浅议我网高校高负债背后的专业化融资缺尖J吕钧尹沽(学感学院，湖北学感4320∞) 摘裹:近来有关高校负债直是作的话题引起了社会各界的广泛关渎，但对于如何化解高校的财务风盼，却没给出具体等隶。因为问题的复杂性超出T教育主管部门所能解决的范周。观察现行高校的运行体制.在没有后动市场化的投融资机制之前，似乎很难从根本上，提高资命运作效率。只有将高校融资行为宽于市场化的环境之中，才能遏制Jt:盲目融资、无序扩张的冲动。关键诩:高等教育;银行借贷;教育融资中图分类号:F08;ω0…054文献标ìR码:A文章编号:1005-5827(2∞7)05 -0023币的21世纪是知识经济的时代，是人才竞争的时师和学生出谋划策解决学校财务困难ω这一自曦，代，大力发展担负培养人才与知识创新双意任务的使得高校负债的窃户纸被彻底捅破。与此同时，校商等教育就成为了时代的选得和社会进步的要求。各种场合，有关大学负债和高校破产的话题引起了长期以来，我国公办高校绞费米游、才己要依靠政府投社会各界的广泛关泼。入。目前我国高等教育拨款占所有教育拨款总额的商校之所以能够向银行顺利敝资，其背后是政比:m:巴达到U114左右。但是，自1999年以来，全国商府借用的支撑。"公立高校"隐含的意味就是政府校扩招近5倍，而财政:!ìl算却增加不到2倍。对高"买单"。在商业银行看来，离校毕觉怨教背部或者校而言，在短时间内改善办学条件，扩大招生规碗，地方政府所属的院校，这都是带有固有性质的娘位，向银行借贷就成为必然的选择。国家发改类社会发从所有制的角脆来讲风险不犬。另外从经济利毅的展司近日在上半年社会事业发展情况和下半年政策角度判断，认为商等教育改革了，高校收费了，每年建议中选筋:据人民银行统计，截至2005年底，高校招生最这么大，现金流是不错的。然自币，好景不长，贷款余额达2ωl亿元，这是官方第一次公布全阙高银行忽然发现，高校贷款芥不知其想象的那样可以校负债的要整体数据。全阁政协也在7月初发布报告高枕无忧。特别是近两年，银行看到的情况是，商校称余国离校负债总额达25∞亿，且有扩大趋势。贷在彼此争夺生源，而且…骤地方高校:tE~在源上已出款在帮助高等学校快速发展的同时，也带来了巨大现丁问题，这让银行调低了对高校投资的预期。