【证券市场要闻及简评】
上证联合研究：内地股市停牌制度酝酿改革
【解放日报】上海证券交易所昨天发布的新一期“上证联合研
究”透露，目前，沪深证券交易所正对原有上市规则进行修改，内
地股市停牌制度将酝酿改革。研究报告建议，随着内地与境外市场
同步上市、同步发行证券品种数量的越来越多，有必要建立异地同
时上市公司同步停牌的协调机制。
（简评）近年来，随着越来越多的上市公司实现异地同步上市，
内地与境外市场联系越来越紧密。但由于异地市场信息披露不同步、
停牌不同步等，使得市场的公平性和及时性受到影响。
对冲紧缩损失 银行谋求提高贷款利率
【上海证券报】受到增量不得超过去年的指令影响，一些大银
行的银根从年初起即纷纷收紧，银行原来依靠增加规模获得收益的
盈利模式正谋求转型，许多银行正通过提高对一些中小企业客户以
及一些新兴行业领域的贷款利率的方式来对冲规模减小所带来的
损失。
（简评）增加贷款利率是银行应对信贷紧缩的无奈之举，但某
种程度上，为整个银行业提供了一个公平竞争的环境。且对银行来
说，相对贷款规模和利率两个因素，利率对于贷款利息收入增长的
影响更为显著。
191 家公司兑现承诺将分红 400 亿
【中证网】随着年报亮相，上市公司业绩浪的序幕即将拉开，
年报中的分配方案往往是市场关注的焦点。统计显示，266 家公司
的股改方案中包含分红承诺，其中，202 家公司对 2007 年分红作
出承诺，依据去年三季度业绩计算，承诺分红规模约为 亿
元。
（简评）把握存在分红承诺的上市公司投资机会，除了要关注
承诺分配比例的高低，还要看上市公司自身的分配能力，以及结合
资讯早报（第 691 期）
南 京 证 券 有 限 责 任 公 司
NANJING SECURITIES
2008 年 1 月 15 日
行 业 指 数 涨 幅 前 五 名
行业 涨跌(%) 领涨股票
农林牧渔 % 新赛股份
信息设备 % 长城开发
食品饮料 % 海南椰岛
家用电器 % 格力电器
纺织服装 % 欣龙控股
行 业 指 数 涨 幅 后 五 名
行业 涨跌(%) 领跌股票
采掘 % 国阳新能
金融服务 % 安信信托
公用事业 % 大唐发电
餐饮旅游 % 华侨城 A
有色金属 % 力元新材
% 华侨城 A
二级市场走势进行分析。
【大势研判】
年报行情引弓待发 股指继续慢舞脚步
盘中特征：
周一上海综合指数开盘 点，最高 点，最低 点，收盘 点，上涨 点，
涨幅 %，成交 亿元；深圳成份指数开盘 点，最高 点，最低 点，收盘
点，上涨 点，涨幅 %，成交 亿元。两市合计成交 亿元。
盘面观察：
因周末无利空消息出台，沪深两市指数早盘高开，但受国际股票指数下跌的拖累，A 股市场呈高开低走
态势。热点板块主要集中在受三通利好的刺激，福建板块以及三通概念股集体走强，如厦门港务,厦门空港开
盘涨停，厦门建发、旭飞投资涨幅居前。此外酒类、农业、医药等大消费类板块在经历休整后重新走强，金
陵药业、东北制药、北大荒涨幅居前，贵州茅台提价也带动酒类个股走强。另一方面以中国石油为首的权重
股继续压制指数。
后市展望：
技术面上，上证指数周一以一根长下引线的阴线报收，成交量较上一交易日大幅萎缩。盘中沪指在 5 日
均线处再次获得支撑，这也是这波反弹行情以来的共性特征，此点经验表明指数未来运行的趋势依然没有改
变。但由于板块轮动过于频繁，市场不能在任何一个板块方面达成领涨的共识，因此指数呈小阳线缓慢上行，
不过临近 07 年报的“丰收”，最近遭受压制的绩优股会有所表现，市场的业绩行情有望展开。
消息面上，证监会尚福林主席 12 日在北京表示，将把扩大直接融资比重作为当前和今后一个时期推动资
本市场稳定发展的一项重要工作，并将适时推出金融期货；中国人民银行易纲副行长 13 日表示，央行将坚决
反通货膨胀，坚持"从紧"货币政策，同时也会安排得比较稳妥，使经济比较平稳。
□ 王耀拄 研究所
上证指数分时走势图 深证指数分时走势图
【多空看盘】
