袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄
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蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈
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袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄
螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁蚇羄膇薀蝿膀肃蕿袂羂莁蕿薁膈莇薈螄肁芃薇袆芆腿薆羈聿蒈薅蚈袂莄薄螀肇芀蚄袂袀膆蚃薂肆肂蚂蚄袈蒀蚁袇膄莆蚀罿羇节虿虿膂膈蚈螁羅蒇螈袃膁莃螇羆羃艿螆蚅腿膅莂袈羂膁莁羀芇葿莁蚀肀莅莀螂芅芁荿袄肈膇莈羆袁蒆蒇蚆肆莂蒆螈衿芈蒅羁肅芄蒅蚀羈膀蒄螃膃葿蒃袅羆莅蒂羇膁芁蒁
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石家庄铁道学院财会政策法规研究所
最新财会政策法规及会计实务热点研究；
学院会计学硕士、博士点教育规划；
举办学术会议、后续教育、合作编辑期刊杂志等；
财务与会计咨询。
企业财务报表编制与分析
业务定位：从报表编制到报表分析
①按照传统的观点，会计核算是以编制会计报表为其终点。
目标定位：谁需要做报表分析？
①内部会计信息使用人：企业管理当局
案例：会计报表分析 会计魔术
事实：该公司苦心经营,但还是达不到预期的利润。他们找到
银行,与银行谈关于银行贷款到期的问题。
亿元的负债 亿元的大楼。
判决：法院尽管承认这段报道没有失实,但还是判了某杂志社败诉,并
要求其承担39万元的赔偿费。
内容提要
第一讲 财务报表分析的基本原理
第一节 对财务报表分析的基本认识
一、什么是财务报表分析？
二、财务报表分析的主要内容
偿债能力
盈利能力
经营能力
资本结构
发展能力
三、财务报表分析依据的资料
四、财务分析的原则
续上页
五、财务分析的局限性
1．不能替代其他分析技术。比如非财务因素分析。
2．某些人为因素会影响财务会计报告的客观性。
3．会计政策和方法的可选择性使财务会计报告提供的数据有一定的弹
性。
4．通货膨胀会影响财务会计报告分析结果的准确性。一般会低估企业
资产价值、产品成本和折旧费用，夸大利润。
第二节 财务分析的方法
一、什么是比较分析法？
比较分析法的分类
按比较对象的不同，可分为： （教材P6）
绝对数比较分析
相对数比较分析
按比较标准的不同，可分为： （教材P6）
本期实际与预定目标
本期实际与上年同期实际
本企业实际与国内外先进水平
本企业实际与评价标准值
本企业实际与竞争对手
例：
注意点：
使用比较分析法时，要注意比较指标的可比性，所谓指标的
可比性是指相互比较的指标，必须在指标内容、时间长度、
计算口径、计价基础等方面一致。
二、什么是比率分析法？
三、什么是趋势分析法？
趋势分析法举例
定基趋势分析法
环比趋势分析法
四、什么是因素分析法？
五、结构分析法（教材P11）
定义：也叫百分比法，同形分析法，就是用百分率或相对数式子，表
示同一时期各项财务指标内部结构，同一报表中的不同项目的百分率
分析，可以反映出个体项目占总体项目的百分比。
用途：主要用于分析企业的资产负债结构及盈利结构，也便于在不同
规模企业间进行比较。
例：
第二讲 资产负债表的编制与分析
资产负债表的编制与报表项目分析
资产负债表的比率分析
第一节 资产负债表的编制与报表项目分析
资产负债表项目填列与分析
主要作弊手段
一、资产负债表项目的填列与分析
资产类按流动性强弱，负债类按到期日远近，所有者权益类
按永久程度高低排列。
排列的实际意义在企业破产时表现最充分。
（1）“货币资金”项目，根据“现金”、“银行存款”、“其他货币资金”科
目的期末余额合计填列。
（2）“短期投资”项目，根据“短期投资”科目的期末余额，减去“短期
投资跌价准备”科目的期末余额后的金额填列。企业1年内到期的委托
贷款，其本金和利息减去已计提的减值准备后的净额，也在本项目反
映。
（3）“应收票据”项目根据“应收票据”科目的期末余额填列。
（4）“应收股利”项目根据“应收股利”科目的期末余额填列。
（5）“应收利息”项目应根据“应收利息”科目的期末余额填列。
（6）“应收账款”项目根据“应收账款”科目所属各明细科目的期末借方
余额合计，减去“坏账准备”科目中有关应收账款计提的坏账准备期末
余额后的金额填列。
如“应收账款”科目所属明细科目期末有贷方余额，应在本表“预收
账款”项目内填列。
（7）“其他应收款”项目根据“其他应收款”科目的期末余额，减去“坏
账准备”科目中有关其他应收款计提的坏账准备期末余额后的金额填
列。
（8）“预付账款”项目应根据“预付账款”科目所属各明细科目的期末
借方余额合计填列。如“预付账款”科目所属有关明细科目期末有贷方
余额的，应在本表“应付账款”项目内填列。如“应付账款”科目所属明
细科目有借方金额的，也应包括在本项目内。
（9）“应收补贴款”项目项目应根据“应收补贴款”科目的期末
余额填列。
（10）“存货”项目根据“物资采购”、“原材料”、“低值易耗品”、
“自制半成品”、“库存商品”、“包装物”、 “委托加工物资”等
科目的期末余额合计，减去 “存货跌价准备”科目期末余额后
的金额填列。材料采用计划成本核算的企业，还应按加或减
材料成本差异后的金额填列。
（11）“待摊费用”项目应根据“待摊费用”科目的期末余额填列。“预提
费用”科目期末如有借方余额，以及“长期待摊费用”科目中将于1年内
到期的部分，也在本项目内反映。
企业租入固定资产改良支出、大修理支出以及摊销期限在1年以
上（不含1年）的其他待摊费用，应在本表“长期待摊费用”项目反映，
不包括在本项目内。
（12）“其他流动资产”项目根据有关科目的期末余额填列。如其他流
动资产价值较大的，应在会计报表附注中披露其内容和金额。
（13）“长期股权投资”项目根据“长期股权投资”科目的期末余额，减
去“长期投资减值准备”科目中有关股权投资减值准备期末余额后的金
额填列。
（14）“长期债权投资”项目根据“长期债权投资”科目的期末余额，减
去“长期投资减值准备”科目中有关债权投资减值准备期末余额和1年内
到期的长期债权投资后的金额填列。
长期债权投资中，将于三年内到期的长期债权投资，应在流动资
产类下“1年内到期的长期债权投资”项目单独反映。
企业超过1年到期的委托贷款，其本金和利息减去已计提的减值
准备后的净额，也在本项目反映。
（15）“固定资产原价”和“累计折旧”项目根据“固定资产”科
目和“累计折旧”科目的期末余额填列。
融资租入的固定资产，其原价及已提折旧也包括在内。
（16）“固定资产减值准备”项目应根据“固定资产减值准备”
科目的期末余额填列。
（17）“工程物资”项目根据“工程物资”科目的期末余额填列。
（18）“在建工程”项目根据“在建工程”科目的期末余额，减去“在建工
程减值准备”科目期末余额后的金额填列。
（19）“固定资产清理”项目根据“固定资产清理”科目的期末借方余额
填列；如“固定资产清理”科目期末为贷方余额，以“-”号填列。
（20）“无形资产”项目根据“无形资产”科目的期末余额，减
去“无形资产减值准备”科目期末余额后的金额填列。
（21）“长期待摊费用”项目根据“长期待摊费用”科目的期末余
额减去1年内（含1年）摊销的数额后的金额填列。
（22）“其他长期资产”项目根据有关科目的期末余额填列。
（23）“递延税款借项”项目根据“递延税款”科目的期末借方
余额填列。
（24）“短期借款”项目根据“短期借款”科目的期末余额填列。
（25）“应付票据”项目根据“应付票据”科目的期末余额填列。
（26）“应付账款”项目根据“应付账款”科目所属各有关明细科目的期
末贷方余额合计填列；如“应付账款”科目所属各明细科目期末有借方
余额，应在本表“预付账款”项目内填列。
（27）“预收账款”项目根据“预收账款”科目所属各有关明细科目的期
末贷方余额合计填列。如“预收账款”科目所属有关明细科目有借方余
额的，应在本表“应收账款”项目内填列；如“应收账款”科目所属明细
科目有贷方余额的，也应包括在本项目内。
