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神州数码（000034）公
司 2025 年财务分析研
究报告
1
目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、神州数码（000034）公司实现利润分析 .................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、神州数码（000034）公司成本费用分析 .................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变动及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变动及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、神州数码（000034）公司资产结构分析 .................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产变动情况 ...............................................................................................................10
（四）、总资产变动原因 ...........................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、神州数码（000034）公司负债及权益结构分析 ...................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................13
（三）、负债的变动 ...................................................................................................................13
2
（四）、负债变动原因 ...............................................................................................................14
（五）、权益的变动 ...................................................................................................................15
（六）、权益变动原因 ...............................................................................................................15
五、神州数码（000034）公司偿债能力分析 ...............................................17
（一）、支付能力 .......................................................................................................................17
（二）、流动比率 .......................................................................................................................17
（三）、速动比率 .......................................................................................................................17
（四）、短期偿债能力变动情况 ...............................................................................................18
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................18
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................19
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................19
六、神州数码（000034）公司盈利能力分析 ...............................................20
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................20
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20
（三）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................21
（四）、净资产收益率变动情况 ...............................................................................................21
（五）、净资产收益率变动原因 ...............................................................................................21
（六）、资产报酬率变动情况 ...................................................................................................21
（七）、资产报酬率变动原因 ...................................................................................................21
（八）、成本费用利润率变动情况 ...........................................................................................22
（九）、成本费用利润率变动原因 ...........................................................................................22
七、神州数码（000034）公司营运能力分析 ...............................................23
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................23
（二）、存货周转变动原因 .......................................................................................................23
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................23
（四）、应收账款周转变动原因 ...............................................................................................23
3
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................24
（六）、应付账款周转变动原因 ...............................................................................................24
（七）、现金周期 .......................................................................................................................24
（八）、营业周期 .......................................................................................................................24
