2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景预测与投资战略咨询报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 1
（二零一二年十二月）
2019-2025 年中国电子制造服务行业
投资前景预测与投资战略报告
让每个人都能成为
战略专家
管理专家
行业专家
……
运筹帷幄之中 决胜千里之外
专业˙权威˙系统˙优质
2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景预测与投资战略咨询报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 2
报告目录
第一章 电子制造服务行业研究方法、意义 ..............................................................................................10
第一节 报告简介 ..................................................................................................................................10
一、前言 ........................................................................................................................................10
二、报告简介 ................................................................................................................................11
三、致读者 ....................................................................................................................................12
第二节 电子制造服务行业研究原则与方法 ......................................................................................13
一、研究原则 ................................................................................................................................13
二、研究方法 ................................................................................................................................14
第三节 盛世华研独创五大决策研究体系及两大方法论 ..................................................................16
一、华研五大决策体系 ................................................................................................................16
（一）一切皆产业 ........................................................................................................................16
（二）一切皆周期 ........................................................................................................................16
（三）一切皆人性 ........................................................................................................................16
（四）一切皆变化 ........................................................................................................................17
（五）一切皆趋势 ........................................................................................................................17
二、华研两大方法论 ....................................................................................................................17
（一）一切皆认知 ........................................................................................................................17
（二）一切皆行动 ........................................................................................................................18
三、小结 ........................................................................................................................................18
第四节 电子制造服务行业研究的价值及意义 ..................................................................................18
第二章 市场调研：2018-2019 年中国电子制造服务行业市场深度调研................................................20
第一节 电子制造服务概述 ..................................................................................................................20
一、电子制造服务业的定义 ........................................................................................................20
二、行业产生的背景和发展过程 ................................................................................................20
第二节 我国电子制造服务行业发展概况 ..........................................................................................21
一、行业管理体制 ........................................................................................................................21
二、行业经营模式 ........................................................................................................................21
三、行业的技术水平和技术特点 ................................................................................................21
四、上下游行业关联性及其影响情况 ........................................................................................22
第三节 2018-2019 年中国电子制造服务行业发展情况分析............................................................23
一、全球 EMS 行业发展状况 ......................................................................................................23
二、国内 EMS 行业发展现状 ......................................................................................................24
第四节 2018-2019 年我国电子制造服务行业竞争格局分析............................................................25
一、行业市场化程度 ....................................................................................................................25
二、行业竞争格局 ........................................................................................................................25
三、行业进入壁垒 ........................................................................................................................25
四、行业内主要企业分析 ............................................................................................................27
（一）全球主要企业情况 ............................................................................................................27
（二）国内主要企业情况 ............................................................................................................28
五、企业分析：光弘科技 ............................................................................................................29
（一）光弘科技技术水平及特点 ................................................................................................29
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（二）光弘科技的主要竞争优势 ................................................................................................30
（三）光弘科技的主要竞争劣势 ................................................................................................33
第五节 2019-2025 年下游需求应用行业发展分析及趋势预测........................................................33
一、2018 年电子信息制造业经济运行数据 ...............................................................................33
二、2018 年中国电子信息百强企业名单发布 ...........................................................................35
三、2019 年电子信息制造业展望 ...............................................................................................40
四、我国电子信息业加快迈向价值链中高端 ............................................................................44
五、2018 年电子设备制造细分市场分析及展望 .......................................................................46
（一）2018 年中国消费电子市场分析及趋势预测 ...................................................................46
（二）智能手机 ............................................................................................................................50
（1）2018 年年全球智能手机出货量 .........................................................................................50
（2）2018 年中国智能手机销量分析及展望 .............................................................................51
（三）传统 PC（台式电脑、笔记本电脑、工作站等） ..........................................................52
（1）2018 年全球个人电脑出货量排行情况 .............................................................................52
（2）2019 年中国 PC 市场十大预测 ..........................................................................................56
（四）平板电脑 ............................................................................................................................58
（1）2018 年=全球平板电脑出货情况 .......................................................................................58
（2）2019 年平板电脑市场展望 .................................................................................................60
第六节 2019-2025 年我国电子制造服务行业发展前景及趋势预测................................................61
一、行业发展前景 ........................................................................................................................61
二、行业需求状况 ........................................................................................................................62
（一）消费电子类产品市场 ........................................................................................................62
（二）网络通讯类产品市场 ........................................................................................................62
（三）汽车电子类产品市场 ........................................................................................................63
三、行业发展趋势 ........................................................................................................................63
四、行业利润水平的变动趋势和原因 ........................................................................................64
五、影响行业展的有利因素和不利因素 ....................................................................................64
（一）有利因素 ............................................................................................................................65
（二）不利因素 ............................................................................................................................66
第三章 华研理论：一切皆趋势 ..................................................................................................................68
第一节 研究行业趋势的重要性 ..........................................................................................................68
第二节 趋势的力量 ..............................................................................................................................68
一、可怕的趋势之争 ....................................................................................................................68
二、永远别与趋势作对 ................................................................................................................69
三、趋势的力量 ............................................................................................................................70
第三节 什么是趋势 ..............................................................................................................................71
一、趋势到底是什么 ....................................................................................................................71
二、今天的优势会被明天的趋势代替 ........................................................................................71
三、趋势有时候是随机偶然不可测的 ........................................................................................72
第四节 最大的趋势——红利 ..............................................................................................................72
一、1999-2008 受益四大红利的十年..........................................................................................72
二、2008-2018 经济繁荣但杠杆攀升的十年..............................................................................74
三、关于新时代的 3 大判断，6 大机遇 .....................................................................................77
第五节 如何把握趋势 ..........................................................................................................................79
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一、把握趋势就是把握未来 ........................................................................................................79
二、如何把握趋势 ........................................................................................................................79
三、趋势也会逆转、也会变化 ....................................................................................................80
第六节 行业演变趋势研究 ..................................................................................................................82
一、行业的演化 ............................................................................................................................82
二、行业演化的实质 ....................................................................................................................82
三、行业演化的根本动力机制 ....................................................................................................82
第七节 影响及驱动电子制造服务行业未来演化的主要因素分析 ..................................................85
一、产品革新 ................................................................................................................................85
二、技术变革 ................................................................................................................................86
三、营销革新 ................................................................................................................................86
四、服务创新 ................................................................................................................................86
五、政府政策的变化 ....................................................................................................................86
六、产品使用方式的变化 ............................................................................................................86
七、成本和效益的变化 ................................................................................................................87
八、规模的扩展和缩减 ................................................................................................................87
九、技术秘密的转移扩散 ............................................................................................................87
十、行业日益全球化 ....................................................................................................................87
十一、关联行业内的结构变化 ....................................................................................................88
十二、生活态度和方式的变化 ....................................................................................................88
十三、竞争格局的变化 ................................................................................................................89
十四、行业增长的长期变化 ........................................................................................................89
十五、购买者偏好的变化 ............................................................................................................89
十六、不确定性和商业风险的降低 ............................................................................................89
第四章 2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景与机遇预测........................................................91
第一节 2019-2025 年电子制造服务行业消费需求前景预测............................................................91
一、中国经济进入消费主导模式 ................................................................................................91
二、消费者越来越处于商业活动的中心 ....................................................................................91
三、全民进入崭新的消费时代 ....................................................................................................91
四、新的消费形态正在逐渐形成 ................................................................................................93
五、消费人群变化趋势及消费特点 ............................................................................................93
（一）中产阶级重塑消费市场格局 ............................................................................................93
（二）富裕阶层推动消费升级加速 ............................................................................................95
（三）80/90 新生代群体崛起，更加追求个性化消费 ..............................................................96
（四）90/00 数字新生代在消费品质方面有更高的标准 ..........................................................97
（五）老龄人口的增长将产生新的需求 ....................................................................................97
六、个性化产品与服务将成为主流市场的新取向 ....................................................................98
七、消费者将会追求愈加丰富的体验形式 ................................................................................99
八、中国消费者行为仍将呈现鲜明的中国特色 ......................................................................100
九、注重健康已成为突出趋势 ..................................................................................................101
十、消费者圈层化 ......................................................................................................................101
十一、其他两大潜在不利场景及其对消费的影响 ..................................................................101
（一）“中等收入陷阱”场景 ....................................................................................................102
（二）“向内转”场景 ................................................................................................................102
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第二节 2019-2025 年电子制造服务行业发展前景与机遇预测......................................................104
一、电子制造服务市场发展前景 ..............................................................................................104
二、消费升级带来的机遇 ..........................................................................................................105
三、转型升级带来的重大机遇 ..................................................................................................106
四、新兴技术带来的机遇 ..........................................................................................................106
五、由“大”向“强”转型的历史发展机遇期 ......................................................................107
六、创新带来的机遇 ..................................................................................................................107
七、新型产融结合带来的机遇 ..................................................................................................107
八、+服务带来的机遇 ................................................................................................................108
九、智能+蕴藏无数机会 ............................................................................................................108
十、内生式增长带来的机遇 ......................................................................................................109
十一、新型城镇化带来的机遇 ..................................................................................................109
十二、区域市场扩张带来的机遇 ..............................................................................................110
十三、“一带一路”的新格局带来的机遇 ................................................................................110
十四、强化品牌战略带来的机遇 ..............................................................................................110
十五、新产业、新业态和新模式带来的机遇 ..........................................................................111
十六、新兴细分行业市场机遇 ..................................................................................................111
十七、环保倒逼和政策加码是主要推动力 ..............................................................................111
十八、电子制造服务产业进入“无界”时代带来的机遇 ......................................................112
十九、更多小而美的小众市场带来的机遇 ..............................................................................112
第三节 2019-2025 年电子制造服务行业企业发展方向预测..........................................................113
一、后工业化时期企业经营成功的关键因素 ..........................................................................113
二、惟创新者进、惟创新者强、惟创新者胜 ..........................................................................114
（一）基于消费升级的技术革新模式 ......................................................................................114
（二）创新推动电子制造服务业更高质量发展 ......................................................................114
（三）尝试业态创新和品牌创新 ..............................................................................................115
（四）自主创新+品牌 ................................................................................................................115
三、掌握核心技术 ......................................................................................................................116
四、工匠精神 ..............................................................................................................................117
五、优化生产要素的配置 ..........................................................................................................117
（一）充分满足消费者需求与对接的能力 ..............................................................................117
（二）产业之间生产要素的优化配置 ......................................................................................118
（三）实现区域优化配置和结构调整 ......................................................................................118
（四）全球化生产要素配置 ......................................................................................................118
六、深刻理解和把握全球制造业数字化转型的新趋势 ..........................................................118
（一）数字化转型 ......................................................................................................................119
（二）进行数字化转型升级，优化企业管理，提升消费体验 ..............................................120
（三）运用大数据应对快速变化的市场需求 ..........................................................................120
七、融合：世界制造业巨头未来之路 ......................................................................................121
（一）技术融合 ..........................................................................................................................122
（二）企业融合 ..........................................................................................................................122
（三）品牌之间的连接同样迅速 ..............................................................................................122
（四）国际化融合 ......................................................................................................................122
八、产业链发展方向 ..................................................................................................................123
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（一）从横向发展到纵向发展 ..................................................................................................123
（二）进行产业链上下游延伸，扩大价值链，实现协同发展 ..............................................123
（三）通过并购来获取其他类型餐饮品牌，实现品牌聚集和互补 ......................................123
九、资本市场发展方向 ..............................................................................................................123
（一）借力资本市场顺应扩张需求 ..........................................................................................123
（二）资本市场运作谋求上市 ..................................................................................................124
十、组织方式日益网络化 ..........................................................................................................124
十一、平台化发展方向 ..............................................................................................................124
十二、未来企业应当具备的主要能力 ......................................................................................124
（一）以客户为中心的价值取向及基于数据的个性化产品与服务 ......................................125
（二）价值链主要组成部分的数字化策略 ..............................................................................125
（三）敏捷性及应对频繁变化的能力 ......................................................................................125
（四）招揽合适的人才、留住合适的人才 ..............................................................................126
（五）着眼于可持续发展，承担企业社会责任，重视社会参与 ..........................................126
（六）在构建这些能力时，企业应当考虑的关键因素 ..........................................................127
十三、小结 ..................................................................................................................................127
第五章 企业投资战略研究 ........................................................................................................................128
第一节 企业投资战略的重要性与作用 ............................................................................................128
一、企业投资战略的重要性 ......................................................................................................128
二、企业投资战略的作用 ..........................................................................................................129
第二节 企业投资策略内容与类别 ....................................................................................................129
一、企业投资策略内容 ..............................................................................................................129
二、企业投资策略类别 ..............................................................................................................130
三、企业投资战略主要类型 ......................................................................................................130
四、企业投资战略选择原则 ......................................................................................................131
第三节 重点投资战略研究 ................................................................................................................132
一、发展型投资战略 ..................................................................................................................132
（一）集中发展型投资战略 ......................................................................................................132
（二）横向一体化投资战略 ......................................................................................................133
（三）纵向一体化投资战略 ......................................................................................................133
（四）多元化投资战略 ..............................................................................................................134
二、稳定型投资战略 ..................................................................................................................134
三、紧缩型投资战略 ..................................................................................................................134
（一）抽资转向战略 ..................................................................................................................135
（二）放弃战略 ..........................................................................................................................135
（三）清算战略 ..........................................................................................................................136
第四节 企业投资策略的影响因素及存在的误区 ............................................................................136
一、影响企业投资战略的因素 ..................................................................................................136
二、代理问题 ..............................................................................................................................136
三、信息不对称 ..........................................................................................................................137
四、企业特质 ..............................................................................................................................137
