新加坡交易所市场介绍
Singapore Exchange
2006年外商并购与企业境外上市融资
高层研讨会
2006年9月24日 北京
新加坡证券市场概况
2. 新加坡交易所的中国经验
3. 上市规则
4. 个股介绍
1930年第一个股票经纪联合会成立
证券交易所成立于1960年
1999年新证券交易所与新国际金融交易所合并－新交所(“ SGX” )
2000年11月23日上市
历史简介
披露制系统
国际化公司治理标准
良好财务信誉（AAA sovereign rating)
年总交易量 （十亿）
海峡时报指数
市场表现
463
上市公司数量 - 693*
市值比较图－4,814亿新元*
1,326 亿新元
3,488 亿新元
至2006年8月
230
*不包括20 家以SGX为非主要交易地的第二上市外国公司
泛亚区域市场
至2006年8月
*250 家外国公司的主要来源
*包括20 家以SGX为非主要交易地的第二上市外国公司
外国公司组成
27
76
250
外国公司数量
%
2,372
东京交易所
(截至2006年4月)
%
1804
澳洲交易所
(截至2006年4月)
35%
714
新加坡交易所*
(截至2006年8月)
外国公司百分比
总上市公司数量
交易所
* 包括20家以SGX为非主要交易地的第二上市外国公司
外国公司比例
吸引外国公司发行新股
IPO 融资额－本地与海外企业
百万新元
电子业包含在制造业中
至2006年8月
外国公司－行业分析
电子业包含在制造业中
至2006年8月
总行业分析
@ 30 June 2006, Bloomberg
159%
34%
276
6,620
24
生物医药/医药科技
BioMed / MedTech
147%
101%
80%
167%
3年增长
247%
550
3,852
7
能源
Energy
78%
1,065
27,679
26
航运
Marine & Offshore
60%
#
1,389
13,886
10
房地产投资信托
REITs
220%
229
1604
7
化学
Chemical
年换手率
平均市盈率－PE
平均市值 （百万新元)
市值
（百万新元)
上市公司数
行业
＃根据7个REIT的收益率，
一些新上市额 REITS 上市后还没有分配股息
表现突出的行业
作为基金管理中心:
新加坡享有高流动性的市场
基金总额 (亿新元)
过去5年新加坡境内管理基金总额一直以双位数增长
资料来源：新加坡金融管理局
投资专家,国内 及外基金经理
- 1135名
(比前年增长15％)
金 融机构 － 超 过700名
基金总额
- 7204 亿新元
(比前年增长26％)
* 咨询费通常变动于美金80万至100万(约 RMB650-800万)
2006年5月
泰国
泰国酿酒 Thai Beverage
2006年6月
印度尼西亚
Galland Venture
2006年6月
中国概念
仁恒地产 Yanlord Land
2005年6月
韩国
泛洋 STX Pan Ocean
2005年12月
澳洲
AP AusNet
2005年12月
马来西亚
云顶国际 Genting Int’l
IPO市值
(亿新元)
上市日期
国家、地区
上市公司
近年新上市－IPO市值>10亿新元
亿新元
过去7年来，再融资额占市场总融资额的50％
持续融资能力强
配股或增发
时间短: 2-4周
费用低: %
无时间限制: 上市
6个月内亦可融资
成功案例:
－大众食品
－鸿国国际
－天圜营养
－峻煌生化
……
不断推出新交易产品
房地产信托投资基金(REITs)
商业信托 (Business Trust)
投资基金与交易所挂牌基金 (Investment funds/ETFs)
债券 (Bonds / Debentures)
备兑认股权证 (Covered Warrants)
证券出租业务 (Securities Borrowing & Lending)
对冲基金(Hedge Funds) 和 托管凭证 (GRDs)
与东京交易所结成策略联盟
与马来西亚交易所研究合作可能
产品与市场创新
10
韩国
36
日本
5
台湾
4
香港
4
马来西亚
13
新加坡
总市值
(US$ bil)
REITs
数目
市场
Source: Bloomberg as at 31 July 2006
亚太区域REITs市场
置富产业信托Fortune Reits 是亚洲第一个跨国REIT .
目前，13个新加坡REITs 中 4 个是跨国REITs，涵盖不同产业.
