山西煤炭产业调整战略机遇分析
--兴业银行太原分行
摘 要
煤炭产业是我国能源产业的支柱，《中国可持续能源发展战略》
研究报告认为：到 2050 年，煤炭在我国一次性能源生产和消费中所
占比例不会低于 50％。可以预见，煤炭产业在我国国民经济中的基
础地位，将是长期的和稳固的。山西省是我国的能源大省，煤炭基础
储量占到全国的三分之一。煤炭产业一直是山西省重要的支柱产业，
统计数据显示，2008 年山西省煤炭产量占到同期我国煤炭产量的
%，煤炭产业实现销售收入与利税分别占到山西省工业的 %
和 %。 我分行开业至今，一直致力于山西省煤炭产业的发展，
先后为一大批煤炭企业提供了强有力的金融服务支持，满足了企业生
产经营对资金、结算等金融服务需求的同时，实现了自身的发展壮大。
当前，山西省煤炭产业正面临重大调整，煤炭资源整合被山西省
政府高度重视，强力推进，这为商业银行带来了巨大商机。如何把握
这一历史性机遇，找准银企最佳契合点，为我分行下一步工作提出前
瞻性和建设性的经营管理建议，将对我分行经营决策具有重要意义。
本文从介绍煤炭行业基本情况入手，在研究分析了今年上半年我
国煤炭行业整体运行情况后，得出煤炭行业会经历周期性波动，但长
期发展看好的结论。在此基础上，对山西省煤炭产业发展现状及竞争
优势展开论述，对山西煤炭资源、产业规划、主要煤炭企业等概况进
行了简要介绍，总结分析了山西煤炭行业的六大竞争优势，即：经济
基础的地位不会动摇；产业政策方向和措施有利行业整体发展；煤炭
资源多、全、优等优势得天独厚；产业集中化将大大提升山西煤炭行
业在全国煤炭市场的定价权和话语权；煤炭产业链延伸，技术优势突
出，增强了行业整体抗风险能力和可持续发展能力；煤炭运输瓶颈问
题正逐步改善，铁路、公路运输能力明显增强，对满足全国经济高速
发展对煤炭资源的需求，起到了举足轻重的作用。同时，对山西主要
股份制银行对煤炭行业的信贷投入现状以及个别银行信贷政策与我
分行作了比较分析，对煤炭行业信贷投放风险作了分析评估，得出行
业风险较小、可控，我分行投入相对不足，发展前景广阔的结论。
针对山西本次煤炭产业政策调整，我分行在对煤炭资源整合的内
容、目标以及目前进展情况和自身经营状况进行了详细调研、分析的
基础上，阐述了深度介入本次调整对我分行长远发展的重要意义，制
定了下一步经营工作的目标与思路，即：工作目标“在未来三至五年
内煤炭行业信贷投放达到 150-200 亿元，利润 10 亿元，成为山西金
融市场主流银行”；工作思路“抓住机遇、优选客户、产品配套、勇于
创新”，指出了深度介入本次资源整合我分行所面临的问题与困难，
提出了对下一步工作“产品创新、流程优化、额度放宽”等方面的建议，
为我分行下一步经营决策提供了一定的参考依据。
我们希望通过本文的介绍分析，能使总行在对山西省煤炭行业现
状及长远发展认识方面有所借鉴，在一定程度上取得总行对我分行经
营工作的支持与帮助，实现我行“打进主战场，做主流业务”的战略目
标。
目 录
第一章 煤炭行业基本情况 ......................................................................6
煤炭资源情况.....................................................................................................................6
煤炭资源的储量与分布..........................................................................................6
煤炭资源的种类与用途..........................................................................................7
煤炭行业发展现状.............................................................................................................7
煤炭生产格局..........................................................................................................7
煤炭产销量情况......................................................................................................8
煤炭行业在我国国民经济中的地位.................................................................................9
第二章 2009 年上半年我国煤炭行业运行态势分析 ...........................10
煤炭行业总体运行情况...................................................................................................10
煤炭产运销低位运行，煤炭供求形势宽松........................................................10
煤炭进出口呈现两极分化....................................................................................10
煤炭价格基本平稳................................................................................................11
煤炭行业经济状况分析...................................................................................................12
行业固定资产投资增长........................................................................................12
行业收入和利润增速回落....................................................................................12
行业经济运行基本特点...................................................................................................13
原煤产量增长，结构和区域性差异明显............................................................13
主要运煤通道运量变化大....................................................................................13
耗煤结构发生变化................................................................................................13
煤炭行业市场环境分析...................................................................................................14
