敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
行
业
研
究
东
兴
证
券
股
份
有
限
公
司
证
券
研
究
报
告
虹膜识别，爆发在即
——电子行业专题报告
2016 年 07 月 15 日
看好/首次
电子 专题报告
投资摘要：
虹膜识别是生物识别中精确度最高、稳定性最好、最难伪造的一种识别技术。
虹膜是眼睛表面位于巩膜和瞳孔之间的环形区域，每个人的虹膜纹理信息不
停，在 8 个月大时不再变化，基本不可能被伪造。
虹膜识别应用广泛，增长空间大。虹膜识别被认为是 21 世纪最具有发展前途
的生物认证技术，将广泛用于政府、军队、金融、社会福利保障等多种领域。
根据国际生物特征识别集团的统计分析，2009 年全球虹膜识别市场为 亿
美元，到 2013 年虹膜识别市场已经达到 亿美元，年复合增长高达 28%。
Technavio报告称，到 2020 年虹膜识别市场将高达 亿美元，年复合增
速为 %。而消费电子应用复合增速将高达 %。
三星 Note 7 将引领智能手机应用虹膜识别技术。将在 8 月 2 日发布的Note 7
将应用虹膜识别技术。虹膜识别算法及硬件足以支持在智能手机上应用，再考
虑三星在智能手机领域的领头羊作用，我们认为三星 Note 7 将引领智能手机
市场应用虹膜识别技术。
投资策略：从四条主线来进行投资，虹膜识别算法方面，涉及上市公司有林州
重机（002535）和汉王科技（002362）；红外 LED 方面，涉及上市公司有三
安光电（600703）、国星光电（002449）、乾照光电（300102）；红外摄像头模
组方面，涉及上市公司有欧菲光（002456）、水晶光电（002273）、联创电子
（002036）、金龙机电（300032）和硕贝德（300322）；虹膜识别系统方面，
神思电子（300479）已有 SS630I01 型二代证和虹膜复合认证终端产品。
行业重点公司盈利预测与评级
简称
EPS(元)
PE
PB 评级
15A 16E 17E 15A 16E 17E
林州重机 - - - - - 推荐
汉王科技 1392 推荐
三安光电 推荐
国星光电 推荐
乾照光电 - - - - - 推荐
欧菲光 推荐
水晶光电 80 推荐
联创电子 推荐
金龙机电 30 推荐
硕贝德 - 推荐
神思电子 推荐
资料来源：公司财报、东兴证券研究所
杨若木
010-66554032 y angrm@
执业证书编号: S1480510120014
联系人：余江
010--66554014 y ujiang@
执业证书编号: S1480116030030
行业基本资料 占比%
股票家数 158 %
重点公司家数 - -
行业市值 亿元 %
流通市值 亿元 %
行业平均市盈率 /
市场平均市盈率 /
行业指数走势图
资料来源：东兴证券研究所
P2 东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
目 录
1. 虹膜识别技术优势明显 .......................................................................................................................................................................... 4
虹膜识别被认为是准确率最高的一种生物识别技术 ................................................................................................................ 4
虹膜识别技术优势明显 ................................................................................................................................................................ 6
虹膜识别的发展历程及相关研究机构 ........................................................................................................................................ 6
2. 应用广泛，前景可期 .............................................................................................................................................................................. 9
虹膜识别技术优势凸显，应用广泛 ............................................................................................................................................ 9
生物识别发展迅速，虹膜识别空间巨大 .................................................................................................................................. 11
