第42卷第6期Vol. 42 辽宁大学学报{哲学社会科学版)2014年11月 JOUIηa1 01 Liωning University(Philosophy and Sωia1 Sciences) 在」金二如blu-H 面一振十叫兴…与，}现→一代4·λ晴关于土地财政对地方经济增长影响的研究一一以辽宁省为例李慧(大连海事大学交通运输管理学院，辽宁大连11ω26)摘要:本文旨在揭示土地财政对地方经济增长的影响，并以辽宁省为例，采用2创泊-2012年14个地级市的面板数据进行了计量分析。研究结果表明:土地财政为地方政府发展经济提供了制度激励，促进了地方经济增长，但和固定资产投资和一般预算收入相比，土地财政的影响程度相对较低。与此同时，土地财政的急剧扩张产生了一系列社会经济问题。随着国家宏观调控政策的实施以及制度环境的变化，在18亿亩耕地"红线"的约束下，透支未来的土地财政将难以为继。由此可见，对现行财政体制、土地制度和政绩考核制度进行改革已经迫在眉睫。关键词:土地财政;地方政府;地方财政;经济增长中图分类号:文献标识码:A文章编号:1∞2-3291(2014)06-01∞-08 一、问题的提出自20世纪90年代开始，特别是进人21世纪以来，高速发展的工业化和城镇化成为中国经济保持强劲增长的两大引擎，而在这个过程中土地扮演了举足轻重的角色。尤其是1994年分税制改革以来，由于"财权上收，事权下放地方财政收人①占全国财政收入比重急剧下降，出现巨额财政收支缺口。在转移支付制度不健全的情况下，面对财政自给率不断下降的压力，承担经济社会建设重任的地方政府开始去寻求税收之外的其他收人来源，而土地正是地方政府最容易控制和操作的公共资源。从现行土地制度来看，在国家所有和集体所有并存的"二元"土地所有制模式下，地方政府拥有集体土地的垄断性征用权和国有土地出让权。如果说分税制财政体制是土地财政形成的制度诱因，那么现行土地制度的缺陷则为土地财政的形成打开了方便之门。此外，自从1978年党的十一届三中全会确定了"以经济建设为中心"的总方针，经济发展指标也就逐渐成为对地方政府官员进行考核的重要指标。GDP增长率成为地方政府官员晋升的重要指标，诱使地方政府(官员)在其任期内对GDP的快速增长表现出不同寻常的热情，对于GDP和相关经济指标排名有着极度的偏好，而对土地"经蕾"恰好满足了这一偏好。由此，"土地财政"应运而生，并且愈演愈烈。近年来，关于地方政府土地财政问题的研究已日益深入，无论是对于土地财政内涵的界定、土地财政收稿日期:2014-06-26作者简介:李慧，女，辽宁建昌人，经济学博士，大连海事大学交通运输管理学院讲师。研究方向:财税理论与实践。基金项目:辽宁省社会科学基金资助项目"后土地财政时期破解辽宁财政困境的路径研究"(Ll3DJY056)。① 如无特别说明，本文所提到的财政收入均指一般预算收入。
第6期李慧:关于土地财政对地方经济增长影响的研究101 收人的规模效应，还是土地财政的经济社会影响，均有大量学者从不同角度进行了相关研究。但绝大部分的文献都侧重将地方政府的土地财政问题作为一个整体来研究，但其实在中国的不同地区，土地财政的具体表现也有所差别。从研究方法上看，大多局限于定性分析，尤其是对于土地财政与地方经济增长的关系，采用实证分析的并不多见。杜雪君等(2∞9)采用1998-2∞5年我国31个省(自治区、直辖市)面板数据，进行实证分析得出结论:土地财政对经济增长存在显著的正影响(1)。辛波和于淑俐(2010)选取某省1994-2007年的样本数据，对土地财政收人与地方GDP之间的格兰杰因果关系进行实证分析并得出结论:土地财政是推动地方经济增长的重要原因，同时地方经济的增长也对土地财政具有较强的依赖性(2)。与以往研究不同的是，本文试图对辽宁省土地财政与地方经济增长关系进行实证分析，并针对其产生的社会和经济问题提出有针对性的对策建议，为促进地方财政的发展提供理论依据和实证支持。二、土地财政对地方经济增长的影响机理(亿元)(一}土地财政为地方政府发展经济提供了制度激励5删自1994年实行分税制财政体制改革以来，地方财政45∞→地方一般预算收入收人占全国财政收入的比重持续下降，从1993的%4删4地方一般预算支出下降到2013年的%，年均下降个百分点。在收35∞人不断下降的同时地方政府的事权和支出责任却没有相;2应减少，因此形成了日益扩大的财政收支缺口。从辽宁省2侧的情况来看，1993年的地方财政收入为亿元，同期15∞ 的财政支出为亿元，出现财政盈余。