看多（15）：投资部（刘勇），资产管理部（孙俊），南京热河路（陶锐），南京云南北路（徐思伟），上海南
车站（朱平宁），南京中山南路（胡建军），宁夏大武口（马涛），银川民族北街（陈明娟），镇江（常斌），银
川福州南街（范春青），南京大钟亭（王琳），银川新华东街（胡绪山），南京建康路（朱民），南京长乐路（邓
军），福州华林路（王愉林）
理由：
◆ 周一沪深股市继续保持交投活跃的态势，各大指数虽然涨幅不是很明显，但个股的活跃程度依然保持较
好的水平，如没有外力干预，预计活跃的慢牛走势将会得到延续；
◆ 近日股指沿着5日均线稳步向上盘升，市场做多底气较足，短线上证指数有望向5500点甚至更高点位发起
攻击，而个股机会仍相当丰富。
看平（4）：研究所（尹建辉），银川凤凰北街（李志宏），银川中山北街（李辉），上海西藏南路（刘喜）
◆ 权重股经过前期大跌，目前已没有再度杀跌的必要，此类个股正面临着较大的反弹机会，从基本面来看，
目前这些权重股并没有发生太大变化，战略建仓机会逐渐显现；
◆ 大盘短线上涨速度过快，短线可能回抽进行技术上的确认，冲高后震荡难免。
看空（3）：深圳蛇口（石开荣），连云港（金伟），杭州庆春东路（王小凡）
理由：
◆ 在宏观调控政策不断出台的背景下，股指出现连续逼空上涨的可能性较小，加上年报披露在即，上市公
司业绩增速的回落也制约着行情向纵深发展，投资者仍应谨防大盘出现冲高回落；
由于前期上证指数从6000多点调整到5000点左右属于市场正常的必要调整，目前5400左右的指数区域属于市
场各方平衡的结果，预计春节前这种平衡不会打破，短期期望指数大有作为不太现实。
【个股推荐及追踪】
68%
18%
14%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
看多 看平 看空
代码 名称
首次
推荐日
推荐日
前收盘
最新收
盘价格
涨跌幅
（%）
目标
价位
止损
价位
推荐部门
600280 南京中商 1 月 7 日 研究所
000768 西飞国际 1 月 2 日 北京营业部
600713 南京医药 1 月 2 日 研究所
601919 中国远洋 12 月 24 日 研究所
600018 上港集团 12 月 11 日 研究所
600723 西单商场 12 月 11 日 北京营业部
600004 白云机场 12 月 7 日 研究所
000157 中联重科 10 月 10 日 北京营业部
1． 南京中商（600280）：异地连锁门店将逐步进入经营成熟期
◆ 通过多年的经营实践，公司逐步树立了“立足以本埠零售单体店为龙头，以百货连锁经营、房地产开发为
两翼”的发展战略。在连锁百货经营方面公司的业绩拐点已经出现，同时公司庞大的自有物业和正在开发
的商业地产为公司投资提供了安全边际。
◆ 公司目前拥有 9 家百货门店，2 个综合超市。其中省内门店 6 家，其余三家分布在山东的济宁和淄博，
以及河南的洛阳。2006 年异地连锁百货部分实现销售收入 亿元，占销售总额的 37%。2007 年前
三季度实现销售收入 亿元，同比增长 15%。经过多年的经营调整，异地门店逐步进入经营成熟期，
成为公司业绩快速成长的引擎。
◆ 结合公司业绩承诺和各门店经营情况，我们预测公司 07-09 年 EPS 分别为 、 和 元，对应
的 PE 分别为 40、27 和 18。09 年业绩预测包含地产项目带来的利润，不包含地产项目利润为 元。
从公司估值角度来看，公司市销率和 PEG 均低于 1，是行业中最有吸引力的公司之一。同时公司既有庞
大的自有物业重估价值，同时又步入了连锁发展的快速轨道，是行业内攻防兼备的公司。
◆ 2008 年元旦以后该股突破了 2007 年 2 月以来形成的箱体，打开了上升空间。建议逢低买入，短期目标
价 30 元，止损位 元。
◆ 缩量整理，依托 5 日均线上行趋势未改，持股或低吸。
2． 西飞国际（000768）:跻身世界级飞机制造商
◆ 航空制造业进入壁垒高，具有垄断利润。
◆ 西飞国际增发完成后将成为民机和军机一体化企业。
