青岛啤酒公司 2007 年财务分析报告
一、盈利能力分析
1.主营业务的盈利能力
2007 年的营业利润率为%，资产报酬率为%，净资产收益率为
%，成本费用利润率为%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产
为 万元，经营资产的收益率为%，而对外投资的收益率为
%。
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
青岛啤酒公司公司内部经营业务处于亏损状态，亏损 万元。对外投
资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部经营资产的
收益率，说明对外投资的盈利能力高于内部资产，但内外部资产的收益率均低于
企业负债资金成本水平，这一现象应予以充分关注。
3.净资产收益率
2007 年净资产收益率为 %，与 2006 年的 %相比有较大幅度的提高，
提高 个百分点。但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，
企业经营风险是较大的 2007 年净资产收益率比 2006 年提高的主要原因是：
4.资产报酬率
2007 年总资产报酬率比 2006 年下降的主要原因是：2007 年息税前收益为负
万元，与 2006 年的 万元相比，2007 年出现较大幅度亏损，亏
损 万元。 2007 年平均总资产为 万元，与 2006 年的
万元相比有较大幅度下降，下降 %。息税前收益下降速度快于平均总资产的
下降速度，致使总资产报酬率下降。
5.成本费用利润率
2007 年期间费用投入的经济效益为%，与 2006 年的%相比有较
大幅度的提高，提高 个百分点，但盈利水平仍然为负。2007 年成本费用投
入经济效益比 2006 年下降的主要原因是：2007 年实现利润为负 万元，
与 2006 年的 万元相比，2007 年出现较大幅度亏损，亏损 万元。
2007 年成本费用总额为 万元，与 2006 年的 万元相比有所增
长，增长 %。
二、营运能力分析
青岛啤酒公司 2007 年存货周转天数为 天，2006 年为 天，2007
年比 2006 年延长 天。2007 年存货周转天数比 2006 年延长的主要原因是：
2007 年平均存货为 万元，与 2006 年的 万元相比有较大增长，
增长 %。2007 年主营业务成本为 万元，与 2006 年的 万
元相比有较大幅度下降，下降 %。公司存货水平提高，资金占用增加，产
供销体系的营运效率下降。
青岛啤酒公司 2007 年应收账款周转天数为 天，2006 年为 天，
2007 年比 2006 年延长 天。2007 年应收账款周转天数比 2006 年延长的主
要原因是：2007 年应收账款为 万元，与 2006 年的 万元相比
有较大幅度下降，下降 %。2007 年主营业务收入为 万元，与 2006
年的 万元相比有较大幅度下降，下降 %。应收账款下降速度慢于
主营业务收入的下降速度，致使应收账款周转天数延长。公司应收账款的周转速
度下降。
青岛啤酒公司 2007 年应付账款周转天数为 天，2006 年为 天，2007
年比 2006 年延长 天。2007 年应付账款周转天数比 2006 年延长的主要原因
是：2007 年应付账款为 万元，与 2006 年的 万元相比有较大增
长，增长 %。2007 年主营业务成本为 万元，与 2006 年的
万元相比有较大幅度下降，下降 %。
青岛啤酒公司 2007 年现金周转天数为 天，2006 年为 天，2007
年比 2006 年延长 天。
营运能力指标表
项目名称 2007 年 2006 年 2002 年
存货周转天数
应收账款周转天数
应付账款周转天数
营业周期
青岛啤酒公司 2007 年营业周期为 天，2006 年为 天，2007 年
比 2006 年延长 天。从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其
周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明
显下降。
2007 年流动资产周转天数比 2006 年延长的主要原因是：2007 年流动资产为
万元，与 2006 年的 万元相比有较大幅度下降，下降 %。
2007 年主营业务收入为 万元，与 2006 年的 万元相比有较大
幅度下降，下降 %。流动资产下降速度慢于主营业务收入的下降速度，致
使流动资产周转天数延长。
青岛啤酒公司 2007 年总资产周转次数为 次，比 2006 年周转速度放慢，
周转天数从 天延长到 天。公司在收缩战线的同时使主营业务收
入有较大幅度的下降，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。2007 年
总资产周转天数比 2006 年延长的主要原因是：2007 年平均总资产为
万元，与 2006 年的 万元相比有较大幅度下降，下降 %。2007 年
主营业务收入净额为 万元，与 2006 年的 万元相比有较大幅度
下降，下降 %。平均总资产下降速度慢于主营业务收入净额的下降速度，
致使总资产周转天数延长。
资产周转速度表
项目名称 2007 年 2006 年 2002 年
总资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
三、偿债能力分析
1.短期偿债能力
从支付能力来看，2007 年的日常现金支付资金比较紧张，主要依靠短期借款。
从变化情况来看，2007 年流动比率为 ，与 2006 年的 相比有所下降，下
降了 。2007 年速动比率为 ，与 2006 年的 相比有较大下降，下降
了 。
公司短期偿债能力下降，主要是由经营业务萎缩、资产周转速度放慢、经营