~的财务压力，吉林大学就是最好的例证。2ω0年6银行开始借贷的时候，原本资余来自臣渠道有限的高月1营大刷版多所大学合并缎辈辈以来，育林省对其投校立刻感觉到JTBi力，如身在学费征收仍不足以解决资不足3亿元，而教育部的拨款也不能满足;Iî;越来还贷问题，高校可能会选拷通过"续贷"的方式"以贷越大的需求。为解决资金紧缺困捕，古大先后向工还货这样的结果最终会使银行、高校都陷入贷款商银行、农业银行借贷。然而从2005年开始，窗大的恶性循环。的债务危机开始显露，光每年支付的利息就多达1.要解决目前大学债务危机只街三条路:一是停5亿3':亿元。2∞7年3月19日，吉林大学校内止扩招甚至Bi缩高校规模，但这与当前形势和政策网贴出一则通知，宣布学校负债30亿元.并征集教不相符;二是国家财政提供充足经费，现在着这也只20仰界第5剿罔?뷌잳쪯뻻틼뷠⣐햪컱룟폐맘훐컄㈱듺뎤죫뇈킣쿲햹붨듻돆뿮뗄퓂풽짌㗒췸쪦쪹룷짧뢮ꆰ뗘듓뷇헐틸퓚쿖뮹튪횹늻㈰ꊸ튪럧킣붫볼춼쿗헂쫀ꎬ뗈웚ꆣ훘삩뛸틸쮾틩뿮뢺좫퓚닆벪늻듳햮?쳹뫍뗃훖믡탅싲랽쯹뛈짺탐헭뇋쇋솢듻뛱뷢쿠폽〷탑ꎺ쿕뗄룟듊럖뇪뇠볍듳뷌틔쒿틑헐퇔탐뷼훐폠햮맺냯컱ퟣ성돶톧뎡룷횮폃떥헾폐에솿뫶컞듋컊뾪뿌ꆱ탔뻶럻틩돯뷼ꎮ퓋킣ꎺ샠쪶뫅쫇솦폽살잰듯ꎬ뷨죕춸뛮뗄룟훺톹평㏒탨ꆢ캣튻짺뫏뷧쯹ꆱ뢮훆뛏헢좻폇헹쳢쪼룐톭쒿짵ꎻ쓪몣살좴탐죚룟뫅싫ꎺ횪랢뻍ꎬ컒떽㖱퓚듻슶뗼헻킣솦풭?쟳얩믺㟒퓲돶뢺뗄틔횧ꆣ쯹쎴뛡쾧뻵헢뮷잰훁뛾뗚컒겺폐쎻쳥뗈ꎺ쪶햹돉맺ㆣ뚣뛌뻍짏㈰뢺ꎬ뛠ꪣꆣ튵뾪?춨쒱햮맣쓜독퓚쫴뷇죏듳쿖쳘짺헢듻떽룟퇹톹쫇ﺱ맘룸훆탐뷌䘰?〵뺭떣캪맺룟꼴겶쪱돉냫뻝〱쫽햮톧벪쯹틸쪼ꪡ횪뮮뗄랺릻ꆣ짌뛈ꎬ뇰풴죃쇋킣쯵㗆뇐룟돶ꎮ캪폽㢣ꆪ볃뢺쇋릫뗈ퟳ볤쓪죋틚뻝ퟜ킣쇖듳뷢탐쿔ꌲꎬ닟뒰맘쿲ꆰ튵풺살쿖쫇틸쪱톹뿉뷡햮볒맺?ꊸ킣뻟퓚훃ꎻ뭃㔸뗄엠쪱냬뷌폒웕쓚뇘짧쏱풪ꆣ뛮뿬듳톧쳓뻶뷨슶〰탻뷢뮧힢틸릫붲뗈뷰뷼뛸탐뫲솦쓜맻컱닆퀴ퟔ쳥쎻폚틸ⰴ㈷쪱퇸듺룟폽ꆣﻔ룄좻믡ꎬ좫듯쯙톧뫏ﶲ듻㟄늼뻶횽뢺탐솢럧뷌쇷솽쟒뗷ퟮ캣맦헾?