2008 年 11 月 25 日
第 081125 期 一周要点
最近 52 周走势：
报告作者：
茅玉峰
021－58778616
maoyf@
王席鑫
0510-82833507
wangxx@
独立性申明：
作者保证报告所采用的数据均来自合规渠
道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过
合理判断并得出结论，力求客观、公正。
结论不受任何第三方的授意、影响，特此
申明。
本周原油价格跌破 50 美元大关，充分反映了市场对经济预期的
悲观。欧佩克的种种努力并未奏效，在需求面全面下滑的局面下，
石油价格的回暖，只能是昙花一现。
刚刚有所回暖的石化类产品受原油价格下跌影响，上涨趋势在周
中重新转变为下降。由于下游行业需求不足，随着成本下降，未
来石化类中间产品价格将会继续下跌。
本周基础化工产品价格走稳，煤化工、磷化工产品在供需均下降
的情形下，市场处于低供应低需求的弱势平衡。由于企业开工率
不高，需求的放大更可能的后果是成交量放大，我们认为价格将
在此位置继续保持稳定。
农化产品中，草甘膦的价格随着黄磷等原料价格的下降，继续走
低，已经跌破本轮价格上涨前的低位价格，而且短期内看不到任
何回暖的希望。尿素、磷肥等化肥产品受国家出口关税下调的利
好刺激，出现强劲反弹。但随后，尿素由于缺乏市场实际需求的
支持，价格重又下跌。
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10000
15000
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25000
30000
成交金额 化工( 申万) 上证综合指数
石油化工行业
石油化工产品价格周报资讯报告
mailto:wangxx@
一、石油及石化类产品价格与市场分析
石油：本周原油价格跌破 50 美元大关，充分反映了市场对经济预期的悲
观情绪。欧佩克的种种努力在世界经济形势面前无能为力，就如同当初
石油消费国在降低油价方面的努力一样。石油价格的回暖没有全球经济
作为支撑，只能是昙花一现。
电石：电石法 PVC 的反弹，在油价继续下跌的环境下已经接近尾声。而
此次反弹对拉动上游电石需求几乎没有影响，电石需求依旧低迷。内蒙
古对电石企业实行差别电价，以挽救电石行业的颓势。但成本的降低，
只是使产品价格继续走低。在需求低迷的环境中，任何降低成本的措施
唯一结果就是使产品价格继续走低。
聚乙烯(PE)：本周 PE 的上涨势头没有得到延续，随着原油价格再创新
低，PE 价格在周中继续下降。而低价进口品的到港，石化企业降价，以
及全球经济衰退对市场心理的影响，都对市场形成利空，PE 市场未来仍
将低位下行。
聚丙烯（PP）：PP 市场的回暖在本周并未得到延续，随着原油价格的破
位，PP 价格在周中继续回落。由于下游企业预期 PP 价格还将下降，购
买欲望不强，未来 PP 价格将继续振荡下行。
聚氯乙稀（PVC）:本周 PVC 市场的上升势头一直延续到 19 日，但从 20
日开始价格重又回落。原油价格的下跌，使乙烯法 PVC 成本再次降低，
对国内电石法企业形成重大打击。预计未来 PVC 价格将继续低位运行。
ABS：本周 ABS 行情在贸易商的推动下，也出现波动。但是由于原油价
格的下跌，没有成本和需求的支持，价格的推高只是带来成交量的减小。
而且亚洲、欧美等境外市场纷纷走低，也给国内 ABS 市场带来巨大的压
力。
图 1：国际原油价格本周跌破 50 美元大关 图 2：国际柴油、汽油本周仍然在下跌趋势中
图 3：国际乙烯价格开始企稳 图 4：本周长三角线性聚乙烯上涨后继续回落
图 5：国际丙烯价格继续反弹 图 6：本周长三角吹塑聚丙烯上涨后继续回落
图 7：本周长三角市场电石价格保持稳定 图 8：本周长三角市场 PVC 价格反弹后继续下跌
国际原油价格
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布伦特 NYMEX
国际柴油、汽油价格
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美元/ 桶
纽约柴油 纽约93号汽油
乙烯( 韩国FOB)
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长三角聚乙烯( LLDPE) 价格
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8000
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12000
14000
16000
18000
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丙烯( 韩国FOB)
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美元/ 吨
聚丙烯( PP) 长三角价格
5000
7000
9000
11000
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15000
17000
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元/ 吨
