财务报表粉饰与分析
黄世忠 教授
CPA MBA
厦门大学管理学院副院长
电话：0592-2513179 13906016965
电子邮件：hsz908@
Comparative Study on Measures of Window Dressing
讲 授 大 纲
美国上市公司报表粉饰概述
美国上市公司报表粉饰的典型手段
CFE调查报告总结的典型手段
AICPA最新审计准则对舞弊的描述
SEC前主席Arthur Levitt的观点
审计总署（GAO）的调查
中国上市公司报表粉饰的典型手段
报表粉饰的传统手段
报表粉饰的现代手段
中国上市公司报表粉饰典型案例分析
财务报表分析框架（Harward Model of )
附录：Sarbanes-Oxley Act
简要介绍该法案对独立董事的启示，特别是与CPA沟通应注意的问题
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Overview of Financial Fraud
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Biggest Bankruptcies Since 1980
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Debts owned to Banks and Institutional Investors by WorldCom ( Total Assets: BV $ 107 billion; MV $15 billion; Total Debts $41 billion)
$ in million
Wellington Mgt.
JP Morgan Chase
American Express
Wells Fargo Bank
Alliance Capital Mgt.
Mellon Bank
Northwest Invest. Mgt.
Bank One
Travelers Asset mgt.
Fleet
Vanguard
Citibank
Metropolitan Life Insur.
ABN Amco Bank
Prudential
Deutsche Bank
CALPERS
17,
JP Morgan Trust Co.
amount
Institutional Investors
Amount
Bank & Trust
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Merck’ Faked Revenue
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Financial Frauds and Independent Directors
Overview of financial frauds or earnings management
其他公司
Microsoft, GE, IBM, Boeing, Lucent, Cisco, Oracle, AOL, Nortel, Qwest, Tyco, Global Crossing, Cendant, WMX, Sunbeam, Adelphia
9/11
否
否
虚增利润93亿美元
WorldCom
(AA)
7/9
否
否
虚增利润22亿美元
Rite Aid(KPMG)
7/9
否
否
虚增利润15亿美元
Xerox (KPMG)
15/17
否
否
虚增利润 6亿美元, 隐瞒负债30多亿美元
Enron (AA)
独立懂事/
董事会人数
是否由
CPA发现？
是否由AC
发现？
舞弊种类
及金额
公司名称
(事务所名称）
Comparative Study on Measures of Window Dressing
CFE’s Classification Scheme
Fraud
Corruption
Asset
Misappropriation
Fraudulent
Statements
Conflicts of Interest
Bribery
Illegal Gratuities
Economic Extortion
Cash
Fraudulent
Disbursements
Inventories and
All Other Assets
Bogus Revenue
Timing Differences
Concealed L & E
Improper Disclosure
Improper Valuation
Comparative Study on Measures of Window Dressing
CFE: Duration of by Scheme Type
Comparative Study on Measures of Window Dressing
CFE: Initial Detection of Fraud
发现舞弊方法及比例
雇员举报 %
偶然发现 %
内部控制 %
内部审计 %
外部审计 %
客户举报 %
匿名举报 %
卖方举报 %
执法部门通报 %
Comparative Study on Measures of Window Dressing
CFE: Effective Measures to Prevent Fraud
Comparative Study on Measures of Window Dressing
SAS 99 :Consideration of Fraud in a
Financial Statement Audit
AICPA恢复公众信任的一个重大举措
，AICPA发布采纳SAS 99的决定
取代SAS 82 （1996）
自2002年12月15日生效
SAS将在2002年10月末或11月初正式颁布
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Significant Changes in the New Fraud Standard
4个重大变化
进一步强调职业怀疑（Professional Skepticism)的重要性
对舞弊及其特征进行描述
要求审计小组应当直面舞弊
应当具有职业怀疑的心态（Mindset of PS)重大变化
实施意想不到的审计测试（Unpredictable Audit Tests)
对客户没料到的地区、场所和账户进行测试
