2009年2月
◎◎ 宏观经济及石油市场政策政策动向宏观经济及石油市场政策政策动向 ------------- ---------------------------------- ---------------------PP3-53-5
◎◎ 国际原油市场国际原油市场 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
--PP6-106-10
◎◎ 国际成品油（含燃料油）市场国际成品油（含燃料油）市场 ------------------------------------------------------------------------------------------PP11-1811-18
◎◎ 国内市场回顾国内市场回顾 ------------------------------------------------------------------------------- -------------------------------------------------------------------------------
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◎◎ 国内市场展望国内市场展望 ------------------------------------------------------------------------------- -------------------------------------------------------------------------------
----PP26-3126-31
◎◎ 地方炼厂专栏地方炼厂专栏 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
--PP32-3532-35
◎◎ 统计数据统计数据 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
----------PP36-4236-42
◎◎ 石油行业新闻石油行业新闻 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
----PP43-4443-44
◎◎ 相关行业动态相关行业动态 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
----PP45-4645-46
目录
◎ 宏观经济及石油市场政策动向
宏观经济及石油市场政策动向
○ 石化产业振兴规划出台
一要保持产业平稳运行。落实国家扩大内需、振兴重点产业和粮食增产等综合措施，拉动石化产品消费。加强进出口监管，
完善能源产品价格形成机制。
二要提高农资保障能力。调整化肥农药生产结构，优化资源配置，降低成本，增加供给。完善化肥淡储制度，加强农用柴
油供应网络建设。
三要统筹重大项目布局，大力推进技术改造。抓紧组织实施在建炼油、乙烯重大项目，增强产业发展后劲。推广资源综合
利用和废弃物资源化技术，发展循环经济。
四要控制总量、淘汰落后产能。停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石等煤化工项目，坚决遏制煤化工盲目发展势头。
五要加大政策扶持。抓紧落实成品油储备，完善税收政策，增加技改投入，加大对石化企业的信贷支持。
六要完善公司治理结构，加强科学决策，增强风险防控能力，提高石化企业管理水平。
国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，审议并原
则通过石化产业调整振兴规划.
会议指出，石化产业资源资金技术密集，产业关联度高，经济
总量大，对促进相关产业升级和拉动经济增长具有举足轻重的作
用。振兴石化产业，必须在稳定石化产品市场的同时，加快结构
调整，优化产业布局，着力提高创新能力和管理水平，不断增强
产业竞争力。
33
石化产业规划细则显示，总体目标为：石化产业增长速度与国民经济总体发展速度相协调，增加值年均增长15%左
右，到2011年增加值达到万亿元。同时还有20项重大在建工程和20项重大新开工程项目被纳入规划中。
要抓好的20项重大在建工程包括：福建炼化70万吨PX，惠州100万吨PX，上海石化60万吨PX，新疆乌鲁木齐100
万吨PX，福建石狮60万吨PTA，江苏江阴汉邦60万吨PTA，重庆涪陵60万吨PTA。
炼油乙烯包括：广东惠州1200万吨炼油，新疆独山子1000万吨炼油改扩建、100万吨乙烯，福建炼化1200万吨炼油
改扩建、80万吨乙烯，天津1250万吨炼油改扩建、100万吨乙烯，广西1000万吨炼油，镇海100万吨乙烯，抚顺80万吨
乙烯，大庆120万吨乙烯改扩建，沈阳50万吨重油制烯烃。
化肥项目包括：云南云天化120万吨磷铵，青海中信国安100万吨钾镁肥，新疆库尔勒80万吨尿素。
另外还包括神华包头60万吨煤制烯烃。
○ 40重大项目纳入石化规划 3年产业增加值将达万亿
宏观经济及石油市场政策动向
○ 中国分别与俄罗斯、巴西签署原油供应协议
2月17日，中俄双方在北京就中俄“贷款换石油”的合同细节达成一致并签署正式协议
根据双方签署的协议，中国将向俄罗斯提供总计250亿美元的长期贷款，采取固定利率，约为6%左右；俄罗斯则以石油为抵押，
以供油偿还贷款，从2011年至2030年按照每年1500万吨的规模向中国通过管道供应总计3亿吨石油，石油价格以俄石油运到纳霍
特卡港口的价格为基准，随行就市。目前俄方每年向中国通过铁路运输的石油供应不受该协议影响，并增加至1500万吨。
2月19日中国和巴西签署了一项含有贷款及石油供应的能源协议
巴西石油公司（Petrobras）官方消息称，将向中国两大石油企业——中国石油、中国石化供应总计10万桶/日到16万桶/日的
原油。这一相当于800万吨（按16万桶计算）的总量，约占中国2008年亿吨原油进口量的%。该协议的签署也意味着，巴
西对中国的原油供应量将增加4倍以上。
作为回馈，中国也会向巴西石油公司提供100亿美元的贷款，以帮助后者开发在巴西南海岸新发现的深藏海底的石油储备。
○ 2009年1月CPI创30个月新低，PPI加速负增长
国家统计局10日发布数据，1月份我国居民消费价格总
水平（CPI）同比上涨1％，涨幅比上月回落个百分点。
虽然1月有春节假期推动食品价格上涨的因素,但CPI还
是延续了九个月以来走低的态势.
我国CPI在食品价格推动下，去年2月份达到同比上涨
％的峰值，在不到一年时间里涨幅回落到1％。
分析师多认为,中国目前的通缩风险仍无缓解迹象. 考
虑到去年四季度物价快速回落,预计通缩将在今年早些时候
加剧。CPI的下滑幅度或超2%,其後PPI则可能下滑逾5%
宏观经济及石油市场政策动向
2008-2009年CPI-PPI月度对比变化图
国家统计局10日发布数据，1月份我国工业品出厂价格
（PPI）同比下降3．3％，降幅比上月扩大2．2个百分点。
这一降幅创下了2002年3月以来的最低。
PPI下降反映了国际市场原来涨的很高的大宗商品包括
能源、原材料的价格达幅度回落，表现在国内进口成本有
很大下降，国内产品的价格也相应大幅下降，带来出厂产
品价格的回落。第二，确实市场受到全球金融危机的影响，
相对来讲，出厂产品的市场并不是说特别理想，市场价格
回落的也是比较多的。总的来看，PPI降得比较快说明企业
受的影响还是比较大。
2008-2009年CPI月度增幅变化图（虚柱为预测值）
◎◎ 国际原油市场国际原油市场
2月12日，受美国原油交割地原油库存高涨，
以及美国能源署与国际能源署双双下调了09年全
球石油需求的预期，增加了石油需求降低的担忧。
原油期货跌至当月的低点美元/桶。 2月
17日，由于全球经济衰退，道琼斯工业指数跌至
较低水平，对能源需求降低的忧虑笼罩市场，原
油期货持续在低价徘徊。
2月26日，美国能源署库存数据显示，汽油库
存大幅下降，刺激了市场的买盘。原油期货上扬
至2月的最高点美元/桶。
2月原油期货均价为39. 61美元/桶较1
月的美元/桶，下跌美元/桶，
主流震荡区间为33-45美元。
○ 2月国际原油市场回顾
国际原油市场
供应方面供应方面