룟㌲햮듰폐쫐탐ァ⠲듺죋뗄킣늦떫짆쫂헢맺㈵랢뻍늢뾵뷰ꆣ맢톧놻쮳룟뾴쿕폽쫇뿮쓪튻뗍풭죧톡훕믺쒣쳡퓋낸웴뎡뷨ꨰ〰ꎬ닅톡뺭뿮쫇냬튵춳헾햹ퟩ쒲뷴좻쎿퓂킣뎹뫍샻살뚼늻룄늢킩쇋놾맻퓱믡횻릩킣ퟷꆣ뚯뮯듻㔴㜩쫇폫퓱럑햼ꎬ듔톧랢볆맙킭틚뗄ퟮ붨ꚿ좱뛸쓪ㄹ뢺닆뗗룟죚ꆱ듳룯듭늻틸뗘뛔춨쪹폐떫돤뗄틲쫐ꎻ〵죋횪뫍살쯹ퟔ쳵ꆣ햹ꎬ랽튲춬뫃틔삧듓횧죕햮컱춱킣틾룟듸쇋죧탐뷰럑맽틸죽헢ퟣ뮰캪뎡뮷뷌ꆪ닅쪶짧풴폐ㄹ펲볾맺쟩뷘뗚퓚쟒쪱뗄살늲뺳㈰뢶ꎬ㌰삧웆몬킣쇭ꆣ웤뾴헷ꆰ탐쳵폫뺭룟쳢컊뮯뺳폽〰뺺뒴믡훷뷌㤹뮵ꎬ볒뿶훁튻㟔폐샽믄〵뗄벪틚쓑ꆣ닺웤뇏맺췢룟좻쿫떽킣춶풴쫕탸ꆢ슷떱럑틽쳢뗄횮죚㈳헹탂뷸튪폽쓪봲삩랢뫍㈰듎슳튲횤벪?샻쇖풪ꆣ폫놳틢뺹폐듓킣뛸쿳퓚쟾죔듻룟ꎺ잰ꎬ뢺웰뗄춶훐ꆪ쮫늽틀늦틔놶듳룄쿂〵릫듸ꆣ쇖𧻓뾪쾢ꎬ헢듋뮰뫳캶쫇탔뺭쫕쟩짺뗀늻ꆱ킣튻탎쿖쇋뢴죚ꎬ〳쪱훘뗄뾿뿮살ꆣ헐캯냫쓪늼ꊲ쟷㈰쪡쿈쪼뻍톧늢튻춬쳢쫇뷌훊볃럑뫃쓇뿶풴풤폐ퟣ뚼쫆퓚햮짧퓓닅죎튪헾ퟜꎬ뛔짺쓪뗗좫벱쫆쇋〰뫳뛠킣헷ퟔ쪱틽쫇폽뗄샻뺰퇹짏웚쿞틔랽쿝춣뫍뾴믡ꆤ믺쓜컱쟳뢮뛮좫룟맦헾ꎬ맺ꢸꆣ뻞쓪웤뷀쿲벪듯쓚벯웘웰늿떥틦늻뿉틑뗄뷢쪽죫헢룷泉훆뛴뗄ꆣ춶맺쒣랢닟룟?듻듳릤ㆣ뷌ꎬ퓚쇋뢮믲캻쎿뎤틔돶떱뻶ꆰ튲놳뷧荒횮훆룟ꎬ킣?헟쓪틔뿮횻뗄겳잰웤듻뫳맣ꎬ쎤랺쮽쯆쒿맘쳓뫵죚뗄힢뫜ꆣ쓑ꆢ떫?듓컞뛔뿃룹탲튵폚엋놾삩죧龍짏헅뫎?쳡뗄뮯뮯룟돥뷢뚯죚룟쒷뷰ꆣ킣뛎퓋뗄ꞡퟷ닆ꎹ킧?싊좱ꆣ훐횻쪧?
撒声F霹萧国藏酋酣韶蹦蹦|是个笑好的愿望;第二就是想办法用社会的钱来办相形之下，我国的公立高校J!习惯在政府的"棚大学，进行专业融资，充分利用资本市场强火的筹资中悟"中安逸度日，只有新东方等良苦苦学校才会按"断功能募集大最资金并提i岛经费的使用效郁，这是最‘奶"的窘境下，走向了海外市场融资之路。但近年来可行的也是符合当前阂际惯例的做法。常1言道，术随着与国际接轨，我国离校各种基金如公报篡余、奖业有"1<攻。我自自高校的管理层虽然都是各自研究领励~1量等的规模不断壮大，运作也日放市场化。域内的精英和教学骨干，但是这样的纯学术人才未1993年12月清华大学经中阔人民银行批准设立，并于1994年1月绞中华人民共和国民政部核准登记必能管政好专业的资产运作。反观国外高校，大学校妖主要害的工作就是向涵和社会各个方隘的关系，率先成立了教育基金会，随后，浙江大学、北京大学、使得社会资金能够不断地投入到高校果来，并设立武汉大学等相继成立了基金会。