五、企业发展战略规划需规避的误区 ......................................................................................137
第五节 构建投资战略研究与推进、保障体系 ................................................................................138
一、研究体系构建与实施的内涵 ..............................................................................................138
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二、整合内外部资源做好顶层设计 ..........................................................................................139
三、构建闭环的战略研究体系 ..................................................................................................139
四、及时跟踪分析研判内外部形势 ..........................................................................................140
（一）外部分析就是寻找机会与威胁 ......................................................................................140
（二）内部分析就是发现优势与劣势 ......................................................................................141
第六节 公司投资战略规划要点与准备工作 ....................................................................................141
一、公司投资战略规划要点 ......................................................................................................141
二、规划企业投资战略前的准备工作 ......................................................................................142
第七节 公司投资战略规划的主要内容与方法 ................................................................................143
一、企业投资策略制定的原则 ..................................................................................................143
二、三元投资决策系统 ..............................................................................................................143
三、正确制定企业投资战略的步骤 ..........................................................................................143
四、企业投资策略的制定程序 ..................................................................................................144
五、企业投资战略的选择 ..........................................................................................................146
六、企业投资战略规划包含的不同内容 ..................................................................................147
七、市场投资战略规划的要点 ..................................................................................................147
第八节 完善投资战略的主要措施 ....................................................................................................148
一、完善投资战略 ......................................................................................................................148
二、完善企业投资战略规划的有效措施 ..................................................................................149
三、企业投资战略创新的重要性 ..............................................................................................150
第九节 案例研究 ................................................................................................................................151
一、正大集团投资策略研究 ......................................................................................................151
二、案例：BAT 收购投资战略要点 .........................................................................................152
第六章 2019-2025 年电子制造服务行业投资战略..................................................................................154
第一节 2019-2025 年电子制造服务行业投资战略研究..................................................................154
一、科学制定投资战略 ..............................................................................................................154
二、稳准推进公司战略实施 ......................................................................................................154
三、增强公司战略管理和实施保障能力 ..................................................................................155
第二节 2019-2025 年电子制造服务行业企业投资策略建议..........................................................156
一、重视投资需求的挖掘、鉴别和排序 ..................................................................................156
二、留有机动的投资资源，兼顾投资各方面平衡 ..................................................................156
三、实出重点、分步实施 ..........................................................................................................156
四、做出投资管理的相应安排 ..................................................................................................157
第三节 2019-2025 年电子制造服务行业制定投资战略需注意事项..............................................157
一、企业投资战略制定的要点 ..................................................................................................157
二、制定投资战略注意事项 ......................................................................................................158
三、投资策略必须与经营环境相适应 ......................................................................................159
四、审慎投资，尤其要重视大项目的投资决策 ......................................................................159
五、加强投资优化组合管理，优化资产结构 ..........................................................................159
六、制定投资战略规划容易犯的错误 ......................................................................................159
七、不同阶段企业投资战略的规划 ..........................................................................................160
第七章 2019-2025 年电子制造服务行业投资风险防范..........................................................................162
第一节 宏观经济形势风险及防范措施 ............................................................................................162
一、宏观经济形势变化带来的风险 ..........................................................................................162
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二、风险防范措施 ......................................................................................................................162
第二节 产业政策风险及防范措施 ....................................................................................................162
一、产业政策风险 ......................................................................................................................162
二、风险防范措施 ......................................................................................................................163
第三节 电子制造服务行业市场风险及防范措施 ............................................................................163
一、市场风险 ..............................................................................................................................163
二、防范措施 ..............................................................................................................................163
第四节 电子制造服务行业竞争风险及防范措施 ............................................................................164
一、市场竞争风险 ......................................................................................................................164
二、风险防范措施 ......................................................................................................................164
第五节 新产品开发风险及防范措施 ................................................................................................164
一、新产品开发风险 ..................................................................................................................164
二、风险防范措施 ......................................................................................................................165
第六节 电子制造服务行业运营成本持续增长风险及防范措施 ....................................................165
一、运营成本持续增长风险 ......................................................................................................165
二、风险防范措施 ......................................................................................................................165
第七节 电子制造服务行业技术风险及防范措施 ............................................................................165
一、技术风险 ..............................................................................................................................165
二、风险防范措施 ......................................................................................................................165
第八节 电子制造服务行业管理风险及防范措施 ............................................................................166
一、产品质量控制风险 ..............................................................................................................166
二、核心技术失密和技术人才流失的风险 ..............................................................................166
三、业务人才风险 ......................................................................................................................167
第八章 总结一：一切皆认知 ....................................................................................................................168
第一节 经营/投资的本质就是认知变现 ...........................................................................................168
第二节 提高认知能力策略 ................................................................................................................169
一、认识你自己 ..........................................................................................................................169
二、向成功者学习 ......................................................................................................................170
三、理解经济规律 ......................................................................................................................171
四、建立自己的坐标系 ..............................................................................................................171
五、培养一眼洞穿事物本质的能力 ..........................................................................................172
第三节 提升思维层次与深度思考能力策略 ....................................................................................172
一、思维方式决定人生高度与财富数量 ..................................................................................172
二、思路决定战略转型成功的本源 ..........................................................................................172
三、如何建立正确的思维模式 ..................................................................................................173
四、提升你的思维层次来解决问题 ..........................................................................................174
五、深度思考可以改变人生 ......................................................................................................176
六、学会研究最重要的问题 ......................................................................................................176
第四节 认知需要人生沉淀 ................................................................................................................177
第九章 总结二：一切皆行动 ....................................................................................................................179
第一节 一切皆行动 ............................................................................................................................179
一、立刻付之于行动 ..................................................................................................................179
二、敢想还要敢拼 ......................................................................................................................179
三、敢于下注——谁家的江山，不是借的？ ..........................................................................180
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第二节 基于“行动”的策略 ............................................................................................................180
一、行动计划是整个项目执行的关键 ......................................................................................180
二、行动时机很重要 ..................................................................................................................181
三、行动多并不一定就效果好 ..................................................................................................181
四、重要的是方向、趋势 ..........................................................................................................182
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第一章 电子制造服务行业研究方法、意义
【本章着重陈述电子制造服务行业的研究原则与常用的研究方法，并重点阐述了行业研究的价
值及意义】
第一节 报告简介
一、前言
我们每天都在面临各种可能性的变化，特别是当前经济、社会、技术等都处于剧烈变革的时
代。企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面
准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究是揭示行业发展的重要工
具，通过深度的行业研究报告，及时了解行业动态与未来发展趋势，对企业的经营、发展与壮大，
起着越来越重要而关键的作用。
在十余年的咨询实践中，发现众多企业在发展中普遍存在：没有系统的研究方法、行业信息没
人搜集、对政策不了解、对市场没有系统全面的调研、对行业趋势判断不清晰、没有成熟的战略规
划、管理体系等闭门造车现象。
我们还发现，大部分企业：
风口来了，大家一窝蜂的涌入，结果短短几年就将一个行业作死；
风口没了，很多企业就开始变卖资产、破产倒闭，迅速离场；
行业热时，大家拼命扩张，实施并购、多元化、国际化等战略；
行业冷时，大家又拼命收缩，资产贱卖、大砍特砍等痛苦离场；
……
殊不知：当大家都能发现的机会，可能最好的时机已经错过；
殊不知：风口有可能是利益集团人为操控的，你进去就是买单者；
殊不知：行业最火热时，应该准备逆周期调节，开始收缩，保证现金流，为接下来的衰退做准
备；
殊不知：行业进入寒冬时，才是逆势扩张的最好时机，因为这个时候成本最低，机会最多，可
以为公司占据最有利的地位；
……
然而，行业研究与咨询管理，对学习能力、复杂问题分析能力、客观面对问题等能力要求越来
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越高，行业研究也变得越来越难。众多企业、特别是中小微企业享受不到很好的研究、咨询、管
理、培训等服务，并为此付出惨痛而巨大的代价。
作为一个负责任、有情怀、有担当的企业，盛世华研结合自身打磨了十几年的行业研究体系与
知识体系，开发出此系列报告，供企业家、经营者、投资者、政府等企事业单位参考决策和学习。
二、报告简介
企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面
准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究是揭示行业发展的重要工
具，通过深度的行业研究报告，及时了解行业动态与未来发展趋势，对企业的经营、发展与壮大，
起着越来越重要而关键的作用。
本电子制造服务行业研究报告在大量周密的市场调研基础上，依据中国国家统计局、国家海关
总署、相关行业协会、国内外相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提供的大量数
据，综合采用桌面研究法、行业访谈研究法、市场调查研究法、历史资料研究法、数理统计法、归
纳与演绎法、比较研究法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对我国电子制造服
务业发展进行详细的阐述和深入的分析。为电子制造服务行业企业经营者及投资该领域的投资者提
供重要的决策参考依据，为企业未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。
本电子制造服务行业研究报告遵循“真实、全面、客观、逻辑、思辨”五大基本研究原则，但
与市场上大部分的行业研究报告不同，本电子制造服务行业研究报告更注重行业研究的逻辑性与独
立性。逻辑性是行业研究的灵魂，本行业研究重要的宗旨就是通过过去与现在的表现，在缜密的逻
辑分析体系下去预测未来发展走势，为企业描绘一个可预见的未来。同时我们也注重报告的独立
性。独立思考是行业研究中重要灵魂，“人云亦云”的做法始终是无法达到行业研究的目标。本报
告站在客观公正、独立的角度，对电子制造服务行业进行了深入、全面、系统的分析研究。
相信通过本报告对电子制造服务行业全面深入的研究和梳理，您对行业的了解和把控将上升到
一个新的高度，这将为您经营管理、战略部署、成功投资提供有力的决策参考价值，也为您抢占市
场先机提供有力的保证。
与此同时，报告中还具有丰富的理论基础、研究体系、知识体系、决策体系以及方法论等丰富
内容，让您在了解行业的同时，也掌握研究的方法和技巧。
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让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 12
三、致读者
人生和事业有很多相似之处：两者本质上都充满不确定性，但又都具有提升长期胜率的方法。
决定人一生命运的，往往只是几个判断和决定，这很大程度上源自于你的认知；而认知能力的提
升，往往需要你长远的成长和坚持。我们也可能偶尔成功，但各种短期的偶然性终会被时间熨平，
最终的结果基本是公平的。
人与人之间智商的差别并不大，那么为什么人与人之间在人生与事业的成就上会有那么大的差
别呢？有一句话说的好：成功路上并不拥挤，因为坚持的人不多。人生和事业充满了一个又一个挑
战，在前进的路途中，我们需要坚持不懈、勇敢顽强和沉着冷静，才能不断突破自我，超越极限。
做企业也一样，如果没有坚定的信念，没有一种气魄和胆识，注定是无法成功的。
除了坚持，还有什么导致人与人之间最大的差距呢？天道并非一定酬勤，艰苦的坚持和勤劳固
然重要，然而更重要的是认知。你的人生高度，包括你的财富能达到的高度，不会超越你的认知高
度。认知能力的提升，是思维方式、思维层次的提升，是深度思考能力的提升，它能让你具备一眼
洞穿事物本质的能力。花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是
截然不同的命运。而能否抓住行业本质，是企业的一大核心竞争力。
人之所以痛苦，常在于追求错误的东西。认知的提升，需要正确的人生观、价值观、世界观指
引。只有正确的人生观、价值观、世界观，才能放大你的格局，才能让你的认知到达足够高的层
次，你的人生才不会偏离方向，你才能获得真正的成就。正如：为客户创造了价值，企业也就从中
分享了价值；为这个社会创造了多少财富，企业就有多么伟大。
亲爱的朋友，人生和事业就如逆水行舟，不进则退。人生和事业最痛苦的不是错过了，而是明
白的时候已太晚。正如开头提及的——人生和事业有很多相似之处：两者本质上都是充满不确定性
的，但又都具有提升长期胜率的方法。而巴菲特之所以这么成功，有个重大的原因就是他悟的早而
且活的久，20多岁就开始积累财富，一直到现在快 90岁了还没有停止。
我们要找到提高胜率的方法，最好还能如巴菲特般早开悟、早积累！
那么如何才能提高胜率？又如何早开悟、早积累呢？
持续的学习和钻研，不断的实践和总结，是切实可行的方法。然而更重要的是如何学习，学什
么？
基于此，盛世华研结合自身打磨了十几年的行业研究体系与知识体系，在借鉴了众多学者、专
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家以及前人的理论基础上，开创性的提出了五大战略决策体系“一切皆产业”、“一切皆周期”、“一
切皆人性”、“一切皆变化”、“一切皆趋势”和两大方法论“一切皆认知”、“一切皆行动”。通过这
些体系，盛世华研用通俗易懂的方式，把大部分的经济和产业运行规律进行总结，并提炼出相应的
战略决策体系，让我们能系统的进行学习。
盛世华研据此开发出针对不同行业的一系列研究咨询报告，供每个热爱学习、研究的人学习，
也供企业家、经营者、投资者、行业管理者、政府等企事业单位参考决策。同时也希望能让每个人
都能更早的开悟，更早的理解经济和产业运行规律，并根据规律制定策略，更早的积累，从而获得
伟大的成功。
盛世华研也怀着这样的情怀，创办盛世华研平台，致力于让每个人都能成为行业专家、管理专
家、投资专家，成功企业家……
欢迎志同道合者共同打造这么一个平台！
另，此系列报告是盛世华研第一次开创性的提出与尝试，难免存在不尽完善和不足之处。后续
我们将会继续努力、不断完善、推陈出新，不断迭代，研究出更多、更有用的知识体系和实操方
法，让每个人都能成为行业专家、管理专家、投资专家，研究专家、知识专家、成功企业家……
另，此系列报告的撰写我们参考了众多专家、学者、研究机构公开的成果及理论，在此表示深
深感谢。能找到出处的，我们都尽量注明出处；如侵犯了您的权利，请联系我们。
另，此系列报告属于非盈利性产品，我们仅收取非常低的费用，相对于一般几千、数万的研究
报告，基本是免费开放供大家学习。在此也希望大家能尊重盛世华研的知识产权，不要盗用，如需
转载部分内容，请联系我们，并注明出处。
盛世华研
第二节 电子制造服务行业研究原则与方法
一、研究原则
1、真实原则
只有真实的信息资料才能做出正确的判断，真实是研究分析的第一要素，因此我们在做研究
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中，需要辩证的去对待信息，需要大致判断信息来源的可靠性与真实性，尤其是对于过多的二手信
息，我们需要筛选和确认其信息的真实性。
2、全面原则
行业研究需要坚持全面原则，所谓的全面指信息搜集的全面性、分析过程与方法的全面性、思
考的内容的全面性等等，只有做到全面思考与分析才能做出有价值的结论。
3、客观原则
能够客观与准确的描述行业发展的过去、现在与未来并不易，但做研究需要谨记研究的客观是
基础，是能够为投资者做决策的前提条件。
4、逻辑原则
条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂，没有逻辑的研究最多只能说是一堆资料的堆砌，毫无价
值。只有在大的逻辑框架下，提供客观真实全面的观点支撑，才算是一个好的行业研究报告。
5、思辨原则
行业研究要在各种可能性中选择未来必然性的结果，且在不断被验证中，是一个很有挑战的工
作，行业研究的成果要经得起推敲。世界是可知的，所有结果，都是人的行为产生的，数据也是结
果，要把人的研究，特别顺着产业从下游向上游逻辑顺序。
二、研究方法
本电子制造服务行业研究报告综合采用历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研
究法、倒推法和穷举法、数理统计法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对电子
制造服务行业进行深入研究。
本报告主要研究方法有：
1、历史资料研究法
历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描
述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。这种方
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法的优点是省时、省力并节省费用；缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解
决问题。只要是追溯事物发展轨迹，探究发展轨迹中某些规律性的东西，就不可避免地需要采用历
史资料研究法。各个行业都在不断地发展，如果从一个行业的发展历程来认识它，更有助于较为全
面深刻地认识和理解该行业，并把握它的发展脉搏。
2、调查研究法
调查研究法是一项非常古老的研究技术，也是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性
和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。它一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形
式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。调查研究是收集第一手
资料用以描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。当然，也可以利用他人收集的调查数据进行分
析，即所谓的二手资料分析方法，这样可以节约费用。这种方法的优点是可以获得最新的资料和信
息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点
是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。
3、归纳与演绎法
归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式，在一定程度上代表
所有给定事件的秩序。值得注意的是，这种模式的发现并不能解释为什么这个模式会存在。演绎法
是从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。演绎法是先
推论后观察，归纳法则是从观察开始。
在演绎法中，研究的角度就是用经验去检验每一个推论，看看哪一个在现实(研究)中言之有
理，从而获得理论的验证。而在归纳法中，研究的角度则是通过经验和观察试图得到某种模式或理
论。由此可见，逻辑完整性和经验实证性两者都不可或缺。一方面只有逻辑并不够;另一方面，只
有经验观察和资料搜集也不能提供理论或解释。
4、比较研究方法。每个行业、每个公司都有人的行为产生，没有普适的法则套用，通过比较
研究方法，发现差别、解释差别过程中对已经发生的现象合理的解释。同时研究影响结果的因素和
作用机制，探寻哪些因素在发生变化，从而实现对未来的预测。
5、倒推法和穷举法结合。首先假设有 N种可能的结果，假设 A结果发生，倒退 A结果发生会
有哪些具备条件，如果目前条件不具备，即可排除 A结果。通过不断筛选，得出最大可能性的判
断。同时，正推穷尽法和二叉树三叉树结合，与倒推法配合。
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第三节 盛世华研独创五大决策研究体系及两大方法论
盛世华研结合自身打磨了十几年的行业研究体系与知识体系，以及借鉴了众多学者、专家以及
前人的理论，开创性的提出了五大决策体系“一切皆产业”、“一切皆周期”、“一切皆人性”、“一切
皆变化”、“一切皆趋势”和两大方法论“一切皆认知”、“一切皆行动”，供每个热爱学习、研究的
人学习，也供企业家、经营者、投资者、行业管理者、政府等企事业单位参考决策，让每个人都能
更早的理解经济和产业运行规律，并根据规律制定策略。巴菲特之所以这么成功，有个重大的原因
就是他悟的早而且活的久，20多岁就开始积累财富，一直到现在快 90岁了还没有停止。也致力于
让每个人都能成为行业专家、管理专家、投资专家，研究专家、知识专家、成功企业家……
一、华研五大决策体系
（一）一切皆产业
盛世华研发现，我们在开始研究电子制造服务行业之前，我们必须先明白产业的本质是什么，
有哪些特征，发展逻辑和影响因素有哪些，产业驱动力是什么。任何行业的发展，都不能脱离产业
的本质，不然就有可能导致企业的失败。我们也要先明白行业有哪些特征、发展逻辑和影响因素、
当前的驱动力，这样我们才能更好的把握规律，制定可行的发展战略。基于此，盛世华研提出“一
切皆产业”的行业研究理论和战略决策体系，解决以上问题。
（二）一切皆周期
盛世华研发现，随着我国市场经济不断完善，经济周期影响越来越大，成为理解宏观经济与行
业运行的重要逻辑。经济周期都有哪些？有什么规律特征？它的影响因素有哪些？产能周期的理论
基础和规律是什么？我们怎么判断行业当前所处的周期？基于此，盛世华研提出“一切皆周期”的
行业研究理论和战略决策体系，通过周期理论，来更充分的理解目前行业发展现状、市场格局、市
场规模、发展速度、经营效益、行业景气度、产业供需、价格走势等信息，让企业对整个产业周期
及产业结构有一个清晰、深入的了解和把控，从而制定科学可行的战略决策。
（三）一切皆人性
盛世华研发现，经济的运行深刻反映了人性，然而人类的非理性恐惧和疯狂无法计算，人性在
某些时候也成为理解宏观经济与行业运行的重要逻辑。人性的弱点都有哪些？有什么规律特征？它
的影响因素有哪些？我们怎么根据人性判断行业当前所处的问题？基于此，盛世华研提出“一切皆
人性”的行业研究理论和战略决策体系。通过人性理论，来更充分的理解目前行业发展存在的困
境、问题、面临的制约、风险等信息，让企业对整个产业存在的问题有一个清晰、深入的了解和把
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控。
（四）一切皆变化
这是个高速变化的世界，我们的产业在变，我们的环境在变，我们自己在变，我们的对手也在
变，……充满着各种变化和不确定性。盛世华研发现，我们周围的一切全在变化之中！面对各种无
法控制的变化，我们该如何去拥抱变化，如何在变化中发现关键变化，如何在变化中找到新的发展
机会？基于此，盛世华研提出“一切皆变化”的行业研究理论和战略决策体系。并通过变化理论，
来更充分的理解目前行业政策、经济、社会、技术等领域正在发生的深刻变化，让企业对整个产业
以及整个宏观环境有一个清晰、深入的了解和把控。
（五）一切皆趋势
盛世华研发现，行业的发展过程不是一成不变的，在不同阶段会呈现不同趋势。对于企业来
说，把握行业趋势， 及时做出调整，才能迎来更大的发展。那么影响及驱动电子制造服务行业未
来演化的主要因素有哪些？未来电子制造服务行业发展前景如何？有些什么样的变化趋势？投资机
会在哪里？影响企业生产与经营的关键趋势是什么？基于此，盛世华研提出“一切皆趋势”的行业
研究理论和战略决策体系。
二、华研两大方法论
（一）一切皆认知
人与人之间最大的差距是什么呢？很多人认为是执行力，即使规划再好，那也是在扯淡。但经
历了一些事情后，人与人之间最大的差距，并不是执行力，而是认知。一个人厉不厉害，就看有没
有认知。这也是为何越优秀的人反而越努力的原因，因为优秀的人接触的人和事层次越高，越能看
清自身的差距，就越想去充实自己。有了这样的认知，才会产生执行力，所以真正优秀的人，是停
不下来的。越平庸的人，越自以为是。
盛世华研发现，投资很难赚到你不信的那份钱，经营也一样。投资经营即决策，而决策差异背
后的根本是认知水平。一人一世界，每个人看到的世界都是不一样的，每个人对同一机会的认知也
分不同的维度，不同维度的认知意味着各自完全不同的胜率选择。所以问题的本质其实是你是否有
超越市场大多数人的认知，适时的判断出市场的机会，以高胜率去做高赔率的决策。马云所说的，
任何一次机会的到来，都必将经历四个阶段：“看不见”、“看不起”、“看不懂”、“来不及”，也是
同样的逻辑。
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基于此，盛世华研提出“一切皆认知”的方法论。
（二）一切皆行动
人生的尴尬往往是理想太伟大，能力太卑微。或者是天天做大梦，但永远不行动。
在决策中，知识、常识和胆识都很重要。知识能让人有效的分析，通常来讲知识越扎实能力也
就越强。但知识再多，永远还是要面对不确定性，常识能让人看问题更简洁和直击核心规律，无论
环境怎么变都不改基础的原则。而无论知识还是常识，最终还是要靠行动力变为真正的决策结果，
所以光有“识”而无“胆”只能空谈。
基于此，盛世华研提出“一切皆行动”的方法论。
三、小结
盛世华研提出的五大决策体系“一切皆产业”、“一切皆周期”、“一切皆人性”、“一切皆变化”、
“一切皆趋势”、和两大方法论“一切皆认知”、“一切皆行动”，是在前人的基础上总结出来的新的
知识体系和方法论，理论部分通俗易懂，战略决策亦具有非常强的可操作性和实战成果。
另外这五大决策体系和两大方法论具有相互验证、相互有勾稽关系的逻辑闭环体系，也能独自
成一体系。
此理论是盛世华研第一次开创性的提出，必然存在不尽完善之处，但仍然是不可多得的新的研
究咨询理论体系和战略决策方法论，具有非常强大的理论创新和逻辑。
后续我们将会努力完善、推陈出新，不断迭代，研究出更多、更有用的知识体系和实操方法，
实现盛世华研的使命：让每个人都能成为行业专家、管理专家、投资专家，研究专家、知识专家、
成功企业家……
注：由于本报告侧重点不同，在报告可能只会采用到部分知识体系，要看全部内容，可查看华
盛世华研其它报告。
第四节 电子制造服务行业研究的价值及意义
行业研究的价值在于：通过对产业趋势、风险、机会等的研究，能够帮助企业准确地把脉产业
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发展轨迹，规避风险，进而可以为产业做出更大的贡献，这就是行业研究的真正价值。
主要有以下方面：
1、了解行业发展周期以及目前所处的阶段，分析影响行业发展的关键因素有哪些，判断和预
测行业未来发展趋势，发现行业发展价值，揭示行业发展风险，进而提供投资决策依据。
2、以定量及定性的方法深层次地剖析了中国行业发展环境、产业特征、市场规模、发展布局
及发展热点，帮助客户系统、准确地把脉产业发展轨迹。
3、通过对行业产业链环节的梳理，对整个产业链价值流向和升级演化进行详细阐述及分析，
理清产业发展方向。
4、从产业规模、经营状况、SWOT分析等多个维度进行分析，对于企业的发展提供有力的参
考。
5、通过深入分析行业的投资机会、进出入壁垒及投资风险，给出更加科学和完整的投资建
议，帮助投资者精准地进入市场，获取利益最大化。
6、以科学合理的计量经济学方法建立行业的预测体系，确保得出具有前瞻性、价值性的预测
趋势及结果。
其他……
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第二章 市场调研：2018-2019 年中国电子制造服务行业市场深
度调研
市场及竞争环境是制定企业竞合策略的基础
市场及竞争环境分析包括行业现状分析、市场需求分析、市场增长速度、客户群分析、竞争态
势分析、技术发展、影响因素、发展趋势分析、政策环境分析等各方面。
第一节 电子制造服务概述
一、电子制造服务业的定义
电子制造服务业（EMS，Electronics Manufacturing Services）狭义的看是指为各类电子
产品提供制造服务的产业，代表制造环节的外包。广义的看，则包括从设计/开发、制造、采购、
物流以及售后维修等整个供应链解决方案。目前来看，国际领先的 EMS厂商均能为品牌商客户提供
涵盖电子产品设计、工程开发、原材料采购和管理、生产制造、测试及售后服务等多项除品牌销售
以外的服务。
二、行业产生的背景和发展过程
EMS行业的产生是全球电子产业链专业化分工的结果。在全球电子产业走向垂直化整合和水平
分工双重趋势的过程中，品牌商逐渐把设计、营销和品牌管理作为其竞争核心，而把相对难于处理
的制造部分外包，电子制造服务行业应运而生并成为国际电子产业链的重要一环。EMS行业的产生
还包括以下具体原因：①新电子产品开发周期缩短且价格变化剧烈，品牌商通过 EMS服务商先进的
生产技术和成本控制能力，能在短期内开发和生产出高质量、价格合理的商品，加快新商品的投市
速度而提高市场占有率；②品牌商通过将制造环节外包给专业的 EMS服务商，能更好实现接单生产
（BTO，Built to Order）以及按单定做（CTO，Customize to Order）等生产模式，来满足全
球消费者的不同需求；③品牌商通过与 EMS服务商的协作，有效的实现了功能分业和风险分担，以
便将资源集中在核心的 R&D和营销等环节，提高资本回报率和竞争力等。
从行业发展过程看，EMS行业最初在美国硅谷发展起来，源于集成电路表面贴装技术的发展，
技术和产品日新月异的发展不断带来产业革新，使 EMS行业成为全球电子产业垂直分工体系的重要
一环。EMS行业的发展经历了一个循序渐进的过程，从最初的专业为品牌商提供制造服务，逐步发
展为覆盖整个产品生命周期的服务，即包括从制造前的产品设计与工程开发，直到产品生命终止时
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的各种服务：
①发展初期，品牌商由于自身产能的不足而将部分生产制造环节（主要是 SMT贴装工艺环节）
外包，专业化的贴装企业主要为品牌商提供 PCB贴装业务，主要产品为 PCBA（Printed Circuit
Board Assembly），属于传统的来料加工模式。
②随着产业链分工的进一步精细化，品牌商在与 EMS服务商合作不断进化和成熟的基础上，逐
步将与生产相关的产品设计、工程技术开发、物料采购、测试以及物流和售后等环节外包。
③目前，EMS服务商所提供的业务具体包括如下四个层面：一是在从产品概念、规划到产品原
型的过程中，参与完成设计、工程技术开发等前端工作；二是传统的 EMS生产制造（主要是 PCB贴
装）；三是物料采购和管理等供应链服务；四是产品测试、物流及售后服务等。
第二节 我国电子制造服务行业发展概况
一、行业管理体制
电子制造服务业，隶属于 C39“计算机、通信和其他电子设备制造业”，由国家工业和信息化
部进行宏观调控，行业协会进行自律规范，行业内企业面向市场自主经营。其中，国家工业和信息
化部主要负责拟定产业发展政策、战略和总体规划等；中国电子元件行业协会主要对全行业生产经
营活动数据进行统计分析，为业内企业提供市场指引。
二、行业经营模式
行业内企业主要采用 EMS的经营模式，围绕电子产品品牌商的需求，为其提供原材料采购、产
品制造和物流配送、售后服务等生产制造相关的综合服务。通常情况下，EMS企业需要通过电子产
品品牌商严格的资质认证后方能进入其合格供应商名单，确立合作关系后，EMS企业采用―订单生
产‖模式，根据客户订单要求组织原材料采购与产品生产，产品检验合格封装后准时按双方约定方
式完成产品交付和结算。
三、行业的技术水平和技术特点
近年来随着技术革新和设备更新换代，SMT技术实现巨大飞跃，已广泛地应用到计算机、通
讯、工业、汽车制造、医疗器械等行业。SMT技术的发展，也使得集成电路组装技术不断创新，
EMS产业发展速度随之加快，服务范围不断扩大。
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目前，EMS公司主要采用 SMT技术对 PCB板进行表面元器件的贴装，但行业内企业间的制程能
力及品质管理能力差别较大。随着终端电子产品向着小型便携和个性化发展，SMT技术亦在实现自
动化的基础上不断向着更高速、更精密和无需返修的方向不断发展，目前已能基本满足各类电子产
品对于各种不同规格、材质的元器件在不同尺寸 PCB板上的贴装需要。
SMT技术水平主要体现在以下几个方面：
（1）自动化程度。自动化程度是保证 SMT生产高效、高质量的前提。SMT 生产线主要由丝印
机、贴片机、印刷机、输送系统、回流焊炉、自动插件机等生产设备组成，先进的 SMT生产线还配
备了用于检测的光学检测系统。
（2）所配备的印刷设备和贴片设备的精度及速度。目前国际先进的锡膏印刷设备印刷精度可
达±，贴片设备贴片精度可达±、贴装速度可达 秒/个。
（3）对小、薄元件的制造、分析、维修能力。随着电子产品朝着小型化方向发展，小而薄的
PCBA板将是未来的主流产品，这就要求 SMT生产线具备对小、薄元件的制造、分析、维修能力。
（4）满足高品质、高可靠性产品要求的能力。EMS是一项全球性业务，电子产品用户遍布全
球，因而客户对产品品质和可靠性要求极高，因而质量控制是 SMT生产的核心之一。建立完备的质
量管理体系，严格的制造过程控制，配备先进的测量和检测设备，都是出产高品质、高可靠性产品
的保证。
四、上下游行业关联性及其影响情况
1、与上、下游行业之间的关联性
EMS行业上游主要为芯片、PCB、电子器件等原材料生产商，下游主要是各类消费电子、通
讯、工业控制、汽车电子、医疗电子等电子制造行业，上下游行业的技术水平、生产能力、应用市
场的需求等都直接影响 EMS行业的发展。
EMS服务商作为全球电子产品供应链中重要一环，无论与上游供应商还是下游品牌商都需要建
立起长期稳定的合作关系，从某种程度上讲，EMS服务商的竞争力即取决于与上下游企业合作关系
的紧密性，具有较强的关联性。
2、上下游行业发展状况对本行业发展的影响
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（1）上游行业发展状况
上游电子元器件制造业既是 EMS 行业的基础支持产业，也是整个电子信息产业的基础支撑
产业。电子元器件属于电子信息产业的中间产品，其技术水平、生产能力、制造成本等都直接影响
整个电子信息产业的发展。
近年来全球电子元器件制造业发展速度较快，技术水平也持续提高，高效的产出和不断降低的
成本为电子制造产业的蓬勃发展提供有力的保障。上述因素既有利于实现电子产品的多元化和个性
化，又有利于推动电子产品的整体价格下降，从而使得下游产品的市场需求不断增长，为电子制造
服务业的发展打下坚实的基础。
（2）下游行业发展状况
现今全球电子科技日新月异，各类产品层出不穷，越来越短的产品更新换代周期为行业带来了
巨大的市场需求。未来几年，全球电子产品行业仍将保持较快增长，这将直接导致 EMS业务量的增
加，有力地促进 EMS行业的发展。
此外，众多品牌商为应对市场竞争，提高供应链的整体竞争能力，不断扩大供应链各环节服务
的外包比例，将自身发展重心集中在响应市场需求、调整产品结构及经营品牌上，这也为 EMS公司
的发展提供了广阔空间。
再次，随着我国电子制造产业综合实力的不断提升，且拥有巨大的电子产品消费市场需求，全
球主要的电子品牌商纷纷进入中国，将越来越多的产能转移到国内，也直接导致 EMS业务量的增
加，为国内 EMS公司进入国际品牌商的供应链提供了发展契机。
第三节 2018-2019 年中国电子制造服务行业发展情况分析
一、全球 EMS 行业发展状况
（1）全球 EMS行业市场容量
随着 EMS模式的日益成熟和 EMS企业服务能力的不断提升，全球 EMS行业呈现出服务领域越来
越广、业务总量整体上升的发展趋势，目前电子制造服务已涵盖消费电子、网络通讯、汽车电子等
各个领域。根据 New Venture Research数据，2010年至 2014年全球 EMS行业市场规模从 3,707
亿美元增长至 4,600亿美元，年均复合增长率约为 %，2015至 2016年受 PC市场影响，EMS行
业市场规模小幅下滑至 4,250亿美元。随着电子产品的升级换代与技术创新步伐不断加快，新兴细
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分电子产品领域不断涌现，为 EMS行业发展提供持续的市场需求，预计 2016年至 2021年全球 EMS
市场规模将以 %的年均复合增长率持续增长，至 2021年市场规模有望达到 5,510亿美元。
（2）全球市场分布情况
全球 EMS行业兴起于欧美，随着全球产业结构的调整，EMS行业逐步向以中国为代表的亚太地
区转移，2014年亚太地区 EMS市场规模占全球市场份额的 %。 2014年全球 EMS市场份额分
布情况 资料来源：New Venture Research
（3）主要 EMS企业的发展状况
经过长期的积累与发展，鸿海精密、和硕以及伟创力等专业从事 EMS的企业逐步发展成为具有
较强综合竞争力的国际性企业，并进入世界 500强名列。上述企业规模的逐渐壮大，一方面得益于
其成功的商业模式，包括具有竞争力的成本结构、垂直制造能力、互补型收购战略以及多样化的客
户群；另一方面也来源于近年来其核心下游需求市场，包括智能手机、平板电脑、网络设备等产品
市场的快速发展。
二、国内 EMS 行业发展现状
我国 EMS行业发展始于改革开放之初，凭借丰富的优质劳动力资源、较为完善的配套产业链和
潜力巨大的消费市场成为国际 EMS企业迁入的主要目的地。鸿海精密、伟创力、捷普等全球排名领
先的 EMS企业均在中国大陆设立了制造基地和运营机构，将中国作为其全球产业布局的重要一环。
近年来，在全球 EMS企业产能向中国大陆转移和国内优秀品牌商如华为、中兴、小米等崛起带动本
土电子制造外包业务增长的双重因素推动下，国内 EMS行业发展迅速。目前，中国大陆是亚太地区
乃至全球 EMS行业的重要区域，聚集了一批国际知名 EMS企业的分支机构和一批本土 EMS企业，它
们围绕消费电子、网络通讯、汽车电子等行业的上下游配套产业链在中国大陆形成了聚集效应。
随着全球电子制造基地向中国转移，众多 EMS厂商在我国投资建厂，设立了运作机构和制造基
地，目前国内形成了以长三角、珠三角以及环渤海地区的相对完整的电子产业集群，围绕消费电
子、通信设备、计算机及网络设备等行业的上下游配套产业链已形成产业集聚效应。
一方面，在跨国电子品牌商企业周围，成长起来一批以合约、外包为特点的中小型 EMS厂商，
以及元器件配套生产企业；另一方面，中国的品牌商在生产自有品牌产品的同时，也利用自身产能