◆ 西飞集团将相关飞机业务全部置入到上市公司，西飞国际从只进行国际飞机转包业务的零配件生产商一
跃成为民机和军机一体化生产商。定向增发完成后公司产能和盈利迅速提升。2007 年主营业务收入将较
2005 年增加 4 倍左右，2007 年净利润将较 2005 年增加 10 倍左右，预计 2006 的 EPS 为 元。假设
公司 07 年初完成增发，2007 年和 2008 年 EPS 可达到 元和 元。
◆ 2006-2008 年动态市盈率为 71 倍、32 倍（如果考虑增发因素，以高溢价估值则应在 50 倍）、23 倍。
◆ 股权激励机制提升管理层动力。近期公司推出首期股票期权激励计划，额度为 万股，占目前总股
本 1%，行权价格为 元，激励计划的有效期为 5 年。
◆ 短期目标位 50 元，止损位 33 元。
◆ 继续技术性调整，K 线收出“希望之星”，调整有望结束，10 日均线之下大胆补仓。
3． 南京医药（600713）：获得全国首家定点配送企业资格，直接受益医改
◆ 公司致力于打造药事综合服务平台，并通过在内部实施集成化供应链管理，使得成本控较好，盈利能力
大大提高；
◆ 公司的药房托管业务进展良好，并且在南京、河南和山东等地区的三甲医院药房托管方面取得突破，未
来有可能在全国更多的地区推广；
◆ 公司近日获得全国首家定点配送企业资格，并已经与 10 家定点药生产企业签订配送协议，成为首家直接
受益医改的流通企业；
◆ 增发募集将用于物流中心建设，提高中心的运营能力和效率，另外用于整合公司的零售业务平台，将为
公司增添新的利润增长点。
◆ 技术上，07 年最后一周该股放量突破双底颈线位，打开了上升空间。建议低吸，目标价 20 元，止损位
元。
◆ 放量突破 16－ 元箱体，上升空间打开，建议持股或低吸。
4． 中国远洋（601919）：干散货资产年内注入已成定局，保值明显偏低
◆ 业务涉及集装箱航运的整个产业链，集装箱运力位列国内首位，世界第五，而集装箱航运市场正在逐步
复苏；集团干散货资产业务注入，干散货正处于景气周期，并预计景气将延续到 2009 年；
◆ 中远集团的资本平台和旗舰公司；集团油轮资产很可能在 09 年后油运市场走出低谷时完成注入。
◆ 根据 12 月 20 日的业绩预增公告，公司 07 年归属于母公司所有者的净利润在 180 亿元以上。预计公司 07
年每股收益至少 元。按 30 倍 PE 估算，公司股价保守估值为 54 元。
◆ 目前估值明显偏低，建议逢低介入。短期目标价 50 元，止损价 38 元。
◆ 12 月 29 日，公司公告二次增发已经完成，增发价格每股 30 元，公司年内完成增发计划顺利完成。此外，
公司还公告将征订 16＋4 艘集装箱船以大幅提升运力。这两则消息尤其是后一条消息对该股构成了直接
利好，预计该股止跌回升的概率较大。
◆ 目标价提高到 60 元，止损价提高到 44 元。
◆ 受周五 BDI 指数再次大跌 %的不利影响，周一远洋 A 股再次出现调整。短线关注双底颈线位 45 元
附近的支撑力度，暂宜观望。
5． 上港集团（600018）：国内港口龙头，内河干散货业务大发展
◆ 适逢 07 年底，受到中国经济高涨以及物价水平上涨的影响，上港集团可能适当提高 08 年的干散装货物
和集装箱的收费费率，这对于提高公司的业绩具有重要的直接作用。
◆ 在上港集团换股整体上市的战略中曾经提出要大力发展内河长江流域的干散货业务，此次在完成了对九
江港口集团的控股事项后，有助于大幅提高上港集团在对外出口和内地货物水运之间的上下游联系。
◆ 作为国内最大的整体上市港口企业，具备龙头投资地位，在过去的 2 个季度中，虽然海运运费在不断的
上升，但港口板块整体表现不力，但上港集团依然获得机构的大幅增仓，在股市盘整时期，具备实质利
好题材的刺激，港口板块有望获得重生。
◆ 下探 10 日均线后震荡回升，重回 5 日均线附近，依托 10 日均线上行趋势未改，持股或低吸。目标价提