（28）“应付工资”项目根据“应付工资”科目期末贷方余额填列。如“应
付工资”科目期末为借方余额，以“-”号填列。
（29）“应付福利费”项目根据“应付福利费”科目的期末余额填列。
（30）“应付股利”项目根据“应付股利”科目的期末余额填列。
（31）“应交税金”项目根据“应交税金”科目的期末贷方余额
填列；如“应交税金”科目期末为借方余额，以“-”号填列。
（32）“其他应交款”项目根据“其他应交款”科目的期末贷方
余额填列；如“其他应交款”科目期末为借方余额，以“-”号填
列。
（33）“其他应付款”项目根据“其他应付款”科目的期末余额
填列。
（34）“预提费用”项目根据“预提费用”科目的期末贷方余额填列。如“预
提费用”科目期末为借方余额，应合并在“待摊费用”项目内反映，不包
括在本项目内。
（35）“预计负债”项目应根据“预计负债”科目的期末余额填列。
（36）“其他流动负债”项目根据有关科目的期末余额填列，如“待转资
产价值”科目的期末余额可在本项目内反映。如其他流动负债价值较
大的，应在会计报表附注中披露其内容及金额。
（37）“长期借款”项目根据“长期借款”科目的期末余额填列。
（38）“应付债券”项目根据“应付债券”科目的期末余额填列。
（39）“长期应付款”项目根据“长期应付款”科目的期末余额，减去“未
确认融资费用”科目期末余额后的金额填列。
（40）“专项应付款”项目根据“专项应付款”科目的期末余额填列。
（41）“其他长期负债”项目根据有关科目的期末余额填列。如其他长
期负债价值较大的，应在会计报表附注中披露其内容和
上述长期负债各项目中将于1年内（含1年）到期的长期负债，应
在“1年内到期的长期负债”项目内单独反映。上述长期负债各项目均应
根据有关科目期末余额减去将于1年内（含1年）到期的长期负债后的
金额填列。
（42）“递延税款贷项”项目根据“递延税款”科目的期末贷方余额填列。
（43）“实收资本（或股本）”项目根据“实收资本”（或“股
本”）科目的期末余额填列。
（44）“已归还投资”项目根据“已归还投资”科目的期末借方
余额填列。
（45）“资本公积”项目根据“资本公积”科目的期末余额填列。
（46）“盈余公积”项目根据“盈余公积”科目的期末余额填列。
（47）“未分配利润”项目根据“本年利润”科目和“利润分配”
科目的余额计算填列。未弥补的亏损，在本项目内以“-”号填
列。
资产负债表项目分析
质量分析
数量分析
西方部分生产销售行业资产结构参考值
西方部分服务行业资产结构参考值
案例：蓝田事变
蓝田股份做为一家从农业为主的综合性经营企业，自1996年6月上市
以来一直保持了业绩优良高速成长的特性，其1996年以后的每股收益
分别达到了元、元、元、元以及元。
对于湖北省而言，它曾是一面高高飘扬的农业产业化大旗。
从财务角度看，其流动比率为，速动比率为，资金运
用较充分，短期偿债能力虽由于存货较大而略有不足，但提
了4296万元的存货跌价准备还是比较稳健的，另外只有
％的资产负债率也说明了其稳定的财务结构。
从经营上说，该公司已形成了以饮品、食品、蛋类以及冷饮
类为主的完整名优农产品结构，其生态农业旅游的综合开发
已走上正轨。
作为洪湖赤卫队驻地所在的瞿家湾镇，多年来是一直是湖北
省的重点扶贫老区，因为有了蓝田，它成为洪湖最漂亮的城
镇。蓝田股份公司门前面的街道完全是按照中等城市主要街
道的标准建设，宽阔平整，路灯花坛，一应俱全。
在瞿家湾镇的一个街区，有一个整齐划一的临街两层小洋楼
群落。据称蓝田在1998年以30年期无息贷款名义提供给当地
农民无息贷款1000万元，建成这个引进无数参观者的小区。
尽管瞿家湾到武汉每天只有一两班直达客车，交通并不是很
方便，但蓝田在瞿家湾镇上竟有三处按三星级标准建造的宾
馆，除已建成的蓝田大酒店外，还有莲花大酒店、天上人间
度假村。
东窗事发
因涉嫌提供虚假财务信息，2002年1月12日，公司董事长保田、董事
兼总会计师黎洪福、董事会秘书王意玲及7名中层管理人员被公安机
关拘传接受调查。另据证实，中国蓝田总公司总裁、蓝田股份原董事
长瞿兆玉也被从北京传至湖北接受调查。
导火索
中央财经大学刘姝威的一份内参称，蓝田股份已经完全成为一个空壳，
没有任何创造现金流量的能力，完全依靠银行贷款维持运转。据有关
人士分析，其时蓝田占用银行贷款已达20亿。
蓝田股份的资金链一直都崩得很紧。除了首发募集的亿余
元资金外，从1999年到2001年连续三年申请配股都被中国证
监会否决。没有从资本市场拿到钱，又要维持会计报表的高
增长、高成长性，以及旗帜形象，只有仰仗银行贷款。
涉及银行至少包括工商银行、农业银行、建设银行、民生银行、中国
银行、浦东发展银行等6家。业内人士评论，蓝田巨额贷款的相当一
部分已经到期或逾期，已注定将被当做坏账处理，其余部分也已无力
偿还。
到2000年末，蓝田股份的资金速动比率仅为，这就意味着，扣除
存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35％的到期流动负债。
中国证监会1999年10月公布的查处结果
蓝田股份在股票发行申报材料中，伪造有关批复和土地证，虚增公司
无形资产1100万元；伪造三个银行账户1995年12月的银行对账单，虚
增银行存款2770万元；将公司公开发行前的总股本的8370万股改为
6696万股，对公司国家股、法人股和内部职工股的数额作相应缩减，
隐瞒内部职工股在1995年11月6日至1996年5月2日在沈阳产权交易报
价系统挂牌交易的事宜。据此，中国证监会当时对蓝田股份主要责任
人处以警告并罚款10万元。
蓝田的固定资产急剧增加，公司1996年年报中，固定资产才
亿多元，到2001年年报，这一数字竟增至亿多元。增
长速度几乎与“经营活动产生的现金流量净额”增长同步，也
就是说，蓝田将绝大部分“经营活动产生的现金流量净额”转
变为固定资产。
其他手段
蓝田股份2000 年在中央电视台投放的巨额广告费用是由“中
国蓝田总公司”投放的，因为在蓝田股份的会计报表中找不到
该广告费用支出，但实际上，蓝田股份的饮料产品通过集团
公司遍布于全国的销售网点销售的，仅占公司全部销售量的
％。
从蓝田股份现金流量表“支付给职工以及为职工支付的现金”
栏中看出，2000 年度该公司职工工资支出人均每月收入仅
元，2001 年上半年人均收入为185 元。如此低廉的收
入水平，不论是对于员工30％以上为大专水平的蓝田股份职
工，还是对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言，都难以合
乎情理。
二、 主要作弊手段
手段1：利用应收帐款虚构销售收入
郑百文
在郑百文的全部资产中，一直是流动资产的比重最大，而在
流动资产中，又是应收帐款的比重最大，这里面的秘密都来
郑百文变亏为“赢”的常用招数是，让厂家以“欠商品返利款未
付”形式向郑百文打欠条，少则几百万，多则上千万，然后据
此以应收款的名目做成赢利入帐，把亏损变为盈利。
同时，为了避免以后的债务纠纷，郑百文还必须与厂家签订另外一个
补充协议，明确指出所打欠条只是“朋友帮忙”，供郑百文做帐用，不
作为还款依据，不具有法律效力。这一作假手段从郑百文1995 、
1996 、1997 年三年的会计报表中可见一斑：三年内应收帐款大幅增
加，企业主营业务收入也出现高速增长，而应收帐款周转率却出现下
滑，尤其1997 年不正常地大幅降低。
银广夏
从其财务数据来看：1999年公司应收帐款净额出现了高速增长，增幅
达%，净利润也增长了%，但是经营活动现金流入出现负增
长，为%。2000 年，公司净利润出现高速增长，期末应收帐款
也增长了%，达 亿元，而经营活动现金流入仅为 亿元。
表明构成主营业务收入主要来源的应收帐款的收回状况值得怀疑，公
司具有虚构销售的嫌疑。
手段2：利用关联购销，低买高卖
关联购销活动是关联方交易的一种常见方式，主要手
段是上市公司从关联公司低价采购原材料，再把产品高价卖
给关联公司。
手段3：利用存货，调整销售成本
上市公司若采用不适当的方法计价或任意分摊存货成
本，就可能降低销售成本，增加营业利润：首先，存货计价
的方法不同，对企业财务状况、盈亏情况会产生不同的影响。
存货计价方法的变更可以产生一定的利润调整空间。
手段4：高额投资收益，源于关联交易
2000 年年报显示，某公司以每股1 元的价格购买母