据查，欧佩克据查，欧佩克22月份的石油供应量连续第月份的石油供应量连续第66个月下降，个月下降，1111个受产量配额限制的成员国个受产量配额限制的成员国22月份的石油日产量从月份的石油日产量从11月份的月份的26272627
万桶下降到了万桶下降到了25622562万桶。根据欧佩克的前几次会议，该组织决定自去年万桶。根据欧佩克的前几次会议，该组织决定自去年99月份产量配额基础上每天减少月份产量配额基础上每天减少420420万桶的石油万桶的石油
产量，产量， 迄今已减产了迄今已减产了342342万桶万桶//日，日， 81% 81%，而这个比例在，而这个比例在11月份只有月份只有66%66%。。
非欧佩克产油国家，俄罗斯近期与欧佩克言论一致，表示将配合该组织进行减产。但是实际上近年来非欧佩克国家的产非欧佩克产油国家，俄罗斯近期与欧佩克言论一致，表示将配合该组织进行减产。但是实际上近年来非欧佩克国家的产
能有限，产量已经处于衰减中。能有限，产量已经处于衰减中。
美国石油库存方面，由于经济低迷，需求减弱，美国原油进口量相对平稳，原油库存持续攀升，接近美国石油库存方面，由于经济低迷，需求减弱，美国原油进口量相对平稳，原油库存持续攀升，接近0707年年88月水平，而月水平，而
由于原油加工量的减少，汽油库存开始降低，但是仍在近两年的平均水平内。由于原油加工量的减少，汽油库存开始降低，但是仍在近两年的平均水平内。
国际原油市场
国际原油市场
需求方面
经济方面，据美国商务部2月27日公布的数据，美国国内生产总值去年第四季度按年率计算下降%，降幅远大于原来
估计的%和分析人士预期的%。约占美国经济70%的个人消费开支下降%，降幅创近30年之最。月末美国股市也
降至12年新低。
下图分别是美国石油需求总量和汽油需求量走势图，从图中可以看到,汽油需求略有回升，市场认为油价走低刺激了消
费。但是石油需求总量仍表现出走低的势头，主要是冬季取暖油需求减少，非汽油类产品的需求减低。
从图中可看到，美元在2月以来表现稳中趋升，
以稳升为主基调，从85窄幅震荡走高到88，但是与原
油的反向波动特征并不明显，美元对原油的影响相对
较弱。
美元走势对油价的影响
投机因素
图中双侧带有箭头的虚线表示原油期货持仓的
平仓位。
从图中看到，基金与商业多头操作方向相反，
原油价格的上蹿下跳，持仓量也表现剧烈波动，
由于对经济前景的不看好，原油期货市场贸易商
数量维持在较低水平。投机力量的净多头减少，
也折射出对市场的不看好。
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国际原油市场
国际宏观形势分析：
伊朗石油部长诺扎里日前表示，欧佩克没有计划在定于３月中旬召开的部长级会议上宣布减产。诺扎里说，欧佩克将在维
也纳召开的会议上对当前石油市场作出评估。欧佩克将于3月15号在维也纳召开会议，讨论是否继续减产以支撑油价。委内
瑞拉也表示欧佩克将在3月会议上对油价相关措施进行评估,这些措施旨在使油价升至每桶70美元以上。
美国能源部显然不希望欧佩克减产，因为原油价格一旦上涨将使美国经济雪上加霜。美国能源部称，欧佩克在3月15日举行
的会议上讨论石油产量水平时，应该考虑帮助重振全球经济。
国际能源署（IEA）希望欧佩克能维持产能，国际能源署预计自2010年起全球石油需求将出现复苏，而受处于低位的原油
价格及信贷危机影响，很多石油投资项目被取消，IEA担心这将意味着2013年末全球将陷入石油供应危机，因为届时将没有
剩余的石油产能了。
数位著名经济学家于3月1日在《纽约时报》上撰文说，美国本次已历时15个月的经济衰退很有可能延续到2010年甚至以后。
后市预测：
综合考虑，全球原油供求格局仍将保持目前的状态。供应方面，欧佩克在3月的会议上做出减产决定的可能仍表现渺茫。
欧佩克能否实现减产取决于沙特，而沙特在夏季天然气的用量较大，使得其石油产量必须保持在目前的水平范围内，因而减
产可能不大。经济衰退仍在上演，欧美、日本、中国等国虽然相继出台救市措施，但是经济的复苏不是一蹴而就的，仍将是
一个缓慢的过程。09年上半年对石油需求下降的忧虑仍难以抹去，其仍将是主导国际原油期货市场涨跌的利器。
自去年12月来，国际原油徘徊在33-50美元的范围内，全球经济的复苏仍需要低油价的支撑，投机因素的存在使
得油价必须宽范围波动，高抛低吸，才能实现套利。因而后期原油期货将是在震荡为主，考虑到汽油需求将在5月
进入旺季，需求将会回升，预计价格将较2月出现小幅回升。
◎◎ 国际成品油市场国际成品油市场
新加坡成品油市场轻质馏分供需面
较为坚稳，中质馏分油供过于求。
产产品名称品名称 11月均月均值值 2 2月均月均值值 变变化幅度化幅度
92#92#汽油汽油 ↑↑
石石脑脑油油 ↑↑
航空煤油航空煤油 ↓↓
柴油柴油 ↓↓
国际成品油市场
数据来源：瑞姆亚洲成品油市场报告数据
美元/桶
1/6 1/11 1/16 1/21 1/26 1/31 2/5 2/10 2/15 2/20 2/25
35
40
45
50
55
60
65
70
新加坡市场09年1月-2月成品油价格走势
92#汽油 石脑油 航煤 %S柴油
国际成品油市场
轻质馏份方面轻质馏份方面
汽油汽油 2 2月月92#92#汽油价格走低汽油价格走低美元，至美元，至美元美元//桶。月初东南亚进口意向较强，亚洲区域内汽油供需显吃紧。中国桶。月初东南亚进口意向较强，亚洲区域内汽油供需显吃紧。中国
和台湾缩减出口量，日本和韩国目前炼厂开始定期检修，预计后期亚洲市场供需面将继续收紧。据业者预测，和台湾缩减出口量，日本和韩国目前炼厂开始定期检修，预计后期亚洲市场供需面将继续收紧。据业者预测，33月上旬开月上旬开
始，从印度进口到新加坡的数量将会增多。目前亚洲到美国西海岸的套利空间再度关闭。截止周三，新加坡轻质馏分库始，从印度进口到新加坡的数量将会增多。目前亚洲到美国西海岸的套利空间再度关闭。截止周三，新加坡轻质馏分库
存增加存增加135135万桶至万桶至995995万桶，半年来的最高水平。万桶，半年来的最高水平。
中间馏份方面中间馏份方面
柴油柴油 2 2月柴油价格下跌月柴油价格下跌美元，至美元，至美元美元//桶。供需面疲软需求低迷，中国与印度在最近从进口国转为出口国，桶。供需面疲软需求低迷，中国与印度在最近从进口国转为出口国，
进一步增加了亚洲市场的供应过剩。由于亚洲超低硫柴油到欧洲的套利窗口开启，将有可能稍稍缓解柴油过剩的局面，进一步增加了亚洲市场的供应过剩。由于亚洲超低硫柴油到欧洲的套利窗口开启，将有可能稍稍缓解柴油过剩的局面，
但高硫柴油需求仍然持续低迷但高硫柴油需求仍然持续低迷,,中国和印度等国将加强出口的预期增强。贸易商表示，目前没有经济复苏迹象，预计后期中国和印度等国将加强出口的预期增强。贸易商表示，目前没有经济复苏迹象，预计后期
亚洲柴油供应过剩局面将被扩大。预计短期之内，亚洲柴油需求将不会有明显回升。亚洲柴油供应过剩局面将被扩大。预计短期之内，亚洲柴油需求将不会有明显回升。
数据来源：瑞姆亚洲成品油市场报告数据
○ ○ CFRCFR华东地区汽柴油与国内价格比较华东地区汽柴油与国内价格比较
2009年2月份汽柴油进口到岸价继续分化，即柴油振荡下挫，汽油缓和上扬一度逼近国内零售价，因国际市场汽油紧俏，而柴
油受经济衰退影响需求减弱。
以华东市场为例，2月初含硫%柴油进口完税价4450元/吨，2月底进口完税价仅4213元/吨，低于国内零售限价1440元。1
月初93汽油进口完税价5622元/吨，2月底进口完税价5484元/吨，低于国内零售限价1010元/吨。
国内汽柴油批发价与进口到岸价基本一致，因此进口油走批发无利可图，走零售尚有利润。据瑞姆了解，2-3月份一般贸易型
进口非常少。2月份某国营贸易公司继续进口93#汽油，数量约5000吨，与前两个月数量相当；该公司3月份没有汽油进口计划。
国际成品油市场
22月，新加坡月，新加坡180CST180CST燃料油价格仍保持低燃料油价格仍保持低
位运行，主要受原油价格疲软及需求不足影响。位运行，主要受原油价格疲软及需求不足影响。
月内，月内，WTIWTI原油期货均价环比下降原油期货均价环比下降%%，，
均价为均价为美元美元//桶，月内最低点为桶，月内最低点为美美
元元//桶。新加坡桶。新加坡180CST180CST月均价为月均价为美元美元//吨，吨，
环比小降环比小降%%。。
