项目简要报告
报审单位
中国民生银行深圳分行营业部--
森博工作室
项目申请人 长城宽带网络服务有限公司
申请授信类型 综合授信额度 金 额
人民币 30000 万
元 期 限
3 年
已在我行授信 0
担保方式 担保 担保人/物 长城科技股份有限公司
资料完整合规 完整合规
一、申请人基本情况
主体资格 长城宽带网络服务有限公司
经营范围及
业务概况
经营范围：互联网信息服务业务；法律法规禁止的不准经营；应经审批的，未获审批前不得经
营；法律、法规未规定审批的，企业自主选择经营项目，开展经营活动。
业务概况：长宽主要经营互联网信息服务业务，即以下一代互联网技术为基础，在全国主要城
市兴建长城宽带网络基础设施，构筑长城社区、商用宽带网、社区接入业务、集团接入业务、增值
业务和电信新业务。长城宽带已获得国家文化部颁发的全国性互联网上网服务营业场所连锁经营单
位牌照。
重要事项提示 无
二、申请人评估
银行信用记录 良好
商业信用记录 良好
信 用
状况
主要负责人信用记录 良好
评价指标 报表时间 2001 年末 2002 年末 2004 年 9 月 评价或特别提示
总资产（万） 195,306 175,117 196,114
净资产（万） 30,000 47,137 33,878
资产负债率(%) 87% % %
流动比率(%) 64% % %
速动比率(%) 40% 21% %
银行借款（万） 45,600 78,966 119,900
银行承兑（万） 0 1,330 5,000
偿
债
能
力
对外担保（万） 0 8,000 8,000
销售收入（万） 2,160 13,518 17,086
主营业务利润（万） -5,718 -12,888 -15,163
净利润（万） -13,269 -12,451 -18,933
总资产利润率(%) -7% -7% -13%
盈
利
能
力
净资产收益率(%) -33% -44% -100%
应收帐款周转天数 2 天 12 天 26 天
存货周转天数 3 天 11 天 12 天
总资产周转率(%) 2% 7% 12%
营
运
能
力 固定资产周转率(%) 3% 9% %
净现金流量（万） -9,916 6,444 14,490
经营活动现金流量 -8,950 6,733 8,543
投资活动现金流量 -78,445 -22,574 -25,524
现
金
流
量 融资活动现金流量 77,479 22,285 2,491
单位：万元
财 务 评 价
或 重 要 科
目 说 明
资产构成包括：截止 2002 年 12 月 31 日，公司总资产为 175117 万元,有形净资产 47137 万元,长
期资产为 155475 万元。
财务总体评价：长宽主营业务突出，行业地位显著，运营资本较充足，资产流动性一般，资金周转正
常，货币持有量及现金流量较大，短期偿债能力一般。其资产总量较大、质量好，但固定资产比重较
大、负债率较高，这是网络公司基础建设时期的特有现象，比较正常。随着建设向经营的转移，流动
资产比重会逐步加大，资产负债率会逐年下降，趋于合理。该公司应收帐款较低，资产负债较高，但
相对该行业而言，处比较合理的水平，目前资产利润率、赢利能力和偿债能力良好，并有逐年提高的
势头，同时其现金流量较大、流通较快，并处于正常水平，反映其良好的经营状况和理财手段。
竞争力及
发展前景
长宽自成立以来，坚持以用户、市场为导向，“规范服务、专业服务”为根本，提升公司品牌价值，
充分利用中信与长城集团网络技术、市场渠道与服务资源，提升网络性能，提高服务质量，以较低的
价格向广大用户提供 10M 以上宽带网络接入服务，通过技术的革新推动我国社会信息化进程。并依
靠科学的管理手段和素质优良的员工队伍，为公司的发展奠定了良好的基础。
长宽主要经营宽带网络建设与服务业务，宽带业务是我国电信行业适应信息化建设、信息技术的
飞速发展和市场需求的变化而向社会推出的一种全新业务，是企业未来发展新的利润增长点，随着社
