第三节 均衡利率的决定
分析IS 时，假定r已知。果真如此？NO！r取决于……
一、货币的需求
（一）特指（L）
Liquidity Preference，流动偏好。人们出于交易动机、预防动机和投机动机，把不能生息的、流动性最强的货币保存在手边。（为什么需要货币？）
（二）分类：
1、交易需求：为了应付日常交易而对货币产生的需求。交易需求量取决于（1）收入与支出的时间间隔：间隔越长，对货币的交易需求越大。（2）收入的大小。
2、预防需求：为了预防意外支出和收入延迟而对货币产生的需求。取决于（1）未来收入与支出的不确定程度；（2）收入的大小。
总结：L1=交易需求＋预防需求=L1（Y）=kY
K——货币需求对收入变动的敏感度。
3、投机需求：
（三）货币需求函数
关于货币的精彩描述
“金子！黄黄的，发光的，宝贵的金子！
只这一点点儿，就可以使黑的变成白的，丑的变成美的，错的变成对的，卑贱变成尊贵，老人变成少年，懦夫变成勇士。吓！你们这些天神呀，为什么要给我这东西呢？嘿！这东西会把你们的祭祀和仆人从你们的身旁拉走；把健汉头颅底下的枕垫抽去；这黄色的奴隶可以使异教联盟，同宗分裂；它可以使受诅咒的人得福，使害着灰白色的癫痫的人为众人所敬爱；它可以使窃贼得到高爵显位，和元老们分庭抗礼；……”
货币投机需求
（1）含义：为了抓住购买债券的有利时机而在手边持有一部分货币。
（2）分析前提：人们一时不用的财富以两种形式存在——货币、债券
（3）分析过程：利率高→
债券价格低→买进债券、
抛出货币→L↓。反之亦然。
（4）结论：投机需求是利率的函数。L2=－hr
h—货币需求对利率的敏感度
（5）极端情况：
A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能上升→用所有货币去买债券→L2=0
B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯陷阱”
货币需求函数
1、表达式
2、图形：
为了满足交易需求和预防需求的货币需求是与利率无关的；而为了满足投机需求的货币需求则与利率有关，用曲线表示为：
均衡利率的决定
二、货币的供给
M，垂直于横轴，与利率无关.包括硬币、纸币和银行活期存款的总和。
三、均衡利率的决定：L=M时的利率
r＞r0，L＜M，用多余货币购买债券，导致债券价格上升，从而利率下降，最后恢复均衡。
r＜r0，L＞M，抛出债券换取货币，导致债券价格下降，从而利率上升，恢复均衡。
均衡利率的变动
四、均衡利率的变动
（一）M变动：
1、M↑→M曲线右移→利率↓：货币投放
2、M↓→M曲线左移→利率↑：货币回笼
（二）收入变动：
收入变动，L的水平段不变，其他段移动，导致利率变动
1、收入↑→L1↑→L曲线右移→利率↑
2、收入↓→L1↓→L曲线左移→利率↓
（三）投机需求变动
L2变动，L的垂直段不变，其他段移动，导致利率变动
1、L2↑→L曲线右移→利率↑
2、L2↓→L曲线左移→利率↓
货币需求曲线
货币的供给
货币供给是一个存量概念：
1）狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。
2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。
3）更为广义的货币，M3：M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似物。
宏观经济学中的货币供给主要指M1。
货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。供给曲线垂直于横坐标轴。
货币供给分为名义供给与实际供给。
货币需求曲线的变动
货币供给曲线的变动