高到 11 元，止损价提高到 9 元。
6． 西单商场（600723）：奥运题材 受益明显
◆ 随着 2008 年北京奥运会的临近，地处北京黄金地段、作为京城第一商业品牌的西单商场将拥有巨大的受
益空间，而与王府井等商业股相比，目前估值存在较大的提升空间。
◆ 公司 2006 年年报披露，公司将充分利用 2008 年的奥运商机，在总结近几年发展过程中的经验和教训的
基础上，加快发展步伐，并力争于在 2010 年进入国内零售业先进行列。
◆ 由于人民币的持续增值所带来的资金流动充裕也给作为商品百货行业的西单商场间接受益。
◆ 目标价提高到 25 元，止损价提高到 18 元。
◆ 继续在高位小箱体内运行，酝酿突破，建议持股或低吸。
7． 白云机场（600004）：非航空性业务为成长新动力
◆ 非航空性业务为成长新动力。公司与荷兰史基浦机场（未上市）签约合作，重新规划服务区，以容纳更
多商店与餐厅。根据规划，签约的商铺与餐厅将支付租金，且视实际业绩让机场享受分成。商店品牌的
选择也会改善，其中麦当劳已正式于航站楼内营业。新的营运模式有助于增加公司的获利能力，不像过
去许多商铺多属于自营。未来几年非航空性收入可望维持 16-17%的年增率。白云机场副总经理近日表示，
公司未来将大力发展非航空服务，营收比重预估在 2010 年达 50%。
◆ 费用控制颇具成效。白云机场今年换了新的领导班子后，在费用方面加大了控制的力度。1～3 季度虽然
公司的业务量比去年同期增长了 ％，但营业费用却和去年基本持平。而管理费用则比去年同期下降
了 ％。财务费用则由于公司发行了短期融资券而大幅降低。
◆ 目标位提高到 26 元，止损价提高到 20 元。
◆ 探低 20 日均线及 BOLL 线中轨后回升，技术指标有待进一步修复，持股观望。
8． 中联重科（000157）：07年业绩有望远超预期
◆ 公司近日发布业绩预增公告称，公司 2007 年 1-9 月份实现净利润同比增长 100％-150％，其中三季度净
利润同比增长 200％-250％。
◆ 中联重科作为工程机械行业的骨干企业，业绩增长显著受益于良好的国内、国际市场环境，国内外强劲
的市场需求是公司业绩高增长的主要驱动力。2007 年以来，公司混凝土机械、起重机械、环卫机械等主
营业务均保持高速增长。工程机械协会统计数据显示，2007 年 1-8 月中联重科累计销售混凝土机械 2230
台套，同比增长 ％；销售起重机械 3272 台套，同比增长 ％；环卫机械 948 台套，同比增长
％；路面、压实机械 234 台套，同比增长 ％。总体来看，预计全年实现销售高增长已无悬念。
◆ 目标价 70 元，止损价 43 元。
◆ 23 日公布三季报，第三季度每股收益 元，公司预计 07 年全年净利润同比增长 100%－150%，业绩
超出预期。
◆ 依托 BOLL 线中轨支持，周一逐级上扬，重新收复 5 日及 10 日均线，但量能未有效跟上，预计高位震
荡行情仍将延续，建议持股或低吸。
【热门话题】
未来市场走势可能有一些变化
从市场热点轮动情况看，中小盘成长股、农业、奥运、化工等板块是近期主流热点，对指数上
涨的贡献较大；而银行、地产、权重股等板块累计升幅较小，仍有补涨的动力。由于中小盘成长股、
农业、奥运、化工等板块近期累计升幅较大，短期获利回吐的压力开始加大，这将加大市场的震荡。
那么，未来市场的主要影响力量，将可能落在银行、地产、权重股等板块上。值得一提的是，在沉
寂相当一段时间后，尚福林主席再次提到，将加快多层次市场体系建设，适时推出金融期货。在当
前权重股表现相对较弱的情况，预计股指期货推出的预期，将对权重股走势产生一定的影响。
此外，在 08 年的不确定性因素中，股指期货是其中的重要一员。从国际相关经验看，股指期货
的推出虽然没有改变是市场的中长期走势，但对中短期内的走势有重要的影响。在全球流动性过剩
的背景下，国际资本流动日趋频繁，对新兴市场的影响可能进一步加大。为了增强我国资本市场在
