财务预算编制与证券投资
小组成员：伊萌萌
李彬彬
邬森全
王耀达
周晶
布克木达来
刘昊
一、认识财务预算
二、财务预算编制的方法
三、编制现金预算与预计财务报表
四、认识证券投资
五、证券投资分析
一、认识财务预算
含义
财务预算是一系列专门反映企业未来一
定预算期内预计财务状况和经营成果，以
及现 金收支等价值指标的各种预算的
总称，具体包括现金预算、财务费用预算、
预计利润表、预计利润分配表、预计资产
负债表和预计现金流量表等内容。
预算的内容
1.日常业务预算
日常业务预算是指与企业日常经营活动直接相关
的经营业务的各种预算。主要包括销售预算、生
产预算、直接材料消耗与采购预算、直接人工预
算、制造费用预算、产品成本预算、销售费用预
算、管理费用预算等内容。
2.特种决策预算
特种决策预算是指企业不经常发生的、需要根据
专门决策临时编制的一次性预算。主要包括资本
支出预算和一次性专门预算两种类型。
3.财务预算
财务预算是指反映企业未来一定时期内的预计现
金收支、财务状况和经营成果的各种预算。具体
包括现金预算、财务费用预算、预计资产负债表、
预计利润表、预计利润分配表等内容。
财务预算以价值量指标总括地反映日常业务预算
和专门决策预算的结果，是预算的最后环节，亦
称为‘分预算’。由此可见，财务预算是企业预
算的一个重要环节，它和其他预算紧密联系在一
起，构成企业完整的全面预算体系。
预算的作用
1、明确目标
2、协调各部门工作
3、有利于控制与考核
4、合理配置资源
预算分类与预算体系
预算的分类
1.根据预算内容不同分类
2.根据预算指标覆盖的预算长短分类
（1）根据预算内容不同分类
业务预算是指与企业日常经营活动直接相
关的经营业务的各种预算。
专门决策预算是指企业不经常发生的、一
次性的重要决策预算。
财务预算是指企业在计划期内反应有关预
计现金收支、财务状况和经营成果的预算。
财务预算作为全面预算的最后环节，它是从价值方面
总括的反应企业业务预算与专门决策预算的结果，故
亦称为总决算，其他预算则相应称为辅助预算或分预
算。
（2）根据预算指标覆盖的时间长短
分类
通常将预算期在一年以内（含一年）的预
算称为短期预算。
预算期在一年以上的则称为长期预算。
预算体系
财务预算的编制程序
下达目标
编制上报
审查平衡
审议批准
下达执行
财务预算编制的步骤
企业预算以利润为最终目标，并把确定下
来的目标利润作为编制预算的前提条件。
根据已确定的目标利润，通过市场调查，
进行销售预测，编制销售预算。在销售预
算的基础上，作出不同层次不同项目的预
算，最后汇总为综合性的现金预算和预计
财务报表。
具体步骤如下
1.根据销售预测编制销售预算；
2.根据销售预算确定的预计销售量，结合产成品的初期
结存量和预计起码结存量编制生产预算；
3.根据生产预算确定的预计生产量，先分别编制直接材
料消耗及采购预算、直接人工预算和制造费用预算，然
后汇总编制产品生产成本预算；
4.根据销售预算编制销售费用与管理费用预算；
5.根据销售预算和生产预算估计所需要的固定资产投资，
编制资本支出预算；
6.根据执行以上各项预算所产生和必须的现金流量，编
制现金预算；
7.综合以上各项预算，进行试算平衡，编制预计财务报
表。
财务预算的意义
首先，企业是组织社会化大生产的营利组织，
市场经济的主体。为了求得企业的生存，盈利和
发展，必须打破传统职能管理的界限，将企业视
为一个整体，战略目标及战略计划的指导下，注
重企业内部综合协调管理，强化企业管理的计划、
组织、控制和协调职能，只有这样，才能让所有
职能部门和所属单位的子目标与企业整体目标统
一，从而使得投资者的战略决策与经营者的管理
行为相一致。这种管理格局无疑需要企业管理有
一条主线，将企业各职能部门的管理工作和所属
单位的生产经营活动连贯起来，从而提高企业整
体的管理效率和经济效益。
其次，随着市场经济的发展，国家经济运行机制与企
业体制都发生了重大的变化。企业与国家、企业与企业、
企业与金融机构、企业与职工之间的关系也发生了显著
的变化，必须逐渐地按照市场经济规律与等价交换的原
则运行。企业的财务活动已成为连接市场和企业的桥梁
和纽带，不再是简单的资金收付活动，而是包括资金筹
措、投资决策与日常管理等多项内容在内的十分复杂的
活动。随着企业财务活动性质的转变，对企业财务活动
的管理提出了更高的要求。现代企业的财务管理，不仅
要对不同的投资方案进行比较和选择，还要为企业的生
产经营活动筹措资金涉及对资金的日常运用进行管理。
企业能否有效地预算所需资金金额，能否能有效地筹集
资金，并将其配置在适当的地方等，这些企业财务活动
的有效与否不仅关系到一个企业的生存与发展，而且将
影响整个社会经济的发展。因此，企业迫切需要建立一
个与市场经济体制、现代企业财务活动性质相适应的财
务管理机制。根据成功企业的经验，预算管理是市场经
济条件下，现代企业实施财务管理的有效机制。
二、财务预算的编制方法
企业编制财务预算的方法很多，目前企业中
应用较广的有弹性预算、零基预算、滚动预
算等。
1.弹性预算
弹性预算（变动预算）是在成本形态分析的基
础上，以业务量、成本和利润之间的依存关系
为依据，根据预算期可预见的不同业务量水平
编制的、能适应多种业务量的预算。由于这种
预算规定了不同业务量水平下的预算收支，适
用面宽，有很强的机动性，具有弹性，故称为
弹性预算。
理论上讲，弹性预算适用于企业预算中与业务量有关的各种预
算，但实务中主要用于编制弹性成本预算和弹性利润预算。
弹性成本预算的编制
编制弹性成本预算，关键是进行成本性态分析，将全部
成本最终区分为变动成本和固定成本两大类。变动成本
主要根据单位业务量来控制，固定成本则按总额控制。
其成本的预算公式为:
成本的弹性预算=固定成本预算数+∑(单位变动成本预算数*预计
业务量)
在此基础上，按事先选择的业务量计量单位和确定的业
