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恒为科技（603496）公
司 2025 年财务分析研
究报告
1
目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、恒为科技（603496）公司实现利润分析 .................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、恒为科技（603496）公司成本费用分析 .................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变动及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变动及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、恒为科技（603496）公司资产结构分析 .................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产变动情况 ...............................................................................................................10
（四）、总资产变动原因 ...........................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................11
四、恒为科技（603496）公司负债及权益结构分析 ...................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................13
（三）、负债的变动 ...................................................................................................................13
2
（四）、负债变动原因 ...............................................................................................................14
（五）、权益的变动 ...................................................................................................................15
（六）、权益变动原因 ...............................................................................................................15
五、恒为科技（603496）公司偿债能力分析 ...............................................17
（一）、支付能力 .......................................................................................................................17
（二）、流动比率 .......................................................................................................................17
（三）、速动比率 .......................................................................................................................17
（四）、短期偿债能力变动情况 ...............................................................................................18
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................18
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................19
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................19
六、恒为科技（603496）公司盈利能力分析 ...............................................20
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................20
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20
（三）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................21
（四）、净资产收益率变动情况 ...............................................................................................21
（五）、净资产收益率变动原因 ...............................................................................................21
（六）、资产报酬率变动情况 ...................................................................................................21
（七）、资产报酬率变动原因 ...................................................................................................21
（八）、成本费用利润率变动情况 ...........................................................................................22
（九）、成本费用利润率变动原因 ...........................................................................................22
七、恒为科技（603496）公司营运能力分析 ...............................................23
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................23
（二）、存货周转变动原因 .......................................................................................................23
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................23
（四）、应收账款周转变动原因 ...............................................................................................23
3
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................24
（六）、应付账款周转变动原因 ...............................................................................................24
（七）、现金周期 .......................................................................................................................24
（八）、营业周期 .......................................................................................................................24