3. 虹膜识别市场爆发在即 ........................................................................................................................................................................13
硬件及算法足以支持虹膜识别在消费电子上应用 ..................................................................................................................13
巨头进入或将引爆市场 ..............................................................................................................................................................15
4. 投资建议.................................................................................................................................................................................................18
表格目录
表 1：虹膜识别技术与其他生物识别技术的比较 .................................................................................................................................... 6
表 2：国外虹膜识别主要企业..................................................................................................................................................................... 7
表 3：国内虹膜识别主要企业..................................................................................................................................................................... 8
表 4:全球 50家机场用虹取代纸质机票.................................................................................................................................................. 11
表 5：运用虹膜识别技术的智能手机设备 ..............................................................................................................................................16
表 6：重点跟踪公司...................................................................................................................................................................................18
插图目录
图 1：虹膜解刨结构图................................................................................................................................................................................. 4
图 2：虹膜纹理图......................................................................................................................................................................................... 4
图 3：富士通 Arrows NX F-04G的虹膜识别原理.................................................................................................................................. 5
图 4：虹膜识别系统工作流程..................................................................................................................................................................... 5
图 5：虹膜识别发展历程............................................................................................................................................................................. 8
图 6：虹膜识别系统工作流程...................................................................................................................................................................10
图 7：虹膜识别的应用案例.......................................................................................................................................................................10
图 8：全球生物识别市场规模及增速预测 .............................................................................................................................................. 11
图 9：全球生物识别市场规模及增速预测 ..............................................................................................................................................12
图 10：2009-2013虹膜识别市场规模及复合增速 ................................................................................................................................13
图 11：Lumia 950 虹膜识别手机 ...........................................................................................................................................................15
图 12：富士通 Arrows NX F-04G虹膜识别手机 .................................................................................................................................15
东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即 P3
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
图 13：国内单月手机出货量中智能手机占比 ........................................................................................................................................15
图 14：三星虹膜识别专利原理图 ............................................................................................................................................................16
图 15：谷歌隐形眼镜 ................................................................................................................................................................................17
P4 东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
1. 虹膜识别技术优势明显
虹膜识别被认为是准确率最高的一种生物识别技术
虹膜是眼睛表面位于巩膜和瞳孔之间的环形区域，如图 1 所示。虹膜区域具有丰富的
纹理信息，诸如斑点、细丝、隐窝等。每个人的虹膜纹理信息并不相同，并且在个人
8 个月大左右，虹膜信息基本不再变化，这些条件均为虹膜作为一项生物特征辨别个
体身份提供了坚实的生理基础。
虹膜识别技术是指利用专用光学图像设备采集虹膜图像，然后通过数字图像处理技术
和模式识别技术对采集到的虹膜图像进行处理、存储、比对，实现对人员身份的认证
和识别的过程。
图 1：虹膜解刨结构图 图 2：虹膜纹理图
资料来源：公开资料，东兴证券研究所 资料来源：公开资料，东兴证券研究所
虹膜识别系统工作原理。一套完整的虹膜识别系统总体上包含硬件和软件两部分；虹
膜图像获取装臵和虹膜识别算法，它们分别对应于图像获取和模式匹配这两个基本问
题。
虹膜识别硬件模块主要由两部分组成：红外摄像头模块和红外 LED。以富士通 Arrows
NX F-04G 为例介绍硬件部分的工作原理。富士通 Arrows NX F-04G 采用红外 LED
光线照向用户的眼球，并通过前臵红外摄像头对拍摄的虹膜照片进行识别。初始照片
会被存储到设备上，以便在下次需要时进行比对。虹膜认证系统会在后台进行检索匹
