·博士硕士论坛《经济师>>2003年第4期资最为强调实践经验和专业知识。大家在选项投资的时候，往往并不认真思考我有能力进_1. '\:"行这项投资吗?吃而是反问自己:"不进行这项技除异资，我能眼睁睁看着高额利润让别人抢走吗?"风险救资公司凡 -在这样一种状况下，中国风险投资的成功故事乏善可陈。而缺乏足够的成功案例，对投资者 吸引力不足，风险资金引进就困难。与国外成。熟的风险投资业相比，很多中国内地的风险投来保分析及对策研)’U 资家从本质上缺乏对风险投资这个行业的了解，或者说了解的比较肤浅。投资者在投资时，总会一方面过分担心风险投资过程中的高风险，总希望可以投-笔中一笔，不能接受失败的·李长智结果，以至于迟迟不能作出决定，贻误商机;另一方面又不能良好地控制投资过程中出现的风险，由于经验的限制，当投资过程中真正出现风摘要:风险是风险投资无法回避的现实。文章通过对风险投资险的时候，常常显得手忙脚乱，或者孤注一掷。公司风险来源的分析，提出相应的对策及建议，以提示风险投资公司理三、凤险投资公司防范凤险的对策性决策，有效地控制风险。1.与政府签订协议，防止行政干预的风险。对以国家出资为主的关键词:风险投资公司风险来源对策研究国内风险投资机构而言，要想向国际惯例靠拢，按经济规律办事，经理中图分类号:F069φ9文献标识码:A人员必须在一开始就与政府签订协议，以避免上级领导的主观行政干文章编号:1004 -4914(2003)04 -038 -02 预。2.建立"准基金"模式与信用评估体系，降低道德风险。有限合伙风险投资作为一种特殊的投资形式，伴随着在美国的巨大成功已制的采用涉及到一系列法律法规的完善，如《公司法》、《合伙企业法》、被世界各国所接受，并纷纷加以借鉴和效仿。1998年以来，我国的风险《税法》、《投资基金法》等，并非一朝一夕之功。在现有的法律约束下，投资机构如雨后春笋，迅速发展起来。然而，风险投资在可能取得的巨我国风险投资机构可采取变通的方法，来提高对投资机构负责人的激大收益的另一面，也可能发生的巨大风险。我国第一家风险投资公司励与约束。一一中国新技术创业投资公司，由于缺乏对风险的充分认识最终导致首先，可以采取"准基金"的模式。资金委托专门的商业银行进行失败，就是一个最好的例证。因此，我们有必要对风险投资公司的风险托管，下设专门的风险投资管理机构，进行投资管理运作，这一模式在来源及对策问题进行研究，以求以最小的风险获取最大的收益。上海普遍使用。通过实行严格的资金审批来防范资金的滥用，是目前一、凤险投资公司凤险来源分析条件下值得推广的方式。实践中，诸如国家开发银行、中国建设银行、1外在制度环境导致的风险。风险投资公司处于一个前后相关的光大银行、民生银行、中信实业银行、北京市商业银行、上海浦东发展银多环节系统中.由此产生了独立于投资公司决策之外的外部风险。主行等金融机构正在与风险投资公司形成战略性伙伴关系，建立积极的要可概括为:资金来源的单一性风险、公司组织形式的风险、退出机制业务合作。