【完整版】2020-2025年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告.pdf

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（二零一二年十二月） 2020-2025 年中国轨道扣件行业 投资与经营风险防范措施研究报告 【完整版】 决策精品报告 洞悉行业变化 专业˙权威˙平价˙优质 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 2 报告目录 第一章 轨道扣件行业研究方法、意义 ........................................................................................................7 第一节 轨道扣件行业研究报告简介 ....................................................................................................7 第二节 轨道扣件行业研究原则与方法 ................................................................................................7 一、研究原则 ..................................................................................................................................7 二、研究方法 ..................................................................................................................................8 第二章 市场调研：2019-2020 年中国轨道扣件行业发展分析................................................................10 第一节 轨道扣件概述 ..........................................................................................................................10 第二节 我国轨道扣件行业监管体制与发展特征 ..............................................................................10 一、轨道扣件主管部门监体制 ....................................................................................................10 二、轨道扣件行业主要法律法规及政策 ....................................................................................11 二、轨道扣件行业壁垒 ................................................................................................................11 三、轨道扣件行业的经营模式 ....................................................................................................12 四、行业周期性季节和区域特征 ................................................................................................13 五、行业上下游的关系及影响 ....................................................................................................14 第三节 2019-2020 年我国轨道扣件行业竞争格局分析....................................................................15 一、竞争格局 ................................................................................................................................15 二、主要的市场参与者情况 ........................................................................................................15 三、祥和实业企业分析 ................................................................................................................17 （一）竞争优势 ............................................................................................................................17 （二）竞争劣势 ............................................................................................................................19 第四节 2019-2020 年下游中国城市轨道交通行业发展情况分析....................................................19 一、我国的轨道交通发展成就解析 ............................................................................................20 二、我国轨交发展迅猛，运营里程数持续攀升 ........................................................................20 （一）铁路：高铁里程突破 3 万公里 ........................................................................................20 （二）城市轨道交通：截至 2018 年城轨运营里程 5761 公里 ................................................21 三、2018 年轨道交通发展情况分析 ...........................................................................................22 （一）2018 年轨道交通主要政策 ...............................................................................................22 （二）新增运营里程略有下滑，青岛占据首位 ........................................................................22 （三）线网密度仍低于欧美，未来需求超过 2 万公里 ............................................................24 四、2018 年轨道交通统计数据情况 ...........................................................................................26 （一）城市轨道 ............................................................................................................................26 （二）铁路 ....................................................................................................................................28 五、2019 年我国内地共有 39 个城市开通运营城市轨道交通 .................................................31 六、2019 年全国铁路经济运行数据 ...........................................................................................31 七、2019 年铁路行业投资状况 ...................................................................................................31 八、2020 年中国铁路项目建设目标 ...........................................................................................32 第五节 2020-2025 年中国下游城市轨道交通行业发展情况预测....................................................33 一、2019 年交通强国建设纲要发布 ...........................................................................................33 二、铁路：投资维持高位，城市群建设带动城际发展 ............................................................33 （1）铁路里程快速增长，固定资产投资保持历史高位 ..........................................................33 （2）中长期铁路发展规划确定高铁“八纵八横”规模，城市群崛起带动城际铁路发展 ..34 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 3 （3）公转铁政策影响，铁路货运需求释放 ..............................................................................36 三、城市轨道交通：52 号文新规后建设加速，长期发展潜力大 ...........................................36 四、交通强国，轨交先行，强调规模和质量 ............................................................................38 五、轨交进入存量时代，增量仍不减。 ....................................................................................39 第六节 2020-2025 年我国轨道扣件行业发展前景及趋势预测........................................................39 一、行业发展前景 ........................................................................................................................39 （1）国家产业政策促进轨道扣件行业的持续需求 ..................................................................39 （2）城镇化和基础建设需求带来铁路扣件市场的广阔空间 ..................................................39 （3）现有线路维修养护需求市场空间巨大 ..............................................................................40 （4）海外高铁建设项目带来轨道扣件行业的新增长点 ..........................................................40 二、行业市场规模预测 ................................................................................................................40 （一）铁路轨道扣件市场需求情况 ............................................................................................40 （二）城市轨道扣件的市场需求 ................................................................................................43 三、行业技术水平及趋势 ............................................................................................................44 四、轨道扣件行业的利润水平与变动趋势 ................................................................................45 五、影响行业发展的不利因素 ....................................................................................................45 （1）行业发展受政策影响较大 ..................................................................................................46 （2）原材料价格波动较大 ..........................................................................................................46 第三章 市场调研：2019-2020 年中国轨道扣件行业存在的问题、挑战、瓶颈....................................47 第一节 2019-2020 年中国轨道扣件行业存在的问题分析................................................................47 一、产能过剩仍需化解 ................................................................................................................47 二、供需错配、有效需求不足 ....................................................................................................47 三、处于产业链的低端 ................................................................................................................48 四、大而不强 ................................................................................................................................49 五、内生发展动力不足 ................................................................................................................49 六、关键核心技术缺失 ................................................................................................................50 七、产品质量不高 ........................................................................................................................51 八、缺少“工匠精神” ................................................................................................................51 九、物流配送问题 ........................................................................................................................52 十、轨道扣件业经营管理信息化及智能化不足 ........................................................................52 第二节 2019-2020 年中国轨道扣件行业发展面临的困境................................................................52 一、增长势头一路走低 ................................................................................................................52 二、成本居高不下压缩企业盈利空间 ........................................................................................52 三、轨道扣件业成本竞争力下降 ................................................................................................52 四、产品同质化严重，结构性问题较为突出 ............................................................................53 五、跟不上消费变化 ....................................................................................................................53 六、品牌竞争激烈 ........................................................................................................................53 七、转变经营模式困难重重 ........................................................................................................54 八、转型有待系统变革 ................................................................................................................54 九、“用工荒”逼迫轨道扣件企业转型 ......................................................................................54 十、“脱实向虚”倾向 ..................................................................................................................54 十一、“过度房地产化”对实体经济的挤出效应 ......................................................................55 十二、“过度金融化”掠夺实体经济发展成果 ..........................................................................55 第三节 2019-2020 年中国轨道扣件行业发展面临的制约与挑战....................................................55 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 4 一、传统红利正在递减 ................................................................................................................55 二、制造业转型升级的难度较大 ................................................................................................55 三、我国制造业的优劣势正在发生变化 ....................................................................................56 四、与先进国家相比还有较大差距 ............................................................................................56 五、装备和技术严重依赖进口 ....................................................................................................57 六、技术引进受阻 ........................................................................................................................57 七、高素质人才缺乏 ....................................................................................................................58 第四章 发展形势：我国宏观环境发展新形势分析 ..................................................................................59 第一节 全球格局变化将对我国经济带来的挑战 ..............................................................................59 一、全球经济将处于低速增长期 ................................................................................................59 二、全球经济格局多极化将更明显 ............................................................................................59 三、全球价值链分工体系正在重构 ............................................................................................60 四、新技术革命将重塑产业格局 ................................................................................................60 五、国际贸易将呈现数字化等特点 ............................................................................................61 六、全球人口老龄化加速 ............................................................................................................61 七、绿色发展成为重要取向 ........................................................................................................61 八、全球能源结构与格局将深刻变化 ........................................................................................62 九、传统的产业转移模式可能被颠覆 ........................................................................................62 十、创新能力的重要性更加凸显 ................................................................................................63 十一、生产企业将更加贴近消费地 ............................................................................................63 十二、发达国家“再工业化”挤压 ............................................................................................63 十三、新兴经济体“分流” ........................................................................................................65 十四、高、低端均面临竞争压力 ................................................................................................65 十五、国际贸易博弈对我国构成现实挑战 ................................................................................65 第二节 中国进入后工业化时期的特征与挑战 ..................................................................................66 一、中国进入后工业化时代 ........................................................................................................66 二、从制造大国到制造强国 ........................................................................................................67 三、从数量扩张到质量提高 ........................................................................................................68 第三节 新产业革命对我国产业转型升级的挑战 ..............................................................................69 一、新产业革命的趋势特征 ........................................................................................................69 二、新产业革命背景下我国产业转型升级面临的问题与挑战 ................................................70 三、新兴产业技术带来的影响和变革 ........................................................................................71 （一）互联网 ................................................................................................................................71 （二）人工智能 ............................................................................................................................71 （三）区块链 ................................................................................................................................71 （四）未来 30 年新兴科技趋势及影响 ......................................................................................72 第四节 经济发展变化形势分析 ..........................................................................................................77 一、2019-2020 年国际经济形势分析及预测..............................................................................77 二、2019-2020 年国内经济形势分析及预测..............................................................................78 （一）2019 年经济整体运行情况及特征 ...................................................................................78 （二）工业增加值增长情况分析 ................................................................................................82 （三）房地产投资增长情况分析 ................................................................................................85 （四）基建投资增长情况分析 ....................................................................................................89 （五）制造业投资增长情况分析 ................................................................................................93 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 5 （六）消费就业增长情况分析 ....................................................................................................96 三、2020 年政中国经济发展趋势及前景展望 .........................................................................101 四、中国经济未来发展趋势及前景展望 ..................................................................................102 （一）中国制造业发展环境正在持续优化 ..............................................................................102 （二）中国制造强国建设进入关键十年 ..................................................................................105 （三）当前是中国迈向制造强国的最好时期 ..........................................................................108 （四）未来一段时期 我国制造业投资将以创新为重点 ........................................................109 第五节 社会发展变化形势分析 ........................................................................................................111 一、人口结构和人口红利的变化 ..............................................................................................111 二、收入分配的变化 ..................................................................................................................115 三、品位/生活风格、生活方式的改变 .....................................................................................117 四、消费习惯的变化 ..................................................................................................................117 五、中国人口大迁移趋势 ..........................................................................................................119 第五章 2020-2025 年轨道扣件行业经营与投资风险及防范措施..........................................................121 第一节 宏观经济形势风险及防范措施 ............................................................................................121 一、宏观经济形势变化带来的风险 ..........................................................................................121 二、风险防范措施 ......................................................................................................................121 第二节 产业政策风险及防范措施 ....................................................................................................121 一、产业政策风险 ......................................................................................................................121 二、风险防范措施 ......................................................................................................................121 第三节 轨道扣件行业市场风险及防范措施 ....................................................................................122 一、市场风险 ..............................................................................................................................122 二、防范措施 ..............................................................................................................................122 第四节 轨道扣件行业竞争风险及防范措施 ....................................................................................122 一、市场竞争风险 ......................................................................................................................123 二、风险防范措施 ......................................................................................................................123 第五节 新产品开发风险及防范措施 ................................................................................................123 一、新产品开发风险 ..................................................................................................................123 二、风险防范措施 ......................................................................................................................123 第六节 轨道扣件行业运营成本持续增长风险及防范措施 ............................................................124 一、运营成本持续增长风险 ......................................................................................................124 二、风险防范措施 ......................................................................................................................124 第七节 轨道扣件行业技术风险及防范措施 ....................................................................................124 一、技术风险 ..............................................................................................................................124 二、风险防范措施 ......................................................................................................................124 第八节 轨道扣件行业管理风险及防范措施 ....................................................................................125 一、产品质量控制风险 ..............................................................................................................125 二、核心技术失密和技术人才流失的风险 ..............................................................................125 三、业务人才风险 ......................................................................................................................126 第六章 2020-2025 年中国轨道扣件行业项目投资决策风险防范策略..................................................127 第一节 项目投资风险决策的重要性 ................................................................................................127 第二节 项目投资风险决策基本原理 ................................................................................................127 一、风险的内涵 ..........................................................................................................................127 二、项目投资决策的风险 ..........................................................................................................128 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 6 三、项目投资风险决策基本原理 ..............................................................................................128 第三节 轨道扣件行业项目投资决策风险的具体表现及产生原因 ................................................128 一、市场风险及其形成原因 ......................................................................................................128 （一）市场预测不足导致的市场风险 ......................................................................................129 （二）企业购买物料决策失误导致的市场风险 ......................................................................129 （三）商品市场竞争力不足产生的市场风险 ..........................................................................130 二、财务风险及其形成原因 ......................................................................................................130 （一）资金供给不足产生的财务风险 ......................................................................................131 （二）资本结构不合理引起的财务风险 ..................................................................................131 三、管理风险及其形成原因 ......................................................................................................131 （一）企业风险意识较弱引发的风险 ......................................................................................132 （二）企业识别风险能力不强 ..................................................................................................132 第四节 轨道扣件行业项目投资决策风险防范措施 ........................................................................132 一、市场风险防范措施 ..............................................................................................................133 （一）进行投资项目的可行性分析，正确投资 ......................................................................133 （二）制定合理的采购计划 ......................................................................................................133 （三）生产优质产品，提高产品市场竞争力 ..........................................................................133 二、财务风险防范措施 ..............................................................................................................134 （一）广开渠道合理筹措资金 ..................................................................................................134 （二）合理调整资本结构和资产结构，加强资金管理 ..........................................................134 三、管理风险防范措施 ..............................................................................................................134 （一）强化企业风险意识 ..........................................................................................................134 （二）提高管理者素质，增强风险识别能力 ..........................................................................135 （三）建立高效的项目投资风险信息网络管理，及时解决风险 ..........................................135 第七章 盛世华研总结 ................................................................................................................................137 第一节 企业失败的原因及提高胜率的策略 ....................................................................................137 一、企业失败的原因 ..................................................................................................................137 二、提高胜率的策略 ..................................................................................................................138 第二节 盛世华研独创五大决策研究体系 ........................................................................................139 一、基于“产业”的研究与决策体系 ......................................................................................139 二、基于“周期”的研究与决策体系 ......................................................................................139 三、基于“人性”的研究与决策体系 ......................................................................................139 四、基于“变化”的研究与决策体系 ......................................................................................140 五、基于“趋势”的研究与决策体系 ......................................................................................140 六、小结 ......................................................................................................................................140 第三节 致读者：商业自是有胜算 ....................................................................................................141 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 7 第一章 轨道扣件行业研究方法、意义 第一节 轨道扣件行业研究报告简介 企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面 准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究是揭示行业发展的重要工 具，通过深度的行业研究报告，及时了解行业动态与未来发展趋势，对企业的经营、发展与壮大， 起着越来越重要而关键的作用。 