相关宏观政策分析................................................................................................14
相关产业政策分析................................................................................................14
煤炭相关行业分析................................................................................................15
第三章 山西省煤炭产业发展现状及竞争优势 ....................................18
山西煤炭资源概况...........................................................................................................18
山西省煤炭产业规划概况................................................................................................19
山西省主要煤炭生产企业概况.......................................................................................20
山西省煤炭行业竞争优势...............................................................................................21
经济基础地位不动摇............................................................................................22
产业政策有利煤炭行业发展................................................................................22
煤炭资源优势........................................................................................................23
产业集中化优势....................................................................................................23
煤炭产业链优势....................................................................................................24
煤炭运输优势........................................................................................................24
第四章 山西煤炭行业信贷投放风险分析 ............................................26
山西主要股份制银行对煤炭行业的信贷投放现状.......................................................26
主要股份制银行行业信贷投放情况....................................................................26
华夏银行太原分行与我分行对煤炭行业信贷政策简述....................................27
信贷投放风险分析...........................................................................................................28
政策风险分析.........................................................................................................28
交易风险分析........................................................................................................29
市场风险分析........................................................................................................30
经营风险分析........................................................................................................30
信贷投放集中度分析............................................................................................31
第五章 山西煤炭资源整合对我分行的意义 ........................................32
煤炭资源整合综述...........................................................................................................32
煤炭资源整合的主要内容....................................................................................32
资源整合进展情况................................................................................................33
对我分行经营工作的意义...............................................................................................33
对分行经营工作的重要性....................................................................................33
我分行对煤炭行业营销进展情况........................................................................35
信贷投放时机把握................................................................................................35
下一步工作目标与思路...................................................................................................36