丰树Mapletree Reits － 工业（物流）Industrial Reits
置富Fortune Reits － 零售 Retail Reits
澳可Allco Reits － 商业 Commercial Reits
雅诗阁Ascott Reits － 服务公寓 Hospitality Reits
33%
57%
0
78%
新加坡Singapore
43% (澳洲)
0
0
澳可
Allco
% （印度尼西亚)
% （越南)
% (菲律宾)
0
0
亚太区域 （除新加坡之外）
0
100%
19%
香港Hong Kong
%
0
3%
中国China
雅诗阁
Ascott
置富
Fortune
丰树 MapleTree
资产所在地(%)
新加坡领导亚洲跨国REITs发展
专门的上市后服务小组
注重专业分析研究
机构投资者积极参与
金管局-新交所联合研究计划
全球唯一的由交易所发起的研究计划
上市公司只付年费＄8000，被研究机构分析,并出具八个报告。
现有154家上市公司和12家研究机构参与
组织投资交流会
安排上市公司全球路演
以客户为重－服务创新
新加坡证券市场概况
2. 新加坡交易所的中国经验
3.上市规则
4.个股介绍
增长率
（百万新元）
增长率
（百万新元）
－
87％
14％
80％
－
21％
22％
12％
7,347
13,752
15,618
28,134
中国公司
总市值
%
352,422
64
2004
30
89
106
公司数量
%
291,990
2003
%
431,316
2005
%
481,410
2006/8
占总市值
百分比
总市值
中国公司市值增长
范围
平均
范围
均平
4(Automated Touchstone)- 107(BioTreat)
4（Yaan)－114 (China Sky)
6(Link Hi)-313(Yanlord)
120
98
256
34
25
17
新上市公司总数
23(Orintal Food)-356(BioTreat)
30
2004年
13（Yaan)－392 (China Sky)
27
2005年
31(Link Hi)－1739(Yanlord)
61
2006年
(截至8月31日)
平均IPO市值
（百万新元）
IPO融资额
（百万新元）
中国公司新上市情况
市场流通比较
*不包括20家以SGX为非主要交易地的第二上市公司
至2006年8月31日
华地控股
建筑业
中国招商亚太 阳光集团*仁恒置地*
房地产
光兆工业
农业
赛特科技 新达科技 亚州环保 金迪生物科技 星雅集团 联合环保技术
双威通讯 神州石油科技 中辉控股 华南资讯科技 亚洲水务科技 中华环保*东方纪元*
服务业
中航油 蛇口招商港务 妍华控股 长澳药业
商业贸易
中翔路桥 中远投资 亚洲电力 润讯通信 汉铭科技
交通/基建/通讯
天津中新药业 广州越秀 亚细亚陶瓷 亚洲创建 鹰牌控股 大众食品 联合食品 鸿国国际 翔峰控股 迪森股份 新浦化学 华夏科技 中国食品工业 凯新达 三瑞控股 东明控股 天圜营养集团 中国软包装控股 麦达新控股 新湖滨控股 化纤科技 稽山控股 亚洲药业 雪城国际 临沂震元纸业 万德国际 八方电信国际控股 中国利达工业 中国吉龙 上海亚洲 中嘉国际 丰彩集团 辰通智能 峻煌生化科技 南方包装 东方食品 佑康食品国际 科玛国际 骏马化纤 中国时装 中国乳业 泛马 里德 虎威集团 海洋国际 德龙 中圣集团 成冠集团 亚安科技 山松生物科技 龙旗控股 中国金属 FM控股 亚洲绢丝纺 科达科技 中国休闲食品 力王集团 瑞阳制药 天宇 中国车轮 宏维科技 蓝韵医疗 丝凯 中国鸿星 中国管业 康特尔 上海动力发展* 嵩天* 斯达制药* 鲁洲生化科技*嶸燊集团*中国杰化*光明沃得* 九天化工*中南控股*中国精密科技*亨鑫* 凌海控股*思念食品*
制造业
* 2006年新上市公司
中国上市公司(106)
香港企业 (52)
怡和控股 Jardine Strategic
怡和策略控股 Jardine Matheson
牛奶国际控股 Dairy Farm
文华东方国际 Mandarin Oriental
香港置地 Hong Kong Land