图 9：本周长三角市场 PS 价格保持稳定 图 10：本周长三角市场 ABS 保持平稳
数据来源：国联证券 化工在线
产品价格变动对相关上市公司影响
产品 属性 涉及上市公司 影响
乙烯 原材料 氯碱化工
聚乙烯 原材料
凯乐科技、国通管业、永新股份、胜利股份、通
产丽星、大东南
产品 沈阳化工、岳阳兴长
丙烯
原材料
蓝星清洗、大庆华科、红宝丽、蓝星新材、锦化
氯碱、大东南
产品 大庆华科、茂华实业、岳阳兴长
聚丙烯
原材料 国风塑业、金发科技
电石 原材料
新疆天业、中泰化学、英力特、湖北宜化、金路
集团、三友化工、山东海化、巨化股份、云南盐
化、太化股份、南化股份、氯碱化工、神马实业
电石 长三角价格
2500
3000
3500
4000
4500
5000
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聚氯乙烯( PVC) 长三角价格
4000
5500
7000
8500
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元/ 吨
聚苯乙烯( PS) 通用 长三角价格
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000
14000
15000
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ABS( 通用) 长三角价格
12000
13000
14000
15000
16000
17000
18000
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元/ 吨
产品
新疆天业、中泰化学、英力特、湖北宜化、金路
集团、三友化工、山东海化、巨化股份、云南盐
化、太化股份、南化股份、氯碱化工、神马实业 PVC
原材料
佛塑股份、江苏琼花、金发科技、凯乐科技、国
通管业
二、基础化工产品价格与市场分析
一、盐化工
原盐：原盐市场继续低迷，两碱企业开工率继续下降，对下游需求形成
巨大压力。目前河南、湖北、云南等地区主流报价已经下降到 300 元/吨，
唯有重庆地区盐价还能维持 400 元/吨的高位。
烧碱：烧碱市场在本周仍然保持稳定，下游需求的低迷和供给的减少同
步进行，使厂家基本能保持住市场报价。目前，江浙、河北、湖北等地
烧碱下游印染、化纤等企业需求低迷的情况无好转迹象，预计烧碱后期
市场仍将继续盘整，不会显著变动。
纯碱：本周纯碱行情继续低迷，纯碱与烧碱不同，产能释放并没有其它
限制。无节制的扩张后，市场严重供过于求。目前纯碱行情已经达到成
本线以下，企业压力较大，下游需求持续不旺，企业唯一能做的事情是
限产保价。
二、煤化工
甲醇：本周甲醇市场在价格低位保持平衡。虽然由于国内厂家的限产，
目前甲醇需求和供给保持平衡。但是随着 12 月部分甲醇装置恢复生产，
以及进口低价甲醇的到港，脆弱的市场平衡很容易再次受到冲击而导致
价格继续下滑。
二甲醚：国内二甲醚市场继续低迷，虽然价格目前企稳，但主要原因是
产品价格已达成本线，主要厂家采取限产的方式来缓解亏损压力。但预
计随着原油价格下跌，成本下降，二甲醚价格将进一步走低。
乙二醇：本周我国乙二醇市场先涨后跌，成振荡走势。部分生产装置的
停产检修，是乙二醇价格拉升的主因。但随着原油价格的回落，市场再
次呈现向下的趋势。由于聚酯生产已经进入传统单季，预计乙二醇短期
仍将继续低迷走势。
醋酸：本周醋酸市场继续保持稳定，华北地区冰醋酸市场平稳，本地主
流商谈价格 3000-3200 元/吨左右；华南主流商谈成交价格 3100-3200 元/
吨，市场观望气氛较浓；华东冰醋酸市场主流市场价格 2900-3200 元/吨，
成交一般。
三、磷化工
磷矿石：磷矿石成交依然不好，下游需求低迷。黄磷价格的持续下跌，
使厂家停工率急升，而黄磷下游企业在上半年大量囤积的黄磷也正在消
化，同样削弱黄磷及上游原料磷矿石的需求。目前，华中市场 30 品位磷
矿石坑口价格在 200 元／吨左右，车版价格在 260 元／吨，成交欠佳。
黄磷：本周国内黄磷市场开始企稳。云南、贵州、四川等地企业开工率
已经下滑到一成左右，黄磷供应厂商开始掌握一定话语权。虽然价格未
能上提，但是供方却控制低价货源供应，使得黄磷市场成交清淡。
图片 11：本周长三角市场烧碱价格 b 保持稳定 图片 12：本周长三角市场轻质纯碱价格维持稳定
图片 13：本周长三角市场甲醇价格维持稳定 图片 14：本周长三角市场二甲醚价格维持稳定
图片 15：本周长三角市场乙二醇价格本周维持稳定 图片 16：长三角市场醋酸价格下跌 %
图片 17：本周长三角市场黄磷价格下跌 % 图片 18：本周长三角市场硝酸价格维持稳定
烧碱( 99%，长三角）
2000
2400
2800
3200
3600
4000
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1
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8
0
2
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2
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2
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8