但到了20121000 5∞ 年，地方一般预算收入为亿元，一般预算支出为O 亿元，财政收支缺口高达亿元，地方财护护矿♂矿乒乒矿矿咛句)政自给率(一般预算收人/一般预算支出)下降到%图1199←2012年辽宁省地方财政收支对比情况(如图1所示)。资料来源:历年《辽宁统计年鉴》。在收入不断下降的同时地方政府的事权和支出责任却没有相应减少的情况下，形成了"预算内收入保吃饭、预算外收入促增长"的地方财政支出格局。根据分税制的安排，1994年以后，国有土地使用权出让收入全部划归地方政府所有，实际上是中央政府通过分税制改革构建了一个更有利于中央财政集权的制度环境后，对地方政府掌控"预算外资源"的一种默许。虽然我国的城市土地出让和转让制度在20世纪90年代初期已基本形成，但实际上到1994年为止，全国的土地出让收入累计仅为1799亿元。1998年7月，国务院颁布《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知识国发(1998)23号)(以下简称《通知~)，决定停止住房实物分配，实行存量公有住房出售，增量住房商品化，~通知》的颁布标志着全国土地一级市场交易进入空前的繁荣发展时期。此处，有必要对土地财政的收入形式进行一下说明。根据目前的研究，对于土地财政的收入形式大致可有三种理解。一是小口径的土地财政，仅指土地出让金收人〔剖，表现为土地出让成交价款或者缴人国库的土地出让收入;二是中口径的土地财政，除了土地出让金收人外，还包括地方政府预算内和预算外与土地直接相关的税费收入(4);三是大口径的土地财政，即在中口径土地财政收入的基础上，再加上与土地间接相关的收入(5)。此外，还有一些研究中的土地财政甚至包括地方政府以土地作为抵押资产，从银行获得的土地融资收入(6)。本文认为，土地财政问题之所以广泛引起人们的关注，主要源于土地出让金收人规模的日益膨胀及其导致的城市房价高眉不下、失地农民利益受损等严重的经济社会问题。从这个角度考虑，本文认为小口径的土地财政在反映土地财政的内涵方面更具有现实意义，能满足一般分析的需要。
102 辽宁大学学报(哲学社会科学版)2014年(二)促使地方政府实现以土地为基础的资本积累和经济增长根据投资主体不同，社会投资可分为私人投资(即非政府投资)和政府投资两类。私人投资受到很多因素的影响，其中一个极具吸引力的便是地方政府给予的各种优惠政策。在GDP增长导向的政绩考核制度下，为了推动地方经济增长，地方政府普遍采取了一切手段利用所掌控的资源进行招商引资。20世纪90年代中期以来，伴随着土地使用制度尤其是住房产权制度改革，为了在招商引资的竞争中胜出，地方政府更多地、更普遍地运用土地政策，建成大量经济开发区、工业园区，实行"经营城市"战略。土地财政对地方经济增长的促进主要是通过地方政府所实行的"二元土地出让策略"得以实现，即根据不同的土地用途选择不同的土地出让方式:采取协议方式低价出让工业用地，采用招标、拍卖和挂牌方式高价出让住宅和商业用地。对于工业用地，地方政府采取低价、零地价甚至"负地价"的协议出让方式，虽然牺牲了暂时性的土地出让收入，但由于制造业的聚焦效应可以带来相关产业的发展以及人口的集中，然后进一步促进当地商业和服务业的发展，产生"溢出效应"最终体现在就业率上升、地区GDP和财政收入的增长上。同时，对于住宅、商业和服务业用地采用"招拍挂"方式获取高额土地出让收入，不但可以弥补低价出让工业用地的损失，还可以通过对这部分土地出让收入的支配权，进行城市基础设施投资。辽宁省的土地出让金收入从2∞0年的亿元增至2∞6年的亿元，2010年更是突破千亿元大关，达到亿元，到2010年土地出让金则已增长至亿元，12年间增长了53倍多。200守-2012年以来辽宁省土地财政收入的相对规模和绝对规模变化趋势参见图2。(%) (亿元)(亿元)(亿元)3500 r一帆~:崎-. 35∞ 3000 ~ ID]地方一般预算收入120 --地区生产总值+土地肌J地方殷预算才R ~ 3α)() 25∞o 2500 t l’ m a1100 .-..... 土地财政收入/.,..\ -1 25∞ 2α泊。2ωO~ J.&闹1目i8015000 15∞「固阳阻阻i60/\ 15∞ 、('"1∞00 1000 ~ 回同E阻四用i40/ 1000 5∞o 5∞ 5:ls::lJ.』-aaAEdag.圈，.团;。O 。乒乒乒djL矿护气严494FJ1矿矿矿年份矿桥、松辞掉萨在4矿496?