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证券研究报告
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农林牧渔
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重点公司
重点公司 17PE 18PE 评级
隆平高科 买入
唐人神 增持
禾丰牧业 增持
生物股份 增持
＃relatedReport＃ 相关报告
《洼地显现，农业消费龙头存补
涨需求》2017-03-26
《农业板块消费风起，关注种
子 、 饲 料 和 疫 苗 行 业 》
2017-03-26
《2月生猪存栏降幅缩减，农业
板 块 进 入 年 报 密 集 期 》
2017-03-19
＃emailAuthor＃ 分析师：
陈娇
chenjiao86@
S0190513070011
＃assAuthor＃ 研究助理：
闾亚
lvya@
毛一凡
maoyf@
投资要点
＃summary＃
农业板块跑输大盘。（1）本周沪深 300 指数下跌 %，农业板块下跌
%，在 28 个子行业中排名第 18。（2）受大盘调整影响，本周农业板
块整体表现疲软。近期猪价下跌，养猪板块行情低迷；鸡价上涨乏力，养
鸡板块走势偏软，一季度业绩同比大降的益生股份、民和股份等走低；饲
料板块走势分化，唐人神一季度业绩超预期，本周走强，海大集团也有一
定涨幅，而禾丰牧业、金新农走势一般；前期涨势较好的种子板块本周出
现一定回调；油脂板块的西王食品受到齐星债务担保影响，本周大幅下挫。
供给增加，猪价下跌；供需两低，鸡价震荡微跌，鸡苗产量增多，苗价下
跌。（1）4 月 3 日，猪 e 网生猪报价 元/kg，比上周下跌 元/kg，
清明将至，养殖户节前集中出栏，生猪供应增加，加之节日对需求的提振
并不明显，屠宰企业收猪无压力，压价意愿仍在，猪价下跌。（2）4 月 3
日，毛鸡 元/斤，比上周下跌 元/斤；鸡苗 元/羽，环比下跌
元/羽。受前期行情低迷影响，当前出栏鸡只下降，但是下游鸡肉消费
需求较差，屠宰场下调开工率，鸡价震荡微跌。当前在产种鸡量偏高，鸡
苗供应有所增加，而且毛鸡涨势趋缓，养殖户补栏积极性一般，苗价下跌。
牧原股份一季度业绩预告点评。一季度出栏量快速增长，业绩亮眼，全年
出栏量有望超 500 万头。本轮周期，规模化养殖户扩张速度明显加快，公
司作为养猪龙头有望充分受益于行业格局的变化，业绩有望快速增长。
参考报告《一季度业绩预告点评：加快扩张步伐，全年高增长可期》
圣农发展年报点评。2016 年鸡价景气业绩充分兑现，一季度禽流感影响
业绩，后续有望转好。公司积极向下游延伸，一体化战略将扩大领先优势。
随着新增产能逐渐释放，未来业绩有望快速增长。
参考报告《年报点评：行业景气盈利丰厚，量价齐升驱动业绩快速增长》
大北农年报点评。公司主业已明显改善，存栏回升预期拉动饲料增速加快，
内生+外延的立体式布局下生猪业务有望快速发展，互联网业务已取得实
质性进展，后期看点丰富，建议加强对公司的关注。
参考报告《年报点评：饲料恢复增长，养猪、互联网看点丰富》
（接下页）
＃title＃
把握回调机会，精选种子、饲料、疫苗绩优股
＃createTime1＃
2017 年 04 月 01 日
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行业周报
北大荒年报点评。经过数年的调整转型，公司收益质量明显转好，利润稳步
增长。公司积极和外界资本合作、推进混改有目共睹。公司及集团自身资源
储备丰富，在混改大潮下有望大放光彩。
参考报告《年报点评：卸下历史包袱，小跑推进混改》
华英农业年报点评。公司是 A 股唯一一家肉鸭标的，近年来公司效率改善、
产业链布局完善等方面已初有成效，公司在混改进程中摸索前行，我们看好
未来的发展潜力。同时，假设鸭行业反转将带来巨大业绩弹性。
参考报告《年报点评：并购拉长产业链，提质增效成果初现》
下周大事。年报披露：天马科技、西王食品、星河生物、温氏股份、大禹节
水、荃银高科；股东大会：东方海洋、新农开发、雪榕生物、百洋股份；复
牌：*ST 獐岛、万福生科。
投资建议：（1）种子板块回调带来买入机会，持续强烈推荐新品爆发、并购
预期强烈、解禁利空出尽、业绩高速增长的龙头隆平高科。（2）饲料行业景
气逐步兑现，强烈推荐两大两小组合，弹性小票唐人神一季度业绩超预期，
饲料销量增长超过 50%、生猪出栏量随龙华农牧并表迅速提升，金新农同样
受益于饲料、生猪双双高增长，龙头禾丰牧业一季度屠宰盈利丰厚、饲料销
量稳健增长，海大集团员工持股购买完毕，抑制股价因素消除有望开启新行
情。此外，建议加强关注饲料主业重拾增长、内生+外延立体布局养猪、互联
网业务取得实质性进展、估值偏低的前端料龙头大北农。（3）动保板块受规
模化养殖户快速扩张的推动，疫苗渗透率提升，高端市场苗需求强劲，建议
重点关注口蹄疫市场苗龙头生物股份。（4）恒天然最新一期全脂奶粉拍卖价
格回升，原奶行业景气上行趋势不变，建议关注原奶龙头西部牧业。
风险提示：疫病因素，价格波动大。
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行业周报
目 录
行情回顾 ...................................................................................................... - 5 -
行业行情 .................................................................................................. - 5 -
个股行情 .................................................................................................. - 5 -
估值水平 .................................................................................................. - 7 -
农产品价格 .................................................................................................. - 8 -
畜禽价格 .................................................................................................. - 9 -