本轨道扣件行业研究报告在大量周密的市场调研基础上，依据中国国家统计局、国家海关总 署、相关行业协会、国内外相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提供的大量数据， 综合采用桌面研究法、行业访谈研究法、市场调查研究法、历史资料研究法、数理统计法、归纳与 演绎法、比较研究法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对我国轨道扣件业发展 现状进行详细的阐述和深入的分析，并重点研究了轨道扣件行业投资与经营风险防范措施。为轨道 扣件行业企业经营者及投资该领域的投资者提供重要的决策参考依据，为企业未来发展战略、投资 布局等提供可参考的路径与方向。 相信通过本报告对轨道扣件行业全面深入的研究和梳理，您对行业的了解和把控将上升到一个 新的高度，这将为您经营管理、战略部署、成功投资提供有力的决策参考价值，也为您抢占市场先 机提供有力的保证。 与此同时，报告中还具有丰富的理论基础、研究体系、知识体系、决策体系以及方法论等丰富 内容，让您在了解行业的同时，也掌握研究的方法和技巧。 第二节 轨道扣件行业研究原则与方法 一、研究原则 1、真实原则 只有真实的信息资料才能做出正确的判断，真实是研究分析的第一要素，因此我们在做研究 中，需要辩证的去对待信息，需要大致判断信息来源的可靠性与真实性，尤其是对于过多的二手信 息，我们需要筛选和确认其信息的真实性。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 8 2、全面原则 行业研究需要坚持全面原则，所谓的全面指信息搜集的全面性、分析过程与方法的全面性、思 考的内容的全面性等等，只有做到全面思考与分析才能做出有价值的结论。 3、客观原则 能够客观与准确的描述行业发展的过去、现在与未来并不易，但做研究需要谨记研究的客观是 基础，是能够为投资者做决策的前提条件。 4、逻辑原则 条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂，没有逻辑的研究最多只能说是一堆资料的堆砌，毫无价 值。只有在大的逻辑框架下，提供客观真实全面的观点支撑，才算是一个好的行业研究报告。 5、思辨原则 行业研究要在各种可能性中选择未来必然性的结果，且在不断被验证中，是一个很有挑战的工 作，行业研究的成果要经得起推敲。世界是可知的，所有结果，都是人的行为产生的，数据也是结 果，要把人的研究，特别顺着产业从下游向上游逻辑顺序。 二、研究方法 本轨道扣件行业研究报告综合采用历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究 法、倒推法和穷举法、数理统计法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对轨道扣 件行业进行深入研究。 本报告主要研究方法有： 1、历史资料研究法 历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描 述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。这种方 法的优点是省时、省力并节省费用；缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解 决问题。只要是追溯事物发展轨迹，探究发展轨迹中某些规律性的东西，就不可避免地需要采用历 史资料研究法。各个行业都在不断地发展，如果从一个行业的发展历程来认识它，更有助于较为全 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 9 面深刻地认识和理解该行业，并把握它的发展脉搏。 2、调查研究法 调查研究法是一项非常古老的研究技术，也是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性 和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。它一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形 式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。调查研究是收集第一手 资料用以描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。当然，也可以利用他人收集的调查数据进行分 析，即所谓的二手资料分析方法，这样可以节约费用。这种方法的优点是可以获得最新的资料和信 息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点 是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。 3、归纳与演绎法 归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式，在一定程度上代表 所有给定事件的秩序。值得注意的是，这种模式的发现并不能解释为什么这个模式会存在。演绎法 是从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。演绎法是先 推论后观察，归纳法则是从观察开始。 在演绎法中，研究的角度就是用经验去检验每一个推论，看看哪一个在现实(研究)中言之有 理，从而获得理论的验证。而在归纳法中，研究的角度则是通过经验和观察试图得到某种模式或理 论。由此可见，逻辑完整性和经验实证性两者都不可或缺。一方面只有逻辑并不够;另一方面，只 有经验观察和资料搜集也不能提供理论或解释。 4、比较研究方法。每个行业、每个公司都有人的行为产生，没有普适的法则套用，通过比较 研究方法，发现差别、解释差别过程中对已经发生的现象合理的解释。同时研究影响结果的因素和 作用机制，探寻哪些因素在发生变化，从而实现对未来的预测。 5、倒推法和穷举法结合。首先假设有 N种可能的结果，假设 A结果发生，倒退 A结果发生会 有哪些具备条件，如果目前条件不具备，即可排除 A结果。通过不断筛选，得出最大可能性的判 断。同时，正推穷尽法和二叉树三叉树结合，与倒推法配合。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 10 第二章 市场调研：2019-2020 年中国轨道扣件行业发展分析 第一节 轨道扣件概述 轨道交通运输通常是指具有固定线路、铺设固定轨道、配备运输车辆及服务设施的运输方式， 主要可以分为铁路运输和城市轨道交通运输。 铁路是国家重要的基础设施、国民经济大动脉和大众化交通工具。铁路建设和发展对国民经济 发展具有十分重大的促进作用，能够大幅拉动社会总需求增长、扩大就业、促进城镇化水平的提 升。城市轨道交通是城市公共交通的骨干，具有节能、省地、运量大、全天候、无污染、安全性高 的特点，属可持续发展的绿色环保交通方式，特别适用于人口密集的大中型城市。 轨道扣件是将轨道上的钢轨和轨枕（或其他类型轨下基础）联结的零件，又称中间联结零件， 其作用是将钢轨固定在轨枕上，保持轨距和阻止钢轨相对于轨枕纵向移动，给整个轨道结构提供弹 性，同时起绝缘作用。整个轨道扣件系统主要由金属部件和非金属部件两部分组成。金属部件包 括：螺旋道钉、弹条、铁垫板、螺栓、螺母和平垫块等；非金属部件包括：轨下垫板、轨距挡板、 弹性垫板、绝缘轨距块、尼龙挡板座、预埋套管和塑料垫板等。其中轨道扣件非金属部件是保证轨 道精度和平顺性的核心部件，对整体扣件的绝缘性能和使用寿命起决定性作用。 第二节 我国轨道扣件行业监管体制与发展特征 一、轨道扣件主管部门监体制 （1）轨道扣件行业的政府主管部门是交通运输部，其下设国家铁路局具体负责起草铁路监督 管理的法律法规和规章草案，参与研究铁路发展规划、政策和体制改革，组织拟订铁路技术标准并 监督实施，以及组织或参与铁路生产安全事故调查处理等工作。 中国铁路总公司是以铁路客货运输服务为主业的全民所有制企业。中国铁路总公司的主要职能 有：负责铁路运输统一调度指挥、国家铁路客货运输经营管理，负责拟订铁路投资建设计划，提出 国家铁路网建设和筹资方案建议，并负责建设项目前期工作、管理建设项目等工作。中国铁路总公 司是承担铁路安全生产的责任主体。 中铁检验认证中心（CRCC）作为经国家认证认可监督管理委员会批准设立并受其领导的国有独 资企业，是实施包括轨道扣件在内的铁路产品和装备认证的第三方检验、认证机构。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 11 二、轨道扣件行业主要法律法规及政策 二、轨道扣件行业壁垒 1）市场准入铁路运输的安全性关系重大，目前国家对涉及铁路、城市轨道交通建设的重要零 部件产品及专用设备实行较为严格的产品认证制度。轨道扣件生产企业需要获得由中铁检验认证中 心（CRCC）出具的铁路产品认证证书，方可向铁路建设业主方供货。 轨道扣件非金属部件的认证需集成商的集成证明文件及授权证明文件原件、中国铁路总公司产 品鉴定或技术评审文件，以及由铁路总公司、铁路局（集团）或铁路建设方出具的近年内的供货业 绩证明；当申证企业需办理产品试用证书时，应同时提供试用考核试验大纲（考核试验大纲须报铁 路总公司运输局核备）及考核期间的质量承诺。试用考核试验大纲内容至少应包含考核目的、考核 项目及内容、数量、职责分工、考核跟踪和检查记录要求、试用评审、合格评价标准等内容，试用 期为三年。 此外，生产铁路重要零部件的企业应当符合下列条件并经国务院铁路主管部门许可和授权：有 按照国家规定标准检测、检验合格的专业生产、检测设备；有相应的专业技术人员；有完善的产品 质量保证体系和安全管理制度；符合法律、行政法规规定的其他条件。因此，轨道扣件行业具有较 高的市场准入壁垒。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 12 （2）技术壁垒 轨道扣件是铁路、城市轨道交通建设所需的关键零部件，一般为适应不同类型轨道的使用要求 及使用环境进行定制生产，对原材料、生产工艺和产品质量等多项指标都有很高的要求，具有很强 的专业性及技术性，属于技术密集型产品。目前，该行业已经形成了一套相对完整的研发体系，轨 道扣件生产企业依据国家铁路局制定的技术标准及铁科院专项授权的技术图纸进行各类零部件的研 发生产和成套扣件系统的配套组装，业内相关科研成果专业性较高、获取难度较大。同时，随着我 国轨道扣件行业的技术水平不断提升，铁科院对扣件产品的质量指标参数等要求也随之提高，这就 需要轨道扣件生产企业不断加大自主研发及高端装备投入，以满足更高的技术要求。因此行业内技 术的专业性会越来越强，形成更高的技术壁垒。 3）信誉铁路和城市轨道交通的建设和运营与社会大众的生命安全和日常生活息息相关，轨道 扣件在保证列车安全运行过程中起着关键作用，也为政府铁路主管部门和中国铁路总公司所高度重 视。中国铁路总公司物资管理部除了指导其所属企业规范开展物资管理和招标采购工作外，也承担 了建立铁路物资质量监控体系和供应商信用评价体系的职责，对零部件供应商产品的稳定性和安全 性进行长期的系统考核和监督。目前，行业内大多数供应商均与铁路建设业主方建立了长期稳定的 业务关系，并积累了良好的信誉，先发优势比较明显。对新进入者而言，树立企业和产品信誉不仅 需要漫长的时间积累，也需要大量的人力、物力、财力和研发等资源的持续保障，很难在短期内建 立和铁路建设业主方之间的互信关系。 （4）合作壁垒 一个完整的轨道扣件系统由金属部和非构成，各类零企业般通过协方式组经营 联体并提供自产品来装负责最后配为集应商代表参与竞标。长期目前内家之间已建立了较紧密稳定 互利关除发生重大质量问题或纠纷行外单制造很难进入现有同时于需要上使用、技术审查测试格可 铁路设施工场精度求极高故不会寻新。 三、轨道扣件行业的经营模式 1）铁路建设物资设备分为建设单位采购和承包方采购两类，分别简称为甲供物资设备和自购 物资设备。轨道扣件系统系中国铁路总公司甲供物资，并由中国铁路总公司下设的为建设各条铁路 而设立的铁路专线项目公司，通过招标方式负责该类物资的采购工作。鉴于轨道扣件及其零部件直 接影响铁路建设质量和列车运行安全，该行业实行严格的产品认证制度，且准入门槛较高。 在轨道扣件投标过程中，各轨道扣件集成供应商参与铁路建设项目的招投标，根据相应工程项 目制作密封标书并在其中列明所有零部件的供应商及其成本价格，在开标日统一开标后确定中标企 业。中标之后，轨道扣件集成供应商和铁路专线项目公司签订轨道扣件系统供应合同，同时也和各 零部件供应商签订相应的采购合同。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 13 本行业的经营模式如下图所示： 具体而言，在采购模式上，行业一般采用“以销定采为主，适量储备为辅”的模式。供应商方 面，中铁检验认证中心（CRCC）对某些轨道扣件关键原材料的制造商作了要求，具体可参见本节 “四、祥和实业的主营业务情况”之“（七）特许经营权及资格认证情况”之“2、资格认证情 况”之“ （2）CRCC认证所需程序、要求、认证模式、对关键原材料制造商的要求及祥和实业 CRCC证书的具体情况”。 在生产模式上，行业一般采取接单生产和备货生产相结合的方式。生产过程中通常会有相关铁 路专线项目公司委派的第三方机构驻厂监造，监造过程包括产品从原材料进厂到产品出厂的全部环 节，监造内容包括对采购的原材料品类、生产使用的设备设施、生产工艺及参数、产品检测、包装 与储存等项目的验证和监督等。 在销售模式上，由铁路专线项目公司根据中国铁路总公司的甲供目录进行招投标采购，为了保 证轨道扣件能够安装使用的及时性，并确保产品质量受到严格监管，轨道扣件产品通常直接发往铁 路建设项目现场。 四、行业周期性季节和区域特征 （2）周期性 本行业发展具有顺应铁路、城市轨道交通投资的周期性特征。目前我国铁路、城市轨道交通投 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 14 资主要来自于政府预算，因此受国内宏观经济波动、国家产业政策及固定资产投资情况影响较大， 同时铁路安全事故对铁路投资也会有较大冲击，如 2011年甬温线铁路交通事故导致我国铁路投资 跌入低谷，轨道扣件市场需求量同样受到严重影响。近年来，随着我国轨道交通安全技术的进步以 及城市化进程的加快，铁路、城市轨道交通建设需求不断扩大，轨道扣件行业也随之进入到了新一 轮的快速发展时期。 3）季节和区域轨道扣件行业没有明显的季节性和区域性特征。 五、行业上下游的关系及影响 轨道扣件主要由金属部件和非金属部件两部分组成，金属部件主要原材料是钢材，非金属部件 的主要原材料是改性尼龙、天然橡胶、聚氨酯组合料。轨道扣件行业上下游产业链条如下： （1）轨道扣件上游行业主要为轨道扣件生产提供钢铁、改性尼龙、天然橡胶、聚氨酯组合料 等原材料。轨道扣件金属部件的原材料主要是钢材，用于生产道钉、弹条、螺栓和螺母等金属部 件。上游行业对于轨道扣件企业的影响主要表现在原材料的价格上，原材料价格变化会影响轨道扣 件生产企业的生产成本和销售毛利。 2）轨道扣件生产企业主要向铁路、城市轨道交通建设方提供轨道铺设所需要的轨道扣件产 品。铁路、城市轨道交通行业的发展状况直接影响到轨道扣件生产企业的经营状况。随着我国进入 铁路、城市轨道交通建设的高峰期，铁路、城市轨道交通固定资产投资和线路新增里程屡创新高。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 15 下游行业的高速发展将带动整个产业链的发展，为轨道扣件行业提供广阔的市场空间。 第三节 2019-2020 年我国轨道扣件行业竞争格局分析 一、竞争格局 目前，国内高铁扣件行业的主要参与者为 7家规模较大的轨道扣件联合体，具体如下： 二、主要的市场参与者情况 （1）轨道扣件集成供应商 ①中原利达 中原利达成立于 2006年 9月，注册资金 1亿元，是由郑州铁路局、中铁物轨道科技服务集团 有限公司、河南中基投资发展有限公司、河南创业投资股份有限公司、通用技术集团投资管理有限 公司共同出资成立的客运专线轨道扣件系统研发、生产、销售企业，主营高速铁路客运专线轨道扣 件系统产品的研发和生产，是中国高铁扣件系统联合研发单位、高铁扣件系统标准起草单位、首批 高铁轨道扣件供应商、首批重载铁路扣件供应商。中原利达产品主要为弹条 I型、II型、III型、 IV型、V型、VI型、WJ7型和 WJ8型轨道扣件，年生产能力可满足每年 3,000公里高铁建设的需 求。中原利达为国家高新技术企业，是行业内为数不多的拥有核心技术和具有可生产和供应高铁扣 件系统关键零部件资质的公司之一。中原利达所生产的高铁扣件系统已在甬台温客运专线、福厦客 运专线、哈大客运专线、石武客运专线、宁安城际铁路、沪昆客运专线、大西客运专线、吉图珲城 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 16 际、广西沿海铁路、湘桂扩能改造、成绵乐客运专线、河南城际铁路、金丽温扩能改造、津保客运 专线、长株潭城际、渝黔扩能改造、晋豫鲁重载铁路和张唐重载铁路等 30多项国家重点铁路工程 上使用。 ②福斯罗 福斯罗系统中国）有限公司于 2006年 12月立江苏省昆山，注册资本 1,万元 欧投方为德团。 2007通过了高铁产化考核 2015获得 W300-1型 CRCC认证书其生用速路无砟线③晋亿实业 晋 亿实业 199511在上海券交易所 79,269包括内紧固精五金工具等品并提供设计仓储服务。 晋亿实业 2009年 11月通过了原铁道部运输局关于弹条 IV型、VWJ7和 WJ8扣件的上技术审核 ④安徽巢湖 安徽巢湖 1959建厂，为国有独资企主要生产轨及预应力混凝土枕被评中“器材开发心 研究展基地”注册本 10,828万元由省人民政府作法股东皖集团限责任公司全立其品销售范围覆盖 往内各路或工程：ⅠⅡⅢ岔高城市交等⑤中铁隆昌 隆昌始 196718,000是家级新已经大量用多干线 出口美澳利亚德意比时克罗西班牙伊朗巴韩包括普ⅣⅤ速⑥铁科首钢 科首钢成 20061015,800院总 冶天誉投管理北京锋筑份共同组现代化从事系统⑦河北翼辰 河翼辰制造外贸一体综合性营 198544,892零焊接料物下属石庄藁区定点 3#13#21#调距挡板杆粘式绝缘轨距杆、道岔支辙组合尖 中护梭头螺栓接扣板间高强鱼尾各种铁垫机制普通钉和冻害等 40多产品。 （2）件非金属部供应商 ①时代新材 时代新材成立于 1998年 5月，200212在上海证券交易所市目前注册资本 80,279 万元主要从事分子减振降噪复改性料特涂及型绝缘系列的研发生销售服务是集隆昌货为 WJ8下弹② 海达股份 达股份 420126创业 29,335领域密封最国内第一家过 IRIS认橡塑企其胶遍布北京广州深 圳南大城地沪宁线武哈以青岛淮安有电车路徽巢湖③宜宾普什 宜宾普什成立于 2005年 10月，目前注册资本 8,746万元，主要从事高、中压液压泵、马达、 多路换向阀等核心液压元件及液压系统设计、开发、生产和销售，精密零部件制造，高性能铁路尼 龙扣件系统及其他精密注熟件的生产和销售。宜宾普什的主要轨道扣件产品包括：WJ8轨下微调垫 板、WJ8铁垫板下调高垫板、WJ7-9绝缘块、WJ8-I9绝缘块、G4绝缘块、D1预埋套管、D2预埋套 管、G5轨距挡板、WJ8-7轨距挡板、地铁绝缘块、地铁套管。宜宾普什是轨道扣件集成供应商铁科 首钢的供货商。 ④铁科翼辰 铁科翼辰成立于 2012年 4月，注册资本 10,800万元，由铁科首钢、河北翼辰共同出资组建。 主要轨道扣件产品包括：弹条Ⅰ型扣件系列产品（弹条、轨距挡板、螺旋道钉、螺母、平垫圈）， Ⅱ型、Ⅲ型弹条扣件，3#、13#、21#大调距量轨距挡板等。铁科翼辰是轨道扣件集成供应商铁科首 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 17 钢、河北翼辰的供货商。 ⑤天津天拓 天津天拓成立于 2001年 7月，注册资本 2,000万元，其在铁道、城市轨道交通用橡胶制品的 新品开发上，先后与铁道科学研究院、专业设计院、北京城建设计院、铁一、二、三、四院等十余 家铁道科学研究部门协作研制开发了高速铁路减震橡胶垫板、高速铁路橡胶套靴；铁道轻轨、小阻 力复合橡胶垫板、桥梁吸震橡胶板块；高速铁路无渣轨道垫板等新产品，曾参与深圳地铁一期工程 道床减震降噪科研项目等。天津天拓是轨道扣件集成供应商铁科首钢、安徽巢湖的供货商。 ⑥唐山康华 唐山康华成立于 2002年 11月，注册资本 4,500万元，主要生产经营各种铁路道岔螺栓、各种 铁标紧固件、各种轨枕用预埋尼龙套管、各种钢轨用尼龙挡板座、各种轨枕用橡胶垫板、客运专线 弹条 IV、V型、WJ7型、WJ8型扣件产品。唐山康华生产的产品曾用于京哈线、京沪线、京广线、 京九线、北京地铁线、深圳地铁、天津城铁、北京城铁、陇海线以及兰新铁路干线。唐山康华是轨 道扣件集成供应商河北翼辰的供货商。 自涉足轨道扣件领域后，祥和实业一直和轨道扣件集成供应商中原利达保持合作关系，2019 年上半年中原利达生产的成套扣件系统所需的全部尼龙件、橡胶件、塑料件及部分的 WJ8铁垫板下 弹性垫板由祥和实业配套提供。中原利达自身生产包括弹条、锚固螺栓、T型螺栓和螺旋道钉在内 的轨道扣件金属部件。 三、祥和实业企业分析 目前，在国内轨道扣件市场中，祥和实业是行业中较早通过尼龙件、橡胶件、WJ8铁垫板下弹 性垫板和塑料件的 CRCC认证的企业，祥和实业具有轨道扣件非金属部件种类完整、工艺先进、生 产历史悠久、前期供货量大等诸多优势，在同行业中处于领先地位。2019年上半年，除中原利达 以外，祥和实业逐步与安徽巢湖、铁科首钢、河北翼辰等其他轨道扣件集成供应商深化合作。 （一）竞争优势 （1）悠久历史和地位稳固 在轨道扣件领域，祥和实业从业历史悠久、资质过硬。祥和实业在 20世纪 90年代就开始采用 原铁道部技术图纸生产用于普通轨道扣件的非金属类部件。2005年起，祥和实业作为课题组成员 加入了原铁道部委托铁道科学研究院牵头组成的“中国客运专线扣件系统联合研发组”，承担了 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 18 “客运专线扣件系统橡胶、尼龙件设计、试制、工艺研究和标准制定”子课题的研发，并参与了国 家标准 GB/T21527-2008《轨道交通扣件系统弹性垫板》以及原铁道部“客运专线弹条 IV型、弹条 V型、WJ7型、WJ8型扣件暂行技术条件”的起草工作。2010年，中原利达同包括内外协厂商通过 了原铁道部运输局原利达供应弹条 IV型、弹条 V型、WJ7型、WJ8型扣件系统上道技术审查，同年 原下文《关于印发<中原利达铁路轨道技术发展有限公司弹条 IV型、V型、WJ-7型、WJ-8型扣件 系统上道技术审查意见>的通知》（运基线路[2010]272号）。目前，祥和实业已成为国内轨道扣件 非金属部件领域具有较高知名度的企业之一，持续获得原《铁路工业产品制造特许证》和现《铁路 产品认证证书》（即 CRCC证书），具有稳固的行业地位。 对于橡胶塞和底座行业而言，祥和实业橡胶塞产品早在 1987年就经省级鉴定而定型生产。通 过对产品材料选用和工艺改良等方面进行开发创新，以及长时间的技术积累和生产实践，祥和实业 的产品质量得到了客户的较高认可。 （2）较强的研发能力和良好合作渠道 公司自成立以来一直注重技术研发和积累，持续加大研发投入。公司目前是国家级高新技术企 业、国家火炬计划项目企业、省级科技型中小企业，所建立的企业技术中心先后被评为“省级企业 技术中心”和“高新技术企业研究开发中心”。截至本招股说明书签署日，公司拥有研发人员 53 人，共承担国家级科研项目 3项，省市级科研项目 9项；已获授权专利 24项，其中：发明专利 9 项，实用新型专利 15项。 除自主研发外，公司与铁科院、浙江科技学院等科研院所展开紧密合作，实现产学研无缝对 接，充分利用公司模具开发迅捷、试产能力强、检测设备齐全的优势，积极完成各类研发任务，获 得了合作研发单位的一致好评和大力支持，并积累了技术创新和研发合作方面的丰富经验，取得了 显著的成果。 