公司持有的圣方科技1000 万股，随后以8 元/股的价格将这
部分股份转让给了美鹰玻璃实业公司，获投资收益7000 万元，
而2000 年利润总额仅为1336 万元。
手段5：巧用资产减值准备，亏往盈今
如某上市公司在1999 年度一次性提取房地产存货跌价准
备 亿元，长期减值准备1500 万元，导致帐面亏损16970
万元。然而，正是有了这“一次亏个够”，才有了2000 年中期
的轻松扭亏。
手段6：无形资产转让，抵偿债务
对于自身实物资产已经卖无可卖的欠款股东来说，其
与上市公司巨额债务的解决方案就需要另辟蹊径。如某上市
公司，2000 年11 月发布董事会公告称，拟以 亿元受让
第一大股东的“××”系列商标使用权，价款以上市公司的“应收
帐款”抵冲，不足部分以现金支付。
手段7：费用“减肥”，利润“虚胖”
上市公司对当期费用进行调整，也可实现虚增利润的目的。
在实际处理中，一些公司往往利用“待摊费用”、“长期待摊费用”、“在
建工程”等科目进行调帐。如把当期的财务费用和管理费用列为长期
待摊费用，将本该记入当期费用的利息资本化，都可以达到减少当期
费用、增加资产价值、虚增利润的目的。此外，通过关联企业分摊费
用、向上市公司转移利润的现象更是屡见不鲜。
手段8：利用利息资本化调节利润
最具代表性的当属渝太白。该公司将钛白粉工程建设期间的借
款及应付债券的利息8064万元，在该项目已投入使用的情况下仍然予
以资本化，结果被注册会计师出具了否定意见的审计报告，开了我国
上市公司被出具否定意见审计报告的先河。
手段9：利用其他应收款和其他应付款调利润
在正常情况下，其他应收款和其他应付款的期末余额不应过大。
然而，许多国有企业和上市公司的其他应收款和其他应付款期末余额
巨大，往往与应收账款、预付账款、应付账款和预收账款的余额不相
上下，甚至超过这些科目的余额。
注册会计师将这两个科目戏称为“垃圾筒” 和“聚宝盆” 。
第二节 资产负债表的比率分析
短期偿债能力分析
长期偿债能力分析
经营能力分析
发展能力分析
一、短期偿债能力分析
流动比率
速动比率
现金比率
（一）流动比率①
流动比率=流动资产÷流动负债
分析要点：①比率越高，短期偿债能力越强。①过高会影响获利能力，
并非好现象。①西方会计界过去认为比率为2比较合理。①长期以来，
此指标作为银行是否向债务人发放贷款的一个重要因素。①比率多高
合适，应视不同行业的具体情况而定。如酿酒业高于2是正常现象，
零售业低于2也可能是正常现象。①流动比率的局限：未考虑流动资产
的质量和结构，易于被操纵。
（二）速动比率①
速动比率=速动资产÷流动负债
速动资产=流动资产-存货-待摊费用
分析要点： ①比率越高，偿债能力越强。①比率过高，并非
好现象。①比流动比率更科学。①西方会计界过去认为结果为
1比较合适。①比率多高合适，应视不同行业具体情况而定。①
速动比率的局限：未考虑应收帐款的可回收性和期限，易于
被操纵。
（三）现金比率
现金比率 =（货币资金 + 现金等价物）/流动负债
分析要点： ①比率越高，偿债能力越强。①比率过高，并非
好现象。①比速动比率更科学。①美国会计界认为结果为
比较合适。①应将上述三项指标结合起来进行分析。
二、长期偿债能力分析
资产负债率
资产权益率
权益乘数
产权比率
（一）资产负债率① （负债比率）
资产负债率=负债/资产×100%
分析要点：①资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中
有多少是由债权人提供的，或者说明在企业的全部资产中债
权人的权益有多少。①该比率的高低，债权人与投资人的看
法不同。
一般认为企业的负债比率应保持50％左右。
更稳健的资产负债率：
有形资产负债率＝负债总额÷有形资产总额×1OO％
有形资产总额=资产总额-待摊费用-长期待摊费用-无形资产
因为待摊费用、待处理财产损失、长期待摊费用等难以作为偿债的保证，这些资
产本身并无直接的变现能力；无形资产中的商誉、商标、专利、非专利技术等能
否偿债也存在着极大的不确定性。
（二）资产权益率 （所有者权益比率、股东权益比率）
资产权益率=所有者权益/资产×100%
分析要点：①资产权益率可以表明在企业所融通的全部资金中，有多少是由所有
者(或股东)提供的。①这个比率越高，说明债权人的权益越有保障，对市场秩序
的稳定也越有利，企业还可面临较低的偿债本息的压力。①资产权益率+资产负债
率=1 （有优先股除外）①资产权益率是从另一个侧面来反映企业长期财务状况和
长期偿债能力的。
（三）权益乘数
权益乘数=资产总额/所有者权益
分析要点：①是资产权益率的倒数，说明企业资产总额是股东权益的
多少倍。 ①该比率越大，表明股东投入的资本在资产总额中占的比重
越小，对负债经营利用得越充分。
（四）产权比率
产权比率=负债/所有者权益× 100%
分析要点： 揭示了负债占所有者权益(股东权益)的比例，从
而确定对债权人利益的保障程度，反映企业的偿债能力越强。
更稳健的产权比率：
有形净值负债率=负债总额÷有形净值总额X100％
有形净值总额=有形资产总额-负债总额
三、经营能力分析
应收帐款周转率
存货周转率
固定资产周转率
股东权益周转率
总资产周转率
（一）应收账款周转率①
应收帐款周转率 = 赊销收入净额/应收帐款平均余额
赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回-销售折让-销售折扣
平均余额=（年初数+年末数）/2
分析要点： ①一般来说，周转率越高越好。①分子可用主营业务收入
代替。因公开财务信息资料中很少标明赊销净额。①应收帐款额还应
包括未办贴现的应收票据额。即全部赊销额。①有另一种表现形式：
应收帐款周转天数。
（二）存货周转率①
存货周转率 = 主营业务成本/存货平均余额
分析要点： ①分子不包括销售费用，分母为平均余额。①比应收帐款周转率反
映的内容更具综合性，涉及供、产、销诸环节。①该指标越高，表明存货周转速
度越快，存货变现能力越强。①该指标过高也可能存在如下问题：存货水平太低，
采购过于频繁，批量太小，可能出现停工待料现象。①可进一步对存货的结构进
行分析，分别计算原材料周转率、在产品周转率、产成品周转率。①不同行业存
货水平不同，故周转率差异较大。①不同企业存货计价方法不一样，在比较时应
考虑此因素。①有另一种表现形式：周转天数。
（三）固定资产周转率①
固定资产周转率 = 主营业务收入/固定资产净值平均余额
分析要点： ①周转率高，固定资产利用充分，原投资合理。①在不增
加投资的情况下，一企业的周转率会越来越高，因净值会随着时间的
推移而减少。①对固定资产进行更新改造，周转率会降低。①不同行
业企业的固定资产周转率差异很大。如资本密集型企业与劳动密集型
企业。①同一行业的不同企业之间进行比较时，应考虑折旧方法是否
相同。①有另一种表现形式：固定资产周转天数。
（四）股东权益周转率①
股东权益周转率 = 主营业务收入÷股东权益平均余额
分析要点： ①股东权益周转率高，说明股东投入的资金所获
得的经营效率好，取得的收入高，盈利能力强，偿债能力也
强。①有另外一种表现形式，为股东权益周转天数。
（五）总资产周转率①
总资产周转率 = 主营业务收入÷资产平均余额
分析要点： ①总资产周转率高，说明全部资产经营效率好，
取得的收入高，盈利能力强，偿债能力也强。①有另外一种
表现形式，为总资产周转天数。（部分西方周转率参考值见
下页）
西方企业部分周转率参考值
五、发展能力分析
净资产增长率
总资产增长率
(一)净资产增长率①
净资产增长率=（分析期净资产额-基期净资产额）/基期净资
产额×100%
分析要点： ①资产-负债=净资产=股东权益，净资产是抵御
债务风险的一道重要屏障。①净资产增长率较高，可能是股
东注入了较多的资金。
（二）总资产增长率①
总资产增长率=（分析期总资产-基期总资产）/基期总资产×
100%
分析要点： ①增长率高，说明企业扩张的速度快。①总资产
增长率高是好是坏应结合其他指标进行评价，是大量举债、
股东注入了新的资金，还是资产重组。
第三讲 利润表的编制与分析
利润表的编制
利润表的比率分析
第一节 利润表的编制
利润表项目的填列与分析
利润表项目的常见作弊手段
案 例：“巨人”公司的兴衰
一、利润表的填列与分析
单步式
多步式