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................25
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................25
（十一）、流动资产周转天数变动原因 ...................................................................................25
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................26
（十三）、总资产周转天数变动原因 .......................................................................................26
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................27
（十五）、固定资产周转天数变动原因 ...................................................................................27
八、恒为科技（603496）公司发展能力分析 ...............................................28
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................28
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................28
九、恒为科技（603496）公司经营协调分析 ...............................................29
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................29
（二）、营运资本变动情况 .......................................................................................................30
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................30
（四）、营运资金需求的变动 ...................................................................................................30
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................30
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................31
十、恒为科技（603496）公司经营风险分析 ...............................................32
（一）、经营风险 .......................................................................................................................32
（二）、财务风险 .......................................................................................................................32
十一、恒为科技（603496）公司现金流量分析 ...........................................34
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................34
4
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................35
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................36
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................37
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................38
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................39
十二、恒为科技（603496）公司杜邦分析 ...................................................40
（一）、资产净利率变动原因分析 ...........................................................................................40
（二）、权益乘数变动原因分析 ...............................................................................................40
（三）、净资产收益率变动原因分析 .......................................................................................40
声-----明 ............................................................................................................41
1
前 言
恒为科技（603496）公司 2025 年营业收入为 104, 万元，与 2024 年
的 111, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。2025 年净利润为
3, 万元，与 2024 年的 2, 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2025 年营业成本为 74, 万元，与 2024 年的 75, 万元相比有
较大幅度下降，下降了 %。2025 年销售费用为 4, 万元，与 2024 年的
4, 万元相比变化不大。2025 年管理费用为 6, 万元，与 2024 年的
6, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。2025 年财务费用为 万
元，与 2024 年的负 万元相比成倍增长，增长了 倍。
公司 2025 年总资产为 180, 万元，与 2024 年的 200, 万元相比有
较大幅度下降，下降了 %。2025 年流动资产为 130, 万元，与 2024 年
的 141, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
公司 2025 年负债总额为 41, 万元，与 2024 年的 64, 万元相比大
幅下降，下降了 %。2025 年所有者权益为 138, 万元，与 2024 年的
135, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
公司 2025 年流动比率为 ，与 2024 年的 相比大幅增长，增长了
。2025 年速动比率为 ，与 2024 年的 相比大幅增长，增长了
。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率
比较合理。
公司 2025 年营业利润率为 %，与 2024 年的 %相比变化不大。2025
年资产报酬率为 %，与 2024 年的 %相比变化不大。2025 年净资产收益
率为 %，与 2024 年的 %相比有较大幅度增长，增长了 个百分比。
公司 2025 年资产周转天数为 天，2024 年为 天，2025 年
比 2024 年缩短 天。2025 年流动资产周转天数为 天，2024 年
为 天，2025 年比 2024 年缩短 天。2025 年营业周期为 天，
2024 年为 天，2025 年比 2024 年增长 天。
公司 2025 年新创造的可动用资金总额为 3, 万元。
公司 2025 年营运资本为 89, 万元，与 2024 年的 81, 万元相比有
较大幅度增长，增长了 %。
公司 2025 年的盈亏平衡点为 40, 万元，从营业安全水平来看，公司拥
有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2025 年经营现金净流量为 15, 万元，投资现金净流量为
