我国固有商业银行拓展投资银行业务的战略选择张金梅，张鹏(西安式通大学经济与会融学院，陕份量自安710061){摘要}本文首先介绍了欧美够发达因家商业银行开展投资银行业务的模式，然后分析了我回国有商业银行拓展投资银行业务的总体环境和业务发展现状，最后提出国有商此银行开展投资银行业务的战略选择和实施的具体步骤。{提键饲]固有商业银行;投资银行业务;战略选择{中圈分提号]1'文献栋识饲]A文章编号]1004-2768(2004)08-OOS1-{)3 随着金融金球化的进一步发展，我国金融业对外开放的进应的民事责任，金融投股公词的董事会有权决定就影响其予公程不断加快，欧英等国商业银行纷纷通过各种途径歼拓投资银司最高管理层的任免决定反撒大决策。通过搬股公词，金融控行这一现代金融业中最具活力、利润卒厚的业务。我固国有商股集团实际上可以从事多样化经膏。根据母公词的行业属性，业银行要参与国际竞争，渺足投资银行业务将成为未来的发展金融控股公词型企能银行可以分为两费:一费是控股公词的母越势。积极发展投资银行业务，实现商业银行业务和资本市场公司为金融企业，如美国的花旗银行集团和大通曼哈顿银行;另业务的协调发展，是我闹剧有商业银行应对挑战，推进经营结构一类是控股的母公司为非金融企业，这一提金融控股公司不多，调整的一项战略选择。如英国的汇丰集朋公司。{二)内部综合锻臂副金能银怦一、国外商业银行投资银行业务的管理模式分析在以德国为典蜒的…蜡欧酬国寂中，商业银行一直为其提由于经济金融制度的不间，商业银行业务与投资银行业务供全方忱的金融服务，通过银行制度创新，形成了内部综合经营融合的过程中形成了不肉的金融体系和管理植架，具体钮捕以资本市场为基础的金融体系中金融控股型企能银行和以银行为剧全能银行。与金融控股型企能银行相比，内部综合组膏型企能银行最1重要的标志是内部金融服务部门的一级法人管理，按基础的金融体系中内部综合经营型企能银行。在发达国家中，金融服务的产品、业务和职能划分部门，对各部门进行集权式管樊国一般采取金融控股公词模式，通过各个袖立的金融予公词理的公司结掏。德意志银行这种大型跨国企能银行集团，借助间接开展投资银行业务;英国商业银行采取母子公司模式，通过下属具有础立法人资格的予公司就没有础立法入资格的分公词于高度发达的现代化通讯技术，其总部的各个业务部门垂直管理着金球的相关业务。如总部的投资银行郁，负责管理全球投开展投资银行业务，也属于金融控股公词模式;德国银行来取内资银行业务。内部锦合经营型企能银行有两种形式:一种是纯部经营企能银行模式，向睿户提供包括投资银行业务在内的金粹内部综合组膏型企能银行，它的所有业务都是由一级法人下方位的金融服务。的内设事业部究成;另一种是以内部综合经营为主，个别业务囱(…)金融控股型企能银特附属机构子公司究成。内部综合经营型企能银行与金融控股公金融投股型企能银行是指能够在一个窗口为客户提供两种词型全能银行由于组织结掏的整异，所以有各自的优势和弱点以上金融服务的金融控股公筒，可分为纯粹金融控股公司和组(见亵1)。膏型企融控股公词。鲍粹金融控股公司设立目的只愚为了掌搬子公司的股份，从事股权投资收益活动，控股公词本身并不直接二、我回国有商业银行措资银行业务发展避视从事生产或经营活动。经营型金融控股公司既从事股权按制，(甲)我翩翩有商战银行开鹏投资银行业务的总体环蝙分析又从事实际业务经营。金融投股公司以金融业为虫，…般以一1.适应阂际银行止的发展趋势。20世纪90年代以来，因个金融企业或非金融企业为控股公司，金赞成控股拥有专门从陈银行业棍业缎带趋势日趋明显。在t段界金融领域的阪大变革事某些具体业务的子公词。这些予公司都具有础立法人资格，中，全球榄围内的槐业经营~商取代分业组臂成为不可逆转的有相关的营业执照，可以独立地对外开展相关的业务和承担相潮流。特别是美阔1999年通过了《金融服务现代化怯黛)，标志[收摘自期]2∞4-03叩10[作者简介1张金梅(1963甲).陕商大荔人.西安交通大学经济与金融学院副教授，研究方向:金融程论与实践;张鹏(1980-).河北邢台人.W安交通大学经济与金融学院硕士研究生。51 ??췲랽쫽뻝