业务创造现金的能力下降引起的。
2.还本付息能力
从短期来看，公司经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短
期债务本息会有一定困难。本期亏损，利息支出没有保障。
偿债能力指标表
项目名称 2007 年 2006 年 2002 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
3.增加负债的可行性
公司净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
四、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2007 年现金流入为 万元，与 2006 年的 万元相比有较大
增长，增长 %。公司当期新增借款总额为 万元，它是公司当期现
金流入的最大项目，占公司当期现金流入总额的 %。但仍然不足以偿还已
到期旧债。%需要依靠收回投资或处置资产来解决。经营业务产生的现金
流量为 万元，约占公司当期现金流入总额的 %。但公司当期经营
业务的现金支出大于现金流入，经营业务自身不能实现现金收支平衡。
2.现金流出结构分析
2007 年现金流出为 万元，与 2006 年的 万元相比有较大
增长，增长 %。最大的现金流出项目为原材料占现金流出总额的 %。
3.现金流动的稳定性分析
2007 年，最大的现金流入项目依次是：借款所收到的现金；销售商品，提供
劳务收到的现金；收到的其他与经营活动有关的现金；处置固定资产，无形资产
和其他长期资产收回的现金净额。最大的现金流出项目依次是：偿还债务所支付
的现金；购买商品接收劳务支出的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支
付给职工以及为职工支付的现金。
现金流入流出对比表
流入项目 数值(万元) 流出项目 数值(万元)
销售商品，提供劳务收到
的现金
购买商品接收劳务支出
的现金
借款所收到的现金 偿还债务所支付的现金
收回投资所收到的现金 支付给职工以及为职工
支付的现金
收到的其他与筹资活动
有关的现金
支付的除增值税，所得税
以外的其他税费
收到的其他与投资活动
有关的现金
权益性投资所支付的现
金
2007 年，营业收到的现金有所减少，经营活动现金流入的稳定性下降。2007
年，工资性支出有较大幅度减少，公司现金流出的刚性明显下降。
4.现金流动的协调性评价
2007 年青岛啤酒公司投资活动需要资金 万元；经营活动需要资金
万元。企业经营活动和投资活动均需要投入资金。导致当年企业的现金
流量净额为 万元。2007 年青岛啤酒公司从企业外部筹集的资金净额为
万元。
现金流量净额变化表
2007 年 2006 年 2006 年
项目名称 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
现金净流量
经营现金净
流量
投资现金净
流量
筹资现金净
流量
5.现金流量的变化
2007 年现金及现金等价物净额为负 万元，与 2006 年负 万元
相比现金净亏空有较大幅度减少，减少 %。
2007 年经营活动产生的现金流量净额为负 万元，与 2006 年的
万元相比，2007 年出现现金净亏空，亏空 万元。
2007 年经营活动现金净流量的变化与营业利润的变化不同步，经营活动现
金净流量为 万元，营业利润为 万元。主要是因为，给经营活
动现金流量的变化产生积极影响，但应付项目减少 万元，这在一定程度
上减少了经营活动现金净流量。
2007 年投资活动产生的现金流量净额为负 万元，与 2006 年负
万元相比投资成倍增加，增加 %。
2007 年筹资活动带来资金 万元。
6.现金流动的充足性评价
公司当期经营活动缺乏创造现金的能力，需要依靠投资活动或融资活动来弥
补其经营活动的现金亏空。经营现金是不充足的。
现金偿债能力指标
项目名称 2007 年 2006 年 2002 年
现金流动负债比
经营偿债能力
现金流动资产比
经营还债期
折旧影响系数
债务偿还率
7.现金流动的有效性评价
在销售收入中，现金利润占销售收入的%。表明公司经营活动缺乏创造
现金的能力，需要输血维持。2007 年资产现金报酬率为%，与 2006 年的
%相比有所提高，提高 个百分点，但盈利水平仍然为负。从变化情况
来看，公司 2007 年总资产净现率有所提高。
现金盈利能力指标
项目名称 2007 年 2006 年 2002 年
销售现金收益率
资产现金报酬率
收益净现率
资本现金收益率
在青岛啤酒公司 2007 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销售活动
回收现金的能力很强，销售含金量很高。2007 年销售收现率为 %，与 2006
年的 %相比变化不大。与上期相比，2007 年公司的销售收现没有发生多大
变化。
五、经营风险分析
青岛啤酒公司 2007 年盈亏平衡点的主营业务收入为 万元，表示当
公司该期主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏
损。公司当期经营业务收入未达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。
公司净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
经营风险指标表
2007 年 2006 年 2006 年
项目名称 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
盈亏平衡点
营业安全水
平
经营风险系
数
财务风险系
数
六、资金状况与趋势分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，公司投资活动所需的资金没有足够的长期资金