为跨国企业承接外包的电子制造服务。EMS模式已成为我国电子制造产业的重要组成部分。
目前全球前五大的 EMS公司，包括富士康、伟创力、捷普、天弘、新美亚等均已进驻了中国市
场，把中国作为其全球产业布局的重要一环，他们的进入扩大了我国 EMS产业规模，为国内 EMS产
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业带来了新的产业协作模式，也为国内本土 EMS厂商进入国际市场创造了机遇。
第四节 2018-2019 年我国电子制造服务行业竞争格局分析
一、行业市场化程度
EMS行业提供电子产品的制造服务，一般不涉及生产许可、特许经营等。EMS企业与上游原材
料供应商和下游消费电子、网络通讯、汽车电子等电子产品品牌商均按照市场化原则形成合作关
系，不存在行政性壁垒，行业市场化程度较高。
二、行业竞争格局
全球 EMS行业的市场集中度相对较高。2014-2016年全球前十大 EMS企业营业收入总额占 EMS
市场总收入的比重从 %增加至 %，其中，鸿海精密为全球第一大 EMS企业，其营业收入
占比从 %增加至 %。
从近三年全球 EMS企业的市场份额情况来看，鸿海精密、和硕等国际大型 EMS企业在行业占据
主导地位，部分国内 EMS企业，如深科技、环旭科技等，凭借良好的经营管理和快速成长的市场规
模，跻身全球前十名列。
经过多年发展，我国大陆地区 EMS行业形成了国际大型 EMS企业和本土领先 EMS企业相互竞
争、共同发展的格局。光弘科技、深科技、环旭电子等部分领先的本土 EMS企业紧紧跟随电子制造
行业的发展趋势，逐渐形成了快速响应市场需求、总成本领先及产品质量稳定等优势。凭借自身经
营优势，本土领先 EMS企业与国际大型 EMS企业展开竞争互动，承担了部分国际知名品牌商及主要
本土品牌商的电子产品制造服务业务，获取了一定的市场份额。
未来，随着我国各类电子产品市场需求不断增长，华为、中兴等本土品牌商持续发力，本土
EMS企业有望抓住发展机遇，进一步提升制造服务能力，拓展业务领域和丰富客户结构，进一步缩
小与国际大型 EMS企业之间的差距，赢得更多的市场份额。
三、行业进入壁垒
（1）进入品牌商供应链的资质壁垒
国内外知名品牌商是 EMS企业的优质客户来源，其对供应商的遴选、评审周期较长且要求严
格。电子产品品牌商选择合作的 EMS企业时，通常需经过 1-2年时间的严格审核，对 EMS企业是否
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具备安全的财务状况、规范的质量管理体系、先进的生产和检测设备、完善的仓储物流能力、良好
的售后服务以及工人素质等多方面进行全面审核。EMS企业经审核认证成功后成为品牌商的合格供
应商，双方形成稳定的合作关系后一般不轻易更改。这种严格的资质审查和长期稳定的合作关系对
拟进入者形成很高的壁垒。同时，新进入者由于缺乏相关领域的制造经验及市场口碑，即使采用低
成本策略，也很难进入品牌商的制造供应链。
（2）资金壁垒
EMS行业是资金密集型行业，初期投入的资金门槛较高。EMS企业不仅需要投入大规模资金购
置设备、建设厂房及配套设施，还需要投入大规模资金开展原材料采购、提供仓储运输服务，并聘
用相关的生产、技术人员。随着电子产品技术升级，满足新制造工艺的 SMT设备和检测设备也需要
不断升级换代，特别是精度高、自动化程度高的先进设备，其投入相对较大。此外，EMS为满足日
常经营运转对流动资金需求也相对较高。
（3）技术壁垒
随着电子产品升级换代不断加速，EMS企业必须在工艺技术上紧跟趋势，才能满足电子产品对
配套供应链的需求。以智能手机为例，轻薄化、多功能化以及高性能化的发展需求要求 EMS企业在
更小尺寸、多层叠加的 PCB上完成 SMT贴装工艺，EMS企业不仅需要引进新设备、新工艺，保证整
体制造能力和生产工艺的先进性，同时需培养专业人才进行新工艺的开发、实施和管理，各环节缺
一不可。这对拟进入此行业的 EMS企业提出了很高的要求。
（4）规模化管理壁垒
不同品牌商的订单具有数量多、种类繁、规格各异等特征，对 EMS企业的规模化生产能力要求
较高。面对生产线体繁多、原材料品类复杂、订单数量大和客户需求多样等复杂情况，为实现大规
模生产、低成本、高品质和高效率的目标，EMS企业必须建立规范的生产管理体系、标准的操作流
程、明确的检测标准和全过程可视化的监督机制，方能有效管理大规模生产过程。对拟进入的企业
来说，规模化生产管理能力成为又一道较高的门槛。
（5）供应链管理壁垒
大型 EMS企业涉及的下游细分领域众多，包括消费电子、网络通讯、汽车电子等多个领域；提
供的服务内容丰富，涵盖了原材料采购、生产制造、质量控制、物流配送乃至售后服务等；业务布
局区域广阔，为配合知名品牌商的全球市场布局，EMS企业需贴近目标市场进行全球采购、配送。
因此，建立一套全面、有效的上下游供应链管理体系，在每一个服务环节及时、准确地满足不同领
域、不同区域、不同客户对供应链配套的不同需求，是一项较为复杂的工作，对新进入行业企业形
成了较高的壁垒。
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四、行业内主要企业分析
（一）全球主要企业情况
1、Foxconn富士康
成立于 1974 年，总部位于台湾，是专业从事计算机、通讯、消费性电子等 3C 产品研发制
造的高新科技企业，该公司为全球最大的电子产业专业制造商。2015年位居《财富》全球 500强
第 31位。
2、Flextronics伟创力
成立于 1969年，总部位于新加坡，全球最大电子制造服务商之一，为全球领先通讯、电脑、
网络、医疗和消费电子行业提供一体化的设计、制造、运输和服务。2015年位居《财富》全球 500
强第 453位。
3、Jabil Circuit 捷普科技
成立于 1966年，总部设于美国圣彼得斯堡，是全球最大的电子制造服务商之一，提供全球电
子制造服务与解决方案，为航天航空、汽车、计算、消费、国防、工业、仪器、医疗、网络、外围
设备、存储与电信行业提供电子设计、生产、产品管理与维护服务。2015年位居《财富》美国 500
强第 191位。
4、Celestica 天弘
1996年 10月从 IBM分离出来成为独立的公司，总部位于加拿大多伦多，是全球领先的电子制
造服务商，向全球知名的计算机、信息技术和通讯企业提供一流的设计和生产制造方案服务。
5、Sanmina-SCI 新美亚
成立于 1961年，总部位于美国圣何塞，提供电子产品的设计、制造等相关的服务，产品涉及
个人电脑、航空工业、防御体系、半导体、电信、汽车、医疗及娱乐设施等诸多领域。2015年位
居《财富》美国 500强第 432位。
6、TT Electronics
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总部位于英国，全球领先的电子产品制造服务商，服务的市场包括：汽车工业，军工行业，通
信行业，计算机系统，国防/航空航天，医疗和办公系统等。国内分支机构包括梯梯电子集成系统
（苏州）有限公司等。
7、挪拉通
挪拉通科技（苏州）有限公司是由挪威电子生产制造服务商—Norautron AS在苏州投资的外
商独资企业，专注于在海洋，军工，医疗及其他工业设备等领域制造多品种、小批量工业电子产
品。
8、卓能电子
成立于 1965年，总部位于德国，是全球领先的电子制造服务商，为各领域客户提供从产品研
发到售后的电子制造服务和涵盖整个产品周期的系统解决方案。在全球设有 18个分支机构，国内
分支机构包括卓能电子（太仓）有限公司。
（二）国内主要企业情况
国内电子制造服务市场的主要企业包括鸿海精密、伟创力等国际大型 EMS企业和光弘科技、深
科技等本土领先 EMS企业，国内 EMS市场主要企业的具体情况如下：
（1）鸿海精密 鸿海精密成立于 1974年，总部设在台湾，是专业从事计算机、通讯、消费性
电子等 3C产品的研发制造，并广泛涉足汽车零组件、云运算服务及新能源、新材料开发应用的高
新科技企业。
（2）伟创力 伟创力成立于 1981年，总部设在新加坡，是全球著名的电子专业制造服务提供
商，在 30个国家拥有 100个设计、制造与物流中心，向不同行业和终端市场提供电路板设计、工
程、制造、供应链管理和物流等服务。
（3）深科技 深科技成立于 1985年，于 1994年在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为
000021。公司致力于为硬盘零部件、固态存储、通讯及消费电子、医疗器械等各类电子产品品牌企
业提供电子制造服务。
（4）比亚迪 比亚迪成立于 1995年，同时在深交所和香港挂牌上市，主要经营包括传统燃油
汽车和新能源汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务，以及二次充电电池及光伏业务。在手机
部件及组装业务领域为国内外手机制造商提供整机设计、部件生产和组装服务。
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（5）环旭电子 环旭电子成立于 2003年，于 2012年在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为
601231。其业务范围涉及通讯类、计算机及存储类、消费电子类、工业电子类及车用电子类等的开
发设计、物料采购、生产制造、物流、维修等电子制造服务。
（6）卓翼科技
卓翼科技成立于 2004年，于 2010年在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为 002369。公司
主要为通讯、计算机、消费类电子等 3C产品网络通信、智能家居、可穿戴、自动化及消费产品领
域的品牌商提供电子制造服务。
五、企业分析：光弘科技
光弘科技是国内领先的 EMS企业，拥有规范的生产管理体系、标准的操作流程、精细的检测标
准和可视化的管控程序，具有市场响应速度快、运营效率高等特点，较强的整体制造能力和服务水
平使其从本土 EMS企业中脱颖而出。 从生产线条数来看，2015年公司拥有 64条 SMT生产线，与
同期全球前 50大 EMS企业（除去前五大企业）的平均值 69条相差较小。从营业收入来看，2015
年公司的营业收入为 亿元（按 2015年平均汇率 计，约合 亿美元），约占全球
EMS市场总额的 ‰，收入增速为 %，明显高于全球前 50名 EMS企业 %的平均增速。
凭借质量高、交期准的优势，公司获得了国内外知名企业的认可。在智能手机、平板电脑和 ONT产
品上，公司成功进入华为技术、中兴通讯等全球知名品牌商和华勤通讯、闻泰通讯等领先 ODM企业
的供应链。良好的市场口碑和多年的工艺技术积累，有利于公司和客户建立更为稳定的合作关系，
在新市场开拓中继续保持领先市场地位。
（一）光弘科技技术水平及特点
光弘科技生产制造的核心工艺包括 SMT、DIP及组装、包装等环节，其技术水平主要体现于
PCBA制程、设备工艺水平、自动化和信息化程度等方面，均位于国内领先水平。
（1）PCBA制程 PCBA制程是 PCB空板经过 SMT上件，再经过 DIP插件的整个制程，是 EMS服
务中非常重要的一个环节。制程设计直接影响着产品质量、成本的高低以及整体生产效率。目前，
光弘科技掌握了较为领先的 PCBA制程技术，能够根据不同客户的订单需求对生产线进行定制化配
置。
（2）设备工艺水平 电子产品朝轻、薄、细、小的方向发展，对设备工艺水平提出了更高的要
求，各种检测设备配置是否齐全、设备性能高低直接决定了产品工艺水平。光弘科技在制造过程中
大量采用先进的国外进口生产和检测设备。目前，光弘科技拥有业界领先的高速高精密双轨贴片
线，可以―一站式‖完成产品双面贴片，其贴装精度为 25um（3σ），可以满足贴装 *
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超小元件以及 超小间距的芯片，且每小时贴装点数（CPH）可达 27万点。此外，公司还引进
了高精度 POP工艺，可以精确地在小尺寸的 PCB上完成堆叠式贴装，满足承接各类高精密电子产品
的生产制造的需求。
（3）自动化和信息化程度 光弘科技的 SMT生产线主要由印刷机、贴片机、输送系统、回流焊
炉、自动插件机等生产设备组成，均已达到较高程度的自动化水平。光弘科技在部分工序引进自动
化设备和机器人后，进一步优化了生产工序，减少了人员消耗。同时，公司将信息化技术大量运用
于生产管理和生产执行中，对生产制造全过程进行信息化管控，在生产效率和产品品质上显示出了
良好的效果。 光弘科技一直注重核心技术的发展，目前拥有的核心技术均由公司研发团队通过自
主研发获得，核心技术。
（二）光弘科技的主要竞争优势
（1）快速响应能力
快速响应能力指公司能够满足品种繁多和时刻变化的市场需求，在客户要求时间内向客户提供
优质的产品和服务，是体现企业核心竞争力的关键所在。随着电子产品生命周期越来越短，品牌商
对 EMS企业在快速响应方面的要求越来越高，EMS企业能否根据市场和客户的需求变化快速组织生
产并实现及时交货，决定了其是否能获取持续的订单并保持盈利。公司的快速响应能力主要体现在
新产品导入快、生产周期短和仓储配送快三个方面。
在新品导入环节，高效的 NPI服务能力是 EMS企业对客户订单快速反应的重要体现。公司建立
了一套高效的新产品导入机制，设置了专门的部门进行沟通、协调，能快速完成 ICT测试设计和可
制造性评估，协助客户进一步细化产品功能，为客户定制低成本、高品质、快速交付的工艺流程，
保障新产品及早转入量产。 在生产环节，灵活的生产线配置是公司根据不同客户的个性化订单快
速组织生产并及时交付的重要保障。公司积极推行精益生产管理理念，依托灵活、紧凑的扁平化组
织体系，建立高效的协作机制，通过灵活调整生产线配置实现混流生产管理，并且充分运用高速、
高精、自动化的 SMT设备、先进的检测设施和手段，有效提高生产效率和产品直通率，大大缩短了
产品生产周期，保障产品能抢占市场先机。 在仓储物流环节，高效健全的仓储物流网络是将产品
最终推向市场的重要通道。公司始终保持与市场需求、客户需求同步的服务意识，自主开发 MES系
统与客户的入库系统建立有效连接，为客户提供直发仓服务；或根据客户实际需求提供便利的物流
运输，竭力配合客户将产品及时推向市场。
（2）品质管控优势 产品质量是 EMS企业进入品牌商供应链的核心考核指标之一。公司高度重
视产品质量，建立了全面质量管理体系，将品质管控贯彻到生产全流程。
公司已通过 ISO9001:2008、ISO14001:2004、ISO/TS16949:2009、ISO13485:2003等多项管理
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体系认证，建立了质量、环境及职业健康安全一体化管理体系。同时，公司还引进业内先进的精益
生产、TPM、6sigma管理理念和工具，对所有员工及管理者开展培训，调动全员参与质量管理和品
质改善的积极性。公司还坚持组织 QCC合理化提案进行日常监督，每年组织全面的自检、分析、纠
正和管理评审等措施并接受客户和第三方审查，持续改进公司质量管理体系，为公司不断巩固和加
强核心竞争力提供了有力保障。
通过自主开发的 MES系统，公司实施了全工场 IT规划，从原材料入库、在制品生产到产品下
线的全流程形成了闭环，具备全流程的质量管控和追溯能力。MES系统具备自动统计生产过程中各
产线直通率、生产计划达成率、产品合格率等质量数据的功能，并能根据基础数据，自动发出预警
提示现场管理人员及时作出改善动作。所有生产环节的工艺流程均有报告存档，确保任何工序发生
的异常问题都可以对其时间、状态、责任人等信息进行追溯，有利于快速找到问题点并及时解决。
IT化实现了制程防呆及工序可视化管理，从而保证产品质量的稳定。 公司的品质管控能力得到了
监督机构和客户的高度认可，荣获―中国质量诚信企业‖、中国质量认证中心―A类企业‖、―华
为供应商质量奖（含 CSR）‖、―华勤通讯供应商最佳质量奖‖等荣誉。
（3）客户资源优势 优质稳定的客户资源是 EMS企业持续、健康发展的必要前提。公司自成立
以来始终专注于为客户提供高质量的电子制造服务，掌握了多个领域的核心工艺技术，在客户资源
的深度与广度上形成了自身独有的优势。 在客户深度上，凭借一流的技术和过硬的产品质量，公
司积累了一大批优质的客户，主要包括华为技术、上海大唐、华勤通讯、闻泰通讯、中兴通讯等业
内领先企业，并与之建立了长期稳定的合作关系。公司深入挖掘客户在电子制造全产业链各环节的
需求，通过整体制造服务能力的不断提升，逐步与其在多个业务模块展开深度合作，持续提供优质
的 EMS服务，有效地增加了客户粘性。在客户广度上，公司致力于打造多元化客户领域，主要客户
广泛分布于消费电子、网络通讯、汽车电子等领域。此外，公司实施大客户导入规划，持续开发各
细分市场的国内外知名企业作为战略客户，降低了公司业绩对单一客户或单一产品领域的依赖。
通过与优质客户群的深度合作与密切沟通，公司能够及时获取前瞻性市场信息，准确把握行业
发展动向；客户严格的品质标准和工艺技术要求有利于公司进一步提升管理理念，持续改进制造工
艺技术水平，进一步稳固现有的合作关系。同时，与品牌知名度高、信誉优良的优质客户的合作，
印证了公司 EMS综合服务能力的可靠性与先进性，有利于公司建立良好的市场口碑和品牌形象，在
业务开拓中获取较强的竞争优势。
（4）领先的整体制造能力 在现代化工业生产中，信息化管理系统和先进的设备有利于公司
实现高效、环保和降低成本的目标。公司深刻理解先进设备在制造业中的重要地位，长期保持技术
创新和引进先进设备，整体制造能力处于行业领先水平。
①自动化和信息化程度持续提高 公司是广东省两化融合示范企业，较早践行了工业化和信息
化深度融合。近几年，公司与时俱进，持续引进业内领先设备并优化工序布局，生产工序大量采用
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自动化设备，减少了人工操作；同时，生产管理及生产现场大量运用信息化技术，广泛运用于产品
检测、工序控制、生产数据收集、生产排班、仓库管理等环节。自动化设备和信息化技术在生产环
节的大量应用极大地提高了生产效率并保证了产品品质稳定性，有利于公司在产品整体制造过程中
满足大客户强体系的订单需求，提升匹配新兴领域或高端品牌的定制需求的能力。
②领先的制程能力 截至 2017年 6月 30日，公司拥有 61条 SMT生产线，产线设备包括从美
国、日本、韩国、德国等国进口的领先设备，如美国 MPM全自动网板印刷机、韩国高永 SPI、日本
FUJI高速多功能贴片机、PCB自动清洁系统、德国 ERSA回流炉、英国 DAGE X-RAY检测仪等。目
前，公司拥有业界领先的高速高精密双轨贴片线，可以―一站式‖完成产品双面贴片，贴装精度在
行业内处于领先水平。公司还引进了高精度 POP工艺，可以精确地在小尺寸的 PCB上完成堆叠式贴
装，满足承接各类高精密电子产品的生产制造的需求。
（5）人才优势
良好的人才储备及人才梯队建设是公司发展的重要保障。公司始终贯彻―量体裁衣、人尽其
才‖的标准，通过竞争上岗、创新激励、专业培训以及多种形式的人才留用措施，形成了一支善经
营、懂专业、岗位稳定的人才队伍。 公司的管理团队较为稳定，主要管理人员大多具有 10年以上
电子制造业生产管理经验，对 EMS行业理解深刻，能准确把握行业发展趋势，根据公司的实际情况
制定清晰可行的发展战略。在长期的管理实践中，公司形成了较为完善的生产管理、内部控制和人
才激励体系，能有效增强基层员工的向心力和凝聚力，带领公司沿着既定战略方向持续稳健发展。
公司注重技术人才的引进和培养，公司的技术骨干大部分具有通讯、电子电路、工业设计、软件开
发、机电一体化等专业背景和丰富的从业经验。技术人才在长期与客户深入合作的过程中，根据不
同客户、不同产品对工艺技术要求的不同侧重点进行全面研究，掌握了多个领域的专业知识，公司
已逐步建立起全能型技术团队。为增强人才稳定性，公司定期进行人才收集建档工作，对人才进行
深入挖掘，并提供多种形式的福利措施。 此外，公司为员工提供职业规划指导和岗位能力培训，
形成了一批具有优秀实际操作能力，职业适应能力和综合素质较高的员工团队，为未来长期发展奠
定了坚实的基础。
（6）总成本领先优势 在精益生产方式的要求和指导下，公司建立了高效的节约文化，并将成
本控制的理念渗透到经营的各个环节，具有明显优于同行业的总成本领先优势，具体表现如下：
第一，在产品导入试制环节，通过制造方案的合理规划，制定合理的成本区间；
第二，公司实行以产定购的采购模式，并形成了较为完善的供应商管理体系，且随着业务规模
的扩张，议价能力不断增强；第三，公司消化和吸收业内先进的精益生产经验，以―零缺陷‖为目
标，以效益为导向，在全公司形成了主动提升效率和品质的意识，减少重复劳动和不必要的资源浪
费，控制整体生产成本；第四，自动化和信息化的高度融合，既保证较大程度地释放产能，同时大
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幅提高了良品率，形成良好的规模化生产效益。
（三）光弘科技的主要竞争劣势
（1）融资渠道单一 EMS行业属于资金密集型行业，日常生产经营、技术研发、人才引进均
需投入大量资金。近年来，公司规模快速扩大，产能不断扩张，资金不足已成为制约公司发展的主
要瓶颈之一。目前公司主要依靠自身发展积累和银行借款融资的方式获取资金，融资渠道单一可能
将在一定程度上制约公司业务的发展。
（2）业务规模有限，国际化运营能力不足 为了更好地响应全球电子品牌商的需求，充分贴
近下游市场，国际大型 EMS企业在世界范围内布局，凭借其较大的业务规模和较强的国际市场运营
能力在全球竞争中赢得优势。与国际大型 EMS企业相比，公司目前业务规模有限，国际化运营能力
相对不足，国际化管理人才较为缺乏，主营业务仍主要集中于国内，尚未进行大规模的海外布局，
存在一定劣势。
第五节 2019-2025 年下游需求应用行业发展分析及趋势预测
一、2018 年电子信息制造业经济运行数据
工信部公布 2018年 1-11月电子信息制造业运行情况。2018年 1-11月，电子信息制造业保持
平稳增长态势，生产和投资增速在工业各行业中保持领先水平。受成本上升、价格回落等因素影
响，行业效益整体下滑。
一、总体情况
1－11月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长 %，增速快于全部规模以上工业增速
个百分点。11月份同比增长 %。
1－11月，规模以上电子信息制造业出口交货值同比增长 %，增速同比回落 个百分
点。11月份同比增长 %。
1－11月，规模以上电子信息制造业主营业务收入同比增长 %，利润同比下降 %，主营
收入利润率为 %，主营业务成本同比增长 %。11月末，全行业应收账款同比增长 %。
1－11月，电子信息制造业生产者出厂价格同比下降 %。11月份，电子信息制造业生产者
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出厂价格由降转升，同比增长 %，环比增长 %。
1－11月，电子信息制造业固定资产投资同比增长 %，增速同比回落 个百分点，高于
制造业投资增速 个百分点。
二、主要分行业情况
（一）通信设备制造业
1－11月，通信设备制造业增加值同比增长 %，出口交货值同比增长 %。主要产品
中，手机产量同比下降 %，其中智能手机产量同比增长 %。
1－11月，通信设备制造业主营业务收入同比增长 %，利润同比下降 %。
（二）电子元件及电子专用材料制造业
1－11月，电子元件及电子专用材料制造业增加值同比增长 %，出口交货值同比增长
%。主要产品中，电子元件产量同比增长 %。
1－11月，电子元件及电子专用材料制造业主营业务收入同比增长 %，利润同比增长
%。
（三）电子器件制造业
1－11月，电子器件制造业增加值同比增长 %，出口交货值同比增长 %。主要产品中，
集成电路产量同比增长 %。
1－11月，电子器件制造业主营业务收入比上年增长 %，利润同比下降 %。
（四）计算机制造业
1－11月，计算机制造业增加值同比增长 %，出口交货值同比增长 %。主要产品中，微
型计算机设备产量同比下降 %，其中笔记本电脑产量同比增长 %，平板电脑产量同比增长
%。
1－11月，计算机制造业主营业务收入同比增长 %，利润同比下降 %。
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二、2018 年中国电子信息百强企业名单发布
2018年 8月，工信部和中国电子信息行业联合会公布了 2018年（第 32届）中国电子信息百
强企业榜单，华为、联想、海尔居前三。
2018年中国电子信息百强企业榜单的评选标准，主要是依据电子信息产业统计年报数据，通
过企业主营业务收入、市场占有率、技术创新力、品牌影响力、企业社会责任等综合指标评价得
出。入选企业在效益水平、研发能力、跨国经营等方面都获得了进一步的提升，同时在核心基础领
域、产品智能化以及未来技术等方面都进行了积极布局并取得了一定成效。
中国电子信息行业联合会副会长兼秘书长周子学发布并解读了新一届中国电子信息百强企业
（简称：百强企业）。主要特点如下：
一、整体规模进一步扩大。
本届百强共实现主营业务收入合计 万亿元，比上届增长 %；总资产合计 万亿元，
比上届增长 10%。其中前三名企业主营业务收入均超过 2000亿元；百强企业中主营收入超过 1000
亿元的有 10家，比上届增加 4家；超过 100亿元的有 66家，比上届增加 8家；入围企业最低主营
业务收入 亿元，比上届提高 亿元。
二、效益水平进一步提高。
本届百强共实现利润总额 2249亿元，比上届增长 %，超过收入增速 个百分点；百强
平均利润率为 %，比上届提高 个百分点，超过行业平均水平 个百分点。百强企业平均
的应收账款周转率达到 次，存货周转天数为 35天；资产负债率 %，利息保障倍数
倍；各项绩效指标在全行业中均处于领先地位。
三、研发能力进一步提升。
本届百强研发投入合计 2194亿元，比上届增长 16%，与收入增速保持同步，平均研发投入强
度达到 %，超过全行业平均水平 2个百分点以上。研发人员合计 45万人，比上届增长 6万人，
占全部从业人员比重达到 %。截止 2017年末，百强企业专利总量 万件，比上届增加
万件；其中发明专利 万件，比上届增长 万件；发明专利占比达到 %。2017年我国发
明专利授权量前十强企业中，华为、京东方、中兴、联想和中芯国际分列第 2、第 4、第 5、第 6
和第 10位。
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四、跨国经营进一步深化。
本届百强 2017年出口额达到 7737亿元，占行业总量比重达到 %。其中，有 19家企业出
口额超过 100亿元，有 22家企业海外市场收入比重超过 50%。在产品出口规模扩张的同时，百强
企业引领中国品牌的国际影响力和国际分工地位不断提升。从品牌影响力看，据 2017年中国出海
品牌 30强排行榜显示，联想、小米等企业依靠创新型数字设备及服务使中国品牌的海外影响力日
渐扩大；在 2018年 CES展览中，中国品牌参展数量占比超过 30%，华为、中兴、TCL、创维等企业
与谷歌、亚马逊和英伟达等公司同台竞技。从国际分工地位看，华为、小米、海信、海康威视等百
强企业在手机、彩电以及人工智能等领域的产品和服务水平不断提高，国际地位明显提升。在通信
领域，百强企业参与研发的 5G技术网络架构成为国际标准，有望取得新一代移动通信领域的全球
领跑者地位。
2018 年中国电子信息百强企业名单
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三、2019 年电子信息制造业展望
2018年，在复杂多变的全球经济贸易和持续推进的国内供给侧结构性改革形势下，我国电子
信息制造业在波动中维持平稳增长。在产业发展内外部环境多变化的形势下，应加快构建电子信息
产业供应链安全体系，攻坚电子信息领域基础核心技术，塑造产业竞争优势和发展新路径。
形势判断
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（一）全球经济复苏效应渐趋弱化，产业发展经贸不确定性有所提升
2018年，全球经济回落趋势显现，消费电子市场疲软不振。我国电子信息制造业中量大面广
的核心产品增长有限，品牌厂商和配套厂商面临市场份额下降的外部环境。
展望 2019年，国际贸易形势和产业外部经济环境复杂多变，逆全球化趋势和贸易投资保护主
义倾向为产业发展和贸易环境日渐笼罩上不确定性阴霾，但内需和其他市场出口增长将为产业发展
提供内外部支撑。
（二）产业整体运行“缓中趋稳、稳中育新”，亦应“稳中思患、稳不忘忧”
2018年，在产业整体运行呈现出“稳中有进、稳中育新”的运行形势下，也应看到三项基本
面数据“稳中存忧、稳中有险”的潜在态势。电子信息制造业增加值增速、投资、出口等数据保持
持续增长，但增速普遍下降。
行业经营面临“两重挤压”，盈利能力下降显著。主营业务收入、利润总额双双大幅下降。主
营业务成本和期间费用率有所提升。行业经营面临主营业务成本和期间费用提升的“两重挤压”。
展望 2019年，电子信息制造业仍将保持平稳增长，但预计增长力度将有所减缓。产业发展中
存在的不确定因素逐步加剧，企业业绩增速将进入换挡期。一是国内电子制造企业仍受制于核心技
术、元器件、原材料、装备等薄弱环节影响导致附加价值较低，叠加今年以来行业增速放缓与原材
料等企业成本上升等因素，2019年企业经营不确定性增加，行业利润增速波动短期内难以回暖。
二是手机、彩电等传统电子信息领域在缺乏根本性提振因素的背景下，市场规模渐趋下降，企业面
临较大的竞争压力。三是在行业结构性的转型升级的趋势下，企业将迎接更加艰巨的挑战，技术水
平、研发能力、资本实力较弱的企业面临被淘汰的风险。
（三）集成电路持续发力，部分核心技术实现突破
2018年，集成电路产业保持高速发展态势。据中国集成电路协会统计，2018年前三季度中国
集成电路产业销售收入为 亿元，同比增长 %。
展望 2019年，国家持续投入为集成电路产业注入发展后劲。IC Insights预测，2018年中国
集成电路公司的资本支出约合 110亿美元，数额达到 2015年投入的 5倍，2019年投入规模将继续
扩大。随着大基金二期募资的完成以及更多地方政府资金的进入，我国集成电路产业的投入将保持
增长态势。
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（四）国产智能手机品牌进一步占领存量市场，新技术新产品百花齐放
2018年，智能手机市场大幅萎缩背景下，国产品牌海外表现亮眼。自 2017年第二季度开始，
国内智能手机市场已经持续六个季度缩减，且下滑速度日趋明显。海外市场拓展成为国产手机品牌
的主要方向，在国际市场上，我国智能手机市场份额持续上升，7个厂商入围全球十大手机厂商。
展望 2019年，高端市场竞争加剧，新技术、新产品将拉动新消费。随着全球智能手机市场由
增量转存量，各大品牌纷纷瞄准高端市场。2019年，屏幕（全面屏、折叠屏）、拍照（3D
Sensing、AR）、快充、识别（物体识别、光学指纹传感器）等功能技术的成熟，有望拉动智能手机
的新一波消费。此外，随着 5G商用的不断推进，几乎所有品牌均表示将在 2019年发布 5G手机，
5G手机将成为推动智能手机消费的另一个增长点。
（五）国内面板产量快速提升，价格有所下降
2018年，面板产能不断提升，价格持续下跌。随着京东方合肥第 代液晶面板生产线和中
国电子咸阳第 代液晶面板生产线、成都第 代液晶面板生产线陆续进入量产阶段，国内面板
产能不断提升。与此同时，我国 LCD电视面板供应过剩将成为“新常态”。
展望 2019年，面板产能优势将建立，AMOLED成发力点。预计到 2019年，中国面板厂的产能
规模将达到全球第一。LCD方面，未来 LCD市场的方向属于大尺寸和 8K。随着 4K基本完成普及，
8K的市场和技术窗口将会打开，各国的面板厂都瞄准 8K这个机会，多条 代、11代线的点亮
投产将推动 65英寸电视市场走向普及阶段。AMOLED方面，企业将进一步把握 AMOLED行业快速发
展的机遇期，维信诺合肥、京东方绵阳、京东方重庆、华星光电武汉等第 6代 AMOLED产线将陆续
投产。
（六）彩电行业多元化需求显现，与前沿技术融合愈发关键
2018年，零售量规模与去年基本持平，产品差异化需求显现。2018年，彩电行业仍然面临着
面板价格下行、需求不旺、传统促销折戟、线上增长瓶颈等诸多困境。据奥维云网统计，2018年
前三季度彩电市场零售量规模与去年基本持平，为 3307万台，零售额规模为 1030亿元，同比下降
%。与此同时，产品的差异化在不断满足多元化需求，2018年第三季度，UHD电视的市场渗透
率达 %，较去年同期增长了 %；超轻薄电视的市场渗透率达 %，较去年同期增长了
%，全面屏电视的市场渗透率达 %，远超去年同期。
展望 2019年，电视大屏化成趋势，与前沿技术融合成重点。《新中产高端家电消费趋势白皮
书》显示，尺寸是用户更新换代的重要因素，期望更换的电视尺寸主要集中在 55～80英寸之间，
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各厂家已积极布局，将 65英寸及以上大屏电视作为发展重点。前沿技术与电视技术融合成为未来
趋势，4K电视在不断普及、人工智能等技术在电视上的应用已实现了远场语音，目前能够实现 4K
画质、附带 AI功能的电视市场渗透率在不断上升。未来，随着电视智能化的不断深入，电视功能
将大大丰富，为用户提供更加高品质、定制化的服务成为硬件厂商的发展方向。
对策建议
（一）构建分类施策和因地制宜的产业政策体系，优化产业发展环境
构筑符合行业领域发展要求的专项规划体系。应坚持整体推进与重点突破相结合，分类指导，
精准施策。产业关键核心领域，集中政策和资源，强化专项规划的战略目标引导。信息技术的融合
领域，加强产业链关键环节和核心价值链的融合集成，推动跨界融合型平台组织和集成服务商的创
新发展。
构建满足区域产业发展需求的地方政策体系。研究制定适用于各地实际情况的产业政策，根据
地方已有的产业基础选择适宜的产业重点发展方向，构建因地制宜、因势利导的营商环境、人才招
引和应用示范环境。
（二）构建多主体和多维度的协同创新体系，助力新兴领域加速发展
加强产业主体间的协同创新。构建包括政府部门、行业智库、行业协会、科研机构、企业等各
方的协同创新体系。
强化产业链各个环节的协同创新。积极推进产业相同环节的横向一体化和不同环节的纵向一体
化发展。
深化产业配套条件之间的协同创新。促进行业配套资源优势集中和有效整合，在人工智能、5G
等新兴领域，加强研发、应用、政策、服务的协同创新。建立完善推动人工智能、5G等领域协同
创新的五大体系，即产业协同创新培育体系、协同创新信息服务体系、协同创新金融服务体系、创
新成果知识产权转化体系、技术要素参与收益分配的政策体系。
（三）加快攻关基础核心和底层关键技术，夯实供应链安全体系
加强产业链短板研究。整合企业、高校、研究机构、行业智库、行业协会等多方资源，研究分
析在电子材料、核心设备、芯片等核心元器件、操作系统、基础软件等重点领域的短板和不足，了
解国内外企业的供应能力、与国外先进水平的差距、应加速突破和着力孕育的产业领域。
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聚力突破基础核心和底层关键技术。在信息通信、家用视听、计算机等电子信息制造业重点领
域，加紧弥补材料、设备和核心技术产品等薄弱点，尽快攻破关键核心技术和产品，集中力量攻克
基础核心和关键技术，在高频器件、FPGA等高端芯片、智能传感器、系统集成等领域形成突破，
推动集成电路特色生产工艺、高端集成电路封测生产线项目建设，不断提升 CPU、FPGA等高端通用
芯片的供给能力，推动安全存储产业链发展。
四、我国电子信息业加快迈向价值链中高端
近年来，全球信息技术创新进入密集发生期，呈现多方向、宽前沿、集群式等特征，有望引发
产业格局重大调整。这有助于我国电子信息产业打破因核心关键技术缺失带来的低端锁定，加快迈
向全球价值链中高端，迎来从跟跑到并跑乃至领跑的历史契机
在日前举行的 2018年全国电子信息行业工作座谈会上，工业和信息化部副部长罗文表示，全
球信息技术创新进入密集发生期，呈现多方向、宽前沿、集群式等特征，有望引发产业格局重大调
整。这有助于我国电子信息产业打破长期以来因核心关键技术缺失带来的低端锁定，加快迈向全球
价值链中高端，迎来从跟跑到并跑乃至领跑的历史契机。
数据显示，2017年我国电子信息产业收入规模超过 18万亿元。2018年 1月份至 2月份，规模
以上电子信息制造业增加值同比增长 %。“在新一轮科技和产业革命条件下，商业模式创新的
地位大大提升，为我们探索新的发展路径、赢得发展主动权提供了可能。”罗文说。
创新趋向集成跨界
信息技术已成为全球研发投入最集中、应用最广泛、辐射带动作用最大的领域。一方面，以交
叉融合为特征的集成化创新渐成主流。比如，大数据、虚拟现实、人工智能等加速发展，它们所依
托的都不仅仅是单点技术、单一产品或单个环节的创新突破，是融合了计算技术、通信技术、网络
技术、感知技术、显示技术等多种技术的创新成果。
另一方面，以渗透辐射为特征的跨领域创新日益凸显。近年来，信息技术与制造、材料、能源
等技术的交叉渗透日益深化，在推动传统产业改造提升的同时，也培育出一大批新模式、新业态、
新产业。比如，智能机器人是全球新兴产业的热点领域之一，在传统机器人龙头企业加大研发力度
的同时，众多信息技术企业如谷歌、微软、英特尔以及我国的百度、腾讯、阿里巴巴等，纷纷通过
自主研发、收购兼并等方式跨界进入该领域。
在集成化、跨界化的创新驱动下，我国电子信息产业在一批关键领域取得了突破。据工信部电
子信息司司长刁石京介绍，2017年在高端芯片方面，采用国产超算 CPU的“神威·太湖之光”超
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级计算机连续蝉联全球超算 500强榜首；3D NAND闪存芯片研发取得了重要突破；华为、寒武纪、
地平线等企业发布了人工智能芯片。在新型显示方面，我国第一条 6代柔性 AMOLED生产线在成都
京东方量产；国内多家企业陆续推出各种规格的全面屏，打破了国外企业的市场垄断。我国智能手
机年产量达 14亿台，华为、OPPO、小米、vivo跻身全球智能手机出货量前 6名。5G发展继续提
速，技术研发完成第二阶段试验，中频段频谱使用规划率先发布，国内通信设备企业已推出端到端
5G预商用系统。
“我国电子信息产业要落实创新驱动发展，当前的重点是抓住制造业创新中心建设这一关
键。”罗文解释说，目前工信部已经批复建设了 5家国家级中心，大部分与电子信息产业有着紧密
关联，涉及动力电池、印刷及柔性显示、信息光电子等，未来还计划筹备建设集成电路先进工艺和
传感器等国家级创新中心。
新兴领域热点频现
电子信息产业的新兴领域行业热点正接续涌现。全球信息咨询公司高德纳（Gartner）发布的
“2017新兴技术成熟度曲线”包括了自动驾驶、智能机器人、增强现实、边缘计算等数十种新技
术。“由于各项技术的价值和作用并不相同，成熟度和发展前景也有差异，这就要求我们把握信息
技术的脉动规律，准确识别具有引领性、突破性的重点领域。综合研判，这些重点领域主要有人工
智能、超高清视频、5G等。”罗文说。
以人工智能为例，人工智能技术能够显著丰富电子信息产品和服务形态，提升高端产品供给水
平，开辟出规模巨大的新市场。罗文坦言，近年来美国对中国在人工智能、机器学习领域的进展日
益警惕，加大了对中国企业投资并购美国科技企业的审查力度；《纽约时报》发表署名文章称，人
工智能将国家之间的科技竞争拉到相对平等的起跑线上，中国人工智能赶超美国不是梦话。
我国电子信息产业新兴领域市场规模持续快速增长。据统计，2017年我国新型显示领域出货
面积约 6900万平方米，同比增长 19%，全球占比达 %，已经成为全球第二大显示器件生产地
区。我国市场超高清电视销量 2859万台，同比增长 %，超高清电视渗透率占比接近 60%，高于
35%的全球平均水平。我国虚拟现实产业、智能硬件产业、智能可穿戴设备市场规模分别达
亿元、亿元和 亿元，分别同比增长 164%、%和 34%。
刁石京表示，电子信息产业要继续发展新兴领域，重点在超高清视频产业、虚拟现实产业、新
型显示产业等方面。他透露，将研究制定出台《关于加快虚拟现实产业发展的指导意见》和《新型
显示产业超越发展三年行动计划（2018-2020年）》，引导产业升级发展。
“要支持超高清视频在安防监控、智能交通、工业制造、医疗健康等行业领域的应用示范，培
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育新业态和新商业模式，形成可复制可推广的经验。”罗文说。
补齐核心技术短板
电子信息产业是典型的技术密集型产业，产业发展遵循“木桶”原理，发展水平的高低是由最
短的木板决定的。补齐核心关键技术短板，是我国电子信息产业迈向高质量发展的“必修课”。
“在基础元器件领域，要加快突破以集成电路等为核心的关键装备、材料和成套工艺，补齐高
端芯片、传感器、核心元器件等基础、通用技术短板。在电子整机和系统领域，要强化产业链协同
创新，实施网络信息领域核心技术设备攻坚战略，推动高性能计算、5G移动通信、量子通信等研
发和应用取得重大突破。”罗文说。
当前，云计算、大数据、5G、人工智能以及工业互联网等新需求、新应用不断涌现。但是无论
这些新兴领域如何发展演变，都离不开集成电路的支撑保障，集成电路在经济发展中战略制高点的
地位将更加突出。集成电路在经济增长中的倍增器作用也日益明显，各国纷纷将集成电路作为战略
部署的核心领域。
刁石京透露说，将持续支持存储器、32/28纳米及以下工艺节点生产线建设，力争年底形成规
模产能。推动 CPU、FPGA等高端通用芯片领域实现破局性整合，不断提升高端芯片供给能力。
“要继续加大资金投入。加快设立国家基金二期，明确二期基金投资范围、投资比例和投资指
南等，加强投贷结合和投后管理，推动多渠道筹资，以资本为纽带，推动集成电路产业链上下游协
同和营造良好产业生态。”罗文透露说。
此外，我国从 2G、3G到 4G实现了从跟随到并跑的重大突破，在 5G上迎来实现领跑的重大契
机。罗文表示，推进 5G发展要明确两条前进路线。中频器件上，加强产业化能力建设，满足 5G早
期网络建设的迫切需求。高频器件上，紧抓 5G网络大规模部署前 3年至 4年的宝贵时间窗口，以
及全球技术路线尚未锁定的机遇期，集中力量开展技术攻关，力争形成自有技术路线。
五、2018 年电子设备制造细分市场分析及展望
（一）2018 年中国消费电子市场分析及趋势预测
当前中国消费电子行业已经步入消费升级和新零售上升通道，加速推动着产品的升级革新，也
要求厂商、零售商们对渠道布局具备全局的前瞻性。传统渠道的潜在价值将得到重估，更多类型智
慧新零售将出现，未来中国消费电子市场零售版图会被重构，线上线下“全面型”布局将主导未
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来。均衡布局发展的零售商如苏宁，有望在未来消费市场上起到重要作用。
消费升级成为驱动消费电子零售市场增长的核心动力
随着中国中产阶级快速崛起，消费购买力和对品质生活的追求不断提升，消费电子产品趋优消
费趋势也是持续发酵。在 2018年上半年，根据 GfK零售监测数据显示，家电市场（彩电、空调、
冰箱、洗衣机）零售量同比增长 3%，零售额同比增长 5%，市场均价持续攀升，购买更好的产品的
需求越来越旺盛。根据零售额规模看，上半年家电市场（彩电、空调、冰箱、洗衣机）全渠道市场
规模超过 2000亿元，在这其中，苏宁的零售规模达到 450多亿元，全渠道市场份额 %，为该
市场主力玩家，零售额同比增速远超市场。
3C产品作为技术消费品重要类目之一，也表现出了良好的发展趋势。在 2018年上半年，根据
GfK零售监测数据显示，手机整体零售市场零售额同比增长 6%，PC产品同比增长 5%。其中苏宁手
机同比增长率均高于市场数倍之多，可见以线下主导并打通线上的融合零售平台优势逐渐显现；苏
宁 PC产品同比增长率也高于整体市场；在线上渠道苏宁手机增速更是远超行业。
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中国整体线上线下消费电子市场消费升级加剧
中国整体消费电子市场中，线下渠道是消费升级的主力渠道，以传统家电为例，根据 GfK监测
数据显示，今年线下市场零售额比重达到 70%。高端消费人群非常注重产品的体验、设计，因此在
构建体验场景上，线下市场相对线上市场更具有先天的优势。而全渠道中高端产品销售一直在不断
攀升，如果关注 6000元以上主要传统家电产品的高端消费需求，高端产品线下市场零售额比重高
达 87%。消费升级趋势在过去几年一直持续，主要家电产品中 6000元以上的高端产品的零售额份
额贡献占比已经从 2012年的 21%提升到目前的 23%，全渠道零售商如苏宁，高端产品在其自身的贡
献已经高达 27%，是推动消费升级的重要渠道。
从城市级别看，消费升级趋势也逐渐从一二级市场向三四级市场渗透。一二级市场是主力传统
家电连锁渠道主导的市场，主要零售商通过店面改造重塑等措施，迎合消费者体验式需求，引领消
费升级，成为行业标杆；三四级市场中，消费者购买力的提升对好产品的追求也逐渐开启，中高端
产品的零售额增长速度明显快于一二线市场，零售商们意识到这一巨大的市场，开始加速布局下线
市场，如苏宁主要依托苏宁直营店和零售云实现下沉。
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全渠道需实现从价格到价值的转型，精准化营销抓住需求
从年头到年尾，消费电子行业的营销战役此起彼伏，电商促销已呈常态化，同时消费者也对此
习以为常，因此价格不会再是消费者唯一的关注点，消费升级的需求也向全渠道蔓延。
我们看到在今年的全渠道各大促销中，产品的升级趋势十分明显，例如，高端变频产品、洗干
一体机、对开门冰箱、大尺寸彩电、中高价位段 3C产品等都实现了较快的增长。这其中，主力零
售商苏宁由于具备双线一体化优势，双线发力，在推动全渠道消费升级上起到了关键作用。
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智能家居和 IOT场景将重塑对零售业态，线下渠道获得价值重估机会
过去几年，家电智能化大步向前，还停留在简单智能阶段。过去一年智能音箱异军突起，AI
应用逐渐普及，为智能家居带来了新的发展机遇，放眼看，未来十年智能家居和 IOT对于厂商和渠
道商而言是个巨大发展契机，如何在零售端为消费者展示并体验 IOT的价值，如何让不同智能家居
场景在零售端的落地，如何提供一站式全屋智能家居方案，对于厂商和零售商来说都是十分重要的
课题。因此对于线下渠道来说，由于具有适合消费者体验的先天优势环境，将会迎来新的价值重估
机会。有远见的厂商和零售商，已经着眼于未来在重新构建自己的智慧家居零售前景，具备双线优
势的零售商在零售重构中会有更大的想象空间。
（二）智能手机
（1）2018 年年全球智能手机出货量
市场研究公司 IDC最新发布的数据显示，2018年全球智能手机出货量预计将下滑 3%。2018年
全球智能手机出货量排行显示，全球智能手机总出货量为 亿部，三星排在第一位，以
亿部占据市场 22%的份额；第二是苹果，出货量为 亿部，占据 15%的份额；华为第三，以
亿部的出货量占据 14%的份额。而根据市场研究公司 Canalys的数据，全球最大的智能手机市
场中国的出货量在去年下降了 %。过去几个季度，美国的智能手机出货量也出现了下滑。
相比于全球智能手机市场的下滑势态，来自印度地区的数据则让众人眼前一亮，该地区对智能
手机的需求呈现出增长趋势，市场预计 2019年印度或许会是智能手机出货量唯一出现增长的国
家。
根据市场研究公司 Counterpoint发布的最新数据显示，2018年，印度整体手机出货量增长
11%，智能手机出货量约为 亿部，同比增长 10%。Counterpoint表示，印度是 2018年全球增
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长最快的智能手机市场。
数据显示，2018年，小米创下了印度有史以来最高的出货量，成为印度最大的智能手机供应
商，市场份额为 28%，高于上一年前的 19%。三星退居第二，市场份额同 2017年保持不变，仍为
24%。此外，中国手机供应商 vivo和 OPPO以及印度的 Micromax分别占据了 10%、8%和 5%的市场份
额。总体而言，中国手机制造商去年在印度智能手机市场所占的份额为 60%，高于 2017年的 54%。
（2）2018 年中国智能手机销量分析及展望
近几年来，全球智能手机市场全面进入了寒冬期，已经过去的 2018年第四季度，这也是全球
智能手机市场连续第六个季度下滑，受大环境影响，国内智能手机市场也出现了下滑。根据市场调
研机构 Canalys的数据显示，2018年中国智能手机出货量持续下跌，较 2017年同比大跌 14%，跌
破 4亿大关。这也是自 2011年智能手机井喷式爆发以来，中国智能机市场首次连续两年出现负增
长，总体规模回到了 2014年之前的水平。
目前国内智能手机市场的竞争进入了白热化的时期，国内智能手机已经形成了寡头竞争，头部
的华为、小米、OPPO、VIVO和苹果几乎占领了中国智能手机市场。2017年这 5家手机厂商市场占
有率就已经达到了 73%，已经结束的 2018年，这 5家的市场占有率更是大涨 15%，达到了 88%，几
乎垄断了中国智能手机市场。而剩下了的三星、一加、魅族、联想、诺基亚、索尼、锤子、努比
亚、中兴等数十家才占有 12%的市场份额，可想而知中国智能手机市场的竞争有多残酷，其中作为
全球智能手机的老大哥三星，竟然在中国智能手机市场仅占有 1%的市场份额。
排名前五的手机厂商中，其中华为表现最好，2018年华为大涨 7%的市场份额达到了 27%，去
年一年华为手机全球手机出货量突破了 2亿，达到了 亿，其中中国智能手机市场出货 亿
部。同时华为高达 27%的市场份额，也是自 2012年以来，第一家手机厂商占有这么高的份额，如
此华为也有望挑战三星冠军的地位。
华为日益强大的品牌影响力，和持续性的科技创新，加之自 2013年华为开始的双品牌战略，
使得华为能够自由的挑战高端市场，同时也兼顾中低端市场，未来华为将会进一步的拉大与其他品
牌的差距，华为在中国智能手机市场的持续增长，也将成为华为挑战国际市场的强大后盾，也让华
为具备挑战三星的实力。
另外这一年里苹果手机的表现是最差的，也是苹果自 iPhone4发布以来，最差的一年，但当然
在这一年里，苹果手机受到的挑战也是最大的，高价高端定价的策略也是苹果手机销量大幅度下滑
的主要原因，同时同高通的纠纷进一步加剧，国产手机的进一步崛起，也加速了苹果手机销量的大
幅度下滑。
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2019年将是 5G时代的开端，在这一年里国内智能手机市场将会在进一步的下滑，同时各大手
机厂商紧锣密鼓的筹备 5G智能手机，届时发布 5G智能手机将会进一步加剧智能手机市场的竞争。
2020年全面进入 5G时代，届时相信会迎来智能手机的回暖，不过到时候国内手机还会剩下几家？
是否还会有华为？
（三）传统 PC（台式电脑、笔记本电脑、工作站等）
（1）2018 年全球个人电脑出货量排行情况
相关数据显示，2018年第一季度全球传统 PC（台式电脑、笔记本电脑、工作站等）出货量为
6040万台，整体来看，传统 PC市场已经连续三个季度同比增长持平。
在 2018年第一季全球传统 PC出货量排行榜中，惠普 2018年一季度出货量达 万台，实
现了 %的同比增长，联想排名第二，出货量为 万台，与 2017年持平；排名第三的是戴
尔，2018年第一季度出货量为 1019万台，同比增长 %。
2018年第一季度全球个人电脑出货量 TOP6
资料来源：公开资料整理
2018年第一季度全球个人电脑出货量排行情况
-
1Q18Shipm
ents
1Q18Market
Share%
1Q17Shipm
ents
1Q17Market
Share%
1Q18-
1Q17Growth%
HP 12856 12505 20
Leno
vo
12346 20 12305
2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景预测与投资战略咨询报告
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Dell 9883 16 9277
Appl
e
4264 4199
Asus 3900 4458
Acer 3828 4189
Othe
rs
14609 15637 25
Tota
l
61686 100 62569 100
资料来源：公开资料整理
2018年第二季度全球个人电脑(PC)出货量同比增长了 %，这是 PC市场 6年来出现的首次增
长。
2018年第二季度全球 PC出货量达到 6210万台，这是自 2012年第一季度以来，全球 PC出货
量同比增长的第一个季度。其中，联想(Lenovo)第二季度出货量达到 万台，市场份额为
%，排名第一；其次为惠普(HP)，第二季度出货量达到 万台，市场份额为 %；戴尔
(Dell)排名第三，出货量达到 万台，市场份额为 %；苹果(Apple)和宏碁(Acer)分列四
五，出货量分别为 万台和 万台，市场份额为 %和 %。
2018年第二季度全球个人电脑出货量 TOP5
资料来源：公开资料整理
2018年第二季度全球个人电脑出货量排行情况
-
2Q18Shipm
ents
2Q18Market
Share%
2Q17Shipm
ents
2Q17Market
Share%
2Q18-
2Q17Growth%
Leno 13601 12310
2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景预测与投资战略咨询报告
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vo
HP 13589 12809
Dell 10458 9553
Appl
e
4395 4266 7 3
Acer 3969 3851
Othe
rs
16083 18466
Tota
l
62095 100 61254 100
资料来源：公开资料整理
2018年第二季度 PC出货量的增长受到企业市场需求上涨的推动，但消费者市场出货量的下降
抵消了这一趋势。在消费领域，虽然 PC用户行为发生了改变，但基本的市场结构仍然存在，并继
续影响着市场的增长。
在 2018年第二季度全球平板电脑出货量情况中，出货量排名第一的是苹果，2018年第二季度
出货量为 1150万台，与 2017年第二季度相比增长 %；其次是三星，第二季度出货量为 500万
台，同比下降 %，排名第三的是华为，2018年第二季度出货量为 340万台，同比增长 %。
2018年第二季度全球平板电脑出货量排行 TOP5
资料来源：公开资料整理
第二季度全球 PC出货量中，联想的出货量增幅最大，这是自 2015年第一季度以来的最高增长
数字。随着联想与富士通(Fujitsu)组建的合资企业成立，在 2018年第二季度，全球五大 PC厂商
的出货量仍占全球总出货量的四分之三。基于全球 PC发货量，联想实际上已经与惠普势均力敌。
惠普公司已经连续第三个季度实现 PC出货量同比增长。此外，该公司在所有地区都保持了稳
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定增长，除了美国以外。在其他地区的发货量增幅远远超过了该地区的平均水平。
2018第三季度全球个人电脑销量及同比增长
资料来源：公开资料整理
2018第三季度全球个人电脑销量市场占比
资料来源：公开资料整理
2016年全球笔记本电脑出货量达到 亿台。随着智能手机以及平板电脑等可替代产品的推
广和普及，笔记本电脑销量受到了冲击，但随着笔记本差异化点位的明确及商业笔记本市场逐步稳
定，笔记本电脑的市场份额将保持稳定。同时，随着微软新推出的 Windows10操作系统、英特尔推
出第六、七代酷睿处理器以及一些新技术的进入也会拉动消费笔记本市场的增长，进一步刺激笔记
本市场规模。
2018年全球笔记本电脑出货量预测
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资料来源：公开资料整理
2018年笔记本品牌前十名的排行榜。本次的排行榜中，联想继续雄霸榜首，而第二名的华硕
掉到了第四，惠普和戴尔均继续上升。昔日榜首（2010年）苹果排名却一路下滑，更是从去年第
五位跌至第七位。
2018笔记本销量排行榜
资料来源：公开资料整理
（2）2019 年中国 PC 市场十大预测
北京，2018年 12月 27日——2018年对于 PC行业从业者有一种说不出的无奈。尽管中国 PC
市场人民币口径平均单价增长 %， 但是全年人民币汇率接近 10%的波动却让大部分 OEM厂商仅
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有的利润空间变得更加有限。 另外，由于下半年的上游供应问题，使得 2018年全年中国 PC市场
预计最终销售为 5200万台左右，下滑了 %。 IDC中国助理副总裁王吉平先生认为，2019年中
国 PC市场会处于一种习惯性艰难期，如经济大环境、上游供应、技术演变时间等都存在很大不确
定性，但是市场也不乏一些重要的机会点。
基于这样一种态势，IDC发布 2019年中国 PC市场十大预测：
年中国 PC市场销售量约 5060万台左右，同比下滑 %，持续低于全球平均年度增长
率。全局看，无论是消费市场，还是商用市场都会面临一系列经济、供应等不确定性的问题。因此
会分别下降 %和 %。对比全球，中国笔记本占整体 PC比例偏低， 2019年笔记本增速将依然
高于台式机。
2.游戏玩家的福音，2019年迎来游戏笔记本换机潮。2019年 Intel会将原有的 Coffee Lake
平台处理器整理再升级成第九代处理器平台，重点提升了游戏相关性能。NVIDIA也会大力推广
Turing架构新一代 GPU，加之 2019年预计会发布一批新的 PC终端游戏，明年可以说是游戏玩家非
常激动的一年。IDC认为，20%的游戏玩家会由于对电脑性能的不满，而考虑更换他们的电脑，尤
其是在 2019年下半年或 2020年，这种趋势会越来越明显。
3.时尚高性能笔记本引领 2019年笔记本新潮流。 由于消费 PC市场应用更集中在学习、娱
乐、照片设计等重度应用，且高性能笔记本客户群正在扩大。高性能笔记本将改变过去“黑”“酷”
“冷” 等外观特点，很多的工业设计将更符合大众消费者的审美要求。 如更多的色彩、新的屏占
比、全面屏等。 随着 GPU GTX Max-Q更广泛的应用, 最高性能的笔记本产品逐步将 Z-high 的厚
