国际黄金市场概况
黄金交易市场是黄金供应商、需求者与投机者进行交易的场所。全球黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲主要以香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）、香港连续不断的黄金交易。 全球股市及信贷市场在3个月之内或大跌，标普指数可能会下跌超300点...
美国黄金市场
美国黄金市场以黄金期货交易为主，目前纽约黄金市场已成世界上交易量最大和最活跃的期金市常纽约商品交易所(NYMEX)是全球最具规模的商品交易所，同时是全球最早的黄金期货市常根据其内部界定，期货交易分为NYMEX及COMEX两大分部，NYMEX负责能源、铂金及钯金交易，其余的金属(包括黄金)归COMEX负责。COMEX的黄金交易往往可以主导全球金价的走向，实际黄金实物的交收占很少的比例。
伦敦黄金市场
伦敦是世界上最大的黄金市场，市场黄金的供应者主要是南非。狭义地说，伦敦黄金市场主要指伦敦金银市场协会(LBMA),该市场不是以交易所形式存在，而是OTC市常其运作方式是通过无形方式——会员的业务网络来完成。
苏黎士黄金市场
瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储与借贷中心。苏黎士黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。 苏黎士黄金市场没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账。三大银行不仅可代客户交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。
东京黄金市场 2004年，黄金期权获准上市，日本的黄金期货市场更加活跃。在24小时的黄金交易市场中，东京市场成为伦敦、纽约交易时间外的亚洲时段的重要交易市场。
从定性的角度分析黄金价格的影响因素，主要受美元汇率、原油价格、黄金供求状况、国际政治形势的影响。黄金不仅具有金融属性，同时也具有商品属性。在这里，我们主要从黄金供求关系的角度来讨论黄金价格的走向。。
美元走势和黄金价格之间呈现完美的负相关关系 在黄金市场上，一般有“美元涨则黄金跌，美元降则黄金扬”的规律。从历史上来看，虽然在个别时期黄金价格与美元同升同跌的局面仍然存在，但总体来看美元指数和黄金价格走势的负相关关系占主导地位。
美国面对美元信用危机、债权危机、输入型通胀、GDP、就业人数等会相当纠结、左右为难，而市场会随着第二轮量化宽松的到期，市场情绪会变得敏感，金属价格的波动幅度会加大，长期来看，随着新兴经济体的壮大，美元地位的下降是必然的，但是在近几年我们坚持美元的霸主地位不动摇的判断。如果介时出台的政策坐视美元进一步的下跌，我们认为，基本金属价格将选择方向，向上突破。
原油价格 黄金价格与原油价格正相关。从中长期来看黄金价格与原油价格波动基本是一致的，只是大小幅度有所区别，事实上近两年来看原油与黄金的走势具有同步性。当原油价格高位持稳，黄金市场也处于相对高位。
石油作为重要的战略物资，受到地缘政治影响较重。同时，中国、印度等国家的消费需求会对石油价格形成强劲支撑。
供求状况 黄金需求主要包括黄金实际需求量的变化（黄金的工业消费需求主要有以下几方面：首饰业、电子业、牙科、官方金币、金章和仿金币等。工业国家与发展中国际黄金制造需求的构成有较大差异，发展中国家首饰用金占制造业用金的92%，而工业国家首饰用金占%，电子工业用金占23%，发展中国家仅占%。）保值的需要，投机性需求。
黄金的供应受地上的黄金存量，年供求量，新的金矿开采成本，黄金上次过的政治、军事和经济的变动状况，央行的黄金抛售的影响。黄金的供应量主要包括：矿产金、官方售金和再生金。统计数据显示：2008年全球黄金总供应量同比下降了66吨，下降幅度达到3%。
要全面认识黄金价格走向的内在原因，还必须高度重视黄金的货币属性。这是黄金价格快速上涨的又一重要原因。在观察黄金价格与黄金供需关系的过程中，我们还可以看到一个有趣的现象。对于供应项目下的官方售金、净生产商对冲、与再生金生产，以及在需求项目下的首饰需求、投资需求，并非对黄金价格起到决定的作用。而是受到价格的影响，黄金的这部分供应量与需求量发生了变化，这种新的供需关系又再次作用到市场，对价格起到了推动的作用。这部分需求量与供应量，正是变化最活跃的部分，与黄金价格关系最密切。