务量变动范围，根据该业务量与有关成本费用项目之间
的内在关系即可编制弹性成本预算。
弹性成本预算的具体编制方法包括公式法和列表法两种。
①公式法
所谓公式法就是根据在成本性态分析的基础上
建立的成本模型y=a+bx来进行弹性成本预算
的方法。
在成本性态分析的基础上，可将任何成本项目近似的
表示为y=a+bx (当a=0时，y为变动成本；当b=0时，y为固定
成本；当a和b均不为0时，y为混合成本；x为多种业务量指标，
如产销量、直接人工时等)
在公式法下，只需列出各项成本费用的a和b，就可以很方便地
推算出业务量在允许范围内任何水平上的各项预算成本。
例题1
A公司2007年按公式法编制制造费用弹性预算如下表，其中较大混合
成本已经过分解。直接人工工时的变动范围为7000-11000小时；请编
制A公司2007年该范围内直接人工工时的制造费用预算数，以及制造
费用中某一项目的预算数。
A公司2007年制造费用弹性预算 (公式法) 单位: 元
项目 管理人
员工资
保险费 维修
费
水电
费
辅助
材料
辅助
人工
工资
检验
员工
资
合计
a 1500 500 600 50 400 305
0
b
公式法的优点是在一定范围内不受业务量
波动影响，编制预算的工作量较小；
缺点是在进行预算控制和考核时，不能直
接查出特定业务量下的总成本预算额，而
且按细目分解成本比较麻烦，同时又有一
定误差。
②列表法
列表法是通过列表的方式，在相关范围内每隔一
定业务量范围计算相关数值预算，来编制弹性成
本预算的方法。
列表法的优点是可以直接从表中查得各种业务量
下的成本预算，便于预算的控制和考核；
缺点是工作量大，且不能包括所有业务量条件下
的费用预算，适用面较窄。
弹性利润预算的编制
弹性利润预算是根据成本、业务量和利润之间的
依存关系，为适应多种业务量变化而编制的利润
预算。
弹性利润预算是以弹性成本预算为基础编制的，
其主要内容包括销售量、价格、单位变动成本、
边际贡献和固定成本。
弹性利润预算的编制方法主要有因素法和百分比
法。
①因素法
因素法是根据受业务量变动影响的有关收
入、成本等因素与利润的关系，列表反映
在不同业务量条件下利润水平的预算方法，
这种方法主要适用于单一品种经营的企业。
例题2
大洋公司预计2007年A产品的销售量在700-1000件直接变
动，销售单价为每件100元，单位变动成本60元，固定成
本5000元，用因素法以100件为业务量间隔编制A产品的
弹性利润预算表。
大洋公司2007年A产品弹性利润预算(因素法)
销售量 件 700 800 900 1000
销售价格 100 100 100 100
销售收入 70000 80000 90000 100000
变动成本 56000 64000 72000 80000
固定成本 5000 5000 5000 5000
利润总额 9000 11000 13000 15000
②百分比法
百分比法是按不同销售额的百分比来编制弹性利
润预算的方法。
应用百分比法的前提条件是销售收入的变化不会
影响单位变动成本和固定成本总额，即销售收入
必须在相关范围内变动。这种方法主要适用于多
品种经营的企业。
例题3
假设上题中大洋公司2006年销售收入10万元，预计2007
年销售收入变动范围是2006年的80％-120％，以10％为
间隔按百分比法编制品的弹性利润预算表。
大洋公司2007年A产品弹性利润预算(百分比法)
销售收入变
动范围 ％
80 90 100 110 120
销售收入 80000 90000 100000 110000 120000
变动成本 48000 54000 60000 66000 72000
固定成本 5000 5000 5000 5000 5000
利润总额 27000 31000 35000 39000 43000
2.零基预算
零基预算是指在编制成本费用预算时，以零为基点，不考
虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，一切从实
际需要与可能出发，逐项审议预算期内各项费用的内容及
开支标准是否合理，在综合平衡的基础上，编制费用预算
的一种方法。
零基预算的优点是重新对预算项目进行考虑，对不合理的
费用开支一律舍弃，不受以往预算安排和预算执行情况的
影响。其缺点是对那些原来合理的基数视而不见，这既是
一种信息浪费，也是一种人力浪费。其次，零基预算工作
量大，需要对各个预算项目细致分析，还要动员各方人员
参加讨论，才能确定预算数。
3.滚动预算
滚动预算(连续预算、永续预算)是指在编制预算时，
将预算期与会计年度脱离，随着预算的执行不断
延伸补充预算，逐期向后滚动，使预算期永远保
持为一个固定期间的一种预算方法。
滚动预算的编制可分为按月滚动、按季滚动和混
合滚动三种方式。在实际工作中，采用哪一种滚
动预算方式应视企业的实际情况而定。
三、编制现金预算与预计财务报表
（一）编制业务预算
业务预算、资本预算和财务预算是全面预算的三个
组成部分。业务预算是指为供、产、销及管理活动
所编制的，与企业日常业务直接相关的预算，主要
包括销售预算、生产预算等。这些预算以实物量指
标和价值量指标分别反映企业收入与费用的构成情
况。
业务预算以公司经营预算目标为基础，分析用户需
求、资费标准、市场份额和市场竞争情况，对预算
年度各业务的用户发展数量等进行预测，并以此为
起点编制业务收入预算。同时根据业务发展需要，
预测业务促销、委代办等支出，编制业务发展费用
预算，最后形成业务预算。
编制
1、销售预算
销售预算，是根据年度目标利润所规定的目标销售量或目标销售额来编制的销售
计划。
2、生产预算
生产预算是指在预算期内安排生产数量的计划。它是在销售预算的基础上，按照
产品分别编制，其编制依据是：销售预算的每季度预计销售量、计划期间每季度
的期初、期末的存货量。生产预算的编制方法，主要是根据下列公式计算预计产