配，并实现虹膜解锁，从而无需输入密码或图案进行解锁。
东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即 P5
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
图 3：富士通 Arrows NX F-04G的虹膜识别原理
资料来源：MEMS，东兴证券研究所
虹膜识别算法主要包括以下四个环节：
（1）虹膜图像的采集；
（2）虹膜图像预处理，主要包括：虹膜定位（包括虹膜内外圆的定位、眼险定位）、
虹膜归一化（即通过某种映射关系把原始图像中的虹膜、转换到固定尺寸的图像中）、
虹膜图像增强（主要消除光照不均的影响）、去噪（主要指去除睫毛、光斑等噪声）；
（3）虹膜防伪，即活体虹膜的检测，用于检测真假虹膜；
（4）虹膜特征提取与匹配，即采用某种方法表征分割出的虹膜，根据特征提取方
法，采取适当的匹配原则将提取的虹膜特征与已经注册的储存于数据库中的虹膜特
征进行比对，已实现对该虹膜所属身份进行识别。
图 4：虹膜识别系统工作流程
资料来源：CNKI，东兴证券研究所
P6 东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
虹膜识别技术优势明显
虹膜识别技术与其他生物识别技术比具有以下优势：
精确度高：由于虹膜图像存在着许多随机分布的细节特征，造就了虹膜识别信息的
唯一性，即使使用克隆技术也无法复制某个虹膜。
稳定性好：虹膜从婴儿胚胎期的第三个月前开始发育，到第 8 个月虹膜的主要纹理
结构已经形成。同时，由于角膜的保护作用，发育完全的虹膜不易受到外界的伤害。
因此，由外部物理接触而导致虹膜改变的概率十分小。科学家们发现，除非经历危
及眼睛的外科手术，虹膜纹理几乎终生不变。
最难伪造：虹膜白相当复杂的纤维组织构成，通过手术很难改变，并且会造成失明，
更不可能改变的和另一个虹膜组织一模一样。虹膜极强的生物洁性也决定了通过图
片、视频和尸体的虹膜都无法来替代。
非接触式采集：虹膜直接可以扫描，不用触碰检验设备，健康卫生，减少安全隐患。
处理速度快：英国国家物理实验室(NPL）研究结果显示·在处理速度的测试中，虹
膜识别技术每分钟可进行 150 万件匹配操作，速度比其他类别的生物识别系统要快
20 倍以上。
表 1：虹膜识别技术与其他生物识别技术的比较
识别模式 误识率 影响识别的因素 稳定性 安全性 便利性
虹膜识别 1：1000 万 摄像头的调整等（不受
眼睛手术佩戴墨镜，隐
形眼镜等的影响）
非常稳定，只需注册一
次
非常高，使用者选择注
册，不可仿造
非接触式，产品集成度
高，识别过程简单自然
静脉识别 1：10 万 采集设备设计复杂 较高验证准确度，只需
注册一次
较高，使用者选择注册，
不可仿造
非接触式，但产品难以
小型化
指纹识别 1：10 万 伤痕，干燥，油腻，污
渍
因影响因素改变，需要
经常注册
中等，使用者选择注册，
容易仿造
接触式，用户可能有心
理抗拒（个人卫生等）
人脸识别 1：100 光线，年龄，眼镜，头
上的遮盖物
因影响因素改变，需要
经常注册
中等，使用者选择注册，
较易仿造（整容等）
非接触式，误识率较高，
用户需多次识别
ID 卡识别 较低 完全依赖电脑录入信息 对网络软件依赖大，可
靠性低
较低，易于仿制 只能化系统维护复杂，
卡易丢失
资料来源：CNKI，东兴证券研究所
虹膜识别的发展历程及相关研究机构
虹膜识别起源于国外，其发展历史可追溯到 20 世纪 30 年代中期，当时人们开始设
想用虹膜来识别身份，但直到 20 世纪 90 年代虹膜识别技术才成为现实。
在这一发展过程中，国外涌现出了很多研究机构，如对于虹膜识别算法的研究，国外
主要包括英国 University of Cambridge 和 Bath University，韩国的 Yonsei University
东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即 P7
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
和 Kyungpook National University，美国的 West Virginia University，西班牙的
Universidad Politecnicade Madrid，法国的 Institut Nationaldes Télécommunications，
加拿大约克大学等。
目前掌握虹膜识别核心算法的国外企业主要有美国的 Iridian、Iritech，韩国的 Jiris 公
司等。其中 Iridian 公司是目前全球最大的专业虹膜识别技术和产品提供商，目前已
在美国本土、加拿大、欧洲、非洲、亚太地区建立了分支机构，发展了很多销售代理
商。
表 2：国外虹膜识别主要企业
公司 核心产品
美国 Iridian 公司 图像处理协议和数据标准 Private ID、识别服务器 Kno Who、Kno Who 开发
工具及虹膜识别摄像头等。
美国 Iritech 公司 供核心软件以及镜头，上海道肯奇科技有限公司是其在中国的合作伙伴。
韩国 Jiris 公司 虹膜识别算法，针对的是小型的用于移动电话或者台式电脑以及笔记本电脑的
虹膜识别仪。
英国 Irisguard 公司 虹膜农场式架构-Iris Farm Architecture (IFA)，虹膜识别仪 IG-H100。
美国 SecuriMetrics 公司 提供综合生物特征识别解决方案，其产品主要由美国国防部，美国智能中心以
及美国司法或者政法机构批量采购。
日本松下（电器）有限公司 BM-ET 系列和 BM-DT 系列。其中 BM-ET 系类主要针对门禁和通道控制类的
应用，BM-DT 系列主要面向信息安全类应用，BM-ET300 为其在中国市场的
主打产品。
日本冲电气公司（OKI）公司 产品主要以 IRISPASS＠-M为主