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................25
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................25
（十一）、流动资产周转天数变动原因 ...................................................................................25
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................26
（十三）、总资产周转天数变动原因 .......................................................................................26
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................27
（十五）、固定资产周转天数变动原因 ...................................................................................27
八、神州数码（000034）公司发展能力分析 ...............................................28
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................28
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................28
九、神州数码（000034）公司经营协调分析 ...............................................29
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................29
（二）、营运资本变动情况 .......................................................................................................30
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................30
（四）、营运资金需求的变动 ...................................................................................................30
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................30
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................31
十、神州数码（000034）公司经营风险分析 ...............................................32
（一）、经营风险 .......................................................................................................................32
（二）、财务风险 .......................................................................................................................32
十一、神州数码（000034）公司现金流量分析 ...........................................34
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................34
4
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................35
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................36
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................37
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................38
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................39
十二、神州数码（000034）公司杜邦分析 ...................................................40
（一）、资产净利率变动原因分析 ...........................................................................................40
（二）、权益乘数变动原因分析 ...............................................................................................40
（三）、净资产收益率变动原因分析 .......................................................................................40
声-----明 ............................................................................................................41
1
前 言
神州数码（000034）公司 2025 年营业收入为 14,375, 万元，与 2024
年的 12,816, 万元相比大幅增长，增长了 %。2025 年净利润为
55, 万元，与 2024 年的 77, 万元相比大幅下降，下降了 %。
公司 2025 年营业成本为 13,886, 万元，与 2024 年的 12,276, 万
元相比大幅增长，增长了 %。2025 年销售费用为 218, 万元，与 2024
年的 211, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。2025 年管理费用为
40, 万元，与 2024 年的 39, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2025 年财务费用为 43, 万元，与 2024 年的 85, 万元相比大
幅下降，下降了 %。
公司 2025 年总资产为 5,714, 万元，与 2024 年的 4,537, 万元相
比大幅增长，增长了 %。2025 年流动资产为 4,730, 万元，与 2024 年
的 3,649, 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2025 年负债总额为 4,535, 万元，与 2024 年的 3,540, 万元
相比大幅增长，增长了 %。2025 年所有者权益为 1,179, 万元，与 2024
年的 997, 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2025 年流动比率为 ，与 2024 年的 相比有所下降，下降
了 。2025 年速动比率为 ，与 2024 年的 相比有所下降，下降
了 。当期速动比率有所下降，与行业较好水平相比偏低，公司偿债能力不
足。
公司 2025 年营业利润率为 %，与 2024 年的 %相比变化不大。2025
年资产报酬率为 %，与 2024 年的 %相比有较大幅度下降，下降了
个百分比。2025 年净资产收益率为 %，与 2024 年的 %相比有较大幅度
下降，下降了 个百分比。
公司 2025 年资产周转天数为 天，2024 年为 天，2025 年
比 2024 年增长 天。2025 年流动资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。2025 年营业周期为 天，2024
年为 天，2025 年比 2024 年增长 天。
公司 2025 年新创造的可动用资金总额为 55, 万元。