3）过硬产品质量与企业信誉 对于轨道扣件非金属部件产品而言，祥和实业为国内轨道扣件集成供应商中原利达的主要供货 商。自中原利达 2006年成立以来，近十年来其所中标的铁路扣件项目的非金属部件主要由祥和实 业提供。祥和实业长期以来按管理体系要求生，对全程进行严格控制至今未发生过重大质量安全事 故，产品质量在业内享有较高声誉。目前，祥和实业产品已经在甬台温客运专线、福厦客运专线、 哈大客运专线、石武客运专线、宁安城际铁路、沪昆客运专线、大西客运专线、吉图珲城际、广西 沿海铁路、湘桂扩能改造、成绵乐客运专线、河南城际铁路、郑徐客运专线、金丽温扩能改造、津 保客运专线、长株潭城际、渝黔扩能改造、晋豫鲁重载铁路和张唐重载铁路等 30多项国家重点铁 路工程使用或供货。最早供应于甬台温客运专线的产品已应用十年左右，目前使用状态良好，满足 了列车运行安全性、舒适性和可靠性的要求。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 19 另外，祥和实业在橡胶塞和底座行业内通过持续的技术积累和生产实践，其产品质量得到了供 应商的高度认可。公司与青岛三莹、天津三和、苏州立隆、惠州立隆、江海股份、三水日明等知名 电容器厂家形成了长期稳定的合作关系，为祥和实业带来了持久的声誉优势。 （4）完善的人才培养体系和激励机制 公司在发展过程中始终注重技术及管理人才的培养。通过多种训形式，长期以来公司育了一大 批技术型、管理。截至 2017年 6月末拥有专文化程度上各类员 79。为了培育一支过硬的人才队 伍，公司不定期组织员工培训，并加强员工与客户单位的学习和沟通，不断地提升员工素质和技 能。同时，公司制定了比较完善的人才激励制度，保证了公司技术上的创新能力，巩固了公司在行 业中的技术领先地位。 （二）竞争劣势 1）融资渠道相对单尽管多年的经营积累为公司稳健经营和规模扩张提供了可靠保障，但仅凭 借自有资金和银行贷款已无法满足公司快速发展壮大的需要。另外，在“工业 2025”国家战略目 标的驱动下，制造业产业升级改造需要不断增加研发投入，以抓住轨道扣件和电子元器件配件行业 发展和转型的机遇，因此公司亟需搭建自身融资平台，拓宽融资渠道。 2）先进高端生产设备配置不足 目前，公司的高端智能化、自动化生产设备和检测设备相对较少，供应链、生产过程及仓储物 流的智能化不足，尚不能将全流程成本降至最低，从而制约了公司竞争力最大程度的实现。 第四节 2019-2020 年下游中国城市轨道交通行业发展情况分析 我国已经成为全世界轨道交通发展最迅猛的国家，铁路和城市轨道交通每年新建线路遥遥领 先，运营里程持续增长。轨道交通是我国国民经济的命脉和交通运输的骨干网络，不仅承担了绝大 部分国家战略、经济物资的运输，还承担着客运运输职能，在促进我国资源输送、加强经济区域交 流、解决城市交通拥挤等方面发挥了巨大作用。铁路方面，步入 21世纪后，随着《中长期铁路网 规划》的持续实施，我国铁路尤其是高速铁路在短短的几年间取得了迅猛发展。至 2018年底，全 国铁路营业里程达到 万公里，其中高铁达 万公里，占全球比重超过 60%。在城市轨道交 通方面，2018年末全国城市轨道交通运营线路达到 5761公里，在建线路 6200多公里，成为世界 城市轨道交通大国。其中拥有地铁运营线路的城市 35个，开通运营 185条城市轨道交通线路，车 站 3245座，城市之多和线路之长都位居世界首位。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 20 一、我国的轨道交通发展成就解析 近年来在党中央、国务院的部署下，在地方党委政府的关心支持下，在各级交通运输、发展改 革、住建、公安等部门以及城市轨道交通建设、运营等单位的共同努力下，我国城市轨道交通发展 取得了重大成就。 在行业规模方面。截至到 2017年底，全国共有 34个城市开通运营了城市轨道交通，投入运营 的线路有 155条，运营总里程达 4642公里，形成了以地铁、轻轨为主体，其他制式为补充的多元 化发展格局。同时，目前还有 43个城市的轨道交通建设规划获得批复，预计十三五末，全国城市 轨道交通的运营里程将超过 6000公里。 在运营服务方面。2017年全国城市轨道交通完成客运量 183亿人次，北京、上海、广州城市 轨道交通的客运量占城市公共交通客运量的比重都超过了 50%，城市轨道交通的骨干作用日益凸 显，北京、上海、广州、深圳等主要城市的列车正点率、运行图兑现率、发车间隔等运营关键指标 也都提升国际先进水平。 在技术装备方面。我国城市轨道交通称量整车国产化率不断提升，以中国中车为代表的城市轨 道交通车辆制造企业，已经具备轨道交通产品的自主研发、设计和制造能力，信号、自动售检票、 车辆牵引传动、列车制动等 核心系统，已经能够与国际同行同台竞争。 在企业走出去方面。经过快速发展，我国城市轨道交通几乎覆盖了所有上下游产业链条，涌现 出一批具备国际竞争力的高水平企业，城市轨道交通产业“走出去”正在由装备产品出口，向规划 设计、建设施工、运营管理 一体化服务出口转变。 在行业治理方面。各地都不断建立健全了管理体制机制，加强法规制度体系建设，优化管理方 式，运营安全形势总体稳定可控，行业治理能力也在不断的提高，有力保障了人民群众安全便捷出 行。 二、我国轨交发展迅猛，运营里程数持续攀升 （一）铁路：高铁里程突破 3 万公里 铁路运输作为国民经济的大动脉，在我国经济社会发展中发挥着重要的作用，特别是高速铁路 的建成投产，大大缩短了区域时空距离，为促进区域协调发展、加快城镇化和工业化进程提供了重 要支撑。近年来，国家持续加大对铁路行业的投资力度，不断推进该行业现代化进程，铁路行业得 到了快速的发展。截至 2018年末，中国铁路营业里程达到 万公里，同比增长 %，呈现 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 21 逐年递增趋势。截至 2018年末，全国高铁营业里程达到 万公里，高铁营业里程在铁路营业里 程中所占的比重也呈现出逐年快速上升的趋势，由 2011年的 %迅速上升到 2018年的 %。 （二）城市轨道交通：截至 2018 年城轨运营里程 5761 公里 近年来我国城市轨道交通也迎来了高速发展。作为城市发展的重要一环，轨道交通在缓解城市 拥堵，改善城市环境，缓解资源压力，促进低碳经济的过程中发挥了重要作用。截至 2018年底， 我国大陆地区共有 35个城市开通城市轨道交通运营线路 185条，运营线路总长度 公里。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 22 三、2018 年轨道交通发展情况分析 （一）2018 年轨道交通主要政策 城市轨道交通作为城市公共交通的重要组成部分，也是城市基建的重要组成部分，其发展离不 开政策的支持和推动。2003年《关于加强城市快速轨道交通建设管理的通知》发布，提出要坚持 量力而行、规范管理、稳步发展的方针，确保建设规模与发展速度和城市经济发展水平相适应。 2018年《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》提出，要严格建设申报条件，以城 市财力和建设运营管理能力为实施条件，合理把握建设规模和节奏，切实提高城市轨道交通发展质 量，确保与城市发展水平相适应。这有效限制了城市盲目进行城轨建设，有助于行业健康发展。 （二）新增运营里程略有下滑，青岛占据首位 2018年，我国虽然出台政策加强了对城市轨道交通建设的审批，要求必须符合城市经济发展 实际情况，但是对正在建设的城市轨道交通项目基本没有产生影响。根据中国城市轨道交通协会数 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 23 据显示，截至 2018年末，我国内地累计有 35个城市建成投运城市轨道交通线路，运营里程达到 5767公里，较 2017年新增运营线路长度 734公里，新增运营线路 22条，新开延伸段 14段。虽然 较 2017年新增投运里程 880公里有明显下降，但仍明显高于 2016年水平。 从各个城市新增投运长度来看，青岛凭借地铁 11和 13号线的开通，以 120公里的新增投运长 度占据第一位；武汉市通过新增有轨电车和地铁的方式，以 100公里的新增投运长度位列第二位； 广州以 公里的新增投运长度位列第三位。近年来，武汉和青岛经济活力较高，在新一线城市 建设中，对于城市轨道交通基础设施较为重视，带动了城市轨道交通投运长度的提高。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 24 （三）线网密度仍低于欧美，未来需求超过 2 万公里 近年来，我国城市轨道交通整体建设速度较快，进入“十三五”以来三年累计新增运营线路长 度 公里，年均新增线路长度 公里，线网密度有所提高。但是和欧美发达国家相比， 我国城市轨道交通线网密度仍有所偏低。前瞻根据 2018年末我国主要城市城市轨道交通投运长 度，对比城区建成面积进行线网密度计算发现，目前上海市城市轨道交通线网密度为 公里/平 方公里，位列全国第一；北京以 公里/平方公里的线网密度位列全国第二；但是和纽约、柏林 以及东京都地区相比，我国城市轨道交通线网密度仍旧偏低。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 25 随着我国城市建设的发展以及城镇人口数量的增多，我国城市轨道交通运营长度将不断提高。 根据各城市发展规划，中国城市轨道交通协会统计，我国共有 70个城市规划了超过 700条城市轨 道交通线路，总里程超过 万公里。 2018年 7月国务院办公厅发布《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》，提高申 报建设地铁和轻轨的相关经济指标，我国有 50多个城市符合申报建设地铁和轻轨的条件。前瞻根 据交通需求法进行测算，假设人均公交出行次数为 2次/日，对标海外发达国家，伦敦、纽约、东 京等城市轨交出行占比 60%，假设远期一线城市轨交出行占比 50%，新一线、二线、三线城市分别 为 30%、25%、15%，客运强度分别达到 万人次/（日*公里）、1万人次/（日*公里）、万人 次/（日*公里），则测算得出我国理论城市轨道交通需求约为 万公里。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 26 目前我国城市轨道交通运营里程仅为 5737公里，距离 万公里有着很大差距，这表明未来 我国城市轨道交通有着巨大的发展空间，随着全面建成小康社会，逐步达到中等发达国家水平，我 国城市轨道交通的建设在相当长时间内会保持火热。 四、2018 年轨道交通统计数据情况 近年来，我国以高铁为代表的铁路和城市轨道交通得到快速发展，在“高速”、“重载”、“便 捷”、“环保”技术路线推进下，我国以高速动车组、大功率机车为代表的轨道交通装备产业规模不 断扩大，产品研发能力显著提升、技术创新体系初步形成，“走出去”步伐逐步加快。 （一）城市轨道 近年来，城轨交通发展日渐网络化、差异化，制式结构多元化，网络化运营逐步实现。中国城 市轨道交通协会《2018年城市轨道交通行业统计报告》显示，中国内地城轨交通进入快速发展新 时期，运营规模、客运量、在建线路长度、规划线路长度均创历史新高，可研批复投资额、投资完 成额均为历年之最。 据中国城市轨道交通协会数据显示，截至 2018年底，中国大陆地区（不含港澳台）共有 35个 城市开通城市轨道交通运营线路 185条，运营线路总长度 公里。拥有 4条及以上运营线 路，且换乘站 3座及以上，实现网络化运营的城市 16个，占已开通城轨交通运营城市总数的 %。地铁运营线路 公里，占比 %；其他制式城轨交通运营线路 公里，占比 %。当年新增运营线路长度 公里。“十三五”以来累计新增运营线路长度为 公 里，年均新增运营线路度度 公里。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 27 从轨道交通运营线路制式结构来看，截至 2018年底，城轨交通运营线路中 7种制式同时在运 营，其中地铁 公里，占比 %；轻轨 公里，占比 %；单轨 公里，占比 %；市域快轨 公里，占比 %；现代有轨电车 公里，占比 %；磁浮交通 公里，占比 1%；公里，占比 %。 图 1 2018年中国大陆地区城轨交通运营线路制式结构 资料来源：中国城市轨道交通协会，国研网行业研究部加工整理 中国城市轨道交通协会数据显示，2018年中国内地共完成城轨交通建设投资 亿元，同 比增长 %，在建线路总长 6374公里，可研批复投资额累计 亿元。截至 2018年底，共 有 63个城市的城轨交通线网规划获批，其中城轨交通线网建设规划在实施的城市共计 61个，在实 施的建设规划线路总长 7611公里。规划、在建线路规模稳步增长，年度完成建设投资额创历史新 高。 但不容忽视的是，2017年下半年以来，城市轨道交通项目审批收紧，包头、西安等地多条地 铁项目被叫停，“地铁建设热”迎来降温，行业未来发展面临一定不确定性。据相关机构统计， 2017年四季度以来，全国新开工城市轨道交通项目占原计划比例不足 30%，39个项目推迟或暂 缓。2018年 7月 13日，国务院发布《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》，提高 了申报建设地铁和轻轨的相关经济指标。在城市轨道交通项目审批进度暂缓一年后，2018年 8 月，国家发改委重新启动了规划审批工作，审议通过了吉林省长春市第三期城市轨道交通建设规 划，但并不意味着此前陷入停滞的申报项目都将获得通过。近期，符合要求的城市在新一轮地铁规 划中体现出“有保有压”，成都市拟上报的城市轨道交通第四期建设规划方案减少了 6条线路和近 85公里，武汉近期上报的规划方案减少了 10号线、14号线、13号线、20号线等多条线路。未来 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 28 城市轨道交通装备项目审批进度将取决于基建投资增速和国家政策导向，行业发展存有一定不确定 性。 （二）铁路 近十几年来，我国铁路发展成效显著，对促进经济社会发展、保障和改善民生、支撑国家重大 战略实施、增强我国综合实力和国际影响力等发挥了重要作用，受到社会的广泛赞誉和普遍欢迎， 成为现代化建设成就的重要展示。2017年是供给侧结构性改革的深化之年，也是推进交通运输改 革发展的重要一年，全国交通运输行业圆满完成了各项年度目标任务，开创了交通运输发展新局 面。 《中国铁路总公司 2018年统计公报》显示，截至 2018年末，全国铁路营业里程达到 万 公里，比上年增长 %。全国铁路路网密度 公里/万平方公里。其中，复线里程 万公 里，复线率 %；电气化里程 万公里，电化率 %。西部地区铁路营业里程 万公里。 表 1 2011－2018年全国铁路营业里程 单位：万公里 营业里程 复线里程 电气化里程 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 8 2017 年 2018 年 数据来源：《中国铁路总公司 2018年统计公报》，国研网行业研究部加工整理 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 29 图 2 2013-2018年全国铁路营业里程 数据来源：《中国铁路总公司 2018年统计公报》，国研网行业研究部加工整理 《中国铁路总公司 2018年统计公报》显示，2018年全国铁路机车拥有量为 万台。其中， 内燃机车 万台，占 %；电力机车 万台，占 %。全国铁路客车拥有量为 万 辆。其中，动车组 3256标准组、26048辆，比上年增加 321标准组、2568辆。 表 2 2012-2018年我国动车数量统计 单位：标准组，辆 动车标准组 增量 动车数量 增量 2012 年 825 173 8566 1774 2013 年 1308 225 10464 1800 2014 年 1411 103 13696 3232 2015 年 1883 479 17648 3952 2016 年 2586 380 20688 3040 2017 年 2935 349 23480 2792 2018 年 3256 321 26048 2568 数据来源：《中国铁路总公司 2018年统计公报》，国研网行业研究部加工整理 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 30 图 3 2012-2018年我国动车标准组数量统计 数据来源：《中国铁路总公司 2018年统计公报》，国研网行业研究部加工整理 图 4 2012-2018年我国动车数量统计 资料来源：《中国铁路总公司 2018年统计公报》，国研网行业研究部加工整理 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 31 五、2019 年我国内地共有 39 个城市开通运营城市轨道交通 2019年 10月交通运输部新闻发言人吴春耕表示，截至目前，我国内地共有 39个城市开通运 营城市轨道交通，运营里程超过 5800公里，2018年客运量 213亿人次，在开通城市数量、轨道交 通运营里程等方面均居世界第一。列车运行可靠度、正点率、还有发车间隔等关键运营指标位居国 际前列。 下一步，交通运输部将进一步细化完善城市轨道交通运营管理制度体系，推进城市轨道交通高 质量发展，引领构建综合、绿色、安全、智能的立体化现代化城市交通系统，更好地助力城市现代 化发展和世界级城市群建设。 六、2019 年全国铁路经济运行数据 2019年 12月 30日，京张高铁开通运行，张家口正式融入北京一小时生活圈，为京张沿线居 民带来了更多的便利。记者从今天（1月 2日）召开的中国国家铁路集团有限公司工作会议上获 悉，截至 2019年底，全国铁路营业里程达到 万公里以上，其中高铁 万公里。京张高铁、 京雄城际北京大兴机场段、昌赣高铁、成贵高铁等 51条新线建成投产。高铁正悄然改变着我们的 生活。 截至 2019年底，全国铁路营业里程达到 万公里以上，其中高铁 万公里。京张高铁、 京雄城际北京大兴机场段、昌赣高铁、成贵高铁等 51条新线建成投产。 2019年，铁路客货运量持续增长，完成旅客发送量 亿人，其中动车组 亿人、同比 增长 1成以上；完成货物发送量 亿吨，集装箱、冷链运输增长在 3成以上，较为明显。 七、2019 年铁路行业投资状况 2019年全国铁路固定资产投资超 8000亿元，投产新线为 8489公里，高铁为 5474公里。14个 集中连片特困地区、革命老区、少数民族地区、边疆地区累计完成铁路基建投资 亿元，占 铁路基建投资总额的 %；西部地区完成铁路基建投资 1588亿元，占铁路基建投资的 %。北 京交通大学运输经济理论与政策研究所副所长李红昌说：“这说明我们国家铁路发展的战略发生了 根本性的转移，以高铁为代表，从 2004年、2008年的四纵四横高铁网向八纵八横的发展，更多体 现的是公益性铁路建设项目，更多关注区域经济社会发展的公平性、社会性、民族性和开发性，日 益向中西部重点加强这样的总体发展趋势。” 铁路部门公布的最新数据还显示，截至 2019年，铁路动车组 WiFi已累计覆盖 3亿人次； 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 32 “双 11”电商黄金周铁路快运发送货物 3万吨、同比增长 %；互联网订餐完成 370万单，同比 增长 92%；高铁+共享汽车业务覆盖 24个城市，全年完成 4万单，同比增长 %，非运输业务创效 能力不断增强。李红昌说：“铁路部门拥有大量的运输专用资产、共用资产和非运输资产，拥有 2000多家的铁路非运输类企业，在广告、通讯、快递快运、共享交通、互联网订餐等方面大有可 为，这也是世界上铁路运输企业发展的一个重要趋势和规律。这正说明铁路在互联网+、互联网汽 车、互联网订餐为代表的新业务具有很大的市场增长空间。” 2019年国家铁路成本支出、债务规模、资产负债率得到有效控制。铁路部门表示，2020年， 将确保投产新线 4000公里以上，其中高铁 2000公里，同时将进一步推进川藏铁路重大项目建设； 推进匈塞铁路、中泰铁路等境外项目建设；做好中尼铁路境内段可行性研究工作；并开展北斗、区 块链、量子通信、5G等新技术以及新材料、新工艺在铁路领域的应用研究，强化重大综合试验验 证。 八、2020 年中国铁路项目建设目标 2020年 1月 2日，中国国家铁路集团有限公司（以下简称国铁集团）工作会议在北京召开。 国铁集团董事长、党组书记陆东福在会上作了《勇担新时代交通强国铁路先行的历史使命 为决胜 全面建成小康社会作出更大贡献》的报告，总结了 2019年铁路工作，分析了面临的形势和任务， 部署了 2020年铁路重点工作。 会议指出，2019年，国铁集团聚焦“交通强国、铁路先行”，深化强基达标、提质增效，特别 是贯彻中央“六稳”部署要求，组织开展“三保三增”攻坚战，圆满完成了全年各项目标任务。 一是，铁路运输安全保持稳定。全年未发生一般 A类及以上责任行车事故，未发生造成旅客死 亡的责任行车事故，铁路交通事故和路外死亡人数同比分别下降 %和 %。 二是，铁路投资任务全面完成。全国铁路固定资产投资完成 8029亿元。投产新线 8489公里， 其中高铁 5474公里。到 2019年底，全国铁路营业里程达到 万公里以上，其中高铁 万公 里。 三是，客货运量持续增长。国家铁路完成旅客发送量 亿人，同比增长 %，其中动车组 旅客发送量 亿人，同比增长 %。国家铁路完成货物发送量 亿吨，同比增长 %。 四是，企业经营效益进一步提升。2019年，国家铁路完成运输总收入 8180亿元（落实国家减 税降费让利 216亿元），同比增收 468亿元，增长 %；完成经营开发收入 3623亿元，同比增长 %，综合创效 426亿元。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 33 五是绿色发展成效明显。单位运输工作量综合能耗 4吨标准煤/百万换算吨公里，同比下降 1%，化学需氧量排放量控制在 1861吨以内。 六是劳动生产率和职工工资收入稳步增长。职工平均工资连续三年增长 8%以上。 会议明确，2020年，铁路工作的主要目标是：铁路安全保持持续稳定；国家铁路完成旅客发 送量 亿人，货物发送量 亿吨；确保投产新线 4000公里以上，其中高铁 2000公里。 最后，会议强调，2020年，铁路工作将紧扣全面建成小康社会目标任务和“十三五”规划目 标，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动力，着力节支降耗， 改革创新，更好地肩负起新时代“交通强国、铁路先行”的历史使命，奋力开创铁路高质量发展新 局面。 第五节 2020-2025 年中国下游城市轨道交通行业发展情况预测 一、2019 年交通强国建设纲要发布 9月 19日，中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》，目标到 2020年完成“十三五” 现代综合交通运输体系发展规划各项任务，为交通强国建设奠定坚实基础，到 2035年，基本建成 交通强国。交通强国目标到 2035年要基本形成“全国 123出行交通圈”(都市区 1小时通勤、城市 群 2小时通达、全国主要城市 3小时覆盖)和“全球 123快货物流圈”(国内 1天送达、周边国家 2 天送达、全球主要城市 3天送达)，旅客联程运输便捷顺畅，货物多式联运高效经济，实现目标需 要形成干线铁路、城际铁路、市域(郊)铁路、城市轨道交通网的全面立体配合。铁总已组织开展 《新时代中长期铁路网规划(2035年)》和《“十四五”铁路发展规划》研究编制工作，预计在原 2016版中长期铁路发展规划的基础上规模再上一层楼。 二、铁路：投资维持高位，城市群建设带动城际发展 （1）铁路里程快速增长，固定资产投资保持历史高位 “十二五”期间完成铁路固定资产投资 万亿元、新线投产 万公里，较“十一五”期 间分别增长 47%、109%，投资规模和投产规模达到历史高位。全国铁路固定资产投资主要包括基础 设施建设和轨道交通车辆投资。自 2014年我国铁路固定资产投资总额超过 8000亿元以来，已连续 五年保持 8000亿元以上投资规模，2018年我国铁路固定资产投资总额完成 8028亿元，投产新线 4683公里，其中高速铁路 4100公里。预计未来 2年仍维持 8000亿的强度规模。其中机车车辆购 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 34 置费用占比维持在 15%上下，约 1000亿-1300亿。 （2）中长期铁路发展规划确定高铁“八纵八横”规模，城市群崛起带动城际铁路发展 2016年 7月发布《中长期铁路发展规划》，规划期限为 2016-2025年，远期展望到 2030年。 规划到 2020年，一批重大标志性项目建成投产，铁路网规模达到 15万公里，其中高速铁路 3万公 里，覆盖 80%以上的大城市;到 2025年，铁路网规模达到 万公里左右，其中高速铁路 万 公里左右，网络覆盖进一步扩大，路网结构更加优化，骨干作用更加显著，更好发挥铁路对经济社 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 35 会发展的保障作用;展望到 2030年，基本实现内外互联互通、区际多路畅通、省会高铁连通、地市 快速通达、县域基本覆盖。 铁总已组织开展《新时代中长期铁路网规划(2035年)》和《“十四五”铁路发展规划》研究 编制工作，预计在原 2016版中长期铁路发展规划的基础上规模再上一层楼。 随着我国新型城镇化建设和城市群的崛起，城际铁路发展迅速。如果说高铁是串起神州各地的 主动脉，那城际铁路就像是铺陈在动脉间输送养分的毛细血管。2015年以来，各地开始兴建城际 铁路。据我们统计，至 2018年底，我国城际铁路运营里程数已超过 6000公里。按照目前在建的城 际铁路的建设进度来看，至 2020年全国城际铁路运营里程数预计达到 11430公里，发展潜力较 大。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 36 （3）公转铁政策影响，铁路货运需求释放 2018年来，我国多部委屡提“提升铁路运量”。中央经济工作会议要求“调整运输结构增加铁 路运量”，2018年全国环境保护工作会议也提出，推动大宗物流由公路运输转向铁路运输，为打赢 蓝天保卫战取得突破性新进展。2018年 7月 3日，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》， 正式定下“公转铁”的战略方针。