2021-2025 年中国成人服装行业
市场深度评估及投资战略研究报告
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2021-2025 年中国成人服装行业市场深度评估及投资战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 2
报告目录
第一章 企业投资战略概述 ..........................................................................................................................12
第一节 企业投资战略的重要性与作用 ..............................................................................................12
一、企业投资战略的重要性 ........................................................................................................12
二、企业投资战略的作用 ............................................................................................................13
第二节 企业投资策略内容与类别 ......................................................................................................13
一、企业投资策略内容 ................................................................................................................13
二、企业投资策略类别 ................................................................................................................14
三、企业投资战略主要类型 ........................................................................................................14
四、企业投资战略选择原则 ........................................................................................................15
第三节 重点投资战略研究 ..................................................................................................................16
一、发展型投资战略 ....................................................................................................................16
（一）集中发展型投资战略 ........................................................................................................16
（二）横向一体化投资战略 ........................................................................................................17
（三）纵向一体化投资战略 ........................................................................................................17
（四）多元化投资战略 ................................................................................................................18
二、稳定型投资战略 ....................................................................................................................18
三、紧缩型投资战略 ....................................................................................................................18
（一）抽资转向战略 ....................................................................................................................19
（二）放弃战略 ............................................................................................................................19
（三）清算战略 ............................................................................................................................20
第二章 市场调研：2019-2020 年中国成人服装行业发展现状、特征、阶段研究................................21
第一节 我国成人服装行业监管体制与政策法规 ..............................................................................21
一、行业主管部门和监管体制 ....................................................................................................21
二、行业主要法律法规及产业政策 ............................................................................................21
三、2020 年工信部：支持纺织服装产业向中西部转移 ...........................................................24
四、进入本行业的主要壁垒 ........................................................................................................24
（1）品牌壁垒 ..............................................................................................................................24
（2）研发设计能力壁垒 ..............................................................................................................24
（3）营销网络壁垒 ......................................................................................................................25
（4）管理能力与运营经验壁垒 ..................................................................................................25
第二节 我国成人服装行业主要特征 ..................................................................................................25
一、行业发展概况 ........................................................................................................................25
（1）市场规模庞大且持续增长 ..................................................................................................25
（2）行业整体从低成本、低附加值的加工阶段向附加值更高的品牌经营阶段发展 ..........26
二、结构特征 ................................................................................................................................29
三、转型升级 ................................................................................................................................29
四、市场供需情况 ........................................................................................................................30
五、服装行业产业链 ....................................................................................................................30
六、自主品牌基本情况 ................................................................................................................31
七、行业的经营模式 ....................................................................................................................31
八、行业的周期性、区域性和季节性特征 ................................................................................32
2021-2025 年中国成人服装行业市场深度评估及投资战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 3
（1）行业的周期性特征 ..............................................................................................................32
（2）行业的区域性特征 ..............................................................................................................32
（3）行业的季节性特征 ..............................................................................................................32
五、中国服装行业周期规律特征分析 ........................................................................................33
九、行业技术水平及技术特点 ....................................................................................................34
十、上、下游行业的关联影响 ....................................................................................................36
（1）与上游行业的关联性及其影响 ..........................................................................................36
（2）与下游行业的关联性及其影响 ..........................................................................................37
第三节 我国成人服装行业消费市场特征与特点 ..............................................................................38
一、我国服装消费市场特征 ........................................................................................................38
（一）服装消费向精细、提质的方向持续升级 ........................................................................38
（二）以百货渠道为主的重点大型零售企业服装零售额下滑 ................................................39
（三）网购渠道对服装市场的影响力逐年上升 ........................................................................40
二、影响我国服装消费的主要因素 ............................................................................................41
（一）宏观经济增速平稳换挡，衣着消费增速逐步放缓 ........................................................41
（二）农村低收入、城镇高收入群体的可支配收入增速较快 ................................................42
（三）服务消费占据居民消费“半壁江山” ............................................................................43
（四）科技进步带动新体验新需求 ............................................................................................43
（五）文化自信提升消费内涵 ....................................................................................................43
三、我国服装消费市场特点 ........................................................................................................43
（一）一线城市消费者关注高性价比和高品牌力 ....................................................................44
（二）三线及以下城市服装网购用户快速增长 ........................................................................44
（三）功能与时尚更加完美的融合 ............................................................................................44
（四）文化特征鲜明的服装备受青睐 ........................................................................................44
（五）消费者更加在意品牌的情感价值 ....................................................................................44
第四节 2019-2020 年中国服装行业整体发展情况分析....................................................................44
一、2019 年中国服装行业经济运行情况 ...................................................................................44
二、2020 年上半年中国服装业经济运行情况分析 ...................................................................45
三、2020 年中国服装行业经济运行情况分析 ...........................................................................49
四、2020 年我国纺织品服装出口表现出色 ...............................................................................50
五、疫情促进服装行业加快数字化转型 ....................................................................................54
六、加速布局电商，积极拥抱新零售 ........................................................................................55
（一）疫情催化消费者习惯重塑，电商加速发展 ....................................................................55
（二）直播带货成为销货新宠 ....................................................................................................57
（三）质优品牌通过高效运营拉开差距 ....................................................................................61
（1）SHEIN —— 不惧疫情的跨境电商独立站 .......................................................................63
（2）太平鸟 —— 积极拥抱新零售，传统品牌实现转型 ......................................................64
七、中小服装企业应对 2020 年的“十三策” ..........................................................................65
第五节 2019-2020 年中国成人服装行业发展情况分析....................................................................66
一、市场规模逐年扩大，在服装整体市场中占比小幅下降 ....................................................67
二、女装市场占有率大于男装，市场集中度低于男装 ............................................................68
三、成人服装发展前景向好，预计增速在 4%左右..................................................................70
第六节 2019-2020 年我国成人服装行业竞争格局分析....................................................................71
一、中国服装纺织行业竞争格局分析 ........................................................................................71
2021-2025 年中国成人服装行业市场深度评估及投资战略研究报告
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二、当前服装行业处于存量阶段，国内品牌竞争优势逐渐突显 ............................................72
三、疫情对海外服装品牌造成较大冲击，国内品牌具有优势 ................................................72
四、国内服装品牌积极应对疫情，竞争力有望提升 ................................................................73
五、疫情催化下龙头服装品牌集中度有望提升 ........................................................................73
六、国内龙头品牌供应链改革效果明显，营运效率趋于上升 ................................................74
七、品牌设计进步成就更好的国内龙头品牌 ............................................................................74
八、渠道优化助国内龙头品牌提高形象、聚焦客群 ................................................................75
九、研发和创新能力成为企业核心竞争力 ................................................................................76
第七节 2021-2025 年我国成人服装行业发展前景预测....................................................................76
一、市场供求及其变动状况 ........................................................................................................76
二、行业发展前景预测 ................................................................................................................76
（1）国家产业政策大力支持服装行业发展，促进行业转型升级和消费升级 ......................76
（2）居民收入的持续增长促进消费升级需求 ..........................................................................77
（3）品牌意识不断增强、消费理念的转变带动中高端女装需求增长 ..................................77
（4）商业零售网络日益完善有助于提升品牌服装企业的销售体验和拓展销售渠道 ..........78
（5）成熟完整产业链保障行业发展 ..........................................................................................78
三、行业整合仍将继续，市场规模持续增长 ............................................................................78