韩国 LG 公司 主要有 Iris Access 系列。
资料来源：公开资料，东兴证券研究所
国内虹膜识别技术发展较晚，但发展较快，部分成果已经达到国际先进水平。中科院
自动化所模式识别国家重点实验室是国内最早从事虹膜识别研究的单位之一，从
1998 年至今已经开发了五代虹膜识别系统，包括虹膜采集装臵、图像预处理、特征
抽取和匹配等基本模块，从硬件到软件都实现了完全自主知识产权的目标，突破了早
期西方国家的技术垄断与封锁，我国虹膜识别研发的进展已经引起了国际同行的关注。
除了中科院自动化所以外，国内进行虹膜识别研究的机构还有浙江大学、华中科技大
学、上海交通大学、中国科学技术大学等。
除了研究机构，目前国内有多家致力于虹膜识别产品研发的企业。目前掌握虹膜识别
核心算法的公司主要有北京中科虹霸、聚虹光电、北京凯平艾森和上海邦震等，其中
北京中科虹霸是中科院自动化所虹膜识别技术的市场转化基地，聚虹光电核心技术团
队来自上海交通大学模式识别与智能系统国家重点实验室，是国内同时掌握虹膜识别
核心算法和嵌入式虹膜识别产品研制技术的企业。整体而言，目前市场上的很多企业
大多代理国外产品或利用国外核心技术进行系统集成，掌握虹膜识别产品的核心技术
——虹膜识别算法和图像采集设备的企业相对较少。另外，国内虹膜行业的应用系统
开发能力薄弱，真正能够面向终端用户的、稳定的、产品化的虹膜识别系统还较少。
P8 东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
表 3：国内虹膜识别主要企业
公司 简介
北京中科虹霸科技有限公司 公司独有的虹膜识别核心技术源自中科院模式识别国家重点实验室，荣获
2005 年度国家技术发明二等奖，在 2008 年、2010 年国际虹膜识别公开算法
竞赛中（Noisy Iris Challenge Evaluation，NICE）连续获得冠军。
上海聚虹光电科技有限公司 核心技术团队来自上海交通大学模式识别与智能系统国家重点实验室，技术积
累超过 14 年，拥有核心算法、软件系统以及硬件等关键技术。
北京释码大华科技有限公司 公司的虹膜识别核心算法 MIRLIN虹膜识别技术，荣获 2009 年度
Frost&Sullivan 颁布的全球生物识别系统技术“创新奖”。
北京凯平艾森信息技术有限
公司
是我国三个人体生物识别技术领域国家标准的制定单位。拥有我国第一个虹膜
识别发明专利和使用新型专利（1997）和国际第一个生物识别通用技术专利
（2000）。
上海邦震科技发展公司 由上海交通大学模式识别研究所领衔技术研发，已经完全拥有虹膜识别协同核
心技术，相关成果获得国家发明专利。
资料来源：公开信息，东兴证券研究所
图 5：虹膜识别发展历程
资料来源：智研咨询，东兴证券研究所
1987年，眼科专家
Aran Safir 和
Leonard Flom首次
提出利用虹膜图
像进行自动虹膜
识别的概念。
1991 年，美国洛斯阿
拉莫斯国家实验室的
Johnson 实现了一个
自动虹膜识别系统。
1993 年， John
Daugman 实现了
一个高性能的
自动虹膜识别
原型系统。
1996 年 ，
Richard
Wilders 成 功
研制基于虹膜
的身份认证系
统。
1997年，中国第
一个虹膜识别
专利得到批准。
2006年，中科院
自动化所获得
“国家技术发
明二等奖”，代
表国内虹膜识
别技术发展的
最高水平。
2007 年，《信息
安全技术虹膜
识别系统技术
要 求 》
（ GB/T20979-2
007）国家标准
颁布实施。
2015年 5月，富
士通发布了全
球首款量产虹
膜识别智能手
机 Arrows NX
F-04G。
2016年 1月，中
科虹霸发布我
国首款量产的
虹膜识别手机。
东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即 P9
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
2. 应用广泛，前景可期
虹膜识别技术优势凸显，应用广泛
与其它的生物识别技术相比，虹膜识别别是最便捷和难伪造的一种，被认为是 21 世
纪最具有发展前途的生物认证技术，将广泛用于政府、军队、金融、社会福利保障等
多种领域。这种趋势已经在全球各地的各种应用中逐渐开始显现，市场应用前景非常
广阔。下面是几个行业应用及案例：
出入境管理。在出入境时，将虹膜作为出入境人员身份认证的标识。2004 年 4 月，
国际民用航空组织(ICAO）已经要求 188 个成员国将含有持证人信息、虹膜、擂纹
等特定生物信息的 IC 芯片嵌入电子护照。美国肯尼迪国际机场和奥尔巴尼国际机
场、德国法兰克福机场、荷兰史基浦机场以及日本成田机场均安装了虹膜出入境管
理系统，用于工作人员安检和乘客通关。全球有 50 个机场用虹膜取代纸质机票。
门禁考勤。虹膜识别最基础的应用就是考勤与门禁。
信息安全。虹膜技术可以确保用户登陆、计算机、在线交易及信息安全，在移动终
端，从微软、富士通，都生产出了搭载虹膜识别技术的虹膜手机，让手机、支付及
其他应用更安全。
金融安全。虹膜识别技术可以用于银行金库门禁、运钞车管理、银行系统授权、ATM
取款、转账支付、金融数据安全等当面。
安全保卫。虹膜识别技术可以用于保障盛大活动期间的安保工作。1998 年日本长
野冬季奥运会和 2004 年雅典奥运会中，虹膜识别系统被应用在运动员和政府宫员
的身份识别，同时使用虹膜识别技术对射击项目的枪支进行安全管理。
公安司法。可以用于犯罪记录管理，形成基于虹膜识别的嫌情数据库，以提供数据
服务。阿联酋自 2002 年 10 月开始对被驱逐出境的外国人进行虹膜注册，阻止所
有被阿联酋所驱逐的外国人再次进入阿联酋。除此之外，还能防止正在阿联酋接受
司法检查的人员伪造证件擅自出境逃脱法律制裁。
身份认证。可以用于个人身份认证，避免伪造。2011 年，墨西哥将虹膜识别技术