为贯彻落实中央部署，中国铁路总公司业已制定《2018-2020年 货运增量行动方案》，标志“公转铁”政策正式落地。《方案》指出，到 2020年，全国铁路货运量 要达到 亿吨，较 2017年增长 30%。 近日，五部门印发关于加快推进铁路专用线建设的指导意见，推进铁路进港口、大型工矿企业 和物流园区，解决好铁路运输“最后一公里”问题，促进多式联运，降低物流成本。目标到 2020 年，一批铁路专用线开工建设，沿海主要港口、大宗货物年运量 150万吨以上的大型工矿企业、新 建物流园区铁路专用线接入比例均达到 80%，长江干线主要港口基本引入铁路专用线。到 2025 年，沿海主要港口、大宗货物年运量 150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线力争 接入比例均达到 85%，长江干线主要港口全部实现铁路进港。 三、城市轨道交通：52 号文新规后建设加速，长期发展潜力大 近年来我国地铁迎来了高速发展。作为城市发展的重要一环，轨道交通在缓解城市拥堵，改善 城市环境，缓解资源压力，促进低碳经济的过程中发挥了重要作用。根据中国城市轨道交通协会发 布的《城市轨道交通 2018年度统计和分析报告》，截至 2018年底，中国大陆地区共有 35个城市开 通城市轨道交通运营线路 185条，运营线路总长度 公里。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 37 国务院于 2018年 7月 13日发布《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》(即 52 号文)，提高了城市修建地铁及轻轨的条件。相比原来的规定，52号文主要变动有：一般公共预算 收入方面，地铁的门槛由原来的大于等于 100亿元，变为大于等于 300亿元;GDP方面，地铁的门 槛由原来的大于等于 1000亿元，变为大于等于 3000亿元;人口方面，数字没有改变，但把“城区 人口”变为“市区常住人口”。更重要的是，此次新规不能简单认为是收紧，而是明确什么样的城 市应该发展何种制式的城轨，划清界限之后，所有城市可明确对号入座。 城市轨道交通分为多种制式，不同制式适用不同的运量。大运量制式如地铁一般用于客流量较 大的地区，而轻轨、跨座式单轨、中低速磁浮等则属于中小运量制式，适用于客流量较小的地区。 新规实际上是要求各地按照经济适用原则，合理选择系统制式，控制工程投资，从而提高城市轨道 交通投资效益。因此，新规发布后，城轨审批明显加速，2018年全国城轨交通继续保持大规模快 速发展，全年共完成城轨交通建设投资 亿元，同比增长 %，在建线路总长 6374公里， 在实施的建设规划线路总长 7611公里。规划、在建线路规模稳步增长，年度完成建设投资额创历 史新高。截至 2018年底，国家发改委批复的 44个城市规划线路总投资达 亿元，创历史新 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 38 高。 长期来看中小运量的城轨制式发展空间广阔。据测算，每年一二三线城市的交通客流量大约以 15%-16%的速度增长，而道路的增长只有 2%-3%，城轨由于大多以地下或高架方式铺设，发展潜力 巨大。随着二三线城市迅速发展，交通压力也会逐渐增大。由于许多二三线城市人口尚未达到建造 地铁的标准，中小运量制式的城轨具有较大市场空间。另外一线城市郊区的加密需求也在增加。目 前在一线城市的城轨建设中，对郊区的覆盖尚有欠缺。而由于郊区客流量小，若是建地铁将会造成 资源浪费，因此一线城市在进行郊区加密线建设时，对中小运量制式的城轨(如轻轨、跨坐式单轨 等)的需求也将会增加。 四、交通强国，轨交先行，强调规模和质量 规模上，交通强国目标到 2035 年要基本形成“全国 123 出行交通圈”（都市区 1 小时通 勤、城市群 2 小时通达、 全国主要城市 3 小时覆盖）和“全球 123 快货物流圈”（国内 1 天送 达、周边国家 2 天送达、全球主要城市 3 天送 达），旅客联程运输便捷顺畅，货物多式联运高效 经济，实现目标需要形成干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、 城市轨道交通网的全面立体配 合。铁总已组织开展《新时代中长期铁路网规划(2035 年)》和《“十四五”铁路发展 规划》研究 编制工作，预计在原 2016 版中长期铁路发展规划的基础上规模再上一层楼。质量上强调技术装 备、科技 创新能力、智能化与绿色化水平位居世界前列，从交通大国走向交通强国。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 39 五、轨交进入存量时代，增量仍不减。 我国为轨交大国，已有庞大的保有量市场。铁路经历了“十二五”及“十三五”的建设高峰 期，截至 2018 年底 已达到铁路营业里程 万公里，其中高铁里程 万公里为世界之最。 城市轨道交通方面，2018 年末全国城市轨 道交通运营线路达到 5761 公里，在建线路 6200 多公 里，成为世界城市轨道交通大国。车辆保有量均屡创新高。截 至 2018 年底动车组保有量为 3256 组且平均每年以 300 组以上的体量递增，城轨车辆保有量为 万辆且十四五新 增车辆数仍将 增长。庞大的保有量市场孕育零部件市场机会，平台型公司潜力大。 交通强国战略落实，增量仍不减。高铁+城际：四纵四横高铁网提前完成，预计八纵八横铁路 网也将提前完成， 交通强国战略下预计干线网络进一步扩张；随着京津冀、长三角一体化、粤港 澳大湾区等城市群建设，城际线路发 展潜力巨大；2019-2020 年是此轮快速铁路网通车的高峰 期，预计未来两年通车里程分别超过 4000 公里、6000 公里。 货运：“公转铁”战略继续实施， 铁路专用线建设启动，打通最后一公里，提升铁路货运效率。城轨建设如火如荼： 自 2018 年中 52 号新规发布以来，城轨审批重启，2019 年上半年城轨建设规模持续扩张，批复提速，发改委共 批复 四城（武汉、郑州、成都、西安）城轨下一轮规划建设，共涉及 30 个项目，里程总数 公里，总投资金额 亿元，预计未来三年（2019-2021）城轨通车里程分别达到 1404 公里、2289 公里、1589 公里。 第六节 2020-2025 年我国轨道扣件行业发展前景及趋势预测 一、行业发展前景 （1）国家产业政策促进轨道扣件行业的持续需求 作为重要的基础设施和民生建设工程，铁路和城市轨道交通建设一直受到政府的高度重视，近 年来国家陆续出台多项政策、规划推动轨道交通行业的发展，进而带动轨道扣件的需求持续增长。 （2）城镇化和基础建设需求带来铁路扣件市场的广阔空间 《国家新型城镇化规划（2014－2020年）》提出，到 2020年，我国常住人口城镇化率将达到 60%左右。同时，哈长、呼包鄂榆、太原、宁夏沿黄、江淮、北部湾、黔中、滇中、兰西和乌昌石 等 10个区域性城市群将在未来逐步建设。随着城镇化进程的加速发展及相应交通运输需求的加 快，国内铁路建设需求为轨道扣件市场带来了广阔的发展空间。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 40 （3）现有线路维修养护需求市场空间巨大 截至 2016年末，我国的铁路通车里程已突破 万公里，其中高速铁路 万公里，加上每 年有 3,000-5,000公里新建线路的开通，在线上运营的扣件数量将持续增长，铁路扣件每年的维 修、养护工作预计将产生 5亿元以上的市场容量。 （4）海外高铁建设项目带来轨道扣件行业的新增长点 2009年，中国正式提出了高铁“走出去”的战略；2013年，中国提出了“一带一路”的战略 构思。“一带一路”沿线总人口约 44亿，经济总量约 21万亿美元，分别约占全球的 63%和 29%，该 战略的推进将对轨道交通的基础建设产生较大需求。相关统计显示，我国政府主导的“一带一路” 涉及高铁建设规模达到 万公里。 2014年，中国承建的土耳其安卡拉至伊斯坦布尔高铁二期已经全线通车。2015年 6月，中铁 二院工程集团有限责任公司与俄罗斯莫斯科交通设计院及下诺夫哥罗德地铁设计院组成的联合体， 中标俄罗斯铁路股份公司“莫斯科-喀山-叶卡捷琳堡”高铁及“莫斯科-喀山段”建设项目的工程 勘察、区域规划和地界测定方案编制以及设计文件编制，合同金额为 亿卢布（约合 亿美 元）。2015年 9月，中国铁路总公司牵头的中方联合体与美国西部快线公司签署协议，组建合资公 司，建设并经营“西部快线高速铁路”。该高铁从内华达州拉斯维加斯到加州胜利谷和帕母代尔， 最终到洛杉矶，全长 370公里。同月，中国铁路总公司所属企业铁道第三勘察设计院集团有限公司 牵头与印度本地企业组成的联合体收到印度高铁公司签发授标函，授予联合体承担新德里至孟买 1,200公里高速铁路的可行性研究工作。2015年 10月，由中国铁路总公司牵头的中国企业联合体 与印尼国有建设公司牵头的印尼国有企业联合体，签署了雅万高铁合资协议。根据该协议，雅万高 铁项目将由中印尼合作建设，线路总长约 150公里。此次合作中，我国高铁首次实现全产业链出 口。 二、行业市场规模预测 （一）铁路轨道扣件市场需求情况 铁路轨道扣件市场需求主要来源于以下领域：高速铁路、重载铁路和普通铁路。高速铁路的建 设有利于跨区域城市圈的发展，引导地区间产业转移和产业结构升级，推动区域和城乡协调发展， 在优化各地资源配置、带动沿线经济方面起着重要作用。高速铁路对于区域经济的促进作用是国家 重视发展高速铁路的重要原因。除高速铁路外，重载铁路、普通铁路也是中国铁路建设的重点，对 我国铁路运输发展具有深远意义。重载铁路的推广可以使铁路运输能力得到很大的提升，运输效率 也会得到大幅度提高，更为重要的是重载铁路的发展有利于铁路货运市场的发展；普通铁路具备客 货混运的功能，可以更加充分的发挥铁路运能，改善铁路行业的营收状况。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 41 铁路轨道扣件的市场需求主要有新增需求和改造需求两类，具体如下： A、新增需求方面 铁路轨道扣件的新增需求与铁路基建投产规模紧密联系，随着近几年我国铁路基础建设行业的 迅速发展，铁路轨道扣件的需求量呈现逐年增长态势。我国每年新增的铁路里程为铁路轨道扣件行 业提供了广阔的市场空间。 2016年，全国铁路完成固定资产投资 8,015亿元，投资新线 3,281公里。整个“十二五”期 间，全国铁路固定资产投资完成 万亿元，新线投产 万公里。通常铁路线路为双向两条铁 轨，按照目前枕间距 米，每根轨枕配备两套扣件的建设标准测算，每新投产线路 1公里，新增 扣件需求 万套。2014-2016年间铁路投产新线所需要的轨道扣件分别为 5,618万套、6,354万 套和 2,187万套。国家铁路局初拟“十三五”期间建设铁路新线 万公里，约需要铁路扣件 亿套，未来五年我国铁路轨道扣件的市场需求量仍将保持较高水平。 注：数据来源为国家铁路局官网。 上图“十三五”的已剔除 2016年实现新线里程另外，从中 长期看根发改委 7月公布《规划》到 2020 一批重大标志性项目建成投产模达 15 万其高速 3 覆盖 80%以城市完任务、全面小康社会提供有力支撑 2025 左右 络进步扩结构更加优化骨干作 用显著好挥对经济展保障展望到 2030 年，基本实现内外互联通、区际多路畅省会高铁连地市快速 达县域覆盖。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 42 在此基础上，未来我国铁路新增营业里程情况如下： 其中：高铁累积新增需求（万套） 5,360 10,720 15,410 注：上述新增需求系以 20171月日 为始点计算的未来间 B、改造需求方面轨道扣件非金属部件是保证轨道精度和平顺性的核心部件， 受荷载、路基变化及扣件产品自然老化等各种因素影响，有一定的使用寿命同时受荷载和变化等各 种因素影响自开之起随有可能要进行轨道扣件养护部更换。根据与祥和实业访谈确认及同行业上市 公司招股说明书披露，轨道扣件使用寿命在 8年左右，因此未来存在更新改造需求。 截至 2016年末，我国的铁路通车里程达 万公里，其中高速铁路 万公里。对应数量在 14,600万套左右加每 3,000-5,000公里建线具改造将持续长根据平均使用寿命 8年测算，预计未 来扣件更新改造需求情况如下： 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 43 过往年度的新增营业里程对应的未来改造更新需求 综上所述，未来我国铁路轨道扣件的市场需求量仍将保持较高水平市场前景十广阔②城市轨道 扣件市场规模 城市轨道交通具有运量大、速度快、行驶安全和节约土地资源等优点，对于解决城市拥堵、减 少城市污染具有很好的作用。我国的城市轨道交通包括：地铁、轻轨、单轨、有轨电车、磁悬浮和 市域快轨等类型。截至 2016年末，全国 30个城市共开通城市轨道交通 134条，运营线路 4,153公 里，主要为地铁、轻轨和有轨电车。 （二）城市轨道扣件的市场需求 城市轨道扣件的市场需求也可分为新增需求和改造需求两类： A、新增需求方面 2020年，中国城市轨道交通运营总里程有望超过 6,000公里，2014-2020年期间城市轨道交通 运营里程复合增速达 %，年均新增营业里程 公里。因此，“十三五”期间将是我国城 市轨道交通发展的一个黄金时期。随着各地方政府将城市轨道交通作为“十三五”期间重点建设领 域，各线路规划密集出台，投资力度不断加大，城市轨道交通将进入高速增长时期，这将带动轨道 扣件需求量的大幅增长。按照目前枕间距 600 mm，每根轨枕配备两套扣件的建设标准测算，“十三 五”期间城市轨道扣件的新增需求量将达到近千万套级别。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 44 由于我主要大城市轨道建时间较久，线路扩维护等对扣件近随着二设步伐加快持续长应场规模 有望继续增加。 三、行业技术水平及趋势 国内轨道扣件生产企业根据铁科院授权进行自主技术研发，拥有自主知识产权，具有自身的竞 争优势。近年来我国大力开展铁路和城市轨道交通建设，技术水平得到快速提升。从全球范围来 看，在众多的轨道扣件产品和技术中，以中国、德国和日本等国家较具代表性。 国内轨道扣件行业的技术发展趋势情况如下： （1）稳提升 轨道扣件的作用是将钢轨固定在轨枕上，保持轨距和阻止钢轨相对于轨枕纵向移动，给整个轨 结构提供弹性，同时起绝缘作用。其中轨道扣件非金属部件是保证铁路轨道精度和平顺性的核心部 件，对整体扣件的绝缘性能和使用寿命起决定性作用，其生产过程中的工艺设计、配方设计和模具 设计开发等方面的技术水平至关重要。近年来，国内轨道扣件生产企业不断加强自主研发，行业水 平大幅提升。 （2）新材料、工艺的研发和应用成为竞争核心 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 45 轨道扣件非金属部件以改性尼龙、天然橡胶、聚氨酯组合料等为主要原材料，辅以不同品种和 剂量的添加剂来满足各种性能指标的要求，并以相应的工艺完成产品制造，进而生产出各种轨道扣 件非金属部件产品。因此，原材料的配方及相应的加工工艺成为行业竞争的核心，优质的配方和工 艺可以在同等条件下使产品具备更卓越的性能，或在同等性能指标基础上降低产品的生产成本。 由于轨道扣件非金属部件种类繁多，各类产品的性能存在着较大的差异，因此生产制造的技术 难度也存在较大差异。部分产品的各项性能要求较高，其配方和工艺相对比较复杂，生产时通常需 要长期反复的实验积累才能得到适当的配方与工艺。随着铁路、城市轨道交通行业技术的革新，轨 道扣件的技术要求也会不断提高，企业只有掌握了原材料配方和工艺的核心技术才能在市场竞争中 立于不败之地。 3）产品种类增多，升级换代加快 轨道扣件的客户群体主要包括：铁路系统和城市轨道交通系统。铁路系统又分为高速铁路、重 载铁路和普通铁路等；城市轨道交通系统又分为地铁、轻轨、单轨、有轨电车、磁悬浮和市域快轨 等。各种轨道系统对轨道扣件产品的类型需求不同，这对企业研发、生产的快速反应能力提出了较 高要求，应用型研发能力强、生产组织和配套协调能力强的企业方能更好的满足市场需求。 四、轨道扣件行业的利润水平与变动趋势 由于轨道扣件产品主要用于铁路、城市轨道交通等重点大型工程领域，产品的技术含量和安全 性能要求相对其他行业更加严格，在产品的生产工艺、监管原则、准入制度等方面都有一定的标 准，行业具有较高的准入门槛，一些小规模企业很难进入，因此轨道扣件行业的集中度很高。目 前，国内轨道扣件行业的主要参与者为 7家规模较大的轨道扣件集成供应商，市场竞争环境比较稳 定，行业的利润水平也相对较高。加上我国近年来在铁路、城市轨道交通方面的投资力度加大，部 分轨道扣件生产企业凭借技术实力以及对行业的深刻理解，形成了一套成熟的质量管理体系和运营 服务体系，逐渐进入高速成长期，盈利能力有所提高，利润逐步增长。 由于行业内参与企业较少，轨道扣件产品的供应商与最终用户（各铁路专线项目公司）之间的 合作关系相对稳定，这有利于降低轨道扣件生产企业的销售成本，进一步提高企业的经营利润。另 外，轨道扣件生产企业在长期的经营过程中形成了以联合体形式参与轨道扣件招投标的模式，彼此 的长期合作，实现了同行业企业之间的技术交流、优势互补、互利共赢，有效降低了企业竞争成 本，进而提高了整体盈利能力。 五、影响行业发展的不利因素 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 46 （1）行业发展受政策影响较大 轨道扣件是铁路、城市轨道交通建设必不可少的关键零部件，轨道扣件行业的发展前景很大程 度上取决于铁路、城市轨道交通投资和建设规模，而铁路、城市轨道交通作为国家和地方具有战略 意义的基础设施领域，在规划实施上受政府政策影响较大。因此，如果国家和地方政府制定的政策 有利于铁路、城市轨道交通行业的发展，轨道扣件的市场需求量就有保障；反之，如果国家和地方 的铁路、城市轨道交通建设遇到瓶颈，缺少政策支持，轨道扣件的市场需求则会受到很大影响。 （2）原材料价格波动较大 公司的主要原材料为改性尼龙、天然橡胶、聚氨酯组合料，公司原材料价格易受宏观经济周 期、供需状况、气候条件等诸多因素影响。2019年上半年，公司主要原材料价格呈下跌趋势，但 未来存在主要原材料价格大幅上升的可能性，进而影响公司盈利能力。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 47 第三章 市场调研：2019-2020 年中国轨道扣件行业存在的问 题、挑战、瓶颈 第一节 2019-2020 年中国轨道扣件行业存在的问题分析 尽管我国轨道扣件行业发展取得了一系列可喜成果，但仍存在一些突出问题有待解决。 一、产能过剩仍需化解 在行政干预、投资冲动等多重因素的影响下，我国在传统领域和新兴领域均出现了产能的快速 扩张，但下游市场需求增速下降，产生了新一轮的产能过剩。本轮产能过剩具有涉及行业广、持续 时间长、影响程度深、化解难度大的特点，已经成为我国当前经济发展中面临的突出问题。 二、供需错配、有效需求不足 供需结构错配主要表现为过剩产能处置缓慢，多样化、个性化、高端化需求难以得到满足，供 给侧结构调整受到体制机制制约，市场供给不适应市场需求。 有效供给不能完全适应消费结构升级的需求，需要提高供给侧对消费结构升级的适应性和灵活 性； 对当前的中国经济，大家有共识的是，经济发展已经由紧缺阶段进入了相对过剩的阶段。其中 有供给方面的问题，即有效供给与需求不匹配。但是从更长远的角度来说，还是有效需求不足的问 题。比如说降成本，其实空间已经很小了，降成本过程是不同部门的收益重新分摊，制造业成本下 降，上游企业提供资源、提供资金的收益，包括政府的税收，都会受到影响。有效的供给改革是以 能够激发潜在需求为前提，包括推进创新与结构性调整，根本上是因为激发了潜在的需求。 中国经济发展更长远的挑战是有效需求不足。我们现在面临状况是在市场经济的条件下，资本 因为追逐利润而去生产，它的本性驱使它不断地积累资本扩大生产，随着生产率越来越高，需求的 速度远远跟不上，所以会导致有效需求不足，或者说生产过剩，造成利润率下降。 潜在的巨大需求由于消费需求与购买能力在人群不匹配，长期需求与短期收益不匹配，公共需 求与私人利益不匹配，使得其难以转化为现实的有效需求。归根结底，是由于资本追逐利润的生产 方式，从而束缚了生产中人的杠杆与物的杠杆的结合，有效供给与有效需求的匹配。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 48 随着传统产业需求饱和，原有的供给结构已经越来越不适应市场需求结构的变化，再简单用扩 大投资的办法化解供需矛盾，投资的边际效应会明显递减，对经济增长的拉动作用减弱，还会使现 有矛盾和问题后延，潜在风险进一步积累。 这就需要我们利用社会主义与市场经济的复合优势，将潜在需求转化为有效需求，持续扩大总 需求，应对市场经济带来的长期利润率下降的危机。 三、处于产业链的低端 当前我国制造业大多处于产业链的低端。从低端产品起家，向高端产品发展，是一条艰难的创 新之路。 中国工业和信息化部副部长、国家制造强国建设领导小组办公室主任辛国斌 2018年 7月 13日 在“2018国家制造强国建设专家论坛”上表示，一段时期以来，国内外评价中国制造业发展成 就，往往扬长避短，片面夸大成绩。然而实际上中国制造业创新力不强，核心技术短缺的局面尚未 根本改变。 辛国斌表示，中国改革开放 40年来，制造业发展取得了举世瞩目的成就。尤其 2010年以来， 中国制造业增加值连续多年位居世界第一，高技术制造业发展势头良好，目前占规模以上工业比重 超过 12%，载人航天、高速铁路等多个领域实现重大突破，人工智能、物联网、大数据、云计算、 区块链等新技术、产品、模式等不断涌现，一批技术进入国际市场第一方阵。 辛国斌表示，看到成绩的同时，也要清醒地认识到中国制造业创新能力薄弱，对外依存度高， 整体上仍处于全球产业链和价值链的中低端。 据介绍，工信部对全国 30多家大型企业 130多种关键基础材料调研结果显示，32%的关键材料 在中国仍为空白，52%依赖进口，绝大多数计算机和服务器通用处理器 95%的高端专用芯片，70%以 上智能终端处理器以及绝大多数存储芯片依赖进口。在装备制造领域，高档数控机床、高档装备仪 器、运载火箭、大飞机、航空发动机、汽车等关键件精加工生产线上逾 95%制造及检测设备依赖进 口。 中国在 2010年超越美国成为世界第一大工业产值国家，多年来制造业也一直是中国 GDP以及 出口的重点，取得的成绩是可以看得到的，不过工信部对中国制造实力的定性也很客观——创新能 力薄弱，对外依存度高，整体上依然处于全球产业链、价值链的中低端。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 49 事实上这也不是工信部第一次对中国制造如此定性，早在 2016年的两会上，工信部部长苗圩 就表示“在全球制造业的四级梯队中，中国处于第三梯队，而且这种格局在短时间内难有根本性改 变。要成为制造强国至少要再努力 30年。” 四、大而不强 导致中国制造业“大而不强”的五大原因 经济新常态下，传统产业代表的旧动力在减弱，以战略性新兴产业和高新技术产业为代表的新 动力不足，成为我国制造强国的主要挑战。近几年，人民论坛，搜狐网等媒体竞相发布：中国制造 业为何“大而不强”的言论，这也说明要想擦亮“中国制造”这个名片，优先要解决“大而不强” 的困境。 目前我们的制造业大而不强原因有五个： 第一，我们自主创新能力不强，基础比较薄弱。我们卫星 85%实现了国产化，但是还有 15%没 有国产化的部分，花费了 80%的钱。 第二，我们处于价值链的低端。郑州富士康有 30万人，一年生产 亿部手机，但利润只占 到整个利润价值的 5%多一点，利润很低。 第三，生产经营效率不高。2011年我国制造业增加值率只有 %，而世界发达国家往往在 35%以上，可见差距比较大。 第四，产业结构不合理。我们基本上是资源密集型、劳动力密集型企业，而技术密集型和服务 密集型的企业太少了。 第五是产品质量问题突出。中国制造和低质量可能是划等号的。所以习总书记讲要从中国制造 向中国质量转变很重要，其他国家可能不存在这个问题。 五、内生发展动力不足 与国际上一些创新型发达国家相比，我国企业的总体内生发展动力仍显不足，创新活动仍局限 于少数企业。 内生动力，即创造力、创新能力，是决定企业发展的根本力量，是核心竞争力。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 50 企业是否能立足于市场，能否存活下去，能否发展，关键还是要看企业的内生动力和创造力。 对于缺乏市场进取精神、缺失创造力的企业，即便政府不收税，也很难存活下去。一些企业投机取 巧，最终被逐出市场，被淘汰出局的案例并不少见。 随着新一轮科技革命和产业变革加速，增长动力的阶段转换开始，客观上要求企业创新能力实 现从“跟踪、并行”并存、“跟踪”为主向“并行、领跑”为主的跃迁。目前，我国企业创新能力 的发展进入了爬坡、攻坚阶段，正面临多重阻力。主要表现为：创新成果的保护方式落后，创新人 才匮乏和成本居高不下，开放与合作创新水平不高。 六、关键核心技术缺失 缺乏核心技术是制约我国制造业的发展因素。近几年，核心技术仍受制于人的问题却日益突 显。核心技术是制造业发展的重中之重，也是我国从“制造大国”走向“制造强国”的必然条件。 如果核心技术受制于人，制造业的发展也会被扼于他人之手。“中兴事件”已经给了我们前车之 鉴，核心技术决不能受制于人。但就目前而言，我们制造业核心技术的掌握程度仍有不足。 究其原因，一方面，所谓的核心技术依靠的就是强大的工业底蕴加上长时间的技术积累、资金 投入。我国的制造业起步晚，基础薄弱、资金短缺、人才不足，核心技术在短期内难以取得突破是 一件在所难免的事情。另一方面，一些的制造业企业以挣快钱的浮躁心态去经营企业，并不重视核 心技术，长期忽视技术研发与科技创新，也在一定程度上导致了核心技术的落后。 发展制造业，首先要靠创新、靠质量。创新要突破核心技术，抢占制高点。核心技术不能全靠 进口，补足制造业短板的工作已迫在眉睫。近年来，我国制造业不断发展，产业结构持续优化，但 在关键核心领域仍存在诸多短板弱项，创新能力依然薄弱且不平衡，关键核心技术缺失是制造业的 切肤之痛，更是制约“两机”发展的重大瓶颈，补短板、强弱项是当前各项工作的迫切需要。中国 要成为制造强国，必须拥有自己的核心技术。没有核心技术，做不到舍我其谁，更没有未雨绸缪的 准备，盲目于跟风和炒作，中国的制造业会更加风雨飘摇！ 中国经济要实现更高质量、更高效率的发展，一方面要破除对房地产市场拉动经济发展作用的 迷信，真正把发展的动能放到依靠技术进步、人才培养、自主创新的路径上来；另一方面要加快构 建房地产市场平稳健康发展的长效机制，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，驱动房 地产市场走上正轨，从根本上消除不时涌现出来的依赖症。