四、行业的利润水平，变动趋势及变动原因 ............................................................................79
五、高性价比需求为长期趋势，部分细分领域存发展空间 ....................................................79
六、商业模式以打造优势产品为核心，全面触网解决库存痛点 ............................................82
七、影响行业发展的不利因素 ....................................................................................................84
（1）国际品牌的进入加剧服装市场的竞争 ..............................................................................84
（2）知识产权保护有待加强 ......................................................................................................85
（3）劳动力和原材料成本逐步上升，带动制造成本和运营成本上升 ..................................85
第八节 2021-2025 年我国成人服装行业发展趋势展望....................................................................85
一、服装消费市场将保持高质量增长 ........................................................................................85
二、本土服装品牌将注重提升社会属性价值 ............................................................................85
三、外部环境将成为影响服装消费的主要因素 ........................................................................85
四、现代信息技术将促进个性定制业务持续优化 ....................................................................86
五、行业向绿色化发展 ................................................................................................................86
六、年轻化、个性化趋势愈加明显 ............................................................................................86
七、时尚变革加速行业细分 ........................................................................................................87
八、移动社交成为新消费引擎 ....................................................................................................87
九、线上线下渠道融合 ................................................................................................................87
十、智能制造赋能产业升级 ........................................................................................................87
十一、细分市场兴起 ....................................................................................................................88
十二、新消费形态逐渐形成 ........................................................................................................88
十三、渠道和原运营模式彻底变革 ............................................................................................89
十四、自媒体时代已成定局 ........................................................................................................89
十五、粉丝经济崛起 ....................................................................................................................89
十六、视觉营销趋势更加明显 ....................................................................................................90
十七、服装行业人工智能全面升级 ............................................................................................90
十八、IP 赋能................................................................................................................................90
第三章 市场调研：2019-2020 年中国成人服装行业存在的问题、挑战、瓶颈....................................91
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第一节 2019-2020 年中国成人服装行业存在的问题分析................................................................91
一、产能过剩仍需化解 ................................................................................................................91
二、供需错配、有效需求不足 ....................................................................................................91
三、劳动力成本上升，环保支出上升 ........................................................................................92
四、行业整体缺乏创新能力，技术水平低 ................................................................................92
五、经济增长放缓，外部环境不稳定 ........................................................................................92
六、经营管理信息化及智能化不足 ............................................................................................93
第二节 2019-2020 年中国成人服装行业发展面临的困境................................................................93
一、增长势头趋缓 ........................................................................................................................93
二、成本居高不下压缩企业盈利空间 ........................................................................................93
三、成本竞争力下降 ....................................................................................................................94
四、产品同质化严重，结构性问题较为突出 ............................................................................94
五、跟不上消费变化 ....................................................................................................................94
六、品牌竞争激烈 ........................................................................................................................95
七、转变经营模式困难重重 ........................................................................................................95
八、转型有待系统变革 ................................................................................................................95
九、“用工荒”逼迫企业转型 ......................................................................................................95
十、“脱实向虚”倾向 ..................................................................................................................95
第三节 2019-2020 年中国成人服装行业发展面临的制约与挑战....................................................96
一、传统红利正在递减 ................................................................................................................96
二、制造业转型升级的难度较大 ................................................................................................96
三、我国制造业的优劣势正在发生变化 ....................................................................................96
四、与先进国家相比还有较大差距 ............................................................................................97
五、装备和技术严重依赖进口 ....................................................................................................97
六、技术引进受阻 ........................................................................................................................98
七、高素质人才缺乏 ....................................................................................................................98
第四章 2019-2020 年中国成人服装行业发展建议及对策........................................................................99
第一节 2019-2020 年中国成人服装行业发展建议分析....................................................................99
一、创新和产业升级是加快制造强国建设关键 ........................................................................99
二、中国制造业必须要有自己的核心技术 ................................................................................99
三、以“品质革命”引领中国制造“华丽转身” ..................................................................100
四、优化营商环境为企业强化服务减轻负担 ..........................................................................100
五、改进与制造业相关的公共政策 ..........................................................................................100
六、强化培育消费者对国货的信心 ..........................................................................................101
七、应对中国制造业综合成本上升建议 ..................................................................................101
八、培育世界先进制造业集群 ..................................................................................................101
九、进一步加大对内对外开放步伐 ..........................................................................................102
十、建立多渠道投融资机制 ......................................................................................................102
十一、健全复合人才培养机制 ..................................................................................................102
十二、推动资源要素向实体经济集聚 ......................................................................................102
十三、推进各类要素融合发展 ..................................................................................................102
第二节 2019-2020 年中国成人服装行业企业发展对策分析..........................................................103
一、质量变革 ..............................................................................................................................103
二、效率变革 ..............................................................................................................................103
2021-2025 年中国成人服装行业市场深度评估及投资战略研究报告
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三、动力变革 ..............................................................................................................................103
四、以消费者需求为导向，回归商业本质 ..............................................................................104
五、协同创新发展，进行系统变革 ..........................................................................................104
六、顺应消费升级，聚焦潜力业态 ..........................................................................................104
七、重构供应链，推进经营模式转型 ......................................................................................104
八、创新商业模式，打造智慧成人服装 ..................................................................................104
九、加快技术创新来驱动成人服装的数字化转型 ..................................................................105
十、激发出新技术的真正效能 ..................................................................................................105
第五章 2019-2020 年中国成人服装行业 PEST 环境分析 ......................................................................106
第一节 全球格局变化将对我国经济带来的挑战 ............................................................................106
一、全球经济将处于低速增长期 ..............................................................................................106
二、全球经济格局多极化将更明显 ..........................................................................................107
三、全球价值链分工体系正在重构 ..........................................................................................107
四、新技术革命将重塑产业格局 ..............................................................................................107
五、国际贸易将呈现数字化等特点 ..........................................................................................108
六、全球人口老龄化加速 ..........................................................................................................108
七、绿色发展成为重要取向 ......................................................................................................108
八、全球能源结构与格局将深刻变化 ......................................................................................109
九、传统的产业转移模式可能被颠覆 ......................................................................................109
十、创新能力的重要性更加凸显 ..............................................................................................109
十一、生产企业将更加贴近消费地 ..........................................................................................110
十二、发达国家“再工业化”挤压 ..........................................................................................110
十三、新兴经济体“分流” ......................................................................................................112
十四、高、低端均面临竞争压力 ..............................................................................................112
十五、国际贸易博弈对我国构成现实挑战 ..............................................................................112
第二节 中国进入后工业化时期的特征与挑战 ................................................................................113
一、中国进入后工业化时代 ......................................................................................................113
二、从制造大国到制造强国 ......................................................................................................113
三、从数量扩张到质量提高 ......................................................................................................114
第三节 新产业革命对我国产业转型升级的挑战 ............................................................................115