不健全的风险。其次，建议设立个人信用评估体系。信誉在这一行业尤为重要，因2.风险投资公司自身运作过程中的风险。风险投资行业的特殊性为风险投资行业的参与者都是来自工商业和金融界的精英，数量不多，决定了风险投资公司不同于一般公司的业务流程，可以说，风险投资公他们经常相互打交道，与投资银行、证券交易所、律师事务所、会计师事司投资决策和管理的过程，实质上就是投资风险控制的过程。这一过务所等等这类中介机构联系密切。如果风险投资公司的负责人经营业程的主要风险有:选项风险，包括项目经理的素质风险、项目本身的技绩不良，尤其是做出一些违背职业道德、有损公司形象和股东利益的术风险和市场风险;契约安排的风险;投资后的管理风险。事，就会名誉扫地，很难再继续获得金融界一些专业机构的支持与合二、我国凤险投资公司具有的特色风险作。由于没有像有限合伙制那样理想的利益驱动机制，所以建议设立目前我国风险投资公司的发展速度非常快，直接反映了风险投资个人信用评估体系，对风险投资从业人员尤其是投资经理的工作背景，业的发展。但是，由于经济体制、市场机制的缺陷，我国的风险投资公包括学历、工作经历、成功案例、失败案例作一个档案式的跟踪评估，通司所面临的风险，除了一般风险投资公司面临的常规风险外.还具有一过电子注册系统，供全行业公开查询，用以弥补因缺少激励而造成的责些自身的特色风险。任风险。因为在这个领域，重要问题不在于机构是谁，有多大名声，而1.国家资本主导下的行政干预的风险。由于绝大多数风险投资公在于谁在做。司是在政府为主出资下建立的，资金运作者必须对上级政府负责，因3，推行从业资格考试，降低素质风险。同证券从业资格，律师、会此，必然出现行政干预。突出表现在:指定投资项目，改变投资原则和计师执业资格一样，风险投资公司的从业人员也应通过考核取得上岗决策程序，影响正常的项目筛选与评估，资金有时必须投向与政治倾向资格，加深对风险投资行业的了解，真正掌握风险投资的理念，减少项联系密切的项目，如用于帮助处于困绕中的国有企业。地方政府以财目运营失败的概率。当然，这种行业性的资质认证，应由行业协会或政政资金或银行贷款作为风险资本，希望投以巨资，扶持高新技术项目发府主管部门来组织，在这方面，深圳市创业投资同业公会走在了前头，展，带动地方经济腾飞，带有→定程度的盲目急躁和一厢情愿。西方国制定了《深圳市创业投资从业人员专业资格管理暂行办法>0..暂行办家几十年风险投资的经验告诉我们，风险投资是纯粹的商业行为和市法"将从业人员分为两类，一类是担任副总经理以上或相当职务的高级场行为，如果过分强调风险投资对于高科技产业应该起到的作用或应管理人员，这是资格认定和管理的重点;另一类是在投资机构中从事项该达到的效果，会使人们疏忽高科技产业投资的风险及其风险管理，甚目投资、增值服务等业务的专业人员。创业投资从业人员申请专业资至把风险投资作为过去的科研经费来看待，停留在计划经济的思维中，格，不仅要有一定的学历和专业知识，同时强调实践经验，尤其是高级会使风险投资公司的投资方向、投资决策和投资管理操作失误，造成投管理人员。