度下降到 18-21mm的超轻薄笔记本。
4.企业数字化转型，推动 PC再定位。IDC认为，随着企业数字化转型进入到倍增创新的第二
篇章。未来的工作将围绕未来工作文化、未来工作空间、未来劳动力三个方面展开。 未来的 PC在
企业中的定位也会发生新的变化，如更加时尚的商用 PC满足新一代数字化原生企业的文化诉求。
5G的笔记本满足未来何时何地的办公需求，以及具备语音、图像识别等人工智能应用的 PC产品更
好的解决人机之间的结合。
5.国产化 PC成为商用市场的双刃剑。由于对于安全管控等一些政策要求提升， 2019年政府
行业等相关采购将逐渐增加国产化计算机的购买比例。所谓国产化计算机，是一种基于国产处理
器，国产操作系统为基础计算机设备。短期看，由于大量政府与相关大型企业的 IT架构基于原有
平台设计，国产化 PC的兼容性和稳定性依然是最大的挑战。从长期看，这符合中国长期发展策
略。IDC认为，厂商需要正确看待这种改变， 快速推出相关设备产品。
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6.存储方式的改变与 SSD硬盘再升级。 随着数字化转型时代的到来，商用客户和消费客户的
资料、图片、数据等存储容量需求明显增加。IDC认为，随着 5G时代的来临，客户在电脑的存储
方式将更加灵活多样化，无论是商用网络云存储，还是家庭网络存储都是他们选择的方式之一。
另外一个角度，随着笔记本产品逐步过渡到超轻薄笔记本产品，从而带动了 SSD硬盘在 PC产品的
配比率。传统的 128G、256G的笔记本标配 SSD存储容量明显已经不能满足客户的需求。IDC预
计，2019年超过 35% 的超轻薄笔记本 SSD硬盘会转移到 512G.
缺货持续到何时? 2019年 CPU缺货依然是困扰市场的一个主要因素。IDC认为，由于
Intel 的 Sky lake、Kaby Lake平台的处理器减产或逐步停产。很多使用 Windows 7或者 Windows
XP的客户如果想更换电脑，不得不先考虑更换到 Win10操作系统。 IDC认为很多企业从发现这个
问题，到改变他们的 IT架构还需要半年到一年的时间进行调整。另外一个角度，欧美市场 PC需求
量明显好于中国市场， 在全球供应短缺的大背景下， 中国 PC市场 CPU短缺问题或许更加严峻。
8.平均单价持续提升与 OEM厂商利润下滑。 IDC认为，从人民币口径看，2019年 PC平均单价
依然会上升 %，主要由于市场大趋势依然处于追求高性能、超轻薄等高端产品，再加之汇率等
因素的影响。另外一个角度看， 随着小米和华为在 PC市场份额持续提升，厂商之间的竞争更加白
热化，厂商不得不牺牲自己的利润来换取更大的市场份额。 当然 2019年在 13、14寸中低端笔记
本市场预计会出现一场价格屠杀，尤其是 AMD R5的笔记本产品或许是市场的一个重要看点。
9.电商市场持续增长，但更多机会来自商用电商。 2018年电商通路 PC销售量约 1280万台左
右，占整体 PC市场的 %，2018年相较于 2014年，5年中电商通路 PC销售量增长 %。IDC
认为，随着电商在消费市场销售比例逐步稳定，未来更多的 SMB客户也将会选择通过电商购买电
脑。同时政府电子商务平台逐步落地各个省份， 过去很多的协议采购的订单将逐步向电商通路发
展。 2019年将是商用电商平台高速发展的一年。
10.经济走势影响中小企业采购需求，但专业服务、医疗等行业依然逆势增长。 尽管随着大众
创新、万众创业策略的落实，中小企业在过去 3年处于蓬勃发展期。 但是中美贸易战依然会影响
2019年中小企业对于 PC的采购需求。 更重要的看点是，未来 3-5年中国中小企业正在进行一次
数字化转型的升级过程， 更多企业将利用 PC等终端设备改变其客户体验、业务模式、人力资源
等。 而行业上， 如专业服务业、医疗等行业都会成为行业调整后的新机会和新增长点。
（四）平板电脑
（1）2018 年=全球平板电脑出货情况
第三季度全球平板电脑年增率下滑 %
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据 IDC的数据显示，全球平板电脑市场在 2018年第三季下降 %，全球出货量下降至 3640
万。纯平板型占市场的大部分，出货量为 3160万台，较去年同期下降 %。可拆卸型也有所下
降，较去年同期下降 %，出货量为 480万台。
从个别公司来看，苹果公司继续在平板电脑市场维持领先位子，出货量几乎竞争对手的两倍。
尽年增率有所下滑，市占率依然成长了 %。今年 3月下旬苹果公司第一次推出的低价款 iPad继
续推动销量，而这周新推出的 iPad Pro预估将对第四季业绩有很大帮助。
三星仍保持第二大平板电脑制造商的地位。可拆型持续成长，但纯平板型的持续下滑抵消了成
长。三星持续面临中低端市场的竞争压力，出货量与市占率皆呈现下滑。
亚马逊在第三季上升至第三名，受惠于 Prime Day的强劲销售，年终长假可望持续这样的销售
型态。
平板电脑各厂市场占有率
图片来源：IDC
2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景预测与投资战略咨询报告
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中国品牌华为、联想排名第四、五名
华为第三季平板电脑的出货量和年增率皆有成长。而联想在第三季平板电脑出货量为 230万
台，排名前五，但年减率达 25%。
IDC平板电脑部门的高级研究分析师 Lauren Guenveur表示：“可拆卸市场在 2018年未能实
现成长，自 2016年底以来一直掷续着这样的趋势。今年十月份，我们终于看到了备受期待的苹果
公司 iPad Pro和微软 Surface Pro的更新。”“再加上三星和谷歌推出的新产品，让我们相信今年
最后一个季度可拆卸型出货量可望回温。”
2018全球平板电脑市场排名
（图：IDC）
IDC全球移动设备高级研究分析师 Jitesh Ubrani则表示：“平板电脑市场更像传统 PC市
场。这些市场不仅相互同步，且获利率下降，整体出货下滑。尤其是纯平板型，前五大公司获得大
部分市场占有率，许多小型供应商因此退出了这个领域。”
Jitesh Ubrani说道：“苹果公司和三星继续在平板产品创新和营销方面投入巨资，相信将有
助于这两家公司脱颖而出。”
（2）2019 年平板电脑市场展望
2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景预测与投资战略咨询报告
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展望 2019年平板电脑市况，集邦咨询笔记本电脑分析师曾姤涵指出，2019年平板电脑仍有助
于品牌实现战略性目标，如通过维持用户数，以强化 5G时代品牌在物联网的影响力。因此一些大
品牌即便减少低端产品布局，也不愿弃守平板市场。此外，华为在平板市场的快速窜升和 Google
对平板电脑依旧野心未减的局面，将支撑平板电脑出货表现。
集邦咨询预估 2019年平板电脑出货约 亿台，年衰退约 4%。
华为出货年增逾三成，苹果出货动能转趋保守
在平板电脑市场陷入低价抢市之际，华为反而逆向操作，将移动终端事业延伸至平板产品，带
动 2018年平板电脑出货量年增逾三成，站上 1，400万台出货水平，市占率更可望一举拉高 个
百分点，来到 %，超越亚马逊站上第三名位置。
亚马逊方面，智能音箱崛起分散部分低端平板销售动能，即便产品组合加速往 8寸（含）以上
尺寸区间调整，恐仍难逃出货年衰退的命运。预估亚马逊平板在经历三个年度的强劲成长后，将于
2018年转趋保守，出货量预估年减 1%至 1，340万台，排名退居第四。
龙头厂商苹果虽然赶在欧美销售旺季前发布 11寸以及 寸全面屏新品，但推出时间与高单
价 iPhone接近，同时也将 iPad Pro售价天花板推升 25%，恐不利于 iPad旗舰机种销售。预估
2018年 iPad出货将微幅下滑至 4，300万台左右，年衰退约 2%。
第六节 2019-2025 年我国电子制造服务行业发展前景及趋势预测
一、行业发展前景
①国际大型 EMS企业带动国内 EMS行业持续发展
随着国际 EMS企业纷纷进入中国市场，部分国际品牌商的制造服务需求转移至中国，扩大了国
内 EMS行业的市场规模。同时，国际 EMS企业较为成熟的产业协作模式提供了良好的示范效应，有
助于提升本土品牌商的电子制造外包需求。此外，为了贴近客户和目标市场，降低采购成本并缩短
出货时间，国际 EMS企业提高了向中国本土供应商采购电子元器件和集成电路等主要原材料的比
例，进一步促进国内电子制造业形成全产业链的配合、互动，带动国内 EMS行业的持续发展。
②中国品牌商崛起为本土 EMS企业提供良好发展机遇
2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景预测与投资战略咨询报告
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近年来，中国整体经济发展水平不断提高，中国逐渐从电子产品制造大国发展成为电子产品
重要消费市场和和品牌输出国，国内电子制造服务需求逐渐扩大，预计未来 EMS业务在电子制造业
的渗透率将进一步提高。中国电子产品品牌商为保证其推向市场的产品在质量、功能、性能上高度
一致，对同时为其提供制造服务的本土 EMS企业提出标准一体化管理要求，甚至投入技术、资金等
帮助 EMS企业进行工艺、设备升级改造，有力地推动了国内 EMS行业整体制造服务水平的进步，为
优秀本土 EMS企业提供了良好的发展机遇。
二、行业需求状况
EMS行业需求主要来源于下游电子产品市场。近年来，以消费电子、网络通讯、汽车电子等为
代表的细分电子产品市场发展迅速，创新技术层出不穷，为 EMS行业带来了巨大的市场需求。未
来，电子产品市场预计仍将保持增长趋势，为 EMS行业发展提供充足的业务支持。
（一）消费电子类产品市场
消费电子类产品是用于个人和家庭日常使用的电子产品。近年来，随着移动通信技术的发展、
居民收入水平的增加、以及消费电子产品功能不断完善，智能手机、平板电脑等产品市场需求旺
盛，同时，消费电子产业的新兴领域也快速成长，整体产业保持高度活跃。
①智能手机与平板电脑市场
根据 IDC数据，2011年至 2016年全球智能手机和平板电脑的出货量年均复合增长率分别为
%和 %。随着 4G网络的普及，云计算、大数据、5G等技术浪潮的到来，智能手机和平板
电脑在游戏娱乐、智能家居、可穿戴设备、智慧城市等场景得以广泛应用，产品市场规模持续增
长。预计到 2021年智能手机和平板电脑的出货量分别可达 亿台和 亿台，市场增长空间
巨大。
②可穿戴设备等新兴电子产品市场
新一代信息技术与制造业深度融合进一步推动了产业变革，形成新的生产方式、产业形态、商
业模式和经济增长点，以可穿戴设备、智能家居等为代表的新兴电子领域近年来受到消费者高度关
注。以可穿戴设备为例，由于品牌商不断创新软硬件配置、提升产品功能和降低价格，消费者对智
能设备的需求不断提升，全球智能穿戴设备出货量实现爆发式增长，根据 IDC数据，2016年全球
智能穿戴设备出货量达 亿件，预计 2017年至 2021年将从 亿件增长到 亿件。
（二）网络通讯类产品市场
网络通讯类产品是实现网络通信传输和转化的硬件设备，是用户与通信网络进行信息交互必不
2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景预测与投资战略咨询报告
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可少的媒介。由于网络通讯行业技术发展快速，互联网在加速信息交流、促进知识创新、推动经济
社会发展、丰富人们娱乐生活等方面已经成为不可或缺的工具。国际电信联盟（ITU）发布的《ICT
Facts and figures 2016》显示，全球移动宽带用户数已从 2010年的 8亿迅速增长至 2016年的约
36亿；互联网的用户数量也迅速增长，已超过约占全球人口的 47%。在全球移动互联网用户数量不
断增加的推动下，全球网络通讯市场的需求量也在迅速增加。以中国为例，互联网+、宽带中国战
略的实施和宽带普遍服务补偿机制等政策的推行为固网通信设备市场发展提供了强劲的市场发展动
力，宽带建设已经作为通信产业重点建设项目。根据工信部数据，我国互联网接入端口数量从
2010年的 18,781万个增加到 2016年的 69,028万个，其中，XDSL端口数量达 3,733万个，光纤接
入（FTTH）端口数量达 亿个。包括中国在内的全球各国政府对网络建设的大力投入，将为网
络通讯类产品厂商带来巨大的市场机会。
（三）汽车电子类产品市场
汽车电子类产品包括车体汽车电子控制装置和车载汽车电子控制装置，有助于提高汽车的安全
性、舒适性、经济性和娱乐性。汽车电子市场的发展得益于全球汽车消费市场规模不断增长。根据
OICA数据，2010年至 2016年，全球汽车产量从 7,万辆增长至 9,万辆，其中，中国
汽车产量从 1,万辆增加到 2,万辆，占全球汽车产量的比重从 2010年的 %增长
至 2016年的 %，呈现稳步增长趋势。下游应用市场的快速增长对汽车电子行业的发展也将产
生较大的推动作用。
同时，随着信息技术的飞速发展，汽车行业与互联网行业的整合速度进一步加快，汽车从功能
性向智能化发展过程中，已由单纯的机械产品转变成机电一体化产品，电子化程度逐渐提高。根据
普华永道的数据，2000年至 2010年，汽车电子占整车成本的比例从 20%增加到 30%，2020年可望
达到 35%，2030年或可达 50%以上。未来，随着消费者对汽车安全性、舒适性和娱乐性的需求不断
增加，将进一步引发整车装配电子设备的热潮，预计未来汽车电子装备在低端、中高端车上的价值
比重都将有所提升，市场潜力巨大。
三、行业发展趋势
①品牌商和 EMS厂商之间的供应链协作不断巩固深化，进入协同发展阶段
对终端品牌商而言，在如今电子产品日新月异的背景下，将产品供应链尽可能多的环节专业外
包，能有效缩短新产品的开发和供应周期、提高产能并降低生产成本，自身则以经营品牌和销售渠
道为战略发展重心，快速推出新产品巩固其优势地位。
对 EMS服务商而言，在与不同细分领域品牌商合作的过程中，其通过不断增加服务范围而使得
自身综合实力持续提升，逐步切入品牌商产品供应链的各个环节，从最初的线路板贴装进化到全面
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的生产制造、物料采购与供应商管理，并正向设计、售后等服务迈进。随着双方在供应链层面合作
的深化，EMS 服务商与品牌商的关系也由最初的“代工”关系发展成为一种长期稳固的合作伙伴
关系。
从目前全球领先的 EMS服务商来看，其充当品牌商供应链顾问的角色日益突出，品牌商在放弃
供应链诸多环节的控制之后，也越来越依赖综合实力突出的 EMS服务商来协助其整合供应链资源，
优化产品供应的各个流程。
EMS与品牌商的协同运作，使 EMS厂商与其客户的发展形成战略双赢。进入到协同发展阶段的
EMS主要包含三方面：①制造前服务，包括参与品牌商的市场调研、产品研发和前期的供应链设
计；②制造中服务，包括对品牌商的供应链管理、生产制造管理等；③制造后服务，包括定制化的
分销服务、物流配送、售后维修以及产品回收等。
②“EMS/ODM”渗透率仍有继续提高的趋势
EMS/ODM 渗透率是指 EMS/ODM 的销售收入占电子制造产业总销货成本的比率，是用以衡量
电子产业外包程度的一个指标。随着电子制造服务模式的日益成熟和服务商综合服务能力的不断提
升，全球电子制造服务业呈现出服务领域越来越广，代工总量呈现逐年递增的发展态势，预计未来
全球电子制造服务业渗透率仍将进一步提高。
③EMS服务行业领域呈现多元化，“小批量、多品种”渐成趋势
目前，EMS 服务已从最初开始发展时以计算机领域生产制造为中心呈现出多行业领域发展的
趋势，对于通讯、工业控制、消费电子、医疗电子、汽车电子等领域越来越多的经济规模不足的小
批量电子产品，即使品牌商自身能完成量产，但通过 EMS服务商的专业服务，也能使得制造更加灵
活、增减自如，适时满足需求。
四、行业利润水平的变动趋势和原因
电子制造服务企业的毛利率水平主要受市场定位、劳动力成本等外部因素及企业成本管控等内
部因素影响，近年来行业毛利率水平基本保持稳定。由于市场定位的差异，定位于“小批量、多品
种、高品质”的 EMS企业相比提供“大批量、单一品种”企业而言毛利率相对较高。
五、影响行业展的有利因素和不利因素
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（一）有利因素
（1）国内电子产业集群效应带动 EMS行业规模不断扩大
近年来，随着我国综合国力不断提升、投资环境不断改善、市场消费能力持续增强，国际 EMS
企业及电子品牌商纷纷进入中国，国内品牌商在国际市场的知名度也逐步提升，中国已成为全球电
子产业重要的制造中心与消费中心，电子产业集群效应逐步显现。目前，国内已经形成了较为完整
的电子制造配套产业链，如在手机领域，已经形成了从方案设计、电子元器件集中采购、主板加
工、整机组装到物流及售后服务一站式配套能力。为了贴近目标市场和客户，为品牌商提供配套服
务的 EMS行业及其上、下游产业链也日趋发展成熟。国内电子产业的集群效应有助于带动 EMS行业
规模持续扩大。
（2）本土品牌商崛起为本土领先 EMS企业提供良好的发展机遇
近年来，中国电子产品制造业逐渐由―中国制造‖向―中国创造‖进行价值提升，国内电子制
造业涌现了华为、中兴、联想等一批知名品牌，其业务规模不断拓展，并在国际市场上占据了越来
越多的市场份额。以智能手机为例，根据 TrendForce统计，2013年至 2015年全球前十大手机品
牌中，中国本土品牌所占席位从 4位增加至 7位，出货量市场份额从 %提升至 %，实现
了跨越式发展,为本土 EMS企业创造了良好的发展机遇，具体体现为：
第一，为了更好地应对市场竞争，更加专注于品牌经营和营销渠道建设，本土品牌商将原材
料采购、生产制造、仓储物流等环节逐步交予本土领先 EMS企业，为本土领先 EMS企业的发展提供
了充足的订单支持；
第二，本土品牌商综合实力不断提高，其选择供应商的标准越发严格，有助于包括光弘科技在
内的与其合作的 EMS企业在工艺研究、设备引进、生产管理及品质保证等方面进行系统性改善和提
升；
第三，本土品牌商的崛起也有利于与其合作的包括光弘科技在内的本土 EMS企业提升国际市场
知名度，积累良好的行业口碑，在市场竞争中形成品牌优势。
（3）国家产业政策的大力支持引导 EMS行业持续健康发展
EMS行业提供制造服务涵盖的消费电子、网络通讯设备等产品属于《产业结构调整指导目录
（2011年本）（2013年修正）》、《外商投资产业指导目录（2015年修订）》、《工业转型升级投资指
南》等政策文件列入鼓励或重点发展的领域。 随着新一代信息通信技术的发展，《―十二五‖产业
技术创新规划》、《电子信息产业调整和振兴规划》等文件对企业加快技术改造升级、延长电子信息
制造业加工贸易产业链提出了明确要求。特别是 2015年以来，《中国制造 2025》、《关于积极推
2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景预测与投资战略咨询报告
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进―互联网+‖行动的指导意见》以及《中华人民共和国经济和社会发展第十三个五年规划纲要》
等法规政策的出台，将智能制造提升到新的高度，引导各领域朝着分工细化、产业链协作加强和互
联网与制造业紧密融合的方向发展，要求在关键工序智能化、关键岗位机器人替代等重点领域进行
智能化升级改造，逐步形成新型制造体系。国家产业政策的大力支持有助于引导 EMS行业持续健康
发展。
（4）智能制造推动 EMS企业持续提升生产效率的强大推动力
引入智能化设备、智能生产线，不仅可以减少人力操控，减少对材料的浪费和对产品的损坏，
还可以大大提高生产效率。物联网、云计算和大数据等新一代信息技术在 EMS行业的应用，能实现
从原材料到完成品的全工序信息的采集、传输、集中存贮、整理集成，建成完整的工业大数据中
心，并建立标准化质量管理体系，通过制造工序的自动判定有效监控产品质量的波动。智能制造有
利于从源头杜绝浪费和返工，实现降低运营成本、缩短产品生产周期、提高生产效率的效果。
（5）便利的上游原材料采购
目前，全球主要电子厂商大部分在中国设有生产基地，使得国内的 EMS 公司更具有地利优
势。国内电子产业集群效应与电子制造外包服务行业配套的上下游供应链日趋成熟，涵盖基础电子
元件供应、研发设计、全球物流服务等环节，已经可以满足电子制造外包服务全球化。基础原材料
和元器件本地供应充足且采购便利，不仅降低了元器件库存和储运成本，而且提高了本地 EMS
公司制造的灵活性。
（二）不利因素
（1）本土 EMS企业全球扩张面临一定挑战
近年来，国际领先 EMS企业纷纷在包括中国大陆在内的全球多个地区投资设厂，在资金实力、
生产规模、技术水平以及供应链管理能力等方面具有明显优势。同时，随着电子品牌商对于 EMS行
业服务的深度和广度提出了更高的要求，许多国际 EMS企业加快了并购整合的步伐，市场范围持续
扩大，服务内容不断丰富，综合实力也不断提高。相较而言，部分本土 EMS企业整体规模偏小，在
海外获取订单的能力还比较弱，整体服务能力有待提升，全球业务扩张将面临一定的挑战。
（2）我国人口红利逐步减弱，EMS企业人力成本上升
人力成本是 EMS行业乃至整个电子制造产业生产成本的重要构成因素。目前我国正处于向老龄
化社会过度阶段，根据国家统计局数据，2015年全国 65周岁以上老龄人口占总人口比例为
%，超出了联合国对于老龄化社会的定义标准。我国人口红利逐步减弱，劳动力供给出现回
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落，EMS行业的用工需求将受到一定影响。同时随着我国经济水平不断发展，整体人力成本上升，
国内 EMS企业原有的人力成本优势将逐步减弱。
（3）行业整体发展受全球经济波动的影响
EMS 行业乃至整个电子产品产业链受全球经济波动的影响较大。从历史经验看，全球经济的
波动、金融危机的爆发等都将影响全球市场对电子产品，尤其是消费电子产品、汽车电子产品以及
各类工业电子产品等的市场需求，作为电子产品产业链的重要一环，EMS行业受宏观经济波动的影
响较为明显。
（4）国内 EMS企业规模较小，国际竞争力相对不足
目前国内 EMS企业大多属于中小企业，规模较小，无论在资金实力、生产规模、技术水平，还
是在供应链管理水平、售后服务等方面，国内 EMS公司与国际大型 EMS公司之间均存在较大差距，
行业仍主要由外资企业占据主导地位。
大部分中小型 EMS企业对于国际市场运作模式不熟悉，供应链管理停留在采购物料层面，导致
国际市场拓展能力不足，竞争力相对较弱。
但经过多年的发展，国内一批业内领先的 EMS已经熟悉并建立了与国际品牌客户协作的服务模
式，尤其是服务理念的提升使得这批优秀的本土 EMS公司已经具备了参与国际同行业竞争的先决条
件，开始提供涵盖产品开发、元器件采购、仓储、物流、售后等附加服务。
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第三章 华研理论：一切皆趋势
第一节 研究行业趋势的重要性
行业的发展过程不是一成不变的，在不同阶段会呈现不同趋势。对于企业来说，把握行业趋
势, 及时做出调整，才能迎来更大的发展。那么影响及驱动电子制造服务行业未来演化的主要因素
有哪些？未来电子制造服务行业发展前景如何？有些什么样的变化趋势？投资机会在哪里？影响企
业生产与经营的关键趋势是什么？
第二节 趋势的力量
趋势的力量是巨大的，一些人为的因素可能会把时间节点前移或后移，但不能改变整个趋势。
趋势依然在路上，我们唯有坚持，才能最终感悟趋势之美！
作者：时寒冰
一、可怕的趋势之争
可怕的趋势之争，不同维度体系里的竞争是极其可怕的，压根不是单纯和纯粹的能力之争了。
互联网其实是个底层革命，改变很多的生产作业方式，从而使得固有生产作业方式上的一系列王者
的优势丧失。
很多人其实到现在也没弄明白他们是怎么赚钱的，很多人都会把自己的成功归结为能力的结
果，事实上这个是最大的可悲……
现在很多人都在说阿里如何牛逼，如何牛逼，其实这个话题怎么说呢？
在一个趋势起来的时候，乘风而起其实难度并不如想象中大，在新兴领域并不需要太大努力，
就能较为轻松地击败固有规则体系里的王者。
苏宁曾经是线下的王者，当年股价也是及其牛逼的，但是阿里打掉苏宁，不单单是一个企业对
一个企业的胜利，他更是一个时代对另外一个时代的胜利，每个时代里都有自己的王者，苏宁代表
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了互联网未出现之前的渠道之王，而阿里则是互联网时代的王者，本质反应的其实是人类走入了互
联网时代，原先的生活作业方式时候对苏宁的依赖变得不再被需要。
这个时候，你会发现不是苏宁不努力，不牛逼，而是再牛逼也没用，你是很好很好的，只是我
也不需要了，这个是挺悲伤的爱情故事。
事实上这种趋势性的颠覆市场上有过太多的案例，很多曾经在我们生命中如此重要且认为永远
都不会离开你的东西，其实发现一点点都在离去，这个观点其实用在阿里、腾讯身上也上一样适
用，你认为永远离不开的他们，也说不定很快会离去。
这个就是可怕的趋势之争，不同维度体系里的竞争是极其可怕的，压根不是单纯和纯粹的能力
之争了。互联网其实是个底层革命，改变很多的生产作业方式，从而使得固有生产作业方式上的一
系列王者的优势丧失。
因为互联网这个技术，我们被改变了很多，在很多行业都日益被互联网的今天，金融业不可避
免受到波及，但是事实上金融业由于是低频交易，他所受到的波及并不如对其他行业影响大，但是
又由于金融业的客单价高，这种变革带来的影响力却很大。
二、永远别与趋势作对
很多事情的成功失败，很大程度上都不是个人能力决定的，而是很大程度上被大趋势给决定
了。
以中国股市为例，假如你能力不如别人，勤奋不如别人，运气不如别人，那么你凭什么跟人在
一个能力充分竞争市场上赚钱？唯一盈利性的机会其实只有一个，就是猪都会赚钱的时候，才有赚
钱的机会。也就是风口来的时候，例如 06年，例如 09年，那时候，满大街都会听到谁赚了多少，
赚了多少，于是大部分就能有机会赚钱了。但如果在一个不是普遍性的盈利市场上的时候，我们就
会发现赚钱一般都是辛苦钱，也就是跟人比体力才能赚钱，花更多的时间，做更多的调研，那些都
是辛苦钱。而可悲的可能是竞争越充分的市场，你会更可悲的发现你即使很辛苦了，也是不赚钱
的。
后来衍生出去看很多问题，发现其实不单是股市，任何行业好像都是差不多，2002年的时
候，很多同学离开了中国去美国读书，都是名校啊，牛逼的一塌糊涂的名校啊，我们这些垃圾被留
在国内，十多年过去了，我们这些垃圾在国内啥事情也没干，结婚生子，然后没事只能买房子，一
套两套三四套，然后就发现那些国外读了 n年的书的同学们可能就比较悲催了，回国可能一套房子
也买不起。
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是我们能力强么，不是的，是因为我们赶上了好时候，中国大发展都格局里，能力其实是不需
要的，我们自己也很悲催的发现，回老家去，甚至不如那些没考上大学的同学们，他们初中毕业、
高中毕业就开始闯荡江湖，更早的接触社会，更早的在外贸领域做业务，而你因为可能是大学毕
业，选择也比较多，反倒不如他们有更好的积累，尤其在过去十年赚钱最多房地产行业，一般比拼
的其实也是胆魄而非能力。
三、趋势的力量
东阳是建筑之乡，很多人很小就跟着走南闯北做工程，然后在过去十年里，一个个都赚了很多
钱，反观我们自诩名校毕业，其实是不如他们的，当然现在趋势也在变化，互联网出现的格局里，
房地产衰退之下，这个趋势不同了，盈利逻辑也跟着变化了。
当年 ut 可能在全国招聘的为数不多的本科生，他打败了无数的人终于挤进了 ut，而那些被他
打败的人，黯然的走进了阿里的大门。彼时的阿里容纳了一帮乌合之众，很多都是职业技术学校毕
业的学生，名校几乎没有，十多年过去了，那个进了 ut的天才，现在要出来创业了，那些没办法
只能去阿里的人，一个个身价过亿要给那些牛逼哄哄当年逼的他们无路可走的牛人们投钱去了，能
力决定一切么？好像还真不是。
这个世界上，赚钱的事情，从来不是辛苦的事情。
你们比辛苦，比的过那些富士康的工人么，比得过农民伯伯么？但是他们比你更赚钱么？所以
世界上，如果一个行业要靠比能力来赚钱的时候，你会发现好像赚的只能是辛苦钱了。更苦逼的是
甚至很多人还赚不了辛苦钱，例如现在一堆苦逼的淘宝电商。
现在创业的人很多，创业有时候选择大方向很重要，因为赚大钱和赚小钱说白了，其实都会很
辛苦，都很艰难，你路边开一个小店铺要做成赚钱，其实也不见得比做好一个国有企业要容易到哪
里去，都不容易，但是同样辛苦，结果是截然不同的。
这个时候，大格局大趋势就显得非常重要，尽量去做一些趋势性的机会的事情，市场整体向上
的机会，只要做的稍微好点，总还是有机会的，而有些行业，你再怎么做，其实都注定了最终的结
果都不会好。
所以我们更多要看趋势性的机会，在大趋势性的格局里，成功的几率要大很多，而大趋势的视
野还是有一定的逻辑可循。
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第三节 什么是趋势
一、趋势到底是什么
周鸿祎说：有一个竞争对手永远打不败，那就是趋势。
孙中山很多年前有句话叫“天下大势，浩浩荡荡，顺之则昌，逆之则亡”，意思就是任由你再
牛逼，你也无法对抗历史的潮流，这就是趋势的力量。但是问题来了，趋势到底是什么呢？
一个农民说：
ZF让我们种葱，我们就种蒜；
ZF让我们种蒜，我们就种葱。
这个就是极为简单的朴素的趋势性发现的案例。
什么叫趋势？趋势是事物发展的方向，一旦某种趋势形成则会朝此方向持续运行很长一段时间
或者距离，趋势是不可违的，判明趋势后应顺势而为，直到某种新的趋势形成。
为什么要顺应趋势？因为趋势蕴涵着事物发展的必然规律。客观规律不以为人意志为转移。社
会发展规律也是这样。不论任何事物的出现，都是以人类的需求为中心。随着科技发展和人类认知
水平的提高，许多新生事物应运而生。
国内一位很著名的成功学大师说过：“趋势就像一匹马，如果在马后面追，你永远追不上，你
只有骑在马上面，才能和马一样的快，这就叫马上成功。”
二、今天的优势会被明天的趋势代替
世界上曾经有一家世界 500强的企业，名叫柯达，在 1991年的时候，他的技术领先世界同行
10年，但是 2012年 1月破产了，被做数码的干掉了。当索尼还沉浸在数码领先的喜悦中时，突然
发现，原来全世界卖照相机卖的最好的不是他，而是做手机的诺基亚，因为每部手机都是一部照相
机。然后呢？然后原来做电脑的苹果出来了，把手机世界老大的诺基亚给干掉了，而且没有还手之
力……
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360的出台，直接把杀毒软件变成免费的，冲击了传统杀毒软件市场。
淘宝的横空出世，逼得苏宁、国美这些传统零售巨头不得不转型，连天上发了卫星的沃尔玛都
难以招架。未来零售的趋势又将如何？
微信，庞大的用户群还在增加，而传统的短信，使用频率大大下降！
如果有一天你隔壁开火锅店的张三，卖手机卖得比你好的时候，你不用觉得惊讶，因为，这是
一个跨界的时代，每一个行业都在整合，都在交叉，都在相互渗透，如果原来你一直获利的产品或
行业，在另外一个人手里，突然变成一种免费的增值服务，你又如何竞争？如何生存？
未来的竞争，不再是产品的竞争、不再是渠道的竞争，而是资源整合的竞争，是终端消费者的
竞争，谁能够持有资源，持有消费者用户，不管他消费什么产品、消费什么服务，你都能够盈利的
时候，你才能立于不败之地。
三、趋势有时候是随机偶然不可测的
我们看到很多是因为技术的不可替代性，群体性特征的不可测性。使得技术是不可琢磨的，而
且群体性特征的兴起使得热点不断被改变，社会整体的无意识，你很难把握未来趋势的机会在哪
里。
第四节 最大的趋势——红利
摘自管清友原文《风雨兼程四十年》
一、1999-2008 受益四大红利的十年
1999-2008年，这十年我把它定义为工业化时代。
我们看看这 10年究竟都发生了什么，和我们有什么关系。
2001年，中国加入 WTO，北京申奥成功。特别是中国当时下决心加入 WTO这个决策是完全正确
的，确实让中国进入了一个新的阶段。
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2003年，国务院正式将房地产定义成支柱产业。2003年的背景是什么呢？当时大家还没有意
识到这已经成为新一轮经济高速增长的一个起点年份。而当时的 2003年就开始什么呢？宏观调
控、去产能。
2005年股权分置改革，大牛市启动。在股权分置改革刚刚实施的时候，并不是所有人都认为
中国会进入牛市。2005年还有一个很重要的就是“721会改”，我们由固定汇率转变成浮动汇率，
这对出口的影响是很大的。
那么回过头来简单做一个总结，在这 10年里面，我们经历过什么？
1.劳动力红利
很多制造业企业是直接的受益者，劳动力红利，劳动年龄人口大幅增长。所以有很多人讲，我
们改革开放很重要的一个基础就是劳动力红利，今天大量的企业开始往东南亚地区迁移，确实劳动
力年轻、便宜。
现在不光是年龄问题，现在农村的孩子和城市的孩子基本上都是“iPad一代”、“互联网一
代”。由于城镇化的发展，现在如果还能源源不断地提供劳动力确实是难，这对于制造业企业影响
很大。我们的智能化水平和劳动力水平其实是在赛跑，很多流水线现在都是机器人化了，管理也智
能化了，这既是主动的选择，也是被动的选择。
这段时间中国成为全球的劳动力支柱，而中国人口结构的变化直接导致了整个全球经济的变
化，因为还没有一个国家能够替代中国如此巨大的劳动力红利，印度不行，文化信仰上，他们更相
信诗和远方，基础设施也差一些，所以要堵上中国的劳动力红利下降缺口是很难的，越南的规模还
不够大。
中国劳动力的这种变化推动我们转向东南亚、转向非洲、越南、马来西亚、印尼，这些国家现
在成为中国对外投资非常重要的目的地，所以一带一路是恰逢其时。
2.全球化红利
中国确实是全球化的受益者，美国人民怎么也没想到，中国人如此能干。我们有很多出口企
业，直到现在我们还在享受全球化红利。
贸易战，对中国可能会是一个比较大的挑战。一定不要小看这个贸易战，大概率它要打起来。
川普总统确实和以前的总统不太一样，你根本不知道他要干什么。之前发一条推特就把一个国务卿
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免职了，国务卿是很重要的人物，相当于总理加外交部长的那种角色，我们也不知道他走没走固定
程序。
3.城镇化红利
斯蒂格利茨（美国经济学家）讲过，21世纪对世界影响最大的两件事情，一个是美国的高科
技产业，第二个就是中国的城镇化。这个是非常厉害的，创造了巨大的需求。我经常讲“巨国效
应”，人类历史上从来没有一个阶段出现过如此庞大的人口群体进入到全球化、城镇化，所以这个
巨国效应我们自己可能都没有想到。
而且我们的城镇化是在升级的，还是梯度升级，先东部、再中部、再西部，长三角、珠三角、
京津冀。这个红利仍然会成为我们未来 20年重要的支撑。
过去，企业家其实是处于这种红利过程当中的，但我们有点忽视了这个问题。为什么我们的家
电业如此繁荣？因为我们需求大，而且我们在消费升级带动产业升级。
4.互联网红利
第一代互联网，有一些现在已经不太行了，比如一些第一代门户网站。但后来我们看到网易、
新浪他们又抓住了 版本的机会。比如新浪抓住了微博的机会。现在我们已经进入互联网 版
本，通过 BATJ我们看到什么现象？叫胜者全得，赢者通吃，只有第一，没有第二。
现在，互联网巨头开始进入到了首富群体，大家也看到了，腾讯、阿里、百度、京东、360。
二、2008-2018 经济繁荣但杠杆攀升的十年
我们接着往后看，2008年以后发生了什么？
首先是金融危机，我们不再去分析金融危机的原因，看它的演进过程。2009年，中国开始 4
万亿。
2008年底，2009年初，全国房价进入一个低谷期，2009年底全国房价进入一个加速上升期，
一直涨到 2013年年初。有很多企业在这个过程当中其实犯了重大的战略错误的。
一种错误是在 4万亿的时候拼命的扩张产能，头脑不清醒，跟着国家政策走。
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一种错误是错失了机会，有很多房地产企业本来做的不错，不做房地产了，觉得房地产没有希
望了。正好错过了 10年房地产发展的黄金时期。我和一些企业家交流，很多还是大型企业，他们
说我们过去 10年出现这种判断失误真的太多了。比如你在 2007年的时候开始搞煤矿，这是明显的
重大战略失误。
2012年全球量化宽松开启，我党十八大召开。我们刚刚经历过的五年宽松时代开始。2015年
在中央层面已经提出了抑制资产泡沫，2015年是特别重要的，股灾让政策制定者开始意识到金融
风险，意识到我们对金融这个领域，还知之甚少，斗争经验是不足的。
过去这么多年，富豪排行榜开始转向金融、互联网。我们重点谈一下金融。
金融 版本是什么搞法？他其实是模糊的政商关系，把资产在二级市场上包装，股价上升、
套现退出，简单的模型是这样的。
然后开始进入 版本，关键词是拿牌照。现在出事的企业大部分是 版本的。拿牌照涉及
到错综复杂的关系，拿到牌照，就相当于拿到了钱袋子，可能是信托牌照，可能是银行牌照，可能
是证券牌照，拿到以后就可以对社会募资。
在金融泡沫化的时候，资产端也涨价，募资很容易。然后我们募到了钱，通过资管计划、信托
计划等等这些方式，加到资管产品，层层嵌套，就是层层杠杆，1块钱可以干 100块钱的事儿。然
后我们就开始收资产，收到好的资产还是很值得的，1块钱能收 100块钱的资产，为什么不收呢？
然后再在资产端，再收一些小的资产，再装到大的资产里面，它本身可能是个上市公司，股价又上
升，又能安全套现退出。
同时，期限上，因为债务规模、融资规模足够大，足以解决期限错配的问题，谁知道 10年以
后能不能还的了钱，反正现在没问题，我融资能力很强。但是当经济形势发生变化，资产价格开始
收缩缩水的时候，这种 版本的玩法就出现了它致命的风险，不但对企业会有风险，对整个国家
都会有风险。
也可以这样说，过去 10年由于金融的泡沫化、过度金融化，全民加杠杆，从金融风险上来我
们看到，你拿的全是国内的钱，你收的资产很多都是外面，你这个资产能不能覆盖你的负债成本，
这是不知道的，即使你的单笔业务都没问题，但是如果资产端出现问题呢？特别是收购的地产、金
融、文化类产业，它这个资产波动性很大，它和美的收购库卡不是一回事，它和做实体不是一回事
儿。
所以，我们才看到了，2015年以后，实际上金融监管已经开始准备要整顿了。所以过去这些
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年，边收着实业资产，同时很低调，这些企业比较安全。凡是很高调的企业，就很危险。因为它要
维持所谓资产负债的平衡，有很多所谓虚征资金、虚征利润，安邦不是第一家，也肯定不会是最后
一家，大家看两会以后，还会有类似的企业，同样一笔业务，1个亿的业务，他注册了 10家、8家
公司，看起来好像有十几个亿的营收，有几个亿的利润。然后在资本市场上股价上升，就开始套
现，这个玩法行吗？不行，它有不合法的因素，也有不合理的因素。
所以，我一贯主张，这些财我们不要发，风险太大，企业还要穿越经济周期、政治周期和货币
周期，要活下去，要传之于子孙后代。不管大家对李嘉诚先生如何评价，至少从他对于企业投资的
这种时点的把握，他对于他子女的培养、孩子的培养，我觉得还是值得大家学习的。而且东方企业
家基本上都要干到不能干了，干不动了，也别想着退休，也退不了休。
所以，它的动力实际上是全民加杠杆：
1.央行加杠杆。货币的这种，我们叫超发，这表现在利率水平上，就不详细说了。
2.政府加杠杆。4万亿，2015年开始搞 PPP，PPP的热潮现在已经过去了。
3.企业加杠杆。国企、平台公司，所以加杠杆要适度，特别是在疯狂加杠杆的时候，要保持清
醒的头脑，不是所有的投行找到你，让你做这种债务融资，让你干这个、干那个你都要做的，要保
持清醒的头脑。
4.金融加杠杆。非标和通道业务大幅发展。金融杠杆也是出现股票牛市，我们说股市泡沫是债
券牛市的一个主要推手，2015年股灾，股市泡沫破灭，2016年底，债券市场的泡沫破裂，就是这
样来的。
家庭都能加杠杆，买房，2016年初，鼓励家庭买房，2016年 9月份开始限制，所以中国的政
策就是这样的，这是个常态，中国的企业经营很大的风险来自于政策风险，个人房贷激增，买买
买，凡是买的都对了，这是作为普通老百姓个人来讲，最后的加杠杆的过程。
外部也加杠杆，欧美国家，大家看看过去 10年，互联网崛起，这是最近 10年以来应该说载入
史册的这种行业变化，中国因为我们的监管也比较松，中国互联网的发展最大的问题就是我们的监
管没跟上，这些监管跟上了，这些企业根本发展不起来。
我们现在说，好多企业都是因为中国的电信企业、国有体制很滞后，很多都是漏出效应，最初
很多业务都是做的那些电信、移动、联通的这些业务。所以，中国这个现象很有意思。你说互联网
企业有没有原罪？也有。但是你要按照国有企业当年的那套管理模式，这些企业根本发展不起来。
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所以，我们看 2007年市值最大的是工行、中石油这样的企业，2017年已经是 BATJ这样的企
业了，现在动辄融资、估值就几百亿、上千亿，也是个大头。
三、关于新时代的 3 大判断，6 大机遇
最后简单说一下新时代，我们的基本判断有以下几个方面
第一，市场化基本完成了。
第二，房地产存量盘整。房地产行业确实进入新的时期了，看它今后怎么变化，总体上对于未
来 10-20年，中国整个房地产行业主要是刚需+改善性需求，其实没有太大分歧。但是我们的政策
面对这个行业影响太大了，限购、限贷、限售。不要期望房价会出现什么大幅下跌，没有那种可能
性，中国也不会出现日本那种情况。
但是，再像过去 10年那样高速的增长也不大可能了。那么这几年的变化我们确实出现了老龄
化+刚需人口不足，改善性需求现在起来了，城市里而且更多的是来自于我们称之为叫新三线城
市，大家都在换房，那么政策面的这种变化现在不确定性很大，我估计坚持这种政策面的可能性很
大。
第三，地方政府基建压力已经很大了，PPP收紧了，过去几年在地方上能引进的 PPP，能引进
的就引进了，没有引进来的已经很难了。从几个指标——金融占 GDP的比重、金融监管的政策等等
来看，金融化的过程宣告终结。
所以，我们去年讲金融王气、黯然收场，实践证明，像过 10年特别是最近 5年，这么过度金
融化确实是不行的，金融风险增加、贫富差距拉大，大家都无心做实业了。
金融监管趋严，从粗放走向规范，新的产业机会给大家在那个课件里面也总结了几条，我觉得
来自于两个层面：供给侧实质性的改进和需求侧边际的增长。
简单分析一下：
1.突破供给管制
我们还有很多管制领域，在这个领域里面，凡是政府鼓励的，一定不要去干，凡是政府限制
的，要想方设法干，两个方式，这因为什么呢？它管制领域很多，我不具体说了，中国的很多事情
很有意思，明明是大家对于医疗、教育的需求非常旺盛，我们供给不足，这不是问题吗？改革就要
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改这样的领域，所以改革红利具体是体现在这些领域的。教育，这个大家都深有体会。
2.提高供给效率
什么叫提高供给效率？比如说苹果手机、特斯拉，为什么大家原来觉得马斯克是个疯子，后来
发现他很牛逼，就在于他提高供给效率，没有胡思乱想，怎么创新？我们很多制造业企业，未来研
发团队要允许人胡思乱想，制造业要升级，没有科学技术、没有胡思乱想，怎么升级？中国改革开
放 40年，我们的企业家要有这种社会责任，要为推动人类历史进步负责。
3.淘汰落后的供给
产业集中之后，我们说强者恒强，这个表现在家电、食品、饮料、包括传统产业上，美的、格
力都是受益者，产业集中度实际上进一步提高了，这些企业的市值进一步扩大。
4.创造新的需求
这个真的是需要胡思乱想，需要新的商业生态。我们看到过去这些年，无论淘宝、微信、单车
的崛起，我们也看到这种被创造出来的新的需求，它的迭代很快，波动性很大，各领风骚就几年。
所以我觉得我们今天的企业要关注技术，如果我没有对技术超前的研究，如果我们仅仅立足于
中国庞大的市场需求，那这个企业传到儿子那一代，基本上生命力也就差不多了。
大家去看通用的教训、看 IBM，如果没有对最前沿技术的关注、研发、投入，这个企业是走不
远的。企业当达到一定的规模之后，就是当 版本的问题解决了之后，版本必须要解决技术
储备这个问题，没有我们自己的研发是不行的。
5.老龄化
大家现在也看到了这种高端养老，其实现在商业模式已经很清楚了。但是能不能赚到钱其实大
家还在探索，我不主张大家一股脑地涌入到这个行业，具体问题具体分析。
但是从需求这个角度来讲，肯定这是一个庞大的需求，成了新型城镇化的公共服务的重要组成
部分，比如说雄安新区现在完全按照素质化城市的标准来建设的，很多城市都需要智能化改造。
6.房地产存量的机会
比如说像租赁市场，做的比较好的就是链家的自如。需求仍然无限，中国的新中产最低也有 2
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亿左右的规模，这是非常庞大的。
所以，从投资方向上来讲很简单，人民对美好生活的向往就是我们企业经营的方向，就是我们
投资的方向，所以回过头去看改革开放 40年，我们企业的成长其实跟大的产业趋势、重要的人物
推动、重要的事件节点其是紧密相关的。
站在今天这样一个时点上我们看到其实方向是清楚的，只是在企业的具体经营过程当中，我们
在战略战术的选择上，要学会把握大势，规避风险，敏锐的抓住机会，保持一个客观冷静的判断能
力。
第五节 如何把握趋势
一、把握趋势就是把握未来
企业的第一死穴：跟不上趋势。
人的力量永远赶不上趋势的力量，大势所趋，顺势而为！老板必须把握的三大趋势：1）经营
趋势 2）行业趋势 3）市场趋势
成功的人，是因为他看到了将来的发展趋势；而失败的人，是因为他只盯着眼前的潮流。
面对新趋势我们一定要把握住机遇，积极迎接挑战。
世界是在进步的，前途是光明的，这个历史的总趋势任何人也改变不了。我们应当把世界进步
的情况和光明的前途，常常向人民宣传，使人民建立起胜利的信心。
趋势这种东西是很可怕的，这世界就是顺应着趋势构成的。
二、如何把握趋势
当趋势被所有的人都看到的时候，你其实只能回归到赚辛苦钱的逻辑里去，记住辛苦钱往往不
赚钱的真理吧。
趋势只有在将起未起的时候，才有意义，太早看到趋势其实毫无意义，太晚你会错过太多的东
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西。
也是为什么很多聪明人都赚不到钱的原因，趋势看到了最后就是虚无主义者，因为觉得这个也
就这样那个也就那样，都没啥意思，看的太远的人，其实挺适合做先知，当然也很容易成为先烈，
看的太早的悲催案例太多了，意义更是不大。
哥白尼在中世纪就看到了地球不是宇宙中心，于是就被火烧死了，太多太多聪明人死在了不在
当下生活的故事里去，等好不容易撑到风口来的时候，他已经先没了。
而如果趋势都被人看到的时候，其实趋势的意义也就没了，当真理都被大家接受的时候，真理
就会沦落为常识，你已经没有任何机会和优势来成为一个布道者了，在现实中也有挺多好玩的事
情。
在这个特征里，我们收获的东西是什么呢？是提前预判很重要，因为只有在人们尚未发现，而
你却提前发现，也提前动手了，那你或许能有先发性优势。
这里挺有意思的是很多人其实都能看到一些趋势性机会，但是能下手的人其实也不多，看多做
空，看空做多，甚至看而不做的人，其实都挺多。我们经常听很多人说，当年我怎么怎么看对了，
但是这种看对了，跟你有啥关系么，总体来说，爱折腾的人，胜算更大，未来的创业很大程度上会
比拼试错的次数和成本的综合。尤其是趋势留的时间窗口越来越小的时候。
三、趋势也会逆转、也会变化
世界上能跟着趋势赚钱的是两类人：
第一类人是马云、黄晓捷这样的人，他们天生具备敏锐的嗅觉，对于市场的理解很通透，而且
执行力很强，天生爱折腾，且够狠，对自己能狠下心来的人，都能成点事情，如果看准来方向，能
成大事。
还有一类人压根不存在所谓选择一说，他们中绝大多数人所谓跟着趋势赚钱，并不是主动意识
的结果，而是被动选择的结果，他们被社会的洪流抛向了不同的领域，然后就是花落谁家是谁家的
格局，有人成事，有人败事，无非是祖坟冒青烟的结果罢了。
94年被下岗的人，后来都能赚点小钱，而那些不下岗的员工，现在估计得下岗了，02年进不
了银行的人，去了房地产或者去了阿里，现在赚了大钱。在过去的十多年里面，我们这个逻辑和趋
势很明显，决定你是否赚大钱的逻辑，不是选择，不是能力，而是运气，对，就是运气。
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这个世界，你赚小钱才是能力，赚大钱其实是靠命的，你努力勤奋，现在的社会，让你能过比
较好的生活，但是，并不是努力勤奋就能让你成为马云马化腾的，命格不再，就别瞎想了。
我们发现美国赚大钱的人都是名校毕业，至少考上了名校，美国要上名校，也是不容易的，都
是牛人，但是中国其实赚大钱的很少是名校毕业的，首富也只是杭州师范大学而已，不是说这个学
校不好，至少没有清华北大好，这个大家总是要认的吧。
那么这里说明的问题是什么呢？
是因为大爆发的年代里，越是底层越容易被抛向不一样的社会洪流，而不一样的洪流，往往会
有大机遇，很多人没得选择，更不会走固有的社会路径，也就更容易被抛弃社会的大趋势之中去。
我们过去十年的趋势性机会，不是互联网，互联网其实是最近一两年的趋势，过去十年的趋势
性机会其实是资产升值，大量的房地产商在过去十年的盈利能力其实是极强的。
只是趋势一旦逆转以后，互联网很轻松的就击垮了这个固有的社会趋势，不是房地产不行，也
不是互联网太牛逼，而是社会趋势转化很快。
在过去房地产是趋势的格局下，你会发现，我们曾经很多年的首富五十强，都是房地产老板，
还有曾经的煤老板，他们的出身都极低，为什么呢？
很多人其实到现在也没弄明白他们是怎么赚这个钱的，很多人都会把自己都成功归结为能力的
结果，事实上这个是最大的可悲，哪里有什么能力的结果呢？你刚好在适合的年代碰巧做对了一件
事情而已。
但如果以后就长期坚持这种策略，坚持固有的逻辑去做事情的话，结果可能会死的很惨。比如
前几年的煤炭行业。
所以趋势也在发生变化，当我们做对一次趋势后，我们要反思自己：是自己的能力带来的财
富，还是因为运气跟对了趋势？但这个趋势什么时候会结束，下一个趋势是什么？
我们要不断的反思自己，努力成为类似马云那样的第一类人，才能不被趋势或者时代抛弃。
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第六节 行业演变趋势研究
一、行业的演化
行业演化是指随着时间的推移和环境的变化，行业内部系统结构及其输入输出不断发生变化的
现象.
行业演化能作为某种投资机会增加或减少某个行业的基本吸引力，而且它还经常要求厂商作些
战略调整。行业演化对制定战略是极其重要的。
二、行业演化的实质
行业演化现象的存在是必然的。这由行业是一个开放的投入产出系统所决定。行业环境的动态
性决定了行业结构的动态性；行业结构的动态性决定行业产出的动态性；行业产出输出到行业环
境，又反馈到行业结构中，进一步使行业结构和行业输出动态化，如此循环往复，行业不断得以进
步。因此，随着时间的推移和行业环境的变化，行业必然发生演化。
行业演化发展的过程实质上是行业结构演化的过程。行业是一个开放的投入产出系统，它的基
本功能就是将资源转换为社会需要的产品。可以说，行业结构随时间和环境变化的实质就在于其对
资源的转换方式和转换能力的提高。这表现为行业中企业类别不断推陈出新并随分工发展而日益增
多，技术经济联系趋于紧密，从而在总体上能够更有效地把投入的资源转换为社会需要的产品。
如，行业内不仅有生产型企业，还有专事销售的企业或部门。
三、行业演化的根本动力机制
行业产生以后便随着社会的发展而演化，在行业演化过程中，作为行业演化动因的需求、科技
和竞争又是怎样起作用的呢?我们从行业演化涵义和这三大要素进行分析。
(1)需求的拉动作用
需求对行业结构起拉动作用是显而易见的。满足需求是生产的目的，因此，需求的方向和水平
指示着行业产品生产的方向和水平，需求结构作用于产出结构之上，引动着行业结构的发展。潜在
需求不断满足的要求，持续地转化为市场上对各种行业产品现实的具有购买力的有效需求，形成了
对行业结构演化的巨大拉动力，成为行业经济发展的“发动机”。
首先要考察的是行业产出结构。行业产出结构的具体化就是行业内各企业产品间的相互关系，
即行业产品结构，这是需求对行业结构作用的第一层次，是行业演化的龙头。产品结构的水平实际
上也反映了行业结构的资源转换能力。产品结构的变化与产品需求的收入弹性有很大关系。随着经
济的发展，具有高收入弹性产品的企业将不断在整个行业结构的产出中扩大自己的份额，因此，行
业中企业内和企业间产品收入弹性上的差异，会显示出某一时期行业结构变化的趋势和方向。需求
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作用于产品构成，不论是要求创新产品，还是对现有产品需求的变化，由于某些产品间存在替代或
互补(如实体产品与服务)关系以及产品生产销售过程中必然发生的企业关联，都对整个行业结构中
的各企业发生影响，企业间的关联或企业内不同生产经营环节的关联形成了需求拉动的传递关系。
因此，行业产品构成的变化，一方面表现为行业结构的推陈出新，另一方面表现为企业关联关系的
变化。从而，需求对行业结构的拉动方式也存在两种：企业的兴衰更替和企业关联程度的提高。行
业需求不仅可以直接拉动各企业的发展，而且可以通过行业间的消耗关系波及其它行业，对整个产
业结构和国民经济产生影响。
其次，在商品经济中，需求的现实性是通过市场实现的，因此，市场结构是影响需求结构对行
业结构作用的又一方面。市场是拉动力的媒介，需求结构对行业结构的拉动作用只有通过市场才能
完成。进一步看，市场的这种作用的实现取决于两个方面：
①市场范围。
市场范围的大小受到运输、通讯等物质条件的限制，也受到人们商品交换意识的限制。行业产
品的市场往往随着商品经济的发展而扩大，市场的扩大又促进着行业经济的发展；
②市场结构。
市场结构的内涵较复杂，这里主要是指行业市场的集中度和竞争程度对行业结构的影响。行业
市场的集中度和竞争程度反映的是竞争因素对行业结构的影响作用，这点将在下面分析竞争因素时
阐述。
(2)科技推动
毫无疑问，在科学基础上的技术进步是行业结构演化的主动力之一。技术进步直接改变着行业
进行资源转换的转换方式，不断提高行业的资源转换能力，从而推动行业结构演变。同时，技术进
步也刺激着需求结构的变化，扩大着资源的利用范围，因而，它的作用是十分广泛。
从时空上看，技术进步一般不是同时发生在行业的各个企业内，也不是同时发生在一个企业内
的各个生产环节和各个方面，它的发展是不平衡的。而正是这种不平衡性的存在，使得技术进步不
仅一般地作用在整个行业结构上，推动各企业的发展，而且更重要的是使行业结构在变动中发展。
技术进步的不平衡性决定了它的作用是从个别企业或企业的部分工艺入手，进而波及到整个行业结
构。
综合起来看，技术进步对行业结构的作用有两个方面：
①使行业产品结构推陈出新。
推动新的产品结构形成，同时淘汰或改造旧的产品结构，从而不断创造并巩固新的产品结构，
瓦解旧的产品结构，推动行业产出结构的演化。
②对整个行业结构的波及影响。
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技术进步对整个行业结构的综合影响是广泛而复杂的。这里概括为三个方面：一是技术进步的
企业间转移。发生在一个企业内的技术进步会横向传播到其它企业中去。对于老企业来说，使之在
一个新的技术基础上获得再生；对于新企业而言，这种技术的横向转移和各企业内部技术的纵向进
步相结合，就能产生全方位的技术进步。对行业结构的演化而言，由于技术进步在一定时期内只存
在于部分企业和部分产品中，所以，技术转移和对老企业的改造是重要的一种作用方式。二是企业
间关系的改变。一方面改变了企业间产品的替代性强弱关系，改变了与服务企业(经销中间商)的技
术指导关系；另一方面改变了企业间的竞争地位，使技术进步程度大的企业更具有竞争优势。三是
通过对市场需求结构的影响来拉动行业结构变化。这点已在对需求因素的分析中阐述过，在此不再
赘述。
(3)竞争促发
在商品经济条件下，由于商品生产者的利益关系，竞争自始至终伴随着行业演化，随时随地促
动着行业结构的发展变化。如前所说，竞争实质上是一种机会选择，它在一定程度上决定着资源的
流向，显然主要是通过投资机制来实现。投资作为对行业结构的投入流量，影响着下一时期行业结
构的形成，因而对行业结构起推动作用；与此同时，作为需求结构的一部分，投资又构成对行业的
即期需求，因而对行业结构的演化起拉动作用。从某种意义上讲，投资结构实际上构成了变化着的
行业结构的增量。投资规模和流向的决定，是相当复杂的现象，它对行业结构的影响是贯彻始终
的。在本文中，我们不研究投资机制，但是，投资也是选择，竞争是通过投资这一开关触发行业结
构的演化，即通过投资来改变行业的资源配置结构。
行业内企业竞争对行业发展的作用较明显，不论是为了利益克服行业进入障碍而进入行业的新
企业对壮大行业的作用，还是现有企业间竞争对行业产品质量提高、成本降低以更好地满足需求的
作用，都是显而易见的。
从上述分析中可以概括出行业演化过程中需求、技术进步、竞争三大要素之间的相互关系：
(1)需求是行业演化的拉动力，是行业经济发展的“发动机”，是行业演化的“原动力”；技术
进步是行业演化的推动力，提供了行业演化的技术基础；竞争是行业演化的促动因素，通过不同形
式的投资“催化”行业演化。
(2)技术进步一方面直接提高行业生产率，对行业增长起推进作用，缩小需求与行业生产供给
的差距；另一方面引导行业新的需求方向，推动行业替代产品生产，有着减少对行业老产品需求的
作用，即产生了对行业老产品需求的负反馈效应，进一步使行业结构适应新的需求结构。
(3)竞争则通过投资来促使行业改变资源配置结构，一方面扩大了行业需求，产生了对行业需
求的正反馈效应；另一方面，促进了行业加快技术进步，对技术进步产生了正反馈效应，进而，又
通过技术进步对行业的反馈作用扩大其影响。
可以得出，行业演化的根本动力机制就是：需求的拉动前提下，由技术进步和竞争两个因素与
需求三者之间形成的反馈机制维持行业演化的不断进行，使行业结构从一种形式演变为另一种形
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式。当行业可以不断与环境进行交换时(如投资、获得资源供应和行业产出的输出等)，行业便会不
断向更高水平发展，否则，只能处在原有水平而停滞不前。
值得指出，在前述的分析中有一个前提，即行业的需求与行业目前的产出一致。如果需求与产
出不一致时会是什么结果呢?
