网络筹资与企业风险防控探究
摘要：近几年，随着互联网技术的快速发展，互联网金融成为时代潮流，逐渐渗透到传统的金
融领域，互联网金融的普及和中小企业的融资难问题直接催生了网络筹资时代的到来，给中小企业的发
展带来了前所未有的机遇。但是相关法律的不完善和网络筹资平台技术的不成熟导致各种融资风险的产
生，本文对网络筹资的渠道和类型进行了分析，通过网络筹资的现状和应用实践详细分析了各网络筹资
模式的特点及优缺点，最后指出目前网络筹资存在的风险并对此提出相关的风险防控建议。
关键词：网络筹资；筹资模式；互联网金融；风险防控
一、引言
我国中小企业约有 7000万家，占企业总数的 90%，在推动我国经济发展和促进社会稳定方面发
挥着不可小觑的作用。但融资难、筹资难等问题限制着中小企业内部管理和外部经营规模的发展，国家
和中小企业自身都在寻求各种解决融资问题的途径。近几年，中小企业融资困境的不断扩大和互联网的
快速发展使得网络筹资应运而生，互联网金融的异军突起更是使网络筹资如雨后春笋般涌出，为银行和
中小企业提供了更好的融资服务平台，推动了中小企业的发展。我国网络筹资兴起于 2007年，初始规
模为 2000万。在互联网浪潮的助推下，我国网络筹资规模增长速度惊人，随后余额宝、腾讯基金超市
等互联网金融产品纷纷涌出，使得网络筹资规模达到了 亿元，受到国内外市场的高度重视与认
可。
二、文献综述
互联网的高速发展逐渐改变传统金融体系的运行模式及市场结构，国内外学者纷纷对其展开了
研究。国外研究不仅集中于网络筹融资理论，而且用实证研究方法系统深入地研究网络筹资在中小企业
融资中所起的作用以及网络融资的信用风险问题。相比于国外，国内的研究在某些方面的研究可能有所
滞后和欠缺，但也有很多代表性的研究成果。在网络筹资的特点方面，李安朋（2011）指出网络融资能
够提高企业的融资效率，降低企业的融资门槛，有效缓解中小企业的融资难问题；丁婕（2013）用回归
分析方法研究了影响网络融资效率的因素，得出融资企业的交易成功率与企业的信用等级、交易金额、
交易期限等直接相关；在网络筹资的模式方面，杨国歌和郭晓立（2015）从电子商务平台将网络融资分
为信息平台、仓单杠杆和直接授信三种模式；刘晓（2017）年将互联网融资分为纯中介型、逾期垫付
型、第三方担保型、数据支撑型。在网络筹资的信用风险方面，Freedman和 Jin（2010）通过分析 P2P
网络借贷和传统借贷的关系，发现网络平台中的虚拟人际关系和其他软信息可以帮助借款人提升个人信
用等级，弥补硬信息不足的缺陷，降低企业的借款风险。JorgeRocholl（2010）详细分析了在互联网融
资的过程中贷款违约风险由谁承担和怎样承担等问题，得出互联网融资平台不会承担贷方的违约风险，
所以平台为了追求高利润接收高风险的借贷业务，导致平台的融资风险增高。尹振涛等（2014）指出网
络融资出现最多的风险问题是第三方支付安全问题、套现、信用风险等，此外还有可能引发系统性风险
问题，必须引起相关学者和企业人员的高度重视。
三、网络筹资的现状
互联网和电子商务的蓬勃发展给各个行业带来巨大冲击，也让人们的生活习惯和消费模式产生
不可思议的变化，形成强烈的网络筹资服务需求，进而使得网络筹资逐渐进入人们的视野，为企业和个
人的融资带来了很大的便利。
1.网络筹资的定义及类型
网络筹资是一种依托互联网技术的新型数字化筹资方式，金融机构与筹资企业之间以互联网为
中介开展借贷活动，筹资企业在第三方网络平台上完善贷款申请和企业信息，金融机构审核通过后给予
相应的贷款额度。这种方式能提高传统筹资业务的运作效率，减少借贷双方的信息不对称，高效高质量
地开展筹资活动。网络筹资在信息技术的支撑下，不断发展完善。目前主要有：纯中介型、逾期垫付
型、第三方担保型、数据支撑型四种类型。纯中介型根据投资方的来源分为两种，一种服务于金融机构