工业强基、实业兴邦，是一个人口大国 走向经济强国的唯一途径。 改革开放三十多年来，中国工业化快速推进，重化工业得以长足发展，" 中国制造 " 征服了 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 51 世界主要市场。然而，金融危机之后，制造业尤其是重化工业产能过剩问题暴露无遗，这对中国工 业转型升级虽是一个重大机遇，但对中低端制造业却是一次重创和打击。在工业产能过剩、GDP 增 速下滑的大背景下，一些工业企业执着于自己的主业，面对房地产和金融 " 暴利 " 的诱惑，它们 不分心、不分神，持续研发，不断创新，志在长远，放眼世界。 从世界列强走过的历史道路来看，没有一个国家是靠房地产业走向强盛的，也没有一个国家是 靠资本运作、倒腾股权走向强大的。制造业才是立国之本、强国之基，而核心技术则是制造业的基 础。世界强国的兴衰史和中华民族的奋斗史一再向我们证明，拥有核心技术的制造业才能强盛，而 拥有强盛的制造业才能拥有强生的国家和民族。面对目前核心技术受制于人的情况，我国的制造业 仍需不断努力突破。我们仍有不小的差距，还需要再努力，再奋斗，再发展，有自主创新，彻底摆 脱对国外的依赖，才能真正的实现智能制造 2025，成为真正的工业强国，补齐短板不再尴尬。 七、产品质量不高 我国产品质量总体不够高 提质迫在眉睫 我国质量总体水平不够高。首先是产品质量总体水平还有一定的差距，一部分产品档次还比较 低。特别是中高端的产品难以满足消费者的需求，以至大家说的“海淘”、“海购”、消费外溢。我 们有一些商品走到国际先进行列，但总体上处于产业链的中低端，国际竞争力有待增强。 重要的一个问题就是品牌，品牌建设的差距还是比较大的，现在许多产品是贴牌生产，全世界 驰名的大品牌我们国家还比较少。这是从产品的质量状况来分析的。 八、缺少“工匠精神” 中国制造，匠心精神的空白 日本拥有数以万计的百年老铺甚至千年老店，许多日本企业能延续百年甚至千年的秘诀，就是 持之以恒专注自己的事业，不为眼前的利润所左右的“工匠精神”。意大利的匠人及工坊闻名遐 迩，许多奢侈品大牌出自意大利的小工坊匠人之手。在日本、意大利、德国等国家，工匠精神都得 到了很好地传承。 放眼国内，李宁的悄然没落，班尼路的轰然倒塌，匠心不在，一切的浮华都是过眼云烟说散就 散了，“中国制造”的灵魂，仍是国人努力的一个中国梦。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 52 九、物流配送问题 在我国现在还缺乏一个高效成熟的社会物流配送体系能够对实物的转移提供低成本的、及时 的、便捷的服务。配送的成本过高、速度过慢是偶尔涉足电子商务的企业和个人最为不满的问题。 十、轨道扣件业经营管理信息化及智能化不足 技术的创新应用是零售企业增强核心竞争力，实现可持续发展的动力。但长期以来，零售业信 息化、智能化效率普遍相对较低，很多零售企业信息化、智能化水平较低，缺乏先进的信息设备， 仍使用人工方式，进行较低效率的管理、销售、售后服务等。同时，受资金不足、人才缺乏、体制 不活、政策不力等诸多因素的制约，使零售企业的生存受影响，对其发展与壮大非常不利。 第二节 2019-2020 年中国轨道扣件行业发展面临的困境 一、增长势头一路走低 出现这种现象的原因，既有整体经济低迷的影响，也有消费进一步萎缩的作用。比如说近两年 经济大环境下行明显，消费力不足，导致产品销量不振，传统行业的发展越来越艰难。 二、成本居高不下压缩企业盈利空间 企业经营压力日增，资源与环境约束趋紧，土地、和劳动力等生产要素成本不断上升，企业多 年老惯常的依靠资源要素投入、规模扩张的粗放型发展模式难以为继。尤其近几年来，伴随深圳房 地产价格、用工成本不断上升，劳资关系博弈困扰日益加大，技术蓝领工人和中下层和管理骨干留 任越来越难，导致制造业综合成本一路攀升，行业利润率持续走低。企业各级各种税费负担过重， 减费数额不大，企业税负相比其他国家仍显过高。另外，融资成本太贵，银行贷款利率平均上浮 10%以上，加上担保费、交易费等其他费用，融资成本高昂，导致民间借贷猖狂，非法互联网金融 融资盛行，也引发了许多社会问题。 三、轨道扣件业成本竞争力下降 2015年，美国波士顿咨询集团(BCG)发布了一份《全球制造业转移的经济分析》报告显示，中 国作为低成本制造业大国的竞争优势正在逐步削弱，美国温和的薪酬增长、高效的生产技术、低廉 的能源价格以及美元汇率走低使得部分商品在中美两国的生产成本几乎没有差异，越来越多的美国 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 53 企业与其他国家跨国公司未来会选择在美国境内进行生产。 此外，经济学人智库发布的一份《中国制造业劳动力成本分析》报告显示，在劳动力成本方 面，中国相对于越南、印度、尼日利亚、印尼等新兴制造业国家失去比较优势。预计，中国制造业 劳动力成本将会逐年稳步攀升，将在 2019年分别达到越南劳动力成本的 177%及印度的 218%。据有 关资料显示，由于成本原因及贸易因素，我国纺织业对外投资设厂明显增多，截至 2014年年底， 国内纺织业已在全球 100多个国家和地区投资建立超过 2600家纺织服装生产、贸易和产品设计企 业，其中大多数分布在亚洲。2004年至今，国内约 200家服装企业在东南亚建设了生产车间。 能源成本也是影响部分制造企业选择海外设厂的重要因素之一。以福耀集团所在的玻璃行业为 例，属于天然的高耗能的行业，据业界提供的数据，天然气或燃料占整个玻璃生产成本的 %，天然气价格直接影响玻璃的生产成本。美国由于页岩天然气的开发，2014年工业用天然 气成本下降到约 美元/MBTU(百万英热单位)，而我国工业用天然气 2014年为 美元/MBTU， 成本约为美国的 倍。此外，我国税费成本也有可以降低的空间。从现实情况看，人工成本、能 源成本、税费成本以及综合交易成本等均直接影响企业的投资决策。当然，还应该看到，不同行业 的企业成本构成并不一样；笼统地进行制造业成本国际比较是有很大局限性的。 四、产品同质化严重，结构性问题较为突出 即使不少的企业不断提出新品应对消费市场的变化，但由于产品同质化现象明显，难以在消费 者群体中留下深刻印象。另外，大部分快消企业不但缺乏品牌影响力，而且也缺失高端产品线的支 撑，企业盈利能力开始下降，经营管理问题也越来越突出。 五、跟不上消费变化 消费观念与消费结构同步发生了明显的变化，消费者意识逐渐改变，呈现多元化消费趋势。传 统快消企业面对消费升级的新常态，由于未能及时调整好策略、把握消费需求、并加强与消费者的 沟通和互动，造成市场应对越来越被动。 六、品牌竞争激烈 行业之间的竞争，导致品牌之间的竞争，而经济下行带来的市场容量萎缩，进一步加剧了品牌 之间的恶性竞争，价格战、渠道战、促销战在不断升级，导致营销费用不断增加，最终企业的竞争 压力越来越大。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 54 七、转变经营模式困难重重 传统企业必须从做库存转向订单式生产，实现从推动式经营向拉动式经营的转变，这是个艰难 的过程。整个企业的观念、架构、人员的构成、产品研发的模式和目标都要变革。这个难关过不 去，转变经营模式是很难成功的。 八、转型有待系统变革 目前，消费转型更多体现在对消费体验方面的关注，如购物环境、商品陈列、空间规划，或是 业态上的跨界，如超市+餐饮，超市+3C，超市+娱乐休闲，这种业态升级迎合了消费升级下的部分 新需求，也是创新的具体体现，但简单的业态组合或业态细分或聚焦，不能解决行业遭遇困境的根 源问题。转型升级并不意味着只是进行空间改造，引入各种体验业态，社交性场景，标配化地增加 服务，未必一定能够很好的实现引流效果，带来整体项目业绩提升。 九、“用工荒”逼迫轨道扣件企业转型 “人才为本”是“中国制造 2025”规划的五大基本方针之一。以大数据、物联网、人工智能 等新技术等为代表的智能制造，以文化创意、时尚传媒、品牌营销等为代表的时尚品牌生态运营， 以共享经济、平台经济、个性化定制等为代表的新经济，对各类行业创新型人才的需求不断提高。 适用人才匮乏 当前，行业用工方面带来三个极为突出的问题：一是招工难，工人流动性大；二是在岗职工平 均年龄普遍较高，代际更替出现断层，“85后”工人日渐稀缺；三是高端设计研发人才、高级营销 管理人才等存在着“引进难、留住难”的问题。 十、“脱实向虚”倾向 国际金融危机后我国工业及制造业比重下降偏快。伴随经济发展进入新常态，工业增速合理回 落总体上是合乎规律的，但也要看到工业占比回落过快所表征的“脱实向虚”倾向。1991—2000 年，我国工业年均增长 %，到 2016年降为 6%，增速回落一半多。工业增速下降的同时，我国 工业及制造业比重自 2006年开始下降。2006—2016年，工业占比 10年间由 42%降至 %。与发 达国家走过的历程相比，降速显然过快。制造业占比与金融保险和房地产业占比的差距，1990— 2008年在 23个百分点左右，2016年缩小为 11个百分点。2013—2016年，工业就业人数占比连续 下降，从 %降至 29%左右。当前我国工业相对地位下降，既有加快经济结构优化、转向服务主 导型经济的正面因素，也有做实业太难、金融服务不到位等负面因素，值得警惕。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 55 十一、“过度房地产化”对实体经济的挤出效应 我国规模以上工业平均利润率 5%—6%，而金融行业净资产收益率在 15%以上，房地产行业利润 率也是两位数。行业报酬结构失衡产生虹吸效应，致使各种创新要素、生产要素逃出实体经济，进 入金融、房地产领域。这不仅动摇了实体经济可持续发展的基础，还削弱了“基业长青、追求卓 越”的企业家精神。 近几年全国的房地产价格飙升，大大提高了民间对这个行业的预期，不仅把房地产泡沫推向了 新的高度，而且对实体经济尤其是中小型企业产生了挤出效应。另外伴随着房价的飙升，租金成本 也在明显上涨，让不少制造企业感受到了租金费用导致的压力。很多劳动力密集型企业将工厂搬回 了内地人力资源丰富、成本较低的城市，只将研发和销售部门留在了深圳。 十二、“过度金融化”掠夺实体经济发展成果 因国家金融监管严重滞后，各种形式的融资担保，互联网金融和民间借贷打着金融创新的名义 任意放大杠杆，肆虐市场，不少企业因融资成本加大而倒在了资金链断裂的路上。 城市房价的高企和金融环境的复杂化成为深圳未来几年，乃至今后相当长一段时间内必须面对 的一个重大经济问题。 第三节 2019-2020 年中国轨道扣件行业发展面临的制约与挑战 一、传统红利正在递减 中国人口红利的消失，不仅体现在加速老龄化上，也体现在劳动力的减少上，尤其是年轻劳动 力的减少；“全球化红利”目前也在减弱；政府主导型的投资红利，不可持续的矛盾越来越突出 了。过去 30余年，中国通过改革开放有效地释放了这些红利，实现了经济的快速发展。但是，随 着内外环境的变化，“传统红利”正在递减。 二、制造业转型升级的难度较大 近年来智能制造成为推动制造业转型升级、成为国家经济竞争力的关键所在，但是目前中国智 能制造还处于比较分散和竞争力较弱的初级阶段。徐东华说，我国智能制造侧重于技术追踪及技术 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 56 引进，在高端电子装备制造、极限制造、生物制造和芯片制造等基础研究和共性技术研究领域投入 不足，原始创新匮乏，制约了我国智能制造的推进。而且，智能制造领域高端人才及复合型人才需 求缺口较大，加重了对国外智能制造装备和技术的依赖。此外，我国企业智能化水平参差不齐，普 遍不高。 “目前我国在智能制造、自主制造上的问题，表面看是核心技术支撑的生产制造能力不足造成 的，但从深层次来看，是包括配套、制度、文化在内的系统性支撑不足。这就决定了改变也必须是 系统性的，依靠单一技术、单一产品的突破短期有效，但长期还是难预见中国制造业持续创新发展 的生态系统。”上海临港经济发展集团董事长刘家平称。 三、我国制造业的优劣势正在发生变化 近几年，随着中国人口红利逐步消失、原材料和人力成本不断攀升，中国制造业赖以生存的全 球竞争优势正在逐步丧失。同时，传统落后的生产管理模式也已经无法满足日益多样化的市场需 求，中国制造业的发展正在面临着严峻的挑战。 我们也面临着诸多挑战，包括劳动力成本提升较快，劳动生产率不高，综合成本较高，附加值 较低；制造业产品质量较低，低端产能过剩与高端产品有效供给不足并存，缺乏世界知名品牌；企 业创新能力不足，技术实力有较大差距；基础工业相对薄弱，核心关键技术对外依赖度较大；劳动 密集制造开始外移，产业和技术空心化值得警惕。 在一国劳动力成本较低的时候，制造业竞争力会凸显出来，出口份额会不断提升；但随着经济 增长和劳动力成本的提高，相比其它国家的成本优势会逐渐减弱，该国在全球出口、尤其是中低端 制造业出口的份额会不断被侵蚀，领先地位逐渐被成本更低的国家取代。在这一过程中，必须实现 产业和贸易的升级，注重技术创新，将产业向“微笑曲线”的两端发展，才能保持持久的竞争力。 四、与先进国家相比还有较大差距 经过几十年的快速发展，我国制造业规模跃居世界第一位，建立起门类齐全、独立完整的制造 体系，成为支撑我国经济社会发展的重要基石和促进世界经济发展的重要力量，我国已具备了建设 工业强国的基础和条件。 但我国仍处于工业化进程中，与先进国家相比还有较大差距。制造业大而不强，自主创新能力 弱，关键核心技术与高端装备对外依存度高，以企业为主体的制造业创新体系不完善；产品档次不 高，缺乏世界知名品牌；资源能源利用效率低，环境污染问题较为突出；产业结构不合理，高端装 备制造业和生产性服务业发展滞后；信息化水平不高，与工业化融合深度不够；产业国际化程度不 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 57 高，企业全球化经营能力不足。推进制造强国建设，必须着力解决以上问题。 盛世华研认为：建设制造强国，必须紧紧抓住当前难得的战略机遇，积极应对挑战，加强统筹 规划，突出创新驱动，制定特殊政策，发挥制度优势，动员全社会力量奋力拼搏，更多依靠中国装 备、依托中国品牌，实现中国制造向中国创造的转变，中国速度向中国质量的转变，中国产品向中 国品牌的转变，完成中国制造由大变强的战略任务。 五、装备和技术严重依赖进口 高端制造装备对外依存度较高 目前我国智能装备难以满足制造业发展的需求，我国 90%的工业机器人、80%的集成电路芯片 制造装备、40%的大型石化装备、70%的汽车制造关键设备、核电等重大工程的自动化成套控制系统 及先进集约化农业装备严重依赖进口。船舶电子产品本土化率还不到 10%。关键技术自给率低，主 要体现在缺乏先进的传感器等基础部件，精密测量技术、智能控制技术、智能化嵌入式软件等先进 技术对外依赖度高。 关键智能制造技术及核心基础部件主要依赖进口 构成智能制造装备或实现制造过程智能化的重要基础技术和关键零部件主要依赖进口，如新型 传感器等感知和在线分析技术、典型控制系统与工业网络技术、高性能液压件与气动原件、高速精 密轴承、大功率变频技术、特种执行机构等。许多重要装备和制造过程尚未掌握系统设计与核心制 造技术，如精密工作母机设计制造基础技术、百万吨乙烯等大型石化的设计技术和工艺包等均未现 国产化。几乎所有高端装备的核心控制技术严重依赖进口。 综上所述，我国的智能制造技术还存在着一些问题，需要我们去挖掘更有效的方法来解决，我 们更应该着重于思路的创新性，与国际化接轨。目前，世界各国都对智能制造系统进行了各种研 究，未来智能制造技术也会不断地发展。目前，以 3D打印为代表的“数字化”制造技术已经崭露 头角，未来智能制造技术创新及应用也会贯穿制造业全过程，世界范围内智能制造国家战略将会空 前高涨，这对我国来说，无疑是一项挑战也是巨大的动力。 六、技术引进受阻 当前，中国产业整体发展范围在不断扩大，各产业的生产规模也在不断拓展，相应的技术也有 了突破性的进展，甚至很多技术都是走在世界前沿的，在此背景下，要想通过技术引进来实现产业 结构进一步优化的可能性变小，加上高科技领域相应技术的封锁与控制使得技术引进变得更加困 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 58 难，自身的创新能力又有限，所以这就给进一步实现产业结构优化升级带来了阻碍。 七、高素质人才缺乏 随着行业的不断开发和发展，其对人才需求方面出现了人才总量不断扩大、人才结构不断优化 的要求，人才远远不能满足行业发展的需要”。主要存在整体文化水平不高，人才结构有待改善， 高层次人才缺口大，核心竞争力弱的问题。特别是产品开发和生产方面缺乏高、精、尖的专业科技 人员，产业运营方面也缺少能力卓越的管理人才，需要大量的高层次人才、高技能人才、创新型人 才、复合型人才以及高、精、尖的核心技术人才。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 59 第四章 发展形势：我国宏观环境发展新形势分析 第一节 全球格局变化将对我国经济带来的挑战 “放眼世界，我们面对的是百年未有之大变局”。未来 15年，是我国比较优势转换期，是中国 作为新兴大国崛起的关键期，也是国际格局大调整期。在诸多因素的共同作用下，国际经济格局将 产生重大变化。总体上，未来 15年，国际经济格局将呈现几大变化趋势。对此，我们要认清形 势、把握方向，发挥优势、弥补短板，不断提升国际竞争力，在新的国际经济格局下实现趋利避 害。 一、全球经济将处于低速增长期 未来 15年，部分发展中国家将延续城市化进程，新一轮技术革命、城市化仍将是部分发展中 国家未来增长的潜力所在，到 2035年，全球的城市化率将达到 %，这将是未来全球经济增长 的一个重要动力。 但需要看到的是，全球经济增长面临人口增速放缓、老龄化加速和环境保护日益严格等诸多约 束，全球经济整体增速未必能恢复至历史平均水平。其一，人口增速的放缓和老龄化程度的加剧， 将成为拖累发达国家和部分发展中国家经济增长的重要因素。根据预测，全球人口将由 2015年的 亿增长至 2035年的 亿和 2050年的 亿,全球老龄人口（65岁以上）的比重将由 2015年的 %上升到 2035年的 %、2050年的 %。其二，在能源资源利用领域，新技术的 涌现将改变全球能源供给和产业分工的格局。其三，尽管长期来看全球化仍将继续深入发展，但近 期内全球化面临诸多挑战。 综合考虑技术、城镇化、人口、环境等重大基础因素变化，我们认为，全球经济增长速度将呈 现趋势性下降，在未来较长一段时间可能会保持较低的增速。2020年至 2035年，全球经济增长平 均速度为 %左右。发达经济体的增长速度将可能进一步放缓，整体增长速度大约在 %左右， 要低于过去 50多年的平均增长速度；发展中国家增长速度有所下降，年均增长速度将达到 %左 右。 二、全球经济格局多极化将更明显 未来 15年全球经济格局多极化变化趋势，主要体现在： 新兴经济体崛起，发展中国家在全球经济中地位更加重要。部分亚洲和非洲国家有可能成为全 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 60 球经济增长的领跑者。到 2035年，发展中国家 GDP规模将超过发达经济体，在全球经济和投资中 的比重接近 60%。全球经济增长的重心将从欧美转移到亚洲，并外溢到其他发展中国家和地区，美 国、日本和欧盟仍将是全球主要的经济强国，新兴经济国家实力将持续崛起。 美国将保持全球超级大国地位。短期内，美国消费需求有望进一步释放，成为支撑经济增长的 关键因素。美国人口将保持低速增长，到 2035年老年人口将首次超过未成年人口，到 2050年人口 总量将接近 4亿。根据美联储预测，美国长期的 GDP增长率约为 2%。课题组预测，未来中国的经 济地位更加重要，美国将继续保持全球超级大国地位。 未来 15年，欧洲、日本仍然是全球重要经济体，但地位将有所下降。根据课题组测算，到 2035年，世界上最大的七个经济体可能只剩下一个欧洲国家（德国），欧洲作为一个整体，仍在全 球经济中占据重要地位。日本经济未来增速将长期保持低位，2035年日本经济排名预计在第五位 左右。 三、全球价值链分工体系正在重构 近年来全球贸易陷入数十年不遇的困境。截至 2016年，全球贸易增速已经连续 5年低于 GDP 增速，出口额从 2014年的 19万亿美元大幅下降了 16%，至 16万亿美元。无论是中国、墨西哥这 样的出口型发展中国家，还是韩国等新兴工业化经济体，近年来外贸增速均表现低迷。 这反映出当前全球贸易的低迷不只是单个国家自身要素成本上升、有效汇率升值等结构性问题 或是外部需求放缓等周期性因素造成的，而是全球贸易正在发生一些结构性的变化。一个明显的变 化就是各国尤其是发达经济体开始重新重视制造业，以美国为代表的发达经济体在危机后将供应链 转向国内，使得全球价值链链条缩短，价值链国际分工深化带来的贸易发展遇阻。虽然今年以来随 着全球主要经济体的逐步复苏，贸易增速明显好转，但是在“再工业化”背景下，全球价值链分工 体系正在重构，其影响将较为深远，值得进一步关注。 四、新技术革命将重塑产业格局 以信息技术和数字技术为代表的新一轮技术革命引发的产业革命，将呈现出生产方式智能化、 产业组织平台化、技术创新开放化的特征，对全球分工也将带来全面而深刻的影响。 预计未来 15年，信息技术与新兴数字经济发展将为后发经济体赶超提供机遇。数字经济兴起 将加快知识向发展中国家扩散，有助于本地化生产，助推发展中国家的工业化进程。与此同时，信 息技术正在改变产业特性，一些劳动密集型产业将转变为资本、技术密集型产业，这不仅将会改变 资本、技术密集型产业在全球布局，还会加速推动后发经济体转型发展。信息技术与后发经济体资 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 61 源等优势相结合，可以强化后发经济体优势。 五、国际贸易将呈现数字化等特点 未来，经济全球化深入发展，国际分工不断深化，仍将是国际贸易持续发展的重要推动力。未 来全球贸易发展，将呈现新的趋势和特点。主要表现在：国际贸易的形式发生改变，数字产品贸 易、服务贸易、产业内贸易占比将明显提高。贸易方式发生改变，在信息技术推动下，跨境电子商 务将快速发展，新的国际贸易方式将催生新的监管模式。全球贸易格局将发生改变，国际分工价值 链区域化特征进一步增强；新兴经济体在全球贸易中地位上升。全球贸易失衡状况将在 2030年左 右达到峰值，而后逐步改善。国际贸易规则更加强调高标准、高水平的便利化与自由化。 趋势五：跨境投资规则制定出现新趋势 制定跨境投资规则将是未来 20年全球经济治理体系完善的重要内容。跨境投资规则不断完 善。自由化、便利化水平将继续提升。全球跨境投资金额将在波动中上升。跨境投资中，服务业占 比上升，制造业占比下降；有形资产投资占比减少，无形资产投资占比上升。跨国公司将继续是全 球跨境投资和价值链布局的主要力量。新兴经济体的跨国公司数量将持续上升。发展中经济体在跨 境投资中的地位不断上升。 六、全球人口老龄化加速 全球人口发展正在经历深刻的调整。人口增长总体趋缓，全球的生育水平普遍下降，发展中国 家的降幅更为明显，部分国家长期处于低生育率水平。健康状况明显改善，人口预期寿命提高。从 人口分布看，未来 20年全球人口增长主要来自于发展中国家；生育率仍将面临下滑的趋势；人口 老龄化加快，发达国家进入深度老龄化阶段，发展中国家总体也在呈现老龄化趋势。全球平均预期 受教育年限持续上升，但增长速度近年来下降明显，且低收入国家的进步速度相对较慢。 还需要注意的是，预计到 2035年，全球人均国民收入将达到 16000美元至 18000美元区间。 发达国家技术优势的弱化和人口老龄化将持续，以中国为代表的新兴国家仍将保持技术进步加快和 劳动力资源丰富的比较优势，高收入国家与中低收入国家收入差距缩小的趋势还会延续。随着人均 收入水平的提高，中等收入群体将会有所扩大。分地区看，当前中产阶级的一半都集中在欧美发达 经济体，而到 2030年约三分之二会集中在亚洲国家和地区，预计会超过 32亿人。 七、绿色发展成为重要取向 近年来，全球主要发达国家的碳生产率、能源生产率、原材料生产率等均有所提升，同时社会 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 62 对实现绿色发展、应对气候变化也有比较广泛的基础。但广大发展中国家仍然面临如何在发展经济 与保护环境中实现协调平衡的严峻挑战。 展望 2035年，要实现可持续发展目标和推动世界经济发展，控制污染、实现低碳转型的绿色 发展正在成为各国经济发展的主流。绿色发展对国际经济格局产生重要的影响，将对技术创新、产 业发展、污染减排形成倒逼机制，促进绿色创新和绿色产业发展，形成新的经济增长点。 八、全球能源结构与格局将深刻变化 能源供需结构正在出现深刻变化。一是清洁化。非常规油气开采技术的重大突破大幅提升了油 气资源的供应能力，预计 2040年前全球天然气将增长 45%左右。二是低碳化。可再生能源成本出 现大幅下降，将在 2020年前后与常规化石能源平价上网。三是电力化。电力在未来全球能源系统 中的作用更加突出。四是数字化。数字技术在能源供给与需求中的广泛应用，将提高能源供给能 力、降低成本，也将提高能效、节约成本。分布式能源将成为新的能源供给方式。 全球能源供求格局将发生深刻变化。从全球能源需求格局看，据国际机构预测，到 2035年全 球能源需求预期增长 30%左右，发展中国家特别是“一带一路”区域成为全球未来能源需求增长的 中心，亚洲成为全球石油天然气的主要进口地。从全球能源供给格局看，除了欧佩克、俄罗斯等传 统的能源出口大国，美国将成为全球能源新的供给国。 九、传统的产业转移模式可能被颠覆 进入 21世纪，全球在科学技术方面取得了一系列重大突破，信息技术、能源技术、新材料、 物联网、大数据、机器人以及云计算等正在走向成熟，全球制造业进入了新一轮产业革命。新一轮 产业革命极大地改变了制造业发展的比较优势，对全球制造业的比较优势、分工格局和未来发展趋 势有重要影响。 劳动力数量和劳动力成本的重要性降低，传统的产业转移模式可能被颠覆 二战以后，全球产业转移的基本规律是发达国家将低端制造业向欠发达国家转移，原因就在于 劳动力成本上升，低端产业比较优势丧失。但新一轮产业通过智能制造技术——特别是低成本智能 化机器人替代人工，大幅度降低了对劳动力的需求。这一变化使中国有可能继续保留相当一部分劳 动密集型产业，也使发达国家具有了吸引中低端技术产业回流的可能性。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 63 十、创新能力的重要性更加凸显 产业配套和规模经济的重要性降低，创新能力的重要性更加凸显。 新一轮产业革命提高了生产线柔性程度，产品分工和配套能力的重要性下降，这使得小规模国 家也有可能发展起以前难以发展的大工业。