粮食价格 ................................................................................................ - 10 -
油脂价格 .................................................................................................- 11 -
糖、棉、橡胶、果汁果酱 ........................................................................ - 13 -
水产价格 ................................................................................................ - 14 -
存栏数据 .................................................................................................... - 14 -
USDA 月度报告 ......................................................................................... - 15 -
盈利预测 .................................................................................................... - 15 -
图 1、上周行业排序 ..................................................................................... - 5 -
图 2、上周农业子行业排序........................................................................... - 5 -
图 3：农业板块市盈率（TTM）情况 ............................................................ - 7 -
图 4：农业板块市净率情况........................................................................... - 7 -
图 5、农业板块估值情况 .............................................................................. - 7 -
图 6：猪肉价格下跌 ..................................................................................... - 9 -
图 7：生猪下跌、仔猪上涨........................................................................... - 9 -
图 8：毛鸡上行，毛鸭下跌........................................................................... - 9 -
图 9：鸡苗回升、鸭苗下跌........................................................................... - 9 -
图 10：国内玉米价格低位运行 ................................................................... - 10 -
图 11：CBOT 玉米价格震荡下跌 ................................................................ - 10 -
图 12：国内小麦稳中有升 .......................................................................... - 10 -
图 13：CBOT 小麦价格震荡下跌 ................................................................ - 10 -
图 14：国内米价回落 ................................................................................. - 10 -
图 15：泰国大米低位震荡 .......................................................................... - 10 -
图 16：国产大豆价格下跌 ...........................................................................- 11 -
图 17：CBOT 大豆价格下行 ........................................................................- 11 -
图 18：大豆进口量跌价稳 ...........................................................................- 11 -
图 19：国际豆粕价格下跌 ...........................................................................- 11 -
图 20：豆油价格下行 ..................................................................................- 11 -
图 21：菜油价格下行 ..................................................................................- 11 -
图 22：棕榈油价格震荡 .............................................................................. - 12 -
图 23：棕榈油成本价震荡下跌 ................................................................... - 12 -