来源作保证，公司长期性资产投资存在 万元的资金缺口，需要占用企
业流动资金。
营运资本增减变化表
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
营运资本
所有者权益
少数股东权
益
长期负债
固定资产
长期投资
其它长期资
产
2.营运资本变化情况
2007 年营运资本为负 万元，与 2006 年负 万元相比长期性
资金缺口成倍增加。营运资本下降较快但却并没有加剧资金紧张状况，表明投资
结构调整决策正确，但还没有扭转资金紧张局面。
3.经营协调性及现金支付能力
从公司经营业务的资金协调情况来看，公司经营业务正常开展，能够为企业
带来 万元的流动资金，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
存货
应收账款
其它应收款
其它经营性
资产
经营性负债增减变化表
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
应付账款
其它应付款
其它经营性
负债
4.营运资金需求的变化
2007 年营运资金需求为负 万元，2006 年营运资金需求为
万元。经营活动由需要营运资金转化为不需要营运资金。而销售收入有所下降，
经营业务开展正常，要关注盈利能力的变化情况。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来
万元的流动资金。但企业长期投资活动需要的资金数额大于企业长期融资活动所
取得的资金数额，投融资活动出现了 万元的资金缺口。经营活动所产
生的流动资金不足以弥补企业的长期性资金占用缺口，结果给企业带来了支付困
难，这种支付困难企业当期主要是通过短期借款的方式解决。
6.整体协调情况
从两期的比较来看，企业经营活动由需要 万元资金向不需要资金转
化，而企业的长期投融资活动仍然需要资金 万元，经营活动所提高的
资金还不能满足长期性资金缺口的需要。企业的资金协调状况得到了一定改善，
但这种改善仍然没有使企业摆脱支付困难，仍然很不稳定，需要继续努力。
七、实现利润分析
1.利润总额
2007 年实现利润为负 万元，与 2006 年的 万元相比，2007 年
出现较大幅度亏损，亏损 万元。 公司亏损的主要原因是内部经营业务，
应当加强经营业务的管理。
2.营业利润
2007 年营业利润为负 万元，与 2006 年的 万元相比，2007 年
出现较大幅度亏损，亏损 万元。 具体来说，以下项目的变动使营业利
润增加：主营业务成本减少 万元；主营业务税金及附加减少 万元；
共计增加 万元，以下项目的变动使营业利润减少：营业费用(销售费用)
增加 万元；管理费用增加 万元；财务费用增加 万元；主
营业务收入减少 万元；其他业务利润减少 万元；共计减少
万元,增加项与减少项相抵，使营业利润下降 万元。
3.投资收益及营业外利润
2007 年投资收益为负 万元，与 2006 年负 万元相比亏损成倍增加，
增加 个百分点。2007 年营业外利润为 万元，与 2006 年的 万
元相比有较大幅度下降，下降 %。
4.主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，2007 年的主营业务收入净额为
万元，比 2006 年的 万元有所下降，下降 %，主营业务成
本为 万元，比 2006 年的 万元有所下降，下降 %，主营
业务收入和主营业务成本同时下降，但主营业务成本下降幅度大于主营业务收入，
表明公司主营业务盈利能力提高。
实现利润增减情况表
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
销售收入
实现利润
营业利润
投资收益
营业外收支
净额
补贴收入
5.利润真实性判断
从报表数据来看，公司销售收入主要是现金收入，收入质量是可靠的。
主营业务收入大幅度下降，公司也出现了较大幅度的经营亏损，公司经营形
势迅速恶化，应尽快调整经营战略。
八、成本分析
1.成本构成情况
2007 年成本费用总额为 万元，其中：主营业务成本为 万
元，占成本总额的 %，销售费用为 万元，占成本总额的 %，管
理费用为 万元，占成本总额的 %，财务费用为 万元，占
成本总额的 %。
成本构成表(占成本费用总额的比例)
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
成本费用总
额
主营业务成
本
销售费用
管理费用
财务费用
主营业务税
金及附加
2.总成本变化情况及原因分析
2007 年成本费用总额为 万元，与 2006 年的 万元相比有所
增长，增长 %。
成本构成变动情况表(占主营业务收入的比例)
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
主营业务收
入
主营业务成
本
销售费用
管理费用
财务费用
主营业务税
金及附加
3.主营业务成本控制情况
2007 年主营业务成本为 万元，与 2006 年的 万元相比有较
大幅度下降，下降 %。
2007 年主营业务成本占主营业务收入为 %，与 2006 年的 %相比有
较大幅度的降低，降低 个百分点。主营业务成本控制水平提高。
4.销售费用的合理性评价
2007 年销售费用为 万元，与 2006 年的 万元相比成倍增长，
增长 %。2007 年尽管公司销售费用有较大幅度增长，但销售收入却出现了
较大幅度的下降，公司市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整
产品结构、销售战略或销售队伍。
5.管理费用变化及合理性评价
2006 年管理费用带来收益 万元，2007 年融资活动由创造收益转化为