万元，筹资现金净流量为负 10, 万元。
公司资产净利率为 %，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有下降趋势。
2
一、恒为科技（603496）公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
恒为科技（603496）2025 年实现利润为 3, 万元，与 2024 年的 3,
万元相比变化不大。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利
基础。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，恒为科技（603496）2025 年主营
业务收入净额为 104, 万元，与 2024 年的 111, 万元相比有较大幅度
下降，下降了 %。2025 年主营业务成本为 74, 万元，与 2024 年的
75, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。公司主营业务收入和主营业
务成本同时下降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，说明公司主营业务盈
利能力下降。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司实现利润增减情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
销售收入
增长率(%)
实现利润
增长率(%)
营业利润
增长率(%)
投资收益
增长率(%)
营业外利润
增长率(%)
净利润
3
增长率(%)
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，恒为科技（603496）2025 年销售收入大部分是现金收入，
收入质量是可靠的。
（四）、利润总结分析
主营业务收入下降，导致公司营业利润也出现下降，公司减收减利，经营业
务开展得不理想，应进一步查明原因。
4
二、恒为科技（603496）公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2025 年恒为科技（603496）成本费用总额为 85, 万元，其中：主营业
务成本为 74, 万元，占成本总额的 %；销售费用为 4, 万元，占
成本总额的 %；管理费用为 6, 万元，占成本总额的 %；财务费用
为 万元，占成本总额的 %。
2022-2025 年恒为科技（603496）公司成本构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
成本费用总额
百分比(%)
主营业务成本
百分比(%)
销售费用
百分比(%)
管理费用
百分比(%)
财务费用
百分比(%)
主营业务税金及附加
百分比(%)
（二）、销售费用变动及合理化评判
恒为科技（603496）2025 年销售费用为 4, 万元，与 2024 年的 4,
万元相比，变化不大。2025 年在销售费用基本不变的情况下，公司销售收入却
有所下降，说明公司主营业务的经营形势不好，应当进一步查明原因，调整销售
策略。
5
（三）、管理费用变动及合理化评判
恒为科技（603496）2025 年管理费用为 6, 万元，与 2024 年的 6,
万元相比，有较大幅度下降，下降了 %。2025 年管理费用占销售收入的比例
为 %，与 2024 年的 %相比，提高了 个百分点。公司管理费用支出
的水平几乎没有发生变化，管理费用支出处于正常水平。
（四）、财务费用的合理化评判
恒为科技（603496）2025 年财务费用为 万元，与 2024 年的负
万元相比成倍增长，增长了 倍。
6
三、恒为科技（603496）公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
恒为科技（603496）2025 年资产总额为 180, 万元，其中：流动资产
为 130, 万元，主要分布在应收票据、应收账款、存货等环节，分别占公司
流动资产合计的 %、%和 %。非流动资产为 49, 万元，主
要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司资产构成各项增量表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
流动资产 -10, -51, 72,
长期投资 1,
固定资产 1, 11,
其他资产 -10, 7, -10,
2022-2025 年恒为科技（603496）公司资产构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
总资产
百分比(%) 100 100 100 100
流动资产
百分比(%)
长期投资
百分比(%)
固定资产
百分比(%)
其他资产
7
百分比(%)
（二）、流动资产构成特点
公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的 %，
应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。公司用于生
产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 %，说明市场经营形势
的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售
前景和增值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质
量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。
2022-2025 年恒为科技（603496）公司流动资产构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
流动资产
百分比(%) 100 100 100 100
存货
百分比(%) 19
应收账款
百分比(%)
其他应收款
百分比(%)
应收票据
百分比(%)
货币资金
百分比(%)
其他流动资产
百分比(%) -24
2023-2025 年恒为科技（603496）公司流动资产构成各项增量表
8
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
存货 -3, 6, -8,
应收账款 -5, 3, 10,
其他应收款
短期投资
应收票据 -12, 8, 14,
货币资金 5, -13, 14,
其他流动资产 5, -58, 44,
（三）、资产变动情况
2025 年资产总额为 180, 万元，与 2024 年的 200, 万元相比有较
大幅度下降，下降了 %。
（四）、总资产变动原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 万元；固
定资产增加 1, 万元；货币资金增加 5, 万元；其他流动资产增加
5, 万元；共计增加 12, 万元。以下项目的变动使资产总额减少：其
他资产减少 10, 万元；存货减少 3, 万元；应收账款减少 5, 万
元；其他应收款减少 万元；应收票据减少 12, 万元；共计减少
32, 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少 20, 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2025 年应收账款占比较
高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2025 年公司资产
结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2025 年与 2024 年相比，2025 年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的
比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，与 2024 年相比，资产结
构并没有明显的恶化或改善的情况。
9
2023-2025 年恒为科技（603496）公司主要资产项目变动情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
流动资产
增长率(%)
长期投资
增长率(%)
固定资产
增长率(%)
存货
增长率(%)
应收账款
增长率(%)
货币资金
增长率(%)
10
四、恒为科技（603496）公司负债及权益结构分
析
（一）、负债及权益构成基本情况
恒为科技（603496）2025 年负债总额为 41, 万元，所有者权益为
138, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负债为 41,
万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总额的 %。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司负债及权益构成表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