用于国民身份认证，第一期项目截止 2013 年注册总人数达到 2800万。
P10 东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
图 6：虹膜识别系统工作流程
资料来源：公开资料，东兴证券研究所
图 7：虹膜识别的应用案例
资料来源：公开资料，东兴证券研究所
东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即 P11
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
表 4:全球 50 家机场用虹取代纸质机票
国家 虹膜识别代替机票的机场
荷兰 Amsterdam 机场
德国 Frankfurt机场
英国 Heathrow机场 、Gatwick机场Manchester机场、
Birmingham 机场
加拿大 Edmonton 机场、Winnipeg 机场、Calgary机场、
Halifax机场、Ottawa 机场、Montreal 机场、
Toronto 机场、Vancouver 机场
意大利 Malpensa 机场
新加坡 新加坡机场
日本 Narita 机场
美国 JFK、Newark、Dulles、Regan、Denver
LaGuardia、SanFrancisco、Orlando 等 30 家国
际机场
资料来源：东兴证券研究所
生物识别发展迅速，虹膜识别空间巨大
生物识别技术具有安全、可靠、准确等诸多优点，使其成为近年来发展最快的技术之
一。前瞻产业研究院发布的报告称，2013年全球生物识别市场的规模达到 98亿美元，
预计到 2020年将增长至 250亿美元。
图 8：全球生物识别市场规模及增速预测
资料来源：前瞻产业研究院，东兴证券研究所
前瞻产业研究院数据显示，指纹识别占生物识别技术的份额最高，但整体呈下降趋势，
P12 东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
从 2007年的 %下滑至 2013年的 %，预计到 2020年将下降到 52%。而语音识
别、人脸识别和虹膜识别则增长迅速，到 2020 年比重预计将分别达到 %、%
和 %。
图 9：全球生物识别市场规模及增速预测
资料来源：前瞻产业研究院，东兴证券研究所
国际机构统计及预测的虹膜识别市场规模更大，增速更快。根据国际生物特征识别集
团的统计分析，2009 年全球虹膜识别市场为 亿美元，到 2013 年虹膜识别市场
已经达到 亿美元，年复合增长高达 28%。随着技术的愈发成熟、各种应用的激
增和成本的持续下滑，虹膜识别市场仍将保持高速增长。
Technavio 报告称，目前政府部门在虹膜识别市场中占比最大，后续在消费电子的
驱动下，虹膜识别市场仍将保持高速增长，到 2020 年虹膜识别市场将高达
亿美元，年复合增速为 %。而消费电子应用复合增速将高达 %。
美国智库 Acuity Market Intelligence 发表的《生物识别的未来 The Future of
Biometrics》报告显示，虹膜识别技术将在未来几年快速普及，到 2020 年占全球
生物特征识别市场份额的 16%，虹膜识别产品的总产值将达到 35 亿美元。
东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即 P13
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
图 10：2009-2013 虹膜识别市场规模及复合增速
资料来源： IGB，东兴证券研究所
从各机构对虹膜识别的预测来看，虹膜识别市场后续将大概率保持高速增长，将带来
较大的投资机会。
在我国，生物特征识别应用是一个与人口基数相关的应用，这从本质上决定了中国生
物特征识别市场具备成为全球最大生物特征识别市场的可能，而作为生物特征识别技
术中易操作、精度高、最有市场前景的技术，虹膜识别技术在中国的发展将迎来一个
明媚的春天。
随着虹膜识别技术的不断成熟，虹膜识别在个人消费领域很可能发生本质的突破，在
平板电脑、高端智能手机等方面应用将加速。
3. 虹膜识别市场爆发在即
硬件及算法足以支持虹膜识别在消费电子上应用
虹膜识别技术主要包括硬件设备和算法，硬件是指获取虹膜图像的成像装臵，算法则
包括图像处理和模式识别算法。
当前，硬件和虹膜识别算法均已比较成熟，足以支持在智能手机等消费电子上应用。
20 年来，硬件成像装臵的成像距离越来越远、成像范围越来越大、装臵重量和体积
越来越小，足以支持在智能手机等消费电子上应用。算法方面，现有的算法已实现低
质量图像处理和大规模应用时的快速分类检索问题。
成像装臵愈发成熟，可实现远距离、广范围成像，并且小型轻量，可以在智能手机、
平板等消费电子上应用。
P14 东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
早期虹膜成像装臵受限于低分辨率的传感器，拍摄距离很近，例如日本 OKI公司在
2001 年发布的 IrisPass-H的有效成像距离仅 4cm。随着传感器和光学镜头的不断
提升，主流虹膜成像装臵的有效成像距离已提高到 30cm。最近 10 年，多种远距
离虹膜成像装臵进一步延伸了虹膜识别的可用距离，例如美国 AOptix 公司的
InSight 系统和中科院自动化研究所的虹膜成像系统分别可以实现 米和
-3 米远的虹膜清晰成像，卡纳基梅隆大学则实现了 12 米远的识别技术。
早期虹膜成像装臵的拍摄范围很小，需要用户高度配合，目前自动变焦、自动对焦、
PTZ云台和摄像机阵列的应用极大的扩大了成像范围。
得益于视觉传感器及电子技术的发展，虹膜成像装臵变得越来越轻巧实用。2013
年，AOptix开发了 1 款手机处臵虹膜、人脸、指纹图像采集模块，可与 iPhone 进