(1)“主营业务收入”项目根据“主营业务收入”科目的发生额分析填列。
(2)“主营业务成本”项目根据“主营业务成本”科目的发生额分析填列。
(3)“主营业务税金及附加”项目根据“主营业务税金及附加”科目的发
生额分析填列。
(4)“其他业务利润”项目根据“其他业务收入”、“其他业务支出”科目的
发生额分析填列。
(5)“营业费用”项目根据“营业费用”科目的发生额分析填列。
(6)“管理费用”项目根据“管理费用”科目的发生额分析填列。
(7)“财务费用”项目根据“财务费用”科目的发生额分析填列。
(8)“投资收益”项目根据“投资收益”科目的发生额分析填列；如为投资
损失，以“—”号填列。
(9)“补贴收入”项目根据“补贴收入”科目的发生额分析填列。
(10)“营业外收入”项目和“营业外支出”项目根据“营业外收入”科目和“营
业外支出”科目的发生额分析填列。
(11)“利润总额”项目，反映企业实现的利润总额。如为亏损总额，以
“—”号填列。
(12)“所得税”项目根据“所得税”科目的发生额分析填列。
(13)“净利润”项目，反映企业实现的净利润。如为净亏损，以“—”号
填列。
利润表项目分析
质量分析
数量分析
北方公司共同比损益表
二、利润表的常见作弊手段
手段1：政府“扶贫”上市公司
地方政府作为本地上市公司的直接或间接所有人，为了达到
以募集资金支持当地经济发展，从而增加地方税收等目的，常常在关
键时刻对上市公司予以帮助和扶持，这会使上市公司的财务状况发生
重要的变化。比较典型的是，当上市公司需要业绩支持以获得配股或
增发资格，或者出现亏损，甚至面临“摘牌”的威胁时，地方政府常常
通过财政补贴、降低税负、减免利息、给予资产价格优惠等方式，使
上市公司增加当期利润、改善财务报表形象。
如某上市公司1997 年获得补贴收入1088 万元，是利润总额
的 倍，里面含有已收取的增值税退税收入、安置特困企
业费用补贴、地方所得税已退抵征、贷款银行利息核销等内
容。
手段2：虚构收入
如上市公司利用子公司按市场价销售给第三方，确认该
子公司销售收入，再由另一公司从第三方手中购回，这种做
法避免了集团内部交易必须抵消的约束，确保了在合并报表
中确认收入和利润，达到了操纵收入的目的。
另外，白条出库，作销售入账；对开发票，确认收入；虚
开发票，确认收入；提前或推迟确认收入 。
手段3：费用资本化及推迟确认费用
上市公司为了虚增利润，有些费用根本就不入账，或
由母公司承担。一些企业往往通过计提折旧、存货计价、待
处理挂帐等跨期摊配项目来调节利润。少提或不提固定资产
折旧、将应列入成本或费用的项目挂列待摊费用等。
手段4：多提或少提资产减值准备以调控利润
上市公司利用资产减值玩会计数字游戏，主要游戏规则
是利用资产减值准备推迟或提前损失，典型表现为某个年度
出现巨额亏损———让我一次亏个够。
手段5：制造非经常性损益事项
非经常性损益是指公司正常经营损益之外的、一次性或
偶发性损益，例如资产处置损益、临时性获得的补贴收入、
新股申购冻结资金利息、合并价差摊入等。
三、案 例：“巨人”公司的兴衰
郑州百文股份有限公司（集团）（以下简称“郑州百文”）是一家于1996
年4月在上海证券交易所挂牌上市的股份有限公司。在上市后短短的
一年间（1996年4月至1997年5月），其股价便从8元抬升至元。 1997
年报数据显示，“郑州百文”1997年的销售额继1996年之后再次翻一番。
在深沪800多家上市公司中，“郑州百文”以亿元的销售额排名第
五。与“四川长虹”、“上海石化”等股市巨霸相争进入了绩优股的行列。
有一位刚刚退休的老工人，在听信了某些人对其财务报表中
的经营业绩的介绍后，97年中期将其毕生积蓄6万元中的一半，
以每股近20元价格，购入了1000多股。98年初毅然将自己另
一半的积蓄也投了进去了，期待更为丰厚的回报。然而，事
实却与老工人的希望截然相反。1998年间，“郑州百文”的股
价开始大幅下跌，年末的收盘价仅为元。
一年间从绩优股沦落为ST股
“郑州百文”在1998年度发生巨亏，净利润从1997年盈利7800
余万元变为1998年亏损超过50000万元。一夜间，一个绩优股
沦落为巨亏股。
公司1996年和1997年分别实现主营业务收入（销售额）
亿元和亿元，同比增长％和％，同时，总
资产增长了％和％，一举超过上海的第一百货、
北京的王府井等企业，成为我国最具规模的商贸上市公司。
但是，如果从销售利润率的角度看问题，我们发现郑州百文
的利润率只有2％左右，不仅远低于商贸类上市公司的平均水
平％，而且从1996年以后开始出现明显的下降，至1998
年为％，除去个别主营亏损的商贸公司，排名为同类型
上市公司中的倒数第二。
公司的利润构成也有问题。在公司信用销售的鼎盛时期，公司往往利
用银行承兑汇票（承兑期长达3－6个月）进行账款结算，因而从回笼
货款到支付货款之间往往有3个月的时间差，公司利用这笔巨额资金
委托君安证券进行短期套利。仅1997年，该行为所产生的投资收益就
达到4116万元，占当年公司利润总额的40％，因此，在当年的利润总
额构成中投机行为所产生的收益占了相当大的比重。
公司自上市后一直采用“先进先出”的存货核算方法，但在1998年年报
中，却未作任何说明地将其更变为“加权平均法” 。 改变存货的计价
方法对资产总额和利润总额会产生巨大影响。公司的存货金额从1997
年年底的13亿元下降为1998年末的亿元。
“郑州百文”是为了尽可能消除电视机削价风潮所带来的购销价格倒挂
的窘境，不得已而出此下策，以降低期末的存货价格。
在无法提供可靠证据的情况下，公司突然改变了坏账准备的计提比例。
公司1998年度报告中的应收账款、预付账款、其他应收款三项金额合
计为亿元，坏账提取比例为％，而数月之后公司1999年中报
披露，对其应收账款余额按一年以内10％、一至二年60％、二至三年
80％、三年以上100％的比例计提了坏账准备。这项会计政策的调整，
导致公司当期管理费用骤然增至亿元，其中呆坏账准备一项高达
亿元，为上年同期的倍。
第二节 利润表的比率分析
长期偿债能力分析
发展能力
盈利能力分析
一、长期偿债能力分析
利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用
分析要点： ①如果连利息都还不了，本金更没指望。①倍数
越高，说明利息被偿还的可能性越大。①利息是利润的再分
配，故分子里也包括利息。①利息费用的资料可参考财务费
用。
二、发展能力分析
主营业务收入增长率
营业利润增长率
税后利润增长率
（一）主营业务收入增长率①
主营业务收入增长率=（分析期主营业务收入-基期主营业务
收入）/基期主营业务收入×100%
分析要点： ①增长率越高，说明主营业务发展越快。①附营
业务里也可能孕育着无限的商机，附营业务也可转换为主营
业务。故有片面性。①没有考虑利润情况，是否花钱赚吆喝，
从该指标看不出来。
（二）营业利润增长率①
营业利润增长率=（分析期营业利润-基期营业利润）/基期营
业利润×100%
分析要点： ①营业利润是企业净利润的主要来源。①反映企
业经营活动盈利水平的增长速度。①和上一指标比，既考虑
了收入，又考虑了成本和期间费用及利润等因素，更全面。①
没考虑对外投资、营业外收支和所得税的情况。
（三）税后利润增长率①
税后利润增长率=（分析期净利润-基期净利润）/基期净利润
×100%
分析要点： ①税后利润是综合性指标，反映企业对投资者的
回报。①应结合企业所处的生产阶段（开发、成长、成熟、
衰退）来进行分析。①滞后于总资产的增长。①增长率的高低
是多因素作用的结果。
三、盈利能力分析
销售毛利率
主营业务利润率
总资产报酬率
净资产收益率
（一）销售毛利率①
销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入
×100%
分析要点： ①主营业务收入，应据主营业务收入扣除销售折
让与折扣。①反映获得的毛利润与主营业务收入的比例关系。
①毛利率越高，盈利能力越强。①没有考虑主营业务税金及期
间费用等因素。
（二）主营业务利润率①
主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100%
分析要点： ①反映主营业务的获利能力，抓住了主要矛盾。①
计算主营业务利润时没有考虑期间费用等因素，故不全面。①
