银行成本与经济价值
中国银行资产负债管理部 赵先信
2006年10月10日
主要内容
为什么美国的大银行能够赚钱？
如何通过司库核算资金成本
如何核定作业成本
如何核算风险成本
管理会计核算与资本配置管理
美国银行业的证券化
美国金融市场的证券化首先体现为整个信贷市场的证券化，银行贷款已经不再是主要的债务工具。
突出的表现是，银行贷款占整个债务类资产的比例呈下降趋势，相比之下，受直接融资浪潮的推动，各类债券工具增长迅速。
美国信贷市场的证券化（1975-2005）
银行自身的信贷资产也在快速地证券化
截至2005年底，各类证券化信贷资产的余额达到万亿美元，其中按揭类资产支持证券余额为万亿美元，以消费贷款为主要构成的其他资产支持类证券余额为3万亿美元。
证券化在不断扩大资产支持证券供给、不断提高其市场占比的同时，也进一步促进了银行按揭类信贷和消费信贷的发展，极大地改变了银行的贷款构成。
证券化资产及银行贷款结构变动
证券化对银行业的影响
银行的传统风险，即信用风险敞口大大地降低了。
银行业的经营模式开始从传统的承担风险转向综合提供各种金融服务，银行越来越强调通过服务创造价值，而不仅仅是通过承担风险创造价值。
收入结构的转变，银行业收入越来越依赖于以收费为基础的中间业务，尤其是理财和资产管理业务，而非传统的风险资产业务。
银行资产占全部金融资产的比例（%）
就因为这个赚钱
一方面是风险的转移和下降，另一方面是低波动性收入的大幅度增长，这就是美国银行业在资产占比逐年下降的同时却仍然能够长期保持丰厚盈利的根本原因。
比如，在美国银行，自2001年至2005年，其非利息收入占净利息收入的比例从81% 提高到85%。在Citizens Bank， 该比例从39%提升至48%。至于以资产管理业务见长的State Street其比例就更高了。
一个小问题
为什么中国的（国有）银行好像不那么赚钱？
证券化对银行业的两大挑战
尽管信用风险相对降低，但市场风险大幅度增加了。银行必须有能力对市场风险进行集中有效管理。
——证券化不仅包括资产的证券化，也意味着负债的证券化。
其次是对银行管理会计的巨大要求。核算，尤其是多维度的盈利性核算变得越来越迫切。只有基于对各产品线、业务线、客户、区域等多个维度的盈利性的评估，才能为产品创新、定价和营销等提供信息支持。
——资金成本，财务成本，风险成本
司库管理
两大职能：成本核算与资产负债风险管理
——管理会计核算主要包括资金成本核算、作业成本核算以及风险成本核算；
——风险管理主要指市场风险管理，即银行账簿或司库组合的流动性风险、利率风险、汇率风险以及其他市场风险管理。
-资金成本
-风险成本
-财务（作业）成本
=经济价值增加值
收 入（利息收入与非利息收入）
银行的经济价值增加值与成本概念
-税收、监管及其他成本
司库如何核定资金成本
例如，对于一笔15年期住房按揭贷款，如何确定信贷资金的融资成本？
到期日？ 由于借款人可能提前还款，我们无法确知该笔贷款的实际到期日和存续日。不知道贷款的到期日也就无从确定使该使用何种期限长度的负债作为参照。
基准？ 即使确定了期限长度，比如13年或12年，仍然面临采用何种基准的问题。就美国的市场而言，是同期限的国债收益率，LIBOR，联邦基金利率，或者银行优惠贷款利率？
调整？即使基准的问题已经解决，比如就采用LIBOR，还面临着如何修正以贴近自身实际情况的问题。只有极少数机构能以LIBOR的水平来融资，大多数机构都面临风险溢价的问题，是在LIBOR的水平上加50个基点，100个基点或150个基点？
司库如何核定资金成本？（接前页）
匹配？定价只解决了资金价格问题，另一个更具实质性的问题是用什么负债来匹配。存款？拆借?..