行无缝连接。2014 年，EyeLock 推出的 myris 产品仅鼠标大小，适合家居和办公
实用。2015 年 5 月，富士通发布了 1 款可以实用虹膜识别解锁、登陆网络账户和
支付的智能手机，极大增强了手机数据安全性。2016 年 1 月，中科院自动化所和
中科虹霸共同开发出中国第一款量产的虹膜识别手机——IKMobile10。
虹膜识别算法方面，已经有多种解决方案处理低质量虹膜图像和大规模应用问题。
大数据、机器学习算法和高性能计算平台可解决低质量虹膜图像问题。复杂应用场
景中的光照多变、用户配合度低，虹膜成像装臵经常采集到低质量虹膜图像。当前
虹膜识别算法主要从图像质量评价、虹膜区域分割和特征分析三个方面提高系统的
鲁棒性和精度。大规模虹膜数据、先进的机器学习算法和高性能计算平台正不断为
图像质量评价、虹膜区域分割和特征分析提供新的处理方法，大幅提升现有虹膜识
别系统的性能。
分类以及提高特征对比处理性能可解决大规模虹膜识别应用问题。虽然虹膜识别检
索速度远快于其他生物特征模态，但在上亿规模的数据库上仍难以实现实时检索。
提高特征对比方法以及根据虹膜的纹理特征将特征模板粗分类为若干个子集均可
解决大规模虹膜识别应用问题。
当前，无论是硬件还是虹膜识别算法均已比较成熟，可以支持虹膜识别在智能手机、
平板等消费电子上应用。目前，智能手机上应用的虹膜识别技术的趋势已经显现，富
士通、微软均推出了虹膜识别手机，目前三星也将在其新产品 Note 7 上使用虹膜识
别技术。
东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即 P15
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
图 11：Lumia 950 虹膜识别手机 图 12：富士通 Arrows NX F-04G虹膜识别手机
资料来源： IT之家，东兴证券研究所 资料来源：搜狐科技，东兴证券研究所
巨头进入或将引爆市场
中国智能手机市场接近饱和，依靠性价比拓展智能手机市场份额已成过去时，产品差
异化竞争以及新技术应用是保持竞争力的有效手段，例如主打快充的 OPPO、应用双
曲面的三星及 Vivo。
图 13：国内单月手机出货量中智能手机占比
资料来源：WIND，东兴证券研究所
新技术的应用帮助三星取得市场领先地位。之前，在高端智能手机领域的主要竞争者
是苹果和三星，苹果对新技术的应用使其在竞争中一直处于领先地位。三星在 2015
和 2016分别推出双曲面屏幕 AMOLED智能手机 S6 Edge和 S7 Edge，受到消费者的喜
爱。三星 S7/S7 Edge推出时间比 iPhone 6s 晚 6个月，但是根据根据市场调研机构
Kantar Worldpanel 公布的数据，在美国市场 S7/S7 Edge 销量比 iPhone 6s 高，有
P16 东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
16%的美国消费者购买了三星的 Galaxy S7系列，而购买苹果 iPhone 6s系列的消费
者大约为 %。在三星的示范作用之下，国内 vivo开始推出双曲面手机 vivo Xplay5，
并有多家厂商即将应用双曲面设计。
三星 Note 7 将催化智能手机市场对虹膜识别技术的应用。此前，一张据说是来自三
星 Galaxy Beta Program测试计划的截图显示在 Galaxy Note 7的隐私设臵选项中出
现了虹膜扫描功能。据悉，这项虹膜识别技术主要有图像处理系统、虹膜识别系统和
光源设备三个部分，通过三个镜头来捕捉用户面部和眼睛图像，产生图像信号，并和
用户虹膜进行比对。从目前三星对智能手机市场的引导作用来看，我们认为将在 8月
2 日推出的 Note 7 将会继续起到良好的示范作用，带动其他手机厂商对虹膜识别技
术的应用。
图 14：三星虹膜识别专利原理图
资料来源： IT之家，东兴证券研究所
表 5：运用虹膜识别技术的智能手机设备
手机厂商 设备型号 上市时间 虹膜识别运用情况
富士通 Arrows NX F-04G 2015 年 5
月
首款量产的带有虹膜识别技术的手机，只
需 秒高速扫描虹膜，同时它还内臵有
指纹识别，整体安全性绝对比苹果
iPhone 单个指纹高太多。
东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即 P17
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
微软 Lumia950/950XL 2015 年 10
月
由富士通提供，它是通过红外 LED 光线
照向用户眼球，再由前臵摄像头捕捉识别
这些光线形成的特殊光谱而实现，
小米 Note 2 2016 年 7
月（预计）
据报道，小米 Note 2 除了支持超声波指
纹识别之外，还将搭载来自三星的虹膜识
别功能
三星 Galaxy Note 7 2016 年 8
月（预计）
三星Galaxy Note 7的虹膜识别模块全部
来自韩国厂商 Patron，可以识别出多达
266 个特征点，相比之下指纹识别只有
40 个，因此在安全性方面虹膜识别将有
极大提高。
资料来源：公开资料，东兴证券研究所
三星之外，多家科技巨头力推虹膜识别技术。虹膜识别技术以其优越的安全性能，得
到了微软、谷歌、Intel等多家科技巨头的支持。
微软 2015 年 7 月底发布 Windows 10 引入生物识别认证，包括用虹膜识别。
谷歌到目前为止已经申请了多项利用隐形眼镜进行虹膜识别的专利，意欲利用隐形
眼镜探测虹膜反射光线，生成一个 “虹膜指纹”，之后将 “虹膜指纹” 与存储的样本
比对，以此判定是不是同一个人。
英特尔主导成立了全球首个虹膜支付联盟，联想和民生银行均已加入。
图 15：谷歌隐形眼镜
资料来源：公开资料，东兴证券研究所