对管理当局逾越控制（Override of Control)作出反映
提出测试管理当局逾越控制的审计程序
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Description and Characteristics of Fraud
1个关键要素
舞弊是蓄意行为（Intentional Behavior)
舞弊是个法律概念，CPA不对某项行为是否属于舞弊作出法律决定
舞弊与差错的差别在于是否故意造成错报或漏报
实际工作中难以判断，如不合理会计估计（Unreasonable Accounting Estimates)
2种舞弊类型
虚假财务报告产生的错报
Misstatements arising from fraudulent financial reporting
挪用资产产生的错报
Misstatements arising from misappropriation of Assets
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Description and Characteristics of Fraud
3个必备条件
动机或压力
Management or employees have an incentive or are under pressure
机会
Circumstances exist (. absence of control, ineffective control, ability of management to override controls) that provide an opportunity for a fraud to be perpetrated
理由
Those involved are able to rationalize a fraudulent act as being consistent with their personal code of ethics
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Triangle of Fraud
Albrecht 提出的舞弊铁三角
Pressure
Opportunity
Rationalization
Fraud
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Arthur Levitt’s Comments on “ Number Game”
5 Methods Game Playing identified by Levitt
Big-bath charges ( 洗大澡或巨额冲销）
Creative acquisition accounting （创造性并购会计）
Cook-jar reserves （甜饼盒式准备金）
Revenue recognition （收入确认）
Materiality （重大性）
Comparative Study on Measures of Window Dressing
GAO : Restatement by Reason, 1997-2002
Comparative Study on Measures of Window Dressing
中国上市公司报表粉饰典型手段
报表粉饰的传统手段
收入确认
虚拟资产
期间费用资本化
股权投资
存货及应收账款
其他应收应付款
报表粉饰的现代手段
资产重组
关联交易
资产评估
补贴收入
八项准备
会计调整
Comparative Study on Measures of Window Dressing
A公司的财务图象 (单位：万元）
5,187
6,797
6,757
主营收入
-225,724
- 198,868
2001
-16,585
3,014
2000
20,010
20,709
1999
净利润
净资产
年度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
A公司 2001年度减值明细表(单位：万元）
232
---
232
---
在建工程减值准备
247,824
83
190,226
57,681
合 计
7,657
---
7,657
---
固定资产减值准备
3,686
---
1,335
2,351
长期投资减值准备
27,476
23,344
83
83
14,953
12,572
12,606
10,855
存货跌价准备
其中:原材料
208,773
160,722
48,051
---
---
---
166,049
128,055
37,994
42,724
32,667
10,057
坏账准备
其中：应收账款
其他应收款
年末余额
本年转回数
本年增加数
年初余额
项 目
Comparative Study on Measures of Window Dressing
三、A公司案例 --- 巨额冲销
A公司对巨额坏账的解释
应收账款的坏账准备
关联公司
97,911
80,841
17,070
97,911
25,436
合 计
13,940
10,417
3,523
> 5 y
13,940
---
XX国际 有限公司
24,155
22,347
1,808
> 5 y
24,155
6,138
DB (HK)
59,816
48,077
11,739
> 5 y
59,816
19,298
香港XX自行车
有限公司
累计坏
账准备
本年计
提准备
以前年度累计准备
账龄
本年
余额
本年
增加
欠款单位名称
Comparative Study on Measures of Window Dressing
A公司案例 --- 巨额冲销
非关联方欠款：S , Au ，其他出口经商商、国内客户
62,318
46,770
15,548
62,318
8,496
合 计
35,648
20,223
15,425
> 3 y
35,648
---
国内客户**
12,711
12,588
123
> 5 y
12,711
3,674
其他出口经销商*
4,166
4,166
---
> 5 y
4,166
---
Au
9,793
9,793
---
> 5 y
9,793
4,822
S *
累计坏账准备
本年计提准备
以前年度累计准备
账龄
本年欠款余额
本年增加