行业需求是行业产生的原因，行业需求产生和变化在前 [1] ，行业结构的产生和变化在后。
从行业演化的根本动力机制中可以看到：技术进步和竞争对行业原来的需求存在正反馈，因此，当
行业需求发生了与目前行业产出不一致的变化后，由于行业获得需求信息并作出调整需要一段时
间，即存在行业调整较行业需求变化滞后，因而，行业会继续保持原产出一段时间，这就会造成行
业产出过剩。
这里，我们可以得到两个重要概念和推论：
(1)在行业需求与行业产出不一致的条件下，由于行业演化动力机制中反馈效应的存在和行业
调整的滞后性，行业的产出将继续保持一段时间。对此，我们称之为行业发展惯性。行业发展惯性
的大小反映了行业保持原来状态的能力。
(2)在行业需求与行业产出不一致的条件下，行业发展惯性将不可避免的导致行业产出过剩。
行业发展惯性的存在，说明了行业经济危机现象发生的必然性，也揭示了经济危机出现的自然
机制。
第七节 影响及驱动电子制造服务行业未来演化的主要因素分析
行业中发生的许多事件都会对行业产生很大的影响，可以看作驱动因素，其中由一些只是属于
某一类因素，但是绝大多数同时属于好几类因素：
一、产品革新
产品革新往往会扩大行业的客户群、重新实现行业的增长、扩大竞争厂商之间产品差别化的宽
度，从而动摇已有的竞争结构。新产品的成功导入往往会加强革新公司的市场地位，而对于那些固
守老产品或不善于退出新产品的公司来说，则会使其利益受损，产品革新是一个关键的驱动因素的
行业有：复印设备、相机和照相器材、高尔夫球棍、电子游戏、玩具、药方药品、冷冻食品、个人
计算机以及个人计算机软件。
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二、技术变革
技术进步可以大大改变一个行业的结构，使得供应商可以更低的成本生产新产品和更优产品成
为可能，并且打开整个行业的前沿领域。技术进步还可以带来以下各各方面的变革：资本要求、有
效生产的最低工厂规模、垂直一体化的利益和学习及经验曲线的效应。例如，电子商务借助互联网
所实现的快速进步正在以极快的速度改变许多国家的商务方式（股票交易、软件的销售和分销、有
鉴定或零售），并正在引导人类进入新的信息时代。
三、营销革新
如果竞争厂商能够成功的引入产品销售的新方式，那么，他们就可以激起购买者的兴趣，扩大
行业需求，提高产品竞争度的差别，降低单位成本。这其中的每一点都可以改变竞争者的竞争地
位，迫使竞争对手修订战略。互联网正日益成为各种营销革新的媒介。
四、服务创新
服务创新是创造和开发人类自身价值,提高和完善生存质量，改善社会生态环境的活动。比如
社交化生产服务是社交网络的应用，是一种新的产业协作模式取代旧式中心化的产业结构，比如；
线上线下融合的 O2O服务与传统产业融合发展，伴随着 4G、移动终端普及、城镇化的重大机遇，
显示了巨大的市场空间潜力；数字服务具有知识经济和数字经济的双重属性，是娱乐、文化产业发
展载体，主要包括数字出版、在线教育、科技博客等。
五、政府政策的变化
管理当局的影响力和政府政策的变化。
管理当局和政府的行动常常会带来行业惯例和战略方面的重大变化。政府管制的解除将成为下
列各行业之中一种强大的有助于提高竞争能力的力量：航空、银行、天然气、通讯及电力设施。政
府的医药保险方面的改革成了保健市场上的强大驱动因素。在国际市场上，东道国政府可能通过向
外资公司打开国内市场或向外资公司关闭国内市场以保护国内公司等方式推动竞争变革。
六、产品使用方式的变化
产品买主以及买主的产品使用方式的变化。
购买者人口群及产品使用方式的变化可能改变竞争的态势：迫使行业中的竞争厂商改变客户服
务（信用、技术支持、维护或修理）的方式、改变行业产品销售的特约经销商和零售商结构、迫使
生产商扩大或缩小产品线、带来不同的销售及促销途径。如今，互联网在家庭和工作的普及中正创
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造着种种机会：电子购物、在线经纪服务、电子邮件服务、简报服务、数据服务、互联网供应商服
务。同时，寿命预期的提高带来的人口特征的变化正导致下列各类市场的增长：公寓、退休计划服
务、互助基金、健康服务。
七、成本和效益的变化
成本的高低是决定企业获利多少的重要因素，控制成本是合理科学的利用生产资源和管理资
源，将成本尽可能降低，增强产品的竞争力。通过对产品成本项目的分析，便能掌握成本变化的情
况，找出影响成本升降的各种因素，最终通过降低产品成本，提高企业经济效益。
从管理角度上看，成本的合理运用为企业正确地进行最优决策，有效经营和严格进行成本控制
服务。“成本”是提高经济效益的主要途径，会对行业发展产生巨大的影响。
八、规模的扩展和缩减
规模的扩展和缩减是行业变革的一个因素，因为它会影响行业供应和购买需求方面的平衡，进
入和退出方面的平衡，影响竞争厂商增加销售量的难度。长期需求的攀升会吸引新进入者进入市
场，鼓励既有厂商增加生产能力。市场的收缩则会导致行业的某些公司退出该行业，诱使剩下的厂
商关闭最低的生产工厂收缩业务量。
九、技术秘密的转移扩散
如何开展某项具体业务或实施某项生产技术的知识一旦扩散，那些被有关厂商因为持有这些技
术诀窍而拥有的以技术为基础的竞争优势就会遭到侵蚀。这种诀窍的扩散渠道可能有：科技杂志、
贸易公报、现场生产工厂考察、供应商和客户的口头传诵、知识渊博的职员的解聘。当技术诀窍的
拥有者将该技术诀窍许可给他人以收取版税伙同有志于将该技术诀窍变成一个全新的事业的公司合
伙时，技术诀窍也会扩散。一般来说，购买一家拥有自己想要的技能专利或生产能力的公司，往往
就可以得到该技术诀窍。近年来，跨国界的技术转移正成为全球化市场和全球化竞争的最重要的驱
动因素之一。随着各国能够获得技术诀窍的公司的增加，这些公司将从长远的角度提高公司的制造
能力以直接统既有的地位稳固的公司展开竞争，实例有：汽车、轮胎、家电产品、通讯和计算机。
十、行业日益全球化
行业走向全球化的原因很多。一家或多加在本国市场上帝为卓著的公司可能会实施积极的长远
战略以获得一个在全球市场范围占统治地位的市场位置。某一个行业的产品需求可能会在越来越多
的国家增长，贸易壁垒可能会降低，技术转移可能会成为更多的国家、更多的公司大规模的进入本
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行业的方便之门。国家明显的劳动力成本差异可能推动有关公司在低工资的国家和地区建立劳动密
集型的生产工厂。有全球规模销售量的厂商可能拥有重要的成本经济性，而全国规模的销量则不尽
然。因为多国公司往往能够在国与国之间以极低的成本转移其生产、营销和管理方面的诀窍，所以
有时他们会拥有仅在本土的厂商所没有的竞争优势。因此，全球化竞争通常会改变行业中重要竞争
厂商的竞争模式，并且给各个竞争厂商所带来的利益是不均衡的。
所有这些情况都是的全球化在下列情况下成为行业的驱动因素：
（1）规模经济性很大，竞争厂商必须在多个国家和市场上销售其产品，以获取足够大的销售
量并降低单位成本；
（2）低成本生产是一个关键因素（这就迫使公司必须将生产设施置于成本最低的国家）；
（3）一家或多家以增长为导向的公司正尽力尽可能多的在有吸引力的国家的市场上树立其显
著的竞争地位；
（4）业务以自然资源为基础（例如，从事原油、铜和棉花生意的公司往往在地理区域上遍布
全球）。
十一、关联行业内的结构变化
产业关联效应指的是一个产业的生产、产值、技术等方面的变化引起它的前向关联关系和后相
关联关系对其他产业部门产生直接和间接的影响，从而可以分为前向关联效应和后向关联效应。
十二、生活态度和方式的变化
社会关注点、态度和生活方式的变化。
新出现的社会问题和人们价值观和生活方式的变化可以刺激行业变革。日益高涨的禁烟情绪已
经成为烟草行业的一大主要变革驱动因素。消费者对绿色食品的需求和营养价值的担忧已经迫使食
品商改变其食品加工技术，将 R&D重新定位于健康添加原料，以及竞相提供健康美味的产品。人们
对身体健康的关注已经产生了一些全新的行业：健身设备、户外服装、运动馆和休闲中心、维他命
及营养物补充以及经过医药调试的饮食方案。总之，态度和生活方式的变化通常有利于促使竞争厂
商加快反应速度、增强创造力、将其产品目标定位于新环境、新趋势。
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十三、竞争格局的变化
大厂商、新锐企业的进入或退出。
一家或多家外资进入某个曾经为本土厂商统治的市场几乎无一例外的会动摇市场的竞争环境。
同样的，当另一个行业重的一家有着相当地位的本土公司通过够并或建立自己的新办企业进入本行
业时，这家公司通常会以某种创造性的方式运用其技巧和资源，从而使得竞争朝着新的方向发展。
大公司的进入往往会开始一场全新的竞争，带来一些新的重要厂商并会建立一些新的游戏规则。同
样的，大公司的退出也会改变行业的竞争结构，减少市场参与者的数量（这样，可能会提高没有退
出市场的领导者的统治地位），导致剩余厂商纷纷尽力抢夺现有厂商的客户。
十四、行业增长的长期变化
人口是决定行业增长长期变化的关键因素。人口数量的增加会使需求增加，人口数量减少会使
需求减少。人口结构的变动主要影响需求的构成，从而影响某些商品的需求。例如，人口的老龄化
会减少对时髦服装、儿童用品等的需求，但会增加对保健用品的需求。
另外，需求的、替代、辅助产品的出现，也会引起行业增长的长期变化。
十五、购买者偏好的变化
购买者最近出现的差别化产品偏好代替了以前的商品化产品偏好（或标准化程度偏好代替了以
前的高度差别化的偏好）。在某些情况下，越来越多的购买者认为标准化的产品其价格更具有预算
性，比那些有许多特色和服务的高价品牌要好。这种发展态势往往会将客户从昂贵的差别化产品厂
商转移到便宜的类似产品的门下，并开辟一个价格竞争强烈的市场。因此，转移到产品更高标准化
这样一个明显的偏好转换就可能统帅这样一个市场：在这个市场上，竞争厂商不得不降低业务成
本，使其价格更具有竞争力。另一方面，对标准化的产品的偏好的减弱可能会在下列情况下发生：
买方厂商通过引入新的特色，改变款式和风格，提供选择余地和附属物，利用广告和包装创造形象
差异提高购买者的忠诚度。这样的变革驱动因素就会导致竞争厂商纷纷采用差别化的手段提高购买
者的忠诚度。竞争态势的演进方向可能会有所不同，其条件是：市场上相关的各个竞争力量是提高
还是降低对产品差别化的重视程度。
十六、不确定性和商业风险的降低
一个年轻的新兴行业往往有以下这些明显特征：成本结构不明确、潜在的市场规模不明确，解
决技术问题的时间和资本不明确，必须予以重视的分销渠道不明确。新兴行业往往只吸引愿意承担
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风险的具有企业家精神的公司。不过，随着时间的推移，如果行业的先驱者取得了成功，如果行业
产品活力的不确定性降低了，那么，保守一些的公司也会被诱惑进入该行业。一般来说，这些“后
来者”往往是一些大型的，有着强大的财务资源的公司，他们寻求的是投资于具有吸引力的成长的
市场。商业风险和行业的不确定性的降低还会影响国际市场上的竞争。在一家公司进入的早期阶
段，保守主义占统治地位，各个公司往往能够通过采用降低风险的战略，如出口、许可证和合资企
业来达到在进入国外市场同时降低风险的目的。然后，随着经验的不断增加和风险的下降，公司逐
渐采取更大胆的行动，建立生产工厂，够并公司以在每一个国家的市场上建立强大的市场竞争地
位，并开始将各个国家的战略连接起来形成一个全球战略。
许许多多的各种潜在驱动因素说明了为什么仅仅从成长模型的角度来考察一个行业是多么的简
单，同时也说明了为什么充分理解导致出现新竞争环境的原因是行业分析的一项基本工作。
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第四章 2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景与机遇预
测
第一节 2019-2025 年电子制造服务行业消费需求前景预测
一、中国经济进入消费主导模式
中国经济将逐步转变为消费主导模式，同时继续维持稳定增长趋势。随着经济的发展，到
2027年，中国消费者群体将会拥有更多财富，消费偏好也将呈现更加多元化的态势。与此同时，
大众消费水平在创新与技术大发展的支持下跃升至新层次。
以前是先生产再消费：生产者——经销商——消费者。未来一定是先消费再生产：消费者——
设计者——生产者。因此，传统经销商这个群体将消失，而能够根据消费者想法而转化成产品的设
计师将大量出现。
二、消费者越来越处于商业活动的中心
过去数十年，供给方或渠道方在市场中的主导地位在历次变革中固若金汤，但现在话语权逐渐
转移到了消费者手中。消费者越来越站到了商业活动的中心，成为市场的主导方。中国大规模的生
产制造能力已经形成，消费者的主导权变得前所未有的大，对消费者需求的理解和感受也变得前所
未有的重要，我们开始真正进入消费者时代。80后、90后、00后正成为中国市场的核心消费群
体，新一代消费者自我意识更强，而消费态度和行为也更加个性化。他们更重视购物过程体验，希
望与品牌商及零售商建立交易关系之上的信任感和亲密感。他们对社交媒体的营销信息的接受度也
明显更加开放、正面，使产品和服务提供商在社交媒体上针对消费者个性需求提升影响力方面拥有
更大的发挥空间。
三、全民进入崭新的消费时代
从美国发展情况来看，伴随人均 GDP快速提高，国民消费升级大大加速，消费支出结构发生趋
势性变化，文化娱乐比例上升。随着我国人均 GDP在 2013年突破 7000美元大关，国民开始追求高
品质的愉悦生活，价格不再是购买时考虑的首要因素，消费从基本需求向时尚化，个性化，健康化
的高级需求进行转变。
图：美国人均 GDP变化与消费支出结构的变迁关系
2019-2025 年中国电子制造服务行业投资前景预测与投资战略咨询报告
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文化娱乐在消费支出中的占比逐年上升
全国城镇居民人均可支配收入由 2009年的 17175元上升到 2016年的 33616元，7年间上升了
接近 1倍。以文化娱乐、医疗保健为代表的新兴消费在消费支出中的占比逐年上升。2015年，我
国文化及相关产业增加值为 万亿，占 GDP的 4%，体育及相关产业的产业规模 万亿，占 GDP
的 %，发展势头强劲，大发展机遇期已经到来。
图：传统消费与新兴消费占比变化
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四、新的消费形态正在逐渐形成
电子制造服务业从商品时代，回归产品时代。商品性价比将进入一个极致的时代。消费者不再
为过多的溢价买单，更愿意为爱好和兴趣买单。
如果当价格不再是决定购买与否的首要标准，即消费者越来越理性，也代表着消费升级已经在
发生。
生存型消费需求转变为改善型需求，物质型消费向服务型消费转变，新的消费形态也悄然形
成。
五、消费人群变化趋势及消费特点
（一）中产阶级重塑消费市场格局
从 2016年至 2027年，中国消费支出将以年均 6%的速度增长，消费总量从 2016年的 29万亿
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人民币（合 万亿美元）增加到 56万亿人民币(合 万亿美元)，接近翻上一番。预计占家庭
总数 65%的中产阶级将成为这一发展趋势的主要动力源泉。
中国在 2005年至 2012年期间，经济增长率达到 10%乃至更高水平，很大程度上要归功于投资
的拉动。在 2012年之后，中国投资增长放缓，步入新常态阶段。从 2017年到 2027年，中国政府
预计将推动经济增长向消费和服务驱动模式转型，利用直接支出填补投资减少引发的部分需求缺
口。此外，中国还将在医疗和养老金等领域实施一系列支持性政策，鼓励大众更多地选择支出而非
储蓄。
在 2017年至 2027年期间，随着大量工业劳动力转移至服务行业，农村人口迁移至收入相对较
高的城镇地区，家庭收入将以每年 5%左右的速度增长。国民收入的增长将使大约 亿的低收入
和中低收入家庭进入更高的收入行列。
到 2027年，中国中产阶级的规模将进一步扩大，约占家庭总数的 65%。
而中国消费者的储蓄率将在这十年内减少 5%至 10%的幅度，从而降至 30%左右的水平。家庭收
入的增加和储蓄率的下降，使得消费支出每年的增长水平达到 6%，总量在十年内翻一番。到 2027
年，中国经济将转变为消费主导模式，中国将继续保有全球消费增长最大贡献者的地位。
图表：2027 年中国消费市场预期
资料来源：贝恩公司/世界经济论坛分析
中产阶级人口增加及消费增长将重塑消费市场格局。到 2027年，中国消费市场将有如下特
点：
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a)消费结构升级：增加的家庭支出将更多用于“自由支配”品类，而非购置“生活必需品”。
随着总开支的增加，诸如交通、娱乐、教育、奢侈品和金融产品等非必需“自由支配”品类将从中
受益最多，获得更高的钱包份额(SoW)。与此同时，饮食、住房、公共设施缴费等生活必要开支的
钱包份额将继续缩小。
b)消费标准升级：消费者的需求将从功能价值要素转向情感价值要素。手头宽裕起来的消费者
对于价格敏感度将有所降低，更加注重消费附带的情感价值要素，例如，感官的愉悦、社会地位、
自我认同和社会贡献等。同时，消费者也会对功能价值要素提出更高的标准，例如，便利度、选择
多样性和质量等。
（二）富裕阶层推动消费升级加速
根据 BCG《中国私人银行 2017》数据，家庭可投资资产值在 100万美元到 500万美元，以及
500万美元到 2000万美元这两个区间内的家庭数量增长迅速。将仍 2017年的 210万户/30万户，
增长至 2021年的 340万户/50万户，CAGR分别为 %/%。根据马斯洛需求理论，富裕层级
的提升，对品栺、品质愈加追求，对消费的需求也越加精细，对高端产品及生活模式更加青睐。上
层中产家庭数量的快速增长和持续累计的财富，将快速推动国内消费升级的步伐，同时也将极大的
促进奢侈品内生性需求。
我们认为，2018年可选消费增速水平将与必选消费拉开差距。根据国家统计局数据，2016年
9月-2017年 10月期间，限额以上企业零售额增速中，以粮油、食品、饮料、烟酒为代表的必选消
费当月增速水平显著低于中西药品、体育娱乐类和化妆品类等可选消费品增速水平，消费品质升级
趋势明显。我们认为，随着人均收入水平提高，可选消费与必选消费的增速差距将逐渐拉大，未来
将是可选消费的天下。
分类标准及人均国民总收入（GNI）指标，将全球国家划分为高收入国家组、中高收入国家
组、中低收入国家组和低收入国家组。通常，中、低收入国家被称为収展中国家，高收入国家被称
为収达国家。随着国内经济的快速增长，我国人均 GNI不断提高，仍 1987年的 320美元上升至
2016年的 8260美元，29年提升了 26倍。与此同时，我国世界地位也在不断上升，1997年仍低收
入国家升级为中低收入国家，2010年进一步升级为中高收入国家。人均 GNI全球排名由 1970年的
160位上升至 2016年的 71位。
以美国经验为例，人均 GDP的增加将显著提升享受型消费占比。我们把食品、衣着、家居用品
归为基本物质消费，把娱乐、金融保险、医疗、交通通讯归为享受型消费。仍 1960至 2015年，美
国人均 GDP仍 3000美元上升至 56000美元，而基本物质消费占比仍 %下降至 %，而享受型
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消费占比则由 %上升至 %。
国内消费结构也迎来重大变化，品质消费占比不断提升。通过对比 2012年与 2016年的消费结
构变化，以衣、食、住为代表的生活刚需性消费占比均略有下降，而以教育文化娱乐、交通通信、
医疗保健和生活用品及服务为代表的品质消费占比均有所提升。
富裕阶层的迅速崛起，推动国内消费升级加速。根据 BCG《中国私人银行 2017》数据，家庭可
投资资产值在 100万美元到 500万美元，以及 500万美元到 2000万美元这两个区间内的家庭数量
增长迅速。将仍 2017年的 210万户/30万户，增长至 2021年的 340万户/50万户，CAGR分别为
%/%。根据马斯洛需求理论，富裕层级的提升，对品栺、品质愈加追求，对消费的需求也
越加精细，对高端产品及生活模式更加青睐。上层中产家庭数量的快速增长和持续累计的财富，将
快速推动国内消费升级的步伐，同时也将极大的促进奢侈品内生性需求。
我们认为，2018年可选消费增速水平将与必选消费拉开差距。根据国家统计局数据，2016年
9月-2017年 10月期间，限额以上企业零售额增速中，以粮油、食品、饮料、烟酒为代表的必选消
费当月增速水平显著低于中西药品、体育娱乐类和化妆品类等可选消费品增速水平，消费品质升级
趋势明显。我们认为，随着人均收入水平提高，可选消费与必选消费的增速差距将逐渐拉大，未来
将是可选消费的天下。
（三）80/90 新生代群体崛起，更加追求个性化消费
90后新生代崛起，80/90成为社会消费主力群体。我们将 20-60岁定位为消费主力人群，根据
数据，消费主力人群占比由 1987年的 %上升至 2017年的 %，仍
人口金字塔结构可以看出，消费主力人群占比基本已经达到历史巅峰。但人群结构来看，25-34岁
年龄段（对应出生年仹为 1983-1992年）是这部分新增消费群体的主力人群。
体验性和服务性是 90后新生代的主要消费诉求。90后作为互联网的原住民，生活在相对富裕
的环境里，独生子女居多，在开放自由的环境下成长，崇尚多元化的消费模式，追求独立个性化的
消费。根据 TalkingData的调研数据，仍消费诉求上来看，90后新生代非常注重消费体验感受，
效率、自由和科技感是这代人群的主要诉求，而休闲娱乐、生活服务、餐饮等是新生代主要的消费
品类。
线下体验业态占比将进一步提升。与线上消费相比，线下体验式消费更注重消费者的参与和感
受的同时，对空间和环境也更注重其体验性。与传统百货相比，有更多的体验式业态，业态构成有
餐饮、亲子休闲、文化、娱乐、艺术、时尚等。消费者从视觉、味觉、触觉上进行参与，从而激发
起消费者的消费意识与消费行为。例如：永辉的超级物种、阿里的盒马鲜生、体验式购物中心等。
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一线城市总体各业态商铺供应比为零售：餐饮：儿童体验：休闲娱乐：服务=61%：28%：4%：4%：
3%，其中，体验式业态商铺供应约占 36%，预计未来体验业态占比将达 50%。
（四）90/00 数字新生代在消费品质方面有更高的标准
在接下来的十年里，人口规模约为 2亿的“九零后”7将步入家庭生活，亿左右的“Z世
代”将从学校走向劳动力市场。
在 2027年，“九零后”和“零零后”人口将分别占到中国总人口的 15%和 21%。年轻一代与他
们的上一世代在两大方面截然不同：1)他们从父母和/或祖父母那里得到了大量经济支持；2)他们
成长在技术和数字化蓬勃发展、生活质量迅速提高的时代，随着“九零后”和“零零后”进入下一
个人生阶段，他们对数字化和高生活质量的期待将继续延续。
数字新生代“小皇帝”作为主要消费力量的崛起，将产生以下结果：
a)更高的消费比率：年轻一代往往更倾向于即时的满足感，可以预料他们的消费支出占比要比
上一世代高出不少。
b)高品质需求和个性化需求：年轻一代更注重情感价值要素，总体而言，他们对便利度、质量
和多样性有更高的标准，而对价格的敏感度相对较低。企业有必要开发高品质的个性化产品和服
务，以满足年轻一代的高需求标准以及对社会地位和自我认同等情感价值要素的追求。
c)乐于在数字平台上分享的开放心态：年轻一代消费者熟悉数字化生活，更乐于尝试新事物，
更愿意公开不同观点，分享个人经验。这些消费行为特征正是新商业模式可以用来吸引新生代消费
者的着手点。
d)乐于接受二胎：“九零后”和“零零后”一代是自 2016年启动的中国二胎政策直接受益
者。中国在此后将出现更多的多子女家庭。因此，到 2027年，对于多子女家庭特定产品和服务的
需求，尤其是住房、医疗和教育领域的需求将会增加不少。
（五）老龄人口的增长将产生新的需求
到 2027年，预计 60岁以上群体的人口数量将增加 1亿，占中国总人口的 22%。
中国和许多其他国家一样都出现了老龄化现象，而真正不同之处在于：中国老龄人口的规模极
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为庞大。到 2027年，中国老龄人口将占到总人口的 22%。在那时候，60岁以上群体的人口数量将
达到 亿人左右，使得适龄劳动力人口 5占比降低，社会福利体系负担加重，从而引发一系列
经济问题。然而，中国的老龄化趋势也能够创造一定商业机遇：
a)针对老年人的产品和服务需求上升：在 2027年，超过 60岁的人口绝对数量新增 1亿：1)支
出的变化：与其他收入群体相比，老年人在健康(保健品、医疗、老年护理等)和保险方面支出最
多，在服装、住房和教育方面的支出则相对较少；2)价值要素(EoV)的变化：老年人更关心功能价
值要素（例如，产品是否好用），尤其是关注性价比突出的健康产品和服务。相较而言，他们对情
感价值要素（例如，社会地位、自我认知等）的关注度较低。
b)对老年人护理的需求不断增长：与祖辈不同，为数不少的“新一代”老人难以从其子女处得
到必要的照料。因此，中国社会对养老院的需求将变得十分强烈。这正是中国独生子女政策所带来
的副产品。中国独生子女政策持续了 35年，导致成年子女、父母和祖父母的比例失衡。与此同
时，35年来的城镇化发展趋势以及不断上升的住房成本使得几代人很少能够在一个屋檐下共同生
活。
六、个性化产品与服务将成为主流市场的新取向
到 2027年，为满足数量庞大的中国消费者的多样化需求，个性定制产品与服务将不再是企业
的一种选择，而是必须满足的标准。
在过去的十年里，中国众多行业都在利用细分媒体推出个性化内容或开展定制化营销。但到
2027年，个性化产品和服务以及客户体验历程本身将变得常态化。其将大大改变人们购买的对象
和购买的方式：
a)人们购买的对象：人工智能、机器人技术、3D打印和其他新兴技术将显著降低个性化产品
设计、制造和消费者沟通成本。不仅当前大众品牌能够推出定制产品，面向较小消费群体的细分品
牌也可拥有定制产品与服务。
b)人们的购买方式：在 2027年，消费者将会定期收到个性化产品与服务推送。因此，消费者
购买决定将会更加理性，更有判断意识，情感冲动和潜意识的购买决策将会大大减少。
随着个性化产品与服务日益普及，坐拥消费者数据的平台将比那些多年来收取溢价，耗费巨资
去了解消费者偏好与需求的品牌拥有更多优势。凭借技术和数据实力，平台能够以更低的成本掌握
消费者的个性化需求。因此，平台也就能够以低于品牌公司的价格向消费者提供个性化产品(有可
能是平台自有品牌)和服务。
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案例研究：腾讯微信“朋友圈广告”—在社交网络平台上进行个性化营销
腾讯社交网络应用—微信在 2012年推出了“朋友圈”功能。微信用户可以通过朋友圈访问、
分享朋友的信息，从而建立起一个亲密的、私人化的朋友圈子。公司可以根据微信用户数据的分析
（包括位置、交易、日常通信等），利用人工智能算法预先选择目标用户，展开针对性营销。随后
用户就会在朋友圈（时间线）日常推送中看到嵌入的广告。
图三针对上述三种新消费模式，解释了高新科技是如何影响消费价值链。从分立的角度来看，
每一种高科技都对消费价值链的不同部分产生了具体影响。而从消费者的整体角度来看，科技给他
们带来了新的消费方式。
图表：突破性技术对三种消费模式的价值链产生的影响
注释：DIY=自己动手资料来源：贝恩公司/世界经济论坛分析
七、消费者将会追求愈加丰富的体验形式
场景多元化
“内容物化*”日趋风靡，近年来线下 IP主题快闪店逐渐流行，如以《权利的游戏》为主题的
酒吧、网易用跟贴金句装扮的概念便利店和跟贴楼梯等，让 IP现实化。AR现实叠加的技术具有丰
富的应用场景，如餐厅、购物、游戏等等，线上线下交互衔接更顺畅。而车载智能终端未来将能提
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供更丰富的资讯、娱乐内容，使得车变成除了客厅以外的重要内容消费场景。
形式多元化
人工智能使得内容体验的形式多样，智能硬件如 AmazonEcho使得新闻获取、信息查询可以通
过语音实现。VR技术用虚拟情景模拟现实，使人身临其境。例如 VR演唱会可以用全景的动态视频
流让人们在家中感到现场的视野和音乐。VR硬件软件的不断完善将使得基于 VR的游戏快速发展，
交互方式更加逼真。
八、中国消费者行为仍将呈现鲜明的中国特色
在中国，青睐中式生活与西式生活的群体基本各占一半。到 2027年，中国的消费者不太可能
全盘回归中式生活，但也不会完全追随西方国家的脚步。
消费者调研 20发现，不同收入群体、世代和地理分布所呈现的消费者生活方式偏好差异正在
缩小。事实上，在过去的十年里，中国消费者对于文化和生活方式的态度主要受到两股力量的影
响：1）一方面，由于中国开放政策的实施和技术的发展，消费者变得富裕起来，更容易接触到西
方文化和生活方式；2）另一方面，中国政府大力弘扬传统文化，提倡传统文化国民教育，积极传
承中国文化遗产。
这两股力量在未来十年还将持续保持对峙局面，到 2027年，中国还将存在中式和西式生活之
分。这意味着：
a)消费行为差异将继续存在：本项目中面向 2300名中国消费者的调研显示，在收入水平和代
际相同的情况下，倾向于西式生活的消费者的储蓄率比那些青睐中式生活的消费者要低。在同年龄
段（八零后)和相同收入(中低收入)段的受访者中，喜欢西式生活的人的支出要比中式生活爱好者
高 4%。
这种生活方式偏好的区别还将会对特定消费类别产生显著影响。例如，其对饮食、保健活动以
及娱乐活动的影响最大，对服饰等类别的影响相对较小。调查显示，那些倾向于西式生活的中国人
的增量消费主要集中在优质食物和与外出就餐、运动与健身及海外旅行上。对于那些倾向于中式生
活的人而言，增量消费则主要集中在有机食品及保健食品、疗养和线下娱乐(远足、去电影院等)等
方面。
b)信息与信任来源的差异仍将继续存在：偏爱中式生活的消费者往往更多地通过朋友和家人的
口口相传做出消费决策。而那些倾向于西方生活方式的人则更多地依赖媒体形成消费态度。
总而言之，尽管这些分歧仍然存在，但到 2027年，鉴于中国将继续对外开放，向西方输出文
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化，中式与西式生活的区别可能不会像今天这样明显。
九、注重健康已成为突出趋势
对于许多消费者来说，健康是一种新的奢侈品，应该享受并且展示，特别是在社交媒体上。我
们预计到 2018年及以后消费者对康体相关产品的需求将保持强劲。而且我们期待这种趋势会进一
步扩大，尤其是在精神健康方面。我们看到为员工提供心理健康日的公司的出现。Unmind和
Headspace这类别公司也出现了，为企业和消费者提供费用并不高的、促进心理健康的方案。与此
同时，社交媒体给年轻人所施加的压力也成为焦点。 Facebook的 Sean Parker在 11月的一次活
动中表示，“上帝只知道它对我们孩子的大脑做了些什么”。他的批评促使消费者意识到 Facebook
等社交媒体网站对用户心理健康的负面影响。随着越来越多注重健康意识的消费者将注意力放到了
心理健康方面，他们也在借助一些有利于心理健康的产品。因此，我们希望更多的公司和个人将促
进心理健康的数字工具整合到他们的健康计划和惯例中。然而，这种预测带来了一个警告：数字健
康工具市场并不是完全免费的，因此当保险公司、政策制定者和消费者需要更高效的产品时，这些
app软件将会受到冲击。
十、消费者圈层化
圈层指因共同爱好、兴趣或价值观而形成的一个个内核稳定、连接紧密的社群。随着网络内容
多元化和网络社交便捷化，圈层化成为趋势。同时，圈层存在以下几个特点：
1）圈层细分多样。每一个细分兴趣领域都能在社交网络的作用下将有同好的人聚集城一个圈
子。
2）自我认同感强。每个圈子都存在单独的“结界*”。圈子里的人更倾向于圈子内部的认同，
而不是圈子外的；圈子鄙视链无处不在。
3）情感、金钱投入深。以 95后为例，兴趣对他们而言，不仅是陪伴、是激励，更是一种情感
的投入与依托。
每个人都有独特而专属的兴趣空间，每个圈子都有自己本身的价值认同和行为准则。结界通常
表现为不同圈层区隔度明显的身份定义标签。
十一、其他两大潜在不利场景及其对消费的影响
尽管基本情况从总体上描述了中国最有可能发生的发展路径，然而，全球力量和区域力量的变
化（例如技术应用速度和中国政策的方向）都可能对消费市场格局的演变带来不小的影响。
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其他两大可能出现的潜在未来场景包括：
（一）“中等收入陷阱”场景
在这种情况下，我们预计到 2027年，大约 25%的制造业岗位将由自动化完成 22，相关劳动力
将被迫下岗。考虑到制造业工人的技能差距，低层次劳动力向相对较高收入的服务岗位转移速度相
对较为缓慢，进而导致中产阶级数量增长速度放缓，消费支出减少，消费总支出可能会比基本情况
要少 15万亿人民币(合 万亿美元)。
在未来十年，两大关键风险将对包容性的收入增长造成高度不确定性：
a)技能差距：技能缺乏问题可能会对低收入工人谋求高薪工作造成阻碍。收入增长的其中一个
关键假设是，低收入的工业工人可以顺利转移到收入相对较高、增长速度较快的服务岗位。然而，
主要的不确定因素是：这些低收入的工人是否具备胜任此类岗位所必备的技能，或者是否有能力学
习新的技能，特别是在服务工作与技术的关联度更高的时候。
b)自动化：人工智能和机器人技术所取代的中等收入劳动力可能多于其所创造的中等收入职
位。基本情况下的假设是，自动化无法在未来十年里实现大规模推广，不会对就业产生重大的净排
斥影响。然而，这一点其实存在着很大的不确定性，因为自动化技术有可能比预想的发展得更快，
取代更多制造业岗位。中国目前已经是工业机器人的最大买家，约占 2015年全球售出机器人总量
的 30%。
因自动化技术而失业的工人在没有接受新培训或教育的情况下很难找到类似的工作，这将导致
中产阶级的增长速度要比正常情况慢得多，从低收入迈入中低收入阶层的家庭数量以及从中低收入
迈入中高收入阶层的家庭数量分别要减少约 4000万及 5000万。在丧失中产阶级增长引擎，行业自
动化技术对消费者信心造成打击的情况下，总消费支出可能会比基本情况低 15万亿人民币(合
万亿美元)左右。此外，与基本情况的预期相比，“高端化”消费行为 23也将大幅减少。例如，娱
乐和教育类消费增长将放缓，消费者会再度开始关注功能需求，例如性价比。
即使自动化技术到 2027年尚未广泛推行，但其终有全面落地的一天，这意味着中国将无可避
免地直面技能差距挑战。
（二）“向内转”场景
在这个情况中，由于储蓄率的上升和净出口的减少，总体消费支出将比正常情况少 万亿人
民币(合 万亿美元)。其中外国品牌遭受的负面影响最大，因为中国消费者的价值要素将更多地
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反映中式传统态度，对本土品牌更加有利。
鉴于围绕中国政府改革开放政策延续性和民族主义发展状况的不确定性，未来中国可能出现以
下两种情形：
a)保护主义抬头：如果其他国家实施贸易保护主义措施，挑动贸易战争，中国政府可能会发出
回击。政策的逆转将会使外国品牌和进口文化环境明显恶化。中国政府还可能加大管控力度，比方
说，私有化和管制解除政策出现倒退迹象。
b)民族主义的兴起：中共第十九次全国代表大会上宣布，“民族复兴的中国梦”就是决胜全面
小康社会，实现民族复兴。这可能意味着中国政府会采取一套更加向内倾斜的政策，比方说，“中
国制造 2025”。
总而言之，此类保护主义和民族主义政策可能会导致中国消费支出有所减少，改变中国消费者
对西式生活的态度。
在这种情况中，家庭储蓄率将高于基本情况。然而，由于净出口减少的缘故，国民收入增速将
有所放缓。总的来说，在这种情形下，中国的消费支出将比正常情况少 万亿人民币(合 万
亿美元)。对外国品牌而言，尤其是食品、饮料、酒类和烟草行业的外国品牌，将遭受最大的负面
冲击。中国消费者的“价值要素”将更多地反映出中式传统态度：更强调价格和其他功能需求，而
不太注重互联互通与个人认同。“向内转”政策可能导致创新速度放缓，引发更严重的长期影响。
场景一(“中等收入陷阱”)中出现的包容性增长不足，可能导致场景二(“向内转”政策)的出
现，加剧消费市场受到的负面影响。然而，反向链条并不一定正确，换而言之，“向内转”政策情
况不一定会导致中国落入“中等收入陷阱”。图四总结了三种情况的基本数据。
图表：驱动因素比较及其对基本情况和其他场景下消费市场格局的影响
三类情况以及对消费市场的影响
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第二节 2019-2025 年电子制造服务行业发展前景与机遇预测
一、电子制造服务市场发展前景
随着人民生活水平的改善与人均收入的提高，我国居民用消费的支出将保持稳定增长。同时，
我国城镇居民与农村居民的支出也存在较大差距。城镇化建设的推进与农村居民收入的提升，将从
城镇与农村两个方面为企业带来更多的消费需求。
未来，随着国民经济与居民收入的持续增长，以及扩大内需与城镇化建设政策的稳步推进，我
国居民消费规模将继续保持长期、稳步的增长，电子制造服务行业也将迎来更加广阔的发展前景。
近年来，国务院、发改委、工信部等先后出台等一系列的政策文件，提出要给予有实力的中国
制造企业以政策支持，加快品牌建设，使其增强自主创新能力，以便培育形成具有国际影响力的自
主知名品牌。在多种利好的政策环境下，我国电子制造服务行业将迎来转型发展的良好时机，为国
内优秀品牌电子制造服务企业的进一步发展奠定坚实的基础。
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二、消费升级带来的机遇
消费水平的提高，消费习性的改变，推动电子制造服务产业创新变革
消费者对于网络购物习惯的逐渐培养，各行各业的营销模式、业务架构、渠道生态也发生了转
变，电子制造服务行业也不例外，互联网工具的运用将电子制造服务灰色地带明朗化，促进了电子
制造服务产业的变革。
居民可支配收入及消费支出稳步增长，消费用户向 80、90后主体的转移，中高端消费群体涌
现，消费者对于高质量、个性化、绿色环保等要求越来越高，越来越重视时间成本，加速了电子制
造服务产业创新升级。
从具体消费数据看，一方面，消费升级类商品销售增长较快，另一方面，创新型消费的引领力
得到增强，主要表现在：新产品不断涌现且市场份额不断提升和以共享经济为主的新型消费方式快
速发展。从动力机制上看，2018年上半年，全国实际居民人均可支配收入增长 %，为我国培育
和壮大以消费为主导的内生经济增长模式奠定了坚实的宏观基础；同时，中国的消费升级还表现出
了向三四线城市以及农村地区下沉扩散的重要特征，这为中国以消费为主导的内生经济增长模式的
形成奠定了更为广泛、也更为坚实的微观基础。
新一代消费者的快速崛起以及收入的持续提升使得消费者需求出现了明显的更新升级，影响消
费者行为的因素正在从商品本身逐渐分散到商品、服务和内容三个维度，而关注点也从价格、功能
等变为性价比、品质、个性化、互动、参与感等等。到 2021年，新一代消费者（80后）将取代上
一代消费者（80前）成为中国消费市场的最大消费群体，而在这个过程中新一代消费者消费的快
速上升将极大地推动中国消费市场的不断增长。
图表：城镇消费额变化趋势
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来源：BCG 备注：新一代消费者：80、90、00 世代的中国消费者；老一代消费者：50、60、70 世
代的中国消费者
图表：消费者需求升级
来源：阿里研究院，德勤研究
三、转型升级带来的重大机遇
改革开放以来，尤其是 20世纪八九十年代，中国经济的主线是市场化，从供给侧解放生产要
素，实现经济的起步。21世纪的最初 10年，主线是工业化，从需求侧享受了城镇化和全球化带来
的刺激，实现经济的高速发展。2009～2016年的主线实际上是金融化，在 4万亿元和几轮宽松政
策的刺激下，维持了经济的中高速增长，但经济脱实向虚的趋势明显。十九大之后，经济进入一个
新时代。一方面增长动力从需求侧重新转向供给侧，市场化进入攻坚阶段；另一方面增长重心从金
融重新转回实体，产业转型和升级将明显加速。
转型升级已成必然
细观电子制造服务行业大形势下的经营困难现象现象，无论从宏观消费数据还是微观企业状况
观察，电子制造服务行业面临的“行情”都不太好。但这也是企业升级转型的分水岭。精细化、智
能化、多元化、产业整合变革转型升级已成为大势所趋。企业应该紧贴市场发展需求，整体导向从
产品单一性向产品向多样转变，并努力提升消费者的消费效率和优化购物体验，在消费潮流的导向
下，这种伴随着多元化浪潮的也是电子制造服务行业的整合趋势。
四、新兴技术带来的机遇
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伴随着大数据、人工智能等技术不断突破，新一轮科技与产业革命已经形成，全球竞争力的新
战场正在向更高价值的先进制造业迈进。目前世界正处于“新工业革命”的导入期，全球工业发展
模式处于“由自动化向智能化转变”的阶段。很多国家出台了国家制造业创新战略，美国搞工业互
联网，德国搞工业 ，法国搞新工业，我国出台中国制造 2025，这是大势所趋。这是一次重大历
史性机遇，将催生大量新技术和新产业，有助于中国形成经济新动能，实现产业升级，加快经济转
型。
当前，新一轮信息网络技术革命正在深刻地改变着全球制造业的面貌。作为制造业大国的中国
正在快速推进制造业强国战略的实施。凭借在移动互联网、共享经济、移动支付、电子商务等领域
的先发优势，我国制造业迎来了转型升级的重大机遇。机不可失，我们应该抓住机遇，以数字化网
络化发展为核心，以“中国制造 2025”为抓手，以创新体制机制、营造创新生态和培育系统性创
新能力为重点，推动我国电子制造服务业新动能的形成。
五、由“大”向“强”转型的历史发展机遇期
我国经济已进入减速换挡的“新常态”，增长驱动因素也不再是传统的“三驾马车”，更多地依
靠消费升级、科技创新去拉动。随着供给侧改革进入增效提质阶段，我国经济发展重心由高增速转
向高质量。我国电子制造服务行业已进入由“大”向“强”转型的历史发展机遇期。
六、创新带来的机遇
创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。
惟创新者进、惟创新者强、惟创新者胜。经过长期发展，我国在科技方面已经有了坚实的基
础。科技部数据显示，中国科技进步贡献率已达到 %。尽管如此，我国的科技投入与发达国家
相比仍然存在不小的差距。未来，国家将在研究开发方面继续加大投入，各种政策和相关体制机制
改革会相继出台，进一步激励科技创新发展。
“科学技术是第一生产力”，一家好的企业，它可以只是规模庞大和质量优良，而一家强的企
业，必定是依靠科技的创新和运用。
七、新型产融结合带来的机遇
随着新时代的到来，传统的“产融结合”模式出现新变化。
在旧产融结合模式下，产业通过资本手段逐利的特征非常明显，促使产业逐渐脱离实体，导致
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“脱实向虚”和资金空转，背离了国家本来支持产业和实体发展的初衷。
新时代下，国家加大对传统产业转型升级和实体经济发展的支持力度，以“脱虚向实”为核心
的创新性产融结合将成为新趋势、新动力。越来越多的投资机构和实业主体以支持实体产业发展为
着力点，通过创新性的资金使用模式，大力支持新旧动能的转换和实体经济的发展。总起来说，新
时代下的产融结合的落脚点和最终目标都是“产”，都是为了产业的发展。
八、+服务带来的机遇
传统观念认为，制造就是生产加工。实际上，制造=生产+服务。从微笑曲线来看，服务处于价
值的高端，而生产加工环节却处于低端。生产所创造的价值约占整体价值的 1/3，而服务所创造的
价值约占 2/3。
服务型制造是制造与服务融合共生发展的新型产业形态，制造企业通过创新生产组织形式、运
营管理方式和商业模式，延伸服务链条，提供“生产+服务”的完整组合，实现竞争力的提高和价
值增值。
发达国家普遍存在“两个 70%”的现象，即服务业产值占国内生产总值的 70%，制造服务业产
值占整个服务业产值的 70%。在世界 500强企业中，56%的企业从事服务业。美国通用电气“技术+
管理+服务”模式创造的产值已经占到企业总产值的 2/3以上。
在新技术的推动下，我国电子制造服务行业服务型制造能力将成为决定制造企业竞争力的关
键，也是利润的主要来源，许多传统的制造企业将业务重心从生产型制造向服务型制造转移，这是
全球制造业发展的趋势。
九、智能+蕴藏无数机会
在传统电子制造服务行业利润不断下滑的当下，基于大数据、物联网、技术创新等层面应运而
生的智能服装，正逐渐成为转型的新突破口。阿里用智能选衣渗透进服饰生产销售、老牌服饰柒牌
加入智能模块实现功能升级、小型初创公司瞄准特殊人群需求……智能电子制造服务这个市场刚刚
启步，仍有巨大的可能性等待创业者发现、探索和创造。
智能手表、智能手环、智能眼镜……刮起的这股智能穿戴旋风如今又蔓延到了电子制造服务市
场。基于大数据、物联网、技术创新等层面应运而生的智能服装，正逐渐成为重振传统纺织服装业
的新突破口。
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渗入产业链环节，提升消费体验
对于手握人工智能、大数据、物联网等高科技的企业来说，利用积累的技术渗透进入电子制造
服务生产、销售、售后等环节，提升消费体验，以此拓展市场，或许是不错的切入方向。。
十、内生式增长带来的机遇
目前，中国经济已经逐步过渡到了以内生驱动为主的经济发展道路上来，站在了全新的经济发
展周期起点上。在内生增长模式驱动下，中国经济增长的质量和效益也得到了进一步提升。
中国进入到内生型经济发展阶段后，经济对外依赖性大幅降低，抵抗外部风险的能力得到加
强，同时更多依靠自身发展战略和改革措施，依靠自身经济结构转型升级所蕴含的经济新动力、新
动能推动经济增长。
十一、新型城镇化带来的机遇
随着内陆省份的城镇化水平进一步提高，到 2027年，中国约 70%的人口将居于城市地带，并
且更多的集中在二、三线城市，而非已经饱和的沿海特大城市。
在未来十年里，中国的城镇化水平将继续提高，从 2016年的 57%上升到 2027年的 70%左右。
然而，城镇化进程将呈现与前几十年大不相同的景象。中国政府将推动城镇化从超级大城市转向新
开发的经济集群城市，例如，雄安新区和长三角城市群。下述三大技术的发展使得空间距离造成的
成本得以大幅降低，为城镇化发展新趋势提供了有力支持：1)高速列车和无人机使交通运输和物流
变得更便宜、更快捷；2)高速互联网连接使诸多领域的新突破得以成真，线上学习成为充满吸引力
的实地课堂替代途径，在家办公的工作模式日益普遍；3)3D打印可以在任何地方实现低成本小规
模生产，降低运输成本，实现即时交货。
这些技术的发展将产生：a)不同的迁移模式：更多人口迁移到中小城市，而非选择停留在已经
饱和的特大城市。而在特大城市内，人口将从城市中心向卫星城郊区迁移。
b)更优越的消费和生活方式：居住在新城镇的消费者仍希望获得特大城市级别的消费水平。小
城市人口也能够享有大城市中心的诸多优势。小城市居民的生活成本更低，休闲空间更多，环境质
量更优越。
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十二、区域市场扩张带来的机遇
基于中国国内经济走势总体稳健，消费者购买力不断提高，零售业态愈加丰富和活跃，以及二
三四线城市所拥有的巨大发展潜力，我国电子制造服务行业企业或通过将渠道下沉至更低线的市场
以实现销售区域的扩张。
用户群体向三四线城市下沉
用户群体向三四线城市下沉，带来了新的市场增量。这部分群体的使用习惯、兴趣点与存量市
场相比有很大不同。目前针对这部分细分市场的开发仍有很大空间。
十三、“一带一路”的新格局带来的机遇
“一带一路”这一大手笔将西部大开发、中部崛起、东北老工业基地振兴、沿海地区率先发展
四大板块融为一体，也将京津冀协同发展、长江经济带和粤港澳大湾区协调起来。这是中国实施走
出去的重要方向，也是推动我国电子制造服务行业产业转型升级的发展契机。
习近平总书记提出“一带一路”倡议以来，全球经济发展格局渐变。从实施情况看，目前，这
一倡议已经深度嵌入到国家对外开放战略，这是中国全面融入全球经济，并在全球经济发挥中流砥
柱作用的开端。
电子制造服务行业将在“一带一路”地区推进在高速铁路、航空航天、电力装备、海洋工程等
多领域的国际装备制造合作，“一带一路”地区将产生更多出口市场和合作生产机会，装备企业要
加快寻找期间的合作机会。这为中国高端装备提供了广阔的发展空间，将加快提高中国高端装备在
国际市场的适应能力，有利于树立新形象，推动中国制造从产品输出转向为技术输出，再迈上一个
新的国际产业分工格局的台阶。
十四、强化品牌战略带来的机遇
消费升级阶段，品牌建设成为企业脱颖而出的重要途径。随着居民可支配收入不断提高， 消
费已步入提质升级阶段，产品品牌成为影响消费者选择的重要因素之一，品牌建设成为企业脱颖而
出的重要途径。
以顾家家居为例，公司抓住消费升级趋势，积极开展品牌建设、创新营销模式，通过央视广
告、明星代言、高速路牌广告及与商场联合促销等手段提升公司品牌影响力和产品美誉度，其中
816 全民顾家日通过电视、高铁、百米灯箱等品牌广告传播，以及钱江新城灯光秀、100+品牌联合
发声、寻找城市代言人等创新点，在行业内产生了较大影响力，使顾家家居迅速成为消费者耳熟能
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详的家居品牌，带动销售额快速增长。