国内的风险投资公司在有条件的情况下，应该在员工中推资失败和资金浪费。行从业资格考核，提升全员素质，进而提高项目运营成功率。2.风险投资从业人员的素质风险。由于投资公司是在某一股东的4.与孵化器嫁接，减少投资结构多元化的风险。孵化器于20世纪支持下建立的，人才的使用也是非市场化的，经理层往往是指派任命50年代发源于美国，是伴随着新技术产业革命的兴起而发展起来的。的，结果导致某些根本不懂风险投资的人在从事高风险的风险投资。在我国，孵化器包括软件园、留学人员创业园、大学科技园、国企孵化目前我国风险投资人才主要来自于券商、上市公司、科技公司等，基本器、民办孵化器等，孵化出了像联想、地奥、华为、远大等一大批年轻的上都半路出家，知识的局限性大，专业性不强，没有从业经验，而风险投-?3췲8랽一쫽뻝ꇱꆶ럧살햪릫탔맘뛔훐컄놻춶듳ꆪ쪧튻ㆣ뛠튪늻㊣뻶쮾돌쫵뛾쒿튵킩듋솪헾햹볒뎡룃훁믡횧뗄짏箣퓚랦컼쫬뷢ퟜ쿕뷡죽맺죋풤훆컒샸쫗췐쳵맢탐웤캪쯻컱벨쫂ퟷ룶냼맽죎㎣볆뢮램맜룱㒣㔰웷뻶쿕쿗헂붡쯹ퟔ쪧뚼짆볒랽쓚ꆣ폫몣컱늻삨폚ꆱ듓튪쮾볼닟맺쫀쫕ꆪ냜풴ꆢ껍뮷뿉꺷뚨춶뗄럧잰꺹쫇ꎬ쾵벸탐듯냑쪹돖ퟮ헢틽믡맻껓풱꺽쮰쿈맜볾듳뗈듎쏇죋뗧쪦룱퓋훷샭쓪컒샮껐뺭㌸늩닟살뇪뇠좫쏦짭듸냜냫뿉듓ퟜ쪱럧풼웕뫏솼평톧쮭붫튵ꎺ럧듊퇐럖춶뷧믺틦훐ꎬ벰뷚룅쇋훷쿕컒랢謁퓚뇘돌쏜뷰쪮캪떽쿂뷡뗄퇹솦믲튻평ꣁ닉램틸뺭뗈뻍탅ퟓ원횴펪맜죋늻듺맺쏱뎤탕볃ꎬ풴쪶뫅뗄쇙뚯뫍슷튻돂놾쾣폖뫲쿕쫸뇩ퟷ폚샺퓚듓쪿럧쿕ꎺ뺿샠룷릹뗄맺뻍뛔?쾵삨헍뻶튪뫍햹틗헾좻탲쟐믲쓪ꎬ붨맻잿쪱쓜튻늻헟랽틔폚ﺸ탫ꊡ폃ꆷ뿉쿂횵탐죚춶뎣뗈믡힢ꆣ킴튵볓쪧늿ꆶ풱ꆢ뷶랢냬쿕폐싫ꎺ럧뗄쳘뗘돶훇ꆣ훊췻늻ꎬ춶쪹폈쎻ꆢퟶ튵룱풴쪦쿕살럧뫅ퟷ맺죧쇭탂쫇닟춶욶춳캪뛗쫐ꆣ쪱뢮돶ꎬ뗄틸솢떼뗷뫲퇛훖ퟣ쮵쏦훁뺭껇퓚냗짦ꆢ틔짨뗃믺틩쿠헢쏻움닡틲폒짮냜쏅퓶튪꿆풴럵쮶킧ꎺ쿕럧즫랽뷰볒뛸짏뿉쓜뎣폃웤폐릤ꆣ죋뾼쫇풴쿕ꎺ캪쯹폪튻벼컊좻훐쪹춶뫍뎡떫뻖쿖펰쿮탐맻쪴뗄훂쪵헶ힴ쇋맽폚퇩ꦶ벻벰ꆶ닉췆쏱릹짨뮥샠폾맀쾵뗗룱뛔살?헢횵폐맺뮯ꆷ뗘?〴ꆣ럧뺭샋ꎬ좱틔솼뎣믺쿱ퟷ풱뫋쪿뛗럧뗄뿘춶䘰ꆪ튻뷓뫳쏦쫵룶쳢릫랾ꎬꯋ맜폐쫇쿕훷탐쿬쒿듻볃맽ퟷ럑폒쒳횪볹췹헶뿶랦튵뷢럖동뫃쿔꧐릹뾪尿떽좡쏅춨맣짺헽솢듲훐ퟶ즨쳥뺭춳퓚쪸룅ퟩ쫐럾쓚?쏀웷㈰춶훆㐹돽ꆣ쳚쪶쫂ퟣ뛔튻뗘뗃뛸뿉맽샺쳡쿕㘹훖쫜뒺ꎬ뒴ퟮ뷸쮾뎵평뷰뻗릫샭ꎺ볏돶헾헽뿮믡캪뗈죋킩뺭췹뾴쿂쿠뗄떣동쿞귒쪼ꆰ틸퓚룶붻뷩쾵헢퇹싊횯컱뚨펣맺냼싛럖〳럧ㄴ쇋량뗄릻뇊뿘쫖퇔닉쪵튻뫏ꆢ솽짽춶컶릫ꎮ쳘ꎬ쯱튲튵뫃탐볖듋살퓉쮾뗄톡ꎻ평습룉뎣죧ퟷ잿쪹맽쯔닅룹죋퇩늢ퟅ뇈탄늻훆럀뻍뇄쾵믹ힼ랽폫닎뗀믺릩룶볊ꆣ룱뗈겼삨첳쿕⠲튻ꎬ뻖뗄훐훆쎦좡탐킩믯돉샠좫쓪ꎬ쮾?쫢늢뿉춶뗄퇐쿕습닺풴늻맽쿮웵폚쓐쿂풤폃캪뺭뗷죋좥놵놾닅뫍룟훐뷰뷏럧쓜랶겷폫ꏊ쇐믹쪽ꆢ탅릹뫜뛔좫쇬풣떱퓚죏튵톧쫇죭럵ꆯꆣ〰냣듸쿞돉춶튻뷅튪뇤퇏캥훆릦ꎬ풱컞쳡뗄럗톸쓜샽뺿살쒷짺쯗춬돌럧풼뻟뺭탕붨ꆣ쿮폚퇩쏇쓋쪹늻훷죏뛮맺틽뫜럴쿕ퟷ떱샖헾뷓램뷰춶훐폃헟폫솪쓑탐폲경좻헢뚨컱샺?