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中国化学（601117）公
司 2025 年财务分析研
究报告
1
目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、中国化学（601117）公司实现利润分析 .................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、中国化学（601117）公司成本费用分析 .................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变动及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变动及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、中国化学（601117）公司资产结构分析 .................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产变动情况 ...............................................................................................................10
（四）、总资产变动原因 ...........................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、中国化学（601117）公司负债及权益结构分析 ...................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................13
（三）、负债的变动 ...................................................................................................................13
2
（四）、负债变动原因 ...............................................................................................................14
（五）、权益的变动 ...................................................................................................................15
（六）、权益变动原因 ...............................................................................................................15
五、中国化学（601117）公司偿债能力分析 ...............................................17
（一）、支付能力 .......................................................................................................................17
（二）、流动比率 .......................................................................................................................17
（三）、速动比率 .......................................................................................................................17
（四）、短期偿债能力变动情况 ...............................................................................................18
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................18
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................19
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................19
六、中国化学（601117）公司盈利能力分析 ...............................................20
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................20
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20
（三）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................21
（四）、净资产收益率变动情况 ...............................................................................................21
（五）、净资产收益率变动原因 ...............................................................................................21
（六）、资产报酬率变动情况 ...................................................................................................21
（七）、资产报酬率变动原因 ...................................................................................................21
（八）、成本费用利润率变动情况 ...........................................................................................22
（九）、成本费用利润率变动原因 ...........................................................................................22
七、中国化学（601117）公司营运能力分析 ...............................................23
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................23
（二）、存货周转变动原因 .......................................................................................................23
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................23
（四）、应收账款周转变动原因 ...............................................................................................23
3
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................24
（六）、应付账款周转变动原因 ...............................................................................................24
（七）、现金周期 .......................................................................................................................24
（八）、营业周期 .......................................................................................................................24
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................25
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................25