欠款单位名称
Comparative Study on Measures of Window Dressing
A公司案例 --- 巨额冲销
其他应收账款的坏账准备
关联公司
14,246
12,439
1,807
14,246
---
合 计
3,089
3,089
---
> 5 y
3,089
---
香港XX自行车有限公司
5,029
3,222
1,807
> 5 y
5,029
---
深圳XX工贸发展有限公司
6,128
6,128
---
> 5 y
6,128
---
XX复合材料制品（深圳）公司
累计坏
账准备
本年计
提准备
以前年度累计准备
账龄
本年
余额
本年
增加
欠款单位名称
Comparative Study on Measures of Window Dressing
A公司案例 --- 巨额冲销
其他应收账款的坏账准备
非关联公司
31,827
23,616
8,211
31,827
---
合 计
6,817
5,055
1,762
> 3 y
6,817
---
其他**
3,006
3,006
---
> 5 y
3,006
---
ML *
22,004
15,555
6,449
> 5 y
22,004
---
S *
累计坏
账准备
本年计
提准备
以前年度累计准备
账龄
本年
余额
本年
增加
欠款单位名称
Comparative Study on Measures of Window Dressing
A公司的八大疑点
巨额坏账准备与以前年度收入确认的关系？
在本年度主营业务收入只有5187万元的情况下，为何本年度增加对关联方的应收账款竟达到25,436万元？
为何本年对非关联方增加的应收账款高达8496万元？
本年度对关联方的应收账款和其他应收款计提的坏账准备高达93,280万元，主要理由是联系不到。为何联系不到？谁应当承担责任？是否存在违法违规行为？以前年度坏账准备计提比率为何如此之低？
本年度对非关联方的应收账款和其他应收款计提的坏账准备也高达70,386万元，主要理由是联系不到或资不抵债。是否存在违法违规行为？以前年度坏账准备计提比率为何如此之低？
应收关联方和非关联方的上述款项全额计提坏账准备，累计金额高达206,302万元。背后的真实故事是什么？虚假收入？收入确认违反规定？关联公司和非关联公司逃废债务？将来若由收回，如何进行会计处理？
全额计提的坏账若今后又收回，如何进行会计处理？
对这样的丧失持续经营能力（净资产-225,724万元）、应收账款内部控制缺失、随意计提巨额坏账的公司，CPA发表无保留意见的依据何在？
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司案例：抵债背后的真实故事
经营业绩一览表
-97,856
112,282
2001
548
105,753
2000
15,525
111,296
1999
11,800
112,147
1998
净利润
主营业务
收 入
年度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司经营业绩的嬗变 (单位：%）
2001
2000
1999
1998
销 售
利润率
净资产
收 益率
年度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司财务状况的嬗变 (单位：万元）
财务状况一览表
24,644
2001
122,671
2000
132,792
1999
123,024
1998
净资产比率（%）
股东权益
年度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司财务状况的嬗变 (单位：%）
财务状况一览表
2001
2000
1999
1998
流动比率
净资产率
年度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司
利润结构
22
营业外收支净额
15,019
利润总额
1,989
补贴收入
7,123
投资收益
5,885
营业利润
占利润总额%
金额
1998年
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司
利润结构
68
营业外收支净额
18,232
利润总额
2,424
补贴收入
7,855
投资收益
7,885
营业利润
占利润总额%
金额
1999年
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司
利润结构
- 496
营业外收支净额
1,
利润总额
补贴收入
7,067
投资收益
-5,300
营业利润
占利润总额%
金额
2000年
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司
利润结构
-71,947
营业外收支净额
-100,978
利润总额
100
补贴收入
814
投资收益
-29,945
营业利润
占利润总额%
金额
2001年
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司 (单位：万元）
投资收益与现金流量
2,980
814
2001
441
7,067
2000
1,484
7,855
1999
771
7,123
1998
投资收益相关的现金流入
投资收益
年 度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司
投资收益构成
(3,816,)
---
---
---
长期投资减值准备
8,143,
70,670,
78,551,
71,230,
合 计
---
---
(368,)
---
转让收益
---
---
---
8,
债券投资收益
(899,)
(899,)
(899,)
(899,)
股权投资差额摊销
5,300,
4,631,
1,700,
5,376,
非控股公司分配的利润
7,809,
34,421,
33,163,
25,181,
股权投资收益
---
---
(2,062,)
(2,063,)
委托贷款准备
(250,)
32,516,
47,018,
43,627,
委托贷款收益
2001
2000
1999
1998
项目名称
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司
