ࣁವᄝཌࠎႿࣜ࠶ሧЧჿඏ֥ཛଢྐվڄགܿхҦ࣮ᇼ૿(中南大学商学院,湖南长沙410128)ᅋေ:经济资本,是商业银行为抵御非预期损失而应该拥有的资本b本文根据项目信贷风险的特点,从经济资本约束的角度建立了项目信贷风险规避策略选择模型,并利用动态规划设计出该模型的分步解法,较为全面科学地得出经济资本约束的项目信贷风险规避策略最优方案bܱՍ:项目风险;信贷风险;经济资本约束;规避策略 ࣜ࠶ሧЧ,൞അြၿྛַູპ٤ყ௹ാطႋھႚႵ֥0;ط֒௹ཛଢྐվڄགܿхሹყෘູC;֒ႨܿхҦটሧЧbՖݓ࠽ࠃᄁၿྛ֥ᄎྛ౦ঃট,ुࣜ࠶ሧЧ൞၂۱ሸܿхڄགၹൈ,ھڄགၹؿളۀੱაყ௹ാٳљ߶༯ކྟޓ఼֥ᆷѓ,ڭۂ֥ٓຶഈᇀ൙߶aۚࠩܵҪ֥ࢆpijagij,ࣉطڄག༯ࢆ֥௹ຬིၭᆴູrijbඔ࿐іඍೂ༯:ᅞଢѓ,༯ࢤြༀభ֥۲ཛರӈथҦ,ޘॴ۲่ြༀཌi:ཛଢڄགၹi=1,2,nބ۲ᆯି֥҆ᄎቔbႋھඪ,ൌീࣜ࠶ሧЧყෘุܵགྷj:ڄགܿхҦj=1,2,mਔགྷսഅြၿྛڄག֥ܵނྏනམ,൞അြၿྛ఼߄ሧЧxij:ڄགၹiҐႨҦjটܿхېྟჿඏ,॥ᇅڄགሧӁঔᅦ֥Ⴕིࣥbഈ۱ൗࡀ90୍0 ҐႨܿхҦjটܿхڄགၹiսxij=,ఋၿྛࣼषฐ෬ࡹ৫ڭۂྐႨڄགa൧ӆڄགބҠ1 ڄགၹiીႵҐႨܿхҦjটܿхቔڄག֥ඔଆ,҄ೆਔၛࣜ࠶ሧЧটჿඏ۲োڄག֥ྍbij:֒ڄགၹiҐႨܿхҦj෮ٮ֥ӮЧᄹӉଆൔbေམᄝൗࢸࣁವ৫໗۵ѩ҂؎ؿᅚሐC:֒௹ཛଢڄགܿхሹყෘն,ࣼсྶࢹݓ࠽ࠃᄁၿྛ֥༵ࣉቓم,ᄝڄགܵapij:ႨҦjটܿхڄགၹi֝ᇁཛଢڄག༯ࢆܵඌaܵ൭؍ٚ૫ᇯࡶѩ,݅҂؎ิۚሱദڄགַპۀੱି৯bgij:ႨҦjটܿхڄགၹi֝ᇁཛଢڄགാ༯1ࢆږ؇.໙ีٳ༅აࡌഡభิཛଢྐվ֥၂Ցྟࠣఃാ֥҂ॖх૧ྟथקਔ෮rij:ڄག༯ࢆ֥௹ຬིၭᆴpij@gij૫ਢ֥ྐվڄགၹࡼ߶б၂Ϯࠃ۷ࡆگᄖَ؟,طૄ2.ଆࡹ৫၂۱ڄགၹؓཛଢႻऎႵ۲ሱ҂֥႕ཙbᄝམ֥ሑ۴ऌၛഈٳ༅,ཛଢྐվڄགܿхҦ֥࿊ᄴсྶડቀ༯ଢѓ:ཛଢྐվڄག༯ࢆ֥௹ຬིၭᆴቋն,ൈ,ႋھژ,ູਔཛଢିܔඨ০ປӮ,ཛଢྐվᆀ֒ಖ༐ຬؓૄ၂۱ڄགၹቓབྷ༥֥ࡓ॥ܿх,ಖطᄝᆇൌ֥౦ঃ༯ކೂ༯ཋᇅ:(1)෮ႵФ࿊ᄴ֥֞ڄགܿхҦ,ఃࡆሹᆭު,ሧჷ൞Ⴕཋ֥,طڄག֥ܿхҦ൞ေཨݻሧჷ֥,෮ၛᆺ֥ӮЧ၂קေཬႿࠇ֩Ⴟཛଢྐվڄག֥ܵሹყෘ;(2)ିᆌؓପུ႕ཙࢠնaڄགࢠ֥ۚၹࡆၛࡓ॥