（十一）、流动资产周转天数变动原因 ...................................................................................25
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................26
（十三）、总资产周转天数变动原因 .......................................................................................27
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................27
（十五）、固定资产周转天数变动原因 ...................................................................................27
八、中国化学（601117）公司发展能力分析 ...............................................28
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................28
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................28
九、中国化学（601117）公司经营协调分析 ...............................................29
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................29
（二）、营运资本变动情况 .......................................................................................................30
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................30
（四）、营运资金需求的变动 ...................................................................................................30
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................30
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................31
十、中国化学（601117）公司经营风险分析 ...............................................32
（一）、经营风险 .......................................................................................................................32
（二）、财务风险 .......................................................................................................................32
十一、中国化学（601117）公司现金流量分析 ...........................................34
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................34
4
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................35
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................36
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................37
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................37
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................39
十二、中国化学（601117）公司杜邦分析 ...................................................40
（一）、资产净利率变动原因分析 ...........................................................................................40
（二）、权益乘数变动原因分析 ...............................................................................................40
（三）、净资产收益率变动原因分析 .......................................................................................40
声-----明 ............................................................................................................41
1
前 言
中国化学（601117）公司 2025 年营业收入为 18,950, 万元，与 2024
年的 18,584, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。2025 年净利润为
707, 万元，与 2024 年的 624, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。
公司 2025 年营业成本为 16,920, 万元，与 2024 年的 16,705, 万
元相比有较大幅度增长，增长了 %。2025 年销售费用为 55, 万元，与
2024 年的 50, 万元相比大幅增长，增长了 %。2025 年管理费用为
367, 万元，与 2024 年的 354, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2025 年财务费用为 22, 万元，与 2024 年的 22, 万元相比有
较大幅度增长，增长了 %。
公司 2025 年总资产为 24,735, 万元，与 2024 年的 23,342, 万元
相比有较大幅度增长，增长了 %。2025 年流动资产为 17,743, 万元，
与 2024 年的 17,515, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
公司 2025 年负债总额为 17,281, 万元，与 2024 年的 16,452, 万
元相比有较大幅度增长，增长了 %。2025 年所有者权益为 7,454, 万元，
与 2024 年的 6,889, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
公司 2025 年流动比率为 ，与 2024 年的 相比变化不大。2025
年速动比率为 ，与 2024 年的 相比有所下降，下降了 。虽然
公司当期速动比率有所下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动
负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
公司 2025 年营业利润率为 %，与 2024 年的 4%相比变化不大。2025 年
资产报酬率为 %，与 2024 年的 %相比变化不大。2025 年净资产收益率
为 %，与 2024 年的 %相比变化不大。
公司 2025 年资产周转天数为 天，2024 年为 天，2025 年
比 2024 年增长 天。2025 年流动资产周转天数为 天，2024 年
为 天，2025 年比 2024 年增长 天。2025 年营业周期为 天，
2024 年为 天，2025 年比 2024 年增长 天。
公司 2025 年新创造的可动用资金总额为 707, 万元。
公司 2025 年营运资本为 1,953, 万元，与 2024 年的 1,957, 万元
相比变化不大。
公司 2025 年的盈亏平衡点为 4,288, 万元，从营业安全水平来看，公
司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2025 年经营现金净流量为负 232, 万元，投资现金净流量为
266, 万元，筹资现金净流量为负 114, 万元。