负债及权益总额
百分比(%) 100 100 100
所有者权益
百分比(%)
流动负债 59718
百分比(%)
长期负债
百分比(%)
少数股东权益
百分比(%)
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应付账款占 %、短期借款占 %、应付票据
占 %，其中应付账款占最大的比例。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司流动负债各项增量表
11
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
短期借款 -12, 5,
应付账款 6, 4,
应付票据 2, -2,
其他应付款 -1,
应交税金 -1,
预收账款
其他流动负债 -6, -54, 60,
（三）、负债的变动
恒为科技（603496）2025 年负债总额为 41, 万元，与 2024 年的
64, 万元相比大幅下降，下降了 %。公司负债规模大幅度的下降，相
应的负债压力也有大幅度的下降。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司负债变动情况表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
负债总额
增长率(%)
短期借款 14620 27210 21425
增长率(%) 27
应付账款
增长率(%)
其他应付款
增长率(%)
长期负债
增长率(%)
其他负债
12
增长率(%)
（四）、负债变动原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付票据增加 2, 万元；其他
应付款增加 万元；合计增加 2, 万元。使负债总额减少的项目包括：
短期借款减少 12, 万元；应付账款减少 万元；应交税金减少
万元；长期负债减少 4, 万元；其他流动负债减少 6, 万元；合计减
少 25, 万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少 23, 万元。
（五）、权益的变动
恒为科技（603496）2025 年所有者权益为 138, 万元，与 2024 年的
135, 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司所有者权益变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
所有者权益
增长率(%)
资本公积
增长率(%)
盈余公积
增长率(%)
未分配利润
增长率(%)
（六）、权益变动原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加 万元；盈
余公积增加 1, 万元；未分配利润增加 1, 万元；合计增加 2, 万
元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少 万元。增加项与减少项相互
抵消，使所有者权益共增长 2, 万元。
13
五、恒为科技（603496）公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，恒为科技（603496）2025 年是拥有现金支付能力。用发
展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借
款的能力较强。
（二）、流动比率
从总体上来看，恒为科技（603496）的流动比率波动较大，这不利于公司的
稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，恒为科技
（603496）2025 年流动比率为 ，与 2024 年的 相比大幅增长，增长
了 。2025 年流动比率比 2024 年大幅增长的主要原因是：2025 年流动资产
为 130, 万元，与 2024 年的 141, 万元相比有所下降，下降了 %。
2025 年流动负债为 41, 万元，与 2024 年的 59, 万元相比大幅下降，
下降了 %。流动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使流动比率大
幅提高。公司用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率
比较合理。
（三）、速动比率
从总体上来看，恒为科技（603496）的速动比率波动较大，这不利于公司的
稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中 2025 年速动比率为 ，
与 2024 年的 相比大幅增长，增长了 。2025 年速动比率比 2024 年
大幅增长的主要原因是：2025 年速动资产为 89, 万元，与 2024 年的
97, 万元相比有所下降，下降了 %。2025 年流动负债为 41, 万元，
与 2024 年的 59, 万元相比大幅下降，下降了 %。速动资产下降速度
慢于流动负债的下降速度，致使速动比率大幅提高。公司用当期速动资产偿还流
动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
（四）、短期偿债能力变动情况
公司短期偿债能力有所提高，偿债压力下降，但这种提高主要是由长期性资
金来源的增长或应收账款的增长带来的，因此只是账面运作上的提高，是不可靠
的。
14
（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，恒为科技（603496）支付利息的能力较强。
2022-2025 年恒为科技（603496）公司偿债能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
现金流动负债比率
（六）、长期付息能力
从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为 倍。从实现利润
和利息支付的关系来看，恒为科技（603496）有较强的盈利能力，利息支付有保
证。
（七）、负债经营可行性
从资本结构和资金成本的角度出发，恒为科技（603496）2025 年的付息负
债为 14, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增加负债进
行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。
15
六、恒为科技（603496）公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
恒为科技（603496）2025 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，
净资产收益率为 %，成本费用利润率为 4%。公司实际投入到自身经营业务
的资产为 172, 万元，经营资产的收益率是 %，对外投资的收益率是
%。
2022-2025 年恒为科技（603496）公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率 4
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率
（二）、内部资产的盈利能力
恒为科技（603496）2025 年经营性资产利润率为 %，与 2024 年的 %
相比变化不大。
（三）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于等于零，
内部经营资产收益率大于公司实际贷款利率，对外投资业务没有盈利能力，公司
需要改变对外的投资策略。
16
（四）、净资产收益率变动情况
2025 年净资产收益率为 %，与 2024 年的 %相比有较大幅度增长，
增长了 个百分比。
（五）、净资产收益率变动原因
2025 年净资产收益率比 2024 年提高的主要原因是：2025 年净利润为
3, 万元，与 2024 年的 2, 万元相比大幅增长，增长了 %。2025
年平均所有者权益为 137, 万元，与 2024 年的 135, 万元相比有较大
幅度增长，增长了 %。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，
致使净资产收益率提高。
（六）、资产报酬率变动情况
2025 年资产报酬率为 %，与 2024 年的 %相比变化不大。
（七）、资产报酬率变动原因
2025 年资产报酬率比 2024 年提高的主要原因是：2025 年息税前利润为
3, 万元，与 2024 年的 3, 万元相比大幅增长，增长了 %。2025 年
平均总资产为 190, 万元，与 2024 年的 222, 万元相比大幅下降，下
降了 %。息税前利润增长了而平均总资产下降了，致使资产报酬率提高。
（八）、成本费用利润率变动情况
2025 年成本费用利润率为 4%，与 2024 年的 %相比变化不大。2025 年
期间费用经济效益为 %，与 2024 年的 %相比变化不大。
（九）、成本费用利润率变动原因
2025 年成本费用利润率比 2024 年提高的主要原因是：2025 年实现利润为