应与其他盈利能力指标结合起来考虑。
（三）资产报酬率①
资产报酬率=净利润÷总资产平均余额×100%
分析要点： 资产报酬率越高，说明企业资产利用率越高，利
用资产创造的利润越多，盈利能力越强，营业能力也就高。
（四）净资产收益率①
净资产收益率=净利润÷净资产平均余额×100%
分析要点： 净资产收益率越高，说明所有者投资的收益水平
越高，盈利能力越强，经营能力越强。
第一节 现金流量表的编制
现金流量的含义
现金流量的构成
现金流量的作用
现金流量表项目填列与分析
一、什么是现金流量（表）？
现金流量是企业现金流动的金额数量，是对企业现金流入量
和流出量的总称。
现金流量表是以现金为基础编制的，用以反映企业在一定会
计期间现金和现金等价物(以下简称现金)流入和流出情况的
会计报表。
特别注意事项
质押、冻结的活期存款不能随时用于支付，故不能包括在现金流量表
中的现金概念中。
即：随时用于支付的存款≠活期存款
如果存在银行或其他金融机构的款项中不能随时用于支付，如不能随
时支取的定期存款，不应作为现金流量表中的现金，但提前通知银行
或其他金融机构便可支取的定期存款，则包括在现金流量表中的现金
概念中。
二、现金流量的构成
现金净流量 = 经营活动的现金净流量 + 投资活动的现金净
流量 + 筹资活动的现金净流量
=（经营活动的现金流入量-经营活动的现金流出量）+（投资
活动的现金流入量-投资活动的现金流出量）+（筹资活动的
现金流入量-筹资活动的现金流出量）
三、现金流量的作用
1.直接揭示企业当前的偿债能力、支付能力和筹资能力。
2.有利于信息使用者预测企业未来的现金流量。
3.可弥补权责发生制的不足。
4.增强会计信息的可比性。
四、现金流量表项目填列与分析
经营活动
投资活动
筹资活动
（一）经营活动
现金流入项目（3项）
现金流出项目（4项）
1．现金流入项目
3项：
销售商品、提供劳务收到的现金
收到的税款返还
收到的其他与经营活动有关的现金
（1）销售商品、提供劳务收到的现金
包括四部分：
收回当期的销售货款和劳务收入款
收回前期销售货款和劳务收入款
预收账款（即后期）
转让应收票据所取得的现金（贴现）
注意： ①收回的款项中含增值税销项税额； ①由于退货而退
给购买单位的款项作为此项目的减少项，不作为现金流出。
（2）收到的税款返还
包括增值税、消费税、营业税、所得税、教育费附加等税费
的返还。
（3）收到的其他与经营活动有关的现金
如经营性租赁收到的租金和出租包装物收到的租金收入、罚
款收入、流动资产损失中由个人赔偿的现金收入。
2．现金流出项目（4项）
购买商品接受劳务支付的现金
支付给职工以及为职工支付的现金
支付的各项税费
支付的其他与经营活动有关的现金
（1）购买商品接受劳务支付的现金
包括三部分：
当期购买商品支付的现金
支付前期的应付账款和应付票据款
预付账款（即后期）
注意： ①支付的款项中含增值税进项税额； ①因所购货物的
退回而收到的现金应扣除，而不作为现金流入。
（2）支付给职工以及为职工支付的现金
支付给职工的现金包括：工资、奖金以及各种补贴
为职工支付的现金包括：为职工交纳的养老基金、失业保险
基金、商业保险金
注意：本项目不包括企业支付给离退休人员的各项费用和支
付给在建工程人员的工资。前者包括在“支付的其他与经营活
动有关的现金”中，后者包括在“购建固定资产、无形资产和
其他长期资产所支付的现金”中。
（3）支付的各项税费
反映企业实际上缴税务部门的增值税、所得税以及企业按规
定支付的除增值税、所得税以外的其他税费，如教育费附加、
印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、营业税、矿产
资源补偿费等。
注意：①增值税的特殊性；①不包括与投资活动有关的税金支
出，如支付的耕地占用税、与处置不动产或无形资产有关的
营业税。
（4）支付的其他与经营活动有关的现金
如经营租入固定资产支付的租金、租入包装物支付的租金、
罚款支出、支付的备用金、差旅费、办公费、保险费、销售
费、业务招待费、退还的押金等。
（二）投资活动
现金流入项目（4项）
现金流出项目（3项）
1．现金流入项目（4项）
收回投资所收到的现金
取得投资收益所收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金
（1）收回投资所收到的现金
反映报告期内出售、转让或到期收回除现金等价物以外的短
期投资、长期股权投资而收到的现金以及收回长期债权投资
而收到的现金。（权益性投资按实收金额反映，债权性投资:
仅反映本金，利息单独反映）
例如：某股票成本为20万元，如卖18万元，则该项目为18万
元；如卖26万元，则该项目为26万元。
（2）取得投资收益所收到的现金
反映企业因股权投资而取得的现金股利、因债券投资取得的
利息，以及从子公司、联营公司和合营公司分回利润收到的
现金。
注意：在现金等价物范围内的债券投资所取得的利息收入也
包括在此项目内。取得的股票股利不包括在本项目内。
（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的
现金净额
反映企业在报告期内处置固定资产、无形资产及其他长期资
产时因取得价款收入、保险赔偿收入等而收到的现金扣除与
之相关的现金支出后的净额。由于自然灾害所造成的固定资
产等长期资产损失而收到的保险赔款收入，也在本项目中反
映。
注意：如净额为负数，则不在本项目内反映（应在流出项反
映）。
（4）收到的其他与投资活动有关的现金
反映企业除上述各项目外，收到的其他与投资活动有关的现
金流入。如价值较大，应单列项目反映。
2．现金流出项目（3项）
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
投资所支付的现金
支付的其他与投资活动有关的现金
（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
购固定资产：含价款、运杂费及增值税等。
在建工程：包括工程款 、工人工资等。
无形资产：购入与自创实际发生的现金支出。
注：不包括融资租入固定资产所支付的租金，因融资租入所
支付的租金属筹资活动的现金流出。
（2）投资所支付的现金
包括现金等价物以外的权益性投资和债权性投资所支付的现
金（价款、佣金和手续费）。含短期股票投资、短期债券投
资、长期股权投资、长期债权投资。
（3）支付的其他与投资活动有关的现金
购买股票或债券时，实际支付的价款中包含已宣告但尚未领
取的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息。
（三）筹资活动
现金流入项目
现金流出项目
2.现金流入项目（3项）
吸收投资所收到的现金
借款所收到的现金
收到的其他与筹资活动有关的现金
（1）吸收投资所收到的现金
包括以发行股票、债券等方式实际收到的款项净额（发行收
入减去支付的佣金等发行费用后的净额）
不管是溢价还是面值发行，均为扣发行费后的净额。注意：
发行股票、债券时直接支付的审计咨询等费用不在本项目扣
除，应在“支付的其他与筹资活动有关的现金”反映。
（2）借款所收到的现金
包括短期借款、长期借款。
（3）收到的其他与筹资活动有关的现金
如接受捐赠的现金。
2.现金流出项目（3项）
偿还债务所支付的现金
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
支付的其他与筹资活动有关的现金
（1）偿还债务所支付的现金
含归还金融企业借款本金，偿付企业到期债券本金。均不包
括利息。
（2）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
包括本期付本期或前期的股利与利润，包括支付的借款利息、
债券利息（可能在在建工程或财务费用科目中核算）。
（3）支付的其他与筹资活动有关的现金
包括四个部分：
第一部分为发生筹资费用所支付的现金，即为发行股票、债券或向金
融企业借款等筹资活动发生的各种费用，如咨询费、公证费、印刷费
等。
第二部分为融资租赁所支付的现金。包括支付的当期应付租金和前期
应付未付而于本期支付的租金。
第三部分为减少注册资本所支付的现金。
第四部分为其他。
不同阶段现金流量变化的规律
现金流量结构分析的指标
三种活动现金流入量占比 3个