公司 2025 年营运资本为 744, 万元，与 2024 年的 712, 万元相比
有所增长，增长了 %。
公司 2025 年的盈亏平衡点为 9,370, 万元，从营业安全水平来看，公
司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2025 年经营现金净流量为负 242, 万元，投资现金净流量为负
119, 万元，筹资现金净流量为 528, 万元。
公司资产净利率为 %，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为
2
%，与上期相比，有上升趋势。
3
一、神州数码（000034）公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
神州数码（000034）2025 年实现利润为 75, 万元，与 2024 年的
94, 万元相比大幅下降，下降了 %。公司实现利润主要来源是内部经
营业务，公司有一定的盈利基础。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，神州数码（000034）2025 年主营
业务收入净额为 14,375, 万元，与 2024 年的 12,816, 万元相比大幅增
长，增长了 %。2025 年主营业务成本为 13,886, 万元，与 2024 年的
12,276, 万元相比大幅增长，增长了 %。公司主营业务收入和主营业
务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈
利能力下降。
2023-2025 年神州数码（000034）公司实现利润增减情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
销售收入
增长率(%)
实现利润
增长率(%)
营业利润
增长率(%)
投资收益
增长率(%)
营业外利润
增长率(%)
净利润
4
增长率(%)
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，神州数码（000034）2025 年销售收入大部分是现金收入，
收入质量是可靠的。
（四）、利润总结分析
市场份额迅速扩大，但公司营业利润却有所下降，公司应注意在市场销售业
绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。
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二、神州数码（000034）公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2025 年神州数码（000034）成本费用总额为 14,190, 万元，其中：主
营业务成本为 13,886, 万元，占成本总额的 %；销售费用为 218,
万元，占成本总额的 %；管理费用为 40, 万元，占成本总额的 %；
财务费用为 43, 万元，占成本总额的 %。
2022-2025 年神州数码（000034）公司成本构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
成本费用总额 ###########
百分比(%)
主营业务成本 ###########
百分比(%)
销售费用
百分比(%)
管理费用
百分比(%)
财务费用
百分比(%)
主营业务税金及附加
百分比(%)
（二）、销售费用变动及合理化评判
神州数码（000034）2025 年销售费用为 218, 万元，与 2024 年的
211, 万元相比，有较大幅度增长，增长了 %。2025 年随着销售费用的
增长，销售收入也有较大幅度的增长，并且收入的增长明显快于投入的增长，公
司销售活动取得了理想的市场效果。
6
（三）、管理费用变动及合理化评判
神州数码（000034）2025 年管理费用为 40, 万元，与 2024 年的
39, 万元相比，有较大幅度增长，增长了 %。2025 年管理费用占销售
收入的比例为 %，与 2024 年的 %相比，下降了 个百分点。管理费
用与销售收入同步增长，销售利润基本没有变化，管理费用支出属于正常水平。
（四）、财务费用的合理化评判
神州数码（000034）2025 年财务费用为 43, 万元，与 2024 年的
85, 万元相比大幅下降，下降了 %。
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三、神州数码（000034）公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
神州数码（000034）2025 年资产总额为 5,714, 万元，其中：流动资产
为 4,730, 万元，主要分布在存货、应收票据、应收账款等环节，分别占公
司流动资产合计的 %、%和 %。非流动资产为 984, 万元，
主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2023-2025 年神州数码（000034）公司资产构成各项增量表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
流动资产 1,081, 50, 351,
长期投资 -23, -43, 31,
固定资产 23, 20, 31,
其他资产 73, -22, 83,
2022-2025 年神州数码（000034）公司资产构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
总资产
百分比(%) 100 100 100 100
流动资产
百分比(%)
长期投资
百分比(%)
固定资产
百分比(%)
其他资产
8
百分比(%)
（二）、流动资产构成特点
公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 %，说
明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注
公司产品的销售前景和增值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，
流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。
2022-2025 年神州数码（000034）公司流动资产构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
流动资产
百分比(%) 100 100 100 100
存货
百分比(%)
应收账款
百分比(%)
其他应收款
百分比(%)
应收票据
百分比(%)
货币资金
百分比(%)
其他流动资产
百分比(%)
2023-2025 年神州数码（000034）公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
9
存货 636, 27, -15,
应收账款 140, 77, 256,
其他应收款 12, -7,
短期投资
应收票据 155, 89, 259,
货币资金 265, 132,
其他流动资产 -116, -158, -274,
（三）、资产变动情况
2025 年资产总额为 5,714, 万元，与 2024 年的 4,537, 万元相比
大幅增长，增长了 %。
（四）、总资产变动原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加 23, 万元；
其他资产增加 73, 万元；存货增加 636, 万元；应收账款增加
140, 万元；其他应收款增加 万元；应收票据增加 155, 万元；
货币资金增加 265, 万元；共计增加 1,293, 万元。以下项目的变动使
资产总额减少：长期投资减少 23, 万元；其他流动资产减少 116, 万
元；共计减少 140, 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长
1,153, 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2025 年应收账款的占比
情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2025
年公司资产结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2025 年与 2024 年相比，2025 年应收账款占收入的比例下降，其他应收款占
收入的比例下降。总而言之，与 2024 年相比，资产结构并没有明显的恶化或改
善的情况。
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2023-2025 年神州数码（000034）公司主要资产项目变动情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
流动资产
增长率(%)
长期投资
增长率(%)
固定资产
增长率(%)
存货
增长率(%)
应收账款
增长率(%)