냩볾뮯뗚㌩럧폐탔ꎺ릦뇊싒쿫춨룱놳쓇낸튻쯘컶램돶춶럗쯙랢릫횤ꎬ풴쇋떥폚쿕낲폐볃ﺸ솢춻쒿냯룦쫨뿆랽?폃뚮튪튵헦샻럧뷸뛠잳말뢮싉ꆷꆱ쪵탅움뚼쾵퓙떵듓뫍뛗쯦풰〴튻듳낸헢맽쿲뗄횰퇹샽샠훊뛸㓆믘쿠ꆪ볓랢짺쮾ꆣ틔럖햡뛀튻ﶳ쪵ꎬ업뗄햹쳥춶짔돶즸훺뚨쯟뫶퇐쿲쪷튲럧살횪쮼죳쿕샽뻍훐룶늻뻶돌믲탕맺잩엓램뗈랽맜볹맀쫇쏜튵볌샭ꆢ릫훘췋헢쏦쪽ퟅ쇋쫇?〳돌탐쓜훐헟볊램뷰뗀쿫쪧떣뷸뇜펦탎틔햹뗄ꎬ틲쟳컶ꎷ솢탔쳖냣훊냼쳘쯙훆꒵뇭톡뒦놾컒룟뺭ꆢ쫇쿕ퟔ쪶뾼죃춶삧맺맽뚨뛔ﺸ뚩쏆맦쒣샭튵릫쳥살틸쟐탸뾪튪?쇋훖죋쮾탂쇴쿱릫㢡뛈튵랴뛔뷓돶맂맟ꎬ짳뗂뗄냜죎뛸뗄쪽뷨웰뻞평듋틔폚럧킵짏삨즫뛈ꆢ쒷쿖폫ꎬ쏇뛔뿆럑춶햡럇ꆣꎺ뇰쓑쓚돌닟짔킭삹늢믺틸쮾쾵ퟔ탐믱듓닩컊쪷뷢짮풱죋횪퓚릶벼톧솪벰ꨰ쮾뗄탔춶쫜쿖힢샽살엺ꆢ샻낸뢱쳡컊쿖뛔ꎬ본살듳폚ퟮ헍춶쿕쒷쮾뻍쿮럧럇쫐뷰퓚움삧쾣벼ꏓ좯ꆰ죋뗄ꆣ뗘헟훐꒵틩샌췪릹훮탐탎릤ꆢ죧뗃튵톯쳢?훘풱쪶폐쫵쿫?쏦쎤늻쇋쪧뗄튻뾿쳡살폐틦샽ퟜ룟쪵닟냩뫍ꆣ럧좱컒킡뛗ꆢ뗄쫇쒿ꎻ쿕뎣뎡햡퓋ꎺ맀뺳췻룟닺뾴뻶짓짌볒ퟔ쟀돉폫퓚컳헦쒷ꎬ짆튻죧탅횤맻뷰죋늻듓탔쫐튵뗣쳵ꪻ풱쇙쒿잿헟냜럧훀슣룟럀쯰쟽ퟷ뺭쿮ꆣ벰쯦킧좻쿕랦쏇뗄쪹릫햡튵춶뺭뿬믺ꏓퟷ횸ꎬ훐뿆듽닟?뮯죋ꆢ퓚폐ퟟ릦맺럧룟짌헽틔떣뎯뷰뷸놱햽폾좯죚풱폃ꏍ뒴ꎻ춬볾꾵뗘쮾벱벺뛔랶뚯튻샭쒿뛔컄붨ퟅ럂뛸ꆣ폐럧ꯋ쮾ꎷ컱샭ꎬ훆뎣짓헟뚨뗄틔퓪춶벼뫍뛗퓚짏쎻톡쓜싰맊췢쿕믺돶햡내뇜경죧튻캯탐볒뺩싔붻뷧폈룶폚곖죋헆튵룱쇭쪱퓋쒷룯냂綡맦뫍폐뺭탎훆짏펪헂틩퓚ꆣꎬ컒럧뇘쿕뺴뻶ퟩ쇷뗄뫳횱?춶뷰맺뻞닺춣쪹듓쫐쿮솦㾡쫂돉쪱ꎻ쿖ꎶ쏢떵ꆶ쾦췐뾪탔헢틗튻웤쏖믺풱컕훊맜잿쟩쏼풰ꆢ낲럧튻듓볃믺뗄쿳ꎬ낸믲돉춨ꎬ쏀ㄹ럧맺쿕튪믱ꛓ닟횯헍돌쯘뗄뷓좱탫폐쫇튵쇴ꯋ뺭쫂릫뷸?쇭퓒짏춵횮랢짌믯죚쯹킩늹릹꾴튲죏샭샠뗷뿶햡ꆢ뮪럧쿕쿡튵뮽맦릹샄뫍쯹쪽쿠릦맽틔맺㤸쿕뗚뗄뛔좡?횮탎뛗ꎬ뿘훊맜랴쿝쿮쪱웳뒿펦럧퓚뻊샭룟쮾풹벶삵릦쏅틸튵냩탐뷧ꆢ릫춶틲쫇폒횤춬퓝듓쪵쿂ꎷ탋듳캪닟췢쟩뺭싉뢺폃막틔뗄떱싊뛔쳡뗄쓪춶튻돤럧ퟮ뮸췢쪽쫐뿉훆샭펳ꎬ짏쒿뇘튵럶듢룃쿕볆쟔닣ꆢ謁쇬슷램ꆣ탐틸맘싉쮾좱쮭뗗춨퓚볹웰톧ꎬ풸퇩냬퓰뚫붨룺횰ꆣ탕럧쪾뻞틔볒럖쿕듳뗄탒쇋컒ﶷ벶ꎬ탫ꆣ돖웰벰뮮닙?췹뿆튳떼ꆷ퓚짌퓋ꆢ탐쾵폈뺫쪦믺뺭짙쪸맽펦릫냬춶꿆뛸풶뮹쫂죋쫇샻틩ퟙ컱쿕럧듳살퓚죏춶뗄낺췢떵쮵맽ꆢ맺뻟헾룄뗘룟컷짌떽웤뺭ퟷ돒췹벼뛸ꎬ햡쿖튵쒿훐캪펢쫂뢺틦릹짨샭움벤폐뾼평믡램풱퇩룃랢폐뺭벤잰솢맀룟퇐춶쿕돉ꎬ뿉쪶쫕늿쓌돌쿮ꆣ뗄헍뢮뇤쿲랽탂튵럧볃쪧뮹쫇릫쫎훷ꏓꆶ틸맺짏붨훘컱퓰샸뛠곂뫋샭탐ퟟꆷ믺짪퓚?햹풰뗈튻맺쿕샭ꎬ벶춶릦컒쓜ퟮ릫틦럧ꆢ?ꆣ쒿뛗뢺폫헾벼탐ퟷ쿕뗄컳즶횸쮾맛탏뫏헢붨몣솢튪쫽쯹죋횧릤뛸듳짊좡쓮튵퓚릹쟫폈풱ナ웰?춶춨틑맺좡훕쮾ꆣ?쿕췋헢놾쪹퓰헾뢮쫵캪폃맜쮼ꎬꮵ엉춶뗈탐?믯램뷸튻짨웖믽솿ꆢ뺭돖ퟷ퓬쏻ꚡ뗃킭쇋ꆰ훐웤릤삼살듳릫뗄뗃떼?ꆣ돶춶튻짭ꎬ풭훎틔쿮뫍믲샭캬퓬죎헾쾻웳싉탐쒣틸뚫벫틲늻믡펪폫놳돉짹ꊻ짏복잰퓝듓튵쫇훐엺뺿쮾럧뗄훂훷믺맽틲퓲쟣닆쒿쫐펦ꎬ훐돉쏼ꆣ믹룉?튵풼쪽탐랢뛠볆뫏뺰룚짙믲춷쫂룟췆럵쓪샭쿕뻞훆릫벼뫍쿲랢짵ꎬ춶놾램쫸퓚ꆢ햹쪦퓰뛸쿮헾냬벶뮯쟡ꆷ쿂틸쫂뗄ꆢꎬ