2001巨亏的原因剖析
董事会的说明
董事会的信号发送
B公司董事永远是正确的
都是《企业会计制度》和新闻媒体惹的祸
不是B公司无能，而是市场竞争太激励
存在的疑问
为何不说明资产减值的原因？
为何不说明2000年度抵债的影响？
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司
营业外支出
5,399,
719,839,
合 计
15,
100,
其他
---
982,
债务重组损失
2,187,
128,
捐赠支出
---
286,357,
对外担保预计负债
---
328,677,
无形资产减值准备
3,082,
101,653,
固定资产减值准备
6,
---
固定资产盘亏
107,
1,939,
固定资产清理净损失
2000年
2001年
明 细 项 目
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司
资产减值的原因
2000年6月份大股东的抵债交易
短期贷款 23,099,
短期投资 664,095, 应提多少准备？
应收账款 38,720, 1,936,
其他应收款 553,011, 27,650,
其他应付款 3,246,
合 计 1,275,680,
其他关联交易
1998年年末向大股东及其他关联方提供资金余额为1,103,594,元，收取利息131,084,元，占当年利润总额% ，占净利润 %
1999年末向大股东及其他关联方提供的资金余额为805,704,元，收取利息 92,219,元，占当年利润总额%，占净利润%
Comparative Study on Measures of Window Dressing
B公司
2000年度因抵债，向大股东及其他关联企业提供资金的年末余额为零，收取的利息为46,760,元，占当年利润总额%，占净利润%
抵偿的资产及其减值
---
---
6,000
6,217
股权
%
43,007
127,568
129,005
合 计
%
13,430
30,000
31,220
商标权
%
19,438
53,520
53,520
土地使用权
%
10,139
38,048
38,048
房屋建筑物
减值准备占
抵偿价比例
2001年度
减值准备
2000年6月
抵偿作价
2000年6月
评估价值
项目名称
Comparative Study on Measures of Window Dressing
C公司案例：
“巨额冲销+销售退回”背后的故事—“奇圣胶囊”演绎的神话
经营业绩一览表
-58,412
10,043
2001
24,191
50,419
2000
8,135
28,491
1999
6,568
27,099
1998
净利润
主营业务
收 入
年度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
C公司：2001年度上下半年的反差
经营业绩一览表
-58,412
10,043
全年
-64,566
-10,518
下半年
6,154
20,561
上半年
净利润
主营业务
收 入
年度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
C公司：净利润与经营业绩的反差
NI CFFOA
-74,034
-58,412
2001
19,615
24,191
2000
- 8,062
8,135
1999
- 6,293
6,568
1998
CFFOA
净利润
年度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
C公司---经营活动产生的现金流量
CFFOA： 2000
341,564,
1,021,389,
现金流出小计
152,975,
724,266,
支付的其他与经营活动有关的现金
110,460,
243,148,
支付的各项税款
196,153,
-740,266,
经营活动产生的现金流量净额
15,312,
15,312,
支付给职工以及为职工支付的现金
224,
---
经营租赁所支付的现金
58,904,
38,661,
购买商品、接受劳务支付的现金
537,718,
281,048,
现金流入小计
11,854,
126,146,
收到的其他与经营活动有关的现金
11,154,
---
收到的税费返还
562,
收取的租金
514,146,
154,902,
销售商品、提供劳务收到的现金
2000
2001
项 目 名 称
Comparative Study on Measures of Window Dressing
C---令人费解的现金流入流出项目
收到或支付的其他与经营活动有关的现金流量
81,464,
支付各种广告费用
108,800,
通化三利化工有限公司借款
67,398,
销售员借款及提成款
100,611,
北京京华天地广告艺术公司（预
付广告费）
380,000,
其中：北京飞霞广告有限公司（借款）
152,975,
724,266,
支付的其他与经营活动有关的现金
21,142,
银行存款利息
91,000,
其中：芜湖市财政局给予的国有
企业亏损补贴
11,854,
126,146,
收到的其他与经营活动有关的现金
2000
2001
项 目 名 称
Comparative Study on Measures of Window Dressing
C公司：2000-2002股价最高、最低
Comparative Study on Measures of Window Dressing
C公司---“奇圣胶囊”的功效
“奇圣胶囊”对主营业务的贡献
86%
7,048
50,419
70%
3,047
10,043
合 计
7%
22,520
24,314
46%
2,259
4,147
内部抵销
73%
2,595
9,644
68%
1,675
5,189
其他
82%
398
2,207
76%
538
2,220
壮骨伸筋胶囊
83%
499
2,981
82%
- 236
- 1,328
参莲胶囊
88%
929
7,810
86%
415
3,013
治麋灵栓
52%
25,147
52,091
43%
2,914
5,097
奇圣胶囊
毛利率
主营成本
主营收入
毛利率
主营成本
主营收入
2000年度
2001年度
项 目