货币资金
增长率(%)
11
四、神州数码（000034）公司负债及权益结构分
析
（一）、负债及权益构成基本情况
神州数码（000034）2025 年负债总额为 4,535, 万元，所有者权益为
1,179, 万 元 ， 资 产 负 债 率 为 % 。 在 负 债 总 额 中 ， 流 动 负 债 为
3,985, 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总额
的 %。
2023-2025 年神州数码（000034）公司负债及权益构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
负债及权益总额
百分比(%) 100 100 100
所有者权益
百分比(%)
流动负债
百分比(%)
长期负债
百分比(%)
少数股东权益
百分比(%)
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，短期借款占 %、应付账款占 %、应付票据
占 %，其中短期借款占最大的比例。
2023-2025 年神州数码（000034）公司流动负债各项增量表
12
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
短期借款 604, -63, 268,
应付账款 585, -28, 64,
应付票据 -212, 184, -107,
其他应付款 -6, -9, -7,
应交税金 -8, 16,
预收账款
其他流动负债 77, -104, -21,
（三）、负债的变动
神州数码（000034）2025 年负债总额为 4,535, 万元，与 2024 年的
3,540, 万元相比大幅增长，增长了 %。公司负债规模有大幅度的增加，
相应的负债压力也有大幅度的上升。
2023-2025 年神州数码（000034）公司负债变动情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
负债总额
增长率(%)
短期借款
增长率(%)
应付账款
增长率(%)
其他应付款
增长率(%)
长期负债
增长率(%)
其他负债
13
增长率(%)
（四）、负债变动原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加 604, 万元；应
付账款增加 585, 万元；应交税金增加 万元；其他流动负债增加
77, 万元；合计增加 1,268, 万元。使负债总额减少的项目包括：应付
票据减少 212, 万元；其他应付款减少 6, 万元；预收账款减少
万元；长期负债减少 53, 万元；合计减少 272, 万元。增加项与减少
项相互抵消，使负债总额共增长 995, 万元。
（五）、权益的变动
神州数码（000034）2025 年所有者权益为 1,179, 万元，与 2024 年的
997, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2023-2025 年神州数码（000034）公司所有者权益变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
所有者权益
增长率(%)
资本公积
增长率(%)
盈余公积
增长率(%)
未分配利润
增长率(%)
（六）、权益变动原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加 162, 万元；
盈余公积增加 1, 万元；未分配利润增加 32, 万元；合计增加
195, 万元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少 万元。增加项与
14
减少项相互抵消，使所有者权益共增长 195, 万元。
15
五、神州数码（000034）公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，神州数码（000034）2025 年是拥有现金支付能力。用发
展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借
款的能力较强。
（二）、流动比率
从总体上来看，神州数码（000034）的流动比率有上升的趋势，这有利于公
司的发展。从变化情况来看，神州数码（000034）2025 年流动比率为 ，
与 2024 年的 相比有所下降，下降了 。2025 年流动比率比 2024 年
有所下降的主要原因是：2025 年流动资产为 4,730, 万元，与 2024 年的
3,649, 万元相比大幅增长，增长了 %。2025 年流动负债为 3,985,
万元，与 2024 年的 2,936, 万元相比大幅增长，增长了 %。流动资产
的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率有所下降。当期流动比率有
所下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。
（三）、速动比率
从总体上来看，神州数码（000034）的速动比率有上升的趋势，这有利于公
司的发展。其中 2025 年速动比率为 ，与 2024 年的 相比有所下降，
下降了 。2025 年速动比率比 2024 年有所下降的主要原因是：2025 年速动
资产为 2,481, 万元，与 2024 年的 2,019, 万元相比有较大幅度增长，
增长了 %。2025 年流动负债为 3,985, 万元，与 2024 年的 2,936,
万元相比大幅增长，增长了 %。速动资产的增长速度慢于流动负债的增长
速度，致使速动比率有所下降。当期速动比率有所下降，与行业较好水平相比偏
低，公司偿债能力不足。
（四）、短期偿债能力变动情况
公司短期偿债能力下降，主要是由于以下几个方面引起的：经营业务缩小、
资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降。
（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，神州数码（000034）支付利息的能力较强。
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2022-2025 年神州数码（000034）公司偿债能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
现金流动负债比率
（六）、长期付息能力
从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为 倍。公司盈利能
力对利息支付的保障程度稍低。
（七）、负债经营可行性
从资本结构和资金成本的角度出发，神州数码（000034）2025 年的付息负
债为 1,642, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为
。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增
加负债进行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。
17
六、神州数码（000034）公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
神州数码（000034）2025 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，
净资产收益率为 %，成本费用利润率为 %。公司实际投入到自身经营业
务的资产为 5,195, 万元，经营资产的收益率是 %，对外投资的收益率
是%。
2022-2025 年神州数码（000034）公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率
（二）、内部资产的盈利能力
神州数码（000034）2025 年经营性资产利润率为 %，与 2024 年的 %
相比有较大幅度下降，下降了 个百分比。
（三）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于等于零，
内部经营资产收益率小于公司实际贷款利率，公司的经营形势不乐观。
18
（四）、净资产收益率变动情况
2025 年净资产收益率为 %，与 2024 年的 %相比有较大幅度下降，
下降了 个百分比。
（五）、净资产收益率变动原因
2025 年净资产收益率比 2024 年下降的主要原因是：2025 年净利润为
55, 万元，与 2024 年的 77, 万元相比大幅下降，下降了 %。2025
年平均所有者权益为 1,088, 万元，与 2024 年的 961, 万元相比大幅
增长，增长了 %。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率
下降。
（六）、资产报酬率变动情况
2025 年资产报酬率为 %，与 2024 年的 %相比有较大幅度下降，下
降了 个百分比。
（七）、资产报酬率变动原因