制提创新途径，开拓投资银行业务等新业务品种，朝着全能翻银行方向发腾。2.保证阂有商此银行货会良性循环的需要。拓展投资银行业务是国有商业银行实现资金良性循环和效益最大化的需要。由于历叉的原因，目前我国国有商业银行资产结构较为单一，借贷资产占总资产的比1量过大，证券贤产、外汇资产等其他资产所占比1在过低。据统计.2ω3年来四大阔有商业银行借贷资产占总资产的比1靠边%i投资、证券费资产占总资产的比黛仅为%;内部资产、其他占款等内部往来的资产占总资产的j立6%0这种资产结构既不利于风险分散，也不利于资金周转。因此，为了实现借贷资金的有效配毁，提高资金使用效率，保证资金的良性循环，必结1尽快实现剧有商业银行资产结构多元化。从阁际上商业银行实现资金良性循环发腾的锻输肴，一是降低贷款资产比踵，增加证券资产等非贷款资产比藏;二是对不良借贷资产进行改造，如资产证券化、资产出售等。而这蜡.lll务都属于投资银行业务榄畴，因此发牒投资银行业务是实现我国国有商业银行资产多元化、合理化的有效途径。2.商Æ:.银行开展然合化级管的政策环境日趋宽松。2000年3.开展技贷银行Jk务可以带来规模效应。国有商业银行通10月，中阔人民银行出台《开放式证券投资慕金试点办法)，允过突破传统此务领域开展投资银行业务，可以挟得规模辑济和许商业银行买卖开放式基金，并从基金投资中赚取收援。2001范醋经济，避而提高经营效雄。阔有商业银行开展投资银行业年6月，中剧人民银行颁布《商业银行中间业务暂行规~)，明确务可以扩腾货币资本的先易榄圃，使货币资本越来越多地集中商业银行可以开办代理证券、财务服间、项目融资、银朋贷款、暴到银行手中。这样，国有商业银行在降低交易费用、节约货币及金托智利金融梢线工具交易等投资银行业务，为商业银行开腰其他资源的问时，扩大了业务榄圃，促进了银行规模经济效益的投资银行业务提供了明确的政策依据，留下了较大的政策空问。提高。与此同时，剧有商业银行为企业提供投资银行此务，可全加入世贸组棋脂?监管部门和有关各方对商业银行开展中间业团获得企业情息，对企业的结营管耀施加宽大影响，从而降低代务和投资银行业务等新兴业务黛果性的队识及加一辙，采取了理成本。一系列鼓励商业银行开展金融创新的措施。2003年6月，国家4. ~到有商此银行开展投资银行Jk务具有一定优势。固有商发政援和银监会义出台了《商此银行服务价格管理暂行办法)，业银行抽特的优势，为拓展投资银行业务创造了条件。我国阳对商业银行发腰包括投资银行业务在内的中间业务将起到撞薯大制有商业银行与证券公商等其他金融机构相比，具有自身独的推动作用。特的优势。一是资金实力优势，可在开腾投资银行业务中提供3.阂有前沈银行什展技贷银行Jk务宏观环境良好。从宏观融资便利;二二是客户群优势，我醋罔有商业银行遍及城乡的机构辑济环境来看，我闺阁;有商业银行发展投资银行.l.&务存在较好网络使其与广大客户建立了广泛的联系，司E捆着大撒的窑户倍的机遇。隐有经济的战略性调酷和剧有企业的战略改组将为财息、特业发展信息、产品倍息等，为其开展企业并购等业务提供务顾问业务带来大最潜在的业务机会。利$'、汇率市场化进程了基础条件;三是科技网络优势，我国固有商业银行油布全国各的加快，将推动衍生品交易业务的提膜。