量，然后填入表内。
预计生产量=计划销售量+计划期末预计存货量-计划期初存货量
3、直接材料采购预算
直接材料采购预算是指在预算期内，根据生产预算所确定的材料采购数量和材料
采购金额的计划。
预计购料量=生产需要量+计划期末预计存料量-计划期初预计存料量
4、直接人工预算
直接人工预算是以生产预算为基础进行编制的。
预计直接人工成本总额=预计产量×Σ(单位工时工资率×单位产品工时定额)
5、制造费用预算
制造费用包括生产成本中扣除直接材料和直接人工以外的一切费用明细
项目，必须按成本习性划分为变动费用和固定费用两大类。其编制依据
主要是：计划期内的一定业务量、计划期内成本降低率指标、计划期内
各费用明细项目的数额等。
6、单位产品成本预算
单位产品成本预算的编制依据有：直接材料的价格标准与用量标准、直
接人工的价格标准和用量标准、制造费用的价格标准和用量标准、计划
期的期末存货量等。
7、销售及管理费用预算
这种预算的编制依据主要包括计划期的一定业务量、有关成本降低率指
标、计划期各项费用明细项目指标等。
1）销售预算（sales budget）
销售预算是指为规划一定预算期内因组织
销售活动而引起的预计销售收入而编制的
一种日常业务预算。
销售预算一般是企业生产经营全面预算的
编制起点，其他预算的编制都以销售预算
作为基础。
编制程序
（1）计算各种产品的预计销售收入
某种产品预计销售收入 = 该种产品预计单
价 × 该产品预计销售量
编制程序
（2）预计预算期所有产品的预计销售收入
总额
预计销售收入总额=∑某种产品预计销售收
入
编制程序
（3） 预计在预算期发生的与销售收入相
关的增值税销项税额
某期增值税的销项税=
该期的预计销售收入× 该期适用的增值税
税率
编制程序
（4） 预计预算期含税销售收入
某期含税销售收入 = 该期预计销售收入 +
该期预计销项税额
编制程序
2）生产预算（production budget）
生产预算
是指为规划一定预算期内预计生产量水平
而编制的一种日常业务预算。
生产预算的编制需要以销售预算和预计期
末存货数量为基础。
生产预算编制方法
对存货数量的预算有两种方法
对存货数量的预算有两种方法：
（1）预算期第一期期初存货数量是编制预
算时预计的，预算期内各期末存货数量可
以根据下期预计销售数量的一定百分比来
确定。
（2）单独编制存货预算。
预计生产数量=预计销售量＋预计期
末存货数量－预计算期初存货数量
3）直接材料预算
直接材料预算是指为规划一定预算期内因
组织生产活动和材料采购活动预计发生的
直接材料需用量、采购数量和采购成本而
编制的一种经营预算。
直接材料预算方法
直接材料预算是以生产预算为基础，对预
算期内原材料的采购数量、采购单价及预
计采购成本所做的预算。
预计采购量
=预计生产耗用量＋预计原材料期末存货量
－预计原材料期初存货量
编制直接材料预算的同时，需要编制现金
支出预算。
4）直接人工预算（direct labor
budget）
直接人工预算是指为规划一定预算期内人
工工时的消耗水平和人工成本水平而编制
的一种经营预算。直接人工成本包括直接
工资和按直接工资的一定比例计算的其他
直接费用（应付福利费）。
直接人工预算编制方法
直接人工预算的编制，应按不同工种分别
计算，然后予以合计，计算公式如下：
直接人工预算
=预计生产量×∑（单位工时工资率×单位产
品工时定额）
直接人工预算不需要另外编制现金支出预
算
5）制造费用预算（manufacturing
overhead budget）
制造费用预算是指用于规划生产成本中除直接材
料和直接人工意外的一切费用的一种业务预算。
制造费用预算通常分为变动制造费用和固定制造
费用两部分。
变动制造费用以生产预算为基础来编制。在编制
制造费用预算同时，还包括现金支出预算。
变动性制造费用预算编制方法
变动性制造费用预算分配率
=变动性制造费用预算总额÷分配标准预算
总数
6）产品成本预算（production cost
budget）
产品成本预算是指用于规划预算期的单位
产品成本、生产成本、销售成本以及期初、
期末产成品存货成本等项内容的一种业务
预算。
产品成本预算编制方法
产品单位成本取决于单位产品的材料费用、单位产品人工
费用及单位产品应分担的制造费用。其中：
单位产品的直接材料费用=单位产品材料消耗量×材料
预计单价
单位产品的直接人工费用=单位产品工时×预计每小时
人工成本
单位产品的制造费用=每小时制造费用×单位产品工时
=制造费用总额÷ 产品工时总额×单位产品工时
产品总成本取决于预计生产量及产品单位成本的乘积。
7）销售及管理费用预算（selling and
administrative expense budget）
销售及管理费用预算是指为规划预算期与
组织产品销售活动和一般行政管理活动有
关费用而编制的一种业务预算。
销售及管理费用预算编制方法
销售费用分为变动销售费用和固定销售费用。
对变动销售费用的预算应当以销售预算为基础
编制，预算期内变动销售费用应是预计销售数量
与单位变动销售费用的乘积。
固定销售费用通常以过去实际开支为基础，根
据预算期的变动进行调整来编制预算。
在编制销售及管理费用预算时应编制现金支出
预算。
【计算分析】
C公司，只生产一种产品。相关预算资料如下：
资料一：预计每个季度实现的销售收入均以赊销方式售出，其中60%在本季度内收到现
金，其余40%要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如
下表所示：
说明：上表中“*”表示省略的数据。
某种产品预计销售收入 = 该种产品预计单
价 × 该产品预计销售量
资料二：预计每个季度所需要的直接材料均以赊购方式采购，其中50%于本季度内支付现
金，其余50%需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问