此外，各种新技术出现的速度比以前极大提高。传统的 以稳定工作、工匠精神塑造高质量优势的国家，比如日本和德国，产业竞争力可能逐渐削弱，制造 业向那些最具创新精神的国家，如中国和美国集聚。 全球制造业向发达国家回归的现象会越来越多，呈现出发达国家产业“向下延伸”的特点。 十一、生产企业将更加贴近消费地 厂商个性化定制化更加普及，生产企业将更加贴近消费地。 随着消费者个性化需求程度上升，以及 3D打印、工业互联网等柔性制造技术进一步发展，制 造业很可能逐步转向就地生产的模式，也就是向企业和市场目的地扩散，这使得各国消费规模的重 要性进一步上升。中国、美国、欧洲、日本等经济大国或经济区会受益，印度这样的人口大国也可 能会受益（但会受到其收入水平和消费能力的制约），生产的分散化会进一步促进区域一体化和贸 易自由化的发展。 长期来看，全球制造业分工将越来越靠近消费地，各国消费规模将成为决定制造业规模的重要 因素。 十二、发达国家“再工业化”挤压 产业向中高端迈进遇到发达国家“再工业化”和新兴经济体“分流”两头挤压。 以美国为代表的发达国家已经提出重振制造业，促进制造业回流的一系列政策，也取得了一定 的收效。 制造业是国民经济的主体，是立国之本、强国之基。制造业质量是一个国家综合实力和核心竞 争力的集中体现。 发达国家集中发力于高端制造领域，新兴经济体则依靠低成本优势致力于建设新的“世界工 厂”。全球制造业呈现出高低两端同时发力、分化组合、重构优势的新特征。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 64 在全球范围内“制造业回归”浪潮中，发达国家高端制造“回流”与中低收入国家中低端制造 “流入”同时发生，对我国形成“双向挤压”。 当前国际贸易中出现的保护主义、单边主义，实质上是围绕制造业展开的一场博弈。发达国家 试图通过实施贸易保护主义政策，长期保持制造业高端领域的竞争力，遏制后发国家跻身高端制造 领域。 制造业是国民经济的主体，是立国之本、强国之基。制造业质量是一个国家综合实力和核心竞 争力的集中体现。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央将做强实体经济、继续抓好制造 业作为国家的重大战略选择，着力推动我国由制造大国向制造强国转变。我们要深刻领会习近平总 书记关于发展实体经济特别是先进制造业的战略思想，按照党的十九大提出的总体要求和战略部 署，主动应对其他国家的“再工业化”战略，加快建设制造强国，不断提高经济发展质量和效益。 2008年国际金融危机爆发后，推动“制造业回归”和“再工业化”，是发达国家和新兴经济体 应对金融危机的“胜负手”之一，是提升国际竞争力的关键。发达国家集中发力于高端制造领域， 新兴经济体则依靠低成本优势致力于建设新的“世界工厂”。全球制造业呈现出高低两端同时发 力、分化组合、重构优势的新特征。但从全球看，“制造业回归”之路并不平坦，发达国家“去工 业化”仍是大势难改。 制造业在全球范围呈现梯级发展态势。国际金融危机后，制造业成为技术创新的主战场，成为 经济复苏和振兴的主战场，也成为重构国际分工体系的主战场。发达国家利用其雄厚的制造业基础 和强大的技术创新能力，占据着高端制造业的领先地位，智能制造的推进速度和成果超乎想象。发 达国家制造业最突出的核心竞争力在于产品承载着科技创新能力，研发活动聚焦于高科技领域。作 为全球科技创新中心，美国在制造业基础及最前沿科技创新方面处于领先地位。紧随其后，英国、 日本、德国、法国在制造业方面的优势地位也在不断巩固。新兴经济体在国际金融危机后整体上出 现了实体经济不振的趋势，在新一轮制造业竞争中出现“脱实向虚”的势头。但部分新兴经济体特 别是东南亚等一些发展中国家依托低要素成本，积极参与全球产业再分工，承接国际产业转移，中 低端制造业向其转移明显，发展中国家与发达国家在制造业领域的分工格局正在加速重构。 发达国家将“制造业回归”作为应对危机的战略选择。国际金融危机后，世界经济深度调整， 制造业发生了一场深刻变革。以信息网络技术加速创新与渗透融合为突出特征的新一轮科技革命和 产业变革在全球范围孕育兴起，数字经济成为全球经济增长的重要驱动力。在这样的背景下，美欧 各国纷纷推出“再工业化”“制造业回归”等战略，试图以制造业的振兴摆脱危机，努力抢占新一 轮产业竞争制高点。2009年以后，美国提出“制造业回归”战略，并采取了税收优惠、出口促 进、降低能源成本、鼓励先进制造等措施，成为 G7中唯一单位劳动成本下降的国家。2011—2016 年，美国制造业人口每年增加约 22万人，年均增长 %。从增加值看，美国制造业年均增长 %，虽然尚未恢复到危机前的水平，但已经出现明显改善。新兴市场国家也不甘落后，致力于发 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 65 展制造业，如印度发布“印度制造”战略，将制造业作为立国之本。但总的来看，新兴市场国家普 遍受全球市场萎缩的影响，出现了金融房地产业超过制造业、甚至超过的幅度明显扩大的现象。 “再工业化”难以改变发达国家“去工业化”的规律。尽管发达国家在“再工业化”方面付出 很大努力，“制造业回归”在短期内取得了一定成效，但从长期看，发达国家服务业比重上升、工 业比重下降的“去工业化”大势难改。作为先行工业化国家，多数发达国家经历了半个世纪以上的 “去工业化”过程，工业尤其是制造业在国民经济中的比重不断下降。上世纪 90年代后，伴随经 济全球化和产业加速转移，这一过程持续推进。美英法日德五个发达国家服务业均维持 2/3以上的 比重，英国甚至达到 80%，“去工业化”已成为发达国家产业结构演进的基本趋势。从危机后“再 工业化”战略的核心任务看，发达国家的“再工业化”重点不是重振传统产业，而是大力发展高新 技术产业，尤其是利用信息、生物、新能源等高新技术改造现有产业，发展能够支撑未来经济增长 的高端产业，即聚焦产业升级换代。从新兴市场国家的情况看，金融危机加速了这些国家“脱实向 虚”的趋势，一些国家掉入了工业化“未完成”而制造业比重“先降低”的陷阱。总之，发达国家 的“制造业回归”虽然取得了一些成效，但这些努力尚不足以扭转制造业所占份额长期下降这一大 势。 十三、新兴经济体“分流” 产业向中高端迈进遇到发达国家“再工业化”和新兴经济体“分流”两头挤压。 以美国为代表的发达国家已经提出重振制造业，促进制造业回流的一系列政策，也取得了一定 的收效。 十四、高、低端均面临竞争压力 近年来，中国比较优势的来源正在从充裕的廉价劳动力转变为资本积累。而在这一转折期，中 国在全球市场中正面临一些新的问题。一方面，美、德、日等发达国家在高端供给方面具有先发优 势。特别是“再工业化”的提出，美国积极推动的减税计划，将对中国产业竞争力提升和经济转型 升级提出更高要求。另一方面，在中低端供给领域面临低收入国家如印度、越南和菲律宾等国的追 赶。这些发展中经济体在成本、基础设施、环境等方面的优势正在不断突显，将在吸引外资、传统 产品出口方面与中国进行有力竞争 十五、国际贸易博弈对我国构成现实挑战 当前国际贸易中出现的保护主义、单边主义，实质上是围绕制造业展开的一场博弈。发达国家 试图通过实施贸易保护主义政策，长期保持制造业高端领域的竞争力，遏制后发国家跻身高端制造 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 66 领域。这对我国正在由制造大国迈向制造强国、从贸易大国迈向贸易强国的进程，无疑构成了现实 挑战，但也更加坚定了中国制造业走高质量发展道路、加速制造业产业升级的决心。制造业的核心 技术是国之重器，要不来买不来讨不来，必须依靠自主创新，把关键技术掌握在自己手中，才能实 现由大变强。 第二节 中国进入后工业化时期的特征与挑战 一、中国进入后工业化时代 中国经济正经历一场史无前例的变革，无论是制造业或服务业，科技的力量已经显现。从居民 的衣食住行，再到上游制造业，在过去的几十年乃至几年时间里，已经发生翻天覆地的变化。京 东、百度、苏宁、科大讯飞、京东方等一批科技类企业的崛起，让中国的 AI、零售、智能硬件等 领域成为一张张标志性的国际名片；正泰集团、陕煤集团等工业类企业的发展壮大，则为中国制造 的转型升级奠定了良好基础。 近几年，经济学界逐渐形成一种共识，认为中国经济的工业化阶段基本完成，逐渐向后工业化 阶段过渡。 比如，北京大学光华管理学院名誉院长厉以宁早在 2015年 10月就表示，“我国过去增长之所 以那么高，是因为我们处在工业化阶段。现在我们正在从工业化阶段向后工业化阶段过渡，还能保 持那么高的经济增长率吗？不可能的。” 当前，我们观察到中国经济增长速度放缓，已经从 10%左右降到 6%~7%，原因是什么？原因是 经过几十年的投资高速增长，资本积累的过程基本完成了，工业化的过程也基本已经完成了。 厉以宁认为，我国工业化基本完成以 2015年第三季度我国第三产业占比超过 50%为标志。中 国经济个位数的增长速度是其标志。 统计数据显示，1952年我国一二三产业占比为 51∶∶，此后第一产业占比逐步降 低，到 2018年已降至 %；第二产业占比先升后降，2006年达到最高点 %，随后降低到 2018 年 %；第三产业占比稳步提升，2015年第三季度首次突破 50%，2018年已提升至 %。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 67 二、从制造大国到制造强国 政府对中国经济的认定口径是处于工业化的中后期，还提出了以振兴战略新兴产业、以“中国 制造 2025”为代表的制造强国战略。 在这其中，工业和信息化部原部长、中国工业经济联合会会长李毅中的解读极具代表性。李毅 中 2018年 5月在《中国经济大讲堂》公开指出，后工业化应该有三个判断标准：一是高科技产业 在全世界领先，二是制造业在全球价值链高端，三是城镇化已经成熟、中产阶级已经成为社会主 导。 “我们高科技制造业在全世界只占工业的 %，不可否认有个别领域是领先的，但总体上仍 属于中低端，正迈向中高端。我们的城镇化率是 %，人均 GDP是 8000美元，中产阶级并不是 社会主导。”李毅中据此认为，“我们现在是工业化的中后期。” 李毅中还说：“我建议任何一个地方都不要宣布已经工业化了。工业化是全国的概念、全局的 概念，我们现在是工业化的中后期，2020年基本工业化，2035年全面工业化。大家要优势互补、 相互依存、互动互助、协同发展。” 工业和信息化部部长苗圩去年也公开表示：“从全球范围看，发达国家常常被称为工业化国 家，说明现代化与工业化密不可分。国际金融危机以后，发达国家重新聚焦实体经济，纷纷实施 ‘再工业化’战略，加强针对先进制造业的前瞻性布局，在人工智能等新兴领域加快部署，谋求占 领全球产业竞争的战略制高点。反观一些发展中国家，工业化中后期由于未能坚持发展制造业，现 代化进程严重受阻。 苗圩认为，随着新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步推进，各行业对装备升级的需 求、人民群众对消费品质量和安全的需求、国防建设对装备保障的需求，都要求有更先进更强大的 制造业做支撑。 苗圩还指出，当前我国制造业新动能培育已经取得新进展，持续实施“工业强基工程”让一大 批“卡脖子”的问题得到解决；传统产业改造提升已经取得新成效，比如在化解产能的过程中， “地条钢”产能已经全部出清，电解铝、水泥、平板玻璃等一大批过剩产能得到化解；制造业与信 息技术融合发展已经迈上新台阶，“互联网+”“智能+”正在快速推进；制造业发展环境已经有了新 改善，各地方政府根据《中国制造 2025》与地方实际情况制定并贯彻实施方案，基本形成了横向 联动、纵向贯通、各方协同的制造业政策体系。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 68 三、从数量扩张到质量提高 尽管在工业化中后期以及后工业化的认定上略有偏差，但在发展内涵上主管部门和经济学界的 认识是相同的。 “在高质量发展阶段，制造业必须以创新驱动发展为根本路径，努力实现从数量扩张向质量提 高的转变。”苗圩强调。 尽管当前中国经济增长率没那么高，但这是一种高技术含量、高质量的增长，也是一种创新驱 动的增长模式。 而创新驱动发展也是推进战略新兴产业、“中国制造 2025”向前发展的应有之义。国家发改委 在 2017年 1月 25日发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》显示，我国战略性新兴产 业可以分为 5大领域 8大产业 40个重点方向 174个子方向将近 4000项细分产品和服务。 其中 8大产业包括新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源 汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业。其中数字创意产业则是首次被列入战略性 新兴产业。 而作为我国实施制造强国战略的第一个十年的行动纲领文件，《中国制造 2025》确定了制造业 创新中心（工业技术研究基地）建设、智能制造、工业强基、绿色制造、高端装备创新五大工程， 以及新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、电力装备、新材料等十大发展 领域。 总体而言，上述文件都要求中国经济走上创新驱动新模式，走上高技术含量、高质量发展之 路。 2019年 9月 20日，工业和信息化部在国务院新闻办公室专门举行新闻发布会，介绍新中国成 立 70周年工业通信业发展情况，苗圩以移动通信产业为例介绍了中国经济的创新发展之路——我 国在经历了“2G跟随、3G突破”之后，实现了“4G同步”“5G引领”的历史性跨越。而这种历史 性的跨越，就是以我国 5G标准必要专利数量位居全球第一为衡量标准的。 正如苗圩在发布会上所说，“站在新的历史起点上，我们要以更加奋进的姿态，坚定不移地走 中国特色新型工业化道路，着力推进制造业高质量发展，加快制造强国和网络强国建设进程，为我 国实现‘两个一百年’奋斗目标、全面建成社会主义现代化强国做出新的更大贡献。” 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 69 第三节 新产业革命对我国产业转型升级的挑战 以信息、互联网等技术为核心的新一轮产业革命正在席卷全球，将导致生产方式及产业组织形 式发生重大变革。现阶段我国经济增速放缓，经济增长方式亟须由粗放型向集约型转变。在此背景 下，我国产业转型升级面临传统的竞争优势将被削弱，而高端制造业发展仍然滞后的严峻挑战，如 何借助新产业革命的历史机遇完成我国产业转型升级显得十分紧迫。 新一轮产业革命是指信息与远程通信、移动互联网、纳米等高新技术与制造业的深度融合，推 动新材料、新能源、生物科技、智能制造等领域的跨越式发展。新一轮产业革命推动着生产方式、 分工模式及商业组织形式的重大变革。从生产方式上看，使生产更加智能化、数字化、网络化，使 高耗能、高污染的生产变得更加高效环保。从分工模式上看，促使现有分工体系更加智能化、模块 化，制造业服务化的趋势更加明显。大数据产业的发展使得信息传递更加及时高效，这将进一步降 低信息不对称性，降低传统产业链对分工的限制，也降低交易成本。从商业组织形式上看，带动传 统的规模化生产向个性化生产转变，传统的以产品为中心的营销方式向以消费者体验为中心的营销 方式转变。新产业革命将对产业组织形式产生巨大冲击，新常态下我国也定能借助新产业革命的力 量完成产业转型升级的重任。 一、新产业革命的趋势特征 1.新产业革命以渐进式、融合性的创新为主 人类历史上以蒸汽机及电的发明使用为标志的两次技术革命推动了经济社会的跨越式发展，本 轮的新产业革命不是通过颠覆性的技术发明，而是通过渐进性的科技创新以及各种新技术与原有产 业的融合，来推动经济社会的进步。其主要体现在两个方面：一是通过局部领域的创新或是新技术 与传统产业的深度结合来推动生产组织方式的重大变革，诸如互联网、人工智能、信息通讯等局部 领域的渐进式渗透性的创新来带动相关产业的发展，或是互联网、信息技术与传统制造业深度融合 并以此来推动传统产业的发展；二是并未改变原有产业布局，而是在现有的产业组织模式上依托新 技术孕育出新的业态与商业模式，诸如制造业与服务业的深度结合，形成制造业服务化的趋势。 2.新产业革命使个性化生产成为主流 第一次工业革命中蒸汽机的出现使得规模化的工厂取代了传统小作坊，使得批量化的生产成为 可能。第二次工业革命所带来的电气化设备的使用使得流水生产线成为了生产的主导方式，流水线 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 70 式的生产方式降低了生产成本，开启了产品规模化生产的篇章。新一轮产业革命以来，随着互联网 技术的发展以及信息技术与制造业的高度融合，个性化的定制生产逐渐兴起，通过生产流程的模块 化组合，为小批量、多品种的生产提供了前提条件。现代互联网技术高度发达，消费者不仅是产品 的直接使用者，还可以在使用过程中将产品的使用体验分享到互联网当中，促使商家不断改良产 品，从而以此种方式参与到产品的设计生产流程中，使得产品更加多样化，更好地满足客户需求。 此外 3D打印技术的出现，颠覆了以往产品的制造流程，极大地简化了生产工艺，为客户个性化产 品的需求提供了更多选择。 3.集聚型的产业链逐渐转型为基于网络平台的分散性生产模式 以往企业的生产模式追求集聚效应，为了降低生产成本，整个产品的生产流程可能会在企业内 部或一个产业园区内完成。近年来，随着产品的设计、研发、生产、分销流程逐渐模块化，模块化 生产作为一种新兴的生产组织理念逐渐盛行。许多企业借助模块化的生产理念，专注于自身核心竞 争力的提高，将精力投入到产品生产的核心流程中，将非核心业务外包，并运用互联网平台将分布 于不同地区的企业连接成为一个整体，实现优势互补与资源共享，这就为分散性的生产模式创造了 前提条件。随着新产业革命所带动的互联网、物联网、信息技术的进一步发展，众多企业和个人可 以通过众包的方式参与产品的设计研发销售，部分集聚型的产业链逐渐被分散性的生产方式所取 代，生产方和产品使用者通过网络平台进行沟通与分享，可以研发生产出更多新产品。这种分散性 的生产模式也为中小微企业发展创造了广阔空间，使其能够充分借助网络平台与大企业进行竞争与 合作，共同推动新产业发展壮大。 二、新产业革命背景下我国产业转型升级面临的问题与挑战 1.传统的竞争优势将被削弱 伴随着新一轮产业革命的深入发展，全球化的分工合作更加盛行，各国根据自身的资源禀赋在 全球价值链上选择符合自身的优势环节进行生产加工。我国作为一个工业化起步较晚的国家，利用 自身劳动力资源丰富廉价的优势，并抓住了全球贸易自由化、发达国家产业转移的机会，成功跻身 到工业化国家的行列。但随着新产业革命所带动的人工智能、机械自动化领域的飞速发展，有条件 的劳动力密集型行业已逐渐采用高度智能化、自动化的机器人来代替人力，我国基于劳动力成本的 比较优势将被严重削弱。此外，新一轮产业革命还带来全球产业结构的深刻调整，发达国家纷纷提 出“再工业化”的口号，如德国的“工业 ”、美国提出“重返制造业”的口号，发达国家原先 向我国大规模转移的加工制造业可能会面临回流的风险，外资的撤离使我国利用国外先进技术、资 本进行产业转型升级的困难加大，也将对我国的就业产生重大影响。如果不能面对新形势培育出新 的竞争优势，我国的产业转型升级之路将面临更多困难。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 71 2.高端制造业发展滞后 历次产业革命都起源于新技术突破所带动的高端制造业的发展，西方发达国家凭借其掌握的高 技术优势一直站在全球产业链的高端。20世纪初，美国抓住电气产业的发展机遇成为了世界头号 强国；20世纪 50年代，日本抓住半导体产业的发展机遇迅速发展为世界经济强国，可见高技术产 业对一国经济发展的重要性。我国自新中国成立以来建立了大而全的产业体系，产业价值链也逐渐 高级化，但在制造业快速发展的同时也存在诸多问题，制造业大而不强，高精尖产品发展滞后，科 技创新能力缺乏，高端仪器设备依然严重依赖进口，制造业仍处于全球价值链低端的局面并未得到 根本转变。 3.制造业与服务业的深度融合有待加强 制造业与服务业深度融合，将制造过程当作服务过程是本轮新产业革命的一个重要特征。从产 业演进的规律来看，一个健康的产业结构体系应该呈现出制造业与服务业相互促进、相互依赖、互 惠互利的动态关系。而现阶段我国很多制造业采取封闭式的自我服务模式，产业的研发、生产加 工、运输、营销等环节全部自我完成，缺乏服务外包以提高自身核心竞争力、降低生产成本的意 识。这一方面是因为我国服务业的能力与服务质量还有所欠缺，更重要的一方面是因为很多企业还 不能深刻把握制造业与服务业融合的规律特点，对融合过程中所出现的新的商业模式与竞争格局也 存在认识不足的问题。 三、新兴产业技术带来的影响和变革 （一）互联网 现在我们的生活里处处离不开互联网，通讯、媒体、游戏、金融等等等等。这个世界因为互联 网和移动互联网，发生了巨大的改变，如果你不去理解这种改变，你可能就会沦落为上一个时代的 人。 （二）人工智能 今天除了互联网和移动互联网，在迅速改变我们这个世界的还有人工智能。今天的人工智能有 着极强的赋能技术和能力，当它跟已有的深入到我们千家万户的互联网和移动互联网联合起来的时 候，变成了一个更加有吸引力、更加有凝聚力、更加有扩大能力的新的基础设施。 （三）区块链 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 72 提到区块链，很多人就把它与比特币联系在一起，不少人甚至把区块链等同为比特币。但比特 币仅是区块链的一种呈现方式，但区块链并不等同于比特币。区块链是比特币的底层技术和基础架 构，而比特币是区块链的成功应用，但并不意味着区块链只能应用到比特币上。 区块链技术被认为是继蒸汽机、电力、信息和互联网科技之后，目前最有潜力触发第五轮颠覆 性革命浪潮的核心技术。有报告指出，在未来 5-10年，区块链有可能颠覆很多行业。 （四）未来 30 年新兴科技趋势及影响 通过对近 700项科技趋势的综合比对分析，美国相关部门对未来 30年明确了 20项最值得关注 的科技发展趋势。 1、物联网 在 2045年，最保守的预测也认为将会有超过 1千亿的设备连接在互联网上。这些设备包括了 移动设备、可穿戴设备、家用电器、医疗设备、工业探测器、监控摄像头、汽车，以及服装等。它 们所创造并分享的数据将会给我们的工作和生活带来一场新的信息革命。 2、机器人与自动化系统 在 2045年的地球上，机器人和自动化系统将无处不在。自动驾驶汽车会使交通更加安全与高 效，或许还会给共享经济带来新的动力。机器人则会负责日常生活中大量的任务，比如照顾老人与 买菜，以及工业中的职责，比如收获农作物，维护公共设施等等。 3、智能手机与云端计算 智能手机与云端计算正在改变人类与数据相处的方式。比如目前的美国，大约有 30%的网页浏 览和 40%的社交媒体是通过手机的。而这的原因之一就是具有各种可以测量天气、位置、光度、声 音、以及生物特征的探测器的智能手机。 4、智能城市 在 2045年，全世界 65%-70%的人口将会居住在城市里。随着城市人口的增加，全球人口超过 1千万的超级都市将会从 2016年的 28座增加至 2030年的 41座。大量的人口向城市流动将会给这 些城市的基础建设，比如城际交通，食物和水源，电力能源，污水处理，以及公共安全系统等带来 极大的压力。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 73 未来的智能城市将利用信息和通讯技术(ICT)，通过大数据以及自动化来提高城市的效率和可 持续性。 5、量子计算 量子计算是通过叠加原理和量子纠缠等次原子粒子的特性来实现对数据的编码和操纵。虽然在 过去的几十年里，量子计算只存在于理论上，近些年的研究已经开始出现有意义的结果。在未来的 5-15年里，我们很有可能制造出一款有实用意义的量子计算机。量子计算机的出现将会给其他的 研究方向，比如气候模拟、药物研究、以及材料科学带来巨大的进步。 6、混合现实 虚拟现实和增强现实(VR和 AR)技术已经在消费电子市场激发了极大的热情，各科技公司也迅 速的开始进入这个市场。在 2014年收购 Oculus VR之后，Facebook将在今年推出他们首款 VR眼 镜。三星、索尼、宏达也计划在今年推出 VR产品。资本的涌进代表了 VR将会成为新一代的主流娱 乐技术。当然，VR也有在娱乐之外的应用。美国第二大家居装饰用品公司 Lowe’s(劳氏公司)正在 开发名为 Holoroom的一款 3D增强现实科技。Lowe’s的客户将可以设计一个空间，然后使用 Holoroom进入一个 3D模型，体验他们设计的空间感觉如何。 7、数据分析 在 2015年，人类总共创造了 (44亿 TB)的数据，而这个数字大约每两年就会翻倍。在这 些数据中隐藏了各种关于消费习惯，公共健康，全球气候变化以及其他经济，社会还有政治等等方 面的深刻信息。可惜的是，虽然“大数据”成为了一个热点，但每年只有不到 10%的数据会被分 析。 8、人类增强 在接下来的 30年里，科技将带领人类突破人类潜力的极限甚至生物的极限。由物联网连接的 可穿戴设备将会把与实时有关的信息直接打入我们的感官中。外骨骼和与大脑连接的假肢将会使我 们变得更加强大，为老弱病残恢复移动力。 装有探测器和嵌入式计算机的隐形眼镜或者被永久植入在体内的装备将给我们带来可以穿墙的 听力，天然夜视，以及可以嵌入虚拟和增强现实系统的能力。益智药将会扩大我们的思维能力，改 变工作和学习的方式。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 74 9、网络安全 网络安全不是一个崭新的话题。事实上，早在 1991年就有人提出了“网络上的珍珠港”这一 警告。但是在未来的 30年里，随着物流网的发展以及日常生活中越来越多的连接，网络安全将会 成为网络行业首要的话题。 10、社交网络 如今，大约有 65%的美国人使用社交网络，而在 2005年，这个数量只有 7%。社交网络已经开 始展现出改变人类行为的能力。但是在未来的 30年里，社交科技将会给人们带来可以创造出各自 微型文化圈的力量。人们将会使用科技形成社会契约和基于网络社区的社交结构，从而颠覆许多传 统的权力结构。比如政治舆论，由于目击者们可以直接在网络上揭露腐败和压迫而不用通过媒体的 过滤，政府将会发现舆论越来越难被直接控制。或者企业责任，虽然企业可以通过社交网络直接接 触到消费者，这些消费者也可以利用社交网络来突破营销的噪音，使企业对他们的产品和行为负 责。 11、先进数码设备 由于计算机和各种数码设备在过去的 60年里给人们生活带来的天翻地覆的改变，我们似乎已 经忘了这些技术还比较新。个人电脑在 1975年才出现在商店里，而当时的个人电脑有如今日的宜 家，是作为一套零件卖给顾客的。