杭矿年份图22000-2012年辽宁省土地财政规模变化情况图3200←2012年辽宁省土地财政收入地区生产总值变化情况资料来源:地方一般预算收入数据来源于历年《辽宁统资料来源:历年《辽宁统计年鉴》。计年鉴>;土地财政收入数据来源于历年《中国国土资源统计年鉴》。图2表明，无论是绝对规模还是相对规模，辽宁省的土地财政收入都出现明显的增长趋势。除了2005年、2∞8年和2012年，受国家宏观经济调控政策和国际经济环境变化的影响，土地财政收入规模出现下降以外，其余年份均出现较大幅度的增长，平均增长率达到岛。其中2∞1年和2010年甚至分别达到岛和%。如此大规模的土地财政收入为地方政府进行经济建设提供了财力支持，激发了地方政府的积极性，成为地区经济增长的重要促进因素。自20∞年以来辽宁省土地财政收入与地区生产总值的变化情况如图3所示。通过图3可以看出，辽宁省的土地财政收入与地区生产总值的变化方向是一致的，表现出较强的正相关性，可以初步判断两者之间存在密切关系。在长期以来形成的"预算内收人保吃饭、预算外收入促增长"的
第6期李慧:关于土地财政对地方经济增长影响的研究103 地方财政支出格局下，巨额的土地出让收入无疑成为地方政府发展地方经济的支柱性可支配财力，同时也导致地方政府对土地财政的依赖不断加深。蒋省三、刘守英(2005)对我国东部沿海一些发达市县的调研结果显示，在这些地方政府高达数百亿元的城市基础设施技资中，仅有10%来自于-般预算资金，其余90%来自于土地出让收入和以土地抵押获得的银行贷款，形成了典型的"以土地谋发展"的经济增长模式。三、土地财政对地方经济增长影响的实证分析在对辽宁省土地财政与地方经济的关系进行经验分析之后，本节就土地财政对地方经济增长的影响进行实证研究，以期判断两者之间是否存在相关关系，在存在相关关系的情况下相关程度如何。(一}土地财政对经济增长的影晌模型及数据说明1.模型选择。由于影响经济增长的变量有很多，因此要判断土地财政对经济增长的影响，需要结合其他因素进行综合分析。根据目前关于内生经济增长主流文献的研究方法，结合我国当前的实际情况，本文认为固定资产投资和政府支出是影响我国经济增长的两个重要因素。而政府支出按照其来源又分为一般预算收入和土地财政收入。根据本文的研究口径，此处的土地财政收入即为土地出让金收入。因此，在实证研究中，增长回归模型可以通过下面的模型来描述:yù=α+βllf +β'2 in +β3 fr + Ui + V, + 6ø 此处的y为辽宁省地区生产总值(GDP)，表示经济增长。LI表示土地财政收入，ln表示固定资产投资，Fr表示地方一般预算收人。Ui为不可预测的地区效应，V，为不可观测的时间效应，6为随机扰动项。ù2.数据说明。鉴于数据的可获得性和连续性，本节实证分析数据包括两部分，一部分为200非一2012年辽宁省地区GDP，辽宁省土地财政收人、固定资产投资额和地方一般预算收人的时间序列数据;另一部分为2000&2012年全省14个地级市的面板数据。本节中所有数据包括辽宁省以及地级市的地区生产总值、固定资产投资和地方一般预算收入数据均来源于2001-2013年的《辽宁统计年鉴》。土地财政收人数据来源于2∞1-2013年的《中国国土资源统计年鉴》。所有数据都是当年价数据，本文根据1999-2013年的消费者价格指数(CPI)将其换算成1999年的不变价数据。同时为了避免数据的剧烈波动，对原始数据进行了对数化处理。因此，本文相关性分析与面板数据分析全部采用对数化处理后的自然对数值。{二)实证结果分析1.描述性经验分析。本文首先对固定资产投资、土地财政收入及地方一般预算收入与经济增长的相关性进行探讨。采用软件，对2∞守-2012年全省总量数据(见表1)的时间序列进行分析，具体结果如表1所示。表1经济增长函擞定量分析采用的辽宁省总量数据(2000-2012年}1999年不变价1999年为基期1999年为基期1999年为基期年份固定资产投资的土地财政收入的一般预算收入LnGDP LnIN LnLF LnFR 的GDP(亿元)(亿元)(亿元)(亿元)2000 2∞1 2002 2∞3 2∞4 2∞5