题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表所示：
说明：上表中“*”表示省略的数据。
资料三：预计公司的年变动制造费用预算总额为200000元，年预算工时为40000小时，其
中第1季度工时为8000小时，第2季度工时为9000小时，第3季度工时为11000小时，
第4季度工时为12000小时，年固定制造费用总额为360000元，其中折旧费用为
120000元。
要求：
（1）根据资料一确定该表中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
（2）根据资料二确定该表中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
（3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。
（4）根据资料三计算预算的变动制造费用分配率，填写表中空缺部分的数据。
【答案】
（1）A=20800（元），B=117000×60%=70200（元），C=117000×40%=46800（元），
D=70200+46800=117000（元），E=117000×60%=70200（元），
F=128700×60%=77220（元），G=70200+46800=117000（元）
（2）H=10000+70200×50%=45100（元），I=70200×50%=35100（元），J=10000
（元）
（3）应收账款年末余额=128700×40%=51480（元）
应付账款年末余额=77220×50%=38610（元）
（4）变动制造费用分配率=200000／40000=5（元／小时）
（二）、编制现金预算
现金预算是指用于预测组织还有多少库存
现金，以及在不同时点上对现金支出的需
要量。现金预算还表明可用的超额现金量，
并能为盈余制定营利性投资计划、为优化
配置组织的现金资源提供帮助。现金预算
是有关预算的汇总，由现金收入、现金支
出、现金多余或不足、资金的筹集和运用
四个部分组成。
1.主要种类
销售预算
只要商品经济存在，任何企业都必须实行以销定产。因此，
销售预算就成为编制全面预算的关键，是整个预算的起点，
其他预算都以销售预算作为基础。
生产预算
生产预算是在销售预算的基础上编制出来的，其主要内容
有销售量、期初和期末存货、生产量。由于存在许多不确
定性，企业的生产和销售时间上和数量上不能完全一致。
直接材料预算
直接材料预算，是以生产预算为基础编制的，同时要考
虑原材料存货水平。直接材料预算的主要内容有直接
材料的单位产品用量、生产需用量、期初和期末存量
等。
直接人工预算
直接人工顶算也是以生产预算为基础编制的，其主要内
容有预计产量、单位产品工时、人工总工时、每小时
人工成本和人工总成本。
制造费用预算
制造费用按其习性，可分为变动制造费用和固定制造费
用。变动制造费用预算以生产预算为基础来编制，可
根据预计生产量和预计的变动制造费用分配率来计算。
产品成本预算
产品成本预算，是生产预算、直接材料预算、直接人
工预算和制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的
单位成本和总成本。
销售及管理费用预算
销售费用预算，是为了实现销售预算所需支付的费用
预算。它以销售预算为基础，要分析销售收人、销售
利润和销售费用的关系，力求实现销售费用的最有效
使用。
2.主要作用
1、提高企业回避财务风险的能力
2、促进了企业内部各部门间的合作与交流,
减少了相互间的冲突与矛盾。
3、提供企业绩效评价标准，便于考核、强
化内部控制
3.计算方法
1、确定现金收入
2、计划现金支出
3、编制现金预算表
4.企业现金预算编制
全面预算体系
预算是计划工作的成果,它既是
决策的具体化,也是控制生产经营活动
的依据。
1.全面预算是由一系列预算构成的体系。
2.企业根据长期市场预测和生产能力,编制
长期销售预算。
3.根据上面的预算,确定本年度的销售预算。
1.根据销售预测编制销售预算；
2.根据销售预算确定的预计销售量，结合产成品的期初结存量和预计
期末结存量编制生产预算；
3. 根据生产预算确定的预计生产量，先分别编制直接材料消耗及采购
预算、直接人工预算和制造费用预算，然后汇总编制产品生产成本预
算；
4. 根据销售预算编制销售费用与管理费用预算；
5. 根据销售预算和生产预算估计所需要的固定资产投资，编制资本支
出预算；
6.根据执行以上各项预算所产生和必需的现金流量，编制现金预算；
7. 综合以上各项预算，进行试算平衡，编制预计财务报表。
（二）、编制预计财务报表
预计财务报表是财务管理的重要工具，
包括预计利润表和预计资产负债表。预
计财务报表主要为企业管理服务，是控
制企业资金、成本和利润总量的重要手
段。因其可以从总体上反映一定时期企
业经营状况的全局，通常称为企业的总
预算。
1.预计利润表
预计利润表与实际的利润表内容、格式相同，只
不过数据是面向预算期的，又称为利润表预算。
它是在汇总销售、成本、销售及管理费用、营业
外收支、资本支出等预算的基础上加经编制的。
通过编制预计利润表，可以了解企业预期的盈利
水平。如果预算利润与最初编制方针中的目标利
润有较大的不一致，就需要调整部门预算，设法
达到目标，或者经企业决策层批准修改目标利润。
2.预计资产负债表
预计资产负债表与实际的资产负债表内容、格
式相同，只不过数据是反映预算期末的财务状况。
该表是利用本期期初资产负债表，根据销售、成
本、资产等预算的有关数据加以调整编制的。编
制预计资产负债表的目的，在于判断预算反映的
财务状况的稳定性和流动性。如果通过预计资产
负债表的分析，发现某些财务比率不佳，必要时
可修改有关预算，以改善财务状况。