投融资体制改革的进地的分支机构，业务必理装本实现了电子化，使其具有倩息覆盖在…步探化也将为银阻j是款和现词融资等业务带来大量机竭。资、信息快速准确的阪大优势，也为其开展投资银行业务提供本市场的迅猛发展以及与货币市场的对接为商业银行开发更多了便利条件c的投资银行.l.&务品种制造了良好的条伴。(五)拽圈圈平等商业银拧开展报资银行业务现状分衍(二)蚓属投资银行业务:1:阔有商业银行内在提求1.利用高科拔和金融工具创'斤开展投资银行业务。固有商1.提高阁有商Æ:.银行党争力的需要。在全球竞争中，金融业银行在开办摄金托管、资产管蝶、银证迪、代理器金发行、代理机构规模越大、业务范围越广，综合竞争力也就越强。实现榄业证券发行、代现保险等，形成了商业银行、投资银行、保险公司等经营国家的金融机构具有向金球客户提供~方位金融服务的优机构依靠各自优势，在风险控制的前提下实现功能互补，进入对势，因此在竞争中她于有利地位。我国巳提成为世贸组织的lE方传统市场。这种方式实际上也是固有商业银行介入投资银行式成员，外资金能黯银行将陆辑进入我阔金融市场，其所提供的业务最早采用的方式。投资银行业务包括在中间业务之中，但全方位、多功能的金融服务将会给我阔醋有商业银行带来宽大目前只占国有商业银行收入和利润来源的一小部分。以内部职的竞争m力。外资金融机构能够利用新型金融工具提供多方面能部门的形式开展投资银行业务提似于内部综合经营的全能银的服务，而由于分.lll经营，我国金融机构在边…·方面明~处于劣行。势。新的金融产品都是银行、证券和保险业交叉融件的约泉。2.采取境内分:Il:.、城外混业模式。为规避国内法律，固有商银行开拓存贷利提收入之外的新的利润来源?除了表内业务创业银行在境外组建投资银行，再逅凹境内开展业务，与国内商业新外，更重要的是表外业务。所以我翩翩有商业银行必缆寻找银行一起分别为客户提供商业银行.l.&务和投资银行业务。如中52 ??췲랽쫽뻝
国建设银行于1995年与摩根·斯坦利公司等组建中金公司，从员会，协调两费业务的发膜。在战略管理和营销管理上，应逐步事项目融资、承销皮行等多项业务，巴牵头或参与了几乎所有固加强对投资银行监务的盟视程度和比例要求。有大型企业的海外上市项目。中国银行于1996年在境外设立了中银国际，2002年在国内设ff中银国际证养有限公司，先后究成中国电榕环球债券发行等多项业务。中国工商银行1998年与东亚银行联合成立工行东班，并兜成超大农业、裕兴电脑等上市项目。这几大国有商业银行已初步具备以银行为主体的金融控股型企能银行的雏形o且.我闺阁有商~银行已经开设的投资银行~务。根据我国现有银行监管体制，目前拽国国有商业银行尚不能从事证挣承销与交易此务。因此我国固有商业银行的投资银行业务开展的策略与借贷业务关系较为密切。借贷业务为投资银行业务提供了丰富的市场机会和情息，也为投资银行业务提供了重要的营销手段和运作思路。固有商业银行开展的投资银行业务主要为与借贷业务联系较密切的业务品种2如财务顾问业务、银团贷款因1薪iIIl固有商业银行业务组织籁构幽业务、项目融资业务、企业改组业务、并掏业务等。此外，股本融(三)有提撞资银行业务的凤险防措资，金融咨询等业务也是陆续开办的投资银行业务。商业银行业务与投资银行业务相融合，需要有敢隔离风险，五、税国阔有商业银行拓展投资银行业务的战略并针对各业务内部风险建立健全风险约束机制。对于罔有商业选挣银行来说，建立金融控股公词，实行业务分离，是隔离风险的有(一)商业银行或务与投资银行此务'配合的~2休息揣效措胞之一。在总行一级的职能部门及委员会之间也要相应建商业银行业务和投资银行业务黯含的目标模式及步骤直接立内部防火墙，增强风险控制意识，强化风险的柬机制。