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市场择时理论(Market Timing Theory)
1996年Stein在其论文《非理性世界的理性资本安排》中首次提出市场择时假说(market timing hypothesis)，即在股票市场非理性、公司股价被过分高估时，理性的管理者可能发行更多的股票以利用投资者的过度热情；反之当股票价格被过分低估时，管理者可能回购股票。沿着这一思路，以后的学者从市场择时这一新的视角展开对企业资本结构理论和实证的深入研究。 Hovakimian等人的研究发现，公司倾向于在公司股票价格出现显著上升后发行新股。Graham 和Harvey通过对公司CFO的问卷调查发现，择时行为在企业当中很常见。