104 辽宁大学学报(哲学社会科学版)2014年续褒1999年不变价1999年为基期1999年为基期1999年为基期年份固定资产投资的土地财政收入的一般预算收入LnGDP LnIN LnLF LnFR 的GDP(亿元)(亿元)(亿元)(亿元)2仪) 1侃 2∞7 2∞8 4.ω2∞ 2∞9 2010 2011 2012 褒2变量闽相关性分析汇总褒自变量项目因变量GDPPearson相关性.947** u 显著性(双侧).000 N 13 Pearson相关性.989** In 显著性(双侧).α)() N 13 Pearson相关性.999** Fr 显著性(双侧).创丑。N 13 注.**表示在水平(双侧)上显著相关。由表2可知，在的显著性水平下，辽宁省土地财政收人与经济增长的相关系数为，显著性概率水平小于o.∞1。故而得出，土地财政收人和经济增长两者之间存在相关关系。同样，固定资产投资、地方一般预算收人与经济增长的相关系数分别为、，显著性概率水平均小于O.∞1，表明二者与经济增长之间也存在高度相关关系。2.辽宁省各地级市面板数据分析。考虑上述时间序列分析中2∞←-2012年的时间跨度较小，为了增加分析的可靠性以及进一步验证变量间的相关关系，下面将利用面板数据模型，采用2侃府一2012年辽宁省14个地级市4个变量连续13年的面板数据，运用软件进行分析。由于面板数据模型结合了时间序列和横截面两方面的数据进行分析，可以较大程度上克服样本数量较少的缺陷，增加估计的无偏性和有效性，而且可以对不同区域土地财政收入对经济增长的贡献进行比较。(1)面板单位根检验。为了避免伪回归，确保估计结果的有效性，我们必须对各面板序列的平稳性进行检验。本文首先对辽宁省国内生产总值(GDP)、土地财政收入(u)~固定资产投资额(In)和地方一般预算收入(Fr)进行面板单位根检验，以确定其平稳性。此检验使用了三种方法，包括LLC检验、ADF-Fisher检验和PP-Fisher检验(检验结果参见下页表3)。
第6期李慧:关于土地财政对地方经济增长影响的研究105 表3备变量原序列的面板单位根检验GDP H In Fr 变量统计量值和概率值统计量值和概率值统计量值和概率值统计量值和概率值(0.α)()()) LLC (创)())(0.∞28) ( O.∞10) ADF-Fisher (α)()) (α)()) ( ) ( ) PP-Fisher (创泊)177 .429 ( 创泊)( ) ( ) 注:①该检验为在5%的水平下显著;③括号内的数值为P值。从表3的检验结果来看，均拒绝了原假设，即变量GDP、Lf，In和Fr都不存在单位根，为平稳过程，同时国民生产总值(GDP)、土地财政收入(Lf)，固定资产投资额(In)和地方一般预算收入(Fr)均为一阶单整1(1)序列。(2)面板协整检验。通过上述面板单位根的检验，可以发现变量GDP，Lf、In和b之间是同阶单整的，因此接着继续检验各变量之间是否存在协整关系。本文采用的是面板数据检验通常所采用的Pedroni检验和Kao检验，该检验是建立在Engleand Granger二步法检验的基础之上。表4面板协整检验结果{滞后阶数由SIC准则确定}检验方法统计量名统计量值(p值)Kao检验ADF ( 创则)Panel v-Statistic ( ) Panel rho-Statistic ( O.α)()5 ) Panel PP-Statistic (锁泊)Pedroni检验Panel ADF -Statistic 13446( O.阳则)Group rho-Statistic ( 152 ) Group PP-Statistic (α)()) GroupADF-Statistic (创郑)注:①该检验为在5%的水平下显著;②括号内的数值为P值。从表4的检验结果来看，所有项的P值都小于，因此认为可以拒绝原假设，接受备选假设，通过了协整检验。通过协整检验的变量之间表明存在长期稳定的均衡关系，其方程回归残差是平稳的。因此，我们可以在此基础上直接对原方程进行回归，并且此时的回归结果是较精确的。(3)面板模型的选择与回归。关于模型的选择，首先采用F检验，利用公式F=((SSEr-SSEu )/(T+k-2) J I( SSE旷(NT-T-k))，将作混合效应模型和作个体固定效用模型所得的残差平方和，结合公式，采用手工计算得出F值后，得到结论应该拒绝原假设，建立个体固定效应模型，然后用Hausman检验确定应该建立随机效应模型还是固定效应模型(Hausman检验具体结果参考表5)。表5Hausman检验结果横截面随机结果卡方统计量的统计值卡方统计量的自由度概率值ω433 3 。-α)()()注:该检验为在59岛的水平下显著。由于概率值小于5%，因此拒绝原假设，即拒绝建立随机模型，从而选择固定效应模型。分析结果如下页表6所示。