一、新产业革命的趋势特征 ......................................................................................................116
二、新产业革命背景下我国产业转型升级面临的问题与挑战 ..............................................117
三、新兴产业技术带来的影响和变革 ......................................................................................118
（一）互联网 ..............................................................................................................................118
（二）人工智能 ..........................................................................................................................118
（三）区块链 ..............................................................................................................................118
（四）未来 30 年新兴科技趋势及影响 ....................................................................................118
第四节 经济发展变化形势分析 ........................................................................................................123
一、2020-2021 年国际经济形势分析及预测............................................................................123
（一）全球疫情形势分析 ..........................................................................................................124
（二）全球经济形势分析 ..........................................................................................................126
（三）下半年经济形势展望 ......................................................................................................127
（四）应对疫情影响的经济对策 ..............................................................................................128
二、2020-2021 年国内经济形势分析及预测............................................................................129
2021-2025 年中国成人服装行业市场深度评估及投资战略研究报告
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三、2020 年政中国经济发展趋势及前景展望 .........................................................................131
四、中国经济未来发展趋势及前景展望 ..................................................................................131
第五节 社会发展变化形势分析 ........................................................................................................135
一、人口结构和人口红利的变化 ..............................................................................................135
二、收入分配的变化 ..................................................................................................................138
三、品位/生活风格、生活方式的改变 .....................................................................................140
四、消费习惯的变化 ..................................................................................................................140
五、中国人口大迁移趋势 ..........................................................................................................142
第六节 经济新常态对服装企业发展战略的影响研究 ....................................................................143
一、引言 ......................................................................................................................................144
二、经济新常态对服装业的影响分析 ......................................................................................144
三、案例比较分析 ......................................................................................................................145
（一）盈利能力与经营策略分析 ..............................................................................................145
（二）营运能力与资产配置策略分析 ......................................................................................146
（三）偿债能力与融资风险分析 ..............................................................................................147
（四）发展能力及扩张战略分析 ..............................................................................................148
四、结论及建议 ..........................................................................................................................149
第七节 中国纺织服装业转型升级的驱动力量及启示 ....................................................................150
一、国内纺织服装行业已出现拐点 ..........................................................................................150
二、国内纺织服装业亟待转型升级 ..........................................................................................151
（一）纺织服装业低成本优势正在消退 ..................................................................................151
（二）国内市场需求不足 ..........................................................................................................151
（三）发达国家贸易壁垒 ..........................................................................................................151
三、探寻中国纺织服装行业转型升级的驱动力量 ..................................................................152
（一）多元化发展能力 ..............................................................................................................152
（二）审美设计能力 ..................................................................................................................152
（三）技术能力 ..........................................................................................................................152
四、结语 ......................................................................................................................................153
第六章 2021-2025 年中国成人服装行业发展前景与机遇预测..............................................................154
第一节 2021-2025 年我国成人服装行业发展前景预测..................................................................154
一、市场供求及其变动状况 ......................................................................................................154
二、行业发展前景预测 ..............................................................................................................154
（1）国家产业政策大力支持服装行业发展，促进行业转型升级和消费升级 ....................154
（2）居民收入的持续增长促进消费升级需求 ........................................................................154
（3）品牌意识不断增强、消费理念的转变带动中高端女装需求增长 ................................155
（4）商业零售网络日益完善有助于提升品牌服装企业的销售体验和拓展销售渠道 ........155
（5）成熟完整产业链保障行业发展 ........................................................................................156
三、行业整合仍将继续，市场规模持续增长 ..........................................................................156
四、行业的利润水平，变动趋势及变动原因 ..........................................................................156
五、高性价比需求为长期趋势，部分细分领域存发展空间 ..................................................157
六、商业模式以打造优势产品为核心，全面触网解决库存痛点 ..........................................160
七、影响行业发展的不利因素 ..................................................................................................162
（1）国际品牌的进入加剧服装市场的竞争 ............................................................................162
（2）知识产权保护有待加强 ....................................................................................................163
2021-2025 年中国成人服装行业市场深度评估及投资战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 8
（3）劳动力和原材料成本逐步上升，带动制造成本和运营成本上升 ................................163
第二节 2021-2025 年我国成人服装行业发展趋势展望..................................................................163
一、服装消费市场将保持高质量增长 ......................................................................................163
二、本土服装品牌将注重提升社会属性价值 ..........................................................................163
三、外部环境将成为影响服装消费的主要因素 ......................................................................163
四、现代信息技术将促进个性定制业务持续优化 ..................................................................164
五、行业向绿色化发展 ..............................................................................................................164
六、年轻化、个性化趋势愈加明显 ..........................................................................................164
七、时尚变革加速行业细分 ......................................................................................................165
八、移动社交成为新消费引擎 ..................................................................................................165
九、线上线下渠道融合 ..............................................................................................................165
十、智能制造赋能产业升级 ......................................................................................................165
十一、细分市场兴起 ..................................................................................................................166
十二、新消费形态逐渐形成 ......................................................................................................166
十三、渠道和原运营模式彻底变革 ..........................................................................................167
十四、自媒体时代已成定局 ......................................................................................................167
十五、粉丝经济崛起 ..................................................................................................................167
十六、视觉营销趋势更加明显 ..................................................................................................168
十七、服装行业人工智能全面升级 ..........................................................................................168
十八、IP 赋能..............................................................................................................................168
第三节 2021-2025 年成人服装行业企业成功关键因素与抓住机遇策略......................................168
一、后工业化时期企业经营成功的关键因素 ..........................................................................168
二、惟创新者进、惟创新者强、惟创新者胜 ..........................................................................169
（一）基于消费升级的技术革新模式 ......................................................................................169
（二）创新推动成人服装业更高质量发展 ..............................................................................170
（三）尝试业态创新和品牌创新 ..............................................................................................170
（四）自主创新+品牌 ................................................................................................................170
三、掌握核心技术 ......................................................................................................................171
四、工匠精神 ..............................................................................................................................172
五、优化生产要素的配置 ..........................................................................................................172
（一）充分满足消费者需求与对接的能力 ..............................................................................173
（二）产业之间生产要素的优化配置 ......................................................................................173
（三）实现区域优化配置和结构调整 ......................................................................................173
（四）全球化生产要素配置 ......................................................................................................173
六、深刻理解和把握全球制造业数字化转型的新趋势 ..........................................................173
（一）数字化转型 ......................................................................................................................174
（二）进行数字化转型升级，优化企业管理，提升消费体验 ..............................................175
（三）运用大数据应对快速变化的市场需求 ..........................................................................175
七、融合：世界制造业巨头未来之路 ......................................................................................176
（一）技术融合 ..........................................................................................................................177
（二）企业融合 ..........................................................................................................................177
（三）品牌之间的连接同样迅速 ..............................................................................................177
（四）国际化融合 ......................................................................................................................177
八、产业链发展方向 ..................................................................................................................178
