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特别提款权作为国际货币体系本位货币的可行性分析
中央财经大学金融学院 常昊
摘要：本文主要分五部分进行研究。第一部分主要是概述特别提款权的创立经过。第二部分则重
点介绍特别提款权的分配、用途，形成对特别提款权的基本的了解。第三部分则主要是关于特别
提款权优势与缺陷的比较分析，从特别提款权内部和外部两个角度分析特别提款权作为国际货币
体系本位货币的可能性。 第四部分针对特别提款权存在的缺陷提出自己的改进建议。第五部分
则根据前述的分析得出自己的结论
关键词：国际货币体系 特别提款权 可行胜分析
引言
2007年初开始于美国的次贷危机迅速发展成全球性的金
融危机，并进一步蔓延到世界其他地区，成为影响全世界的
全球经济危机。为了应对这场危机，国际货 币基金组织在
2009年通过 了特别提款权 的新一轮分配 ，目的在于恢复世
界经济使其发展重回正轨 。另一方面，中国人民银行行长周
小川前段时间撰文，提出扩大特别提款权的使用 ，来应对愈
演愈烈的美 国金融危机。诺贝尔经济学奖获得者美国经济学
家、联合国顾问委员会主席斯蒂格利茨表示，全球储备货 币
体系改革早该进行 。
本文正是基于这样的背景条件下，以综合研究、历史研究
以及理论联系实际的方法为依托，着重分析了特别提款权作为
国际货币体系本位货币的可行性。同时针对当前特别提款权的
缺陷提出 自己的改进建议，利于特别提款权更好的发展，以期
推动国际货币新秩序的形成。
一
、 特别提款权的设立
20世纪60年代中期，普遍存在的流动性不足问题一直困扰
着国际货币体系，国际储备的增长始终无法满足国际贸易发展
的需要。由于不断爆发的美元危机让人们对美元同黄金问的可
兑换性产生怀疑，对美元的信心严重不足，许多国家不愿意继
续增加其国际储备。但是另一方面，美国持续的贸易逆差又必
定导致其他国家的国际储备不断增长。这一矛盾始终无法很好
解决。
因此，从6O年代 中后期起 ，改革在第二次世界大战后建
立的布雷顿森林体系被提上了议事 日程 。英美方面认为，为
了维护美元、英镑 日益衰落 的地位，防止黄金储备进一步
流失 ，补偿美元、英镑 、黄金 的不足 ，才 能适应世界贸易
发展的需要 。而包括法国、德国在 内的西欧六国则认为，这
一 问题并不是国际流通手段不足所致，而是 “美元泛滥”的
结果。因此强烈要求美国消除国际收支逆差，并极力反对新
的储备货币的建立，相反他们主张建立一种 以黄金为基础的
储备货 币单位来代替美元与英镑。随后在 1986年 ，由当时
的 “十国集团”提出了特别提款权的正式方案。在美 国政府
单方面废除布雷顿森林体系后，美元无法兑换黄金，因此也
就不能独立作为国际储备货币，同时其他国家的货币又没有
能力充当国际储备货 币。这样一来，如果不能增加国际储备
货币，就必然在一定程度上影响世界贸易的发展 。自然而然
地，提供其他的流通手段或者储备货币就成 了货 币基金组织
当前最重要的任务。因此，国际货 币基金组织在1969 年的
年会上正式通过了 “十国集团”提出的特别提款权方案。由
此，特别提款权正式成立。
二、特别提款权的配额与使用
(一)特别提款权的配额
依照国际货币基金组织的规定，会员国可以通过参加特别
提款权的分配，成为特别提款帐户参加国。国际货币基金组织
也规定了5 年为分配特别提款权的⋯个基本期限。第一次分配
期被设定为 白1970 年至1972年，国际货币基金组织共发行95
亿特别提款单位，按照各个会员国所担负的基金份额比例进行
分配，基金份额比例越大，分配得 自然越多。第一次分配过后
美国分得最多，为22．94亿，占此次发行总额的24．63％。
(二)特别提款权的使用
特别提款权的使用原则是：会员国分得特别提款权单位
后，即将其列为本国储备资产 ，在本国发生国际收支逆差可以
使用。而且使用特别提款权时必须通过国际货币基金组织，由
其指定一个相关会员国接受特别提款权单位，同时提供可以自
由使用的货币，主要包括美元、英镑、欧元和 日元。参与特别
提款权分配的会员国还可以直接使用特别提款权支付货币基金
组织贷款的利息费用并偿付相应款项；只要参加过双方同意，
还可以互相使用特别提款权进行相应借贷或赠予行为，以及其
他诸如远期交易和担保等金融业务。
三、特别提款权的优势与缺陷
(一)特别提款权的优势
特别提款权主要具有两方面优势。首先，特别提款权是参
加其分配的国际货币基金组织的会员国享有的对其储备资产的
提款权，它不同于成员国对国际货币基金组织一般账户下享有
的普通借贷性提款权。 《基金协定》规定，参加 国使用特别提
款权只要符合 《基金协定》规定的国际支付 目的即可，除此之
外不受其他条件限制，同时其行使特别提款权无须偿还，并且
拥有的特别提款权资产还能够获得利息收益。
其次，特别提款权是由国际货币基金组织根据国际清偿能
力的需要而发行的，由参与国共同管理的储备资产。按照 《基
金协定》的规定，特别提款权每几年再发行一次以适应全球经
济贸易的发展对储备资产的要求。这种发行方式能够更好平衡
与稳定全球储备货币。
(二)特别提款权的缺陷
1、特别提款权缺乏牢固的国际社会基础
特别提款权是设立在不稳固的国际社会基础之上的储备资