如图所示，新加坡如图所示，新加坡180CST180CST价格月初相对平价格月初相对平
稳，而于中下旬震荡走低，原油反弹对其带来稳，而于中下旬震荡走低，原油反弹对其带来
的利好影响甚微。亚洲市场燃料油需求疲软的的利好影响甚微。亚洲市场燃料油需求疲软的
局面没有改变。而套利船货抵达后，库存快速局面没有改变。而套利船货抵达后，库存快速
上升，对价格造成打压。上升，对价格造成打压。
数据来源：瑞姆亚洲成品油报告数据来源：瑞姆亚洲成品油报告
◎◎ 国际燃料油市场国际燃料油市场
国际燃料油市场
新加坡市场燃料油价格环比微跌，低位运行
33月新加坡市场套利船货数量小幅增加月新加坡市场套利船货数量小幅增加,,裂裂
解差价继续收紧解差价继续收紧
2 2月新加坡月新加坡180CST180CST燃料油较迪拜原油的差燃料油较迪拜原油的差
价平均值继续收紧，为价平均值继续收紧，为美元美元//桶。桶。
而在套利船货方面，预计而在套利船货方面，预计33月份由亚洲以月份由亚洲以
外市场流入的套利资源总量在外市场流入的套利资源总量在300-320300-320万吨，万吨，
平均水平较上月增加平均水平较上月增加1010万吨。业者表示，持续万吨。业者表示，持续
的大量资源流入对亚洲市场燃料油价格带来了的大量资源流入对亚洲市场燃料油价格带来了
极大的压力，同时因市场需求不足，库存水平极大的压力，同时因市场需求不足，库存水平
亦高于往年。亦高于往年。
库存方面，库存方面，22月新加坡陆地库存平均值月新加坡陆地库存平均值
18731873万桶，环比增长万桶，环比增长%%。由图可见，新加。由图可见，新加
坡重油库存持续高于去年同期水平。而在后期坡重油库存持续高于去年同期水平。而在后期
套利船货供应持续高位，而区内需求毫无需求套利船货供应持续高位，而区内需求毫无需求
回升迹象的情况下，预计库存很难得到消化。回升迹象的情况下，预计库存很难得到消化。
数据来源：瑞姆亚洲成品油报告数据来源：瑞姆亚洲成品油报告
○ ○ 国际燃料油市场供应分析国际燃料油市场供应分析
国际燃料油市场
2 2月份，新加坡市场月份，新加坡市场180CST180CST浮动价急速回落。月中，受到原油价格疲软及套利船货供应量加大，以及市场需求持续浮动价急速回落。月中，受到原油价格疲软及套利船货供应量加大，以及市场需求持续
低迷的共同影响，导致市场供需面松动，浮动价一路走低。低迷的共同影响，导致市场供需面松动，浮动价一路走低。
需求方面，中国市场进口商仍是操作谨慎，成交甚少。亚洲地区其它国家需求亦显清淡。部分国家亦由净进口国需求方面，中国市场进口商仍是操作谨慎，成交甚少。亚洲地区其它国家需求亦显清淡。部分国家亦由净进口国
转为净出口国，进一步加剧市场价格竞争。相对而言，转为净出口国，进一步加剧市场价格竞争。相对而言，180CST180CST燃料油面临的压力更大，因燃料油面临的压力更大，因380CST380CST燃料油仍可获得船用燃料油仍可获得船用
油市场的支撑。油市场的支撑。
数据来源：瑞姆亚洲成品油报告数据来源：瑞姆亚洲成品油报告
○ ○ 国际燃料油市场需求分析国际燃料油市场需求分析
新加坡市场新加坡市场180CST180CST浮动价大降，浮动价大降，180/380CST180/380CST差价收紧差价收紧
国际燃料油市场
22月份韩国市场燃料油行情基本持稳，但后期出口情况仍不明朗。月份韩国市场燃料油行情基本持稳，但后期出口情况仍不明朗。
2 2月，韩国国内电力需求环比回落。特别是工业部门电力需求下降，对电厂方面造成较强影响。月，韩国国内电力需求环比回落。特别是工业部门电力需求下降，对电厂方面造成较强影响。
然而，在进入然而，在进入22月份后，电厂方面对月份后，电厂方面对33月交付的燃料油采购仍表现出一定的积极性。业内人士称，月交付的燃料油采购仍表现出一定的积极性。业内人士称，
由于进口天然气价格持续高位，电厂对燃料油依然青睐有佳。与此同时，韩国炼厂在积极供应国由于进口天然气价格持续高位，电厂对燃料油依然青睐有佳。与此同时，韩国炼厂在积极供应国
内电厂的同时，仍有减产操作，部分炼厂在内电厂的同时，仍有减产操作，部分炼厂在33月和月和44月装船货的供应看紧。固其出口市场浮动价仍月装船货的供应看紧。固其出口市场浮动价仍
保持坚挺。保持坚挺。
韩国
日本
日本市场燃料油供需面开始松动，对外出口能力增加。日本市场燃料油供需面开始松动，对外出口能力增加。
据瑞姆信息了解，据瑞姆信息了解，22月日本国内电厂需求基本稳中看跌，受到平均气温高于往年，工业终端电月日本国内电厂需求基本稳中看跌，受到平均气温高于往年，工业终端电
力需求下降，以及国内库存水平偏高等不利因素的共同影响，其燃料油进口操作明显放缓。部分力需求下降，以及国内库存水平偏高等不利因素的共同影响，其燃料油进口操作明显放缓。部分
业者表示，日本方面业者表示，日本方面22月份已有从进口转向出口的迹象。特别是在低硫燃料油方面，其对印尼月份已有从进口转向出口的迹象。特别是在低硫燃料油方面，其对印尼
LSWRLSWR的需求几乎为零，同时对外出口，加剧市场竞争。的需求几乎为零，同时对外出口，加剧市场竞争。
中国
2 2月中国市场进口燃料油需求量依然疲软，操作甚少。月中国市场进口燃料油需求量依然疲软，操作甚少。
经历春节假期后，中国燃料油市场经历春节假期后，中国燃料油市场22月份重新启动。但市场整体呈现价格高企而需求疲软月份重新启动。但市场整体呈现价格高企而需求疲软
的局。各终端用户对燃料油的采购意愿极差，包括电厂、玻璃厂等用户在内，均是采取按需的局。各终端用户对燃料油的采购意愿极差，包括电厂、玻璃厂等用户在内，均是采取按需
定购，甚至使用替代品。目前，只有船用油市场成交情况相对稳定。定购，甚至使用替代品。目前，只有船用油市场成交情况相对稳定。
业者认为，在当前市场需求低迷，库存高位的情况下，后期进口操作仍难回暖。业者认为，在当前市场需求低迷，库存高位的情况下，后期进口操作仍难回暖。
○ ○ 国际燃料油市场需求分析国际燃料油市场需求分析
国际燃料油市场
22月亚洲船供油市场价格震荡走低，月末略有回升月亚洲船供油市场价格震荡走低，月末略有回升
2 2月，亚洲船加油市场价格亦全线下滑，受到经济月，亚洲船加油市场价格亦全线下滑，受到经济
气氛不佳影响，市场需求下降，带动价格下滑。气氛不佳影响，市场需求下降，带动价格下滑。
中国市场方面，由于保税船加中国市场方面，由于保税船加180CST180CST货源多来自韩货源多来自韩
国等地，因此与其它市场相比，价格完全无优势可言。国等地，因此与其它市场相比，价格完全无优势可言。
而在而在380CST380CST方面，中国市场供应资源主要为委内瑞拉方面，中国市场供应资源主要为委内瑞拉
380CST380CST，与新加坡，日本及韩国市场的差距明显收紧。，与新加坡，日本及韩国市场的差距明显收紧。
国际燃料油市场 ·亚洲船供油
数据来源：瑞姆亚洲船用油报告数据来源：瑞姆亚洲船用油报告
○ ○ 亚洲船供油市场回顾及分析亚洲船供油市场回顾及分析
◎◎ 国内成品油市场回顾国内成品油市场回顾
国内汽柴油市场回顾
○ 09年2月柴油继续大跌,汽油趋缓
春节期间，两大公司库存积压，节后国内需求仍毫无起
色。中旬开始柴油降价促销开始打响，随后愈演愈烈，2月
最后一周，跌幅最大。
汽油本月跌势趋缓，上旬甚至有上涨迹象，因石化资源
偏紧。
0#0#柴油指数柴油指数 93#93#汽油指数汽油指数
1212月均值月均值 5349 5349 63066306
11月均值月均值 47784778 58705870
22月均值月均值 45064506 57035703
环比涨跌环比涨跌 -272 -272 -167-167
○ 3月份两大集团石脑油价格继续回升
3月份中石化炼厂石脑油出厂价格由现行2670元/吨调
整为3150/吨，上涨480元/吨。为连续第二个月上涨。该价
格已经较1月出现的最低点2330元/吨上涨了820元。
目前中石化汽油含税出厂价约为5500元/吨，抛出消费
税后约4100元/吨，相比生产石脑油已经没有利润优势。炼
厂生产石脑油利润的改善有助于提高炼厂生产石脑油的积
极性，国内石脑油偏紧的局面或有改观。
数据来源：瑞姆中国成品油市场报告数据来源：瑞姆中国成品油市场报告
○ 汽柴油库存
06年1月-08年11月 两大集团月末汽柴油库存变化图
单位：万吨