3.预计财务报表的作用
预计财务报表的作用与实际财务报表不同。所有
企业都要在年终编制历史实际的财务报表，这是
有关法规的强制性规定，其主要目的是向外部报
表使用人提供财务信息;而预计财务报表主要为企
业内部财务管理服务，是控制企业资金、成本和
利润总量的重要手段。它可以从总体上反映一定
期间企业经营的全局情况，因此在某种程度上有
企业“总预算”的意义。
4.预计财务报表的编制
（1）预计损益表的编制
预计损益表又称损益表预算，是反映企业预算期的财务成果报
表，其内容、格式与实际的收益表完全相同，只不过数字是面
向预算期的，以上述各有关预算为基础来编制的。
预计损益表是在汇总预算期内销售预算、产品成本预算、各项
费用预算、营业外收支预算、资本支出预算等资料的基础上编
制的。资料来源详见表内摘要说明。其中所得税项目为估算数，
不是根据利润总额乘所得税税率计算的，原因是利润总额存在
一些纳税调整项目，为避免引起后面一系列的连锁变动。
通过编制预计损益表，可以了解企业在预算期的盈利水平。如
果预算利润与企业的目标利润有较大差距，就要调整部门预算，
设法达到目标利润，或者经企业领导同意后修改目标利润。
（2）预计资产负债表的编制
预计资产负债表是反映企业预算期末财务状况的报表。 它是以
本年度的资产负债表、各项经营业务预算、资本支出预算以及财
务预算为基础来编制的。其内容、格式与实际的资产负债表完全
相同，只不过数据是面向预算期的。
预计资产负债表的编制方法主要有两种，一是预算汇总法，二是
销售百分比法。其中：预算汇总法是依照实际资产负债表调整而
来。首先按照下列会计方程式逐项调整出每一项目的金额，然后
根据会计恒等式验证其左右方，使之达到平衡即可。这两步的公
式是：
期末余额=期初余额+本期增加额-本期减少额
资产=负债+所有者权益
上式中的期初余额可自己取自预算年度前的实际资产负债表，本
期增减数则取自各有关的预算表。可见，预期资产负债表的保证
必须和其他各项预算同步进行。
销售百分比法是假定某些资负项目与销售额保持一定的百分比率
关系，随着预算年度销售额的增加，这些资产和负债项目也需要
随之增加。因此该方法对销售额的依赖性较大，所以，运用此法，
首先要用统计方法计算出预计销售额；其次，判断各项目与销售
额是否存在固定的比率关系，这也是运用此法成功的关键；最后，
再对除了调整项目以外的其他项目，按照会计衡等式原理进行资
产负债表的左右平衡。
（3）预计现金流量表的编制
预计现金流量表是反映企业预算期内现金和现金
等价物流入和流出状况的报表。它是在现金预算
的基础上，结合企业预算期内相关现金收支资料
编制的。其内容、格式与实际的现金流量表完全
相同。在实际中，往往以“ 现金预算”代替现金
流量表，所以在此处不再叙述现金流量表的编制
过程。
四、证券投资
1.证券的定义：
证券是多种经济权益凭证的统称，也指专门的种类产品，是用来证
明券票持有人享有的某种特定权益的法律凭证。它主要包括资本证券、
货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产
品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产
品如股票期货、期权、利率期货等。
2.证券投资的定义
证券投资是指投资者（法人或自然人）买卖股票、债券、基金券
等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取差价、利息及资本利得
的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
在现代社会经济生活中，证券投资在投资生活中占有突出的重要地位。
它是目前发达国家虫咬的和基本的投资方式，是动员和再分配资金的重
要渠道。证券投资可使社会上的闲散货币转化为投资，对促进社会资金
合理流动、促进经济增长具有重要作用。
证券投资的产生
3.证券投资的产生：
证券投资是伴随着市场经济的发展而形成和演变的。
货币信用手段的拓展为证券投资的产生提供了前提条件；科技进步、
生产力的提高和社会生产经济规模的扩大为证券投资的发展提高了市
场需求。
在商品经济发达、货币信用成熟的国家中，逐步形成了政府发行国债、
公司发行债券和股票、银行等金融机构发行金融债券和长期可转换债
券筹集资金的方式，购买这种证券的行为就是证券投资，发行和交易
这种证券的场所或网络就是证券市场。在世界上最早建立证券市场并
利用证券投资模式来募集资金的国家是英国和美国。2.证券投资主要
由三个要素构成：收益、风险和时间。
证券投资的特点
4.证券投资的特点：
（1）证券投资具有高度的“市场力”；
（2）证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资；
（3）投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为；
（4）二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间进
行再分分析方法
（5）证券投资具有风险性。
（6）证券投资具有收益性。
证券投资的种类与工具
5.证券投资可分为四种类型：政府债券投资、金融债券投资、企业债券
投资、企业股票投资。
政府债券是国家发行的债券、国库劵；
金融债券则是通过中央银行或者其他金融机构监管部门批准的由商业
银行发行的债券。
这两个优点是风险小、流动性强、抵押代用率高和可享受免税优惠。
企业债券，资产企业债券存在政府债券或金融债券同样的风险外，还
面临来自发行企业的违约风险。
股票债券一般高于金融债券和企业债券，风险也高。
6.证券投资工具指在投资活动中以书面证明所有权或债权债务关系的凭
证，是一种具有法律效力的合法金融契约。
证券投资的关系构成与作用