开放条件下的抗风险能力，管理层有必要进一步完善多层次市场，改善产品和品种结构。据有关消
息透露，股指期货将可能在两会后推出，考虑到管理层提前公布时间表等因素，那么未来一二个月
内，权重股的走势将可能受到股指期货推出预期的刺激。
新的调控政策对银行、地产的影响
08 年实行从紧的货币政策后，银行业的盈利能力将受到影响，但这种影响估计不大。按监管层
要求新增贷款规模不超过 07 年，也就是增速整体下降 2%左右，对银行利润的影响幅度也在 4%以
内；显然，4%的幅度仍没有改变银行业的高增速态势。从长期角度看，我国经济发展正呈现明显的
重工业化特征，投资回报周期较长、初始投资额较多的项目明显增多，中长期贷款需求较大的情况
在较长一段时间内仍将维持。此外，当人均 GDP 起过 2000 美元时，银行的中间业务的发展速度将
明显加快。美国在这一时期，银行的非息收入业务发展迅猛，其占营业收入比率由不足 20%上升到
了 40%以上。我国银行的中间业务正步入高速发展时期，将成为拉动银行利润的有力增长点。
房地产方面，作为近两年来价格上涨较快的资产，预计在 08 年中的调控压力不会小。据透露，
目前正在按国务院既定的方案推进物业税的改革，十个省市正在进行物业税空转的试点，今年准备
再选择三到五个省市进行物业税空转的试点。需注意的是，国家的宏观调控并不是抑制居民实质性
住房需求，而是针对投资需求。因此，对房地产的政策也将是有保有压。事实上，房地产行业仍有
值得注意的投资亮点，如近三年来房地产行业的峻工面积均小于销售面积，行业供给紧张的局面仍
存在；当前通货膨胀压力较大、土地价格高企的背景，均对房价形成了有力的支撑；房地产市场与
股市是两个高度相关的市场，如果牛市继续，房地产市场将不易陷入低迷。从某种意义上，房地产
行业仍具有结构性机会。
□广州万隆
【海外股指、大宗商品价格、人民币汇率】
股票指数
名称 收盘价 涨跌幅（%）
香港恒生指数 ↓
香港国企指数 ↓
道琼斯工业平均指数 ↑
标准普尔 500 指数 ↑
纳斯达克综合指数 ↑
人民币汇率
名称 收盘价 涨跌幅（%）
人民币/美元 ↓
人民币/ 欧元 ↓
人民币/ 100 日元 ↑
人民币/ 港元 ↓
大宗商品价格
名称 收盘价 涨跌幅（%）
纽约轻质油 美元/桶 ↑
LME3 月铜 7400 美元/吨 ↑
LME3 月铝 2548 美元/吨 ↑
【证券发行及上市信息】
新股发行
代码 简称
发行数量
（万股）
发行价
（元）
发行方式
（万股）
日期
网下 1 月 16 日至 1 月 17 日
002207 准油股份 2500 询价
网上 1 月 17 日
网下 1 月 16 日至 1 月 17 日
002208 合肥城建 2670 询价
网上 1 月 17 日
网下 1 月 18 日至 1 月 21 日
002209 达意隆 2900 询价
网上 1 月 21 日
网下 1 月 18 日至 1 月 21 日
002210 飞马国际 3500 询价
网上 1 月 21 日
网下 1 月 22 日至 1 月 23 日
00211 宏达新材 6100 询价
网上 1 月 23 日
网下 1 月 212 日至 1 月 22 日
002212 南洋股份 3800 询价
网上 1 月 22 日
网下 1 月 212 日至 1 月 22 日
002213 特尔佳 2600 询价
网上 1 月 22 日
基金发行
基金名称 认购时间
工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 1 月 3 日至 2 月 1 日
国投瑞银成长优选股票型证券投资基金（原基金融鑫） 1 月 11 日至 2 月 1 日
汇添富增强收益债券型证券投资基金 1 月 21 日至 2 月 29 日
新股上市
代码 简称 上市数量（万股） 发行价（元） 上市时间
002203 海亮股份 5500 1 月 16 日
002204 华锐铸钢 4320 1 月 16 日