2021-2025 年中国成人服装行业市场深度评估及投资战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 9
（一）从横向发展到纵向发展 ..................................................................................................178
（二）进行产业链上下游延伸，扩大价值链，实现协同发展 ..............................................178
（三）通过并购来获取其他类型餐饮品牌，实现品牌聚集和互补 ......................................178
九、资本市场发展方向 ..............................................................................................................178
（一）借力资本市场顺应扩张需求 ..........................................................................................178
（二）资本市场运作谋求上市 ..................................................................................................179
十、组织方式日益网络化 ..........................................................................................................179
十一、平台化发展方向 ..............................................................................................................179
十二、未来企业应当具备的主要能力 ......................................................................................179
（一）以客户为中心的价值取向及基于数据的个性化产品与服务 ......................................180
（二）价值链主要组成部分的数字化策略 ..............................................................................180
（三）敏捷性及应对频繁变化的能力 ......................................................................................180
（四）招揽合适的人才、留住合适的人才 ..............................................................................181
（五）着眼于可持续发展，承担企业社会责任，重视社会参与 ..........................................181
（六）在构建这些能力时，企业应当考虑的关键因素 ..........................................................182
十三、小结 ..................................................................................................................................182
第七章 2021-2025 年中国成人服装行业发展趋势预测..........................................................................182
第一节 2021-2025 年成人服装行业市场及竞争发展趋势..............................................................183
一、市场竞争趋势预测 ..............................................................................................................183
二、成人服装市场的竞争格局预测 ..........................................................................................183
三、行业重组竞争趋势 ..............................................................................................................183
四、市场竞争形式趋势 ..............................................................................................................184
五、市场将进入战略竞争阶段 ..................................................................................................184
六、创新竞争趋势 ......................................................................................................................185
七、人才资源竞争趋势 ..............................................................................................................186
八、高新科技工艺的竞争 ..........................................................................................................186
九、成人服装企业的管理竞争趋势 ..........................................................................................186
十、企业品牌竞争趋势 ..............................................................................................................187
十一、成人服装产品服务竞争 ..................................................................................................187
十二、现代化经营理念竞争趋势 ..............................................................................................187
十三、渠道竞争趋势 ..................................................................................................................188
十四、资讯竞争趋势 ..................................................................................................................188
第二节 2021-2025 年成人服装行业生产制造及技术发展趋势预测..............................................188
一、新制造 ..................................................................................................................................188
二、多维度融合全面展开 ..........................................................................................................190
三、加快现代信息技术应用 ......................................................................................................190
四、智能化 ..................................................................................................................................190
（一）人工智能等新技术被广泛运用 ......................................................................................190
（二）生产方式更加智能化 ......................................................................................................191
（三）智能定制引领成人服装消费新趋势 ..............................................................................191
五、数字化 ..................................................................................................................................192
（一）产业数字化加速推进 ......................................................................................................192
（二）大数据将改变客户体验 ..................................................................................................192
六、规模化生产向定制化生产转变 ..........................................................................................192
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七、产业链条服务化趋势明显 ..................................................................................................193
八、生产过程加速绿色化 ..........................................................................................................193
九、立体化 ..................................................................................................................................193
十、新设计、新材料、新技术、新工艺发展趋势 ..................................................................194
第八章 2021-2025 年成人服装行业投资战略建议..................................................................................194
第一节 2021-2025 年成人服装行业投资战略研究..........................................................................194
一、科学制定投资战略 ..............................................................................................................194
二、稳准推进公司战略实施 ......................................................................................................194
三、增强公司战略管理和实施保障能力 ..................................................................................195
第二节 2021-2025 年成人服装行业企业投资策略建议..................................................................196
一、重视投资需求的挖掘、鉴别和排序 ..................................................................................196
二、留有机动的投资资源，兼顾投资各方面平衡。 ..............................................................196
三、实出重点、分步实施 ..........................................................................................................197
四、做出投资管理的相应安排 ..................................................................................................197
第三节 2021-2025 年成人服装行业制定投资战略需注意事项......................................................197
一、企业投资战略制定的要点 ..................................................................................................197
二、制定投资战略注意事项 ......................................................................................................198
三、投资策略必须与经营环境相适应 ......................................................................................199
四、审慎投资，尤其要重视大项目的投资决策 ......................................................................199
五、加强投资优化组合管理，优化资产结构 ..........................................................................199
六、制定投资战略规划容易犯的错误 ......................................................................................199
七、不同阶段企业投资战略的规划 ..........................................................................................200
第四节 我国服装企业 IPO 的现状与对策分析................................................................................201
一、我国服装行业基本概况 ......................................................................................................201
二、我国服装企业 IPO 的现状..................................................................................................202
三、我国纺织服装企业 IPO 的对策..........................................................................................203
（一）了解并重视发审委审核关注的重点问题 ......................................................................203
（二）聘请经验丰富的中介机构 ..............................................................................................204
（三）规范电商业务 ..................................................................................................................204
（四）其它方面建议 ..................................................................................................................205
四、结语 ......................................................................................................................................205
第九章 盛世华研总结 ................................................................................................................................205
第一节 企业失败的原因及提高胜率的策略 ....................................................................................205
一、企业失败的原因 ..................................................................................................................205
二、提高胜率的策略 ..................................................................................................................207
第二节 盛世华研独创五大决策研究体系 ........................................................................................207
一、基于“产业”的研究与决策体系 ......................................................................................207
二、基于“周期”的研究与决策体系 ......................................................................................208
三、基于“人性”的研究与决策体系 ......................................................................................208
四、基于“变化”的研究与决策体系 ......................................................................................208
五、基于“趋势”的研究与决策体系 ......................................................................................209
六、小结 ......................................................................................................................................209
第三节 致读者：商业自是有胜算 ....................................................................................................209
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第一章 企业投资战略概述
企业投资战略 (Investment Strategies of Enterprises)是指根据企业总体经营战略要求，
为维持和扩大生产经营规模或为提高企业竞争力，对有关投资活动所作的全局性谋划。它是将有限
的企业投资资金，根据企业战略目标评价、比较、选择投资方案或项目，获取最佳的投资效果所作
的选择。企业投资战略是企业总体战略中较高层次的综合性子战略，是经营战略化的实用化和货币
表现，并影响其他分战略。
第一节 企业投资战略的重要性与作用
一、企业投资战略的重要性
企业投资策略是指在企业总体战略的指导下，企业最高决策机构在对各项条件的分析和对未来
情况的预测下，制定的企业投资活动的目标和为实现这个目标所作的重大措施安排，它是企业战略
的一个重要组成部分。
对于企业来说，获取利润是企业进行相关投资的最终目的，所以，不论是生产性投资或是在资
本市场上投资，只要能为企业带来利润的投资才是好的投资，所以本文所指企业投资策略是企业全
部投资决策，它涉及企业投资决策规则以及企业投资决策程序。
企业投资策略是使企业投资成为实现企业战略的工具的保证，是公司董事会拟订投资计划、股
东会批准投资计划的依据，是企业经理拟订具体投资项目方案、董事会批准具体投资项目方案的依
据，对于企业生存发展至关重要，这早已是一个勿需证明的不争的共识。
从宏观来看，我国经济处于经济增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三
期”叠加阶段，经济下行压力持续加大。同时 M1和 M2“剪刀差”大幅扩大，大量企业持币观望，
投资大幅放缓。从微观来看，企业投资是企业战略的重要组成部分，关系到企业经营风险、盈利水
平、发展方向，甚至是生死存亡。
当前我国经济社会快速发展，市场环境不断变化，然而我国部分企业投资决策机制和运作模式
还未适应快速变化的政策和市场环境，存在着政策把握不准、盲目跟风、风险认识不足等特点，导
致企业做出了许多低效、短视投资行为，进而出现企业破产的现象。我国企业需要更贴近企业现实
的投资策略，以尽快提高自己投资上的行为能力。
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二、企业投资战略的作用
导向性
企业总体战略包含两个方面：第一是决定应该从事哪些业务，第二是决定企业如何发展业务。
企业如何发展业务，这就涉及到一个如何进行资源配置的问题，而企业内部资源的配置正是通过投
资战略的实施来有效拉动的，因此投资战略具有导向作用。
保证性
企业投资战略在企业总体战略的指导下，把企业资源合理分配到各个职能部门之间，协调企业
内部各职能部门之间和关系，使企业经营活动有条不紊地进行，它在企业战略中占有十分重要的地
位，是企业其它职能战略的基础。同时，投资战略与企业内部其它职能战略互相配合，保证企业总
体战略的实现。
超前性
企业总体战略一经确定，首先就需要通过投资战略在各个职能部门之间合理调配企业资源。因
此，相比其它职能战略企业投资战略具有一定超能性。
