的股票种类数
例如，某股市有 {种股票出售 ，股票 A的股市价格
每股为 15元 ，股 票 B每股 为 20元 ，股票 C每股为 23
元 ，股票 D每股 为 25元。该股市的股票价格平均数就
为：
股票价格平均数一—15—+—20 ~— 23一 - }-25— 20．75
2、加权平均法：
一 个股票价格指数中所包含的通常有许多种股票，
有些股票在市场上交易额较大，有些刚交易额比较小。
这些交易额大的股票对市场的影响也 比较大。但采用算
术平均法计算股票价格平均数则反映不出这点 ，囤计算
时考虐的只是股票的价格 ，而未考虑股票的交易量。为
了解决过一问题，宜采用加权平均法。用加权平均法，通
常把当时的交易量(交易总价值或股数)作为权数 。其计
算公式为
组成指数的各种股票的每殷价格
股票价格 均欺一面盖蓁蠢晶善 嚣 主嚣餐 2}
或：
D 一 ±旦生± 坐±_____里
n
式中：P,P P㈣P P 和 n所表示的意义同前
q-，qz， ⋯⋯ ——组成指数的各种股票的交易量
(交易总价值或总股数)。
例如，计算某股市股票价格指数和 1 0种股票，其价
格和发行量如下表
该股市股票价格平均数为 ：
l× 10十 2x20+ 3× 3O+ 4×40+ 5× 0一
股桑价格平均数一而 车 车需圭 辈 磊 丽
3850
55C,
3、几何平均法 ：
这种方法采用的鞍步。几何平均法的计算公式为：
股票价格平均数 = 石 ；
式中⋯P m ⋯⋯P —— 组成股票价格指数的各种
股票的价格；n——组成股票价格指数的股票种类数。
例如，组成股票价格指数的 l 0种股票 ，它们的价格
如上表，那么，遗组股票价格的平均数为：
股票价格平均数一 乏 4X 5~6X 7×8x 9x10
：=4．53
实践中编制 出来的股票价格指数 ，是“基期的股票
价格平均数为 1 oo(即 1 00点)，然后以各期的股票价格
平均数与基期相比算出的百分数，即为各该期的股票价
格指数。
四、世界上几种著名股票价格指数简介
l、道 ·琼斯指数
这是美 国历史上最古老而人们又最熟悉的一种股
票价格指数。t884年 ，道 ·琼斯公司的宦 始^查理斯 ·
道开始编翩道 ·琼斯股票价格平均指数，并在他编辑出
短的《每日通讯》杂志上刊登。开始时，只有 11种股票
(几乎全是铁路公司的股票)，很快又增到 l2种，用算术
平均法进行计算。1897年发展到 32种(其中铁路公司
股票 20种 ，工业公司股票 12种)。到 1 916年，又增加到
d0种 1928年兰展到 50种 ，最后到 1938年 定为 65种
井一直延续到今天。
现在的道 ·琼斯股票价 格平均指数共分四组：
第一组是工业平均指数 ，由 30家有代表性的大工
业公司的股票所组成，如埃克森石油公司、通用汽车公
司和美国钢铁公司等 ；
第二组是运输业平均指数，由 20家有代表性的运
输业公司的股票组成，其中包括 8家铁路公司 、4家公
路货运公司和 8家航空公司，如泛美航空公司、环球航
空公司等；
第三组是公用事业平均指数 ，它由代表美国公用事
业的 l 5家煤气公司和电力公司的股票所组成 ；
第四组是平均 价格综 合指数 ，由前三组 合计的 B5
家公司的股票价格综合计算出来的
现在常用的道 ·琼斯股票价格平均指数，是指道 ·
琼斯工业股票平均指数。计算道 ·琼斯股票价格平均指
数，是以 1928年 1 0月 1日30家工业公司的股票价格
为 100，并作为基期平均数 的 通过和基期平均数的比
较，可算出 后各期的平均数。比如，假设现在道 ·琼斯
平均数为 1700，这就表示现在的股票价格 是 1928年的
l 7倍。在纽约证券交易所营业的时候 ，每隔半小时公布
39
维普资讯
一 次道 ·琼斯指数。
2、蒲耳氏指数
蒲耳氏指数 ，有的译 1旬标准及蒲耳氏股票指数．有
的则译为斯坦达德 ·普尔股票价格指数 它是美国标准
及蒲耳氏公司(美国最大的证券研究机构)从 【g23年开
始编制发表的股票价格指数。鼎初采样股票有 233种．
[957年扩大为 560种(其,PI业股票 400种 ，运输业 2O
种．公用事业 40种，金融业 0种)．采用高速 电子计算
机每小时计算和发表一次．一直延续到现在。