2025 年资产报酬率比 2024 年下降的主要原因是：2025 年息税前利润为
119, 万元，与 2024 年的 179, 万元相比大幅下降，下降了 %。
2025 年平均总资产为 5,126, 万元，与 2024 年的 4,512, 万元相比大
幅增长，增长了 %。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率
下降。
（八）、成本费用利润率变动情况
2025 年成本费用利润率为 %，与 2024 年的 %相比变化不大。2025
年期间费用经济效益为 %，与 2024 年的 %相比有较大幅度下降，下
降了 个百分比。
（九）、成本费用利润率变动原因
2025 年成本费用利润率比 2024 年下降的主要原因是：2025 年实现利润为
75, 万元，与 2024 年的 94, 万元相比大幅下降，下降了 %。2025
年成本费用总额为 14,190, 万元，与 2024 年的 12,612, 万元相比大幅
增长，增长了 %。实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用利润
率下降。
19
七、神州数码（000034）公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
神州数码（000034）2025 年存货周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（二）、存货周转变动原因
2025 年存货周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均存货为
1,579, 万 元， 与 2024 年的 1,247, 万元 相比大 幅增 长， 增长了
%。2025 年主营业务成本为 13,886, 万元，与 2024 年的 12,276,
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。平均存货的增长速度快于主营业务
成本的增长速度，致使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营
运效率下降。
（三）、应收账款周转天数
神州数码（000034）2025 年应收账款周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
（四）、应收账款周转变动原因
2025 年应收账款周转天数比 2024 年缩短的主要原因是：2025 年平均应收账
款为 1,276, 万元，与 2024 年的 1,167, 万元相比有较大幅度增长，增
长了 %。2025 年营业收入为 14,375, 万元，与 2024 年的 12,816,
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司应收账款周转速度在加快，同
时盈利能力水平也在提高。
（五）、应付账款周转天数
神州数码（000034）2025 年应付账款周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（六）、应付账款周转变动原因
2025 年应付账款周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均应付账
20
款为 962, 万元，与 2024 年的 683, 万元相比大幅增长，增长了
%。2025 年主营业务成本为 13,886, 万元，与 2024 年的 12,276,
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
（七）、现金周期
神州数码（000034）2025 年现金周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（八）、营业周期
神州数码（000034）2025 年营业周期为 天，2024 年为 天，2025
年比 2024 年增长 天。
2023-2025 年神州数码（000034）公司营运能力指标表（天）、（次）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期 70
存货周转率
应付账款周转率
应收账款周转率
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金增加，营运能力下降。
（十）、流动资产周转天数
神州数码（000034）2025 年流动资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
21
（十一）、流动资产周转天数变动原因
2025 年流动资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均流动资
产为 4,189, 万元，与 2024 年的 3,623, 万元相比有较大幅度增长，增
长了 %。2025 年营业收入为 14,375, 万元，与 2024 年的 12,816,
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。平均流动资产的增长速度快于营业
收入的增长速度，致使流动资产周转天数增长。
（十二）、总资产周转天数
神州数码（000034）2025 年资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业
收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度下降。
2023-2025 年神州数码（000034）公司资产周转速度表（天）、（次）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
总资产周转率
固定资产周转率
流动资产周转率
（十三）、总资产周转天数变动原因
2025 年总资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均总资产
为 5,126, 万元，与 2024 年的 4,512, 万元相比大幅增长，增长了
%。2025 年营业收入净额为 14,375, 万元，与 2024 年的 12,816,
万元相比大幅增长，增长了 %。
22
（十四）、固定资产周转天数
神州数码（000034）2025 年固定资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（十五）、固定资产周转天数变动原因
2025 年固定资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均固定资
产净额为 83, 万元，与 2024 年的 61, 万元相比大幅增长，增长了
%。2025 年营业收入为 14,375, 万元，与 2024 年的 12,816, 万
元相比有较大幅度增长，增长了 %。
23
八、神州数码（000034）公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
神州数码（000034）2025 年新创造的可动用资金总额为 55, 万元。说
明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，
则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，
在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗
一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
2023-2025 年神州数码（000034）公司成长能力指标情况表
项目 2025 年 2024 年 2023 年
销售增长率
利润增长率
资产增长率
资本保值增值率
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，由
此可以节约 60, 万元资金，用于企业今后发展。
24
九、神州数码（000034）公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，神州数码（000034）长期投、融资活动能给
企业带来 744, 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2023-2025 年神州数码（000034）公司营运资本变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
营运资本
增长率(%)
所有者权益
增长率(%)
少数股东权益
增长率(%)
长期负债
增长率(%)
固定资产
增长率(%)
长期投资
增长率(%)
其它长期资产
增长率(%)
（二）、营运资本变动情况
神州数码（000034）2025 年营运资本为 744, 万元，与 2024 年的
712, 万元相比，增长了 32, 万元。企业拥有充足的资金保证经营活
动的正常运作，公司投资结构得到了进一步优化。
25
（三）、经营协调性及现金支付能力