Comparative Study on Measures of Window Dressing
C公司---“成也萧何，败也萧何”
董事会对“奇圣胶囊”迥然不同的说法
1、公司主打产品“奇圣胶囊”，由于市场运作不利，销路不畅，上年度以及本年上半年部分已销售的“奇圣胶囊”药品出现销售退回，冲减了本期营业收入，致使2001年度营业收入大幅下降。
2、由于“奇圣胶囊”销路不畅，出于谨慎考虑，将购买“奇圣胶囊”全部技术及生产经销权的无形资产全额计提减值准备，是导致2001年度出现亏损的重要原因。
1、经公司2000年第二次临时股东大会审议通过，决定延缓实施配股募集资金投资22,万元进行……将投资进行调整，用于购买恒春奇圣胶囊全部技术及生产经销权和购买张恒春药业有限公司股权。总投资34,万元（购买奇圣胶囊31,800万元，购买张恒春药业股权 万元）……
2、公司于2000年10月16日至17日在通化市召开了“奇圣胶囊销售代理招商大会”，与全国176家医药经销单位签定了“奇圣胶囊经销协议”，总金额亿元，其中现款现货 亿元，预售亿元……奇圣胶囊区域经销拍卖总成交金额1450万元……
2001年董事会报告
2000年度董事会报告
Comparative Study on Measures of Window Dressing
C公司---价值连城？一文不值？
“奇圣胶囊”的价值变迁
0
账面价值
280,900,000
摊余价值
280,900,000
董事会临时电话会议决定全额计提减值准备
影响分析：倘若“奇圣胶囊”物有所值，全额计提摊销意味着通化金马在未来的8年中，每年可增加3180万元的利润；倘若“奇圣胶囊”一文不值，那么通化金马的股东损失了亿元，那么，受益者又是谁？
31,800,000
计提12个月摊销
-12
312,700,000
摊余价值
5,300,000
计提2个月摊销
-12
318,000,000
临时股东大会批准购买
金额
变化过程
日期
Comparative Study on Measures of Window Dressing
D公司案例---高科技公司的法宝R&D
2、利用研究开发费用调节利润
上市公司类型
高科技上市公司
做法
以收入与成本配比为由，将R & D 计入长期待摊费用、在建工程或固定资产
典型案例剖析
D公司
Comparative Study on Measures of Window Dressing
D公司：经营业绩变动趋势
3,610
205,145
2001
- 4,835
29,367
2002
Q1
17,844
239,762
2000
12,631
108,874
1999
9,876
90,382
1998
净利润
主 营 业
务 收 入
年 度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
D公司：净利润与现金流量之反差
- 2,594
3,610
2001
- 53,576
17,844
2000
- 21,248
12,308
1999
- 17,191
9,876
1998
CFFOA
净利润
年 度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
D公司：2000年度净利润创新高的秘笈
将原计入长期待摊费用和在建工程的 R & D，作为重大会计差错进行 调整
调整
原因
%
10,849
调整额
%
6,995
调整后
17,844
调整前
比例
净利润
年 度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
D公司案例---高科技公司的法宝R&D
2001年报的解释
董事会报告的说明
重大事项说明
其他疑问
2001年研发费用支出多少？是否存在推迟研发支出时间的现象？
1999年度是否存在将研发费用资本化的现象？
1999年长期待摊费用只有几十万，但当年在建工程增加了亿元，研发费用是否混迹其中？
R & D 费用化后，上市公司是否应当披露当期发生的研发支出？占收入的比例？同行业或主要竞争对手在研发费用的投资收入应否披露？
CPA如何判断在建工程、固定资产、无形资产是否包括研发费用？
如果上市公司与关联企业合作进行研发，然后将研发成果转让给上市公司，如何进行会计处理？
Comparative Study on Measures of Window Dressing
E公司案例---“知错必改”
3、利用会计差错更正调节利润
情形
会计违规被监管部门稽查发现
面临ST或退市边缘
更换会计师事务所
更换大股东
更换高管人员
做法
以时间换空间，某一年度明知故犯，下一年度再予以更正
典型案例剖析
P公司
Comparative Study on Measures of Window Dressing
P公司案例---“知错必改”
2001年报关于“会计差错更正”的披露（疑点之一）
根据企业会计制度，公司本年度调减2001年年初留存收益13,296,元，其中调减了2000年年初留存收益 14,579,元；调增2000年度的净利润1,283,元。调整原因如下：
1,283,
-14,579,
合 计
F
---
-3,000,
预计负债追溯调整
E
231,
---
代销收入追溯调整
D
-399,
---
赔偿支出追溯调整
C
165,
-1,731,
利息等费用追溯调整
B
230,
- 848,
长期股权投资减值准备追溯调整
A
1,054,
-8,999,
坏账准备追溯调整
备注
追溯调整
（2000年度）
追溯调整
（2000年以前）
项 目
Comparative Study on Measures of Window Dressing
PT百花村案例---“知错必改”
A、坏账准备追溯调整
2001年2月本公司收到人民法院”民事裁定书，由于被执行人XX电器有限公司、XX有限责任公司已停业，无任何财产，裁定“支付令”终结执行。本公司2000年及以前年度计提坏账时未考虑以上因素，故本年在核销XX电器有限公司、XX有限责任公司应收账款时对上述坏账准备进行了更正
Note: Audit report for 2000 dated March 2001, what are the implications? Subsequent event, type 1 or type 2? Is this accounting treatment justifiable? In what grounds?