7.所谓证券投资关系是指证券投资全过程中所涉及的各个主体。
证券投资关系主要由三方面构成：发行者、中介人和投资者。
8.证券投资的作用
(1)证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道；
(2)证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源
合理流动，实现资源的优化配置；
(3)证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名
度，促进企业的行为合理化；
(4)证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经
济的持续、高效发展具有重要意义；
(5)证券投资可以促进国际经济交流。
证券投资的功能
9.证券投资的功能
（1）资本集聚功能
作为公开的资本市场，它可以利用股票、债券等证券商品来筹集巨额
的国内外资金，用于促进高新技术产业的发展，平衡财政收支等。其
资金来自于本国的居民个人、家庭、企业和政府，也可以来源于国外
的经济主体。
（2）资金配置功能
证券投资的吸引力在于能够获得比银行存款利息更高的投资回报，在
风险等级相同的情况下，投资者都更愿意购买高回报、流动性好、变
现快的证券商品，如政府债券、高效益企业或者朝阳行业发行的股票
等。投资者的这种偏好引导了社会资金流向符合社会利益的方向。这
实际上就是将大量的资金配置到高效益或高风险、高回报的产业，从
而实现有限资金的合理使用。
证券投资的功能
9.证券投资的功能
（3）资金均匀分布的功能
所谓资金的均匀分布功能是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。
随着证券投资工具多元化的发展，这种资金的分布和流动还将变得更
加合理，更加迅速，从而大大提高资金使用的经济效益。
（4）资金风险分散功能
通过证券市场筹集资金可以有效的降低金融风险。从证券市场集聚的
资金，马上可以通过股价的波动表现出来，从而有望尽可能早的将风
险释放出来，减少对经济的冲击
（5）长期筹资参与功能
通过证券市场筹集的资金可以作为长期资金使用。特别是在一次发行，
永久使用的意义上，证券市场筹集比银行借款的成本更低，手续更加
简便。
证券市场筹集可以增加对企业的制约。有效的改善企业的治理结构，
最大限度地保障投资的安全，以及资金集聚、配置和分布的效率。
证券投资的目标与原则
10.证券投资的目标：
（1）取得收益——将剩余资金灵活的运用
（2）降低风险——证券投资的灵活性，多样性
（3）补充资产流动性——第一储备与第二储备
11.证券投资的原则：
（1）效益与风险最佳组合原则
效益与风险最佳组合：风险一定的前提下，尽可能使收益最大化；或
收益一定的前提下，风险最小化
（2）分散投资原则：证券的多样化，建立科学的有效证券组合。
（3）理智投资原则：证券投资在分析、比较后审慎地投资
证券投资的步骤
12.证券投资的步骤
（1）筹措投资资金
证券投资的先决条件是筹措一笔投资资金，其数额的多少与如何进行投
资、如何选择投资对象有很大的关系。
（2）确定投资策略
个人投资者应根据自己的条件，企业应根据生产经营状况，政府应根据
财政收支状况合理确定投资目标和对风险的态度。
（3）了解金融资产特性
投资者要广泛了解各种投资对象的收益、风险情况。
（4）分析投资对象
投资者对投资对象进行深入分析，必须充分利用有关信息，运用基本分
析法、技术分析法和当代证券组合理论进行。
（5）构建投资组合
投资组合的构建涉及投资对象以及投资比例，关键在于选股、选时和多
元化。投资组合构成后，还要定期进行业绩评估并加以严密管理。
证券资产的持有目的
13.证券资产的持有目的
证券资产的持有目的是多元的，既可能是为未来积累现金即为未来变
现而持有，也可能是为谋取资本利得即为销售而持有，还有可能是为
取得对其他企业的控制权而持有。
（1）分散资金投向，降低投资风险。
（2）利用闲置资金，增加企业收益。
（3）稳定客户关系，保障生产经营。
（4）提高资产的流动性，增强偿债能力。
证券投资的方式
14.证券投资的方式：
（1）证券套利：利用证券的现货和期货价格的差价进行套买套卖，从中
获取差额收益的活动，基于现货与期货的价格不一致。
（2）证券包销：对于新发行的证券，按一定的价格全部予以承购，即在
证券发行前线按全价给发行者，再由银行向市场公开发售；发行者按
规定付给银行一定的包销费用。
（3）代理证券发行：银行利用其机构网点和人员等优势，代理发行证券
的的单位在证券市场上以较有利的条件发行股票、债券和其他证券，
从中收取代理发行手续费的行为。
证券投资基金
15.证券投资基金
证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通
过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管
理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具，并将投资收益按
基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。人们平常所说
的基金主要就是指证券投资基金。
（1）证券投资基金是一种投资制度，它从广大的投资者那里聚集巨
额资金，交给基金管理公司进行专业化管理和经营。
（2）证券投资基金发行的基金券是一种面向社会大众的投资工具，
投资者通过购买基金完成投资行为，并凭之分享证券投资基金的投资
收益，承担证券基金的投资风险。
证券投资基金的特点
16.证券投资基金的特点
（1）证券投资基金是由专家管理并专门投资于证券市场的基金。它主要
投资证券市场并由专业的基金管理公司负责资金的运用和管理。