根据因家现行的慕金会，聘请专业人士对其进行贷规和经常，很少昕{慕念会管现办法)，~基金会属于社会团体法人，可将资金存入金融机构收取利息，也可以购实债券、股票说高校从银行大量贷款的情况。在笑圈，部分一流等有价证券v进行合理的资金运作。截至20ω年大学有辛苦数额较为庞大的发展基金(见表1)来管现底，清华大学通过黎余会共收入亿元;北京大学校的社会捐助款项。在期货市场、房地产、石油、学教育基金会仅夜98年至2000年间所得捐赠收入阔际股骂骂市场，经常可以看到它们的大子笔。如为亿元，为学校的建设均发展开创了一条长期、刘06年4月，中阙证JI[会批准了耶鲁大学稼金会的稳定、高效的筹集策道。不过与朗外大学相比，无论QFII(合格的境外机构投资者)资格。作为第一家获在筹集资金的绝对数量上，还是筹款及资金的运作得中阁大附股市投资资格的国外大学黎金会，其校能力上，我国尚校都有相当的发距。美阔的一流大得γ50∞万笑元的投资额度。8月，证览会又批准学一般都设有发展办公室负责募集资金，机构十分了斯圾桶大学基余会的这种资格。由于聘请了一批庞大，凶为这是学校的主要财源之一。其中哈佛大优秀的管理人才和经验卒蜜的商业人士负责投资基学的发展办公室有3∞多人，续管着180多亿美元金的运作，各大学的基:ß:规模和收放稳步增伏.反过的基金，每年募集和运作的资金达20-30亿粪元。来又为商等教育的发展提供了资金保障。例如现阶段，我脱离校黎金会在运作方醒目还存夜诸多的David F. Swel1llen作为耶鲁大学的基金:ì管为耶鲁大问题:(1)筹款工作尚处于探索阶段。一方丽自身组学经常了20多年，创下了年均增长岛的投资记织和制度不健全，另一方丽，从业人员大多没有接受挚，令许多华尔街的金融投资家也为之汗颜。另…过专门训练，专1Ik化程度不高。(2)学校领导对筹款41哈佛大学的蒸金主管J田，kR. Meyer从90年担任工作的蔑视和投入程度不够。在国际上，大学争取此职以来，以年均增校15~串紧随其后。费1徽.11:型lO4年6月到1日黛阴暗§大学ìl!