P18 东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
4. 投资建议
我们认为可从四条主线来进行投资：虹膜识别算法、红外 LED、红外摄像头和虹膜识
别系统。
虹膜识别算法方面，国内主要有中科虹霸、聚虹光电和释码大华等企业，均为非上
市公司，林州重机（002535）与中科虹霸均为林州重机集团控股子公司。此外，
汉王科技（002362）正在这一领域投入研发。
红外 LED 方面，涉及上市公司有三安光电（600703）、国星光电（002449）、乾照
光电（300102）。
红外摄像头模组方面，涉及上市公司有欧菲光（002456）、水晶光电（002273）、
联创电子（002036）、金龙机电（300032）和硕贝德（300322）。
虹膜识别系统方面，神思电子（300479）已有 SS630I01 型二代证和虹膜复合认证
终端产品。
表 6：重点跟踪公司
公司名称 评级
盈利预测 PE估值
2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E
林州重机 推荐 - - - - - - -
汉王科技 推荐
三安光电 推荐
国星光电 推荐
乾照光电 推荐 - - - - - - -
欧菲光 推荐
水晶光电 推荐 80
联创电子 推荐
金龙机电 推荐 - 30 -
硕贝德 推荐 -
神思电子 推荐 48
资料来源：公司财报、东兴证券研究所
风险提示：虹膜识别技术应用不达预期，虹膜识别出现新的技术路径。
东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即 P19
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
分析师简介
杨若木
基础化工行业小组组长，7 年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景下，把握化工行业的发展脉络，对周
期性行业的业绩波动有比较准确判断，重点关注具有成长性的新材料及精细化工领域。曾获得卖方分析师“水
晶球奖”第三名，“今日投资”化工行业最佳选股分析师第一名，金融界《慧眼识券商》最受关注化工行业分析
师，《证券通》化工行业金牌分析师。
联系人简介
联系人：余江
北京大学硕士，2016 年 1 月加盟东兴证券从事电子行业研究。
分析师承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本
人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分
析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或
观点直接或间接相关。
P20 东兴证券专题报告
电子行业：虹膜识别，爆发在即
敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
免责声明
本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有
合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，
我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建
议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论
和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投
资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行
交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等
相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以
任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且
不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，
未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被
误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的
相关风险和责任。
行业评级体系
公司投资评级（以沪深 300指数为基准指数）：
以报告日后的 6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：
强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15％以上；
推荐：相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间；
中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；
回避：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。
行业投资评级（以沪深 300指数为基准指数）：
以报告日后的 6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：
看好：相对强于市场基准指数收益率 5％以上；
中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；
看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。