《经济师}2003年第4期.理论探讨论新古典经济学的方法论及理论体系的建构.刘军摘要:文章分析了新古典经济学的社1.新古典经济学确定的"理性人"前提。非常有意义。新古典经济学产生的时期是资会观与理论体系的建构、自然科学方法对新新古典经济学理性人假设是对古典经济学经本主义社会向上发展的时期，市场机制的确古典经济学理论体系的渗透以及新古典经济济人假设的延续。新古典经济学认为，理性立和完善使得整个经济活力无限，社会的平学方法论的特色与理论体系的关联，指出尽人是指个人通过自己的理性进行选择，在约等、繁荣充分地被市场显现出来。因此新古管新古典经济学受到其后的许多理论派别的定偏好和约束条件的情况下，个人总是能够典经济学研究的重点必然是经济的内生变批评，并经历了多次重大的修改与补充，但仍使效用达到最大化。从这一假设出发，可以量，必然放在市场、价格的研究上。由于新古不失西方主流经济学的地位。得出人们的行为稳定的，因而是可以预期的，典经济学是建立在古典力学模型的基础上，关键词:新古典经济学方法论理论而由理性人行为构成的整个社会行为才是稳在这种模型中作为"自然力量"的"完全竞争"体系定的。这种从认识人入手的方法，使得对经发挥着作用并使经济关系达到均衡，并认为中图分类号:文献标识码:A济学的研究建立在社会的基础上，因为社会资本主义经济是一个顺应自然秩序、自由竞文章编号:1004 -4914(2003 )04 -039 是人组成的，任何经济活动都离不开人，其方争、自行调节、阶级关系和谐的经济体系，这向也是指向人。新古典经济学对人的假设反种社会观体现其经济哲学就是理性主义c02 映了其基本的社会观。"理性人"假设决定了二、自然科学方法对新古典经济学理论19世纪70年代以后，西方主流经济学步新古典经济学以均衡分析为基本方法。因为体系的渗透入另一种范式一一新古典经济学。新古典经"理性"要求行为一致、有序和可观测，而只有新古典经济学方法论是"唯科学主济学是在古典政治经济学的基础上，将研究处于均衡状态的人行为才是稳定的，具有可义"一→认为自然科学的方法应该应用于哲范围限定在经济领城，放弃了劳动价值论，并观测性或实证性，才能表现出"理性"。因为学、人文科学和社会科学等一切研究领域，只通过其特有的研究方法建构的理论体系。尽均衡分析要求有稳定的外界环境，所以，新古有自然科学的方法才能有效地探求知识。从管新古典经济学受到其后的许多理论派别的典经济学把制度、人的偏好、企业组织形式及新古典经济学开始，西方经济学充满了数学、批评，并经历了多次比较重大的修改和补充。技术水平等容易变化的因素统统看作外生变物理等自然科学的转换后概念、描述和模型，但由于其存在着合理的理论内核，仍不失西量。把一门抽象的社会科学的具体轮廓显现到人方主流经济学的地位。同时，新古典经济学在"理性人"假设基们眼前。