从神州数码（000034）经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常
开展，需要企业提供 680, 万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提
供了充足的资金保证，经营业务是协调的。
（四）、营运资金需求的变动
2025 年营运资金需求为 680, 万元，与 2024 年的 677, 万元相比
变化不大。营运资金占用上升，销售收入也在增长，有待提高经营活动的管理效
率。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要 680, 万元的
营运资金，而企业的营运资本为 744, 万元，营运资本能够满足企业经营业
务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为 63, 万元。
（六）、整体协调情况
从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。
26
十、神州数码（000034）公司经营风险分析
（一）、经营风险
神州数码（000034）2025 年盈亏平衡点的主营业务收入为 9,370, 万元，
表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会
亏损。营业安全水平为 %，表示公司主营业务收入下降只要不超过
5,004, 万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平
来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
从资本结构和资金成本的角度出发，神州数码（000034）2025 年的付息负
债为 1,642, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为
。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增
加负债进行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。
2023-2025 年神州数码（000034）公司经营风险指标表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
盈亏平衡点
增长率(%)
营业安全水平
增长率(%)
经营风险系数
增长率(%)
财务风险系数
增长率(%)
27
十一、神州数码（000034）公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
神州数码（000034）2025 年现金流入总额为 20,221, 万元，与 2024 年
的 17,399, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司公司当期现金
流 入 的 最 主 要 来 源 是 ： 通 过 销 售 商 品 、 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 ， 金 额 为
17,564, 万元，约占公司当期现金流入总额的 %。但是，由于公司当
期经营业务的现金支出大于现金流入，因此经营业务现金收支不平衡，经营活动
出现了负 242, 万元的资金缺口。
2023-2025 年神州数码（000034）公司现金流入结构表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金流入总额
增长率(%) 100 100 100
销售商品
增长率(%)
税金返还
增长率(%)
收回投资 12250
增长率(%)
取得投资收益
增长率(%)
长期资产处置
增长率(%)
其他流入
增长率(%)
28
（二）、现金流出结构分析
神州数码（000034 ）2025 年现金流出总额为 2025 年现金流出总额为
20,055, 万元，与 2024 年的 17,393, 万元相比有较大幅度增长，增长
了 %。现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金
流出总额的 %。
2023-2025 年神州数码（000034）公司现金流出结构表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金流出总额
增长率(%)
购买原材料
增长率(%)
工资性支出
增长率(%)
税金
增长率(%)
偿还债务
增长率(%)
利润分配
增长率(%)
其他流出
增长率(%)
（三）、现金流动的协调性评价
2025 年神州数码（000034）2025 年神州数码（000034）投资活动需要的资
金为 119, 万元；经营活动需要的资金为 242, 万元。企业经营活动和
投资活动均需要投入资金，导致企业当期的现金流量净额为 万元。2025 年
神州数码（000034）从企业外部筹集的资金净额为 528, 万元。
29
2023-2025 年神州数码（000034）公司现金流量净额变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金净流量
增长率(%)
经营现金净流量
增长率(%)
投资现金净流量
增长率(%)
筹资现金净流量
增长率(%)
（四）、现金流动的充足性评价
2022-2025 年神州数码（000034）公司现金偿债能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
公司当期经营活动创造现金的能力较低，需要依靠投资活动或融资活动来弥
补经营活动的现金亏损。经营现金不足。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有%的是现金利润。说明公司经营活动缺乏创造现金的
能力，需要依靠输血来维持。2025 年销售现金收益率为%，与 2024 年的
30
%相比有所下降，下降了 个百分比。经营活动的造血功能有所下降。2025
年资产现金报酬率为 0%，与 2024 年的 0%相比变化不大。
2023-2025 年神州数码（000034）公司现金盈利能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
销售现金收益率
资产现金报酬率
收益净现率
资本现金收益率
在神州数码（000034）2025 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销
售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2025 年销售收现率为 %，
与 2024 年的 %相比有所增长，增长了 个百分比。从变化情况来看，
公司 2025 年的销售收现能力有所增长，增长了 %。
2025 年神州数码（000034）经营活动应当得到的现金为 164, 万元，
而实际得到的现金为负 242, 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大
部分被经营环节所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2022-2025 年神州数码（000034）公司现金管理效率指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
2025 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现
金净流失 633, 万元。
31
十二、神州数码（000034）公司杜邦分析
（一）、资产净利率变动原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，公司应当采
取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。
（二）、权益乘数变动原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于
资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此使权益乘数由 上升到
。
（三）、净资产收益率变动原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，权益乘数有
上升趋势，由 上升到 ，虽然权益乘数上升，但不能弥补资产净利
率下降带来的影响，由此使净资产收益率由 %下降到 %。
32
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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推测作为证据，以污蔑、诽谤、损害名誉权等理由向作者以任何形式的索赔行为。
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