（2）证券投资基金是一种间接的证券投资方式。投资者通过购买基金单
位间接投资于证券市场，通过证券投资基金间接参与投资收益分配。
（3）证券投资基金具有组合投资分散风险的优势。通过汇集中小投资者
的资金，证券投资基金形成了雄厚的资金实力；可以分散投资于不同
的种类、不同行业、不同地区、不同公司的证券，可以分散投资风险。
（4）证券投资基金具有投资额小、费用低、买卖手续简便的优点，可以
满足中小投资者的需求。
五、证券投资分析
概念：证券投资分析是指人们通过各种专
业性分析方法，对影响证券价值或价格的
各种信息进行综合分析以判断证券价值或
价格及其变动的行为。
意义：证券投资分析作为证券投资过程不
可或缺的一个组成部分，在投资过程中占
有相当重要的地位。进行证券投资分析的
意义主要体现在它的重要性和必要性两个
部分。
进行证券投资分析的必要性
1、进行证券投资分析首先是规避风险的需要。投资者投
资证券为了获得预期回报率的同时也承当了相应的风险为
代价，因为预期回报率与风险之间是一种正向的互动关系。
通过考察分析每一种证券风险—回报率特性，投资者就可
以确定哪些证券是风险较大的政券，哪些是风险较小的证
券，从而在预期回报率相等的情况下，选择风险较小的证
券回避风险较大的证券。
2、进行证券投资分析是实施投资决策的依据和前提。在
具体实施投资决策之前，投资者需要明确每一种证券在风
险性，收益性，流动性和时间性等方面的特点。只有这样，
投资者才可能选择到在风险性、收益性、流动性和时间性
方面同自己的要求相匹配的，合适的投资决策。
进行证券投资分析的重要性
证券投资的目的是追求投资回报率的最大化和
风险的最小化，即净效用的最大化。影响证券
投资回报率和风险这两个目标实现程度的因素
很多，只有通过全面，系统和科学的专业分析，
才能客观的把握住这些因素及作用机制。证券
投资分析正是采用了基本分析和技术分析等证
券投资分析方面的专业分析方法和分析手段，
对各种因素进行客观、全面和系统的分析，指
导投资政策以保证降低投资风险的同时获取较
高的投资回报率。
证券投资分析在证券投资过程中的
地位
理性的证券投资过程通常包括以下五个步骤：
确定证券投资政策→进行投资分析→组建证券投资组合
→修正证券投资组合→评估投资组合业绩
1、确定证券投资政策。它是证券投资的第一步，是决
定可投资资金的数量和投资目标。投资目标的确定应包
括风险和收益两项内容。
2、进行投资分析。它是证券投资的第二步，是对证券
的具体特征进行考察分析。
3、组建证券投资组合。它是证券投资的第三步，是确
定具体的资金对各种证券的投资比例。要考虑个别证券
的选择、投资时机的选择和多元化三个问题。
4、修正证券投资组合。它是证券投资的第四
步，实际上就是重温前三步。随着时间的推移、
市场情况的变化，原有的投资组合可能不再是
最优组合，需要换掉一些变差的证券，加进一
些好的品种，使投资组合始终保持最优状态。
5、评估投资组合业绩。它是证券投资的第五
步，主要是定期评估组合中各证券的表现——
回报率和风险情况，与自己设定的收益和风险
标准相比较。
证券投资分析的信息来源
证券 投资中信息起着十分重要的作用，不管真伪
都会对证券市场产生或多或少的影响。证券投资分
析说到底就是通过各种专业性的分析方法和分析手
段对来自于各个渠道的、能够对证券价格产生影响
的各种信息进行综合的分析，判断其对证券价格发
生作用的方向和发生作用的力度。而作为一个合格
的分析人员首先应该知道如何获取这些信息，然后
才是判断这些信息的真伪，分析这些信息对证券价
格的可能作用。
一般来说，进行证券投资分析的信息主要来自以下
几个方面:
（一）公开发布的信息资料
公开发布的信息资料主要是指通过各种书刊、报纸、杂志、
其他公开出版物以及电视、广播等媒体公开发布的信息。
信息来源种类繁多，按照不同的标准，可以分为以下不同
的种类。
1、按照发布这些信息的机构分
政府机构：政府统计部门、货币当局、证监会、财政
部等经纪管理部门商业性研究机构：各类以营利为目的的
会计公司、银行、资信评估机构、咨询公司等交易所、证
券公司、上市公司等
2、从信息所涉及到的内容范围看
有关于世界政治经济形势的信息、某个国家的政治经济
形势的信息、某一时期经济政策方面的信息、还有行业信
息、产品信息等。
3、从信息发布的方式看
有实时信息和历史信息两种形式。
4、从信息发布的频度来看
有定期信息和不定期信息两种形式。
5、从信息的表现形式来看
有文字表现的信息、以图形图像表现的信
息、以数据表格表现的信息。
这些信息有些是无偿使用的，但大部分是
有偿使用的。
(二）计算机储存的信息资料
即计算机储存的信息或计算机可读信息。
由于计算机信息资源具有信息容量大，携
带和保存方便，便于使用等特点，可以使
人们在使用计算机资源时更加方便快捷，
提高工作效率。
当然随着计算机网络技术和远程通信技术
的发展，信息数据库共享服务的开展使投
资者跟直接快速的获得相关的一些投资信
息所需的资源，大大的减低了成本并提高
了效率。
（三）（三）实实地地访访察察
它是指证券投资分析人员直接到有关的证券公
司、上市公司、交易所、政府部门等机构去实
地了解进行证券分析所需的信息资料。这种方
式成本太高，而且具有一定的难度，通常只能
作为上面两个信息来源的补充。
（四）其他渠道（四）其他渠道
主要是他人的介绍。比如亲戚朋友在有关行业
部门工作，对这个行业或者公司很了解，就可
以通过调查收集资料。
证券投资分析的主要步骤
证券投资分析作为证券投资过程的一个重要环
节，其过程涉及到进行证券分析的步骤安排以及
在每个阶段所要进行的主要工作等。合理的步骤
安排对提高证券投资分析的效率也是十分有帮助
的。
一般来说，证券投资分析由以下四个步骤构成的。
（一）信息资料的收集与整理
1、证券投资分析信息资料的收集
2、信息资料的分类
3、信息资料的保存和使用管理
可以说信息资料的收集、分类、整理和保