风险性
由于内部环境的不确定性，企业实施投资战略充满风险，为了保证投资战略的有效实施，就需
要通过各种投资组合来分散风险。
第二节 企业投资策略内容与类别
一、企业投资策略内容
从概念上看，企业投资策略的内容包括企业投资策略及其定位和企业投资策略的制定两部分；
从属性上看，企业投资策略是一种对企业投资活动中重大方向、重要事项的一种指导性、原则性的
安排。因此，企业投资策略一般应包括：投资目标、投资领域、投资地域、投入资产、投资规模、
投资时序、筹资方式、投资方式、投资项目的组织与管理安排。企业投资策略的这些内容不是相互
独立、而足相互联系的，所谓制定企业投资策略实质上就是确定这些内容。
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二、企业投资策略类别
由于企业投资策略是一种对企业投资活动中重大方向、重要事项的一种指导性、原则性的安
排，因此企业投资策略可以从多个角度来分类。具体分类，见表 1。
图表：企业投资策略分类表
分类
标准
分类 含义
稳定性投资策略
该策略是一种维持现有投资水平的策略，在外部环境和内部条件
变化不大时，企业通常会采取这种投资策略。
扩张性投资策略 该策略是一种不断扩大现有投资水平的策略。
紧缩性投资策略
该策略是一种收缩现有投资规模的策略，企业从竞争领域退出，
从现有经营领域抽出资金。
按投资策
略的性质
混合性投资策略
该策略是指企业在一个策略时期内，同时采取稳定、扩张、紧缩
性几种策略，多管齐下，全面出击。
专业化投资策略
指企业长期将资金投放于某一特定生产经营领域或特定产品和业
务项目上，不断扩大经营规模和市场规模以实现高额利润。
一体化投资策略
该策略是指企业在供、产、销三方面投资与经营实现一体化，使
得原料供应、加工制造和市场销售实行联合，扩大生产和销售的
能力。
按投资投
向的特征
多元化投资策略
指企业将投资分散投放于不同的生产经营领域或不同的产品和业
务项目上。
资金密集型投资
策略
该策略是指在一定时期内，企业确定的投资方向需要投入大量的
资金，这些投资方向的实际运行主要依靠资产的运用来实现。
技术密集型投资
策略
该策略是指在一定时期内，企业确定的投资方向需要大量的技术
投入，这些投资方向的实际运行主要依靠技术的应用来实现，投
资的重点往往是先期的技术开发。
按投资生
产要素的
密集程度
劳动密集型投资
策略
该策略是在指一定时期内，企业确定的投资方向主要需要大量的
劳动力投入，这些投资方向的实际运行主要依靠劳动力的推动。
三、企业投资战略主要类型
1.扩大现有生产能力的投资战略；
2.寻求规模经济的投资战略；
3.联合型的投资战略；
4.兼并型的投资战略；
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5.盈利型的投资战略；
6.垂直扩张型的投资战略；
7.水平扩张型的投资战略；
8.开发型的投资战略等。
四、企业投资战略选择原则
相应于企业的发展战略，企业的投资也有两种基本战略，即创新发展型投资战略和稳定发展型
投资战略。企业投资有三大基本选择，即①投资战略类型选择、②投资时机选择和③投资规模选
择，以及最后的综合选择，即投资项目的优化组合才是投资战略选择本体。
①投资战略类型的选择：企业投资战略类型(投资策略)依赖于企业在竞争中的弱强、市场时机
和市场占有率这 3个因素，可选择的投资战略有 12种类型。
②投资时机选择：经营成功的企业投资一般是将多种产品分布在寿命周期的不同阶段进行组
合，主要模式有 4种：
(1)投资侧重于导入期产品，兼顾成长期和成熟期，这是一种颇具开发实力且创新意识强的企
业通常选择的模式，是一种为获得领先地位而勇于承担风险的投资策略。
(2)投资侧重于成长期和成熟期，几乎放弃导入期和衰退期，这是一种实力不足而力求稳妥快
速盈利的企业通常选择的模式，是一种重视盈利而回避风险的投资策略。
(3)投资均衡分布于 4个阶段，这是一种综合实力极强而且跨行业生产多种产品的企业通常选
择的模式，是一种选择多角化经营战略谋求企业总体利益最大的策略。
(4)投资侧重于导入期和成长期而放弃成熟期、衰退期，多见于开发能力强而生产能力弱的企
业。
不同的企业可以根据自身特点和经营总战略选择上述 4种投资组合之一或某一模式的变形。
③投资规模选择：
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投资规模选择包括两层意思：单个投资项目的规模选择和企业总体投资规模的确定。物质技术
条件决定企业能够达到的规模；社会需要决定投资项目需要达到的规模；经济效益决定投资项目实
际达到的规模。
第三节 重点投资战略研究
一、发展型投资战略
发展型投资战略是以企业扩张型战略为指导，将企业的资源导向开发新产品、开拓新市场，采
用新的生产方式和管理方式，以便扩大企业的产销规模，增强企业的竞争实力
（一）集中发展型投资战略
集中发展型投资战略的优点是经营目标集中，容易实现生产专业化和规模经济效益。但存在完
全被产业兴衰所左右的风险，本产业由于需求变化等原因出现衰退时，集中经营的企业必然受到相
当大的冲击。�集中发展型投资战略的主要特征是资本投向集中，可以通过企业自身扩大再生产、
资本运营实现横向一体化减少竞争对手、开发新市场、跨国经营等多种形式来实现。�战略重点是
需要保证战略实施所需要的大量资金，保证资本的融通和加快资本的运营速度，选择能够满足发展
需要的资本融通方案，并保持一定的弹性。
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（二）横向一体化投资战略
有效建立与客户之间的固定关系，遏制竞争对手的扩张意图，维持自身的竞争地位和竞争优势
过度扩张所产生的巨大生产能力对市场需求规模和企业销售能力都提出了较高的要求
在某些横向一体化战略如合作战略中，还存在技术扩散的风险
组织上的障碍也是横向一体化战略所面临的风险之一，如“大企业病”、并购中存在的文化不
融合现象等
（三）纵向一体化投资战略
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（四）多元化投资战略
分散风险，提高经营安全性。如，生产耐用消费品的企业兼营收益较稳定的食品加工业。�有
利于企业向前景好的新兴行业转移。企业实行多角化经营，在原基础上向新兴产业扩展，一可减轻
原市场的竞争压力，二可逐步从增长较慢、收益率低的行业向收益率高的行业转移。�有利于促进
企业原业务的发展。
二、稳定型投资战略
稳定型投资战略是指在内外环境的约束下，企业准备在战略规划期使企业的资源分配和经营状
况基本保持在目前状态和水平上的战略，其经营领域内所达到的产销规模和市场地位都大致不变或
以较小的幅度增长或减少。
以前期战略所达到的目标作为本期希望达到的目标，因而，实行稳定型战略的前提条件是企业
过去的战略是成功的
1、企业对过去的经营业绩表示满意，决定追求既定的或与过去相似的经营目标。
2、企业准备以过去相同的或基本相同的产品或劳务服务于社会，这意味着企业在产品的创新
上较少。
三、紧缩型投资战略
企业从目前的战略经营领域和基础水平收缩和撤退，且偏离起点战略较大的一种投资战略。一
般的，企业实施紧缩型战略只是短期的，其根本目的是使企业捱过风暴后转向其它的战略选择。
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紧缩型投资战略是一种以退为进的战略
1、对企业现有的产品和市场领域实行收缩、调整和撤退战略，一些效益指标，比如利润率和
市场占有率等，都会有较为明显的下降。
2、对企业资源的运用采取较为严格的控制和尽量削减各项费用支出，往往只投入低限度的经
管资源，因而紧缩型战略的实施过程往往会伴随着大量的裁员，一些奢侈品和大额资产的暂停购买
等。
3、紧缩型战略具有明显的短期性。其根本目的并不在于长期节约开支，停止发展，而是为了
今后发展积蓄力量。
（一）抽资转向战略
（二）放弃战略
在遇到结构上或经济上的阻力、公司战略上的阻力、管理上的阻力等阻力的时候，可以选择放
弃战略。
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（三）清算战略
1、清算战略的净收益是企业有形资产的出让价值，而不包括其相应的无形价值。
2、放弃战略的目的是要找到肯出高于企业固定资产时价的买主，所以企业管理人员应该说服
买主，认识到购买企业所获得的技术资源或资产能给对方增加利润。而清算战略一般意味着基本上
只包括有形资产的部分。
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第二章 市场调研：2019-2020 年中国成人服装行业发展现状、
特征、阶段研究
第一节 我国成人服装行业监管体制与政策法规
一、行业主管部门和监管体制
按照《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的
标准，成人服装属于“C18纺织服装、服饰业”。
服装行业的主管部门包括国家发改委、商务部等政府部委以及中国服装协会等全国性的行业自
律性组织。
国家发改委是我国服装行业的产业主管部门，负责产业政策制定、产品开发和推广的行政指
导、项目审批和产业扶持基金的管理。商务部是国内服装行业进出口业务、特许经营业务的主管部
门，负责国内外贸易和国际经济合作以及特许经营的监督管理。
中国服装协会是国内服装业自律性、非营利性、全国性行业组织，以推动中国服装行业良性发
展为宗旨，为政府、行业、企业以及社会提供与服装业相关的各种服务。服务主要包括开展行业研
究、整理行业信息、促进行业协作、举办行业论坛等。
二、行业主要法律法规及产业政策
我国现行法律、法规及政策对服装行业的准入尚无具体针对性的规定。结合服装行业以及公司
在经营过程中的具体情况，主要涉及的法律、法规及政策包括《关于完善促进消费体制机制，进一
步激发居民消费潜力的若干意见》、《纺织工业发展规划（2016-2020年）》、《关于加快推进服装家
纺自主品牌建设的指导意见》等，涉及的主要内容如下：
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三、2020 年工信部：支持纺织服装产业向中西部转移
据工业和信息化部 2020年 9月 17日消息，工业和信息化部在对十三届全国人大三次会议第
9528号建议的答复中称，工业和信息化部将坚决贯彻党中央、国务院的决策部署，充分发挥国务
院促进中小企业发展工作领导小组办公室协调作用，认真落实《国务院办公厅关于进一步做好稳外
贸稳外资工作的意见》等政策措施，加强行业管理和引导，推进纺织行业稳定健康发展。
同时，工业和信息化部在对十三届全国人大三次会议第 8321号建议的答复中称，工业和信息
化部统筹推进纺织行业国内外协调布局和发展，坚持推进以国内大循环为主体，国内国际双循环相
互促进的新发展格局，着力把握好国际产能合作与国内梯度转移的关系，处理好产能输出与稳定就
业的关系，支持纺织服装企业加快技术改造，提高自动化、智能化水平，支持纺织服装产业向中西
部转移，引导规范企业有序开展国际产能合作，推动国际合作与国内产业升级良性互动，稳定优化
纺织产业链和供应链。
下一步，工业和信息化部将配合国家发展改革委、商务部等部门规范有序开展纺织国际产能合
作，促进纺织行业高质量发展。
四、进入本行业的主要壁垒
（1）品牌壁垒
在服装市场，品牌因素已经成为影响我国消费者购物的重要因素，服装品牌的消费者忠诚度相
对较高。但品牌受到市场的认可往往需要企业多年的深耕细作，是由产品、服务、营销、管理、文
化内涵多方面投入积淀而成。同时，为适应女性消费时尚和个性化特色，突破渠道天花板限制，优
秀服装企业多采用多品牌运作模式，对企业的管理水平和品牌推广能力要求很高。因此，品牌是新
进入者的重要壁垒。
（2）研发设计能力壁垒
国际上具有明显竞争优势的服装品牌最大特征在于其独特的设计理念，经过岁月的沉淀已经在
消费者心目中建立起了牢固的形象。因此，研发设计能力是品牌发展的重要驱动力，尤其是中高端
女装对时尚、个性和品位的要求较高，对企业研发设计能力的要求也更高。服装企业的研发设计投
入较大，只有具备一定规模和市场知名度的品牌企业才能保证充足的研发资金投入和建立强大的研
发设计团队。
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（3）营销网络壁垒
销售渠道的档次与服装品牌的定位是相辅相成的，服装的目标群体更加注重消费习惯、销售环
境和消费感受，所以优质的销售渠道资源成为服装企业竞争的关键。服装品牌只有积累到一定的市
场知名度后，才具有足够的谈判能力进入高档商场；而优质的销售渠道所面对的目标群体具有相对
较高的消费品位和消费能力，对服装品牌也会产生推进作用。但是优质的销售渠道建设需要耗费巨
大的资金成本和时间成本，而且其数量有限，对品牌的选择具有自身的理念和标准，行业的新进入
者很难在短期内建立比较完善和优质的销售渠道。
（4）管理能力与运营经验壁垒
企业管理能力和运营经验决定了企业运作的效率和成本，对提升企业竞争力和经营效益具有重
要意义。服装品牌管理是对设计、采购、生产、销售、物流等多方面流程进行有效整合，是企业长
期经营过程中逐渐积累出来的，本行业的新进入者很难在短期内获得。
第二节 我国成人服装行业主要特征
一、行业发展概况
作为国民经济的基础消费产业，服装行业与人们的生产、生活息息相关，体现着国家经济和社
会的发展水平。改革开放 40余年来，伴随着我国国民经济的持续发展和国民衣着消费水平的不断
扩大，中国服装行业迅猛发展。目前，我国已成为全球最大的服装生产国、消费国和出口国。
纺织服装行业是我国国民经济的重要组成部分，也是我国具有国际影响力的优势产业，形成了
从上游纤维加工到研发设计、成衣制造、营销渠道、品牌管理等一系列不断完善的产业体系。
（1）市场规模庞大且持续增长
在市场规模方面，目前我国已成为全球最大的纺织品服装生产国、出口国及消费国。根据国家
统计局和海关总署数据，2019年，我国服装产量达到 亿件，同期，我国服装及衣着附件出
口 1,亿美元。2019年，限额以上单位消费品零售额 148,亿元，同比增长 %。其
中，限额以上单位服装类商品零售额累计 9,亿元，同比增长 %。服装市场规模庞大并且
近年来持续增长。
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数据来源：国家统计局
（2）行业整体从低成本、低附加值的加工阶段向附加值更高的品牌经营阶段发展
我国服装行业在改革开放后迅速崛起，近四十年的发展历程中包括以下几个发展阶段：
A、OEM阶段：20世纪 80年代兴起的全球纺织服务产业第三次转移中，中国成为了全球纺织服
务产业的制造中心，OEM成为中国纺织服装企业主要的经营模式。
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B、ODM阶段：20世纪 90年代中国纺织服装企业的加工制造技术日臻成熟，经营模式由 OEM向
更高层次的接单加工模式 ODM转变。
C、品牌经营阶段：2000年以后，国内消费者对服装产品的质量和品位的要求不断提高，我国
服装行业开始进入个性化、多元化和时尚化消费的时代，市场竞争逐渐从价格和数量转向品牌，品
牌服装的发展进入快速成长期。众多品牌服装企业在一线城市、省会和重点城市开设了专卖店、商
场店，占据了稳定市场。
服装行业以品牌运营、研发设计、渠道建设为重点的新型商业模式的兴起，为自主品牌服饰企
业的发展奠定了坚实的基础。我国服装行业在研发设计、品牌运营等方面与国际先进水平仍存在差
距，行业整体处于战略转型、产业升级阶段。
③受宏观经济形势和行业发展阶段的影响，2000-2011年，我国服装消费快速成长；2012-
2016年，我国服装消费增速有所放缓；2017-2018年我国服装行业有一定回暖但 2019年消费增速
回落
长期以来，我国服装行业始终保持增长趋势，限额以上服装零售额增速高于同期 GDP增速。
受宏观经济形势和行业发展阶段的影响，2000-2011年，我国服装消费快速成长，限额以上服
装零售额增速远高于同期社会消费品零售总额增速和 GDP增速；2012-2016年，我国服装消费增速
有所放缓，限额以上服装零售额增速有所下降；2017年、2018年我国服装行业回暖，限额以上服
装零售额增速有一定程度回升；2019年，我国 GDP增速明显放缓，宏观环境压力下服装零售表现
平淡，限额以上服装零售额增速回落，近年来首次低于 GDP增速。
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数据来源：国家统计局、Wind
2000年以来，我国服装行业从粗放快速发展，逐步向规范化发展，竞争从最初的低成本竞争
逐渐向品牌、设计、渠道等方面的综合竞争转变；服装企业管理水平持续提升。
A、2000-2011年，行业整体粗放发展，服装行业保持了十余年的快速成长 2000-2011年，服
装行业保持了十余年的快速成长，限额以上服装零售额增速远高于同期社会消费品零售总额增速和
GDP增速。2011年，限额以上服装零售额为 5,亿元，较 2000年的零售额增长了近 9倍，
2000-2011年限额以上服装零售额复合年均增长率达到 %。
此段时期的竞争犹如“跑马圈地”，企业通过渠道扩展、抢占店铺资源，快速占据市场，市场
壁垒较低，竞争主要为低成本竞争。2008年之前品牌化程度较低，2008-2011年，国产品牌有所发
展。
B、2012-2016年，受宏观经济增速放缓和行业调整的影响，服装行业增速有所放缓
在经历了十余年的高速增长后，自 2012年开始，受宏观经济增速放缓和行业调整的影响，服
装行业增速有所放缓。2012-2016年期间服装业限额以上零售额复合年均增长率仅为 %，增速
显著放缓。
此阶段，宏观经济增速放缓带来服装消费需求增速放缓；国际品牌大量涌入、电商品牌崛起，
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市场竞争日趋激烈；渠道扩张空间逐步缩减，原先依赖开店扩张带动营收增长的经营模式难以持
续；终端渠道变迁，新兴渠道如电商、购物中心等兴起，客流从传统渠道（街边店、百货等）逐步
转移，行业进入调整期。
C、2017年、2018年我国经济增速相对稳定加之行业调整逐步完成，服装行业有所回暖
2017年，我国 GDP增速回升，从 2016年的 %增长至 %，2018年为 %。此阶段相对稳
定的经济增速，加之行业调整的逐步完成，服装行业有一定程度回升，服装业零售额增速、利润总
额增速改善。2017年，限额以上服装零售额增速、纺织服装、服饰业利润总额增速分别达到 %
和 %，均有所回升，2018年上述两个指标则分别为 %和 %，延续了回升趋势。
D、2019年我国经济增速明显放缓，国内消费环境整体较为低迷，服装消费增速有所回落
2019年，我国 GDP增速下滑至 %，在宏观经济增速明显放缓、中美贸易摩擦的背景下，国
内消费环境整体较为低迷，服装消费增速有所回落，服装行业的回暖进程受到低迷外部需求环境干
扰。
现阶段，行业竞争主要体现在品牌、设计、渠道等方面的综合竞争。服装企业、尤其是品牌女
装企业更加注重精细化运营和品牌影响力的打造，如加大自营比例以优化渠道结构、提升供应链质
量和反应速度、提升品牌知名度和影响力等。
二、结构特征
从性别与年龄段角度，服装行业大致可分为女装、男装与童装三大子行业。我国服装行业经历
了先男装后女装的发展过程。改革开放后，由于男性率先参与现代商业活动，较早地产生了对于名
牌服装的需求，因此最先发展的是沿海及大城市男装市场。此后，随着社会财富的积累、女性收入
的增加，加之女性服装需求的多样化、时尚性，我国女装市场出现了后来居上、不断加速的发展趋
势。
在与发达国家成熟服装市场存在结构性差异的现状下，我国女性职业水平、社会地位和支配收
入的不断提高，将为增强女性服装消费能力、改变与成熟市场的结构性差异，提供重要的发展推动
力。女装子行业在服装行业整体市场持续发展、女装消费比重结构性提升的双重影响下，将迎来更
加巨大的增长空间。
三、转型升级
我国服装行业崛起于上世纪 80 年代，在国内纺织工业由计划经济逐步向市场经济转型的同
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时，正值全球纺织服装行业的第三次产业转移。凭借劳动力成本优势与新兴市场本土优势，以加工
生产（OEM）为主要经营模式与突破口，我国逐步发展成为全球纺织服装产业的制造中心。90 年
代，我国纺织服装企业的售业年主营业务收入 500 万元及以上。
加工制造技术日臻成熟，开始参与服装面料或款式的研发设计环节，经营模式由 OEM 向更高
层次的设计生产（ODM）转变，并涌现了一批发展自有品牌的品牌服装制造企业。2000 年之后，我
国纺织服装消费进入高速增长阶段，众多国内品牌服装企业通过加强品牌宣传、产品营销和渠道建
设，在市场份额、企业规模和品牌知名度等方面取得了巨大成功。
虽然我国服装行业在生产加工领域具备国际比较优势，并已发展成为全球最大的服装生产与出
口国，但在研发设计、销售渠道和品牌运营等方面较国际先进水平依然存在差距。例如在国际服装
消费市场，从大众时尚到高端奢侈仍以欧美服装品牌为主。特别在 2008 年全球金融危机发生后，
国际服装市场消费增长疲软，一方面促使众多国际品牌加强了对中国等新兴市场的开拓，下沉至
二、三线城市与国内品牌展开激烈竞争，另一方面也使得大量服装出口企业转向国内市场。在国内
外双重压力下，国内服装企业在前期高速增长阶段所采取的以外延式渠道扩张为重心的粗放式发展
模式，已开始显露弊端。许多企业出现了增长放缓、盈利降低、库存激增的情况，行业由此进入战
略转型、产业升级阶段。
为实现转型升级，改变原有粗放型、同质化、外延式的发展模式，我国部分服装企业开始从品
牌内涵、研发设计、供应链管理等方面加强精细化、差异化的自主品牌建设，推动我国由纺织服装
大国向品牌服装强国迈进。
四、市场供需情况
我国服装行业的市场化程度较高，市场供求关系通常会随着经济周期的波动，呈现周期性、结
构性的供过于求。随着生活水平的提高与商品资源的丰富，服装作为生活必需品与日常消费品，已
具备有更多可选消费品的特征。由此，在经济繁荣时，服装产品的消费会出现高于整体经济的增
速，而在经济萧条时，服装消费的增速下滑可能会较整体经济更加明显。加之，服装行业普遍采取
预估需求、提前订货的供给模式，因此在经济增长放缓时，部分细分行业通常会出现库存高涨、供
过于求的情况。
五、服装行业产业链
服装是衣服鞋包及装饰品等的总称，多指衣服。在国家标准中对服装的定义为:缝制，穿于人
体起保护和装饰作用的产品，又称衣服。服装在人类社会发展的早期就已出现，当时古人将一些材
料做成粗陋的“衣服”，穿在身上。人类最初的衣服多用兽皮，而裹身的最早“织物”是用麻和草
等纤维制成。对社会来说，服装已经是遮体、装饰的生活必需品，不仅仅为穿，还是一个身份、一
种生活态度、一个展示个人魅力的表现。
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服装产业链
数据来源：公开资料整理
六、自主品牌基本情况
虽然我国为全球第一大服装生产国、消费国和出口国，但我国服装行业在国际产业分工中仍处
于价值链的中低端环节，“大而不强”的特征明显，主要原因在于我国服装自主品牌建设相对落
后。实施品牌战略是我国服装业转变发展方式的重要途径，是实现服装强国的必然选择。 据中国
纺织工业联合会《2015年中国纺织行业品牌发展报告》统计，截止目前，中国服装行业自主品牌
中，包括 3,500多个活跃品牌、300多个中国驰名商标。自主品牌已成为企业最重要的无形资产，
品牌贡献率及品牌影响力将逐年提高。 现阶段，包括公司在内的拥有自主品牌的服装企业创新能
力不断提高，运营能力不断提升，快速反应能力不断增强，服务平台功能逐步完善，有效推动了服
装品牌的整体提升。
七、行业的经营模式
鉴于服装消费注重时尚和个性的特点，服装企业注重对流行趋势的研究和判断，并依此设计出
流行的服装款式。新品设计完成后召开发布会或订货会，并根据订货情况进行生产和发货，最终进
入市场销售。服装企业根据自身特点以及品牌定位确定其订货模式、生产模式和销售模式等。
（1）自主或外协的生产模式
服装行业主要有自主生产和外协生产两种生产模式。
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自行生产模式下，企业自主设计，自行采购面料和辅料，利用自有设备，组织工人生产并对外
销售。
外协生产模式下，企业专注于研发设计、品牌运营及营销服务，自身没有设备和工厂，通常采
用委托生产模式，由企业研发设计团队自主设计，并将设计样板、工艺要求及面辅料提供给加工
厂，指导并监督其生产加工，由加工厂完成生产过程。
（2）自营为主、经销为辅的销售模式
行业内主要服装公司自营门店数量和收入占比不断提高，自营成为主导的渠道模式。自营模式
下，公司的管控能力最强，但自营门店的拓展会受到公司渠道资源和管理能力的制约。而经销模式
下，可利用经销商当地的渠道资源快速拓展终端门店，实现门店数量的增长。因此经销模式作为一
种辅助的销售模式，在服装行业仍普遍存在。
八、行业的周期性、区域性和季节性特征
（1）行业的周期性特征
我国服装行业的市场化程度较高，居民对品牌服装的消费与经济周期有一定关系。在经济繁荣
时，服装产品的消费会增加，而在经济萧条时，服装消费的增速下滑。服装的消费需求受经济景气
度的影响较为明显。而由于女性的服装需求更加多样，相对于男装而言，女装行业抗风险能力相对
更高。
（2）行业的区域性特征
在消费偏好的区域性方面，我国地域空间广阔、气候差异明显，因地理气候、生活习惯和文化
传统的不同，各地消费者形成了区域化的衣着风格和体型特征，并孕育了粤派、京派、汉派、杭
派、海派等多个区域性服装品牌集群。由此，全国性品牌的建立，需要企业研发设计出丰富的版
型、色彩和款型，以广泛、多样的产品线实现对全国市场的覆盖。
在消费水平的区域性方面，我国各地经济发展存在一定的差异，一、二线城市消费者的人均收
入和服装消费规模较高，并能够更快、更多地感受国际流行趋势，对品牌、时尚、购物环境等具有
较高要求。因此，该等区域形成了规模巨大、时尚前沿、竞争激烈的服装市场。
（3）行业的季节性特征
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服装行业随季节气候的变换，呈现出一定的季节性特征。一般而言，因面料材质、厚薄长短等