达科亚洲 Datacraft
万威控股 IDT Hdgs
来宝集团 Noble Group
新进科技集团 SMT
博视智能 Multivision
宏威科技 Anwell Tech
台湾企业 (17)
旺旺控股 WantWant Holdings
奂鑫控股 Huan Hsin Holdings
和通投资控 Hotung Investment
东亚科技 Eastern Asia Tech
美德向邦医疗 Medtecs
冠捷科技 TPV Holdings
联康电子 LANKom Electronics
优普电子 Europtronic
亚亿 Action Asia
联合科技 UTAC
优康控股 Eucon Holdings
其他中国相关公司
高效率的持续融资平台满足其发展需要
赢得国际声誉并接触了解中国的国际投资者
享有新加坡具国际标准的公司治理带来的优势
相对比较低的融资成本
很好的上市后服务
为什么中国企业选择新加坡
新加坡证券市场概况
2. 新加坡交易所的中国经验
3. 上市规则
4. 个股介绍
呈金管局审核兼 公众意见反馈
2周
登记及延期
1-2周
－正式呈交招股说明书给金融管理局及交易所
－同时公布其招股书以征询公众意见
- 呈交经修改或补充的招股说明书给交易所在金融管理局登记
- 公司做上市前的披露 (若有)
- 交易所将公司股票挂牌并开始交易
－在申请上市前与交易所商讨并解决上市申请中可能存在的问题
上市程序
交易所审核
8-12周
售股及挂牌
2周
前期准备工作
6－9月
- 呈交上市申请及招股说明书给交易所
- 交易所就其是否符合上市条件进行审核
*以上市时发行价计算
25% 股份由至少1000名股东持有
(市值超过3亿新元，可酌降至12-20%之间)
股权分布
无
无
三 年
营业记录
上市时8000万新元*
无
无
市值*
无
过去1或2年累计1000万新元
过去3年累计750万新元每年至少100万新元
税前利润
标 准 三
标 准 二
标 准 一
仅需符合以下任何一项
主板标准
通过方程式来决定非现金方式获得的股份6个月不能卖
大股东
- 持有5％或以上的股东,并且在呈交上市申请表格的12个月之前取得或购买其股份
全部股份6个月不能卖；其次6个月50％股份不能卖
主板
(标准 3)
全部股份6个月不能卖
主板
(标准 1或 2)
发起人
发起人－ 包括上市时持有15％或以上的控股股东及其关联人以及持 股5%或以上的 执行董事
锁股期
新加坡公认会计原则
国际公认会计原则
美国一般公认会计原则
会计标准
上市公司可自由选择注册地
- 例如：百慕大 …[无限制]
不需要在新加坡有业务运营
注册和业务地点
自由选择交易货币
新币
美元
港币
自由选择报表所用货币
新币
美元
人民币
货币选择
其他规定
上市团队成员
准备上市的企业
上市经理人及承销商
会计师
法律顾问
其他：
- 证券行
- 公关
筹备上市工程的团队
市值介于10亿至40亿新元
市值大于、等于40亿新元
市值介于5亿至20亿新元
市值大于、等于20亿新元
S$25
×（市值/百万）
变动费率 /百万新元
S$100,000
最高
市值小于、等于10亿新元
S$25,000
最低
年费
S$100
×（市值/百万）
变动费率 /百万新元
S$200,000
最高
市值小于、等于5亿新元
S$50,000
最低
首次 上市费
标准
金额（新元）
费用
交易所挂牌费－主板
交易所挂牌费用
审计费用
律师费用
独立董事酬金
投资者关系公司费用
公告费用
维持上市资格的成本
新加坡证券市场概况
2. 新加坡交易所的中国经验
3.上市规则
4.个股介绍
首家在新加坡上市的中国公司
1993年10月买壳上市
主营: 航运, 船舶修理
主要股东: 中远, 淡马锡
定向配售: 2000万新元
现价(2006年8月底): 新元
现市盈率(2006年8月底):倍
市值(2006年8月底): 34亿新元
中远投资(新加坡)
2004年4月主板上市
主营: 制造聚酯纤维
发售价: 新元
发行市盈率: 倍
总集资额: 千万新元
现价(2006年8月底): 新元
现市盈率 (2006年8月底)：倍
市值 (2006年8月底): 亿新元
化纤科技－福建
2004年1月主板上市
