一、偿债能力分析 1、流动比率分析
流动比率=流动资产/流动负债
2011—2015年三家公司流动比率对比
亿纬锂能 赣峰锂业
2011
2012
2013
2014
2015
2011—2015亿纬锂能存货占比
存货 流动资产 占比 流动比率
2011
2012
2013
2014
2015
96,926,245 116,001,586 186,480,939 236,361,745 233,228,826 516,985,862 562,774,748 865,235,081 800,780,010 1,279,800,822
亿纬锂能的流动比率总体呈下降趋势，但是都大于2。一般来说工业生产性企业合理的流动比率最低应该是2，这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较强的流动资产至少要等于流动负债，这样企业的短期偿债能力才会有保证。而亿纬锂能的存货在流动资产中的占比一直只有20%左右，说明亿纬锂能具有强大的销售渠道，销售回款速度很快，能够产生充足的现金流量，保证按期偿还流动负债。而且公司盈利能力非常强，能够快速产生较多的利润，足以保证还债能力。
从三家流动比率的对比可以看出，亿纬锂能处于行业平均以上的位置，赣锋锂业的流动比率也都保持在2以上，和亿纬锂能几乎持平，在行业内属于较好的水平。
2、资产负债率
资产负债率=总负债/总资产*100%
2011—2015三家公司的资产负债率比较
赣峰锂业
%
%
%
%
%
从上表可以看出，亿纬锂能的资产负债率在逐年上升，说明通过债务获得的资产比重越来越大，资本性支出越来越多。资产负债率上升主要是由于流动负债中短期借款和应付利息增长较快。2011—2013年，公司没有短期负债，而2014年为3500万，2015年为亿，这是负债上升的主要原因。亿纬锂业为了要发展锂电池和拓展国际市场，增加了流动资产对资金的需要，特别是临时性占用流动资产需要发生变化时出现企业增加短期借款。季节性或临时性扩大产生，企业就可能通过举借短期借款来满足其资金需要。当这种季节性或临时性需要消除时，企业就会偿还这部分短期借款，从而在一定期间内引起短期借款的变动。短息借款的增加引起了应付利息的增长，导致负债总体上升，资产负债率上升。但从整体来看，这种上升并不会对亿纬锂能的偿债能力造成严重的负担，亿纬锂能的偿债能力仍较好，财务风险较小。
与另外两家公司相比，亿纬锂能的资产负债率处于中游水平。赣锋锂业的资产负债率处于较好的水平。
二、成长能力分析
1、主营业务增长率
2011—2015亿纬锂业主营业务收入的增长率变化
营业收入
增长率 2011 477,212,856 2012 606,097,650 % 2013 2014 2015 1,348,932,918 % 1,039,066,507 1,208,923,955 % %
亿纬锂业主营业务收入增长率较好，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。在2013年主营业务收入增长率达到了70%，是由于锂离子电池销售大幅增长和锂原电池业务稳步增长。而2014年和2015年增长幅度较小，主要原因是：一方面积极开拓大客户和行业客户，积极推广新产品和新应用；另一方面自动化改造效应凸显，保持了业绩规模和盈利能力的增长。近两年的营业收入增长不如前几年，公司需要及时调整业务结构，开拓新市场，保持营业收入持续增长。 2、净利润增长率
2011—2015亿纬锂能净利润增长率变化
净利润 增长率
2011 85,783,620
2012 98,231,662 %
2013 160,464,984 %
2014 80,907,025 %
2015 166,006,811 %
从上表可以看出，净利润的变化率较大。2014年的净利润下降49%，受到锂电和电子烟行业市场因素的影响，也与其自身的因素有关。第一，母公司由于电子烟产品结构变化，对电池的需求量下降，锂碳电池销售与去年同期相比明显下降影响净利润下降；第二，亿纬电子等子公司产生亏损。2015年的净利润增长率高达105%，弥补了去年的亏损。主要是由
于公司控股子公司麦克韦尔加大研发投入和自有品牌的建设，电子烟业务实现营业收入亿，比上年同期增长77%，同时公司加强了费用与成本的控制，使得净利润实现大幅增长。总体来看，亿纬锂能的净利润增长率较好，表明公司经营业绩突出，盈利能力强，市场竞争能力强，成长性好。