图 24、压榨亏损 ........................................................................................ - 12 -
图 25：国内糖价高位震荡 .......................................................................... - 13 -
图 26：国际糖价下跌 ................................................................................. - 13 -
图 27：棉花价格平稳运行 .......................................................................... - 13 -
图 28：国际棉价震荡 ................................................................................. - 13 -
图 29：天然橡胶价格下跌 .......................................................................... - 13 -
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行业周报
图 30：番茄酱出口量跌价涨 ....................................................................... - 13 -
图 31：海参价格反弹 ................................................................................. - 14 -
图 32：鲍鱼价格上涨 ................................................................................. - 14 -
图 33：扇贝价格企稳 ................................................................................. - 14 -
图 34：生猪存栏降幅缩窄 .......................................................................... - 15 -
图 35：母猪存栏再创新低 .......................................................................... - 15 -
表 1、个股行情回顾（上周超额收益） ......................................................... - 6 -
表 2、农产品价格汇总（右图为一周价格变化） ........................................... - 8 -
表 3、重点公司盈利预测 ............................................................................ - 15 -
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行业周报
报告正文
行情回顾
行业行情
农业板块跑输大盘。本周沪深 300 指数下跌 %，农业板块下跌 %，在 28
个子行业中排名第 18。
图 1、上周行业排序
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装
饰
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建
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料
综
合
`数据来源：wind，兴业证券研究所
图 2、上周农业子行业排序
%%%%% % %
林业
农业综合
饲料
动物保健
渔业
畜禽养殖
农林牧渔
农产品加工
种植业
数据来源：wind，兴业证券研究所
个股行情
受大盘调整影响，本周农业板块整体表现疲软。近期猪价下跌，养猪板块行情低
迷；鸡价上涨乏力，养鸡板块走势偏软，一季度业绩同比大降的益生股份、民和
股份等走低；饲料板块走势分化，唐人神一季度业绩超预期，本周走强，海大集
团也有一定涨幅，而禾丰牧业、金新农等走势一般；前期涨势较好的种子板块本
周出现一定回调；油脂板块的西王食品受到齐星债务担保影响，本周大幅下挫。
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行业周报
表 1、个股行情回顾（上周超额收益）
子行业 简称 超额收益 -18%-15%-12%-9%-6%-3%0% 3% 6% 9%
沪深300
农林牧渔(申万)
温氏股份
牧原股份
正邦科技
天邦股份
雏鹰农牧
圣农发展
益生股份
民和股份
仙坛股份
华英农业
新希望
大北农
海大集团
通威股份
唐人神
禾丰牧业
金新农
生物股份
瑞普生物
中牧股份
普莱柯
海利生物
天康生物
北大荒
亚盛集团
金健米业
众兴菌业
雪榕生物
海南橡胶
中粮糖业
南宁糖业
登海种业
隆平高科
敦煌种业
神农基因
丰乐种业
荃银高科
*ST獐岛
好当家
壹桥股份
东方海洋
开创国际
中水渔业
西王食品
东凌国际
中粮生化
龙力生物
罗牛山
新五丰
西部牧业
指数 沪深 300 —
SW 农业 %
生猪养殖 温氏股份 %
牧原股份 %
正邦科技 %
天邦股份 %
雏鹰农牧 %
禽类养殖 圣农发展 %
益生股份 %
民和股份 %
仙坛股份 %
华英农业 %
饲料 新希望 %
大北农 %
海大集团 %
通威股份 %
唐人神 %
禾丰牧业 %
金新农 %
动物保健 生物股份 %
瑞普生物 %
中牧股份 %
普莱柯 %
海利生物 %
天康生物 %
粮食种植和加工 北大荒 %
亚盛集团 %
金健米业 %
众兴菌业 %
雪榕生物 %
非粮种植和加工 海南橡胶 %
中粮糖业 %
南宁糖业 %
种子 登海种业 %
隆平高科 %
敦煌种业 %
神农基因 %
丰乐种业 %
荃银高科 %
水产养殖 *ST 獐岛 %
好当家 %
壹桥海参 %
东方海洋 %
水产捕捞 开创国际 %
中水渔业 %
油脂 西王食品 %
东凌国际 %
粮食深加工 中粮生化 %
龙力生物 %
肉品 罗牛山 %
新五丰 %
乳业 西部牧业 %
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行业周报
估值水平
本周农业板块市盈率（TTM） 倍，环比下降 倍；相对沪深 300 指数市盈
