헣붭뷸돶뿚ꆢ췢짌횱뷓춶폫쪵볊믣싊맘쾵뗄뺭퇩럖컶3햪ꆡ튪:샻폃VAR쒣탍뫍IRF볬퇩뛔2001쓪1퓂훁2006쓪6퓂웚볤헣붭돶뿚ꆢ뷸뿚ꆢFDI폫쪵볊믣싊횮볤뗄맘쾵뷸탐볬퇩,횤쪵헢쯄헟횮볤뻟폐뷏잿뗄맘솪ꆣ웤훐,돶뿚뛔뷸뿚뻟폐듙뷸ퟷ폃,뛸뷸뿚뛔돶뿚쎻폐쏷쿔ퟷ폃;뷸뿚뗄퓶뎤듙뷸쇋췢짌횱뷓춶뗄뷸죫,뛸뷸죫뗄췢짌횱뷓춶폖뛔뷸뿚뻟폐쳦듺ퟷ폃;쪵볊믣싊뇡횵믡듙뷸돶뿚뛸틖횹뷸뿚,좴늻샻폚헣붭쪵볊샻폃췢짌횱뷓춶ꆣ맘볼듊:뷸돶뿚;췢짌횱뷓춶;쪵볊믣싊;쿲솿ퟔ믘맩;싶돥쿬펦몯쫽훐춼럖샠뫅:컄쿗뇪쪶싫:A컄헂뇠뫅:1009-1734(2007)05-0083-05헣붭뗘뒦컒맺뺭볃ퟮ랢듯뗄뎤붭죽뷇훞뗘쟸,쫇컒맺뗄뛔췢쎳틗듳쪡,튲쫇샻폃췢짌횱뷓춶뗄듳쪡ꆣ2001쓪틔살,헣붭뗄뷸뿚ꆢ돶뿚뛮튻횱컈뻓좫맺뗚쯄캻,쪵볊샻폃췢짌횱뷓춶업쏻좫맺뗚컥캻ꆣ쎳틗쮳닮솬탸뛠쓪쏻쇐좫맺뗚튻,쳘뇰쫇2004쓪,헣붭쪵쿖쎳틗쮳닮틚쏀풪,햼좫맺쎳틗쮳닮뗄%ꆣ2001쓪헣붭쪵볊샻폃췢짌횱뷓춶뛮캪틚쏀풪,2005쓪듯떽틚쏀풪ꆣ2002쓪틔살,죋쏱뇒튻횱쏦쇙짽횵톹솦ꆣ[1]죋쏱뇒짽횵뗄톹솦폫맺볊쫕횧뗄ꆰ쮫쮳닮ꆱ쫇횱뷓쿠맘뗄,2004쓪컒맺쎳틗쮳닮캪틚쏀풪,2005쓪쎳틗쮳닮뎬맽1000틚쏀풪,듯떽1020틚쏀풪ꆣ2004쓪쪵볊샻폃췢짌횱뷓춶뷰뛮틚쏀풪,2005쓪캪틚쏀풪ꆣ쿠뇈뛸퇔,2004쓪,컒맺뛔췢횱뷓춶ퟜ뛮캪틚쏀풪,2005쓪캪틚쏀풪ꆣ[2]퓚컒맺놾폫뷰죚헊뮧짐캴췪좫뾪럅뗄놳뺰쿂,놾폫뷰죚헋뮧폠뛮훷튪살풴폚췢짌횱뷓춶ꆣ쎳틗쮳닮뫍췢짌횱뷓춶듳솿쇷죫룸죋쏱뇒믣싊짽횵듸살짽횵톹솦뗄춬쪱,죋쏱뇒짽횵벰웤짽횵풤웚튲룸컒맺뗄뷸돶뿚쎳틗뫍샻폃췢짌횱뷓춶듸살돥믷ꆣ뻸듳뛠쫽폐맘뷸돶뿚ꆢFDI폫믣싊맘쾵뗄샭싛퇐뺿뫍쪵횤럖컶뚼붨솢퓚맺볒닣쏦짏,죧Obstfeld(1984[3]),Froot뫍Stein(1991[4]),Goldberg뫍Klein](1997[5),샮몣늤(2003[6]),듷뷰욽뫍췵쿾쳬(2005[7])뗈,뛸뛔뗘쟸닣쏦뗄퇐뺿뫜짙볻ꆣ뷨본잰죋뗄퇐뺿,놾컄쫔춼샻폃VAR쒣탍뫍쾵춳뗄싶돥쿬펦몯쫽(IRF)뛔헣붭뗄뷸돶뿚쎳틗ꆢ췢짌횱뷓춶폫쪵볊믣싊횮볤뗄맘쾵뷸탐럖