公司资产净利率为 %，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为
2
%，与上期相比，有下降趋势。
3
一、中国化学（601117）公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
中国化学（601117）2025 年实现利润为 843, 万元，与 2024 年的
735, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司实现利润主要来源是
内部经营业务，公司有一定的盈利基础。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，中国化学（601117）2025 年主营
业务收入净额为 18,950, 万元，与 2024 年的 18,584, 万元相比有较大
幅度增长，增长了 %。2025 年主营业务成本为 16,920, 万元，与 2024
年的 16,705, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司主营业务收入
和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主
营业务盈利能力提高。
2023-2025 年中国化学（601117）公司实现利润增减情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
销售收入
增长率(%)
实现利润
增长率(%) 3
营业利润
增长率(%)
投资收益
增长率(%)
营业外利润
增长率(%)
净利润
4
增长率(%)
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，中国化学（601117）2025 年销售收入大部分是现金收入，
收入质量是可靠的。
（四）、利润总结分析
在销售收入增长的同时，营业利润也有所增长，但这种增长主要是应收账款
增长的贡献，含有较大的水分，应该加强应收账款的管理。
5
二、中国化学（601117）公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2025 年中国化学（601117）成本费用总额为 17,366, 万元，其中：主
营业务成本为 16,920, 万元，占成本总额的 %；销售费用为 55,
万元，占成本总额的 %；管理费用为 367, 万元，占成本总额的
%；财务费用为 22, 万元，占成本总额的 %。
2022-2025 年中国化学（601117）公司成本构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
成本费用总额 ###########
百分比(%)
主营业务成本 ###########
百分比(%)
销售费用
百分比(%)
管理费用
百分比(%)
财务费用
百分比(%)
主营业务税金及附加
百分比(%)
（二）、销售费用变动及合理化评判
中国化学（601117）2025 年销售费用为 55, 万元，与 2024 年的
50, 万元相比，大幅增长，增长了 %。2025 年随着销售费用有较大幅
度的增长，主营业务收入也有所增长，公司销售活动取得了一些成效，但是投入
增长明显快于收入增长。
6
（三）、管理费用变动及合理化评判
中国化学（601117）2025 年管理费用为 367, 万元，与 2024 年的
354, 万元相比，有较大幅度增长，增长了 %。2025 年管理费用占销售
收入的比例为 %，与 2024 年的 %相比，提高了 个百分点。公司管
理费用支出的水平几乎没有变化。
（四）、财务费用的合理化评判
中国化学（601117）2025 年财务费用为 22, 万元，与 2024 年的
22, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
7
三、中国化学（601117）公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
中国化学（601117）2025 年资产总额为 24,735, 万元，其中：流动资
产为 17,743, 万元，主要分布在应收票据、货币资金、应收账款等环节，
分 别 占 公 司 流 动 资 产 合 计 的 % 、 % 和 % 。 非 流 动 资 产 为
6,991, 万元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的
%和 %。
2023-2025 年中国化学（601117）公司资产构成各项增量表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
流动资产 228, 577, 1,876,
长期投资 -2, -29, 31,
固定资产 616, 2, 120,
其他资产 548, 851, 457,
2022-2025 年中国化学（601117）公司资产构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
总资产
百分比(%) 100 100 100 100
流动资产 15062142
百分比(%)
长期投资
百分比(%)
固定资产
百分比(%)
其他资产
8
百分比(%)
（二）、流动资产构成特点
公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的 %，
应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。从资产构成
来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状
况拥有决定性的作用。
2022-2025 年中国化学（601117）公司流动资产构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
流动资产 15062142
百分比(%) 100 100 100 100
存货
百分比(%)
应收账款
百分比(%)
其他应收款
百分比(%)
应收票据
百分比(%)
货币资金
百分比(%)
其他流动资产
百分比(%)
2023-2025 年中国化学（601117）公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
9
存货 -44, 33, -67,
应收账款 405, 999, 121,
其他应收款 -71, -6, 45,
短期投资
应收票据 286, 630, 134,
货币资金 -708, 142, 654,
其他流动资产 419, -1,240, 996,
（三）、资产变动情况
2025 年资产总额为 24,735, 万元，与 2024 年的 23,342, 万元相
比有较大幅度增长，增长了 %。
（四）、总资产变动原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加 616, 万元；
其他资产增加 548, 万元；应收账款增加 405, 万元；应收票据增加
286, 万元；其他流动资产增加 419, 万元；共计增加 2,276, 万
元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少 2, 万元；存货减少
44, 万元；其他应收款减少 71, 万元；货币资金减少 708, 万元；
共计减少 826, 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长 1,450,
万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2025 年应收账款的占比
情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2025
年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。
（六）、资产结构的变动情况
2025 年与 2024 年相比，2025 年存货占收入的比例下降，其他应收款占收入
的比例下降。总而言之，与 2024 年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的
情况。
10
2023-2025 年中国化学（601117）公司主要资产项目变动情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
流动资产
增长率(%)
长期投资
增长率(%)
固定资产
增长率(%)
存货
增长率(%)
应收账款
增长率(%)
货币资金
增长率(%)
11
四、中国化学（601117）公司负债及权益结构分
析
（一）、负债及权益构成基本情况
中国化学（601117）2025 年负债总额为 17,281, 万元，所有者权益为
7,454, 万 元 ， 资 产 负 债 率 为 % 。 在 负 债 总 额 中 ， 流 动 负 债 为
15,790, 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总
额的 %。
2023-2025 年中国化学（601117）公司负债及权益构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
负债及权益总额
百分比(%) 100 100 100
所有者权益
百分比(%)
流动负债
百分比(%)