工作目标................................................................................................................36
工作思路................................................................................................................36
目前面临的问题与困难...................................................................................................39
贷款担保条件较高.................................................................................................39
并购贷款信贷审批流程较长.................................................................................39
贷款提款额度不能满足企业需求........................................................................39
产品创新不足........................................................................................................40
第六章 对下一步工作的建议 ..............................................................42
适当放宽贷款担保方式条件............................................................................................42
优化并购贷款审批流程...................................................................................................42
增加贷款提款额度...........................................................................................................43
第一章 煤炭行业基本情况
煤炭资源情况
煤炭资源的储量与分布
据 20 世纪 80 年代世界能源会议等组织提供的资料，世界煤炭资
源地质储量为 万亿吨，其中探明储量为 万亿吨，约占
%；在总储量中硬煤占 75%，褐煤占 25%。目前世界上已有 80
多个国家发现煤炭资源，按硬煤经济可采储量，以俄罗斯、美国、中
国最为丰富，分别占世界总储量的 %、%、%，合计约
占 2/3。
我国煤炭资源储量丰富，已探明煤炭资源量 万亿吨，仅次于
俄罗斯和美国，居世界第三位。已探明的一次能源资源储量中，煤炭
占到 94%，石油和天然气分别占 %和 %。我国煤炭资源分布面
广，除上海市外，全国 30 个省、市、自治区都有不同数量的煤炭资
源，但分布不均衡，呈现出“北多南少”、“西多东少”的特点，储量主
要集中分布在山西、内蒙古、陕西、云南、贵州、河南和安徽，七省
储量占全国储量的 %。
煤炭资源储量地区分布图（来源：资源网）
煤炭资源的种类与用途
我国煤炭资源种类齐全，从低变质程度的褐煤到高变质程度的无
烟煤都有储存。按中国的煤种分类，其中炼焦煤类占 ％，非炼
焦煤类占 ％。前者包括气煤（占 ％），肥煤（占 3．53
％），主焦煤（占 ％），瘦煤（占 4．01％），其它为未分牌号
的煤（占 0．55％）；后者包括无烟煤（占 10．93％），贫煤（占
5．55 ％）， 弱粘煤（占 1．74％），不粘煤（占 ％），长焰
煤（占 12．52％），褐煤（占 12．76％），天然焦（占 0．19％），
未分牌号的煤（占 13．80％）和牌号不清的煤（占 1．06％）。
煤炭资源的用途十分广泛，主要以工业用煤为主。煤炭是我国近
代工业发展的主要能源之一，工业生产用煤占到全部煤炭消费总量
的 90%左右，其中，50%以上的煤用于发电；17%左右用于炼焦制钢；
12%左右用于建材行业；5%左右用于化工行业。
煤炭行业发展现状
煤炭生产格局
煤炭生产分布与储量分布基本一致，生产分布不均衡。二战前，
煤炭生产集中在美、英、德和（前）苏联，合占总产量的 3／4。战
后，特别是 70 年代以来，中国、印度、澳大利亚和南非发展迅速，
相继跃居世界前列，成为生产大国。
在全国主要产煤省份中，2008 年产量过亿吨的省份有 8 个，分
别为山西、内蒙古、陕西、河南、山东、贵州、安徽、黑龙江。其中
山西与内蒙两省产量达到 亿吨，占全国产量 亿吨的
%，资源大省的产能相对集中。
煤炭产销量情况
世界煤炭消费与与生产量基本吻合，两者相伴涨落；同时也随着
其它能源，特别是石油消费量的增减而变动。2007 年世界煤炭总产
量达到 56 亿吨，消费量达到 亿吨。煤炭自身的特点决定以就近
消费为主，故多内销。煤炭国际贸易量较小，长期以来维持在 2 亿吨
左右，近年超过了 3 亿吨。
伴随中国经济的高速增长，特别是改革开放以来，我国煤炭的产
销量直线上升，煤炭产量由 1978 年的 亿吨增长到 2008 年的
亿吨，保持了强劲的增长态势。
2008年全国煤炭生产分布图
13
1.山西：亿吨
吨2.内蒙：亿吨
3.河南：亿吨
4.陕西：亿吨
5.山东：亿吨
6.贵州：亿吨
7.黑龙江：亿吨
11.四川：亿吨
8.安徽：亿吨
9.河北：亿吨
10.云南：亿吨
12.辽宁：亿吨
13.湖南：亿吨
14.新疆：亿吨
15.重庆：亿吨
16.宁夏：亿吨
1980—2009 年中国煤炭产量及增长率图
煤炭行业在我国国民经济中的地位
伴随我国工业化进程的加快，煤炭高新技术的不断推进，煤炭除
传统的用做发电和炼焦以外，应用范围不断扩大，在建材行业、化工
行业、生活消费等各方面都显示出重要作用，对经济发展的推动力日
益增强，煤炭行业的发展与我国经济发展显示出极强的正相关性。随
着洁净煤、煤层气、煤化工等技术的日趋成熟，煤炭的应用前景十分
广泛，煤炭行业在国民经济中的地位将得到巩固和加强。
GDP 增长率、能源及煤炭消费增长率走势图
第二章 2009 年上半年我国煤炭行业运行态势分析
煤炭行业总体运行情况
煤炭产运销低位运行，煤炭供求形势宽松
2009 年 1—6 月，全国原煤产量累计完成 亿吨，同比增加
亿吨，增长 %，同比减缓 个百分点。从 26 个煤炭生产省
份情况看，有 20 个省份同比增长，其中增长最快的两个省为湖南
（%）、湖北（%）；增加最多的为内蒙古自治区（
万吨），占全国累计增加量的 %；原煤产量减少最多的是山西省，
同比减少 万吨。1—6 月，全国煤炭销量累计完成 亿吨，
同比增加 亿吨，增长 %。6 月末，全国社会煤炭库存 亿
吨，同比增加 亿吨，秦皇岛港煤炭库存 647 万吨，同比增长
%，说明煤炭市场下游需求未有大改观，煤炭供需形势宽松。
2009 年 1—6 月，全国铁路煤炭日均装车 52041 车，同比下降
%；累计铁路运量 万吨，同比下降 %。主要港口煤
炭发运量持续低迷，6 月份，全国主要港口累计发运煤炭 万吨，
同比下降 %。
煤炭进出口呈现两极分化
2009 年 1—6 月，煤炭进口累计 4827 万吨，同比增长 倍，
进口量快速增长；累计进口均价 美元/吨，同比上涨 %。
2009 年 1—6 月，煤炭出口累计 1167 万吨，同比下降 %，出
口量大幅萎缩；累计出口均价 美元/吨，同比下降 %。
煤炭价格基本平稳
