经营之道
• 李玉英
摘要:作为市场经济的主体，企业的
经营目标是推动经济效益的提升。面对激
烈的市场竞争，不少企业通过整合资源、
调整结构提升自身竞争力，依靠扩展自身
经营范围和经营规模来强化企业的发展
能力 O 与此同时，企业的资金链条也会面
临巨大的压力。文章围绕企业规模扩张与
资金链条共生机制，分析了其中存在的问
题并就问题及不足分析了强化资金运转、
促进资金高效使用的途径，提出了未来的
努力方向。
关键词:规模扩张;资金链条;共生
机制
近些年来，伴随着世界经济一体化进
程的不断加快及我国社会主义市场经济
体制的不断完善，企业所处的市场环境发
生了重大变化，所面临的风险及市场竞争
越来越激烈。在这种情况下，不少企业都
通过扩大自身经营规模，提升自身竞争
力 o 与此同时，规模的扩张必然会导致企
业对资金的需求增大，加大企业资金压
力，在实际的企业资金运营中，很有可能
存在资金周转紧张、管理制度执行难及利
息费用增长过快等情况问题，这些情况的
发生一般都涉及企业资本金的投入、资本
运作及应收账款的收回等。要有效解决企
业规模扩张与资金链条紧张的矛盾、推动
建立和完善两者的共生机制，就需要从资
本运作、制度建设、应收账款收回、产品结
构调整及产品功效等多个方面来有效改
进和提升，为企业的长期健康持续发展提
供有力保障。
一、企业规模扩张与资金链条管理中
存在的问题
首先，企业资金周转较为紧张，两金
的占用情况比较严重。近些年来，不少企
业热衷于扩展自身经营规模，不断扩大经
营氛围，这常常会导致企业的垫付资金及
应收账款的规模越来越大。与此同时，企
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了很大的可能性，进而对公司股票收益的
波动性产生影响;双重上市、董事会规模、
独立董事比例、股权制衡度、股东与董事
会年度会议次数和管理层持股比例与股
价信息含量显著正相关:提高公司的治理
水平有利于降低投资者信念的异质程度
和股票的投资风险;降低投资者信念异质
程度有利于减少股票的投资风险。
从微观层面上来讲，投资者信心在一
定程度上体现出公司治理的质量，进一步
体现着公司股票的价值。投资者介于公司
与资本市场之间，起着尤为重要的连接和
传递作用。公司治理的效率首先影响投资
者对公司的信任与信心，进而影响到投资
者对公司和公司股价的预期。这一系列的
传导作用更加体现公司治理的重要性，表
明公司治理与投资决策之问存在不容忽
视的相互关系。
现代企业制度下公司的投资秩序是
通过股东大会、董事会、总经理等相互制
约的法入治理结构来实现的。特定的投资
决策规则和程序会导致形成了特定的投
资秩序，而投资秩序与公司治理结构紧密
相关。
80 2014 年 28 期 (10 月)
三、我国企业投资决策机制的现状及
改进措施
在我国企业中，投资决策没有建立在
客观的信息基础上，投资决策的进行很大
程度是依靠决策者的个人经验和直觉判
断，缺失科学的决策方法，普遍存在企业
决策者投资为私利、投资决策失误的现象
比较严重，会计信息失真导致投资决策正
确性的下降，投资决策程序混乱等一系列
问题。
这就需要企业健全和完善企业投资
决策机制。具体来说，公司所有者通过激
励组合对经营者的经营决策行为、结果
进行有效审核与控制的制度设计，来平
衡股东和经营者之阎长期利益和短期利
益的冲突，提高经营决策者的综合素质。
企业要建立科学的投资决策程序，对本
企业具体情况具体分析来进行投资决
策，应用科学有效的决策方法，结合"经
济增加值"、"机会成本"等科学方法合理
判断，同时注重风险的评估，要兼顾目前
利益和长远发展，硬化决策的约束机制。
可以参考借鉴发达国家公司治理方面的
优秀经验，建立职责分明的公司内部控
制机制;严格分开董事会与职业经理人、
高级管理层，建立独立董事制度，规范和
完善公司董事会的结构组成;重视监事
会的重要作用，要充分发挥监事会其监
控职能，完善监事会制度，通过事前控
制、事中控制、事后控制对投资决策进行
综合把握。
参考文献:
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控制权结构与投资决策一一基于家族上
市公司的经验数据日].金融研究，2012(03)
{作者单位:山西财经大学)
业大量存货的存在也在很大程度上影响
了企业资金的周转速度，不少企业的产品
生产周期较长，存货量较大，占用企业较
多的资金，这在很大程度上造成了企业规
模扩张中的资金链条紧张。
其次，企业规模扩张中内部及外部融
资增多，导致企业的利息费用支出过快增
长。不少企业在规模扩张的过程中受制于
自身资金量短缺的情况，会积极寻求内部
或外部融资以满足自身资金需求。为了解
决这一问题，企业常常会向银行贷款或向
集团内财务公司借款。但是在解决资金短
缺问题的同时，也意味着企业在日后要面
临高额的利息支出，从这一角度讲，企业
规模扩张过程中的内外部融资增多都会
通过加大企业利息费用支出来增加企业
资金链条的压力。
最后，部分企业的资金管理制度在规
模扩张过程中难以有效落实到位。科学合
理的资金管理是企业日常管理的重要内
容，也是确保资金安全、提升资金使用效
果和使用效率的重要保障。不少企业尽管
制定了较为全面的资金管理制度，要求强
化企业资金集中管理、提高资金管理质
量，但是在企业规模扩张过程中却难以真
正将相关的制度落实到位，资金支付的控
