第七章 政府部门
第一节 公共收入、公共支出和政府预算
公共收入和公共支出
瓦格纳法则（Wagner‘s Law):
家庭对政府服务的需求收入弹性大于1，所以随着一国人均收
入的增长，公共支出在国内生产总值中所占的份额将增长。
公共支出包括：
（i）政府消费（G）
（ii）政府投资
(iii) 转移支付（Tr）
(iv) 公债利息支付
公共收入包括：
（i）个人和公司所得税（直接税）
（ii）支出税（间接税或直接税）
（iii）财产税（直接税）
（iv）国有企业利润
政府赤字预算与公债
=>命题1： 政府预算赤字等于政府净债务的变化量。
[说明]：令 为政府的净金融资产存量，T为扣除转移支付后的一次
性总付税收收入，
=> 命题2： 政府预算赤字等于公共部门投资和储蓄的差额。
[说明]：令 政府储蓄=总税收收入—政府经常性支出（G+Tr+
)
()
将 （）式代入（）式得：
则有：
()
政府为预算赤字融资的途径：
（i） 向私人部门借债。
（ii）向中央银行借债，从而通过增加货币供给量来融资。
引入公共部门后的经常项目概念
=>概念之一：
=>概念之二： CA=Y-(C+G+I)
=>概念之三：
第二节 公共部门和私人部门相互作用：
一次性总付税收的政策效应
1. 平衡预算下政府支出增加的政策效应
基本假设
（i） 政府税收是一次性总付税收。
（ii）家庭生活于两个时期，即时期1和时期2。
（iii）政府在两个时期始终维持平衡预算。
政府支出暂时增加的政策效应
=>政策
令某政府初始时对两时期所制定的财政政策是平衡预算政策，即
均为零，现设政府拟通过税收融资来暂时增加G,且该财
政计划满足：
=>政策对家庭行为的影响
=> 政策对经常项目的影响
结论：
ｐ
ｐ
经常项目的恶化
下降至Ｓ
Ｓ
下降至Ｓ
Ｓ
１
０
１
０
®
®
®
1
G
(i) 小国开放经济
S,I
图解：
CA
I
r
（ii）资本控制经济
图解：
CA
I
S,I
r
结论：
(iii) 大国开放经济
图解：
A
B
C
D
I
S, I
r
结论：
。
扩至
目盈余由
国外经常项
，
扩至
大国经常项目赤字由Ａ
上升至ｒ
世界利率从ｒ
下降至Ｓ
Ｓ
私人储蓄下降
１
０
１
０
*
*
*
*
C
A
CD
B
D
B
®
®
®
®
1
G
政府支出持久性增加的政策效应
政策
令 某政府初始时对两时期所制定的财政政策是平衡预算政策，即
均为零，现设政府拟通过税收融资持久性增加G, 且该
财政计划满足：
维持不变。
和
Ｓ
，
Ｇ
和
Ｇ
２
１
g
g
ii
i
2
1
S
)
(
)
(
。
且
T
T
G
G
2
1
2
1
D
=
D
=
D
=
D
=>政策对家庭行为的影响
保持不变。
＋Ｓ
＝Ｓ
Ｓ
保持不变。
下降，而
Ｃ
持久收入的下降。
。
且
和
和
ｇ
１
ｐ
１
１
®
®
®
D
=
D
®
p
p
T
T
T
G
1
1
2
1
2
1
2
1
S
,
T
G
=>政策对经常项目的影响
和
G
2
1
G
均无影响。
或
、
对Ｓ
保持不变
１
r
1
CA
S
®
®
2.李嘉图等价
李嘉图等价原理
只要政府税收的现值保持不变， 税收的时间路径对家庭预算
约束没有影响，从而也不会影响私人消费支出。
李嘉图等价原理的推论：
=>在家庭生活于两时期的框架下，给定政府消费支出 ，,政府
投资支出 和第二期政府债务 ，则税收的时间路径对家
庭预算约束 没有影响。
[证] 在家庭生活于两时期框架下，
（）
（）
显然，当
给定时，税收现值也得以确定，从而
根据李嘉图等价原理得知此时税收的时间路径对家庭预算约束没有
影响。
李嘉图等价原理的政策意义
=>政府支出不变时减税政策对国民储蓄没有影响，从而也不影响