受金融危机影响，我国煤炭价格在 2008 年三季度末达到峰值后
急剧回落。2009 年一季度，由于国际市场原油和煤炭价格双双走低，
国内煤炭消费行业增长乏力，煤炭价格持续小幅回落，进入二季度，
国际油价小幅走高，国内产煤大省限产保价，同时煤炭流通中间商对
未来几个月煤炭价格预期看好，陆续进场屯煤，市场煤价小幅缓慢回
升。从重点地区市场来看，晋北地区由于乡镇煤矿复产进度缓慢，煤
炭价格高位趋稳，发热量 5800 大卡/千克以上煤炭“上站”价格基本维
持在 495-510 元/吨；秦皇岛、天津、唐山等重点煤炭集散地区市场动
力煤交易价格保持稳定，6 月末，秦皇岛港平仓的发热量 5800 大卡/
千克动力煤主流成交价格维持在 590-605 元/吨，比 5 月略下滑 20 元/
吨左右；重点消费地区煤炭交易价格出现小幅下滑，6 月末，发热量
5500 大卡/千克的优质动力煤宁波港提货价降至 600-620 元/吨，比 5
月初下降 15 元/吨以上。
2007 年、2008 年逐月商品煤价格变化曲线图
200
300
400
500
600
700
800
900
一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月
2007年 2008年
煤炭行业经济状况分析
行业固定资产投资增长
2009 年上半年，全社会固定资产投资 91321 亿元，同比增长
%。其中，煤炭开采及洗选业投资 亿元，同比增长
%。煤炭行业固定资产投资增速高于全社会平均固定资产投资增
速，且保持上升趋势。
2001 年后全国煤炭采选业固定资产投资增长情况图（亿元）
行业收入和利润增速回落
煤炭行业税负增加，企业亏损面加大。2009 年前五月，大型煤
炭企业补贴后实现利润 亿元，同比增长 %。大型煤炭企业
上缴税金金额 亿元，同比增长 %；其中，上缴增值税
亿元，同比增长 %。大型煤炭企业亏损达到 11 个，亏损
面 %。
2009 年前五月煤炭开采和洗选业销售收入 亿元，同比增
长 %，全行业实现利润 亿元，同比增长 %，同比回
落 个百分点。煤炭企业应收帐款大幅增加，前五月全国大型煤
94. 72 111. 91
344. 86
690. 4
1162. 9
1479. 4
1805
2410
0
500
1000
1500
2000
2500
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
炭企业应收帐款 亿元，同比增加 亿元，增长 %。
行业经济运行基本特点
原煤产量增长，结构和区域性差异明显
与往年相比，2009 年上半年原煤产量构成发生较大变化。从所
有制结构看，国有重点煤矿原煤产量占全国比重有所加大，国有地方
煤矿比重略有下降，乡镇煤矿比重进一步回落。从产煤省份看，山西、
河南等省原煤产量大幅下降，内蒙古、陕西、安徽和贵州等省原煤产
量大幅度增加。
主要运煤通道运量变化大
与往年相比，2009 年上半年跨省区外运煤炭区域结构发生较大
变化。区域来看，山西省煤炭调出 亿吨，同比减少 8160 万吨，
而内蒙古自治区的煤炭铁路运量同比增加 2000 多万吨。从主要运煤
通道看，大秦线累计完成运量 15243 万吨，同比下降 %；侯月线
累计完成 7393 万吨，同比下降 %。从煤炭用户方面看，上半年
全国铁路电煤发送量完成 53079 万吨，同比下降 %。
耗煤结构发生变化
电力行业耗煤量下降。据国家电网公司数据，上半年全国发电量
完成 亿千瓦时，同比下降 %，其中火力发电量
亿千瓦时，同比下降 %。电力行业的耗煤下降，上半年直供电厂
累计耗煤 31452 万吨，同比下降 %，上半年全国耗用电煤约
亿吨，同比下降 %。
钢铁行业耗煤变化不大。上半年全国完成粗钢产量 万
吨，同比高出 个百分点，耗用原煤 亿吨，同比增长 %。
建材行业与化工行业耗煤增加。基础设施建设的快速增长，带动
水泥生产快速增长，上半年，全国水泥产量完成 亿吨，同比增
长 %，全国建材行业原煤耗用量约为 亿吨，同比增长 %。
上半年，全国化肥行业完成产量 583 万吨，同比增长 %，化工行
业共耗用原煤 亿吨，同比增长 5%。
煤炭行业市场环境分析
相关宏观政策分析
2009 年国家实行适度宽松的货币政策，前三季度信贷资金投入
达到 万亿，同比增加 万亿，对我国前三季度 GDP 增长 %
起到至关重要的作用。2009 年 5 月，国务院调整固定资产投资项目
资本金比例，体现有保有压原则，对能源、基础设施和服务业下调资
本金金比例，如：煤炭、焦炭下调至 30%，铁路、公路等下调至 25%
等；对高耗能、高污染行业上调资本金比例，如：钢铁、电解铝上调
至 40%，水泥上调至 35%。2009 年 6 月财政部再次调整部分商品出
口退税率，提高了缝纫机、部分机电产品、塑料、合金钢等产品的出
口退税率，促进外贸业务的快速复苏。
这些政策措施整体上有利于煤炭行业的发展。货币信贷的迅猛增
长带动了煤炭行业投资高速增长；对煤炭下游行业投资项目资本金的
上调，可减缓煤炭行业投资幅度，有助于恢复供需平衡；上调出口退
税率能够刺激煤炭下游行业出口需求，有助于煤炭需求的增长。
相关产业政策分析
近期，煤监局调查央企煤矿入股中小煤矿情况。目前，我国约有
25000 个小规模的乡镇和个体煤矿，存在较大的安全隐患和投资风险，
煤监局掌握中小煤矿入股情况有利于企业规避风险。
2009 年 9 月，国家十部委联合对钢铁、煤化工等产能过剩的煤炭
下游企业重复建设进行了严格准入限制，这在短期内会影响煤炭需求
增速，但从长期来看，有利于产业的优化，避免煤炭行业大起大落。
山西省政府出台《山西省煤炭产业调整和振兴规划》，明确指出
了煤炭产业的发展方向，即保持合理的生产能力，加快关闭小矿和兼
并重组、提升产业发展水平，推进大基地大集团建设，提高产业集中
度等。此次调整得到了中央的支持与肯定，将对全国煤炭行业形成重
大影响。
煤炭相关行业分析
电力行业：2009 年上半年，全国发电量 16442 千瓦，同比下降
%；全社会用电量同比下降 %。上半年工业用电量同比下降
%，其中建材行业增长 %，同比回落 个百分点；钢铁、有
色金属冶炼及加工、化工行业用电量分别下降 %、%和
%，去年同期为增长 %、%和 %。前 5 个月，电力行
业实现利润 191 亿元，同比增长 %。随着我国经济增速的强劲回
升，全社会用电量将逐步增长。
钢材行业：2009 年 5 月份中国粗钢产量 万吨，同比增
长 %，日均产量创历史次高水平，钢铁国内需求的好转迹象逐渐
清晰：房地产市场持续回暖，5 月份商品房销售面积同比增长 %，
新开工面积环比增长 %；汽车、机械等主要钢铁下游企业的销售
状况逐渐好转，5 月份汽车销量同比增速达到 %，装载机、挖掘
机等主要机械产品销量下滑速度明显收窄。
建材行业：受固定资产投资快速增长拉动，建材工业增速继续加
快。1—5 月，建材工业增加值同比增长 %，其中水泥产量达到
亿吨，同比增长 %；平板玻璃产量 亿重量箱，同比下降
%；建筑卫生陶瓷保持较快增长，卫生陶瓷制品与陶瓷砖同比分别
增长 %和 %。1—5 月，水泥出厂价格平均为 292 元/吨，同
比上涨 %；平板玻璃出厂价格平均为 60 元/重量箱，下降 %。
化工行业：今年上半年化工行业增加值同比增长 %。纯碱、烧
碱、乙烯等基础化学原料降幅趋缓；化肥、农药等农用物资增势良好，
同比分别增加 %和 %；橡胶轮胎增长 %。1—5 月，化工
行业实现利润 585 亿元，同比下降 24%，比 1—2 月缩小 个百分
点。
可替代能源行业：近年，随着水电、核电、风电等新型能源的不
断发展，我国的能源生产与消费结构发生了变化，但煤炭生产与消费
占比一直维持在 70%左右的高位。
1978-2008 年能源生产总量构成图
0 . 0
1 0 . 0
2 0 . 0
3 0 . 0
4 0 . 0
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原 煤