的差异，秋冬款服装的销售单价通常显著高于春夏款，公司及行业秋冬款产品的销售额也普遍高于
春夏款。此外，在“五一”、“十一”期间以及元旦和春节前夕，节日性消费的集中释放通常也会带
来较明显的销售旺季。
五、中国服装行业周期规律特征分析
日益增长的服装消费需求，使服装企业面临着同样的市场问题：换季速度快、生产批量少、品
种样式多。
每个产品都有其生命周期，服装产品当然也能不例外。一年有四季，四季服装皆不同。春装、
夏装、秋装及冬装，服装随着季节的变动而变化。
因此，服装产品只有一个季度的生命周期（三个月）。如何在有限的时间，营造无限的可能，
是每个做服装生意的朋友共同关心的话题。
服装产品的生命周期只有“三个月”
这里我们说的服装产品周期，如同一个生命现象，从孕育到产生再到消失。服装产品具有明显
的周期性特点，也有其独自特有的规律。服装产品生命周期又被称之为市场的需求周期，主要指的
是一种或一系列的服装产品从生产阶段（定位、计划、设计、研制、生产、加工、包装、储运等）
到市场阶段（试销、分销、推销、倾销等），直到最后被淘汰离开市场所经历的这样一段过程。
另外，市场同质化和新产品冲击会加速缩短服装产品的生命周期。
服装产品的周期演变与典型产品的生命周期相同，大致分为引入期、成长期、成熟期和衰退期
四个阶段。
孕育期（生产阶段，不计入生命周期范畴）
服装产品从未来的消费者定位开始着手，针对性的进行市场调研分析，计划性的替代市场上即
将进入衰退期的款式。定位好以后，开始投入设计生产阶段，进行加工包装入库。孕育期时间长短
与精细化程度，跟企业的文化及经营方式有着必然联系。一般情况下，企业规模越大，对这一时期
的重视度就越高。
引入期（进入市场阶段）
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服装产品初步进入市场，充分发挥市场刺激作用直接影响到服装在成长期跨入成熟期的时间。
在国际上，如果发布一款（或系列）服装首先会进行流行色的发布，之后进行纱线和面料的流行趋
势发布，接着是当下时装流行趋势的发布。制衣厂商根据国际流行趋势和企业产品及品牌定位向市
场推出自己的应季新产品，这些产品既符合当下流行趋势，又具有自己的风格特点。一些有实力的
厂商在销售季节到来之前，通过参加服装博览会或组织新产品发布会及广告宣传等。吸引经销商和
消费者的注意。配合新产品的上市，开展一系列促销活动，以扩大销售。由于服装季节性强，流行
周期越来越短，再加上新产品设计开发费用高和要弥补部分产品积压及被仿制的风险，引入期新款
服装一般都采用高价策略，以获取高额利润，而流行早期购买者一般也具有较强的价格承受力。
成长期
完善前期引导工作后，新款（或系列）服装进入市场如果受消费者喜爱，很快便会进入成长
期，迅速扩大销售额和利润。由于有利可图，部分缺乏设计开发能力的服装企业，便开始采用成本
较低的面料或手段进行仿制，参与市场竞争。（出现商品同质化的原因）但由于不同档次的品牌或
产品采用的销售渠道和面对的消费群不同，且产品在面料、做工、板型和细部结构以及服务等方面
存在明显差异，这些仿制品很难对领先产品形成真正威胁。从某种意义上说，只是加剧了同档次产
品间的竞争。
成熟期
服装产品进入成熟解决后，很明显的特征就是仿制品满地走。由于市场需求量旺盛，此时会有
更多的小型企业对成熟期的流行服装进行仿制，以更低的成本大量生产和销售仿制品或对局部略加
变化的仿制品，以低价或打折等销售策略，使大多数消费者都能够买得起而形成大规模流行。一般
经营品牌的服装企业每一季节都会推出几个甚至更多系列的新产品，以供消费者选择搭配。
衰退期（退出市场阶段）
当市场趋于饱和同质化竞争激烈，销售额和利润开始明显下滑。这就意味着该款（或系列）服
装进入了衰退期，优秀的服装经营者能敏锐地发现已经进入衰退期的产品，并果断对库存进行降价
处理，甚至甩卖。为了不影响企业或品牌形象，一些大型服装企业和服装品牌处理尾货的方式，通
常采用开设特卖场或更换品牌进行降价处理的方法应对产品衰退期。
九、行业技术水平及技术特点
服装行业主要包括三个环节：研发设计、加工生产以及品牌渠道运营。研发设计和品牌渠道运
营环节的毛利率远高于生产加工环节。目前我国已是全世界最大的服装生产加工基地，在生产环节
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具有完整的产业链和较强的竞争力，但在研发设计能力和品牌运营经验方面与国际一线品牌仍有较
大差距。
就服装而言，行业技术水平主要体现在以下方面：
（1）研发设计
首先是面料的研发，面料质量直接决定了服装的功能、外观、手感，面料整体技术向差别化、
超细化、复合化方向发展。其次是设计，服装消费崇尚品味、个性、时尚，服装产品也因此款式繁
多、风格多变，设计师对于时尚潮流趋势的把握尤为重要。设计中能否发挥各式面料的优势、巧妙
地运用色彩的搭配、剪裁自然合体、精致处理细节，从而呈现服装的质感、雅致与时尚，将决定服
装设计水平高低。目前我国服装行业与国际先进设计水平仍有一定差距，但随着我国品牌服装企业
的发展，我国服装的设计理念日益丰富、与国际前沿的设计交流进一步加深，设计技术水平不断提
高。
（2）生产供应链管理
精湛的做工是中高端服装品质的保证，在生产的各环节要严格地把控质量，从主要工序的面料
检验、排版、剪裁、缝制、整烫，到加工细节的手工作业、检针工序、污渍清除等，都需要合理安
排工序和严格控制质量，力求精致完美。只有通过科学合理的工艺手段，加强全体员工的质量意
识，才能完美地展示设计作品。供应链管理方面，服装具有款式多、批量小、上市周期短、变化
快、销售模式多样化等特点，对企业供应链的管理要求高，ERP系统的应用提高了供需链集成效
率，促进企业业务流程合理化。
（3）品牌渠道运营
首先，是品牌建设，对服装企业而言，品牌是企业存在与发展的灵魂，只有通过品牌运营树立
鲜明的品牌形象，才能构筑企业的核心竞争力。这要求服装企业通过加强产品设计、提供优质产
品、终端门店形象展示、细腻贴心的服务等基本方式构筑品牌形象，并积极通过时装秀、时尚杂
志、时装静态展、自媒体平台等方式来进行多方位、多层次的品牌推广，将品牌特色、内涵植入消
费者心中，增加产品的认知度和美誉度。其次，是销售渠道建设，销售渠道对服装企业至关重要，
销售渠道的数量和档次也影响着服装的档次，对服装企业而言，其销售渠道还具有一定的稀缺性。
因此，拥有终端销售渠道的数量、质量以及对销售渠道的有效管理已经成为服装企业的核心竞争力
之一。
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十、上、下游行业的关联影响
（1）与上游行业的关联性及其影响
我国是全球最大的纺织纤维加工国，年加工规模占全球总加工量半数以上，总体上保证了服装
用纺织品的充足供给。
服装较为注重舒适、时尚的穿着体验，面料的特性与花色则直接影响了服装的品质档次与款式
效果。由此，面料的开发制造与服装产品的品牌定位、研发设计之间的联系已愈加紧密，品牌服装
企业通常与上游面料制造企业建立较为紧密的合作关系，以实现定制、快速的面料开发，增强产品
的独特性、缩短产品开发周期。
纺织面料的价格通常直接反映了羊毛、氨纶、涤纶、棉花等大宗原材料的价格波动，这一成本
变动对服装企业利润水平的影响，因企业的品牌定位而不同。对于具有较高品牌溢价的服装企业，
面料成本占产品价格的比重并不高，较高的销售毛利率一定程度上缓解了面料价格波动的影响；同
时，中高端品牌服装企业可通过控制产品定价，部分或全部地向下游转移成本波动的影响。因此，
面料价格在一定范围的波动，对服装企业利润水平的影响有限。
近年来，我国服装行业发展十分迅速。服装行业得以快速发展的一个重要因素则是我国有丰富
的原材料供应来源。以棉、麻、毛、丝为主的服装原材料体现出供应产量大、区域集中的特征。黄
河中下游的河南省、山东省，以及长江中下游的湖北省、江苏省、安徽省和江西省均是服装工业的
重要原材料供应地区。
纺织服装行业主要原材料为纱和棉花。2019年福建省、江苏省、山东省、河南省和湖北省五
省的纱产量达到了全国总产量的 %，而新疆则是我国棉花主产区，2019年新疆棉花产量占全
国棉花总产量的八成以上。
2019年我国纱主要产区产量占比情况
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数据来源：国家统计局、智研咨询整理
2019年我国棉花主要产区产量占比情况
数据来源：公开资料整理
（2）与下游行业的关联性及其影响
服装行业的下游为终端消费者。宏观经济形势、收入水平、消费者偏好以及消费者预期等都会
对行业发展产生重要影响。随着收入水平的提高，女性消费者选择服装时更关注服装的款式、色彩
和舒适度，追求个性化、时尚化的产品，对品牌服装企业提出了更高的要求。此外，根据不同的销
售模式，百货商场、购物中心与参与服装销售、管理零售渠道的经销商等构成服装行业主要的下游
零售渠道。
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第三节 我国成人服装行业消费市场特征与特点
一、我国服装消费市场特征
（一）服装消费向精细、提质的方向持续升级
2019年限上单位服装消费实现正增长，但增速较 2018年有一定程度的回落。2019年，限上单
位服装类商品零售额 亿元，累计增长 ％，增速较 2018年放缓 个百分点，且低于当
年同期限上单位商品零售额平均增长水平 个百分点（图 1）。
图 1：2010-2019年限额以上服装商品零售额增速（%）（数据来源：国家统计局）
服装消费价格涨幅持续提升。尽管限上单位服装消费增速出现放缓，但整个服装市场的消费品
质在不断升级，服装消费价格持续温和上涨，且涨幅连续两年小幅提升。2019年，服装消费价格
累计上涨 ％，增速较 2018年提高 个百分点，较 2017年提高 个百分点（图 2）。
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图 2：2010-2019年服装类居民消费价格涨幅（%）（数据来源：国家统计局）
（二）以百货渠道为主的重点大型零售企业服装零售额下滑
服装零售额增速转负，童装零售情况相对较好。2019年，在整体服装市场增速放缓、渠道分
流压力加大以及百货业内在结构调整的综合影响下，2019年全国重点大型零售企业服装零售额不
及上年同期，累计下降 ％，增速较 2018年放缓 个百分点。自 2016年以后，全国重点大型
零售企业服装消费再次出现负增长（图 3）。
图 3：2010-2019年全国重点大型零售企业服装零售额增速（数据来源：中华全国商业信息中
心）
服装单价同比下降，销量降幅有所收窄。2019年，全国重点大型零售企业服装成交单价较上
年有所回落，累计下降 ％。同期价格基数较高、今年商家加大促销力度是大型零售企业服装价
格回落的主要原因。
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男装、女装销售单价不及同期，童装销售单价涨幅回落。男装价格大幅回落，销量增速由负转
正。女装销量及价格均较 2018年有所下滑。童装销量降幅较 2018年收窄 个百分点。
运动服销量增速持续加快。一方面，在全民健康意识高涨的大环境下，运动服进入行业上升周
期；另一方面，运动品牌经过多年市场竞争的洗礼，专业度、时尚度均有显著提高，市场格局比较
稳定，头部品牌进入红利收割时期。“双期叠加”推动运动服消费实现较快增长。
（三）网购渠道对服装市场的影响力逐年上升
网购渠道对消费品市场增长的贡献率超过 40％。2019年，网上实物商品零售额占消费品市场
比重已达到 ％，较 2018年提高 个百分点，对消费品市场增长的贡献率达到 ％，连续
两年超过 40％（图 4）。
图 4：2015-2019年实物商品网上零售增长情况（数据来源：国家统计局）
双十一虹吸效应明显。双十一对商品零售的虹吸效应愈发明显。2019年双十一当天，全网销
售额达到 4101亿元，同比增长 ％，增速较上年提高 个百分点（图 5）。
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图 5：2014-2019年双十一全网销售额及增速（数据来源：星图数据）
二、影响我国服装消费的主要因素
（一）宏观经济增速平稳换挡，衣着消费增速逐步放缓
2019年，我国固定资产投资增长 ％，增速较 2013年大幅回落 14个百分点；Ｍ2（广义货
币供应量）增长 ％，增速较 2013年回落 个百分点；社会消费品零售总额增长 8％，增速较
2013年回落 个百分点。GDP（国内生产总值）增长 ％，增速仅较 2013年放缓 个百分
点，表明我国经济增长的质量在不断提升（图 6）。
图 6：2013-2019年 GDP、固定资产投资、Ｍ2、消费品市场增长情况（数据来源：国家统计
局）
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我国居民人均衣着消费支出随之呈现出小幅增长态势。2019年，我国居民人均衣着消费支出
1138元，同比增长 ％，增幅较 2018年同期收窄 个百分点。这一情况与服装市场增速放缓
的现象是一致的（图 7）。
图 7：2013-2019年居民人均衣着消费支出情况（数据来源：国家统计局）
（二）农村低收入、城镇高收入群体的可支配收入增速较快
近两年来，市场上不乏关于“消费降级”“消费升级”“消费分层”的讨论，其背后是不同收入
群体对自身消费现象的一种解读。因此，在当前的消费品市场中，可以看到不同逻辑的商业模式并
存的现象（图 8）。
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图 8：2014-2018年城镇居民五等分可支配收入增速（数据来源：国家统计局）
（三）服务消费占据居民消费“半壁江山”
2019年，全国居民人均服务性消费支出占全国居民人均消费支出的比重为 %，比上年提高
个百分点，服务消费几乎占据居民消费的“半壁江山”，意味着服务已成为扩大居民消费的关
键抓手，服务业已成为推动经济增长的主导力量。
（四）科技进步带动新体验新需求
互联网、大数据等信息技术的快速迭代，不仅改变了企业经营管理模式，也对人们的消费行为
产生巨大影响。第一，提升消费效率。第二，增强消费体验。第三，丰富消费内容。第四，拔高消
费期许。
（五）文化自信提升消费内涵
文化自信是中国自信的本质。从商业角度来看，在过去很长一段时间内，市场过度崇尚西方的
商业文化。但在今天，随着中国综合国力和世界影响力持续提升，国货的品质、创意、性价比正在
得到越来越多的年轻消费者认可。
三、我国服装消费市场特点
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（一）一线城市消费者关注高性价比和高品牌力
和其他城市相比，一线城市服装市场格局相对稳定，人们购买服装更加理性，目的性更强。
（二）三线及以下城市服装网购用户快速增长
互联网可以更快地将一线城市的时尚潮流、时尚资讯传递给三四线城市，快递配送则可以更快
地让更多商品、更多品牌渗透到下沉市场，满足当地消费者购买知名服装品牌的需求。
（三）功能与时尚更加完美的融合
物质极大丰富的今天，服装产品需要通过亮点来吸引他们的关注。服装产品的亮点主要包括极
致的功能和与品牌定位相符的时尚感。
（四）文化特征鲜明的服装备受青睐
新一代消费者成长于对外开放不断深化的时代，世界文明的交流互鉴让人们的价值观、消费观
更加丰富和多元。
（五）消费者更加在意品牌的情感价值
除了服装产品本身的质量、时尚度、功能、价格、渠道等之外，情感正在逐渐成为影响消费者
购买服装的关键因素。
第四节 2019-2020 年中国服装行业整体发展情况分析
一、2019 年中国服装行业经济运行情况
近年来我国服装消费已经从单一的遮体避寒的温饱型消费需求转向时尚、文化、品牌、形象的
消费潮流，服装行业面临转型升级压力，产业规模增速不断下降。2019年，我国实现服装产量
亿件，实现行业营收 万亿元。
2019年服装产量达 亿件
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近年来我国服装消费已经从单一的遮体避寒的温饱型消费需求转向时尚、文化、品牌、形象的
消费潮流，服装行业面临转型升级压力，产业规模增速不断下降。2019年，服装产量略有反弹。
根据国家统计局数据显示，2019年 1-12月，我国服装行业规模以上企业累计完成服装产量
亿件，同比增长 %。
2019年服装商品零售额达 亿元
从行业内销规模来看，2014-2019年，我国服装零售额整体呈波动变化的情况。根据国家统计
局数据，2019年 1-12月，社会消费品零售总额 411649亿元，同比增长 %。其中，限额以上单
位服装类商品零售额累计 亿元，同比增长 %。
此外，根据国家统计局数据显示，2019年，全国实物商品网上零售额 亿元；其中在
实物商品网上零售额中，穿类商品同比增长 %。
行业出口规模逐步缩小
从服装行业外销规模来看，中国无疑是服装出口大国，每年服装出口金额超过 1000亿美元，
远远大于服装进口金额。但近几年来，中国服装出口金额正在逐步缩小。据中国海关总署统计的数
据显示，2014-2019年，中国服装出口规模正在逐步下滑。截至 2019年 12月底，我国累计完成服
装及及着附件出口 亿美元，同比下降 %。
2019年行业实现营收 万亿元
2019年，行业运行整体承压。根据国家统计局数据，2019年 1-12月，服装行业规模以上企业
累计实现营业收入 亿元，同比下降 %；利润总额 亿元，同比下降 %；营
业收入利润率为 %，比 2018年同期下降 个百分点；毛利率 %，比 2018年同期提升
个百分点；三费比例为 %，比 2018年同期上升 个百分点。
二、2020 年上半年中国服装业经济运行情况分析
1、中国服装产量小幅下降，2019年为 亿件
2019年，我国服装行业承压负重、迎难前行，坚持以供给侧结构性改革为主线，积极推进转
型升级和务实创新发展，在生产经营压力加大的情况下总体保持了基本平稳的发展态势。
根据国家统计局数据，2019年 1-12月，中国服装行业规模以上企业累计完成服装产量
2021-2025 年中国成人服装行业市场深度评估及投资战略研究报告
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亿件，同比下降 %，降幅比上年同期收窄 个百分点。截止至 2020年 1-6月中国服装行业
规模以上企业累计完成服装产量 亿件，同比下降 %，降幅比一季度收窄 个百分
点。
(注：同比增速数据由于规模以上企业数量变动，每年统计口径有所不同，同比数据均为当年
规模以上企业生产数据进行同比)。
2015-2020年 H1中国服装行业规模以上企业累计产量统计情况
2、中国服装行业经营效益下降，企业亏损面加大
由于 2019年以来经济总体偏弱，服装出口和内销市场均表现欠佳，加之制造成本高企、订单
转移、出厂价格增长乏力、库存增长等因素导致服装企业利润空间严重压缩，服装行业效益指标增
速呈现明显下降趋势，企业盈利压力显著增加，运行质量提升难度加大。
据国家统计局数据，2019年 1-12月，服装行业规模以上(年主营业务收入 2000万元及以上)
企业 13876家，累计实现营业收入 亿元，同比下降 %;利润总额 亿元，同比
下降 %。
截止至 2020年 1-6月中国服装行业规模以上(年主营业务收入 2000万元及以上)企业 13145
家，累计实现营业收入 亿元，同比下降 %，降幅比一季度收窄 个百分点;利润
总额 亿元，同比下降 %，降幅比一季度收窄 个百分点;营业收入利润率为
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%，比上年同期下降 个百分点。
2015-2020年 H1中国服装行业规模以上企业营业收入、利润总额统计情况
2019年，行业亏损面和亏损总额较 2018年大幅增加，13876家规模以上服装企业亏损企业户
数 2225家，亏损面达 %;亏损企业亏损总额达 亿元，较 2018年同期增加 %。
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2015-2019年中国服装行业规模以上企业亏损企业户数及亏损面变化情况
3、中国服装运行质效持续承压，服装出口压力加大
2019年，服装行业主要质效指标呈现同比下滑趋势。规模以上服装企业三费比例 %，较
2018年同期增加 个百分点;营业收入利润率为 %，比 2018年同期下降 个百分点。;产
成品周转率 次/年，同比减少 %;流动资产周转率 次/年，同比减少 %;总资产周
转率 次/年，同比减少 %。
2018-2019年中国服装行业主要质效指标变化情况
注：2019年总资产周转率为 次/年。
受国际市场需求低迷、中美贸易摩擦不断升级以及市场竞争日益激烈等因素影响，我国服装出
口明显下降，国际市场结构和国内区域布局加快调整。根据中国海关统计，2019年 1-12月我国服
装出口呈现量价齐跌态势，服装及衣着附件出口 亿美元，同比下降 %;出口数量
亿件，同比下降 %;出口平均单价 美元/件，同比下降 %。
截止至 2020年 1-6月中国累计完成服装及衣着附件出口金额 亿美元，同比下降
%，降幅比一季度收窄 个百分点。
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2013-2020年 H1中国服装及衣着附件出口金额统计及增长情况
三、2020 年中国服装行业经济运行情况分析
随着国内疫情有效控制和国际市场需求逐步恢复，我国服装行业内需市场明显回暖，服装出口
有所改善，8月当月限额以上单位服装类商品零售增速和服装及衣着附件出口增速年内首次转为正
增长，生产、投资、效益等主要经济指标继续呈现积极变化，行业运行保持稳定复苏的态势。但
是，当前行业运行的变化只是恢复性增长，主要经济指标累计增速依然处于下降区间，加之境外疫
情还在蔓延，国内外发展环境复杂多变，不确定性因素较多，我国服装行业持续恢复仍面临着一定
压力。
生产：
据国家统计局数据，2020年 1-8月服装行业规模以上企业累计完成服装产量 亿件，同
比下降 %，降幅比上月收窄 个百分点。
内销：
据国家统计局数据，2020年 1-8月我国社会消费品零售总额 238029亿元，同比下降 %，降
幅比上月收窄 个百分点。其中，限额以上单位服装类商品零售额累计 亿元，同比下降
%，降幅比上月收窄 个百分点，8月单月服装类商品零售增速年内首次由负转正，同比增
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长 %。
据国家统计局数据，2020年 1-8月实物商品网上零售额 58651亿元，同比增长 %;其中，
穿类商品网上零售额恢复正增长，增幅为 %，比上月加快 2个百分点。
出口：
据中国海关快报数据，2020年 1-8月我国累计完成服装及衣着附件出口 亿美元，同比
下降 %，降幅比上月收窄 个百分点，其中 8月单月服装及衣着附件出口金额增速年内首次
由负转正，同比增长 %。
投资：
据国家统计局数据，2020年 1-8月我国服装行业实际完成投资同比下降 %，降幅比上月收
窄 个百分点。
效益：
据国家统计局数据，2020年 1-8月服装行业规模以上(年主营业务收入 2000万元及以上)企业
13168家，累计实现营业收入 亿元，同比下降 %，降幅比上月收窄 个百分点;利
润总额 亿元，同比下降 %，降幅比上月收窄 个百分点;营业收入利润率为
%，比上年同期下降 个百分点。
四、2020 年我国纺织品服装出口表现出色
中国海关总署 10月 13日公布了 2020年 1~9月全国货物贸易数据。前三季度，纺织品服装出
口整体实现较快增长，增速超过全国货物贸易。其中，9月服装出口持续增长，在全球疫情缓解的
情况下，纺织品出口增速进一步回落。
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前三季度纺织品服装出口概况
纺织品服装出口按人民币计
2020年 1~9月，纺织服装累计出口 亿元，增长 %，其中纺织品出口 亿
元，增长 %，服装出口 亿元，下降 %。
9月，纺织服装出口 亿元，增长 %，其中纺织品出口 亿元，增长 %，服
装出口 亿元，增长 %。
纺织品服装出口按美元计
2020年 1~9月，纺织服装累计出口 亿美元，增长 %，其中纺织品出口 亿美
元，增长 %，服装出口 亿美元，下降 %。
9月，纺织服装出口 亿美元，增长 %，其中纺织品出口 亿美元，增长
%，服装出口 亿美元，增长 %。
据海关统计，前三季度，我国货物贸易进出口总值 万亿元人民币，比去年同期增长
%；其中，出口 万亿元，增长 %；进口 万亿元，下降 %。
前三季度纺织服装等表现出色
全国货物贸易进出口总值按人民币计
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2020年 1~9月，货物贸易进出口总值 万亿元人民币，比去年同期(下同)增长 %，其中
出口 万亿元，增长 %，进口 万亿元，下降 %。
9月外贸进出口 万亿元，增长 10%，其中出口 万亿元，增长 %，进口 万亿
元，增长 %。
全国货物贸易进出口总值按美元计
2020年 1~9月，货物贸易进出口总值 万亿美元，比去年同期下降 %，其中出口
万亿美元，下降 %，进口 万亿美元，下降 %。
9月外贸进出口 亿美元，增长 %，其中出口 亿美元，增长 %，进口
亿美元，增长 %。
“一带一路”市场贡献突出
我国对“一带一路”沿线国家累计进出口 万亿元，增长 %。其中，出口 万亿
元，增长 %；进口 万亿元，下降 %。对部分主要贸易国家进出口实现了较快增长。如对
越南、土耳其、波兰、泰国进出口分别增长 %、%、13%、%。出口商品中，机电产品
出口 万亿元，增长 8%，占同期我国与“一带一路”沿线国家出口总值的 55%。
中美贸易相对平稳
前三季度，中美贸易总值 万亿元人民币，同比增长 2%。其中，对美出口 万亿元，
增长 %，自美进口 亿元，增长 %。从出口商品看，我们前三季度，对美出口机电产品
万亿元，增长 %，占同期对美出口总值的 60%。其中，笔记本电脑 亿元，增长
%，出口手机 亿元，下降 %。同期，出口劳动密集型产品 亿元，增长 %，
出口医药材及药品 亿元，增长 %。进口方面，前三季度，我自美进口农产品 亿
元，增长 %。
跨境电商逆势上扬
作为新兴贸易业态，跨境电商凭借其线上交易、非接触式交货、交易链条短等优势逆势上扬，
为外贸企业应对疫情冲击发挥了积极作用。疫情期间，跨境电商进出口贸易额不降反升，成为稳外