主营: 大豆食品加工
发售价: 新元
发行市盈率:倍
总集资额: 3,300万新元
现价(2006年8月底): 新元
现市盈率(2006年8月底):倍
市值(2006年8月底): 亿新元
天圜营养集团－黑龙江
2001年2月主板上市
主营: 肉食品生产加工
发售价: 新元
发行市盈率: 7倍
总集资额: 亿新元*
现价(2006年8月底): 新元
市值(2006年8月底): 亿新元
* 2002年10月以每股在香港挂牌募9600万新元， 2006年9月从香港摘牌
大众食品－山东
新交所上市手册
证券与期货法规：招股书披露要求
并购法规
REITs 有关规定
相关条例
谢谢
S-REITs
新加坡担当亚太区域REITs发展中的领军角色之一，在短短4年多的时间内就发展了13家REITs，总市值超过90 亿美元
新加坡 REITs 在过去4年中经历强劲增长，其市值增长超过10倍
增长的主要动力:
新 REITs 上市
二级市场增发－融资并购新资产
资本升值
S-REITs 总市值的增长
Source: Bloomberg as at end Mar 2006
强劲增长：过去4年来市值增长超过10倍
新加坡REITs －概况
#每单位净资产值
酒店
2006年7月19日
城市酒店信托 CDL HTrust
零售业
2006年7月5日
星狮地产信托 Frasers Centerpoint
商业
--
#
2006年4月28日
吉宝K-REITs Asia
服务公寓
2006年3月31日
雅诗阁公寓 Ascott Residence Trust REIT
工业地产
2006年7月25日
剑桥工业信托 Cambridge Ind
零售业
2005年9月20日
麦格理丰盛地产信托Macquarie MEAG Prime
商业/零售
2006年3月30日
澳可信托 Allco REIT
物流
2005年7月28日
丰树物流信托 MapleTree Logistic Trust
商业
2004年 12月9日
新达信托 (Suntec REITs)
亿港币(合亿新元)
现行市值
(亿新元)*
商业 (写字楼, 停车场, 零售)
香港零售业
工业/ 科技园
零售业
行业类别
__
发行市值 (亿新元)
#
2004年5月11日
嘉康信托(Capital Commercial)
港币
港币
2003年 8月12日
置富产业信托 (Fortune REITs)
2002年11月19日
腾飞房产投资信托 (A-Reits)
2002年7月17日
嘉茂商场信托 (Capital Mall)
现价
(新元)*
发行价
(新元)
挂牌日期
公司名称
*截至2006年7月31日
新加坡REITs的结构
单位持有人
房地产信托
投资基金
基金管理公司
信托人
资产1
资产2
资产3 。。。。
管理费
管理服务
信托费
代表单位持有人利益
分配收益
净资产收益
拥有资产
单位投资
房地产管理公司
资产管理服务
资产管理费
借贷人
贷款
利息
新加坡REITs规则
相关法规
新加坡交易所
上市细则（Listing Manual)
的有关规定
金融管理局 有关规定
Property Trusts Guidelines
under Collective Investment Scheme
新加坡REITs规则要点
限于总资产的35％提高至60％(需资信评级)
负债限额
资产管理经理及信托人需设在新加坡
公司设立
REITs所分配收益免缴所得税
个人投资者（不论本国与外国）完全免税
REITs购买房产，免除3%的印花税
非本国的机构投资者代扣税收税率为10%，连续5年不变，直到2010年
税务优惠政策 －新加坡被认为是世界各国中拥有最佳REITs税收结构的国家
必需分配不少于90％的收益给单位持有者
收益分配
可从事地产开发，如果项目在完成后由REIT拥有。金额限制在总资产的10％
投资限制
至少35％的总资产投资于房地产，对于房地产及房地产相关资产的投资不少于总资产的70％
房地产及其相关 资产的投资比例
现行标准
各地REITs规则比较
75%
75%
100%
无最低限制
最少70%
投资限制- 房地产及相关资产
可以
可以(需批准)
可以
可以
可以
- 可包括外国资产?