支付费用，支付 万元。 在销售收入大幅度下降的情况下，管理费用没
有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。要严密关注管理费用支
出的合理性，努力提高其使用效率。
6.财务费用变化情况
2007 年财务费用为 万元，与 2006 年的 万元相比有较大增长，
增长 %。
九、资产结构分析
1.资产构成
2007 年资产总额为 万元，其中流动资产为 万元，主要分
布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占公司流动资产合计的 %、
%、和 %。非流动资产为 万元，主要分布在固定资产净值和
无形资产，分别占公司非流动资产的 %、%
资产构成表
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
总资产
流动资产
长期投资净
额
固定资产净
额
无形及递延
资产
其它
公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占公司流动资
产的 %，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。公司生产加工环
节占用的资金数额较大，约占公司流动资产的 %，说明市场销售情况的变
化会对公司资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注公司产品的销售前景和
增值能力。
2.资产的增减变化
2007 年总资产为 万元，与 2006 年的 万元相比有较大幅
度下降，下降 %。具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：存货增加
万元；在建工程增加 万元；长期待摊费用增加 万元；共
计增加 万元，以下项目的变动使资产总额减少：待摊费用减少 万
元；长期股权投资减少 万元；无形资产减少 万元；应收补贴款减
少 万元；货币资金减少 万元；应收账款减少 万元；固定
资产净值减少 万元；其他应收款减少 万元；预付账款减少
万元；共计减少 万元,增加项与减少项相抵，使资产总额下降
万元。
3.资产结构的合理性评价
从资产各项目的比例关系来看，2007 年应收账款所占比例基本合理。存货所
占比例过高。固定资产趋于老化。2007 年企业资金不合理占用数额较大，企业
经营活动资金紧张，资产结构不太合理，
2007 年与 2006 年相比，2007 年存货出现不合理增长。预付货款占收入的比
例相对比例下降。其它应收款占收入的比例下降。总体来看，流动资产增长快于
主营业务收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与 2006 年相比，资产结
构趋于恶化。
主要资产项目变动情况表
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
流动资产
长期投资
固定资产
存货
应收账款
货币性资产
十、资本结构分析
1.资本构成
2007 年负债总额为 万元，资本金为 万元，所有者权益为
万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负债为
万元，占负债和权益总额的 %；短期借款为 万元，长期负债为
万元，付息负债合计占资金来源总额的 %。
公司银行借款所占比例较大，约占流动负债的 %，表明公司的偿债压力
较大。公司来自于非经营性应付款项的资金数额较大，约占流动负债的 %，
经营风险较大。
资本构成表
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
资本总额
所有者权益
流动负债
长期负债
2.负债的增减变化
2007 年负债总额为 万元，与 2006 年的 万元相比变化不
大，变化幅度为 %。具体来说，以下项目的变动使负债总额增加：应付账
款增加 万元；其他应交款增加 万元；其他应付款增加
万元；预提费用增加 万元；一年内到期的流动负债增加 万元；共
计增加 万元，以下项目的变动使负债总额减少：短期借款减少
万元；应付票据减少 万元；预收账款减少 万元；应付福利费减
少 万元；应交税金减少 万元；长期借款减少 万元；长期
应付款减少 万元；共计减少 万元,增加项与减少项相抵，使负债
总额增长 万元。公司负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度
的提高。
负债变动情况表
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
负债总额
短期借款
应付账款
其它应付款
长期负债
其它
3.权益的增减变化
2007 年所有者权益为负 万元，表明理财活动为公司创造收益。以下
项目的变动使所有者权益减少：未分配利润减少 万元；共计减少
万元。
所有者权益变动表
2007 年 2006 年 2002 年
项目名称 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
所有者权益
合计
资本金
资本公积金
盈余公积金
未分配利润
少数股东权
益
十一、发展能力分析
1.增长性分析
青岛啤酒公司 2007 年销售收入为 万元，比 2006 年有较大幅度的下
降，下降 %。而 2006 年公司销售收入比 2002 年增长 %。从这三期情
况看，公司销售收入并不稳定。)平均来看，销售收入的增长率为%。
2.自我发展能力
2007 年企业亏损运转，不但没有为企业提供发展资金，而且使企业经营资金
减少 万元。在加速企业流动资产周转速度方面，如果使公司流动资产
周转速度提高 次，则使流动资产占用缩短 天，由此而节约资金
万元，可用于企业今后发展。