原 油
天 然 气
水 电 、
核 电 、
风 电
1978-2008 年能源消费总量构成图
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煤 炭
石 油
天 然 气
水 电 、
核 电 、
风 电
第三章 山西省煤炭产业发展现状及竞争优势
山西煤炭资源概况
山西煤炭资源丰富，已查明及预测的 2000 米以上的煤炭资源总
量达到 亿吨，占全国的 %；全省查明保有煤炭资源储量
亿吨，占全国的 26%，居全国之首。山西成煤时期主要在古
生代，目前开发的煤炭平均埋深在 300—500 米，地质构造大部分地
区较为简单，开采条件好。煤质优良，大部分为低硫、低灰、高发热
量。煤种齐全，主要包括气煤、肥煤、焦煤、瘦煤、无烟煤、贫煤、
弱粘结煤、长焰煤、褐煤 9 大类。
山西省国土面积 万平方公里，含煤面积约 万平方公里，
占近 40%，主要分布在大同、宁武、河东、西山、沁水、霍西六大煤
田和浑源、繁峙、五台、垣曲、芮城、平陆等地，煤炭资源遍布山西
省 118 个县级行政区中 94 个县（市区），91 个县有煤矿，煤炭资源
分布极广。
山西煤炭资源分布图
山西省煤炭产业规划概况
国家发改委 2007 年 11 月发布的《煤炭产业政策》指出：稳定东
部地区煤炭生产规模，加强中部煤炭资源富集地区大型煤炭基地建设，
加快西部地区煤炭资源勘查和适度开发。建设神东、晋北、晋中、晋
东、陕北、黄陇（华亭）、鲁西、两淮、河南、云贵、蒙东（东
北）、宁东等十三个大型煤炭基地，提高煤炭的持续、稳定供给能力。
按照这一规划部属，山西省已初步形成晋北、晋中、晋东三个国家级
大型煤炭基地，各基地概况如下。
一、晋北煤炭基地
地处太原市以北，行政区划跨大同、朔州、忻州、太原 4 个市
的 18 个县（市）。包括大同煤田、宁武煤田及河东煤田北部，煤层稳
定，煤炭燃烧稳定，发热量高，是以优质的动力煤为主的各煤炭资源
矿产地。
二、晋中煤炭基地
地处山西省中部及中西部，跨太原、吕梁、晋中、临汾、长治、
运城 6 个市的 31 个县（市）。包括太原西山煤田、河东煤田中南部、
霍西煤田、沁水煤田西翼，盛产优质炼焦煤，是以炼焦煤为主的各煤
炭资源矿产地。
三、晋东煤炭基地
地处山西省中东部，跨太原、晋中、阳泉、长治、晋城、临汾 6
个市的 24 个县（市）。包括沁水煤田北、东、南翼，煤质优良，热
量高，硬度大，低灰，低硫，低磷，是以贫煤、无烟煤为主的各煤炭
资源矿产地。
山西省主要煤炭生产企业概况
2002 年后，山西省煤炭产业坚持走集团化、洁净化、多元化、
现代化和内涵式发展道路，全面加速山西煤炭工业新型化进程，基本
形成了以同煤集团、焦煤集团、潞安矿业、阳煤集团、晋煤集团、省
煤运、省煤炭进出口七大国营重点煤业集团为龙头，以山西兰花煤炭
实业集团、离柳煤焦集团、山西金海洋能源集团等上百家中型煤企为
骨干，众多地方与个人所有小煤矿全面发展的生产布局。
2009 年上半年，山西省原煤产量 亿吨，占全国的 %，
同比下降 %，其中重点矿产量 亿吨，同比增长 %，非
重点矿产量 亿吨，同比下降 %；全省出省外销累计 亿
吨，同比下降 %；6 月末全省煤炭库存 万吨，同比增长
%。总体来说，受金融危机导致的需求减弱以及产业政策调整的
影响，山西煤炭产销量出现下滑，但山西煤炭行业仍然保持行业第一
的位置。
2008 年 9 月山西矿井分布及产能表
兼并重组前 （含大集团公司）
序号 市（属地）
矿井（处） 产能（万 t/a）
全省合计 2840 94238
1 太原地区 224 7576
2 大同地区 306 12077
3 阳泉地区 171 6283
4 长治地区 302 10229
5 晋城地区 398 13362
6 朔州地区 147 9151
7 忻州地区 183 5034
8 晋中地区 277 9941
9 吕梁地区 369 8741
10 临汾地区 409 10340
11 运城地区 54 1504
山西省煤炭行业竞争优势
山西省是我国的煤炭资源大省，随着我国经济建设对煤炭资源需
求的日益增长，山西在我国经济中的地位凸显重要。长期以来，山西
的煤炭重点订货量、净出省销量和出口量分别占到我国的 40％、70％
和 50％以上，满足全国 28 个省市对晋煤需求的同时，还行销亚、欧、
拉美等 20 多个国家和地区，对我国经济发展发挥着重要作用。
经济基础地位不动摇
煤炭行业是山西支柱产业和经济基础，煤炭行业对全省经济增长
起着至关重要的作用。山西有国家级重点产煤县 36 个，这些县域财
政收入的 60％以上来自煤炭；2005 年山西煤炭产值占全省 GDP 比重
达到 %。
统计数据显示，2008 年山西省煤炭产量 亿吨，占到同期我
国煤炭产量的 %。全省煤炭行业实现销售收入 3500 亿元，完成
工业增加值 亿元，实现利税 亿元（其中利润 320 亿元），
分别占全省工业的 %、%和 %。
山西省煤炭工业厅最新公布的数据显示，今年前三季度，全省累
计完成原煤产量 43135 万吨，同比下降 %；累计完成出省销量
31650 万吨，同比下降 %；煤炭行业上交税金 亿元，同比
增加 亿元，增长 %，占到全省财政总收入 亿元的
%。
产业政策有利煤炭行业发展
2009 年 5 月 8 日山西省政府印发了《山西省煤炭产业调整和振
兴规划》（以下简称规划），制定了山西省煤炭产业 2009-2011 年产业
调整和发展方向，规划要求到 2015 年，大集团煤炭产量达到全省的
80%以上，这将极大提高煤炭产业集中度，提升山西在全国煤炭市场
的话语权。
2009 年 6 月 17 日，山西煤炭厅正式挂牌成立，成为全国第一个
回归煤炭厅建制的省份。升级后的山西煤炭厅成为山西省政府组成部
门，对煤炭行业实行从准入、生产、经营到运需衔接的“一条龙”管理，
这将大大提高统筹管理的效力，有利于发挥集中管理优势，提高山西
对省内煤炭行业的管控能力。
煤炭资源优势
山西煤炭资源优势得天独厚，煤炭资源量大，占到全国储量的四
分之一以上。目前山西省煤炭保有储量为 2600 多亿吨，按照 2008 年
全省煤炭产量 亿吨，每年消耗煤炭储量 12 亿吨左右估算，不包
括新发现的煤炭储量，可供应全省煤炭工业可持续发展 200 年左右。
山西煤炭资源种类齐全，基本涵盖动力煤、焦煤、无烟煤所有品
种；质地优良，大部分低硫、低灰、高发热量；开采条件好，煤层较
浅，地质结构简单，开采成本低。山西煤炭的这些特点，决定了山西
在全国煤炭行业独特的资源优势。
产业集中化优势
目前，山西省属五大煤业集团（焦煤、同煤、潞安、晋煤、阳煤）
是山西煤炭生产的主力军，2008 年，五大煤业集团合计生产煤炭
亿吨，占全省生产总量的 %；实现利润 亿元，上缴税收
415 亿元，占规模以上工业企业上缴税收总额的一半还多；上缴可持
续发展基金 145 亿元。
2009 年前三季度，全国煤炭需求下滑，五大煤业集团通过“按需
定产”方式，最大限度地稳定了煤炭市场价格，煤炭市场价格非但没
有大幅下跌，反而持续上涨。正因如此，五大煤业集团虽然前三季度
煤炭产量同比下降，却累计完成销售收入 1682 亿元，同比基本持平，
累计实现利润前税金 144 亿元，同比增加了 25 亿元，增长 %，
吨煤税金 78 元，同比增加了 11 元。
煤炭产业链优势
近年来，山西省煤炭行业在发挥资源优势的同时，不断加强在科
技方面的投入，煤炭采掘机械化水平、煤化工技术等方面都居于我国
乃至世界先进水平行列，煤炭产业链条延伸，资源综合利用水平提升，
煤炭行业的综合收益能力得到极大加强。2008 年，全省煤炭行业非
煤产业销售收入达到 1012 亿元，占全省煤炭行业总收入的比重提高
至 %，提前两年实现“十一五”末规划的 1000 亿元目标。其中，
国有重点煤炭企业实现非煤销售收入 994 亿元，同比增加 275 亿元，
增长 %。
煤化工、清洁煤技术突飞猛进，2008 年，山西煤炭行业独资、