经常项目和利率。
由于政府会通过将第二期税收增加 来偿还第一期的
债务 ， 所以实施减税后 仍为零。
（i） ,且政府初始时对两时期制定了平衡预算政策，
即:
[说明]：
现假设政府拟通过债务筹资使其在支出不变的情况下将 减
少
。
又因为政府支出在减税时保持不变，所以根据“推论”知减税政
策对家庭预算约束没有影响，从而
由于支出不变时的减税不影响 ，所以也不影响国民储
蓄，从而也不影响经常项目和利率。
李嘉图等价原理的局限
（i） 公共部门可能比家庭具有更长的借债视界。
（ii）流动性受限制。
（iii）存在不确定性。
第三节 公共部门和私人部门的相互作用：
非一次性总付税收的政策效应
非一次性总付税收的额外经济损失
微观经济学的基本结论：
税收会扭曲家庭和企业在其经济决策过程中所面临的相对价格，
从而扭曲人们的选择行为，造成资源的不合理配置，最终导致额
外经济损失。
=> 宏观经济学的经验结论：
以个人所得税为例， MTR
替代效应大于收入效应。
工作量普遍降低。
总供给减少。
最佳税收制度: 巴罗（Barro）的建议
建议： 政府应该实行长期保持不变的税制，因为边际税率保持
不变的税制比起边际税率忽高忽低的税制扭曲成本要低。
实现途径： 通过在政府支出较高的时期增加预算赤字和公债使
预算跨时期得到平衡，而不是在每一个时期都保持
平衡，从而使各时期税率维持在相同水平。
税率与税收收入之间的关系：拉弗 （Laffer）曲线
=> 总税收收入函数单调性之谜：
t
对努力工作既有收入效应，又有替代效应。
t
时Y(t)即可能上升，也可能下降。
t
时T=tY(t)即可能增加，又可能减少。
拉弗的推断：
从零税收开始，t的提高会带来总税收收入的增加，但在达到某
一点之后，税率再提高会使总税收收入减少。
=>拉弗曲线：
t
T
0
1
政策含义: 如果高税率对创造收入造成严重负激励，那么政府按高
税率收取的税收收入很可能低于按低税率收取的收入。
第八章 货币需求
第一节 货币：定义、职能和度量
货币的定义
货币是指在商品交易中被广泛接受用来作为支付手段的那种
“东西 ”，如现金、支票账户等。
种类： (i) 商品货币，如金银、牲畜等。
（ii）信用货币，即由贵金属或其他商品支持的纸币。
（iii）法定货币，即没有商品支持从而没有内在价值
的纸币。
货币的职能
（i）交易媒介
=>货币作为一般等价物能够避免物物交易所要求的需求的双重
偶合，从而节约交易费用。
（ii）价值尺度
=>货币作为计价单位可简化相对价格的决定，从而节约交易费用。
（iii）储藏手段
=>货币作为一般等价物被赋予对资源的支配权，从而可以廉价地
充当财富储藏手段。
货币的度量
（i）货币层次的划分
=>划分的依据：
金融资产的流动性，即在其价值没有任何损失的条件下迅速
兑换为现金的能力。
=>货币供应量指标类别：
= 流通中的现金+支票存款+转账信用卡存款
=
+储蓄存款
=
+其它短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、
商业票据等）
（ii）中国人民银行货币供应量指标的界定
= 流通中的现金+企业活期存款+机关团体部队存款
+农村存款+个人持有的信用卡类存款
=
+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质
的存款+信托类存款+其它存款
=
+金融债权+商业票据+大额可转让定期存款
第二节 货币经济和家庭预算约束
1. 货币经济中的实际变量、名义变量与价格
若干名义变量的定义
实际国民生产总值为Q
实际可支配收入为
名义国民生产总值为PQ
名义可支配收入为
实际利率和名义利率