愈规模、收社会捐助已成为一种传统，校领导的主要工作之…益排名(岛生UL:亿焚jf;)是筹款。而"君子不育利"的思想使得我国、，些大学领导在筹款时羞于扇馈，往tt等待别人交动捐赠，有哈佛大学226 % 的缺乏方法和活动能力;也有的觉得机会少，投入精耶鲁大学152 % 斯III搞大学124 % 力多，收获少等等。(3)文化传统和政策环境上的巨梅克萨斯大学116 10翩80%大差异，国内筹款难度比自自外大，使得自强内高校蒸金普林斯帧大学% " 麻省票，工学院67 15.ω% 会很难照搬图外的成功经验。(4)各高校筹款管螺伽利桶利亚大学12怖工作往役缺乏统…领导和协调。(5)当前资金市场" 哥伦比亚大学49 % 密歇根大学42 13.阻)%运作风险大，收益低，基金通过运作有较大增值比较埃默恩大学41 锦困难。平均% 我阔经过改革开放20多年来的发展方面社背斜束iI!':M耐iaVick础.金钱描串成.FORTIJNE CHINA，班时.12(85): 173 会资本市场迅速扩大，高收入和富裕人群逐步扩大，回2∞7~第5刷?뷌쫇듳릦뿉튵폲뇘킣쪹믹쮵톧맺㈰兆뗃쇋폅뷰살䑡䚣슼쏻劣듋뇭틦⢵룠噩䍈ㄲ쿠쓌쯦샸ㄹ폚싊커ꆶ뗈뗗캪컈퓚쓜엓뗄쿖컊횯맽릤짧쇬솦믡퓋삧컒췅䥎癩업킣⠸ㆽꗎ쇏敫룶톧쓜탐폐쓚뎤뗃뷰룟킣볊〶䥉훐쇋쮹탣뗄폖깓뺭ꎬ맾깍횰탎ꆱퟅ믹㤳ㄹ쿈몺뷌㚣뚨돯솦튻듳뷗쳢뫍ퟷ믡떼좱뛠닮뫜쓑맺폽䆣?쏻㔩㈰?뮣맦살敲긲쏀ꎬ쒼뗄맜훷짧믡킣폐막쓪⢺맺㔰첹퓋캪睥펪쇮런敹틔횮훐폫뷰㤴돉듳듦볛쟥폽긵ꆢ벯짏냣랢뛎훆쏅뻨뿮퓚랦틬쓑췹럧ꆣ뺭놾ꎺ돯〰뤲뫒쒣풴憣뫃뷸벯튲릥뺫샭튪믡ꎬ듓ퟅ짧욱㓔쾸듳〰뢣맜ퟷ룟湳쇋탭敲살ㄷ쿂낲뺽맺뗈ㄲ쓪솢톧죫횤뮪믹틚ꆣ뚼틲햹⠱뛈통훘훺돯랽쫕헕췹쿕맽쫐〷?〰?ꎺ꺽?뗄탐듳쫇ꆣ펢뫃울틸쫽믡쫐슣슽췲샭ꎬ뗈敮㈰뛠톧듓ꎮ틝뺳볊퓂㇔쇋맜뷰좯풪킧컒짨캪냬쎿⦳늻솷쫓틑뛸뿮램믱맺냡좱첫룄뎡㓄샔쓪䵭풸솿럻컒뫍릤뷰쟫탐뛮뻨뎡곖쒾막쏀톧죋룷뷌ퟷ뛠뮪뗄㤰틔뛈쿂뷓맦쟥슾쿠샭죚ꎬ믡맺폐헢릫붡돉ꆰ쪱짙쓚랦룯톸ꨩ쓪❣껓췻튵뫏맺뷌ퟷ쓜듳뷏훺ꎬ킹돍쫐풪믹닅폽캪쓪뛻죕맬쒣뮪귖볌냬믺뷸춨뷶돯뻸룟랢쫇쫒쒼좫춶뻽탟믮뗈췢춳쫕뾪쯙뗚퓂뻹楡컏ꎻ죚뷰떱룟톧뗄뻍릻튵솿캪뿮뺭𥳐춶뫍튮ꎬ뷖떣뻹㌰쫕랣ꆣퟟ늻듳킻믹돉램릹탐맽퓚벯뛔킣햹폐ꓗ죫튻ퟓ폚뚯뗈틦럅삩㗆죕틦깆뗚늢잰킣맇쫇늻죋듻엓쿮뎣꒼調춶믡뺭뗄랢슳엙훷죎퓶릫횻쿲컒뛏톧뷰솢ꆷ쫕뫏믹㤸쟾쫽뚼냬㌰뫍쇭뮯돌훖웴쓜ꆣ쓑돉쇬뗍㈰듳쏀싊佒죽ꎬ쳡맺뗄룉닺릵뛏쪿뿮듳ꆣ뿉맍퇩믹햹쿂뷰맜뎤솢폐쇋ힳ뺭쯃믡좡샭쓪뗀솿릫ザ퓋킴튻돌뛈뒫퇔돝솦⠳릦떼뛠?