当黄金供应在增加时，金价疲弱；当黄金需求增长时，金价坚挺。
央行的黄金储备需求 据IMF公布的数据，1966年全球央行黄金储备量曾达到38257吨；布雷顿森林体系解体后，黄金储备逐渐下降。到2003年，下降至27651吨。2007年全球黄金储备又回升至28583吨。 1998年，东南亚发生金融危机时，各国央行曾增加黄金储备。美国次贷危机蔓延，各国央行的黄金储备应当有所增长，对金价具有支持作用。
据世界黄金协会统计，到2007年底，地面存金量为万吨。在2007年有1437吨的地面存金转化为黄金供应。官方的黄金储备在减少而私人持有黄金在增加。其中首饰存量增长了1445吨，私人持金增长了531吨，官方存金量则减少了约200吨。 上述数据变化说明，伴随着黄金价格的上升，黄金从官方储备流向私人需求。个人对黄金投资需求带动了黄金价格的上升。 每年的矿产金产量稳定在2500吨左右，仅占到社会存量15万吨的%，所以供需之间的变化不会引起黄金价格的短期剧烈波动。 目前，虽然一些国家的黄金产量有所提高，如澳大利亚、秘鲁、印尼黄金产量都在增加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量在下降。另外，由于金矿产业投资周期长、开采成本高。从历史数据看，全球矿产金数量不可能快速增长。因此，我们认为，未来几年世界黄金产量不会变化很大，依然比较稳定。
中国市场的黄金供需情况
中国黄金协会统计数字显示，截至2010年，中国已连续四年居世界第一黄金产量国，世界第二大黄金消费国，同时也是全世界黄金投资需求增长最快的国家，仅去年一年就消费黄金达571吨，相关业内人士估算，今年全年实物黄金投资可达700吨，而金融市场的黄金类产品的投资总量可达7000吨。
我国每年的一季度（新年、春节期间）往往是一年中的黄金消费旺季，尤其今年在黄金价格下跌到一年多的低位后，相对的低价位效应将会刺激黄金刚性的现货需求，首饰商为年底消费旺季到来囤积金原料，铸币公司为年底的纪念金条、金币生产开始购买金原料，工业用金也可能在金价达到相对较的低价位时进行原料采购。
国际政治形势 黄金作为一种重要的避险工具，有极强的政治敏感度。 超级大国美国和中国的矛盾；埃及等领导人年迈而接班格局不够明朗的国家的走向；朝鲜体制问题；以色列是否会攻击伊朗的核设施；欧洲如何解决财政危机；发达国家的社会不安；2012年选举最高领导人的美国、中国、俄罗斯、法国的国内政局；土耳其、苏丹、尼日利亚的混乱局势；来自基地组织等恐怖组织的威胁；网络空间的不安全因素等
除了这些影响因素以外，黄金作为重要的投资品种，资金的推动是其价格上涨的必备要件。 在欧美债务危机的情况下，避险资金继续涌入黄金，使金价不断创出新高。
从上世纪70年代开始，物价就再也没有停止上涨的步伐，进入了一个快速上涨的通道。预计美国经济仍然会面临通货膨胀的问题。因此，通货膨胀问题会推高天然的保值产品黄金的价格。
美国的债务危机，经济低迷，必然降低利率刺激消费，而降息的到来必然推高黄金的价格。
投资者的心理预期也是影响黄金价格剧烈波动的重要因素。但是，心理预期往往会不是单独起作用，往往配合其他方面因素的变化放大价格的波动幅度，从而给黄金期货和现货投资创造了大量的价差机会。
.黄金生产商的对冲头寸 为了获取更多的收益，在金价上涨时，黄金生产商会逐步减少其所持有的空头套期保值头寸。而当金价下滑时，生产商将会保持其空头套期保值头寸或者增加一些头寸。 近几年来，随着国际金价的上升，黄金生产商们逐步对冲了他们手中的套保头寸。在2007年的四季度，套保头寸减少了72吨，连续23个季度下滑。到2007年底，全球金黄金生产商减少了420吨，其套保头寸下降至835吨。 在2008年度一季度，生产商的套保头寸减少了128吨，第二季度又进一步减少了126吨。目前，黄金生产商的保值对冲头寸约为585吨。据GFMS预计，由于可供对冲的头寸大幅减少，生产商减少套保头寸行为将会减少。2008年生产商大约将减少300吨左右的套保头寸。 生产商的套期保值头寸因黄金价格变化而变化，同时，生产商对冲套保头寸的行为又再次作用于市场，推动黄金期货价格变化。
全球的信用问题 也是目前决定金价走势重要的因素