长期负债
百分比(%)
少数股东权益
百分比(%) 3
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应付账款占 %、其他流动负债占 %、应付
票据占 %，其中应付账款占最大的比例。
2023-2025 年中国化学（601117）公司流动负债各项增量表
12
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
短期借款 218, 187, 33,
应付账款 -445, 1,284, 1,548,
应付票据 7, 53, 217,
其他应付款 78, -1, -25,
应交税金 104, 12, 7,
预收账款
其他流动负债 269, -333, -130,
（三）、负债的变动
中国化学（601117）2025 年负债总额为 17,281, 万元，与 2024 年的
16,452, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司负债规模有大幅度
的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。
2023-2025 年中国化学（601117）公司负债变动情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
负债总额
增长率(%)
短期借款
增长率(%)
应付账款
增长率(%)
其他应付款
增长率(%)
长期负债
增长率(%)
其他负债
13
增长率(%)
（四）、负债变动原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加 218, 万元；应
付票据增加 7, 万元；其他应付款增加 78, 万元；应交税金增加
104, 万元；长期负债增加 597, 万元；其他流动负债增加 269,
万元；合计增加 1,275, 万元。使负债总额减少的项目包括：应付账款减少
445, 万元；预收账款减少 万元；合计减少 446, 万元。增加项
与减少项相互抵消，使负债总额共增长 828, 万元。
（五）、权益的变动
中国化学（601117）2025 年所有者权益为 7,454, 万元，与 2024 年的
6,889, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
2023-2025 年中国化学（601117）公司所有者权益变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
所有者权益
增长率(%)
资本公积
增长率(%)
盈余公积
增长率(%)
未分配利润
增长率(%)
（六）、权益变动原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加 26, 万元；
未分配利润增加 441, 万元；合计增加 468, 万元。使所有者权益减少
的项目包括：资本公积减少 1, 万元；合计减少 1, 万元。增加项与减
14
少项相互抵消，使所有者权益共增长 467, 万元。
15
五、中国化学（601117）公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，中国化学（601117）2025 年是拥有现金支付能力。用发
展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借
款的能力较强。
（二）、流动比率
从总体上来看，中国化学（601117）的流动比率在逐步减小，也就是说其短
期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情
况来看，中国化学（601117）2025 年流动比率为 ，与 2024 年的 相
比变化不大。2025 年流动比率比 2024 年有所下降的主要原因是：2025 年流动资
产为 17,743, 万元，与 2024 年的 17,515, 万元相比有所增长，增长
了 %。2025 年流动负债为 15,790, 万元，与 2024 年的 15,558, 万
元相比有所增长，增长了 %。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，
致使流动比率有所下降。当期流动比率有所下降，已经低于行业低线，公司偿债
能力较差。
（三）、速动比率
从总体上来看，中国化学（601117）的速动比率波动较大，这不利于公司的
稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中 2025 年速动比率为 ，
与 2024 年的 相比有所下降，下降了 。2025 年速动比率比 2024 年
有所下降的主要原因是：2025 年速动资产为 15,138, 万元，与 2024 年的
15,083, 万元相比变化不大。2025 年流动负债为 15,790, 万元，与
2024 年的 15,558, 万元相比有所增长，增长了 %。速动资产的增长速
度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率有所下降。虽然公司当期速动比率有
所下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债
能力较好，速动比率比较合理。
（四）、短期偿债能力变动情况
公司偿债能力下降，偿债压力上升。
16
（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，中国化学（601117）支付利息的能力较强。
2022-2025 年中国化学（601117）公司偿债能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
现金流动负债比率
（六）、长期付息能力
从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为 倍。从实现利润
和利息支付的关系来看，中国化学（601117）有较强的盈利能力，利息支付有保
证。
（七）、负债经营可行性
从资本结构和资金成本的角度出发，中国化学（601117）2025 年的付息负
债为 493, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为
。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增
加负债进行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。
17
六、中国化学（601117）公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
中国化学（601117）2025 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，
净资产收益率为 %，成本费用利润率为 %。公司实际投入到自身经营业
务的资产为 23,786, 万元，经营资产的收益率是 %，对外投资的收益率
是%。
2022-2025 年中国化学（601117）公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
主营业务利润率
营业利润率 4
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率
（二）、内部资产的盈利能力
中国化学（601117）2025 年经营性资产利润率为 %，与 2024 年的 %
相比变化不大。
（三）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于等于零，
内部经营资产收益率小于公司实际贷款利率，公司的经营形势不乐观。
18
（四）、净资产收益率变动情况
2025 年净资产收益率为 %，与 2024 年的 %相比变化不大。
（五）、净资产收益率变动原因
2025 年净资产收益率比 2024 年提高的主要原因是：2025 年净利润为
707, 万元，与 2024 年的 624, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2025 年平均所有者权益为 7,171, 万元，与 2024 年的 6,648, 万元相
比有较大幅度增长，增长了 %。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增
长速度，致使净资产收益率提高。
（六）、资产报酬率变动情况
2025 年资产报酬率为 %，与 2024 年的 %相比变化不大。
（七）、资产报酬率变动原因
2025 年资产报酬率比 2024 年提高的主要原因是：2025 年息税前利润为
866, 万元，与 2024 年的 758, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2025 年平均总资产为 24,038, 万元，与 2024 年的 22,626, 万元相比
大幅增长，增长了 %。息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，
致使资产报酬率提高。
（八）、成本费用利润率变动情况
2025 年成本费用利润率为 %，与 2024 年的 %相比有较大幅度增长，
增长了 个百分比。2025 年期间费用经济效益为 %，与 2024 年的