=>定义：
实际利率： 现在增加一单位产出去购买金融资产在下期所能多消
费的产出数量。
名义利率： 现在增加一单位货币去购买金融资产在下期所能多获
的货币数量。
=>两者之间的关系：
（）
（）
2. 货币经济下的家庭预算约束
假设
（i）家庭生活于两个时期，最初和最终都不持有资产，
（ii）家庭储蓄既可以用于投资，也可以用于积累债券，还可以用于
积累货币，
（iii）货币利率为零。
预算约束
（）
（）
将（）式和（）式结合起来得：
（）
又因为
即 两时期家庭预算约束。
第三节 货币需求的交易理论
1.鲍莫尔—托宾模型（the Baumol---Tobin Model）
家庭持有作为“劣势资产”的货币的收益和成本
收益：
方便未来的交易，即可节省
出售生息资产以获取货币所
必须承担的交易费。
成本：
损失掉持有生息资产所获得的
利息收入。
=>两难选择：
若增加货币持有量
交易费减少，但利息损失增加。
而若减少货币持有量
利息损失减少，但交易费增加。
鲍莫尔——托宾模型的基本假设
（i）家庭每月的名义收入为PQ，在月初全部自动存入不能直接
用之进行交易的生息储蓄账户。
（ii）家庭在一个月当中去N次银行，每次取款额为 ，并且
在一月中的每个N分之一时间段内按固定支出率逐渐化完 ，
全月总支出等于全月总收入PQ。
（iii）家庭每次前往银行的取款成本为固定成本Pb。
鲍莫尔—托宾模型的数学表述
[证明]：
[图解]：
0
成本
鲍莫尔—托宾模型的基本结论
价格水平的变化对名义货币持有量有同方向相同程度的影响。
（家庭没有“货币幻觉”）
实际收入增加会提高货币的意愿持有量，但货币需求的实际
收入弹性小于1（即货币持有量存在规模经济）。
[说明]：
=> 利率上升会造成货币需求下降，且货币需求的利率弹性为
=>提款成本增加会造成货币需求上升，且货币需求的提款成本弹性
为
2.货币收入周转率
货币收入周转率的定义
=>
货币收入周转率是指在既定时期内，为支持名义总收入价值，
单位货币的流通次数，即国民收入对货币需求量的比率。
货币收入周转率的决定因素
i
bQ
P
D
2
M
=
b
iQ
M
PQ
D
2
V
=
=
所以货币收入周转率
因为
结论： （i） i
V
(ii)
Q
V
(iii) 技术进步及金融管制放松
b
V
(iv) P对V 没有影响
非货币主义与货币主义之争
非货币主义：
（i）V受i,Q及b的影响。
（ii）M的变化在短期内
可能影响P和Q。
货币主义：
（i）V是常量，Q是外生
变量。
（ii）控制M是控制价格
水平的关键。
第九章 货币供给过程
第一节 中央银行与基础货币供给
1.中央银行的基本职能
作为垄断发行货币的银行
即： 在不允换货币体系中，中央银行垄断货币的发行，并通过国
家强制使其所发行的货币得以在全国范围流通。
=>中央银行垄断货币发行权使政府掌握一种收入来源：铸币收入。
作为银行的银行
（i）集中保管各商业银行的准备金。
（ii）办理全国范围内商业银行间的资金清算。
（iii）向商业银行发放贷款。
作为政府的银行
（i） 代理国库，即经办政府财政预算收支， 充当政府的出纳。
（ii）充当政府的金融代理人，代办各种政府金融事物，如国债
的发行与还本付息、外汇的买卖业务等。
（iii）为政府提供资金融通，即直接向国家财政提供贷款或透支。
=> 中央银行极可能沦为政府弥补预算赤字的工具，从而使货币
发行失控。
(iv) 执行金融行政管理，并通过货币政策实现其对金融领域乃至
整个经济的宏观调节。
2.中央银行改变基础货币的三种途径
定义
基础货币：又称高能货币（Mh），指流通中所有的通货（钞票
和铸币）的价值（CU）加上私人银行的储备（R），
即Mh=CU+R.