컶,틔뷒쪾웤훐뗄맘솪,움볛쪵볊믣싊늨뚯뛔헣붭뷸돶뿚쎳틗틔벰췢짌횱뷓춶뗄펰쿬ꆣ튻ꆢ쪵횤럖컶랽램뫍쫽뻝(튻)쒣탍톡퓱튻냣뗄쒣탍횻쫇쏨쫶틲뇤솿뛔ퟔ뇤솿뇤뮯뗄랴펦,쿲솿ퟔ믘맩쒣탍(VectorAuto-regression,VAR)퓲뾼싇쇋쒣탍훐룷뇤솿볤뗄쿠뮥ퟷ폃,퓚쒳킩룸뚨뗄쳵볾쿂쓜릻폃살좷뚨튻룶믹놾뗄뺭볃돥믷룸웤쯻뺭볃뇤솿듸살뛠듳뗄펰쿬,틲듋,뎣폃폚캪쿠뮥솪쾵뗄뛠룶쪱볤탲쇐쾵춳붨솢쒣탍ꆣ몬폐k룶뇤솿훍뫳p웚뗄VAR쒣탍(볇캪VAR(P))뻟폐죧쿂탎쪽:Y1=ꛌ+A1Yt-1+A2Yt-2+ꇄꆭ+APYt-p+etꆡꆡt=1,2,ꇄ,T웤훐Yt쫇튻룶kꇁ1뷗쪱볤탲쇐쿲솿,ꛌ캪kꇁ1뷗뎣쫽쿮쇐쿲솿,At캪kꇁk뷗닎쫽뻘헳,etꆫIID(0,ꚸ)쫇kꇁ1쯦믺컳닮쇐쿲솿ꆣVAR쒣탍뗄쾵쫽튻냣쓑틔뷢쫍,뛸싶돥쿬펦몯쫽뿉틔폃폚뫢솿살ퟔ쯦믺죅
84뫾훝쪦랶톧풺톧놨ꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡꆡ뗚29뻭뚯쿮뗄튻룶뇪ힼ닮돥믷뛔쓚짺뇤솿떱잰뫍캴살좡횵뗄펰쿬,틲듋,튻냣탨튪춨맽쾵춳뗄싶돥쿬펦몯쫽(ImpulseResponseFunction,IRF)살췆뛏VAR뗄쓚몭ꆣ믹폚VAR뫍IRF뗄폅쫆,뿉닉폃VAR뫍IRF뛔헣붭뷸돶뿚쎳틗ꆢ췢짌횱뷓춶폫쪵볊믣싊뗄맘쾵뷸탐볬퇩ꆣ(뛾)뇤솿톡퓱벰쫽뻝뒦샭놾컄뗄럖컶믹폚2001쓪1퓂훁2006쓪6퓂뗄퓂뛈쫽뻝ꆣ헣붭쪡뗄돶뿚ꆢ뷸뿚뫍췢짌횱뷓춶쫽뻝살풴폚헣붭췢뺭쎳릫훚췸뫍ꆶ헣붭춳볆퓂놨ꆷ룷웚,춳튻떥캻캪냙췲쏀풪,닉폃CensusX12벾뛈뗷헻랽램뛔퇹놾쫽뻝뷸탐쇋벾뷚뗷헻,틔쿻돽벾뷚탔틲쯘뛔쒣탍뗄펰쿬;뺭벾뛈뗷헻뫳퓙좡ퟔ좻뛔쫽,럖뇰볇캪LEXtꆢLIMt뫍LFDIt,웤쟷쫆춼볻춼1ꆣ쪵볊믣싊쫇랴펳튻맺맺볊뺺헹솦ힴ뿶뗄횸뇪,웤볆쯣랽램캪:쪵볊믣싊=쏻틥믣싊ꇁ(췢맺컯볛횸쫽/놾맺컯볛횸쫽)쪵볊믣싊짏짽틢캶ퟅ놾뇒뛔췢뇒뗄쪵볊뇡횵,쪵볊믣싊쿂붵퓲틢캶ퟅ놾뇒뛔췢뇒뗄쪵볊짽횵ꆣ뷨폃튻맺쪵볊믣싊뗄볆쯣랽램,볆쯣돶랴펳헣붭쪡맺볊뺺헹쓜솦뗄쪵볊믣싊ꆣ평폚쏀맺쫇헣붭쪡ퟮ듳뷸돶뿚맺뫍FDI뗄훷튪살풴맺횮튻,춬쪱,본폚쏀풪퓚맺볊뷰죚쳥쾵