ބܿхbᆃૄ၂۱ڄགၹᆺିؓႋႵ၂۱ܿхҦbၹՎ,ࡹ৫ඔ࿐္ࣼ൞ඪ,ᄝཛଢྐվڄག֥ܵಆݖӱᇏ,ڄགܿхҦଆೂ༯:nm֥࿊ᄴླေކٳႵཋ֥ཛଢሧჷ,ՖطປӮཛଢ֥หקMax:ଢѓbॉ੮֞ཛଢყෘ֥ཋᇅაᄎԔ࿐ᇏМЇ໙Ei=1Erij@xijj=1(ีKnap-nmsackproblem)֥Ⴕཋಸਈཌྷර,Ч໓Ӈ൫۴ऌ۲ڄགၹܿSubjectto:Ei=1Exij@bij[Cj=1хҦ֥ӮЧaིၭ֥бࢠ,ҐႨႵཋМЇॢࡗ༯࿊ᄴ෮٢mೆМЇᆭ,ՖطھМЇིၭቋն֥නམ,࣮ࣜ࠶ሧExij=1,iIN={1,2,,,n},jIM={1,2,,,m}j=1Чჿඏ༯,ཛଢྐվڄག༯ࢆږ؇ቋն֥ڄགܿхҦ֥xij=0or1,iIN,jIM࿊ᄴ໙ีbϜཛଢྐվڄགܿхҦ֥࿊ᄴथҦ٢ᄝೂ༯ Мࣟ༯ٳ༅:ଖཛଢࣜݖڄགᆐ؎,০Ⴈ۽ቔٳࢳࢲܒ3.ଆࢳ(WBS)്љԛॖି૫ਢ֥iᇕڄགၹ(ೂӁြڄགaᆟҦܿ߃(DynamicProgramming)൞၂ᇗေ֥ඔਈܿمܿڄགaࣜ࠶ѯڄགaࣁವაሧЧ൧ӆڄག)֩;ཌྷႋܿ߃ٚم,۴ऌఃหྟ,ॖഡ࠹ԛཛଢڄགܿхҦ࿊ᄴ֥ٳхҦႵjᇕ(ೂڄགܿхaڄགࢆ֮aڄགࢤ൳aڄགሇ၍҄ࢳم:֩);ૄ۱ྐվڄགܿхҦन߶Ⴕఃေٮ֥ӮЧbij;֒࿊҄ᇧ1:൮༵ٳࢨ؍,ૄ၂ࢨ؍Ⴎૄ၂۱ڄགၹၛᄴ֞ႨଖܿхҦটܿхଖڄགၹൈ,ఃᆴູ1,ڎᄵູࠣ෮ؓႋඹ۱ܿхҦ෮ቆӮb 52ࣜ࠶ં࣮
ࣁವᄝཌ҄ᇧ2:ᄝֻ၂ࢨ؍,༵ࡼყෘཋᇅႮ0~DοնཬඨܿхҦࣜݖษંaטקູڄག߭хaڄགሇ၍aڄགࡨਙԛ,ఃᇏDູყෘഈཋbၛࠣڄགࢤ൳ඹᇕbૄ၂۱ڄགܿхҦ෮ေݻٮ֥ሧჷ,҄ᇧ3:۴ऌ۳ק֥ყෘ,ॉ੮ॖ࿊ᄴ֥ڄགܿхٚσ,၂ੰၛӮЧіൕbڄགܿхҦၛࠣ෮ؓႋ֥ॖି༯ࢆۀൈေژކ:ੱᆴaാᆴaིၭაӮЧ֥Ӂള,ॖ۳ჍఃཋᇅٓຶႮଷ(1)෮ႵყෘсྶնႿܿхӮЧࠧෛࠏӁളb(ऎุ༯і1)i-1mఃᇏx11սіڄགၹx1࿊ᄴڄག߭хቔູܿхҦ,bij@xij+minEEb(i-1)j[C,i=1j=1֒ః࿊ᇏൈ,ᆴູ1,ڎᄵູ0b۴ऌఃܿхҦི֥ၭ,ॖC=1,2,,,D;i=1,2,,,i-1;j=1,2,,,mၛਙԛఃଢѓൔაཋᇅൔ: ᄝֻ၂ࢨ؍,ఃཋᇅൔູbij@xij[C,C=1,2,,,D;j64=1Max:,2,,,mEEi=1j=1(2)ૄ۱ڄགᆺିсྶႵ၂۱ܿхٚσؓႋ,ࠧ+++0x14++++0x24++++0x34++Exij=1,j=1,2,,,mj=++0x44++++0x54+mᄝֻ၂ࢨ؍,ఃཋᇅູ+++0x641j=1,j=1,2,,,mj=164҄ᇧ4:۴ऌૄ۱٢ೆ֥ܿхٚσ,ᅳԛᄝھყෘ༯,ିsubjectto:EEջটቋࡄིၭࠧཛଢྐվڄགᆴ༯ࢆቋն֥ܿхٚσ,i=1j=115x+16x+6x+3x+18x+25x+16x+5x+42x+ॖႮၛ༯ݦඔ࠹ෘ:32x+35x+15x+37x+36x+45x+10x+23x+[150fi(C)=Max[rij@xij+maxfi-1(C-bij@xij)]17x+13x+5x+40x+35x+52x+30xm ᄝֻ၂ࢨ؍,ఃܿхٚσაყෘݦඔೂ༯:f1(C)=Max[rExij=1,iIN={1,2,,,n},jIM={1,2,,,m}1j@x1j]j=1 ҄ᇧ5:ࣉྛֻؽࢨ؍֥࠹ෘ,ఃԚ҄ᇧభ҄ᇧ1-xij=0or1,iIN,jIM3表1,ᄝ҄ᇧ3ॉ੮ॖ٢ೆ֥ܿхٚσൈေॉ੮భ၂ࢨ؍෮࿊ᄴ֥֞ܿхٚσ风险因素规避策略可降概率可降损失效益成本,ࠧყෘཋᇅсྶေࡨಀభ၂ࢨ؍෮ݻႨ֥֞ቋཬყෘ,ఃཋᇅ่ࡱູX11风险回避:X12风险转移-1maC-minEbX13风险减轻(i-1)j\bij@xij,i=1Ej=1X14风险接受0003C=1,2,,,D;i=1,2,,,i-1;j=1,2,,,mX21风险回避 ᄝֻؽࢨ؍,ཋᇅൔູC-minc1j\bij@xij,C=1,2,X22风险转移,X23风险减轻,D;j=1,2,,,mX24风险接受0005 ҄ᇧ6:۴ऌყෘᆴ,࠹ෘᄝૄ၂ყෘཋᇅ༯ቋնི֥Xၭݦඔᆴ31风险回避,Ч௹ᆭིၭݦඔູ֒௹෮࿊קܿхҦི֥ၭࡆX32风险转移ഈ෮ഺყෘᄝഈ၂௹ིၭݦඔ֥ቋնᆴc,ࠧX33风险减轻风险接受00015fi(C)=Max[rij@xij+maxfi-1(C-bij@xij)] ᄝֻؽࢨ؍,ଢѓݦඔູX41风险回避(C)=Max[r2j@x2j+Xm42风险转移(C-b2j@x2j)]X43风险减轻 ҄ᇧ7:۴ऌڄགၹ֥ඔଢ,ᇗگၛഈࢳี҄ᇧ,ࠧႵX44风险接受00010ࠫ۱ڄགၹࣼٳູࠫ۱ࢨ؍,ఃڄགၹ٢ೆඨෛቋᇔX51风险回避ࢲݔીႵ႕ཙ,ॖၛၩ࿊ᄴ,ᄝቋᇔࢨ؍࿊ԛቋն֥ଢѓX52风险转移ݦඔᆴູࠧቋࡄࢳ,ః๙ൔೂ༯X53风险减轻:X54风险接受0005fi(C)=Max[rij@xij+maxfi-1(C-bij@xij)]X61风险回避风险转移:Exij=1,iIN={1,2,,,n},fj=1X63风险减轻={1,2,,,m}X64风险接受00030i-1m