=>每个国家的中央银行都能够决定高能货币的供给。
途径
中央银行
贴现贷款
基础货币
外汇市场
公开市场业务
[说明]：（i）在公开市场上，中央银行买进政府债券导致高能货币
供给增加，反之则导致高能货币供给减少。
（ii）中央银行通过提高或降低贴现率，改变私人银行从贴现窗口所获
取的贷款数量，从而同等程度地影响基础货币。
（iii） 在固定汇率制和肮脏浮动汇率制下，中央银行既可以买进外汇
以增加高能货币供给，又可以卖出外汇以减少高能货币供给。
中央银行能够准确
预测这种操作对货币
基础的影响
优点
要求政府债券市场
有足够的交易量
缺点
不能预测贴现率政策
对高能货币的确切影响
缺陷
2. 高能货币供给与政府预算约束
高能货币存量变动的基本等式
令： 为中央银行持有的政府债券存量。
为中央银行持有的外汇储备存量。
为通过贴现窗口向银行所作的贷款存量。
E为按每单位外币可兑本国货币的数量来度量的汇率。
则 高能货币存量的变化：
（）
在资本控制下，由于
政府预算赤字的融资途径
忽略贴现窗口，（）式可变为：
（）
[说明]： （i）政府可通过印制货币（即中央银行用高能货币购买
国债）、向私人部门借债以及减少外汇储备这三种
途径为预算赤字融资。
（ii）通过中央银行购买国债来为赤资融资（即赤字货币
化）从本质上是政府通过通货膨胀税为它的支出筹措
资金。
政府预算约束
政府预算的一般形式：
（）
（）
又因为： （i）政府对银行持有公债不支付利息。
（ii）政府可获得中央银行的外汇储备利息。
即 包含中央银行和财政部在内的公共部门预算约束。
第二节 货币乘数与货币供给
1. 货币乘数：银行体系创造货币的过程
相关概念的界定
=> 货币供给 =流通中的通货（CU）+在银行系统的活期存款（D）
非银行公众持有货币的方式
其选择偏好记为通
货对存款的比率：
方式：
（i） 持有通货
（ii）持有活期存款
=>私人商业银行持有储备金的原因
原因：
（i）法律的要求
（ii）满足客户的要求
其中，储备—存款比率：
货币乘数
假设中央银行在公开市场购买100元国债，即 ， 且
则货币乘数可解释如下：
（i）银行体系创造货币的过程
第一轮 100 20 80 8 72 100
第二轮 72
第三轮
第四轮
第五轮
总计
(ii) 货币乘数计算
元
元
元
1
.
357
7
.
285
...
4
.
41
6
.
57
80
4
.
71
...
4
.
10
4
.
14
20
1
=
D
å
+
D
å
=
D
å
=
+
+
+
=
D
å
=
+
+
+
=
D
å
D
CU
M
D
CU
货币乘数：
结论：既定存量的高能货币能带来比他大得多的 ，因为商业 银
行能够创造货币。
2. 货币供给的理论模型
模型：
货币供给 是高能货币存量 的某一倍数，即 ，
其中 为货币乘数，且
[推导]：
根据： （i）
(ii)
可得：
即
模型中的三个外生变量
（i）高能货币存量Mh
图析：
中央银行
法定准备率
法定储备
市场利率
贴现率
银行间拆借利率
持有超额储备
的机会成本
储备不足时
借款成本
超额储备
商业银行储备
(ii)储备对存款比率
的决定因素
(iii) 通货对存款的比率
的决定因素：
市场利率
公众对银行清偿
能力的信心
而
中央银行对货币供给的控制
=> 可控制变量与不可控制变量
可控制变量：
（i） 基础货币Mh
(ii) 法定准备率
（iii） 贴现率
不可控制变量：
（i) 储备对存款比率
(ii) 通货对存款比率
结论： 中央银行对货币供给有重大影响，但不能完全控制它。
=>货币供给控制目标变量的选择：非货币主义与货币主义的分歧
非货币主义：
控制利率
（目标变量）
控制
影响产出、就业
及价格水平等。
货币主义：
第三节 货币市场的均衡
1. 当价格是确立货币市场均衡的唯一变量时
均衡的决定
均衡条件：
图解：
M
P
A
货币供给的扰动与均衡的变动
设 中央银行通过在公开市场购买债券以增加货币供给，从而旧
的均衡被破坏，则新的均衡可以下面四种方式恢复：
（i）以价格上升的方式。
(ii) 以利率下降的方式。
说明：
图解：
P
M
A
B
说明：
M
P
A
B
图解：
（iii）以收入增加的方式。
说明：
1
M
M
P
A
B
图解：
(iv)以M内生下降的方式。
M的增加被M的内
剩下降抵消
说明：
M
P
A
图解：
2.当利率是确定货币市场均衡的唯一变量时
均衡
M
A
i
均衡的变动
M
A
i