产。60年代以后，美元危机的频繁爆发使得国际货币体系一直
处于动荡不安的状态之中。在这种情况下，美国和其控制下的
ll圈
中国夕}、资 2ol2年5月卜 总第265划
际货币 金组织，采取 1r一系列措施来稳定美元田际货币制
度的中心地位。设立特别提款权就是一项十分重要的举措。
2、特别提款权实体与形式相分离缺乏 自身稳定的物质基础
与黄金脱钩之后，特别提款权仅仅成为一种纯粹的价值形
式或昔说是记账单位，而缺少和这种价值形式相对应的价值实
体。特别提款权使得货币实体与货币形式两者相分离， 而也
就失上了其 自身稳定存在的物质基础。特别提款权作为主要储
备资产：并不是真实的世界货币，仅仅是 《牙买加协定》人为规
定的。凶此它既不像黄金那样本身具有稳定的价值，也不像美
元一样以国家的政治、经济实力作为基础。一旦国际政治、经
济关系发生急剧变化，这种储备货币很有可能大幅度贬值，更
严重的，甚至成为毫无价值的废纸。
四、特别提款权的完善
针对特别提款权的完善问题，首先应该扩大组成特别提款
卡义的货币范闻，比如可以尝试把目前比较稳定的中国人民币、
[JJ艘卢比、巴西雷亚尔等货币吸纳进货币篮子。其次，如中国
人民银行行长周小川在会议上提出的，可以适当考虑制定一个
路线 ：逐步扩大特别提款权在非官方持有者中的使用范围，
使特别提款权成为国际交易、国际贸易中的可供选择的支付T
其，最终达到推动发展特别提款权的市场 的目的；鼓励推出
以特别提款权计价基础的金融资产，为特别提款权的价值决定
提供简单便利的方法，从而使其能够很好地应对国际货币基金
组织成员国对储备货币的需求，并为其最终成为全球金融体系
的基准做准备。正如欧洲货币单位成为欧元一样，在一定条件
卜，特别提款权也完伞有可能成为世界储备货币之一⋯。
li'i"五、结论
基 丁上述的分析，我们可以看到，特别提款权作为国际货
币体系的本位货币在 目前来看是 现实的。特别提款权制度还
存在着许多缺陷，没有办法完全解决当下现行的货币体系存在
的诸多问题，但是随着特别提款权的进一‘步完善与改革，相信
特别提款权在不久的将来还是可以承担起全球货币体系的重仟
的。当然，本文的分析还存在着诸多的 足，例如，美国存国
际货币基金组织的决策中具有一票否决的权利，存分析中并没
有太多考虑美国方面的作用。同时由于数学知识与理论知识的
限制，分析的深度不够，没有能够挖掘到深层次的内容。
(责任编辑：罗云凤 )
(上接第4 2页)
组织金融学专、l 的学生参加不同级别和各种类型的金融模拟
竞赛，以赛带练、以练促学、学练结合，如组织学生参加 “全
困人学生十什华杯证券投资模拟交易大赛”，促进其行情，分析
能力、实盘操作能力和创新能力的培养，或者可 以鼓励学生参
些老师的科研课题组，从事一些科研任务，培养学生的研
究能力和创新能力，同时还能增强学牛的集体合作意识。
4
、 改革专业实践教学考核方式
实践教学要彻底改变学生 “L课记笔记、考试背笔记、考
了就忠记”的应试观念与做法，应引导学牛重视能力的提高。
此，不能简单的以 一篇实验报告或论文作为考核的依据，要
加强实践过程考核，过程考核可以采用 口试 、案例分析报告、
小组讨论等方式，将过程考核与结果考核相合最为学生的实践
成绩的评定依据。
5
、 建设高水平的实践教师队伍
实践教学对教师的课程开发能力，实践指导能力有很高的
坚求，冈此需要大力加强实践教师队伍的建设。首先，学校应
该给专职实践指 导教师提供提供金融行业挂职锻炼的实践机
会，使其深入金融实践，积累实践教学需要的技能和实践经
验。其次，职称评审应向具有较高理论水平和实践能力的教师
倾斜，引导教师向该方向努力，再次，对参与金融教学实践取
得成绩的教师给予奖励，提高教师参与实践教学的积极性，最
后，口『以从银行、证券公司、保险公司等金融机构聘请有实践
经验的优秀从业人员到高校任教或兼职，充实实践教学队伍，
造就一支高水平的实践教学师资队伍。
6
、 加强校外实习基地建设
校外实践教学基地是联系学校和社会的桥梁，是培养大学
牛综合运用所学知识去解决实际问题的纽带，也足培养人学牛
动手能力和创新意识的关键所在。高校应加强校 合作，建
稳定的校外实践基地，为学牛成才提供 良好的实践机会和条
件。校外实习基地建设，必须从校企双方长期利益考虑。学校
通过合作，一方面，可以加强产、学、研结合，另一‘方向，金
融机构专业人士对学生指导，能弥补专业专、I 教师实践经验小
足的缺陷。金融机构通过合作，可以获得学校免费提供培训
_I=的机会，得到企业经营管理方面的咨询。
总之，工科院校丌展金融 专业实践教学 吸收综合类人
学及财经院校优秀经验的基础 }．，立足丁科特色，发挥 自身优
势，不断地摸索、完善、更新教学内容及教学方法，探索出 ‘
条具有工科特色的金融学实践教学之路，使学生既能够扎实掌
握金融学方面的基础理论，又能熟练掌握并应用现代微观会融
技术，在实践能力上具备 定的竞争优势。
参考文献：
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建的基本思路 [J】．实验室研究与探索，2 011(9)
(责任编辑：慕容睿 )
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