2008年底两大公司柴油库存较07年底增加近2倍
· 2008年12月末两大集团柴油库存5230万桶（约697万
吨），同比增长%，环比增长%
· 2008年12月末两大集团汽油库存3510万桶（约413万
吨），同比增长%，环比增长%
12月份国内炼厂原油加工量虽然较11月份降低，但由于
炼厂生产汽柴油积极性高，因此汽柴油产量超出之前计划。
而国内汽柴油需求依然毫无起色，供过于求的局面没有丝
毫改观，汽柴油库存继续回升。但可以看得出，经过10月
以来两大集团旗下炼厂降低加工量，汽柴油库存增长已经
明显趋缓。
政府有关人士曾在2月初表示，国内汽柴油库存1月份
已经出现较明显的下降。
（数据来源：新华社）
国内汽柴油市场回顾
2月份，华东炼厂库存回升加速，最高逼近80万吨。一方面
因春节期间炼厂运输不畅，但更重要的是因为中石化华东多家
炼厂加大了开工率。
3月份炼厂将减少加工量，同时增产汽油、减产柴油，预计
库存将维持75万吨附近，汽油库存上升，柴油下降。
单位：百万桶
数据来源：瑞姆中国成品油市场报告数据来源：瑞姆中国成品油市场报告
2月中石化原油计划加工量1281万吨，环比增加19万吨，或%。中石油计划加工原油854万吨，环比减少58万吨
或% 。虽然两大计划加工总量减少，但考虑到2月份天数减少3天，两大旗下炼厂总开工率是提高的。
中旬开始，中石化要求旗下炼厂减少加工量，但同时减产柴油、增产汽油，以适应国内新的需求形势
2月份地方炼厂开工负荷急剧降低，成品油供应减半，但库存依然居高不下。
2月国内柴油需求差于预期，两大公司中旬以后降价促销力度加大；汽油相对平稳，月初局部地区一段偏紧，都能
很快缓解。
1-2月份两大公司汽柴油一般贸易的进口量很小，出口也没有大幅增加，整体保持平稳
2月份国内成品油暴跌，走私套利空间缩小，走私油数量减少
○ 供需及市场心态
国内汽柴油市场回顾
2月初，由于春节期间汽油需求旺盛，而春运期间调运不畅，汽油一度偏紧；柴油需求毫无起色，因经济依然低迷，
下行迹象明显。
中旬北方开展抗旱，北方柴油需求有所上升，因灌溉方面农业需求在所有柴油需求中比重很小。
1月乘用车销量继续大幅回升，汽油零售价格持续回落且各地加油站优惠促销，汽油需求相对理想。
2月市场依然没有贸易商打算囤油，因为市场仍无起色的迹象
自去年9月份以来，贸易商操作信心遭受一次次打击，犹如炒股，“抄底”，赔钱，再“抄底”，再赔钱。不等到
形势彻底明朗，不会再有贸易商大量吃进。几乎所有贸易商都在“以销定进”。
对政府调价的关注度降低，在资源严重过剩的市场中，即便政府小幅上调价格也不会影响市场。
地方炼厂在停工中等待时机，去年亏损严重，今年不会向去年一样在亏损中等待时机来临。
市
场
心
态
需
求
状
况
供
应
状
况
国内燃料油市场回顾
○ 2月国内燃料油价格指数
市市场场//油品油品 现货现货均价均价 环环比浮比浮动动
黄埔市黄埔市场场//混混调调180CST180CST 29242924 ↑↑ 277277
上海市上海市场场//混混调调180CST180CST 29052905 ↑↑ 166 166
华华南国南国产产油油浆浆 25232523 ↑↑ 248 248
华东华东国国产产250#250# 28652865 ↑↑ 346346
山山东东国国产产油油浆浆 25152515 ↑↑ 481481
东东北国北国产产渣油渣油 26582658 ↑↑ 445 445
瑞姆瑞姆22月评估价显示：国内主流市场混调月评估价显示：国内主流市场混调180CST180CST环环
比上浮比上浮166-277166-277元元//吨；进口直馏吨；进口直馏180CST180CST涨幅为涨幅为360360元元//吨。吨。
因华东部分炼厂重油产量下降及东北部分地炼可能因华东部分炼厂重油产量下降及东北部分地炼可能
转产沥青等消息，导致市场预计重油后期供应下降，因转产沥青等消息，导致市场预计重油后期供应下降，因
此利好重油价格。此利好重油价格。22月份重油涨幅在月份重油涨幅在248-481248-481元元//吨，其吨，其
中华东国产重油价格涨势最大。中华东国产重油价格涨势最大。
22月国内燃料油现货价格环比上涨，主要因重油产月国内燃料油现货价格环比上涨，主要因重油产
量预计下降及春节过后，船用油商家短期采购行为提振。量预计下降及春节过后，船用油商家短期采购行为提振。
瑞姆瑞姆22月份国内燃料油价格指数：混调月份国内燃料油价格指数：混调180CST180CST价格价格
指数指数29152915，浮动，浮动+222+222；国产重油价格指数；国产重油价格指数26402640，浮动，浮动
+375+375..
数据来源：瑞姆中国成品油市场报告数据来源：瑞姆中国成品油市场报告
○ 2月国内燃料油市场供应情况
国内燃料油市场回顾
地区市场地区市场 船货总量船货总量 混调油量混调油量 直馏油量直馏油量
华南华南
华东华东 00
山东山东 66
天津天津 77
总计（万吨）总计（万吨）
（华东：岙山油库（华东：岙山油库 山东：山东地区山东：山东地区99个主要油库）个主要油库）
从船期角度显示，从船期角度显示，22月国内燃料油进口将继续环比增加月国内燃料油进口将继续环比增加
，这是自，这是自0808年年1111月开始，连续第月开始，连续第44个月进口增加。个月进口增加。
根据瑞姆船期显示：根据瑞姆船期显示：22月份国内燃料油主体市场到货总月份国内燃料油主体市场到货总
量量219219万吨以上，环比船期统计量增加万吨以上，环比船期统计量增加6161万吨，或万吨，或39%39%。进。进
口混调油与直馏油比例：进口混调油比重为口混调油与直馏油比例：进口混调油比重为42%42%；直馏油比；直馏油比
重为重为58%58%。。
进口混调油增加主要集中在船用保税油方面，而进口进口混调油增加主要集中在船用保税油方面，而进口
直馏油增加集中在山东地炼，市场被疑是地炼的短线囤货直馏油增加集中在山东地炼，市场被疑是地炼的短线囤货
行为。行为。
燃料油库存方面，瑞姆数据统计显示：燃料油库存方面，瑞姆数据统计显示：22月山东燃料油月山东燃料油
库存平均水平为库存平均水平为万吨，环比上涨万吨，环比上涨99万吨以上，或万吨以上，或10%10%。。
岙山油库在岙山油库在22月初基本消耗完毕，中旬有大型船货抵达月初基本消耗完毕，中旬有大型船货抵达
后，才有所增加。而月初的无库存情况，也支撑了当时现后，才有所增加。而月初的无库存情况，也支撑了当时现
货价，以及迫使华东部分船用油商家南下寻货。货价，以及迫使华东部分船用油商家南下寻货。
22月份国内燃料油进口量预计环比增加，因市场可能月份国内燃料油进口量预计环比增加，因市场可能
存在囤货行为及船用油购买量有所增加。存在囤货行为及船用油购买量有所增加。
燃料油消费税增加后，各类型终端的获利空间大幅缩燃料油消费税增加后，各类型终端的获利空间大幅缩
窄。从理论盈亏上显示，暂时鲜有终端可以获利。但进口窄。从理论盈亏上显示，暂时鲜有终端可以获利。但进口
量确实在增加，市场因此怀疑部分商家在国际油价偏低时，量确实在增加，市场因此怀疑部分商家在国际油价偏低时，
进行了囤货操作。进行了囤货操作。
2 2月份国内终端需求空前低迷月份国内终端需求空前低迷
地炼方面：地炼方面：22月份山东及华南地炼在理论上仍处于亏损月份山东及华南地炼在理论上仍处于亏损
状态，并且实际上也鲜有获利空间。状态，并且实际上也鲜有获利空间。
电厂方面：电厂方面：22月份华南燃油电厂需求持续低迷，因工厂月份华南燃油电厂需求持续低迷，因工厂
电力需求明显下降。此外，某些大型电厂也存在因自身操电力需求明显下降。此外，某些大型电厂也存在因自身操
作引发的亏损。作引发的亏损。
船加油市场船加油市场22月份比春节前需求有所恢复，而节后两月份比春节前需求有所恢复，而节后两
周内的短线购买行为，也刺激了当时部分市场的油价上涨。周内的短线购买行为，也刺激了当时部分市场的油价上涨。
此后则因终端接受能力有限，需求转为平淡。此后则因终端接受能力有限，需求转为平淡。
玻璃厂的需求仍继续，尽管其亏损严重。玻璃厂对原玻璃厂的需求仍继续，尽管其亏损严重。玻璃厂对原
料需求只能被迫持续，因其生产线不能轻易停止。而为了料需求只能被迫持续，因其生产线不能轻易停止。而为了
继续开工，华南部分玻璃厂进行玻璃回炉等操作，并坚持继续开工，华南部分玻璃厂进行玻璃回炉等操作，并坚持