2010年初，欧元区国家的债务危机愈演愈烈，美国的次贷危机也随之爆发，为解决国家主权债务危机，去年11月3日美联储宣布，将以每月750亿美元的规模在2011年第二季度前购买6000亿美元长期国债，预计在2011年全年增发1万亿美元，货币的超发引发国际金融市场对美元贬值的预期增强，日元、欧元等其他国家货币被动升值，引发全球新一轮的通货膨胀，以美元为标价的石油、铜等大宗商品价格随之上扬，黄金更是作为避险资产，成为众多投资者的首选，在美联储宣布新的货币政策不到一周，金价则一路冲到1420美元的历史高位。
全球金融风暴，核心就是一个信用违约的问题，当大家找遍了所有的金融投资产品，发现都存在违约的可能的时候，人们就想，那还是持有黄金更安全。所以大量的资金就会进入到黄金这个市场。
火爆的黄金市场
在金融投资市场，黄金同样热得发烫。上海黄金交易所的官方数据显示，今年7月上海黄金交易所共成交黄金吨，成交金额亿元。进入8月份，黄金成交量翻了一番，达吨，成交金额也增涨到亿元，增加幅度达130%。
根据今年金市的火爆行情，不论是实物黄金、纸黄金、还是现货延期交付(T加D)或黄金期货，其成交量和成交金额都很可能远超去年
全球的黄金投资市场目前正经历二战以后第二大牛市。第一大牛市，是从1968年到1980年，大概12年的时间金价涨了17倍，从每盎司38美元上涨到850美元，第二轮的的牛市从2001年到现在，从250美元最高涨至1900美元。全球投资黄金热潮高涨，导致大量资金进入到黄金市场。
目前黄金市场走势需关注三大要点
首先，欧洲央行态度或将转向，欧债危机仍是市场焦点。
近期欧洲央行是维持其一贯对待通胀的强硬态度，还是作出转变以应对日益疲软的经济，已经成为市场关注的焦点。为应对欧元区通胀压力的上升，欧洲央行于今年4月和7月分别加息，虽然幅度不大，却显示出欧洲央行货币政策由宽松转为紧缩。然而，随着欧债危机愈演愈烈，经济增长大幅放缓，压力加大是否会动摇既有紧缩政策？若欧洲央行态度转向将推升市场对欧洲央行实行宽松政策预期，黄金则将在通胀预期下被快速推高。
其次，美国就业刺激计划及Q E 3预期升温或将继续推涨黄金。
在美国就业形势严峻，经济疲软的经济大背景下，实施财政刺激政策和Q E 3是美国政府扭转经济颓势的有力措施。目前市场对新一轮的刺激政策预期浓厚，预计最早Q E3将在本月美联储FO M C会议后推出。不论是美国的财政刺激还是Q E 3的推出都将持续推高美国乃至全球通胀，对美元形成持续压力，“印钞机”再次开动，对于黄金直接拉动毋庸置疑。
第三，央行干预加大黄金回调风险。
9月6日黄金暴涨暴跌的行情，就与瑞士央行行动有关。当日瑞士央行宣布无限量的买入瑞郎，并将欧元/瑞郎的最低汇率设定在水平，美元/瑞郎瞬间暴涨逾600点，欧元/瑞郎跳涨逾1000点。
瑞士央行以实际行动表明了抑制瑞郎上涨的巨大决心。这将对美元短期走势产生巨大影响，进而对黄金短期走势产生持续压力。而日本央行在新任首相上任后屡屡暗示干预汇市，也提供了短期美元强势回调的动力，黄金冲高回调压力加大，增加了不确定性。
对未来黄金价格的讨论 未来黄金走势毕竟还是要看美元脸色。黄金市场分析人士普遍认为，目前欧债危机和Q E 3预期仍是支撑黄金牛市的主要因素，但美元长期弱势和部分央行对汇市干预趋势，很可能在短期内扭转美元弱势局面，给高位运行的黄金增添了更多不确定因素。
目前黄金市场异常“敏感”，行情可谓一天一变，甚至一天几变，投资者应该对快速涨跌有心理准备，尤其近期欧债危机出现新进展，美联储量化宽松预期再生，金价可能再次出现上百美元的起伏。
黄金价格 近期能够有效突破60天线的压制，那么新一轮反弹将有望出现；否则，短期内仍不排除再次测试1660美元位置支撑的可能性。
随着国内政策的转向，今年以来一直压制商品等资产价格上涨的力量预计会有所减弱，而国内通胀预期仍然维持强烈，因此经过充分调整之后的黄金的抗通胀功能将有望再次得到体现。
黄金价格 有效突破60天线之前暂时保持适当谨慎，但是在350元/克以下应该可以考虑买进，而在有效突破60天线之后可以考虑果断追涨。
近几周金价K线形态来看，短期金价强势在时间上存在进一步惯性延续可能，只是追涨的风险越来越大。基于中期美元市场存在进一步走强可能的判断当前金市不构成战略作多的好机会。
在经济衰退忧虑减弱之后，唯一不利于金价上涨的因素可能只剩下受到强劲经济数据支持的美元随时有可能出现反弹走势。
风险情绪在全球经济复苏的背景下热情高涨，黄金依然徘徊在避险与商品两大属性之间后市仍有陷入震荡可能性。在与风险资产同向运动一段时间后，黄金最近重拾其避险属性。黄金仍有进一步上涨的空间，因欧债危机尚未完全解决，并且仍存在巨大的风险。