十五、新产业、新业态和新模式带来的机遇
中国经济新动能逐步释放。“三新”产业（新兴产业、新型业态和新的商业模式）对经济增长
的支撑作用不断增强。2018年上半年全国网上零售额 40810亿元，同比增长 %，战略性新兴产
业增加值同比增速高达 %，比规模以上工业快 个百分点。第三产业中的旅游、文化、体
育、健康、养老等产业也实现了快速发展。此外，在深圳和苏州等重要创新型城市，以新兴产业、
新型业态和新的商业模式为代表的经济增长新动能已经成为了地方经济增长的重要动力，极大地增
强了经济增长的后劲。
另外，新模式、新思路、新技术对行业的变革作用正在深化，服务能力也在多维提升，与前期
行业摸爬滚打阶段对比，时代的成长向企业提供了必要的技术支持，资本支持，新运营和管理思
路。
十六、新兴细分行业市场机遇
竞争激烈的市场行情下，细分市场已成必然。
针对各类细分市场和垂直领域的内容仍有许多机会可以挖掘
垂直细分领域的主要机会在于，一方面，基于前述的用户群体年轻化、圈层化和向三四线城市
下沉这三大趋势，全新的细分市场将会形成；另一方面，已经形成的垂直细分领域里内容覆盖仍存
在空间。
比如：95后的细分市场
95后已逐渐成为内容消费市场的主力之一。代际更迭往往意味着内容消费方式的颠覆。针对
这部分群体的内容创作需要充分考虑他们的内容偏好和消费习惯。除了内容社交和二次元等已验类
型，还有很多垂直领域有待开发。
十七、环保倒逼和政策加码是主要推动力
环保趋严常态化。从 2016年 1月开始，已经有 4批中央环保督察组进驻重点环境督察地区，
对于重点区域实行严格排查，对于环保不达标企业实行强制关停整顿。随着新环保部部长李干杰上
任后，立即提出了“五步法”环保督查的管理新思路，环保执法力度不断加大。根据环保部近日通
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报，要将从严治理“散乱污”企业作为强化督查的重点内容之一，对无法升级改造达标排放的企
业，2017年 9月底前一律关闭。我们认为环保趋严已然常态化，在环保重压下，对于能源结构调
整和煤炭使用量的控制提升至新的高度，而天然气作为清洁能源，在国家层面已成为未来能源发展
的重要方向。
顶层政策推动电子制造服务行业发展。2013年以来，国家陆续出台了《大气污染防治行动计
划》、对大气污染治理提到了前所未有的高度。2014年发布纲领性文件《能源发展战略行动计划
（2014-2020）》，对我国能源结构提出规划，要求到 2020年，非化石能源占一次能源消费比重达到
15%，天然气比重达到 10%以上，煤炭消费比重控制在 62%以内。同时大力发展天然气，积极发展能
源替代，降低煤炭消费比重，提高天然气消费比重，安全发展核电，大力发展可再生能源。清洁能
源替代燃煤是推动大气环境污染治理的重要举措之一。2017年发布《天然气发展十三五规划》，要
求以京津冀、长三角、珠三角、东北地区为重点，推进重点城市“煤改气”工程，扩大城市高污染
燃料禁燃区范围，大力推进天然气替代步伐，替代管网覆盖范围内的燃煤锅炉、工业窑炉、燃煤设
施用煤和散煤。至此我国天然气行业顶层政策大框架已基本形成。
在当前时点下，我们认为“煤改气”政策在未来 5年内是天然气需求维持高速增长的重要推
手，再加上环保趋严常态化倒逼清洁能源的消费进程加速，由于天然气的气价比相较于替代能源在
城市燃气端已具备优势，天然气需求有望在城市燃气持续爆发，在工业燃料领域，政策推动燃煤锅
炉的“煤改气”持续快速增长，助力天然气行业在“十三五”期间迎来十年黄金发展期的黄金期。
十八、电子制造服务产业进入“无界”时代带来的机遇
近年来，电子制造服务零售渠道呈现出明显的“去中心化”趋势，从原来“砖头+水泥”的实
体店铺时代，逐渐进入“砖头+鼠标+移动网络”的全渠道营销时代，这意味着品牌与消费者将“无
时不有、无处不在、无所不联”。“如何拥抱‘无界’的零售革命，使线上与线下共享流量，场景无
缝切换，并且能够通过产品结构的调整避免渠道冲突，需要企业构建更具复合性与合理性的全渠道
通路。
技术的驱动同样呈现了“无界”的趋势，数字化、网络化、智能化、服务化为电子制造服务制
造业高度赋能，使整个产业链更具柔性、智能和高效。例如，如意集团采用智能化、个性化、绿色
化服装生产线，打造一整套“智能工厂 IT信息数据一体化平台”；红领集团酷特智能打造的“互联
网+工业”的“C2M商业模式”，将规模化、柔性化、快速反应和成本控制有效结合，向市场提供个
性化的定制产品，探索了互联网工业落地的方法。
十九、更多小而美的小众市场带来的机遇
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在马云新零售的号召下似乎所有的运营模式不冠以新的帽子就是落后，脑洞大开的各种新创
意、新玩法、新模式纷至沓来，反正就是表达自己不落后，其实事实已经论证再怎么新，零售没有
新旧之分，做细节、做服务、做门店运营要的是真功夫，要的是真正满足用户体验需求的平台，而
不是口号，不是单一的营销行为。
消费升级大势下，消费者重点关注的依然是产品的品质与体验价值的提升，2017 年，以 H&M
为首的快时尚品牌仍时常身陷质量危机。若是品牌的消费升级升的仅是玩法和策略，那么，经年累
月将失去更多消费者和市场机会。
当下本土市场在新消费群体崛起的过程中，无法像过去捕捉 60、70、80 年代消费群体的消费
偏好去对 90 后、95 后消费群体标签化，这就意味着多变的消费市场不仅仅只是升级，而是更加
多变、多元、多维，在这种新消费失衡状态下，过往的传统品牌依然停留在自上而下的产品供应的
产品经济时代，无论如何转型、跨界也难以扭转颓势，个性化、细分化、差异化的生活形态导致品
牌诉求无法大一统，涌现出更多小而美的小众品牌将会成为主流趋势。
点评：个性化、差异化、细分化就意味着规模难以最大化，最大化做不了个性化、差异化、细
分化，必须耐住寂寞、耐住诱惑，有沉淀才更有品牌的厚重。
第三节 2019-2025 年电子制造服务行业企业发展方向预测
一、后工业化时期企业经营成功的关键因素
在工业化时期，企业经营、企业成功靠的是什么？企业做的比较好的，都是资源整合能力比较
强，比如说房地产，比如说制造业。什么是资源整合能力？资源整合能力就是两大关系，第一大关
系是政府关系，能拿到土地；第二大关系是金融机构的关系，能拿到资金。两关系处理好了，企业
就可以发展，就可以整合资源，把产品制造出来，在市场上卖掉。
后工业化时期，则不行，资源整合能力再好，没有市场需求，也没办法。资源整合能力依然很
重要，但是已经不是决定企业生死和企业发展最关键因素了。
受到了市场需求的限制，现在对于企业来说，最关键的是创新能力，而不是资源整合能力。这
是对企业的一大挑战。企业只有创新，才能够开拓出新的市场，才有新的发展机会。
现有的市场，都已经饱和了，你怎么办？现有的各行各业都是产能过剩，你怎么办？对于企业
来说只有两个办法，一个办法是自己去开创一个新的市场，你在市场中玩。你比如说手机，中国是
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手机第一大生产商，手机的生产能力早就过剩了，但是苹果 10出来你买不买？手机市场早就饱和
了，现在不要说一人一部手机、一人两部手机、三部手机，都饱和了，你怎么办呢？你作为手机生
产厂商，在一个饱和的市场上怎么办？你必须推出新的产品，你推出新的产品就是为你自己创造新
的市场。
企业在后工业化时代，不是靠你资源整合能力，不是靠你的生产规模来求企业的发展，而是要
靠创新，要用新产品和新技术开拓出新的市场来，在这个新的市场上，你是老大，在原有的市场上
你很难再有所作用。所以对企业家来说，制造成本控制，已经不是今后发展的关键，今后发展的关
键是研发、是创新。依靠创新，为自己创造新的市场，依靠创新从竞争对手那里抢夺现有的市场份
额。企业今后只能这么做，因为形势发生了根本的变化。如果企业能够创新，如果企业的效率能够
提高，经济增长的微观动力就具备了。
二、惟创新者进、惟创新者强、惟创新者胜
惟创新者进、惟创新者强、惟创新者胜。“科学技术是第一生产力”，一家好的企业，它可以只
是规模庞大和质量优良，而一家强的企业，必定是依靠科技的创新和运用。
（一）基于消费升级的技术革新模式
90后、甚至 00后已成为社会消费的主力人群，一方面这群人对科技有着十足的崇拜，面对科
技毫无抵抗力，科技因素已经融入消费者的骨子里，可以将之视之为科技宗教;另一方面只有科技
创新才能解决个性化需求与规模化工业生产之间的矛盾，才能实现饭来张口、衣来伸手的智能情
景，顺应新人群的消费趋势;
中国经济由投资主导型朝消费主导型转变，科技创新必将引领消费升级。借助科技创新手段，
大量的新品类、新服务、新模式涌现。改变着消费习惯、变革消费模式、重塑消费流程，催生跨区
跨境、线上线下、体验分享等多种消费业态兴起。
基于消费升级的技术革新模式依然是创新先烈们的努力方向;技术无论再怎么发展依然是工
具，品牌的生存与发展需要品牌力、产品力、消费力的整合，单靠某一技术的迭代是无法扭转的;
（二）创新推动电子制造服务业更高质量发展
电子制造服务业的创新，关键是大数据、云计算、物联网、人工智能等信息技术的创新，业态
和模式的创新，商品和服务的创新。通过信息技术的创新，可以降低物流成本、经营成本、管理成
本，提高效率、提高竞争能力；通过技术的创新，可以有力推动业态和模式的创新；通过业态和模
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式的创新，可以更好地满足消费者多样化、多层次化、多方面化和个性化的需求；通过商品和服务
的创新，可以刺激潜在消费，提高边际消费率、扩大消费。
在过去我国模仿型排浪式消费的环境下，业态“标准化”、“模版式”发展是我国零售业发展的
一个显著特征。在目前及今后消费拉开档次，个性化、多样化消费渐成主流的新环境下，“模版
式”发展已不能适新形式、满足新消费，必需加快新技术、新业态、新模式创新。首先，要解决消
费者追求差异化的商品与服务和零售商提供标准化、模版式经营之间的矛盾问题；其次，零售商要
掌握商品的定价权，要拥有自己独特的商品，以取得市场上的优势。在新业态、新模式创新方面，
中小零售企业是创新的主体、生力军，国家在政策上也要重视占市场主体 90%以上的中小零售企业
的创新，通过全行业的积极主动创新推动我国零售业更高质量发展。
（三）尝试业态创新和品牌创新
对于电子制造服务业来说，电子制造服务企业为消费者提供的产品和服务始终是消费者的核心
关注点。面对快速变化的消费需求，更加适应消费需求的业态和品牌有望帮助企业覆盖更多的客户
群体，进而获得持续的增长。全聚德立足于目前的品牌，全聚德将向“小而精”拓展，尝试商务
店、旅游店、社区店、商场店等新模式，期望能够借助品牌影响力和多年的经营经验，缩短盈利时
间；呷哺呷哺推出中高端品牌凑凑，意图从食物、服务、就餐环境等方面打造卓越的用户体验，从
而将客户基础扩展至中高端的用户；海底捞扶持的主营冒菜的公司优鼎优在 2017年成功上市新三
板，进一步补强了海底捞的产业布局；呷哺呷哺选择性地对店铺进行了 版本升级，通过现代的
餐饮装修设计提供更加高档的用餐氛围，同时继续拓展呷哺小鲜外卖送餐服务，充分利用高峰时段
以外的营业时间来提升经营业绩。
（四）自主创新+品牌
一个没有创新的企业，是没有灵魂的企业。
一个没有核心技术的企业，是没有脊梁的企业。
为数众多的中国企业在国际分工中处于“微笑曲线”最底端的“制造”环节，默默替他人做
“嫁衣”，而研发、品牌、销售渠道等高端环节，则被发达国家的跨国公司所把持。中国企业为维
持企业发展，只能依靠扩大规模、减低成本，并由此带来了竞相压价、低价竞争的恶性循环。
《中国制造 2025》确定的战略任务之一，就是加强质量品牌建设，鼓励企业追求卓越品质，
形成具有自主知识产权的名牌产品，不断提升企业品牌价值和中国制造整体形象。这对加快实现中
国产品向中国品牌的转变，无疑具有重大的现实意义和深远的历史意义。
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品牌是质量的象征，是信誉的凝结，是经济的名片。据统计，全球市场 80%的份额由 20%的优
势品牌所占据。反观我国制造业，规模虽然已经跃居世界第一，但品牌之弱仍然是制约中国制造业
发展的隐忧和短板。
品牌的力量
品牌是产品内在价值的综合体现，不仅仅是一个标识、一块牌子，也是质量、是效益、是竞争
力，更从侧面反映了一个国家的实力和形象。
从国家层面看，人们一提到芯片、IT产品，就会想到微软、英特尔、谷歌，就自然想到美
国；一提到手机，就会想到苹果、三星，就想到美国、韩国；说起汽车，都会想到奔驰、宝马、保
时捷，和德国联在一起。一个国家有了知名品牌，说话的底气就足，腰杆就硬。李克强总理曾经说
过，每次出访都推销中国装备，推销中国高铁时心里特别有底气。底气来自知名品牌撑腰。日本前
首相中曾根康弘也曾讲过：“在国际交往中，索尼是我的左脸，丰田是我的右脸。”
从企业层面看，同一款包，LV和没有牌子的山寨版相差何止百倍；同样质地的衬衫，世界名
牌和中国名牌价格相差悬殊。由此不难看出，品牌作为企业的无形资产，是企业的一笔巨大财富。
在贸易场上，商家挑选某牌子的产品，只要这产品有优良的质量，只要这质量在消费者心中产生了
信誉，这品牌就有了价值，即使价格相对其他同类产品要高很多，消费者仍然相信品牌的价值，并
把它的高价作为一种高贵身份的象征。
当前，随着国外技术性贸易措施的增多和国内竞争的加剧，市场供大于求的矛盾越来越突出。
但就在如此严峻的市场环境下，一些世界知名品牌市场份额不但没有减少，反而越来越大，而没有
品牌的企业“夹缝”生存的空间越来越窄。因此，打响自己的品牌，树立良好的品牌形象已变得空
前重要和紧迫。
三、掌握核心技术
中兴通讯给我们的警示是什么？是中国企业必须掌握核心技术。在全球化的时代，我们不一定
去做全产业链，但是在产业链上的核心技术，中国的技术一定要想办法把命运掌握在自己的手里。
现在芯片热，大家都在讲芯片。不是不知道芯片的重要性，而是我们的企业没有在这方面发
力。今天的芯片数来数去，还是华为。有人说，美国人下一步制裁华为怎么办？其实华为一直在被
美国人抵制，华为的很多产品到现在无法进入美国，已经很多年了。即使没有美国这样的市场，
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在这方面，华为是我们学习的榜样。华为受到美国多年的制裁，华为的很多产品到现在无法进
入美国，即使没有美国这样的市场，华为也发展的非常好。而如果哪一天真的对华为芯片禁售，华
为不会像中兴这样立即瘫痪。因为他自己具有芯片设计和制造的能力。他的海斯芯片、麒麟芯片，
在国外禁售的情况下，可以继续支持他的业务发展，当然肯定对他有影响，但是不会像中兴这样全
面瘫痪。
很多人说华为太高大上了，我们学不了，但是大家要注意，高大上不是一天建成的，在华为还
没有高大上的时候，他已经拿出了有限的资源投资芯片，他的芯片建设二十多年了，所以才有今天
的成就。我们每一个企业，特别是民营企业，都应该认真的去学习华为的经验，为什么华为在他弱
小的时候，在他销售额只有十几亿的时候，他就可以拿出钱来投资芯片？为什么我们不可以，这是
理念上、观念上的差别，这不是实力上的差距。
四、工匠精神
所谓工匠精神，一是精益求精的精神，工匠们追求完美，注重细节，为产品的高质量，不惜花
费时间精力，孜孜以求；二是严谨认真的精神，工匠们对细节有很高要求，坚持标准，一丝不苟，
不投机取巧，不达要求绝不轻易交货；三是专注敬业的精神，工匠们对精品执拗地坚持，对专业执
着地探索，可能几代人为一种产品不懈追求，耐心、隐忍和毅力是匠人的特质；四是推陈出新的精
神，工匠们不跟别人较劲，永远跟自己较劲，为此不断改进设计，不断提升产品和服务，绝不停止
追求进步，无论是设计还是使用的材料抑或是生产流程，都在不断地完善；五是文化感染的精神，
工匠们喜欢不断雕琢自己的产品，热爱自己所做的事，不断改善自己的工艺，享受着产品在双手中
升华的过程，乐在其中。
正所谓满怀“匠心”，专造“匠品”，只做“匠人”。
据统计，全球超过 200年历史的企业，日本有 3146家，为全球最多，德国有 837家，中国仅
有 4家。那些“长寿企业”，他们都靠传承匠人精神、生产精益求精的产品而得以长存。
五、优化生产要素的配置
产业之间生产要素的优化配置、地区之间生产要素的优化配置以及全球化，这都是中国未来制
造业持续发展主要的动力，也是培育的新动能。
（一）充分满足消费者需求与对接的能力
一流的企业做“标准”，这句话已经不再成立。这是大工业时代的逻辑，所有产品都是被整齐
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划一的，标准的制定者可以坐享其成。未来所有的标准只有一个：那就是你能否满足消费者的需
求。而消费者的需求一定是个性化、多元化的，它对企业的两方面要求比较高：第一就是提供定制
化的能力（科技），第二就是对接消费者的能力（互联网）
（二）产业之间生产要素的优化配置
通过体制改革让生产要素在不同空间上的配置更加合理，这也是一种新动能。产业内部的配置
除了制造业部门，从传统产业部门到新兴产业部门的配置之外，还有一二三产业融合互动、融合发
展的问题，包括工业化与信息化融合互动等，都属于新动能的范畴。
（三）实现区域优化配置和结构调整
我国地区之间发展不平衡不充分，通过区域之间的生产要素、产业的优化布局，也可以形成新
动能。将来中国应会形成一些跨区域的产业集群，有核心技术的企业，有上下游产业配套的企业，
企业之间也是共生的、相互依存的产业生态。甚至包括一些服务性企业，像工业设计、研发、金融
服务、物流服务，这种上下游的服务性企业也会在制造业企业的周围形成。现在核心是资源和生产
要素跨地区流动的问题，怎么很好地解决。行政管辖有边界，生产要素按理应是无边界的一种流
动，将来这方面通过优化配置和深化改革，空间还是很大的。
（四）全球化生产要素配置
全球化应该是最理想的一种生产要素配置的状态。凡是全球化进展水平较高的历史阶段，全球
经济的增长也是最好的。应该坚定不移去支持全球化，全球化本身是一种动力，开放本身也是一种
动力。有些国家在全球化过程中得益不多，甚至比过去更差，也是不排除的。下一步无论是在一个
国家内部，还是在国家之间，在充分考虑全球化发展的同时，也要解决带来的一些问题。
六、深刻理解和把握全球制造业数字化转型的新趋势
打造制造业的新动能，关键要在“新”字上下功夫。而“新”的一个重要内涵是就是数字化。
数字化是智能化、网络化的基础和核心内涵。当前，全球制造业正在进行全方位、多层次的数字化
转型，特别是工业互联网、工业大数据、工业云、人工智能等新一代信息网络技术的全方位渗透，
正深刻地颠覆着制造业原有的生产方式、组织方式、商业模式、价值链分布和竞争格局。
从生产方式看，新信息网络技术的全面应用使现有制造业的数字化、网络化、智能化、个性
化、本地化、共享化、绿色化趋势更加凸显。借助于传感器、工业软件、智能机器人、工业互联网
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和工业云等技术的日益普及，生产过程更加智能化，生产者满足个性化需求的能力进一步增强。
从产业组织方式看，在数字化浪潮的冲击下，传统的制造业企业正呈现网络化、平台化、分散
化、扁平化的趋势。特别是大型跨国公司原有的金字塔式的科层组织架构正在变得更加扁平化，更
富有弹性。首席信息官(CIO)或首席数据官(CDO)的作用日益突出，与首席技术官(CTO)一起在企业
经营决策过程中扮演重要的角色。
从商业模式看，随着一大批新技术新产品新业态的不断涌现，将从以生产厂商为中心的传统商
业模式(如汽车 4S店)逐渐被以消费者为中心的新兴商业模式(如苹果专卖店和特斯拉体验店)所替
代。如何具备更准确地、更迅捷地抓住并满足客户体验和个性化需求的能力成为企业在市场竞争中
生存和发展的重要法则。
从价值链来看，制造业的数字化转型将重构全球制造业劳动分工和价值体系。夏普、东芝、摩
托罗拉、诺基亚、阿尔卡特等众多在工业 、时代长期霸占世界 500强榜单的佼佼者，由于
不能跟上数字化智能化创新步伐，陷入沉重的生存危机，难逃被收购重组的命运，一夜之间“香消
玉殒”。
从竞争格局来看，数字化将改写原有的产业竞争格局，以大而全的寡头垄断和“赢者通吃”为
特征的竞争格局正在发生微妙变化，一方面，专而优的制造业单项冠军地位越来越重要，另一方
面，越来越多的非传统制造企业(如互联网企业)、中小型高科技企业甚至是个体创业者开始以多种
方式进入制造业领域，成为改写竞争格局的新生力量。
（一）数字化转型
科技的进步以及快速变化的消费者偏好推动了多个行业的转型升级，与消费者日常生活息息相
关的零售业和餐饮业则是站在了转型的风口浪尖。电子商务的快速兴起不仅对实体产业产生了巨大
的影响，同时也对传统的经营模式产生了明显的冲击，为了适应这一系列的变化，传统餐饮和零售
企业都需要从内向外、从前端到后端进行一系列的数字化转型，来应对快速变化的市场和多方面的
挑战。
在尝试数字化转型的过程中，数字化架构需要以顶层设计为出发点，兼顾运营、供应链和消费
者入口，形成以集团决策和战略为指引，以在线平台为消费者交流渠道，以运营数字化和供应链管
理数字化为主要构成的数字化转型蓝图。通过类似的数字化信息化转型，企业能够及时全面地对日
常的经营数据和消费者信息进行汇总和监控，并从不同的层面进行快速反馈和行动，使得日常的经
营管理更加准确、高效、全面。
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（二）进行数字化转型升级，优化企业管理，提升消费体验
科技进步为企业的发展提供了有力的支持，也是企业为了获得竞争优势的一个重要手段。2017
年首发过会的广州酒家将利用本次融资获得的部分资金进行信息化升级改造，包括信息系统规划、
网络硬件基础平台扩容、ERP系统优化升级、智能决策系统建设、电子商务平台建设，用以优化公
司管理流程，提升管理水平同时节约成本，实现物流、信息流、资金流和工作流的一体化管理。
（三）运用大数据应对快速变化的市场需求
为了及时捕捉消费者需求的变化，并不断提供满足消费者需求的服务，在这个数据为王的时
代，大数据有望为企业提供有力的解决方案。大数据技术可以帮助企业快速整合宏观经济数据、商
圈数据、竞争者数据、消费者数据、日常经营数据等多维度数据信息，以更加全面、客观、及时的
数据分析来为企业提供从选址、营销到菜品设计改良等多个经营环节的支持。
餐饮业大数据解决方案
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来源：MEGAMETA，德勤研究
七、融合：世界制造业巨头未来之路
新一代信息技术与制造业深度融合，正在引发影响深远的产业变革，形成新的生产方式、产业
形态、商业模式和经济增长点。各国都在加大科技创新力度，推动移动互联网、云计算、大数据、
人工智能、生物工程、新能源、新材料、三维（3D）打印等领域取得新突破。基于信息物理系统的
智能装备、智能工厂等智能制造正在引领制造方式变革；网络众包、协同设计、大规模个性化定
制、精准供应链管理、全生命周期管理、电子商务等正在重塑产业价值链体系；可穿戴智能产品、
智能家电、智能汽车等智能终端产品不断拓展制造业新领域。
技术不断被颠覆的时代，每个细微变化的背后或将酝酿着巨变。环顾当下，随着信息科技等新
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技术深入到各个领域，生产方式、产业格局等都在发生变迁。
对电子制造服务行业而言，生产能力和产业服务能力都至关重要。跨界融合既是电子制造服务
行业转型升级的新趋势，也是经济发展的新动能。中国电子制造服务行业需要加快从生产型制造走
向服务型制造。
（一）技术融合
经历了 100年前开始的 OT(操作技术)时代和 50年前开始的 IT(信息技术)时代，企业不再满足
于同时拥有 OT和 IT技术的特长，而是聚焦将人和物、现实和网络连接起来的 IoT(物联网)时代，
并通过物联网平台将企业多年积累的技术集结在一起。
（二）企业融合
仅靠自己的力量开展社会革新事业是不行的。企业应与政府、企业、大学各方紧密连接，合作
共赢。
（三）品牌之间的连接同样迅速
例如，日立与本田成立合资公司，共同研发生产电动车专用电动机。再如，在 i-
Construction中，信息化施工的测绘软件来自美国公司的技术，而记者看到日本工程师用于 3D测
量的无人机正是中国深圳大疆公司的产品。
如果全都靠自己，时间会很长。把企业外的一些技术拿过来，缩短开发的时间，实现产品快速
升级换代。技术的兼容性也让不同品牌有了更多携手的机会。
（四）国际化融合
随着新一轮技术变革和产业革命的孕育兴起，世界主要大国纷纷瞄准高新技术和新兴产业，推
出新的科技创新计划，抢占竞争制高点。与此同时，各国不断加强创新合作，通过优势互补，共同
应对新机遇带来的风险和挑战。
我国经济发展的内外部环境已经发生重大变化，国际竞争加剧、贸易保护主义强化，国内经济
增速下滑、要素成本上升、资源环境约束加剧、结构性矛盾日益突出。在经济全球化深入发展的今
天，企业发展创新需要更多的开放和包容，企业要积极拓宽创新合作渠道，融入全球网络，聚集更
多的资源和力量，更好地为提高我国经济增长的质量和效益服务。
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八、产业链发展方向
（一）从横向发展到纵向发展
原来的企业是横向发展：越做越大、涉及面越来越宽。因此企业越做越容易展开“同质化竞
争”，今后的企业是纵向发展：越做越精，挖掘度越来越深。这种变化使行业将越来越垂直、协作
越来越完善。于是中国越来越细分，结构越来越周密，企业与企业之间、行业与行业之间的独立性
越来越强，“差异化共存”成为商业主流。
（二）进行产业链上下游延伸，扩大价值链，实现协同发展
规模较大的电子制造服务企业在发展主业的同时，也在向产业链上下游延伸，通过资源的整合
和聚集，更好地服务企业的主业，并且进一步降低成本。
2016年海底捞旗下的颐海国际在香港成功上市，成为餐饮企业进行产业链拓展的标志性事
件，从目前海底捞的体系中可以看到，目前海底捞已经拥有调料供应商颐海、供应链服务商蜀海、
工程服务商蜀韵东方、咨询提供商微海咨询以及信息技术公司海海科技等，可以预见的是，未来海
底捞将在产业链拓展方面更进一步；2016年 10月呷哺呷哺同意在中国成立调料合资公司，从事调
料的研发和生产，合资架构预计将于 2017年第二季度完成，截至 2016年年报期，呷哺呷哺已经完
成 11款调料产品的研发。涉足调料业务显现出呷哺呷哺布局产业链的意图。
（三）通过并购来获取其他类型餐饮品牌，实现品牌聚集和互补
为了缩短品牌培育时间，快速实现品牌扩展，并购也成为一些电子制造服务企业的举措。通过
收购有特色的品牌，来实现多品牌聚集、不同品牌互补的发展路径。
九、资本市场发展方向
（一）借力资本市场顺应扩张需求
面对持续攀升的经营成本以及不断扩张的需求，电子制造服务企业的融资需求贯穿发展的各个
阶段，且不同阶段需求存在明显差异。由于传统借贷模式的成本和繁琐度较高，电子制造服务企业
的融资需求仍旧有很多需要填补。随着互联网技术的普及，互联网金融有望成为打破电子制造服务
企业和金融市场隔离墙的利器，互联网企业可以借助数据、分析能力、技术形成精细化、覆盖面广
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的风控系统，从而服务有资金需求的小微餐饮企业；电子制造服务企业也应当积极对接互联网金融
平台，针对性地解决企业发展中的资金需求。
（二）资本市场运作谋求上市
在经历了一定时间的扩张并形成较大规模的时候，上市成为不少企业获得进一步融资、快速提
升知名度并引进社会投资者的一个重要选择。
为了引入社会资源并获得资金的支持，上市成为了这些企业的一大规划。成功上市不仅能为企
业带来大量的资金支持，也会为企业引入新的社会股东，战略性投资者可能会成为推动企业进一步
发展的重要力量，与此同时，成功上市也将为企业带来声誉的大幅提升。
电子制造服务行业企业上市征程任重而道远，只有企业提前研判和充足准备，才能向投资者和
监管机构提供出合理、详实的招股说明文件，顺利实现上市融资，在这个过程中需要与外部机构如
保荐人、律师和会计师等协同合作，使得企业以更好的姿态呈现给资本市场。
十、组织方式日益网络化
新一代信息技术的推广普及，特别是互联网的应用发展，带来制造业生产方式的重大变化，也
推动了制造企业组织流程和管理模式的创新，内部组织扁平化和资源配置全球化成为制造企业培育
竞争优势的新途径。与此同时，网络发展带来的众创、众包、众筹、线上线下互动等方式，可以汇
聚全球的创新资源为企业提供生产研发服务，网络协同创新成为新的风向标。
十一、平台化发展方向
中国当下的企业分为三个等级：三等企业做服务——二等企业做产品——一等企业做平台。企
业的出路唯有升级成平台化，平台化的本质就是给创造者提供创造价值的机会，把自己变成一个价
值创造的平台，未来所有的公司、企业、组织都将平台化。
十二、未来企业应当具备的主要能力
中国消费市场不仅以其庞大规模而闻名，更以其非比寻常的变化速度引人注目。企业需要运用
多种方式，快速适应中国消费市场。特别是跨国公司有必要进行大幅调整，同时把它们从中国学到
的经验教训推广到在其他国家经营的业务中去。公司应当具备的关键能力包括：以客户为中心，数
字化驱动，灵活敏捷、积极面对快速转型，招募、留住合适的人才，承担组织相应的社会责任。私
营部门和公共部门领导人在开发这些能力时应重点考虑事项具体如下：
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（一）以客户为中心的价值取向及基于数据的个性化产品与服务
随着中国新一代消费者开始重塑国内消费市场，企业应当更加关注以客户为中心的服务理念，
积极向客户提供数据驱动型个性化产品与服务。
在 2027年，推行消费者利益代言理念将变得更加重要，口碑传播的速度比以往任何时候都要
快得多，对消费者决策的影响也变得更大。“以客户为中心”指的是企业要从客户的角度出发，设
计整个体验过程，让整个组织紧紧围绕客户提供服务。为构建以客户为中心的组织，公司有必要建
立以客户为中心的思维模式，从执行管理层开始，然后向组织中的各个层级和运营区域扩散。
在未来，企业将有机会获得从未得到过或利用过的数据。最优秀的企业可以利用数据提供个性
化产品与服务，成长为客户导向的组织。这意味着，公司应当有能力整合所有的消费者数据，将大
数据转化为深度洞察，然后再将其融入个性化产品和服务中，与端对端消费者全历程接触点（无论
是线上还是线下）相结合，设计针对性参与方式。
（二）价值链主要组成部分的数字化策略
如果数字化程度还没有达到一定规模，企业将需要对其战略进行数字化改造—积极拥抱业务所
在领域的新技术，对整个价值链的不同要素而非仅限于面向消费者的活动进行数字化改革。
中国在高速网络联通和数字技术方面的进步将大大增强企业在研发、制造、物流和仓储以及客
户服务等各方面的能力。企业有必要考虑如何实现不同技术的战略配合——无论是单独创造价值，
还是与一种或多种其他技术相结合。一个相关的考虑是，企业有必要从整个生态系统（即协作者、
合作伙伴、供应商）的角度来考虑，而不是将眼光局限在自有的资产和投资上。企业还应当按照实
践活动来着手勾勒生态系统的实际版图，这将有助于评估它们在整个生态系统内部每一项活动中所
能发挥作用的大小。
与科技巨头、以科技为中心的企业相比，受限于业务复杂性的现有企业在其数字化转型中往往
会面临更多的困难。这些公司需要通过数字化手段彻底简化整个业务流程。只有这样，它们才能在
节约运营成本的同时维持客户和员工的满意度。
（三）敏捷性及应对频繁变化的能力
在未来变幻莫测的十年里，掌握敏捷应对频繁变化的能力对所有企业而言都十分重要。敏捷性
是决定企业成败的关键所在。
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未来十年将会是中国几乎所有消费类别出现迅速变化的时期。为了取得成功，企业应当将创新
敏捷性作为企业核心竞争力之一。敏捷性有助于企业在不冒险充当首个倡导者的情况下把握住有利
趋势；而在发展前景不妙的时候，企业又能够反应迅速，及时抽身，而不是像现有许多企业那样经
历漫长且完全不必要的退出流程。
具备快速反应能力意味着企业拥有敏捷的工作方式，能够快速做出决策，承担更多的风险。这
就要求企业重视与流程（例如客户反馈周期、上市时间等）和人员（例如组织结构、文化等）相关
运营模型中的特定资产。
如何掌握敏捷的工作方式
敏捷性敏捷的工作方式并不意味着无政府状态（每个人随心所欲地做事），也不是“按领导说
的做，但要做得更快些”。敏捷创新可划分为数种类型。它们既有许多共同之处，但又各有不同的
侧重点。其中包括 Scrum工作模式，即以充满创造性和敏捷性的团队合作方法来解决复杂问题；精
益开发模式，通过持续的改进，致力于消除浪费问题；以及看板管理模式，专注于减少运转周期时
间和流程工作负荷。
解决方案要摆脱传统工作方式的束缚，掌握敏捷应变能力，企业需要做到以下几点：从掌握敏
捷性的基本规范入手；了解有利和不利的工作条件；从小处着手，让敏捷模式逐步传播开来；允许
“专家”团队定制敏捷管理模式；在最高管理层应用敏捷模式；消除敏捷模式面临的障碍。
（四）招揽合适的人才、留住合适的人才
在未来十年里，中国消费者市场变化频繁、发展飞速，对企业的人才战略构成巨大挑战。
无论开发何种能力，企业都有必要找到具有合适专业技能的人才，例如，具备数据科学领域技
能的人才。不过，这是最容易的一步。更艰巨的任务在于招揽具有上进心、企业家精神、创造力和
求知欲等基础性软实力的人才。然而，最困难的地方在于：企业不仅要在能力需求不断变化的环境
中寻觅到一流的人才，而且还需要留住人才，根据业务需要进行再培训，让人才始终保持旺盛的工
作积极性。最优秀的公司应当立足全局，从需求界定、招聘、角色分配到人才留存整个周期的高度
重新审视自己的人才战略。
（五）着眼于可持续发展，承担企业社会责任，重视社会参与
联通性日益增强、力量持续壮大的中国消费者普遍意识到了新技术和商业模式带来的环境和可
持续性挑战。勇于承担社会责任的公司将赢得消费者更多的尊重，获得竞争优势。
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对于可持续发展的关注同样有助于公司获取竞争优势。日益严重的环境污染不仅使政府下决心
要遏制环境恶化问题，也让未来的中国消费者更加关心可持续发展。消费者将更加偏爱可持续品
牌。此外，求职者也会更愿意考虑那些重视社会和环境责任的公司。再者，对可持续发展的关注有
助于企业节约资源，减少浪费，实现成本削减目标。企业应将社会责任纳入其经营战略中，制定明
确的目标，积极落实行动，实现企业社会责任相关目标。
（六）在构建这些能力时，企业应当考虑的关键因素
从本质上来看，构建这五项关键能力就意味着创建一家组织和运作方式均与当前企业截然不同
的“未来型公司”25。未来型公司的要点如下：
a)企业规模以及与客户的亲密关系并非非此即彼的互斥选项，而应当同时兼备。b)需要以不同
的方式对人才进行管理，让最优秀的人才承担最重大的职责。c)品牌、平台和外包商之间的合作将
是必然选择。d)企业既需要不断提升核心业务，也需要通过创新推动发展。
e)敏捷性和灵活性将成为企业核心竞争力。
只有在评估企业发展阶段和变革需求之后，企业领导人才能判断应当如何开发能力以及如何更
好地利用能力。
十三、小结
强势消费升级背景下，电子制造服务行业需求旺盛，行业进入稳定的增长期。大中型电子制造
服务企业迎来快速发展的时间窗口，行业集中度有望逐渐上升，在这些企业的驱动下，创新、数字
化、资本市场运作以及产业化有望成为未来几年电子制造服务行业发展的关键词。因此为了实现企
业的规模扩张，提升企业的综合竞争力，并实现不断的优化升级，电子制造服务企业一方面需要加
强在业态/品类创新、数字化转型、管理优化等内在发展方面的投入，同时也需要积极对外进行产
业链延伸，或是有效借助资本市场的力量获取持续发展所需的资源支持。与此同时政策的影响也不
容忽视，随着一系列支持性和规范性行业政策的逐渐落地，电子制造服务行业将向着更加规范和高
效的方向发展。
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第五章 企业投资战略研究
企业投资战略 (Investment Strategies of Enterprises)是指根据企业总体经营战略要求，
为维持和扩大生产经营规模或为提高企业竞争力，对有关投资活动所作的全局性谋划。它是将有限
的企业投资资金，根据企业战略目标评价、比较、选择投资方案或项目，获取最佳的投资效果所作
的选择。企业投资战略是企业总体战略中较高层次的综合性子战略，是经营战略化的实用化和货币
表现，并影响其他分战略。
第一节 企业投资战略的重要性与作用
一、企业投资战略的重要性
企业投资策略是指在企业总体战略的指导下，企业最高决策机构在对各项条件的分析和对未来
情况的预测下，制定的企业投资活动的目标和为实现这个目标所作的重大措施安排，它是企业战略
的一个重要组成部分。
对于企业来说，获取利润是企业进行相关投资的最终目的，所以，不论是生产性投资或是在资
本市场上投资，只要能为企业带来利润的投资才是好的投资，所以本文所指企业投资策略是企业全
部投资决策，它涉及企业投资决策规则以及企业投资决策程序。
企业投资策略是使企业投资成为实现企业战略的工具的保证，是公司董事会拟订投资计划、股
东会批准投资计划的依据，是企业经理拟订具体投资项目方案、董事会批准具体投资项目方案的依
据，对于企业生存发展至关重要，这早已是一个勿需证明的不争的共识。
从宏观来看，我国经济处于经济增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三
期”叠加阶段，经济下行压力持续加大。同时 M1和 M2“剪刀差”大幅扩大，大量企业持币观望，
投资大幅放缓。从微观来看，企业投资是企业战略的重要组成部分，关系到企业经营风险、盈利水
平、发展方向，甚至是生死存亡。
当前我国经济社会快速发展，市场环境不断变化，然而我国部分企业投资决策机制和运作模式
还未适应快速变化的政策和市场环境，存在着政策把握不准、盲目跟风、风险认识不足等特点，导
致企业做出了许多低效、短视投资行为，进而出现企业破产的现象。我国企业需要更贴近企业现实
的投资策略，以尽快提高自己投资上的行为能力。
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二、企业投资战略的作用
导向性
企业总体战略包含两个方面：第一是决定应该从事哪些业务，第二是决定企业如何发展业务。
企业如何发展业务，这就涉及到一个如何进行资源配置的问题，而企业内部资源的配置正是通过投
资战略的实施来有效拉动的，因此投资战略具有导向作用。
保证性
企业投资战略在企业总体战略的指导下，把企业资源合理分配到各个职能部门之间，协调企业
内部各职能部门之间和关系，使企业经营活动有条不紊地进行，它在企业战略中占有十分重要的地
位，是企业其它职能战略的基础。同时，投资战略与企业内部其它职能战略互相配合，保证企业总
体战略的实现。
超前性
企业总体战略一经确定，首先就需要通过投资战略在各个职能部门之间合理调配企业资源。因
此，相比其它职能战略企业投资战略具有一定超能性。
风险性
由于内部环境的不确定性，企业实施投资战略充满风险，为了保证投资战略的有效实施，就需
要通过各种投资组合来分散风险。
第二节 企业投资策略内容与类别
一、企业投资策略内容
从概念上看，企业投资策略的内容包括企业投资策略及其定位和企业投资策略的制定两部分；
从属性上看，企业投资策略是一种对企业投资活动中重大方向、重要事项的一种指导性、原则性的
安排。因此，企业投资策略一般应包括：投资目标、投资领域、投资地域、投入资产、投资规模、
投资时序、筹资方式、投资方式、投资项目的组织与管理安排。企业投资策略的这些内容不是相互
独立、而足相互联系的，所谓制定企业投资策略实质上就是确定这些内容。
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二、企业投资策略类别
由于企业投资策略是一种对企业投资活动中重大方向、重要事项的一种指导性、原则性的安
排，因此企业投资策略可以从多个角度来分类。具体分类，见表 1。
图表：企业投资策略分类表
分类
标准
分类 含义
稳定性投资策略
该策略是一种维持现有投资水平的策略，在外部环境和内部条件
变化不大时，企业通常会采取这种投资策略。
扩张性投资策略 该策略是一种不断扩大现有投资水平的策略。
紧缩性投资策略
该策略是一种收缩现有投资规模的策略，企业从竞争领域退出，
从现有经营领域抽出资金。
按投资策
略的性质
混合性投资策略
该策略是指企业在一个策略时期内，同时采取稳定、扩张、紧缩
性几种策略，多管齐下，全面出击。
专业化投资策略
指企业长期将资金投放于某一特定生产经营领域或特定产品和业
务项目上，不断扩大经营规模和市场规模以实现高额利润。
一体化投资策略
该策略是指企业在供、产、销三方面投资与经营实现一体化，使
得原料供应、加工制造和市场销售实行联合，扩大生产和销售的
能力。
按投资投
向的特征
多元化投资策略
指企业将投资分散投放于不同的生产经营领域或不同的产品和业
务项目上。
资金密集型投资
策略
该策略是指在一定时期内，企业确定的投资方向需要投入大量的
资金，这些投资方向的实际运行主要依靠资产的运用来实现。
技术密集型投资
策略
该策略是指在一定时期内，企业确定的投资方向需要大量的技术
投入，这些投资方向的实际运行主要依靠技术的应用来实现，投
资的重点往往是先期的技术开发。
按投资生
产要素的
密集程度
劳动密集型投资
策略
该策略是在指一定时期内，企业确定的投资方向主要需要大量的
劳动力投入，这些投资方向的实际运行主要依靠劳动力的推动。
三、企业投资战略主要类型
1.扩大现有生产能力的投资战略；
2.寻求规模经济的投资战略；
3.联合型的投资战略；
4.兼并型的投资战略；
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5.盈利型的投资战略；
6.垂直扩张型的投资战略；
7.水平扩张型的投资战略；
8.开发型的投资战略等。
四、企业投资战略选择原则
相应于企业的发展战略，企业的投资也有两种基本战略，即创新发展型投资战略和稳定发展型
投资战略。企业投资有三大基本选择，即①投资战略类型选择、②投资时机选择和③投资规模选
择，以及最后的综合选择，即投资项目的优化组合才是投资战略选择本体。
①投资战略类型的选择：企业投资战略类型(投资策略)依赖于企业在竞争中的弱强、市场时机
和市场占有率这 3个因素，可选择的投资战略有 12种类型。
②投资时机选择：经营成功的企业投资一般是将多种产品分布在寿命周期的不同阶段进行组
合，主要模式有 4种：
(1)投资侧重于导入期产品，兼顾成长期和成熟期，这是一种颇具开发实力且创新意识强的企
业通常选择的模式，是一种为获得领先地位而勇于承担风险的投资策略。
(2)投资侧重于成长期和成熟期，几乎放弃导入期和衰退期，这是一种实力不足而力求稳妥快
速盈利的企业通常选择的模式，是一种重视盈利而回避风险的投资策略。
(3)投资均衡分布于 4个阶段，这是一种综合实力极强而且跨行业生产多种产品的企业通常选
择的模式，是一种选择多角化经营战略谋求企业总体利益最大的策略。
(4)投资侧重于导入期和成长期而放弃成熟期、衰退期，多见于开发能力强而生产能力弱的企
业。
不同的企业可以根据自身特点和经营总战略选择上述 4种投资组合之一或某一模式的变形。
③投资规模选择：
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投资规模选择包括两层意思：单个投资项目的规模选择和企业总体投资规模的确定。物质技术
条件决定企业能够达到的规模；社会需要决定投资项目需要达到的规模；经济效益决定投资项目实
际达到的规模。
第三节 重点投资战略研究
一、发展型投资战略
发展型投资战略是以企业扩张型战略为指导，将企业的资源导向开发新产品、开拓新市场，采
用新的生产方式和管理方式，以便扩大企业的产销规模，增强企业的竞争实力
（一）集中发展型投资战略
集中发展型投资战略的优点是经营目标集中，容易实现生产专业化和规模经济效益。但存在完
全被产业兴衰所左右的风险，本产业由于需求变化等原因出现衰退时，集中经营的企业必然受到相
当大的冲击。集中发展型投资战略的主要特征是资本投向集中，可以通过企业自身扩大再生产、
资本运营实现横向一体化减少竞争对手、开发新市场、跨国经营等多种形式来实现。战略重点是
需要保证战略实施所需要的大量资金，保证资本的融通和加快资本的运营速度，选择能够满足发展
需要的资本融通方案，并保持一定的弹性。
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（二）横向一体化投资战略
有效建立与客户之间的固定关系，遏制竞争对手的扩张意图，维持自身的竞争地位和竞争优势
过度扩张所产生的巨大生产能力对市场需求规模和企业销售能力都提出了较高的要求
在某些横向一体化战略如合作战略中，还存在技术扩散的风险
组织上的障碍也是横向一体化战略所面临的风险之一，如“大企业病”、并购中存在的文化不
融合现象等
（三）纵向一体化投资战略
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（四）多元化投资战略
分散风险，提高经营安全性。如，生产耐用消费品的企业兼营收益较稳定的食品加工业。有
利于企业向前景好的新兴行业转移。企业实行多角化经营，在原基础上向新兴产业扩展，一可减轻
原市场的竞争压力，二可逐步从增长较慢、收益率低的行业向收益率高的行业转移。有利于促进
企业原业务的发展。
二、稳定型投资战略
稳定型投资战略是指在内外环境的约束下，企业准备在战略规划期使企业的资源分配和经营状
况基本保持在目前状态和水平上的战略，其经营领域内所达到的产销规模和市场地位都大致不变或
以较小的幅度增长或减少。
以前期战略所达到的目标作为本期希望达到的目标，因而，实行稳定型战略的前提条件是企业
过去的战略是成功的
1、企业对过去的经营业绩表示满意，决定追求既定的或与过去相似的经营目标。
2、企业准备以过去相同的或基本相同的产品或劳务服务于社会，这意味着企业在产品的创新
上较少。
三、紧缩型投资战略
企业从目前的战略经营领域和基础水平收缩和撤退，且偏离起点战略较大的一种投资战略。一
般的，企业实施紧缩型战略只是短期的，其根本目的是使企业捱过风暴后转向其它的战略选择。
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紧缩型投资战略是一种以退为进的战略
1、对企业现有的产品和市场领域实行收缩、调整和撤退战略，一些效益指标，比如利润率和
市场占有率等，都会有较为明显的下降。
2、对企业资源的运用采取较为严格的控制和尽量削减各项费用支出，往往只投入低限度的经
管资源，因而紧缩型战略的实施过程往往会伴随着大量的裁员，一些奢侈品和大额资产的暂停购买
等。
3、紧缩型战略具有明显的短期性。其根本目的并不在于长期节约开支，停止发展，而是为了
今后发展积蓄力量。
（一）抽资转向战略
（二）放弃战略
在遇到结构上或经济上的阻力、公司战略上的阻力、管理上的阻力等阻力的时候，可以选择放
弃战略。
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（三）清算战略
1、清算战略的净收益是企业有形资产的出让价值，而不包括其相应的无形价值。
2、放弃战略的目的是要找到肯出高于企业固定资产时价的买主，所以企业管理人员应该说服
买主，认识到购买企业所获得的技术资源或资产能给对方增加利润。而清算战略一般意味着基本上
只包括有形资产的部分。
第四节 企业投资策略的影响因素及存在的误区
企业投资策略的影响因素直接决定着企业投资行为的决策和效果，以及能否实现企业预期目
标。
一、影响企业投资战略的因素
(1)国家经济形势、经济政策及企业自主权的大小；
(2)企业所属行业或即将进入的行业的技术结构、技术水平和竞争结构差异及平均利润率水
平；
(3)企业自身经营状况及自身素质；
(4)市场需求状况及企业的市场开发能力；
(5)企业筹集与调配资源的能力。
宏观经济环境决定着一切经济活动的有效性，直接影响着政府的经济决策和企业收益，进而影
响他们对未来经济的预期和判断，从而影响企业的投资策略。由于计划经济遗留和产业政策的变
化，在我国，宏观经济情况成为影响企业投资策略最大的因素。
二、代理问题
当前我国市场经济中，国有企业仍占较大比重，以及越来越多家族企业向现代企业转型，企业
投资策略势必受到代理问题的影响。由于企业所有权和经营权的分离，企业经营者追求自身政治、
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经济等方面利益的最大化，而所有者追求企业整体利益最大，二者目标的差异，导致企业经营者受
利益驱动作出错误的投资策略。
三、信息不对称
随着信息技术的飞速发展，众多正确、有用的信息淹没在大量无效、错误的信息中，信息不对
称成为当前市场经济活动中越来越显著的问题。由于信息不对称的存在，导致企业经营者对宏观经
济、国家政策、资本市场、产品市场、要素市场等方面无法做出准确的判断，在面对一些投资决策
时，无法掌握足够、准确的信息，各项风险无法准确的衡量，使得作出一些不符合企业发展实际的
投资策略。
四、企业特质
在我国市场经济中众多企业中，企业规模、所处行业、企业家经营管理水平等企业特质差异极
大，对宏观经济、国家政策、资本市场、产品市场、要素市场等方面认知和预测也明显不同，即使
面对同意投资决策时，所作出的投资策略也截然不同。
此外，企业投资策略还受区域文化、市场特征等方面影响，例如国际间文化差异、国内地区商
帮文化差异等。
五、企业发展战略规划需规避的误区
很多中小企业在规划自身企业发展战略时，往往忽略了自己的发展需要，进而导致其所规划的
发展战略不具备可实施性，不能够促进企业在经济市场中的快速发展。那么企业发展战略的规划需
要规避哪些误区呢?