Comparative Study on Measures of Window Dressing
PT百花村案例---“知错必改”
B、长期股权投资减值准备追溯调整
XX发展中心长期经营状况不佳，XX高新技术开发区行政管理局于1998年7月21日公告吊销了该公司的营业执照。以上投资在2000年以前已全部形成损失，公司本年度核销了对其的投资，并对长期投资计提了减值准备。
C、利息等费用追溯调整
公司在1997年-1998年欠XX贸易发展中心利息，当时股份公司主办会计将利息单在本人抽屉中未进行账务处理，2001年对账时发现，就进行了追溯调整。
D、赔偿支出追溯调整
本公司在2000年7月29日发生特大交通事故，死亡11人，应该在2000年度赔偿死者家属45万元，因资金紧张还差24万元未赔付也未进行挂账，另外本公司与一商户于2000年解除了租赁合同，应赔付23万元，因资金紧张，只赔付了7万元，本公司漏计以上业务，本年度进行了追溯调整。
Comparative Study on Measures of Window Dressing
PT百花村案例---“知错必改”
E、代销收入追溯调整
系分公司XX购物中心将2000年代销商品产生的收入2000年未入账，计入2001年度。应进行追溯调整。
F、预计负债追溯调整
本公司于1995年12月为XX有限责任公司提供300万元三年期技改贷款担保，该项贷款已于1998年12月到期。目前该借款尚未归还。由于该公司长期以来财务状况不佳，无力偿还借款。对以上担保应预计负债，本公司漏计此笔业务，本年度对此进行了更正。
Comparative Study on Measures of Window Dressing
G公司案例---“控股权变动=业绩增长”
股权变动
1999年，原第一大股东与XYZ科技发展有限公司签定了《股份转让合同书》，但尚未办理过户手续
经营权实质上从1999年起托管给XYZ
2000年XYZ入主G公司
经营业绩显著改善
1998至2001年的经营成果
Comparative Study on Measures of Window Dressing
控股权变动前后的G公司经营业绩 (单位：万元）
2,994
7,867
22,528
2000
9,446
9,106
1,383
主 营
利 润
2,185
25,117
2001
6,352
15,497
1999
32
7,754
1998
净利润
主 营
收 入
年度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
控股权变动前后的G公司经营业绩 (单位：万元）
%
%
%
2000
%
%
%
销售
利润率
%
%
2001
%
%
1999
%
%
1998
净资产
收益率
主 营
利润率
年度
Comparative Study on Measures of Window Dressing
奥秘所在—来自分行业的资料
2,667
1,982
%
1,680
1,367
%
1,848
1,500
%
1,988
1,647
%
蓄电池隔板 主营业务收入
机电新材料 主营业务成本
及其他： 毛利率
5,258
353
%
6,889
426
%
7,777
---
100%
---
---
---
技术服务：主营业务收入
主营业务成本
毛利率
10,759
7,336
%
7,124
5,213
%
---
---
---
---
---
---
通信产品：主营业务收入
主营业务成本
毛利率
6,437
5,852
%
6,836
6,808
%
5,872
4,597
%
5,766
4,654
%
发电机组：主营业务收入
主营业务成本
毛利率
2001
2000
1999
1998
项目名称
Comparative Study on Measures of Window Dressing
G公司毛利率
Comparative Study on Measures of Window Dressing
G公司案例---“控股权变动=业绩增长”
审计问题
CPA连续四年均发表标准无保留意见
CPA确认技术服务收入的依据
技术服务合同
主要为软件开发服务，一页纸，开发周期3至6个月
银行进账单或函证
疑点
CPA是否评估该公司是否具有软件开发能力？
CPA是否审计该公司开发的软件或提供的服务？
软件服务1999年只有收入，没有成本，2000至2001年的毛利率也高达90%以上，CPA为何没有保持应有的职业谨慎？
CPA是否合理地怀疑这部分收入来源的合法性？
Comparative Study on Measures of Window Dressing
财务分析框架
1、From Business Activities to Financial Statements
Business Activities
Operating Activities
Investment Activities
Financing Activities
Accounting System
Measure and Report
Economic Consequences
of Business Activities
Financial Statements
Managers’ Superior inf.