禁止
禁止
禁止
可以
不可超过总资产的10%
- 可从事房地产发展？
无
有，个人投资者税率6%
无
无
有，对个人投资者免税
税务优惠－投资者
总资产的35%
100% 应纳税收入
有
台湾
总资产的45%
至少 90%的税后收入
(折旧后)
无
香港
无限制
100% 应纳税收入
(折旧后)
有
澳洲
总资产的60%
至少 90%的应纳税收入
(不含折旧)
有
新加坡
无限制
收入分配比例
总资产的35%
借贷顶限
有
税收透明制
马来西亚
新加坡政府鼓励更多的跨国REITs 来新加坡并致力于打造新加坡成为亚洲REITs的中心 － 并推出相关政策
准许通过唯一目的公司SPV部分持有物业，只要预先设定最少收益分配比例并在重大经营决策中保有决定权；
对于新加坡REITs用于利润分配的从海外取得的收益免税；
对于新加坡REITs设立SPV并通过SPV 收购并持有海外资产所产生的GST，进行退税处理；
允许新加坡REITs进行房地产开放活动，但总合同额不可超过总资产价值的10％；
提高新加坡REITs的最高负债比例，从35％只60％（超过35％需要披露信用评级）。
新加坡领导亚洲跨国REITs发展
经过考验的、被证明的REITs 市场
在过去4年13个 REITs 成功上市
作为新兴资产，REITs 在新加坡已经成功被机构与个人投资者接受并纳入其投资组合
具经验的 REITS 管理机构已确立市场信心
已建立的REITs 交易架构
亚洲最早设立REITs 规则的国家之一
透明且完善的公司治理
给予支持且可咨询的监管者
政府在REITs发展中给予强有力的支持
完全税务透明制，个人投资者享有免税
准许公积金（CPF）投资新加坡REITs
税收优惠－转入REIT的房地产免征印花税
为什么选新加坡REITs?
新加坡 REITs将继续发展，因为物业所有人与投资者认同REITs:
是一种投资房地产的形式
允许物业所有人采取减持资产策略
是发展商的实现物业资产价值的有效途径
高质量的REITs仍将增加市场需求
全球机构投资资金仍将流向REITS，对高质量Reits 的需求仍大于供给
新加坡REITs的发展强劲
由于新加坡的可投资房地产大部分还没被纳入REITs, 新REITs正在形成.
跨国的新加坡-Reits 将继续涌现，新加坡REITs将向海外发展
现有资产的盈利能力持续增强，通过
资产的完善
物业出租率和租金地提高
提高对现金流地管理
伊斯兰 REIT 的出现
马来西亚证券委员会已提出首个规则
将推出新的符合Syariah 的资产给个人和机构投资者
新加坡REITs持续发展
跨国REITs 将显著增加－已经上市的REITs将向区域以及国际化发展
跨国REITs 将显著增加－新跨国REITs将来源于亚洲一些发展迅速的经济体， 如中国、印度和印度尼西亚等
新的行业的REITs 将出现，如酒店，医院和工业园区等
新加坡REITs发展趋势
－适合于房地产相关行业
－需要是新加坡注册公司
－享有优惠税务政策
－利净现金流派发股息
－资产管理经理及信托人需设在新加坡
成功案例－嘉茂商产信托
第一支在2002年7月挂牌的
房地产信托投资基金
业务：零售业
募集资金：亿新元
收益率 (2006年3月)：%
上市市值：7亿新元
市值(2006年6月底): 亿新元
上市基金案例- 房地产信托
SHARE CAPITAL INFORMATION
Authorised Capital : HKD2,000,000,000 Par Value :
Issued & Paid-up Capital : HKD566,662,362
Listed Date : 14 March 2001 on SGX Mainboard Trading Currency : SGD
OTHER STOCK EXCHANGE LISTINGS
Hong Kong (Primary)
Singapore (Primary)
BACKGROUND
The Company was incorporated in Bermuda on 31 August 2000 and is the holding company of Loampit, Linyi Xincheng and Champ Base. The Group's operations are primarily in China and it started operations in 1994 in Linyi in Shandong province.
The Group is one of the leading producers of fresh and frozen meat and processed meat products in China. The Group currently has nine production bases, respectively in Linyi of Shandong Province, Tongliao of Inner Mongolia Autonomous Region, Xiangtan of Hunan Province, Meishan of Sichuan Province, Daqing of Heilongjiang Province, Shangqiu of Henan Province, Xinglong of Heilongjiang Province, Qiqihaer of Heilongjiang Province and Dezhou of Shandong Province.
The Group’s meat products are distributed primarily in China and marketed under the “Jinluo” brand name and trademark. The Group’s mission is to establish its “Jinluo” brand into a recognised household name that is renowned for high quality, tasty, nutritious and value-for-money meat products. To date, the brand name “Jinluo” has gained much recognition in China, with more than 250 varieties of ham and sausages and several accolades and awards for being a premium brand in China.
For all companies up to S$250million pay S$25,000 initial fee “ membership fee to an exclusive and prestigious club ”. Cannot buy your way in money.
For all companies up to S$250million pay S$25,000 initial fee “ membership fee to an exclusive and prestigious club ”. Cannot buy your way in money.
Growth Potential