率（TTM）为 倍；农业板市净率（TTM）为 倍，相对于沪深 300 指数
市净率(TTM)为 倍。
图 3：农业板块市盈率（TTM）情况 图 4：农业板块市净率情况
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农林牧渔 沪深300
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农林牧渔 沪深300
农业历史均值 沪深300历史均值
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
图 5、农业板块估值情况
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相对于大盘PE 相对于大盘PB
相对PE历史均值 相对PB历史均值
数据来源：wind，兴业证券研究所
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行业周报
农产品价格
表 2、农产品价格汇总（右图为一周价格变化）
最新价格 本期涨跌 月环比 年同比
国内玉米
CBOT玉米
国内小麦
CBOT小麦
国内大米
泰国大米
国内大豆
CBOT大豆
大豆进口价
CBOT豆粕
豆油
菜油
花生油
棉油
棕榈油FOB
棕榈油成本
猪粮比
仔猪
生猪
毛鸡
毛鸭
鸡苗
国内白糖
全球白糖
白糖进口价
国内棉花
全球棉花
棉花进口价
天然橡胶
番茄酱
苹果汁
海参
鲍鱼
扇贝
罗非鱼
粮食 国内玉米 % % %
CBOT 玉米 % % %
国内小麦 % % %
CBOT 小麦 % % %
国内大米 % % %
泰国大米 % % %
大豆 国内大豆 % % %
CBOT 大豆 % % %
大豆进口价 % % %
CBOT 豆粕 % % %
食用油 豆油 % % %
菜油 % % %
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棕榈油成本 % % %
畜禽 猪粮比 % % %
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毛鸡 % % %
毛鸭 % % %
鸡苗 % % %
白糖 国内白糖 % % %
全球白糖 % % %
白糖进口价 % % %
棉花 国内棉花 % % %
全球棉花 % % %
棉花进口价 % % %
橡胶 马来橡胶 % % %
果汁果酱 番茄酱 % % %
苹果汁 % % %
水产品 海参 % % %
鲍鱼 % % %
扇贝 % % %
罗非鱼 % % %
资料来源：Wind,Bloomberg,兴业证券研究所
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行业周报
畜禽价格
供给增加，猪价下跌。4 月 3 日，猪 e 网生猪报价 元/kg，比上周下跌
元/kg，清明将至，养殖户节前集中出栏，生猪供应增加，加之节日对需求的提振
并不明显，屠宰企业收猪无压力，压价意愿仍在，猪价下跌。短期看，目前处于
消费消费淡季缺乏利好支撑，猪价涨势乏力。中长期结合供需结构，我们仍维持
前期判断，认为猪价走势稳中趋降，中枢较 16 年小幅下移。
供需两低，鸡价震荡微跌，鸡苗产量增多，苗价下跌。4 月 3 日，毛鸡 元/
斤，比上周下跌 元/斤；鸡苗 元/羽，环比下跌 元/羽。受前期行情低迷
影响，当前出栏鸡只下降，但是下游鸡肉消费需求较差，屠宰场下调开工率，鸡
价震荡微跌。当前在产种鸡量偏高，鸡苗供应有所增加，而且毛鸡涨势趋缓，养
殖户补栏积极性一般，苗价下跌。目前父母代存栏较多，后期仍需要去化带动价
格全面上涨。
图 6：猪肉价格下跌 图 7：生猪下跌、仔猪上涨
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22省市猪肉平均价 猪粮比
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仔猪平均价 生猪平均价
元/千克
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
图 8：毛鸡上行，毛鸭下跌 图 9：鸡苗回升、鸭苗下跌
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行业周报
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毛鸡价格 毛鸭价格
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山东鸡苗 河南鸭苗（右轴）
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资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
粮食价格
图 10：国内玉米价格低位运行 图 11：CBOT 玉米价格震荡下跌
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22个省市:平均价:玉米
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期货收盘价(活跃合约):CBOT玉米
美分/蒲式耳
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
图 12：国内小麦稳中有升 图 13：CBOT 小麦价格震荡下跌
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2200
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2400
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3等白小麦批发价
元/吨
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期货收盘价(活跃合约):CBOT小麦
美分/蒲式耳
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
图 14：国内米价回落 图 15：泰国大米低位震荡
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行业周报
3500
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批发价:标一早籼米:安徽
元/吨
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泰国大米报价:100% B级