1、规模经济误区
企业在既定领域，现有规模上运作，尽管有效性存在，却只能维持生存，因而，我国有相当一
部分企业经营者过于迷信规模，以为有规模必有效益，而且认为只有多元化，才能实现规模化。因
此，许多企业在实践中盲目扩大外部经营规模，片面追求“科、工、贸、金、房”一体化、“产、
供、销”一条龙发展。但是规模并不等于规模经济，有了规模并不一定会有规模效益。
2、规避风险误区
多元化发展的好处之一是可以使企业在不断求变、应变中由单一产品结构、单向经营领域向多
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种产品结构、多种经营领域发展，从而避免企业过度依赖某一市场，分散企业经营风险。因此许多
企业选择多元化发展战略的主要是出于分散风险的考虑。但多元化发展在降低某些风险的同时也带
来了新的风险。
3、快速发展误区
我国许多企业，无论是生产空调、热水器、冰箱，还是保健品、药品、化妆品，只要经过三五
年的发展，销售了几千万或几个亿产品，在本行业、本地区小有名气之后，就急忙开始实行多元化
发展战略。结果，新进入的行业立足未稳，原行业的地位和优势也受到严重威胁，只好实施本可避
免的以利润换市场的策略，以致牺牲效益。究其原因是企业盲目效仿潮流，不顾自身条件造成的。
第五节 构建投资战略研究与推进、保障体系
一、研究体系构建与实施的内涵
新常态下，企业发展与经营战略研究体系的构建，与实施的内涵主要包括六个方面。
一是整合内外部资源做好顶层设计，按照“有效应对复杂多变环境，积极构建闭环战略研究体
系，大力开展战略指引下的项目策略研究”的思路，以“提升战略策略研究水平，提高决策支持能
力”为目标，构建全方位的战略策略研究机制。
二是运用多种方法开展内外部形势分析，运用 PEST、波特五力、SWOT等战略分析工具，搭建
环境分析方法体系，设立规范的信息监测流程，实时跟踪分析内外部形势，发现发展机会与威胁、
发展优势与劣势。
三是科学制定投资战略，精心设计流程，突出战略制定的广泛性、层次性和互动性，结合形势
分析找准切入点，发挥比较优势，分阶段差异化制定投资战略。
四是有效推进战略实施，通过设置以业务管理为主导的管控体系，科学编制实施五年规划和年
度计划，实施业绩管理与分级授权等一系列手段，推动战略实施并及时动态跟踪、评估、调整。
五是切实加强战略实施保障，通过完善绩效考核体系，优化战略研究组织架构，构建开放式研
究网络，加快信息共享与成果分享，强化成果转化应用，加强战略研究队伍建设等手段确保战略实
施效果。
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六是建立常态化经营策略研究与调整机制，以战略为指导，构建项目策略研究体系，比如“一
项目一策略，两年全覆盖，逐年滚动更新”，分层次、有重点、讲落地，提升项目决策支持能力。
二、整合内外部资源做好顶层设计
1 基本思路
围绕企业投资战略，可以以“市场动态、价格分析、政治、财税政策、业务动向、技术创新、
资本运营、公司竞合”等为主题，以“有效应对复杂多变环境，积极构建战略研究体系，大力开展
战略指引下的项目研究策略”为主线，构建全方位战略和策略研究机制，分领域、分区域、分业务
持续深入开展研究，形成综合性、专题性研究报告，为公司指明发展方向，为项目提供决策支持服
务。
2 工作机制
构建了以公司战略发展中心团队为核心，规划计划、财务、企业管理、人力资源等多部门参
加，部门内部多岗位参与，外部支持机构协助的研究机制。形成了由战略发展中心+各部门组成的
战略研究团队，充分发挥市场、研发、运营、管理、商务、后勤等多专业结合的优势，同时与项目
公司、研究支持部门、总部机关各部门充分合作，做到跟踪及时、信息充分、数据齐备、研究有
据、结论靠实。
3 工作目标
构建研究体系要明确几个目标。一是及时跟踪分析研判内外部形势，摸清优、劣势，寻找机
会；二是结合形势分析，有层次、分阶段、差异化制定投资战略；三是设置合理管控体系，推动战
略实施并及时动态跟踪、评估、调整；四是加强绩效考核、队伍建设、成果共享及应用，提供战略
实施保障。通过对重点项目、重点地区的项目策略研究，提高项目决策的可操作性和有效性，最大
限度地降低各种不确定性对企业造成的损失，提高抗风险能力，提升公司整体经营实力。
三、构建闭环的战略研究体系
构建闭环的战略研究体系，一是要开展形势分析，明确“我们在哪里”；二是制定战略策略目
标，明确“我们要去哪里”；三是推动战略实施，明确我们怎么去，包括战略规划与滚动规划的制
定、年度计划的制定、战略实施的手段等；四是提升战略实施的保障水平，确保战略实施效果。
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图表：“4 步”战略研究与构建闭环体系
四、及时跟踪分析研判内外部形势
（一）外部分析就是寻找机会与威胁
一是运用各种外部环境研究工具。PEST分析方法，是通过政治(Politics)、经济
(Economic)、社会(Society)和技术(Technology)因素的分析，从总体上把握海外业务的宏观环
境，评价其对海外战略的影响，并指导具体项目的经营策略研究。波特五力模型通过分析潜在进入
者的威胁、替代品的威胁、供应商的讨价还价能力、客户的讨价还价能力和产业内现有企业的竞
争，全面评价产业吸引力高低，分析行业机会与威胁，制定合理的业务竞争战略。
二是搭建外部环境分析的工作体系。针对公司业务覆盖面广、环境变化快等特点，以及时性、
准确性和针对性的基本要求，成立各地区地区研究团队，建立了分层次集成、快速反应、动态调整
的研究模式，形成了一套高效的信息监测、分析和研究的工作流程和体系，实现了集动态跟踪报
告、专题分析报告、策略研究报告为一体的研究工作模式，为境外油气投资战略与经营策略研究提
供支持。
三是设立规范标准的信息监测流程。各地区分别安排一位研究人员全职负责监测工作，每位监
测人员确保监测信息的全面、不重复、不遗漏。对信息源和信息存储方式进行规范统一。信息源方
面，分为国家信息源、公共信息源和专业领域信息源；信息存储方面，分类存储详细的关键信息要
素，包括政治、经济、技术、法规、价格、产能产量、公司动态等。
四是及时跟踪了解热点事件发展态势。对重点热点问题开展会诊式剖析，形成开放式研究平
台。在对周期宏观判断基础上，从成本、供需、金融等因素出发，对价格走向进行判断。成本主要
包括原材料成本、资本成本和操作成本；判断供需影响程度和持续时间及深度，当供需基本面发生
根本性改变时，供需关系将决定价格的波动趋势；金融也是决定产品价格波动的影响因素，包括投
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机炒作、通货膨胀和美元指数剧烈波动等，将导致价格短期波动。
（二）内部分析就是发现优势与劣势
一是通过对标分析寻找差距。要合理选取对标对象，科学建立对标指标体系，全面对标发展规
模、发展潜力、发展速度、管理效率。在此基础上，细化分解指标和责任，建立对标预警机制，强
化对标和综合计划的双向融合，并建立起奖惩机制、日常信息监测机制和学习机制，保障对标实施
的有效性。充分利用对标参数信息，发现公司硬、软两方面的优势与劣势。
二是运用分析工具进行自我解剖。通过 SWOT分析，以矩阵形式列举出内部的优势、劣势与外
部的机会和威胁，将各种因素互配综合分析，形成若干个备选战略方向，判断战略方向的类型，最
后结合不同类型的适应条件、优势与风险做出选择，从中得出对公司发展、区域协调、项目经营具
有决策参考意义的认识和建议。通过波士顿矩阵法分析海外业务投资组合，使之成为优化资产结构
的基础。对发展潜力大、盈利能力强的“明星”或“现金牛”项目，增加投入，扩大规模，对于不
符合效益标准的“问号”类或“瘦狗”类项目，改善项目策略，控制投入，择机退出或出售。
第六节 公司投资战略规划要点与准备工作
一、公司投资战略规划要点
科学的制定公司投资战略规划，可以帮助企业实现自身的可持续发展。对于中小企业来说，需
要了解如何制定公司投资战略规划及需要具备的条件。
1、要建立和健全公司投资战略制定机构
投资战略联系着公司的现在和未来，公司各层级都应给予高度重视和大力支持，要在人力资源
配置、组织机构设置等方面提供必要的保证。 公司应当在董事会下设立战略委员会，或指定相关
机构负责公司投资战略管理工作，履行相应职责。
2、要科学编制公司投资战略
公司投资战略可以分为发展目标和战略规划两个层次。其中，发展目标是公司投资战略的核心
和基本内容，是在最重要的经营领域对公司使命的具体化，表明公司在未来一段时期内所要努力的
方向和所要达到的水平。战略规划是为了实现发展目标而制定的具体规划，表明公司在每个发展阶
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段的具体目标、工作任务和实施路径。
3、要综合分析评价影响投资战略的内外部因素
公司外部环境、内部资源等因素，是影响公司投资战略制定的关键因素。只有对公司所处的外
部环境和拥有的内部资源展开深度分析，才能制定出科学合理的公司投资战略。在此过程中，公司
应当综合考虑宏观经济政策、国内外市场需求变化、技术发展趋势、行业及竞争对手状况、可利用
的资源水平和自身优势与劣势等影响因素。
二、规划企业投资战略前的准备工作
企业投资战略的制定需要考虑全面的影响因素，做好与其相关的准备工作。本文针对企业制定
投资战略的准备工作总结如下：
1、企业的基本性问题
每个企业都存在类似于树干、树种的问题。一定要把握并解决好这类问题，只有解决好这类问
题才不会有重大失误，才会实现跳跃式发展;如果解决不好这类问题，光忙于解决枝节性问题，再
忙也忙不出多大名堂来，甚至非把企业忙黄了不可。我们的党和国家历来重视基本性问题，世间许
多道理都是相通的，党和国家重视基本问题，企业也要重视基本问题，要舍得为解决基本问题下功
夫，千万不要重末轻本。
2、增强对基本决策的反思意识
企业领导人不要只注意把已经决策的事情办好，也要注意决策本身是否有毛病，尤其要注意战
略决策是否有毛病。执行力就是执行包括公司投资战略在内的各种决策的能力。执行力固然重要，
但如果被执行的那个决策本身就不正确，结果会怎样呢?因此，我们既要重视执行力，也要重视决
策力，尤其要重视战略决策力。
3、关注企业整体发展
及时正确地解决整体性问题是企业发展的重要条件。要时刻把握好企业的整体发展，目标不要
偏、道路不要弯、步骤不要乱、动力不要断，任何问题都要顾及到，千万不要顾此失彼，千万不要
钻进一个局部问题里出不来。企业领导研究思考问题要善进善退，进以求治，退以顾全。不少经理
由于学历和经历等原因，从上任的那天开始就存在很大局限性，如果再不提高整体意识，那么就很
难使企业健康发展。
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第七节 公司投资战略规划的主要内容与方法
企业投资策略的制定，必须对企业自身、市场需求进行详细的分析研究，进而做出适合现阶段
的企业投资策略。按照本文第二章内容，首先进行企业需求分析，挖掘出现阶段企业重点需求，其
次对企业自身可供给资源进行分析，分辨现阶段企业哪些需求能够满足，哪些不能满足。最后，对
市场需求及产业未来发展趋势进行深入调研分析，找出未来 1-3年、5-10年、10年以后的产业发
展方向，确定当前、未来企业重点投资方向及测定投资规模，同时积极关注分析行业龙头企业及竞
争对手企业投资方向，随时调整企业投资方向和规模，避免成为产业发展的“先烈”及落后者。积
极谋划准备企业未来发展所需要的供给资源，拓展企业债券、IPO、股权等融资渠道，选择当前阶
段最合适的融资、投资模式。注重企业管理团队及后备人才的培养，确保企业投资策略能够正确的
制定和落实执行。
一、企业投资策略制定的原则
企业投资的目标，就是实现企业价值最大化。企业投资策略制定就是企业的投资行为符合企业
发展现状、实现投资收益长期稳定、和投资风险的最小化。因此企业投资策略制定的原则有以下 4
点：净现值最大化原则、风险与收益均衡原则、投资弹性原则、投资与筹资协调原则。
二、三元投资决策系统
任何一个层次上的投资主体，都有三类决策，即战略决策、结构决策、项目及其组合的优化决
策(简称为项目决策)。
(1)战略决策是全面性的，核心内容是依据投资主体的发展方向及行动方针确定投资总规模；
(2)结构决策是根据投资总规模确定如何组织人力、物力、资金、时间以及投资的优先顺序，
将企业资源有效地分配到各投资方向并确定相应的规模，以期最优地实现投资主体的投资战略目
标；
(3)项目决策是确定在选定的结构下最有效地实现战略目标的投资项目及投资方案的组合。
三、正确制定企业投资战略的步骤
在规划企业投资战略时，需要对其不同的影响因素进行深入的分析。从而企业需要清晰的了解
投资战略的制定步骤有哪些?
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1、制定企业的初步目标
提出企业的初步目标、决策和任务。考虑在今后一段时期内应该完成什么样的任务，达到怎样
的目标。
2、对企业自身的资源进行分析
应对资源的有利方面和不利方面作一个实事求是的估价，分析时既要重视生产和财务方面的资
源，也要重视人力的资源，尤其是人的能力和技术。
3、对企业自身的潜在价值进行评估
主要是两个方面：一是分析企业的技术能力;二是分析企业的竞争者的情况。把本企业的产品
与竞争者的产品作比较，分析其本身的长处和短处。
4、评价和选择进入市场的报告
进入市场要重视研究企业的顾客、供应者、批发者、零售者在销售渠道中的分布情况以及怎样
得到他们的帮助和合作。
5、制定企业投资战略规划
其内容有形势分析，要达到的具体目标、活动日程安排、财政预算等。
四、企业投资策略的制定程序
从经济学的意义上讲，企业投资策略的制定就是对企业可控稀缺资源的配置，企业投资策略的
制定过程就是对企业稀缺资源的配置过程，这种配置不是仅由需求或供给单独决定、而是由需求和
供给共同决定的。因此企业投资策略的制定，本文采用基于企业投资需求和现有资源供给的需求—
供给法。需求是企业为改善自己的经营状况而产生的具体的投资需求，供给是企业可供投资之用的
所有可控经济资源。企业投资策略制定的具体程序如下：
1.企业需求分析
（1）挖掘需求
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企业的投资需求是由企业运营、发展过程所有功能部门各自的目标、策略等需求要素构成的，
包括：战略目标、产品策略、研发策略、采购策略、生产策略、销售策略、人力资源策略、财务策
略等部门需求。挖掘需求就是找出企业战略目标、产品策略、研发策略、采购策略、生产策略、销
售策略、人力资源策略、财务策略等策略中的投资总需求，例如产品策略中是否进行技术改造投
资、研发策略中是否增加研发投入和技术采购、采购策略中是否对原料基地建设的投入或纵向兼
并、生产策略中是否进行固定资产投资、销售策略中是否增加广告宣传或营销方面的投资、人力资
源策略中是否增加人才招聘和培训方面的投入、财务策略中是否进行证券或租赁或资产重组等方面
投资等。
（2）鉴别需求
我们在挖掘企业投资需求的同时，也有可能增加一些不真实的投资需求，而且这些投资需求可
能与其它需求存在着冲突和矛盾。因此，需要对挖掘出的投资需求进行加工处理，确定投资需求。
首先对挖掘出的企业投资需求进行质的分析，鉴别这些投资需求的真伪。其次是对挖掘出的企业投
资需求进行量的分析，鉴别这些投资需求的量的真实程度与规模的合理性，使企业的整体的经营状
况因投资而得到改善。
（3）需求排序
在挖掘需求、鉴别需求的基础上，企业经营者都有了企业各项投资需求的清单，但是清单上的
投资需求是无序的。需求排序就是按照各项企业投资需求对企业的重要程度或迫切程度做出一个序
的排列。根据企业投资策略理论，本文认为在对企业的投资需求进行排序时可以采用以下五种指标
来确定：竞争、赢利、风险、可融资性和可流动性。竞争是满足该投资需求对建立企业持续竞争优
势的贡献的大小。赢利是企业投资需求对企业收益的贡献的可能性的大小。风险是企业投资需求对
企业风险的影响的大小。可融资性是企业的投资需求需要用融入的资金来满足时，资金的拥有者提
供资金的意愿的强弱。可流动性是企业进行投资时，企业资产是否可以容易地变现。根据企业未来
投资的重点方向，在哪找五种指标依次排序打分，即可对投资需求进行排序。
2.供给分析
（1）现有可控经济资源的分析
企业现有可控经济资源是企业投资的客观约束条件，是企业从事投资活动的“本钱”和“家
底”。因此，进行现有可控经济资源的分析，就是确定企业当前所能支配的所有可供投资之用的资
产。企业现有可控经济资源可以分为有形资产和无形资产，有形资产包括资产负债表上所有资产，
无形资产包括商誉、客户网络、企业家能力以及各种商业权利等。
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（2）获得新的可控经济资源的途径分析
在我国，由于金融资源约束，企业资金短缺情况一直存在，所以融入资金是企业获得新的可控
经济资源的重中之重。因此，首先进行企业可融入资金分析，包含银行借贷、证券市场融资等。其
次进行企业获得竞争优势和发展潜力有关的经济资源分析，包括企业经营者社会关系、资源等。
（3）企业投资策略制定
通过需求分析，我们得到了一个按照对企业的重要性排序的企业投资需求的清单，因而确定了
企业投资策略中的投资目标、投资领域、投资地域、投入资产、投资规模、投资时序等项内容的范
围；通过供给分析，我们得到了一个企业投资供给的清单，因而确定了企业投资策略中的融资方
式、投资方式、投资项目的组织与管理安排等项内容的范围。
五、企业投资战略的选择
企业对投资环境、自身能力和资源进行尽可能透彻的分析后，即可：
①确定投资战略，其战略选择取决于市场前景预测和企业态势。
②决定经营战略，企业经营战略的核心是选择投资战略方向及确定投资战略态势。
③确定投资战略，共有 7种战略态势：
A.领导者，某产品市场占有率最大的企业即所谓的领导者，其产品性能和价格成为市场规范。
其他企业可以根据自己的特点，选择以下 6种战略态势中的一种或几种与之展开竞争。
B.声望竞争者，这是由于历史或其他原因造成的。该企业的产品声誉好，故其性能相同的产品
可以高于“领导者”产品的价格出售。
C.性能竞争者，其产品性能好，故价格也高于领导者的。
D.价值竞争者，其产品性能好，但价格与领导者相同。
E.跟随者，价格和性能都与领导者的一致。
F.价格竞争者，产品性能与领导者的相同，但价格低。
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G.经济竞争者，产品性能和价格都比领导者的低。
六、企业投资战略规划包含的不同内容
企业投资战略规划不仅仅只是企业如何在经济市场中发展，而是涉及多方面的规划。企业投资
战略规划人员需要对其包含的内容有清晰的了解，帮助企业制定出全面的发展规划，从而推动企业
在经济市场中不断的发展。
1、企业总体的发展战略
主要包括战略宗旨、战略目的、战略目标、战略投资方向、战略投资项目(附相关投资项目的
投资模式、商业模式、赢利模式和经营模式纲要)、战略重点、战略措施、战略规划检验方法和程
序等。由董事长组织编制，主要解决企业发展方向和战略投资项目问题。
2、企业经营战略
配合落实企业总体发展战略的经营管理战略。即公司内部各个经营单位，为配合企业总体发展
战略实施所制订和实施的子战略。经营战略是在企业总体战略的指导和制约下，指导、管理具体经
营单位的计划和行动的战略。由总经理组织编制，配合企业发展总体战略，将企业发展战略中制定
的目标、项目落实到日常经营管理行为中。
3、企业职能战略
企业职能战略即公司职能部门战略。是企业各职能部门为配合企业总体发展战略实现，而编制
的企业投资运作、研究开发、生产作业、市场营销、财务管理和人事管理等主要职能部门的战略规
划。由总经理指导各职能部门负责人编制，各部门配合企业经营战略，组织落实经营战略。
七、市场投资战略规划的要点
企业对于市场投资战略规划的制定，需要了解其相关的制定要点，从而帮助企业可以快速的拓
展自身的目标市场，推动企业的全面发展。
1、企业需要抢占统治权
抢占统治权的目标是争夺市场“领导权’战者是取得市场及产业垄断权。杜邦公司经过 15年
艰辛的科学研究之后，终于发明了一种真正的人造纤维一尼龙，该公司立即投入了所有的资源来抢
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占统治权，它开始建造一家又一家的化学工厂，并在传媒上大作广告，因此杜邦公司创造了一个前
所未有的产业——塑胶业。中石化集团、中石油集团，近期在全国的各大、中。小城市加速建立加
油站，其目的就是抢占市场统治权，抵御我国加入 WTO后，国外同行业抢占我国市场的风险。
2、构筑要塞
“构筑要塞”的目的则在于“固守阵地”，使自己免遭外来者的挑战和入侵，其主要战术为
“关卡战术”、“技术战术”、“市场战术”。将“汉堡’做进标准的生产线，让全世界的人吃到味道
完全一样的“汉堡”和“乃昔”，这就是麦当劳的标准，谁想用麦当劳这个标准，谁就需要付给麦
当劳钱，也就是说麦当劳设置了这个关卡。另外，利用技术专利和特殊的销售手段，也可为企业构
筑要塞。传播百年口味和美国百年文化，这就是风魔全球的可口可乐饮料，可口可乐公司自 1886
年就设置了由 14种原料组成的可口可乐配方的关卡。
3、创造新客户
创造新客户是一种商业新策略，主要目的在于推出“创新”。其主要手段：1、创造实用性。如
网络为人们提供了一种新的服务方式和消费方式;2、利用价格的优势。中国联通用户的增加，主要
是价格优势的体现;3、动态调整。“顾客就是上帝”，我们必须站在消费者的立场来调整我们的销售
和服务思路;4、满足客户的价值观。实施品牌战略、质量战略，让客户觉得值。
第八节 完善投资战略的主要措施
一、完善投资战略
对于企业投资战略规划的制定，对中小企业来说需要了解其相应的制定路程，从而能够制定出
完善性强的投资战略规划。本文针对此问题做了如下的总结：
1、战略调查与战略思考是紧密结合在一起的
战略调查要有宽阔的视野和长远的目光，要善用直觉并灵活思考，要冲破传统观念的束缚，要
抓住企业发展的深层问题和主要问题。战略调查主要搞清以下问题：现实市场需求及潜在市场需
求，现实竞争对手及潜在竞争对手，现实生产资源及潜在生产资源，现实自身优势及潜在自身优
势，现实核心问题及潜在核心问题。战略调查要搞清有关事物的联系，既包括空间联系，也包括时
间联系;既包括有形联系，也包括无形联系。
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2、要提出企业投资战略草案
企业投资战略草案不需要很具体、很系统、很严谨，但要把核心内容阐述得淋漓致尽。提出企
业投资战略草案对有关人员是一次重大考验，要求提出者富有责任心和事业感，富有新思想和大勇
气;要求听者虚怀若谷、深思熟虑，不要墨守成规、排新妒异。
3、征求业内人士的意见
鉴于内部能力有限，有些企业委托咨询机构研究企业投资战略。采取这种方式，一定要选好咨
询机构。选择咨询机构要不唯名、不唯大、只唯能。即使采取这种方式，在他们提交研究报告之
后，除了内部充分讨论，也要再适当征求外部有关方面的意见。
二、完善企业投资战略规划的有效措施
很多发展中的企业由于受到内外因素的影响，需要改变自身的投资战略及发展方向。对于企业
管理者来说，需要不断的完善自身的投资战略体系，使其灵活性更高。
1、在自身产品上完善
企业起步后若产品有市场，或遇同业竞争，均需扩大生产规模以提高产品竞争力。而企业仅靠
自身的资金积累是很难在短期内扩大规模的，此时就需要融资来扩大再生产。融资的方式有信贷、
股权融资或发行债券等。若融资渠道通畅，企业还可以通过并购、重组等方式迅速扩大生产规模。
同时，企业应将触角伸向产业链的前端和后端，打造完整的产业链;通过期货市场实现对原材料和
产成品价格和供应的控制，通过外汇市场实现对用汇风险的控制;将富余资金投资于证券、期货和
房地产市场，以期实现资本的增值。
2、在企业组织管理上完善
企业规模扩大，人员增加后，提高组织管理效率成为迫切的话题。企业要由大变强，就必须通
过完善公司治理以提高组织管理效率，构建先进、高效的组织管理体系。所谓“大公司病”就是因
为管理不善，导致部门职责不清，甚至互相扯皮，员工军心涣散，企业一盘散沙。公司治理简单讲
就是企业组织管理体系的制度化建设，完善企业各项管理制度，依法管理企业，将员工积极性和创
造性发挥最大化，激励的同时依法监管。只有明确产权关系，制定完善各种法规，特别是明确部门
职责，加强对员工的激励措施和监管措施的制订，公司高管带头遵守法规。员工上下按制度办事，
而非看老板的脸色行事。这样公司治理必然会水到渠成，企业运作井然有序。
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3、在企业竞争核心上完善
企业要进一步提高核心竞争力，必须在技术创新和品牌建设方面下功夫。“一流的公司卖技
术、二流的公司卖产品、三流的公司卖力气”就是现代企业获利模式的最好写照! 投资战略中“标
准、专利、商标和版权”越来越成为国际大企业获利的法宝。企业在实施技术研发时可参考上世纪
90年代美国硅谷科技网络公司对科技人才实施股票期权或送红股等方式。物质的激励和雄厚资金
的支持是技术创新成功的关键。知识产权的立法保护是技术创新的底气和信心源泉。
三、企业投资战略创新的重要性
企业投资战略的制定要不断的创新，进而促进企业的快速发展。企业投资战略的的创新对于企
业的作用有：
1、可以提高企业的战略水平
企业各项工作都要上水平，战略更要上水平。企业投资战略之间存在水平差异，这种差异往往
还特别大。智慧有多少，战略有高低。企业投资战略创新是为了拥有更加高明的企业投资战略。
2、转变企业领导的观念
企业普遍需要投资战略创新，有的需要重新定位，有的需要重新整合资源，有的需要重新制定
政策和策略，等等。可是，由于企业领导或多或少存在企业发展的旧观念，企业投资战略创新往往
提不到重要议事日程。要想获得更好的投资战略，企业领导应该首先向自己的旧观念挑战。
3、投资战略创新也源于企业领导的动力、魄力和毅力
从某种意义上讲，企业投资战略创新是企业再造工程，是一项具有很大风险、困难和阻力的系
统工程。企业领导如果没有强烈的事业心、责任感，没有排除各种困难和阻力的魄力，没有坚韧不
跋的毅力，实施这样的工程，只能半途而废。
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第九节 案例研究
一、正大集团投资策略研究
正大集团从改革开放后，就响应国家开放政策，重点投资农业产业，然后逐步通过资本运作，
渗透到非农领域，其近 30年投资策略，可圈可点。对正大集团企业投资策略进行分析研究，可以
帮助我们进一步学习借鉴制定投资策略。
（一） 谨慎布点阶段
正大集团在改革开放后，在 10年时间，在北京、开封、上海、厦门、青岛等地成立涉农公
司，进行试点投资，探索涉农企业类型。这一阶段正大集团看到大陆市场产品、生产方面资源的缺
乏以及巨大的市场前景，进而挖掘、鉴别出产品策略、生产策略中的投资需求，且集团内可供给的
投资资源较为丰富，但投资又面临政策风险，因此进行试点投资。
（二） 快速复制阶段
90年以后，正大集团继续扩大投资涉农领域与区域布局，先后投资了近 70家饲料企业，以每
月一新的建厂速度，在中国大部分省区进行布局。这一阶段，正大集团产品有了一定知名度，且产
品市场前景巨大、政策风险降低，因此集团重点满足投资需求中的生产投资、技术改造投资。
（三） 横向扩张阶段
此后，正大集团陆续进驻商业零售（卜蜂莲花）、工业制药（兽药）、金融、房地产等多个领
域，成为农业投资的辅助和补充。这一阶段，正大集团则是基于农业养殖产业这一大战略上的横向
扩张，需要开发新产品、降低生产成本、进行新产品市场开发以及规范财务管理，因此集团集中满
足产品策略、生产策略、销售策略、采购策略、财务策略中的投资需求。
（四） 纵深扩张阶段
2000年后，越来越多的外资企业进入了中国农业市场，竞争态势愈演愈烈。对此，正大集团
实施了延长农业产业链的投资战略，打造从饲料生产种鸡养殖孵化，到肉鸡饲养肉品和熟食加工并
呈上餐桌的完整产业链。这一阶段，需要实施严格的产品质量标准、开发销售新产品、引进产业链
人才等，因此集团集中满足产品策略、生产策略、销售策略、人力策略、财务策略中的投资需求。
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二、案例：BAT 收购投资战略要点
进入 2014年以来，BAT三巨头的收购投资一桩接着一桩，让人眼花缭乱，目不暇接，对于巨
头们一桩又一桩投资收购案例，甚至连有些行业内小伙伴都惊呼越来越看不懂了。在比较分析了
BAT三巨头近年来一系列的投资收购案例之后， BAT三巨头的投资策略基本上基于以下五点：
1、吃掉“老二”，形成行业垄断
这点相信大家都有理解和认识，这类并购案例不仅仅限于互联网行业。比如老大把老二吃掉，
在行业里形成绝对领先的优势，或者是老二和老三联合起来，挑战老大的地位。
具体到 BAT三巨头当中，在过去的一年当中，比如在腾讯入股搜狗案中，soso划入搜狗当
中，就属于这一类型。搜狗在并入 soso之后，补强了其搜索业务，使其市场定位更加稳固。这条
在视频行业表现最为明显。如行业老大优酷“吃掉”老二土豆，使得领先优势更加明显，而爱奇艺
在吞下 PPS之后，使得有实力挑战原来的老大优土。这类并购案例的目的非常明显，就是希望通过
并购之后，形成行业垄断优势。
2、投资新业务，押宝新市场
这点理解起来应该也不难，巨头不可能所有业务都做，也不可能将每条业务线都做精。因此与
其自己做，不如收购一家有潜力的企业，这样也不至于错失市场机会。特别是在移动互联网大潮当
中，不少新领域里孕育着巨大的机会。但有的领域巨头是陌生的，这个时候巨头就会发挥自己钱多
的优势，投资一些新兴市场的初创企业，这样既起到布局作用，又能为未来业务增长埋下引子。
这从 BAT三巨头投资的案例当中都能找到对照。比如阿里投资恒大，以及收购文化中国等。这
些业务跟之前的业务线完全不相干，同时也跟竞争对手的关系不大，但是在手头资金充裕的情况
下，出于寻找未来有更多的新的增长点，以及培育新业务线的需要，投资或收购一些新业务，推出
一些新产品都是合情合理的。
3、查漏补缺，对抗竞争对手
在 PC互联网时代，BAT原本各自为战，百度专注搜索领域；阿里专注电商领域，而腾讯专注
在 IM领域，但是随着三家的体量越来越大，在各自领域形成垄断优势之后，再加之移动互联网时
代的到来，互联网的商业世界被解构重塑。
BAT三家的的主营业务和收入结构虽然不同，但业务结构却越来越趋于一致。百度不再是仅仅
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是一家搜索引擎公司，阿里也不再仅仅是一家电商公司，而腾讯也不在是社交公司，而成为了三家
全业务覆盖的巨无霸互联网公司。
在这种大背景下，为了在重要业务当中能够跟其他两家公司形成对抗，因此需要通过或投资来
达到目的。比如阿里巴巴收购高德就属于这一类。地图业务作为一项互联网重要的基础业务线，
在 BAT三家当中，原来只有阿里巴巴没有涉足，而阿里巴巴通过对高德的收购，终于填补了在这一
块业务上的空缺，去掉一块“心病”。
同理，腾讯投资京东也属于这一种。电商作为互联网行业目前最重要的一个业务线，腾讯自然
不甘心在这一领域没有建树，虽然有易迅、拍拍，但体量太小，不足以对抗阿里巴巴这个电商大
鳄，而在腾讯投资京东，并把易迅、拍拍网打包送给京东之后，就使得腾讯在电商领域有了一个重
要的战略伙伴，能够与阿里巴巴形成对抗。
4、阻击竞争对手，谨防被弯道超车
商场本来就是战场。在商战当中，除了卯足力气发展自身业务之外，还有谨防被竞争对手超
越。这个时候就需要通过投资或并购来阻击竞争对手实现弯道超车。特别是在一些重要业务领域，
巨头之间的竞争就更为激烈。
比如阿里巴巴通过收购 UC来达到阻击百度的目的。在这类收购案当中，一个显著的特点是，
两家巨头为收购一家企业收购会争的不可开交。我们都知道最初百度曾一度对 UC有意，而阿里最
终通过高价在收购 UC当中获得了胜利，使得 UC投入了阿里的怀抱。这使得阿里在移动搜索领域，
有一个尖兵杀入到百度腹地。而在对竞争对手的阻击收购案当中，百度自然也不甘示弱，比如百度
去年 19亿美元大收购 91,就是对竞争对手 360在应用下载市场上的成功阻击。
5、寻找平台流量变现的出口
除了以上四点以外，还有一点不容忽视的是，随着 BAT三巨头的体量越来越大，其流量的导入
和制造能力也越来越强。这使得流量的最大化变现也成为各大巨头的当务之急。比如腾讯的一系列
收购投资案当中，投资大众点评网、投资京东，微信的流量入口作为一个非常重要的部分被提及。
我们也可以看到，腾讯在投资大众点评网和京东之后，在微信端很快便加入了大众点评网和京东的
入口。同理，百度投资去哪儿，以及全资收购糯米网，同样是平台流量变现的一种方式。百度作为
国内最大的搜索引擎厂商，拥有互联网上最佳的流量入口，投资和收购案中流量变现也是其主要诉
求之一。
纵观三巨头在近几年来的投资收购案例，基本都脱离不了以上这五大诉求，但这些诉求又不是
互相独立的，在一个成功的投资案例当中，不仅仅是满足以上某一个诉求，而是同时满足了几个诉
求。
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第六章 2019-2025 年电子制造服务行业投资战略
第一节 2019-2025 年电子制造服务行业投资战略研究
一、科学制定投资战略
明确战略制定的有效流程
1)在战略制定过程中，建立以公司领导为决策层，战略发展中心为核心团队，各部门广泛参与
的战略制定小组。各部门以先期的形势分析为基础，结合自身业务特点，从新项目机会、现有项目
业务情况、与发展环境融合度、自身优势发挥程度等多个方面出发，形成初步战略目标。2)战略制
定本身是一项系统工程，以公司发展战略为纲，设置研发、市场、运营等各业务，人力、科技、财
务等各专项的投资战略，要求层次清晰，相互作用，相互配合，上一级战略是下一级战略制定的基
础，下一级战略对上一级战略形成支撑。3)充分利用各种场合宣传贯彻公司投资战略，让全体员工
认清形势、统一思想、形成合力，确保战略得到有效贯彻落实。
二、稳准推进公司战略实施
为进一步高效推进战略实施，确保战略稳准落地。一是结合实际，精心制定工作实施方案。面
对每年出现的新形势，结合自身实际和业务特点，逐年印发发展战略工作实施方案和具体工作要
点，明确工作目标、具体措施和责任分工，各地区公司和国别公司对目标和举措进行层层细化分
解，落实责任，制定各项目具体实施细则，确保开源节流降本增效工作有计划、高质量、有成效地
开展。
二是加强组织领导，建立动态督导督办机制。1)加强战略工作组织领导。各地区公司、项目公
司总经理亲自抓工作落实，规划计划部、财务部、企管部等部门明确分工，负责对工作的组织实
施、检查指导和整体推进。2)加强工作动态督导督办。通过双周报对工作开展情况进行督办督导，
传递压力，确保各项措施部署落地。3)加强季度执行情况分析。各项目按季度上报措施落实情况和
实施效果，汇总分析后及时做好工作部署调整和典型经验的总结和推广。
三是推行四项举措，营造全员全链条参与环境。1)大力加强宣传引导。充分利用企业报刊、网
站、微信公众号等各种宣传媒介，及时宣传报道工作进展和取得的成效。2)组织开展员工合理化建
议活动。充分发动广大员工积极参与，征集各类员工合理化建议，推动形成全员参与的良好氛围。
3)积极交流推广典型经验。召开战略工作专题推进会，各项目交流分享工作经验，学习推广典型做
法。4)加大考核激励力度。加大工效挂钩力度，对工作取得显著成效的项目，在年度业绩考核兑现
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及特殊贡献奖等的评审中予以倾斜，激发各项目工作积极性。
三、增强公司战略管理和实施保障能力
增强战略管理和实施保障能力应做好多方面工作。一是注重战略风险防控。在实施战略管理的
过程中，要注重对影响战略目标实现的因素进行分析、评估和应对。1)环境风险识别应对。围绕
短、中、长期战略发展目标，紧扣业务管理中的重点和难点，全面辨识和分析海外经营和新项目开
发过程中的重要风险，建立风险数据库，构建公司风险指标体系。2)基于情景分析的战略风险评
价。把可能对战略产生较大影响的风险因素确定为关键维度，通过专家调查的方式，对关键维度风
险因素进行情景开发，利用战略风险情景分析矩阵，确认最终战略风险。3)实施战略风险监控与规
避。逐步建立健全风险防控体系和应急预案，持续跟踪综合风险度排名靠前的重点国家，做到预防
到位、反应及时、应对有力、损失可控。
二是加大业绩考核力度。引入平衡计分卡，加强绩效考核。运用平衡计分卡的基本出发点是：
有描述才能衡量，有衡量才能管理，有管理才能转化，有转化才能考核。1)找到战略实施的关键节
点，理清其中的逻辑关系，科学制定战略地图。基于标准战略地图框架，结合海外业务特点，定制
化设计财务与业务、利益相关者、内部流程、学习与成长四个维度，共同反应公司业绩情况。2)为
每个关键节点确定量化目标，实现战略指标化，开发与战略地图相匹配的计分卡。例如，在低成本
战略实施中，在财务与业务方面就设计制定了主营业务税前利润、现金贡献、投资资本回报率、操
作成本、完全成本、付现成本、发现储量有效转化率、产量递减控制率等指标。3)在公司机关部门
和重点海外单位推广应用基于平衡计分卡的业绩合同。业绩合同由战略地图、计分卡，以及以关键
绩效指标(KPI)为核心内容的传统业绩合同三部分组成。
三是优化战略研究组织架构。建立战略研究与管理工作机制，集中集团公司内外部战略研究机
构及各地区和项目公司为支持力量，深入系统开展海外战略研究与管理工作。
四是构建开放式研究网络。加强与外部咨询公司、行业协会、政府研究部门的沟通联系，并建
立合作关系，形成开放式的研究平台，开展重大战略课题的联合研究，实现跨部门、跨学科的开放
合作。
五是加快信息、成果共享与成果转化。推进基础资料信息、业务信息、战略研究成果共享，拓
宽资料和信息来源，构建战略研究与管理相关数据库，建立定期成果交流机制。形成业务战略研究
的拳头产品，定期发布公司年度《战略发展报告》《行业要览》，以及《业务战略信息参考》、热点
问题专题分析等不定期报告。
六是加强战略研究队伍建设。以战略支持机构研究人员为主体，培养和打造一支战略研究的核
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心专家团队。通过研讨培训、出差调研、定期交换、相互挂职等多种形式，大力培养业务战略咨询
专家，巩固和提升业务战略研究队伍水平。
第二节 2019-2025 年电子制造服务行业企业投资策略建议
企业的规模大小、所处行业、企业特性等各方面，都存在巨大差异，如何根据企业实际情况，
制定出合适的投资策略，我们提出如下几点建议：
一、重视投资需求的挖掘、鉴别和排序
重视企业市场策略、产品策略、研发策略、生产策略、销售策略、人力资源策略中投资需求的
挖掘、鉴别和排序。
对大多数企业来说，市场需求决定供给，进而决定企业投资策略的制定。在企业不同发展阶
段，各方面投资需求是时刻变动的，例如在发展初始阶段的小微企业，销售是企业生存的基础，必
须重视销售策略中的投资需求，如销售网络建设、销售人员激励投资等方面投资；在发展中期阶段
的中大型企业，产品有了一定的市场，销售网络也基本形成，此时要重视新产品开发、财务管理规
范、原料采购规范等方面投资；特大型企业，则在财务、研发、人力资源等方面投资较大。
二、留有机动的投资资源，兼顾投资各方面平衡
首先，企业投资策略的制定是电子制造服务在对企业生存环境的分析和预测上的，不论这种分
析和预测的方法多么科学，这种分析和预测毕竟是受人类的有限理性制约的，这种分析和预测结果
是一种主观的东西而不是事实。
在企业投资不可逆的情况下，企业要以一种适应环境变化的战略一柔性战略求得自己的生存与
发展，必须留有机动的投资供给，这好比战争中的战略预备队，以应付意外情况的发生。其次，即
使市场各方面都符合企业的分析和预测，也要防止政策、市场危机等黑天鹅事件的发生。
三、实出重点、分步实施
防止出现摊子太大、资源分散、主次不分的局面。
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首先，企业投资策略的制定，要突出当前市场发展方向这一重点，必须重视企业优势产业、互
联网平台、资本市场，重视利用互联网思维挖掘新商机，加快企业资产证券化、充分利用资本市
场，加快企业传统产业升级以及新市场开发。例如当前地产企业试水房地产投资信托基金、众筹、
P2P平台等模式，以及通过云计算大数据来对项目潜在客户进行挖掘、进行精准营销等。其次，企
业在面临新市场、开发新产品时，要小步快跑、分步实施，实行试点投资等方法，防止出现摊子太
大、战线太长。
四、做出投资管理的相应安排
例如内部管理、利益分配等。
企业投资不仅会引起企业业务能力的变化，也会引起企业利益格局、人才队伍能力的变化。因
此，企业的组织和管理结构要适应企业投资的要求，特别在企业投资是企业的战略重点时更应如
此。例如，成都华联是一个从事零售商业的上市公司，当该企业股东会作出了逐渐退出零售商业、
进入饮品行业的产业转换的决策后，在董事会下设立了一个投资委员会专事产业转换中的投资管理
事宜，不受以从事零售商业为专长的原公司经营班子的管辖和制约，同时组建新的人力团队，加强
人力资源建设，这种组织和管理上的相应安排保证了该企业产业转换工作的顺利进行。
第三节 2019-2025 年电子制造服务行业制定投资战略需注意事项
一、企业投资战略制定的要点
企业对于投资战略的制定，并不能只是凭借自己的想象去制定，而是需要结合实际情况开始其
相关的工作。一般来说，企业需要清晰的了解如下的工作：
1、企业目前的发展状况如何
首先需要制定战略选择方案。在制定战略过程中，当然是可供选择的方案越多越好。企业可以
从对企业整体目标的保障、对中下层管理人员积极性的发挥以及企业各部门战略方案的协调等多个
角度考虑，选择自上而下的方法、自下而上的方法或上下结合的方法来制定战略方案。