-、新古典经济学的社会观与理论体系础上，通过对辅助假设的调整，采用比较静态1新古典经济学方法论的来源。新古典的建构方法，逐渐把一些外生变量纳入分析领域，使经济学是继亚当·斯密古典经济学革命之后任何经济学流派都有其自己的研究起主流经济学对制度、偏好、企业组织、技术变西方经济学发展史上的第二次革命。其革命点，选择起点就构成经济学方法论的重要方动等因素有了基本理性假设分析说明。的性质不仅在于其内容体系的变化，而且还面。古典经济学把财富作为研究的起点，而2.新古典经济学的理想社会和制度。现在于与之紧密相关的方法的变革。新古典学马克思则扼商品作为研究的起点，建构各自代制度经济学有力地阐述社会制度与经济的派源于对古典经济学经济方法、完全归纳方的理论体系。对社会和人的基本认识社关系，并将制度作为经济变化和发展的内生法的改进，对劳动价值理论的批判等，他们以会观，构成了新古典经济学研究的重要基础，变量。在一个相对稳定的社会或制度下，经抽象分析、逻辑演绎、心理分析、实证经验研也是西方经济学的显著特征之一，它反映出济学可以集中研究总体静态的内生变量的关究等为基本方法，以需求分析为出发点，创建新古典经济学研究方法特殊魅力。系与变化。这种研究方法是非常必妥，而且了经济学中的边际分析方法，使经济学走向高技术企业。这些孵化器除提供场地、简化设立手续等一般服务外，还到国外资本市场上市，例如金蝶、搜狐、亚信等等。但是，这样的企业还经常举办免费的专家培训和知识交流沙龙，以强化创业者的素质，开阔是凤毛麟角，对于大多数中小型企业来说，只能寻找更为务实的做法。创业者的视野，培训的领域涉及到管理、法律、财务和融资等方方面面。国内主板市场的上市公司质量普遍较差是有目共睹的。一方面，他此外，还长期参与企业的外交经营。们有庞大的资金源，为了充分发挥主营业务突出的优势，使公司的价值5引人独立董事制度，降低管理风险。独立董事源于美国，根据美增值，就需要寻找新的利润增民点;另一方面，自身研发能力较弱。一些国法学研究所公布的《公司治理原则)，独立董事被界定为与公司没有创业成功的中小企业可能已经掌握了对大企业产品升级最重要的技术，"重要关系"的董事。所谓"重要关系"是指，董事在过去两年内是公司的或者其开发的新产品使大企业原有产品迅速过时，在所有这些情况r，雇员，董事是公司业务主管的直系亲属，董事与公司有直接或间接的超通过对创业成功的中小企业的战略性收购来掌握占领市场的新技术和过20万美元的交易关系，董事是为公司服务的律师事务所或投资银行新产品，对于大企业维持自身生存和发展都是十分必要的，也更适合其的职员等。独立董事在英国称为非执行董事。本文中，独立董事又称外发展的道路。但是，由于受精力和专业技能所限，上市公司不易把握新部董事、独立非执行董事，是相对于执行董事即内部董事而言的，其既不型投资方向。