泰铢/千克
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
油脂价格
图 16：国产大豆价格下跌 图 17：CBOT 大豆价格下行
3000
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国产大豆现货：哈尔滨
元/吨
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期货收盘价(活跃合约):CBOT大豆
美分/蒲式耳
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
图 18：大豆进口量跌价稳 图 19：国际豆粕价格下跌
0
150
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大豆进口量（右轴） 大豆进口均价（左轴）
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期货收盘价(活跃合约):CBOT豆粕
美元/吨
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
图 20：豆油价格下行 图 21：菜油价格下行
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行业周报
5000
5500
6000
6500
7000
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豆油现货平均价
元/吨
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湖北菜油
元/吨
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
图 22：棕榈油价格震荡 图 23：棕榈油成本价震荡下跌
400
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棕榈油(马来西亚):FOB离岸价 棕榈油(马来西亚):CNF到岸价
美元/吨
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7
棕榈油(马来西亚):进口成本价
元/吨
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
图 24、压榨亏损
600
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200
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广东进口豆 黑龙江国产豆
元/吨
数据来源：wind，兴业证券研究所
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行业周报
糖、棉、橡胶、果汁果酱
图 25：国内糖价高位震荡 图 26：国际糖价下跌
4000
4500
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现货合同价:柳糖
元/吨
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价格:原糖:国际糖理事:FOB
美分/磅
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
图 27：棉花价格平稳运行 图 28：国际棉价震荡
11000
12000
13000
14000
15000
16000
17000
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中国328级棉花价格指数
元/吨
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7
现货价:棉花(爱荷华中部):孟菲斯
美分/磅
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
图 29：天然橡胶价格下跌 图 30：番茄酱出口量跌价涨
30
40
50
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70
80
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100
300
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期货收盘价(活跃合约):天然橡胶（左）
泰国天然橡胶
元/吨 泰铢/kg
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番茄酱出口量（右轴） 番茄酱出口均价（左轴）
美元/吨 万吨
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
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行业周报
水产价格
图 31：海参价格反弹
50
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海参大宗价
元/千克
数据来源：wind，兴业证券研究所
图 32：鲍鱼价格上涨 图 33：扇贝价格企稳
0
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鲍鱼大宗价
元/千克
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扇贝大宗价
元/千克
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
存栏数据
农业部数据：2017 年 2 月份能繁母猪存栏环比下滑 %，比去年同期减少 %；
生猪存栏环比下滑 %，比去年同期减少 %。
母猪存栏继续下滑，后续环保影响有望减弱。2 月福建等地猪场拆迁力度较大，
导致行业产能继续收缩，2016 年已有多个省份完成禁养区拆迁工作，后续环保压
力有望减弱，此外一号文件提出要积极引导养猪向环境容量大的区域转移，未来
东北等地区将承接南方水网密集地区产能的转移，形成南猪北养的格局。
生猪存栏降幅缩窄，规模化是主因。2 月生猪存栏环比降幅收窄至 %，同比
%，全国减少约 75 万头。虽然母猪存栏继续下降，但本轮周期规模化养殖户比
例提升，推动行业整体 PSY 上升，即每头母猪年提供的仔猪数提升，生产效率的
请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 15 -