106 辽宁大学学报(哲学社会科学版)2014年表6辽宁省14个地级市菌板数据分析结果蛐愣础-肌翩翩翩变量系数标准差T值-0000M ∞561 In Fr C 2评价指标R=调整后的R2::市区个数14 观察个体数182 从表6可以看出，R2接近1，表明拟合效果很好。辽宁省土地财政收入对经济增长影响的弹性系数是，t统计量对应的概率值很小，表明土地财政收入对于经济增长存在正向作用，土地财政收入每增加1个百分点，拉动经济增长率提高大约个百分点。同时可以看出，固定资产投资与地方一般预算收入对于经济增长的贡献大于土地出让金，分别为和。四、结论和建议通过对2∞守-2012年辽宁省土地财政收入与地区生产总值的时间序列数据和面板数据的经济增长模型进行分析，可以证实土地财政对于我国地方经济增长的确起到了一定的推动作用，但和固定资产投资以及地方一般预算收入相比，土地财政对地方经济增长的影响程度却是有限的。与此同时，土地财政的快速发展却蕴含着较大的经济风险，如投资过热和产业结构失衡、地方财政收入的"届际"不平衡和不可持续以及地方政府的债务风险等，同时产生了一系列社会问题，如耕地流失严重、失地农民利益受到严重损害、城市居民日益遭受高房价的困扰，以及土地违法案件频发等。这些问题的存在使得土地财政一词从其诞生之日起，就成为一个广受垢病的具有中国语境的一个特殊专用名词和热门词汇。此外，从辽宁省土地财政收入的变化趋势来看，由于受到国家宏观经济政策的调整以及国内外经济环境的变化，土地财政收人表现出较强的波动性，如2∞5年、2∞8年和2012年均出现大幅下降。随着国家对房地产宏观调控政策的进一步加强，以及十八届三中全会以来城乡统一建设用地市场建设、征地制度改革的进一步推进等，在18亿亩耕地"红线"的约束下，地方政府依赖土地财政收入进而推动地方经济增长的能力势必难以为继。如前所述，土地财政问题的产生是财政体制、土地制度和政绩考核制度等多种制度因素综合作用下形成的，是地方政府的一种适应性行为，如果对制度改革不进行顶层设计，那么地方政府不会主动放弃"借地生财"的捷径。因此，对现行财政体制、土地制度和政绩考核制度进行改革已经迫在眉睫。1.继续深化分税制财政体制改革。在明确政府间事权与支出责任的前提下，赋予地方政府一定的税收权限，构建以财产税为主体税种的地方税体系，是确保地方政府获得稳定、可持续的财政收入进而缓解财政收入压力的重要环节。随着"营改增"试点地区的进一步扩大，地方财政，尤其是中西部地区的地方财政将会面临更大的收人压力。如果不尽快通过财政制度的变革保证地方财源，地方财政收支不平衡的问题将会加剧，非常有可能导致各级地方政府继续寻求预算外收人和制度外收入的增长，降低税费改革效应。同时，针对当前转移支付制度存在的问题，根据我国的实际情况并借鉴各国经验，将"一般性转移支付为主，专项转移支付为辅"作为我国转移支付模式的改革目标，并相应地推进转移支付制度立法。2.不断完善现行土地制度。土地转让、土地出售以及土地批租的运作之所以成为地方政府增加财力的首选工具，是和地方政府对集体土地征收权和国有土地出让权的垄断分不开的。如果彻底阻断地方政府"以地谋发展"的途径，必须对现行土地制度进行改革。2013年11月召开的中共第十八届三中全会通
第6期李慧:关于土地财政对地方经济增长影响的研究107 过《关于全面深化改革若干重大问题的决定~(以下简称《决定~)，提出"建设城乡统一的建设用地市场"。由此，无须经过征地程序进行转换，集体土地就可以和国有土地一样同等人市，地方政府的垄断地位将会被彻底打破。此外，{决定》中还提出"缩小征地范围，规范征地程序，完善对被征地农民合理、规范、多元保障机制将会使地方政府以"公共利益"的名义征地冲动得到抑制。为此，应尽快修订土地管理法规中的相关条款，进一步完善公有制下的土地产权制度;严格界定"公共利益"的内涵和范围，科学划定符合规划和用途管制的农村集体经营性建设用地的范围。以上措施的实施都促使地方政府调整自己的土地出让行为，逐渐从"土地财政"中淡出。3.建立科学合理的政绩考核制度。GDP增长导向的行政考核评价体系是地方政府"借地生财"的内在动因。在"唯GDP论"这个指挥棒下，发展地方经济成为各地方政府主要行政长官作为自己政绩努力的方向，却长期忽视本地区的教育、就业、医疗、社会保障、节能环保等民生问题，只重经济增长数量不重质量的最终结果必然是社会资源的巨大浪费、生态环境的严重破坏以及公众对政府产生越来越大的信任危机，造成的经济社会损失难以估量。