风险转移？即使解决了匹配问题，比如一笔三年期存款来匹配，仍然存在资产和负债期限不匹配的问题，由此带来的错配风险如何处理？
通行的实践步骤
第一步 选择基准收益率曲线，该曲线应该能够大致反映出银行在货币市场的融资成本（解释）
——国债收益率，联邦基金利率，银行优惠贷款利率，LIBOR，FHLMC债券收益率，等等
——目前比较通行的做法是选择LIBOR SWAP CURVE，原因是…
——在国内也有选择，国债收益率，央行票据收益率，票据贴现率，等等。但没有好的选择，原因…
某一时点的 libor swap 曲线
期限（年）
利率（%）
3
A
O
调整
第二步，将选定的收益率曲线调整成本银行在货币市场上的融资成本曲线
——信用风险溢价调整
——流动性溢价调整
——期权因素调整
——司库bid/ask spread调整
基于基准调整的银行自身的融资成本曲线
期限（年）
利率（%）
3
A
B
O
资金转移funding transfer≠资金转移定价FTP
第三步，按照一定的规则对资产和负债进行匹配。
——比如特定来源的负债匹配给特定来源的资产，或
——较短期限的负债匹配给较短期限的资产。
——匹配分别产生三方的账户：负债部门，资产部门，以及司库部门。
第四步，司库对匹配产生的风险进行管理和对冲。
一个固定利率的例子
设想一家银行发放一笔5年期的贷款，用来匹配的是一笔2年期的存款。贷款取固定利率，为6%，存款为一年期定期存款，利率3%。现在问融资中心如何分别对贷款和存款定价？
——该行采取libor swap曲线，经调整后得到该行融资成本曲线。5年期成本为5%，2年期为4%。
某一时点的 libor swap 曲线
期限（年）
利率（%）
3
4
2
5
银行自己的融资成本曲线
O
A
B
账户结果
匹配产生的全部净利息收入：300bps，6%-3%。
其中——
存款部门利息收入：100bps，4%-3%
贷款部门利息收入：100bps，6%-5%
司库部门利息收入： 100bps，5%-4%
司库部门的利息收入？凭什么？
司库部门的100bps利息收入对应的是因期限错配产生的风险收入。
——不要忘记，我们是用2年期存款发放5年期贷款，借短贷长本身蕴藏着流动性风险和利率风险。
——既然是风险性收入就意味着波动性。
设想一下两年后基准利率上升120bps
100
100
100
100
100
净利息收入（bps)
420
420
420
300
300
利率支出（bps)
520
520
520
400
400
利率收入（bps)
存款部门
-20
-20
-20
100
100
净利息收入（bps)
520
520
520
400
400
利率支出（bps)
500
500
500
500
500
利率收入（bps)
司库部门
100
100
100
100
100
净利息收入（bps)
500
500
500
500
500
利率支出（bps)
600
600
600
600
600
利率收入（bps)
贷款部门
5
4
3
2
1
年份
司库部门的风险管理
司库部门要真正实现这些收入最终还得通过有效的风险管理。
比如，如果司库预期利率上升，
——可以通过利率期货、互换（支付固定利率，收取浮动利率）等方式对冲利率风险，
——也可以通过多购买短期资产以及减少短期负债等方式来对冲，或者
——如果与其利率下降，就维持现有的敞口不变。
互换后司库组合的利息收入变动
20
20
20
净利息收入（bps)
500
500
500
利率支出（bps)
520
520
520
利率收入（bps)
5
4
3
年份
互换
-20
-20
-20
净利息收入（bps)
520
520
520
利率支出（bps)
500
500
500
利率收入（bps)
5
4
3
年份
转移
一个浮动利率的例子
设想用一笔两年期的CD为一笔5年期的贷款融资。已知的价格信息是：LIBOR RATE=%，贷款为浮动利率，在优惠贷款利率prime rate水平上加100个点，优惠贷款利率水平目前为%，CD利率为%，prime libor swap rate为260点。
——该行2年期大额资金的融资成本为libor+26bps
账户结果
Prime/libor变化的三种假设
-资金成本
-风险成本
-财务（作业）成本
=经济价值增加值
收 入（利息收入与非利息收入）
银行的经济价值增加值与成本
-税收、监管及其他成本
作业成本法（ABC）的基本概念
流程与6-SIGMA
作业成本法的要义是识别导致成本的作业环节
传统的成本会计按照支出项目计算成本
作业成本法按照作业环节识别成本
计算出单位标准作业成本，然后按照业务量推算整个流程以及产品、业务线的成本
列支方法比较
7
6
5
4
3
2
1
作业流程
E
D
C
B
A
支出项目
-资金成本
-风险成本
-财务（作业）成本
=经济价值增加值
收 入（利息收入与非利息收入）
银行的经济价值增加值与成本
-税收、监管及其他成本
风险
成本
按五级分类提取
专项准备
风险资产
监管资本要求
资本成本
经营成本
风险如何变成成本
风险、损失与成本
预期损失
非预期损失
资产质量是一个既成事实的概念
不良贷款不是风险，是损失
风险是一个事前的概念，是事前估计
只有纳入风险因素才能实现管理关口前移
所谓事前的含义是指主动选择，主要反映在营销、定价过程中
强调风险成本有助于抑制经营中的短期行为
风险是一个事前的概念
风险也是一个过程控制的概念
监察、审计与稽核
操作性风险
管理操作性风险的关键是过程的合规控制
几个案例
风险成本与风险收益是否匹配
必须同时考虑风险和收益
风险
收益
o
经济
资本
风险
信用风险
市场风险
操作风险
通过经济资本指标来反映风险和风险成本
风险是通过资本来缓冲的，因此，
实践上通常不直接说风险多少多少，
而是说风险占用了多少经济资本
经济资本指标关注的是
风险资本占用与收益是否匹配
必须同时考虑风险和收益
经济资本
收益
A
B
C
o
D
经济资本类指标主要有两项
风险调整资本回报率（RAROC），是一个比率指标，考核风险的收益能力
经济价值增加值（EVA)，是一个绝对额指标，考核风险的资本保值情况
考核RAROC和EVA的核心是计量风险成本及风险调整后的收益
考核经济资本指标的要点
支持
1、以五级分类为基础的专项准备金计提制度和多维度会计核算制度；
2、银监会实施的对风险资产统计制度和资本充足要求。
计量
1、风险调整后的收益；
2、风险成本/经济资本占用。
核算
1、风险调整资本回报率，衡量风险和收益是否匹配；
2、经济价值增加值，衡量资本的保值、增值情况。
交易维度
产品维度
业务维度
机构维度
I.