会信息化不断推进，人们不再满足传统的电信业务，对语音、图像、数据于一体的多媒体宽带业务的
需求将不断上升，信息化建设的大力推进必将带来巨大的宽带业务市场。
目前长宽在成都、重庆、深圳、广州、青岛、上海等城市拥用 ISP 经营许可证；在驻地网许可证
方面，除宁波、杭州、济南三个城市因长宽没有开展业务没有得到许可证外，其它北京、青岛、南京、
上海、武汉、成都、重庆、深圳、厦门、广州 10 个城市均得到驻地网许可证，是得到城市运营许可
最多的公司。而且在其它运营城市，长宽分公司与当地政府、电信管理局及其它职能部门建立了良好
的关系，各运营城市均实现了无障碍收费。
随着由网络建设向网络服务的战略转型 ，长宽已经成为目前国内颇有影响力的宽带网络建设和
运营商。目前长宽已开通运营全国 28 个城市，签约用户已达 1,500 万，覆盖用户 330 多万，缴费用
户已达 42 万以上。开通城市主要为较发达的大型城市，如北京、上海、武汉、深圳、成都、广州及
一些信息化程度比较高的大中城市，如福州、厦门、南京、合肥、青岛等城市。由于业务比较集中，
这种发展格局不仅降低了长宽网络运营成本，同时有利于长宽提高管理及服务水平。在目前长宽开通
运营的城市，公司当地的用户量都占市场前三位的位置，如北京、上海、武汉、深圳、成都、广州等
城市的市场占有率超过了 20%，特别是华南一些城市，如惠州、东莞、厦门等城市更是占据当地 50%
以上的市场。
随着中国加入 WTO，国内电信市场日渐开放，为促进宽带领域的良性发展，避免市场垄断的发
生，政府将发放更多地方性和专业性的经营许可证，这将在更大程度上推动长宽在宽带领域的发展。
综上所述该企业具有较好的发展能力及发展前景。
三、用途及清偿来源
授信用途 网络工程建设及开通运营所需的网络设备、布线材料等运营资金需求。
还款来源
本笔业务第一还款来源为长城宽带网络服务有限公司网络开通使用后的运营收入，目前，长宽处于网络建
设向运营阶段的转折期，虽然仍未达到盈亏平衡点,但从以下情况可以预见该公司未来的现金收入是可以
预期的:
（1）、通常来讲,项目进入运营期的第一年收入会较为有限,但长宽自去年 3 月进入运营期以来，收入
增长较快,目前已发展收费客户 42 万户,月收入 4200 万元,这种高速度增长的背后揭示出市场对宽带业务
的强烈需求和未来业务发展的巨大潜力。
（2）根据穆迪顾问日前发布的《2003 年第一季度中国网络设备市场分析报告》显示，国内宽带接入
市场继续加速发展。2003 年第一季度，中国宽带接入用户达到 万，比上季度增长 万，增幅达
到 %，与 2001 年同期相比，宽带接入用户增加 万户，在中国互联网用户中宽带接入用户的比例
也达到 %，正逐渐成为中国互联网市场中的一个重要力量。因此，从行业的角度分析，长宽所从事宽
带接入行业的发展势头是良好的，随着其业务的发展，未来该公司的现金收入的巨大增长也是可以预见的。
（3）据预测，随着长宽现金收入的增加，今年内该公司的经营将达到盈亏平衡点，我行现在介入该
公司的业务，恰好是公司项目经营进入收获期的关键时刻，风险可控，收益可期。此外，该公司为了配合
与我行更加深入的业务合作，反映出进入运营期后公司的现金支付能力已有较大的提高，投资正在得到逐
步得到汇报。
（4）长宽由建设向运营服务转移，主营业务收入不断增加，销售利润率不断提高。长宽根据自身的发展
情况和对市场的调查,制定了五年的运营发展目标: 2006 年年收入 21 亿元左右；2007 年年收入 22 亿元左
右，5 年累计收入 70 亿元左右。
四、担保评价
担保人 长城科技股份有限公司 信用等级 AA 注册资本
人 民 币
119, 万
元
重要财务比率 2001 年 2002 年 重要财务数据 2001 年 2002 年 2003 年 9 月
资产负债率% 55% % 总资产 1,066,978 978,112 882,767