开展投受制于固有商业银行投资银行业务的发展战略、两种业务费酒、资银行业务，要增强依法管理意识，费力哥找改善和转换风险的因家的政策和法律根挠、市椅环境等多种因素。首先，我国醋有途径;增强投资银行员工依法承做业务的意识;依法建立规范化商业银行98%以上的资翻配置于商业银行业务，投资银行业务管理的问核操作程序，规施和兜善内核制度。在此基础上，借鉴占用资惊很低，并多分布在行内和行外有关机掏。其次，我国目国内外其他大型证费公司的内核制度成功经验，切实建立…套前仍实行银行业的分业缎带和分业监臂，(商业银行法》及《公司权贵明确、平衡制约、规章健全、运作有序的内核工作机制。法》等一些1重大法律法规的修改尚需逐步推进。再次，市场上对{四)兜警人才引班机制于固有商业银行开展投资银行业务的需求也有一个避步认识、投资银行业是一个智力密集型行业。因此，培养和引进具现解和接受的过糖。所以我阁固有商业银行开烧投资银行业务有创新意识和创新能力的离素~金融人才是我国固有商业银行发展战略及黯合步骤可分为以下三三步:第一步，在商业银行业务发展投资银行业务的根本。投资银行业务种樊繁多、涉及面广、体系内构建较为先善的投资银行业务组织体系和业务产晶体服务内容复杂，现有固有商业银行的人员结构和知识结构不能系。可由总行设立投资银行部统一协调和管理投资银行业务，适应业务发展的需求。所以，我国国有商业银行必须费力开发并问时对行外投资银行业务机构实行统一管理，内外联动，优势人力资源，究善人才引进机制，重点吸引具有现代金融理论知互补，共同参与市场竞争。第二步，与罔际、国内著名证券公司识、懂得国际金融惯例!且富有开拓创新精神的复合型人才，从而合资组建独立的专业化的投资银行机构，使我国国有商业银行为大力拓展投资银行业务奠定坚实基础。的投资银行业务献上阔陈一流投资银行业务序列。第三步，整[移到曹文献}合社会投资银行业务费棚，对投资银行机构进行股份制改造‘引[lJ Van Wijri阳g钮，8.队nkRestructuring and Ente叩riseRef.口nn[J].院，u附进战略投资者并实现上市。m阴anBank, Wor\cing paper . (工)商业银行组织机构与曹理体制的创新和优化[2]任淮秀.投资银行概论[MJ.北京:中国人民大学出版社，1999.我国金融业实行分业监督，商业银行业务和投资银行业务[3J资盟斯'R''j吉斯特，金融体系中的投资银行[M].北京:经济科学出版社，1999.运作机制不同，风峨的影响因紫存在兼异，因此，国有商业银行[4J焦瑾瑛.wro与中国金融业的未来[M].北京:中国金融出版社，在艘含两项业务时可以考虑实行总行一级法人和金融投股公词2∞O. 相结合的组织模式。即商业银行业务部分仍实行总分行制?保[5 j宋逸明，杜直在.关于商iIk银行和投资银行分iIk经常制度的再忍考[JJ.持，陈行一级法人;对传统银行业务以外的投资银行业务等逐步金融与保险，20∞.(4). 实行金融控股公司的组棋方式，由总行控股成立金融控股公司[6J五聪.笑国投资银行.llk的演变呆启杀[J].中国金融，2∞1，(7). (见阁1)。投资银行业务在执.lfr规程、作业标准、管理与决策机[7J因瑞谶e商业银行的投资银行业务[MJ.北京:中因金融出版社，制方面要遵椭标准化、程序化、科学化、市场化原则，尤其在管理2∞2. 与决策机制方酶，投资银行业务要建立集中领导和分级管理的[8J尚金峰.美国投资银行业的发展及启示[门，因际经济合作.2ω3，决策机制。由于传统商业银行特有属性，为了更好地融合商业(攒任编辑:X校对:L)银行业务和投资银行业务，觉在总行设立相应的职能部门就赞53 ??췲랽쫽뻝