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2、企业要将自己的眼光放长远
企业所处的市场及外部环境永远处于不断变化之中，预测并了解这些变化并把握其本质是企业
领先于竞争对手的前提。首先是把握市场需求的变化，要了解商场中各种竞争力的变化，清楚自己
与竞争对手在什么地方竞争，在哪些方面竞争，自己的优势和差距。此外要把眼界充分放开，从区
域市场到全球市场，从行业背景到整个经济发展战略的大背景，从现在状况到未来趋势等。以未来
为先导，把企业的战略建立在对未来的预测和把握上。
3、从备选方案中选择出适合自身的战略方案
即最终的战略决策，确定准备实施的战略。一般来说有如下方法：根据企业目标选择战略。企
业目标是企业使命的具体体现，因而，选择对实现企业目标最有利的战略方案；提交上级管理部门
审批。对于中下层机构的战略方案，提交上级管理部门能够使最终选择方案更加符合企业整体战略
目标。
二、制定投资战略注意事项
企业对于投资战略的规划，需要对企业自身的内外因素进行有效的分析，从而规划出适合企业
的投资战略体系。企业投资战略规划的注意事项有：
1、企业的目标
要有总的战略目标，分战略目标和必要的指标体系。注意，这里所指的目标体系，是根据总目
标分解到各层次、各阶段和各事业部的，必须保证系统目标的统一性。
2、职能目标
为完成总目标，需要为各个管理职能确立的目标，比如经济效益、技术进步、产品质量、管理
水平、团队建设、人才培养、市场培育与市场占有等。在总目标前提下，分目标或者管理职能目标
必须相对具体，有量化、权重百分比。
3、时间的配套
把总目标的实现划分成若干个时间阶段，比如长期目标、中期目标和短期目标，使时间上实现
衔接和协调。一般房地产公司的中、短期时间目标划分以项目周期为原则，在大项目的前提下，制
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定年度或者跨年度分期实现公司战略目标。
三、投资策略必须与经营环境相适应
投资策略必须与经营环境相适应，才能提高公司的市场应变能力。
应密切关注全球经济形势、金融市场和国际市场、国内市场的变化，加强经营环境发展趋势的
研究。根据经营环境的变化不断调整投资策略和投资结构。
四、审慎投资，尤其要重视大项目的投资决策
重视大项目的投资决策是严控投资的关键，重新审核是严控大项目投资的重要手段。建议企业
对大项目进行投资成本审核，力求将投资控制在合理范围内。
五、加强投资优化组合管理，优化资产结构
企业应注重更有效率的资产组合和优化，实现公司价值最大化；应本着“发展质量和效益”的
目标进行资产投资的组合优化，不再仅着眼于单个项目的投资。对实施项目应建立健全效益排队评
价体系，在综合评价的基础上通过项目“进退”机制优化资产组合。同时，密切关注投资环境变化
及项目效益变化，及时提出资产转让建议。
六、制定投资战略规划容易犯的错误
电子制造服务行业是发展非常快速的行业，从而对于电子制造服务行业中的企业来说，需要对
其相关的发展趋势有充分的了解。企业在规划自身的投资战略时，需要对其相关的误区有充分的了
解，进而帮助企业可以在经济市场中良性的发展。
1、盲目追求投资
当然，企业没有战略，是企业之大不幸。但企业如果采用了错误的战略，则其危害更大。如乱
投资或不当投资，就是许多企业容易犯的一种战略错误，其结果往往导致企业负债累累，甚至破产
倒闭。如着名的日本八佰伴公司的消失就是因为公司经营战略失误而导致毁灭的典型例子。八佰伴
的发展主要依靠外部融资，负债率几乎达百分之百。这样的公司，理应采取稳扎稳打的投资战略，
审时度势，量力而行。
2、盲目追求增长速度
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除了乱投资，盲目追求增长速度也是企业常见的错误战略。国内外企业都有一种倾向，将快速
成长当作终极目标，认为企业增长速度越快越好，比如“每年的销售额增长 10%、利润增长 10%”。
其实，长时期保持高速度增长也并不是一种健康现象，它使得企业极为脆弱，不可能恰当地予以管
理，一有风吹草动，就会酿成重大危机。
3、盲目追求多元化经营
多元化经营也是许多企业通常难以把握的一种投资战略。近年来，国内许多企业追随国际化潮
流，不分大小纷纷开展多元化经营。实际上，多元化虽然是一种很好的企业投资战略，但实行多元
化是需要一定条件的，如企业实力、管理水平、人力资源等，并非任何企业都可能或者都要实行，
也并不是任何形式的多元化对企业都适用。
七、不同阶段企业投资战略的规划
企业在每一个发展阶段，都需要制定出符合自身的投资战略。同时企业投资战略的制定，要顺
应市场的发展趋势。
1、企业在资金积累阶段
在这个阶段，企业组织人员比较少，企业组织的共同价值观以老板的思想为核心。企业组织的
员工大多数都是老板的跟随者，企业组织的共同价值观的建立是以情感为基础，企业组织存在的管
理危机是资金危机。企业组织的人才标准是听话、好用、待遇要求不高。在这一阶段企业组织的战
略管理重在以员工的第一需求为理念来引导员工，与企业形成合力共同赚钱。使企业组织得到生存
与发展。
2、企业在人才积累阶段
企业组织进入人才资源积累阶段，对人才的需求层次越来越高，在这个时候企业组织共同价值
观不能够与老板的思想为核心，它必须以行业龙头企业管理理念与模式来学习建立自己企业的价值
观。老板要学习，在这个阶段由于企业需求人才，可是企业要满足人才的各个层级需求的条件还不
完全具备。这个时候，企业组织留人的战略应该是：将企业做为人才实践的场所、发展的平台。不
要害怕人才超越老板自我。
3、企业在发展成熟阶段
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让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 161
企业组织发展到成熟阶段的时候，企业组织的人力资源、市场资源大部分都在企业可控范围
内，这个时候企业管理的危机是高层管理者的官僚主义、高层管理者的官僚主义，他们会建设企业
组织的共同价值观，但是他们不会认真、塌实地去实践。
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让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 162
第七章 2019-2025 年电子制造服务行业投资风险防范
第一节 宏观经济形势风险及防范措施
一、宏观经济形势变化带来的风险
电子制造服务行业的发展始终离不开健康的外部市场环境，一旦我国经济增长势头放缓，居民
可支配收入增速放低，将不可避免地影响到消费者的消费能力及水平，对零售业务发展带来一定的
风险。
良好的宏观经济形势是电子制造服务行业持续发展的依托基础，在中国经济全球化进程中，影
响未来中国经济发展的因素更加复杂多样，国内外多种因素都将影响电子制造服务行业的市场需
求，从而对电子制造服务企业的经营业绩产生一定的影响。
二、风险防范措施
宏观经济波动风险可以说是最难防范的风险，因为其具有明显的突发性和不可控制性，面对变
化的经济环境，企业很难把控，一般可以以微观层面（目标客户）为主，以宏观层面（宏观经济）
为辅，对各项业务进行谨慎的分析评价，而后决定资金和服务投向。
也可参考盛世华研“一切皆周期”战略决策体系进行决策，实施顺周期和逆周期战略。
第二节 产业政策风险及防范措施
一、产业政策风险
主要来源于国内政策对产业结果调整的影响，产业链的逐步完善和高附加值产品相关标准与鼓
励措施对行业影响，国外政策风险主要来源于技术风险。其中有产品质量的控制，环保认证以及标
准提高。如果产业政策指向发生变动，可能会对行业内企业的经营产生不利影响。因此，公司的经
营活动、盈利能力及未来发展将因国家和地方政府可能出现的政策变化而受到一定的影响。
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让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 163
二、风险防范措施
国家的产业政策是规范行业发展的主要标准，电子制造服务企业应密切注意行业的产业政策，
避免参与与国家产业政策不符的项目，从而避免政策风险。虽然电子制造服务行业的政策风险不
大，但是电子制造服务企业要紧跟政策支持的方向，才能获得更好的发展机会。
第三节 电子制造服务行业市场风险及防范措施
一、市场风险
电子制造服务市场需求规模及变动，与下游各产业领域的市场规模及变动密切相关，特别是下
游消费类产业领域较易受宏观经济环境、居民收入水平、消费者偏好等因素影响，有较强的经济周
期性。
如果未来全球经济或中国经济发生重大不利事件，使得下游行业需求增长减缓甚至负增长，将
会对行业相关产品的市场需求造成不利影响。
销售过程中如果对市场分析预测的不够准确，不能很好的了解市场行情，则有可能制定的价格
不合适，从而阻碍本产品的市场化进程甚至失去部分市场，导致投资难以回收甚至影响到公司的形
象不利于公司的长期发展。
二、防范措施
在产品进入前期需做好市场调研工作，全面了解消费者情况，如消费者的承受力等确定当前发
展方向，选定一个目标市场为突破口，制定相应的营销策略，由此打开市场，然后再逐步推入整个
市场领域。
对于竞争对手，时刻关注竞争对手的动态及不断变化的市场情况，及时变动完善营销策略，在
不超过消费者承受能力的情况下，制定出最佳的方案。
加大宣传，在不断完善营销策略的基础上，我们还有加大宣传力度，要使广大的消费者从观念
上接受我们的产品，提高服务质量。
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第四节 电子制造服务行业竞争风险及防范措施
一、市场竞争风险
近年来，市场上不同的产品层出不穷，竞争日趋激烈。但是如果公司未来产品品种未能及时更
新以符合消费者口味，或向新渠道的转换不及时，则公司将面临市场竞争风险加剧从而导致经营业
绩下降的风险。
同时，电子制造服务行业进入门槛相对不高，产品模仿性和替代性较强，市场竞争也较为激
烈。近年来，伴随行业的发展，国内大型企业集团企业依靠其规模优势和规范管理进行迅速扩张，
国内市场竞争日趋激烈。
另外，伴随中国经济的持续发展，国外企业不断进入国内市场，加剧了国内市场的竞争。若公
司不能有效扩大市场地位、稳定并扩大市场份额，将会在日趋加剧的市场竞争中处于不利地位。
二、风险防范措施
积极进行转型和变革应对行业竞争，但调整转型与经营创新在资源整合、经营管理、市场开拓
等方面对公司提出了更高的要求，加大了经营的难度和风险。
采取差异化竞争策略，同时不断提高增值服务质量，大力拓展增值服务内容。满足便利性的日
常生活消费需求，在激烈的市场竞争中进一步强化差异化竞争的领先优势。
第五节 新产品开发风险及防范措施
一、新产品开发风险
持续开发新产品是企业在市场中保持竞争优势的重要手段，为此，企业需投入大量资金用于新
产品研发及技术升级。随着市场竞争的不断加剧，产品更新换代周期缩短，企业如果不能及时准确
地把握市场需求，将导致公司研发的新产品不能获得市场认可，对公司市场竞争能力产生不利影
响。
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二、风险防范措施
坚持以市场需求为导向，注重在新产品开发、技术升级的基础之上对市场需求进行充分的论
证，使新产品投放市场取得了较好的效果。
第六节 电子制造服务行业运营成本持续增长风险及防范措施
一、运营成本持续增长风险
随着经济的快速发展，电子制造服务行业的市场竞争激烈，面临租金、人力成本及水电、促销
等费用支出的持续上涨趋势不可避免，新业态新模式新技术等各项研究成本需要持续的投入，企业
面临运营成本持续增长的风险，对经营业绩形成较大压力。
另外，在日常经营活动中，涉及到采购、会员招募、企划、营运等诸多环节，每个环节均存在
一定的风险。
二、风险防范措施
加强成本费用的管控，通过精耕细作的管理，提升员工劳效和卖场坪效，降低费用率，合理控
制成本。
第七节 电子制造服务行业技术风险及防范措施
一、技术风险
传统制造所需的原料随时随地都可以找到，而且生产加工的技术含量不高，导致市场进入门槛
不高。低技术含量的产品市场很容易被复制，也很容易被技术含量的新产品所替代。因此，生产低
技术含量的传统型企业确实存在较大的市场风险。
二、风险防范措施
新技术的推动，业态管理更加高效，大幅降低人力成本。技术必须不断升级，否则被复制和替
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代，极其容易。
针对这种情况， 采取以下措施化解风险：
1、加大技术开发力度，加快产品更新换代。
2、加强与国内科研院校的合作，高筑技术平台，提升核心竞争力。
3、提高知识产权保护意识，维护专利技术权益。
4、加大力度保护注册商标。公司与同行竞争取决于品牌的竞争，所以，品牌商标凸显重要
性。
第八节 电子制造服务行业管理风险及防范措施
一、产品质量控制风险
制造领域对相应设备的可靠性、连续性及稳定性要求较严格。为保证产品质量，企业应建立了
严格的质量控制和管理制度，从原材料采购到产成品出库的每个环节均经过严格的检验。但是，生
产规模的扩大也对公司产品质量管理提出了更高的要求。如果公司质量管理出现问题，尤其在具有
重大国际影响项目的应用中如出现产品质量问题，不仅会给公司造成质量索赔等经济损失，还将对
公司品牌造成不利影响。
二、核心技术失密和技术人才流失的风险
不断研发新产品是公司提升竞争力的关键。为了稳定核心技术人员，保护核心技术、保密配方
等，企业制定了相应的措施：（1）导入“三级保密认证体系”；（2）相关技术人员均与公司签署
了技术保密协议和竞业限制协议；（3）公司始终坚持自主创新，培养了一大批技术骨干，并推行
关键管理人员、核心技术人员持股，建立长效激励机制吸引人才，同时在薪酬及奖励制度上有针对
性地向技术研发人员倾斜，保证技术人员对新产品开发的积极性；（4）建立良好的企业文化，吸
引并留住人才。
但由于生产技术具有很强的专用性和系统性，其配方技术、产品结构设计技术、生产工艺控制
技术、检测技术具有较强的系统性并相互关联，如核心技术人员流失或某一单项技术失密，将会影
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响公司的整体竞争力。
三、业务人才风险
随着电子制造服务行业市场不断成熟，对市场专业管理和产品销售人才提出更多需求。企业应
进一步强化质量管理体系，大力培养企业内部的市场营销人才并采用吸纳、聘用国内熟悉军工企业
管理的人才，不断壮大市场人才队伍。如果公司的市场人才培养和聘用未能满足业务发展的需求，
将对公司在市场的发展产生不利影响。
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第八章 总结一：一切皆认知
人与人之间最大的差距是什么呢？很多人认为是执行力，即使规划再好，那也是在扯淡。但经
历了一些事情后，人与人之间最大的差距，并不是执行力，而是认知。一个人厉不厉害，就看有没
有认知。这也是为何越优秀的人反而越努力的原因，因为优秀的人接触的人和事层次越高，越能看
清自身的差距，就越想去充实自己。有了这样的认知，才会产生执行力，所以真正优秀的人，是停
不下来的。越平庸的人，越自以为是。
第一节 经营/投资的本质就是认知变现
投资很难赚到你不信的那份钱，经营也一样。
这句话绝非鸡汤。这个“信”的背后，需要很深很深的认知。
经营/投资的本质，很多时候可以总结为认知变现。
1、经营/投资即决策，而决策差异背后的根本是认知水平（“认知是大脑的决策算法”）：经
营/投资就是对未来的不确定性下注，经营/投资的过程就是不断地在胜率和赔率之间做平衡。一人
一世界，每个人看到的世界都是不一样的，每个人对同一机会的认知也分不同的维度，不同维度的
认知意味着各自完全不同的胜率选择。没有高确定性为前提的高赔率，是赌博。但市场普遍认知到
的高确定性，在通常情况下又不可能给你高赔率。所以问题的本质其实是你是否有超越市场大多数
人的认知，适时的判断出市场的机会，以高胜率去做高赔率的决策。马云所说的，任何一次机会的
到来，都必将经历四个阶段：“看不见”、“看不起”、“看不懂”、“来不及”，也是同样的逻辑。
2、认知是多维度的：成功的投资需要完整的体系支撑，多维度的认知可以从不同的层面优化
你投资体系的胜率和赔率指标。比如对行业和企业经营的认知：行业空间、竞争格局、价值链分
布、核心竞争力、增长驱动因素等。当然，不同人在整个体系的不同环节的认知能力是有差异的，
也可以通过团队合作让自己的某一部分优质认知最大程度上发挥价值。
3、投资很难赚到你不信的那份钱：知道和相信之间有很大的距离，而真正的认知是相信，甚
至信仰，我们先看几个数字：
大多数人通过各种渠道学习了很多关于 google、亚马逊、Facebook、苹果、腾讯、阿里巴巴
等这些明星公司的核心竞争力、企业文化、商业模式、创始人风格等各方面的知识，都知道他们很
牛，但如果把六支股票做一个组合去复盘，过去三年的年化的平均回报也高达百分之好几十；
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这些现象背后移动互联网对人们生活方式、商业模式的深刻改变，新生一代的消费习惯的升级
等原因，我们大多数人都知道，但能否真正的从知道到相信，进一步转化为可以投资的认知，则少
之又少。
当然，创业也属于认知变现的范畴（李善友曾说，创始人的认知边界是企业真正的边界），只
是其要求更高，除了需要具备超越市场的认知外，还需要战略、组织等一系列综合能力。而投资，
特别是二级市场的投资，其交易成本基本可以忽略不计，是大多数人认知变现最佳的路径。（一级
市场投资门槛更高，交易成本也更为复杂）
经营/投资很难赚到你不信的那份钱。往小了说，对一个公司没有充分的信心，最多只能赚到
财务数据直接相关的那点儿钱，再远点长点的钱是不可能赚到的。往大了说，对国家未来从心底悲
观，那么最多赚到几个波段的小聪明的钱，要赚大钱也很难了。格局、历史感这些东西在 99%的时
候都很虚，但在 1%的重要决策时刻往往就是强大信念的真正支撑点。
摘自《投资很难赚到你不信的那份钱》
第二节 提高认知能力策略
一、认识你自己
对自己的定位很重要，对自己进行定位之前要先认识自己。“认识你自己”是铭刻在古希腊德
尔菲阿波罗神庙墙壁的三句箴言之一，也是其中最有名的一句。我们常常习惯于对外探索，但我们
却极少对内反观自照。所以，大家要对自我有一个清晰认知，较快找到适合自己的岗位，如果能发
挥自身特长那将会是一件幸福无比的事情。
认识自己有一定的难度。人人皆有自利性偏差，往往对自己估值较高，对别人估值较低。但我
们一定要认清自己，要明确自己的强项和弱项。
第一，明确自己适合做企业家还是做管理。有时候未必取决于你预测的成功率，而更取决于你
的风险偏好和果敢程度。
第二，明确自己的思维是发散型还是专注型。比如，发散型思维做研究时思考方向较多，但做
深做细有难度。
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第三，明确自己的能力表现为创造型还是学习型。大多数人都是学习型的，但其实创新能力也
非常重要。
第四，明确自己是偏向利他主义还是利己主义。利他主义和利己主义本身不存在褒贬之分，主
要强调了行为、心态等是偏向主观还是客观、多考虑别人还是自己。
所以说，对自己要有一个总体评价，到底做什么职业更适合。
“条条大道通罗马”，其实这个在于一个性格，每个人都有自己的性格，我们不能迷信任何人
的道路，这个世界上有很多成功的道路。
二、向成功者学习
人人希望事半功倍，人人渴求少走弯路。你当然可以花十年、二十年，甚至穷毕生的精力和时
间，自己慢慢地摸索成功之道，但那毕竟不是最好的方法。成功最重要的秘诀之一，就是要用已经
证明有效的成功方法。
已经证明有效的成功方法在哪里？在成功人士那里。
因此，向成功的人学习成功的方法，是追求成功的捷径。
首先，向成功的人学习成功的方法，可以肯定，这个方法是经过实践检验的、行得通的、可操
作的；
其次，向成功的人学习成功的方法，就必然要直接或间接与成功者为伍，受他们的世界观、思
维方法的影响而积极上进。
美国的一个机构经调查后认为，一个人失败的原因，90%是因为这个人的周边亲友、伙伴、同
事、熟人都是些失败和消极的人，正所谓跟好人学好人，跟巫婆跳假神；没有好的思想来引导激
励，没有好的方法来指导成功，走下坡路是必然的。
因此，向成功的人学习成功的方法，不仅能成功，而且能早日成功。所谓成功者成功的方法，
不一定是他们穷数年之功，历经无数次失败的经历。我们大可不必走他们的老路，而是要直接进入
他们的经验、原则之中。做成功者所做的事情，了解成功者的思维模式，并运用到自己身上。任何
一位成功者，之所以在某一方面高人一筹，出类拔萃，必定有其与众不同的方法。
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三、理解经济规律
市场经济这么多年来，真正反映的还是国家、产业发展的变化，以及公司的成长。
我们可以看到，很多公司最后成为了伟大的公司，在全球都有非常高的市场占有率，极具竞争
优势，这个过程总体来看，还是一个反映经济规律的市场。
理解经济机器运行规律才知道怎么赚钱，不懂这些基本的规律，你很可能得多奋斗好多年。
审时度势，顺势而为要比埋头苦干更加重要。识时务者为俊杰。时势造就了大部分的英雄，而
只有极少的英雄能够造就时势。不管创业还是投资，不管你做房产投资、证券投资还是创业投资，
在合适的经济周期做与该之相匹配的事情，就像驾船顺流而下一样，事半功倍；反之，就是逆流而
上，不但费劲，甚至可能沉船。
我们可以不做经济学家，但是不能不懂一些基本的经济规律。
四、建立自己的坐标系
不论投资还是经营资，都是面向未来的。不同的阶段都有不同的事情发生，我们研究过去，研
究历史，是为了能够更好地、更大概率地去分析和判断企业、行业的未来发展。那么该怎么做？从
自身体会来说，可以建立一个参照系，通过研究，能够对未来有所判断或者是预测。
美国是一个比较好的类比的参照系。
美国是一个大国，中国也是一个大国，美国的产业非常全，中国的产业也很全，这是一个非常
好的参照系。
我们可以美国过去 40年的数据，初步形成一个框架。可以看到，在一个大国里面，随着经济
发展、产业成熟，不同的行业在不同的阶段有不同的分布。
我们做研究，本质是收集信息和数据，然后再分析处理这些数据。我们希望能够理解背后的商
业逻辑，也希望自己能够有洞察力，能够预测未来，能够指导我们的投资，这个过程需要我们不断
地用现实去检验和修正。
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五、培养一眼洞穿事物本质的能力
工作中有一个高效的逻辑思维能力无比重要。它能立刻让你找到问题的关键，让问题引刃而
解。
逻辑思维的过程，是化繁为简，目的，是找到解决方法。因此，所有和“寻求解决方法”无关
的信息，都是无用信息，都需要剔除。
《教父》电影里面有一句话非常经典：花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事
物本质的人，注定是截然不同的命运。
一眼就洞穿事物本质的人，能够抢得先机。在别人还在苦苦思索，不得其解的时候，他们已经
在分析和解决问题。久而久之，在职场中自然就成长地比别人快了。
第三节 提升思维层次与深度思考能力策略
一、思维方式决定人生高度与财富数量
你的思维方式、思维角度、思维逻辑，你的人生高度，包括你的财富能达到的高度，不会超越
你的思维高度。为什么大部分赚不到钱，第一他不思考，第二他思考的方式和逻辑粗糙、混乱，甚
至匪夷所思。
思考的深度和广度，决定了你的人生高度。
为什么有的人读了很多书，知道很多东西，脑子里却还是稀里糊涂的？
为什么有的人在学校里能够得心应手地学习，却无法成为社会需要的一流人才？
问题就在于他们的思考方式是被动而沉重的，他们缺乏真正的思考。
这种思考方式看问题无法看得通透，只能囿于自我，而无法获得俯瞰问题的全景视角。
二、思路决定战略转型成功的本源
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伴随着中国的改革开放，中国经济也迎来了三十而立。经过市场经济的洗礼，一大批企业在各
个行业崭露头角，他们中的一些佼佼者在销量和品牌力上有了巨大的提升，甚至与跨国公司的竞争
中亦不落下风。更为重要的是，它们根植中国土壤，创造了中国特色的商业模式。我们仔细研究后
发现，这些企业有一个最重要的共同特质：就是善于在外部和内部环境变化时进行进化（即战略转
型）的能力。这种能力又可以进一步体现为：正确的思维模式、完善的产品线和强大的产品力、准
确的市场定位、强大的品牌力、完善的渠道布局和强大的管理能力。
近年，中国经济正处于转型的十字路口。在这样的背景之下，从企业外部环境看，新的技术和
新的商业模式层出不穷，消费环境不断变化、新的消费族群不断出现；从企业内部看，随着规模的
增大，“成长的烦恼”如影随形，企业无论在营销模式，还是品牌定位、渠道策略上都亟待转型。
可以说，新的内部、外部环境使得企业除了转型别无选择。然而，由于存在“路径依赖”和“思维
定式”，企业转型绝非易事，转型的高风险使其成为“刀尖上的舞蹈”，许多企业在转型过程中陷入
了“不转型等死、转型找死”的尴尬境地。
为什么有的企业能够成功转型，而有的企业始终徘徊不前甚至倒退？成功一定有道理，失败一
定有原因。企业能否成功转型，首先取决于领导者和全体员工能否在思维模式上进行转型。这并非
易事，对企业而言，如何才能打破传统的经验主义和思维定式的束缚，建立正确的思维模式？
三、如何建立正确的思维模式
许多中国企业之所以失败，不是营销策略上的问题，而是根本就没有战略，还有很多企业把目
标与战略混为一谈。对中国企业而言，最急需的不是方法，而是方法论——即学会如何建立正确的
思维模式。
企业成功发展的前提是建立正确的思维模式。而一个人尤其是领导者的思维模式很难改变，俗
话说“江山易改、本性难移”。要想转变思维模式，就必须通过系统的调研诊断和战略规划来突破
原有固化思维模式。企业常常被固有的思维模式所局限，原因就在于人在成功之后容易产生思维定
式。思维定式就是一种思维习惯，人一旦形成思维定势，要改变是非常困难的。而要克服“自己”
这个最大的敌人，从固化的思维定式中跳出来，就必须通过战略和模式来对自己的思维进行重新梳
理，其关键在于认清行业及企业发展的态式及趋势，然后再顺势而为，这样就能较容易地从思维定
式中跳出来。
很多企业并不太了解战略和模式对于一个企业的意义，在他们的眼中经验最为重要。经验固然
重要，但是企业发展到一定阶段后，仅靠经验来治理企业就存在很大的问题。一方面，随着组织规
模的扩大，决策的速度也大大降低，如果不能形成一种有计划的战略驱动，企业是很难快速地抓住
稍纵即逝的机会的；另一方面，由于企业涉及的业务领域不断增加，行业的竞争态势也日趋激烈和
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复杂，必须有计划地挖掘机会和实现规模增长。
四、提升你的思维层次来解决问题
有时候，我们已经够努力了，却还是看不到生活有所改变的迹象，内心就像陷入了一个迷宫，
迷茫而焦虑。
爱因斯坦曾说，这个层次的问题，很难靠这个层次的思考来解决。
那如果这个层次的思考失效，我们又该如何找到出路呢？
1、你眼下的难题需要提升一个思维层次来解决
人的思维是有层次的，你眼下的难题，往往需要提升一个思维层次来解决。
2、从更高的思维层次上改变才能在根源上解决问题
一个人的认知系统是非常复杂的，我们脑子里可能存在着各种声音，想法，评判，而外界成千
上万的讯息也在不断地涌入大脑。
所以有时候我们会下决心做出一些选择，行动。但过不了多久，又会因为内心的无序，精神上
的熵增半途而废。
在更高的思维层次上进行改变，往往才会从根源上解决问题，产生质的变化。
3、你对于时间的认知 决定了升维思考的高度
关于提升思维的层次，很重要的一点是把时间这个维度纳入考量。大部分时候，我们都容易高
估短期的收益，而低估长期的价值。但是如果加入时间这个维度，那大部分事情就容易变得清晰明
了起来。
在美国华尔街的游戏规则里，一家公司每个季度财报上的数据都得要足够亮眼才会获得资本的
青睐，因为他们注重的是短期利润。
不过，『亚马逊』公司却不以为然，反而选择以长线思维牺牲短期利润来获取增长。在『亚马
逊』CEO贝索斯的观念里：
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所有只能产生短期利润的项目都不重要，无论现在多赚钱；
能够产生长期现金流的项目才是最重要的，无论现在亏多少钱。
在他看来，如果在你做的每件事情中把眼光放到未来三年，和你同台竞技的人会很多；但是如
果你的目光能放到未来七年，那么可以和你竞争的就很少了，因为很少有公司愿意做那么长远的打
算。
而如今，『亚马逊』颠覆了书店，把美国最大的书店巴诺击败了；也颠覆了超市，它的市值超
过了美国前 10大零售店的市值总和；甚至颠覆了计算能力市场，其作为一家电商，居然进入到云
计算的行业，而现在 Oracel，IBM，惠普，Dell等等这些世界有名的传统计算公司巨头的市值加起
来，都不如『亚马逊』。
而贝索斯自己，在 2017年 3月也超过巴菲特，成为世界第二富翁；而在 2017年 10月 28日，
身价飙升至近千亿美元，成为世界首富。
其实，一个人对于时间的认知，往往决定了升维思考的高度。
当把思考架构于时间之上，我们的思维视角就提升到了一个新的高度。
4、用升维思考来降维攻击 才能完成人生破局
从低层次的思维模式，逐层往上探究高层次的思维模式，这样一种升维的过程往往能够挖掘出
问题的关键所在；
而同时结合时间维度进行思考，则会让我们更清楚事情未来的演化方向，明晰自己的选择。
当我们处于一个更高的维度，也就拥有了『降维攻击』的能力。它让我们从眼下的困局中跳脱
出来，以一种全新的方式来看待世界，原来的问题也就随之迎刃而解。
其实，提升了思维的层次，你就对现状有了一个全新的认知。
你拥有了更高的视野，看清了事实的真相，从而改变现状也就是成了水到渠成，顺势而为的事
情。
人生就是一场长途跋涉的旅程，有时候我们会遇到一片浓雾，不知所向。
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这时候，如果我们试着爬上一处高地，对照着手里的那张信念地图，往往就能辨别出旅程的方
向，然后继续鼓起勇气，耐心地走下去。
如果你发现自己总是周而复始地遇到同样的问题，那就需要提升自己的思维层次，用『升维思
考』来『降维攻击』，从而完成人生中的破局。
五、深度思考可以改变人生
以前看过一篇文章叫“深度思考比勤奋更重要”，当时看完后也只记住这句话，没什么切身体
会，但后来发现这句话太有分量了。于是又认真的看了几遍，是晨兴资本刘芹写的。雷军给刘芹打
了一个电话跟他说：“我一直认为你做投资是有自己的独到之处，你能告诉我，到底怎么样才能做
一个成功的投资者？你为什么投资能做得非常不错呢？”他当时给了雷军一个答案，“我相信我极
其的勤奋。我相信天道一定能酬勤！我相信如果勤奋的话，你一定能做一个非常好的投资者。”他
本来以为这个答案至少能得到雷军的部分认同，结果他没想到，雷军给了他一个让人惊讶的反馈。
这个答案就是天道并非一定酬勤。这个观点当时给了他非常大的刺激。后来慢慢明白了，可能勤奋
是必要的，但是勤奋是远远不够的。
深度思考比勤奋更重要，是的，深度思考决定人生。理解这句话需要明确几个概念，什么是深
度？深度是触及事物本质的程度，深入理解事物本质是深，只了解事物表面是浅。决定意思是起决
定性作用，但不是绝对作用。人生不是完全由深度思考决定，但起到决定性作用。有些人不需要太
深刻照样可以过的舒服自在，比如富二代、官二代，买张彩票中了 500万，什么深刻不深刻对他们
来说都是扯淡。
细细研究各个领域成绩斐然的大咖所做的演讲、写的文章无不是对某个领域深刻思考的结晶，
思考的深度及远见一般人望尘莫及。马云对电商的深刻理解及远见成就了阿里，周鸿祎对流量的深
刻理解使入主奇虎前后发生天壤之别的变化，中航 502所对离子发动机技术的深度研究和理解造出
了世界最先进的离子发动机，使地球去火星的飞行时间缩短到 39天左右。
但深度思考并不是深不可及的，我们通过努力，不断练习是可以获得的一项技能，一旦深度思
考成为习惯人生将大不同。
六、学会研究最重要的问题
做研究最为重要的是时间管理，我们每一个人最稀缺的就是时间。研究工作面对的是一个非常
复杂的、非结构化的海量信息。时间的稀缺性与信息的无限性就会派生出两个问题：
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让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 177
1、要研究最重要的问题
我们研究的应该是大问题，要把握的是产业与企业的大方向，并在判断与决策上获得大概率上
的正确。概括起来就是，大问题、大方向、大概率。
无论是资深的分析师还是学校刚毕业的初学者，都一样要去学习站在产业的最高处、最前沿，
以企业老板的角度去思考大问题，即使在一些细枝末叶的问题上做得多么完美，其价值也是有限
的。大问题上的模糊准确远远比小问题上的完美精确更为重要。
2、在正确的路径上持续积累
解决效率问题的第一步是要树立科学合理的正确的研究方法，然后通过不断的学习，去持续优
化这个思维框架与方法体系。要在正确的路径上持续地积累，守正出奇。不能在丛林里面的羊肠小
道里奔跑，要找到穿越丛林的阳关大道。在正确的道路上即便像乌龟一样爬也能爬到终点，而在无
方向的丛林里奔走却可能一直迷失。在正确路径上，持续积累的力量是非常强大的。
第四节 认知需要人生沉淀
以投资为例。芒格说过，40岁之前没有价值投资者，虽然世上总有例外，但基本情况的却是
这样，做价值投资的人基本都是高龄大叔，甚至大爷。
这些价值投资做的好的大叔们，曾经也是年轻人，而且无一例外曾经都是技术派，整天研究 K
线，追涨杀跌，一路杀到 40-50岁，钱没赚到，身心俱疲，痛定思痛，逐渐转为价值派，买入优质
公司，长期持有，慢慢变富。从技术派到价值派的转变，是思想的转变，也是人生的转变。但是这
个转变通常要花十年，二十年，甚至三十年。
巴菲特之所以这么成功，有个重大的原因就是他悟的早而且活的久，20多岁就开始积累财
富，一直到现在快 90岁了还没有停止。悟的早，活的久，这两个条件具备一个就已经很不错了，
我看到的很多投资人基本悟的都不早，只能靠活得久了，所以你能看到大多数投资做的成功的人，
都保持了良好的生活习惯，比如健身。其实，长长的坡厚厚的雪不仅仅针对优秀的公司，更针对优
秀的投资人。
从 20岁就开始积累财富和从 50岁开始积累有着天壤之别，但 20岁的人不可能有耐心慢慢积
累。世上之事就是这样，年轻人有足够的时间慢慢变富，却总想一夜暴富，等到老了，明白了人生
不易，明白天下没有随便成功的事情，想踏踏实实的做点事情，却已经没太多时间了。
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做价值投资的人之所以都是年纪大的人，不是他们的知识，智商比较高，而是他们经历的多，
明白了很多浅显易懂的道理，人性急功近利，价投耐心守候，人性朝秦暮楚，价投坚如磐石，人性
贪多无厌，价投三千一瓢，人性随波逐流，价投孤独前行。所有的这一切，都需要对世界，对社
会，对自己有深刻的理解才能渐渐明白，而这些不是一个年轻人能轻易悟到的，哪怕他再聪明，学
历再高。
与投资一样，在实体经营这个领域，我们更需要“价值投资”，树立长期经营的理念，踏踏实
实的做点事情，不急功近利，耐心守候。
中国经济经过近四十年的快速发展、粗放式发展，也是时候沉淀下来，朝高质量、高技术、集
约式发展了。
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第九章 总结二：一切皆行动
在决策中，知识、常识和胆识都很重要。知识能让人有效的分析，通常来讲知识越扎实能力也
就越强。但知识再多，永远还是要面对不确定性，常识能让人看问题更简洁和直击核心规律，无论
环境怎么变都不改基础的原则。而无论知识还是常识，最终还是要靠行动力变为真正的决策结果，
所以光有“识”而无“胆”只能空谈，正所谓真正重要的不是你对还是错，而是你做对或做错的数
量，以及量级。
第一节 一切皆行动
人生的尴尬往往是理想太伟大，能力太卑微。或者是天天做大梦，但永远不行动。
一、立刻付之于行动
作为一个决策者，我们面对的是一个不确定的世界。这里永远不存在一个能够被大多数人轻易
掌握的走向成功的简单方法。美国前财政部长罗伯特·鲁宾的决策方式，对每一个决策者都有很大
的借鉴意义：
1.天下惟一确定的事就是不确定性。
2.任何决策都是均衡几率的结果。
3.一旦作出决定，立刻付之于行动，行为要果断迅速。
4.决策者的品质远比决策结果重要。
是的，确实像鲁宾所说的，决策者的品质远比决策结果重要。交易结果的好坏我们无法控制，
但是，我们可以控制自己的欲望、情绪、思维和行为。
二、敢想还要敢拼
人生之路亦是充满了一个又一个挑战，在前进的路途中，我们需要坚持不懈、勇敢顽强和沉着
冷静，才能不断突破自我，超越极限。
俗话说得好，敢想，敢做，敢拼，没有挑战的人生和咸鱼有什么分别。
做企业也一样，如果没有一种气魄和胆识，注定是无法成功的。
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三、敢于下注——谁家的江山，不是借的？
谁家的江山，不是借的？——格隆
2017年，万科、万达、乐视、安邦……，如此之多我们耳熟能详，曾经看似光鲜的商业故
事、商业逻辑与商业帝国，都那么轻而易举垮塌，被证伪，以致令你一身冷汗与后怕，几乎身边所
有的商业故事都已无法自圆其说。
江山终究是拿不走的。青山依旧在，几度夕阳红。
这种世事变迁，于经济周期，于岁月，于国家，可能都只是一段小的回旋，一小段毫不起眼的
弯路。
于我们，却极可能是一生。
从这个角度，对于普通个体，任何一次试错的机会成本，会有多高？！
但我们依然会下注或行动。
我们有完全有理由不相信任何一块江山，以及江山上那些自以为是的英雄故事，但我们仍然相
信全人类的进化力量。我们可以投资代表着全人类进化方向的企业，也可以自己去开办代表人类进
化方向的企业。
这世界上只有一种真正的英雄主义：那就是，在看清生活的真相之后，依然热爱生活。
摘自格隆《借江山一用，转回身百年——在时代窗口与经济周期的轮回里》，并稍作修改。
第二节 基于“行动”的策略
一、行动计划是整个项目执行的关键
再完美的创业构思也要能够落地才有意义，行动计划是整个项目执行的关键，一个务实、接地
气具有可操作性的行动方案可以提高效率、减少执行的盲目性、目标更清晰、评估更量化。
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二、行动时机很重要
好时机真得很重要，举凡在世界上的每个角落都可以看见它的重要性。公司何时上市、何时推
出新产品、行销策略执行的时机点等等，很多事情会失败只因为市场还没准备好，环境还不够完
备，全世界第一个滑鼠并非 Apple所生产，但却是 Apple将它发扬光大。
有时候，早知道我们就快一点执行，或许就能成功了，可惜的是，大部分的人往往事后诸葛：
「其实我也曾经那样想过、也差一点成功了，不然我就是下一个 Google、下一个 Amazon」。
《时机问题》的作者 史都华‧艾伯特说：「我们之所以错失时机，或是下错判断，不只是因为
这世界既复杂又充满不确定性，更是因为我们描述世界与眼前任务的方法，忽略了我们所需的重要
事实」。
三、行动多并不一定就效果好
行动多并不一定就效果好，有时什么也不做可能是一种最好的选择。且不说“有所为有所不
为”、“文武之道，一张一弛”的古训，也不说常常发生的“一动不如一静”的真实故事，就是华尔
街早期的成功大炒家埃德温?里费弗也说过：“盲目而频繁的交易是造成华尔街投资者亏损的主要
原因，即使在专业投资者中也是这样。但我必须做正确的选择，我不能草率行事，所以我静等
着……”，他还说：“我赚大钱的秘密就是我常常只是静静地坐着……”。
过多的行动就是盲动，盲动耗散我们的精神、迷幻我们的心智、磨损我们的金钱。因为盲动主
要来自心理的盲区，减少盲动的办法也就主要从调节心理盲区契入，归纳起来，大致有三：
一是调整对行动的看法，行动多并不一定就是勤奋、行动多并不一定就能够使我们更快地达到
目标，有时，什么也不做是一种更好的生存状态；
二是调整对待机会的态度，人们常常认为应该尽可能多地去把握机会，但在专业投资者的心
中，想得更多的却是“只去把握自己能够把握的机会、只去捕捉对自己赢面大的机会”；
三是要学会享受孤独，很多行动不过是人们害怕无聊而制造出来的，“什么也不做就有无聊
感”其实是一种不健康的精神状态。
经营决策与投资也是一样的道路，行动多并不一定就效果好。
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人之所以平庸，是在平庸的机会上花费了太多的精力。当然如果连这点儿努力都没付出，那就
不是平庸而是惨淡了。
但要想超越平均水平，就需要把精力用来寻找和把握人生级别的大机会。
而这又是以长期的思索、通透的判断体系为前提，并以异乎寻常的耐心和超乎常人的利益计算
模式为基础的。说起来容易，但要真想超越思维和决策的舒适区，还是很艰难的
四、重要的是方向、趋势
诺基亚：我们并没有做错什么，但不知为什么，我们输了。诺基亚没有做错什么，只是被这个
时代打败了。
如果做一件事情，我们没有选好方向，那样只会白白浪费时间，白白的消耗我们。也有可能会
南辕北辙，不但做不成事情，还会相差千里。方向错了，就不会达到我们想要的结果，就不会成
功。方向错了，那么再怎么寻找，再怎么努力，再怎么绞尽脑汁的用尽所有能想到的方法，似乎都
是无济于事的。所以一开始的方向很重要。
把握好公司的方向，方向对了，我们才能到达我们预想的终点。
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