三种活动现金流出量占比 3个
三种活动现金净流量占比 3个
9个
分析的重点
在会计实务中存在着多种原因使经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量增加
或减少。应该针对不同的情况作具体的分析，但分析重点应放在经营活动的现金
流量上。这是因为企业取得现金尽管可以通过收回投资(投资活动)或发行债券或
股本(筹资活动)等方式，但债务本金的偿还、利息与股利的支付，最终还是取决
于经营活动净现金流入。如果经营活动的净现金流入占总现金流入的比率越高，
说明企业的财务基础越稳定，获利能力与对外筹资能力越强。
第二节 现金流量表的比率分析
现金制偿债能力指标（5个）
现金制盈利能力指标（3个）
利润质量指标（1个）
一、现金制偿债能力分析
流动负债保障率
总负债保障率
流动负债偿还期
总负债偿还期
现金股利率
二、现金制盈利能力
现金资产报酬率
现金股东权益报酬率
每股现金流量
三、利润质量分析
现金利润率=（经营活动现金净流量/ 经营活动净利润）×100%
分析要点：①经营活动净利润是指除投资活动和筹资活动以外所获得
的利润，所以，不等于利润表中的净利润或营业利润，应该在营业利
润的基础上进行调整；①反映经营活动的现金净流量与其净利润的差
异程度，即当期经营活动实现的净利润中有多少现金作保证；①可以
防止金融企业操纵净利润而给报表使用者带来误导；①较长时期内，
应等于+100%。
课堂案例分析
杜邦财务分析模型
银广夏A会计报表分析
杜邦财务分析体系
杜邦财务分析体系是利用各财务指标间的内在联系，
对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。
杜邦财务分析体系图
1、所有者权益报酬率
所有者权益报酬率是杜邦财务分析方法的核心，它反映了股东投入资
金的获利能力。1999—2000年中期，郑百文所有者权益为负数，对这
一时期的所有者权益报酬率分析已无必要。1998年出现严重亏损，所
有者权益报酬率转为负数，每元所有者权益亏11．48元。1995—97年
所有者权益报酬率上升幅度很大，分别为33％和25％，但1998年就出
现巨额亏损，所有者权益报酬率的这种大起大落，是很不正常的（详
见表1）。
表1 所有者权益报酬率表
2、权益乘数、总资产利润率
2．1、权益乘数
1999—2000年中期，郑百文的所有者权益已为负值，权益乘数指标已
无分析意义。1998年，其权益乘数高达54倍，说明负债程度很高，尽
管这会带来较多的杠杆利益，但也带来很大的风险。进一步看，1996
年以来，郑百文的负债急剧增加，资产负债率从1996年的85％提高到
1998年的98％，1999年更高达199％。表明其举债经营的程度居高不
下，财务结构极不稳定，最终导致资不抵债，无法持续经营（详见表
2）。
表2 权益乘数表
2．2、总资产利润率
1998—2000年中期，郑百文的总资产利润率均为负值，说明
每元资产不仅没有获利，而且亏损巨大，最高时每元亏
元。1995—97年，总资产利润率逐渐下降，1996年下降幅度
高达35％，这说明当时资产利用或成本控制发生了问题。后
面的分析会进一步说明这一问题（详见表3）。
表3 总资产利润率表
3、销售净利率
1998—2000年中期，郑百文净利润为负值，最高时每元销售
收入亏元，说明销售越多，净亏损越大。1995—97年，
销售净利率逐年下降，与1995年相比，1996—97年分别下降35
％和36％。1998年是转折点，销售净利率由盈转亏（详见表
4）。
表4 销售净利率表
3．1、销售收入、净利润
3．1．1、销售收入
1998—2000年中期，郑百文销售收入超常规下降，幅度高达50％左右，
而1995—97年销售收入又超常规增长，分别为153％和102％。销售收
入超常规变化的原因，由于缺乏销售价格、销售数量和主要客户情况，
这里难以准确分析。但1996—97年销售收入的超常规增长，可能由于
不正常的大幅度提高赊销力度，也可能由于不正常的大幅度降价，这
些或会造成利润或会造成现金流量的不正常变动（详见表5）。
表5 销售收入表
3．1．2、净利润
1998—2000年中期，郑百文出现巨额亏损，而1995—97年净
利润又超常规增长，分别高达80％和57％，这一变化趋势同
销售收入的变化趋势相似。这表明销售成本或流通费用方面
出了问题（详见表6）。
表6 净利润
3．2、销售成本、其他利润、流通费用
净利润＝销售收入－全部成本＋其他利润－所得税。销售收
入已在前面作过分析，所得税率1995年以来没有变化，也不
做分析。值得注意的是，郑百文是一家流通企业，销售成本
取决于进货价格和销售数量，因缺乏进货价格、销售数量资
料，无法分析销售成本。
3．2．1、其他利润
其他利润＝其他业务利润＋投资收益。郑百文的其他业务利
润，数额相对较小，最高时300多万，最低时100多万，可见
其他利润主要受投资收益的影响。1995—2000年中期，投资
收益变化很大，如1997年投资收益盈利高达4116万元，1999
年投资收益亏损2085万元。这说明投资收益对郑百文并不是
一种稳定的利润来源，公司的盈利能力主要取决于主营业务
的盈利（详见表7）。
表7
3．2．2、流通费用
1996—99年，郑百文流通费用持续大幅度上升，环比上升幅
度高达70％以上，1999年更高达％。1998年后，在销售
规模不断下降的情况下，流通费用总额仍急剧增加。这些都
说明郑百文在费用的预算管理和实际控制方面存在严重问题
（详见表8）。
表8
3．3、销售费用、管理费用、财务费用
流通费用＝销售费用＋管理费用＋财务费用。下面分别作一
分析。
3．3．1、销售费用
郑百文的销售费用占主营业务收入比重，1995—97年呈下降
趋势，1998—2000年中期成倍增长。但郑百文的销售费用，
早在1995—97年就大幅度上升，分别高达50．1％和131．7％
（详见表8、表9）。
表9
3．3．2、管理费用
1999年，郑百文管理费用急剧上升，达亿元，占销售收入比重高
达％，主要是提取了亿元的“减值准备”，这些“减值准备”本
应分摊在以前几个年度，但以前年度均未提取。1998年管理费用上升
16％，而销售收入下降％，说明经营成果正在恶化1995—97年管
理费用占销售收入的比重有所下降，下降幅度为个百分点，但管理
费用增长幅度很高，分别为44％和13％。归结起来可以看出，
1995—98年管理费用的管理上是有较大问题的（详见表8、表9）。
3．3．3、财务费用
2000年财务费用大幅减少，主要原因是未计提应付中国信达20多亿元
的相应利息。1997年财务费用相对较低，重要原因是当年利息收入比
上年增加1018万元（利息收入增加原因不详）。1998—99年财务费用
急剧增加，分别高达810％和173％，主要原因是支付逾期承兑汇票利
息和罚息。这正好说明前面分析的权益乘数不正常的增长，过高的负
债可能产生的财务风险，在这里成了现实（详见表8、表9）。
小结
从主要涉及损益表这一部分的分析来看，郑百文的销售净利率，从
1996年起逐年下降，而且下降幅度呈急剧加快的趋势。究其原因，一
方面在销售收入上有异常的变化，主要表现是大起大落，说明它在营
销策略、经营模式上存在很大的问题；另一方面在流通费用上呈持续
大幅度上涨，最初两年主要问题表现在销售费用上，后来两年管理费
用、财务费用方面的问题更加突出，这说明整个费用管理都存在着使
经营、财务陷入绝境的致命问题。
4、总资产周转率
1998—2000年中期，郑百文总资产周转率总体上呈迅速下降，资产周
转速度越来越慢，营运能力逐渐下降。其中1997年资产周转速度加快
近45个百分点，主要源于销售收入增长102％，远大于总资产的增长
速度60％。如前所述，总资产的增长已大大快于所有者权益的增长，
给企业带来很大财务风险，这里还可以看到，销售收入增长更大大快
于总资产增长，这很可能给企业带来更大的经营风险。下面逐一进行
分析（详见表10）。
表10 资产周转表
4．1、总资产
1998—2000年中期，郑百文总资产大幅下降，分别是28％、46
％和11％，但1995—97年总资产又极不正常的增长，分别是
178％和60％。对总资产这种大起大落的变化需作进一步研究
（详见表11）。
表11 总资产
4．2、长期投资、流动资产
4．2．1、长期投资