用户需要自己把它组装起来，所有的程序也都需要自己编写。仅 仅 40年后，人们手中智能手机的计算能力就已经远超 1969年把宇航员送上月球时的 NASA了。在 未来的 30年里，这个趋势也将会继续下去。 12、先进材料 在过去的 10年里，材料科学的突破给我们带来了许多种先进的材料。从可以自我恢复和自我 清理的智能材料，到可以恢复原本形状的记忆金属，到可以利用压力发电的压电陶瓷材料，到拥有 惊人的结构和电力性能的纳米材料，这些都是材料科学家的成功。尤其是纳米材料，它有着广泛的 应用价值。 在纳米尺度(少于 100纳米)，普通的材料比如碳，将会呈现出独特的性能。石墨烯，一种由碳 原子构成的只有一层原子厚度的二维晶体，强度是钢的 100倍，能够高效的传导热和电，并且几乎 透明。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 75 纳米材料有着无数种应用，比如作为引擎或其他机械表面的低摩擦力镀膜，作为高强度合成材 料来建造汽车和飞机，轻便的防弹背心，以及高效的光伏材料。 在工业应用之外，制药企业也正在研究作为靶向分子的医疗纳米粒子用于治疗癌症。在未来的 30年里，纳米材料以及新型材料，比如泡沫金属以及陶瓷复合材料将会被用在从衣服，到建材， 到车辆，到公路以及桥梁中，无处不在。 13、太空科技 太空行业正在进入一个从上个世纪 60年代后就从未出现过的发展阶段。新的科技，比如机器 人，先进的推进系统，轻便的材料，增加制造，以及元件小型化正在减少把人和物送入太空的价 格，而这则会开启太空探险的新机会。在未来的 30年里，科技的研发将会带领人类将重返月球。 在此之外，更加伟大的探险，比如人类登录火星也是，以及新型基于太空的行业，比如在开采小行 星中的矿物也都有可能出现。 14、合成生物科技 早在孟德尔发现遗传的基础规律，以及埃弗里-麦克劳德-麦卡蒂实验证明 DNA是遗传物质之 前，人类已经进行了几千年的通过选择性育种以及杂交来操纵植物和动物的遗传基因了。随着我们 对遗传学认知的加深，我们已经可以通过搭建新的 DNA来实现无中生有，创造出新的生物。基因改 造农作物则是此项科技的先锋。但是在此同时，我们正站在一场生物革命的突破口。当我们跨入生 物科技的新时代时，生命将会成为信息，如同电脑程序的代码一样，可以被改写的信息。 15、增材制造 增材制造(3D打印)已经在工业界作为制造限量设计原型的技术而被使用超过 30年了。但是， 在近十年里，3D打印技术获得了惊人的发展。如今，随着 3D打印机价格的下降以及大量开源工具 和付费模型的出现，世界上已经出现了一个庞大的“创客”群体，无时不刻的在突破这项技术的极 限。 16、医学 在未来的 30年里，各种科学技术上的突破将改变医学。通过基因组学，我们将会得到真正的 私人药物。在未来，癌症，心肺疾病，阿兹海默症，以及其他目前看似无救的疾病将会由针对患者 个人基因的药物来治疗。人类将可以通过 DNA培养出来移植所需的器官，从而灭绝等待配型以及排 斥反应等很可能致命的情况。生物假肢将会被直接连接到神经系统上，从而提供与真实触感极其相 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 76 似的感官。机器急救人员以及例如控制性降温的肢体存活技术将会大幅度延长救援的“黄金时 间”。科学家们将找到衰老的原因，从而增加人类的寿命，涌现出一大群非常健康并有活力的“老 人”。 17、能源 在未来的 30年里，全球能源需求预计会增长 35%，我们则正在面临着一场能源革命。新的采 油技术，比如水力压裂以及定向钻为人类添加了大量可开发的油田和气田。而这直接颠覆了世界石 油市场，使美国从世界上最大的石油进口国变成了最大的石油生产国。与此同时，可再生能源，比 如太阳能和风能的价格也开始接近与石油。就拿太阳能来说，在过去的 10年里，太阳能发电的价 格从每瓦 8美元降低至这个数字的十分之一。在此之外，还有核能这个抱有争议但从未停止开发的 能源。新一代的核反应堆设计宣称远比之前的更安全，也会产生更少的核废料。 18、新型武器 在未来的 30年里，数种新型武器技术将出现在战场上。除了目前正在开发中的非致命武器以 及能量武器之外，数个国家也正在开发可以阻绝军事行动能力的反介入和区域阻绝武器(A2AD)。 A2AD技术包括反舰弹道导弹、精密制导反车辆反人员武器、反火箭炮、火炮和迫击炮系统 (CRAM)、反卫星武器，以及电磁脉冲武器(EMP)。 19、食物与淡水科技 在未来的 30年里，淡水和食物的缺乏将会在世界上制造更多的冲突。大约全球 25%的农地已 经由于过度耕作，干旱，污染等原因造成了严重退化。在未来的几十年里，最乐观的预测也指出主 食谷物的价格将会提高 30%。但那是最乐观的情况。如果全球气候变化、需求，以及资源管理的失 败按照目前的趋势继续下去，价格提高 100%也是可能的。在 2045年，全球超过 40%的人口将会面 临缺乏水源的问题。这一切问题的解决方式只有科技。 20、对抗全球气候变化 根据目前的数据，在 2050年，地球表面的温度将增加 至 3摄氏度。就算我们采取了一些 极端方式来减少温室气体的排放，气候的惯性也会引起温度的提高。而地表温度的提高则会带来一 系列的恶果，比如海平面的提高给海岸城市所带来的危险，农作物产量的下降所引发的饥荒，干旱 导致数百万人缺乏饮用水，以及洪水所造成的数十亿损失。 在未来的 30年里，这些危机将会引导各方投资研究可以减缓气候变化所带来的影响的科技。 在近期，这些科技将包括在地图上标出有洪水危险的系统，以及可以抵抗干旱的基因改造农作物。 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 77 在更长远的时间里，也许会出现野心更大的科技，比如可以从大气中提取二氧化碳和甲烷等温室气 体，并在把它们安全的储存在地下的科技。 第四节 经济发展变化形势分析 一、2019-2020 年国际经济形势分析及预测 联合国 2020年 1月 16日发布《2020年世界经济形势与展望》报告。报告指出，若各种风险 得到控制，世界经济活动在 2020年可能会略有好转，但五分之一国家的人均收入将停滞不前或下 降。 受长期贸易争端影响，2019年全球经济增长率降至 %，为十年来最低水平。报告指出， 2020年全球经济增长率可能达到 %，但在贸易局势紧张、金融动荡或地缘政治紧张局势升级的 影响下，全球经济的复苏进程可能脱轨。在经济下行的情况下，今年全球经济增速或将放缓至 %。持续低迷的经济可能导致可持续发展进程，包括消除贫困和为所有人创造体面就业的目标严 重受挫。与此同时，普遍存在的不平等现象以及气候危机的不断加深，也导致世界许多地区人们的 不满情绪日益加剧。 联合国秘书长古特雷斯在报告发布时警告称：“这些风险可能对发展前景造成长期严重的损 害。在全球合作至关重要的情况下，上述风险还可能导致内向型政策进一步抬头。” 联合国副秘书 长刘振民表示：“要振兴全球经济和实现可持续发展目标，我们比以往任何时候都更加需要国际政 策的协调与合作。” 在美国，美联储近期的降息可能会为经济活动提供部分支撑。然而，鉴于政策持续的不确定 性、疲弱的商业信心和不断减弱的财政刺激措施，预计 2020年美国国内生产总值增速将从 2019年 的 .%放缓至 %。在欧盟，制造业的发展将继续因全球不确定性而受阻，但私人消费的稳步增 长将在一定程度上抵消这一影响，2020年欧盟的国内生产总值增速预计将从 2019年的 %小幅攀 升至 %。 报告指出，尽管存在诸多阻力，东亚仍是全球增长最快的地区，也是对全球增长贡献最大的地 区。而巴西、印度、墨西哥、俄罗斯和土耳其等其他新兴大国有望在 2020年呈良好增长势头。 诸多国家和地区提高生活水平的进程停滞不前。过去十年来，非洲人均 GDP几乎停滞不前。与 此同时，在撒哈拉以南非洲地区的几个国家以及拉丁美洲和西亚的部分地区，生活在极端贫困中的 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 78 人口数量有所增加。这些地区若要在减贫方面取得持续进展，不仅需要大力推动生产率提高，还需 坚定地致力于解决严重的不平等问题。据联合国估算，要消除非洲大部分地区的贫困状况，人均年 增长率必须超过 8%，而过去十年该地区的年均增长率仅为 %。 可持续性和福祉也是关键方面。除国内生产总值增长外，世界上一些地区衡量福祉的其他指标 所反映的情况更加严峻。气候危机、持续的严重不平等现象、日益严重的粮食不安全状况和营养不 足等问题，继续影响着许多国家人们的生活质量。 联合国首席经济学家兼主管经济发展的助理秘书长埃利奥特·哈里斯强调：“政策制定者不应 只关注促进 GDP增长，还应致力于增强社会各方面的福祉。因此，我们必须优先投资可持续发展项 目，促进教育、发展可再生能源和建造具有抵御灾害能力的基础设施。” 为了应对气候变化，必须通过可再生能源或低碳能源来满足全球日益增长的能源需求。为此， 必须对能源部门进行大规模调整。目前，能源部门的温室气体排放量约占全球的四分之三。如果发 展中国家的人均碳排放量上升到发达经济体的水平，全球碳排放量将增加 250%以上，而全球的目 标是在 2050年之前实现净零排放。 报告指出，必须在能源转型方面果断采取行动，相反，任何延误都可能导致最终成本翻倍。向 更加清洁的能源结构转型，不仅会带来环境和健康多重益处，还会给许多国家创造经济发展机遇。 如果过度依赖货币政策，不仅不足以恢复经济增长，还会付出巨大代价，包括加剧金融稳定风 险。因此，我们必须采取更加平衡的政策组合，使其既能刺激经济增长，又能促进社会包容、性别 平等和环境可持续性生产。 《世界经济形势与展望》报告是联合国关于全球经济趋势预期的旗舰出版物。 该报告每年由 联合国经济和社会事务部（DESA）、联合国贸易与发展会议（UNCTAD）和联合国非洲、欧洲、拉丁 美洲和加勒比、亚洲及太平洋以及西亚五个区域委员会共同撰写。 二、2019-2020 年国内经济形势分析及预测 回看 2019年，中国 GDP增长 %，实现了既定目标增速（%），可谓平稳收官。展望 2020年，短期内经济呈现弱企稳，叠加逆周期政策持续发力，“开门红”可期。 （一）2019 年经济整体运行情况及特征 1、总体增速降。2019年中国 GDP总值增长 99万亿元，实际 GDP同比增长 %，较 2018年回 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 79 落 个百分点；Q1至 Q4的单季同比分别为 %、%、%、%，总体前高后低。 图表 1：2019年实际 GDP降，名义 GDP升 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2、全年服务业贡献最高，但四季度单季下滑，产业结构较优但未明显改善。横向比较，三产 增速和贡献率最高。2019年第三产业即服务业增加值增速为 %，快于二产 个百分点，快于 一产 个百分点；三产对 GDP贡献率为三大产业最高，即 %，高于第二产业 个百分 点。纵向比较，产业结构改善不明显，体现为与 2018年相比，实际上三产贡献率下降（2019年为 %，2018年为 %）、二产贡献率上升（2019年为 %，2018年为 %），原因上主要与 三产增加值增速大幅下滑有关（实际增速从 %到 %）。此外，单看四季度，一产和二产增速较 三季度走高，但三产增速走低，从已经公布的细项来看，交运仓储邮政业增速下滑。 图表 2：三产增加值累计同比高于一二产，但趋势下行 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 80 图表 3：2019年二三产贡献率趋势发生分化 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3、需求端看，消费贡献度最高，但较 2018年同期降幅最大。横向看，2019年最终消费支出 对 GDP贡献率为 %，大幅高出资本形成总额的 %和货物和服务净出口的 11%。纵向看， 2019年消费贡献度同比大幅下滑 个百分点，同时资本贡献率下滑 个百分点，净出口回升 个百分点，需要指出的是，2019年我国进出口呈现总体的衰退式顺差格局，并不意味着贸易 对经济真正提振作用的上升。 图表 4：2019年最终消费支出贡献率下降 资料来源：Wind，国盛证券研究所 4、居民部门收入增速不及实际 GDP，不过城乡差距在减小。2019年全国居民人均可支配收入 实际增长 %，与 %的实际 GDP增速基本同步，但增速差较 2018年扩大。2018实际 GDP增速 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 81 高于全国居民人均可支配收入 个百分点，2019年为 个百分点。可喜之处在于结构有所改 善，即农村人均可支配收入增速快于城镇 个百分点，2018年同期为 1个百分点，意味着城乡 收入差距在缩小。 图表 5：GDP-居民收入增速差扩大 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 6：城乡收入差距缩小 资料来源：Wind，国盛证券研究所 展望 2020年，预计通胀整体水平将高于 2019年，GDP可能面临名义增速升、实际增速降的局 面，实际 GDP增速预计落在 %%。结构上，鉴于基建发力、房地产趋势下行，二产贡献度可 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 82 能稳中有升；需求侧来看，预计消费稳中有升、出口小幅回升、投资稳中有降。随着贸易冲突的短 期缓和，就业情况将有所好转，带来居民收入的稳步提升，城乡差距也将进一步缩小。 （二）工业增加值增长情况分析 12月工业增加值增速大幅回升，全年累计同比下滑。12月工业增加值当月同比 %，高于 11 月和 2018年同期。全年累计同比 %，低于 2018年 个百分点。工业增加值是不是真的好？ 经济是不是真的企稳？表层数据之下，我们提示三点：第一，超越季节性的部分有多少？第二，工 业生产是否量价同时回升？第三，工业结构是否优化？ 1、观察工业增加值超越季节性的部分有多少？12月工业增加值的增长既符合今年“季初弱、 季末强”的季节特点，也与基数效应，逆周期调节有关。不过，看经济是否切实企稳，主要看超出 季节性的部分，测算表明 12月工业增加值增长超季节性部分占比约为 11%，确认经济短期企稳。 2019年 12月工业增加值当月同比为 %，超出 11月 个百分点，超出 2018年同期 个百分 点和近五年均值 个百分点。若以近五年平均增速为季节性基准的话，测算季节性可以解释 89%的 12月工业增加值同比，超季节性部分为 11%。同理，12月工增环比季调增速为 %，高于 2018年的 %和近五年均值 %，其中超出季节性部分可以解释 %。 图表 7：12月工业增加值同比增速好于季节性 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 8：12月工业增加值环比增速好于季节性 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 83 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2、工业生产的量价是否同时回升？此前 11月我们观测到生产其实面临量价背离的情况，即钢 铁、水泥等产量回升，但是 PPI环比、PMI原材料购进价格、生产资料价格环比都在走弱，反映经 济的真正企稳尚待观察。12月一个好的现象是量价不再背离，体现为同时回升，经济短期企稳更 加确认。12月粗钢、钢材、水泥产量同比增速分别高于 2018年同期 、、个百分点，同 时 PPI同比和环比、PMI原材料购进价格均回升。高频数据显示内外需指标多数较 2018年同期改 善，不过较 11月的同比略有下滑。内需方面，12月高炉开工率、六大发电集团耗煤量同比明显高 于 2018年同期，但发电量同比走低；外需方面，12月波罗的海干散货指数（BDI）弱于 11月，但 高于 2018年同期，中国出口集装箱运价指数（CCFI）则好于 11月和 2018年同期。出口交货值同 比增速为 %，较前值大幅提升 个百分点。综合看，内外需均继续改善，且外需改善情况好 于内需，也与 12月出口的大幅回升相呼应。 图表 9：主要产品产量增速好于 2018年同期 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 84 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 10：12月价格类指标回升 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3、结构是否优化？工业结构继续优化，新兴产业同比增速显著高于传统产业和其他产业。此 前报告我们曾提出将规上工业增加值分成新兴产业、传统产业、其他产业三组 1，9月以来，新兴 产业工业增加值增速持续高于传统产业和其他产业，12月继续延续这一特征。12月新兴产业工业 增加值平均增加 %，显著高于传统产业的 %和其他产业的 %。此外，统计局称装备制 造业、高技术制造业的增加值占全部规上工业的比重已经达到 %和 %，反映出新经济对工 业的贡献度的提升。 图表 11：新兴产业、传统产业和其他产业的工业增加值增速 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 85 资料来源：Wind，国盛证券研究所 （三）房地产投资增长情况分析 1其中新兴产业包括医药、通用设备、专用设备、电气机械、电子设备；传统产业包括化工、 橡胶和塑料制品、非金属矿制造、黑色、有色、金属制品、交通运输设备制造、汽车制造、电力热 力生产；其他产业以食品、纺服为主。 地产投资增速继续温和回落，自 4月份以来连续下滑 8个月。1-12月房地产投资累计同比增 速为 %，增速较前值下滑 个百分点，但仍高于 2018年的 %。剔除土地购置费之后，1-11 月地产投资累计同比为 %，高于 1-10月的 %2。地产融资继续收紧。1-12月房地产开发资金 来源中的国内贷款累计同比 %，较前值继续下滑 个百分点，自今年 8月以来连续 4个月增 速下滑。房企在融资收紧环境下加速销售回款，导致个人按揭贷款和预收款增速持续回升。 图表 12：地产投资增速持续回落 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 86 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 13：销售回款成为近来房企融资的主力 资料来源：Wind，国盛证券研究所 销售面积和销售金额增速均回落。1-12月商品房销售面积累计同比%，较前值回落 个 百分点；销售额累计同比增长 %，较前值回落 个百分点，地产商加速推盘“以价换量”的 阶段可能即将结束。开工回落、施工持平，竣工持续回升。1-12月房屋新开工、施工、竣工面积 累计同比分别为 %、%、%，分别较前值变动、、个百分点，走势符合我们此 前的判断，预计 2020年竣工增速将持续回升。（具体请参考前期报告《经济弱企稳，后续怎么走？ -兼评 11月经济数据》） 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 87 图表 14：房地产销售销售面积和销售金额增速均回落 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 15：开工回落、施工持平，竣工持续回升 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2019年全年地产韧性较强，投资增速先升后降。（1）整体来看，2019年全年地产投资增速仍 然维持在 2015年以来的高位，主因 2018年房企大量拿地，并在资金压力下加大 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 88 期房促销以回笼资金，造成 18年新开工增速持续高增，而这部分新开工房屋逐步转化为施 工，支持 19年建安投资高增，是支撑全年地产投资高位主要原因。（2）节奏来看，5月份以来地 产投资总体趋于回落，也与政策监管趋严密切相关。19年 5月银保监会发布《关于开展“巩固治 乱象成果促进合规建设”工作的通知》，严查表内外资金直接或变相用于土地出让金融资，7月政 治局会议进一步明确“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，地产融资全面收紧，房企拿地和新 开工均回落，推动地产投资趋于下行，但由于库存低位、城市化推进和家庭规模小型化、房贷利率 上行速度温和、土地供需紧平衡维稳地价和土地财政需要等因素支持，地产韧性仍强。（具体请参 考前期报告《Q3经济有 7大信号，Q4和 2020怎么走？》） 图表 16：建安投资是 19年地产投资的主支撑 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 17：19年竣工缺口大幅增长 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 89 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2020年，我们维持此前观点，预计竣工将持续回升，地产融资收紧环境下新开工继续下滑， 导致施工增速见顶回落，带动建安投资逐步下行，全年房地产投资可能缓慢降至 6-8%。（具体请参 考前期报告《经济弱企稳，后续怎么走？-兼评 11月经济数据》） （四）基建投资增长情况分析 2019年 1-12月狭义基建投资累计同比增长 %，较 1-11月小幅回落 个百分点，9月以 来连续 3个月回落，全年增速与 2018年持平；广义基建累计同比增长 %，较 1-11月小幅回落 个百分点，全年增速较 2018年提升 个百分点。 2019年四季度基建投资增速整体趋于回落，主因包括专项债支持力度下降、基数走高和交运 仓储类投资增速季节性下滑。（1）基数方面，18年 Q4狭义、广义基建累计增速分别较 Q3回升 、个百分点，前期低基数效应对基建增速的支撑有所减弱；（2）专项债方面，19年 9月国 常会要求当年限额内专项债在 9月底前全部发行完毕，而四季度无专项债发行，专项债发行节奏上 的前倾可能也影响了四季度基建增速；（3）季节性方面，近五年交运仓储类投资增速 Q4较 Q3平 均回落 个百分点，可能与天气转冷有关。 图表 18：基建投资增速小幅回落 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 90 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 19：交运仓储业投资累计同比四季度多数下行 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2019年全年基建投资整体温和反弹。（1）反弹幅度较小主因融资端约束。自筹资金方面， 2018年 3月财政部发布《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》， 严格限制地方政府隐性债务，造成基建的自筹资金来源受限；预算内资金方面，受 18-19年减税和 房住不炒政策的影响，地方政府财政压力较大。二者是造成基建投资整体反弹幅度受限的主要原 因；（具体请参考前期报告《是什么拖累了 7月经济？》）（2）反弹节奏与政策取向密切相关。分 季度来看，2019年上半年基建增速稳中有降，三季度明显回升，四季度小幅回落。基建作为逆周 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 91 期刺激的重要抓手，这种节奏与政府逆周期政策的节奏息息相关，以 2019年 7月政治局会议重提 “六稳”而未提“去杠杆”为标志，我国下半年逆周期刺激政策开始发力，9月国常会要求当年限 额内地方政府专项债券要确保 9月底前全部发行完毕，提前下达部分 2020年专项债额度，并明确 了专项债用作项目资本金的比例和范围，11月国常会更是直接降低了部分基建项目的资本金比 例。但受制于融资端，四季度基建投资仍未有太大起色。 2020年，预计专项债发力将推动一季度基建投资增速反弹，但受融资端约束全年向上弹性仍 较有限。 一季度专项债大幅发力，预计将推动基建增速回升。 （1）从时间看，专项债发行明显前移。2019年 11月财政部就提前下达了 2020年部分新增专 项债务限额 1万亿元，并要求各地尽快落实到具体项目，比 2018年提前了一个月，各地项目准备 更加充分；20年首单专项债于 1月 2日发行，较 19年提前了 20天，将更早发挥效果。 （2）从金额看，专项债额度大幅增加。截至 1月 17日，已有 28个省市公布了 2020年一季度 专项债发行计划，总金额达 7448亿元，其中 1月预计发行 7217亿，较 19年 1月 1412亿的发行规 模翻了 5倍以上。 （3）从投向看，投向基建领域比例大幅提高。受 19年 9月国常会政策“专项债资金不得用于 土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目”约束，1月发行的专项 债中高达 %均投向了基建领域，相比之下 19年 1月发行的专项债中投向基建的仅有 %。 （4）专项债做资本金的效果仍待观察。根据我们的统计，目前有 10个省市共计 628亿元专项 债用作了项目资本金，多集中于交运设施领域，总金额占其专项债发行规模的 17%，接近 20%的上 限要求。但由于披露要求不统一，仅有部分省市的项目明确了专项债用于资本金的情况，且一季度 以后专项债计划使用情况未知，暂时难以判断专项债做资本金的效果如何。 图表 21：1月各省市计划发行的专项债（部分已发行） 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 92 资料来源：Wind，中国债券信息网，国盛证券研究所 图表 22：各省市专项债用于资本金比例统计 图表 23：2020年 1月专项债投向分布 2020-2025 年中国轨道扣件行业投资与经营风险防范措施研究报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 93 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 24：2019年 1月专项债投向分布 资料来源：Wind，国盛证券研究所 全年融资端约束仍难以大幅放松，基建投资向上弹性有限。（1）从专项债额度看，19年中央 经济工作会议未提专项债（18年是“较大幅度增加地方政府专项债券规模”），预计 2020年新增专 项债扩容幅度可能有限，且专项债