存是进行证券投资分析的最基础的工作，
是进行证券投资分析的起点。
（二)案头研究
首先是根据自己的研究主题和分析方向，确定
所需的信息资料。如进行宏观经济分析，就可
以寻找各种经济指标的统计资料，进行技术分
析，就可以寻找股票行情、交易量等有关数据
资料。
其次是利用证券投资分析的专门方法和手段，
对占有的资料进行仔细的分析。
最后是做出分析结论，也就是得出有关指标
与证券价格之间相关关系的正式结论。
（三）实地考察（三）实地考察
实地考察的方式主要有:
(1)亲自到有关部门和企业与有关人员进行面对
面的交谈;
(2)通过电话、电传、传真等方式进行查询核实;
(3)通过法调查问卷的方式进行调查核实。
（四）撰写分析报告（四）撰写分析报告
以书面的形式把分析的结论反映出来
证券投资分析的主要方法
证券投资分析由三个基本要素：信息、步骤和
方法。其中证券投资分析的方法直接决定了证
券投资分析的质量。
目前的证券投资分析主要有两类，即基本分析
和技术分析。其中：
1.基本分析是根据经济学、金融学、投资学的基
本原理推倒出来的分析方法。
2.技术分析则是根据证券市场本身的变化规律得
出的分析方法。
（一）（一） 基本分析基本分析
1、定义：所谓证券投资的基本分析，又称为基础分析，
基本面分析，它撇开市场短期技术性变动的因素，运用多
种多样的经济指标从宏观、中观、微观等不同层面剖析决
定证券内在价值的各种因素，从而为投资者做出正确的投
资决策提供科学的依据。
2、理论基础。证券投资分析的理论基础主要来自于相关
学科。 如：经济学为探索经济变量与证券价格之间的关
系提供了理论基础；财政、金融学为探索财政政策和货币
政策与证券价格之间的关系提供了理论基础；财务管理学
为探索企业财务指标与证券价格之间的关系提供了理论基
础；投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等
关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基
础。
3、内容
(1) 经济分析： 主要是探讨经济指标和经济
政策对证券价格的影响。
经济指标主要有三类：超前性指标（有利率
等） 吻合性指标（有个人收入等） 滞后
性指标 （有失业率等)
经济政策主要有：货币政策、财政政策、税收
政策等。
(2)行业分析：
行业分析通常包括产业分析与区域分
析两个方面。其中：
产业分析主要分析产业所属的不同市
场类型、所属的不同生命周期以及产业的业绩
对于证券价格的影响，如我们经常所说的钢铁
板块、港口板块等就是属于这种类型。
区域分析主要分析区域经济因素对证
券价格的影响， 如我们经常说的北京板块，
上海本地股、深圳本地股、福建板块等就是这
种情况。
(3)公司分析
公司分析是基本分析的重点，如果对公司不了
的话，那么对该公司的投资就是盲目的了，纯
粹就是十足的投机。
公司分析主要报包括以下三个方面的内容：
公司财务分析
公司产品与市场分析
公司证券投资价值以及投资风险分析
4、优缺点。
基本分析的主要优点：①能够比较全面地把握
证券价格的基本走势；②应用起来相对简单。
基本分析的主要缺点：①预测的时间跨度较长，
对短线投资者的指导作用较弱；②预测的精度
相对较低。
5、适用范围。①周期相对比较长的证券价格
预测；②相对成熟证券市场；③预测精度要求
不高
的领域。
（二）技术分析法
1、定义。技术分析，是应用数学和逻辑上的方法，
归纳总结出过去和现在典型的市场行为，来预测证
券市场将来的变化趋势。
2、理论基础。三个假设：①市场行为包含一切信
息；②价格沿着趋势移动；③历史会重复，或者惊
人相似。
3、内容。主要分析证券的市场行为。其分析理论
的主要内容有：K线理论、切线理论、形态理论、
技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
4、优缺点。
主要优点：①同市场接近，考虑问题比较直接；②与基本分析
相比，技术分析指导证券买卖见效快，获得利益周期短；③对
市场的反映直接，分析结果更接近市场的局部现象。
主要缺点：①目光短浅，考虑问题的范围相对较窄；②对市场
的长远趋势不能进行有益的判断；③对很多影响证券价格的因
素，例如大大影响市场的宏观政策因素，是技术分析所无能为
力的；④技术分析结论的时效性较短。
5、适用范围。①用于在时间上较短的行情预测；②技术分析
的结论只是一种建议，不是绝对的命令；③技术分析的结论都
应该是以概率的形式出现；④技术分析不是万能的工具。
证券投资分析中容易出现的失误。
1、忽略风险。证券市场在中国是个新事物，很多人对他
的风险认识不够，以为只要买股票就肯定赚钱。
2、忽略交易成本。这也往往对初入股市的投资者也比较
多见，虽然现在的印花税及佣金一降再降，但是差不多一
个来回也有1%左右，不可小视。
3、不考虑股利。目前由于中国的具体情况，证券投资者
的最主要目标就是得到差价，也就是进行投机而不是投资。
4、采用不适用的系统。每个人都有自己的投资策略，在
一种证券上很好的策略可能在另一种证券上就不适用，因
此要随时变更和修正自己的策略。例如在熊市中仍然采用
牛市中死捂股票的做法。
5、配合不合逻辑。配合在证券投资中的含义是进行投资时，前后的行
为要一致，要符合逻辑。一分钟前认为会上升，一分钟后不应该由于一
些外在因素就轻易改变刚才的判断。
6、直观比较错误。个人的判断在投资过程中必不可缺，但有时仅仅凭
借自己的主观判断有可能把几个不能比较的东西放在一起进行比较得出
不切实际的结论，出现误导。例如：青山纸业，除权后放巨量，实际是
顶部放量而不是底部放量。
7、事后选择偏差。有些投资者在事后回忆起当初做的判断是对的，才
恍然大悟，痛惜之余有觉得自己还是不错的，有点沾沾自喜的味道，过
分高估的了自己的能力。其实不然，事先和事后的区别是很大的，高手
往往是事先做出决断的。
谢谢谢谢！！