控股和参股的焦炭产能突破 2300 万吨/年，合成氨和尿素、甲醇、二
甲醚产能突破 1500 万吨/年；煤炭液化示范项目取得突破，潞安 16
万吨/年煤基合成油示范厂产出了第一桶煤基合成油。
煤炭运输优势
山西地处中国大陆中部，距离我国环渤海经济圈、珠三角经济圈、
长三角经济圈较近，相较同样产煤、输煤大省内蒙古有运输成本比较
优势。同时三条运煤铁路主干线大秦线、侯月线、朔黄线连接山西主
要产煤区，大运高速公路贯穿山西全境，对晋煤外运形成了有力支撑，
其中大秦线 2009 年上半年即完成运量 亿吨以上。
第四章 山西煤炭行业信贷投放风险分析
山西主要股份制银行对煤炭行业的信贷投放现状
主要股份制银行行业信贷投放情况
目前，全国性股份制银行（四大国有银行与交行除外）共有 8 家
在山西省设立分行，选取在煤炭行业信贷投放上一支独秀的民生银行，
以及与我分行规模接近的浦发、华夏、光大、中信 4 家分行作分析。
截止 2009 年 7 月，上述 6 家分行信贷投放余额 亿元，
其中采矿业投入 亿元，占比 %。6 家分行采矿业信贷投
放中，民生银行以投放余额 亿和占比 %位居第一，我分
行以投放余额 亿和占比 %位列最后，其余 4 家银行投放余
额和占比分别为，浦发 亿、%；华夏 亿、%；
光大 亿、%；中信 亿、%。
由以上数据可以看出，目前，山西省主要股份制银行（分行）对
煤炭行业投放占全部贷款的比重，以及投放余额都高于我分行，与之
相比，我分行对煤炭行业信贷投放明显不足。
山西省主要股份制银行信贷行业投向表（2009 年 7 月）
单位：万元
指标名称 民生银行 浦发银行 华夏银行 光大银行 中信银行 兴业银行
成立时间 1998 2003 1998 1999 2007 2005
贷款余额 1644602 1547232 1,259,392
A.农林牧渔 9180 399 4000 1898 2000
B. 采矿业 1300102 355600 477450 226805 346000 105,100
C. 制造业 371375 158434 210100 309,478
D.电力燃气 113800 115000 237276 40825 129,917
E. 建筑业 36000 9700 10152 216500 5,100
F.交通运输 455900 109017 388950 423692 170000 214,000
G.信息技术 1100 2100 4500 1450 3,000
H.批发零售 188289 313853 233990 234,100
I.住宿餐饮 10400 9300 800 330
K.房地产业 121910 10090 34561 4,150
L.租赁服务 60800 1542 2,970
M.科技地勘 82 300 1,000
N 水利环境 0 4000 36400 28,000
O 其他服务 8000 3000 1997
P. 教育 24500 17000 6000 2600
Q.卫生福利 14000 15800 2000 2,000
R. 文体娱 50 6300 1000 5,910
S.公管社组 75000 140000 20000 90,000
华夏银行太原分行与我分行对煤炭行业信贷政策简述
华夏银行太原分行是山西省成立较早的股份制银行，对山西省煤
炭行业情况比较熟悉，虽然该行发展比较缓慢，但其对山西煤炭行业
的信贷支持比较有力，信贷投放余额及占比高于除民生银行以外的其
他股份制银行。该行在 2009 年四季度的信贷政策中明确提出“要抓住
山西省煤炭企业整合机遇，进一步加大煤炭行业信贷投放，积极介入
大型优质煤炭生产企业，优化现有煤炭行业信贷结构。在客户上，重
点支持行业地位优势明显的企业，要充分认识煤炭资源整合的宏观趋
势，立足优质大中型煤炭生产企业，做好煤炭生产企业客户的筛选、
营销工作”。
我分行成立之初，行党委就充分认识到煤炭行业对分行经营管理
的重要性，动用各种资源，积极满足煤炭行业的多样金融服务需求，
先后为五大煤业集团、离柳煤焦等优质煤炭企业提供了大量信贷支持。
分行对煤炭行业信贷支持把握“积极介入，优中选优”原则，取得了一
定成绩。
我分行煤炭企业信贷投放表（2009 年 9 月）
单位：万元
客户名称
流动资金贷款
(敞口）
表内外敞口 担保方式
山西汾西矿业集团有限责任公司 0 0 保证
山西晋城无烟煤矿业集团有限公
司
30000 30000 信用
山西离柳煤焦集团有限公司 0 4000 信用
山西潞安矿业(集团)有限公司 30000 30000 信用
山西煤炭进出口集团公司 65000 75000 信用
山西普大煤业集团有限公司 1500 3500 保证
山西省国新能源发展集团有限公
司
3000 3000 信用
山西阳泉煤业(集团)有限责任公
司
0 0
信用
山西中联煤业有限公司 3500 3500 抵押
山西兰花煤炭实业集团有限公司 0 0 信用
山西兰花科技创业股份有限公司 0
30000（资产
转出） 信用
山西煤炭运销集团有限公司 150000 150000 信用
山西聚义实业集团股份有限公司 1000 1000 保证
晋城市阳城公路煤炭销售有限公
司 2000
2000
保证
合计 286000 332000
表内外风险敞口余额 亿元，表内信贷余额 亿元，其中：
山西煤炭运销集团有限公司 15 亿元流动资金贷款系分行 8 月投放。
信贷投放风险分析
政策风险分析
产业政策变动是信贷投放面临的主要风险之一。但通过分析我们
认为，“煤炭产业政策在相当长的一段时间内作出大的、方向性的变化
的可能性很小”。原因如下：
我国在相当长的时间内以煤炭为主的能源消费结构不会改变，我
国经济高速发展对煤炭产业的严重依赖性难以替代，以及我国与山西
多煤少油的资源禀赋，决定了煤炭在国民经济中的地位不会变。
2007 年 11 月 29 日，国家发改委正式公布中国第一部《煤炭产
业政策》，明确“深化煤炭企业改革，推进煤炭企业的股份制改造、兼
并和重组，提高产业集中度，形成以大型煤炭企业集团为主、中小型
煤矿协调发展的产业组织结构”是今后较长一段时间内煤炭产业工作
重点。上述这两个原因，预示着煤炭产业政策在相当长的时间内不会
做出大的方向性调整。
交易风险分析
交易风险也是信贷投放面临的主要风险之一。交易风险主要是由
于交易过程非法、违规、交易对价不能满足利益相关方要求或其他原
因导致交易失败，主要指并购贷款投放环节。具体到本次资源整合来
说，我们认为“交易风险较小”。原因如下：
一方面，拟被并购的中小煤矿采矿证大多已经到期或明年即将到
期，山西省政府对这些已到期或即将到期的采矿证进行了冻结，已到
期的不再颁发新证，即将到期的也采取了现在禁止采挖，到期不再续
延的措施，这样，从制度层面能够保证交易的顺利完成。
另一方面，并购主体在收购中小煤矿时，必须经过国资委认可评
估机构的评估、并经国资委的批准后方可实行。由于收购价格高于评
估价格时国资委将不批准收购，而评估价格本身又被限制在低于市场
价格的范围内，减少了并购交易的交易风险。
市场风险分析
市场风险主要来源于对煤炭需求的萎缩，导致煤炭企业开工不足、
盈利低下，资金紧张。分析认为“市场风险较小”，原因如下：
首先，我国经济的高增长对煤炭的严重依赖，以及煤炭资源的不
可再生性，决定了市场对煤炭产品的持续高需求。
其次，煤炭作为资源类产品，具有刚性需求，往往采取预付款的
方式进行交易，煤炭企业拥有了资源就意味着拥有了话语权。特别是
在资源整合时期，大量煤矿暂时停产造成一定程度的煤源紧缺，煤价
上涨，煤炭企业有足够的盈利保证。
最后，资源整合将大大提高煤炭产业集中度，使资源主要集中在
国有大型煤炭企业手中，这有利于通过“供需调节”影响价格，减少无
序竞争，保证煤炭企业的盈利空间。2009 年上半年，山西煤炭产业
在产销量同比大幅下滑的同时，合理运用“以需定产”这一手段，保持
了盈利的增长。
经营风险分析
对于煤炭行业，经营风险主要是由于经营不规范特别是安全事故