投资方，帮助金融机构吸纳更优质的筹资方；另一种服务于非金融机构投资方，为借贷双方提供交易和
沟通等融资服务。逾期垫付型是当投资方出现借款逾期时，由融资平台垫付本金和利息，使投资方的坏
账风险集中到逾期垫付融资平台上。第三方担保型是将投资方转移给融资平台的坏账风险成功地转移给
第三方企业，第三方担保企业负责筹资方信息的初次审查，并使用连带责任担保方式将其推荐给融资平
台，平台对其进行二次审核，审核后发布相关借贷信息并完成筹资活动。数据支撑型主要服务于电商企
业，它弥补了前三种的贷前调查缺陷，能准确收集到筹资方的相关信息，然后判断筹资方是否有足够的
还款能力，确定是否给该企业贷款。
2.网络筹资的渠道及运作模式
目前，我国网络筹资的方向和通道越来越多样化，其中筹资渠道有以下三种：从第三方电子商务网络平
台筹集资金、利用 P2P网贷平台筹资、利用众筹进行融资。此外，每种筹资渠道有多种不同的筹资方
式，这些方式都有自己特有的优缺点。
（1）第三方电子商务网络平台融资第三方电子商务网络平台融资的本质是大数据金融，即借助
大数据和云计算等互联网技术，对海量的非结构化数据进行实时挖掘，得到客户全方位的信息，通过分
析这些交易信息了解其消费习惯，对客户进行精准营销，全面掌控融资中的业务风险。电商网络平台融
资主要有信息平台模式、直接授信模式和仓单杠杆模式三种模式。信息平台模式是在企业和银行之间搭
建信息平台，有效地将电商信用体系、网络运营机制、银行借贷流程和中小企业借贷业务融合，开发无
抵押、低利息、高额度的贷款业务，其代表产品是阿里主导的“网络联保贷款”。直接授信模式是银行
先授信给第三方电商平台，然后电商平台在规定的授信额度内对筹资方直接授信，再根据授信情况对筹
资方发放贷款，其优点是无需任何抵押和担保，筹资风险由银行和第三方电商平台共同承担。仓单杠杆
模式是筹资方将企业仓单作为动态质押物向银行申请贷款，其代表产品是金银岛的“e单通”，金银岛
和银行、物流公司合作，实时监控企业的信息流、资金流、物流，为金银岛的客户提供更好的短期借贷
业务。
（2）P2P网络借贷 P2P网络借贷是指筹资企业或个人不依赖银行等金融机构，而是利用网络平
台进行信用借贷，网站对筹资人的信贷能力进行考察，然后给予信用评级，并从中收取相应的手续中介
费。在国外，P2P网络借贷主要有直接 P2P模式、间接 P2P模式、网络小额贷款模式三种类型。直接
P2P模式是让筹资方和投资方在同一个网络平台上直接联系，整个融资过程不需要金融机构的参与，主
要代表平台有 Zopa、Prosper和 LendingClub等。间接 P2P模式是互联网借贷平台参与到整个借贷活动
的过程，由 P2P借贷公司投资开拓市场并建立分支机构，对贷款的相关信息和过程进行审核，做好贷款
的风险防控并提供相应担保。网络小额贷款模式是直接由小额贷款公司作为出资人开展借贷活动，将借
贷活动从线下移动到线上，使风险评估的方式增多。国内的 P2P网络借贷模式相比于国外出现了一些变
异，带有其独特的发展特点，主要优势是拥有灵活的线上操作模式和新型的信用评价体系。
（3）众筹众筹是一种新型的筹资渠道，指筹资者向众筹融资平台提供自身的筹资信息，借助于
互联网的传播优势向外发布筹资项目来筹集资金。随着众筹的不断发展，众筹融资模式也趋于多样化。
根据回报方式的不同，众筹融资模式主要有债权众筹、股权众筹、产品众筹、回报众筹、公益众筹，其
中股权众筹是众筹模式的核心力量。
四、网络筹资的风险
网络筹资给我国的融资业务带来极大的贡献，促进了融资行业的增长，解决了大量企业的融资
问题。但是大量网贷和众筹平台涌出使得各种风险不断暴露出来，严重阻碍着网络筹资的发展，给筹资
方和社会经济带来了一定的负面影响。其风险主要表现为：
1.法律风险我国法律制度对网络筹资的发展有很大约束，特别是对资金来源的严格限制。第三
方电子商务融资资金只可来自股东缴纳的资本金、捐赠金或两家以内银行的融通资金，这极大地影响了