ॉ੮֞ܿ߃֥ࢳمݖႿِ෫گᄖ,طᆌؓھࢳم෮C-minEEb(i-1)j\bij@xij,i=1j=1ഡ࠹֥AMPLೈࡱᄝൌᇏၘႋႨࢠݺ,෮ၛᆃ০ႨC=0,1,2,,,D;i=1,2,,,i-1;j=AMPLೈࡱটࢳ,๙ݖࡼ෮Ⴕഈඍሧਘൻ,ೆॖ֤ԛᄎෘࢲ1,2,,,mݔ(і2):4.ႋႨෘ২(下转第68页)ࡌഡଖሧཛଢၘ്љԛྐվڄགၹaabacadaeaf,ࣜ࠶ં࣮ 53
ࣁವᄝཌႮႿBTଆൔྛ֥ൈࡗ҂Ӊ,ࣜဒ҂؟,ߎթᄝ၂ଢࡹഡ,х૧ଢঔᅦջট֥ሧࣁࠣᆟکྐႨڄགbུ҂ቀ:(ؽ)۬࿊ᄴBTವሧದbBT֥ނྏವሧದေႵࢠ఼(၂)สࠣࡓ֥ܵᇅ؇aمܿ҂ࡲಆ,ᇅჿఃؿᅚbႮ֥ವሧބؓ۽ӱീ۽ቆᆮླྀטି৯,ေᄝܿק֥௹ཋଽࡼႿીႵܿٓބбࢠӮඃ֥๙Ⴈކ໓Чࠣ၂ᆜสࢳथ۽ӱཛଢࡹӮbᄝ࿊ᄴವሧದൈ,ေᇗׄؓವሧದ֥ҍༀሑঃa෬ணaᆚ؊֥مੰمܿ,ؓBTଆൔ֥ႋႨ൞၂۱ऍն֥ၿྛ֥ሧྐ֩ࠩaၿྛ֥൱ྐح؇֩ٚ૫֥ଽಸ,۬Ϝ,ܱᅰθbѩಒಪವሧದऎСཌྷႋ֥ཛଢቆᆮაܵି৯ࠣো۽ӱ(ؽ)ವሧದᅱbၹູBTଆൔࡹഡ֥܄ၭྟࠇࠎԤ֥ࣜဒ,х૧ԛགྷၹሧࣁൌ৯҂ቀ,طԛགྷೂభඍଖDLཛഡീཛଢሧࢠն,ؓವሧದ֥ሧࣁࠇವሧି৯ေ,ۚଢّ֥քЌགྷའؿള,ࠇԛགྷၹಌكཛଢቆᆮࠣܵࣜဒطѩൈླವሧದऎСཌྷႋ֥۽ӱཛଢቆᆮაܵି৯,ܣࢠᄯӮ֥ཛଢܵ,ᇉਈaࣉ؇֤҂֞Ќᆣ֥གྷའbᅱ֞ሸކ൝৯఼֥ವሧದb()ᄽൌቓݺభ௹۽ቔ,ࢆ֮ࡹഡӮЧbBTࡹഡཛଢ()BTವሧࡹഡ֥ӮЧࢠۚbೂభඍYYཛଢ,აԮླᄝభ௹۽ቔሙСԉٳaჰᄵഈିൌྛ۽ӱٮႨЇۄ֥భิ֥۽ӱീ۽ᅱѓཌྷб,҂ࣇေႵӊᆦڱವሧದ֥ವሧٮ༯,ᄜ࿊ᄴಒקವሧದ,ၛ০Ⴟཛଢᄯࡎ֥॥ᇅ,ࡨ֮ࡹഡႨaವሧ൬ၭ,֩ߎ҂ିའീ۽ᅱѓପဢ๙ݖࠗਛࣩᆚ(ၹವӮЧbሧದཌྷؓᅱ)ࢫჿ۽ӱٮႨ;ࡆᆭ҆ٳBTཛଢᄝᅱವሧ(ඹ)οൈ߭ܓ,ࠒࠞBTଆൔࡹഡbBTཛଢඋႿದൈ,ႮႿభ௹۽ቔ҂ԉٳ,ವሧކଽ۽ӱᄯࡎ֥࠹ෘჰᆟکႋӵք֥܄ၭྟaࠎԤྟཛଢ,ေಒЌཛଢ߭ܓሧࣁ֥ᄵᆺିჿקູοקحऌൌࢲෘ,طໃൌྛࡹνٮႨЇۄ֥ჰοൌᆦڱ,ၛົᆟک֥ྐႨ,ؿߨBTଆൔ֥ࠒࠞᄵ,ࣼॖିᄯӮ۽ӱᄝൌീݖӱᇏ҂؎ֹؿളэ۷,҂০ႿቔႨbཛଢᄯࡎ॥