0
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-
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1
-
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4
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2
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0
8
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9
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5
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0
6
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0
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0
7
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8
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8
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0
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纯碱( 轻质，长三角)
1000
1500
2000
2500
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2
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0
4
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0
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-
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8
0
6
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7
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0
1
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8
0
8
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1
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9
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0
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-
0
8
1
0
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0
1
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0
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1
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0
8
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甲醇( 长三角）
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
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2
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1
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元/ 吨
二甲醚( 长三角)
3500
4000
4500
5000
5500
6000
6500
7000
0
2
-
0
1
-
0
8
0
3
-
0
1
-
0
8
0
4
-
0
1
-
0
8
0
5
-
0
1
-
0
8
0
6
-
0
1
-
0
8
0
7
-
0
1
-
0
8
0
8
-
0
1
-
0
8
0
9
-
0
1
-
0
8
1
0
-
0
1
-
0
8
1
1
-
0
1
-
0
8
元/ 吨
乙二醇( 长三角）
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000
0
2
-
0
1
-
0
8
0
2
-
1
5
-
0
8
0
2
-
2
9
-
0
8
0
3
-
1
4
-
0
8
0
3
-
2
8
-
0
8
0
4
-
1
1
-
0
8
0
4
-
2
5
-
0
8
0
5
-
0
9
-
0
8
0
5
-
2
3
-
0
8
0
6
-
0
6
-
0
8
0
6
-
2
0
-
0
8
0
7
-
0
4
-
0
8
0
7
-
1
8
-
0
8
0
8
-
0
1
-
0
8
0
8
-
1
5
-
0
8
0
8
-
2
9
-
0
8
0
9
-
1
2
-
0
8
0
9
-
2
6
-
0
8
1
0
-
1
0
-
0
8
1
0
-
2
4
-
0
8
元/ 吨
·
醋酸( 长三角)
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
6500
7000
0
2
-
0
1
-
0
8
0
3
-
0
1
-
0
8
0
4
-
0
1
-
0
8
0
5
-
0
1
-
0
8
0
6
-
0
1
-
0
8
0
7
-
0
1
-
0
8
0
8
-
0
1
-
0
8
0
9
-
0
1
-
0
8
1
0
-
0
1
-
0
8
1
1
-
0
1
-
0
8
元/ 吨
图片 19：天然橡胶上海期货本周下跌 % 图片 20：长三角市场顺丁橡胶价格下跌 %
数据来源：国联证券 化工在线
产品价格变动对相关上市公司影响
产品 属性 涉及上市公司 影响
原盐 产品
兰太实业、云南盐化、红星发展、双环科技、山
东海化
原材料
新疆天业、中泰化学、英力特、沈阳化工、远兴
能源、三友化工、双环科技、山东海化、青岛碱
业、太化股份、南化股份、氯碱化工、明天科技
产品
山东海化、三友化工、双环科技、云维股份、远
兴能源、青岛碱业纯碱
原材料 兴发集团
甲醇 产品
远兴能源、云维股份、柳化股份、泸天化、湖北
宜化、鲁西化工、巨化股份、华鲁恒升
冰醋酸 产品 山西三维、江苏索普
乙二醇 产品 丹化科技
黄磷( 长三角）
12000
13200
14400
15600
16800
18000
19200
20400
21600
22800
24000
25200
0
2
-
0
1
-
0
8
0
2
-
1
5
-
0
8
0
2
-
2
9
-
0
8
0
3
-
1
4
-
0
8
0
3
-
2
8
-
0
8
0
4
-
1
1
-
0
8
0
4
-
2
5
-
0
8
0
5
-
0
9
-
0
8
0
5
-
2
3
-
0
8
0
6
-
0
6
-
0
8
0
6
-
2
0
-
0
8
0
7
-
0
4
-
0
8
0
7
-
1
8
-
0
8
0
8
-
0
1
-
0
8
0
8
-
1
5
-
0
8
0
8
-
2
9
-
0
8
0
9
-
1
2
-
0
8
0
9
-
2
6
-
0
8
1
0
-
1
0
-
0
8
1
0
-
2
4
-
0
8
1
1
-
0
7
-
0
8
1
1
-
2
1
-
0
8
元/ 吨
硝酸( 98％，长三角）
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
0
2
-
0
1
-
0
8
0
3
-
0
1
-
0
8
0
4
-
0
1
-
0
8
0
5
-
0
1
-
0
8
0
6
-
0
1
-
0
8
0
7
-
0
1
-
0
8
0
8
-
0
1
-
0
8
0
9
-
0
1
-
0
8
1
0
-
0
1
-
0
8
1
1
-
0
1
-
0
8
元/ 吨
天然橡胶( 上海期货)
10000
12000
14000
16000
18000
20000
22000
24000
26000
28000
0
2
-
2
9
-
0
8
0
3
-
2
9
-
0
8
0
4
-
2
9
-
0
8
0
5
-
2
9
-
0
8
0
6
-
2
9
-
0
8
0
7
-
2
9
-
0
8
0
8
-
2
9
-
0
8
0
9
-
2
9
-
0
8
1
0
-
2
9
-
0
8
元/ 吨
顺丁橡胶（长三角）
9000
12000
15000
18000
21000
24000
27000
30000
0
2
-
0
1
-
0
8
0
3
-
0
1
-
0
8
0
4
-
0
1
-
0
8
0
5
-
0
1
-
0
8
0
6
-
0
1
-
0
8
0
7
-
0
1
-
0
8
0
8
-
0
1
-
0
8
0
9
-
0
1
-
0
8
1
0
-
0
1
-
0
8
1
1
-
0
1
-
0
8
元/ 吨
磷矿石 产品 兴发集团、湖北宜化、云天化、六国化工
黄磷 产品 兴发集团
硝酸 产品 联合化工、建峰化工、柳化股份、兴化股份
橡胶 原材料
风神股份、青岛双星、双钱股份、黔轮胎 A、S
佳通、三力士
三、农用化工产品价格走势分析
草甘膦：草甘膦价格在本周继续下滑，主要原因是企业前期高价黄磷原
料存货已经不多，而现期黄磷价格持续下降，使原料成本降低。未来草
甘膦的价格仍将取决于成本，随着成本价格的下降而下降。
尿素：本周尿素价格先涨后降。前半周尿素价格在国家出口税收政策利
好的刺激下，一度上涨 100～150 元。由于缺乏市场有效需求，反弹未能
延续，下半周尿素价格重新大幅回落。目前，尿素厂家装置闲置情况严
重，政策面刺激对于缓和市场供需失衡作用非常有限，市场真正回暖短