对长期投资因缺乏资料而无法分析。对长期投资的收益在前
面作过分析，这里不再重复。
4．2．2、流动资产
在杜邦财务分析中，流动资产包含应收帐款、存货、其他应
收款、现金及有价证券、其他流动资产。因受明细资料限制，
下面只对应收帐款、存货作一分析。
4．3、应收帐款、存货
郑百文的应收帐款不但数额巨大，占流动资产比重逐年上升，1999年
高达46％。另一方面，郑百文应收帐款的质量在逐年下降，1年以内
应收帐款占应收帐款的比重，从1996年的80％下降到1999年的29％；
相反，3年以上应收帐款的比重，从1996年7％上升到1999年20％，绝
对金额从249万元增加到8537万元，增加33倍。说明大量的资金被占
用在应收项目上。
进一步分析郑百文债权中涉及的往来单位，会发现东莞石碣
镇物资公司贸易部欠应收帐款、其他应收款的总额高达9400
万元，这恐怕不仅是应收帐款的管理出了问题，可能还存在
某种幕后交易（这只是一种推测，详细研究还需要有关合同，
详见表12、表13、表14）。
表12 应收账款占流动资产比重
表13 应收账款账龄结构
表14
1998—2000年中期，郑百文存货周转天数几乎成倍延长，从45
天左右延长到75天左右，2000年上半年更延长到174天，这或
者说明改变了营销策略，或者说明存货质量上出现了严重问
题。1995—97年存货周转天数明显缩短，从67天缩短到45天
左右，但存货增加很快，分别为81％和109％，具体原因分析
还需要存货明细帐（详见表15）。
表15 存货周转表
小结
郑百文总资产利润率，从1996年起逐年下降，最高时下降幅度高达75
％，这很大程度上是因为它的总资产周转率总的呈下降趋势。郑百文
总资产周转率的下降，主要是应收帐款管理、存货管理上出了问题。
结合资产负债表的负债项目来看，郑百文的流动比和速动比早在1997
年就已存在问题，流动比率和速动比率分别为1．1和0．69，1999年
更是降低到只有0．35和0．29，问题一年比一年趋于严峻，最终陷入
财务危机，导致难以持续经营。
对杜邦财务分析体系的评价
通过杜邦体系自上而下地分析，不仅可揭示企
业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指
标变动的影响因素，而且为决策者优化经营理财
状况，提高企业经营效益提供了思路：提高权益
净利率的根本在于扩大销售、节约成本、优化投
资配置、加速资金周转、优化资金结构、确立风
险意识等。
案例不足之处
杜邦财务分析方法还不能反映现金流量的情况，为进一步研
究郑百文财务状况的变化原因，有必要对该公司现金流量作
一分析。
现金流量分析(分析郑百文1999—2000年中期 )
1999年，郑百文的经营活动净现金流量为正数，达到8255万元，但投
资活动净现金流量为负数，筹资活动净现金流量也为负数，分别是－
954万元和－亿元，1999年的净现金流量入不敷出达亿元，反
映郑百文的现金流转已陷入严重的困境。其中1999年巨额到期债务不
但需要通过举借新债来偿还，还需要动用大量的经营周转资金来归还
（详见下表）。
表16
2000年上半年，郑百文的经营活动净现金流量为正数，但只有79万元，
比上年下降了51倍，说明经营活动基本上也不能给公司带来净现金流
入量了。投资活动净现金流量、筹资活动净现金流量仍均为负值，分
别是－901万元和－498万元。综合上述三方面的情况可见，2000年上
半年，总的现金流量为负数，达－1320万元，如果考虑尚未支付中国
信达已到期的20多亿债务及利息，现金流量的现状比1999年更严峻。
往日情怀
银广夏股票在1993年上市以来成绩明显，尤其是2000年其业
绩出现突飞猛进的增长，利润增长200%多，股价增长400%
多。
主流传媒对银广夏的宣传报道不断。
中证·亚商依据1999年度报告将该公司遴选为“第二届中国最
具发展潜力上市公司50强”第38位。
香港《亚洲周刊》也将其评为“2000年中国大陆一百大上市企业排行
榜”第8名。
在2001年创刊的《新财富》7月号推出的“100最有成长性上市公司”银
广夏位居第三。
2001年5月中国证券报社和清华大学企业研究中心根据上市公司绩效
评价模型，联合推出了2000年中国上市公司盈利能力排行榜，银广夏
雄踞中国上市公司十强第五。
2000年，党和国家领导人先后来公司视察。
江总书记指出：“你们不但治了沙，改善了生态环境，还促进了经济
的发展，做了一件大好事”；
胡锦涛副主席赞扬说：“你们是西部大开发的先行者”；
李岚清副总理说：“要支持银广夏尽快发展成为国际化经营的大企业，
为宁夏经济的跨越作贡献”。
黄粱一梦
中国证监会2001年查明情况：银广夏通过各种手段，虚构主营业务收
入，虚构巨额利润亿元。其中，1999年亿元；2000年亿元。
这就意味着如果对银广夏相关年报进行差错调整，在去除虚构利润部
分后粗略估算，该公司1999年调整后的净利润为－5100万元，每股收
益－元；2000年调整后净利润为－亿元，每股收益－元。
也就是说，连同今年中期的亏损，银广夏实际上已经连亏2年半。
同年8月号《财经》
杂志封面文章
《银广厦陷阱》
中国股市第一大骗局：银广夏
该案引发的问题极为广泛，首先它严重打击了投资者的信心，
许多人对中国上市公司的诚信几乎丧失了信心；其次还涉及
到注册会计师、会计师事务所的法律责任，这又进一步引发
了相关的民事赔偿责任问题等等。因此，该案必定成为中国
股市的一个里程碑式的案例。
策略分析师蒲少平
在2001年3月31日的《财经时报》（参见和讯网）的周末版上
发表了《关于银广夏的九个疑点》的文章。
另一篇《银广夏的业绩真实吗？》的文章，发表在2001年4月
10日的《财经时报》上，文章从9问增加到16问，就是直接指
明怀疑银广夏的业绩是否真实。
关于银广夏的16个疑点
１、１９９９年房地产销售额。
１９９９年年报披露为２９２３万元，但当年武汉世界贸易
大厦就销售了１５２３２万元，宁夏房地产公司也销了２５
４０万元。
等到２０００年报再披露时，１９９９年的房地产销售额又
成为１５７２０万元。
２、董事会公告２０００年萃取产品合同金额为１．１亿马
克，合人民币４．７亿元（见银广夏股东大会材料），而２００
０年年报称当年萃取产品和医用玻璃制品共实现销售额
８．２亿元，难道医用玻璃制品销售额有３．５亿元，比上
年增长２５０％？
事实：经过反复调查后，天津海关向《财经》出具了一份书
面证明：“天津广夏集团有限公司1999年出口额480万美元、
2000年出口3万美元。”天津海关还查得，天津广夏从2001年1
至6月，没有一分钱的出口额 。
银广夏称，2000年，公司对德国出口了50吨以上的卵磷脂，
这至少需要上千吨原料。但知情人透露，蛋黄卵磷脂的原料
蛋黄粉在国内只有两个生产基地，分别在沈阳和西安，可事
实上两地加起来卖给银广夏的蛋黄粉亦不过30吨。
中国证监会经过一个月的稽查，终于发现：银广夏存在严重
造假行为，公司通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开
增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚
构主营业务收入，虚构巨额利润７．４５亿元 。
３、公司应收款坏账准备比例为：１－２年１０％，２－３
年２５％，３年以上３０％，１９９８年和１９９９年均按
此比例提；但２０００年应收账款实际坏账准备比例为１－
２年２％，２－３年１３％，３年以上２３％，少提坏账准
备一千多万元。
４、２０００年初购买《中国博物馆》版权花１０００万
元，分３年摊销，当年应摊销３３０万元，为何不计入成本？
５、２０００年上半年销售额为５．０２亿元，毛利为２．２８
亿元，毛利率为４５％。根据年报可算出下半年销售额为
４．０６亿元，毛利３．５５亿元，毛利率高达８７％。何
以有如此巨变？
６、登宝山公司为何愿以０．８元／股低价转让股份予源惠
投资管理公司？而工会培鑫受让２１６９万股，价格又是多
少，钱从何出？
７、股东大会上董事会报告称２０００年科研费用占主营收
入比重为６．５％，可算出为５９００万元，真有那么多吗？
科研费用一般应列入管理费用，而２０００年管理费用仅７
２９７万元。
８、公司控股参股子公司累计多达４０多个，其资产和负债
各为多少？其中不良资产清理整顿后能否偿还债务？