导致经营失败。分析认为“通过本次资源整合，山西煤炭产业的规范
性、安全性将极大加强，经营风险降低”，原因如下：
煤炭资源整合的结果是使煤炭资源主要集中在实力雄厚、管理规
范、安全设施齐全的大中型煤炭企业手中，小煤矿通过整合纳入国有
煤炭企业和少数实力较强的煤炭企业经营序列中，将更有实力加大对
安全与环保的投入，规范经营，有效改善经营环境。
信贷投放集中度分析
要加大对煤炭行业的投入，势必加大信贷投放集中度，造成“单
一行业过高投放”风险。但分析认为“山西煤炭行业的优势地位决定了
其相较其他行业具有较强抗风险能力”。
山西煤炭工业一支独大、独强，经济结构的高度集中导致了社会
各项资源包括信贷资源的高度集中，但这并等同于高度风险。山西煤
炭企业规模大，现金流量充足，整体抗风险能力强，信贷风险低。相
反，投入到其他弱势行业，虽然信贷投向分散了，但风险要远高于投
入煤炭行业的风险。
综上所述，我行要在山西金融市场上获得长足发展，就必须要融
入当地经济主流，否则很快就会被边缘化。在山西市场，信贷投向集
中于煤炭不仅是历史，现状、更是为适应未来发展的必然选择。
第五章 山西煤炭资源整合对我分行的意义
煤炭资源整合综述
煤炭资源整合的主要内容
山西本次煤炭资源整合是煤炭行业深入落实《山西省煤炭产业调
整和振兴规划》的重要举措，也是山西调整产业结构，确保煤炭行业
健康、可持续发展的有力保障。
按照省政府部署，本次资源整合的主要内容为：一是关闭小矿和
兼并重组取得重大进展。到 2010 年，全省矿井数量减少到 1000 处，
矿井单井生产规模达到 90 万吨/年以上。到 2015 年，煤炭矿井数量
控制在 800 处左右，单井生产规模达到 120 万吨/年以上；二是产业
集中度大幅度提高。到 2011 年，形成三个亿吨级和四个 5000 万吨级
的大型煤炭企业集团，大集团煤炭产量占到全省的 75%以上。到 2015
年，大集团煤炭产量达到全省的 80%以上。
根据这一整合内容与目标，山西结合实际，将本次资源整合确定
为 2598 个矿井压减为 1053 个，办矿企业由 2200 多家整合为 138 家，
兼并主体以五大煤业与省煤运、省煤炭进出口七家为主，其他地方国
营企业与实力雄厚民营企业为辅。资源整合完成后，山西将形成
2—3 个亿吨级生产能力的特大型煤炭集团公司，3—5 个 5000 万吨
级以上、10 个 1000 万吨以上生产能力的大型煤炭集团公司。全省将
形成以股份制企业为主要形式，国有民营并存的办矿格局，138 家企
业主体中，国有占 19%，民营占 28%，混合所有制的股份制企业占
53%。
资源整合进展情况
根据山西煤炭工业厅的消息，山西煤炭资源整合方案报批工作已
经结束，重组整合煤矿企业协议签订率达到 90%，主体接管到位率达
到 71%。
10 月，山西已开始证照换发工作。10 月 11 日，西山煤电与吕梁
四矿合股组建的西山德威矿业管理公司率先挂牌成立。10 月 25 日，
朔州 19 家民营集团首批领到崭新的《采矿证》，标志着全省大规模的
换证工作全面展开。
目前，山西煤炭资源整合工作已进入收官阶段。
对我分行经营工作的意义
对分行经营工作的重要性
2009 年下半年到 2010 年上半年的山西煤炭资源整合对我分行
来说“面临历史机遇，事关分行长远发展”。
煤炭行业是山西省传统优势行业，我分行对其信贷投入风险低、
效益好，是我分行最优质的资产和主要的利润来源。加强对本次资源
整合的信贷投入和金融服务支持力度，具有重要现实和长远意义。
一、有利于融洽政银、银企关系，提升兴业太分社会形象
本次资源整合涉及山西省所有地市，不仅省政府成立了以省长为
组长的领导组，而且明确各地市一把手为辖区责任主体，站在前所未
有的高度强力推进本次资源整合工作，我分行以本次资源整合为契机，
为本次整合提供必要的金融服务支持，加大对地方的金融支持力度，
取得地方政府的信任与肯定，将为今后工作的开展奠定坚实的政府支
持基础。
二、有利于我分行大型集团客户的加深合作和核心客户群体的迅
速扩大
煤炭产业是山西省的经济支柱，在山西省处于绝对强势地位，资
源整合后产业集中度的迅速提高，将进一步强化煤炭企业的市场定价
权和交易对手选择权。大型煤业集团在此次资源整合过程中，将大量
投入自有资金，其正常生产经营所需的流动资金会出现不同程度的短
缺，同时，并购矿井的升级改造也需要大量的长期资金支持，再加上
安全、环保等投入及铺底流资，可以预见，银企合作的领域很广。此
外，山西省依托煤炭产业生存的电力、冶金、焦化、运输等产业群体
庞大，企业众多，兴业太分对本次并购主体的金融支持，将有利于加
深与各大型煤炭企业集团的联系与合作，有利于我分行降低对其集团
内部客户与下游优质客户开发维护的成本与难度，有利于我分行核心
客户群体的迅速做大做强。
三、有利于我分行经营工作的长远发展
我分行深度介入本次资源整合工作，将采用集团授信、贷款、贸
易融资、结算、财务顾问、网银平台等多种服务手段，在国家政策允
许与客户需求的基础上，针对性的开发金融产品，为客户提供个性化
的解决方案，这将极大拓展我分行经营工作的深度与广度，且煤炭产
业的长期利好，也将大大推动我分行各项经营管理工作的持续发展，
开创我分行经营工作新局面的同时，为兴业银行总体战略目标的实现
发挥重要作用。
我分行对煤炭行业营销进展情况
针对山西省煤炭行业出现的这一事关分行未来生存与发展的历史
机遇，分行党委高度重视，早在 2008 年底就着手对这一问题进行调
研，同时调动各方力量收集信息，密切跟踪全省资源整合的进度，充
分调动一切可以调动的资源，运用多种产品积极开展营销活动，积极
与总行沟通协调，取得了一定成绩。
全省 7 大资源整合主体先后获得的授信额度
单位：亿元
企业 授信额度 批复内容
同煤 30 亿元 30 亿营销额度，本部使用不超 5 亿，三年流资；下属
企业单报单批。
阳煤 30 亿元 本部不超 6 亿元，品种为 3 年流资不超 3 亿，其余为
短贷；剩余额度单报单批。
山煤集团 20 亿元 5 年并购贷款营销额度，采矿权质押
晋煤 8 亿元 短期业务品种
省煤运 20 亿元 15 亿元中期流资，5 亿元短期动资，
潞安 35 亿元 本部不超 10 亿元，三年内流资；中长期流资不超 5 亿
元，其余额度由子公司单报单批
焦煤 —— ——
信贷投放时机把握
山西经济结构特点决定煤炭工业地位独特，产业资本与信贷资金
大量与之融合是必然选择。
山西省目前正在进行的煤炭资源整合是全省乃至全国范围内迄
今为止规模最大的行业洗牌，瞬间孕育了极大的市场机会，并将一举
奠定山西未来煤炭工业新的布局。根据山西省煤炭资源整合进度安排，
2010 年底前将完成全省资源整合，现在以及刚刚整合完毕后煤矿提
产、技改是介入煤炭企业的最佳时机，企业融资金额巨大，合作意向
强，但是机会转瞬即逝。一旦我行错过此次历史性机遇，特别是在煤
炭企业最需要资金的时候，我们的步伐落在同业之后。待煤炭企业改
造完毕，进入正常生产，出煤之时便是现金回笼之日，企业的资金需
求将大大减弱，届时，我行介入这些企业将大大增加难度和成本。
下一步工作目标与思路
工作目标
在对山西产业结构、经济结构特别是对煤炭工业的优势、劣势、
风险、机遇进行分析的基础上，结合我分行、总行发展战略，我分行
奋斗目标为：在未来三至五年内煤炭行业信贷投放达到 150-200 亿元，
利润 10 亿元，成为山西金融市场主流银行。
工作思路
分行的基本思路是：抓住机遇、优选客户、产品配套、勇于创新。
抓住机遇即指目前正在进行的资源整合，时间范围：目前至 2010
年，根据整合进度随时介入。
优选客户即指从经过山西省煤炭资源整合领导组办公室认定保
留的七大整合主体、地方国营煤矿、大型民营煤矿中优中选优。重点
支持大型国有煤炭集团及地方国有煤炭企业，有选择支持民营大中型
煤炭企业。
中国煤炭工业协会以企业2008 年度营业收入为标准，排出了
2009 全国煤炭企业100 强名单，山西省煤炭企业20家上榜，占比