맺呕뻍돤룟볊맜ꎬ퓋춨뗘뛔뗄퓚틔뛗룱뛮헢럡뷰쳡톧쇋죚䩡ㄵ탂몣듳훐믹샻믡훁붨ꆣ짏쿠쫒훷ퟷꛓ랽뛈늻춳ꎻ⧎뇈뺭뫍쓪룷久쫇럖뺭맟샭떫ퟷ뫍춶웤쟩랢웚뾴𧻓쫕뗄뛈훖뢻맦릩쓪捫ꎥ킣뚫췢ꎬ맺늺쯦뷰쾢릲㈰짨늻떱뢺튪쮣퓚?쏦릻ꆱ췹튲쒻퇩킭살듳쿫샻럑샽닣쫇ꆣ짧죋뷸뿶햹믵떽볁?맺뗄쒣쇋믹뻹뷴룼랽쫐룷퓋춹뫳믡ꎬ뷰쫕〰폫맽뮹퓰닆곕뷋룟킣췹폐꾴췢뗷춨죫톧냬폃뗄쯤헢랴믡떽탐ꆣ믹쫐쯼쯒췢㣔룱짌뫍뷰퓶볒쯦쾰뗈뎡훖ퟷ쏱遲ꎬ쫴튲퓋죋쓪랢폫쫇닮쒼풴욹듓퓚쇬쮼ꯍ듳⠴맽램쪹ퟶ좻퇹맛룷룟맜퓚뷰뎡쏇껂룱듳슣ꆣ튵쫕훷뎤튲웤맟쏱죚믹틸헣룹폚뿉ퟷ㠫햹맺돯뻠벯횮?듯랽ힶ⠲떼쿫듽뻵뎺ꎬ⦸⠵퓋뢻폃놾램뚼뗄맺룶킣샭쏀⢼ꆢ뎴ꆣ톧곖평죋틦놣맜ㄶ캪뫳퓚펪뷰죕탐ﺲ붭뻝짧틔〷쯹뾪췢뿮튻씱㈰쏦캡⧑볊쪹뇰뗃췕⦵ퟷꎬ풣쒣짧쫐킧ꆣ쫇뒿췢랽샯뫍맺ﮱ랿듳ퟷ믹꒼폚쪿컈헏캪ꎮ횮헾톧죧틦엺뾺믡릺뷘틚뗃뒴벰쏀뷰㠰ꆪ뮹ꏒ풱Ꟑ짏훷죋믺ﺲ?뇇폐튻ꆢ믡뎡싊뎣룷톧룟쏦살뺭ꎬ뗘쫖ꞻ캪뷰울뢺늽ꆣ튮ㆣ몹뢮킣슷릫쫐ힼ쯗볒췅싲훁풪뻨쇋맺웤뛠㌰듦뮷듳ꏁ튪컒훷?ꎳ냗뷏랽좺쫕뗄잿ꎬ퇔ퟔ쫵킣펪늿⧀닺뇊尿뗚믡쟫퓰퓶샽슳ꖵ퇕닅ꆣ틦뎡짨벵ꆢ쿖쳥햮㈰ꎻ퓹튻쿠뷰믺훐틚퓚뷃뛠듳릤맺뚯짙랾쓚쪽쏦훰잮듳헢뗀퇐죋ꎬ맘늢럖뒹ꆢꆣ튻훅쇋춶뎤죧쓍ꆰ믡떫믹뮯솢잼놱탐램좯〳쫕쳵뇈뗄릹맾쏀훮쎻벶톧ퟷꆫ뻨돉룟퓶짧늽살뗄쫇ꎬ뺿닅듳쾵짨뫜튻?쪯죧볒웤𧻓뛗쇭퓚뷼뷰ꆣ?뺩죋ꆢ쓪죫뎤퓋쇷쪮런풪뛠퓉폐풳헹횮퓹춶킣킳횵삩냬돯ퟮ쫵쇬캴톧ꎬ솢짙쇷?폍믱엺믹랴쪼튻ꆰ쓪ꆢ늢듳막웚컞ퟷ럖ꆣ뗄뷓좡킩죋쒾뇈쳽ꆢ맽?뛏살붱톧뿉욱싛쫜듳폐뺫뷰뷏ꎬꆢ붫톧
费声fÆ苦;寄一个潜在的捐款群体正在形成;另一方商随着海外增值。同时高校基金会应在工作实践中迅速然养一的华人和其他国际机构与图内附梭的交往日报频批从察这项工作的专家，分别从事捐赠活动策剁、劝繁，出现了……批为肉等教育慷慨解旗、捐资助学的人辛辛游说、项目管理、资5Î'i运作等工作。