ᇅ,֤BTཛଢ֥ࡹഡӮЧࢠۚb(ඹ)ؓ۽ӱ֥ܵbႮႿᄝವሧದᅱѓൈ,۷؟֥൞ҕॉ໓ང:ᇿᇗವሧದ֥ሧࣁࠇವሧି৯,ࣼॖିᄯӮႵሧࣁ֥ವሧದ[1]杨婷曦.城市基础设施建设BT投融资模式的探析[J].҂၂קႵህြ֥۽ӱܵؒ,طᆰࢤࡼ۽ӱࡹഡؿЇ۳ീ金融经济,2007,(2).۽ֆ໊bᄝ۽ӱࡹഡᇏ,ႮႿವሧದປಆ၇ঠീ۽ֆ໊,ط[2]王伟华,刘舜.多元化)))城市建设投融资模式的思考۽ӱࡹഡ֥ሧࣁႻႮವሧದᆦڱ,ཛଢြᇶაീ۽ֆ໊ᆰ[J].商场现代化,2004,(15).ࢤކܱ༢,ᆰࢤުݔࣼ൞ؓ۽ӱܵ,۽ӱ֥ᇉਈaࣉ؇[3]张伟,邹玲.市政债券与城市基础设施融资研究述略֤҂֞Ⴕི֥Ќᆣb[J].济南大学学报(社会科学版),2007,(1).ඹaؓBTଆൔࡹഡ֥ࠫׄࡹၰ(၂)ࡆ఼ࡓ,ܵਈ৯ط,ྛٝٓڄགbູх૧ႮႿॖࢹቔᆀࡥࢺ:ᇹഠ߶ሧЧطॖିӁള֥ᆟکཛଢࡹഡঔᅦ,ླࡆ఼ࡓ,ܵ魏伶俐,工程师,渝隆集团工程管理中心主任bܿٓປܵࠏᇅ,ѩ۬ബӱ,ਈ৯طྛൌീBTཛ(上接第53页)Ҧ֤֞ࢳथb表2 规避策略风险回避风险转移风险减轻风险接受风险因素ҕॉ໓ང: a1000[1]陈畴镛,胡隆基.基于模糊综合评判的企业核心竞争能b0010力识别模型[J].数量经济技术经济研究,2000,(05).c0100[2]刘肖原,贾涛.我国集团性企业信贷风险分析及防范对d0100策[J].中央财经大学学报,2008,(1).e1000f0001[3]仝自力,杨莉.商业银行信贷风险管理分析,产业与科技论坛[J].2008,(1). ࠧࣜ࠶ሧЧჿඏ༯(֒௹ཛଢڄགܿхሹყෘູ150),ھཛଢ෮૫ਢੂোྐվڄགၹaabacadaea[4]赵宇翔.基于违约率的银行信贷风险集中度研究[J].金f֥ܿхҦٳљҐႨڄག߭хaڄགࡨaڄགሇ၍aڄགሇ၍aڄག߭хa融发展研究,2008,(6).ڄགࢤ൳֥Ҧb[5]詹原瑞.银行信用风险的现代度量与管理[M].经济科ၹՎ学出版社,2004.,ᄝഅြഅြၿྛཛଢྐվڄག֥ܵಆݖӱᇏ,ॖၛᄎႨМЇ໙ีڣᇹ࿊ᄴڄགܿх,֤ཛଢᄝႵཋሧჷ༯,ିܔႵིॹֹ࿊ԛܿхҦ,۴ऌ۲ڄགၹܿхቔᆀࡥࢺ:Ҧ֥ӮЧaིၭ֥бࢠ,ھཛଢྐվིၭቋն߄,Ֆطᄝ王铸铭,中南大学商学院在读博士,长沙银行副行长,研究方ࣜ࠶ሧЧჿඏ༯,ཛଢྐվڄག༯ࢆږ؇ቋն֥ڄགܿх向:管理科学工程b 68ࣜ࠶ં࣮