风险调整
后的收益
帐面收入
费用分摊
资金成本
税收
分润
预期损失
II.
风险 or 经济
资本
资产
风险加权资产
经济资本
① 间接法
② 直接法
设定风险权重
经济资本
信用评级A
(PD/LGD)
经济资本
公式
III.
RAROC
IV.
EVA
I.
风险调整
后的收益
II.
风险/经济
资本
I.
风险调整
后的收益
II.
风险/经济
资本
底线回报率
经济资本考核方案对风险资产的计量
采用间接法的形式计算经济资本。
实质是采用BASEL II的内部评级法——权重与评级挂钩。
在监管口径的基础上形成我行的内部口径，以此计算风险加权资产。
监管口径的计算要点：
第一步，针对敞口所属的类别赋予风险权重，计算风险资产；
第二步，按照抵质押担保条件确认风险缓释，调整风险资产。
监管口径有局限性，不适于直接拿来作考核。
经济资本考核方案对风险资产的计量（接上页）
内部口径的计算要点
以银监会的监管口径为基础，融合了巴塞尔新资本协议的标准法。
第一步，按照敞口的信用评级赋予风险权重，计算风险资产；
第二步，按照抵质押担保条件确认风险缓释，调整风险资产；
第三步，将调整后的风险加权资产乘上地区风险权重；
第四步，再乘上期限调整因子。
加权风险资产＝
【调整后的敞口－（缓释×最高缓释率）】×评级权重×地区风险权重×期限调整因子＋缓释×最高缓释率×低限风险权重×地区风险权重×期限调整因子
数据
绩效评估系统由模型、数据和归属（从数据到模型的映射关系）三部分构成。
数据全面，覆盖涉及资产业务的全部业务系统：新一代会计系统、信贷系统、消费信贷系统、结算业务系统、银行卡系统等。
覆盖所有资产：表内资产，表外资产；信贷资产，非信贷资产。
逐笔交易信息的记录应保持记录字段完整。
逐笔计算：不仅管理需要，监管也有要求。
经济资本指标的考核导向
Ⅰ
Ⅱ
Ⅲ
Ⅳ
目标区间
风险调整资本回报率RAROC(%)
经济价值增加值（亿元）
模拟
模拟（接上页）
考核经济资本指标的好处
具有普遍性和可比性。
满足监管要求，可以将对资本回报率（ROE）和对资本充足率（CAR）的考核有机结合起来。
过程的透明化与过程控制，实时管理和同步管理风险管理前移。
最重要的一点是，将核算推广至多个维度，它是一个有助于进行组合结构优化的管理指标。
如何改善你的经济资本指标
五级分类结果
产品和业务构成
贸易融资，票据贴现（讲），零售贷款，债券资产
收入结构 中间业务收入占比
客户结构
贷款保障比例
期限结构
定价适当性
形势逼人
最初的考虑是满足新形势下对机构的考核需要，并且仅限于考核信用风险占用的经济资本。
现在看来已经滞后了：
——没有覆盖全部机构；
——没有覆盖全部风险，市场风险，操作性风险
——没有业务线维度。
司库的职能
——银行成本核算与战略规划
复习：
——银行成本概念
思考
——什么是战略（strategy）
管理会计核算与资本配置工作流程
司库部门
风险管理部
财会部
各业务部门和系统
资金价格
FTP
利润、费用、分 润
五级分类
参数维护
资 本 配 置
收入
财务成本
税收成本
风险成本
资金成本
ROE
ROA
CAR
RAROC
SVA
业务信息
系统集成
授信决策
组合
资产负债管理
综合经营计划
绩效评估
定价
计划
考核
资本配置工作流程
管理会计核算与资本配置工作流程
国内同业的管理会计与经济资本管理
建行已经全面展开经济资本预算管理
工行
中行：面临挑战
农行也开始生推经济资本管理
外部监管环境
银监会的认识和要求在不断深入
巴塞尔新资本协议的要求
AAA PD区间，LGD，EAD
AA PD区间
A PD区间
BBB PD区间
……
D PD区间
谢谢！