%相比大幅增长，增长了 个百分比。
（九）、成本费用利润率变动原因
2025 年成本费用利润率比 2024 年提高的主要原因是：2025 年实现利润为
843, 万元，与 2024 年的 735, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2025 年成本费用总额为 17,366, 万元，与 2024 年的 17,132, 万元相
比有较大幅度增长，增长了 %。实现利润的增长速度快于成本费用总额的增
长速度，致使成本费用利润率提高。
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七、中国化学（601117）公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
中国化学（601117）2025 年存货周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
（二）、存货周转变动原因
2025 年存货周转天数比 2024 年缩短的主要原因是：2025 年平均存货为
562, 万元，与 2024 年的 568, 万元相比有较大幅度下降，下降了
%。2025 年主营业务成本为 16,920, 万元，与 2024 年的 16,705,
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。平均存货下降而主营业务成本增长，
致使存货周转天数缩短。收入增长而存货基本没有变化，没有发现存货水平不合
理增长的情况。
（三）、应收账款周转天数
中国化学（601117）2025 年应收账款周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（四）、应收账款周转变动原因
2025 年应收账款周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均应收账
款为 3,828, 万元，与 2024 年的 3,125, 万元相比大幅增长，增长了
%。2025 年营业收入为 18,950, 万元，与 2024 年的 18,584, 万
元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司应收账款周转速度减慢，而盈利能
力水平在提高。
（五）、应付账款周转天数
中国化学（601117）2025 年应付账款周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（六）、应付账款周转变动原因
2025 年应付账款周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均应付账
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款为 8,661, 万元，与 2024 年的 8,241, 万元相比有较大幅度增长，增
长 了 % 。 2025 年 主 营 业 务 成 本 为 16,920, 万 元 ， 与 2024 年 的
16,705, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
（七）、现金周期
中国化学（601117）2025 年现金周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
（八）、营业周期
中国化学（601117）2025 年营业周期为 天，2024 年为 天，2025
年比 2024 年增长 天。
2023-2025 年中国化学（601117）公司营运能力指标表（天）、（次）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
存货周转率
应付账款周转率
应收账款周转率
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有较大幅度的增加，营运能力
明显下降。
（十）、流动资产周转天数
中国化学（601117）2025 年流动资产周转天数为 天，2024 年为
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天，2025 年比 2024 年增长 天。
（十一）、流动资产周转天数变动原因
2025 年流动资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均流动资
产为 17,629, 万元，与 2024 年的 17,227, 万元相比有较大幅度增长，
增 长 了 % 。 2025 年 营 业 收 入 为 18,950, 万 元 ， 与 2024 年 的
18,584, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。平均流动资产的增长速
度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数增长。
（十二）、总资产周转天数
中国化学（601117）2025 年资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营
业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度下降。
2023-2025 年中国化学（601117）公司资产周转速度表（天）、（次）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
总资产周转率
固定资产周转率
流动资产周转率
（十三）、总资产周转天数变动原因
2025 年总资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均总资产
为 24,038, 万元，与 2024 年的 22,626, 万元相比有较大幅度增长，增
长 了 % 。 2025 年 营 业 收 入 净 额 为 18,950, 万 元 ， 与 2024 年 的
18,584, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
22
（十四）、固定资产周转天数
中国化学（601117）2025 年固定资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（十五）、固定资产周转天数变动原因
2025 年固定资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均固定资
产净额为 1,688, 万元，与 2024 年的 1,379, 万元相比大幅增长，增长
了 %。2025 年营业收入为 18,950, 万元，与 2024 年的 18,584,
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
23
八、中国化学（601117）公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
中国化学（601117）2025 年新创造的可动用资金总额为 707, 万元。
说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数
额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额
时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中
消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
2023-2025 年中国化学（601117）公司成长能力指标情况表
项目 2025 年 2024 年 2023 年
销售增长率
利润增长率
资产增长率
资本保值增值率
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，由
此可以节约 783, 万元资金，用于企业今后发展。
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九、中国化学（601117）公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，中国化学（601117）长期投、融资活动能给
企业带来 1,953, 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2023-2025 年中国化学（601117）公司营运资本变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
营运资本
增长率(%)
所有者权益
增长率(%)
少数股东权益
增长率(%)
长期负债
增长率(%)
固定资产
增长率(%)
长期投资
增长率(%)
其它长期资产
增长率(%)
（二）、营运资本变动情况
中国化学（601117）2025 年营运资本为 1,953, 万元，与 2024 年的
1,957, 万元相比，下降了 3, 万元。营运资本有所下降，固定资产投
资却有所增长，尽管影响经营业务的正常开展，但引起了现金支付能力的下降，
