《制度与契约经济学》
几 个 问 题
1、委托代理契约并不仅存在于企业组织
2、委托代理契约中的信息不对称和激励相容
3、委托代理市场中的监督和激励机制
4、中国的“国资委”——“代理委托人”
《关于上市公司股权分置改革
试点有关问题的通知》
•
• “股权分置改革方案做出决议，必须经
参加表决的股东所持表决权的三分之二
以上通过，并经参加表决的流通股股东
所持表决权的三分之二以上通过。”
• 其实很容易做文章
首批试点的四家公司方案
• 金牛能源、紫江企业“10送2”
• 三一重工“10送3派8元”
• 清华同方 “10送10”
• 一种争辩——清华同方
该股自1997年发行上市以来，一共向流通股东圈了三次钱
（1997年首发4200万股，元/股；1999年按十配三配股共配得
1890万股，20元/股；2000年增发2000万股，46元/股）。8年来流
通股东一共出资亿元，获得亿股，每股成本为
元；非流通股东只是在公司发起时按评估资产9670元出资，目前
拥有亿股，每股成本为元。流通股东的每股成本是非流
通股东的倍。
二者的出资成本不同，享受的权利当然不应该相同。非流通
股要想获得和流通股一样的流通权，就必须把流通股股东的成本
降到和非流通股一样，从而实现同股同权。也就是说，清华同方
必须按1：17的比例用资本公积金向流通股东转赠股本，才能使非
流通股和流通股东站在同一条起跑线上，从而使非流通获得流通
权。
第八讲
企业制度（契约）结构及型态
《制度与契约经济学》
一、雇佣契约
• 雇佣契约普遍存在于家庭、俱乐部、军队、
政府、企业等各类组织以及市场中
单人雇主契约——重庆特殊的“棒棒军
”
• 什么是“雇佣契约”？
雇佣契约的特点
• 非即时服务契约
“一次完结的服务契约”与“雇佣契约”的
区别和联系
购买服务（以及结果）和购买劳动力的区别
和联系
• 非完备性较强——优待后续即时细化
• 劳动力与劳动力主体不可分离
企业的雇佣契约
• 企业内部化劳动力的几种形式
1、资本金投入（严格单人企业、合伙、干股）
2、非市场化雇佣契约（行政委派、义务工等）
3、直接与劳动者的劳动力买卖契约（雇佣契约）
4、与劳动力输出公司直接的买卖契约
5、卖身契、奴隶等（罕见，中国劳工在日本）
6、记件工资是雇佣契约吗？
7、“外包”契约的实质（市场化服务类契约、和市场化
商品契约）；外包与直接购买有区别吗？
雇佣契约只是企业内部化劳动力的一种形式。
雇佣契约
• 为什么要团队生产、专业化分工
• 雇佣契约的实质（劳动力、劳动服务）
• 人力资本“雇佣”金融资本，还是相反？
• 被雇佣者地位（与缔约方、与内部化的劳动力
主体)
并不意味着一定处于被动或被支配地位
企业规模与雇佣契约
• 企业规模与企业人员规模
（边际分析）
原子劳动者的聚合
企业的合并与分立
雇佣契约与委托代理契约
• 雇佣契约与委托代理契约的区别和联系
契约标的
缔约主体的关系和地位
二、股权类契约与制度
• 合伙契约、投资者契约
• 公司章程
• 企业制度（契约）与外部制度体系连通
——企业主体资格的确立
企业所有者权益、股东权
• 原始的完整的所有者权益
（严格单人企业）
• 所有者权益的细分性配置（“股东权”与“经营权”）
• 股东权的层次和种类（普通股股权、优先股股权）
• 优先股股权与永续债债权的中间地带
• 越来越异化的股东权（表决权＋剩余索取权＋其他）
• 关于所谓“剩余控制权”
三、信用、借贷与债权债务类契约
• 信用、借贷与债权债务的区别和联系
• 债权债务契约的实质
企业的“控制权”与“剩余控制
权”
• 契约中的剩余控制权与组织中的剩余控制权的
实质
（对行为空间分配的遗漏）
• 笼统的“控制权”与“剩余控制权”毫无意义
• 控制权必须具体化
• 控制权、剩余控制权与“剩余索取权＋表决权
”的区别和联系
控制力与主导力
• 企业相关主体的控制力与主导力
• 金字塔集权与并列分权，孰优？
与企业有关的权利义务束（行为空间）
• 企业以外的主体对企业拥有权利（行为空间）
只是“拥有与企业相联系的权利（行为空间）
