投资过多，即生产资料的生产过多，而消费资料的生产则相对不足来解释危机，最先始于俄国的Μ.И.杜冈－巴拉诺夫斯基（1865～1919）和德国的A.施皮特霍夫（1873～1957）。其后的主要代表者有瑞典G.卡塞尔（1866～1945）和K.维克塞尔（1851～1926）。英国A.C.庇古和D.H.罗伯逊（1890～1963）在第一次世界大战后的著作中用多种原因来解释危机，投资过多也是原因之一。投资过多论者一般根据经济周期的如下事实，即固定资本的生产在高涨阶段有很大增加，在萧条阶段减缩很多，而消费资料的生产在经济周期各阶段则变动不多。他们一般把经济高涨的动因，归结为新技术的发明，新市场的开拓以及萧条阶段利率很低。至于危机的产生，据认为是由于高涨阶段的生产资料的生产过多或供给过多。所谓生产资料的供给过多，可看做是对生产资料的需求不足，后者则可看做是由于储蓄不足，而储蓄不足则可看做是消费过多。所以这种理论又可称为资本短缺理论或消费过多理论。