On Business Activities
Estimation Errors
Distortions fm Managers’
Accounting Choices
Business Environment
Labor Markets
Capital Markets
Product Markets
Supplier
Customers
Competitors
Business Regulations
Accounting Environment
Capital Market Structure
Contracting & Governance
Accounting Conventions
And Regulations
Tax & Financial Accounting
Linkage
Third-party Auditing
Legal System for
Accounting Disputes
Business Strategy
Scope of Business:
Degree of Diversification
Type of Diversification
Competitive Positioning:
Cost Leadership
Differentiation
Key Success Factors and
Risk
Accounting Strategy
Choice of Acctg Policies
Choice of Acctg Estimates
Choice of Reporting Format
Choice of Supplementary
Disclosures
Comparative Study on Measures of Window Dressing
财务报表分析框架
2、Doing Business Analysis Using Financial Statements
Financial Statements
Managers’ superior inf on business activities
Noise from estimation errors
Distortions from managers’ acctg choices
Other Public Data
Industry and firm data
Outside financial statements
Business Application Context
Credit analysis
Securities analysis
Mergers and acquisition analysis
Debt/dividend analysis
Corporate communication strategy analysis
General business analysis
Analysis Tools
Business Strategy Analysis
Generate performance expectations through
Industry analysis and competitive strategy
Analysis
Accounting Analysis
Evaluate accounting quality
By assessing accounting
Policies and estimates
Financial Analysis
Evaluate performance using ratios
And cash flow analysis
Prospective Analysis
Making forecasts and value
Business
Comparative Study on Measures of Window Dressing
会计分析
1、Doing Accounting Analysis
Step 1: Identify key accounting policies
Step 2: Access accounting flexibility
Step 3: Evaluate accounting strategy
Key questions
How do the firm’s accounting policies compare to the norms in the industry? If they are different, is it because the firm’s competitive strategy is unique?
Does management face strong incentives to use accounting discretion for earnings management?
Has the firm changed any of its policies and estimates? What is the justification? What is impact of changes?
Have the firm’s policies and estimates been realistic in the past?
Does the firm structure any significant business transactions so that it can achieve certain accounting objectives?
Comparative Study on Measures of Window Dressing
会计分析
Step 4: Evaluate the quality of disclosure
Key questions
Does the firm provide adequate disclosure to assess the firm’s business strategy and its economic consequences?
Do the footnotes adequately explain the key accounting policies and assumptions and their logic?
Does the firm adequately explain its current performance? (MD&A)
If accounting rules and conventions restrict the firm from measuring its key success factors appropriately, does the firm provide adequate additional disclosure to help outsiders understand how these factors are being managed?
If the firm is in multiple business segments, what is the quality of segment disclosure?
How forthcoming is the management with respect to bad news?
How good is the firm’s investor relations program? Does the firm provide fact books with detailed data on the firm’s business and performance? Is the management accessible to analysts?