贸的重要力量。前三季度，我国通过海关跨境电商管理平台进出口 亿元，同比增长
%，这里也包括今年 7月 1日增设的 9710、9810贸易方式。海关秉承“包容、审慎、创新、协
同”的理念，不断创新优化监管制度，支持新业态健康有序发展。
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进出口整体表现好于预期
一是外贸进出口逐季回稳，累计增速转负为正。
今年一、二季度，我国进出口增速分别为%、%，三季度我国进出口 万亿元，同
比增长 %，其中出口 5万亿元，增长 %，进口 万亿元，增长 %。三季度进出口总
值、出口总值、进口总值均创下季度历史新高。前 8个月累计出口实现正增长，前三季度累计进出
口实现正增长。
二是民营企业进出口增长明显，外贸“稳定器”作用更加突出。
前三季度，我国民营企业进出口 万亿元，增长 %，占我国外贸总值的 %，比去
年同期提升 4个百分点。其中，出口 万亿元，增长 10%，占出口总值的 %；进口 万
亿元，增长 %，占进口总值的 35%。外商投资企业进出口 万亿元，占 %。国有企业进
出口 万亿元，占 15%。
三是对主要贸易伙伴进出口保持增长，东盟为我国第一大贸易伙伴。
前三季度，对东盟、欧盟、美国、日本、韩国进出口分别为 万亿元、万亿元、
万亿元、万亿元、万亿元，分别增长 %、%、2%、%、%，其中，东盟为我国
第一大贸易伙伴，占我国外贸总值的 %。此外，我国对“一带一路”沿线国家进出口 万
亿元，增长 %。
四是一般贸易进出口增长，贸易方式结构进一步优化。
前三季度，我国一般贸易进出口 万亿元，增长 %，占我国外贸总值的 %，比去年
同期提升 个百分点。其中，出口 万亿元，增长 %；进口 万亿元，增长 %。同
期，加工贸易进出口 万亿元，下降 %。
五是纺织服装等表现出色，防疫物资出口增长较快。
前三季度，纺织服装等 7大类劳动密集型产品出口 万亿元，增长 %，占 %，其中
包括口罩在内的纺织品出口 亿元，增长 %。此外，医药材及药品、医疗仪器及器械出
口分别增长 %、%。
纺织服装出口预期较高
有证券人士在分析市场行情时表示，未来一段时间，出口链不同行业改善幅度或将分化；机械
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设备、电子元件、纺织服装、鞋靴等值得重点关注。这也从一个侧面显示出对未来纺织服装出口表
现的较高预期。
分析指出，中国主要“替代”墨西哥、德法等工业制造国，前期“替代效应”较强的商品主要
为汽车零部件、化工品等，这类商品后续出口改善弹性或受到一定制约。相较之下，纺织服装、鞋
靴等前期“替代效应”较弱的消费品，机械设备、电子元件等中国具备较强竞争优势的资本品和中
间品，值得重点关注。
五、疫情促进服装行业加快数字化转型
受突发疫情的影响，依赖于商场、百货、专卖店的线下销售场景按下了停止键。其中，服装行
业受到不小冲击，不仅实体服装零售遭受冲击，网络服装零售因物流的原因销售损失不小。
“服装消费是我国居民的基本消费之一，但疫情导致商场等人流减少，服装消费受到较大影
响。”北京工商大学商业经济研究所所长、教授洪涛在接受中国经济时报记者采访时表示。
波司登相关负责人告诉记者，“疫情突然袭来，对纺织服装行业造成的冲击和阵痛显而易见，
主要表现在一季度消费需求下降导致的库存问题、延迟复工和招工难导致的生产压力以及疫情在全
球蔓延对外贸市场的打击等，很多服装企业因为产能不足、市场需求压抑等困难，经营举步维
艰。”
随着国内疫情控制以及服装企业复工复产，各级政府出台落地了一系列支持措施，纺织服装行
业将逐渐恢复良性稳定发展。但海外疫情的“大流行”，影响了很多服装企业海外业务。据介绍，
波司登在意大利和英国市场的业务基本处于停滞状态。
经过此次疫情，洪涛建议服装企业应积极进行市场布局。一是维持现有的渠道，维持现有的供
应链，并且不断地修补和完善供应链。二是开拓新的渠道和网络，如开展无接触性交易、无接触性
物配、无接触性支付等多种模式，如直播带货等模式具有较好的效果。三是加快企业的数字化转
型，增强抗风险能力，实践证明，数字化转型的企业在疫情中受到的风险相对较小，甚至获得较大
的发展。
洪涛认为，疫后，服装行业发展格局表现在以下三方面。一是批发市场主渠道将不会发生变
化。二是品牌直销连锁门店连锁化、品牌化、智能化，如李宁、安踏、361度等运动品牌。三是电
子商务渠道的多种模式。
对于品牌服装企业该如何抓住疫后的发展新机遇，洪涛建议，首先，要重建信心，抱团发展。
只要产品还在，业务还在，消费者还在，就能够利用多种模式手段去找到消费者和市场。其次，借
助数字化手段。疫情将传统门店的老路堵住，疫后品牌企业需要借助数字化的手段进行消费者的触
达，并做好引流和转化。第三，保护好品牌力。品牌力是服装企业得以抢占消费者心智的基本前
提，通过疫情时期迅速抢占新的市场制高点。第四，在当前服装换季推迟的背景下，服装企业应更
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紧密地贴近市场，推出当季的新款产品上市。
六、加速布局电商，积极拥抱新零售
（一）疫情催化消费者习惯重塑，电商加速发展
疫情催化了消费者习惯的重塑，加速了电商渠道的发展。截至 2020 年 6 月，我国网民规模
达到 亿，对应互联网普及率为 67%。我国网络购物用户规模从 2015年的 亿增长到了
2020 年 6 月的 亿，对应 %的网民渗透率。互联网的跨越式发展催生出新的商业模式，
满足用户在消费、娱乐、通讯、出行、社交等方面的需求。
图 ：网民规模和互联网普及率
图 ：网购用户规模及网购使用率趋势
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网上商品和服务零售额同比提速，线上消费渗透率持续提升。疫情防控态势下消费方式和消费
行为发生明显变化，线下流量加速向线上迁移，“宅经济”逆势增长。后疫情时代线上消费渠道使
用意愿增幅位居前列。从 2020 年 1-8 月数据走势看，网上商品和服务零售额复苏趋势显著，
2020年 6月起当月同比增速恢复至去年同期水平，截至 2020 年 8 月，我国网上商品和服务累计
零售额同比增长 %至 万亿元，电商行业景气度升温。实物商品网上销售额方面，2020 年
8 月实物商品网上零售额为 7633 亿元，同比+17%；累计值同比增长 %至 万亿元，占社
会消费品零售额的渗透率较去年同期增长 6pcts 至 25%，网购已成为全民生活不可或缺的一部
分。
图 ：网上商品和服务当月零售额及同比增速
图 30：网上实物商品（累计值）渗透率
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数据来源：wind，东北证券 数据来源：wind，东北证券
（二）直播带货成为销货新宠
直播电商指的是以视频直播，短视频等形式作为流量入口，以平台 KOL 为主要卖点，通过直
播推荐商品并快速成交的电商模式。相较于传统电商，直播电商的优势体现在（1）KOL 的中心效
应。大主播、网红自带流量，能够迅速为商家集结大量人气，推动产品销售；（2）直播的实时反
馈。传统电商仅能以图片与文字展示商品，而在直播带货过程中，买卖双方能以直播互动以及视频
展示的方式，得到实时反馈；（3）及时变现。直播电商将营销过程与流量变现无缝衔接，缩短了
营销与完成销售的发酵期，提高了转化率。
中国直播电商市场规模高速增长。2019 年，直播电商 GMV 为 4338 亿元，同比增长 225%，
预计 2020 年直播电商将成为接近万亿的电商赛道。各大短视频/电商平台 MAU 增长迅速，2020
年 3 月，淘宝 MAU 达到 亿，抖音及快手两大短视频平台 MAU 也达到 亿，为电商直播
留下了肥沃的流量土壤。
图 ：2017-2020 年直播电商市场规模（亿元）
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图 ：2020 年 3 月主要直播电商平台 MAU（万）
女士护理与食品饮料是各大直播电商平台的热门货品。在淘宝直播中，女装商品的消费者关注
度远远高于其他商品。在抖音及快手直播中，服饰类也位于前三的位置。
图 ：各直播电商平台消费者关注产品品类
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表 ：各平台头部主播情况
多品牌借助流量主播拉动销售及知名度。2020 年太平鸟与头部主播李佳琦、薇娅及明星刘涛
等进行直播，签约 00 后新生代偶像欧阳娜娜成为品牌代言人。从数据上看，3 月 5 日-8 日“女
王节”期间公司直播 40 余场，覆盖消费者近 180 万人次，合计实现销售 亿元，其中通过
微信小程序、直播等新零售方式实现的营业额超过 50%；2020 年天猫 618 理想生活狂欢季，公司
合作淘宝直播大 IP 薇娅、李佳琦，全品牌 GMV 创 亿，同比增幅 %。
图 ：太平鸟 X 李佳琪、刘涛直播
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数据来源：公开资料整理，东北证券
波司登作为 2019 年首个进入李佳琦直播间的服饰大牌，在 2019 年 12 月波司登超级品牌日
与李佳琦带货合作，单场效能在 600 万左右；在 2020 年的 618 消费节，在销售增长超过 100%
的品牌当中，波司登是唯一的国产品牌。
波司登品牌直播
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数据来源：公开资料整理，东北证券
（三）质优品牌通过高效运营拉开差距
疫情期间消费者居家隔离，上网时间骤增，线下实体门店无法正常运营。因而各品牌迅速反
应，积极布局新零售。①通过微信小程序、微信购物群等方式进行品牌宣传以及销售，②各品牌除
了签约知名带货主播外，也加快布局自己的直营部门，③加强线上线下流通，如地素时尚推出“一
店一商城”、歌力思每周四直播日将线上线下有效引流等。
表：各平台头部主播情况
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数据来源：东北证券整理绘制
疫情中，服装品牌经受整体考验，不仅零售实体店受影响，物流供货等方面也承载压力。各品
牌的综合竞争力体现在：供给端的高效、线上线下渠道的全面布局、新型营销方式的应用、以及在
应对突然状况和外部不利条件的快速应对能力。
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（1）SHEIN —— 不惧疫情的跨境电商独立站
SHEIN 是一家专成立于 2008 年的跨境 B2C 快时尚电商平台，公司业务以快时尚服装为主，
主要销售服装、饰品以及家纺等。截止 2020 年 4 月，公司销售覆盖全球 220 多个国家和地区，
日发货量最高超过 300 万件。
2018 年公司 GMV 突破百亿，2019 年 GMV 破 200 亿，新冠疫情爆发以来，公司宣布 2020H1
销售额已超过 400 亿元，在美国市场排在购物榜第十位，而在 6 月份，SHEIN 已经超越 Wish、
沃尔玛、eBay 等电商巨头，成为仅次于亚马逊的跨境电商平台。而与之对标的快时尚龙头 Zara
在一季度显示净亏损为 亿欧（约合 32 亿元人民币）。
剖析 Shein 成功的因素，主要在于：
产品端：快。SHEIN 上新速度快，SKU 数量丰富。2019 年公司全年上新 15 万款，平均每
月上新一万余款。
销售端：准。SHEIN 没有线下门店的经营需求，节约往来门店间的销售成本与时间。SHEIN
的一款新品最少可以仅生产 100 件用于测试市场，并能够通过社交平台迅速获得消费者反馈。同
样生产 3000 件衣服，ZARA 只能测试 1-6 个 SKU，而 SHEIN 可以测试近 30 个 SKU，意味着
SHEIN 压中爆款的概率更高，这种方式也可以以更低的单件成本完成从测试到加订的全过程。
供应链端：高效。SHEIN 背靠中国完善的供应链体系，拥有强大的库存周转能力和合作生
产商的能力。公司对于选品专注且精，针对每款服装，平台会根据大数据准确给出生产的件数，而
每个品类多数是几百件的数量级，不用担心库存过度积压，SHEIN 生产端合作厂商能有快速设计、
打版、制作和生产的能力，不仅可以在最快 7 天内生产新款，而且对于几百件的小数量订单也能
够一周内出货。
图 ：SHEIN 产品展示
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数据来源：东北证券整理
（2）太平鸟 —— 积极拥抱新零售，传统品牌实现转型
太平鸟 PEACEBIRD 成立于 1995 年，致力于为消费者提供中等价位的优质时尚服饰。目前公
司产品覆盖多年龄层，旗下拥有 PEACEBIRD 女装、PEACEBIRD 男装、乐町女装、Mini Peace 童装
以及 Material Girl 女装等全品类品牌。
疫情期间，太平鸟的运营实力得到验证。2020 年 Q1/Q2/Q3 分别实现营业收入
亿元，同比%/%/% ；净利润 亿元，同比-
%/%/% 。其中 2020 年前三季度线上渠道收入 亿元，同比增长
%，营收占比 %。
复盘太平鸟，我们认为公司在疫情期间表现出众主要由于以下几点：
率先布局 TOC 模式，加强数字化转型。公司从 2017 年开始逐步推行快反运营模式，分为
三个步骤。第一步，引入 TOC 系统，即实现根据终端销售进行畅销款追单；第二步，实现门店跨
区域调货，提高单店售卖量，减少库存压力；第三步，达到 ZARA 的水平，把快速反映销售端延伸
至设计端，整体运营效率提升。目前，男装几大加盟商纳入存货托管系统，实现区域间产品调配；
女装从 2019 年秋冬开始有将近 10%+的产品是当季设计开发、快速生产再推送到终端销售。
积极打通线上线下的全渠道销售模式。为缓和新冠疫情对线下销售的冲击，公司在上半年采取
多种新零售方式拥抱电商，转向线上：（1）打造太平鸟社群，促进社群流量向销售额的转化，目
前太平鸟微信端社群规模超 100 万人，疫情期间日均销售额达 1000 万。（2）公司通过当下最受
年轻人欢迎的方式，包括微博、小红书、抖音、微信小程序，与消费者互动。（3）公司目前已上线
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“鸟嗒”、PB 女装、乐町小程序，具体到单个品牌的线上运营。
组织架构重新梳理，运行效率提速。公司此前为链状管理模式，从终端反馈至设计生产部门
需要层层反馈，效率较低。公司在上半年打破各部门分层合作机制，而是更加扁平化的管理结构，
即各部门可以同时收到终端反馈信息，高效运营。
图 ：太平鸟数据驱动管理
七、中小服装企业应对 2020 年的“十三策”
2020年注定是不平凡的一年，由于绝大多数服装企业采取季前“订单制”生产及供货方式，
不期而遇的“黑天鹅”给服装企业当头一击。预计此次疫情给服装行业带来的直接冲击和滞后效应
会在未来 10个月中显现。中小型服装企业经营者可以利用当下时间静下心来对企业未来做一次战
略思考，以下有几点建议。
1、此次疫情再次彰显了互联网企业优势，服装企业必须认识到企业全面信息化进程是未来发
展的前提，更是企业减负的基础，应充分利用这段时间，对企业自身组织架构和流程做一次再造思
考。
2、“获客”方式已经改变，企业应加大对电子商务人才的吸纳培养，加快企业互联网平台及团
队建设，积极拓展线上渠道，构建自有“流量池”，以社交电商引领传统销售渠道的转型。
3、加大企业数字化基础设施的投入，为未来的发展留出接口。
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4、对供应链的整合与互联能力，是决定企业从容应对市场变化的前提。
5、放弃对“大而全”品类的诉求，在细分品类上下功夫，更容易发挥中国特色的企业优势，
做精并不断提高产品标准化程度，也是加工型企业生存的基础。
6、以柔性生产创造鲜明的品牌个性，适应需求获得消费认同。
7、在行业分类日益细化、专业化的今天，企业应放弃“大而全”的组织架构要求，采用更积
极互信的横向互联，以最少的投入和风险获取最大的合作受益。
8、以“环保及可持续发展”为理念，在产品开发创意上，大胆采用新材料、新工艺、新技
术，包括含有 5G技术的辅料，将其融为品牌文化。
9、疫情结束还需时日，况且即便结束还会有滞后效应，受此拖累 2020年秋冬季货品生產及订
货计划恐难落实，企业应及早制定短中期（6—12个月）应对方案。
10、对原有的加工或批发零售业务做一次梳理，只保留具有核心竞争力的产品或业务，这是企
业健康发展的必须。
11、充分利用这段时间，始终保持与上游供应链各环节供应商的沟通，以掌握各地各区域市场
变化，调整经营模式及时应对。
12、对已有的客户做一次细致梳理、分析和筛检，同时基于自身资金状况，制定不同的针对客
户的服务及优惠政策，是所谓“有福共享，有难同当”，体现共渡难关、共谋发展理念。
13、为应对疫情对经济的冲击，各地都在推出积极的扶持或减免政策，中小企业一定要加强与
当地政府职能部门的沟通，借助和利用好这些政策，切不可因自己“被遗忘”。
（作者为中国纺织建设规划院服装产业专家、梵兮咨询策划（北京）有限公司首席咨询师）
第五节 2019-2020 年中国成人服装行业发展情况分析
近年来，在服装消费个性化的趋势下，休闲服装越来越受到消费者的青睐，推动成人服装市场
规模扩大，2019年市场规模达到 万亿元，在服装整体市场中的占比为 %。其中，男装市
场占有率为 %;女装市场占有率为 %。从品牌集中度来看，我国成人服装总体市场集中度
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较低，细分市场中女装行业的集中度低于男装。未来，成人服装行业总体发展前景向好，预计增速
在 4%左右。
一、市场规模逐年扩大，在服装整体市场中占比小幅下降
我国成人服装按照功能主要分为休闲服装、商务装、运动服装，而这三个品类之间又没有明显
的界限，相互渗透。近年来，在服装消费个性化的趋势下，休闲服装越来越受到消费者的青睐，推
动成人服装市场规模扩大。根据 Euromonitor的数据，2019年中国成人服装市场规模达到 万
亿元，2014-2019年 CAGR超过 5%。
从成人服装在服装整体市场中的占比情况来看，成人服装为服装中主要消费品类，占比超七
成。2012-2019年，成人服装占比呈小幅下滑趋势，2019年中国服装(包括童装、成人装、配饰、
袜类等)市场规模达到 万亿元，其中成人服装占比 %。
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二、女装市场占有率大于男装，市场集中度低于男装
成人服装按人群又可分为男装和女装。2012-2019年，中国成人服装细分市场格局总体保持相
对稳定，其中，男装占比小幅下降，2019年市场占有率为 %;女装占比小幅上升，2019年市
场占有率为 %。总体来看，女装市场占有率大于男装，且差距呈小幅扩大的趋势。
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从品牌市场竞争情况来看，成人装尤其是女装市场集中度低，行业竞争激烈。随着当代女性潮
流意识的觉醒，越来越多时尚款式的衣服走进人们的生活，而多样化的设计、不同品味的追求、代
购和网购的兴起使得传统的服装企业面临很大的压力，也令女装行业的竞争比男装竞争更激烈，因
而女装行业的集中度也远低于男装。女装行业中，市占率前三的品牌分别为优衣库、Adidas、拉夏
贝尔，2019年市占率分别为 %、%、%;男装行业中，市占率前三的品牌分别为海澜之家、
Adidas、优衣库，2019年市占率分别为 %、%、%。
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三、成人服装发展前景向好，预计增速在 4%左右
成人服装由于品牌种类众多、性价比高、消费人群数量庞大，符合大众消费群体，以合理价格
展现个性时尚的穿着需求，成为大众消费的新趋势。2020年，受疫情影响，服装行业需求整体下
滑，预计成人服装行业增速下降，2021-2025年增速保持在 4%左右，2025年市场规模接近 2万
亿。
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第六节 2019-2020 年我国成人服装行业竞争格局分析
一、中国服装纺织行业竞争格局分析
中国纺织服装行业作为劳动密集型行业，进入门槛低，导致行业市场集中度低，竞争激烈。服
装纺织产品种类众多，不同类型的服装纺织产品工艺特点有所不同，因此不同类型的服装纺织物的
市场情况有所不同。如棉纺是历史最为悠久的服装纺织类型，且技术门槛低，从事棉纺生产的企业
数量众多，因此棉纺行业市场集中度低，如今棉纺企业在纺织企业总量的占比约为 50%。毛纺的生
产则对企业的技术水平和资金投入有一定要求，因此毛纺行业集中度相对较高，中国毛纺产能主要
集中在阳光集团、南山纺织、山东如意和凯诺科技等企业。
中国服装纺织行业当前的整体市场集中度低，但随着行业进入调整阶段，行业市场集中度有望
上升。业内大型企业具有规模、资金及技术等方面的优势，能够抵御原材料价格波动，及时调整产
品应对下游需求变化，且有更多资金投入到环保改造、技术研发等方面。因此面对中国服装市场需
求变化、政府环保要求上升、经营成本上升等问题，大型企业能够更快地做出调整，并趁此扩大市
场份额。
从地理位置分析，现阶段中国服装纺织行业产能集中分布在广东、福建、浙江、江苏和山东五
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省，主要原因为：（1）这些省份属于沿海地区，有利于原料的进口和纺织产品的出口；（2）此类
地区经济水平高，服装消费多；（3）此类地区劳动力资源丰富。
凭借其地理优势、劳动力优势，广东、福建、浙江、江苏和山东地区的纺织业一直处于全国领
先，多年以来，这些省份已出现多个覆盖服装纺织行业产业链上下游各环节的产业聚集区，能够完
成服装生产的所有流程。除广东、福建、浙江、江苏和山东外，中国其他地区以及东南亚国家在纺
织、服装生产上均有部分环节的欠缺。如新疆地区作为棉花主要产地，在棉花生产和棉纺织加工环
节具有优势，但后续的面料加工、服装加工等环节与上述省份相比不占优势，因此服装企业仍倾向
于将服装纺织订单交给广东、福建、浙江、江苏和山东地区的服装纺织企业进行生产。
二、当前服装行业处于存量阶段，国内品牌竞争优势逐渐突显
服装零售经历了四个发展阶段，目前阶段行业趋于稳定。服装行业从 2000 年以来一共经历了
四个阶段:第一阶段是 2000-2008 年的高速发展阶段，服装零售复合增速高达 %，这个阶段中
主要服装企业快速发展，但是品牌化程度不高。
第二阶段是 2009-2011 年的持续扩张阶段，行业零售复合增速为 %，服装行业公司迎来
上市热潮。第三阶段是 2012 年-2016 年的调整改革阶段，海外品牌涌入对国产品牌造成巨大压
力，国产品牌开始调整发展模式，行业零售复合增速降低至 %。第四阶段从 2017 年开始至
今，调整初见成效，本土品牌开始崛起，行业整体缓慢复苏趋于稳定。
服装零售增速放缓，行业进入存量竞争阶段。2019 年以来，受中美贸易战和去杠杆政策影
响，服装零售整体表现低迷，2019 年各月份服装零售同比增长都低于社零增速，4 月和 10 月甚
至出现负增长，全年同比增长 %，增速同比下滑 。所以，服装行业在大消费体系中存量
大，但是增速低于平均值，显示出服装行业进入了相对存量竞争的阶段。
三、疫情对海外服装品牌造成较大冲击，国内品牌具有优势
海外服装品牌受疫情影响关闭大量中国门店，业绩受到明显冲击。在疫情的影响下，海外品牌
纷纷大幅关闭其在中国的门店，其中 Nike、PUMA、Levi’s、Columbia、无印良品等品牌关闭门店
数量超过中国总门店数的 50%。
由于中国市场已成为海外品牌重要的收入来源，此次疫情使海外品牌业绩明显承压，Adidas
自农历新年以来在大中华区的销售额暴跌 85%，Nike、PUMA 等公司销量大幅下滑，加拿大鹅预计
全年收入比预期减少 亿~ 亿加元。在疫情的催化下，Gap 集团旗下 Old Navy 宣布于 3
月 1 日全面撤出中国市场，成为了近年来继 New Look、Topshop 和 Forever 21 后又一退出中国
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市场的海外服装品牌，疫情加速了海外品牌的中国业务的调整。
海外品牌竞争力已呈下降趋势，国产品牌优势凸显。近年来国内服装品牌积极布局，凭借本土
化优势分散市场份额，掌握了一定的市场主动权，2014-2018 年各服装子行业前十大品牌中本土品
牌的市占率均有显著提升，海外品牌的竞争力随之下降。运动市场的前十名品牌中，国产品牌市占
率之和由 %提升至 %，提升了 个 pct，安踏、李宁等企业的品牌影响力不断加强。
童装市场的前十名品牌中，国产品牌市占率之和由 %提升至 %，童装龙头巴拉巴拉的品
牌市占率增长显著。随着国产品牌在研发、供应链、电商等方面的加速升级，消费者对国产品牌认
可度的不断提升，海外品牌的竞争力逐渐被削弱。
四、国内服装品牌积极应对疫情，竞争力有望提升
国产品牌布局线上零售初现成效，积极推动复工，有望借助疫情提升竞争力。国内龙头服装品
牌针对疫情做出了迅速的反应，把握消费者的移动端在线时间大幅增加的机会发展线上零售，并积
极开展复工计划。太平鸟借助微信会员专场、小程序分销、直播等形式发力线上渠道，2 月上旬日
均总零售额超 1000 万，已于 2 月 17 日正式复工。
地素时尚微信小程序分销功能上线当日 DAZZLE 和 d’zzit 两个子品牌的销售额突破了 400
万元。波司登也结合线上渠道在春节前完成了 90%的冬装羽绒服的销售。以安踏为代表的运动品牌
发布线上教学视频引发健身热潮，刺激消费者对运动健身产品的需求。国产服装品牌有望借助疫情
这一挑战提升竞争力，实现自身经营的升级和优化。
五、疫情催化下龙头服装品牌集中度有望提升
疫情对中小型服装企业冲击较大，预计行业将加速出清。在纺织服装行业上市公司中有 5 家
企业的现金流可维持年限不超过 4 个月，9 家企业的现金流可维持年限不超过半年，随着疫情的
持续存在资金链断裂的风险。
受供需两端的双重挤压，若疫情无法在短期内结束，中小型服装企业将面临着较为严重的生存