3, 万元，与 2024 年的 3, 万元相比变化不大。2025 年成本费用总额
为 85, 万元，与 2024 年的 87, 万元相比有较大幅度下降，下降了
%。实现利润增长了而成本费用总额下降了，致使成本费用利润率提高。
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七、恒为科技（603496）公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
恒为科技（603496）2025 年存货周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（二）、存货周转变动原因
2025 年存货周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均存货为
41, 万元，与 2024 年的 40, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2025 年主营业务成本为 74, 万元，与 2024 年的 75, 万元相
比有较大幅度下降，下降了 %。平均存货增长了而主营业务成本下降了，致
使存货周转天数增长。公司存货水平提高，资金占用也随着增加，产供销体系的
营运效率下降。
（三）、应收账款周转天数
恒为科技（603496）2025 年应收账款周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（四）、应收账款周转变动原因
2025 年应收账款周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均应收账
款为 43, 万元，与 2024 年的 44, 万元相比有较大幅度下降，下降了
%。2025 年营业收入为 104, 万元，与 2024 年的 111, 万元相比
有较大幅度下降，下降了 %。公司应收账款周转速度减慢，同时盈利水平也
在下降。
（五）、应付账款周转天数
恒为科技（603496）2025 年应付账款周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（六）、应付账款周转变动原因
2025 年应付账款周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均应付账
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款为 18, 万元，与 2024 年的 15, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2025 年主营业务成本为 74, 万元，与 2024 年的 75, 万元相
比有较大幅度下降，下降了 %。
（七）、现金周期
恒为科技（603496）2025 年现金周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
（八）、营业周期
恒为科技（603496）2025 年营业周期为 天，2024 年为 天，2025
年比 2024 年增长 天。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司营运能力指标表（天）、（次）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
存货周转率
应付账款周转率
应收账款周转率
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金增加，营运能力下降。
（十）、流动资产周转天数
恒为科技（603496）2025 年流动资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。
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（十一）、流动资产周转天数变动原因
2025 年流动资产周转天数比 2024 年缩短的主要原因是：2025 年平均流动资
产为 136, 万元，与 2024 年的 167, 万元相比大幅下降，下降了
%。2025 年营业收入为 104, 万元，与 2024 年的 111, 万元相比
有较大幅度下降，下降了 %。平均流动资产下降速度快于营业收入的下降速
度，致使流动资产周转天数缩短。
（十二）、总资产周转天数
恒为科技（603496）2025 年资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年缩短 天。说明公司在收缩市场战线、进行结构性
调整的同时，提高了公司资产的营运效率。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司资产周转速度表（天）、（次）
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
总资产周转率
固定资产周转率
流动资产周转率
（十三）、总资产周转天数变动原因
2025 年总资产周转天数比 2024 年缩短的主要原因是：2025 年平均总资产
为 190, 万 元 ， 与 2024 年 的 222, 万 元 相 比 大 幅 下 降 ， 下 降 了
%。2025 年营业收入净额为 104, 万元，与 2024 年的 111, 万元
相比有较大幅度下降，下降了 %。
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（十四）、固定资产周转天数
恒为科技（603496）2025 年固定资产周转天数为 天，2024 年为
天，2025 年比 2024 年增长 天。
（十五）、固定资产周转天数变动原因
2025 年固定资产周转天数比 2024 年增长的主要原因是：2025 年平均固定资
产净额为 27, 万元，与 2024 年的 27, 万元相比有较大幅度增长，增
长了 %。2025 年营业收入为 104, 万元，与 2024 年的 111, 万元相
比有较大幅度下降，下降了 %。
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八、恒为科技（603496）公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
恒为科技（603496）2025 年新创造的可动用资金总额为 3, 万元。说
明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，
则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，
在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗
一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
2023-2025 年恒为科技（603496）公司成长能力指标情况表
项目 2025 年 2024 年 2023 年
销售增长率
利润增长率
资产增长率
资本保值增值率
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，由
此可以节约 8, 万元资金，用于企业今后发展。
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九、恒为科技（603496）公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，恒为科技（603496）长期投、融资活动能给
企业带来 89, 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司营运资本变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
营运资本
增长率(%)
所有者权益
增长率(%)
少数股东权益
增长率(%)
长期负债
增长率(%)
固定资产
增长率(%)
长期投资
增长率(%)
其它长期资产
增长率(%)
（二）、营运资本变动情况
恒为科技（603496）2025 年营运资本为 89, 万元，与 2024 年的
81, 万元相比，增长了 7, 万元。企业经营实力增加，营运资本的充
足性提高，提高了经营效率。
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（三）、经营协调性及现金支付能力
从恒为科技（603496）经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常
开展，需要企业提供 27, 万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提
供了充足的资金保证，经营业务是协调的。
（四）、营运资金需求的变动
2025 年营运资金需求为 27, 万元，与 2024 年的 23, 万元相比有
较大幅度增长，增长了 %。经营环节占用的资金上升，而销售收入却下降，
说明公司经营活动管理效率下降，经营形势恶化。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要 27, 万元的