进行重油采购。大部分炼厂称，目前渣油销售的主要对象进行重油采购。大部分炼厂称，目前渣油销售的主要对象
就是玻璃厂。就是玻璃厂。
○ 2月国内燃料油市场需求情况
国内燃料油市场回顾
数据来源：瑞姆中国成品油报告数据来源：瑞姆中国成品油报告
○ 2008年1月份原油、成品油（含燃料油）表观消费量
缺乏国家统计局1月份国内原油及石油产品产量数据，1月份表观消费量内容暂停。
通常，国家统计局会每年1月份的数据会与2月份的数据同时在3月下旬公布！
国内市场回顾 · 表观消费量专
题
◎ 国内成品油市场展望
外围市场环境
WTI原油2月在40美元附近震荡,3月预计延续这一趋势。虽然中东地区政治局势不稳，opec逐步加大减产力度，各国为刺激经
济出台各种政策。而全球经济尚未触底，许多国家炼厂减少加工量，原油需求仍处于下滑之中，国际油价很难稳定在40以上。
国内供需形势
· 供应方面
据瑞姆初步了解，两大集团3月份炼厂开工率较2月适度降低。虽然有天津石化重启，但石家庄炼化、广州石化、齐鲁石化等都
有检修计划，因此炼厂方面的成品油供应量必然降低。此外，两大集团已经要求各炼厂采取措施增产汽油，减产柴油。
3月份中石化销售计划较2月份大幅增加，其中汽油增加10%，柴油则增加近20%，而且中石化本月没有外采，全部靠内部配置
和消耗前期库存。中石油柴油配置计划增加较多，据悉华北增加60%，汽油也有一定增长。
3月汽油、石脑油价差继续缩小，炼厂削减石脑油产量增产汽油并不会带来更多利润。
两大集团3月依然没有一般贸易的柴油出口，出口或小幅增长，有关人士称，由于柴油一般贸易型出口要缴消费税，出口则面
临深度亏损。汽油方面3月份没有一般贸易进口，出口预计较2月持稳，约15万吨左右。
3月山东地方炼厂开工率维持20%以内，意味着成品油产量将较2月份减少50%
国内汽柴油市场展望
○ 3月国内汽柴油市场展望
· 需求方面
增长点：3月下旬春耕开始，柴油农业需求将有小幅回升；由于油价低且政府给予汽车购置优惠政策，12月开始汽车销量逐
步回升，或将刺激后期汽油需求保持旺盛，“两会”过后许多投资将落实，将带动部分产业回暖，从而带动能源需求上升。
衰减点：取暖用油进一步减少。
整体来看，3月份汽柴油的需求都会有所放大。由于经济放缓，能源需求减弱，柴油需求减少尤为明显。而汽油需求相对平稳，
持续多年的高柴汽油需求比将大幅降低。瑞姆预计，柴汽需求比将由往年的 降低至2 。
· 综合分析
从两大销售公司3月份的销售计划来看，柴油销售压力将非常大，中石化增长20%，中石油个别地区超过
50%。这么大的增幅即便是在好的经济形势下都是不可能完成的任务，何况现在！竞相降价促销是不可避免
的，3月份或将出现不可想想的低价。
如果两大集团不结束柴油的降价促销，地炼就只能继续停工，静待机会！
“两大”汽油销量增长有限，基本与3月份天数增长（3天，约10%）等比例，供需状况预计与2月份相当，
两大公司会把价格尽量维持目前水平。
国内汽柴油市场展望
船期计划：截止船期计划：截止33月初，国内主流市场进口预月初，国内主流市场进口预
计总量在计总量在117117万吨以上。万吨以上。
市场分析认为，市场分析认为，33月份国内需求不会明显恢复，月份国内需求不会明显恢复，
再加上华南、山东等地再加上华南、山东等地22月底库存偏高。进口商可月底库存偏高。进口商可
能缩减能缩减33月进口操作。月进口操作。
不过从月初进口计划显示，委内瑞拉船货量不过从月初进口计划显示，委内瑞拉船货量
可能增加，而其他来源的进口燃料油量均可能下可能增加，而其他来源的进口燃料油量均可能下
降。其中直馏油进口量可能缩减幅度较大，因山降。其中直馏油进口量可能缩减幅度较大，因山
东地炼计划缩减开工率。东地炼计划缩减开工率。
此外，国际市场消息称，韩国因此外，国际市场消息称，韩国因44月份电厂发月份电厂发
布标书购买，炼厂可能减少布标书购买，炼厂可能减少3-43-4月份对外出口量。月份对外出口量。
日本方面仍有意向将资源售往中国，因其国内需日本方面仍有意向将资源售往中国，因其国内需
求低迷。此外，新加坡市场仍有大量的印尼、美求低迷。此外，新加坡市场仍有大量的印尼、美
国等一些直馏货待售。有商家称，市场供应不会国等一些直馏货待售。有商家称，市场供应不会
紧张，只看中国能否接受。紧张，只看中国能否接受。
3月燃料油市场进口油供需预测（供应量）
市场分布市场分布 华南华南 华东华东 山东山东 天津天津
船期计划量船期计划量 2727
总计（万吨）总计（万吨） 注：截至注：截至33月月44日船期计划量日船期计划量
来源来源 委内瑞拉委内瑞拉 新加坡新加坡 俄罗斯俄罗斯 伊朗伊朗 其他其他
计划到货量计划到货量 4949 1616 88
总计（万吨）总计（万吨） 注：截至注：截至33月月44日船期计划量日船期计划量
国内燃料油市场展望
数据来源：瑞姆船期统计数据来源：瑞姆船期统计
○ 3月国内燃料油市场展望
根据根据CFRCFR市场部分交易显示，市场部分交易显示，33月份抵达的部分船货贴水均有所下降，其中月份抵达的部分船货贴水均有所下降，其中M100M100贴水跌幅较大，而韩国货跌幅不明显。如贴水跌幅较大，而韩国货跌幅不明显。如
果新加坡基准价继续下行，意味着燃料油进口将环比下降。果新加坡基准价继续下行，意味着燃料油进口将环比下降。
根据根据33月初一些数据显示：进口操作理论上仍倒挂，但幅度已经明显缩小。月初一些数据显示：进口操作理论上仍倒挂，但幅度已经明显缩小。33月份进口成本如何还主要看新加坡市场强弱。月份进口成本如何还主要看新加坡市场强弱。
但从中国方面考虑，市场仍会进一步压低贴水水平。但从中国方面考虑，市场仍会进一步压低贴水水平。
此外，此外，44月交付的韩国货贴水将受到其电厂招标的支撑。而月交付的韩国货贴水将受到其电厂招标的支撑。而M100M100、伊朗直馏油的贴水将进一步受国内地炼打压。、伊朗直馏油的贴水将进一步受国内地炼打压。
3月燃料油市场进口油供需预测（供应成本）
油品油品 CFRCFR市市场场 CFRCFR贴贴水水
进进口完税价口完税价
33月月现货现货估价估价 差价差价
价格价格 环环比上月均比上月均值值增减增减
进进口混口混调调180CST180CST 华华南南 14-1514-15 30383038 -129-129 29202920 -115-115
俄俄罗罗斯斯M100M100 山山东东 61-6461-64 34373437 -237-237 33003300 -137-137
韩韩国直国直馏馏180CST180CST 华华南南 26-2826-28 31413141 -125-125 30003000 -141-141
韩韩国混国混调调180CST180CST 华东华东//天津天津 27-2927-29 31323132 -221-221 // //
国内燃料油市场展望
数据来源：瑞姆中国成品油报告数据来源：瑞姆中国成品油报告
根据理论盈亏数据显示，燃机电厂使用进口燃料油仍存在一些获利空间。而地炼加工依然亏损。终端的购买力根据理论盈亏数据显示，燃机电厂使用进口燃料油仍存在一些获利空间。而地炼加工依然亏损。终端的购买力
很难明显恢复。很难明显恢复。
瑞姆采访：因华南有煤电厂检修，燃机电厂可能增加开工率，对燃料油的购买预计增加。瑞姆采访：因华南有煤电厂检修，燃机电厂可能增加开工率，对燃料油的购买预计增加。
小炼厂的购买力依然薄弱，因柴油价格持续下降，其加工很难获利。山东地炼更是表示，小炼厂的购买力依然薄弱，因柴油价格持续下降，其加工很难获利。山东地炼更是表示，33月份开工率可能降至月份开工率可能降至
10%10%左右，仅开焦化装置。左右，仅开焦化装置。
船用油需求仅能保持稳定。业者认为，油轮运力尚可，但货轮明显下降。煤炭、金属矿石、粮食等运输量的下船用油需求仅能保持稳定。业者认为，油轮运力尚可，但货轮明显下降。煤炭、金属矿石、粮食等运输量的下
降，导致航运业低迷。降，导致航运业低迷。
玻璃厂亏损加剧，但仍会为生产线的持续，而购买重油。玻璃厂亏损加剧，但仍会为生产线的持续，而购买重油。
终端类型终端类型 理论盈亏点理论盈亏点 22月进口油成本月进口油成本 差价差价
华南燃油电厂华南燃油电厂 33403340 进口混调进口混调180/ 3036180/ 3036 +304+304
华南地炼华南地炼 29502950 韩国直馏韩国直馏180/ 3157180/ 3157 -207-207