”的简称。——我们只有拥有与企业有关的各
式各样的权利义务束（行为空间）；我们谁也
不真正“拥有企业”，除非是严格单人企业。
因此，在绝大多数情况下，讨论企业的“所有
者”是毫无意义的。严格单人企业的“所有者
”也无须讨论。
• 我们只可能是与企业相关的权利义务束（行为
空间）的“拥有者”。
企业科层结构
• 企业并非全是“权威支配关系”
• 企业中的上下关系、水平关系与交叉关系
• 企业权威与政府权威的区别和联系
（内部权威与对外权威）
企业活动中的信息流
• 企业中的“三流”：信息流、金融类资源流（主要是
资金流）、非金融类资源流
• 信息发送、接受与分析处理
• 信息在决策、抉择和行为中的地位与作用
（企业和个人大部分的行为活动均是信息活动）
• 任何活动均需要信息支持
• 信息成本包含于生产成本和交易成本
信息成本与信息收益
企业制度（契约）结构以至
权利结构的决定
• 内在动力源：相关主体在既有环境约束下追求
更大效用满足
要点：经济人（自利函数、知识（包括对未来的
主观预期）、博弈技能（包括算计能力））；
信息资源分布现状；行为空间分布现状（决定
谈判地位）；制度和契约背景等
• 企业权利结构决定于各个相关主体追求更大效
用满足行为的动态均衡。
企业型态分类（按股权结构）
• 单人企业（鲁滨逊单人企业、两面发散的单人
企业、有雇佣契约关系的单人企业）
• 家庭作坊（有雇佣契约、无雇佣契约）
• 合伙企业（招牌合伙、业务合伙）
• 家族企业（完全家族、绝对控股、相对控股）
• 股份制企业（绝对控股、相对控股、无控股股
东）
企业型态分类（按实际控制主体）
• 单人
• 家庭
• 家族
• 合伙
• 法人（企业（个人、家庭、家族、合伙、政府、
企业）、政府）
企业型态分类（实际控制因素）
• 人力资本控制
• 财务资本控制
• 企业家（内部人）控制
• 外部人（供应商、客户、行政权力寻租人、债权人、政府）
企业型态分类（责任）
• 有限责任
• 无限责任
企业型态分类（核心能力）
• 人力资本
• 特别知识（Know-how）与技术（Technology）
• 特许经营权(行政垄断)
• 自然垄断
• 管理体系
• 资本规模
• 垄断性销售渠道
企业型态分类（职能结构）
• 非控股企业（直接业务企业（生产、一般服务（体力服务、智力
服务）、贸易、金融））
• 纯控股企业（纯控股管理企业、纯粹控股工具企业）
• （控股+业务）型企业
决定企业型态的因素
• 生产技术特点（劳动力密集、资金密集、技术
密集）
• 产品技术特点（排他性、竞争性、运输、储存）
• 环境（要素供应市场、产品市场、政府规制、
金融市场（股权融资、借贷融资）、同业竞争
者、运输、信息需求与获取）
• 管理者团队与能力
企业型态决定
企业的型态决定由企业内部契约、
企业与外部的契约以及被规制的制度背
景共同决定。
这里的契约和制度都是实际有效的
契约和制度，而非形式上的契约与制度。
企业型态决定
企业型态决定于所有的契约和制度
相关者，而非仅决定于股东或其他任何
主导者。
解释现实
黑格尔名言：存在的都是合理的。
存在的都是合“事理”的，但是未必总
合“情理”——“情理”在不同的人那
里会迥然不同。另一方面，针对于不同
相关主体，即使是上帝，其 “情理”也
会有所变化。
推 论
合理的企业型态与合理的企业权利
结构永远无解，除非我们引入假定目标
函数。例如，效率（总蛋糕的大小或者
说产生蛋糕的能力的大小）等等。
问题：最高效率是评判“最好的企业型态
”的唯一标准吗？如果不是，那是什么
？
现代公司治理的主要内容
（略）
思 考 题
• 与企业有关的权利义务结构主要有哪些？
• 与企业有关的权利义务结构决定企业的型态，
企业主要有哪些型态，它们由什么决定？
• 现代公司治理的主要内容有哪些？
• 50年后的企业型态会如何变化？
提 醒
“作业”和“课程论文”
（严禁抄袭）
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