资金的流动和周转，限制了业务的扩展；众筹融资的回报不能是资金和股权。此外，我国网络筹资的相
关法律制度不健全且比较模糊，使得大量融资平台“打擦边球”式筹资，极易导致非法等资和发行股
票，触及法律红线。
2.运营风险大量网络融资平台对金融业务不熟悉，为了快速拓展业务，获取高额利润，经常承
接高风险的交易，加上松散的监管机制和不规范的指导，使得不法分子趁机发布虚假的项目信息进行诈
骗活动，带来严重的欺诈风险。此外，若 P2P网贷平台在运营过程中有担保或资金池，一旦筹资方诈
骗，就会发生大量“跑路”或倒闭事件。
3.信用风险网络筹资使用零担保和网络联保的方式，把网络信用作为挑选企业的重要依据，在
交易过程中投资方依赖网络平台去评估筹资方，但平台缺乏信息共享和分工协作机制，使得商业征信效
力低下；其次国内的个人信用体系不健全，央行征信系统不对 P2P网贷平台开放，降低了信用评估和风
险防控的质量，让筹资者有机会在多个平台同时融资。另外，通过 P2P平台筹资的一般是难以从正常渠
道筹集资金的抗风险能力弱、还款能力弱的客户，高额的融资成本和风险使得这些客户更容易出现违约
情况，从而增加筹资的信用风险。
4.技术风险在互联网时代，由于外部市场技术不断更换和升级，内部系统不完善，缺乏金融业
务经营方面的人才和经验，操作人员的技术水平和信息安全保护水平较低，容易造成企业信息、项目信
息和个人信息的泄露，导致存在技术和数据安全风险。
五、总结与建议
总的来说，我国网络筹资起步较晚，在法律法规、风险监控和处理机制等方面都比较欠缺。相
对于发达国家，我国的监管系统单一、监管力度弱，所以亟需国家和企业寻求相应的解决办法，对网络
筹资的风险实行更好的监管和防控。
1.制定健康的网络筹资法律环境政府首先要明确目前网络筹资的法律定位和法律空缺，查清法
律法规中的漏洞，然后根据这些漏洞和空缺去完善网络筹资的法律法规。另外要时刻关注筹资市场和行
业的变化，及时对融资市场发展有阻碍的法律及时进行改革。其次是多吸纳国外的成功经验，例如，借
鉴美国的 JOBS法案制定好风险防控机制，为网络筹资制造一个健康的法律环境。
2.构建完善的网络征信系统完善平台的网络征信系统，对中小企业的信用情况进行整理，并将
网络贷款的客户信用数据纳入中国人民银行的征信体系，使现有的征信数据库包括传统银行和网络筹资
者的所有信用数据，让投资者能利用数据库了解企业的信用情况；构建专业的第三方评级机构，对借款
企业进行信用评价，并授予相应的信用评级，将部分筹资业务外包给有专业信用评级系统的第三方平
台，有效降低企业提供贷款的风险。
3.增强网络信息披露的力度网络筹资受地区限制，交易双方不能进行有效沟通，使得平台不能
及时准确地做好信息披露工作。政府部门和网络平台要加强中小企业的信息披露，重点审查企业取得资
金的方式是否合法；建立资金追踪系统，对借款资金实时追踪，了解其使用情况，并对其流向进行反
馈，避免资金违约现象的发生。针对违约的企业，除设立相关的法律条例外，还可以将企业的违约信息
在网络上进行披露，将其列入信用违约的黑名单。信息披露力度的加大会让筹资企业更加重视违约的代
价，能够降低筹资业务的违约风险。
4.加强网络平台的安全监管政府和企业要加大对网络平台安全的重视程度，投入大量的人力、
物力、财力进行网络技术高级人才的培养和网络信息安全技术的研发，及时完善网络监管系统，严格监
控和审查网络筹资的客户信息和交易流程，防止不法分子入侵筹资平台的系统非法盗取客户信息以及借
贷活动所涉及的一切信息；构建互联网金融监管机构，对互联网金融企业及筹资企业实行实名制，保障
网络筹资平台能够安全运营；加强金融监管的国际合作，在经济全球化的时代，打破网络筹资跨地区、
跨行业、跨国境的界限，实现统一有效的监管。
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作者：黄容 单位：广西大学商学院