流动比率% 131% % 主营业务收入 785,452 874,258 882,562
速动比率% 113% % 净利润 4,985 5,365 6,535
总资产利润率% % % 经营现金流量 18,845 20,884 19,885
应收帐款周转天数 108 银行借款余额 221,250 188,900 183,709
存货周转天数 56 银行承兑余额 12,000 16,000 16,523
负债与所有者权益比 % % 对外担保余额 18,000 18,000 54,300
担保能力
及担保可
靠性评价
截止 2002 年 12 月 31 日，公司总资产为 978112 万元,有形净资产 463592 万元,长期资产为
313278 万元，该公司已具有较大的规模及较强的经济实力。该公司资产流动性较好，现金持有比例
较高，流动比、速动比指标均在良性范围内，表明短期变现和偿债能力较强；应收账款和存货均在正
常水平，与公司生产规模和特点相适应，短期偿债能力较强。同时，公司权益总额连年增长，利息保
障倍数较高，长期偿债能力强。公司的年利润总额为 13028 万元，年净利润为 5365 万元，销售利润
率为 %，总资产利润率 %，净资产利润率为 %，应收帐款周转天数为 95 天，存货周转天
数为 35 天，各项赢利性指标均处于行业的领先地位。长科主营业务突出，行业地位明显，盈利能力
强，且利润几乎为主营业务所得。应收账款回收较快，存货较小且内容良好，无形成积压现象。各项
费用较低，显示该公司管理水平较高，盈利能力较强。受评人经营作风较稳健，有较好的营运水平、
盈利能力，资产结构较合理，资产流动性较强，长、短期偿债能力较强。该公司与我行有一定的业务
往来，该公司具有独立的法人资格，因此担保合法。该公司流动比率、速动比率较高，企业直接偿债
能力较强，偿债安全性较好。具有较强的代为清偿能力。该公司的主营业务突出，生产经营活动稳健，
有良好的销售渠道和稳定的经营收入，市场风险较小；该公司财务规章健全、财务结构合理，因此财
务风险相对较小；该公司作为独立的法人实体，具备担保资格，无法律风险。该公司为高新技术企业，
属国家重点扶持企业，无政策风险。
五、收益及风险
项目风险
财务风险：该公司总体财务状况较好，应收帐款较低，资产负债较高，但相对该行业而言，处比较合理的
水平，目前资产利润率、赢利能力和偿债能力良好，并有逐年提高的势头，同时其现金流量较大、流通较
快，并处于正常水平，反映其良好的经营状况和理财手段。
市场风险：宽带业务是我国电信行业适应信息化建设、信息技术的飞速发展和市场需求的变化而向社会推
出的一种全新业务，是企业未来发展新的利润增长点，随着社会信息化不断推进，人们不再满足传统的电
信业务，对语音、图像、数据于一体的多媒体宽带业务的需求将不断上升，信息化建设的大力推进必将带
来巨大的宽带业务市场，因此，市场风险可控。
操作风险：该笔授信由长城科技股份有限公司做担保，并承担连带保证责任，长科目前经营情况比较稳定，
财务状况良好，企业无不良银行信用记录。贷款发放后，加强贷后检查；同时设立贷款专户，加强资金投
放的监管；加强企业沟通，及时发现风险。引导企业审核成本支出，加强该公司资金流向的监察，监控资
金的用途，加强贷后检查，要求企业每月提供财务报表，及时了解企业的财务状。
项目收益
利息收入：30000 万*%*3=4941 万元
相关存款：日均存款 12000 万元
其他收益：通过本笔受信，将进一步推进我行与长城集团之间的深入合作。可直接吸收长宽、长科、
深科技、长城电脑、意托科技以及南方信息等关联公司存款日均 亿元，其中美元定期存款折合人民币
亿元，结算存款按授信的 30%不低于 9000 万元。此笔业务可带来可观的国际结算和票据业务，获得更
多的国际结算收益和手续费收入。
六、评审员评审结论
有利因素：
不利因素：
签名： 2003 年 月 日
七、贷审会合议意见