第十八届三中全会在《决定》中提出"加快转变政府职能"的要求，"完善发展成果考核评价体系，纠正单纯以经济增长速度评定政绩的偏向"在未来的政绩考核指标中"加大资源消艳、环境损害、生态效益、产能过剩、科技创新、安全生产、新增债务等指标的权重"。由此可见，弱化GDP，强化从民生、环保、公共服务等指标来衡量政绩是地方政府政绩考核机制改革的大方向。因此，应尽快构建更加科学合理的多角度、全方位的考核指标体系，将激励机制下地方政府行为的选择与中央政府的最终目标统一起来，逐步消除地方政府对土地财政的依赖。综上所述，财政体制、土地制度和政绩考核制度三个方面的联动改革，必将起到立竿见影的政策效果，从制度上消除土地财政扩张的源头。但是在这些具体改革措施出台之前，地方政府必须正视土地财政不稳定、不可持续的现实，在地方经济社会的建设中坚持科学发展观，建立适合本地区实际情况的经济结构;积极培育具有增长潜力的地方税掠，调整支出结构，促进地方财政的可持续发展。参考文献(1)杜雪君，黄忠华，关次芳.中国土地财政与经济增长一一基于省际面板数据的分析(]).财贸经济，2∞9，(2) :60-64. (2)辛泼，于淑俐.对土地财政与地方经济增长相关性的探讨(J).当代财经，2010，(1):43-47. (3)满燕云.中国地方土地财政概况(R).北大一一林肯研究简报，2010，(1) :9-18. (4)刘守英，蒋省三.土地融资与财政和金融风险一一来自东部一个发达地区的个案(]).中国土地科学，2∞5，(10):12-17.(5)周飞舟.生财有道:土地开发和转让中的政府和农民(]).社会学研究，2∞7， ( 1 ) : 49-82. (6)李尚浦，罗必良.我国土地财政规模估算(J).中央财经大学学报，2010，(5): Impact of Land-based Finance on Local Economic Growth: a Case study of Liaoning Province LI hui (Transportation& Man锦ementSchool, Da1ian Maritime University, Da1ian 116026, China) Abstract: The purpose of this paper is to reveal the impact of land-based finance on local economic growth. Based on the panel data of 14 prefecture-level cities in Liaoning province, the paper carries out quantitative analysis. The result shows that land-based finance provides institutional motivation for the local governments and improves local economic growth, but the impact is less than fixed assets investment and general budget revenue. Meanwhile, the rapid expanding of land-based finance leads to many economic and social problems. With the change of national macroeconomics policies and institutional environments, land›based finance will not continue subject to the "red line" of billion acres’ of cultivated land. Therefore, it’s in urgent need of refo口ningthe current tax-sharing fiscal system, land system and perfo口nanceevaluation system. Key Words: land-based finance; local government; local finance; economic growth {责任编辑裴鸿池}