行业周报
提升使得生猪产能降幅小于母猪。
预计 17 年 3 月，能繁母猪存栏回升或降幅缩窄。养猪盈利表现良好，在经济因素
的驱动下，存栏必将回升，南猪北养将弥补南方产能的退出，最近几个月饲料销
售景气也反映了行业产能恢复的趋势，我们预计 3 月能繁母猪存栏有望触底回升
或降幅缩窄。
猪价大概率稳中趋降，中枢小幅下移。虽然存栏继续下降，但养猪户囤大猪，猪
的体重上升导致供给并未受到明显影响，叠加季节性需求低迷，短期内猪价缺乏
利好支撑，预计稳中趋降。目前养猪利润丰厚，存栏回升是必然趋势，我们认为
猪价中枢较 16 年将小幅下移。
图 34：生猪存栏降幅缩窄 图 35：母猪存栏再创新低
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
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0%
2%
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生猪存栏 生猪存栏同比
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能繁母猪存栏 能繁母猪存栏同比
万头
资料来源：wind，兴业证券研究所 资料来源：wind，兴业证券研究所
USDA 月度报告
美国农业部发布 3 月月度供需报告，由于几大粮食主产国天气状况良好，全球农
作物普遍丰产，多国产量创下历史新高，供需格局趋向宽松。USDA 上调小麦、
大米、玉米、大豆、棉花产量 236 万吨、22 万吨、903 万吨、417 万吨、30 万标
准包；需求方面，上调小麦、大米、玉米、大豆需求 102 万吨、21 万吨、64 万吨、
95 万吨，下调棉花消费 9 万标准包；调整后，16/17 年度小麦、大米、玉米、大
豆、棉花库销比分别为 %、%、%、25%、%，其中小麦、玉米、
大豆、棉花上升了 %、%、%、%，大米下降了 %。
盈利预测
表 3、重点公司盈利预测
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行业周报
行业 公司 股价 15EPS 16EPS 17EPS 18EPS 15PE 16PE 17PE 18PE 评级
种子
登海种业 增持
隆平高科 买入
养殖
温氏股份 买入
牧原股份 买入
正邦科技 买入
天邦股份 增持
新五丰 增持
圣农发展 - 买入
民和股份 - 增持
益生股份 - 增持
仙坛股份 增持
华英农业 增持
动保
中牧股份 增持
生物股份 增持
瑞普生物 增持
天康生物 买入
普莱柯 增持
金河生物 增持
饲料
新希望 买入
通威股份 增持
海大集团 买入
唐人神 增持
大北农 买入
金新农 买入
禾丰牧业 增持
乳业 西部牧业 增持
资料来源：兴业证券研究所
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行业周报
投资评级说明
行业评级 报告发布日后的 12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标
准为：
推 荐：相对表现优于市场；
中 性：相对表现与市场持平
回 避：相对表现弱于市场
公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为：
买 入：相对大盘涨幅大于 15% ；
增 持：相对大盘涨幅在 5%～15%之间
中 性：相对大盘涨幅在-5%～5%；
减 持：相对大盘涨幅小于-5%
机构销售经理联系方式
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上海地区销售经理
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盛英君 021-38565938 shengyj@
冯诚 021-38565411 fengcheng@
杨忱 021-38565915 yangchen@
顾超 021-20370627 guchao@
王政 021-38565966 wangz@
王溪 021-20370618 wangxi@
王立维 021-38565451 wanglw@
李远帆 021-20370716 liyuanfan@
胡岩 021-38565982 huyanjg@
姚丹丹 021-38565451 yaodandan@ 罗龙飞 021-38565795 luolf@
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北京地区销售经理
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刘晓浏 010-66290220 liuxiaoliu@
肖霞 010-66290195 xiaoxia@
陈杨 010-66290197 chenyangjg@
吴磊 010-66290190 wulei@
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深圳地区销售经理
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王维宇 0755-23826029 wangweiyu@
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张珍岚 021-20370633 zhangzhenlan@ 陈志云 021-38565439 chanchiwan@
马青岚 021-38565909 maql@ 曾雅琪 021-38565451 zengyaqi@
申胜雄 021-20370768 shensx@ 陈俊凯 021-38565472 chenjunkai@
俞晓琦 021-38565498 yuxiaoqi@
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唐恰 021-38565470 tangqia@ 韩立峰 021-38565840 hanlf@
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行业周报
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陈振光 13818288830 chenzg@ 周围 13926557415 zhouwei@
孙博轶 13902946007 sunby@
地址: 香港中环德辅道中 199号无限极广场 32楼 3201 室 传真：(852)3509-5900
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