制力度难以有效把握。正是由于资金管理
制度的落实不到位，难以跟上规模扩张的
形势，在一定程度上加大了企业规模扩张
与资金链条之间的矛盾，阻碍了两者之间
共生机制的建立和完善。
二、影晌企业规模扩张与资金链条共
生机制的因素分析
首先，企业在进行规模扩张时没能有
效解决应收账款增多的问题。企业在规模
扩张后尽管利润会增多，但是增长幅度及
金额一般都会小于企业应收账款，这在很
大程度上加大了企业的资金链条压力。企
业要扩张经营规模就需要进行资金投入，
但是企业产品在销售或工程完工之后，常
常会出现大量的应收账款，应收账款过多
不仅会导致坏账损失加大，而且也会严重
影响企业生产的继续投入。在这种情况
下，企业为了确保生产的持续进行，化解
资金压力，还需要进一步从银行或集团内
部进行借款融资，这就很可能形成一个资
金周转的恶性循环。一方面客户占用了自
身的大量营运资金，另一方面必须继续进
行内部或外部融资，这就使得企业被迫承
担较重的贷款利息。这在很大程度上导致
企业的正常生产经营受到影响，干扰到企
业的可持续性发展，甚至严重影响到企业
的规模扩张。
其次，企业在规模扩张过程中融资渠
道缺乏，资金运作能力不强。对于企业来
讲，规模的扩张在很大程度上是依靠自身
的生产经营积累来完成的，资金的市场运
作意识淡漠，能力也有限，在企业兼并、技
术合作及合资经营等方面都缺少充足的
经验和技术。企业进一步扩张规模所需的
融资基本上都是依赖于内部或外部贷款，
融资渠道单一，融资筹措不协调，同时企
业集团内部资金短缺情况也不一样，相互
之间没有较好地利用内部资金调节杠杆，
造成了不少不必要的利息费用支出。这在
很大程度上都是企业融资渠道单一所造
成的企业资金链条紧张。
最后，对不少企业来讲，规模扩张中的
资金链条紧张也与集团对公司的资金投入
过少有关系。企业要想实现规模扩张或项
曰扩展，需要较多的流动资金及固定资金，
这些资金除了少部分是由集团拨付的资本
金外，大部分都需要公司自行解决，这样就
会进一步挤占公司的流动资金，从而造成
企业的资金紧张、资金链条压力变大。
三、完善企业规模扩张与资金链条共
生机制的建议措施
首先，强化企业资金调度及集中能
力，有效减轻企业规模扩张中资金链条的
压力。企业应当认真执行收入上缴及预算
支出执行制度，杜绝挪用收入款，同时强
化预算支出制度建设，次月的预算需要
当月上报并按照预算进度进行拨付，强
化资金的支出管理。在实际管理中也可
以采用收支两条线的管理方法，分别在
银行设置收入账户及支出账户，便于对
企业的收入及支出进行核算。不仅如此，
企业要想减轻规模扩张中的资金链条压
力，还需要强化自身对于大额资金的集
中及调度能力，对于下属各个单位中支
付金额超过某一限额的事顶，如企业贷
款、设备购置、技术改造等，集中管理相
应的资金调度权限，依据需要和企业管
理的实际情况合理调配，提高企业内资
金的使用效率及使用效益。
其次，强化企业资金运作，及时清理应
收胀款，有效解决企业规模扩张中的资金
来源问题。企业规模扩张必然会导致资金
需求增加，在这种情况下，企业需要增收节
支，开源节流，降低日常费用支出，有效盘
活企业内部的资金，通过资金的集中管理
和使用减少企业对外源性资金的需求，实
现企业资金在整个公司内部的合理流动和
统筹协调，调节整个公司的资金余缺。依靠
CHINA
COLLECTIVE
ECONOMY
对资金的合理规划和统筹使用，提高企业
资金的使用效益及使用效率，对企业投资
和管理进行有效控制。同时，要强化企业的
存货管理，提高存货的周转速度，减少存货
对于企业资金的占用，建立健全存货的内
部控制制度，最大程度地避免资金呆滞，压
缩物资存货，推动存货结构的合理化。
在此基础上加快应收账款的清理工
作，缓解资金紧张，依靠对企业应收账款
的分析和评估，有效管控应收账款风险。
及时对应收账款的风险进行评估，推动企
业应收账款管理水平，提高投资收益，减
轻企业资金压力。不仅如此，企业还应当
强化资本运作，有效拓展融资渠道。积极
拓展企业资本运作方式，寻求企业合作、
合资及兼并等方式的运用，通过拓展规模
扩展的融资渠道，有效化解融资压力大的
问题。同时，还应当做好融资筹划，依靠企
业内部资金调度尽量减少对外源性融资
资金的需求，减少利息费用支出，在外部
融资时合理确定融资额度、融资方式及融
资渠道，缩短外部融资的时间。
四、企业未来的努力方向
总的来讲，积极进行规模扩张是企业
提升自身竞争力、有效适应市场竞争的方
式和途径。在此过程中必然会增大对资金
的需求，增大企业资金链条的压力。有效
解决企业规模扩张与资金链条紧张的矛
盾，推动建立和完善两者的共生机制，从
资本运作、制度建设、应收账款收回、产
品结构调整及产品功效等多个途径来有
效改进和提升。企业在日常管理中应当
注重应收账款的清理力度，积极利用企
业内部资金，提高企业资金使用效率和
效益，压缩企业两金的占有，加快资金周
转速度，进一步强化资本运作的水平，拓
展规模扩张过程中的融资渠道，解决资
金难题，化解资金风险，有效推动企业规
模扩张与资金链条的共生机制建设，为
企业的长期健康可持续发展提供支持和
保障。
参考文献:
[1]林春涛，孙红梅施工企业资金紧张
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[作者单位:山东黄金矿业(莱州}有
限公司焦京金矿]
中国集体经济 ，f 81