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建议提高营运资本的充足性。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从中国化学（601117）经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常
开展，能够给企业带来流动资金 5,096, 万元，经营业务是协调的。
（四）、营运资金需求的变动
2025 年营运资金需求为负 5,096, 万元，与 2024 年的负 5,799,
万元相比，经营活动给企业带来的资金有较大幅度下降，下降了 %。营运
资金占用上升，销售收入也在增长，有待提高经营活动的管理效率。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来
5,096, 万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了 1,953, 万元
的流动资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力 7,050, 万元。
（六）、整体协调情况
从两期的数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动所需的资金有保证。
但要注意防止出现资金闲置。
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十、中国化学（601117）公司经营风险分析
（一）、经营风险
中国化学（601117）2025 年盈亏平衡点的主营业务收入为 4,288, 万元，
表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会
亏损。营业安全水平为 %，表示公司主营业务收入下降只要不超过
14,661, 万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平
来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
从资本结构和资金成本的角度出发，中国化学（601117）2025 年的付息负
债为 493, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为
。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增
加负债进行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。
2023-2025 年中国化学（601117）公司经营风险指标表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
盈亏平衡点
增长率(%)
营业安全水平
增长率(%)
经营风险系数
增长率(%)
财务风险系数
增长率(%)
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十一、中国化学（601117）公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
中国化学（601117）2025 年现金流入总额为 595, 万元，与 2024 年的
1,175, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。公司公司当期现金流入
的最大项目是对外投资业务所取得收益，占公司当期现金流入总额的 %。
这部分投资收益已被重新投资。经营业务产生的现金流量为 144, 万元，占
公司当期现金流入总额的 %。但公司当期经营业务没能实现收支平衡，现
金支出大于现金流入。
2023-2025 年中国化学（601117）公司现金流入结构表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金流入总额
增长率(%) 100 100 100
销售商品
增长率(%)
税金返还
增长率(%)
收回投资
增长率(%)
取得投资收益
增长率(%)
长期资产处置
增长率(%)
其他流入
增长率(%)
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（二）、现金流出结构分析
中国化学（601117 ）2025 年现金流出总额为 2025 年现金流出总额为
675, 万元，与 2024 年的 820, 万元相比有较大幅度下降，下降了
%。现金流出最大的项目是支付的其他现金，占现金流出总额的 %。
2023-2025 年中国化学（601117）公司现金流出结构表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金流出总额
增长率(%)
购买原材料
增长率(%)
工资性支出
增长率(%)
税金
增长率(%)
偿还债务
增长率(%)
利润分配
增长率(%)
其他流出
增长率(%)
（三）、现金流动的协调性评价
2025 年中国化学（601117）2025 年中国化学（601117）筹资活动需要支付
的资金为 114, 万元。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金
净流量减少。
2023-2025 年中国化学（601117）公司现金流量净额变动表
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项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金净流量
增长率(%)
经营现金净流量
增长率(%)
投资现金净流量
增长率(%)
筹资现金净流量
增长率(%)
（四）、现金流动的充足性评价
2022-2025 年中国化学（601117）公司现金偿债能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
公司当期经营活动创造现金的能力较低，需要依靠投资活动或融资活动来弥
补经营活动的现金亏损。经营现金不足。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有%的是现金利润。说明公司经营活动缺乏创造现金的
能力，需要依靠输血来维持。2025 年销售现金收益率为%，与 2024 年的
%相比有所下降，下降了 个百分比。经营活动的造血功能有所下降。2025
年资产现金报酬率为 0%，与 2024 年的 0%相比变化不大。
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2023-2025 年中国化学（601117）公司现金盈利能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
销售现金收益率
资产现金报酬率
收益净现率
资本现金收益率
在中国化学（601117）2025 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销售
活动回收现金的能力较弱，销售含金量较低。2025 年销售收现率为 %，与
2024 年的 %相比变化不大。从变化情况来看，公司 2025 年的销售收现能力
大幅下降，下降了 %。
2025 年中国化学（601117）经营活动应当得到的现金为 616, 万元，
而实际得到的现金为负 232, 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大
部分被经营环节所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2022-2025 年中国化学（601117）公司现金管理效率指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
2025 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现
金净流失 649, 万元。
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十二、中国化学（601117）公司杜邦分析
（一）、资产净利率变动原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由 %提高到 %，这主要是由
于企业采取了措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，并且产生了效益。
（二）、权益乘数变动原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的增长幅度低于
资产的增长幅度，所以资产负债率还是下降了，由此使权益乘数由 下降
到 。
（三）、净资产收益率变动原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由 %提高到 %，权益乘数有
下降趋势，由 下降到 ，虽然权益乘数下降了，但资产净利率的上
涨足以弥补权益乘数下降带来的影响，由此使净资产收益率由 %提高到
%。
32
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
此资料只用于财务指标分析参考使用，任何人不得以资料中的数据、意见、
推测作为证据，以污蔑、诽谤、损害名誉权等理由向作者以任何形式的索赔行为。
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