뗄맘볼믵뇒뗘캻,틔뛔쏀풪뗄쪵볊믣싊랴펳헣붭뗄쪵볊믣싊,틔2001쓪캪믹웚,볆쯣헣붭뗄쪵볊믣싊:쪵볊믣싊=쏻틥믣싊ꇁ(쏀맺뻓쏱쿻럑볛룱횸쫽/헣붭뻓쏱쿻럑볛룱횸쫽)ꆣ죋쏱뇒쏻틥믣싊좡ퟔ맺볒췢믣맜샭뻖췸햾,쏀맺뻓쏱쿻럑볛룱횸쫽좡ퟔꆶ맺볊뷰죚춳볆ꆷ(IFS),헣붭뻓쏱쿻럑볛룱횸쫽좡ퟔ헣붭쪡컯볛뻖췸햾,볆쯣돶쪵볊믣싊뫳뺭벾뛈뗷헻,퓙좡ퟔ좻뛔쫽,볇캪LRERt,웤쟷쫆춼볻춼1ꆣ춼1ꆡ뺭벾뷚뗷헻퓙좡ퟔ좻뛔쫽뫳뗄돶뿚ꆢ뷸뿚ꆢFDI뫍죋쏱뇒뛔쏀풪뗄쪵볊믣싊ADF떥캻룹볬퇩뷡맻뇭쏷틔짏뇤솿뚼쫇튻뷗닮럖욽컈뗄(볻뇭1),틲듋쪹폃헢킩뇤솿뗄튻뷗닮럖탎쪽뷸탐럖컶,웤볇램캪퓚풭뇤솿잰볓ꆰDꆱꆣ뇭1ꆡ떥캻룹볬퇩뷡맻뇤솿볬퇩탎쪽ꋚ5%쇙뷧횵1%쇙뷧횵AICSC뷡싛(C,T,PꋙADF횵)LEX(C,T,2)늻욽컈DLEX(C,0,0)ꋛ욽컈LIM(C,T,0)늻욽컈DLIM(C,0,0)욽컈LFDI(C,0,4)늻욽컈DLFDI(0,0,2)욽컈LRER(C,T,0)늻욽컈DLRER(C,0,0)욽컈ꆡꆡ힢쏷:ꋙ볬퇩탎쪽(C,T,P)훐뗄CꆢTꆢP럖뇰뇭쪾쒣탍훐뗄뎣쫽쿮ꆢ쪱볤쟷쫆뫍훍뫳뷗ꋚADF볬퇩닉폃싳뷰쇺(Mackinnon)쇙뷧횵ꋛ3뇭쪾퓚1%뗄쿔훸탔쮮욽쿂뻜뻸풭볙짨,벴퓚쿠펦뗄쿔훸탔쮮욽쿂죏캪뇤솿쫇욽컈뗄(죽)쒣탍훐뇤솿쮳탲벰훍뫳뷗쫽뗄좷뚨퓚퓋폃VAR쒣탍럖컶쪵볊믣싊폫헣붭쪡뷸돶뿚ꆢFDI뗄맘쾵쪱,쫗쿈뇘탫좷뚨VAR쒣탍뗄뷡릹ꆣ헣붭퓚뛔췢뾪럅맽돌훐,돶뿚햼훘튪뗘캻,듸뚯쇋뺭볃룟쯙랢햹,늢듙뷸쇋뷸뿚뫍샻폃췢짌횱뷓춶뗄퓶뎤ꆣ헣붭뗄볓릤쎳틗튻횱햼뻝훘튪뗘캻,돶뿚뗄퓶뎤듸뚯쇋뷸뿚뗄퓶뎤ꆣ쯦ퟅ헣붭뺭볃뗄랢햹뫍벼쫵쓜솦뗄쳡짽,튻냣쎳틗퓶뎤쯙뛈뿬폚볓릤쎳틗,늢틑뺭퓚ퟜ솿짏뎬맽쇋볓릤쎳틗ꆣ2000쓪헣붭쪵볊샻폃FDI캪틚쏀풪,듓2001쓪뾪쪼,샻폃췢짌횱뷓춶뗄맦쒣훰붥퓶듳,쓪뻹퓶뎤%ꆣ헣붭뗄쟡럄' 1994-2008 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved.
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