期内难以实现。
钾肥：钾肥市场仍然冷清。由于进口谈判分歧较大，BPC 公司坚持 09
年中国进口价格上涨 200 美元，近期内难以有结果。而钾肥高价下，下
游市场接货也不积极，市场观望气氛浓重。目前，60%红钾报价 4000-4200
元/吨，硫酸钾市场实际执行价格在 4600 元/吨左右。
磷肥：本周国际国内磷肥走出不同行情，受出口关税下调刺激，国内一
铵价格略有上调，55 含量粉铵出厂报价 2000 元左右，实际成交价 1750～
1900 元之间； 64 含量二铵报价 3500～4000 元/吨，57 含量二铵出厂报
价 2800～3200 元/吨。国外市场，价格则继续大幅度下调，波罗的海一
铵 FOB 价格下调 120～140 至 460～500 美元/吨，二铵 FOB 价格下调 20
美元至 550～560 美元/吨。
图片 21：本周长三角市场草甘膦价格下跌 % 图片 22：本周长三角市场尿素价格保持稳定
图片 23：长三角市场钾肥价格维持稳定 图片 24：长三角市场磷肥价格维持稳定
数据来源：国联证券 化工在线
产品价格变动对相关上市公司影响
产品 属性 涉及上市公司 影响
草甘膦 产品 江山股份、华星化工、新安股份
尿素 产品
湖北宜化、云天化、泸天化、赤天化、四川美丰、
山东海化、柳化股份、沧州大化、鲁西化工、青
岛碱业、天润发展
磷肥 产品 湖北宜化、六国化工、云天化
钾肥 产品 盐湖钾肥、冠农股份、中信国安
国联证券投资评级：
类别 级别 定义
草甘膦( 95％，长三角）
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
90000
100000
110000
120000
0
2
-
0
1
-
0
8
0
2
-
1
5
-
0
8
0
2
-
2
9
-
0
8
0
3
-
1
4
-
0
8
0
3
-
2
8
-
0
8
0
4
-
1
1
-
0
8
0
4
-
2
5
-
0
8
0
5
-
0
9
-
0
8
0
5
-
2
3
-
0
8
0
6
-
0
6
-
0
8
0
6
-
2
0
-
0
8
0
7
-
0
4
-
0
8
0
7
-
1
8
-
0
8
0
8
-
0
1
-
0
8
0
8
-
1
5
-
0
8
0
8
-
2
9
-
0
8
0
9
-
1
2
-
0
8
0
9
-
2
6
-
0
8
1
0
-
1
0
-
0
8
1
0
-
2
4
-
0
8
1
1
-
0
7
-
0
8
1
1
-
2
1
-
0
8
元/ 吨
尿素( 46%, 长三角）
1000
1300
1600
1900
2200
2500
2800
0
1
-
2
5
-
0
8
0
2
-
2
5
-
0
8
0
3
-
2
5
-
0
8
0
4
-
2
5
-
0
8
0
5
-
2
5
-
0
8
0
6
-
2
5
-
0
8
0
7
-
2
5
-
0
8
0
8
-
2
5
-
0
8
0
9
-
2
5
-
0
8
1
0
-
2
5
-
0
8
元/ 吨
钾肥( 长三角）
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
0
1
-
2
5
-
0
8
0
2
-
0
8
-
0
8
0
2
-
2
2
-
0
8
0
3
-
0
7
-
0
8
0
3
-
2
1
-
0
8
0
4
-
0
4
-
0
8
0
4
-
1
8
-
0
8
0
5
-
0
2
-
0
8
0
5
-
1
6
-
0
8
0
5
-
3
0
-
0
8
0
6
-
1
3
-
0
8
0
6
-
2
7
-
0
8
0
7
-
1
1
-
0
8
0
7
-
2
5
-
0
8
0
8
-
0
8
-
0
8
0
8
-
2
2
-
0
8
0
9
-
0
5
-
0
8
0
9
-
1
9
-
0
8
1
0
-
0
3
-
0
8
1
0
-
1
7
-
0
8
1
0
-
3
1
-
0
8
1
1
-
1
4
-
0
8
元/ 吨
磷肥( 长三角）
3000
3300
3600
3900
4200
4500
4800
0
1
-
2
5
-
0
8
0
2
-
2
5
-
0
8
0
3
-
2
5
-
0
8
0
4
-
2
5
-
0
8
0
5
-
2
5
-
0
8
0
6
-
2
5
-
0
8
0
7
-
2
5
-
0
8
0
8
-
2
5
-
0
8
0
9
-
2
5
-
0
8
1
0
-
2
5
-
0
8
元/ 吨
强烈推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 20%以上
推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 10%以上
谨慎推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 5%以上
观望 股票价格在未来 6 个月内相对大盘变动幅度为－10%～10%
股票
投资评级
卖出 股票价格在未来 6 个月内相对大盘下跌 10%以上
优异 行业指数在未来 6 个月内强于大盘
中性 行业指数在未来 6 个月内与大盘持平
行业
投资评级
落后 行业指数在未来 6 个月内弱于大盘
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