山东地炼山东地炼 33003300 俄罗斯俄罗斯M100 / 3415M100 / 3415 -115-115
单位：元单位：元//吨吨
3月燃料油市场进口油需求预测
国内燃料油市场展望
数据来源：瑞姆中国成品油报告数据来源：瑞姆中国成品油报告
综合预测
根据上述对于国内燃料油市场的分析，瑞姆认为：
3月份国内市场供需面难以好转：国内终端需求因加工利润过低而持续低迷，华南、山东等地原料库存偏高。
尽管国内油价会跟随国际油价走势，但基础面疲弱可能导致国内价格与国际油价相关度降低。
国内终端需求仍需要经济刺激，否则难以真正好转
经济疲弱导致成品油市场下跌，小炼厂加工很难获利，对燃料油的采购热情不在。
燃机电厂因工厂用电量下降，开工偏低。不过3月份华南有煤电厂检修，可能燃机电厂会增加短线的原料需求。
船加油市场需求难以进一步增长。然而煤炭、金属矿石、粮食等运输量下降，航运业仍陷入疲弱的状态。
3月国内燃料油市场展望
◎◎ 地炼专栏地炼专栏
○ 2○ 2月柴油继续暴跌，汽油走平月柴油继续暴跌，汽油走平
产产品名称品名称 22月初月初 22月末月末 变变化幅度化幅度
90#90#汽油汽油 51905190 51405140 ↓ 50↓ 50
柴油柴油 44604460 41904190 ↓270↓270
春节期间两大公司库存激增，节后稍事调整便大力
促销。地炼价格急剧下调以适应两大公司的价格调整，
直到地炼无法承受成本压力，只能大幅降低开工负荷，
通过减少产量来维持价格。
地炼专栏
11月平均月平均 22月平均月平均 变变化幅度化幅度
50515051 51585158 ↑107↑107
46054605 43464346 ↓259↓259
数据来源：瑞姆中国成品油报告数据来源：瑞姆中国成品油报告
22月进口燃料油加工成本环比上涨月进口燃料油加工成本环比上涨
22月地炼进口燃料油加工成本环比基本持平。因新月地炼进口燃料油加工成本环比基本持平。因新
加坡基准均价环比小涨加坡基准均价环比小涨22美元以上，而直馏油贴水下美元以上，而直馏油贴水下
浮幅度不大。浮幅度不大。
油品油品CFRCFR贴水：贴水：22月份各类油品到岸贴水整体下滑，月份各类油品到岸贴水整体下滑，
因基础面疲弱利空。因基础面疲弱利空。22月亚洲市场整体需求低迷，韩月亚洲市场整体需求低迷，韩
国、印尼等对华意向销售计划增加。压制了贴水。而国、印尼等对华意向销售计划增加。压制了贴水。而
国内需求持续低迷，也导致买方压价。国内需求持续低迷，也导致买方压价。
俄罗斯俄罗斯M100 CFRM100 CFR贴水成交区间贴水成交区间61-6461-64美元，环比美元，环比
下降下降1010美元。韩国直馏美元。韩国直馏180CST CFR180CST CFR贴水成交区间贴水成交区间27-27-
2929美元，仅下降美元，仅下降33美元。韩国方面表示，因原油加工美元。韩国方面表示，因原油加工
量下降，燃料油产量不大，因此其贴水下行幅度有限。量下降，燃料油产量不大，因此其贴水下行幅度有限。
进口成本：山东进口成本：山东M100M100进口完税价进口完税价22月均值为月均值为36053605
元，环比下降元，环比下降2424元；韩国直馏元；韩国直馏180CST180CST进口完税月均价进口完税月均价
为为32913291元，基本环比持稳。元，基本环比持稳。
CFRCFR市场市场
M100M100 韩国直馏韩国直馏180CST180CST
贴水贴水 环比环比 贴水贴水 环比环比
山东山东 61-6461-64 ↓↓1010 27-2927-29 ↓↓33
华南华南 // // 27-2927-29 ↓3↓3
单位：美元单位：美元//吨吨
地炼专栏
数据来源：瑞姆中国成品油报告数据来源：瑞姆中国成品油报告
22月山东地炼亏损加剧，开工负荷加速走低月山东地炼亏损加剧，开工负荷加速走低
在坚持消耗完前期原料库存后，大部分炼厂加工含
税燃料油均表示难以承受，亏损程度不断加剧。虽然
作为原料的燃料消费税可以抵扣，但多数炼厂表示仍
会造成一定的成本上升。
成品油需求非常差，库存挤压，炼厂只能降低产量。
为规避亏损，地炼开工负荷急剧下降，由月初的
40%降至20%。而单纯常减压的开工率已经降至15%
以内。
3月国内成品油行情仍难有好转，由于2月份两大集团加工量上升，而国内柴油需求远远差于预期，库存继续积压。两大公司
资源严重过剩、低价促销，对生产柴油为主的地炼而言无疑是最大的压力。地炼亏损难以扭转。
预计进入3月份炼厂开工负荷下降速度减缓，因目前已经非常低，继续下降的空间较小。3月底个别炼厂甚至会尝试重启（如
浅黄色柱状图所示）。
3月份胜利原油1998元/吨、赵东合作油1871元/吨；2月中海油渤海原油基准价ICP杜里美元/桶，涨美元，含税人
民币价格约合1942元/吨。
2月底以来地炼一直有山东政府会向中央为地炼争取燃料油减半的传闻，笔者认为当前形势下，两大集团都经营惨淡，中央
政府不会为了救地炼而损失两大集团的利益。另外，由于作为原料使用的燃料油消费税是可以抵扣的，目前地炼亏损最根本的
原因只有两点：1. 进口燃料油计价方式导致价格偏高；2. 国内成品油价格太低。
地炼专栏
春节过后，春节过后，华南地炼开工率逐渐回升。平均开工率为华南地炼开工率逐渐回升。平均开工率为
%%，基本持平与，基本持平与11月平均水平。月平均水平。
理论获利：理论盈亏区间在理论获利：理论盈亏区间在（（-245-245））--（（-80-80））元。在渣元。在渣
油价格有所回升后，亏损额度也有所降低。但非标油走势持油价格有所回升后，亏损额度也有所降低。但非标油走势持
续疲弱，没能使其加工恢复获利。续疲弱，没能使其加工恢复获利。
市场分析，仍有炼厂坚持开工一方面为了维持资金流，市场分析，仍有炼厂坚持开工一方面为了维持资金流，
另一方面则各炼厂的原料不同，如有部分原油资源的炼厂亏另一方面则各炼厂的原料不同，如有部分原油资源的炼厂亏
损程度不大。而购买了直馏损程度不大。而购买了直馏280CST280CST等资源的炼厂就只能继续等资源的炼厂就只能继续
加工，因该油品没办法转售其他终端。加工，因该油品没办法转售其他终端。
原料需求情况：原料需求情况：22月船期显示，抵达华南的进口直馏油总月船期显示，抵达华南的进口直馏油总
计计万吨，仅环比上涨万吨，仅环比上涨万吨。较比去年其他月份，该水万吨。较比去年其他月份，该水
平并不很低。平并不很低。
产品销售情况：节后地炼的渣油销售顺利，大部分被玻产品销售情况：节后地炼的渣油销售顺利，大部分被玻
璃厂购买。但非标油则一直受成品油疲弱态势影响。璃厂购买。但非标油则一直受成品油疲弱态势影响。
数据来源：瑞姆对华南数据来源：瑞姆对华南1414家地炼的评估数据家地炼的评估数据
春节后华南地炼开工逐渐恢复至节前平均水平春节后华南地炼开工逐渐恢复至节前平均水平
地炼专栏
日期日期 直馏油船货量直馏油船货量 船货总量船货总量
20082008年年77月月 3030
20082008年年88月月 66
20082008年年99月月 1313
20082008年年1010月月
20082008年年1111月月
20082008年年1212月月
20092009年年11月月
20092009年年22月月
数据来源：瑞姆信息数据来源：瑞姆信息
统计数据 · 炼厂相关
中国石油 所在地 原有产能 扩建后 增加 计划投产日期 项目进度
华
北
华北石化 河北任丘 5 10 5 待定 报批
大港石化（中俄） 天津 5 15 15 待定 2009年有望开建
呼和浩特石化 呼和浩特 2 5 3 待定 报批
威海石化 山东威海 0 10 10 待定 初步计划
东
北
锦西石化 辽宁 10 2010年 可行性评估完成
抚顺石化** 辽宁 10 2010年 新CDU已建成
华中 河南炼厂 预选商丘 0 10 10 待定 选址论证中
东
南
沿
海
广西石化
一期
钦州
0 10 10 2010年 在建
二期 10 20 10 待定 筹划申请
浙江大炼化 待定 0 10 10 待定 选址筹划中
揭阳炼厂 广东 0 10 10 待定 有关人士称已获批有关人士称已获批
西
北
独山子 新疆 6 10 4 2010年 在建
兰州石化 甘肃兰州 待定 09年新建550万吨CDU
宁夏炼化 银川 2 7 5 2010年10月 08年9月开建