９、１９９９年银广夏母公司花１．３５亿元购买了武汉世
贸大楼４４－５１和５３－５６共１２层，这１２层楼共约
２万平方米，在２０００年一年中没产生任何销售收入，究
竟作何用途？
１０、１９９８年银广夏孙公司武汉世贸大楼销售额达４亿
多元，为当年主要销售和利润来源。为什么１９９９年和２０
００年银广夏房地产对外销售锐减到只有几千万元呢（这里
还包括宁夏房地产销售额）？
１１、任何一家企业都想降低成本，为了提高砍价能力，应
多与各供货商接触，而德国诚信公司却只与银广夏单线联系，
别人联系不上。另外，银广夏萃取产品客户为德国诚信公司
一家，国内投资者对其了解甚少，万一该公司经营不善，很
可能连累银广夏 。
１２、据报道天津广夏萃取厂房是不密封的，既如此，其空
气与外界就是相通的，外人进入又有何不可呢，何至于外人
一进入就要浪费一桶原料？天津广夏自己的员工进不进入
呢？
１３、天津广夏萃取工艺的秘密若外人一看就明白，那能有
多少科技含量？既然不让看，为什么芜湖广夏的萃取又让外
人看呢？
１４、天津广夏的工艺有秘密，产品和原料的库房总没秘密
吧，为什么库房也不让看呢？
１５、银广夏１９９９年报全文第１７页披露，天津广夏集
团当年销售收入为８７万元，利润１０３８万元，这又是怎
么回事？
１６、还是１９９９年报全文第１７页，第二行披露汽车连
锁销售额为７１４２万元，而倒数第３行披露汽车连锁销售
额为１３９２万元。
注册会计师合谋？
深圳注册会计师协会副秘书长郭晋龙反映从他们初步的查账
来看，中天勤事务所在做年度会计报表审计时，应该说基本
的审计证据资料都收集到了，但是银广夏给中天勤提供的各
种会计资料都是虚假的，包括海关的报关单、发票，包括银
行的进账单，包括对德国签订的销售合同。
注册会计师审计责任，主要是就会计报表是不是根据总账、明细账编
制，明细账、总账是不是根据记账凭证，最终的核实只能够核实到经
济业务的原始单据，经济业务原始凭证要不真实不合法的话，从现有
的注册会计师法来看，注册会计师很难有技术和手段来认证经济业务
的原始凭证是不是真实和合法。
“两院”院士
银广夏事发之后，财政部已经吊销中天勤会计师事务所的执
业资格，同时吊销注册会计师刘加荣、徐林文的注册会计师
资格，把几位注册会计师移送公安机关处理。
羂肈莅蚇羁芀蚁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀肇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈螁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃膀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁袄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃艿蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆袁膃蚆蚂袀芅葿薈衿蒇节羇袈膇薇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀羄芆莇螆羃莈薂蚂羂肈莅蚇羁芀蚁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀肇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈螁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃膀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁袄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃艿蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆袁膃蚆蚂袀芅葿薈衿蒇节羇袈膇薇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀羄芆莇螆羃莈薂蚂羂肈莅蚇羁芀蚁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀肇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈螁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃膀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁袄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃艿蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆袁膃蚆蚂袀芅葿薈衿蒇节羇袈膇薇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀羄芆莇螆羃莈薂蚂羂肈莅蚇羁芀蚁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀肇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈螁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃膀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁袄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃艿蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆袁膃蚆蚂袀芅葿薈衿蒇节羇袈膇薇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀羄芆莇螆羃莈薂蚂羂肈莅蚇羁芀蚁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀肇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈螁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃膀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁袄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃艿蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆袁膃蚆蚂袀芅葿薈衿蒇节羇袈膇薇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀羄芆莇螆羃莈薂蚂羂肈莅蚇羁芀蚁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀肇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈螁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃膀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁袄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃艿蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆袁膃蚆蚂袀芅葿薈衿蒇节羇袈膇薇袃袇艿莀蝿袆莂薆蚅袆肁荿薁袅膄薄袀羄芆莇螆羃莈薂蚂羂肈莅蚇羁芀蚁薃羀莃蒃袂羀肂虿螈罿膄蒂蚄羈芇蚇薀肇荿蒀衿肆聿芃螅肅膁蒈螁肄莃芁蚇肄肃薇薃肃膅荿袁肂芈薅螇肁莀莈蚃膀肀薃蕿腿膂莆袈膈芄薁袄膈蒇莄螀膇膆蚀蚆螃艿蒃薂螂莁蚈袀螂肀蒁螆袁膃蚆蚂袀
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