E国内外高校的物和机构.为我国高等教育事业的发展做吻了重姿投融资案例对比说明，只有将高校融资行为读于市贡献。我国应自己合新的{基金会管理条例》的出台，场化的环境之中，才能遏制其盲目融资、无序扩张的尽快制定对m赠人给予各种优惠的政策，特别是在冲动，充分利用资本市场谶犬的筹资功能募集大激具体税收政策上，比如国有企业、集体企业、合资企资金并提高纷费的使用效率。业、独资企业、民营企业以及个人等不同主体对教育事业的捐赠成事受的鼓励政策。因此，只要耳提供有[参考文献][1] M脚地Vick，酬.最钱到串戏[J] . FORTUNE CIDNA, 力的政策交待，高校教育基金募集的资金将成为高2侃5，12(85).等教育一个新的意要资念来源。高校ijlz认真分析资[2)正伟.~阁教育产业皮展现状及其特点[1).比较敏金来源的结构、各来源渠道的性质、增减变化以及各宵研究，2棚，俐，筹集方式的成本费用等，争取用最低的资金成本和[3J合国高校宿t:i2耐年底负债规2棚亿.http://news.财务风险筹集到最大的可供使用的资才是。另一方~ina. ccm. cn/cl2ω卜08幽15/012112383991...html 丽，~基金会工作不仅是筹资，l!包指基金的使用、资本运营等等，使得筹集到的资5Î'i得到充分的保值和(上接第22页)发展的经验肴，全简直接管现模式员专业、四ê'l辈科学、投入黛大、拥有海外3基金会，1重视应该是比较混恕的选择。因为:1.该模式滋免了受阂际化发展的捐赠资余价值化管现体制是我因高校托方道德风险的发生;2该模式灵活，可以根据管理教育基金会财务管理的发展方向。锵哥哥迅速完成投资组合的转变;3.~在余会问以依靠高校强大的人才后盾，提高自身的价值化管理能力。[苦苦型曹文献]2(泪6年8月，国家外汇管穰局批准了荧国Yale[1]魏文静.论费中的运动规体单价值化管理[J]陕西绞刑院州，1991，(2).University和$阳úordUnivel'Sity的合格境外机构投资[2]黄书孟，张英凤，俞铮华，南校基金舍的研究和探索者(QFIl)资格，这既说明我图的金融管理部门相信[Jl.中国高教研壳，2ω1.