中央银行
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一、中央银行的产生
u中央银行是商品经济发展的产物,
–英格兰银行1694
u美国两次创立中央银行。1791和1816
u美联储的成立
–集权与分权的平衡
–政府与私人部门之间的平衡
–国内不同地区及农村与城市之间、银
行家、非银行商业部门和社会其他集
团之间的平衡
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F联邦储备银行：12个联邦储备区,每区一家银行
F12家银行：⑴波士顿⑵纽约⑶费城⑷克利夫兰⑸里士满⑹亚
特兰大⑺芝加哥⑻圣路易斯⑼明尼亚波利斯⑽堪萨斯城⑾达拉斯
⑿旧金山
F纽约联储行：规模大,对外代表联储,对内公开市场运作
F联储行董事会
F美联储会员行
二、美国联邦储备体系
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F联邦储备委员会
–委员与主席的产生
–主席，政府经济决策的主要制定者
F联邦公开市场委员会
–七委员与五行长组成
–11家联储银行的分组⑴波士顿、费城和里士满，
克利夫兰和芝加哥，亚特兰大、圣路易斯和达拉斯，明尼亚
波利斯、堪萨斯城和旧金山。
美国联邦储备体系（2）
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–美联储的独立性
u总统对联储的影响方式
– 道义上的劝告
– 联储在国会进行立法斗争时,希望得到总统的支持
– 联储主席希望得到总统的好感
–联邦储备体系的分权问题
美国联邦储备体系（3）
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F公开市场运作机制
F例:面临通货膨胀时
F在市场卖出债券—债券的价格降低
—债券的利率上升—整个市场平均
利率上升，货币流回联储—减少货
币供给量—降低投资与消费的增长
速度—降低经济增长速度—抑制通
货膨胀。
三、美联储的公开市场运作
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F公开市场运作的起源
–1935《银行法》标志它的诞生
F公开市场运作范围
–只购买美国政府债券和联邦机构债券
u社会公正,
u降低交易成本
美联储的公开市场运作（2）
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F公开市场运作影响：货币供给量,市场利率,公众的预期
F公开市场运作优势：
u对准备金和基础货币进行准确控制
u灵活的改变政策的方向
u具有主动调整政策的作用
F公开市场运作缺陷
u在地区之间不平衡
美联储的公开市场运作（3）
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F公开市场运作方式
–直接交易,主动,调整利率
–回购,稳定利率
F公开市场运作的指示
–公开市场委员会的决议
F公开市场运作指示的执行
美联储的公开市场运作（4）
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美联储买卖债券情况表
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F历史：1935有了政策工具,50年代调整信用。
F银行从贴现窗口借款的条件
F经济影响：
– 对银行准备金,基础货币和货币供给量的影响
– 对收益率,贷款利率和债券价格的影响
– 对公众的宣示作用
F贴现窗口的缺陷
– 不注意与公开市场运作的配合
– 时机滞后
– 联储在调整时不说明意图,宣示作用受到很大的削弱
四、美联储的贴现窗口
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贴现率和联邦基金利率水平表
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五、美联储的法定准备率
F美联储调节法定准备金率
–优缺点:
u作用迅速、直接，总用中性，更直
接的宣示作用
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美联储制定的准备金比率
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货币乘数计算
F货币乘数=（1+现金比率）/（法定准备
率+超额准备率+现金比率）
F如果现金比率为40%，法定准备率为10%
，超额准备率为%，
F货 币 乘 数
=（1+）/（++）=
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我国再贴现率历年变化情况表
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我国准备金率历年变化情况表
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我国准备金备付金利率情况表
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