20%。
2009 全国煤炭百强山西企业名单
（万元）
排名 企业名称 2008年营业收入
2 山西煤炭运销集团有限公司 9023941
4 山西焦煤集团有限责任公司 7179795
7 山西大同煤矿集团有限责任公司 5132418
9 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司 4455018
11 山西潞安矿业(集团)有限责任公司 3524840
13 山西阳泉煤业（集团）有限责任公司 3436799
21 山西煤炭进出口集团有限公司 2190292
36 山西兰花煤炭实业集团有限公司 763260
55 山西沁新煤焦股份有限公司 458931
56 山西金海洋能源集团有限公司 451700
65 山西省襄垣县地方国营襄垣煤矿 316008
68 山西汾河焦煤股份有限公司 279205
77 山西三元煤业股份有限公司 166283
82 山西离柳焦煤集团有限公司 149339
85 山西平阳重工机械有限责任公司 124735
93 山西省阳泉荫营煤矿 86500
95 山西大同鹊山精煤有限责任公司 85961
97 山西义棠煤业有限责任公司 82098
99 山西省长治经坊煤业有限公司 73355
100 山西太原东山煤矿有限责任公司 66547
产品配套即指本轮煤炭资源整合因时间紧、任务重，山西省内各
大煤矿短期内出现了资金需要量大、资金占用周期长、品种丰富的特
点，可充分配套各类产品。
勇于创新包括两方面内容：一是在授信政策上区别对待。
如对国有特大型煤炭集团授信政策：采取集团授信模式，扩大授
信额度、扩展授信主体，提高集团本部提款额、信用担保方式。对集
团内下属子公司，可在集团担保下提用授信额度。
对大中型煤炭企业授信政策：主要针对资源储量大、开采条件好、
特别是在资源整合中能够获取大量优质资源，潜力巨大的、我行在谈
判中具有明显话语权的大中型煤炭企业（包括符合条件的自身实力较
强、经营时间较长、盈利能力强的民营煤炭企业）。
我行将通过给与足额授信处于主办行地位，在传统业务品种的基
础上，通过为其提供财务顾问服务和授信资金的封闭运作，实现对其
投融资、产销等环节的全面把控，使其成为我行的“收益贡献型”客户。
担保方式考虑采用信用、采矿权抵押、保证等。
二是在配套产品上勇于实践。
并购贷款：此类主体自有资金实力雄厚，内部管理严格。优点：
符合产业政策要求及监管要求。缺点：流程长，程序复杂，操作性差。
流动资金贷款：此类主体思路灵活，资金运作能力强。优点：程
序简单，时效性佳。缺点：有边缘化嫌疑。
技改贷款：此类主体已完成并购、或属于单独保留矿井进行升级
改造。优点：投入期短，投产可期。缺点：担保条件较难落实。
节能减排贷款：随着环保要求的更加严格，作为国企表率的特大
型煤炭企业势必在改扩建以及产品链延伸项目中加大节能减排投入。
在融资过程中，可以提供我行所独有的节能减排贷款，同时提高兴业
银行作为绿色银行的品牌知名度。
投行业务：随着煤炭资源整合的完成，特大型煤炭企业净资产势
必会大幅增加，也就是说扩大了发行债务融资工具的空间，为我行拓
展投行业务提供了绝佳的机会。
现金管理业务：以煤炭资源整合中的企业重组大量子公司设立为
契机，加大现金管理业务营销力度，力争成为集团资金归集主办行，
或成为集团财务公司优先合作伙伴，建立全面的战略合作关系。
目前面临的问题与困难
贷款担保条件较高
我行对大型煤炭企业并购贷款担保方式要求较高，相较省内其他
银行纯信用方式无优势，不利于分行营销工作开展。
以七大煤炭并购主体之一的山西煤炭进出口集团公司为例，我行
已经批复该集团公司 20 亿元并购贷款授信，附加采矿权质押，利率
基准。此前，交通银行为该集团公司批复通过 20 亿元并购贷款授信，
利率下浮 5%，信用免担保；中行则为 10 亿元并购贷款授信额度，信
用免担保；工行则给予该企业 150 亿元授信意向。可以看出，我行并
购贷款担保方式高于同业。
并购贷款信贷审批流程较长
并购贷款是本次资源整合的营销利器，在商业银行资金实力相近
的前提下，效率就成为决定成败的关键。对于成熟的并购项目，往往
在极短的时间内并购双方就需签订协议并支付价款。
我行目前并购贷款业务审批流程长、程序复杂，审批条件高于同
业竞争对手，无竞争优势。且对于财务一体化运作的集团公司运用自
有资金进行并购后这一特殊时期产生的授信需求，仍然视同正常情况
下产生的授信需求进行分析、判断，给予的授信额度小，集团本部提
款额度小，客户需求得不到满足。
贷款提款额度不能满足企业需求
煤炭行业典型的资源型（成本相对稳定，受市场影响小）和下游
需求推动型特征，决定了其与我国经济周期的高度相关性：经济上行，
市场需求旺盛时，企业现金流非常大，盈利能力很强；经济下行，市
场需求低迷时，企业应收帐款加大，出现临时性资金短缺。由于山西
省煤炭行业销售收入巨大，市场一旦出现较大波动或企业收购大量资
源时，企业临时性周转所需资金量较大，我行提供的贷款额度难以满
足企业用款需求。如下面两个案例：
按照 2008 年产量与收入在我国煤炭企业中分别排名第二、第三
的同煤集团，我行只批复其 5 亿元三年期流动资金贷款为集团本部提
款额度，剩余 25 亿元为营销额度，由子公司单报单批。这样的审批
结果，相比其他银行竞争力不强，营销提款难度非常大，即使跟其他
股份制银行相比，我们也无任何优势可言。建议总行在批复此类企业
贷款时充分考虑企业情况和银行竞争情况，能够增加额度，尤其是本
部提款额度。
全国煤炭工业百强企业之一，位于全国最大的主焦煤基地——山
西吕梁的山西离柳焦煤集团有限公司，是山西省吕梁地区最大的地营
煤矿，属煤炭中型二类企业。主产被誉为“工业黑色熊猫”的 4#优质焦
煤，民生银行给与 亿元流动资金贷款，我行仅有 4000 万元。
产品创新不足
我行业务创新不足，产品欠缺，竞争力弱，容易造成客户流失。
如：山西省地方国营襄垣煤矿原为我行客户，在我行授信额度 3000
万元。2007 年底，民生银行开发了采矿权抵押担保方式，以采矿权
抵押方式一次性给予该公司贷款 7 亿元，致使我行客户流失，企业全
部贷款集中于民生银行一家。
第六章 对下一步工作的建议
适当放宽贷款担保方式条件
具体分为两个层次：对于国有特大型和大型煤炭集团，基于其强
大的融资能力和充沛的经营现金流量，考虑其他银行所给予的优惠条
件，建议采用信用免担保的方式授信。这些企业主要有五大煤炭集团、
山西省煤炭运销集团，山西省煤炭进出口集团以及其他一批优质的地
方国营大型煤炭企业。
另一层次是部分优质的地方国营中型煤炭企业和大型民营煤炭
企业。我分行选择经营时间长、经营策略灵活、盈利能力强的企业介
入，可以通过采矿权抵押的方式担保。采矿权抵押价值根据实际剩余
可采储量和服务年限，结合采矿权当期市场评估价值来确定；抵押率
则综合考虑煤种、开采条件、市场条件等因素来确定。由于在并购完
成前企业尚未取得采矿权证，可以先行采取其他有效的抵押或担保方
式进行控制，待取得采矿权证后办理抵押。采矿权一旦全部抵押，我
行将有条件作为主办行与其开展深入合作，增加综合收益。
优化并购贷款审批流程
煤炭资源整合中的企业并购，实际上核心的交易对象是煤炭资源，
而非真正意义上的企业之间的重组。实际上我们更看中的是并购主体
获取资源后的后续的发展能力以及全方位的合作机会。这样，在考量
并购贷款时，建议总行重点从并购主体、并购行为本身的合法性、合
规性；被并购资源储量、品质、开采难易程度等方面考量并购贷款的
风险，并给予大型煤业集团并购贷款审批绿色通道，进一步优化审批
流程，提高审批效率。
增加贷款提款额度
山西省重点的特大型和大型煤炭企业均为山西省政府确定的
资源整合并购主体，得益于丰富的煤炭资源储量、旺盛的下游需求，
强大的议价能力使其具有相当充沛的现金流量，是煤炭资源整合使其
具有了一定的资金需求，建议总行在考虑其贷款额度时能够增加集团
本部的提款额度，减少营销额度。