西
南
四川石化 四川成都 0 10 10 2010 地震后重新通过评估
重庆炼厂 重庆长寿 0 10 10 待定 只等发改委批复
昆明炼厂 云南昆明 0 10 10 待定 待定
○ 未来几年中国主要新建扩建炼厂计划表（09年2月版，单位：百万吨）
◎ 统计数据
*红色 标注为本期更新或修正的内容
中国石化中国石化 所在地所在地 原有产能原有产能 扩建后扩建后 增加增加 计划投产日期计划投产日期 项目进度项目进度
华北华北
天津石化天津石化 天津天津 20092009年下年下 在建在建
石家庄炼化石家庄炼化 河北河北 55 88 33 20102010年左右年左右 报批报批
曹妃甸炼厂曹妃甸炼厂 河北河北 00 待定待定 初步计划初步计划
华东华东
一期一期
福建福建
44 1212 88 20092009年年55月月 0808年底工程完工年底工程完工
二期二期 1212 2424 1212 待定待定 已获批复已获批复
上海新炼厂上海新炼厂 上海上海 待定待定 与上海政府签框架协议与上海政府签框架协议
华南华南
茂名石化茂名石化 广东广东 1212 待定待定 20092009年下半年开工年下半年开工
东兴炼厂东兴炼厂 广东广东 55 88 33 20102010年年 报批报批
南沙炼化南沙炼化 广东广东 00 2020 2020 20122012 已获发改委批准已获发改委批准
华中华中
武汉石化武汉石化 湖北湖北 55 88 33 0808年年88月份投产月份投产 一期工程完工一期工程完工
荆门石化荆门石化 湖北湖北 55 77 22 待定待定 待定待定
长岭石化长岭石化 湖南湖南 1010 20092009年底年底 0808年年1010月份开工月份开工
安庆石化安庆石化 安徽安徽 55 88 33 待定待定 力争力争0909年底开工年底开工
中海油中海油 所在地所在地 原有产能原有产能 扩建后扩建后 增加增加 计划投产日期计划投产日期 项目进度项目进度
中捷石化中捷石化 河北河北沧沧州州 22 1010 88 20102010年后年后 筹备筹备中中
惠州惠州炼炼厂厂
一期一期
广广东东
00 1212 1212 20092009年年33月底月底 准准备开备开工工
二期二期 1212 2424 1212 20112011年年 开开建建
中化集团中化集团 所在地所在地 原有产能原有产能 扩建后扩建后 增加增加 计划投产日期计划投产日期 项目进度项目进度
泉州泉州炼炼厂厂 福建福建 00 1212 1212 20112011年前后年前后 开开建建
*红色 标注为本期更新或修正的内容
韩国炼厂韩国炼厂22月原油加工量月原油加工量
统计数据 · 炼厂相关
数据来源：瑞姆亚洲成品油报告数据来源：瑞姆亚洲成品油报告
○ ○ 远东主要地区炼厂远东主要地区炼厂加工加工量量
SK EnergySK Energy GS CaltexGS Caltex S-OilS-Oil HyundaiHyundai TotalTotal
Capacity Capacity 1,115,0001,115,000 b/db/d
680,00680,00
00 b/db/d 575,000575,000 b/db/d 390,000390,000 b/db/d 2,760,0002,760,000 b/db/d
Feb 24, 2009Feb 24, 2009
%% %% %% %% %%
900,000900,000 b/db/d
620,00620,00
00 b/db/d 480,000480,000 b/db/d 310,000310,000 b/db/d 2,310,0002,310,000 b/db/d
Feb 17, 2009Feb 17, 2009
%% %% %% %% %%
900,000900,000 b/db/d
620,00620,00
00 b/db/d 480,000480,000 b/db/d 310,000310,000 b/db/d 2,310,0002,310,000 b/db/d
Feb 10, 2009Feb 10, 2009
%% %% %% %% %%
900,000900,000 b/db/d
620,00620,00
00 b/db/d 480,000480,000 b/db/d 310,000310,000 b/db/d 2,310,0002,310,000 b/db/d
Feb 03, 2009Feb 03, 2009
%% %% %% %% %%
850,000850,000 b/db/d
620,00620,00
00 b/db/d 480,000480,000 b/db/d 310,000310,000 b/db/d 2,260,0002,260,000 b/db/d
新加坡炼厂新加坡炼厂22月原油加工量月原油加工量
统计数据 · 炼厂相关
台湾炼厂台湾炼厂22月原油加工量月原油加工量
数据来源：瑞姆亚洲成品油市场报告数据来源：瑞姆亚洲成品油市场报告
CPCCPC FormosaFormosa TotalTotal
Capacity Capacity 720,000720,000 b/db/d 540,000540,000 b/db/d 1,260,0001,260,000 b/db/d
Feb 26, 2009Feb 26, 2009
%% %% %%
590,400590,400 b/db/d 500,000500,000 b/db/d 1,090,4001,090,400 b/db/d
Feb 19, 2009Feb 19, 2009
%% %% %%
590,400590,400 b/db/d 500,000500,000 b/db/d 1,090,4001,090,400 b/db/d
Feb 12, 2009Feb 12, 2009
%% %% %%
590,400590,400 b/db/d 500,000500,000 b/db/d 1,090,4001,090,400 b/db/d
Feb 05, 2009Feb 05, 2009
%% %% %%
590,400590,400 b/db/d 460,000460,000 b/db/d 1,050,4001,050,400 b/db/d
ShellShell ExxonMobilExxonMobil SRCSRC TotalTotal
CapacityCapacity 500,000500,000 b/db/d 585,000585,000 b/db/d 285,000285,000 b/db/d 1,370,0001,370,000 b/db/d
Feb 27, 2009Feb 27, 2009
%% %% %% %%
435,000 435,000 b/db/d 526,500 526,500 b/db/d 256,500 256,500 b/db/d 1,218,000 1,218,000 b/db/d
Feb 20, 2009Feb 20, 2009
%% %% %% %%
435,000 435,000 b/db/d 526,500 526,500 b/db/d 256,500 256,500 b/db/d 1,218,000 1,218,000 b/db/d
Feb 13, 2009Feb 13, 2009
%% %% %% %%
435,000 435,000 b/db/d 526,500 526,500 b/db/d 256,500 256,500 b/db/d 1,218,000 1,218,000 b/db/d
Feb 06, 2009Feb 06, 2009
%% %% %% %%
435,000 435,000 b/db/d 526,500 526,500 b/db/d 256,500 256,500 b/db/d 1,218,000 1,218,000 b/db/d
原油进口统计分析
○ 进出口统计
2009年1月原油按进口国排序（前10位）
统计数据 · 进出口
统计数据 · 进出口
产消国产消国 数量（万吨）数量（万吨）
俄罗斯俄罗斯
日本日本
新加坡新加坡
韩国韩国
泰国泰国
合计合计
产销国产销国 数量（吨）数量（吨）
韩国韩国 89798979
德国德国 33
合计合计 89828982
11月进口国别划分月进口国别划分