Comparative Study on Measures of Window Dressing
会计分析
Step 5: Identify potential red flags
Common red flags
Unexplained changes in accounting policies and estimates, especially when performance is poor
Unexplained transactions that boost profits
Unusual increases in account receivable in relation to sales increases
Unusual increases in inventories in relation to sales increases
An increasing gap between a firm’s reported income and its cash flow from operating activities
An increasing gap between a firm’s reported income and its tax income
A tendency to use financing mechanisms like research and development partnerships and the sale of receivables with recourse
Large fourth-quarter or fist-quarter adjustments
Qualified audit opinions or change in independent auditors that are not well justified
Related-party transactions or transactions between related entities
Step 6: Undo accounting distortions
4 approaches ( refer to window-dressing of financial statements)
Comparative Study on Measures of Window Dressing
附录：Sarbanes-Oxley Act
Sarbanes-Oxley Act of 2002
参众两院通过，布什总统签署, 主要内容包括7个方面
1、设立Public Company Accounting Oversight Board （公众公司会计监察委员会）
委员会的组建和管理
所有为证券发行公司出具审计报告的会计师事务所都必须向PCAOB备案
PCAOB应当制定审计、质量控制和独立性的标准及规则
PCAOB应当定期对备案的事务所进行检查
PCAOB的调查及惩戒程序
PCAOB对国外事务所的权力
授权SEC对PCAOB进行监管
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Sarbanes-Oxley Act
SEC对GAAP的确认权力及对准则制定机构的要求
SEC应当对转而采纳原则基础的会计准则进行专题研究，并在1年后向国会报告
PCAOB的资金来源和运用
SEC任命了PCAOB的五名委员
William , Chairman(2007)--Former director of the FBI and CIA
Daniel (2006) --Former SEC general counsel
Kayla (2005) – Former general counsel of CalPERS
Willis Jr.(2004) – Former representative from Ohio
Charles (2003) – Current chief accountant of the SEC’s Division of Enforcement
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Sarbanes – Oxly Act
2、对审计师的独立性提出了更加严格的要求
限制事务所为其审计的客户提供9项非审计服务
Bookkeeping or other services related to the accounting records or financial statements of the audit client;
Financial information systems design and implementation
Appraisal or valuation services, fairness opinions, or contribution-in-kind reports;
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Sarbanes – Oxley Act
Actuarial services;
Internal audit outsourcing services
Management functions or human resources;
Broker or dealer, investment adviser, or investment banking services;
Legal services and expert services unrelated to the audit;
Any other services that the Board determines, by regulation, is impermissible.
事务所执行其他非审计业务（如税务咨询），必须事先得到PCAOP的批准
事务所负责某一公司审计的合伙人或复核合伙人至少每5年轮换一次
规定审计师必须向审计委员汇报的事项
限制与被审计客户有利害冲突的人员参与审计
CEO, CFO, Controller, CAO, etc. 1 year
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Sarbanes-Oxley Act
要求审计总署（GAO）对事务所的强制轮换进行专题研究，并在1年内向国会报告
授权SEC颁布最终规定以贯彻本法案
州级管理当局在监管非备案事务所应考虑的事项
3、强化公司的责任
增强了对审计委员会的要求
上市公司必须证明其定期报告所附会计报表及信息披露的恰当性，并且保证在所有重大方面公允地反映了公司的经营成果和财务状况
将上市公司的行政官员、董事或任何人所采取的以提供带有重大误导性会计报表为目的影响、强迫、操纵或误导审计师行为界定为非法
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Sarbanes – Oxley Act
上市公司的财务资料若违反证券法，其CEO和CFO应对此负责并返还12个月内的奖金及红利
禁止在退休基金的管制期内进行内部交易
4、增加了对公司定期报告的信息披露要求
要求上市公司必须在年报和季报中披露所有的重大表外项目
要求公司加强对贷款信息的披露
增加对管理层和主要股东有关经济业务的披露条款
要求审计师提供内部控制评价报告
责令SEC发布规定以要求上市公司制定并披露高级财务管理人员的道德守则
责令SEC发布规定以要求上市公司披露与审计委员财务专家有关的信息
Comparative Study on Measures of Window Dressing
Sarbanes-Oxley Act
5、加强对证券分析师的管理
授权SEC制定具体规定以维护证券分析师的客观性和独立性
授权SEC规定一个期限，在该期限内担任或即将担任公开发行股票承销商或包销销的经纪人和交易商不得公开发布关于该股票或发行人的研究报告
6、增加授权
授予SEC2003年度亿美元的财政拨款
收取SEC谴责权，且SEC可根据情况暂时或永久停止当事人执行与SEC管辖有关业务的资格
授予SEC终止或暂停证券经纪人和交易所执业资格的权利
7、要求GAO对事务所合并行为进行专题研究并提交报告，要求SEC对信用评级机构进行研究并提交报告
Comparative Study on Measures of Window Dressing
760,
760,
760,
760,
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760,
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