危机，预计会加速服装行业的出清，推动龙头集中度的提升。本测算只是基于上市公司数据进行估
计，纺织服装全行业非上市公司数量近 20000 家，非上市公司受疫情影响将会更大。
龙头品牌凭借线上渠道资源和品牌影响力表现出较强抵御能力，疫情后有望实现行业整合。纺
织服装龙头品牌近年来大力布局线上渠道，2019H1 森马和太平鸟的线上收入占比分别达到了
%和 %，线上收入维持较高增速，因此面对疫情时有较强抵御的能力，能够通过线上发
力缓解线下销售冲击。
龙头品牌自身具有较高的品牌影响力和号召力，粉丝忠诚度高，在疫情期间能够在线上快速引
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流，实现线上销售业绩的突破。疫情增强了国内品牌的粉丝运营能力，加快了线上渠道布局的进
程，在疫情结束后，消费者积攒的服装购物需求将迎来爆发，衰落的中小企业的资源有待整合，龙
头企业有望借此机会实现集中度的提升。
六、国内龙头品牌供应链改革效果明显，营运效率趋于上升
近年来国内龙头品牌供应链改革效果明显，提高了供应链整体效率及灵活性;品牌设计紧跟国
际潮流，力图打造出高端品质、潮流时尚的品牌形象;在渠道结构方面进行优化调整，升级门店形
象，提升购买者的购物体验以增加客群。国内龙头品牌在供应链、品牌、渠道方面的优化使得在与
其他国内品牌的竞争中具有更大优势。在疫情背景下，行业结构的优化有望加速。
国内品牌紧跟国外先进管理模式，供应链改革收效明显。本土优秀服装企业学习国际成熟的快
反柔性供应链模式，基于中国市场特点，从供应链各环节着手改良，提升供应链整体效率及灵活
性，及时对市场变化作出快速反应。供应链改革使得国内龙头品牌获得更强的竞争力。
国内龙头品牌不断推进供应链改革以提升供应链反应效率。森马与核心供应商推出“反季下
单”模式，利用淡季生产基本款，为旺季翻单产品预留产能，保有打造爆款的快速反应能力，充分
优化供应链产能分布，实现公司与供应商共赢。
波司登通过中央配送中心(CDC)服务全国所有渠道，利用一套物流管理系统管理所有库存，CDC
基于分布式部署，采用“CDC 直接分发门店”的一级配送流程，快速响应市场需求，实现货品全国
共享。国内龙头品牌普遍与核心供应商加深合作，在设计、下单模式等方面协同创新，共建供应链
效率壁垒。太平鸟采用先进的 TOC 管理系统、门店 DRP 系统、“云仓”数字化商品管理系统来提高
效率。国内龙头品牌都在积极进行供应量改革和优化。
供应链升级优化使得国内龙头品牌营运水平和竞争力上升。国内品牌通过期货与现货结合的模
式，订货会向供应商少量下单，结合销售情况灵活追单，以销定产，减少存货积压，打造畅销款拉
升销售额。
通过物流系统和门店终端的数字化改革，搭建符合企业自身特点的物流存货系统，提升物流灵
活性，降低存货压力，同时为上游的下阶段设计生产提供信息支持，进一步提高供应链快速反应能
力。供应链的升级使得国内龙头品牌上新效率提高，公司管理能力的增强，实现了运营水平的提
升，相比国内其他品牌具有更强的竞争力，加速了国内品牌集中度提升以及行业结构优化。
七、品牌设计进步成就更好的国内龙头品牌
服装企业品牌产品和营销时尚化，打造更好的品牌形象。面对激烈的市场竞争环境，服装企业
把目光从现有行业扩大到替代性行业，重新定义消费群体及其需求，从中创造出了新需求。在品牌
功能性已经有一定优势之后注入时尚性，从而拓展自己的消费群体，扩大品牌影响力。
龙头企业紧跟国际潮流，力图设计高端优质、潮流时尚的产品。一方面中国品牌积极引进有海
外背景的中国设计师，海归设计师既可以接触到西方的时尚元素，拓宽设计思路，还可以“因地制
宜”，依赖当地的产业资源及市场，快速成长。
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另一方面众多中国知名品牌纷纷通过聘请国外设计顾问、与国际优秀设计师以及收购设计师品
牌等方式提高品牌产品的设计能力，既保持品牌的国内热度也拓展国际市场。龙头品牌通过不断优
化设计，提升力品牌形象，吸引了更多客户群体。
以李宁为例，公司在扩大消费群体和优化设计上协同发力，全面提高品牌影响力。在创造新消
费需求上，李宁进行多次跨界合作，吸引年轻消费者的喜爱。2019 年 7 月，李宁与知名电竞俱乐
部 EDG 合作，在联名产品中融入 EDG 元素，并首次邀请电竞选手代言，“中国李宁 x 中国 EDG”掀
起热议，不仅吸引了大批 EDG 粉丝、数量庞大的电竞爱好者与运动时尚爱好者，还展现出品牌的
潮酷态度，为进军电竞时尚市场奠定基础。
在推动设计进步上，李宁将中国文化融入服装设计，打造特色鲜明、引领风潮的品牌形象。公
司时尚线中国李宁的逐步展开，既能推动产品销售，也能更新品牌形象以拓广客群，提升收入。李
宁在 2018 年营收增速达 18%，2019H1 营收增速达 33%，收入增速较快显示公司运动时尚产品的市
场认可度较高。
八、渠道优化助国内龙头品牌提高形象、聚焦客群
国内品牌渠道中电商及购物中心占比提升，为收入增长带来动力。国内龙头品牌纷纷布局电
商，与流量巨头合作并搭建有 O2O 体系，取得快速发展。一方面线上加大和天猫、京东等平台的
合作，另一方面搭建并完善相应的电商配套设施例如营销体系物流中心、仓储中心等。
安踏 2019 年双十一销售额达到 亿，同比增长 %。购物中心渠道将成未来布局趋
势，国内龙头品牌争相入驻。购物中心面积更大、客流量更多、店效更高，营销效果更好，国内品
牌正在加速布局。渠道优化使得国内龙头品牌获得更强竞争力。
门店形象高端优化使得中国龙头品牌吸引力和竞争力上升。2017 年，海澜之家首家形象升级
门店在广州天河城全新亮相，招牌从传统的“海澜之家”字样换成了“HLA”，整个门店以冷淡白色
系为主色调，风格简约现代;2018 年，波司登更新门店 logo，简化字体设计;同年，森马首家新形
象时尚设计概念店在上海亮相，门店采用了白色主色调与简洁明快的设计风格，声、光、电的设计
组合营造出活力与时尚感。此外，太平鸟、安踏李宁、特步也在更新店铺装潢风格，迎合年轻消费
群体购物喜好。
以安踏为例，第九代门店进行形象改造优化，吸引客群。2019 年 5 月，安踏首家九代门店正
式在重庆亮相，不同于往日的色彩斑斓，第九代门店使用了极具未来感的科技蓝，并且有“重庆”
“巴适得很”等字样，非常具备当地的特点，云货架升级、自主收银系统、可移动屏幕、三角视频
及试衣间门洞视频更是吸引消费者眼球。
同年 9 月延续重庆店的“数字化”、“年轻化”、“专业化”门店特色，安踏第二家九代门店在
上海潮流圣地豫园火爆开业，口碑再创佳绩，采用了更科学的服装陈列方式，并利用灯光、背景
色、功能道具与服饰的搭配呼应，让门店形象更具潮流感。更多的安踏门店也会陆续进行形象升
级，带给运动消费者不一样的购物体验，提高了品牌竞争力。
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九、研发和创新能力成为企业核心竞争力
受下游服装行业的变化影响，业内企业未来发展将更多依赖其研发和创新能力，具体原因为：
（1）党的十九大报告中指出，中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。中国经济过往的
高速增长逐渐结束，居民消费支出增速呈放缓趋势，服装消费增速回落。在此情况下，中国服装纺
织企业需要依赖其研发和创新能力，发展高附加值产品，为中国高质量经济发展做出贡献；（2）
居民对服装的需求日新月异，将促使服装企业对服装纺织物的需求不断变化。服装纺织企业需要具
有研发和创新能力，持续推出新品，才能紧跟时尚潮流、应对市场需求变化；（3）互联网时代
下，服装零售渠道全面扩大，在消费者受益的同时，服装品牌商也可不断基于互联网模式对服装设
计和定制进行创新。如今，主打个性化、功能化服装的服装企业不断增多，服装行业对常规面料的
需求减少，不具备研发和创新能力的服装纺织企业的生存空间持续缩小。
第七节 2021-2025 年我国成人服装行业发展前景预测
一、市场供求及其变动状况
我国是全球服装生产和消费大国。
就供给而言，服装的整体供应量维持在较大规模，2019年的产量达到 亿件，市场供给
整体较为充足。服装行业不同细分市场的供应情况存在差异。就中高端女装而言，目前我国中高端
女装市场品牌众多，总供给量较为充足。但由于中高端女装对品牌、风格、设计、质量等的要求更
高，能够满足消费者独特风格、设计需求的产品还相对较少。
我国经济的持续发展、居民收入水平的持续提升，为我国服装消费的持续增长奠定了基础。
2014年至 2019年，我国限额以上单位服装类商品零售额的年复合增长率为 %，2019年限额以
上单位服装类商品零售额达到 9,亿元，市场容量较大。此外，我国女性社会地位、收入水
平和受教育程度的提升，及女性服装需求的多样化、时尚性，推动了我国中高端女装消费规模的持
续增长。
二、行业发展前景预测
（1）国家产业政策大力支持服装行业发展，促进行业转型升级和消费升级
纺织服装行业是我国优势产业、重要民生产业和创造国际化新优势的产业。目前，中国服装行
业已全面进入到转型升级的新时期，国家相继出台《中国服装制造 2020推进计划》、《中国服装行
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业“十三五”发展纲要》、《纺织工业发展规划（2016-2020年）》等服装行业的政策文件，支持服
装行业发展，并明确提出扩大中高端纺织服装产品供给、大力推进品牌建设、提升中国服装业的全
球竞争力，对于推动服装行业品牌化建设、促进产业升级有积极意义。
国家产业政策对纺织服装行业的大力支持，有利于我国服装产业升级和持续健康发展。此外，
国家政策对消费升级的引导也有助于带动产业升级。
（2）居民收入的持续增长促进消费升级需求
我国居民人均可支配收入的持续增长催生消费升级需求，为中高端女装发展提供了良好的基
础。2013-2018年，我国城镇、农村居民的衣着类消费金额呈现较快增长的趋势。人均可支配收入
不断增加的背景下，我国养老、医疗、住房等社会保障体系的不断完善，将有利于激发社会居民的
服装消费潜力。
数据来源：国家统计局
（3）品牌意识不断增强、消费理念的转变带动中高端女装需求增长
随着人均收入的提高和生活方式的变化，我国居民的消费心理和消费习惯也逐渐发生变化。品
牌在我国消费者购物决策过程中的作用日益重要，已成为影响我国消费者购物的最重要因素。对服
装消费而言，也从过去价格为主的消费心理逐渐转变为对品牌、款式、质量、服务等全方位考量的
消费理念。消费理念的转变和普及有利于我国品牌服装的发展。
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（4）商业零售网络日益完善有助于提升品牌服装企业的销售体验和拓展销售渠道
近年来，随着中国商业地产的快速发展，商业零售终端网络日益完善，除传统的百货商场、街
边店外，购物中心等新兴的商业零售业态呈现良好的发展态势，为品牌服装拓展销售网络提供了多
样化的选择。购物中心往往能够为品牌服装的门店提供更大的设计展示空间，有助于其展示时尚个
性的品牌定位以及提供独特的消费体验，日益成为重要的零售渠道。此外，以奥特莱斯为主的购物
中心，则在有效维护品牌形象的同时，为过季品牌服装提供了理想的销售渠道。
除了零售业态的逐渐丰富外，随着中心城市零售渠道的日益饱和，商业地产也在逐步从一、二
线城市向三、四线城市拓展。零售终端渠道的日益下沉为品牌服装企业进一步拓展销售网络，并享
受三、四线城市居民日益增长的品牌服装消费潜力奠定基础。
（5）成熟完整产业链保障行业发展
经过三十余年的发展，我国纺织服装行业已形成了从上游纤维加工到研发设计、成衣制造，再
到营销渠道、品牌管理等一系列不断完善的产业体系，并在江苏、浙江、福建、广东等地区形成了
多个成熟、完整的产业集群，聚集了众多面辅料供应商和成衣加工商，为自有品牌建设提供了丰富
的供应链资源。同时，通过与欧美、日韩等发达国家进行广泛地交流合作，我国服装行业正在产品
研发、品牌建设、供应链管理等方面不断提升，为培养具有国际影响力的国内自主服装品牌奠定了
良好基础。
三、行业整合仍将继续，市场规模持续增长
拥有十余年大型国有纺织企业任职经验，现任某知名国有纺织企业中央研究院副院长的专家指
出，中国服装纺织行业正处于整合阶段，具体表现在以下方面：（1）企业设备、技术升级。中国
纺织行业作为传统行业，存在大量中小型企业，部分企业的设备、技术仍处于落后水平，如部分丝
绸生产企业的设备水平仍停留在数十年前的技术标准。随着市场竞争的加剧，此类技术、设备落后
的企业将自行改造升级，企业活力将得到加强；（2）企业环保水平上升。当前，中国劳动力成本
上升、环保严格已是大势所趋，部分盈利能力低、无法达到环保标准的企业势必会被市场淘汰，行
业整体环保水平将持续上升；（3）企业的业务结构优化。中美贸易关系存在不确定性，行业面临
的外部经济环境不稳定，且东南亚地区的服装纺织业发展迅速，国外市场竞争加剧，部分过于依赖
出口的企业可能因此出现衰退或倒闭，业内企业需要调整出口业务比例，开辟新的市场。
此外，该专家还指出尽管行业正处于整合阶段，但其市场规模仍将保持增长，原因可总结为以
下两点：（1）中国服装纺织的市场需求始终存在，居民的服装消费在增长，服装纺织行业整合并
不会造成市场需求下降；（2）中国服装纺织行业已经过近两年的整合，行业整体的技术、设备、
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工艺均有所进步，服装纺织行业预计已度过低谷，行业市场规模将在之后保持增长。
四、行业的利润水平，变动趋势及变动原因
由于在品牌建设、研发设计、营销网络、运营管理及人才体系等方面具有较高的进入壁垒，加
之行业集中度逐步提升，我国中高端女装企业通常可获得较高的销售毛利率。我国中高端女装上市
公司及公司的销售毛利率情况如下：
资料来源：各上市公司定期报告、招股说明书
上述已上市的中高端女装企业及欣贺股份由于在品牌定位、经营策略、业务范围及业务模式等
方面存在一定的差异而造成销售毛利率有所不同，但整体较其他服装细分行业仍具较高利润水平，
且相对稳定。
五、高性价比需求为长期趋势，部分细分领域存发展空间
在服装品牌确定差异化优势前，我们首先需要对未来服装消费趋势做出预判，看消费者大概率
偏好什么特征的服装产品。我们的结论是：服装消费未来会分化，高性价比需求成为主流趋势。中
国消费具有二元化特征，社会出现 M 型结构，未来服装有望继续分化，高端奢侈消费及高性价比
消费是两个主要的方向，其中高端人群更为注重服装的品牌形象、设计等要素，大众消费群体更为
成熟精明，且生活成本较高，在服装消费上将更注重价格要素。考虑到大众群体人口占比较高，高
性价比消费将成为服装行业长期趋势，在低价的基础上需要有设计、品质等更多的附加值。
图：中国服装消费注重性价比
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资料来源：艾瑞咨询
图 18：中国家庭消费分层较为明显
资料来源：艾瑞咨询
此外，服装消费较为个性化，迎合细分定位、细分领域的龙头品牌同样具有发展机会。例如，
1）部分消费人群注重国潮消费趋势，更为认可本土品牌，近年来引领流行趋势、主打时尚定位的
本土优质品牌李宁、波司登等同样取得成功，收入保持快速增长。2）户外运动、体育鞋服等行业
发展空间较大，目前国内运动人口渗透率仍处于较低水平，未来消费升级持续，消费者对相关鞋
服、装备的需求将持续增加，头部品牌仍有成长机会。3）小众、个性化设计师品牌需求将持续增
加，尤其中高端消费人群较为明显，由于历史原因，中国服装设计师影响力整体较弱，设计师品牌
相对缺失，未来中国设计人才将不断丰富，设计师品牌有望涌现。
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图：中国消费者注重国潮消费趋势
图 ：中国运动人口渗透率处于较低水平（单位：%）
因此综合来看，我们把服装需求分为三类：大众休闲服饰、高端奢侈服饰及功能性服饰。1）
大众休闲服饰消费者更加注重价格，高性价比是全球服装龙头成长起来的核心优势，性价比相对较
低、主打设计等优势的服装品牌成长持续性较弱，天花板较低。2）高端奢侈服饰消费者注重设
计、品牌形象、服务等要素，国际头部品牌重点涉足设计、营销等核心环节，渠道、生产也以自主
掌控为主，多数都是设计师品牌起家，通过并购不断扩大体量。3）功能性服装消费者注重功能
性、品牌形象，龙头公司多采用轻资产运营方式，掌控产品研发、设计、营销等高附加值环节，将
2021-2025 年中国成人服装行业市场深度评估及投资战略研究报告
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生产、销售外包。但随着收入体量的扩大，耐克、安踏等公司提出 DTC 战略，增加直营渠道收入
占比，进一步触达消费者、扩大收入规模。
六、商业模式以打造优势产品为核心，全面触网解决库存痛点
在初步判断行业需求未来趋势后，服装企业需优化商业模式，打造优势产品持续扩大市场份
额。在大众休闲服饰市场，Zara、优衣库、H&M、Gap 等龙头不约而同采用 SPA 模式，通过全产业
链掌控控制成本、降低加价倍率，并在低价的基础上不断强化设计、品质、服务等优势，通过优质
产品吸引更多消费者。在高端服装市场，龙头品牌多数起源于设计师品牌，设计师具有天赋、产品
得到上流社会认可，从而确立设计、品牌形象优势。功能性服装市场，头部品牌多数专注于产品研
发，在满足消费者特定功能（如运动、保暖等）基础上强化设计、品牌形象、价格等其他方面优
势。
表 ：不同服装细分品类的主要商业模式
资料来源：信达证券研发中心
因此长期来看，我们需要判断服装公司商业模式能否打造具有竞争力的优质产品，且竞争力能
否持续。例如大众休闲服饰赛道，目前服装公司比较成功的商业模式是 SPA 模式，传统批发或授
权模式难以打造高性价比产品，竞争力较弱。我们看到国内龙头公司多数采用轻资产的批发模式，
线下加价环节多，且设计、营销、品牌形象、门店陈列等方面缺乏明显优势，产品同质化背景下难
以获得持续成长。相比之下运动鞋服领域消费者核心需求为功能性，李宁多年来持续强化品牌专业
形象，产品满足运动需求，并在此基础上不断强化设计营销，打造差异化竞争优势，从而实现快速
增长。
由于非标品属性，服装行业做好的门槛很高，库存是长期成长需要面临的核心问题。在打造优
质产品后，服装公司需要解决消费者需求快速变化与批次性供给缓慢调整的矛盾，近年来不少品牌
推行的柔性化供应链、数据化改造，提升供需匹配效率。
但需要注意的是，柔性供应链是“锦上添花”，不是“雪中送炭”，是服装公司长期成长的必要
而非充分条件，如果品牌方不解决定位及产品竞争力问题，库存问题的解决只能带来阶段性而非持
久性增长。当然，在打造优势产品的前提下公司通过柔性化供应链等手段提升售罄率，反过来也有
助于产品优势的打造，推动长期增长。
图：大众休闲服装龙头公司基本商业模式情况
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资料来源：Wind，信达证券研发中心
图：服装行业核心面临的库存问题
资料来源：信达证券研发中心
服装企业全面线上化、数字化是解决库存问题的重要手段。传统服装企业决策效率低、决策周
期长，难以把握消费需求快速变化，从而带来库存风险。近年来服装企业加强渠道端数字化改造，
铺设 ERP 系统掌握终端销售和库存数据，柔性化改造效果初显，但上游供应链环节数字化程度仍
较低。2020 年阿里巴巴推出犀牛智造工厂，通过云计算、物联网、人工智能等技术，切入服装制
造环节，实现柔性化、小批量订单生产，“新制造”战略落地。此外近期海外线上快时尚品牌
Shein 持续爆发式增长得到市场关注，Shein 完全依托电商渠道销售，通过各类线上快速搜集、预
测消费者需求，并借助周边工厂快速响应生产，反应速度快于同为快时尚的巨头 Zara，且产品价
格显著更低。2019 年 Shein 上新超过 15 万款，库存风险较小，在产品优势加持下未来成长性预
计持续较强。我们认为未来服装企业需要全链路打通数字化改造，快速获取消费者需求并指导生
产，推动长期增长。
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图 ：阿里巴巴推出犀牛智造工厂
资料来源：亿邦动力网
图 ：近年来 Shein 销售额增长情况
资料来源：晚点 LatePost
七、影响行业发展的不利因素
（1）国际品牌的进入加剧服装市场的竞争
随着国内服装消费市场蓬勃发展，国际品牌纷纷进入中国市场，主要采取两种形式。一类是国
际品牌如 Chanel、Dior等，定位于高端富裕阶层；另一类是快时尚品牌如 Only、Etam、ZARA、
H&M、VEROMODA等，定位于中低端市场，强调供应链快速反应、设计和研发，在所有女装品牌的总
体零售额中长期占据前列。目前国内一线中高端女装品牌的定位和价位介于两者之间，直接竞争程
度还比较低，但由于优秀的女装企业为打破渠道瓶颈限制，必然采取品牌延伸战略，从而将在奢侈
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品女装和中低端女装市场上面临与国际品牌更激烈的竞争。
（2）知识产权保护有待加强
产品的款式设计、品牌的形象标识是品牌服装企业重要的知识产权，而我国服装行业普遍存在
知识产权保护制度滞后、侵权行为打击力度不足的问题。
（3）劳动力和原材料成本逐步上升，带动制造成本和运营成本上升
以销售费用为主的品牌运营成本以及原材料采购成本，对中高端女装企业的业绩有重要影响。
近年来，我国劳动力成本持续提升，2011年-2018年城镇就业人员的平均工资年均复合增长率达到
%。劳动力和原材料成本的逐步上升，推动服装企业的制造成本和运营成本上升，对经营业绩
造成一定压力。
第八节 2021-2025 年我国成人服装行业发展趋势展望
一、服装消费市场将保持高质量增长
2020年的新冠肺炎疫情不可避免地对服装消费市场造成短期的、较大的负面影响。但困境之
中往往蕴藏着机会，一方面今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，国家将继续坚持
稳中求进工作总基调，这将为服装市场恢复正常增长水平注入强心剂；另一方面，服装消费是扩大
消费的重要抓手，是小微零售企业持续繁荣发展的有力保障，是我国消费向品质化、品牌化、品位
化升级的重要体现。因此，从长期来看，服装消费市场将保持高质量增长。
二、本土服装品牌将注重提升社会属性价值
目前，很多本土服装品牌正在通过个性化、多元化的方式定义小众圈层消费，未来，将有更多
的品牌勇于开拓大众认可的社会属性价值，中国服装品牌在世界上的认可度将得到较大提升。
三、外部环境将成为影响服装消费的主要因素
信息时代，人们的消费观念受到外部环境的影响，服装消费的主要目的已经从单纯的满足生理
需求转向满足精神需求。服装品牌的主要营销策略将从店内走向店外，改变消费者对服装商品的认
知。
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四、现代信息技术将促进个性定制业务持续优化
在大数据、5Ｇ等现代信息技术的推动下，智能制造等应用技术将更加成熟，个性化定制业务
将不断优化，满足大众对表达自我、追求个性的内心需求。
五、行业向绿色化发展
消费将回归绿色时尚
时尚源于自然，终将回归自然。随着时代的进步，人们更加关注企业的社会责任与环境意识，
消费者更加重视服装产品的环保效益。
政府、协会方面：（1）2015年，国务院正式颁布了《中国制造 2025》，明确提出要全面推行
绿色制造，开始推动制造业企业绿色发展。服装纺织行业作为高污染行业，是政府环保治理的重
点。如纺织业大省江苏省，在 2018年出台《纺织染整工业废水中锑污染物排放标准》，严格控制纺
织废水中铊、锑污染物的排放。在政府政策的驱动下，中国服装纺织行业不断向绿色化发展；
（2）为推动绿色制造、打造绿色无污染的产业链，中国纺织工业联合会也颁布了《纺织工业“十
三五”发展规划》，提出服装纺织企业将遵循绿色制造、循环经济和节能减排的政策继续发展。
对服装纺织企业而言，提升智能化、绿色化程度是其发展的必经之路。当前中国服装纺织企业
劳动力优势下降，海外竞争力下降，且国内低端产品产能过剩、低端市场饱和，企业经营愈发困
难。通过发展智能制造，中国服装纺织企业有望生产出高附加值的纺织产品，重新获得市场竞争优
势。
六、年轻化、个性化趋势愈加明显
当前，年轻消费者在逐渐成为消费主力。国内消费市场出现较为明显的 M型消费结构，高端和
低端消费市场稳步增长，中间市场逐步缩小。同时，我国消费者的消费理念已经发生转变，消费更
趋理性，消费者变得越来越年轻化、个性化、国际化，更加注重产品的品质和满足个性化需求，向
往更加优质富有创意的产品、更合理的价格以及更好的购物体验和服务，特别是年轻人更加注重个
性化和时尚化，他们更希望能与品牌建立共鸣和情感链接，通过产品来表达自己的生活方式。
以 90后、00后为代表的新中产正成为时代的消费主力，他们拥有独立自我、个性张扬的特
征，敢于接受新事物，对潮流资讯拥有自己的独特的看法。
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以海澜之家为首的国产鞋服品牌纷纷向年轻消费者靠拢，LV、Chanel、GUCCI等奢侈品牌也在
2018年向流量低头，更换中国千禧一代热爱追捧的代言人。
消费群体转移年轻化、个性化为服装企业的品牌重塑、新生提供了良好的机遇。
品牌应把握机会，更重视数据分析以追踪消费者喜好，对自身设计做出调整，增加个性化体
验。
七、时尚变革加速行业细分
在新消费群体崛起的过程中，企业无法像过去捕捉 60、70、80年代消费群体的消费偏好去对
90后、00后消费群体标签化，这就意味着新一轮消费升级更加多变、多元、多维。个性化、细分
化、差异化的生活形态导致品牌诉求无法统一，众多服装品牌会推出年轻化、风格化的副线品牌，
更多小而美的小众品牌受到青睐，年轻化、高端化逐渐成为服装行业转型升级的主流趋势。随着消
费者时尚品味和个性化需求不断提升，男装消费更加品牌化、国际化、户外化和休闲化，商务正
装、商务休闲、户外休闲等会进一步细分，精准的营销方式和定制化的产品成为男装品牌竞争的重
点。
八、移动社交成为新消费引擎
移动社交既可以积极地刺激用户消费需求，还可以运用社交平台的信息共享功能，通过用户的
“口碑”形成裂变式的网络传播，熟人的体验式消费体验和传播能更有效地为商品做背书，增强用
户的信任度和消费信心的同时不断提