产销国产销国 数量数量
新加坡新加坡 425,815 425,815
马来西亚马来西亚 247,613 247,613
委内瑞拉委内瑞拉 188,593 188,593
泰国泰国 183,627 183,627
韩国韩国 157,964 157,964
伊朗伊朗 129,464 129,464
俄罗斯俄罗斯 125,430 125,430
日本日本 91,312 91,312
印尼印尼 27,689 27,689
香港香港 2,015 2,015
总计总计 1,580,428 1,580,428
统计数据 ·燃料油进出口
产销国产销国 数量数量
巴拿马巴拿马 186,254186,254
香港香港 53,82253,822
利比里亚利比里亚 30,46430,464
马耳他马耳他 10,62210,622
德国德国 10,22710,227
英国英国 9,2809,280
塞普路斯塞普路斯 8,7958,795
希腊希腊 8,4368,436
丹麦丹麦 6,7366,736
新加坡新加坡 6,4916,491
总计总计 379,576379,576
11月出口国别划分月出口国别划分
受春节假期影响，海关部分数据推迟发布，带来不便，请谅解。
○ 发改委：09年成品油消费增长率或处于较低水平
据国家发改委网站消息，预计2009年成品油消费增长率可能会处于较低水平，其中上半年消费量低于去年同期。随着扩大
投资、增加内需、促进增长各项措施效果的逐步显现，成品油消费将出现回升，供大于求的矛盾将得到缓解。
○ 12月份以来中国进口LSWR激增，但并非常态
据瑞姆了解，印尼12月份总计向中国出口LSWR船货10万桶，而1月份向中国出口量增至100万桶。2月份计划售往中国
LSWR量最多为20万桶。
据悉，日本方面因经济不景气，电厂发电量下降，减少了对LSWR的需求。2008年底至09年初，一些日本贸易商纷纷将
LSWR资源售给中国市场。
○ 柴油出口仍限制，唯有减少国内产量来平衡供需
国内柴油资源过剩有目共睹，但由于政策限制无法进行正常出口，只能通过国内减少产量来缓解库存压力。11月份以来，海
关数据显示柴油进口增加，但只是保税柴油和来料加工的出口，并没有一般贸易出口，可见政府对柴油出口依然是严格限制。
汽油一般出口并为停止，据悉2-3月份西太仍将保持3-4船的汽油出口量，然而一般贸易出口需要全额上交消费税。若严格执行
新的消费税率，汽油出口将无力可图，预计后期中国汽油出口量也会减少。
○ 中石化将确保福建炼化今年上半年顺利投产
中石化称，将确保福建炼油和化工项目今年上半年顺利投产，此前该计划曾被延期。
由中石化旗下福建炼化、埃克森美孚、沙特阿美三方合资的福建炼油乙烯一体化项目，曾计划于2008年7月试运行16万桶/
日的炼油装置，今年3月投产化工装置。但该炼油装置去年10月才建成，中石化将试车时间延期至今年一季度。
○ 我国四个战略石油储备基地去年全部投用
据中央电视台报道,中国已完成建设首期四个战略石油储备基地,并已于去年投入使用，今年还将继续启动黄岛、锦州等8
个石油储备基地建设。
据消息人士表示,中国去年11月份已灌满黄岛储备基地近40%的油罐,且按照计划,去年12月份及今年1月份还会增加。
主管能源政策制定的发改委还表示,已完成第二期战略石油储备基地建设的计划工作,预计储量将达2,680万立方米,或
16,900万桶,但未公布进一步的投资和进度信息。官方媒体则表示,发改委至少已选定河北曹妃甸和重庆万州为第二期战略石油
储备基地中的两个。
石油业内要闻
◎ 石油业内要闻回顾
○ 国际中重质原油紧，达尔、马瑞原油到国内料减少
因OPEC及南美委内瑞拉原油减产，国际市场中重质原油供应减少，价格不断攀升。据瑞姆了解，达尔油苏丹离岸价已经由月
初的DTD Brent -12美元上涨到目前的美元，到中国的到岸成本将超过40美元/桶，含税人民币价格超过2300元/吨。
委内瑞拉马瑞原油则因为当地油田大幅减产，对远东暂时没有供应。目前国内马瑞原油现货大多是去年的存货，现货成交价约
为2700元。综合上述原因，瑞姆预计未来一段时间中国进口达尔、马瑞原油量可能会减少，这将意味着后期地方炼厂间接使用这
些原油的量将有所降低。
○ 09年中石化供航油量大增，中航油海外采购料将减少
据中航油集团官网显示，2月18日，中国石化销售有限公司与中国航空油料有限公司签署《2009年航油资源供应框架协议》。
根据协议，2009年中石化将向中航油供应航油590万吨。在宏观经济并不景气的背景下，国内石油公司供应航煤量的大幅提高，将
意味着今年中航油海外采购量将有所减少。
○ 中石油出厂价汽油上调200，柴油下调100
2月17日 中石油下发通知称，根据目前市场形势，对成品油出厂价格结构进行调整，将汽油标准品价格上调200元，柴油标准
品下调100元。以为大连石化为例，调整后出厂价90#5440，0#4860。
○ 中国1-2月间成品油库存环比降幅达两位数
中国石油和化学工业协会称,中国1-2月间成品油库存下降百分比达"两位数",因需求疲软使炼企削减原油加工量,并以创纪录的
速度抛售库存.该行业协会敦促中国政府建立1,000万吨的成品油储备,以防止经济回暖後造成供不应求的局面.根据该协会提供的
数据,去年底,中国的商业成品油库存达到创纪录的1,264万吨,同比增长47%.
○ 媒体：天津滨海新区开建原油战略储备库
第二批石油储备基地名单尚未公布，天津滨海新区的石油储备基地却已开始建设。这是中国目前规模最大的石油储备基地。
上述石油储备基地不仅包含500万立方米的国家战略石油储备罐，同时也包括超过500万立方米的商业石油储备罐。按照一般
标准折算，如是规模的储油基地，可储备超过600万吨以上的石油。早在春节前，中石油、中石化的相关部门便已经获得了筹建天
津石油储备基地的明确通知。春节过后，第一批建设者和设计人员便已开赴到天津滨海新区。
○ 中沙在能源领域签署协议，承诺保证原油供应
国家主席胡锦涛2月10日应邀出访沙特阿拉伯，同沙特国王阿卜杜拉举行了会谈，双方签署了能源、卫生等领域5份合作协议。
随胡锦涛一同出访的国家发改委副主任、能源局局长张国宝11日透露，中沙两国此次签署了在石油、天然气、矿产领域议定书
的补充谅解备忘录。中国将继续积极从沙特进口原油，而沙方也承诺任何时候都会保证对中国的原油供应。
石油业内要闻
1月乘用车产销量环比上升，商用车下降（单位：万辆）
◎ 相关行业动态
○ 汽车行业
相关行业动态
据中国汽车工业协会最新统计，2008年，乘用车增速较上年明
显放缓，共销售676万辆，同比增长%，与上年同期相比，增速
回落个百分点。
1月全国用电量数据仍延续了08年以来的下滑趋势
中国电力企业联合会的内部统计显示，2009年1月，全国规模
以上电厂发电量为亿千瓦时，同比下降%；全社会用
电量同比下滑%，其中广东、浙江等东部发达省份的用电量
同比大幅下滑。
○ 电力行业
11月月 产量产量 环比环比%% 同比同比 销量销量 环比环比%% 同比同比
乘用车乘用车
商用车商用车
总量总量
相关行业动态
○ 煤炭行业
► 中国国家统计局26日公布称，中国去年新增查明煤炭储量亿吨。该数字较2007年新增查明煤炭储量亿吨减少43%。
中国是全球最大的煤炭消费国，中国2008年煤炭消费增长3%，至亿吨。
► 中国第二大煤炭生产企业--中煤能源集团高层经天亮周三称,中国政府会进一步出台有关政策,提高煤炭生产成本;并透露该集
团称正在进行海外投资,方向是主要产煤大国.
他在北京参加全国政协会议期间表示,中煤集团目前的在建电厂位于山西和江苏省,下一步将在新疆建设发电厂.
当被问及今年集团煤炭产量时他称,"今年将有新井投产,但(产量)要看运力又无保证.
○ 钢铁行业
国际钢铁协会周五公布数据显示,1月全球钢产量较上年同期骤降24%,全球经济下滑迫使几乎所有的钢产国进行减产.
世界钢铁协会称,粗钢产量1月降至8,600万吨.除中国外的主要钢产国产量均以两位数下降,而中国钢产量较上年增长%.
不过,1月世界钢产量较12月增加%,主要归功于中国%的增长率.中国1月产量为4,150万吨,几乎是全球产量的一半.
日本1月产钢640万吨,跌幅达%,韩国则下降%至350万吨.欧元区27国总产量下降%,为960万吨,其中德国产量
萎缩%,至270万吨.北美产量暴降%,至570万吨,其中美国下降%,至410万吨.