营运资金，而企业的营运资本为 89, 万元，营运资本能够满足企业经营业
务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为 62, 万元。
（六）、整体协调情况
从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。
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十、恒为科技（603496）公司经营风险分析
（一）、经营风险
恒为科技（603496）2025 年盈亏平衡点的主营业务收入为 40, 万元，
表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会
亏损。营业安全水平为 %，表示公司主营业务收入下降只要不超过 64,
万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥
有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
从资本结构和资金成本的角度出发，恒为科技（603496）2025 年的付息负
债为 14, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，增加负债进
行经营能够给公司带来利润的增长，负债经营可行。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司经营风险指标表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
盈亏平衡点
增长率(%)
营业安全水平
增长率(%)
经营风险系数
增长率(%)
财务风险系数
增长率(%)
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十一、恒为科技（603496）公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
恒为科技（603496）2025 年现金流入总额为 203, 万元，与 2024 年的
185, 万元相比有所增长，增长了 %。公司公司当期现金流入的最主要
来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 126, 万元，约占公
司当期现金流入总额的 %。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满
足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加 15,
万元。公司通过收回投资、变卖资产等活动所取得的现金也占不小比重，占公司
当期现金流入总额的 %。说明公司正在进行投资结构的大调整，但没有对
公司当期的经营活动带来负面影响。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司现金流入结构表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金流入总额
增长率(%) 100 100 100
销售商品
增长率(%)
税金返还
增长率(%)
收回投资 9700 14215
增长率(%)
取得投资收益
增长率(%)
长期资产处置
增长率(%)
其他流入
增长率(%)
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（二）、现金流出结构分析
恒为科技（603496）2025 年现金流出总额为 2025 年现金流出总额为
198, 万元，与 2024 年的 200, 万元相比有所下降，下降了 %。现
金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的
%。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司现金流出结构表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金流出总额
增长率(%)
购买原材料
增长率(%)
工资性支出
增长率(%)
税金
增长率(%)
偿还债务
增长率(%)
利润分配
增长率(%)
其他流出
增长率(%)
（三）、现金流动的协调性评价
2025 年恒为科技（603496）投资活动收回的资金为 万元；经营活动
创造的资金为 15, 万元。2025 年恒为科技（603496）筹资活动需要净支付
的资金为 10, 万元，经营活动和投资活动所提供的资金能够满足融资活动
对资金的需求。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。
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2023-2025 年恒为科技（603496）公司现金流量净额变动表
项目名称/年份 2025 年 2024 年 2023 年
现金净流量
增长率(%)
经营现金净流量
增长率(%)
投资现金净流量
增长率(%)
筹资现金净流量
增长率(%)
（四）、现金流动的充足性评价
2022-2025 年恒为科技（603496）公司现金偿债能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
在公司经营活动创造的现金净流量中，有 %的现金来自于折旧资金，说
明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流量
来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要 年，而公司债
务偿还率为 %，按照本期债务偿还速度，还债期为 年。
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（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有 %的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能
力较强，拥有较强的造血功能。2025 年销售现金收益率为 %，与 2024 年
的 %相比有较大幅度增长，增长了 个百分比。经营活动的造血功能有
所提高。2025 年资产现金报酬率为 0%，与 2024 年的 0%相比变化不大。
2023-2025 年恒为科技（603496）公司现金盈利能力指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年
销售现金收益率
资产现金报酬率
收益净现率
资本现金收益率
在恒为科技（603496）2025 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销
售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2025 年销售收现率为 %，
与 2024 年的 %相比有较大幅度增长，增长了 个百分比。从变化情况
来看，公司 2025 年的销售收现能力有较大幅度增长，增长了 %。
2025 年恒为科技（603496）经营活动应当得到的现金为 11, 万元，而
实际得到的现金为 15, 万元，表明本期经营活动收回了较大数量的由过去
经营业务创造的现金，经营业务的管理效率明显提高。
2022-2025 年恒为科技（603496）公司现金管理效率指标表
项目名称 2025 年 2024 年 2023 年 2022 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
通过企业的努力经营，2025 年创造的自由现金流量为 18, 万元。
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十二、恒为科技（603496）公司杜邦分析
（一）、资产净利率变动原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由 %提高到 %，这主要是由
于企业采取了措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，并且产生了效益。
（二）、权益乘数变动原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都下降了，但企业负债的下降幅度大于资
产的下降幅度，所以资产负债率还是下降了，由此使权益乘数由 下降到
。
（三）、净资产收益率变动原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由 %提高到 %，权益乘数有
下降趋势，由 下降到 ，虽然权益乘数下降了，但资产净利率的上
涨足以弥补权益乘数下降带来的影响，由此使净资产收益率由 %提高到
%。
30
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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