蒲耳 氏指数“ l 941～】943每 为 1 00作基础．将这
500种普通股票采用加权平均法计算 它 每种股票的
交易额作为权数 ，而加权的多少是根据每种股票在市场
上的相对重要性来决定 也就是说，股票的价格越高．售
出的股份越多，加权就越多。计算出来的指数值十分接
近在纽约证券交易所上市股票的每股乎均价格 (以美元
计)。例如，】957年第一次发表的蒲耳 氏股票价格指数
为 47，而当时在纽约证券交易所 上市的股票平均价格
为 45 23美元。“后一直保持这种相近的关系。
由于蒲耳 氏指数包括的股票 种类较 多(它包括 的
500种股票 的 总价值 ，大约占纽约股票交易所 上市股票
总价值的 90 ；殷票是随机抽样的，包括上 中 下各类
毁票 ：它 又是 股票的交封额为权数计算的 ，对分股的
股票不需要进行调 整，因此 ，它更能近似地反映股票市
场的情况。美国联邦银行千玎商业都曾采用过这个指数。
尽管如此 ．蒲耳 氏股票价格指数仍不能取代道 -琼斯指
教 =许多 征券公司、报纸杂志、电视广播等目前仍广泛使
用道 ·琼斯指数。
3、纽约证券交易所股价指数
1966年 ，纽约证券交易所发表 了自己的股票价格
缘台指数。这个指数包括在纽约证券交易所上市的全部
1500多家公司的普通股票 这些股票又为四组：工业 、
运输业、公用事业和金融业。其股价指数的编制疗法与
蒲耳氏指数 的编制方法相同．亦是采用 加权平均法．
交易额为权数。这个指数每半小时计算和发表一次。纽
约证券交易所综合指数是 1965年 12月 31日为基期
的=为了使这个指数接近在纽约证券交易所上市的股票
每股平均价格(以美元计 )．它 夸基期的指教等于 50，团
那时在这个交易所上 市的股票平均价格为每股 53．33
美元 ．通过与基期的指数)韭行 比较 ．可葬出以后各期的
股票价格指数。
4、日经 ·道指数
40
这是“阿本经济新闻社道 ·琼斯股 票平均价格指
数”的简称 1 9,19年 日 东京证券交易所正式建立后．
于 】950年模仿计算道 ·琼斯乎均数的方法 ．计算 甘己
的股票价格指数。I 978年 5月．日本经济新闻社向美国
道 ·琼斯公司买进商标．并将它所编制的股票价格指数
定名为。日经道式平均 瞪票价格指数”。选一指数是将东
京证券 交易所 第 一市场的 225家(现 已扩大到 500多
家)上市企业股票的价格加权平均计算出来的。这 叶
数是日本较有代表性 的股票价格指数。
5、盘融时报工业股票指数
是英国《金融时报》公开发布 的伦敦股票市场的股
票价格指数 它采用 30家工商业股票．以 1 935年 7月 1
日为基期计算的。每 日中午及收盘时各发布一次．被槔
为股市睛雨表 =
6、香港恒生指数
它是香港恒生银行根据 33家具有代表性 的公司、
企业的股票价格而计葬出来的股票指数。1969年 11月
2d日起 ．恒生银行发表每天的恒生指数．恒生指数
】964年 7月 31日为基期(指数为 106)。为什么恒生指
数 l 969年 11月 24日起才开始发表，而基期却是 1964
年 7月 31目呢?这是因为这一天殴票交易量虽不是特
别 旺，但其成价值大致均匀 ，因此．该 日的指数能够基
本上反映整个股票市场的活动情-兕 然而．在 l964年 7
月 31日至 【969年 11月 24日这段时间内．恒生价格指
数不是以每日计算，而 只是发表每月月底的数字 因此 ．
恒生指数的发表不能从 1964年 7月 31日开始算起 ．只
能把这日作为计算恒生指数的基期。
恒生指数包括的 33种股票是 ；地产业 9种 ，公用
业 6种，金融业 d种，工商、航运 、酒店业 14种。这些股
票都属于那些有代表性的公司，占在香港股票 交易所上
市股票 总值 的较太份额。接 1983年 】9月底 的收市竹
(收盘价)计算，进 33家公 司的股票 总值为 963．8亿港
元．占上市股票总值的 68．8
恒生指数的计算公式是 ：
恒生指数=妻罟 × oo
即将上述 33种，按每天的收市价算出当天这些 上
市股票的 市值 ，再 基 日(1 964车 7月 31日)的股票
总市值相比+乘“ 1 OO就求出当天的指数
恒生银 行每天计算 和公布三 次指数．即：上 午 1t
时．中午 1 2时半．下午收盘的时候。
维普资讯