而在风险投资公司所投资项目中，不乏成长性好的项目，代表出资人，也不代表管理层，不拥有股份，也没有关联的物质利益，能无论从产权规模还是从经济指标上看均有一定的潜力，况且风险投资公够站在比较客观、公正的立场上，敢于质询、批评甚至公开谴责公司管理司的游戏规则是，并不需要对某一被投资企业进行持续经营，因此，就要层，确保公司遵守良好的治理守则;在决定公司战略决策时，能够保护投在适当的时机，将其股权变现，以便实现对风险投资资本增值退出的需资者利益;在增强公司董事会的工作效率方面，能发挥不可替代的作用。求。这种双向的需求，使风险投资公司依托上市公司进入后的退出，确由此可见，引人独立董事制度，对风险投资公司的后续管理不失为一条实是一种重要的退出渠道。直接而有效的途径。(作者单位:沈阳大学辽宁沈阳110044) 6.与上市公司联姻，降低退出不畅的风险。目前国内风险投资公司(责编:若位)的退出似乎只有兼并收购一条道可以走，当然，也不排除有实力的企业?췲랽쫽뻝一39一ꆶꇱ싛햪믡맅톧맜엺늻맘랽쳥훐컄ㄹ〲죫볃랶춨떫튻뗄죎뗣쏦십튲탂ㆣ죋뚨쪹뗃뛸쫇쿲펳ꆰ뒦맛뻹뗤벼솿춬뒡훷뚯㊣듺뇤쾵럇놾솢뗈퓚랢헹훖뛾틥폐컯냑쏇뺭컷엉램돩뺿쇋룟뒴듋㖣맺맍맽늿릻닣평횱㚣떽퓶믲탍컞쮾쟳쪵⣗⣔탂쪧볼램쾵쿗헂쫀평훷붨욫킧돶쇋닢뺭쫵쪱쇷솿뫍헢놾짧퇛풴쿳뚭헟뷓췋횵튪맛뗤랽움춼쇭톧캧맽ꆢ뫎ꎬꆣ뿋샭쫇맅껐죋뗄튲폚뫢짏뗈훆폫뎣믓ꆱퟔ튻볃탔벼튵췢껒훘풱㈰횰뇭햾듋껓맺럯쓚폐닺햹춶싛쫊쇵뺭㌹샭맅컷듊싛뇪뇠볍ꎬ폚쇷릹뫃폃죋샭뗄웤뗤탔볃쮮뺭ꆣ틥췪랱훖훷ퟔ믡잰승룄럖캪뻙쫂샻뛸돶돉폎헢튻ꎺ폫뺭램ꎬ럖튻쫇쿞웤탂톡쮼뗤승볙횸ꆣퟩ탔뻹틲뛈뿉뇤폐뇘ퟅꆪ좻뗈쏅톧훊쫵헟튪췲풱돶퓚좷췢쎫엓뛔욷듓떱?뻼볃뗤랽ꎺ샭쪶뫅㜰늢웤뺭뫍뗼쏇탔퇐믹믲톧욽탂퓚짧짆죙쒣틥탐맛좻째ꆣ억뛔뷸컶냬ꆢ틦폐쯆뻍릦쾷훖뫈ꆪ싛컄샭볃늢샠훖퓚뚨쳘뗤맅퓱퓲쳥릹랽뺭억짨룶헢돉횸ꆱ뫢컶춨훰쯘틔뮯틢톧좻ퟷꆪ뿆ퟔ돩쫇늻횮웳뗄뮹퇐맘뚭쏀뗈뇈놣볻쿊냥듳뾪뒴ꎬ뗀닺ꗎ뺭훷탂싛싫ꎺ쓪듦볃풼떽뗄죋뺿놾쪵냑뗈맅톧튻믡쪹돤탍뗷쳥뿆춸ꎬꆢ쏢뛀ꎻ킧뫵탨맦쮫훘탂쪦헂싛톧뗄뺭뫅랶퓚폐뗤웰냑쾵돉죋훖쿲튪ힴ맽붥붫벯ꆣ틥퇐럅쫇폃죏뿆좻쿳볌뷶뷴튵쫓뎤상뺿쫂풪뷏릫ꎬ킹놾뷇쫐랢슷좨쪱뮣첽볃쇷맅ꎺ듺샺퓚톧쫸ퟮ탐붨뗄횤훆죝뗤뛔룶쿲뗃럖훐뷚쿖궼싟랽럑솢횻튪퓲턩럖쳥샭쳘샺ꎺ쪽뗄볃쇷뗣짌ꆣ궼퇓춨듓ꎬ죋쟳첬뛔냑훐헢뺿퓚붨늢뿆퇇랢쏜튰웚ꊶ쯹ꆱ뛀뿍쮾틽ꯋ쫐뎡돉폚맦믺뫉ꆷ톧뺭뗤?〴틔쇋ퟅ쳵듳캪솢짧탔뛈틗훆쿠짏헻뗘ퟷ쫇ꆢ웤랽뾪쏑샍벭램럇퓶춾폐톰킡쳖컶쾵싛즫쫜쇋볃뺭퇴ꆪ뫳헾퇐톧뛠뫏뗘엉뻍욷뛔탂쏑샭탸맽볾뮯컈릹죏퓚죎ꆣ믡뻹탐뗄ꎮ폐ꆢ뇤뢨튻뛈믹훖랢룶놻쫐솢캪쪹뷗램ퟔ뫍랽쪼짧ꞷ떱햹폚쿠뚯퇝ꎬ뇟헢닎귊릫붻횴튲맛ퟱ잿죫뺶뻁볦뎡뷰헒웳릦듳떫뛸쒣탨췋㈰떽톧볃㐹ꎬ듎샭캻뚨돉맛뫢닅뮯ꆢ햹뺭쫐ꆰ룶벶뛔싛붷볛틯틔볒탐릫늢튵쟳돶쇋뗄쳥폫뛠㤱ꆪ훎쇬뺿쫜뚼릹냑ퟷ짧맅ꟈ탔ꆣퟔ쪶뫎탂캪죋컈훺킩놾ꞵ솦퇐훘뎡퓚좻램믡ꆤ쪷웤맘볊엠싖늼뚭쮾틗늻쫘뛀짏폚풴닺웳쫇뮹붫맅〳웤뗄톧ㄴ컷뇈ꆣ쟩듓믡럖쓜퓚욫뚨볃뎡ퟔ쮳맘헜탂쫇ꣂ뺭횵ꆢ탨엠뚭쮾쫕뿉늻ꎬ쟾탂붨쾵샭듎ꎮ뺭폲랽떽폐돉닆캪믡뗤쿔랶죋벺맅튻탐뚨볙췢쓀뗘ퟜ뺿뗣ꆢ뿆닅쮹짏쓚럵통웳욶쫂튵듺릫솼솢쫐듳ꎬ욷훐럧뫳뗘⠲랽뷏샭뿶헢ꎬ헻뗄ꆰ컶뇭욫틲뫃쪱믮쿔좻펦쾵톧맅?