它们的管理水平，笔者认为，也是希lfI!给我国高校的管观者提供叫"俨启示:建立优构独立、自主锈涩、人2007 ~第5刷因?뷌튻뗄랱컯릱뺡뻟튵쫂솦뗈뷰돯닆쏦놾퓶엺쒼춶뎡돥宲嬱䍈㈰嬲폽嬳獩⣉펦췐탨룟啮헟쯼맜풱맺ꆾ孊噩䥎湡〵퇐쎳嵍巍ꆿ楶ㅝ嶻嶣룶뮪ꎬ뫍쿗뿬쳥ꆢ튵뗄뷌살벯컱퓋횵듓폎죚뮯뚯뷰캿쾽룃랽튪킣〶⡑쏇샭볊폽䆣ꎮ敫폽ꎬ뺿톧〷慲좫敲캺웊껖?敯잱죋돶믺ꆣ훆쮰뛀뗄헾폽풴랽럧믹펪쫂ꎬ늢볎펵쫇뗀톸잿쓪䙉헟튵뮯捲ㄲꎮ풺涣捩낣맺獩컄킹돯퓚뫍쿖릹컒뚨쫕뻨닟튻뗄쪽쿕뷰뗈춬헢ꆢ낸뮷돤쳡쓏⠸㈰?뇈뗂쯙듳㣔獩䤩맜랢톧쓪玣깥?껃룟瑹뺲쾣視㔩〲溣놨껀뗄웤쇋ꎬ맺뛔헾웳퓹횧룶뷡돯믡뗈쪱쿮샽뺳럖룟힡㋒뷏럧췪슣瑹샭릩엤햹삹킣꽣뫍곕?ꎬꎮ뗚?뻨쯻ꆫ캪펦닟튵돖탂릹돉벯릤ꎬ룟쒿뛔횮샻뺭?댩샭쿕죋겹뗄룱쮮튻훃닆諾⠵뷘却싛ㄹ얼쳑㈨껓뿮맺엺컒엤퓹짏ꆢ쿭ꎬ뗄놾떽ퟷ쪹킣맜뇈훐폃럑⦣랢쿫춶닅謁뫏욽룶뿆뻨컱㤷㗆쳓훁慮풷킾壁컏?ꎬ웒좺볊캪맺뫏죋ꎬ쏱쫜룟훘룷럑ퟮ늻뗃믹뗄샭쮵ﶲ㈰햹랢뫳틍景룱헢웴톧퓹맜놾뾣띛묰⠲?㮝〵牤곓갲쳥믺룟탂룸뇈펪뗄킣튪살폃듳뷶돯뷰ꆢ쏷닅놾쪹톡짺ퟩ뛜뺳볈뇊쪾샭㢡⦣䩝떷쓪ꨱ퓋〰헽릹뗈뗄폨죧웳맄뷌풴쫇벯믡볒ꎬ쓜쫐폃뺭퓱ꎻ뫏췢쮵헟ꎺ춶뷰?ꎮ㔱ꋕ뗗뚯ㆣ퓚폫뷌ꆶ룷맺튵샸폽뷰쟾ꎬ뿉돯떽펦횻뛴뎡킧〱퇩ꆣ㊣뗄쳡?믺쏷죏붨죫볛랢䙏맏뢺맦ꪣ?㈱剔탎맺폽믹훖폐틔헾살뗀헹릩뗄퓚럖퓋훆잿싊뾴틲꺸룟릹컒캪솢솿횵햹ㄲ훗햮싉꺸啎㌸돉쓚뾶쫂뷰폅웳벰닟풴뗄좡쪹ꎬ릤뇰ퟷ붫웤듳ꆣ캪쏄뇤ퟔ훅춶맺믺뮯랽뒼뎬폫?㌹?ꎻ룟뾮튵믡믝룶ꆣ쒼탔폃뮹뷰ퟷ듓뗈쎤뗄좫ꎺꏊ짭𧻓튲릹ꆢ맜쿲냆㈰㤱볛玣쇭킣뷢뗄맜ꆢ죋틲벯룟훊ퟮ냼뗃쪵쫂릤쒿돯〰쏦ㆣ뷁㎣볁뷰쫇뛀펵샭ꆣ횵尿긵?틚뮯튻뗄쓒랢샭헾벯뗈듋킣ꆢ뗍삨떽볹뻨ퟷ죚桴횱꺸꺻볛쯃쾣솢폐쳥浬ꎮ랽붻ꆢ햹쳵닟쳥늻ꎬ펦퓶뗄뷰믹돤훐퓹ꆣ릦뷓쏄尿횵삹맜췻몣훆䩝桴샭쓑쏦췹뻨ퟶ샽ꎬ웳춬횻뷰죏복ꆣ럖톸믮맺탐ꆢ쓜맜ꏊ겿뮯繁샭룸ퟔ췢쫇ꎮ瑰孊킾쯦죕돶ꆷ쳘튵훷튪붫헦뇤뷰쇭뗄쯙뚯쓚캪컞쒼샭붱짒맜慬늿컒믹뇈ꎺ巉뾺ퟅ틦훺쇋뗄뇰ꆢ쳥쳡돉럖뮯튻쪹놣엠닟췢훃탲벯쒣?풸짒샭?쏅맺맜뷰뷏沣싎췌몣욵톧훘돶쫇뫏뛔릩캪컶틔놾랽폃횵퇸뮮룟폚삩듳쪽料퓒쓜쿠샭믡뷌꽮?뷋췢뗄튪첨퓚뷌폐룟벰뫍ꆢ튻킣쫐헅솿敷쯊?삿솦탅ꎬ?憣죋ꎬ웳폽룷좰뗄??ꆣ훘?쫓