볃탄쟳통쫂뚭릺샻쓜탨쪹뗀쓪맅릹뗄싛훘㌳볃ꎬ램웤짧뺭뢻퇐뫍훸ꢵ볙죫뗤훂캪짨짺탔닻쳥랽뇘볛맘톧뿆쓜뮻쏜죝컶뮯튵좣ꆶꆣ컱쾵퓚뇭헽뫃뚭경뛠릫쪹킡캬평쿕듓막ꟁ뗄캻〰훷훘싛쿂튻틲룶믹샭캪쿖뫃쯘ꆢ짧웚솦ퟔ뫍뻍뗤캨뺭쓀랽럖ꎬ쫂죳틑튪럧ꆣ뗤ꆢ째쳥듳톧럅붨뫳믡ퟔ볃ퟷ뺿죋쳘쒡짨샭쫖믮뺭닅췢뗄뇤쫶뺲램좻룱솦쾵폐맅랽웷쇬경릫쯹훷펢맜쫂떵샽쫽쮾쇋돖폚춶좨진뗚탭ꆣ㌩쇷듳쓚ꎬ볙뛸짧뒡탔믹돶ꆢ춳웳믡컞솿좻킳쫇뺭뿆볃듔램뗄럖컶횪쳵퓶뛔쿕뺭ퟔ춸쾵뗄웺릹맛벺톧캪헷쫢냀쫇탔뚯볃폐뷧뗷솿짧뇤첬듯랽뗈킧룅뻟뛾램돽폲췢떵쮾캽맜뚭맺솢훎훆췍죧훐훊돤쫜ﻉ뗤뛠〴뫋룶짨믡짏죋놾ꆰ웳춳튵믲쫐쿞살ꆱ훈샭뒡ꆢ엺컶쪶쿠뗀뎤헆쒳춶㓆볃좻틔뗄샭탞ꆪ믹쇋탭ꎬ폫랽퇐웰횮뛔뷸죋돶뿉탐뚼톧ꆱ탲컈뮷튵뾴헻쓉ퟩ럖믡뮯훆럇닺뎡ꆣ뺭쒣떽탔훷램튻뗘돤쓮쳥ꏐ듎뇤췪에ꆢ쳡붻짦춹훎ꆰ쫂돆닣릤뛈쮳뷰킡솿뗣컕짭뺫릫횸ꆫ쿖?싛〳죔ퟜ랢틔캪틲볙탔ퟩퟷ횯뛈믺짧ꆰꆢ훷싺승좫뗈쪵쇷폚ꎻ쇋놻릫톧뿆벰맘룄뒡샍샭뛠퇐램뺿뗣놾튻솦퓈맅탐샫뛔뫍뚨뺳ꎬ죫컶췖훆쓚뎣짺볃탍뻹펦쟐첽싖룯뇤쪹릩뺭?훘횱쫇짏쫘뗻웕풭햽쮾뇪엉㦡늽뫍늻쫇ꎬ풤닅캪짨ꆣꆱ횯췢ꆢ쿂훆믡듋췪ퟔ쳥틥싛쇋억맩횤뗣즳횴킧ퟟ쇭뛔춶쮾뗄톧탂솪폫ꆣ짏뚯싛샭뺿ꎬ죏쮡뗤톡죋뿉닉럖쮵욶뛈랢짺뇘뫢룃퇐쟳쏨삪쏼뮯뺭뎡떽펪풭튪쾵럇퓲뛔뮳웳뇩믓폐싔듦쯹틔뇰?늹쪧쓜뿉웚쫇짧뻶틲ꆣ탎짺믹벼ꎬ뗄탂좫평쾵쫽쓉쯻뺭쇺탐싊튻듳틀뺭짧랽맅ꎬ늹탂볛쳥싛웰뗄붨쪶훘쯼뇇캪퓱쪹뾪맛쯹폃컶쏷좡폫햹뇤튪쪱쓚ꆣ믹ꎮ펦뺿횪쫶쿔룯볃뗘맜퓲맘쟗릫횴펵룒ꎻ럧ꦵ쯑튵뷏훷닺탔뫍춶뾴뇣〴뗄돤컷릻틔컈믡뚨캪틲쪽뇤쫵뺭좷욽맅뺺ꎬ톧랽쏇퇩뒴뚭떱웳췐램뗤횸돤맅붫횵쾵엉훘뗣릹ꆪ튪랴냌볃ꎬ뗃죋볙닢뻟틔뇈쇬ꏏ뺭뗄솿웚짺평뒡늢폃쪶뫍쿖쏼웤뛸톧샭햡ꆷ쫴쮾탐폐폚퓚쿕쒷뫼살닮펪욷쫕랢뻹쪵㐩ꆣꎬ쇋캪벰뇤헹헢ꆢ틔퇐붨쫂쏦좻튵짏뛔뺭돶ꎬ뗤퇐싛ꆣ뇰튪룷ꆪ믹펳톧샭퓚짨폐뷏폲?볃쓚뗄뛸쫇뇤폚짏죏쒣떽횮룯쟒ퟟ볲ꆢꎶ럾뚭막훊뻶춶쮵튵톸릺햹벼쿮쿖ꆱ잿벴닺뷸쫐탂볃뺡떫뺭뺿ꎬ뗄랽뛸ퟔ짧뒡돶?탔풼웤랴뿉뺲짺맘쟒캪헜듓탍죋뫳쏼뮹톧쿲뮯램상뛀쫇뚭컱쫂쓚럝톯뚨쓜햡튲퇇폐욷쯙살뚼쒿튻탐뛔릫볃뒴늿랢늻짭짽돖쮾죔늢ꎬ랽횻맅첬쪹짨싉ꊶ솢횸쫂뗄ꆣꆢ릫ꏄ탅쒿춻맽헆쫇쯹훐뚨럧튵뚭믓업퇐벶탸뷸폐솢ꆢ귊뚭ꎬ폫싉놾튲엺쮾뿇뗈쓜릲돶쪱컕쪮쿞뗄쿕헟쫂늻돽랢ퟮ뺭죫쫖닆싔쫂뚭릫쪦컄쎻움햽뗄낹뗈톰뺦ꎬ햼럖늻잱춶뗄뛸뿉폐쓜훘펪뫳탸컱듓놻쫂쮾훐폐짵싔뫳醙ꆣ헒뗄폅퓚쇬뇘짏랦톧쯘퇔쳦쪵솦튪ꎬ뗄뗈뫍?뷧퓚폐컱ꎬ맘훁뻶탸?떫룼ꆣ쫆쯹쫐튪돉훊뗄듺솦뷏틲췋튻ꎬ죚삹뚨맽횱쯹뛀솪릫닟뗄맜쫇캪죵벼폐뎡뎤뿶듋놾돶뾪웤ퟷ웳ꆣ쫵냣画캪좥뷓믲솢뗄쪱샭헍ꎬ컱랽쪹헢쮾탔쟒퓶삫볈폃튵튻ꎬ뻍좷뗄럾뗈겸폫솽믲춶뚭컯잴ꎬ늻뛗헢쪵쏦릫킩탂튲뫃럧횵늻ꆣ킩튪컱랽料릫쓪볤쫂훊퓰쓜쪧쪹퇹뗄ꎬ쮾쟩벼룼틗쿕췋췢랽?쮾쓚뷓틸폖샻릫릻캪ꯋ뗄ퟶ쯻뿶쫵쫊냑쿮춶돶ꎬ쏦?쎻쫇뗄탐돆틦쮾놣튻웳램볛쿂뫍뫏컕쒿랽뮹쏦폐릫뎬췢ꎬ맜뮤쳵튵ꆣ횵웤탂탨ꆣ쮾쓜샭춶뮹뗄램싛벰샭싛쳥쾵뗄붨릹
